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創意：讓日本的小商家可以投放廣告
 
最近兩年，日本簽證逐漸放寬，日元也在不斷貶值，前往日本旅行的中國遊客數量出現了爆炸式的增長，而且很多人都選擇一去再去。其中自由行遊客越來越多。在這些遊客中，多數人會在旅行前通過網絡媒體（包括旅行APP等）收集信息，制定旅行計劃（做攻略）。日本的旅遊業非常發達，如果懂日語，可以輕松獲得大量的旅行信息，行前準備非常容易，但絕大多數遊客並不具備這樣的語言條件，他們和“一手資源”之間缺乏有效的連接媒介。

去日本APP就是在這樣的需求下誕生的。

同時，日本有很多商家希望向中國遊客推廣自己的店鋪或產品及服務，卻苦於沒有合適的平臺。尤其是很多中小商家，他們的產品實力足夠吸引遊客的目光，但缺少宣傳資金和渠道。這也是策劃去日本APP的初衷之一，即為這些優質商家提供成本低廉，更精準、更有效的廣告平臺。
 

起名：怎麽好記好搜？
 
去日本APP是一個面向全球華人的日本旅行平臺，Beta版於2015年3月12日在Apple Store上線。在沒有花錢做廣告的情況下，不到2個月即在同類APP搜索中名列前茅，其中在“日本”這一關鍵詞搜索結果中位居榜首，每天都有數量穩定的精準用戶增長，下載量、註冊用戶、活躍用戶等數據一直穩定上升。
 
總結起來，首先，好聽的名字和鮮明的LOGO非常重要。一個成功的名字，應該簡短、直接、響亮，讓人一目了然，立刻就能明白這款APP的功能，並且容易記憶。很多著名品牌之所以深入人心，就是因為在取名上十分成功。我們當初在命名時，考慮到想去日本旅行的遊客，往往都是用“日本”、“日本旅遊”等關鍵詞開始搜索。能夠讓用戶在搜索結果中迅速發現去日本APP，是產品推廣關鍵的一步。在這方面，我們花了很長時間，請了很多人一起討論，其中也曾走過一些彎路。現在回頭看去，這一過程是非常寶貴的。


推廣：將錢花在刀刃上

其次，創業公司在推廣預算有限的情況下，如何將錢用在刀刃上，也是值得關註和探討的課題。如果現階段你已獲得了可觀的投資，動用大量資本進行大規模的廣告投放，的確可在短時間內獲得激增用戶，但這種毫無目的散錢所帶來的用戶留存率將會很低，對日後的數據統計也會造成極大影響。所以一定要花心思制定精準的營銷方案，網住目標用戶。

還有一點非常重要，要時常與你的目標用戶進行直接的接觸與溝通。有不少創業者抱著最初的想法悶頭發奮，不聞一切窗外事，但最終上線後的產品市場反響很不理想。
 
一個好的產品、idea並不是絞盡腦汁憑空出現在會議室中的，一定是通過日常積累的所見所聞以及各方反饋（用戶、朋友等）而萌生的。誠心建議CEO能夠親自走出去，了解周邊的人（即用戶）對於產品的使用感受，最好是初次見面的陌生人，比如投資專家、其他領域的成功人士等，他們往往能給予你更為直接的意見。只有走出去，多多聆聽，才能使你對產品有一個宏觀且客觀的把控，及時修正或加強某些正在實施中的方案，規避可見風險。
 

去日本App Store

招聘：把面試地點定在咖啡廳

募齊優秀的初創團隊對於剛起步的創業公司而言至關重要。首先，你要時刻銘記公司成立的初衷並始終明確公司的發展目標。其次，根據公司現階段的發展需要列舉人才須具備的關鍵點。以我們的產品為例，“去日本”的目標為【全球最專業最全面的日本旅行平臺，讓赴日遊客的日本旅行更加完美舒適】，所需人才特質：了解日本、喜歡日本文化、熱愛旅行、精通日語。基於以上兩點，我們向外發布企業信號，再從認可我們公司理念的人才中選拔出精英，組成了我們現在這個團隊。
 
這一過程中，想和大家分享的是：一、工作能力固然重要，但對於工作所表現出的熱忱也是值得重點專註的。對於一家創業公司來說，員工創業的熱忱和激情是格外寶貴的。二、面試的地點不必局限於辦公室，找一家咖啡廳，在放松的狀態下，有助於你更進一步的了解你未來的工作夥伴。三、傾聽對方對於公司現階段及未來的看法，判斷大方向是否與公司合拍，只有互相認可才能走得更遠。
 
在公司的管理方面，只要有了明確清晰的目標，管理是不用花費太多精力的。朝著統一的目標，給予團隊足夠的自由空間，發揮每人所長，會達到意想不到的效果。我們去日本沒有固定的工作模式和標準，唯一的準則是“以用戶體驗為第一”，只要能夠方便用戶，那便是優秀的內容。團隊中的每個成員都可以發揮自己的優勢撰寫編輯內容，充分展現自己在日本旅行方面的深度認知。這也便是我們能獲得用戶大量好評的秘訣。


內容：PGC，讓專業的人來生產內容

UGC負責內容廣度，主要貢獻用戶的參與度和流量，而PGC維持內容深度，主要樹立品牌、創造價值，兩者缺一不可。UGC雖然能夠快速輕松獲取用戶，但我們無法保證用戶上傳的信息是準確的。內容是我們的王牌，如果其中存在錯誤或漏洞，甚至惡意競爭，就會失去價值，給用戶帶來不好的體驗，進而影響品牌信譽。
 
雖說UGC被證明能夠迅速生成信息平臺，但是只要用戶有了一定規模，PGC也可以圍出一套獨立的生態系統出來。UGC是用戶創造內容，PGC是專業創造內容，所以我們更重視PGC，由最了解日本的專業團隊編輯撰寫內容。給用戶提供更專業、更全面、更有價值的內容。

隨著赴日遊客群體的擴張，遊客的需求也越來越多樣化，如家庭遊、蜜月遊、閨蜜遊等，每個人的需求都不盡相同。我們會滿足遊客不同的需求，不是提供單一的模板，而是讓不同需求的遊客都能在“去日本APP”中找到自己所需。我們希望把我們在日本的優勢發揮到極致，把“去日本”做成全世界最專業的日本旅行平臺。同時，為日本的上百萬商家提供更精準、更有效的廣告及增值服務。版權聲明：本文作者劉璐，編輯王瑞，文章僅代表作者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，i黑馬版權所有，如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

 

不知不覺之間虛擬現實眼鏡（頭盔）已經離消費者越來越近了，便宜的價格有望讓虛擬現實走向主流。上周末虛擬現實設備領導廠商Facebook旗下的Oculus在開發大會上宣布推出僅99美元的三星虛擬現實眼鏡。

該設備能與今年三星發布的手機搭配使用，包括Note 5, S6, S6 Edge和S6 Edge+。它比上一款產品輕22%，戴起來更舒服。兩側的控制面板換成了可觸十字鍵，手指一摸就能辨別。

Oculus還推出了新的遊戲手柄，類似微軟Xbox的雙搖桿設計。

該眼鏡將於今年11月發售，能趕上美國黑色星期五的購物狂歡節。

而Oculus的高端旗艦產品Rift眼鏡則需要連接到一臺價格不菲的遊戲電腦，總共需要至少1500美元，當然其效果更好。這款產品有望在明年一季度發售。

Gear VR算是一種入門級的虛擬現實（VR）設備，對已經擁有Note 4等三星旗艦手機的玩家來說，花99美元就能體驗到VR遊戲、影片，實在是一個劃算的買賣。

通過Gear VR銷售電影、視頻遊戲和流媒體服務，Oculus希望讓這款設備吸引到更多的普通消費者。除去上述提到的內容制造商之外，Oculus還將會攜手Netflix和Hulu等流媒體視頻服務提供商，以及亞馬遜旗下的Twitch遊戲直播平臺。

大家在網上看虛擬現實眼鏡演示視頻時，會發現有兩個屏幕。這是因為虛擬現實技術就是通過分屏顯示，讓兩只眼睛看到的內容有視差，從而產生立體效果。通過使用手機攝像頭和內置的螺旋儀，在移動頭部時能讓眼前顯示的內容也會產生相應變化。

去年谷歌推出了廉價的虛擬現實紙板Cardboard。它能與普通智能手機搭配使用，盡管看起來略顯簡陋，但體現了虛擬現實眼鏡的基本原理，能讓用戶體驗到虛擬現實場景。而且谷歌的相關應用較豐富，能看到很多內容。包括了谷歌地球、遊覽向導、YouTube、展覽館、街景、動畫。用戶可以轉動頭部來選擇不同內容。

比如進入谷歌地球內容，用戶會看到高山、河流、高樓、橋梁等以3D形式呈現的谷歌地球圖像，有著身臨其境的真人置入感。擡頭滑動磁石，就飛入太空，在近地軌道看到地球表面；而保持低頭會從太空一直降落到地面，轉動頭部可以選擇視角的飛行方向。這種視角切換具有極大的視覺沖擊，仿佛自己是親身處在天空中，以“上帝視角”俯視著地面上的一切。

索尼在明年將發布自己的虛擬現實眼鏡PlayStation VR，它能與PS4s搭配使用，後者擁有2000萬用戶。對新用戶來說，買下兩款產品大概需要800美元。

國內虛擬現實眼鏡盤點

國內跟蹤模仿國外科技新品的能力總是非同一般，這也能讓國內用戶能以更實惠的價格享受到科技新產品帶來的新奇體驗。讓我們來簡要看一下國內有哪些較好的虛擬現實眼鏡吧。

3Glasses

今年6月3Glasses發布了第二代虛擬現實眼鏡“3Glasses D2開拓者版”，該產品搭載5.5寸2K高清屏，分辨率是2560×1440，PPI高達534，清晰度是目前國內VR眼鏡市場上最高的。目前Oculus DK2采用1K屏，3Glasses D2確實是全球首款實現量產的2K虛擬現實產品。畫面清晰細膩，晶格感比以往改善了許多，同時眩暈感也輕了不少。

另外，3Glasses D2還擁有110°的視場角和小於13ms的延遲率。從整體參數來看，3Glasses D2在第一代基礎上主要改進了顯像和沈浸效果。

除了硬件，3Glasses還推出了8款獨家VR遊戲內容和100個獨家旅遊景點VR內容。目前，“3Glasses D2開拓者版”已經可以在3Glasses官網(www.3glasses.cn)預定，價格為2199元。

蟻視

蟻視頭盔，主打賣點是全兼容，可以兼容電腦、PS、XBOX、安卓設備等多個平臺，擁有100°的視角，搭載了1920*1080全高清夏普屏幕，采用了9軸傳感器，配合蟻視體感槍可以實現雙9軸傳感。另外，今年4月份，蟻視在中國智能硬件蛋年創新大會上公開了最新版的虛擬現實頭盔原型，新版的蟻視頭盔也將首次采用2K高清顯示屏。不過，目前蟻視官方並未透露將何時發布新版產品。

蟻視頭盔的價格是1499元，與之配套的體感槍需要額外購買，價格是699元。

暴風魔鏡

暴風魔鏡是暴風影音正式發布的第一款虛擬現實眼鏡產品，目前已經推出了第三代。

谷歌以紙盒眼鏡讓人們意識到虛擬現實體驗可以用一種廉價但有效的方式實現，暴風就是將這種廉價改進為成熟的產品推給大眾。

暴風魔鏡是一款入門級的設備，需搭配安卓手機使用，售價僅為99元，需要預約購買。之前魔鏡因為產品質量一般而飽受VR圈詬病，而這次暴風魔鏡3雖然在視角和畫質上有了不少改進，但相比業內同類產品，還只算中上。

Virglass幻影

Virglass幻影，也屬於專門針對手機的入門級虛擬現實頭盔，能夠兼容Android和iOS上4.5~6英寸的主流機型，視場角68°，值得一提的是它的自適應普適技術，不管裸眼、近視還是遠視都可以擁有不錯的體驗。官方建議一次體驗最好控制在半小時左右，目前其官網售價 429 元人民幣。

樂相大朋

DeePoon作為上海樂相科技的一款虛擬現實頭盔產品，搭載使用AMOLED屏，分辨率是1080*1920，擁有120°可視視場角，近視可調節，最大支持800度。據官方參數顯示，DeePoon大朋頭盔可以兼容Oculus DK2上的所有內容，支持絕大部分的虛擬現實遊戲。目前，DeePoon大朋頭盔正在官方旗艦店進行預售，促銷價格在1899元。

蜂鏡

蜂鏡K1是北京維拓信息科技的第一款產品，該產品搭載5.9寸IPS FHD屏，分辨率是1080*1920，屏幕PPI為373。蜂鏡K1擁有120°可視視場角，具備瞳距自適應能力，可在62-66mm瞳距範圍內進行調節，每枚鏡片可適配0到800度的近視屈光度調節，並兼容HDMI輸出的左右格式視頻及遊戲以及兼容國外同類產品的VR內容源。

目前，蜂鏡K1這款產品已在京東完成眾籌，開始發貨，官方指導價是1998元。

PlayGlass

PlayGlass是北京七鑫易維公司於去年底推出的一款搭配手機使用的虛擬現實眼鏡，能夠兼容4英寸—6英寸的智能手機，采用高透光的大口徑透鏡，可以自由調整瞳距，600度近視以下的人可正常使用。該眼鏡通過光學透鏡可將原有畫面放大，最大視角相當於2米距離觀看174英寸大屏。

據了解，PlayGlass於2014年年末登陸淘寶眾籌，最終眾籌金額90萬人民幣。目前其官網售價為297元人民幣。

靈境VR

靈鏡VR成立於2014年初，去年年底攜旗下產品靈境小白開始在淘寶眾籌，並最終籌得了270多萬人民幣，這一數額也是目前國內虛擬現實產品眾籌金額最多的。

靈境小白售價199元，定位是以低廉的價格讓大眾體驗到純粹的虛擬現實感受與遠超iMAX電影的震撼，靈境小白的主要功能是看電影和玩遊戲。另外靈境VR還準備推出一款定位高端的產品靈境小黑，售價預計在2000元左右。

本文作者菜蟻，文中所述為作者獨立觀點，不代表i黑馬立場。

同類交易場所每省只留一家 代理商納入清整聯辦監管

在新一輪清整風暴的中期節點，監管者又進行了最新部署。據此前媒體報道，清理整頓各類交易場所部際聯席會議辦公室(下稱“清整辦”)向各省級政府辦公廳下發了《關於做好清理整頓各類交易場所“回頭看”前期階段有關工作的通知》(以下簡稱《通知》)。

第一財經輾轉獲得的這份通知文件顯示，清整聯辦要求各省級政府、聯席會議各成員單位加緊制度實施方案，對轄區內交易場所違規行為整改、風險處置預案、分類撤並安排、監管制度完善、“尾盤”清理關閉等。

除了清理違規交易場所，監管者還要求對同一類別的合規交易場所進行整合，每省只保留一家。對此，專家認為，不宜采取數量監管，而應該明確行業合規標準，簡單合並可能會為未來埋下隱患。

與上一輪清理整頓不同，本輪“回頭看”活動把交易場所的會員、代理商也納入監管。不過，依然是按照屬地管理的原則由省級政府負責批準和監管。有業內人士擔心，各地監管標準不一將導致監管制度競爭性趨松，本輪清理整頓後，違規行為有可能再次反彈。

地方交易場所合並同類項

清整聯辦指出，對轄區內客戶數量多、成交金額大、問題嚴重、風險突出的違法違規交易場所，各級政府要成立工作專班，做好風險處置和維穩預案，妥善處理投訴舉報等問題，切實維護社會穩定。

而對轄區內問題較輕、風險不大的違規交易場所，應采取“五停止”，即停止開新戶、停止開新倉、停止上市新品種、停止新增會員、停止業務宣傳，並限期采取措施逐步壓縮違規業務存量，化解風險。交易場所應每日報告客戶數量、交易額、交易品種及整改等情況。

值得關註的是，《通知》要求省級政府按類別整合域內的交易場所，原則上一類一家，以保持必要規模，避免無序競爭。

文件明確指出，對違法違規問題嚴重或整改不力的交易場所，應予撤銷關閉。缺乏產業背景和物流等配套措施、上線的交易品種等與當地產業無關、沒有現貨基礎和有效市場需求的商品類交易場所，應予撤銷關閉。合法合規的同類別交易場所，應采取有效措施，於2018年3月前整合為一家交易場所。

近年來，全國各地湧現出形形色色的交易所，這些場所多以白銀、原油等大宗商品為交易標的，違背市場原則開設對賭電子盤，導致大量投資者爆倉虧損。

目前，全國大約有1200多家大宗商品交易場所，業內人士估計投資者總戶數接近千萬。通過各地政府自主上報，清整聯辦已經下發了326家違規或未通過驗收的各類商品交易場所名單。

規模控制的監管思路在1月9日清整部際聯席會議第三次會議上就曾體現。證監會主席劉士余主持召開的會議要求，各省級政府按照“總量控制、合理布局、審慎審批”的原則，明確交易場所準入標準，審慎批設交易場所，不得下放審批權，不得重複批設同類別交易場所。

聯席會議要求，用半年時間集中整治，力爭到今年6月30日基本解決交易場所存在的問題和風險。按照安排，各地區、各部門應主動加強與聯席會議辦公室溝通，於今年1月23日報送工作方案，3月底前報送中期工作進展，6月底前報送總結報告。

不過，記者了解到，在過去幾年快速發展中，全國各地商品交易場所處於同質化競爭狀態，通常一省之內同類交易場所都達到數家甚至數十家，不少交易平臺同時都擁有地方政府甚至省級政府批準設立的文件。在南方某省，多家交易平臺相關負責人都告訴第一財經，自己能夠有望得到保留。

同濟大學上海期貨研究院院長助理劉春彥對《第一財經日報》表示，清理整頓文件表明監管者正在朝著建立日常的監管方向努力。但是，清理整頓後，如何建立長效機制的日常監管更為重要。

他表示，“合並交易場所應當是商業行為，不應該采取數量監管，應該采取標準監管，制定一個標準，符合條件的都會留下，不符合的可以關掉，這應該是最基本的。哪些交易場所、交易方式是合法的仍然需要明確。如果簡單地采取數量監管可能導致具有國資背景得到保留，民營背景的就被關掉。”

另一位不願意透露身份的業內人士告訴記者，撤並交易所且由地方政府牽頭負責批準，沒有其他制衡措施，為未來行業發展埋下隱患，給地方留下了操縱空間。如果不從交易機制的本質出發認定問題，清整方案可能是貼膏藥式的治理，只把表面清理幹凈，不管內部的創傷。

平臺代理商納入政府監管清整

與上一輪清理整頓不同，本輪“回頭看”活動把交易場所的會員、代理商也納入監管。

《通知》要求，各省級政府對轄區內交易場所會員、代理商、授權服務機構等比照分支機構進行清理整頓，與3與31日前完成名單梳理，除了有省級政府批準的和有必要保留的，其他一律限期停止交易。

在許多違規交易場所運行中，會員公司和代理商扮演著經紀商和做市商的角色，開發自然人客戶並與客戶進行對賭交易。

記者了解到，雖然各家交易場所都有針對會員公司的管理規則，但實際上，絕大部分會員公司都不具有金融業牌照，從業者也沒有金融類職業資格。由於交易場所之間競爭激烈，會員公司流動性較大，交易場所也難以對會員公司的行為有實質性約束。

《通知》指出，這些會員單位數量龐大，遍布全國，存在以下問題：一是脫離監管視野，基本都未取得所在地省級政府批準，未在有關部門備案，有些甚至沒有工商註冊，經常變更經營地址，逃避監管。二是違法宣傳，這些會員單位大多存在承諾高額收益、公開宣傳、虛假宣傳的問題。三是涉嫌欺詐，這些會員單位誘導投資者頻繁、重倉交易，騙取高額的手續費，有些甚至操縱、虛設價格行情、喊“反單”洗劫詐騙投資者。

監管者要求，地方交易場所原則上不得通過發展會員、代理商開展經營活動，確有必要的，會員、代理商應當有平臺和會員公司註冊地的省級政府批準，按照屬地監管原則，由會員公司註冊地的省級政府負責日常監管。

不過，南方一家交易場所負責人告訴第一財經，會員由省政府監管的說法由來已久，但是由於缺乏頂層設計，行業依然無規矩可依。

他表示，“如果國家層面不出臺規則，仍然把監管責任放在省級政府，地方政府還是難以拿捏監管標準。有的地方尺度很松，就會受到其他地方效仿，清理過後交易場所又會增加到一千多家。並且互聯網金融的便利就在於跨地區性，如果都回到省里，這樣的監管效果不高。”

在前述清整聯辦下發的326家違規或未通過驗收的各類商品交易場所名單中，各地上報數量不一，北京市上報交易平臺14家，大連市上報交易平臺39家，上海市上報交易平臺僅一家。

名單反映出的交易平臺主要問題有，涉嫌非法組織期貨交易，違反了“37號文”、“38號文”關於交易方式模式等相關規定，采取做市商、T+0、集中匿名交易模式，虛假宣傳，私設交易品種，超範圍經營石油貴金屬產品，涉嫌欺詐等等。

(第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻)

10家同類型壽險公司橫比：前海人壽600億預估退保金“危情”？

一組文件的流傳，再次引發了市場對於前海人壽流動性風險的擔憂。盡管文件的真實性目前還未被證實或證偽，但其中提及的600億元的退保金是否會壓垮前海人壽？面對市場的質疑，5月17日，前海人壽發布回應稱，“公司經營正常，現金流穩定。未來一年內公司的流動性指標保持在合理安全的範圍。”

前海人壽的現金流風險情況到底如何？和同類型公司相比又是什麽水平？它們目前的流動性風險整體情況如何？為此，第一財經記者嘗試從多個指標來進行分析，並選取同樣以萬能險為主的其他9家壽險公司同業進行橫向比較。

600億元預估退保金是否引起風險

根據保監會數據，2016年以萬能險為主的保戶投資款新增交費在規模保費中占比超過70%的壽險公司共有前海人壽、中融人壽、華夏人壽、君康人壽、信泰人壽、英大人壽、中華聯合人壽、瑞泰人壽、恒大人壽、複星保德信人壽10家。其中，中融人壽、恒大人壽2家的保戶投資款新增交費占比超過90%，前海人壽這一比例則為78.02%。這些公司幾乎都受到了監管政策的影響，面臨規模保費下降和業務急需轉型所帶來的壓力。

第一財經記者梳理這10家公司的數據發現，由於保監會在去年9月和12月分別對萬能險為代表的中短存續期產品加以限制，這10家保險公司中有8家在今年本該“開門紅”的一季度中遭遇了規模保費的同比大幅下滑。其中，前海人壽作為唯一一家“開門紅”期間萬能險新業務被暫停的保險公司，其規模保費的下滑幅度最大，為70.17%；複星保德信、信泰人壽、中融人壽、中華聯合人壽的規模保費同比降幅也超過了50%，而恒大人壽規模保費同比上升7.4%。

在規模保費迅速下降的期間，無法實現新增保費的補充，同時由於這些公司過去主打的理財型萬能險大多采用的是“長險短做”的模式，即雖然保單有效期為5年或更長時間，但只在前2～3年收取退保手續費，一旦退保手續費不再收取，眾多投保者會選擇退保，形成大量的“到期型退保”。

從這10家2016年的退保金同比漲幅來看，前海人壽的退保金漲幅最大，較2015年上漲5.26倍達90.06億元，但這背後有保費規模等因素影響。如果用當期退保金與當期規模保費之比來看當期退保金對當期現金流的沖擊，君康人壽、英大人壽和前海人壽都在8.5%～9%的區間，而中融人壽由於之前對新業務和投資方面的監管措施，2016年退保金甚至超過了當年的規模保費，使其遭遇巨虧。

對於國內100多家壽險公司中唯一被暫停萬能險新業務且同時被限制新產品報備的前海人壽，退保金是否會引起風險？

針對上述文件中前海人壽的600億元預估退保金，有保險業內人士表示，這只是預估數據，每個保險公司在年初均會對當年的退保金額進行預估，預估數據並不等於實際發生退保。而衡量退保金是否會引起風險，償付能力指標及流動性指標就變得異常關鍵。

5月17日，前海人壽的公告稱，自去年12月以來，前海人壽一直積極做好現金流監測和客戶服務工作，每日監測現金流情況，目前公司經營正常，現金流穩定。未來一年內公司的流動性指標保持在合理安全的範圍。前海人壽堅決執行“保險姓保”的監管要求，堅持全面轉型，深耕傳統保險，大力發展風險保障型和長期儲蓄型保險產品，持續為服務實體經濟做出應有貢獻。

前海人壽在回應中表示，根據其2017年一季度償付能力報告，公司核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率分別為60.52%及121.04%，均高於監管要求。

目前保監會對於核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率要求分別不低於50%和100%，否則就將采取一系列監管措施。

根據上述另外9家壽險公司的今年一季度償付能力報告，它們在一季末的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率也均達到了監管要求。

其中，中華聯合人壽的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率均達到639.68%，而前海人壽和華夏人壽的核心償付能力充足率以及瑞泰人壽和恒大人壽的綜合償付能力在這10家公司中相對較低。同時，在這10家中，僅有前海人壽、複星保德信、中融人壽三家的一季末兩大償付能力指標均較上季末稍有提升。

凈現金流為負如何看待

而在流動性風險指標方面，前海人壽由於在今年一季度償付能力報告中的該季度凈現金流為-124.41億元而被市場詬病。

事實上，根據財務專業人士介紹，上述數字更多地表明這段會計期間的現金流出大於現金流入，其原因也可能是因為年初項目投資增多等因素，並不能因為某段時間的凈現金流為負數而直接認為公司整體的流動性出現問題。在衡量保險公司未來的整體流動性風險中，存量資產顯然是要被考慮在內的。

況且，在這10家公司中有多家存在一季度凈現金流為凈流出的狀態，甚至，一些大型險企，如中國人壽（-130.01億元）等在一季度也出現這樣的情況。

在償付能力報告中，綜合流動比率和流動性覆蓋率通常是衡量流動性風險的兩大重要指標。

根據保監會的定義，綜合流動比率反映保險公司各項資產和負債在未來期間現金流分布情況以及現金流入和現金流出的匹配情況。流動性覆蓋率反映保險公司在壓力情景下未來一個季度的流動性水平，是優質流動資產的期末賬面價值和未來一個季度凈現金流的比值。其中，優質流動資產是指在壓力情景下，在無損失或極小損失的情況下容易快速變現且無變現障礙的資產，通常由現金、國債、央票、部分AAA級債券、上市股票按一定折算比例計算而成。

前海人壽一季報顯示，其未來一年內的綜合流動比率為198%，這一水平在這10家同類型公司中排名第3。君康人壽、信泰人壽、中華聯合人壽這一比例均只有60%～70%。

君康人壽表示，綜合流動比率降低是由於公司賬面萬能險負債久期較短，存在一定程度的資產負債期限錯配風險。目前公司正積極調整業務結構，大幅降低短期萬能險產品銷售，主推中長傳統險產品，並著力發展期繳業務，不斷增加負債久期；同時公司將優化資產配置保證流動性持續充足。

中華聯合人壽則表示，未來三個月、一年內的綜合流動比率有所下降，主要原因是萬能險業務未來存在集中給付。公司將適時調整資產配置，增加流動資產，從而滿足資金需求。

而在流動性覆蓋率方面，前海人壽一季度末為257%，其他9家同類型公司在保監會規定測算的兩個壓力測試下流動性覆蓋率也均高於100%。

除此之外，壓力測試下的凈現金流也是重要指標。前海人壽在一季度償付能力報告中表示，公司使用現金流壓力測試方法對未來三年進行了評估，測試結果顯示公司整體未來各期現金流均為凈流入。

上述流動性風險指標也從一定側面反映了在公司遭遇大量現金支出時，迅速的資產變現能力是一大重點。

在2016年年報中，前海人壽表示，截至去年12月31日，公司現金及流動性管理工具占上季度末總資產的比例為22.66%，符合保監會關於保險公司資金運用的流動性監管要求。

根據2014年《保監會關於加強和改進保險資金運用比例監管的通知》，投資流動性資產與剩余期限在1年以上的政府債券、準政府債券的賬面余額合計占上季末總資產的比例低於5%應當向保監會報告，並列入重點監測。其中，流動性資產是指庫存現金和可以隨時用於支付的存款，以及期限短、流動性強、易於轉換為確定金額現金，且價值變動風險較小的資產。

基於上述流動性資產的定義以及由於保險公司披露的局限性，故第一財經記者選取了在資產中變現速度最快的貨幣資金和基本為短期的買入返售金融資產占比，前海人壽這一比重為21%，在上述10家公司中占比最高，其次是中融人壽的19%，而華夏人壽、君康人壽等5家險企則在10%～16%。

值得註意的是，這10家險企中有4家在去年年末存在賣出回購金融資產，其中，華夏人壽2016年末存在108.63億元的賣出回購，與貨幣資金之比約為1/3；英大人壽和中華聯合人壽的賣出回購余額也分別有5.73億元及3.23億元，和其貨幣資金或買入返售余額相比數額較大。

據了解，賣出回購與買入返售相對應，是指金融企業與其他企業以合同或協議的方式，按一定價格賣出證券，到期日再按合同規定的價格買回該批證券，以獲得一定期間內資金使用權的證券業務，屬短期融通資金性質的業務。

“由於資產都是時點數，如果報表中在期末存在大量的賣出回購業務，那資產端的現金或現金等價物相關科目也可能存在一定‘水分’。”上述財務專業人士稱。但該人士也提醒稱，2016年末的資產結構並不代表目前的資產結構。

同時，雖然前海人壽目前現金流情況穩定，但對金融機構而言，如何在已被暫停萬能險新業務和停止新產品報備近半年，且目前尚未恢複的情況下維持現金流穩定，依然是擺在其面前的一大挑戰。

新三板影視企業業績亮眼 多公司業績比肩A股同類公司

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-09-14/1147877.html

原標題：新三板影視企業業績亮眼

6家公司上半年營收均逾10億元

總體而言，在影視板塊，新三板掛牌企業與A股公司仍有較大差距。數據顯示，在A股24家影視公司中，上半年營收逾1億元的公司23家，10億元以上公司6家；21家公司歸屬母公司股東的凈利潤逾3000萬元。其中，9家公司凈利潤逾1億元。而在新三板124家影視掛牌企業中，上半年營收逾1億的公司16家；8家公司歸屬母公司股東的凈利潤逾3000萬元。其中，兩家公司凈利潤逾1億元。

值得註意的是，多家新三板影視公司業績比肩A股同類公司。

今年上半年，影視明星楊冪間接持股的嘉行傳媒實現營收1.37億元，同比增長23.74%；實現歸屬於掛牌公司股東的凈利潤8465.46萬元，同比增長53.25%。長江文化上半年實現營收2.2億元，同比增長43.60%；實現歸屬於掛牌公司股東的凈利潤5521.93萬元，同比增長35.05%。徳豐影業上半年實現營收1.02億元，同比增長51.74%；實現歸屬於掛牌公司股東的凈利潤4814.69萬元，同比增長267.40%。

上述公司中，嘉行傳媒的凈利潤規模超過A股24家影視上市公司中的14家，包括慈文傳媒、幸福傳媒、長城影視、華錄百納、唐德影視等。長江文化的凈利潤規模超過9家A股影視公司，包括東方網絡、中視傳媒、北京文化、歡瑞世紀等。其中，北京文化等4家公司的營收規模低於長江文化。

收獲在線付費市場紅利

對新三板影視企業而言，大多業績受單片影響較為明顯，“押對寶”很重要。

以原石文化為例，上半年公司實現凈利潤2354.9萬元，較上年同期增加2541.89萬元，增幅為1359.33%。對於凈利潤增幅較高的主要原因，公司表示，作為執行制片方主導制作的新劇《女管家》於2017年6月陸續在湖南、上海等地方臺播出，並於6月3日登陸山東衛視和湖北衛視黃金檔，各大網絡平臺同步播出。

上半年，三尚傳媒良好的經營勢頭延續，營業規模繼續擴大。報告期內實現營業收入3960.14萬元，比上年同期增長509.98%；實現歸屬於掛牌公司股東的凈利潤2104.94萬元，比上年同期增長720.24%；報告期內，營業收入主要來源於電視劇《三國》和《古董局中局》。

隨著明星收入的攀升，部分掛牌企業藝人經紀業務增長明顯。

以嘉行傳媒為例，半年報顯示，嘉行傳媒上半年藝人經紀收入增長了2398萬元。主要原因在於藝人知名度提升，藝人代言、活動及影視經紀簽約數量及簽約單價均有增加。截至2017年6月30日，公司總資產和凈資產分別為8.95億元、6.07億元。

此外，在電影市場整體增速放緩的背景下，在線付費市場快速發展。內容公司深耕視頻付費市場細分領域，較為小眾的IP也有一定規模的用戶。同時，制作方可創新運營手段，拓展受眾群體。以BAT旗下的在線視頻平臺為代表的平臺方“燒錢”儲備內容，並超越主要衛視成為影視制作公司的大客戶。

以和力辰光為例，上半年公司前五名客戶銷售收入總額占比達到94.20%。其中，第一大客戶的銷售額占比為63.57%。據了解，此大客戶為某在線視頻平臺。和力辰光董秘翁誌超記者表示，“影視公司收入主要集中在第四季度，下半年收入占比可達到全年的70%-80%。”

影視制作合同一般在年底確認收益，如果前期墊資規模較大，也存在一定的風險。截至2017年6月30日，嘉行傳媒應收賬款賬面價值1.19億元，占總資產13.27%。公司影視作品的發行時間與期末應收賬款余額規模存在較強關聯。如果期末影視作品的發行量較大，通常會形成較大金額的應收賬款。應收賬款余額的變化較大，使得公司資金管理難度加大。

在此背景下，影視制作公司的盈利模式出現變化。通過互聯網渠道，不少制作公司在項目立項時便可以覆蓋成本，並在此基礎上進一步探索盈利空間。影視公司通過預售影視作品、吸收聯合投資方資金等方式平滑應收賬款帶來的資金波動。

“公司影視制作產品大部分是定制劇，一般在項目開始時就確定了合作的在線視頻平臺。對於公司而言，定制劇收入確認、資金回收的風險較小。”翁誌超表示。

多家公司籌劃IPO事項

在影視行業並購監管趨嚴的背景下，多家影視公司登陸新三板市場，並成為影視市場的新生力量。

上半年，多家新三板影視企業業績實現高速增長。其中，影達傳媒、今世界、天戲互娛、聚禾影畫、原石文化等9家公司凈利潤增速在10倍以上，44家公司凈利潤增速在1-9倍之間，23家公司凈利潤增速在50%-100%之間。

目前多家新三板影視掛牌企業在籌備IPO事項。和力辰光公告顯示，2016年6月30日，公司首次公開發行股票並上市的申請已被中國證監會受理。招股說明書顯示，公司擬在創業板上市，本次發行新股不超過8220萬股，發行後占總股本比例不低於25%，發行後總股本不超過3.29億股。

翁誌超對記者表示，公司在新三板掛牌，就是為了提前規範公司治理，通過信息披露等方式接受監督。通過IPO進入A股市場，可以更好地融入資本市場，擁有更好的流動性，有利於未來發展。根據公司公告，目前和力辰光股票在全國中小企業股份轉讓系統處於暫停轉讓狀態。

業內人士認為，目前新三板市場流動性、大宗交易制度、創新層差異化政策供給、征信環境等多方面都有待改善。今年3月，致生聯發董事長蔔鞏岸在接受中國證券報記者專訪時表示：“新三板市場馬太效應明顯。如果出臺促進市場流動性的利好，少數交易活躍的公司將優先受益，流動性不足的公司反而變化不大。”

蔔鞏岸對中國證券報記者表示，從目前情況看，新三板市場的制度建設還有待升級完善。創新層差異化政策供給方面，蔔鞏岸表示，“市場對創新層的各項政策有很多期待。但一年多時間過去，沒有實質性內容落地。隨著監管趨嚴，對創新層和基礎層的差異化政策供給還是要落到實處。”

統計數據顯示，中廣影視、詠聲動漫、恐龍園、和力辰光、開心麻花、好看傳媒等新三板公司目前正在進行上市輔導。

上半年，新三板影視板塊多家企業業績亮眼。在線付費市場快速發展，影視制作公司創新盈利模式，不少新三板制作公司在項目立項時便可以通過互聯網渠道覆蓋成本，並在此基礎上進一步探索盈利空間。同時，隨著明星收入不斷攀升，掛牌企業藝人經紀業務收入快速增長。但部分新三板掛牌企業經營受單片影響較為明顯，“押對寶”很重要。

居屋愛蝶灣 低層呎價撲6000 創區內同類單位新高

1 : GS(14)@2010-08-19 23:33:02

居屋愛蝶灣 低層呎價撲6000
創區內同類單位新高


愛蝶灣5座低層A室，面積693方呎，向東區走廊，只有小許海景，剛以394.1萬元售出，呎價5687元，創該屋苑呎價新高，同時創下區內居屋細3房戶呎價新高紀錄。（資料圖片）







  2010年8月19日

【明報專訊】市區一手盤單位動輒呎價逾萬元，令不少市民轉投居屋市場尋覓安樂窩。今年初，筲箕灣東旭苑一個高層海景單位，曾創下自97年11月後，以金額計最貴居屋的紀錄，近日毗鄰屋苑「愛蝶灣」，一個景觀只是向東區走廊，面積不足700方呎的低層3房單位，卻仍然以近400萬元售出，呎價高達5687元，創區內同類居屋呎價新高紀錄，直逼今年初東旭苑海景單位樓王呎價。

此外，一名正待揀樓的居屋申請人，由於居屋貨尾價錢亦不低，最終購入將軍澳茵怡花園連租約單位，待年底租約期滿後作自住用途。

隨覑私樓樓價急升，市場對一向以實用率較高、樓價較低的居屋需求日見增加。近日房委會進行揀樓的居屋貨尾，超額認購11倍，亦反映市民對居屋需求，未有資格購買居屋貨尾的用家，在資金不是太充裕下，唯有轉購已補地價的二手居屋，促使這類自由市場居屋樓價日見上升。業內預料，稍後部分居屋向隅客或會轉投細價樓市場。

二手居屋登記宗數 5年新高

中原研究部資料顯示，2010年7月份的二手居屋買賣合約登記(包括已補地價的居屋自由市場，以及未補地價的第二市場)錄得1061宗，總值18.51億元，其中登記金額更創自1997年7月23.47億元後的13年新高。而登記宗數則創5年新高。

港島東的龍頭屋苑太古城，呎價已動輒過萬元，要在區內物色3房單位、樓價低於400萬元實在選擇不多。美聯營業經理黎泳傑表示，鯉景灣2房入場費逾400多萬元，樓齡較新的如嘉亨灣及逸濤灣，呎價近萬元，用家唯有轉購居屋。

693方呎細3房 售價394萬

他指出，今年初東旭苑錄天價居屋成交，位於其毗鄰的愛蝶灣，亦剛錄出新高呎價成交，單位位於愛蝶灣5座低層A室，面積693方呎，向東區走廊，只有小許海景，剛以394.1萬元售出，呎價5687元，除創該屋苑呎價新高外，亦創區內同類居屋呎價新高紀錄。「(該單位)景觀差過東旭苑創新高成交單位，亦都只係細3房，但呎價相差無幾。」他表示，由於盤源不足，全個愛蝶灣僅約10餘個放盤，故區內居屋成交價屢創新高。

居屋申請人 178萬購茵怡連約

除錄呎價新高個案外，更有居屋申請人轉購已補價連租約的居屋單位。香港置業分行經理張木強表示，有正待揀樓的居屋申請人，由於居屋貨尾價錢亦不廉宜，加上轉售欠靈活，故最終斥178萬元購入將軍澳茵怡花園3座中低層H室，面積495方呎1房連租約單位，呎價3596元。原業主於去年6月以 136.8萬元買入，經是次轉讓帳面獲利41.2萬元，升值約三成。他又稱該單位屬短期租約，預計今年底可收樓自住，以現時月租6800元計算，租金回報約4.6厘。

明報記者陳天賜報道

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2 : 自動波人(1313)@2010-08-20 12:24:26

$6000/ft都話係低價

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3 : 自動波人(1313)@2010-08-21 10:07:40

3樓提及

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朋友，看來你要配番副眼鏡了

願聞其詳

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4 : 龍生(798)@2010-08-22 13:21:15

4樓提及

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3樓提及

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朋友，看來你要配番副眼鏡了

願聞其詳

居屋愛蝶灣 低層呎價撲6000  

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5 : 鄉下佬(3667)@2010-09-14 11:58:22

筲箕灣少商業大廈
快D收哂D舊樓起個將軍澳第二出來

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6 : GS(14)@2010-09-14 21:09:31

6樓提及

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筲箕灣少商業大廈
快D收哂D舊樓起個將軍澳第二出來

我討厭這個

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7 : fung3010(2389)@2010-09-14 21:21:32

筲箕灣D樓早幾年邊值錢，而家居屋都可以炒到6000。
好呀~~反正而家唔會買亦買唔起，一於有咁高炒咁高，炒得高時跌得快，到時就係我執平貨既時候

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8 : GS(14)@2010-09-14 21:27:29

8樓提及

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筲箕灣D樓早幾年邊值錢，而家居屋都可以炒到6000。
好呀~~反正而家唔會買亦買唔起，一於有咁高炒咁高，炒得高時跌得快，到時就係我執平貨既時候

咁銀行價格都會暴跌，睇下D財仔上唔上市

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9 : 鄉下佬(3667)@2010-09-14 21:31:18

7樓提及

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6樓提及

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筲箕灣少商業大廈
快D收哂D舊樓起個將軍澳第二出來

我討厭這個

即是多數會成事實
你討厭的,就是因為心中明白會發生
所以打從心底討厭
港島地方定死左
唔可能填海,一定會向舊區/舊樓埋手

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綜藝王：李光洙台灣樂園救同類

1 : GS(14)@2014-09-09 12:03:22

韓國人氣綜藝《Running Man》的主持人早前率領嘉賓飛到台灣的機動遊戲樂園取景，挑戰膽量。前日節目播出主持人及嘉賓們被機動遊戲嚇得血壓上升的場面外，有「長頸鹿」之稱的李光洙（上圖）更在樂園中巧遇「同類」，更上演一幕搞笑的即興劇。光洙在樂園遇見真正的長頸鹿，突然伸手出鐵欄向長頸鹿大叫：「到底猶豫甚麼？快抓住我的手，你這個儍瓜，快上來！不要啊！我會報復的。」無厘頭認真的演技令人發笑。另外，有「蚱蜢」之稱劉在石（下小圖）亦在節目上露「真身」。在一個遊戲中，劉在石要除下眼鏡，將面壓在一塊膠墊上，怎料竟壓出一個蚱蜢樣，劉在石亦很無奈。撰文：黎金美


■劉在石把面放在膠板後，面形竟跟蚱蜢一模一樣。

劉在石（右）



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20140909/18859911

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上深圳買樓　港男帶446萬現金被截皇崗海關3個月破36宗同類案

1 : GS(14)@2015-06-06 08:33:05

【本報訊】香港樓市「升到癲」，不少港人轉移目標北上深圳買樓投資，令近年港人北上置業再度出現小高潮。但不時有港人搬錢北上時不諳法律，被內地海關扣罰。深圳皇崗海關近日又查獲一名港人攜大額現鈔入境，所攜446萬港幣被截獲，面臨處罰。皇崗海關稱，最近三個月已查獲36宗同類案件；今年查獲同類案件總值逾4,000萬人民幣。



深圳皇崗海關指，關員6月3日在口岸小車入境現場查驗，發現一名香港男子乘坐粵港兩地牌七人車，在車尾箱中的大行李箱內裝有未申報的446萬港元現金。該港男稱該批錢是帶往深圳購買房產。皇崗海關稱，這是近三個月來查獲的第36宗貨幣案，也是最大的一宗。今年以來皇崗海關查獲此類案件的總計案值，折合人民幣逾4,000萬元。該案目前仍在調查中。去年2月，皇崗海關曾查獲一名港客隨身攜帶500萬港元入境，被罰款處理。當時該港男用兩個普通購物袋，塞滿千元大鈔，提着兩袋現金施施然入境。被查獲後稱錢是準備到深圳買樓用。皇崗海關指，那是2013年以來他們查獲數量最大一宗超量攜帶外幣入境案。



只可攜兩萬人幣出入境


內地對人民幣現金及外幣出入境有嚴格管制，規定中國公民出入境、外國人入出境，每人每次攜帶的貨幣限額為人民幣2萬元，外幣現鈔折合5,000美元。港人透過中銀向內地匯款，只能匯入同名戶口，且限額為每日2萬人民幣。不少港人遂透過本港兌換店匯款，多數兌換店雖不收手續費，但會賺取兩地匯率差價。部份港人冒險攜巨款入內地，一旦確認違反內地法規，將被處以攜帶貨幣5%至20%數額的罰款。香港樓價不斷飆升，部份港人改為北上深圳買樓。有地產代理向《蘋果》記者透露，日前一名40多歲港人欲以300萬港元以下購買一個住宅單位，半投資半自住，但在港選擇有限，遂以156萬元人民幣（約196萬港元）購入福田御景華城花園中層一個約480方呎單位，呎價約4,083港元。代理指天水圍嘉湖山莊約440方呎兩房單位樓價逾360萬港元，上水及粉嶺大型屋苑更要逾400萬元，改到深圳買樓更實惠。因深圳限購令未解除，港人只可在當地買一個住宅物業，最多七成按揭，利息由5.5厘起，樓價雖較低但買家所需資金亦不能太少。近年本港發展商賣劏房式新盤單位，以樓價細、呎價高作為定價標準，雖然入場費不高，但只能買得約200方呎的蚊型開放式單位。因此有港人購買深圳新盤，如羅湖新世界四季御園，有香港買家以265萬元人民幣（約332萬港元）購入約750方呎單位，相若銀碼在港只能購入元朗新盤尚築約240方呎無間隔劏房式單位。港鐵深圳龍華區新盤天頌有三至四成買家為港人。美聯中國部營運總監兼華南區董事總經理王書權稱，過去三個月該行平均每月有20至30名港人到深圳買樓，主要入市400萬元人民幣以下的單位。中新社/《蘋果》記者





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150606/19174395

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2 : FEEL(1305)@2015-06-06 22:12:06

透過中銀匯款至內地，每日限額為8萬人民幣，並非2萬.

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