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價值選股:命中率達86% 之後... 投資之旅 TRENDALYSIS

http://trendalysis.blogspot.hk/2015/03/86.html
我信奉務派,相信用心將事情做好,自然會有人看到。2013年中我開始不定期在博客貼出股票分析文章,因緣際會下,2014年1月開始每星期在《信報》網站的《價值投資》專欄與讀者分享個股分析。既滿1週歲,我回顧過往推介並衡量成績:選股命中率高達86%,而相對風險低,絕對算向讀者有交代

本來,農曆新年前統計成績只供內部參考,但我有感選股投資只是第一步,風險管理和捕捉時機入場離場同樣重要,加上友人勸說,所以在此公開統計結果。

下表按時間顯示2013年至今,博客分析文章推介的個股。由於不是每星期都有推介,部份文章是業績Review,所以合共37個股票推介(當中有重複)。讀者可點擊公司名稱和備註文字,參看當日的文章分析。


(完整2013 - 2015年的統計成績,請scroll down 至最後,下方為截圖,以說明統計方法)

為了客觀公平,統計方法如下:
  • 成本價:以為文推介股票當日的收市價為準
  • 回報率:以股價創出的新高點為準,而這是該項投資可能的最大回報
  • 計算投資回報期分別以「日」和「月」為單位,方便讀者了解
  • 風險度(risk exposure):以整段投資期間的股價最低點,量度風險程度
  • 備註:列明文章日期和清晰訂下相關目標價或離場價格訊號
37個股份推介中,32個有正回報:
  • 22個的回報超過15%,當中有12個超過30%,更有7個超過50%
  • 其餘有5個介乎10%-15%
  • 另有4個介乎5% -10%
  • 只有1個低於5%
這個成績也許較細價股和財技股遜色,但相對風險低,32個正回報的個股推介當中
  • 20個的風險少於4%
  • 5個的風險介乎5-10%
  • 5個風險介乎10%-15%
  • 只有2個風險介乎15%-20%
不知道有多少讀者真正實踐並有類似回報呢?我實行之時,也不是每次都捕捉到最佳時機。

我貼出統計成績表,不是為了show off,而是要說明選股只是第一步,風險管理以及離場策略同樣重要。我運用VIS (Value Investment Score) 分析和篩選所有上市公司的財務狀況,然後選出內在價值未完全反映和具增長潛力的公司。傳統價值投資法十分著重估值和基礎因素,這些固然重要。但傳統價值投資法極少提及持貨時間性,股價波動的風險管理,以及交易離場策略,在科技一日千里的世代,絕對是同樣重要。正如人與人的溝通渠道,由攀山涉水會面,到使用電話傳真機手機短訊電子郵件Facebook message...  即使著重價值分析,也未必需要持貨數十載,與公司同經歷高低起跌。我以創新高的股價計算回報,因為每逢股價出現新高後,stop price 應該相應提升,嚴守stop 不讓利潤流失,是風險管理的策略。懂得知所進退,並非投機取巧,而是與時並進。如何令股價波幅不大大影響自身的投資組合,讓資金面對的風險在預期和掌握之中,並長期實踐其實極考功夫。

曾聽說價值投資的弱點,是很少提及風險管理。這是事實。我貼出過去1年多點評個股的成績表,除了向讀者交代,是希望注重分析選股的同時,能透過對比『可能最高回報』,改善風險管理和離場策略的守則。

股票編號公司名稱文章刊登日成本價股價高位日股價高位回報率投資期(日)投資期(月)股價低位日股價低位風險度備註
2013年           
1112合生元7/19$38.211/13
2014
$74.2394.27%1785.97/29$35.11-8.11%10/22/2013: 目標離場價: $70
460四環醫藥10/22$3.0210/17
2014
$6.68121.19%36012.011/10$2.78-7.95%8/29/2014: 離場訊號: ~$5.5
1385上海復旦微電10/29$7.831/16
2014
$12.0053.26%792.611/13$7.11-9.20% 
543太平洋網絡11/8$3.623/7
2014
$6.7887.29%1194.012/2$3.43-5.25% 
3888金山軟件11/26$18.644/3
2014
$32.7575.70%1284.311/26$18.640.00%3/21/2014: 離場訊號: ~$32
1177中國生物製藥11/26$5.8011/14
2014
$8.5046.55%35311.84/29
2014
$5.73-1.21% 
2014年           
1385上海復旦微電子1/17$11.18         
8008新意網1/23$2.312/19$2.9326.84%270.91/23$2.30-0.43% 
357海航基礎2/7$6.965/5$7.619.34%872.93/25$6.84-1.72% 
1045亞太衛星2/14$10.1011/27$13.5033.66%2869.54/22$8.10-19.80% 
1685博耳電力2/28$9.123/11$11.6427.63%110.42/28$9.120.00% 
1259中國兒童護理3/7$3.153/11$3.4810.48%40.13/7$3.150.00%3/7/2014: 強調設定止蝕位
2008鳳凰衛視4/4$2.6411/17$3.1720.08%2277.611/6$2.36-10.61% 
178莎莎4/11$6.344/25$6.685.37%140.54/11$6.340.08% 
700騰訊4/25$104.701/27
2015
$138.0031.81%2779.25/8$93.12-11.06% 
1928金沙中國4/25$63.45         
1297中國擎天軟件5/16$2.2811/28$3.8468.42%1966.55/19$2.19-3.95% 
738利信達5/23$3.1911/5$4.0526.96%1665.55/23$3.190.00% 
3918金界控股5/30$7.11         
869彩星玩具6/6$3.017/30$3.4915.95%541.86/6$3.010.00% 
2018瑞聲科技6/13$48.907/8$54.5011.45%250.86/23$48.60-0.61% 
1149中國安芯6/20$1.078/19$1.091.87%602.08/12$0.87-18.69% 
178莎莎6/27$4.948/13$6.6835.26%471.66/27$4.940.00% 
1112合生元7/4$41.80         
32港通控股7/11$6.382/2
2015
$8.7537.15%2066.97/11$6.380.00% 
336華寶國際8/1$5.5612/1$7.0026.01%1224.18/114.9451-10.98% 
471中播控股9/5$0.1210/8$0.55370.09%331.19/5$0.120.00% 
2324首都創投9/26$0.2910/8$0.3212.28%120.410/3$0.25-13.68% 
1052越秀交通基建10/10$4.892/3$5.4010.43%1163.91/19
2015
$4.43-9.41% 
696中國民航信息網絡10/24$8.2011/13$9.3013.41%200.710/31$8.07-1.59% 
11271010印刷10/31$1.071/13
2015
$1.146.54%742.511/21$1.04-2.80% 
3355上海先進半導體11/6$0.6811/20$0.7916.18%140.511/6$0.680.00% 
336華寶國際11/14$5.8912/1$7.0018.85%170.611/14$5.890.00% 
460四環醫藥11/14$6.00         
2010瑞年集團12/5$2.281/8
2015
$2.478.33%341.11/5
2015
$1.93-15.35% 
2015年           
1661智美控股1/16$4.021/29$4.8620.90%130.41/20$3.90-2.99% 
50香港小輪1/23$8.483/3$10.2821.23%391.31/23$8.480.00% 


(此文同見於《信報》網站的《價值投資》專欄)
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