優酷土豆，投還是不投？ michaelmu
http://xueqiu.com/2923139002/290930072014年4月28日，一個看似再平常不過的週一，正值北京晚高峰最擁堵的時候，阿里戰略投資優酷土豆的消息公佈了。不管是在3天前沒能抄到「便宜」的，還是在消息發佈前「幸運」買入的，這個晚春的不眠夜裡，不少人的內心想必都經歷了大喜大悲的完整過程。這在中概股的歷史上說不上空前絕後，但絕對算是令人難忘的歷史時刻。
如此重大的利好，為何股價卻遭遇了滑鐵盧？眾說紛紜。但說來說去，事後諸葛亮們也沒說出個所以然來。背後到底發生了什麼？反正我是不知道，因為真相永遠只是少數人的特權。作為一個在互聯網工作了15年的老網蟲（不敢自居老兵），作為一個厭惡一切裝逼行為的非分析師，寫這篇分析，主要想談談那些表面呈現出的或稍加思考能看清的事實。至於優酷土豆，到底投還是不投？您的money，您做主！
優酷是一家什麼類型的公司？
對打算投資的公司有個主觀的認知是非常重要的。我認為優酷是一家文藝氣質濃厚，有些情懷、有些夢想，但沒有絲毫互聯網基因的依靠資本運作的娛樂貿易公司。
1.按照本人非常推崇的傑克特勞特的定位理論，優酷沒有定位。而它的競爭對手中，愛奇藝定位屌絲，搜狐視頻受眾白領、精英、知識分子，優酷則是個徹頭徹尾的大雜燴。電影它參與投資製作；版權劇它花巨資購買；自制劇搞的有聲有色，但談判和控制力略遜，白白給別人做了嫁衣（高曉松和叫獸，有的乾脆另覓高枝，有的四處走穴）；拍客咬牙堅持，雞肋般捨不得扔掉；星夢秀場隨大溜也幹了；亂七八糟廣告客戶來者不拒，差點忘了，還有手游...什麼都有，等於什麼都沒有。
2.親，它真的是一家娛樂公司。不管業界如何計劃趕不上變化，今天是TABLE（S），明天變成BAT，後天又成了ATM，這些都是正宗的互聯網公司。而優酷真不是，不僅別人覺得他們不是，他們自己的員工也覺得自己是文藝工作者。
3.俱往矣，數誰最燒錢，還看視頻！全行業都是靠資本運作生存，優酷也不例外。這個狀態恐怕要維持相當長一段時間。
優酷的軟實力如何？
提到軟實力，必須得說說技術，安身立命之本嘛！技術這個詞的含義如今已經無比寬泛。對互聯網行業而言，產品和用戶體驗幾乎代替了技術這個詞。要問優酷有沒有技術？當然是沒有啦，娛樂公司什麼時候重視過產品和用戶體驗？！除了買帶寬、租機房，這幾年所有視頻網站的技術部門其實都是運營中心的角色。你聽這個行業的各位CEO啥時候提過技術？他們嘴上掛的最多的是啥？戰略！
1.PC端的改版非常失敗，倒是能看出想追求點簡單極致。但東施效顰的結果是主頁上各個頻道被千篇一律、風格一致的羅列在一起，內容管理混亂，沒有內容重點，沒有視覺重心。如果用手遮住左上角的logo，你甚至會以為去了一家圖片新聞網站，財經、娛樂、體育、汽車、科技，這種分類方法和門戶有啥區隔？？？跟阿里的淘寶學學吧，至少弄個男人劇、女人劇、兒童劇場的分類，也算是用了點心。
2.三星和小米這兩個中國用戶使用最多的android手機品牌，優酷的app卻適配的十分糟糕。舉個小例子，手機的屏幕旋轉關閉後，進入優酷app，全屏播放下重力感應依舊有效。這是什麼意思呢，就是你本想躺在床上鎖定屏幕方向看個視頻，在已經關掉屏幕旋轉後優酷的app卻不聽話，導致你橫過手機來屏幕豎起來，你豎起手機來，屏幕橫過來。有人會說，播放屏幕上不是有個小鎖頭的圖標嗎？按一下就鎖定屏幕了。好吧，我只想告訴說這種話的人兩點，一、搜狐和愛奇藝的app只要手機關掉屏幕旋轉了，app也能智能的跟著關掉。二、自己去看看這幾家視頻app小鎖頭的圖標，你就知道優酷的那個做的有多小氣，需要按好幾次才能按准。重力感應器普及在手機上少說也有三年了，三年了！我等了你三年啊！app迭代了無數個版本，這麼事關用戶體驗的改進到今天都沒解決，我只能覺得優酷連個像樣的產品經理都沒有。見微知著，細節決定成敗。
3.優酷用戶體驗差事實上是全方位的。除了涉及到真金白銀的廣告時，比如應對adblock攔截才會真正用心。除此之外，多少人有時就為看一段視頻，結果由於網站的不智能，被強制無辜的看了好幾遍廣告。我想優酷這點還是挺率真的，對待普通用戶非常的理性而簡單，明確讓你二選一，不辦會員的結局就是免費是最貴的，免費就沒好體驗。
4.最該做的云沒做，云+搜索的潛力絕對會給優酷的一百來個廣告客戶更有價值的大數據。
對優酷看多還是看空？
2014年我唯二確定的事情，一個是阿里上市必須有多少錢入買多少錢；二羅胖子的錘子手機必然失敗。說到優酷，我也不確定，它一直是最讓我糾結的股票。中國人講風水，風水可不是迷信，優酷的風水就是它的股性真的不好，但球友們要知道正是這種股性，迷惑性才最大。我的原則首先是不做空，這是我的投資信仰。所以多or空，不管是價值投資還是趨勢投資，還得從人、財、物這三個基礎變量進行分析。凡事都要分長期和短期看，股票尤甚，否則張口就說某某股票要漲，某某股票要跌，那都是耍流氓。長期來看，我看好所有中概科技股，尤其包括pre-ipo的JM。短期來看，優酷很弱。
1.編個小故事，有倆好朋友都是2011年入職的，一個去了優酷，一個去了奇虎。優酷的期權是30，奇虎的期權是18。倆人兢兢業業幹到今天，結果是，一個還在仰望星空，一個不知道錢該怎麼花。詭辯的都是loser，咱就講結果，是什麼造成二人的命運如此迥異，我想不言自明，是選擇。投資就是投人的道理便是這樣，希望各位朋友對自己的人生和money真正負起責，慎重選擇。相比之下，我想優酷員工的歸屬感、凝聚力恐怕不會太高，當然就更別提狼性了。在華爾街你都要當一匹狼才行，在中國則要當一匹惡狼。老周的錢散人聚不是誰都適合，也不是誰都做得到的。有同學會說，可以學學雷教主呀，你看人家給小米員工那腦洗的，那雞血打的。說實話，第一，優酷的同學真沒小米員工那麼屌絲。第二，真得看CEO有沒有領袖氣質和個人魅力，或者說直白些，厚黑的功力。在我看來，ABC的古做職業經理人合適，而人文方面，他不懂中國，他只是一個黃皮膚、黑頭髮的美國人。還有人會說，錢散人聚的道理誰都懂，vkoo只不過是想握住控制權。其實，二者並不矛盾嘛！說到底，還是格局、胸懷。精神上的桎梏卸不掉，那您就繼續編故事、講故事吧。依稀記得，優酷的故事講了得有4、5年了吧，還能講多久？還要講多久？SO，我對現今這樣一個生存環境下的員工狀態，並不看好。
2.錢，分兩面看，進和出。老話說的好，不會掙錢，還不會花錢嗎？其實花錢並不容易，尤其是花阿里的錢，而且還是小80億的人民幣。看似優酷拿著巨資能幹很多事，但幹什麼，諸位覺得老古、老劉來得及這麼快就想清楚嗎？並且陸進了董事會，不看僧面看佛面，花錢總得商量商量吧？再聯想到今後涉及業務層面的事情，我腦子裡都出畫了，一副副阿里和優酷開會打架、桌子下面踹來踹去的情景，簡直是又讓我想起了年輕時的青蔥歲月。永遠記住，不要期望對方能按照你希望的效率推進任何事情！至於收入，說到底中國互聯網只有廣告這一個商業模式，沒辦法，這是片從來都富有特色的土地，所以其它的增值業務就別來逗比了，試圖和千百年形成的民粹和文化做鬥爭，too Young too Simple。其實，某種程度上說，這對於視頻網站挺不公平的，廣告這把雙刃劍，時長一長就挨罵，時長一短就虧損，都沒招兒！廣告客戶何時進化和成熟到允許優酷像youtube那樣5秒跳過廣告時，我想那才是我所謂長期看好的起點。回到正題，不得不提一嘴財報，真心的想對某些賭財報的同學說，謹慎啊！我得出Q2財報虧損的依據很簡單，就一點。優酷現在所有網頁和客戶端的廣告已經達到了一種瘋狂的程度，2分鐘的視頻都要看15秒的廣告。我的猜想這是Q1中段發現業績極差改採取的補救措施，訂單簽出去了，不管用戶怎麼罵，也得履行合同啊。不過，Q2也許會比較好看。至於有沒有一種可能是優酷想把所有競爭對手都拉入廣告戰，我覺得有可能，但這個策略風險太大，套用句俗話，打鐵還需自身硬。都上不了岸呢，先撲騰好再說別的吧。
3.最後說事。娛樂行業我是一萬個看好啊啊啊啊！通州的環球影城、上海的迪斯尼，三亞的XXX...主題公園blabla的第二春快來了，所以我確定會買阿里。而優酷，拉來了阿里的戰略投資，便完成了今年最大的心願——阻擊愛奇藝上市。目的達到