歐央行QE細節太淩亂？只需抓住這六大要點

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來源: http://wallstreetcn.com/node/213484

周四，歐央行行長德拉吉宣布，2015年3月起每月購買600億歐元債券，持續到2016年9月。QE細節繁多，華爾街見聞網站對要點進行了整理，總共六點。

1. 歐央行宣布，從2015年3月起，每月將購買600億歐元債券，包括成員國國債和機構債券。

進一步說明：購債量與經濟體規模大體成正比。這意味著，德國、法國、意大利是QE的最大買家。如果按照2016年9月結束計算，歐央行購債總規模將達到1.14萬億歐元。

2. 歐央行宣布，資產購買將持續到2016年9月，但實際上是“開放的”。

進一步說明：歐央行強調，如果有需要將會持續購債，直到通脹改善。若歐元區通脹回升到接近2%，則將停止購債。

3. QE的風險主要由歐元區各國央行承擔，但歐洲機構債券部分是風險共擔的。

進一步說明：QE計劃中，風險共擔的債券占比為20%。歐洲機構債券占資產購買總額的12%。歐央行認為，通過控制資產購買的全部設計、協調資產購買，歐央行維護了歐元區貨幣政策的單一性。不過，市場人士可能不太同意歐央行這種說法。

4. 盡管歐央行沒有降息，但對TLTRO的定價做出調整，下調10個基點。

進一步說明：此前，TLTRO定價比主要回購利率高10個基點，本次刪除了10個基點的溢價。這相當於額外刺激，進一步降低銀行融資成本。

5. 資產購買對象主要是投資級別債券，但也包括其他債券，例如，參加歐盟/國際貨幣基金組織調控計劃的國家。

進一步說明：這表明，只要希臘、塞浦路斯、葡萄牙參與某些調控計劃項目，這幾個國家發行的債券就可以納入QE購買範圍內。財經博客Marctomarket網站認為，這微妙地表明，“三駕馬車”已成為過去。這也是歐洲法院和歐盟理事會傳達出的信號。

6. QE計劃下，每只債券的購買不得超過該債券發行規模的25%；對於同一發行者，購買量不得超過該發行者債務總規模的33%。

進一步說明：這也是為什麽德拉吉暗示，在7月沖銷結束後，QE項目中可包括購買希臘債券。