中銀應堅料需求增加 人幣升值機會大 留意定存息
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GS(14)@2017-06-21 07:45:24【明報專訊】內地加緊收緊金融政策，資金收縮亦導致本港離岸人民幣資金池較為「乾涸」，本港離岸人民幣同業拆息（CNH HIBOR）繼續飈升，各大銀行紛紛上調人民幣定存息率吸引資金。中國銀行（香港）高級經濟研究員應堅認為，上述問題可能與中國外匯交易中心調整中間價報價機制有關，並料未來人民幣升值機會較大。
明報記者 王俊騏
應堅認為4月底香港人民幣存款見底反彈，比3月底增加4.1%，顯示今年首4個月人民幣匯率保持穩定，增加了人民幣資產的吸引力。這幾個月本港市場上兌換及售出人民幣逐漸趨於平衡，到4月份兌換需求更強，超出沽出規模，令人民幣存款止跌回升。由於5月下旬人民幣匯率強勁反彈，市場信心進一步增強，刺激持有人民幣資產需求，估計未來幾個月人民幣存款有望進一步改善。
近期，人民幣匯率持續反彈，與去年底低位相比累計升值近3%。不過，同期美匯指數回落近6%，日圓反彈幅度差不多6%，而歐元已升值7%，CNH上漲並未脫離主要匯率調整區間，况且中間價及在岸匯率升值更小一些。倘若美匯指數仍維持現有水平，人民幣匯率保持強勢是有可能的。
人行加入逆周期因子 刺激投資者買入
中國外匯交易中心早前稱，將於中間價報價中加入逆周期因子，適度對冲市場情緒的順周期波動，緩和外匯市場潛在羊群效應。不過，應堅指市場把上述說法理解成由於新年後美元匯率貶值的影響尚未反映在離岸人民幣的變化上，估計新機制可能引導人民幣升值，因此刺激投資者買入人民幣，增加了對境外人民幣需求，抬高資金價格。此外，他稱由於本港人民幣存款處於近年低谷，資金價格十分敏感，部分銀行傾向持有人民幣，因此中短期拆息反彈幅度更大。
去年初人行引入「收盤價和一籃子」機制以確定中間價後，應堅說，中間價報價的市場化程度顯著提升，對在岸及離岸人民幣的引導增強。惟他指外匯市場的順周期行為始終存在，在部分時間還會放大，影響由真實供求決定匯率。由年初至今，美匯指數貶值近6%；即使中國經濟回穩和出口數據改善，但人民幣中間價只是輕微升值不到1%。因此，他相信當新報價機制運行後，人民幣兌美元匯率的變化方向將更明確。
應堅又認為，隨美國總統特朗普效應及美元加息效果消退，美元扭轉數個月前的強勢，而人民幣在全球貨幣體系中也表現出穩定強勢貨幣的特徵。他指人行官員多次強調中國經濟基本面，將支持人民幣作為穩定的強勢貨幣。他相信未來隨「一帶一路」政策不斷引入人民幣計價、結算和融資，「債券通」將方便各國投資者增持人民幣資產，刺激全球對人民幣資產需求，從而令人民幣匯率獲得支持，因此估計人民幣升值機會大於貶值。
招商證券料更多外匯資金流入
招商證券預計，下半年隨逆周期因子引入中間價報價中，以及國內外經濟和金融基本因素變化，中國外匯市場供求狀况有望改善。該行又指內地經常帳順差規模有望較2016 年略為回升，國內債券市場開放和境內機構在境外發債也有望帶來更多外匯資金流入；但預期隨美國等發達國家的貨幣政策正常化下，外資仍難以大舉流入包括中國在內的新興經濟體。該行料外匯市場供求將維持弱平衡局面，即使同時或分別受內在、外在因素有效約束的不平衡狀態；但不排除部分月份出現外匯供應略超需求，推動人民幣匯率稍為回升。
10萬元起存 可享逾4厘息
另外 ，本港各大銀行搶「人仔」大戰持續，目前出手較進取的是建行亞洲，1年人民幣定期存款年利率達4.2厘，但須為該行理財客戶和起存額為10萬元。永隆銀行年利率亦達4.15厘，1萬元起存額亦低於其他銀行，年期為1至12個月。以存款10萬元計算，1年利息則為4150元。若定存額達500萬元，年利率更高至4.55厘，但需要透過使用永隆的「一點通」手機應用程式。匯豐銀行息口則達3.9厘，接近4厘大關，起存額2萬元和年期12個月。
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來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6980&issue=20170619