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薛香川領軍「中信金七人小組」

2011-5-6  TWM

一場日本大地震，將讓國內歷史最悠久的金控家族，中信辜家的接班布局產生重大變化。 四月二十五日，中國人壽發布重大訊息，辜家旗下的仲冠投資公司，已於三天前辭去中壽擔任的兩席法人董事。這麼一則重大訊息，引發了金融圈的熱烈討論。 中信辜家，要撤出中壽了嗎？不僅如此，由於中信金董事長辜濂松甚少露面，原本的接班人辜仲諒有案在身，以及外資持股中信金不斷升高，外資圈更傳言，中信辜家可能被迫要淡出中信金營運。 引發這一切議論的，就是辜濂松。時間回到三月十一日，日本大地震當天，辜濂松人正在日本東京家中，經歷三一一日本大地震，見識到天災造成的人生無常，讓年近八十歲的辜濂松開始重新思考對辜家事業的安排。 第一步棋：兄弟分業 怕爭產，清楚切割股權 辜濂松做出了兩項決定：兄弟分業、接班轉型。 據了解，經過十多天的考慮後，辜濂松打了一通電話給辜家帳房吳豐富，要他申報賣出旗下仲冠投資公司持有中國人壽的兩萬張股票，緊接著在四月二十二日，仲冠投資也請辭中壽兩席董事。 一位熟悉辜家的金融界人士透露，辜家三兄弟雖早已各分事業經營，目前辜家旗下的幾個投資公司，包括寬和開發、仲冠投資……等，都還是由辜濂松掌握，兄弟三人除了老三辜仲立擁有中租迪和股權，辜仲諒、辜仲瑩名下都無股份。 辜濂松為了避免辜家未來發生兄弟爭產的戲碼，辜濂松所有的仲冠投資出脫中壽持股，進行股權調整，如此的安排，目的是要讓辜仲諒主掌中信金、辜仲瑩主掌凱基證、開發金及中壽，以及辜仲立的中租迪和，做出更清楚的股權切割，讓兄弟分業更加的明確。 但在辜濂松這一整盤棋中，最困難，也最令他傷腦筋的，莫過於辜家的旗艦事業－中信金的未來。 辜仲諒因為紅火案去年一審被重判九年，接班路困難重重。對辜濂松來說，中信金就像自己的兒子一樣，四十五年的心血打造出來的旗艦事業，在大兒子辜仲諒眼看無法接班之後，眼下的重點，也是最費心的一步棋，就是讓中信金能永續經營下去。 第二步棋：接班轉型 改新制，仿台塑七人小組 如何在百年辜家長子接班的傳統下，另尋轉型之路？ 四月中旬，辜濂松打了一通電話給台灣彩券董事長薛香川，在擔任中信金、中信銀董事五個月之後，據傳辜濂松在電話上邀請薛香川出任中國信託商銀副董事長，薛香川將成為辜濂松布局的「中信金七人小組」召集人的角色。 事實上，辜仲諒陷入紅火案後，辜濂松為了中信接班轉型思考已久，「台塑集團的七人小組制度，成了辜濂松進行辜家接班轉型的制度藍圖。」一位辜家老臣透露。 今年一月份，中信金引進了四位外部董事，加上二○○八年引進的三位獨立董事（見六十四頁表），等於在中信金九席的董事會成員中，除了辜濂松以及辜家親戚顏文隆，已經打造出一個非辜家姓氏的「中信金七人小組」。 據了解，薛香川的人事案將在五月下旬的中信金董事會上通過，完成辜濂松中信金七人小組的布局。 《商業周刊》求證薛香川此事，他不願評論接任中信銀副董事長人事案一事，但坦承「中信金七人小組」的運作，已開始進行。 由薛香川領軍的「七人小組」，可說是辜濂松最大的一場試驗，為的是找出最好的機制，讓未來辜家的家族色彩逐漸淡出中信金的經營和董事會。「我的了解，他（指辜濂松）現在的重點，還是在建立一個好的機制，來讓公司能永續經營，」薛香川說。 今年初以來，外資持股中信金比率，一路從一月初的四三．九三％，上升到五月九日的五一．九七％，引發市場議論，猜測是否中信辜家將被購併，或者中信辜家將主動出售股權？ 第三步棋：專業經營 退幕後，辜家只扮大股東 然而，在「中信金七人小組」成形後，也透露了未來辜家在中信金的角色，將傾向扮演一個股權穩定的大股東角色。 「未來，辜家將扮演一個穩定的大股東角色，中信金以後任何的擴充、增資，辜家都會參與、配合辦理。」薛香川說，辜家的這個想法，是來自歐洲金融機構的發展模式，將大股東與經營團隊分開，追求銀行經營「專業化」，而不是去「家族化」。 根據薛香川的說法，辜濂松的理想藍圖，是中信金不論在經營層和股東會，都能達到「專業」，「大股東就做一個快樂的投資人。但是，經營是由專業的（人）來 （做）。可是經營是分兩個層次：第一個是daily operation（日常營運）；第二個是董事。即使是董事，也是朝這個方向在做，是由獨立董事或者非家族的外部董事來主導，」薛香川說。 「今年一月外部董事來了之後，董事會的運作越來越具體，」中信金控總經理吳一揆表示，現在中信金經營團隊的想法與決策，就是向薛香川的七人小組報告。 第一場試驗：買大都會 辜姓董事首次未參與決策 中信金七人小組的第一場試驗，就是中信金三月份購併大都會人壽一案。當時的董事會決策，就是由薛香川代理人在海外的辜濂松，主持中信金董事會，討論、授權吳一揆帶領的購併團隊，進行決策討論，首次沒有姓辜的董事參與重大決策。 成功標下大都會後，吳一揆代表的經營團隊向中信七人小組提出的下一步成長目標，是購併證券公司，「現在銀行長大了，應該是由他來扶植一些周邊事業。所以我們在保險看完之後，我們在證券會做一番研究，」吳一揆說。 中信金的下一個證券購併計畫，這也將是中信金在朝向所有權與經營權分開之後，國內金控家族新營運模式的試驗。 才在今年四月，富邦集團成立五十週年慶前夕，談過六十五歲要「裸退」的富邦金董事長蔡明忠，對於富邦蔡家未來的接班傳承，也曾經思考過創辦美國摩根大通銀 行的洛克斐勒（ Rockefeller）家族模式，洛克斐勒家族只擔任摩根大通的大股東，甚至不出任董事，由專業經理人負責銀行營運，創辦家族完全退居幕後。 從蔡明忠談自己的「裸退」，顯見國內金控家族的傳統接班思維，隨著事業版圖的擴大，已經開始思考改變。 辜濂松的這場中信金的接班轉型大計，是第一個挑戰金控家族接班傳統的布局形式，恐怕也將是國內金控家族未來的必經之路。 【延伸閱讀】中信辜家，兄弟分業 辜仲諒（長子） 事業體：中信金 資產：1兆8,146億元 辜仲瑩（次子） 事業體：開發金、中壽、凱基證資產：9,850億元 辜仲立（三子） 事業體：中租迪和資產：402億元 【延伸閱讀】七人小組，薛香川角色最吃重—中信金外部及獨立董事名單 姓名：薛香川職位：外部董事加入年/月：11/1經歷：行政院前秘書長、台彩董事長 姓名：蔡彥卿職位：外部董事加入年/月：11/1經歷：台大會計系教授 姓名：簡松棋職位：外部董事加入年/月：11/1 經歷：前財政部保險司司長 姓名：梁德強職位：外部董事加入年/月：11/1經歷：中信銀前副總經理 姓名：李文智職位：獨立董事加入年/月：09/6經歷：高雄銀行獨立董事 姓名：王鍾渝職位：獨立董事加入年/月：08/6經歷：中鋼前董事長 姓名：黃日燦職位：獨立董事加入年/月：08/6經歷：眾達國際法律事務所主持律師 資料來源：中信金官網、年報 整理：賀先蕙

十七人小製藥公司　拚出百億市值

2012-8-27   TCW

當製藥業也朝專業分工模式發展，台灣證券市場即將出現第一家「類IC設計」概念的新藥開發公司。 即將在九月十八日上櫃的智擎，八月二十日的興櫃成交價格已來到了一百二十元左右，市值將近一百億元，總員工數卻不過十七人，算算每人平均創造五億七千萬元市值，去年每股盈餘四．○一元，今年內部仍以此為挑戰目標。 這家公司人均單位產值這麼高，是因為它就像是製藥業的IC設計公司。沒有實驗室，也沒有生產設備；這是近十年美國最夯的新興模式「NRDO」（no research, development only，無研發、只開發）。 專注新藥開發取得藥證後，賺取授權金 NRDO的模式就是，新藥開發公司自國外大廠或研究單位手中取得很早期，但具有市場潛力的新藥開發授權後，專注於法規申請與臨床試驗設計和評估，藉此縮短 實驗時間，並提高藥物通過試驗的完成度。最後，再把開發案授權回給大廠，不僅可取得授權金，也可以依照銷售量再收取一定比例的獲利。 同為新藥開發公司的太景生物財務長詹孟恭指出，NRDO模式形成，在於製藥大廠希望分攤開發產品的高風險，專注品牌行銷與通路布建；猶如戴爾（Dell）、惠普（HP）專營電腦品牌，將產品設計開發交給廣達等委外設計製造廠（ODM）一般，已蔚為國際潮流。 去年，智擎就成功將胰臟癌及胃癌二期臨床試驗完成的新藥PEP02，以二億二千萬美元（約合新台幣六十六億元）的代價授權給美國上市製藥廠 Merrimack公司。而智擎取得的代價只有二百五十萬美元，創造了高達八十七倍的報酬率，在全球癌症新藥授權市場上，是高於平均值的中上成績。 但，這並非僅是簡單取得授權再賣出的生意。 智擎執行長葉常菁不諱言，近十年的確有許多台灣公司也想用NRDO的模式，但很多都已資金耗盡、退出市場。智擎從二○○二到二○一○年，沒有進帳過一塊錢，燒光了六億三千萬元的資本額之後，還經歷過減資、二○○八年一度發不出薪水的窘境。 資金要比氣長（東洋持股智擎約二五％），還要會「選題」，「選題（新藥開發案）很重要，那選錯的話，下面再做什麼都沒有用，」葉常菁說。 找出市場缺口壓對寶，看到十年後需求 智擎定位在癌症用藥，員工雖少，但多是出身自諾華（Novartis）、默克（Merck）等國際大藥廠的市場專才，二○○二年創立智擎之前，葉常菁已有 三十年國際大藥廠的新藥開發經驗，是全美前五大藥廠Millennium企畫副總經理。所以能判斷出市場仍缺少哪些新藥，才去找尋授權。 「NRDO看起來很簡單，但做起來卻相當困難，人要到位，有能力看到五年、十年後的藥品市場需求，」葉常菁說。 以去年的胰臟癌二線用藥PEP02為例，當初這款藥，原本是輝瑞藥廠（Pfizer）用來治療大腸癌和直腸癌的用藥，但智擎卻看到其在胰臟癌市場的潛力， 因為，在這塊市場的癌症用藥非常罕有。智擎取得授權後，又幫此藥改良劑型，用微脂體包覆技術，讓藥物更能直接攻擊癌細胞。 最後，美國食品暨藥物管理局（FDA）認定此為治療胰臟癌的罕見疾病藥物，因此，可以縮短臨床時間上市。Merrimack看到開發成果，只用了短短十天就決定向智擎取得授權，以搶食每年數億美元商機的市場。 葉常菁說，國際大廠當然也可以自己一個、一個新藥慢慢做實驗、拿藥證，但藉由與NRDO公司的合作，同時可以進行好幾個新藥開發，以確保市場領先定位。善用外部資源 臨床實驗、專家都發外包 如上所述，在NRDO的模式中，新藥開發公司的競爭力不在研發，而是對市場的定位與判斷。有時候某款藥在某個市場中並不起眼，但卻可能是另一市場的明星。如藍色小藥丸威而鋼最早是拿來治療心肌梗塞，它奇妙的「副作用」是在臨床實驗中才被發掘出來。 現在的智擎，連臨床實驗也都是跟外界實驗室合作，大腸直腸癌標準療法發明人、癌症臨床研究協會主席Aimery de Gramont，就是外包國際顧問之一，他們所擁有的實驗室，常都是百人規模。 繼去年的成功案例後，今年八月六日智擎又宣布以五千七百萬美元（約合新台幣十七億元）代價，取得法國Nanobiotix S.A.公司的亞太地區獨家授權合約。這個可增進放射線治療（radiotherapy）療效的技術，已進入第一期人體臨床試驗中，有機會在法國原廠二○ 一五年上市此款新藥後，讓智擎取得十倍於簽約授權金的回收。 但，高回收也代表高風險。雖然葉常菁指出，創業前八年零營收的狀況，在智擎建立國際聲譽後已不易再出現，但授權金入帳的時間難以預估，且若選題錯誤就滿盤皆輸。投資人長期追蹤新藥公司的實驗進度與適應症的市場潛力，才是降低投資風險的不二法門。

說史140101四十七人刺客 掌門天地

http://www.tangsbookclub.com/2014/01/01/%E8%AA%AA%E5%8F%B2140101%E5%9B%9B%E5%8D%81%E4%B8%83%E4%BA%BA%E5%88%BA%E5%AE%A2/

說史140101

《決算忠臣藏》：47人刺客

黑白子供稿

 

“47 Ronin”（港譯：浪魂47）是荷李活以日本江戶時代著名的「元祿赤穗事件」為藍本改編的一齣魔幻電影。

元祿十四年（1701年）三月十四日，播州赤穗藩主 淺野內匠頭長矩 在江戶城將軍府的松之廊，趁將軍家旗本 吉良上野介義央 與人閒聊之際，持刀從後殺傷了這位主管幕府儀式典禮的首席大臣。負傷的上野介僥倖不死，而在將軍府內持刀傷人的內匠頭，即日被江戶幕府第五代將軍 德川綱吉 下令切腹謝罪。

上野介因完全沒有抵抗，幕府認為他在事件中不屬於「鬥毆」，不單獲判無罪，更得到將軍的慰問。

內匠頭與上野介何以結下仇怨，一直以來眾說紛紜，僅知道他動手的時候說了一句：「你還記得我的遺恨嗎？」

內匠頭切腹後，幕府頒令沒收其領地，改易抄家。

 

元祿十五年十一月十五日凌晨，赤穗藩淺野家的四十七名舊部，為了替主公雪恥復仇，夜襲吉良家在江戶市的宅邸，斬下上野介項上人頭。 得手離開吉良邸時，一名並非武士身份的家臣中途溜走，剩下的四十六人則按照原定計劃，把讎仇首級帶到 泉岳寺內匠頭墓前血祭，然後全體投案自首。幕府鑑於當時輿論對赤穗義士的聲援，遂免去眾人斬首之刑，賜以切腹，是為「赤穗事件」。***

以今日的觀點評價，內匠頭因持刀傷人而受罰（先不論刑罰是否過重），可算是罪有應得。他的舊部歷經623天沉潛，最後打著為主君復仇的旗號，用幾近滅門屠殺的手段，殺害上野介及十多名無仇無怨的吉良家家臣，絕對是令人髮指的暴行。然而三百年前的標準，卻是一面倒的支持這起「義舉」。

四十六義士切腹短短十二天，江戶的 “中村座”就上演了名為「曙曾我夜討」的戲碼；儘管此劇迅即被禁，四十六年後（1748年）歌舞伎《假名手本忠臣藏》登場。迄今為止，《忠臣藏》不論是以歌舞伎、大河劇、電影、小說，甚至動漫遊戲的形式出現，均廣受日本人歡迎，長盛不衰。

赤穗四十七藩士勢要斬殺上野介，完全是受到「武士倫理觀」的驅使。 按當時武士的思維，主公內匠頭既然出手傷了上野介，事件明顯就是鬥毆，天下大法「鬥毆之輩，無論是非，共為死罪」。但上野介得到幕府原宥，未被問罪，保住了性命。身為淺野家的家臣，這是攸關「武士的一分」（縱使捨命也必須維護的名聲）的大義問題，所以絕對不能讓仇人免罪、壽終正寢。

 

幕府派岀的上使，於元祿十四年四月十九日接收赤穗城。 藩內有人主張死守城池；也有人建議到城門切腹，死諫幕府等不同的想法。最終，眾家臣選擇了無條件開城。 赤穗藩的筆頭家老（首席家臣）大石內藏助良雄，在此起到了關鍵作用。

面對主公切腹，幕府沒收藩地的突然衝擊，赤穗藩大約三百名藩士當中，不到一半人願意追隨內藏助一起行動，人數約為一百二十人左右。而其他藩士領過俸祿和「割賦金」（退職金）皆另謀出路。

 

一百二十多名準備參與復仇的藩士又分為兩派。 一派是廢藩前常駐江戶，以 堀部安兵衛為首，要求立即進攻吉良邸的激進派。 另一派以大石為首，希望透過政治手段，讓主公的弟弟 淺野大學長廣 復興赤穗淺野家，並在「御家再興」的同時，促使幕府處分上野介。

崛部與大石，實際上是代表赤穗藩內新舊藩士的心態。 崛部是在元祿七年加入成為藩士，對藩主個人的感情，要遠比對整個赤穗藩的感情來得深厚，所以對復仇格外積極。 至於累世為家臣的大石，很自然會以復興家業為絕對優先，繼而才考慮報仇。*** 在大石的連番努力下，崛部願意作出配合，暫時把「御家再興」視為首要任務。

 

籌劃復仇大計之前，大石內藏助先要全力做好把藩地交還幕府一事。 這是一項想像以外，極為繁絮的工作。赤穗藩在當年，是領有五萬石的「外樣中藩」。廢藩之後，必須盡快以現銀兌回發行在外的藩幣，然後再變賣淺野家的私產，以支付三百多名上中下級藩士的俸祿和退職金。

內藏助直到六月四日，處理完一切善後事務才離開赤穗。這時，內藏助帶走了691兩黃金，約等於今天的8,300萬日圓（約合610萬港元）。 正是這筆款項，再加上周詳擘畫，義舉始能畢竟全功。

 

挾巨款離開赤穗的內藏助，先用了百兩金為主公買下一塊墓地。估計他當時並沒有考慮把餘款用於舉事，而是著眼在透過政治疏通，冀能恢復淺野長廣的家督之位。

但隨著時日消逝，迫於生活而慢慢脫隊的同志漸增。浪人的生活花光積蓄，看不見未來。個別決死殉節的舊藩士，把絕大部分俸祿和退職金留給家中妻小作為安家費，只留下小量金錢傍身，等待終極復仇。這個時候，內藏助手上的黃金，要應付逾百人每月食宿的龐大開支，實際上並不充裕，以致部分無業又不願放下武士尊嚴的下級藩士，每月只能依靠內藏助送來大約等於三萬日圓（約合二千多港元）的津貼過活。這就是現實，單靠忠義是報不了仇的。

 

元祿十五年七月，閉門思過一年多的淺野長廣，被改派寄居在淺野本家的藝州廣島藩主 淺野綱長宅邸。 這表示赤穗淺野家「御家再興」的最後希望幻滅。內藏助與一直留守在江戶的崛部決定動手，潛伏在京都的同志陸續開往江戶，這又是一筆可觀的旅費支出。 這期間，又再流失了數十人，到了十二月十四日，也就是襲擊吉良邸前夕，只剩下最後的四十七義士。 內藏助罄盡所有，用了大約160萬日圓（約合11萬多港元）購置軍備。赤穗義士之所以能全身而退，全靠每人身上的一件鎖子甲。

元祿十六年二月四日，幕府對事件作出裁決，四十六人結黨闖入吉良邸殺害上野介，「此乃藐視朝廷之舉，罪不可赦」，命令切腹。按當時的觀念，幕府既然不承認內藏助等人主張的「為主公復仇」，但賜以切腹，算是輕判。已有斬首覺悟的內藏助聞判後欣然接受：「很幸運被命切腹，感激不盡。」

(編按：更為意義重大的乃「切腹」是武士的特權，朝廷賜切腹等同於非正式恢復他們失落了的武士身份，根據“身份經濟學”，這才是“義士”們的至高“效用”，他們捨生追求的榮譽成就。)****

幕府在同日亦對殞命的上野介有了新的判決：「吉良上野介，前年與淺野起爭執時，雖說是秉公處理，但上野介沒有抵抗便逃走，這對內匠頭而言是卑鄙至極的行徑。」幕府據此處罰了上野介的兒子 吉良左兵衛，把他交由信州高島藩「保護管束」。

 

多年來，有關於「赤穗事件」的論文研究，可謂多不勝數。唯獨是以赤穗義士首領大石內藏助良雄的一本帳簿—-《預置候金銀請拂帳》，從財務層面作為研究的取徑，則極為罕見。東大教授山本博文在2012年的新作《決算忠臣藏》另闢蹊徑，利用一筆筆毫無感情的記帳，深入分析赤穗藩的家臣自從遭遇廢藩，直到成功復仇這一年九個月所面對的困難， 探討隱藏在「武士倫理觀」背後的現實問題。

誠如山本教授在總結時所言：「……經過了很久的時間才襲擊吉良邸，其實這一點相當重要。因為時間才能衍生人性的糾葛，並且孕育出克服這糾葛的故事。***

赤穗浪士們並非為了達成 “武士的一分”，便不管成功與否就在暗夜出擊、想怎麼幹就怎麼幹的武士。……首領內藏助，將藩國剩餘的資金部分放在手邊，巧妙地運用直到義舉成功。所謂元祿武士，就是這樣的武士。」

 

參考：

《決算忠臣藏》    山本博文著陳系美譯

遠流出版社2013年中文版

 

編按：「赤穗47義士」捨生取義的行逕，除了在日本被熱捧為武士道最高典範之外，復因Ruth Benedict在文化人類學名著《菊花與刀The Chrysanthemum and the Sword》 (1946)書中輯錄而蜚聲國際。

著名電影有1962年稻垣浩導演的“忠臣藏”和 1994年市川崑執導高倉健主演的“47人刺客”，我推薦前者，瘋狂推薦後者。***

七人3D列印小廠　賣贏九千億大廠

2014-05-26  TCW

四月中旬，量販店大潤發在全國各分店引進個人化3D印表機，如保險櫃大小的箱子，中間的噴嘴，像擠牙膏般不斷吐出有色塑料，十多分鐘後，一隻立體、橘色的小鴨子就出現眾人眼前。 「哇！」購物民眾圍觀著這台神奇的機器，為賣場原本有點冷清的電器3C區增添了不少人氣。這是國內第一，也是唯一一台進駐大賣場的3D印表機。 被大潤發看上的，不是國際大廠，也不是年營收九千億元的國內製造大廠金仁寶集團旗下，號稱全球最低價的機種，而是一家員工僅七人小公司的自創品牌——天空科技，售價二萬八千元，比金仁寶集團一台一萬五千元的3D印表機，幾乎要貴上近一倍。3D印表機還在萌芽，去年全球不過賣六萬八千台，「做不是問題，賣才是問題！」國內3D列印教父、工研院南分院總監曾文鵬表示。 三千萬國際訂單成最新挑戰 為什麼一家年營收僅三千萬元的不知名小廠，可以搶先國內外大廠，率先取得接近終端消費者的入場券？ 這新奇玩意的生意可不好做。大潤發要求的上架條件包括專人現場解說、消費者購買後兩小時專人到府教學，以及全年無休二十四小時的專人電話技術支援。 走一趟天空科技位於新北市中和的辦公室，一群電子出身的工程師，由年僅三十四歲的創辦人黃國明領軍，「目前銷售三十八台數字雖少，但『零退貨率』才是真正的肯定。」他說。過去一年，他們已經在全球賣出將近六百台機器，期間「國內兩大廠銷售總數約千台，從A大廠跳槽來的客戶有二十多位，B大廠在出貨前來找我們洽談貼牌。」 一個月前，他們全球首創的3D列印魔法盒，一個利用藥水特性就能把3D列印成品自動磨光的省力藥水盒，剛剛在全球最大群眾募資平台Kickstarter募到十萬餘美元，刷新國人募款最高價紀錄一萬一千美元，也因此連帶拿到逾百萬美元（約合新台幣三千萬元）的3D列表機國際訂單，這讓黃國明大膽把今年營收目標，一舉提高近三倍到一億元。 面對充滿機會的新產業，比的是創意和彈性，這也是天空科技這家小廠為自己詮釋的主題。

5年投出4個IPO，這家只有七人的VC如何做到的？

來源: http://www.iheima.com/news/2016/0908/158625.shtml

在福布斯2016全球百名最佳投資人榜單上，DCM中國區的負責人林欣禾是11位上榜的在華投資人之一。他的顯眼成就是，在五年內投到了四家在美上市公司：58同城、唯品會、途牛、51talk。此外，其投資組合中還有紛享逍客、貨車幫等。

投出不少明星公司，但DCM在中國只有7人，10年下來投出不到60個項目。林欣禾對此稱，DCM追求命中率，花精力投懂的領域，看中了就重倉投入。如對社交軟件探探、blued都跟入了B輪及C輪；投途牛，從2010年1000萬美金的B輪投資開始，總共跟了四次，至其2014年上市；而對51talk，更是在三年多時間內，四次全部加碼，從A輪投到它紐交所上市，黃佳佳在紐約敲鐘時，林欣禾也在其身旁。

但當然也有沒那麽“執著”的時候，投了易到，眼看網約車市場變成了全球範圍的燒錢大戰，DCM退出了。

跟與不跟，外行人看來，似乎全在賭。但與不少投資人一樣，林欣禾做決策時，會吸取美國互聯網的發展經驗，以供他做出相應的比對。

“不在我們範圍的事情，我們不做。不懂的事情，不碰。”林欣禾很清晰邊界在哪里。在DCM，每個人都得為自己的決策負責，“自己做的飯，自己要吃掉”。

作為一家全球投資機構，美國的經驗如何助力中國決策？周期遇冷的時候，VC們都在想什麽？經歷了全球矚目的網約車領域大戰，“跳下車”的林欣禾又在想什麽？DCM如何做到“投資不越界”？日前，林欣禾接受創業家&i黑馬專訪，講述自己的創投人生。

創業是怕自己淹死，投資是看誰先上岸

（創業家&i黑馬註：1996年，32歲的林欣禾在斯坦福讀書時，和另外兩個夥伴創辦了華淵生活資訊網,新浪網便由此網站和四通利方合並而來。）

早年創業新浪的時候，也是運氣踩對了。說實話，那時候創業沒什麽特別的原因，就憑著一股熱情，拼命往前遊，希望可以上岸，沒上岸那你就是淹死了。

我1996年在斯坦福校園創業，當時有兩個華僑朋友，就在做新聞，國內的人不敢碰，只有笨笨的華僑去碰，所以就撿到這個空白了。其實創新永遠就是找這種空白，才有辦法進去。不然，別的領域對手太強了，年輕人什麽都沒有，也輪不到你做。這群人不碰這個領域，有他們的原因，剛好在美國新聞比較自由，也希望華僑多看一些新聞，就把內容提供給我們了，國人看到了，項目就爆發了。

十年前我離開新浪，就是想一想再做其他的，想創業，並沒想做VC。後來同學戴維說，創業那麽辛苦，而且賺了一筆錢，你要不要做投資？我想想，也行。要是有好的公司，我還可以跳進去做CEO。

做了VC之後，越看越怕，創業失敗率那麽高，年紀也越來越大，就想，還是繼續做VC吧。一幹又是十年。

創業和投資不一樣的地方是，一個是做得很細、很深，一個是做得非常廣，做比較。我自己創業的時候，你的對手怎麽可能給你看他的數據。所以有時候有點閉門造車，事情做得很細很深。做投資以後，看項目肯定要看競爭對手，跟你談，我會問你競爭對手是怎樣的，你的對手也會跟我們談，會避免我投他。大家都是這樣的。做VC天然的出發點是，整個行業全部看一次。

我比較喜歡投堅定的創業者，要對目標群有決不動搖的認知。中國很多創業者，或者說生意人，什麽都想做，這樣就會什麽都做不好。只做一件事，風險比較高，但起碼你決定了要做件事情。最後就是看，你的選擇對不對。選錯了就認了，選對了，自然有商機來找你。

做這一行我也很明白，科技永遠在發展，長江後浪推前浪，總有公司會走下坡，沒辦法避免。正因為如此，我們VC才有活幹嘛！我們永遠在找新一個浪。

做VC不全是賭  存在歷史規律

做互聯網的投資，要看互聯網歷史。美國是從雅虎開始的，然後到谷歌，中國有百度，hao123，再下來就是社交，或者社區媒體。分支是電商、金融等。

因為最開始的時候，內容不多，大家就看那麽幾個網站，點擊著看。後來內容多了，就以搜索為主，後來Facebook出來，就到了社交，內容變成人與人之間的一種聯系了。

很多做社交媒體的，是把同行“串”起來，或者把同樣需求的人“串”起來。另外，社交有一個重要特點，它是同齡人之間的交流方式，如果年紀不一樣，基本沒話可說，思考的東西不一樣。新的一代人出來，就會有新的社交需求。每個人都有這種想法，我不喜歡我父母用的那個東西。（創業家&i黑馬註：DCM投資了短視頻社交應用快手。）

做社交要好用，上手要快。

有人會說，那微信大家都在用。坦白講，微信主要是一個通訊工具，跟年齡沒什麽關系。加上朋友圈，它就成了一個社交平臺。現在又從通訊工具變成了支付工具，成為我們日常生活的操作系統了。

周期冷熱時，VC都在想什麽？

創業環境永遠都是浮躁的，今年也沒有比去年更浮躁，起起伏伏。做任何投資都會這樣，忽然有個概念大家都覺得很好，就超熱，忽然間有人說，國王沒穿衣服，大家就跳出來，說超冷……我認為周期性是件好事，淘汰掉一些人。

現在周期是比較冷，所以很多人想要出來創業，不一定融得到錢。比較熱的時候，大家會覺得投估值高的大公司只能賺50%的錢，投小公司就比較有信心了，會賺十倍，一百倍，大家會很貪心，這個時候錢都往小公司流；一旦市場不好，一百倍公司一個個關門的時候，大家就要抱團大公司，覺得越大越不會倒，賺30%也好了，不虧就好。這時錢都往大公司流。

人的心態就是這樣，這時候會傾向於，不要碰小公司，虧錢很多。新創業公司找錢就比較難了。

很明顯中國的創業文化也在變，以前是創過一次業，失敗了，就說我好好幹活，結婚生小孩。現在是失敗後“連續創業”。

我們只有7個人  O2O創業被美國同事吐槽

DCM中國只有七個人，強調做精，不做多。上半年投了三四個，和以往的節奏比較一致。七個人幹的事基本一樣，有人可能看社交多，有人可能主要看消費、旅遊，互相交流。現在可能還是回到以SaaS（創業家&i黑馬註：Software-as-a-service軟件即服務）為主。

因為人少，我們沒有專門的投後管理團隊。我們的理念是，你投的東西，要自己去解決。這個做法就造成，我們不會亂投，因為你知道“自己做的菜，自己要吃”。

DCM中、美、日是同一個基金，但兩邊負責各自的項目。要做決定的時候會互相看，互相建議。每個項目都要經過中美兩邊，還有日本。但各自市場的決策權還是在自己。比如說，日本那邊會吸收我們給他們的意見，不過要做還是可以繼續做。我們很少會去說，你不能做，主要是提醒，給建議。

這也是我們跟其它基金不一樣的地方。因為當大家在同一個圈子里做投資的時候，想法會偏一致，這對創新來講是很可怕的。但美國投資人就是站在外面，往中國這邊看。比如有段時間，他看O2O這麽多，會感到奇怪：你們怎麽一直這樣補貼呢，每個項目拿出來都是補貼？萬一沒有補貼的時候怎麽辦？

回答不出來的話，估值又這麽高，有時想想就算了。

這兩年看得比較多的：社交、社區、軟件服務

現在的關註方向很難說，還在看，最近沒有什麽特別的。過去兩年我們看的比較多的是社交、社區和軟件服務。最近也沒怎麽做電商，沒做O2O，沒做金融。O2O等我們看到的時候也已經太貴，就沒做。

最近大家喊得比較熱的是3D，還有AR、VR、AI等，這些我們也在看，還沒開槍，因為還沒搞懂。     

我們也投了一些醫療健康的公司，醫療大部分還是講產品。但有些是研發，專門做藥的，另外還有器械，這些就非常深了，需要博士、科學家。還有做醫院的，這也是傳統行業，跟我們沒有太大關系。所以我們要做，就是做里面最小的那個，怎麽用手機通訊把病人和大夫連在一起，還是互聯網的事。

最近看軟件服務多一些。

投了紛享逍客，投的時候銷售就幾百萬，客戶群還不到1000個。主要做的方向跟美國很像，以通訊來帶動企業軟件的發展。這個美國比中國領先。

美國以前的企業軟件做法是這樣，你點進去全是功能鍵，一排功能。現在的做法變了，全是以通訊為主，從通訊里頭再去點你要什麽文件，需要的話，點進去就是了。為什麽有這種變化？因為大家漸漸發現，有了通訊互動，才會有接下來的事，說有個報銷要你處理一下，再跳到報銷頁面。而不是一打開就是滿屏的報銷信息。現在是信息的交流越來越重要，不管是做記者還是做銷售，第一屏需要的肯定是通訊。

做企業軟件以通訊為主，我認為這是一個非常大的革命性變化，可能會持續很多年。

這是我投紛享逍客很重要的原因，他當時就是這麽做的。像其它很多軟件，首頁就不是通訊。現在很多企業軟件也沒改過來，因為已經像這樣做了二十年、三十年。思維不一樣，很難改。

SaaS在中國現在還是早期階段，還沒有說，哪一家可以做到一年幾億人民幣規模。這個得慢慢來，投SaaS就需要有更多耐心，不像社交，會爆發。

在打車領域“燒傷手”  現在是圍觀心態

樂視今年進來的時候，我們就把易到的股份賣掉了。我們在2013年底、2014年年初進來的時候，沒有考慮到補貼會做得這麽大。我們考慮的是，當時易到做高端專車，複購率還是非常高，甚至有情況是，有一位秘書會幫著幾位高管訂車。那時候我們還是非常有信心的。況且這群人對價格也不是很敏感，主要看中的是服務。而且作為秘書來講的話，他也不會亂跳。

沒想到後來補貼做得好猛。客戶補貼完了還補貼司機，客戶補貼我還不怕，反正我們的客戶對價格不敏感。但補貼司機這一招一出來，我們就亂掉了，實話實說。沒有考慮到這一招。因為司機是同一個人，補貼司機，他們就跑過去了，司機是靠時間賺錢的。

後來樂視還想要跟他們拼一下，錢上面來講，也是越滾越大，後來我們也撐不大，就轉掉了。

但現在滴滴把優步收購了，這樣補貼以後就會掉，我現在覺得又會有點機會，因為又變成服務兩群人了，大眾族和老板族。樂視有足夠的錢，我不知道之後會不會有反擊。而且現在已經估值三百多億，大家肯定會考慮什麽時候開始賺錢。

我很好奇接下來會怎麽走，因為我自己手燒傷了，覺得燒得很痛，想要看一看。

全球創新的特點：互相超越  誰市場大發展就快  

以前美國比較進步，所以它的有線電話、固定電話業務就發展得比較好。中國再做的時候已經有新技術了，就發展移動通訊，或說是手機。因為如果可以用手機，還鋪固線幹嘛？所以現在中國手機普及率比美國要高。美國有那麽多座機在那兒，人們已經習慣了。

現在中國移動支付很發達，這個是超過了美國的。手機支付其實比信用卡更安全，因為它有指紋、密碼，很難說是假的。但美國的信用卡支付有幾十年的歷史，要推（手機支付）的時候，很多人已經習慣了信用卡，拿出來刷就好了，美國人買麥當勞也刷卡，這就造成手機支付很難起來。

創新永遠都是這樣，起來最快的地方，一定是之前有一個真空、空白地帶的。超越的原因就在於，那個時候市場需求到底存不存在？存在你就殺進去，技術再往上走，最後就會變成一個進步。

美國最早發明移動電話技術，結果歐洲看了，我們這邊有另外一個做法，結果第二代移動電話技術GSM，變成以歐洲為主了，歐洲就超越了美國。一段時間之後，美國第一代技術不好用了，就發明了3G、4G，又反超歐洲。

全球的技術發展都是這樣，互相超越。

中國現在為什麽創業很活躍？有全世界最大的市場，最多的人口。我覺得做VC只看這些事情：市場夠不夠大？夠大，技術也適合需求的話，它會一直發展。現在一有需求就是全世界的錢投進來，美元基金、歐洲基金。行業繼續發展，使用率上去，自然就會變成市場最活躍的地方。

DCM在日本也有辦公室，林欣禾籍貫是臺灣，他怎麽看這兩個地區的創業情況？

DCM在日本也有公司。前幾十年，基本上這個社會文化是不允許你去創業的，以前家長都會讓他們進豐田、本田、松下工作。不去的話，家長都會把你腿打斷，不去的話你幹什麽？

創業的是哪些人？韓裔，華裔很多。

日本現在經濟環境也有一些變化，過了二十來年經濟萎縮的日子，經濟沒有往上走，年輕人也覺得很無奈，好像一輩子就這樣了。所以現在他們也有一種叛逆。DCM現在在日本的業績越來越好。不過限於日本人口真的不多，市場只有中國的十分之一，還是有局限性。

日本又不像以色列那樣，做美國人生意，跟美國打成一片。以色列國家很小，但跟美國交流很多，他們知道國家小，市場完全在美國。日本沒有這樣的習慣。

臺灣有的地方就像日本，做得好的還是傳統行業，富士康、統一、康師傅，消費品做得好。因為是拿日本的東西過來漢化、複制，然後主攻大陸市場。

雖然我是在臺灣出生，但並不熟悉它的情況，我的母語是英語。臺灣市場比較小，做電商也很難，線下太方便了，出門就有，這和香港是一樣的，樓下就有，你做什麽電商。

臺灣就以傳統行業為主，繼續做它的飲料、方便面就好了。別笑，你看溫州就是做鞋、做皮具。做成了，也不錯，就夠了。

就像我們DCM，也不要期望我們去做大銀行、做醫院，七個人就做我們懂的，就夠了。

i黑馬網記者石慧對本文亦有貢獻。 

廉署起訴七人涉嫌誇大發票向「必勝客」申領八十六萬元今提堂

1 : GS(14)@2011-04-02 14:43:00

http://www.icac.org.hk/tc/news_and_events/pr2/index_uid_1153.html
七名人士，包括香港必勝客管理有限公司(「必勝客」)的五名前僱員，涉嫌誇大發票金額，向「必勝客」申領共約八十六萬元，被廉政公署落案起訴。各被告今日(星期三)在東區裁判法院應訊。
五名「必勝客」前僱員為蔡慧嫻，四十五歲，市務董事；陳鎮添，三十七歲，高級市務經理；陳建宗，三十五歲，市務經理；古偉倫，三十一歲，及龔柏楹，三十三歲，同為助理市務經理。
另外兩名被告為劉贊銓，四十四歲，藝域印刷有限公司(「藝域」)董事；及顏冶，二十七歲，一匙廣告有限公司(「一匙」)會計主任。
七名被告被控兩項代理人串謀使用文件意圖欺騙其主事人罪名，涉嫌違反《防止賄賂條例》第9(3)條及《刑事罪行條例》第159A條，以及二十項代理人使用文件意圖欺騙其主事人的交替罪名，涉嫌違反《防止賄賂條例》第9(3)條。
七名被告暫毋須答辯。署任主任裁判官胡雅文將案件轉介區域法院至本年四月十九日答辯。
廉署早前接獲貪污舉報，調查後揭發上述涉嫌罪行。
「藝域」為「必勝客」的指定印刷商，負責印製單張、餐單及其他宣傳品。「一匙」為一間設計公司，負責處理「必勝客」向「藝域」發出的印刷訂單。
兩項串謀控罪指，各被告涉嫌於二○○八年九月一日至去年一月十八日期間，一同與「必勝客」一名高級市務主任串謀，使他們使用虛假的「藝域」發票，意圖欺騙「必勝客」。該等虛假的「藝域」發票上的款額，涉嫌被誇大共約八十六萬元。
餘下二十項交替控罪指，七名被告涉嫌於二○○九年二月至十一月期間，使用上述虛假發票，意圖欺騙「必勝客」。
七名被告各獲准以現金一萬元保釋外出，並受命不得騷擾控方證人。
「必勝客」在廉署調查案件期間提供全面協助。
控方今日由廉署人員蔡國良代表出庭。

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七人吃雲南牛肝菌中毒

1 : GS(14)@2015-06-17 08:31:38

【本報訊】市民進食菇類要小心，衞生防護中心昨晚公佈3宗涉7人的牛肝菌中毒個案，患者全部均曾進食購自雲南的牛肝菌，經調查後發現部份人進食的牛肝菌，原來摻雜了不可食用或帶毒性的菇類，各人現時情況穩定。首宗個案患者年齡介乎23至51歲、2男1女，兩個月前在家中進食購自雲南麗江的牛肝菌後，出現腹痛、嘔吐及腹瀉等，其中兩人需到東區醫院求診，經已出院。第2宗個案涉及一名45歲男子和一名46歲女子，本月7日在家中進食牛肝菌後，約4至6小時後出現中毒症狀，翌日到屯門醫院急症室求醫並接受觀察，留醫一晚出院。



先後到醫院求診

第3宗個案兩名女患者分別51歲和56歲，本月15日在家中進食牛肝菌後，約2小時後病發，同日到瑪嘉烈醫院急症室求醫。調查發現，首宗個案的牛肝菌購自雲南麗江忠義商貿批發市場的麗江野生菌批發商行，其餘兩宗個案的牛肝菌則由朋友購自雲南，3宗個案的病人互不認識。中心提醒，進食毒菇嚴重可致幻覺、昏迷、肝衰竭，甚致死亡，烹煮亦不能破壞其毒性。■記者陳凱迎





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150617/19187360

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台七人車撼旅巴　一家四口亡

1 : GS(14)@2016-06-06 03:17:38

台灣台東縣昨晚發生七人車撞旅遊巴意外，七人車上一家四口當場重傷（圖），四人送院時已無生命迹象，終搶救無效死亡。事發台東台11線三間往樟原的一處路口，接近八仙洞附近。昨日下午5時30分左右，警方和消防接報趕到現場時，發現七人車上四人均重傷，已無生命迹象，旅遊巴上一人輕傷。經警方調查，七人車上一家四口，46歲嚴姓父親、越南籍母親，以及分別6歲及4歲的姊弟。旅遊巴上載有來自北京的旅行團連台籍沈姓司機共30人。昨晚7時20分，弟弟在醫院搶救後宣告不治，約18分鐘後，姊姊也同樣不治。現場消息稱，七人車在事故前以蛇行高速行駛，但因現場狀況與目擊者及旅巴司機的說法有分歧，警方正調查車禍原因。台灣《蘋果日報》





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160605/19641890

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鍾舒漫想買七人車

1 : GS(14)@2016-07-17 16:01:38

■鍾舒漫近日推出新曲，更自己試拍MV。


鍾舒漫昨日聯同專業賽車手盧思豪、資深賽事評述員陳恩能（丹尼爾），在荃灣出席第二屆「蘋果．年度汽車品牌巡禮」暨「新車展覽會」，現場展出眾多牌子新車。鍾舒漫在車前留影，她強調是個不愛張揚的人，但也想擁有的名車，她說：「我想有色彩好鮮艷嘅粉紅色車，又或者流線型同好嘈嘅車。」仍未是車主的鍾舒漫，出入工作時有公司安排接載，她說：「我未有錢買車，如果係會先買七人車，可以載屋企人周圍去。」近日她宣傳新歌，更買了很多拍攝器材自己拍MV，她說：「而家宣傳要立體啲，歌詞版MV我自己拍，但真係播出街嘅就唔敢試住。」採訪：王連連攝影：仇志德


■（左起）盧思豪、鍾舒漫及陳恩能，昨日出席蘋果．年度汽車品牌巡禮。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20160717/19698029

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【七人欖球】睇完波去邊好？銅鑼灣中環貼題搵食

1 : GS(14)@2017-04-06 07:42:05

Garden Party小食拼盤，備有法式薯條、炸魷魚及牛角包熱狗，並配上啤酒或雞尾酒，4月份每天5:30pm後供應，兩位$328。



每年來到七人欖球賽的周末，銅鑼灣必定人山人海，中環亦成為球迷們接續下一回酒局的熱點，去哪裡才能享受到貼題的欖球美食？

【前意大利青年軍炮製】

在利園一期的Cova，一位前意大利欖球青年軍卧虎藏龍在其中，就是大廚Sergio Landi。他9歲開始接觸欖球，10歲打了第一場賽場，前後打了17年欖球，但亦試過多次受傷，現在44歲的他，只能懷念美好時光，「我的手指也彎了，但那段時間是很美好的體驗，是我參與過最好的運動。」回想小時候，最快樂的回憶亦與美食有關，「比賽之後，兩隊球員的家庭會聚在一起，分享很大盤的意粉，每個球員的媽媽，會輪流每星期日為所有球員煮食。」而為香港七欖比賽，他就設計了七道菜二人套餐，統統都是傳統意式小食，有傳統的炸迷你披薩、意式飯團、波羅伏洛芝士炸肉餅等，也有新鮮水瓜柳，很清新。
COVA Caffe- Ristorante銅鑼灣利園一期101-103號舖


【花園晴空伴食】

Seasons by Olivier E.的露天花園，來到這個季節就很受歡迎，因為天氣清涼亦經常碰到晴天。來到七欖期間，以至整個4月，大廚Olivier Elzer亦特別為賽事設計簡單美食套餐。「在法國我們只會伴着蛋黃醬吃法式薯條，還有炸魷魚及熱狗，這次我更有趣地用上牛角包，加了醃菜在中間製成熱狗，帶來法式風情。」大廚今年將會首次進大球場，欣賞七人欖球賽，「就像一個集合點，讓不同國籍的人走來一起，慶祝同一段好時光。」
Seasons by Olivier E.銅鑼灣利園二期308-311號舖


【最man創意熱狗】

本土餐廳對欖七亦充滿創意，好像Noodle and Dog就由欖球取得靈感設計「欖球狗」，負責人YY表示，「欖球是很男人的運動，充滿體力，所以我們換了用牛肋條，用味醂、味噌等去醃，加上用了黑包，看上去整個感覺很男人。」上面更用日式燒汁加沙律醬唧成線條，模仿欖球上的縫線，相當有趣。「這是一個好盛大的派對，會由星期五飲到星期日，好玩吧、有氣氛，香港較少這樣有氣氛的活動。」
Noodle and Dog銅鑼灣希慎廣場11樓1111號舖



香港欖球總會更與美食平台Gormei合作，在中環遮打花園推出「七欖中環」，在這裏能遇到來觀戰的欖球名宿，亦有多間餐廳大廚在場炮製美食，好像即場焗製的薄餅、超肥美和牛漢堡、惹味的墨西哥薄脆等等，當然少不了啤酒、紅白酒，但正如前港隊副隊長卓銘然（Ricky）所說：「星期五、六別喝太醉，別因喝得太醉而錯失星期日的賽事，因為那時的比賽最好看！」「七欖中環」日期：即日至4月9日時間：10:00am-9:30pm地點：中環遮打花園入場費：免費記者：黃穎妮攝影：劉永發


Happy“7” L’Aperitivo套餐，以七道意式小食組合，是意大利人在大型活動或觀賞藝術節目前後享用的輕食餐，四月份每天5:30pm後供應，兩位$268。

欖球狗，用上竹炭包伴炒香的磨菇、茄子及洋葱，再夾住煎香牛肋條，非常香口惹味。$68

香港欖球總會更與美食平台Gormei合作，在中環遮打花園推出「七欖中環」


多間餐廳大廚在場炮製美食，星級大廚Tom Burney更在場呈獻私房晚宴。

萬豪集團六間酒店將在場內供應招牌菜式，包括和牛面頰黑炭迷你漢堡、鮑魚、手撕豬肉迷你漢堡及黑松露爆谷等。

Mercato大廚亦會為球迷即場炮製薄餅，配啤酒一流。



來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170406/19981144

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