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了不的的紅罐涼茶，祝大家新年快樂 sailholder

http://xueqiu.com/3337141443/23029538
俺基本不喝涼茶，對王老吉的瞭解也就是四五年前喝過一盒綠盒王老吉，紅罐涼茶就沒喝過，只因對中草藥做的涼茶有一種本能的猜忌。
所以加多寶與廣州藥業的爭鬥，俺一直沒關心過，對於網上為之爭吵爭得臉紅耳赤的，一直甚為不解。
最近因身體所需，喝了幾瓶可樂，順便在微博上看見了加多寶的廣告：
「對不起是我們太笨，用了17年時間才把中國的涼茶做成唯一可以比肩可口可樂的品牌。」
俺沒想到紅罐王老吉涼茶居然已經是可以比肩可樂銷量的產品，這引發了俺的好奇心。

加多寶說：「對不起是我們太自私，連續6 年全國銷量領先，沒有幫助競爭隊友修建工廠、完善渠道、快速成長...」
這是在譏笑以往綠盒王老吉的銷售數量比不上加多寶操辦的原紅罐王老吉，廣藥目前的紅罐王老吉鋪貨普及程度比不上紅罐加多寶的事實吧。

加多寶說：「對不起是我們無能，賣涼茶可以，打官司不行」
這是在說加多寶廣告自稱王老吉已改名，結果被法院禁止的事項吧？

加多寶說：「對不起我們出身草根，徹徹底底是民企的基因」
這大概是在自嘲整個營銷團隊不願意向廣州藥業支付王老吉品牌的使用許可費用，結果王老吉品牌再也無法使用，不得不耗費重金打造加多寶品牌，貪小便宜吃了大虧的教訓吧？

看雪球上多有紅罐王老吉不如紅罐加多寶的議論，俺不禁好奇，到街頭一番觀測。俺發覺：
1、紅罐加多寶的鋪貨深度確實厲害，一個縣級市的普通土產小店都可見其身影。此類小店內則不見紅罐王老吉蹤影。
2、超市內紅罐王老吉和紅罐加多寶均有展示。俺發覺蠻蹊蹺的是有一個超市標籤是王老吉，擺放的卻是紅罐加多寶。俺有點不厚道地想：看來加多寶沒有了王老吉的身份還是不能暢銷丫（對，錯？）。
3、俺在超市裡聽到消費者的一句評論：紅罐王老吉又有了嘛。不知她是在說王老吉暢銷來不及鋪貨呢，還是在暗示不想喝加多寶吶？

如此觀測了一番不過癮，買了幾罐飲料做對比。

雪球上有說紅罐王老吉草藥口味偏重，大眾不會從紅罐加多寶的口味遷移到紅罐王老吉的議論。

這番議論讓俺想起了巴菲特的遭遇。
老巴一輩子鍾情可樂，買可口可樂股票，喝可口可樂。那麼，他的味覺應該是如酒鬼一樣專門迷戀可口可樂的某種特別的可樂了？
老巴菲特確實聲稱他特別喜歡可口可樂的cherry cola ，但是去年彭博的人用各種可樂對巴菲特進行盲測，結果他最喜歡的居然是可口可樂的對手，Dr Pepper/Seven Up公司（就是七喜汽水的那個生產廠）生產的Diet Dr. Pepper cherry。居然還是無糖的！
@友聯投資 去年發過帖子，可惜沒幾個人關注此事：http://xueqiu.com/6847723845/22032208

在盲測面前，人的味覺是那麼地不可靠丫。巴菲特的能力圈裡面居然沒有品嚐分辨可樂的部分！

俺也將紅罐王老吉和紅罐加多寶用於身邊人的盲測，結果是普遍喜歡紅罐王老吉，為此俺買了幾股$廣州藥業(SH600332)$做進一步觀測。

可樂最近遭遇消費零增長，是因為美國人喝可樂發胖的有關報導太多。可樂含有太多的熱量！三罐百事可樂易拉罐的能量相當於二兩半大米或者兩隻肉包子所能提供的熱量。需要減肥的人們自然會開始減少可樂的攝入。
而涼茶呢，在這方面就迎合了人們既想喝飲料又不想發胖的慾望，逐漸大行其道。
假如說某個人喝百事可樂，一年會增肥八斤的話，那麼她改喝紅罐涼茶加多寶，就最多只會增肥兩斤。一罐紅罐加多寶涼茶的熱量要比一罐可樂少約22%的能量！
如果改喝紅罐王老吉呢，那就一斤也不增了。一罐紅罐王老吉要比一罐紅罐加多寶少約6%的能量。

盲測時大家都偏愛紅罐王老吉是有原因的：它沒那麼甜，使人發胖的機率也就相對較小些。

觀察天貓超市紅罐王老吉和紅罐加多寶的日銷量，半斤八兩嘛。

看來，過年來罐加多寶還是過年要喝王老吉，會形成分庭抗禮的局面啦。

各位看官：新年快樂！

過年，喝罐紅罐涼茶，紅紅火火過大年如何？

拿著鐵鎯頭看啥都是釘子：學習銀行股估值 sailholder

http://xueqiu.com/3337141443/23115722
王五：最近雪球對銀行股估值的討論甚歡，可俺對估值是一竅不通。

趙六：我也是不懂呀，啥PB、PE的，對於銀行這種高槓桿運行的玩錢專營公司到底合適不？

王五：民生銀行搞小微企業貸款，有人以為這個區域是藍海，缺乏競爭，先行者優勢明顯。

趙六：從這方面的成長性看，民生確實做得比其它銀行強些。

王五：各個銀行不良貸款率繼續保持優秀，是否可以認為以後的壞賬趨勢也會十分平緩呢？

趙六：如你所願的話銀行股全部都被低估了。

王五：有人說兲朝的銀行是國有的，缺乏競爭，如果引入民企自主開銀行，才會引發劇烈競爭，到那時再考慮銀行股跟國際接軌的低估值比較合理。

趙六：那俺就谷歌一下，用谷歌這個鐵鎯頭敲敲釘子？

王五：你谷歌的結局如何，是否認同以上說辭？

趙六：困難呀，它老是不在服務區，黑社會總是在找它茬，不過找到了一點線索。

王五：啥線索？

趙六：問你，兲朝最大的銀行是啥體制的？

王五：最大的當然是四大行，四大行都是國有的呀，現在都發行了股票，算國有上市公司吧。

趙六：呵呵，兲朝的體制你還沒摸透。有一個大銀行是隱形的，在央行和銀監會的公開統計數據中都找不到其影子的，既享有中小型股份制銀行的優勢政策，系統風險還特別低。其局部出問題不會引發全國性危機。而且還不是國有的。它的總資產現在可能是銀行業的第一位，或者第二位。即便是第二位，過幾年沒有危機的日子，也早晚變第一。

王五：你說的是農村信用合作社吧，我聽說它是地方投資，風險高，效益差，咋會變成全國數一數二的大銀行，這話咋講？

趙六：是這樣。農村信用合作社原先屬於農行管轄，96年與農行脫鉤，脫鉤前後農村信用社遭遇房地產泡沫和東南亞金融危機的侵襲，某些地方的合作社長年處於資不抵債狀態。為此本屆政府進行了信用社試點改革，在05年推向全國，各省都成立了信用聯社。

王五：難道這些省信用聯社都坐在當地銀行業的頭把交椅？

趙六：你隨便查某個省的信用聯社的新聞，總容易找到一句「存貸款餘額居全省金融機構第一位」，比方說

湖南信用聯社：http://www.hnnxs.com/InfoShow.aspx?id=3358

河北信用聯社：http://www.hebnx.com/newsdetail.asp?newsId=220

安徽信用聯社：http://www.ahrcu.com/tpxw/article.jsp?articleId=80298115

福建農村信用社（農商銀行）：http://www.fjnx.com.cn/fjnxcms/fjnx/zxzx/ynxw/wz1101.html

河南農村信用社：http://newpaper.dahe.cn/hnrb/html/2013-01/25/content_845250.htm?div=-1

海南農信：http://www.hnnx.com/sitegroup/hnnxs/html/ff8080813160a1d1013160ac048e0096/20130105101384171.html

雲南農信社：http://www.chinaacc.com/new/184_900_201301/15le385144768.shtml

山東農信：http://www.sdnxs.com/Info/2083323

王五：咋會讓農信社拔得頭籌吶？

趙六：首先該歸因於當局的政策好吧。對農信社的支持力度比對中小股份制上市銀行的支持力度還大，中央當局給政策、派人對機構組織進行調教；地方當局給出路，用當地的資源支持。接受貸款的企業都比較爭氣，當地居民對本地金融機構更加信任；信用合作社從業人員作為地頭蛇更善於發掘增長機會。關鍵還是這十年間政府應對經濟危機衝擊整體應對得當，使得銀行業能夠在錦上添花方面發揮特長。

王五：你咋可以說當局支持農信社的力度比中小股份制上市銀行強呢？用股民的錢通過IPO補充銀行本錢來支持銀行發展，農信社可得不到這種待遇！

趙六：IPO是對銀行錦上添花，不是雪中送炭。請問一個*ST的股票說它要增發股票填窟窿，而且預計未來六七年都資不抵債，你會掏錢去支持這種公司不？

王五：不能夠。

趙六：就是呀。這種信用社可以繼續運營七八年直到淨資產為正，這種扶持的政策力度大不？

王五：太大了。你說的這是哪裡呀？

趙六：先問你一個問題。要是經濟失控了，兲朝銀行的不良貸款率會上升多少?

王五：不是有人說上到3%了不的了嗎？

趙六：其實國際上的金融危機從來都對兲朝的金融市場產生巨大影響的。97年的東南亞金融泡沫在南方有巨大影響，從這條消息看

http://www.gdrcu.com/magazine_info.php?classid=6&nclassid=1&newsid=380&mid=148&cid=290
查看原圖

08年不良貸款有557億圓，87/99=87.88%的信用社資不抵債，這還是經過數年良性經營抵掉了不少壞賬後的情況，僅08年一年就抵消了壞賬上百億：

「比年初減少106.67億元，不良貸款率14.75％，比年初下降5.21個百分點，不良貸款均連續四年實現明顯「雙降」。」

http://www.gdrcu.com/magazine_info.php?classid=6&nclassid=1&newsid=360&mid=123&cid=201
查看原圖

你再看看04年有多少貸款：

http://www.gdrcu.com/show_info.php?classid=3&nclassid=3&id=422


王五：04年貸款餘額不足2350億圓，天吶，07年底貸款餘額3333億圓，不良貸款率是接近20%，加上3年裡面消除的壞賬，那04年的不良貸款率得是多少呀？

趙六：可見銀行是個週期性企業，在景氣時給企業錦上添花，不景氣的時候讓它去雪中送炭，即便它依靠本地政府背書，也是它倒霉的時候。06年有人估計：農信系統不良貸款率在30%，大多農信社資不抵債，
http://biz.zjol.com.cn/05biz/system/2006/07/31/007777021.shtml



王五：現在吶？

趙六：廣東農信的不良貸款率在11年已經下降到了4.6%

http://www.gdrcu.com/show_info.php?classid=3&nclassid=3&id=476

王五：還是超過3%丫。從97年到08年，用了十一年時間也沒能清理掉那些歷史壞賬。看來銀行股的投資還真得用十年的眼光去看。怪不得廣東信用社存款餘額不是全省第一吶，有因緣在那裡呀。

趙六：廣東的這是一種模式，讓資不抵債的銀行繼續運營許多年，通過良性反饋，讓壞賬在系統內部逐年解決。江蘇好像是另外一種模式，把壞賬掛到原系統。原班人馬另外開銀行發展。你在蘇南就找不到農信社了，只有本地的商業銀行。

王五：蘇南也有壞賬？

趙六：當年有不少年息25%的集資或存款，掛賬停息還本，用了十年左右的時間才把本錢還給了儲戶。這些賬目不會體現在那些新開的商業銀行裡面。

王五：你前面說農信社系統風險特別低，是指這種局部農信社的壞賬不會傳染到其它農信社，而上市銀行當局部分行出問題時，則無法避免其所有股東的權益受累？

趙六：是呀。

王五：從這點看農信社就不是全國性的銀行，只能看做是地方銀行。何談隱形大銀行呢？

趙六：成立全國機構還不是分分鐘的事情。但成立全國機構就無法隱形，就享受不到這麼大的好處。

王五：啥好處？

趙六：你知道大銀行和小銀行的貸存比是不同的，大銀行要嚴，貸存比要小。

王五：農信的貸存比是小銀行的，所以它發放貸款的能力強？

趙六：是呀，年復一年，每年超別人一點，咋會不整到頭把交椅吶？必須的。

王五：在小微企業貸款方面它是老大？

趙六：是呀，農信在這方面深耕多年，老法師啦。以浙江農信為例：全省五分之一的小微企業貸款是它做的。

http://www.zj96596.com/gywm/zjnxjj/default.shtml


王五：那這小微企業貸款是紅海是藍海？

趙六：紅海藍海俺不知道，但假定你是某上市銀行的支行經理，剛學習做小貸，就發覺這一行裡面有個老大，而且各地的個個支行都在當地遇到老大，你會咋辦？

王五：搶客戶呀。

趙六：競爭激烈吧。不是沒競爭吧？你以為自己銀行的風控能力比起農信社如何?

王五：上市銀行人員平均文化程度高，風控能力佔優吧。

趙六：人家十幾年的壞賬控制和消除經驗不比你的學歷強？人家是知恥而後勇，你們年輕人沒經歷過這些，有句老話咋說的：書上得來終覺淺。觀察浙江農信，在不良貸款率1.37%時把貸存比控制在0.704，而廣東農信，則在不良貸款率為4.6%時把貸存比控制在0.625，相當於國有四大銀行的貸存比水平。風控能力可見一斑。

王五：也是丫。上市銀行的風控能力還真不一定比農信社強。當公司領導好大喜功，劇烈追求成長速度時尤其如此。要命的是上市公司本身有利益激勵機制助長此傾向。想想蠻可怕，原來金融危機其實就在自己身邊發生著，自己卻毫無危機感。

趙六：是呀，一直看西方金融危機的報導，就會形成兲朝置身事外的錯覺。其實到好大喜功的兲朝媒體裡面也可以挖掘到一些事實。雖然谷歌很難，但還是有料的。

王五：最近政策支持開村鎮銀行，有人說這是對某些中小股份制銀行的利好。

趙六：當村鎮銀行遇到當地老大時會發生啥？看這報導：難與農信社競爭！
http://news.zgjrw.com/News/2012823/chinavbf/391126275200.shtml

王五：我在想農信社的這種壞賬處理方式能否在上市銀行推廣？

趙六：這恐怕不行。上市公司要想像這樣維持是很難的。由於信息公開的緣故，大家都知道該銀行資不抵債了，就會擠兌。屆時像農信社這種體量的銀行倒下，媒體就會以「中國的雷曼銀行灰飛煙滅，股價從４８圓跌到兩分錢，股東權益全部揮發，股票持有者顆粒無收」類似的狗血情節進行炒作。哪裡還有機會維持。

王五：這麼看來本屆政府在這方面還算有些能耐？

趙六：下屆政府要走存款保險的路子了，你說投資銀行股的風險如何，是變小了還是變大了？

王五：銀行是服務於企業的，企業能維持，銀行就會以增長來抵消發生壞賬的機率。企業無法維持，銀行不但不會雪中送炭還會釜底抽薪。投資銀行股，關注實體經濟的趨勢很關鍵。

政治局半年報措辭對比 sailholder

http://xueqiu.com/3337141443/24628426
去年：
會議認為，今年以來，國際政治經濟環境複雜多變，國內經濟發展面臨的困難增多。各地區各部門在黨中央、國務院正確領導下，按照穩中求進的工作總基調，正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關係，加強和改善宏觀調控，加大預調微調力度，經濟社會發展總的形勢是好的。經濟增速保持在預期範圍之內，農業形勢進一步向好，物價漲幅回落，經濟結構調整繼續推進，改革開放不斷深化，城鄉居民生活進一步改善，社會保持和諧穩定。同時，我國經濟發展面臨的國際環境仍然嚴峻，影響我國經濟平穩運行的不利因素仍然較多，經濟發展面臨諸多困難和挑戰。我們既要看到經濟運行中的問題和風險，增強憂患意識，做好應對準備；也要看到經濟發展的基本面是好的，切實增強責任意識，堅定做好經濟工作的信心，促進經濟保持平穩較快發展。
今年：
會議認為，今年以來，國內外經濟環境十分複雜。在黨中央、國務院正確領導下，各地區各部門貫徹落實黨的十八大和中央經濟工作會議精神，堅持穩中求進的工作總基調，以提高經濟發展質量和效益為中心，著力深化改革，加快調整結構和轉型升級，不斷改善民生，沉著應對各種風險挑戰，紮實做好各方面工作。

上半年主要經濟指標處於年度預期目標的合理區間，經濟社會發展總的開局是好的。經濟保持平穩增長，價格總水平基本穩定，就業形勢總體平穩，夏季糧油再獲豐收，服務業發展繼續加快，科技創新成果不斷湧現，節能減排工作進一步強化，簡政放權取得積極進展，改革開放力度加大，社會事業得到加強。

會議認為，當前，我國發展仍處於可以大有作為的重要戰略機遇期，具備經濟持續健康發展的基礎條件，下半年我國經濟仍將保持總體平穩發展態勢。同時，也要認識到，世界經濟正在深度調整，國內外發展環境十分複雜。我們既要切實增強憂患意識，充分做好應對各種複雜困難局面的準備，又要牢牢把握重大調整機遇，積極有為，創新求進，堅持統籌穩增長、調結構、促改革，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底，努力實現三者有機統一。
去年：
會議指出，下半年經濟工作要全面貫徹黨的十七大和十七屆三中、四中、五中、六中全會精神，以鄧小平理論和「三個代表」重要思想為指導，深入貫徹落實科學發展觀，以科學發展為主題，以加快轉變經濟發展方式為主線，堅持穩中求進的工作總基調，把穩增長放在更加重要的位置，以擴大內需為戰略基點，以發展實體經濟為堅實基礎，以加快改革創新為強大動力，以保障和改善民生為根本目的，統籌當前與長遠，更加注重拓寬增長空間，更加注重提高增長質量，更加注重激發發展活力，更加注重共享發展成果，著力破解經濟社會發展中的難題，促進經濟平穩較快發展，保持社會和諧穩定，努力實現經濟社會發展預期目標，以優異成績迎接黨的十八大勝利召開。
今年：
會議指出，下半年經濟工作要全面貫徹黨的十八大精神，按照中央經濟工作會議總體部署，堅持穩中求進，堅持以提高經濟發展質量和效益為中心，堅持宏觀經濟政策連續性、穩定性，提高針對性、協調性，根據經濟形勢變化，適時適度進行預調和微調，穩中有為。要統籌穩增長、調結構、促改革，積極擴大有效需求，著力推進轉型升級，不斷深化改革開放，著力保障和改善民生，確保完成全年經濟社會發展主要任務。
去年：
會議要求，各地區各部門要切實把思想和行動統一到中央對經濟形勢的分析判斷和各項決策部署上來，齊心協力，真抓實幹，確保經濟社會發展各項工作取得更大成績。要加強和改善宏觀調控，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加大結構性減稅政策力度，保持貨幣信貸平穩適度增長；著力擴大國內需求，改善居民消費能力和環境，積極促進綠色產品和服務消費，在優化投資結構的同時擴大有效投資，落實促進民間投資的政策措施，加大對國家重大項目建設的支持；加快推進經濟結構調整，強化創新驅動作用，促進產業升級，毫不放鬆抓好節能減排，大力支持小微企業和服務業發展，推進區域協調發展和城鎮化；加強農業基礎地位，抓好糧食等主要農產品生產，努力實現農業再獲豐收；做好重要商品供需調節，保持物價總水平基本穩定；促進對外經濟穩定發展，落實和完善穩定外貿政策，實施市場多元化戰略，積極培育國際競爭新優勢；深化財稅、金融、價格、醫藥衛生、教育文化等領域改革，力爭在健全體制機制方面不斷取得新進展；堅定不移地貫徹執行房地產市場調控政策，堅決抑制投機投資性需求，切實防止房價反彈，增加普通商品房特別是中小套型住房供應，抓好保障性安居工程建設，滿足居民合理的自住性住房需求；大力保障和改善民生，著力穩定和擴大就業，落實並完善社會保障政策，加強教育、文化、衛生等基本公共服務，創新社會管理，維護社會和諧穩定。

  會議還研究了其他事項。
今年：
會議要求，各地區各部門要把思想和行動統一到中央對經濟形勢的分析判斷和各項決策部署上來，堅定信心，奮發有為，努力做好經濟社會發展各項工作。要把握好宏觀調控的方向、力度、節奏，使經濟運行處於合理區間。繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，盤活存量、優化增量、著力提高財政資金使用效益，加大金融支持實體經濟的力度，把錢用在刀刃上；積極釋放有效需求，推動居民消費升級，保持合理投資增長，積極穩妥推進以人為核心的新型城鎮化，促進房地產市場平穩健康發展；保持農業穩定發展，夯實糧食豐收基礎，抓好「菜籃子」產品生產，紮實開展防災減災各項工作；進一步激發企業活力，加大對中小微企業等的政策扶持和服務力度，進一步清費減負，拓寬企業融資渠道；加快推進產業結構調整，推動傳統產業轉型升級，積極培育和發展戰略性新興產業，加快信息產業發展，大力發展節能環保和新能源產業，推動新興服務業和生活性服務業發展；深入實施區域發展總體戰略，落實和完善區域發展規劃和政策；努力穩定對外貿易，完善政策和服務，拓寬出口渠道，積極增加進口，有效應對貿易摩擦，鼓勵有條件的企業到境外投資；繼續取消和下放行政審批事項，深入推進財稅金融體制改革，積極穩妥推進資源性產品和環境價格改革，抓好綜合配套改革試點；穩定價格總水平，加強重要商品產供銷銜接，努力減輕物價上漲對群眾生活影響；著力保障改善民生，繼續完善就業創業扶持政策，統籌城鄉社保體系建設，妥善安排好災區群眾生產生活，促進教育、衛生、文化、體育事業發展，加強和創新社會管理，保持社會和諧穩定。

會議還研究了其他事項。

秦，搶誰的飯碗？ sailholder

http://xueqiu.com/3337141443/25369607
秦，被@投資懶人 等$比亞迪(SZ002594)$迷看好。
俺也受感召，買了幾股$比亞迪(SZ002594)$。
俺假定秦可以旗開得勝，未來一年即可登上三萬輛每月的銷售寶座。
這個銷量應該是對得起目前的股價的吧？
那麼，它就要搶別個的飯碗了。誰的飯碗會被搶呢？
大眾朗逸？每個月銷量接近三萬，其廠商指導價：10.78~16.69萬，是假想敵嗎？
福特福克斯兩廂？每個月銷售兩萬五，其廠商指導價：9.98~16.29萬，是假想敵嗎？
大眾速騰？每個月銷量兩萬四，其廠商指導價：13.18~18.58萬，是假想敵嗎？
大眾帕薩特？每個月銷量兩萬左右，其廠商指導價：18.38~32.28萬，是假想敵嗎？
別克凱越？每個月銷量兩萬二左右，其廠商指導價：9.69~11.89萬，是假想敵嗎？
大眾寶來？每個月銷量兩萬左右，其廠商指導價：10.78~14.83萬，是假想敵嗎？
雪佛蘭科魯茲？每個月銷量兩萬左右，其廠商指導價：10.89~15.72萬，是假想敵嗎？
或者找些銷量更低的對手？
日產軒逸，月銷量一點八萬左右，其廠商指導價：9.98~16.9萬。
現代朗動，月銷量一點五萬左右，其廠商指導價：10.58~14.98萬。
豐田卡羅拉，月銷量一點三萬左右，其廠商指導價：12.38~16.08萬。
豐田凱美瑞，月銷量一點四萬左右，其廠商指導價：17.98~27.48萬。
現代悅動，月銷量一點三萬左右，其廠商指導價：9.98~14.68萬。

上述車型中，A級車的主力銷售價格區間在12～14萬元，與傳說的秦定價20萬元差距甚大。
難道秦是要搶B級車的飯碗？