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#能力圈# 繼續反思學習研究未來投資的方向 javendeng

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作為一個業餘投資者,面對著越來越多的投資標的(自己的自選股票已經接近五十個了),什麼行業都有,感覺自己的精力和能力完全的不夠用,是時候反思和理清一下自己的能力圈在哪裡了。

準備先篩選行業,然後每個行業挑選三個左右企業進行深入觀察和研究。

考慮的因素包括:

1. 行業或企業商業模式不能太複雜

2. 作為業餘投資者能夠接觸或則最好參與到這些行業

3. 產品的受眾夠多

4. 有定價權

基於這些,我最後確定了選擇的兩個準則:a,公司產品的消費者必須是所有人;b,行業進入的門檻夠高。

看歷年的五百強,除了一些壟斷天然資源的公司以外,多數最偉大的企業都是做大眾消費品德。未來中國發展開始逐漸轉變成投資和消費兩駕馬車拉動,中國人消費能力的上升已經是板上釘釘的事;中國人是世界上數量最多的種族;另外從實際生活中觀察看,民眾是最沒有議價權的群體,這種下游最好剝削;而作為大眾消費者一員,我也最容易去感受和評價產品。但多數大眾消費品都比較低端,競爭非常激烈,這時就要看行業和企業的護城河了。

逐個行業看看,然後逐步排除和篩選出自己覺得可以研究的行業,粗略選幾個知名度高的企業。

A.之前略有觀察過的自認為好的大眾消費類行業:

- 零售銀行,候選公司:招商銀行,民生銀行,農業銀行,興業銀行
強調零售銀行當然是考慮了上面提到的因素。另外這幾年媒體大眾總說銀行各種手續費很多,其實比較國外銀行,國內的費用是很低的了。不過利率市場化和金融脫煤加速將會給零售銀行帶來一定挑戰。看未來一兩年哪家可以率先跑出來了。
把券商都排除在外,因為炒股畢竟不是人人合適,而且看國外,零售銀行基本都可以經營股票經紀業務,其網點和聲譽的優勢是純券商沒法比的;另外國內券商眾多,競爭激烈,但又不完全市場化,受政策困擾很大,今年投行業務真是杯具啊。

- 保險,候選公司:平安,中國人壽
自己也算半個在保險行業的人,目前中國人的保險意識仍然非常薄弱,而保險公司管理特別是銷售經紀團隊素質提高的空間也還很大,消費的升級和人口的老化絕對少不了保險行業的加速發展。中國的保險公司管理雖然不如外資,但勝在產品夠靈活,對市場反應夠快。伴隨中國二級市場投資回暖,國內險資有機會快速突圍。個人覺得未來幾年會比銀行要好。

- 地產,候選公司:保利,招商,萬科
純商業地產如萬達之流當然就排除了,這個行業分析的人夠多,自己應該不用花太多精力在公司分析了,看看行業覺著可以買,然後就挑那幾個龍頭就好了。

- 醫療服務和醫療設備,候選:通策醫療,戴維醫療,魚躍醫療,三諾生物
這是我最看好的行業,原因:中國人口基數夠多,醫療基礎設施夠弱;環境雖然在惡化,但平均壽命在增長,各種疾病發生的概率都在年輕化;人口結構老化,醫療消費將進一步升級。成長股最有可能在這個行業,可惜目前這個行業的標的都有點貴。但既然是成長股,貴點也是可以買的吧,哈!
首看好醫療服務,未來公立醫院改革應該會加速。對比香港,公立醫院只佔少數,中產以上人群多數是用私家醫院,收費超貴(所以香港醫療險是賣得最好的,這也是我看好國內保險的原因之一,哈)。我個人每次去醫院都有一種任人魚肉的感覺,木有任何話事權啊。。。
很多人說愛爾眼科不錯,我沒看過,不過自己覺得眼科手術這種非常重要的高風險手術,愛爾的護城河還不夠。多數人在條件許可的情況下,還是會首選公立醫院吧;而通策路線就有點不同,他沒有強調通策自己這個品牌,而主要通過收購公立醫院來擴大連鎖,無疑有著先天的優勢。
醫療設備當然也是基本考慮大眾消費型,如制氧機,血糖儀之流。心臟支架這類,一是怕黑天鵝一出就是致命的,而是這類高端設備,國外還是先進很多。人是最怕死的,性命攸關問題常常不惜金錢用進口的,我父親做心臟手術親身感受,哈!
醫藥類基本被我排除掉了,因為太難懂了。不光是產品專業性太強(尤其是西藥),研發一個新產品的成本也特別大,而且常常醫藥公司的商業模式也有點複雜,還容易出黑天鵝,比如環境污染,藥品污染,研發失敗等。

- 零售,候選公司:蘇寧
零售業受電商衝擊太大了,未來零售的發展應該是線下只有體驗,購買都在線上了,所以零售百貨類我都看不到前景,只有轉型中的蘇寧可以觀察下了。

- 汽車,候選公司:上汽,一汽,江鈴,比亞迪
汽車看的還是不多,只對自家用車的上汽通用有點好感,一汽看重組,江鈴是因為研究B股時選出來的一個貌似還可以的標的,比亞迪電動車觀察觀察。

- 食品飲料,候選公司:伊利,雙匯,湯臣倍健
競爭最激烈的行業,黑天鵝最多的行業,只能選龍頭,看品牌了。看好消費升級,龍頭市佔率會進一步提高。

- 酒類,候選公司:青島啤酒,伊力特,順鑫農業
塑化劑和反腐禁酒令,受傷深的是一些高端酒類,中低端的,因為沒有送禮和講排場的因素,該怎麼喝的還會怎麼喝。

- 服裝,候選公司:李寧
除了李寧,其他國內品牌我都覺得差異難以分辨,忠誠度差,無法形成好的護城河!李寧前幾年品牌經營得比較好,在我們這群常運動的人圈子裡口碑還是挺好的,這兩年遭遇危機,搞不好就是撿便宜的好時候,觀察!

- 家電,候選公司:海爾,TCL
競爭激烈,品牌是最深的護城河,目前只看好海爾。TCL的工業設計看起來越來越有功力,觀察。

- 泛IT,候選公司:騰訊,中科金財,聯通,電信,移動
自己身處的行業。感覺IT的進入門檻越來越低了,不管是企業還是人才,所以只有平台型或者大眾消費型才能成為真正的好IT公司。云計算,大數據的發展不光會改變了IT行業格局,還將改變幾乎所有行業的商業模式,包括金融,傳媒等。運營商將最大收益於移動互聯網時代,而且有天然的國家保護網。其他移動互聯公司中興應該是碰到行業天花板了,3g到4g通信設備的投入遠沒有以前多,所以中興華為都轉做消費了,但手機終端競爭太大了,連小米魅族之流都敢賠血本走蘋果路線,只有google/apple這些掌握平台的企業才真正有話事權。
A股裡看起來中科金財還挺美好,在我剛開始觀察它的時候,它就撒歡開跑了,追也不敢追,不知道能跑多快多高 。
美股還沒去開通,不然選擇多很多了,比如新浪,360,google。但想著港股和A股標的已經夠多了,自己資金也就那麼一點,就算了。

B.瞭解不多但應該是大眾消費類的待研究的好行業:

- 傳媒娛樂,候選公司:華誼兄弟,光線傳媒
感覺這個行業應該也是成長股最集中的行業,馬斯洛第三層次需求正在中國最大程度地膨脹,需要好好看看哪些有機會跑出大牛來!目前整體都偏貴。

- 供水供氣,候選公司:華潤燃氣,崑崙能源
這應該也是個好行業,有著天然的門檻,卻擁有最廣泛的消費人群

- 農林漁牧,候選公司:基本沒看過,待定,感覺應該還是有好的面向大眾的公司在裡面。

- 建築建材,候選公司:北新建材,金螳螂
不是嚴格意義上的大眾消費型公司,瞭解的不多,先看看

C.是大眾消費類但競爭過於激勵的行業,可以排除在研究範圍外:

- 酒店,家具行業,區域性,品牌居多,沒有太多護城河!

- 旅遊,多數缺乏擴張能力!

- 電力,基本沒研究過,貌似多是發電公司,而沒有真正面向消費者的電網,暫時排除。

初步篩完行業,可以就把原來自選股裡的什麼三一重工,中信證券,保利協鑫,山東黃金,國電南瑞,天士力的都幹掉了,看起來清新很多了!

其他行業肯定也很多好公司大牛股,不過,我篩完的這些裡面也有足夠多吧。

下一步,就是按自己預定的一些財務指標進一步在這些行業裡篩出心目中的好公司來放入深度觀察池了,待續。。。
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