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穆迪點名插內房四醜股 水荒最嚴重　隨時拖數

1 : GS(14)@2012-05-26 19:16:40

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120525/16367328

穆迪發表報告，指旗下評級的29家中國房地產開發商的資金流動性逐漸惡化，最新壓力測試顯示，11家開發商的流動性疲弱（附表），於去年12月時僅有四家。
踩沿海綠城証大合生

資金流動性最緊張的四家分別為沿海家園（1124）、綠城（3900）、上海証大（755）和合生創展（754）。這些內房股有機會進行債務重組，或延遲付款。上海証大正透過出售資產紓緩資金緊絀；綠城亦有同樣舉動，由於短期債務高達200億元人民幣，將需要更多資產出售套現；沿海家園現時的資產出售計劃暫未能完全應對到期債務。
至於人和（1387）、恒盛（845）、寶龍（1238）和上置集團（1207）亦有潛在風險，因為售樓表現疲弱，以及財務管理亦較弱。至於仁恒置地、眾安（672）和上實城市開發（563）的流動資金表現在壓力測試下亦面對壓力，但由於有母公司支持，債務重整往績亦較佳，將較有能力面對風險。
穆迪副董事總經理蔡承業稱，資金流動性惡化，是因為銷售放緩，庫存增加，以及開發商的短期債務上升，而去年現金結餘低於預期所致。而穆迪給予評級的29家開發商中，今年到期的短期債務總額達1590億元人民幣，較去年底增長23%；其中境內債務為1280億元，境外債務為310億元。其實，並非所有內房股均面對資金壓力。他補充，房產商若推出適合普羅大眾支付能力的商品房，如200萬元以下的住宅單位，市場承接力則沒有疑問。
財困房產商或被淘汰



標準普爾亦發表報告，指財務狀況疲弱的中資房地產開發商，今年或將面臨生存的考驗。內房股正面對多項挑戰，包括今年到期的債務規模處於高位，然而流動性則在減弱，房地產銷售前景疲弱，再融資狀況困難。
標普信用分析師李國宜表示，開發商的借款成本普遍上升，但融資管道減少，從而削弱其盈利能力和現金流。雖然部份公司的評級較高，能夠進入境外貸款市場融資，但它們也面臨比以前更高的利率和更短的貸款期限。
今年到期債務中，約42%是境外債券、境外銀行貸款和境內信託貸款，一些開發商對上述債務種類進行再融資時可能遇到較大困難。它們可能將通過激進降價推動房地產銷售或出售資產。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279593

今年才上市　閃電出事 新股頻變臉「四醜」敲警鐘

1 : GS(14)@2012-07-30 14:24:58

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120730/16557766

克莉絲汀上周四（26日）發盈警，指由於成本高、收入差，加上上市費用高，令業績極速變臉，半年業績錄虧損。消息拖累克莉絲汀上周五（27日）股價變「柿餅」，投資者倉惶掟貨，股價洗倉式急插33%。
克莉絲汀允升盈警
事實上，保薦人法巴曾預測克莉絲汀今年盈利約1.38億元人民幣，料此好夢定當成空。
除克莉絲汀外，「反轉豬肚」的半新股，尚有同於年初上市的西王特鋼（1266）、聯合水泥（1312）及允升國際（1315）。西王特鋼自2月上市以來，股價長埋深海，以招股價計，目前已累跌56%。股價低殘，業績相信亦不堪入目，公司5月公佈有關集團最新進展，通告中「鬼祟」發盈警，表示為專心轉型生產不銹鋼，4月開始停產特鋼；料上半年業績，將受不利影響。
水泥需求減，拖累水泥價一沉不起，水泥股幾告全軍覆沒，各行業龍頭已相繼報警。聯合水泥早前公佈，料半年盈利倒退。事實上，公司去年全年盈利大減54.8%，表現明顯未能交到功課；現時股價較招股價下挫三成。東吳水泥（695）作為水泥股一員，雖暫未傳出任何負面消息，惟投資者亦不宜對其寄予厚望。至於經營室內裝修業務的允升，今年1月掛牌後，於新股中明顯較「得寵」，股價曾較招股價高93%。惟上月醜態畢現，先發盈利警告，後公佈至3月底止全年賺少四成，股價近日已見跌勢。
部份半新股雖未見警報，但卻漸漸現形。煤炭供應商力量能源（1277）今年3月上市，其後公佈的2011年全年業績不但「見紅」，更蝕得比上年「甘」，虧損達4279.4萬元人民幣。公司後來更將原用作物色收購用途，約八成的集資淨額，即2.66億元，改用作還債「填數」；公司經營能力成疑，3月至今，股價已較上市價蒸發37%。
鉅大海通業績倒退
除此以外，化工股鉅大國際（1329）今年4月上市，上月公佈截至3月底止年度，按年少賺8%，反映公司純利跌勢尚未扭轉。陽光油砂（2012）同樣於期內未能扭虧；通信系統組件供應商協同通信（1613）全年純利減少12.7%；海通證券（6837）至6月底中期盈利按年跌近一成。
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