團隊建設 如何顛覆二八法則?

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馬踏飛燕正當時--市場能否實現二八切換?(雪球人氣用戶獻策2015) 證券市場紅週刊

來源: http://xueqiu.com/2994748381/34553395

作者：釋老毛

       “雪球人氣用戶獻策2015”活動開始啦！
　　2014年的牛市就這樣快過去啦！時值歲末年初，回頭來看，你關註的那些雪球人氣用戶在2014年投資業績如何，有什麽特別深刻的得失體會？他們對2015年股市怎麽看，又有著怎樣的投資打算和計劃？
　　《紅周刊》與雪球網與合作的“雪球人氣用戶獻策2015”的活動已經正式開始，活動以2015年投資策略為重，註重闡明邏輯，以2014年總結回顧為輔，註重心得與經驗故事。文章不拘風格，接地氣、言之有物，輕松好讀最好。本活動同時歡迎廣大雪球用戶積極參與討論，並撰寫自己“回首2014，獻策2015”的文章，互相啟發，共同進步，共贏2015年牛市行情。
　　《紅周刊》將選擇有新意、深意對投資者有幫助的討論文章刊登在雜誌上，並給予優厚稿酬，同時參與討論發言對大家投資有啟發的用戶，《紅周刊》將贈予雪球幣。咱們開始吧！

編者按：“未來很美好，但對大多數股民來說會很殘酷”——2013年12月份記者采訪釋老毛的專稿《無為而治，不勞而獲》最後一句話如是寫道。文中“改革出牛市、笨象會起舞”等觀點正在逐一被市場所證實，牛市的“殘酷性”也正被投資者所感悟，正如近期的行情，除了“滿倉踏空”的心塞之外，還有一種心痛：在幾年熊市中賺的錢，在兩個月的牛市中虧光了！
　　釋老毛最新觀點：市場是反彈還是反轉還不確定，從歷史上看，長期牛市的基礎一定是“低估+成長”，而目前這兩點都還比較脆弱，需要進一步觀察。註冊制之下，未來籌碼越來越多是大趨勢，小盤股牛市接近尾聲；滬港通、401K改革之下，市場資金結構在改變，大藍籌的“Nifty 50”時代呼之欲出。是否再被言中？我們拭目以待。

　　總結2014——馬踏飛燕，王者歸來
　　2014年初，我提出一個馬年展望，形象地概括為四個字“馬踏飛燕”，也就是大藍籌上天、小盤股落地，“二八”切換。當時沈迷於小盤股行情的市場人士幾乎沒有一個人相信。2014年底，這個預言在不經意中實現了。2014年，我稱之為一場突如其來的愛情，一個不期而遇的牛市。從7月初開始，沈寂多年的大藍籌暴動，在死氣沈沈的A股掀起滔天巨浪，激發起巨大的財富效應，我們看到了多年前大媽排隊開戶的景象，“牛市論”甚囂塵上。2014年對於價值投資者肯定是個收獲的年頭，灰頭土臉幾年之後終於可以揚眉吐氣，有點類似於2012年底的金融股暴動大潮。
　　我今年結束了亂七八糟的一些實驗性的投資組合，重建了兩大戰略集團，11月在雪球上發布了，一個叫“十二聖徒”，一個叫“絲路雙雄”，目前看均跑贏了90%以上的雪友組合，這兩大組合基本上體現了我今年的投資思路。
　　“十二聖徒”是長期性的投資組合。第一重倉股是中國平安，其次是招商銀行，第三是茅臺、五糧液、張裕B、古井貢B組成的酒業集團。其他還入選了萬華化學、科倫藥業等物美價廉的非金融行業龍頭，以平衡風險。萬華化學和科倫藥業上半年都曾莫名暴跌，被市場拋棄，優質企業的投資機會是跌出來的。特別是今年還遴選了一些100億市值之下的優質小盤股作底倉，例如富安娜、奧馬電器、軟控股份。富安娜是一家在電商領域極具野心的公司，家紡的行業格局已經是寡頭競爭；奧馬電器更像是家電業的小米，產品定位很準並且執行力極強；軟控股份是定向增發顯示出的機會，主業在複蘇，新業務在向機器人轉型。這些公司在熱炒小盤股的風氣之下，上半年很多時候其實估值都不算太貴。
　　“絲路雙雄”是個中短期的投機組合，主要是結合了基本面和政策面，既賺企業價值回歸的錢，又不放過市場情緒波動的錢。今年是改革年，改革出題材，題材出機會，今年政策題材的錢實在是太容易賺了，甚至有人說，根本不用選股，炒地圖就行了！目前政府的改革力度極強，新政層出不窮，但我看真正有力度的、真金白銀投入萬億級別資金的是“自貿區”和“一帶一路”。這兩個其實是一回事兒，自貿區是“引進來”，一帶一路是“走出去”，內外互聯，徹底開放，以開放促改革，以改革促發展，以發展保政權。生死攸關的大事，最高層親自力抓，政府是不會惜力的。
　　建發股份，今年獲利將近一倍。福建自貿區是個插隊上車的意外，超出市場預期，10月“古田會議”的時候基本可以確認最高層的意圖了，因此福建的爆發力更強。建發股份又是所有自貿區受益股中估值最低的公司之一，上半年我在雪球上發掘出建發股份時根本無人問津，股價才6元錢，低於1倍PB、5倍PE，營收過千億，PS僅為0.15，只要業務毛利率稍有好轉，即可產生利潤暴增，完全值得重倉。建發股份的房地產、外貿、物流、供應鏈，都是十足十的自貿區最大受益股，而且其名下有很多亂七八糟的隱蔽資產。現在自貿區一來，有點石成金效應，化腐朽為神奇了，將來地方國企混改也會是個催化劑。這些政策對基本面的影響是實實在在的，也不完全是炒作。
　　廣匯能源，我在公司三季報公布後開始關註。財報顯示複蘇強勁，主要看煤和LNG，鐵路運輸也在改善，新疆那個地方誰控制鐵路誰就控制了生命線。廣匯能源醜聞不少，爭議很大。我仔細看了看，其商業模式其實設計得很牛，煤、油、氣、化、運，五指開花，又處於新疆這個一帶一路的樞紐位置，穩定邊疆，輻射西亞，政策和本地資源得天獨厚，從優先股首發就能看出來了。廣匯模式如果做成功的話，應該會成為一家世界級的能源巨頭。今年股價低迷是因為受制於國際油價，油價已跌到成本線，等油價企底，廣匯應會有所表現，牛市來了就是輪動，不必追高，滯漲的個股肯定有補漲機會。
　　由於還沒到年底，有資金流入流出，準確的收益率沒細算，毛估估A股的2014年收益率在55%~60%左右；B股收益略低；美股今年比較慘淡，賬戶市值從3月峰值縮水20%多了，基本跌回到年初水平。幸好美股風控比較嚴格，三分之一資金空倉等待跌出來的機會。對於美股我今年比較謹慎，一直在警示風險，明年QE退出依然不樂觀，投資還要看A股。
　　展望2015——牛市多磨，三陽開泰
　　預測市場是件不靠譜的事兒，成熟的投資者只需依照自己的投資系統決策，只應對，不預測。投資絕不能依賴於對未來的預測，因為沒有人能預測未來。至於2015年，非常複雜，很多因素交織，極不確定。我在四季度2400點時寫過一篇帖子——《牛市多曲折，且行且謹慎》，並且卸掉了融資融券的杠桿，只保留純本金滿倉持有。現在看雖然四季度股市暴漲到3000點，似乎給人“牛市來了”的感覺，但這些隱憂並沒有消除，病竈還在，市場是反彈還是反轉，現在還不能輕易下結論。
　　目前這一波牛市的基礎，主要有三種觀點：（1）無風險利率下降導致牛市。李克強總理開會要求降低中小企業融資成本，央行貨幣政策拐點出現，貨幣放水導致股市上漲。（2）資產配置變更導致牛市。今年房地產不景氣導致資金流出房市，各種民間高利貸崩盤導致資金流出債市，從房市、債市流出的資金轉向資產窪地股市，導致資產配置的蹺蹺板效應，引發股市暴漲。（3）政策刺激導致牛市。國企混改、農地流轉、滬港通、自貿區、一帶一路，中央出臺了一系列政策刺激經濟，導致股市走牛。
　　這三個觀點都有一定道理，但仔細分析又都禁不起推敲。政策和資金以及股市暴漲引發的財富效應，都只能解釋短期的市場波動，無法支撐證券市場的長期牛市。人造牛市必然是暴漲暴跌，是短命甚至要命的。從歷史上看，長期牛市的基礎一定是“低估+成長”，也就是估值要足夠低，基本面要逐步向好，才能一步步推升股市走牛，而目前看這兩點都還比較脆弱。
　　先看估值，A股估值只有滬深300為代表的大藍籌低估，其中壓倉就靠銀行股。中小板平均市盈率40多倍，創業板60多倍，這能算低估？整體市盈率60倍是典型的泡沫峰值指標！歷史哪一次牛市能從這麽大的泡沫中起步？所以，從大局看，現在應該不是牛市起步，而是小盤股牛市的尾聲。這種估值水平無法設想後續還會有什麽普漲的大牛市，難道創業板能漲到120倍市盈率，創造出一個前無古人的資本奇跡？
　　再看基本面，沒起色，房地產不景氣，政策刺激效果不明朗，房價一路漲，政策擋不住；房價一路跌，政策能扛住嗎？消費不景氣，白酒數據不景氣，零售也不行，年初瑪花纖體倒了，年底康駿會館倒了……改革陣痛，寒意陣陣。
　　三看外部環境，美元升值，QE退出，黃金和大宗商品持續下行。強勢美元崛起對港股和A股都是個大雷，除非中國及時放松貨幣政策對沖，否則短期內沖擊難免。貨幣政策放水的力度需要觀察，有懸念。
　　最後看市場博弈，註冊制加快，政府為中小企業融資解困已經迫不及待，年底證監會出方案，明年兩會修訂證券法，估計明年下半年就會落實註冊制，在這之前新股供應也會加速，讓市場做好心理準備。大趨勢是未來籌碼會越來越多，資金推動型行情最怕籌碼敞開供應，以創業板為代表的小盤股基本上就是最後的瘋狂，最後上演一波出貨行情，然後就是一地雞毛。
　　綜上，目前的牛市是一波資金推動型的行情，這個毋庸諱言。明年的股市可能會繼續走牛，但絕不會一帆風順。明年美國QE退出，甚至美元進入加息周期，中國央行如果能及時對沖，周小川的“池子”松動，貨幣政策拐點確認，釋放流動性，通過提升資產ROE、啟動金融改革和國企改革、利用滬港通等渠道吸引海外資金，則這波牛市的根基還在。2015年最大的變數是註冊制，如果註冊制落地，市場接受洗禮，小盤股泡沫捅破，大藍籌價值回歸，就像2000年納斯達克泡沫破滅之後的美股一樣，二八切換成功，則牛市會更健康、更持續一些。
　　至於策略，沒什麽可說的，價值投資的策略就是大道至簡，大巧若拙。低估的弱周期品種和大藍籌不妨繼續持有，投資者務必慎用杠桿，現在融資融券杠桿率在加高，風險在積累。即便是牛市一個30%的回調，也會讓很多激進的投資者前功盡棄，更何況市場熱炒的成飛集成等概念股、重組股，飛來一個“黑天鵝”就萬劫不複了。當然，我對自己的組合充滿信心，只要投資的邏輯沒有變化，就繼續持有，牛市來了要善於捂股。2015年是羊年，沒準會來個“三陽開泰”呢！

二八輪動模型2.0 張翼軫

來源: http://xueqiu.com/3559889031/35893009

之前給大家介紹過一個我自己研究出來用於捕捉大盤股和小盤股輪動的量化模型，深受廣大讀者的歡迎。不過也有反映理解略有出入，而且覺得使用上略麻煩。正好有時間，對模型進行了升級，如今的2.0版本比1.0版更簡單更賺錢。

✪二八輪動不擇時模型
　　好了，先給出的是二八輪動模型，不包含擇時，永遠滿倉。這次升級中，這部分沒有任何變動。

　　每周五(或者本周的最後一個交易日)臨近收盤時，將滬深300指數和中證500指數切換到周線狀態，分別查看兩者過去四周的累計漲幅。哪個過去四周漲幅大，那麽就在收盤前買入對應的ETF持有一周，直至下一次的切換。


　　從歷史回測數據來看，不考慮切換成本，2005年2月18日開始到2015年1月23日，累計漲幅是829%，遠遠跑贏同期滬深300指數和中證500指數的漲幅。

　　下圖的藍色曲線，就是純輪動不擇時模型的走勢圖。



✪二八輪動擇時模型　　本次升級，主要是針對擇時模型。1.0版本中的條件過於複雜，很多讀者看的暈頭轉向，而且計算複雜。所以這里換了一個條件，效果還更好。

　　每周五(或者本周的最後一個交易日)臨近收盤時，將滬深300指數和中證500指數切換到周線狀態，分別查看兩者過去四周的累計漲幅。如果過去四周漲幅大的那個指數在四周中能夠獲得正回報，那麽就在收盤前買入對應的ETF持有一周，直至下一次的切換；但是如果過去四周漲幅大的那個指數在四周中依然是虧損的，那麽就選擇空倉，直至下一次切換。

　　上圖中的紅色曲線，就是輪動同時擇時模型的走勢圖，同期累計漲幅是1311%，比不擇時好許多。考慮到A股從來習慣出現大牛大熊的瘋狂走勢，擇時絕對是有必要的。

二八法則下，酷派、魅族與其小夥伴何去何從

http://www.xcf.cn/newfortune/texie/201501/t20150123_713631.htm
已成一片紅海的手機戰場上，華為漸入佳境，小米融資後依舊有大把資金可以支撐，而其他同質化經營的國產手機廠商大多陷入有量無利的尷尬地位。它們如何才能在未來贏得一席之地，是如酷派一般通過打安全牌走差異化之路，還是如魅族般在追趕小米的道路上低價衝量？雖然國產手機的整體份額仍會遞增，但無疑的是，未來幾年這一市場將在大洗牌後，走向更加集中化的競爭格局。楊智全 萬麗/文

　　酷派：安全概念能否引領行業

　　在國產手機廠商中，酷派是一個不容忽視的角色。從發展路徑看，其與華為不無相似之處，甚至2014年底酷派祭出大殺器—安全精品手機的策略，也與華為推出Mate7不謀而合。

　　隨著3G智能手機市場的爆發，原本專注於中低端市場的酷派，憑藉低價多款覆蓋和捆綁運營商的策略，在過去幾年成長異常迅猛。2014上半年，酷派營收高達148億港元，而在5年前，中國剛進入3G元年之時，其收入僅為26億港元（圖 1）。

　　賽諾報告顯示，2013年酷派以9.1%的市場佔有率穩居國產手機第三，2014年的前幾個月，其4G智能機銷量也位居國內前列。酷派手機的快速成長在股票市場上也得到一定認可，從2012年初開始，其股價最高漲幅逾3倍，遠超同期恆生指數和滬深300指標漲幅，但近半年來又開始從高位回落，反映了投資者的信心不足。

　　儘管酷派出貨量較大，2014年10月已達6000萬台，由此也佔據了一定的入口，但61億港元的市值（截至2014年12月25日收盤）及11倍PE的估值，的確與其佔據國內較大市場份額的地位有所不配，與小米450億美元的估值和走向精品及高端的華為相比，更處於一個比較尷尬的地位。

　　酷派手機出貨量雖和小米有得一比，但小米有7000萬的MIUI用戶，酷派的COOLUI系統無法與之媲美。在商業模式上，小米的全生態模式和華為的高端精品路線，都是酷派所缺失的，在投資者眼中，這都是「硬傷」。

　　分析酷派2009年至2014年上半年的財務數據，可以清楚看到其規模化後急需突破的窘境。在國內智能手機的廝殺中，酷派的綜合毛利率從2009年的27%跌落至目前的13%（圖2），其手機銷量（入口）也沒能帶來多少變現，目前酷派流量變現收入僅佔總收入的0.6%，儘管酷派的銷售費用率控制在6%的水平，但其淨利潤率也隨毛利率一路暴跌，目前僅為2.7%，不及2009年的三成。

　　分析酷派各類資產周轉率，可以發現頗有意思的地方（圖3）。首先是其資產周轉率提升非常快， 從2010年的不足20倍預計將升至2014年的 38倍。結合酷派在生產設備上的投資比例並不高來看，反映出設備及相關固定資產投資並非酷派手機競爭最為關鍵的因素,加大研發費用的投入或是其當務之急，這也是目前國內智能手機整體面臨的問題所在。

　　酷派存貨周轉率得不到提升，是因為其存貨餘額較大，2014半年報顯示，其存貨金額高達49億港元，較上年末增長90%，遠高於同期55%的銷售增長。對手機製造商而言，批量採購能夠獲取成本優勢，但每款手機的生命週期不長，且手機存貨和配件通常跌價較快，雖然廠商會大幅銷價以清庫存，但這對企業盈利頗為不利。酷派高存貨或與其多款低價覆蓋策略及過多依靠捆綁策略相關。其應收賬款周轉率較為平穩，反映了酷派與運營商、電商和實體店等銷售渠道的關係較為穩定，但其以往過度依賴運營商也常遭詬病。

　　複製小米模式必須燒錢，對身為上市企業的酷派來說，這並非可行的方式，華為Mate7則為酷派提供了一個極好的樣板。酷派也必須借助自身在技術及應用上的研發優勢，走精品路線、創品牌效應，提高高端產品的出貨比例，這對提高公司的整體毛利率水平、減弱對運營商的依賴、改善存貨及改善現金流都極為有利。

　　酷派也的確為這樣一個高端產品準備著。2014年12月12日，其推出全球首款採用硬件隔離雙系統手機—鉑頓，售價高達4680元，高過華為的Mate7尊爵版。按照酷派官方的介紹，鉑頓主打安全概念，通過將Android系統和酷派自有的安全系統進行硬件隔離、芯片硬加密、一鍵硬關閉等防護體系，多層次保證手機安全。值得一提的是，酷派早在2005年就推出私密和防盜功能，2009年開始進行私密安全認證。此外，在配置和外觀方面，鉑頓也顯得高大上。

　　安全一直是各手機生產商競爭的主要領域之一，如華為Mate7的指紋技術被稱為最安全的指紋支付，酷派此舉則將安全牌打到了極致，政企用戶是鉑頓最有希望拿下的大蛋糕。

　　與此同時，酷派還選擇與奇虎結盟，優化商業模式。2014年12月16日，奇虎360宣佈投資4億美元，獲得酷派全資子公司Coolpad E-Commerce（酷派大神）45%的股權。酷派一直在模仿小米的生態圈，但卻苦於缺乏高黏性的龐大活躍用戶，結盟之後，酷派可望借力360的安全衛士、瀏覽器、軟件管家、桌面等活躍用戶群，流量變現率有望大幅提高。而奇虎360也希望借此搭建更大的生態平台。

　　但在資本市場上，這一消息宣佈當日，奇虎和酷派股價卻雙雙大跌，之後酷派還受不利事件的影響，股價較12月12日的1.95港元/股下跌27%至12月25日的1.41港元/股。從長期的戰略佈局而言，無論是酷派還是奇虎360，這樣的聯盟應當都是一個不錯的選擇，但最終取得什麼樣的市場效果，競爭對手又是如何反應，一切有待觀察。

　　魅族和其他小米追隨者能走多遠

　　在國產手機廠商中，小米也不乏模仿者，魅族是其中的典型。

　　魅族2008年從MP3轉型做手機，其創始人黃章一度被認為是一干喬布斯模仿者中最神似的一個。他從不在媒體面前露面，關門專注做手機，外界對他的全部認知來自魅族論壇上一個叫J.Wang的ID。創業早期，他幾乎每天泡在論壇與粉絲們就手機問題進行激烈討論，固執地堅持自己的審美。魅族手機因做工精緻、外形出眾，很早就吸引了一批粉絲，甩一干模仿蘋果的廠商幾個身位，甚至受到過喬布斯的表揚。他曾在微博上放話，「和老羅、小米比炒作，我肯定輸。要是比做產品，我可以秒他們幾條街」。

　　如果沒有小米，魅族很可能繼續這麼專注而緩慢地發展下去。直至2013年，創立僅3年的小米出貨量達到1800萬台，銷售收入達到265.83億元，將魅族的263萬台出貨量、50億元銷售收入遠遠甩下。鮮明反差刺激了黃章，2014年初他突然「開竅」，隨即展開一系列大刀闊斧的變革：敞開大門，接受資本進駐，融資20億元，還推翻了堅持多年的單產品策略，推出兩款不同價位的產品搶佔市場份額。與此同時，他全面放棄利潤，帶頭挑起價格戰，先後推出1799元和2499元兩款產品，以超高性價比向大眾市場邁進。為留住人才，家長制的魅族，也開始學互聯網公司，推行員工股票期權制，還與阿里云OS聯姻，推出搭載云OS系統的手機????甚至，黃章開始學習借鑑一向不屑的小米營銷方式：深度介入社交媒體傳播，充分利用微博、微信、社區空間等自媒體平台作宣傳陣地，由副總經理親自站台。在小米傳聞400億美元的估值還有待證實時，魅族就迫不及待地以小米為參照，自我估值60億美元—這一市值直逼中興。

　　然而，同樣的輕資產模式、零線下實體、重互聯網入口概念、融資燒錢，在搶佔入口的道路上，小米已經佔了先機，魅族不論在供應鏈還是品牌認知上，都處於被動地位。數據也表明，2014年魅族約500萬台的出貨量與小米的6000萬台相比，差距又拉大了。

　　在衝量的道路上馬不停蹄的還有後起之秀一加、錘子等品牌，對它們而言，小米更是望塵莫及的巨頭，只好各自在打法上艱難地尋求差異，以暫時求得生存。

　　一加在營銷上選擇先海外再國內，儘管用了各種營銷手段，但根據其創始人劉作虎2014年10月提供的數據，一加的銷量僅為近100萬部。這是一個幾乎不會引起任何競爭對手緊張的數字。而錘子則討巧地計劃衝擊3000元+的檔位，可惜被市場無情地打壓，降價千元後才算真正打開市場。2014年12月，其創始人羅永浩宣佈錘子手機銷量僅為慘淡的12萬台。

　　小米模式容易模仿，但依靠模仿趕超小米是不現實的。小米不僅有MIUI系統長時間積累的粉絲效應，背後還有跟隨者們難以複製的龐大「雷軍系」，這個和小米手機幾乎同時起步的多層次生態佈局，是小米未來升級和差異化其服務的重要根基。

　　小米的優勢，大多數追趕者都不具備，而小米在專利和知識產權方面的問題，這些新興手機廠商無一倖免。查閱專利資料可知，魅族、錘子、一加等品牌的專利數均不如小米。繼小米在印度遭遇專利起訴後，一加也在印度遭到封殺。

　　海外市場暫時出不去，眾多品牌智能在國內狹窄的空間拚殺，免不了硬件同質化競爭、利潤不斷被攤薄等現實問題。可以預料，在一段時間的追趕和煎熬後，一批廠商很可能淡出市場。

　　不過，在宇龍酷派集團副總裁曹井升看來，4G時代仍會是國產手機的天下，其市場份額將達到百分之七八十。而伴隨硬件互聯時代的來臨，手機將成為個人對外交互的窗口，未來在硬件層面有可能產生新的商業模式，為手機廠商帶來新的發展機遇。不過對那些追隨者而言，當智能手機再度發生顛覆性變革時，它們還能跟得上嗎？

「二八切換」是個偽命題 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102var3.html

    大盤橫盤了差不多一個月，還未沖破前期高點3478點，主要是因“二股”滯漲。有朋友問：行情是否就要切換到“八股”了吧？

 

(上圖)從2007年1月至今（8年時間），中證500（紅綠色，近似代表“八股”）與

滬深300（灰白色，近似代表“二股”）百分比月K走勢圖，兩者運行是相對獨立的。

 

    其實，籠統地說，“二股”與“八股”是相對獨立運行的。由於這兩類股票的波動周期不一，“二股”的周期比“八股”長，因此，有時它們重合上行；有時它們一起下行；有時一個上行而另一個下行，反之亦然。

    了解了這個特征，你也許不會再去揣摩“二八切換”這個沒有什麽意義的問題，也就可能處理好自己的股票了。

    關於這個“二八”問題，我早在2010年10月11日寫過一篇小文：

 

 二八是相對獨立的

    股市連續三天大漲，許多人又開始揣摩：“二八”轉換了吧？

    其實，現在由於A股數量眾多，已經形成“結構性運作”狀態，早就沒有“二八轉換”這件事了。“二股”和“八股”是相對獨立運行的，其中“二股”的波動周期比“八股”長，這是因為“八股”比“二股”活躍的緣故。有時，它們的運行是分離的，一個向上，另一個向下，反之亦然；有時，它們是重合向上或向下的。打開K線圖，一眼就能看出這個特征，比如：2007年“5•30”以後至2008年初，“二股”瘋漲並推動上證指數達到6124點，隨後又下挫，但在這段時期里，許許多多個股（“八股”）卻在作箱體運行。還有，2009年7、8月份，“二股”猛漲，許多“八股”在作調整。再有，前期大盤指數還沒調整到2319點，許多個股就已反身向上走了，不少都漲過30%了。又有，這幾天，“二股”大漲，而中小板和創業板中的不少股票以及一些其他中小盤股卻“逆勢”而跌。

    因此，不可只憑一天或數天或一個階段的走勢，就想當然地把它們聯系起來，這是一種錯覺。思維不要被大盤指數“綁架”！

    有了“二八是相對獨立的”這個概念，就能合理地對待各種指標（包括個股），比如，中小板、創業板、滬深300、上證180、封基、超大盤，等等，它們都按自己的規律而運行，只是互相之間有時同向（或反向）運行而已。這就是為什麽“不要太看重大盤指數做股票”的道理。

    所以，無須問“二八轉換了嗎”這個無意義的問題，而應問：我這個股票怎樣？何辦？

「臺灣吧」挑戰敏感二二八 蔡英文也推薦 這群90後搞笑講古 五百萬人次按讚

2015-04-20  TWM

新媒體公司「臺灣吧」以動畫影片推廣台灣歷史，已經突破五百萬點閱率，成為新世代最夯的話題之一。除了敏感的歷史議題，幾位年輕的創辦人，要持續在各個領域說自己的故事，打造台灣品牌。 撰文‧何欣潔 「超級民主的臺灣騙你的啦」、「震驚全世界、網路瘋傳、臺灣人不告訴你二十八個你二十八歲前應該要知道der二二八事件」，看完這些標題，不常使用網路的人可能會皺起眉頭問：「這是什麼玩意兒？」但在善於使用網路的年輕世代中，由新媒體公司「臺灣吧」所推出的這些幽默、輕快又能傳遞歷史知識的影片，全站突破五百萬點閱率，讓沉悶的台灣歷史，成為新世代最夯的話題之一。 「臺灣吧」由四位二十五歲的年輕人謝政豪、張佳家、林辰、蕭宇辰共同創辦，由謝政豪（DJ Hauer）負責音樂剪輯、張佳家做動畫繪製，擔任高中歷史老師的蕭宇辰撰寫腳本，再由林辰（Buchi）輕快又清楚地念出口白。影片設定在一家名為「臺灣吧」的虛擬酒吧中，「講古」台灣歷史，每集七至八分鐘。 以台灣史出發 年輕人超愛明快流利的風格，不但成為高中歷史老師上課的熱門教材，甚至連民進黨主席蔡英文都大力推薦，在臉書上呼籲粉絲們，「趁著清明假期，來看支風格輕鬆、內容卻值得省思的影片。」並稱讚他們勇敢面對困難的歷史詮釋工作。公司成立三個月內，周邊商品銷售額就高達二五○萬元，如今已經損益兩平，開始獲利。 「對我而言，臺灣吧最重要的精神，其實是『自學』。」謝政豪一坐下來，便鄭重澄清：「請不要說我們是動畫公司或製作公司，我們是一家自產內容的新媒體公司。」謝政豪從小自學音樂，上網看國外影片吸取新知；歷史系出身的張佳家也靠自學成為動畫師，後來才到英國進修藝術課程。幾位創辦人在台灣的教育制度下成長，卻勇於走上陌生道路探求新知，也希望「臺灣吧」能成為台灣學生習得新知的新窗口。 謝政豪在台大農推系就讀期間，就曾參與PROJECT 10團隊，連五月天都找他們拍MV，在畢業前夕製作影片，以跑車、街舞、籃球、俊男美女的元素拼貼台大生活，十分吸睛；雖然引來部分學生吐槽「台大學生哪會開跑車上學」，但影片技術，已展現出超越學生水準的製作實力。 這幾位有能力的年輕人，原不乏在國外就業、定居的打算；但在一四年三月學運之後，謝政豪看出，「歷史有市場，是台灣社會需要、也想要的主題。」找上長年合作的夥伴張佳家，與對教育抱有想像的蕭宇辰，再透過網路找到善於製作議題影片的林辰，在一四年底創業。第一波影片以台灣本土歷史為主題，擊中台灣年輕人抗拒中國史觀、亟欲追問自身歷史的心情，果然一炮而紅。 但在二二八前夕，臺灣吧推出「全球瘋傳，臺灣人不告訴你的，二二八事件」，卻引起部分網友強力批評，認為他們以KMT─ROC（國民黨─中華民國）史觀來詮釋二二八，淡化國民黨的屠殺色彩，甚至連元凶蔣介石的名字都沒有提及。積極參與洪仲丘案的律師、網路名人沈伯洋當時甚至抨擊，「如果不是掛著臺灣吧，如果不是最後提到所謂巨大二二八，我還以為是國民黨新來的前導車做宣傳呢。」成功吸眼球 引發後續討論網友的壓力排山倒海而來，「臺灣吧」沒有因此亂了陣腳，認為自己的工作是「先抓住觀眾眼球、引起討論」，而非對複雜的歷史給出一槌定音的結論。「或許我們給那些完全不知道的人，一點時間或一個機會，讓他們對這些事情從『產生興趣』開始。」在二二八當天舉辦的「共生音樂節」舞台上，謝政豪對台下觀眾如是說。 臺灣吧所欲達成的目標，顯然已經達成。不但在網路上引起正反激辯，太陽花學運後成立的青年團體「臺左維新」，甚至舉辦了一場「從臺灣吧爭議談轉型正義諸問題」，讓爭議由網路虛擬空間化為實體座談，邀請台大歷史系教授吳密察、陳翠蓮來討論相關爭議。吳密察在會中分析，臺灣吧所引起的爭議，是源於它採取「全知觀點」來敘述歷史，引起不同意識形態的觀眾反對；但所有與會者仍肯定，影片確實讓更多人開始探求歷史真相。 以台灣歷史系列成功打響名號，謝政豪卻提醒，「你們的報導不要太聚焦在歷史，否則會搞錯方向。」今年六月，臺灣吧的《動畫台灣史》系列即將完結，下一部將推出什麼作品？謝政豪不願透露，僅說團隊對哲學也有濃厚興趣。正如公司的正式名稱「臺灣各種吧」，預告團隊跨足各領域的野心。 群眾募資顧問公司貝殼放大共同創辦人林大涵，曾協助臺灣吧擬定策略與財務建議。他認為，臺灣吧成功地實踐新媒體的價值，從吸引眼球到引發討論，「可以看得出理想性，又不會脫離現實。」林大涵認為，臺灣吧證明「不是大製作才能做出好的動畫作品」，小公司也能打出漂亮好球。 「我們的創業夢想，就是說自己的故事，做自己的品牌。」謝政豪感嘆，台灣長期擔任美國和日本的動畫代工廠，卻從未被世界記住，「臺灣吧要做燈塔，一是照亮別人，另外是告訴全球各地的台灣人才：回家吧！」從「自學」精神出發，臺灣吧正要把自身閃耀的光芒，投射給全世界。 臺灣吧 成立：2014年12月 創辦人：謝政豪（左）、 張佳家（右）、 林辰、蕭宇辰 作品：《動畫台灣史》、 《故事台北》 臺灣吧點閱率前３名影片 全球瘋傳，臺灣人不告訴你的，228事件https://youtu.be/UxSq7tDEAYw 鬼島現代化！ 劉銘傳與蔣經國，的中間https://youtu.be/ye_VrUHSJ4E 賣台？後藤桑の如意算盤 淺談日治初期的「台灣賣卻論」https://youtu.be/eHTV_Xdrkp8

“二八切換”是個偽命題 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102var3.html

    大盤橫盤了差不多一個月，還未沖破前期高點3478點，主要是因“二股”滯漲。有朋友問：行情是否就要切換到“八股”了吧？

 

(上圖)從2007年1月至今（8年時間），中證500（紅綠色，近似代表“八股”）與

滬深300（灰白色，近似代表“二股”）百分比月K走勢圖，兩者運行是相對獨立的。

 

    其實，股票既是資產，也是一種特殊商品，會類似於商品那樣，遵循市場經濟規律，投放市場之後被不同的客戶（投資者）選購，於是也就會被市場細分與區隔，形成各自的客戶群（投資群體），產生“物以類聚”的相對獨立的格局。籠統地說，“二股”與“八股”是相對獨立運行的，盡管它們長期來說大方向相同。由於這兩類股票的波動周期不一，“二股”的周期比“八股”長，因此，有時它們重合上行；有時它們一起下行；有時一個上行而另一個下行，反之亦然。

    了解了這個特征，你也許不會再去揣摩“二八切換”這個沒有什麽意義的問題，也就可能處理好自己的股票了。

    關於這個“二八”問題，我早在2010年10月11日寫過一篇小文：

 

 二八是相對獨立的

    股市連續三天大漲，許多人又開始揣摩：“二八”轉換了吧？

    其實，現在由於A股數量眾多，已經形成“結構性運作”狀態，早就沒有“二八轉換”這件事了。“二股”和“八股”是相對獨立運行的，其中“二股”的波動周期比“八股”長，這是因為“八股”比“二股”活躍的緣故。有時，它們的運行是分離的，一個向上，另一個向下，反之亦然；有時，它們是重合向上或向下的。打開K線圖，一眼就能看出這個特征，比如：2007年“5•30”以後至2008年初，“二股”瘋漲並推動上證指數達到6124點，隨後又下挫，但在這段時期里，許許多多個股（“八股”）卻在作箱體運行。還有，2009年7、8月份，“二股”猛漲，許多“八股”在作調整。再有，前期大盤指數還沒調整到2319點，許多個股就已反身向上走了，不少都漲過30%了。又有，這幾天，“二股”大漲，而中小板和創業板中的不少股票以及一些其他中小盤股卻“逆勢”而跌。

    因此，不可只憑一天或數天或一個階段的走勢，就想當然地把它們聯系起來，這是一種錯覺。思維不要被大盤指數“綁架”！

    有了“二八是相對獨立的”這個概念，就能合理地對待各種指標（包括個股），比如，中小板、創業板、滬深300、上證180、封基、超大盤，等等，它們都按自己的規律而運行，只是互相之間有時同向（或反向）運行而已。這就是為什麽“不要太看重大盤指數做股票”的道理。

    所以，無須問“二八轉換了嗎”這個無意義的問題，而應問：我這個股票怎樣？何辦？

成交萎靡 二八風格轉換何時成型？

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4723890.html

成交萎靡 二八風格轉換何時成型？

一財網 張誌斌 2015-12-10 18:12:00

本周五又將開始新一輪的新股申購，A股短期要想出現投資者期望的二八風格轉換難度頗大，那麽究竟什麽時候A股才能出現真正的風格轉換，從而帶動股指再度走強呢?

定存五六〇萬元 變欠二八〇〇萬元

2016-04-07  TNM

台北劉先生在去年七月，透過永豐銀行網路銀行，將活存帳戶裡的存款，開了二百萬元、二百萬元及一百六十萬元共三筆各是一年的定存單，希望到期後能賺些利息。而這個活存帳戶扣掉定存金額之後，餘額下到十萬元。但他沒注意到點到網頁上的「零存整付」功能。 「今年一月初，我看了帳目明細，嚇然發現竟然向永豐借了二千八百多萬元，是因為點到零存整付，水豐每月就會從活存帳戶扣這三筆定存金額，可是帳戶餘額下足，但該帳戶竟有質 借功能，永豐直接借錢給我存定存，然後要我再付這筆借款的利息。」他趕緊解約定存單，永豐便先扣了八萬多元利息後，餘額退至帳戶。 他去電永豐申訴，「行員說是十多年前在新竹分行開戶時，開啟質借功能，才會這樣。通常定存是賺利息，誰會向銀行借錢定存，而且在網路銀行開定存時，也沒顯示有開啟質借，餘額不足時也沒通知我。質借通常只能借款本金的九五％額度，永豐卻借我一〇〇％，這應是系統沒做防呆機制。」他說。 願意退還利息 三月二十九日，記者親自向永豐銀行申請開戶。其開立帳戶約定書的條款中，載明本次開戶採人工方式轉存定存，無定存質借功能。 而永豐新竹分行也在同日，去電劉先生。據劉的轉述：「永豐說之前我定存數月的利息三萬多元，而借款二千多萬元利息十一萬多元，就扣我八萬多元利息。現在已向總行申請能下能還我扣款，並也將我說更改系統意見轉給總行。」之後，劉先生在三月底，收到該筆利息全額退款。 借錢定存異常 永豐銀行說，之前定存質借功能在開戶時，都是預設開啟的，但這項設定，已在二年前取消。而銀行確實是以九五％計算借款額度，客戶可能看明細表計算產生誤差。經查是客戶操作誤按，予以退息。 投資專家說，用定存貸款做其他投資，尚屬合理，若是從自己的定存借錢出來再放回定存，不僅沒賺到利息，也無法拿出借款去投資，這樣的行為，就有些異常。 銀行局官員說，此案質借利息比定存高，民眾應該是誤按零存整付，銀行不應扣息較宜。 （李惠璇）

二八分化創業板走弱 下半年股市三大看點