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以「八敗人生」等金融小說開創出自己文學道路的吳英魁（筆名鬼股子），原是一家上市公司總經理，曾在股市與期貨市場輝煌過，也曾三次破產失意過。

如今走出「追高殺低」魔障，走出人生挫敗的陰霾，過程與小說一樣地精采。

撰 文·謝富旭　攝影·林煒凱二十六歲當上台灣上市公司最年輕的總經理、二十九歲公司破產下市、還因違反《票據法》而鋃鐺入獄，三十一歲出獄後在股市東山再起 賺到三億元身價，三十五歲時再因股市操作失利而家產盡失??。這是怎樣的人生？主角吳英魁，自稱這樣的人生叫「八敗人生」。

比股市還震盪的人生起伏

經歷過人生數次大起大落、財富驟增暴跌，但吳英魁的心從未冷卻過。聊起數年前過世的愛人，他老淚縱橫不能自已；談起從小與他疏離現已長大成人的子女，也不禁黯然神傷。

可 能是這種豐富的情感，使吳英魁寫出《八敗人生》、《龍騰中國》、《決戰中環》等多部膾炙人口的商業金融小說。他以筆名「鬼股子」發表的小說，不僅有驚心動 魄的金融市場對決場面，有陰險機詐的商戰人性刻畫，更有纏綿的兒女情長，文學與娛樂價值兼具，可說是華人圈目前最受矚目的商業金融小說作家。

擅長在小說中描寫金融市場曲折詭譎的吳英魁，在現實金融市場的操作情況又是如何？頗讓他的書迷們好奇。他坦言道，他一輩子在金融市場打滾，大體而言可說是「九勝一輸」，儘管輸的次數少，但每次輸都極為致命，生命中僅有的三次股市操作大輸，都讓他付出傾家蕩產的代價。

吳英魁出身商人家庭，父親經營銅合金生意，後來跨足電線電纜市場，搭上台灣一九七○年代經濟起飛建築業榮景而致富。吳英魁接班時，更一舉把公司推上市。公司名為新豐電線電纜，股市代號為一六○四（現已下市）。吳英魁也以二十六歲之姿，成為當時台灣最年輕的上市公司總經理。

新豐上市沒幾年，遇到十信風暴。加上台灣經濟也因十信風暴陷入蕭條，在訂單減少情況下，新豐財務惡化股價大跌。吳英魁為了挽救公司股價，向金主借錢展開護盤，最後仍無力挽回頹勢，而他也因違反《票據法》而入獄。

一 次又一次 致富後賠光一九八七年，《票據法》刑責廢除，吳英魁坐了一年多的牢後提早出獄。他憑著股市操作的豐富經驗，被延攬入大信證券，後來還出任該證券公司總經 理。因為操作績效卓著，再被挖角進入投資公司擔任投資總監一職，短短二年內，吳英魁身價累積至三億元，並在天母購置豪宅，出門以賓士車代步，再度重回上流 社會。

八九年，某家上市電子公司董事長找上他密謀拉抬股價，希望藉此逢高出脫部分持股。當時大盤正走多頭，吳英魁金主圈人脈豐沛，加上他自有的三億元資金，以及公司派的配合，他認為十拿九穩。

在 股價拉抬初期頗順利，該檔電子股從六十幾元價位一路上漲至百元以上，並吸引市場散戶的目光紛紛加入追逐行列。吳英魁隨著股價一路走高，一路加碼，資金不足 時，不僅把房子、車子拿去抵押，還向金主借錢吸納籌碼；就在離目標價僅有一步之遙時，中國爆發學運，打亂了所有的布局。

八九年六月四日，中國軍方派出坦克鎮壓學運，爆發「六四」天安門事件。隔岸的台股也大受衝擊，股市在「六四」事件後開始恐慌性下跌，吳英魁在該檔電子股的部位，每天以數千萬元的金額在損失之中。

台 股暴跌數日後，吳英魁深怕槓桿操作部位會演變成天文數字的負債，趁著股市止穩反彈出脫所有持股。這檔電子股最後結算下來，在扣掉還給金主的錢後，吳英魁原 本投入三億元的資金僅剩三萬多元。當天晚上，他與朋友把這三萬多元在北投一家酒店唱那卡西全部花光光，他再度一無所有。

在股市賠光家產後，吳英魁跟在父親以前的舊識旁邊，再度做起老本業——銅材買賣生意。有一次，他把一批銅材運到中國廣東省販賣時，無意中接觸到了銅期貨市場。剛開始他以少量的資金操作銅期貨，賺了一些錢，使他對金屬期貨產生濃厚興趣。

他 開始鑽研中國銅期貨市場，慢慢加大投資部位，賺多賠少的交易不僅讓他財富再度快速累積起來，也讓他倍中國某金屬加工國營企業延攬為公司期貨交易部的操盤 人。短短不到五年的時間，吳英魁已成為中國銅期貨市場的實戶，在一九九五年時，他的資產突破二億元，重新嘗到財富的滋味。

九五年時，全球銅期貨交易市場風雲四起，準備展開一場史上最激烈的期銅多空對決。代表多方的，是從八○年代，就主宰全球期銅交易的日商住友金屬集團期貨交易部操盤手濱中泰男。

而以量子基金操盤人索羅斯為首的西方避險基金集團，看到銅期貨被日本財團長期刻意拉抬已經偏離基本面，於是布下空單企圖「狙擊」。兩大集團展開多空對決，在幾次慘烈的交戰後，濱中泰男居於上風。

吳 英魁回憶，「濱中有『五趴男』之稱，因為他掌握全球至少五％的銅期貨交易量，那一役，我選擇站在濱中那邊，全力作多銅期貨！」然而，就在索羅斯等人與濱中 交手後數次敗陣，傳出準備退守之際，吳英魁順勢加大作多部位。但卻料想不到，美國商品期貨交易委員會，與倫敦商品期貨交易所，竟連手對住友金屬展開調查， 引爆銅價暴跌。銅期貨價格在短短不到一個月內從一公噸三千美元暴跌至一千七百美元，吳英魁財富短短一個月內蒸發二億元，令他再度元氣大傷。

九五年在銅期貨投資大傷，時隔十五年後，吳英魁迄今仍為恢復元氣。他自承：「目前吃喝不愁，但與昔日已不可同日而語。」經歷數次追高殺低的慘痛投資教訓後，操作上，他以兩個方法避免重蹈覆轍。

痛定思痛歸納出穩定獲利原則首先是，不要貪，嚴控資金配置，有賺就先抽身，不再全部梭哈。比如說當投資人的投資本金是五百萬元，如果出現五十萬元獲利，就先把五十萬元抽出，用原本的本金繼續操作。吳英魁說自己老了，一隻腳已經踩進棺材裡，無法再承受一次傾家蕩產的打擊。

第二點則是不要急，等確認訊號出現再出手。

目前擔任中國某家期貨公司投資總監的吳英魁，在操作上以ＫＤ指標為主。他的操作原則是：ＫＤ出現黃金交叉，作多；ＫＤ出現死亡交叉，作空。

不過，吳英魁提供避免追高殺低的小撇步是，當ＫＤ出現黃金交叉時，不要急著出手，待下一盤的收盤價仍沒有低於黃金交叉點再買進。

同理，出現死亡交叉時，待下一盤收盤價沒有高於死亡交叉點再作空。這樣作雖使獲利減少一些，不過，卻可避免陷入經常出現的假黃金交叉與假死亡交叉的陷阱中，減少追高殺低的錯誤。

吳 英魁目前投資重心放在中國，利用ＫＤ值操作，他避開了○八年崩盤與今年一月以來的劇烈修正。他提醒，從滬深三百指數的月ＫＤ值觀之，中國股市已經整理告一 段落，並在七月出現黃金交叉；如果八月滬深三百指數沒有跌破七月收盤價二五六二點，代表黃金交叉得到確認，中國股市即將展開一波上升行情。

「我會選擇買進中國一些龍頭股與作多滬深三百期指，至於台灣的投資人則可投資中國基金搭上這波列車。」他建議道。

吳英魁

出生：1953年

現職：中國某期貨公司投資總監經歷：新豐電線電纜（已破產）總經理，大信證券總經理吳英魁避免追高殺低2 心法1.不要貪，嚴控資金配 置，有賺就先抽身比如說當你的投資本金是500萬元，如果出現50萬元獲利，就先把50萬元抽出，用原本的本金繼續操作。

2. 不要急，等確認訊號 出現再出手舉例：鴻海（2317）月KD值在2008年8月時，出現一個因跌深反彈的月K穿過月D值的黃金交叉，不要急，最好等9月鴻海收盤價能高於8月 收盤價160元時再進場。9月鴻海股價再破底，收112元，代表8月是「假交叉」。如果貿然進場將蒙受重大損。

同樣是鴻海，在去年3月出現月KD黃金交叉，3月收盤價為76.7元；4月收盤價為95元。確認後，可進場。月KD、周KD與日KD則可分別套用在長、中、短期的操作。

分享

讓網站一上線就造成轟動

因為，你買的新手錶可以被拍下來上傳到臉書與好友分享，兒子的一歲生日照片透過臉書與親戚分享喜悅，這些動作不再單純只是炫耀，而是讓更多人知道每一刻的生活。「這就是Web 2.0的真義，網路從單向輸入、輸出，演進到了多向互動。」林建宏說。

所 以，他們開始動手製作網站，找設計人才、工程師，「過去我們做書籤網站的經驗，就是利用社群的力量，不停的分享、傳播，網站才會壯大。」因此，在成立點點 印的起步，林建宏與陳函薇就很明確地認知到，點點印不只是替使用者將網路照片實體化，更要營造出一個對社群友善的環境，讓使用者交流、創造出更多小的群 體。

「在點點印的網站上，同樣分享親子照片的使用者，會互相討論；共同擁有攝影喜好的使用者也會群聚，貼出他們最新製作的文庫本。」陳函薇觀察，當點點印的社群功能越完備，被黏在點點印網站上的使用者也就越多。

當 他們首度創業做書籤網站時，累積下來的社群經驗，成了他們打造點點印的深厚根基，「第一次創業，有了很好的名聲，很多人認識黑米書籤，可是，名聲卻無法等 值獲利；第二次創業做影音網站，還是只想到衝流量，想的還是如何賣廣告。」可是當這兩次創業都失敗，他們認知到，廣告不會是網路創業唯一的依歸，「第三次 創業，我們明白網站要有品牌概念，使用要夠簡單，再來就是品質。」於是，社群將炫耀行為發揚光大後，影像實體化的商機無限大，這也是為什麼點點印一上線， 不花一毛錢宣傳，只在噗浪上短短一句話，兩天內就湧進了兩千人，成立一年多營收就破千萬元，會員數達十萬人，連港澳網友都風靡。因為在社群年代裡，「我」 才是社群的核心，炫耀才是社群每日必備。

點點印 www.tintint.com

成立：2009年

創業團隊：林建宏、陳函薇網站類型：照片分享製作網站

員工人數：10人

主要成績：去年營收約1000萬元

成功三祕訣

一、用品質攫獲使用者的信賴，建立品牌形象。

二、打造社群空間，讓使用者愛上點點印。

三、網站使用簡單，所有人都能上手。

賴筱凡

三月最後一天，印度政府公布人口普查初步結果，總人口正式突破十二億，人口與經濟成長速度都緊追中國之後。

美國《華爾街日報》（The Wall Street Journal）指出，由於新增年輕勞動人口大量投入市場，印度正值經濟學家所謂的「人口紅利」（demographic dividend）階段，很快就會躋身影響力巨大的國家。

經濟學有一派觀點認為，當人口結構中，適齡勞動力（十五歲到六十四歲）占總人口比率高過須被撫養的人口占比時，有助於經濟發展，這便是一個國家的「人口紅利」。

不少國際企業預見龐大人口紅利所象徵的商機，近來積極布局印度市場，其中不乏曾經兩度退場，如今捲土重來的星巴克（Starbucks）。

年 成長三○％太誘人 這回改採合資方式進攻 一月中，美國《紐約時報》（New York Times）報導，全球最大連鎖咖啡企業星巴克將再度叩關印度，不過這次它放棄獨資的企圖，改與當地栽種並供應高品質咖啡豆的企業塔塔咖啡（Tata Coffee Ltd）合資。

印度是世界最大的飲茶國家，星巴克卻越挫越勇，三度叩關，與近年來經濟蓬勃、中產階級興起息息相關。根據市調 單位「Tea and Coffee Asia」，中國和印度躍居亞洲咖啡銷量成長最快的兩大市場，雖然印度的年消耗量相對偏低，但零售規模年年成長，而且每年以三○％速度攀升。

不過，印度市場還有著普查統計不到的特殊性。《華爾街日報》分析這個「徘徊在十字路口的大國」：種姓社會的封閉，讓它保有其迷人面貌，卻也築起文化隔閡；勞動力雖然豐沛可觀，但教育程度落差巨大、天性散漫等主、客觀不利條件，在在挑戰西方人的管理方式。

創 下寶萊塢最高票房紀錄的《三個傻瓜》（3 Idiots），以喜劇手法批判印度荒謬的戶政與教育體系，國際貨幣基金（IMF）經濟學家艾雅爾（Shekhar Aiyar）也呼籲：「人口結構變化是過去三十年來印度成長重要的元素，但若不能讓下一代安心生活，二十年的改革就一文不值。」

政治人物上台下台是家常便飯，台股卻即將有一家公司，上台下台的次數破紀錄。新局面！

將集團金雞母單獨成立

在開曼註冊的東科控股，年底將回台第一上市，它的前身，其實是元老級TDR（台灣存託憑證）、揚聲器代工大廠東亞科技。一九九八年它在新加坡上市、○一年 回台發行TDR，一一年兩地下市，一年多後，它重返台股，不僅是台商自新加坡回台上市首例，兩度下市、三度上市的紀錄，也是空前。

賣聲音是門老行業，東科又是個老面孔，回台要再爭取投資人青睞，就像是「一把年紀還要出來跟人家選美，」年屆六十的東科董事長劉政林自我調侃了一番；但， 走了這麼長的路，又回到台股懷抱，這次，劉政林尋求股價肯定的決心更堅定，「當初下市，就是因為股價都在淨值以下。」所以新的東科，只保留東亞科集團的金 雞母，是由年年獲利、負責音響代工的東亞科技單獨成立；切割獲利不穩、從事家庭劇院主機製造的東雅電子。

下市前的東亞科，在星國股市和TDR市場，股價都只有淨值的五至六成左右，由於新加坡股市週轉率，經常連台股的一半都不到，且資本額不到新幣一億元的東亞科不易受投資人青睞，而台灣的TDR又因為無法融資融券，成交量一樣是一攤死水。

因此，一○年劉政林看到台股開放控股公司回台上市的契機，且東亞科也恢復元氣，擺脫○五至○八年東雅電子跨入電視領域造成的虧損陰影，就自掏腰包，宣布用三成溢價，總共砸下逾十億元，全面收購下市。

當時東亞科收購下市的價格，每股僅新幣○．一三八元（TDR一單位代表兩股，每單位收購價約新台幣六．五元）；現在，捲土重來的東科，董事會預計以四十三元重新掛牌，一上一下之間，憑什麼劉政林能為東科創造每單位近六倍的增值空間？

調體質！衝高毛利，轉攻高價市場

在股票市場上市之路走了三遍，為了擺脫前兩次股價表現不佳的窘境，從公司體質到資本額設計，劉政林做足準備。

首先，是調整體質，拉高毛利。手中握有四大消費性電子品牌客戶飛利浦（Philips）、索尼（Sony）、LG和松下（Panasonic）揚聲器代工 訂單的東科，在全球音響代工市占率逾二二％，但生產一套數萬元的五點一聲道家庭劇院喇叭組，毛利率甚至可以逾一五％，而三千元有找的低價音響，毛利率卻只 有個位數。

於是，東科逐步調整產品組合，一方面針對高階產品的品管要求，砸下逾四千萬，打造占地六十坪、用來檢測音質的無響室，一方面減少低價訂單，去年售價九十九美元以下的代工訂單，占營收比重仍高達四成，今年則將只占二五％。

同時，薄型化電視的趨勢，也為東科帶來意想不到的契機。因為電視體積變薄，光靠電視的喇叭聲音厚度不夠，整合了電聲播放系統和音響功能SoundBar（一體型環繞立體聲系統）近兩年蔚為風潮，這項新產品占東科今年營收比重攀升到三成左右，毛利更是一般音響的兩倍。

給甜頭！縮小資本額，拉抬EPS

諷刺的是，過去東亞科旗下東雅電子，就是因LCD液晶薄型電視而受傷，大虧數年，甚至拖累母公司；現在，東科卻因薄型電視受惠。科技產業的變化難以捉摸， 難怪投入電聲產業三十年的劉政林還是認為，「賣聲音還是一門好生意。」因為資訊輸入耳朵的方式，一直不變，不像手部輸入資訊，從鍵盤、觸控，數年之間又進 化到體感，聽覺的輸入，只有變大（音響）或變小（耳機）。

除了調整產品結構、新增高毛利產品，熟悉股市遊戲規則的東科，就連資本額也特別調整。相較於原本東亞科集團二十三億資本額，與東雅電子分家後，東科資本額 只剩五億多，股本小，以利拉高每股稅後盈餘（EPS），過去三年，東科每年EPS至少三元，甚至在上市前法說會，公司還開出EPS全部配息，在市場低迷 時，大打殖利率牌，也成為東科這隻老金雞母的新賣點。過去看上新加坡外匯管制少、TDR籌資管道的機會，但這兩次掛牌結果事與願違，劉政林仍不放棄在股市 找出路，這次要回台第三度挑戰資本市場。

然而，股價表現之外，更重要的是經營實力，擁有再好的包裝與資本操作，若沒有業績做後盾，股價一樣會被打回原形。東科未來能否拿出比前兩次上市時更好的成績單與營運實力，才是劉政林能否贏得投資人青睞的唯一答案。

【延伸閱讀】這次，東亞科技金雞母單飛拚上市

東亞科技》資本額：約新台幣23.4億元成立時間：1997年新加坡註冊1998年新加坡上市上市紀錄：2010年TDR上市2011年新加坡下市、 TDR下市EPS：2010年上半年新幣-0.026元→子公司 東雅電子：生產影音電子產品→子公司 東亞科技：香港生產揚聲器、耳機↓切割回台上市↓東科控股》資本額：新台幣5.4億成立時間：2011年開曼註冊（前身為東亞科技）上市紀錄：2012年 第4季台股上市EPS：2012年上半年新台幣2.08元資料來源：公司財報、公開說明書

撰文‧鄭閔聲

「請不要訝異，這就是我們的家園，台灣。」在《看見台灣》裡，導演吳念真透過這句旁白，表達他對台灣美景在利益導向思惟下遭無情破壞的沉痛。而這一切，正活生生地在你我身邊上演。

十二月九日，高雄市環保局查獲半導體封測龍頭日月光高雄Ｋ７廠，私自排放含有致癌重金屬鎳的強酸廢水，依法開罰六十萬元並勒令停工。但日月光竟在公開資訊觀測站上辯稱，排放廢水只是「異常事件」；隔天雖舉行記者會致歉，也僅承認有「應變不當、管理疏失」，絕無主觀犯意。

然而，日月光早就被列為重點稽查對象的「廢水慣犯」。高雄市環保局局長陳金德表示，去年三月、五月、九月，日月光三度因排放高汙染廢水遭環保局開罰一四○萬元；最後一次更已達《水汙染防治法》規定的停工標準，但市府仍決定再給一次改善機會，原以為日月光將從此痛改前非，沒想到卻被魚目混珠的手法蒙蔽。

去年七月，日月光申請將廢水採樣槽由地下室遷往廠區一樓，但新的採樣槽暗接自來水管線，稽查人員取回化驗的樣本，其實已被大量自來水稀釋，化合物含量當然符合標準。

十月初，環保局例行巡查後勁溪時發現水質異常，檢驗後推估每日廢水量高達五千五百噸，追查源頭才發現兇手又是日月光。陳金德實地查廠時，廠方還想拿稀釋樣本搪塞，但當場被他拆穿，只得帶著環保局人員，走進戒備森嚴的地下室廢水儲存槽。稽查團隊當場查獲含強酸及重金屬的廢水，讓日月光難以抵賴。

長期關注後勁溪水質問題的地球公民基金會研究員蔡卉旬表示，近來當地稻田常因土壤重金屬含量過高而被迫休耕，原因極可能就是日月光廢水汙染灌溉水源，「廠商倒廢水時有沒有想過，這些都是嚴重的致癌因素嗎？」她也質疑，既然日月光去年就已達停工標準，高雄市為何輕輕放下，甚至未主動公布廠商違規資訊？

無論如何，日月光這家曾獲經濟部「綠色典範獎」肯定的企業，在廢水處理上一錯再錯，甚至刻意規避稽查的行徑，已在國人心中留下難以抹去的不光彩印記。