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李东生与魏雪：引人侧目的“命中注定” 东方愚

魏雪与李东生相识于2003年8月15日。这一天，于北京长安俱乐部九层的一家意大利餐厅，欧美同学会商会要举行月度午餐会，午餐会的主持人是魏雪，演讲嘉宾正是李东生。

IDG資本：突圍命中率

http://content.businessvalue.com.cn/post/4870.html

多個合夥人帶隊，均衡持續的團隊戰鬥力讓IDG有更多的能力衝擊命中率。

作為進入中國的最老牌VC的代表，無論從敏銳度、判斷力、戰鬥力來看，這些年IDG資本始終保持著慣有的強悍。

在VC圈，有很多基金都是只有一兩個比較靈魂的人物，而現在的IDG卻是另一種打法，合夥人數量很多，團隊的作戰能力強大而且均衡，可能一下子能說出很多個知名的人。這些合夥人分別盤踞北上廣深等「創業集散地」，並活躍地輻射周邊。

讓很多VC都有同感的是，很多IDG看過或者投資的項目，大家一聽，都覺得很不錯，但遺憾的是自己竟然完全沒有接觸甚至聽說過。「他們的打法很獨特，又敢賭。」一位圈內人士向記者透露。

比如IDG近期投資的一家手機軟件外包企業誠邁科技，創始人王繼平以前是南京移軟的創始人。這是一家為全球客戶提供高水平手機軟件外包服務的公 司，Andriod是它的殺手鐧。在風險投資這個行業，很多VC是不太願意投資外包公司的，因為這種「to Business」的生意很多VC天生就不太喜歡，即便是IDG也所投不多。「但是我們發現，很多軟件外包公司在納斯達克上市時的市盈率都很高，在 20－30倍市盈率，而中國很多老牌的互聯網公司現在的市盈率都很低，再加上無線市場是個快速成長的新興領域，所以這次投資軟件外包也有我們的道理。」

回望2011年的前幾個月，IDG在TMT領域完成10多項投資，並不是投資最多的VC。「大家都覺得是IDG投了很多的項目，其實是我們命中率比較高，所以項目都出來了。」張震補充道。

其實投資這個行業，每家甚至到每個合夥人都有自己獨特的方式和打法，尤其在掃項目階段。比如從上而下的掃項目方式，即沿著大趨勢往下捋，看市場、再 看整條產業鏈上的節點，優秀的公司；再比如自下而上，就是廣撒網，看無數的項目，然後在眾多項目裡面發現優秀的投資方向和企業。

IDG的打法是兩種方式齊上陣，雙向夾擊，看重命中率。張震告訴記者，很多項目必須系統化去看，比如無線互聯網，首先就要看它的產業鏈和生態體系。這個生態體系會衍生出哪些商業模式，從硬件到軟件，到操作系統到應用，可能都需要去探討。

另一方面，一些朋友推薦或者是創業者主動找來，也許是從未關注的領域，這個時候張震的方法是反過來做，如果項目不錯，首先看這個領域是不是很好，第二點是這個公司是不是該領域裡面最優秀的或者最有潛力的公司，以及還有哪些更好的公司。

這種方式的形成也源於IDG團隊的優勢，而不是某一個人的優勢，即使像張震這樣較年輕的合夥人做風投大概也已經有10年，「我交的學費肯定比很多剛 入行的人交的學費多，而且我們還有很多更有經驗的資深合夥人。」張震說，這種資源和人脈的聚焦，成為別家難以複製的競爭力，這也是為什麼有一些項目是別人 根本沒有接觸到的原因。

「比如說像季琦這樣連續創業的公司來找我們融資，因為他滿意於這些年和IDG的合作，這樣的人，還會把他背書的公司介紹給我們，最近我們投的五星匯就是季琦推薦的。」張震說。

外界對於張震的評價，大多是嚴謹並且邏輯性非常強，人們常常用的形容是：非常懂。不過張震坦言自己不是技術派，對技術的瞭解和很多創業者都無法比 擬。但是他強調自己對商業的未來趨勢把握，強化自己對未來商業的敏感性。「我經常看一些採訪，尤其是美國一些非常厲害的投資人，記者若問，你認為你的最大 投資能力在什麼地方？他會告訴你是直覺。」張震對此非常認同。

風險投資先看人，這個觀點似乎張震並不買賬。「一流的人才去創業，二流的人才做投資。創業者是最值得尊重的，我們不能輕易去評判人家。我認為一定是 先看市場，必須以面對一個巨大的市場為前提。」張震會這樣判斷，「如果這個人他選擇的本身就不是一個大市場，那他很難說是一流人才，因為他在方向性和大局 觀上可能有所缺失。只有根據大的市場，再來判斷潛在的大市場裡面是哪些優秀的人在做，這才是我對風險投資本身邏輯的理解。」

早在2006年左右，即IDG投資3G門戶的時候，張震認為手機上會重演互聯網的故事，只是當時的市場環境並不成熟。他當時的邏輯是，看傳統互聯網 的收入模式有幾個——廣告，遊戲和電子商務。其中廣告媒體模式要靠時間「養」，需要逐步去培養用戶的習慣，不會一下子爆發；而遊戲，會有爆發力。

在這樣的邏輯下，張震的選擇是在2008年佈局了現在位居蘋果軟件商店本土收入第一的數字頑石，2010年還投資了海湃科技，現在看來，是本土遊戲公司裡收入最高的兩家；而在近期投資了移動廣告收入最高的力美廣告。

具體問到看中數字頑石和海湃科技的原因，一方面，遊戲都是免費遊戲，如果用戶感興趣的話才會去買道具，這個真的是需要極好的用戶體驗；第二個很重要 的趨勢是國際化。海湃的收入很大程度上都是在海外，你要參與全球競爭，跟憤怒的小鳥和植物大戰殭屍等去競爭。目前海湃的全球排名大概在二三十名之間。

張震佈局的「下一波」方向 —— 參與國際競爭的外向型企業。與那些天生國際化的移動互聯網公司有異曲同工之處。張震認為，今天中國的科技產業的基礎發展不錯，人才也儲備了很多，你會發現 今天的競爭，很多都是比如海外的企業其實是中國人運營的；以前是中國人在美國做的企業，今天是很多人在中國做的企業把產品銷售到海外去；或者說他的軟件賣 到國外去，而且盈利性很好。

張震總結髮現：在今天，一是中國的公司比美國同類型同階段的公司貴；二是非上市公司比上市公司貴，第三是沒有盈利的公司比盈利的公司貴。基於這三 點，張震決定反向行之。「如果我們找到海外優秀的團隊我們就進入，全球市場比中國本土市場大，盈利性又很好，而不像國內很多行業的惡性競爭。」 他說。

當然，這樣的企業並不侷限於無線或電子商務，據記者瞭解，近期IDG投資的萬興軟件，就是創始人看準了海外生意。還有在此之前，舊金山社交遊戲開發 商Funzio，它的產品叫犯罪城市，在APP Store全球排名前三位，月收入幾百萬美元，這些投資就是由IDG資本的中國團隊完成的。但仍舊有幾家利潤過千萬美元的外向型公司張震未予披露，據說在 投資圈裡，這些項目很多VC聞所未聞。

價值選股：命中率達86% 之後... 投資之旅 TRENDALYSIS

下表按時間顯示2013年至今，博客分析文章推介的個股。由於不是每星期都有推介，部份文章是業績Review，所以合共37個股票推介（當中有重複）。讀者可點擊公司名稱和備註文字，參看當日的文章分析。

(完整2013 - 2015年的統計成績，請scroll down 至最後，下方為截圖，以說明統計方法)

• 成本價：以為文推介股票當日的收市價為準
• 回報率：以股價創出的新高點為準，而這是該項投資可能的最大回報
• 計算投資回報期分別以「日」和「月」為單位，方便讀者了解
• 風險度（risk exposure)：以整段投資期間的股價最低點，量度風險程度
• 備註：列明文章日期和清晰訂下相關目標價或離場價格訊號

• 22個的回報超過15%，當中有12個超過30%，更有7個超過50%
• 其餘有5個介乎10%－15%
• 另有4個介乎5% －10%
• 只有1個低於5%

• 20個的風險少於4%
• 5個的風險介乎5－10%
• 5個風險介乎10%－15%
• 只有2個風險介乎15%－20%

金融業悄悄在測試，未來投資預測就靠它 AI算股市漲跌 命中率九成

七夕前夜 | 那些繩命中最感謝的男人

大型虐狗日七夕情人節明兒就要到了（最後一刻還想看送禮指南的，可以湊合看看這篇；最後一刻想看吃飯地方的，這篇湊合），而我則在七夕前夜因為吃辣的弄壞了肚子先倒下了；但這也讓我有了足夠的時間，想了想那些繩命中最感謝的男人，今天拿出來跟你們分享分享。

首先，在我沒有no zuo no die非要連著吃幾頓辣的時候，各種外賣快遞小哥，絕對是無數宅男、宅女最愛的男人了，沒有他們我大周末、今天什麽的要怎麽活啊。

其次，有類男人雖然我嘴上說著這輩子都不要再見，但還是會默默將他的號碼一直存在手機中的。恩，說的就是開鎖師傅。

第一次沒帶鑰匙，找了這位師傅，3分鐘幫我開完鎖之後，跟我說：“你記得把我號碼存下來，以後方便啊！”我內心一副“誰要存你號碼，我怎麽會再找你！”

然後過了兩星期，我真就又哭著找師傅去了，師傅笑呵呵地推著箱子來，見到我第一句：“哎呀，今天跟上次怎麽長的不太一樣啊！”（因為上次沒化妝，這次化妝了啊）

有了這個教訓後，此開鎖師傅就一直在我的wahtsapp中永垂不朽了。有天剛出門，發現又忘帶鑰匙了，於是給師傅發個信息、約好開鎖時間，就是這麽任性的出門了。晚上回家時候，師傅已經在那等著了，見到我第一句就是：“哎呀，好久不見了啊！你最近忙不忙啊！”

Anyway心情複雜地跟這位師傅嘮嗑，師傅特別能聊天：“我這幾天忙死了，灣仔那附近好多鬼佬總是喝醉酒找不到鑰匙得過去開門。還有哦，昨晚有對夫妻吵架，然後老婆讓老公出去倒垃圾，趁著老公沒帶鑰匙，把他鎖在外面了。這個男的只能淩晨三點找我去開鎖，他們家的鎖還是個十字鎖，特別難開，他生怕我開鎖聲音太大，把他老婆吵醒就完蛋了……哎對了，現在在選香港小姐，你長得這麽漂亮，怎麽不去參選啊！”

你們大概可以感受到我這位逗逼的開鎖師傅了。雖然因為沒帶鑰匙我被小夥伴們吐槽過很多次，但事後還真是收到很多吐槽我的朋友的信息，求開鎖師傅聯系方式，讓我心中先哈哈一百次“你們也有今天”！

據說我的這位港島開鎖師傅物美價廉、從來木有default過任何人！不過最後的update是，給開鎖師傅又介紹了個生意後，聽說師傅已經完全不記得我是誰了，結果聽得我心中竟然還有了一絲絲的憂傷，不過還是希望不要再見到他了！

第三，Uber司機。不要嘲笑港漂沒有什麽互聯網精神，因為的士真的還算好打，所以甚少用call車軟件，唯二兩次單獨在國內用滴滴，結果都是災難，被嘲笑在大陸沒有生存能力了：

2015年在杭州，碰到個不認路的專車司機，然後我就華麗麗地誤了當天回香港的最後一班航班（論網名持續而深刻的影響）；2016年在北京，碰到個不熟路的的士司機，各種繞路、堵車、不認路，開了我兩個半小時，還沒把我送到地方。強烈建議滴滴為他們旗下的司機推出認路排行榜。

結果昨晚胃痛不濟需要去醫院的時候，悲催的發現白天把現金全花光了，家附近沒有任何可以取錢的商店，而我胃痛的程度大晚上也走不到公共交通處。那一刻讓我森森覺得，這種山窮水盡的時候，什麽狐朋狗友、什麽粉絲，連浮雲都算不上，只有開到家門口的Uber司機，才是繩命中最不能沒有的男人，不然我哪能現在活蹦亂跳跟你們扯這個呢！

最後，最感謝的當然是我爹，沒有我爹哪有我。再放幾條粉絲眼中最感謝的人：有住guesthouse時親自為她敷上退熱貼的帥氣老板（這個我給滿分）；有需要時候的床伴（不知道你在說什麽），還有看帖回帖的鐵粉（這個我看行）。

Anyway，以上幾個小故事告訴我們，就算你是一只總碰到倒黴事的單身狗，日子還是可以過得，咬咬牙都會過去的，提前預祝各位七夕快樂了！

融資擔保好信度墊底 黑名單命中率高達39%

到融資擔保行業進行融資的“投資客”的整體信用度非常低。平安集團旗下前海征信卅五研究院通過好信度平均分、黑名單命中率等大數據征信工具，對融資擔保、消費金融、P2P、小額貸款、銀行等細分領域進行客群風險度分析，結果顯示，目前，融資擔保行業好信度評分(分數高的人逾期率較低，分數低的則有較高的逾期率)最低，銀行最高;而融資擔保行業的黑名單命中率最高，高達驚人的39%。

融資擔保行業和銀行的好信度分差將近40分。“這足以說明融資擔保行業客群風險度大大高於銀行。”上述機構相關負責人稱。

事實上，在第一財經對多家征信機構的采訪中發現，融資擔保行業已經成為這些征信公司最大的客戶群體之一，也就是說，融資擔保公司們主要是依靠各類征信機構的黑名單來篩選客戶的。

“拒貸的客戶比例接近一半。”一家征信公司負責人對第一財經記者說，這已經是個比較高的比例了，這就要求擔保公司采取更為謹慎的風控原則，同時還需要投入大量精力和資源，依靠不斷催收，來保證所借款項的定期還款。

一家擔保公司的相關負責人對第一財經稱，他們對那些“多頭借貸”的投資人感到非常頭疼。“到處都是地雷，防不勝防。為了控制風險，我們不但要去查這類客戶是否存在多頭借貸的過往歷史，還要去查這些人曾經借貸時所接觸的行業。從數據來看，在融資租賃等公司里借款三次的個人明顯要比在銀行借款三次的個人逾期率更高。”

命中率零！黑石的年度預言變“自黑”

每年元旦前後，私募巨頭黑石集團的副總裁拜倫·韋恩(Byron Wien)都會發布他對當年的“十大意外”事件預言，2017年也不例外。1月3日，韋恩第32次就新一年經濟、金融市場和政治的“意外”事件發表他的看法。

黑石2017十大預言：

1、特朗普或會采取少於預期的極端政策立場

2、美國GDP實際增長率超3%

3、標普500指數上升至2500點

4、日元兌美元貶至130，英鎊兌美元將跌至1.10

5、美國經濟持續增長，通貨膨脹率逼近3%，美國10年期國債收益率接近4%

6、民粹主義將在歐洲進一步蔓延，並影響法國和德國大選

7、油價在大部分時間內低於每桶60美元

8、特朗普將意識到他對中國的認識都是錯誤的，將避免采取懲罰性關稅，避免與中國展開貿易戰，人民幣兌美元將跌至8

9、日本經濟增長將超越2%

10、中東局勢緩和，特朗普將與普京合作促成敘利亞停火

實際上，韋恩之所以出名是因為他從1986年首次發布“年度十大預言”之後，預測成功率經常超過50%，但近幾年來卻每況愈下。在2017年初始，第一財經記者回顧其2016年十大預言之後發現，幾乎沒有準確命中一條，有些甚至是完全相反的結果。

黑石2016十大預言：

1、希拉里當選美國總統

——然而，特朗普當選新一屆美國總統

2、美國股市持續下行

——然而，標普500指數在2016年末收關於2238.83點，較年初上漲11.24%;道瓊斯工業指數收於19762.6點，全年漲15.24%;納斯達克指數收於5383.12點，全年漲9.79%

3、美聯儲僅加息一次，且短期利率上調0.25個百分點，美國GDP增長率低於2%

——然而，美聯儲僅加息一次，加息25個基點，並將聯邦基金利率目標範圍提升至0.5%~0.75%;美國GDP增長目前尚未有明確數據，但美國國會預算辦公室此前將美國2016年GDP增速從1月份的2.7%下調至2%

4、海外投資者撤離美國，歐元兌美元升至1.2

——然而，歐元兌美元全年最高點為1.16

5、中國經濟增速降至5%以下，人民幣兌美元跌至7%

——然而，2016年中國GDP增速6.7%，人民幣兌美元全年貶值6.83%

6、難民危機加劇歐洲分裂

——然而，除去英國脫歐，歐洲並未受難民危機影響而分裂

7、國際油價降至30美元左右

——然而，2016年國際原油價格上漲約45%，12月30日，美國WTI原油報53.72美元/桶，布倫特原油報56.82美元/桶

8、紐約及倫敦等地高級住宅市場急劇滑坡

——然而，紐約曼哈頓、布魯克林、皇後區房屋仍供不應求，其中曼哈頓房產中位售價較去年同期上升17.3%

9、美國10年期國債收益率持續低於2.5%

——然而，美國10年期國債2016年全年累計上漲17個基點，英國6月23日公投脫歐後一度跌至1.32%，而“大選日”後又反彈至2.64%

10、全球經濟增速低於2%

——然而，目前尚未有明確數據，但世界銀行預測為2.2%

通常，當預言如期實現，人們會驚嘆於預言家的先知，而當預言不準確的時候，預言也就變成了“打臉”。

不過，黑石2016年全軍覆沒的預言似乎恰好印證了2016年是黑天鵝頻飛的一年。即使2017年的預言一如既往的具體而犀利，最終結果還需時間驗證。

10 Jun 2017 - 沽空機構命中率未來會否如以往般高？

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