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兩岸三地：多餘的半官方組織 Uncle Ray

2008-10-06  AppleDaily

港 英政府管治香港的後期，開始成立不少半官方法定機構，如金管局、旅發局等組織。這些機構表面上不納入政府的管治架構，然而與一般公營機構一樣。政府對經濟 活動的介入越大，就會有經濟學上所謂的「crowding out effect（排擠效果）」。即政府會搶走市場上的資源，而由於政府未能比私人企業更好地運用這些資源，造成不必要的浪費。

薪高糧準獨立優差

香 港的情況，已到了非常不合理地步。各大學的副教授，月薪十萬，相比國外同行，這樣的薪金，簡直是天文數字，不用多提，當然還有那些甚麼「搓our breast」的左派政治精英、政治助理、副局長之流。讀到《The Wall Street Journal》一篇關於金管局及HKMC（Hong Kong Mortgage Corporation）的文章，可以與讀者分享。故事開始是金管局的任總於上世紀96年金融風暴前估計未來十年，香港的住宅按揭市場會有約800多億元 資金短絀，於是建議成立HKMC，向市場提供足夠的liquidity，當時已有不少學者提出異議，最後政府一意孤行。董建華十年浩劫，人去樓空，香港沒 有出現預期的「住宅按揭資金不足」問題。反而，偌大的一個HKMC，一群養尊處優、薪高糧準的高級財經精英，有甚麼可以發揮呢？06年，HKMC禮聘某顧 問公司，為HKMC訂立全新的「運作方向」，這群顧問建議HKMC投資一些香港非住宅按揭的資產，甚至衝出香港投資海外。既然有專家的 endorsement，HKMC開始向海外發展，例如與馬來西亞的Cagamas Berhad成立按揭擔保（mortgage guarantee）業務，這其實與HKMC成立的目的相違背。

阻礙私人企業發展

官員的腦袋構造非常特別，在正常的私人企 業，HKMC一早就壽終正寢。香港就是充斥着不少半官方組織，侵蝕私人企業的發展空間。金管局花費巨資買入「超豪」寫字樓可以顯示出官僚使用權力時的傲 慢，香港人選擇了「癲狗」與「長毛」，不是偶然。Uncle [email protected]

株洲官方：李途纯因非法吸存被拘

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100618/857523.shtml


每经记者 夏子航 发自湖南
“其实李途纯很悲哀，他活在自己编织的谎言中。”在李途纯遭警方带走的命运明了后，太子奶集团一人士如此叹息李的 悲情。
17日，株洲官方最终在一份通报中披露了李途纯的命运：“近日，株洲市警方以涉嫌非法吸收公众存款罪，对湖南太子奶集团生物科技有限责 任公司李途纯等人采取了刑事强制措施。”据可靠渠道证实，“株洲市警方一口气抓了包括李途纯在内的8个人。”而据了解，李途纯被采取“刑事强制措施”的直 接原因可能与其煽动一些债权人的过火做法有关。
更加扑朔迷离的是，李途纯身后的太子奶集团的命运。
开曼大法庭委任的太子奶集团临 时清盘人——香港保华顾问有限公司（BorrelliWalsh）（以下简称香港保华顾问）17日发布声明称，“株洲太子奶股东今天宣布他们已通过决议， 株洲太子奶将根据中国破产法提出其司法重组的申请。”但太子奶集团托管方——株洲高科奶业经营有限公司（以下简称高科奶业）董事长文迪波却否认了这一说 法。
官方证实李途纯被拘
17日，李途纯被“带走”的事实在太子奶集团里逐渐明晰。
“6月16日时，诸多太子奶集团高层基 本都对李途纯的事情不知情，也在到处打探。”李途纯一身边人士透露，但就在17日，“太子奶集团已确定了李途纯被警方带走的命运。”
这与太子 奶集团律师17日一早即赶赴株洲市公安局进行沟通有关。太子奶集团律师团在太子奶集团风雨飘摇的时期里，曾多次以强硬角色出现在太子奶集团的多份声明的落 款处，而律师团的主要成员正是太子奶集团总裁韩月平以及湖南火炬律师事务所合伙人侯廉裕，韩月平在太子奶集团主管法律事务，目前为太子奶集团第一号实权人 物；侯廉裕其兄侯廉雄是太子奶集团工程部部长，目前为太子奶集团第三号实权人物。
太子奶集团律师团在从株洲市公安局返回后，态度十分谨慎，即 使对太子奶集团上下也未作任何通报。
“他们回来后给的说法是要我们不信谣，不传谣，要相信政府会给老李（李途纯）一个公正的结果。”上述太子 奶集团人士告诉 《每日经济新闻》记者。
17日晚间，韩月平在接受本报记者采访时仍然不愿正面谈及李途纯被带走的问题，只是表示已有的一些说 法并不准确。
不过，株洲官方最终在一份通报中明确了太子奶集团创始人李途纯的命运。
上述通报指出：根据群众举报，经过认真调查核 实，近日，株洲市警方以涉嫌非法吸收公众存款罪，对湖南太子奶集团生物科技有限责任公司李途纯等人采取了刑事强制措施。
该通报还称，目前，该 案正在进一步侦查之中。有关案件的进展情况，警方将适时予以通报。
有消息人士指出，李途纯此次遭遇非法吸收公众存款罪调查已经扩大化，“包括 李途纯在内有8人被株洲警方一并带走。”但上述8人的名单，该人士表示不便透露。
太子奶集团创始人李途纯被采取刑事强制措施的直接原因并不止 于此。
6月4日前后，太子奶在湖北黄冈的生产基地被湖北当地的债权人占据，不在高科奶业的控制中。高科奶业派往黄冈的太子奶负责人陈伟，派驻 密云的太子奶负责人肖石高均被当地工人扣留。
而李途纯在6月6日公开表示他同太子奶集团债权人的“良好关系”：“6月3日晚上，全国各地的经 销商，在我的家乡临湘聚会，希望像支持宗庆后一样支持太子奶抵制外资搞垮太子奶。”
李途纯称数百位债权人签署“声明”支持太子奶创业团队重掌 太子奶集团，“最近我走访了20多个省份的债权人，经销商都强烈要求我回来挽救太子奶，我感动得热泪盈眶。”李途纯指出。
有知情人士还透露， 李途纯可能煽动债权人做了更加过火的举动。
非法吸存或“数千万”
依照《刑事诉诉法》的规定，公安机关对犯罪嫌疑人可以依法采取拘传、 取保候审、监视居住、拘留、逮捕等五种强制措施。
“李途纯目前处于株洲警方控制下，但到底是哪种刑事强制措施，不能确定。”上述知情人士指 出。
“李途纯等人”在17日的株洲官方通报中被证实涉嫌非法吸收公众存款罪。据相关法律规定，非法吸收公众存款罪量刑如下：自然人犯非法吸收 公众存款罪的，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处 五万元以上五十万元以下罚金。根据法律规定，若单位犯本罪的，对单位判处罚金，并对直接负责的主管人员和其他直接责任人员，依照上述规定处罚。
17日的可靠消息证实，上述问题确实发生在太子奶集团资金链条趋于断裂的2008年。（详情见《每日经济新闻》2008年12月3日报道《太子奶被曝 5600万集资去向不明》。）
太子奶集团在2008年4月9日发放的 《货款准备金管理办法 （修改稿）》显示，“货款准备金的最高额为经销商年度合同总销量的30％（即1000万销量最高300万），最低必须确保年度合同总销量的10％。”
太子奶集团在要求其全国签约经销商缴纳货款准备金的同时，也约定了给打足货款准备金的经销商的回报政策：其一，货款准备金在账上超过三个月的经销商，给 予2.5%每月（年30%）市场费用奖励（现金）；在账上超过1个月不满3个月的经销商按2%每月给予市场奖励（现金）均可以按天计算；其二，打足款准备 金且完成当月销量的，此月可享受实际销量的12%的市场费用及合同返利核报 （市场费用使用按公司的文件规定办）。
太子奶集团还称，2008 年打足货款准备金的经销商，2009～2010年可免收加盟费；太子奶集团还表示太子奶集团可以按货款准备金同等时间同等金额为经销商进行银行担保。
一份货款准备金收款明细表格显示，分布在北京、四川、湖南、浙江等省市共212位太子奶经销商的出资时间跨度在2008年2～8月，其中最早的是2月1 日，最晚为7月24日，“共筹得资金5600万元”。
此外，太子奶集团内部也在2008年展开集资。熟悉此事宜的一知情人士17日告诉 《每日经济新闻》记者，2008年下半年，太子奶集团资金链危机深重，“李途纯以月息8厘、1分甚至1分多的高息，向经销商和太子奶集团高层甚至普通员工 集资借款。”
“基本上，太子奶集团的高层每个集资额在30万～50万元，还有更高额度的。”该人士指出。
目前，该笔集资规模难以 确定，“大约在数千万左右。”但该笔集资款很快被太子奶集团用来偿还银行的贷款，或者用作周转贷款用途。
高科奶业董事长曾援引李途纯负责的太 子奶集团债务清算组的报告，说太子奶集团的债权人多达7347个，“银行、供应商、经销商、设备供应商甚至酒店、餐馆都有负债。”债务总额则高达25亿 4534万，其中银行债务13亿5750万。
“上万个债权人怎么来的？其实就是集资集出来的。”消息人士指出。
太子奶“被”启动破产 重组
李途纯被采取刑事强制措施之外，太子奶集团还面临着更多的不确定。
太子奶集团清盘人香港保华顾问17日发布声明称，株洲太子 奶股东昨日宣布他们已经通过决议，株洲太子奶将根据中国破产法提出其司法重组的申请，曾担任五谷道场破产管理人的中咨律师事务所已被委任进行株洲太子奶的 司法重组。
香港保华顾问的声明称，司法重组申请将由株洲法院提出，而株洲法院将会是主要处理株洲太子奶司法重组的法院，对于太子奶其他在内地 的公司，类似的申请将会向他们各所在地的法院提出。
声明称，株洲太子奶股东也已经委任中咨律师事务所韩传华律师以及中咨律师事务所为重组委员 会以协助和准备株洲太子奶司法重组的重组。“太子奶在各地的生产基地都是独立的法人，因此需要逐个进行破产重组。”韩传华称。韩传华同时表示，太子奶是否 会引入重组方还要看具体财务调查的情况来定。
该声明再次强调，现在李途纯不是株洲太子奶的股东亦不是其董事，而李途纯在太子奶的营运中并无任 何角色。
对于未来太子奶破产重组可能遇到的障碍，韩传华表示，现在还不清楚太子奶的具体财务状况，难作判断。
高科奶业董事长文迪 波17日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，对于香港保华顾问所称的破产重组，其尚不知情，“此前香港保华顾问确实曾与高科奶业接触，但双方没有进一 步的合作。”

渤海肇事油田復產倒計時——30億官方索賠「皆大歡喜」

http://www.infzm.com/content/74869

2012年4月27日17點47分，「五一」小長假前倒數第二個工作日，一則三百多字的重磅消息悄然出現在國家海洋局的網站上。

在未公佈溢油量、賠償依據的情況下，國家海洋局宣佈蓬萊19-3油田溢油事故海洋生態損害索賠「取得了重大進展」——康菲石油中國有限公司（以下簡稱「康菲」）和中國海洋石油總公司（以下簡稱「中海油」）將總計支付16.83億元賠償金。

康菲公司證實，三方（康菲、中海油和國家海洋局）的協議簽訂於4月26日。「根據公司的政策，我們不討論其間的細節。我們認為把同農業部和海洋局簽署的兩項協議放在一起考慮，能更有效地解決索賠問題。」

這意味著，加上年初農業部的13.5億漁業資源賠償協議，發生於2011年6月的中國最大海上油氣田蓬萊19-3溢油事故，其官方索賠以30.33億的價碼了結。

隨著官方索賠塵埃落定，肇事油田復產條件逐步具備，被勒令停產近八個月的蓬萊19-3油田，復產已無懸念。

「復產與索賠無關」

「油田本身已具備了復產的條件，康菲在中國已有三十多年合作開發的歷史，我們也希望盡快復產。」康菲相關負責人對南方週末記者表示，但油田的全面生產只有得到中國政府相關部門的批准才可恢復，目前還沒有時間表。

康菲方面證實，早在2011年底至2012年初，蓬萊19-3油田的總體開發方案（ODP）報告就已提交給了合作方中海油，隨後由中海油出面組織了專家評審。

「專家評審是ODP審查和被批准的第一步。」上述康菲人士表示，在向國家發改委、國家能源局遞交修訂的ODP報告前，「ODP中修訂的措施由中國海油組織的專家進行了深入評審，並得到了他們的批准。」

2011年6月，渤海溢油事發，但此後的油井堵漏一直進展不順，2011年9月2日，國家海洋局下達停產令，要求封堵完成前不得開工，並將修改ODP和重新編制環境影響評價報告（EIA）作為解除「三停」（即停止回注、停止鑽井、停止油氣生產作業）的前提。

據南方週末記者瞭解，2012年初，重新編制後的環評報告即由康菲直接提交給了國家海洋局。至於何時審批完畢，截至發稿時國家海洋局未予回覆。

相比復產審批，為避免給公眾留下聯想空間，當事方均急於撇清賠償與復產的關聯。

「此次國家海洋局就海洋生態損害索賠工作取得的進展與蓬萊油田復產無關。」中海油在給南方週末記者的書面回覆中如是表示。

不過，一位石油業內人士表示，儘管溢油事故後的賠償與復產從程序上確實並無關聯，但客觀上卻能起到相互背書的作用，「賠償終結意味著復產合理，而一旦復產則表示賠償階段性結束」。

在山東大學海洋學院副教授王亞民看來，復產務必慎重，在賠償方案尚無清晰解釋之前，事故油田僅因技術、程序合理就啟動復產，會因「數額不少但道理不清」的賠償糊塗帳而遺留隱患。

近八個月的復產準備

自2011年9月停產後，蓬萊19-3油田的擁有者一直在為復產而準備。

一位長期從事石油期貨交易的業內人士介紹說，因技術條件或生產事故等問題自行停產的油田，一般不需要另行審批覆產。而真正被監管部門責懲停產的例子並不多見，蓬萊19-3恰是一例。

事實上，勒令事故油井停產並非中國首創。1988年，殼牌在英國北海的阿爾法鑽井平台發生爆炸事故，造成167名鑽井工人死亡。爆炸引發了英國全石 油行業的安全整改，英國為此專門出台《工業生產安全法》，並依據此法下令關停事故平台，最終，在通過議會的聯席會議表決後，阿爾法平台才得以復產。

而蓬萊19-3油田因封堵不力被停產的舉措，至今仍存爭議。石油業內人士普遍認為，當時的停產會導致油井壓力增加，不利堵漏，「勒令停產是轉移輿論壓力的政治決定」。

2012年4月24日，賠償協議達成前兩天，中海油發佈第一季度業績時指出，由於受停產影響，公司總淨產量比去年同期下降了了6.3%，日淨產量減少6.2萬桶。

遭遇停產的蓬萊19-3油田的產量，佔康菲全球產量的約3%。一位石油業內人士分析，在國際油價高企之時，停產給康菲和中海油造成的損失遠大於賠償本身。

為了確保油田安全和復產後的可操作性，康菲已經實施了兩個方案。一個是油藏洩壓。這一方案在今年初已成功完成。另一個方案是油藏維護管理。

「按照國家海洋局第582號令，所有這些工作都得到了作為監督方中海油的批准，並且上報給了國家海洋局。」康菲相關負責人解釋說。

上述康菲負責人證實，根據修訂後的整體開發方案中對作業程序方面的更改，蓬萊19-3油田在復產後，會實施系列措施，包括降低井口注水壓力，組建一個新的油藏監測組以加強油藏產出和注水壓力監控。此外，油田還會實施更精確的分層注采，並暫停使用岩屑回注井。

顯然，上述措施均有明確所指。根據2011年11月公佈的七部委聯合調查組的結論，蓬萊19-3油田B平台溢油的直接原因是沒有執行總體開發方案規定的分層注水開發要求，而C平台C25井回注岩屑作業違反總體開發方案規定。

中海油一位內部人士透露，七部委聯合調查組曾赴事故油田檢查，並有針對性地形成了一份囊括十大建議的報告。其中就包括暫停岩屑回注，以考慮渤海地質和水文環境的特殊性。

此外，中海油的「失察」之責，也在該報告中被尖銳指出。蓬萊19-3是合作油田，康菲擔任作業方，中海油除了合作方身份，也負有代表國家監管的職責。

上述中海油人士建議，復產之前，事故油田的應急計劃也應做修改，增加海底溢油的情形。

康菲付了錢，但不服氣？

溢油後的賠償方式，亦頗具中國特色。

2012年1月，當蓬萊19-3油田的ODP報告已經修改完成時，農業部也代表河北、遼寧兩省受損養殖戶，與康菲、中海油簽下了13.5億的行政調解方案。而BP墨西哥灣溢油後，曾在全美四個州設置賠償辦公室，僅弗羅里達一個州就有26個。

農業部的協議達成後，海洋局開始考慮康菲主動提出的建議——以協商溝通代替訴訟。一位知情人士透露，在發現海洋環境容量損失很難得到法院支持後，一直高調宣稱要通過法律訴訟向康菲維權海洋局態度發生很大轉變。

一位海洋局官方律師團中的律師表示，律師團原本就不單純是為訴訟而建，律師們一直有「不打官司的思想準備」。

不過，溝通協商並不比訴訟輕鬆。幾個月的數輪談判中，雙方關鍵的分歧存在於談判的原則和依據。在溢油量和損害程度的認定上，也爭執不下。

「中方堅持以中國對溢油的相關法律規定為依據，而康菲則要求以『科學事實為依據。』」一位官方律師團成員透露說，依據康菲公佈的溢油量，是無法拿到高達16億多元的賠償金的，而溢油量、損失程度的判定都非常複雜，海洋局也無力提出足夠令人信服的反證。

2011年10月，國家海洋局曾召集北海分局、官方律師團及眾多科研院所的環境、法律專家齊聚北京，評審起訴書和訴訟證據。

一位參加了當日評審的專家分析，康菲妥協的原因在於不願得罪擁有監管權的海洋局，身為實力雄厚的石油公司，賠償金也不對其構成影響。

「截至（此次）協議簽訂時，康菲仍對賠償持保留態度，但它最終妥協了。」上述律師說。

儘管付了錢，康菲看上去並不服氣。康菲在給南方週末記者的回覆中表示，康菲獲得的數據「未表明事件對作業區有限範圍之外的任何區域造成重大的、持續性的影響。但我們瞭解事件給渤海灣周圍的百姓帶來了擔憂」。

「我們通過與農業部和國家海洋局簽署協議來解決這些擔憂，友好解決索賠問題。」康菲負責人表示。

消失12年後，官方版重出江湖 基尼係數混戰

http://www.infzm.com/content/86040

衡量社會收入差距的風向標——基尼係數突然重新出現，很可能是為收入分配改革「鋪路」。

在沒有官方版本的12年裡，民間版本層出不窮，但注定都充滿爭議。

久違的官方基尼係數

12年了，官方版基尼係數終於再現。

2013年1月18日下午，中國國家統計局局長馬建堂就當年國民經濟運行情況召開記者招待會。被問到「基尼係數」發佈計劃時，馬建堂出人意料地公佈了2003-2012年十年間的全國居民收入基尼係數：2003年是0.479，此後波動向上，於2008年達到峰值0.491，2012年回落至0.474。

統計局基尼數據一經公佈，引來一片爭議。經濟學家許小年質疑該數據過低，「連童話都不敢這麼寫」。而北京師範大學收入分配研究院執行院長李實等學者則認為統計局的數據相對可信。

但更為引人關注的，是這次官方基尼係數發佈的時機——國家統計局上次公佈基尼係數還是在12年之前，因而此次公佈該數據，被普遍解讀為是在為即將啟動的收入分配改革「鋪路」。

「政府已經承諾到2020年居民收入翻一番，若想兌現它的目標，就必須在收入分配製度改革方面做出一些調整，這可能是一個契機。」李實告訴南方週末記者。此外，他認為統計局也受到一定的壓力，一是社會公眾希望知道收入差距的現狀，二是一些民間研究機構發佈的基尼係數越來越高，「統計局再沉默下去，就不好交待了」。

在許多國家，政府均每年發佈基尼係數。根據公開資料，統計局曾公佈2000年中國基尼係數是0.412。南方週末記者查詢到，統計局曾在2001年第一期《中國國情國力》的期刊上，發佈過1978年至1999年間歷年的農村和城鎮居民基尼係數：1978年的農村居民基尼係數為0.2124，城市為0.16；1995年全國居民基尼係數為0.389，1999年為0.397。

但為何2001年至2012年十一年間，統計局未再公佈基尼係數呢？

名詞解釋

基尼係數由意大利經濟學家基尼於1922年提出，用以測定收入分配差異程度。其值在0和1之間，越接近0表明收入分配越趨向平均，數據越大表示收入差距越大。按國際通行標準，基尼係數小於0.2時表示收入分配高度平均，達0.4以上表示收入差距較大，達0.6時表示差距懸殊。

1月18日的記者會上，馬建堂提到之前國家統計局尚未建立全國統一的城鄉居民住戶調查體系，因此基尼係數的計算經歷了從城鄉分開走向全國統一、城鄉可比的過程。統計局進行了近兩年的準備，對全國40萬戶居民分城鄉的、老口徑的住戶基礎資料進行了整理、計算，才得出2003年到2012年的居民基尼係數。

但一位專家告訴南方週末記者，據他所知，前些年統計局也都會按老口徑統計基尼係數，之所以沒有公佈，「可能是怕數字比較敏感」。

基尼係數的高低與社會穩定指數呈反比，國際上通常將0.4作為「警戒線」，即基尼係數超過0.4時，貧富差距將使社會不穩定。因此，當13年前中國居民基尼係數超過0.4時，統計局不再公佈，或許是出於此種考慮。

上述2001年第一期《中國國情國力》中，國家統計局在「從基尼係數看貧富差距」一文裡指出，1978至1999年21年裡，城鎮居民基尼係數增長了84%，農村居民基尼係數增長了58%，「如果這種勢頭不適當加以遏制，那麼，就可能快速地達到甚至超越警戒線，從而造成嚴重的兩極分化和劇烈的社會動盪，對保持安定團結的政治局面產生不利的影響」。

同時文章判斷，在衡量全國居民之間的收入分配差距時，可以將警戒線上限定為0.5，而非國際警戒線0.4，「實際工作中按0.45操作」。

上述判斷的主要依據是，各國國情千差萬別，居民的承受能力及社會價值觀念都不盡相同，也確實有一些國家基尼係數超過0.4卻並沒有出現大的社會動盪，比如南非、美國、菲律賓、巴西、墨西哥等。

來自民間的「超級替補」

與官方基尼係數的長期失語相對應的，則是民間或國際組織對基尼係數和貧富差距的長期和持續的關注。

1985年第3期《經濟研究》雜誌上，發表了一篇研究平均主義背後的收入不公平現象的文章《勞動者個人收入分配的若干變化趨勢》，作者是時任社會科學院經濟研究所副研究員趙人偉，因為那篇文章的巨大反響，他獲得了1986年的「孫冶方經濟學獎」。從此趙人偉開始了對中國收入分配不公問題長達二十多年的研究生涯。

1980年代，趙人偉專門研究城鄉之間的收入分配不公問題。雖然當時城市和農村內部的基尼係數屬於平均主義範疇，但新中國成立後的「工農業剪刀差」的工業化戰略，使改革開放初期中國城鄉居民收入比是2.5︰1（世界銀行的數據），而世界上絕大部分國家都沒有超過1.5倍。同時，二次分配的財政支出和轉移支付進一步對城鄉進行了「抽瘦補肥」的逆向再分配——僅城市居民享受住房、養老、教育和醫療等補貼。

不過，1980年代城鄉收入分配不公的矛盾並不十分尖銳和激化，這一方面是因為當時對人口流動的限制較死，使城鄉之間的收入差距對比不強。另一方面，1970年代末實行農村聯產承包制之後，農村居民的收入水平顯著提升，一度縮小了城鄉之間的收入差距。在城市中，居民收入分配格局同期也在發生巨變。一些脫離計劃經濟體制「下海」經商的人迅速富裕起來，1990年北京亞運會召開時，相聲節目裡調侃的是「搞原子彈的不如賣茶葉蛋的」，「拿手術刀的不如拿剃頭刀的」。

趙人偉概括改革開放三十多年來，中國收入分配經歷了三個階段，一是1985年以前，基本是平均主義下的不公平，農村承包責任制使城鄉差距縮小；1985年-1990年代中期，平均主義和收入差距拉大兩種現象並存，體制內平均主義，體制外收入差距拉大；1990年代中期至今，則基本是收入差距不斷擴大階段。

1988年，趙人偉領銜的社科院經濟所居民收入分配研究課題組正式成立。美國福特基金會資助了該課題組20萬美元，趙人偉和他的學生李實等人，用這筆錢進行了中國歷史上第一次居民收入付費入戶調查。

歷時4年，在調查了19000戶農村和城市居民後，1993年課題組發表的調查結果顯示，中國的城鄉居民收入差距在1980年代初期有所縮小，但從1980年代中期開始呈擴大的趨勢。城鄉之間居民人均實際收入的比率1985年為1.86︰1，到1994年，城鄉居民收入之比反彈至2.9︰1。1988年中國農村的基尼係數達到0.325，城市為0.233，全國基尼係數為0.382。

1995年，趙人偉帶領課題組做了第二次居民收入差距調查。結果顯示，中國農村和城鎮的基尼係數在上升，農村的基尼係數上升到0.429，城鎮則上升到0.286，全國的基尼係數上升到0.445。這一結果與世界銀行的報告相符，世行報告估計，1995年我國城鄉收入的比率應為4.3︰1。

趙人偉退休之後，2002年李實在福特基金和瑞典國際開發署的贊助下主持完成了第三次大規模居民收入調查。結果顯示城鄉收入差距拉大到約2.44倍，全國收入分配的基尼係數達到0.454，超過了國際警戒線。2007年，李實組織的第四次居民收入調查發現基尼係數已介於0.48-0.49之間，城鄉收入差距則接近3.3倍。

趙人偉和李實等人主持的幾次基尼係數調查結果在國際、國內都贏得了廣泛認可，並被權威學術雜誌多次引用。

與他們發佈的基尼係數相映照的，還有世界銀行、國際經合組織OECD、亞洲開發銀行等國際組織，以及眾多民間學術機構組織的口徑各異的收入差距調查。據《瞭望東方週刊》統計，近十餘年來，市場上相繼出現了不少於十種版本的中國基尼係數。這些數據的共同點在於，它們都顯示中國的收入差距在改革開放三十多年來不斷擴大，已經成為全球基尼係數最高的國家之一。

2013年李實和同事會再進行一次基尼係數調查。他估計，自2009年起城鄉之間和農村內部的收入差距可能會縮小，原因是農產品漲價，經濟刺激計劃拉高了農民工工資，以及政府對農村的轉移支付和補貼。「但這三個因素只有最後一個有可能是持續的，還不好判斷差距縮小是否是一種趨勢。」李實說。

值得一提的是，趙人偉告訴南方週末記者，在主持基尼係數調查的後期，他明顯感覺到從統計局查詢數據變得越來越難，「以前跟局長打個招呼就能查數據，後來數據保密，給錢也不行了」。

1月18日記者會上，馬建堂評價民間基尼係數調查時說，「規範的民間調查是官方統計的重要的、有益的補充」。

最霧裡看花的數據

就在統計局的官方版本公佈之前一個月，2012年12月，西南財經大學與人民銀行總行金融研究所共同成立的學術調查研究機構——中國家庭金融調查與研究中心（CHFS）——發佈報告稱，2010年中國家庭的基尼係數為0.61。這一數字不僅大大高於0.44的全球平均水平，也遠超過統計局後來公佈的0.481。

這是一個令人震驚的數字。南方週末記者所能查到的世界銀行及OECD各國數據庫中，僅有2009年的南非基尼係數達到0.631超過了此數。

該數據公佈後，眾多學者表示了懷疑或質疑。比如中國勞動學會副會長兼薪酬專業委員會會長蘇海南對媒體表示：「我國目前的基尼係數水平處於『高位運行』階段，現在肯定過了0.4，只是西南財大說的0.61有點兒太嚇人了。」

中國人民大學財政金融學院教授岳希明和李實隨後也撰文指出，如果在兩個機構公佈的基尼係數之間加以選擇的話，更加相信國家統計局公佈的結果，西南財大的基尼係數被高估。他們認為，在抽樣覆蓋率和樣本量上，國家統計局的住戶調查都佔有比較優勢，且其日記賬方式樣本信息也比西南財大的一次性回憶的數據收集方法更為準確。

不過，針對這些質疑，西南財經大學CHFS中心主任甘犁撰文從技術角度進行反駁。目前這場論戰還沒有結束。

由於涉及大規模的居民收入調查和專業性極強的數理統計工具，學者或機構對收入差距的調查測算結果，往往會引來無盡的爭議。

比如中國改革基金會國民經濟研究所副所長王小魯在2010年發佈的《灰色收入與國民收入分配》研究報告認為，2008年，中國居民的「隱性收入」為9.3萬億元，其中「灰色收入」為5.4萬億元，約佔當年國民收入的17%，且收入最高的10%家庭與收入最低的10%家庭的人均收入相差65倍。這一組數字不僅受到國家統計局人士的公開質疑，也被包括李實、岳希明、北京師範大學教授羅楚亮在內的多名學者質疑。

事實上，中國基尼係數和收入差距問題中最富有難度的調查，正在於對高收入人群收入水平的調查，尤其是其中的非法收入部分。岳希明和李實曾在一次研討會上向統計部門建議應該解決非法收入的統計問題。一位長年從事統計工作的參會者半開玩笑地說：「統計貪官收入可不是統計局的事，那是中紀委的事。」

Smithfield CEO稱雙匯收購案對美國是絕佳機會 美官方繼續表示擔憂

http://wallstreetcn.com/node/49628

美國當地時間週三，美國國會議員召集Smithfield Foods的CEO Larry Pope召開聽證會，討論雙匯收購Smithfield收購案可能對美國食品供應和農業生產帶來的影響。

雖然沒有任何跡象表明官方會阻止這項收購案，但聽證會還是表達了對收購案的擔憂。

Pope在聽證會上稱，交易完成之後，Smithfield將繼續致力於生產安全而充足的食品，他認為雙匯收購Smithfield之後，可以創造更多就業，增加美國豬肉出口量。

這對美國是一個絕佳機會：製造各種農業產品並運往全世界。這對美國豬肉生廠商的壯大也是一個機遇。

Pope還說，收購案不會負面影響美國在當地和世界各地的豬肉類生意，只會讓美國做得更大。

然而，參與聽證會的國會議員似乎並沒有被說服。參議院農業委員會主席Debbie Stabenow稱她擔憂收購案將有價值的豬肉生產技術出口給中國後，會影響美國豬肉業的長期競爭力。

Stabenow在聽證會上對Pope說：

該收購案是沒有先例的。我們有責任替消費者、生產商和工人研究清楚該收購案，並確保正確評估其長期影響……我們認為讓外國[公司]擁有我們的食品加工行業，不符合美國利益。

下面看下華爾街見聞就雙匯收購Smithfield收購案的提供的背景信息：

5月30日，各大媒體報導稱，雙匯同意以47億美元收購美國肉類生產商Smithfield Food，並承擔該公司31億美元的債務。據Dealogic，如果交易達成，這將是歷史上最大一筆中國公司對美國公司的收購案。

雙匯的收購價格相當於收購消息宣佈前一天，也就是週二Smithfield收盤價溢價31%，此外，雙匯還將承擔24億美元的Smithfield債務。

據路透報導，在這起收購案中巴克萊是Smithfield方面的財務顧問，而雙匯方面的財務顧問是摩根士丹利。雙匯將通過現金、展期現有的Smithfield債務以及摩根士丹利及銀團提供債務融資工具支付收購款項，雙方董事會均已同意併購案。

根據協議，如果Smithfield找到其他買家，那麼Smithfield將向雙匯支付1.75億美元分手費。弱由於特定條件收購案失敗，雙匯將反過來向Smithfield支付2.75億美元分手費。

在與分析師的電話會議上，Smithfield的CEO Pope表示與雙匯之間的談判自2009年就已開始。但期間泰國卜蜂食品也曾考慮對其進行收購報價。

該收購案還面臨美國政府的審批，已有議員表達了對此的關切。

北京四款官方打車軟件上線

http://www.infzm.com/content/93601

8月20日，北京市首批官方打車軟件正式上線運行，共涉及易達、移步、搖搖、嘀嘀4家打車軟件。按照交通委要求，官方打車軟件可收取至少5元的電召費，但絕不允許有加價行為。

目前，公眾可以通過北京出租汽車聯合電召服務網站和各大手機應用電子市場下載使用手機叫車軟件。

北京出租汽車聯合電召服務網站信息顯示，上述4款打車軟件的名稱均以91606開頭，目前只提供安卓版本下載，Iphone版本尚在開發測試中，每款打車軟件都已經有認證司機，其中司機數量最多的「91606易達打車」已有認證司機26000多名。

據《京華時報》報導，北京交委介紹，這4款手機叫車軟件與出租汽車調度中心綁定服務聯合交互調派車輛。乘客通過手機軟件下單後，司機可以通過車載電召終端和司機客戶端手機電召軟件兩種方式進行應答搶單，如3分鐘內沒有駕駛員應答搶單，統一電召平台會將該訂單廣播到行業手機電召服務平台。

按照要求，官方打車軟件可收取至少5元的電召費用，但不允許有加價的行為存在。

此前，據南方週末網報導，2012年以來，「搖搖招車」、「快的打車」、「嘀嘀打車」等手機打車軟件逐漸興起，一定程度上緩解了市民「打車難」問題，不過，近來多地紛紛出台政策「嚴打」打車軟件。

7月1日，北京市交委公佈《北京市出租汽車手機電召服務管理實施細則》，並正式實施。該細則中提到，目前成熟的打車軟件可通過備案方式「轉正」成為官方打車軟件，並且可按照電召標準收費，即時打車收5元，提前4小時打車收6元。另外，官方打車軟件不得嵌入商業廣告，也不許加價。

據《北京青年報》報導，一位出租車司機表示，他已經安裝了96106叫車軟件，但是高峰期，出租車基本上不會出現空車的情況，因此也沒有必要通過叫車軟件「搶活」。此外，訂單的起點不順路以及需要打電話聯繫乘客會花費不少的電話費，也是這位司機考慮的因素。

而另一位出租車司機則表示，叫車軟件還是提前4小時以上的預約服務成功率更高一些。

據報導，目前，出租公司要求司機必須安裝4款打車軟件中的一款以上，但最初有個「每月必須通過叫車軟件接活兩次」的規定，如今司機們也不再提這事兒了。

而據《新京報》報導，一位擁有大量客戶端用戶的叫車軟件負責人說，今年5月後，他們多次與大型出租車公司談合作，但對方開出的要求讓他們難以招架。「利益分成上有要求，而且在收費環節還要求我們派工作人員進行，對於軟件企業難有這樣的人力。」

該負責人表示，手機叫車軟件以後如何與出租車司機分成也是一大難題。「調度費漲到5元、6元後，叫車軟件可能分成2元錢，但還沒有官方認可的說法。」

據透露，最近出租車漲價後，「打車難」得到緩解，但電話、軟件叫車量卻持續下滑，一天約在4萬單左右，全市近6.7萬輛出租車，車均接單量很少。

據相關部門透露，目前公佈的只是首批叫車軟件，仍有部分軟件還在調整，接下來將陸續有企業獲得運營許可。

模擬和數字（一） M群-官方發言人

http://xueqiu.com/9196968838/25040182
引：屌絲跟高帥富有什麼區別呢？我記得以前是這麼說的，吊死會告訴你這個手機是什麼級別的處理器，是第幾代，什麼工藝，納米級別的，屏幕是什麼樣的，製作工藝是什麼樣的，一個手機和另外一個手機是如此的清晰以至於你會認為是他做的，不過他攢個半年工資說不定能來一台配置不錯的htc，高帥富是什麼樣的呢？"老闆，來三台iphone"

發此文是應很多人要求，比如@sylvieluk 的要求，於是小編決定寫一寫群內最近熱議的一個價值判斷，模擬和數字。

說到這個問題可以說一下想必這裡有很多工科男例如小編當年的樣子，學過模電數電，知道模數轉換，不過因為當年學校儀器的問題小編通常經常用手動的方式來校準高低電平，要不然數電讀數不准。

這裡就要引發一個問題，其實就是說，模擬和數字的定義：模擬我們可以認為可以比較的，但是不能計數，的一切概念，用經濟學的屬於描述就是相對效用，而數字基本上簡單來說就是可以計數的，絕對效用。

但是這裡面要引申出一個概念，即使模擬的，也是可以分析的，而且可以用高等數學分析的，這不過是不那麼準確。

這破玩意有毛用？
有用，首先來說呢，模擬的來錢，數字的不來錢。因為模擬的他的定價會非常的隨意，蘋果的東西大多是模擬的，因此雖然配置跟其他電腦一樣，比如mac pro 13的配置其實就是i5什麼的，，當然說出來你可能覺得土了，但是mac本身是一個模擬很重的產品，那麼結果就是mac pro 13賣9000，acer i5賣3000。從股價上你們也能看到這是何種表現了。

為毛？
從經濟學的效用角度來解釋呢，因為你的效用本身是不能計數的，你只知道這個比那個效用高，買mac pro 13比acer i5要好，但是並不知道好多少。當然我說了，模擬是可以分析的，說以當年mac價格非常奇葩的時候銷量很少，現在回頭我問你如果iphon4賣2000$一個，還有人買麼？嗯，事實就是如此。

舉例：
基本面分析和技術面分析？誰是數字誰是模擬？
簡單來說，基本面分析和技術面分析都有數字和模擬的派別。
這個可能@Pune的碎片哥 不認同啊，不過不要緊，我來舉例，基本面分析的財務分析和dcf就是數字的，但是如何呢？好教，因為這個東西有標準，數字的麼，告訴你怎麼弄。然而模擬的就是安全邊際，誰來告訴我格雷厄姆在證券分析書裡面有沒有準確定義安全邊際多大算大？有人說當然越大越好，巴菲特有無限現金流他才這麼說的哦。所以他們會有一個按照經驗來的安全邊際，時間火候把握甚好。
技術分析很大程度上是數字的，不過為了準確小編夾一點私貨：標準的技術面分析看圖其實有很多感覺的意義，soros手下那位同志就是結合了基本面，看圖，及宏觀經濟三重經濟才把那基金搞得如此風聲水氣，小編接觸過一些市場成功人士，就是幾萬炒到十位數的人，大多得出的結論是看圖是門藝術，不太能說的很準去。

因此，從這個角度上來說，我們可以看到，模擬比數字來錢，但是呢？數字會摧毀模擬，這是未來的風向，你看現在沒人用膠片了吧。但是數字時代，現在原來賣膠片的利潤已經被削減為0了。當然，即使是數字時代，我們也能明白，大的互聯網公司本身賺錢的地方其實可能大多不數字。。

@葉公好尨 認為數字電器不能靠實體店來銷售，否則毀滅價值，而模擬電器則必須實體店來銷售，否則無法展示。原文為：「所以做digital產品的，就不該把渠道變重；做analog的就不該把渠道變輕。 實體企業，一旦有明星產品，擴張起來很快，copy paste，但就變重了，一旦產品撐不起，就是大包袱」

這個可以用芒格評論巴菲特的一句話來做個小結：沃倫知道什麼技術是可以提高利潤的，什麼技術是會摧毀利潤的。
感謝如下人員給予的貢獻，小編只是摘錄總結，原創為一下人員。。

$維達國際(03331)$ 被瑞典愛生雅集團收購交易簡析(2013) 估股網官方賬號

http://xueqiu.com/1930109830/25192381
2013年9月2日維達國際宣佈停牌暫停買賣，9日維達發佈公告宣佈，Tempo紙巾生產商瑞典的愛生雅集團, 宣佈全面收購維達國際(03331), 估計涉及近89億元，愛生雅集團SCA目前持有維達國際百分之21.68股權 , 為第二大股東 , 以每股作價現金11元, 向維達國際股東提出全面收購, 較停牌前收市價有約三成八溢價, 愛生雅集團會以公司內部資源支付代價, 交易完成後, 將保留維達國際的上市地位, 同時維持公司營運模式基本不變。收購前愛生雅持有維達國際22.6%的股份。摩根大通擔任此次交易獨家財務顧問。查看原图

$金山軟件(03888)$ 2013年第三季度業績圖文簡析 估股網官方賬號

http://xueqiu.com/1930109830/26087017
金山軟件主要研究、開發網絡遊戲，運營信息安全軟件、網絡瀏覽器，辦公應用軟件及提供跨平台的云存儲、云計算及詞典服務，並提供在線廣告服務。金山創造了WPS Office、金山詞霸、金山毒霸、劍俠情緣、封神榜等眾多知名產品。旗下擁有國內知名的大型英語學習社區愛詞霸網以及在線遊戲交流社區逍遙網。2007年10月9日，金山軟件在香港主板成功上市。查看原圖查看原圖
金山軟件第三季度營收為5.51億元人民幣，同比增長51%；歸屬於股東的淨利潤為1.63億元人民幣，同比增長51%。來自網絡遊戲和應用軟件業務的收益分別佔2013年第三季度收入總額的49%和49%。其中：

網絡遊戲業務本季度的營收為2.71億元人民幣，同比增長28%並與2013年第二季度持平。每日同時最高在線人數為61.4萬人，與去年同期基本持平；月度付費用戶為179萬人，環比下滑11%，同比增長17%；每位付費用戶平均月付費ARPU為48元，同比增長4%。得益於9月資料片「亂世長安」的發布，《劍網3》第三季度收入環比增長18%達到人民幣1.24億元，受暑期不利季節性影響，其他遊戲的收入錄得下降，抵銷了《劍網3》的增長。收入同比增長主要由於《劍網3》的強勢增長。月平均付費賬戶的環比下降主要由於越南《劍俠世界》月平均付費賬戶的減少。同比強勁增長主要反映了《劍網3》付費賬戶的快速增長。

應用軟件業務本季度收入達2.7億元人民幣，同比增長78%。應用軟件業務收入增長主要受益於：1.來自金山網絡安全網絡廣告收入增長；2.金山網絡安全遊戲聯運平台收入增長；3.WPS國內企業級銷售增長。金山網絡第三季度廣告收入和增值業務收入環比增長25%，同比增長144%；WPS辦公軟件第三季度收入同比35%。查看原圖查看原圖查看原圖
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2013年第三季度實現毛利4.71億元，同比增長47%，比第二季度增長9%，毛利率同比下降2個百分點至86%，比第二季度下降1%。毛利率的環比下降主要由於金山網絡運營團隊增強引起的人員費用增長。同比下降主要由於人員成本的增長及用戶基數增長帶來帶寬和服務器成本的上升。

2013年第三季度研發成本，扣除政府資助，為人民幣1.7億元，較上季度增長了25%，較上年同期增長了74%。環比和同比增長主要由於移動應用開發團隊的擴張和員工工資和福利的提高帶來員工成本的增長。

2013年第三季度銷售及分銷成本為人民幣7,840萬元，較上季度增長9%，與上年同期持平。環比的增長主要由於金山網絡積極在全球範圍內擴大移動應用的用戶基礎導致推廣費用的增加，部分被金山遊戲由於在2013年第三季度沒有推出新遊戲而較低的廣告費用所抵銷。

2013年第三季度股份酬金成本為人民幣1,520萬元，較上季度下降22%，較上年同期增長22%。環比下降主要由於對股份行權計劃中新授予股份採用加速攤銷。同比增長主要由於向核心僱員授出若干附屬公司的股份及購股權。

2013年第三季度母公司擁有人應佔的溢利為人民幣1.63億元，較上季度增長12%，較上年同期增長51%。
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截至第三季度末，集團擁有的現金及現金等價物及原有到期日超過3個月的定期存款分別為人民幣19.57億元和人民幣20.11億元，總計佔集團總資產的76%。資產負債率由2012年底的27%上升至35%。三季度末集團擁有可轉換債券賬面負債港幣13.18億元 （等值人民幣10.45億元），可贖回可轉換優先股賬面負債1,200萬美元（等值人民幣7,580萬元）以及銀行貸款港幣2,000萬元（等值人民幣1,590萬元）。

第三季度的經營活動產生現金淨額為人民幣1.91億元資本開支為人民幣2,140萬元。

其他數據

月度活躍移動用戶數繼續強勁增長，三季度已經超過1.5億。KIS系列移動產品的月度活躍用戶數超過了1.23億，為2013年1月4,100萬的三倍。KIS移動遊戲平台上擁有接近400款移動遊戲。在第三季度，KIS收入中有8%來自移動服務。WPS個人版的月度活躍用戶數繼續增長並在九月底超過了5,500萬。WPS移動辦公的全球月度活躍用戶數從一年前的600萬激增至2013年9月的2,500萬。

2013年11月《劍網3》將發佈一款新數據片以進一步聚集人氣和增加收入。全新3D MMO《九天神話》也將於第四季度上線。為了進一步增加用戶基礎，首款兒童遊戲《少年精靈王》的商業化時間也從9月調整到第四季度末。此款遊戲9月的月度登錄用戶數超過200萬。目前還有九款手機遊戲在研發中。

福壽園招股書及中期業績簡析(2013) 估股網官方賬號

http://xueqiu.com/1930109830/26608942
股票代碼:01448.HK
所處細分行業:殯儀
2013上半年總營收:3.07億元
2013上半年淨利潤:9,960萬元
每股基本盈利0.07元
員工人數：1,106人
招股價區間：2.88-3.33港元



公司簡介

1994年開始在上海經營墓園，是中國最大的殯葬服務提供商；
業務覆蓋中國八個省的主要城市，並提供高端殯葬服務；
擁有及經營六個墓園，兩個在上海，合肥、鄭州、濟南及錦州各一個，總佔地面積達155.7萬平方米；
經營五個殯儀設施，兩個在重慶，上海、合肥及廈門各一個，計劃在寧波開設一個殯儀設施；
於2008年被世界殯葬協會列入全球十大公墓，並獲得「東方最美的墓園」稱譽。

基礎投資者

Green Heaven Investment Holdings Limited（「Green Heaven」）已同意按發售價認購總額2,500萬美元（相等於1.94億港元）的股份；Green Heaven是凱雷投資的投資基金；

信達國際資產管理有限公司已同意按發售價認購總額250萬美元（相等於1,940萬港元）的股份；

中國信達（香港）資產管理有限公司已同意按發售價認購總額750萬美元（相等於5,810萬港元）的股份；

Farallon投資者已同意按發售價認購總額1,000萬美元（相等於7,750萬港元）的股份。

主要業務及營利模式

公司主要業務分為墓地服務（包括出售墓地收入及墓園維護服務收入）及殯儀服務，其中出售墓地收入歷年佔總營收比高達85%以上，毛利率亦高達83%以上，是收入及盈利的主要來源；

墓地服務包括定製藝術墓、成品藝術墓、草坪臥碑墓、綠色環保墓、傳統成品墓及室內葬服務，收益主要來自墓地銷售，包括(i)墓地使用權；(ii)墓石、墓碑及於墓地使用的其他墓碑；及(iii)其他服務，如籌辦及進行落葬儀式以及墓地的設計及景觀。此外，還開展墓園維護服務（包括墓地持續維護費及墓園管理費）及出售其他墓地服務相關產品及服務（例如設計服務、墓石雕刻、雕塑及花卉）；

殯儀服務收益主要來自規劃、組織及舉辦出殯儀式，包括將逝者運送至殯儀設施、整容化妝、守夜、舉行宗教儀式及典禮、供品及殯儀後續服務，並提供增值服務（如在出殯儀式上播放逝者生平的錄像、定製花環及鮮花佈置及特製裝飾），為客戶提供個性化靈堂佈置；

墓地使用權的期限通常為20至70年之間，視具體地點而定。如上海的墓地使用年期通常為70年，而河南則為50年。客戶於銷售合約結束時可繳付續期費為其墓地使用權續期。客戶可於合約到期時取回骨灰，若客戶未能續訂合約及取回骨灰，公司有權全權酌情處理骨灰。

行業數據

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根據中國殯葬協會的資料，中國於2012年的死亡人數全球最高，合共為970萬人，火化率一直穩定在約50%的水平；

隨著人口持續老齡化導致每年死亡人數不斷增長，火化人數亦穩定上升，成為中國殯葬服務業增長的主要驅動因素，從2008年至2012年，中國的殯葬服務業按13.1%的年複合增長率穩健增長，預測2013年至2017年將按17.0%的年複合增長率更快增長；

墓地服務分部是中國殯葬服務業最大且增長最快的分部，於2012年產生收益262億元，佔市場總值的56.2%，於2008年至2012年間的年複合增長率達14.0%，預計於未來五年將繼續為增長最快的分部，於2013年至2017年的預測年複合增長率為17.9%；

殯儀服務分部增長僅次於墓地服務，2012年產生收益69億元，佔2012年總市值的14.9%，於2008年至2012年間的年複合增長率為12.9%；

大部分中國家庭仍然受傳統儒家有關孝道及敬老思想的影響至深，隨著收入水平不斷提升，對精心葬禮的期望更高，因而使殯葬服務的消費增加，特別是對高端服務的需求；

中國的殯葬服務業在全國範圍內高度分散，其中大部分服務提供商規模相對較小，且品牌知名度極為有限，同時由於行業仍處於起步階段，行業因市場殯葬服務提供商數量不斷增加可能經歷持續分散局面；

與其他行業不同，殯葬行業多為地區性業務，原因在於大部分殯葬服務提供商傾向僅服務地方消費者；2012年五大服務提供商的合併市場份額僅佔殯葬服務業的3.1%，其中公司以1%的市場份額佔據第一，第二名的市場份額為0.7%。

經營概述

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公司歷年營收持續增長，主要得益於：

於2013年1月收購上海南院控制權及於2012年5月收購錦州市帽山安陵，並通過股權增持，山東福壽園發展於2011年3月成為附屬公司，以上因素帶動墓地服務銷量增長；

墓園若干類別墓地的價格上漲。

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在中國，高端殯葬服務的價格範圍因地域差異而存在較大差別，但據在各地理區域的觀察，其價格一般較大眾市場殯葬服務高至少一倍。

盈利概述

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歷年毛利率及淨利潤率能保持較高水平，主要由於：

於中國殯葬業的毛利率及淨利潤率相對較高；

能夠提供超卓高質量的殯葬服務；

大多土地均於多年以前以很低的成本拿到。

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主要運營指標

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預計發售5億股，以每股3.105港元發售價估算，估計經扣除全球發售應付的包銷費及開支後，將獲得全球發售所得款項淨額約14.6億港元（約11.5億元）；

其中約52%或7.59億港元將用於開發新墓園；

約15%或2.19億港元將用於在中國其他省份的主要城市地點建立新的殯儀設施；

約3%或4,400萬港元將用於拓闊銷售網絡覆蓋範圍，以及升級信息科技系統；

約20%或2.92億港元將用於併購中國的其他墓園及／或殯儀設施；

約10%或1.46億港元將用於營運資金及其他一般企業用途。