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人之將退其言也善 美聯儲鷹派高官口徑軟化

來源: http://wallstreetcn.com/node/211105

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美聯儲任職最久,最著名的鷹派官員即將在明年3月退休,他近期對貨幣政策的鷹派觀點有所軟化。

不過,達拉斯聯儲主席Richard Fisher對貨幣政策的態度並沒有徹底軟化,他依然對寬松的貨幣政策感到不滿,表示市場被貨幣政策保護了太久,但是,他對美國的通脹並不擔心,也沒有積極呼籲加息。

Fisher在接受英國《金融時報》采訪時表示,美國經濟的複蘇和QE的終結縮小了FOMC委員之間的差距,讓耶倫的工作變得更容易。

Fisher表示,現在,我們變得更接近,問題是何時加息。即使是我,都不提倡立刻加息。

Fisher表示,他對通脹的擔憂不是短期的。他不認為現在存在通脹風險。他預計通脹將逐步提升至2%的目標,並在2%的水平停留一段時間。

通脹小幅高於2%並不會讓Fisher感到煩惱,只要公眾認為這是暫時現象。Fisher對英國《金融時報》表示,

我認為我們應該對2%的目標持一個對稱的觀點。通脹低一點點不會令我煩惱,尤其是如果它是供應充足導致的。通脹高於預期一點點,只要預期不會大幅上升,我也不會感到困擾。你覺得這很鷹派嗎?

這位達拉斯聯儲主席支持提前加息,他希望在經濟完全複蘇前加息,而不是更快速度的加息。

我寧願早一點、慢一點加息,而不是晚些大幅度加息。這並不意味著每季度都加息。這真的是一個感受的問題。要看市場如何消化加息。

他希望美聯儲能拋棄“維持低利率相當長一段時間”的承諾,不過,他對上次FOMC會議的措辭改變感到滿意。他表示,針對相當長一段時間的措辭,美聯儲會在12月的會議上進行討論。

Fisher於2005年加入美聯儲。他越來越成為FOMC的少數派。Fisher擁有金融市場的經驗,而在目前12個地方聯儲主席中,有9個為經濟學家。他說:“這是一個錯誤。我告訴你為什麽。因為你需要銀行家,你需要懂得市場的人。我認為美聯儲需要多種人。“

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10月央行口徑外匯占款小幅增加20億元

來源: http://wallstreetcn.com/node/211324

今日中國央行數據顯示,截至10月末央行口徑外匯占款27.2萬億元人民幣,環比增加20億元人民幣,結束負增長態勢。與早先公布的中國金融機構外匯占款兩者雙雙回升。後者環比增加約661億元人民幣至約29.5萬億元。

繼9月末央行口徑外匯占款環比減少134億元後,10月末的外匯占款出現小幅增加。

今年以來,單月外匯占款規模呈現漲跌互現局面,不複此前數年持續大規模增長的趨勢。為此,央行通過新創的中、長期借貸便利工具來補充基礎貨幣供應。

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央行存款口徑調整都有什麽影響?

來源: http://wallstreetcn.com/node/212544

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本文作者系國信證券宏觀分析師鐘正生、林虎,授權華爾街見聞發表。

事件:

有新聞報道稱,央行正式發文對存款口徑作出調整,包括“存款類金融機構吸收的證券及交易結算類存放、銀行業非存款類存放、SPV存放、其他金融機構存放以及境外金融機構存放”,且暫時不繳準備金。

國信證券評論:

存貸比對銀行約束明顯弱化。文件中有“銀行業非存款類存放”新納入存款口徑的表述,目前我們並不清楚這一口徑的具體含義。如果這一口徑包含了銀行之間的同業存放,那麽比之前預期的非銀同存範圍要廣,總規模大致在15萬億。不管如何,受到存貸比約束較大的股份制銀行同業存款規模更大,存貸比約束弱化,可貸規模進一步擴大,對於信貸擴張有積極意義。此外,文件在調整存款口徑的同時,並未相應將非銀存放和拆放納入一般性貸款,對存貸比約束的放松效應也進一步增強。但考慮到當前信貸需求不足,供給端容量的擴大短期內影響不會太大。

季末資金波動有望得到平抑。由於季末貸存比考核,銀行需要通過各種途徑爭奪一般存款。而無論是理財回表、協議存款甚至直接吸收存款,本質上都是將其他渠道的融資來源轉移到存款項下,這加劇了季末銀行資金來源的不穩定性,導致銀行的資金融出意願較低,從而形成資金價格波動,也給貨幣金融統計和監測帶來困惑。存款口徑大幅擴容後,短期內存貸比不再是個主要約束,銀行也不需要進行負債端騰挪,季末資金價格波動會大幅降低。

由於成本過高,銀行沒有動力將存款轉移為同業。銀行主要有三個資金來源:存款、同業和理財。與存款相比,同業劣勢在於資金成本高,優勢在於不繳納準備金。我們做個簡單測算:由於不繳納準備金,相比一單位存款,吸收一單位同業存款,在資產端的收益率可以高出約0.9%(計算公式為0.2*(6.16-1.62)=0.908,6.16%為基準利率,1.62%為法定準備金利率,0.2為準備金率)。那麽,也就是同業高於同期限存款0.9%就是可以接受的。而當前衡量同業利率的指標同業存單發行利率當前也達到5.6%,全年平均4.65%(另一個指標3個月Shibor達到5.14%,全年平均約為4.96%),一年期定存利率約3.3%,利差平均為1.35%。這就意味著盡管考慮了同業的不繳準優勢,成本仍然太高,銀行沒有動力主動將存款轉移為同業。

表外理財或將大幅轉為表內同業,擡升銀行表內成本。表外理財的一個重要作用就是季末精準時間回表沖存款,這個作用現在來看並不需要了,那麽明年銀行繼續擴張表外理財的動力不足。但銀行仍然需要競爭資金來源,因此可能會用同業存款代替表外理財吸收資金。兩者成本相近,同業無需耗用準備金且可一直充當存款,不用考慮表內表外的轉換成本。如果大量表外理財進入表內同業,那麽一個直接的後果就是,本來不反映在銀行表內的理財成本,將會反應成為銀行表內成本的擡升,銀行對表內資產的收益率要求也會相應擡高。

同業遲早需要繳納準備金,但會選擇流動性相對充裕時刻逐步完成。同業不繳準備金應該只是權宜之計,旨在避免對脆弱的資金面形成進一步沖擊。但同業遲早需要和存款一樣上繳準備金,否則監管套利問題無法解決。只是上繳時間可能會選在流動性相對充裕時刻,甚至在全面降準過後,以避免對短期流動性造成過大沖擊。

降準短期難以看到,需視外部流動性變化而定。同業不需要繳準,短期內降準就沒有必要了,而且考慮到當前股票市場火爆對於降準也形成了制約。我們認為由於明年基礎貨幣缺口過大,降準可能性非常高。降準時間點的選擇上應該在外匯占款出現持續衰竭導致長期流動性偏緊的時刻。從季節性上來看,目前來看最有可能的是明年二季度。歷來一季度資本流入較多,三、四季度貿易順差較高,而二季度外匯占款都偏弱,因此全面降準更可能在這個時點。此外,在明年美聯儲加息預期持續存在之際,上半年相比下半年貨幣政策寬松的空間也更大。

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央行正式發文調整存貸比口徑

來源: http://wallstreetcn.com/node/213165

據中國證券網消息,央行調統司司長盛松成今日透露,央行今天剛剛下發文件《關於調整金融機構存款和貸款口徑的通知》,修訂各項存款和各項貸款口徑。

具體調整如下:

將非存款類金融機構存放在存款類金融機構的各項款項,納入“各項存款”類統計。將存款類金融機構拆放給非存款類金融機構的各項款項,納入“各項貸款”口徑。

客戶保證金,以往不計入各項存款,但按目前的口徑,計入“各項存款”。再比如,商業銀行借給金融租賃公司,原來不計入貸款,但按照新口徑要計入“各項貸款”。

報道還提到,盛松成表示,做出以上調整,主要基於以下幾方面的考慮:

1、逐步與國際通行規則接軌。個人和企業給存款類金融機構的貸款,與非存款類金融機構放在存款類金融機構的款項,其性質是一樣的。存款類金融機構給個人和企業的貸款,與存款類金融機構給非存款類金融機構的貸款,實際上性質是一樣的。

2、保證統計口徑的準確性。近年,非存款類金融機構在存款類金融機構的存款,已成為存款類金融機構存款的重要來源。在2011年10月份時,我們就已經對M2進行了修正,對非存款類金融機構存放在存款類金融機構的各項款項已經放到M2當中了。

3、提高貨幣政策時效性。口徑調整前,存款和貸款變化有時比較快。比如前段時間,儲蓄存款減少了,但同時客戶保證金增加了,但實際上這部分資金還是在銀行。

但鑒於存貸款口徑調整後新納入存款的準備金暫定為0,盛松成認為,這對整個準備金的運作完全沒有影響。

這對M2也沒有直接的影響,在2011年10月份時,我們就已經對M2進行了修正,對非存款類金融機構存放在存款類金融機構的各項款項已經放到M2當中了。

對社會融資規模也沒有直接影響。因為調整的只是金融機構之間的資金往來。利率也還是根據供需雙方由市場來決定。

總體講,統計口徑調整,是為了更好地反映全社會存貸款和流動性水平,不應該做過多的政策解讀。  

關於這份通知,市場早有預期和解讀,具體看這里

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中國12月機構口徑外匯占款創逾7年最大降幅

來源: http://wallstreetcn.com/node/213308

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中國央行本周一的數據顯示,去年12月全部金融機構口徑外匯占款環比減少1,184億元人民幣,為去年8月以來再度出現負增長,並創下2007年12月以來最大下降值。此外,12月央行口徑外匯占款較11月減少1289.09億元,減少金額創2003年12月以來最大。民生宏觀認為外匯占款大幅下降的現象或推遲降準到來的時點。

央行網站的金融機構人民幣信貸收支表顯示,12月末金融機構外匯占款余額為294,090.46億元;財政性存款余額為35,664.48億元,較上月減少12,706.4億元。路透社點評認為,上述兩項數據表明,12月份市場因此增加了11522.4億元的流動性。

外匯占款是指銀行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣。有市場人士認為,因中國降息導致人民幣出現貶值壓力,或成外匯占款快速下降的主因之一,後者反過來又會制約進一步寬松政策(如降準)的到來時點。

中國12月單月貿易順差3045億人民幣,FDI為133億美元,但12月當月金融口徑外匯占款仍然下降1184億元,且新增外匯存款也少增186億元,民生宏觀認為,這種現象說明中國確實遭遇了資本外流, 主要原因有三點:

一、年底企業購匯需求強勁的季節性因素。

二、金融危機後國內企業或個人通過虛假貿易或對外負債借入了低息美元流動性,人民幣資產吸引力下降和美元強勢相結合會導致這部分美元流動性外流。

三、中國正積極加快資本輸出,為企業“走出去”提供長期外匯支持,未來或將外匯儲備用於抵補“一帶一路”沿線國家在基建投資上的資金缺口,以緩解國內產能過剩和國際收支雙順差的壓力。

民生宏觀認為,央行如果短期內繼續加大貨幣寬松力度,可能會陷入“資本流出 → 抵補基礎貨幣缺口 → 貶值預期增強 →  資本加劇流出 → 更大的基礎貨幣缺口”的惡性循環,所以在這樣的壓力下央行降準時點可能被推遲。

 

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央行擴大全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2016-01-22/980080.html

對試點金融機構和企業,中國人民銀行和國家外匯管理局不實行外債事前審批,試點金融機構和企業在與其資本或凈資產掛鉤的跨境融資上限內,自主開展本外幣跨境融資。

據央行1月22日消息,中國人民銀行決定,自2016年1月25日起,面向27家金融機構和註冊在上海、天津、廣州、福建四個自貿區的企業擴大本外幣一體化的全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點。對試點金融機構和企業,中國人民銀行和國家外匯管理局不實行外債事前審批,試點金融機構和企業在與其資本或凈資產掛鉤的跨境融資上限內,自主開展本外幣跨境融資。

2015年2月上海自貿區開始試點全口徑跨境融資宏觀審慎管理,取得了較好效果,積累了可複制可推廣的經驗,擴大試點的條件已經成熟。與之前的跨境融資管理政策相比,此次擴大的全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策具有本外幣管理一體化、逆周期調節、總量與結構調控並重等特點,規則統一、公開、透明、市場化,有利於拓寬金融機構和企業的融資渠道,在審慎經營理念基礎上提高跨境融資的自主性和境外資金利用效率,改善企業“融資難、融資貴”的狀況。

全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策構建了基於微觀主體資本或凈資產的跨境融資宏觀審慎約束機制,完善了我國宏觀審慎政策框架。中國人民銀行可根據宏觀調控需要設置和調節相關參數,對金融機構和企業的跨境融資進行逆周期調節,使跨境融資水平與宏觀經濟熱度、整體償債能力和國際收支狀況相適應,控制杠桿率和貨幣錯配風險,防範系統性金融風險。

下一階段,中國人民銀行將根據擴大試點的情況及政策效果,進一步完善和優化全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架,擇機在全國範圍推行,在有效支持微觀主體跨境融資的同時,防範宏觀金融風險,守住不發生系統性和區域性金融風險的底線。

  • 中國證券網
  • 柴剛

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中國赤字率如何升到了10%? 又是一個統計口徑問題

來源: http://www.yicai.com/news/5033115.html

在日前的國新辦發布會上,對於外媒關於如果今年算上直接支出等,中國赤字率可能會達到10%的提問,財政部預算司副司長王克冰在國新辦發布會上回應稱,不清楚赤字率10%數據是怎麽算的,但去年中國的赤字率是2.4%,今年提高到3%。

據第一財經了解,此前瑞銀、摩根大通等海外投行的經濟學家稱,如果把預算外的支出考慮在內,今年的財政赤字將超過GDP的10%。但上述計算和中國官方所采用的赤字率統計口徑並不一致。通行的官方統計財政赤字率時,政府支出僅指的是預算內財政支出。

王克冰在上述發布會上稱,財政赤字不是簡單說財政部門自己就能定的,因為財政收入要繳國庫,支出每一筆要按照人大批準的預算執行,而且對社會要公開,所以赤字安排都是報全國人大批準的。

對於能夠影響到赤字率的政府或有負債,王克冰還表示,政府或有債務和政府債務是完全不同的兩個概念,有的專家學者喜歡把兩者簡單相加,這是不對的。

王克冰稱,政府債務是政府負有償還責任的債務,是法律上必須要由政府償還的債務。而或有債務的範圍,按照審計署兩次審計,包括政府負有一定擔保責任的債務和可能承擔一定救助責任的債務,這些債務大多有相應的經營收入為償債來源,只有在被擔保人和債務人自身償債出現困難時,政府才需要承擔一定的償還或救助責任。對政府或由債務的政府代償率,按2013年審計結果20%的上限推算,負債率達到41.5%左右。這一比例低於歐盟目前定的60%的警戒線標準,也遠低於主要市場經濟國家和新興市場國家的水平。

王克冰強調,總體來看,我國政府債務還是有一定的舉債空間。為應對經濟下行壓力,按照中央經濟工作會議有關階段性提高赤字率的要求,今年全國赤字率由去年的2.4%提高到3%。政府適當地加杠桿也有助於企業的去杠桿,因為這樣可以避免全社會債務收縮對經濟產生負面影響。隨著全社會杠桿率水平逐步下降,政府的杠桿也可以逐步釋放。需要說明的是,政府加杠桿要依法規範舉債,嚴禁各級政府違法違規舉債。

市場之所以如此關註財政赤字率,是因為它是衡量財政風險的重要指標。近些年,為應對經濟下行,中國采用積極財政政策,並逐漸加大力度,擴大財政赤字。

根據《關於2015年中央和地方預算執行情況與2016年中央和地方預算草案的報告》,2015年中國赤字規模為16200億元(赤字率為2.4),2016年這一規模擬擴大至21800億元,赤字率為3%。

雖然2016年擬安排超過2萬億的赤字規模創新中國成立以來最高紀錄,3%的赤字率也創歷史新高,但在全球範圍比較來看,仍在合理水平。中國財政赤字率和政府負債率在世界主要經濟體中相對較低,當前安排3%的赤字率是必要的、可行的,也是安全的。

按照BIS的測算,中國政府和住戶部門的債務水平並不高,其中政府的債務水平應該是44%,住戶部門是39.5%。人民銀行調查統計司副司長阮健弘表示,把這兩個數據拿到國際上橫向比較的話,政府部門的這個水平是可控的,住戶部門的債務水平在國際上比主要經濟體都低。

基於中央政府較為健康的財政狀況,政府適當地加杠桿也有助於企業的去杠桿,因為這樣可以避免全社會債務收縮對經濟產生負面影響。央行調查統計司司長盛松成今年2月發表的《可較大幅度提高我國財政赤字率》一文稱,經對我國政府負債率測算研究表明,未來一段時期,可將我國財政赤字率提高到4%,甚至更高水平。

盛松成在上文中稱,財政赤字率提高到4%甚至更高水平,可以彌補降稅帶來的財政減收,有效進行逆周期調控,更好地支持供給側改革,並且不會給我國政府帶來較高的償債風險。

摩根士丹利近期發布的研報認為,截至2016年3月的前12個月,未經調整的中國政府財政赤字率達3.8%,較上一年同期的1.9%足足翻了一番。其預測,2016年全年,中國政府財政赤字率將達到4%。

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中報預警口徑頻變 業績“變臉”知多少

市場熱炒中報行情之後,隨著中報預告的陸續出爐,上市公司年中“大考”拉開帷幕。

截至目前,兩市共有超過1200家上市公司發布了半年報“預告”,數量已超過總體一半。其中,凈利潤同比預增、扭虧的上市公司有787家;預減、首虧或續虧的公司有342家。不過,值得註意的是,預警之中已有多家公司出現業績修訂的行為,部分公司經修訂後的業績出現“變臉”情況。

有財務分析從業人士對《第一財經日報》記者表示,上市公司修訂業績預告是正常信披手段,不過部分“變臉”公司需要留意其主營業務的持續經營性和發生“黑天鵝”的可能性。

預告口徑頻變

據Wind資訊數據統計,在已發布中報預警的公司中,預報“口徑”發生改變的有26家上市公司。修訂“口徑”的方式包括縮減或擴大凈利潤增幅、盈利狀態由盈至虧、補充修訂預虧原因等。

《第一財經日報》記者註意到,“控制外”的突發因素往往是“口徑”轉變的前兆,部分上市公司預警信息改變是受到了營業外收入的影響。以*ST江化(002061.SZ)為例,近期預警口徑由虧損轉變為扭虧為盈,由4月份報告中預計半年歸屬上市公司股東凈利潤虧損2000萬~3000萬大幅向上調整為預計盈利800萬~1800萬。

*ST江化預告口徑因並表收入而改變後,二級市場股價應聲而起,短線最高達漲停板。在主營業務無明顯飛躍的情形下,公司口徑改變的主要原因是公司在第二季度完成了重大資產重組過戶,將浙鐵大風納入公司合並報表範圍。

同樣依靠“身外之物”——非經營性收益達到預告口徑改變的還有帝龍新材(002247.SZ),其收購的蘇州美生元在5月完成了資產過戶手續,預告增幅大幅增長。除了“突如其來”的並表收入,第二季度確認的閑置資金理財收益、財政退稅收益、政府撥款等均是影響口徑變增或變減的原因,其案例包括有佛慈制藥(002644.SZ)、奧普光電(002338.SZ)、悅心健康(002162.SZ)等。

上述財務分析從業人士認為,對於主營業務穩定的經營的公司來說,季度指標、市場跟蹤等都有部門專項跟蹤,預告口徑一般不會有太大改變。“口徑變化太大的公司說明其對營業外收益有一定依賴性,營業外收益的不確定性是業績口徑修訂的原因之一。另外,預報口徑由虧變盈會引起二級市場一定反應。”正邦科技(002157.SZ)在公告業績修正盈利增幅加大後,股價上漲3.89%。

“修訂業績預告是上市公司正常的信披程序之一,臨時發布修訂中報業績預告也常發生,口徑頻變需要甄別其風險。”上述財務分析人士強調。Wind資訊數據顯示,今年來兩市共有251次的業績修正公告,涉及226家上市公司,少數上市公司發布了2次或以上的業績修正公告。修訂包括年報業績預告修正、年報業績快報修正公告、一季度業績預告修正以及中報業績預告修正等。

除了上述營業外收益帶來的利好之外,一些上市公司修改口徑的原因是行業大環境二季度表現良好,其主營業務受到了惠益。表現最明顯的是養殖行業,豬肉銷售價格的上漲也帶動了飼料產業毛利的增加,例如正邦科技、通威股份(600438.SH)。

預防“變臉”黑天鵝

業績修訂口徑變化除了上述部分利好之外,部分業績預警口徑由盈變虧的原因也需要重點關註。“一般情況下,中報是未經審計的。預警口徑突然由盈變虧需要關註其原因,預防黑天鵝。”上述分析人士表示。“變臉”公司需要留意其主營業務的持續經營性,和突發“黑天鵝”的可能性。

以鼎漢技術(300011.SZ)為例,公司半年報出現了加大的口徑改變,原本其一季度季報預增4000萬元~6800萬元,修訂後,中報預計盈利-1700萬元~1000萬元,同比下降57.38%~27.55%。公司預警口徑大幅改變的原因是其上半年執行項目較少,同期部分項目收獲延遲,導致收入確認延期,當期收入暫時下滑。另外,上半年由於公司搬遷造成的費用較多。其預告修訂造成了短期利空,公司兩個交易日跌幅超過5%。

除了收入確認延期、當期費用增加等造成的短期利空之外,由主營業務引起的”黑天鵝“更需註意。ST春天(600381.SH)因其主營占比79.72%冬蟲夏草純粉片收到藥監局的“叫停”而導致業績存在巨虧風險,其中報預告顯示其盈利情況至今依然為”不確定“。在其主業危局、重組未果的情況之下,其中期業績預告“不確定”的後期修訂依然牽動著市場的神經。

另外,在中報業績預告修訂的公司中,金萊特(002723.SZ)、北玻股份(002613.SZ)預告盈利增幅也有不同程度的縮減。

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財政部深夜解讀中央營業稅暴增30倍原因:體制調整了,口徑變了

財政部網站9月3日淩晨掛出一則說明,解釋了今年前7個月中央營業稅執行數為預算數30倍的原因——體制調整引起口徑變化。

近日,財政部部長樓繼偉向全國人大常委會作《關於今年以來預算執行情況的報告》時,沒有詳細說明中央營業稅的收支情況。報告所附的表格“2016年1—7月中央一般公共預算收入執行情況”顯示,營業稅執行數為預算數的3049.5%,執行數比去年同期增長1022.9%。

今年年初,中央營業稅收入預算數約40億元,1~7月中央營業稅累計執行數為1220億元。

在全國人大常委會分組審議《關於今年以來預算執行情況的報告》時,上述數據引起委員們註意,一個普遍的疑問是,為什麽中央營業稅收入大幅增加?

對此,財政部網站深夜掛出了《財政部有關負責人對2016年1-7月中央營業稅情況的說明,對這一問題給予解釋。

財政部有關負責人稱,全面推開營改增試點前,營業稅主要是地方收入,只有部分銀行總行、保險總公司繳納的少量營業稅為中央收入(如2015年中央營業稅收入占當年全國營業稅的0.78%)。而按照國務院部署,從2016年5月1日起全面推開營改增試點,並實施調整中央與地方增值稅收入劃分過渡方案,其中國內增值稅由中央與地方按75:25分享調整為按50:50分享,營業稅和營業稅改征的增值稅由主要為地方收入調整為中央與地方按50:50分享。也就是說,5月份以後入庫的營業稅(包括稅款所屬期為4月在5月入庫的營業稅,以及補繳以前的營業稅)由地方收入調整為50%歸中央(5-7月合計1160億元)。因體制調整引起的口徑變化,導致1-7月中央營業稅收入大幅增加。

第一財經記者了解到,除了上述因體制調整引起的口徑變化導致了中央營業稅收入大增外,今年以來地方政府對營業稅進行匯算清繳、商品房銷售回暖導致營業稅收入大增,也可能是原因。

根據財政部數據,受部分地區營業稅清繳、商品房銷售回暖影響,今年4月份營業稅同比大增74.8%,5月份這一數字也高達76%。

據第一財經記者了解,一般來說中央收入預算數在去年底和今年初確定,而當時全面推開營改增時點並未最終確認,且營改增後中央與地方增值稅收入劃分方案也未確定,這都導致了營業稅預算數語最終執行數差異較大。

財政部有關負責人稱,根據《國務院關於印發全面推開營改增試點後調整中央與地方增值稅收入劃分過渡方案的通知》(國發〔2016〕26號)的有關規定,中央上劃收入通過稅收返還方式給地方,確保地方既有財力不變,同時,中央集中的收入增量,通過均衡性轉移支付分配給地方,主要用於加大對中西部地區的支持力度。

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外管局:6月末中國全口徑外債余額為等值13893億美元

截至2016年6月末,我國全口徑外債余額為92127億元人民幣(等值13893億美元,不包括香港特區、澳門特區和臺灣地區對外負債,下同)。

從期限結構看,中長期外債余額為34615億元人民幣(等值5220億美元),占38%;短期外債余額為57512億元人民幣(等值8673億美元),占62%。短期外債余額中,與貿易有關的信貸占42%。

從機構部門看,廣義政府債務余額為7500億元人民幣(等值1131億美元),占8%;中央銀行債務余額為5318億元人民幣(等值802億美元),占6%;銀行債務余額為38377億元人民幣(等值5787億美元),占42%;其他部門債務余額為25278億元人民幣(等值3812億美元),占27%;直接投資:公司間貸款債務余額為15654億元人民幣(等值2361億美元),占17%。

從債務工具看,貨幣與存款余額為22155億元人民幣(等值3341億美元),占24%;貸款余額為20174億元人民幣(等值3042億美元),占22%;貿易信貸與預付款余額為16008億人民幣(等值2414億美元),占17%;直接投資:公司間貸款余額為15654億人民幣(等值2361億美元),占17%;債務證券余額為14234億元人民幣(等值2146億美元),占15%;特別提款權(SDR)分配為648億元人民幣(等值98億美元),占1%;其他債務負債余額為3253億元人民幣(等值491億美元),占4%。

從幣種結構看,本幣外債余額為39366億元人民幣(等值5936億美元),占43%;外幣外債余額(含SDR分配)為52761億元人民幣(等值7957億美元),占57%。在外幣登記外債余額中,美元債務占78%,歐元債務占8%,港幣債務占5%,日元債務占4%,特別提款權和其他外幣債務合計占5%。

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