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巴克萊:請對投行部門刀下留人!

http://wallstreetcn.com/node/20229

路透:政客、監管者和股東都不介意看到在前CEO Bob Diamond的倒台之後,巴克萊投行其他工作人員跟著樹倒猢猻散。但是在新CEO Antony Jenkins對巴克萊投行部門開始大刀闊斧的改革之時,這一部門對整個公司還是有價值的。
投行部門佔據了巴克萊在巴塞爾III協議下資本的51%。投行部門為整個公司貢獻了49%的收入。在高盛、瑞信和德意志銀行,投行部門都佔公司收入一半以上。換句話說,投行部門是巴克萊的核心。
的確,這種投行為大的商業模式面臨著威脅。巴克萊零售銀行業務在今年前三季度的ROE達到17%,但是投行部門的ROE偏低,且有繼續下降之勢。根據小摩的研究數據,巴克萊投行部門在前9個月的的ROE為14%,但在新的監管環境下會降至6%。
這使得Jenkins必須在投行部門大舉改革。在摩根大通的分析師所設想的最極端的重組情景下,巴克萊可以削減其在巴塞爾協定III中2350億英鎊風險加權資產中的750億英鎊。這將略高於瑞銀和瑞信的削減金額。
這也會幫助巴克萊解決過多依賴槓桿融資的問題。高盛認為其槓桿比率達到30倍,兩倍於摩根士丹利。
改革也應包括減少美國英國和其他核心市場以外的資產。根據BernsteinResearch的觀點,巴克萊的財富管理和經紀業務部門不足以支撐那麼龐大的股權業務。覆蓋少數全球大投資者應該是現在和未來的首要任務。
巴克萊仍處於醜聞和訴訟風險的風口浪尖上,Jenkins別無選擇,只有對投行部門進行大手術,但這並不意味著放棄投行業務。
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