ZKIZ Archives


索羅斯鱷魚原則:不要愛上你的虧損 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102eezc.html

金融大鱷」索羅斯在《索羅斯談索羅斯》一書中回憶說,1944年是他一生中最快樂的一年,「因為我從長輩那裡學會了生存的技巧。這與我的投資生涯是有必然聯繫的。」作為猶太人的索羅斯從小經歷了「二戰」法西斯的追殺,在恐懼和刺激中度過了童年,形成了獨特的「生存技巧」。他父親教給他一些有關生存技巧的寶貴經驗:「冒險沒有關係,但當承擔風險時,不要賭上全部財產。」在1992年的「英鎊風暴」一戰成名後對記者說:「我渴望生存,不願意冒毀滅性的風險。」

華爾街頂尖短線炒手馬丁·舒華茲有一次做空SP500指數期貨,由於共和黨選舉獲勝,SP500股票期貨指數快速地上升,馬丁·舒華茲受個人的情緒控制,一路加碼放空,到最後漲停還要加碼,當天的虧損達到超紀錄的100萬美元。

當天晚上在他太太和老師的疏導下,他認識到:「只有先平掉原來的空頭持倉,回到沒有持倉的中立狀態,這樣你才能看清市場情況。並且做空也違背了自己的交易原則,移動平均線等指標指示的是買入信號。」第二天果斷平倉止損,使馬丁·舒華茲重新回覆理性,冷靜地分析市場,在當月就將大部分的虧損彌補回來了,損失只剩下5.7萬美元了。

頂尖的投資大師都認識到,在市場中賠錢是交易的組成部分,關鍵是你明天有實力繼續交易

不怕錯,最怕拖

 

在1987年10月19日股市崩盤的前一天,索羅斯量子基金首席基金經理斯坦利·德拉肯米勒犯下難以置信的錯誤,由徹底做空股票轉為130%的徹底做多股票,但在該月終了時他還是賺了,為什麼?當他認識到他錯了的時候,他就在10月19日開市後第一個小時內果斷地把所有的多頭頭寸平了倉,而且反手做空。這種善於承認錯誤,並毫不遲疑,決然作出相應反應的能力,是一個偉大交易員的標誌。

在華爾街被譽為「風險管理大師」的萊利·海特管理的投資基金一直保持很低的虧損率,公司的收益率平均年增長超過30%,按年度結算,最低的一年也賺了15%,如果以連續12個月作為結算期,虧損也不超過計劃的1%。在高風險的期貨行當是少有的。萊利·海特從三個角度分析風險:面對風險、控制風險、迴避風險。所謂面對風險就是,在出現風險的時候馬上及時處理,不能拖延。投資行業有句行話:「不怕錯,最怕拖」。

在控制風險方面,萊利·海特認為不管你瞭解多少情況,心中多麼肯定,總還是有錯的可能,所以隨時要有準備。所以風險控制一定要嚴格,絕不要把身家性命押上去,對最壞的結果有所準備。

除了面對風險和控制風險,更重要的是主動迴避風險,萊利·海特的方針是平穩中求增長,波濤洶湧的市場,雖然是很多人期待的機會,但並非理想的投資對象,當你把握不好就變成是無限的。所以「寧願錯過機會,亦不想去冒不必的風險。」萊利·海特的心得歸結成兩句話:1、你如果不賭,就不可能會贏。2、你如果把籌碼全輸光了,就不可能再賭。

期貨、股票、外匯市場成功的人都是只有3%,其中的頂尖大師都有一個共性,就是尤其注意風險控制,堅決止損。相較之下,絕大部分投資者在小虧5%、10%時沒有止損,當虧損逐步擴大到20%、30%、50%時就更捨不得止損了。所以你要想成為一個成功的投資者,就一定要遵循「風險控制」原則,絕不要「愛上」你的虧損。

 

鱷魚原則 

 

成功的操盤手都遵循簡單的交易原則——「鱷魚原則」。該原則引自鱷魚的吞噬方式:被咬的獵物越掙扎,鱷魚的收穫就越多。如果鱷魚咬住你的腳,它等待你的掙扎。如果你用手幫忙掙脫你的腳,則它的嘴巴會同時咬住你的腳與手臂,你越掙扎,便咬得越多。所以,萬一鱷魚咬住你的腳,你唯一生存的機會就是犧牲一隻腳,壯士斷腳。當你在市場中被套,唯一的方法就是馬上止損,無論你虧了多少,你越是加碼就將套得越多。

索羅斯 索羅 鱷魚 原則 不要 愛上 你的 虧損 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=78859

投行思維 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102efdw.html

一、投行思維的意義——要做資源配置者


1、世界上有三類人:


第一,資源所有者。其實,資源是誰的不重要,關鍵要有資源配置權。


第二,資源配置者。在人類物質生產生活中,從事資源的投入-整合-運營-產出工作,或稱資源玩家。


第三,資源出賣者。這類人本身就是被配置的資源或資源載體。


2、這個世界,看透本質的人,都是在玩資源配置的。政治家沒有本錢,卻可以動用全國資源,甚至影響全球資源流向;金融資本家和產業資本家運用少量資本,就可以借助金融體系支配大量別人的資產。所以,資源名義上都是人民的,實際上都是資源配置者的。看一個人能量多大,關鍵是他能配置多少資源。


二、投行思維的本質——宏觀資源配置


1、概念(動態角度)——引導資源投向:從國家、產業、到企業。

資源配置,個人理解為推動資源投向最有配置效率(利潤率)的地方。空間上,表現為引導資源依次流入最有效率的國家和地區、最有效率的產業、最有效率的企業、最有效率的項目、最有效率的個人。按先生的話說,資本逐利,資本圍繞資本增值率而流動,資本使用效率牽引著資本形成。投行思維的本質是宏觀資源配置(國家、產業、地區、企業)。項目、個人等微觀領域資源配置則是運營層面的事情。


2)精髓(靜態角度)——結構重組


投行思維的精髓是結構重組。結構重組,即對資源的種類、數量等時空分佈進行調整,產生由「石墨」到「金剛石」的增值效果。宏觀重組,是全社會範圍內進行的資源重組,比如國有經濟重組;中觀重組,是某行業或區域內部的資源重組,比如電力行業整合、上海地區資產重組;微觀重組,是企業內部和企業之間的資產重組,即投行業務中的併購重組。


三、投行思維的結構——五大要素、兩種結構


1、五大要素


1)金子——可以取得豐厚資本回報的價值窪地

2)地圖——取得豐厚回報的操作方法

3)自行車——金融技術、牽線搭橋等中介服務

4)你——客戶或戰略合作夥伴

5)我——投資銀行家


2、兩種結構


1)中介服務結構


即:我知道哪有金子,知道路(地圖),忽悠你過去搶,賣給你地圖和自行車。


比如,投行家會為客戶描繪產業整合後的美好藍圖,鼓動客戶實施併購戰略,並為其設計交易結構,提供私募融資服務。


2)投資控股結構


即:我知道哪有金子,知道路(地圖),忽悠你跟著我,給我自行車,我騎著去搶,分給你一點。


比如,一個投資控股公司董事長,設計了一個宏偉的商業模型和實施路徑後,便開始尋找能提供局部資源的各類合作夥伴(公司或個人),並說服其加入自己的隊伍,項目成功後,給其分成。


四、投行思維的能力——四大能力


1、畫圖能力(目標+路徑+時點)


優秀的投行家,編故事的能力極強,這是其核心競爭力。通過描繪一幅遠方美景,告訴人們哪裡可以投資成功,如何操作可以實現,在什麼時候出手。最終效果是,使人心嚮往之,甘願出錢賣力。


2、協調能力


併購項目,投行家作為總協調人,需要打理好與監管部門、地方政府、併購方、目標方、會計師事務所、律所、資產評估機構等各方關係,確保萬無一失;具備投行思維、操盤投資控股公司的老總,對於每一步獲取什麼資源,相處到什麼程度等,均能夠做到掌控自如。


3、表達能力(文案+口頭)


如何把故事講的動聽,讓對方樂於接受,是一門藝術。與政府打交道,需要站在官方的立場,使用公文式的規範語言表達;與大型外資公司打交道,需要使用國際標準,通用語言表達;與性情豪放的民企老總,江湖大佬打交道,需要比他還江湖……總之,寫文案,口頭溝通,需要因人而異,長袖善舞。


4、金融能力


投行思維最終要體現在行動上。系統的資本經營意識、嫻熟的併購技術、紮實的財務、法律知識,是投資銀行家展現投行思維的必備基礎。


五、投行思維的訓練


思維方式,是一種長久的習慣,投行思維亦是如此。只有在實踐中不斷訓練投行思維,才有可能理解到位。具體而言,可以先從結構重組的微觀角度入手,投身投資銀行併購業務,縱橫捭闔,或者打造投資控股公司,親自控局,不斷積累實戰經驗,歸納各種操作模式,把握人性冷暖,努力做到收放自如。如果這一層面的事情做得遊刃有餘,又有使命感與好心情,可以切入結構重組的中觀、乃至宏觀領域,將投行思維發揚光大,致力於提升全社會資源配置效率,造福一方水土,善待百姓蒼生。


投行 思維 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=81177

擴大企業規模的5個標誌! 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102efdv.html

對於創業企業而言,都會慢慢走到這樣一個階段。你有客戶,你正在建立一個團隊,你或者已經開始盈利。如果用一句話來概括,就是你已經走出了初創階段,準備進入下一個階段。這個時候,你需要做一些清醒的省察,在你準備進行擴張的決定之前。


美國Sageworks公司的主席和合夥人BrianHamilton最近分享了一備忘錄,應該適應業務的發展。這個清單是既關注基礎的績效考量,也關注更難量化的因素。而Sageworks是可以把財務數字轉換成通俗易懂的語言。如果你能真實地說出這些指標的運用,你就準備好進行擴張了。


1.你對你的收入模式有信心

你有收入嗎?很多。什麼可以解釋收入的每一分錢?獲得新業務是奇妙的,但是為了可以自信地擴張,你必須有一個可預測的模式,而且它非常簡單。你必須能指出某個活動,花費,或者正帶來一個美元的公式。


這裡的關鍵是有一個好的感覺,你能在你的控制範圍內,基於一些事情,預測你的收入。你在尋找的是一種顯示輸入和輸出之間關係的能力。比如,打150個銷售電話,平均產生一個新客戶。這種分離活動或者導致收入模式能力的自信是你準備成長的關鍵指標。


2.你是掙錢的,並有正的現金流通路

僅僅掙錢是不夠的。只是作為一種能力,預計收入和收入本身同等重要,你也需要有預測你的利潤和控制你成本的能力。這種似乎是顯而易見的,但是它確實比人們想的更加微妙。你需要能確認你投入在銷售一定量的產品,或者提供一項特別服務的,一定量的資金和時間。


一旦你確認了在輸入和輸入之間的這種關係,你需要審慎地思考,這對於你業務在一定的時間,以及你花費每一分錢利潤來增長,它的可持續性如何。這一原則唯一的例外,是那些企業已經戰略性地決定通過幾輪融資來獲得資金。(記住,以這種方式來擴展企業是不可預測的,也是不可靠的。)


3.你有一個非常強有力的會計體系和一個現金流預測

正如你應該能預測未來的績效,要擴張企業,你必須實施一個體系,它能幫助你明白,你的企業一個月,一年,甚至五年下去會成為什麼樣。你必須能預測現金流,最好是以模型的形式,或者有讓你可以改變變量和成本的金融工具,允許你重新預測你的投入、現金和手。


把現金流預測看成是對你的胎壓進行檢測,你想瞭解在你上路之前,你的胎是否有氣,而不是當你在高速公路上,你以每小時70英里速度行駛時。


4.你已經建立了一直強有力,擁有長期員工的核心團隊。

在你決定擴張之前,你必須仔細審查你的全體人員。你正在你目前的人員上建立一個基礎。如果你對他們的能力,以及他們對企業的委身上沒有自信,這不是增加更多員工,或者投入的好時間。


這不是指管理團隊,這是一隻你能依靠的長期在一起的核心團隊。當危機時刻,這些是你可以依賴的人。你能評估這些單個的人,不必以他們在公司多久來進行,而是他們在公司投入的程度來進行。


5.你的企業有一股讓你感覺舒服的風氣

這不只是一種使命陳述。這是一種風氣:一種你做生意和看世界的方式,以及你的企業代表的是什麼。當你擴張和增加人員時,你需要一些強有力的、有形的,不必是人多的。當新員工進入一家有很強風氣的企業,新員工會被這樣的文化征服和吸引。你不必教育他們這樣的風氣,因為他們會進行潛移默化地學習。


今天我們看到的很多企業,不是因為太小而死掉,而是因為盲目擴張而遇到危機,甚至從人們的視線中消失掉。當你準備擴張企業的時候,也正是需要省察一下自己的企業,對自己的內心有誠實的面對。掌聲只是在你好的時候,很少在你困難的時候。

擴大 企業 規模 標誌 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=81178

餐飲生意診斷 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102efd8.html

開飯店,搞餐飲,除了辛苦以外,還越來越艱難。怎樣走出傳統的侷限,實現餐飲業整體水平的提升,在贏利的基礎上提高行業素質,在進步的道路上越做越好?

 

  投資餐飲要注重對餐飲市場的分析;確保餐飲質量的關鍵是什麼?怎樣讓你的飯店火起來?如何避免價格戰?怎樣讓廚師、服務員與老闆坐在一條板凳上?特色菜「特」在哪兒?餐飲管理的根本要素是什麼?

 

  以下7方面診斷,興許能為你提供很有價值的思考——

 

診斷一:餐飲市場有多大

 

  一批批飯店倒下去,又一批批飯店站起來,餐飲這塊蛋糕被「吃定」;

  在世界銷售前10名的商品中,有關「吃」的竟佔5個之多;

  服務業裡最具發展空間的是旅遊,而旅遊的中樞是餐飲。

  如今市場上變化最大的,第一是流行歌曲,第二就要數門市房了。改門市做餐飲的越來越多。原來的餐飲門市也在不斷地「刷新」,在一陣陣「出租出兌」的喧囂中,一批批風格更新,服務更佳的飯店「閃亮登場」。一批飯店倒下去,又一批飯店站起來。在這近乎悲壯的裂變中,是業界在整體上的更加成熟。但同時人們仍不免要產生這樣的迷惑:餐飲到底有沒有「戲」,有多大的「戲」?餐飲的市場發展空間到底有多大?

  衣食住行,原來我們把它理解為一種需要,現在應理解為一種或多種「產業」。柴、米、油、鹽、醬、醋、茶,這裡邊哪一個字隨便拿出來,都是一個你永遠做不完、做不夠、做不懂的巨型產業。有人開玩笑說,全中國人的嘴加在一起,是72平方公里。因為不能挨個去量每個人的嘴,我們把它權當笑話。但笑過之後,你不覺得這裡有「戲」嗎?從原始人的茹毛飲血到後來的烹飪,再到如今烹飪的高科技——美國的一隻炸雞鍋可以賣到幾萬元人民幣,南韓的廚師不會用電腦不讓上崗……人類的最終目的是:吃得開心,吃得愜意,吃得高雅如藝術,吃出內涵是文化。

  由此可見,做餐飲的,無所謂多與少、大與小、早與晚,關鍵是對這塊市場的把握和駕馭——吃得開心就是好的服務!而「吃得放心」,就是低層次。吃得不放心呢?就是門可羅雀,關門大吉了。

  如今的人們,吃得普遍。天上飛的不吃飛機,地上跑的不吃坦克,四條腿的不吃桌子,遼寧人把「燒烤」演繹得如此出神入化,便是明證。而要說如今的人們吃出了文化甚至藝術,則不敢苟同。無論是飯菜的質量還是餐館的環境,無論是服務的品質還是餐飲的銷售,我們基本上還是在低水平上重複,所謂飲食文化及其發展,步子不大,水平也不高。

  餐飲,其實很像談戀愛,「明明知道相思苦,偏偏為你牽腸掛肚」。如果我們的飯店,能達到「遇見你是千萬(百萬、十萬、一萬)分之一」的地步,那就真的有「大戲」了!加州面、肯德基和可口可樂已經做到了,我們,能嗎?

  這三樣,首先是產品。有嚴格的工序、嚴格的標準、統一的標識、統一的價格、統一規範的服務。

  其次是,人家以工業化搞產品的方式做餐飲,是產品就必須有品牌,有品牌就極有可能成為名牌。

  再其次是,有名牌就可以佔領市場,而且可以佔領全球大市場。據說可口可樂的利潤常常超過波音飛機。這就是餐飲的「大戲」,也是市場經濟的內在邏輯!誰步入這個邏輯,誰就飛黃騰達;誰不按客觀規律辦事,誰就將頭破血流。

  我們有餃子,有大餅子,有大豆腐,有幾千年的飲食文化傳統,但為什麼成不了大氣候,做不出大市場,甚至讓洋餐飲橫行?不是品種問題,不是東西不好,是理念不對!將這三樣做成「產品」,亮出「品牌」,再創出「名牌」,再打開「市場」,這就是市場經濟條件下可以創造的神話。

  像我們這裡的家庭手工業作坊式的加工、管理、服務和競爭,如果不進行徹底的革命,出路只有一條,就是衰落直至死亡。

  中國餐飲業的市場有多大?我們一時難以估量。但是,如果中國人走出家門,很少有人在家裡狹窄的廚房裡撅個屁股做飯,都到外面來吃,現在的飯店,無論是在數量上和質量上都是不夠的,很不夠。

  在家裡吃,不是萬般無奈,誰願意?一是費時間,二是很辛苦,第三是做出來不好吃。由於廚藝差勁兒硬是把好東西做不出好味道,是每個家庭最難念的經……

  到外面吃?好恐怖!眼下宰人的不多了,但據說改成「小刀薄薄地片(騙)」了;價格便宜可以吃了,但吃過飯買拉肚子藥的開支多了;去大酒店環境好,但吃起來還是不實惠;到小吃店實惠了,但人們卻吵得很凶……

  這就是我們這裡的情形。在這樣的形勢下,整個業界都在思考,都在尋找新的出路。隨之而來的是業界在整體上的成熟——提高服務質量,擴大餐飲市場——讓消費者自己「走」出來!

  一句話,餐飲這塊蛋糕到底能做多大?

  答案是:你想做多大,就能做多大!

  如果你只想小富即安,只想跟在別人後面依葫蘆畫瓢,只想「有個營生」,只想「打發日子」,只想對付事兒,糊弄局兒……那末,你便總與真正的成功無緣。即使你不想這樣的成功,如何的大富大貴,還總是不免要擔驚受怕,在「賠了」還是「賺了」之間誠惶誠恐。

  我們的大餅子、大豆腐能不能走向世界,並進而佔領全球市場?

  這,在市場經濟越來越發達的未來,在餐飲市場化和國際化的今天,應該不是一個不好回答的問題。

 

診斷二:如何讓飯店火起來

 

  中餐講究色香味型,這4個字中哪個最重要?

  剛吃了兩口菜,顧客便對老闆說:「你換廚師了。」

  不管做什麼菜都「過油」!味精、雞精怎麼這麼費?現在的廚師真好當!

  餐飲的關鍵是質量,但質量的關鍵是什麼?有人說是要有關係戶,有人說小姐要漂亮而且會來事兒,還有人說老闆會經營……

  這些都不是要害。

  質量的關鍵是——出品!

出品的關鍵是——味道!

味道的關鍵——調料

調料的關鍵——在適合的菜餚,加入適合的調料!

  為什麼有的飯店門庭若市,而有的則門可羅雀?為什麼有的飯店的生意總是那麼好?而有的火一陣子就偃旗息鼓了?

  中餐講究色香味型,這4個字中哪個最重要?是香?香,強調的其實是味。所以,味

是最重要的。

  味,是餐飲的靈魂!

  「好吃」,就是衡量餐飲質量的尺度。

  有一道叫做「佛跳牆」的湯,是取多種家畜、禽的骨頭經24小時熬製而成,偌大一鍋湯最後只熬成幾小碗,其香味四溢,連斷絕味欲的佛也要跳過牆來討一碗喝。

  我們通常說,這飯菜「味」道真「香」,沒聽說這菜真「色」呀!那飯真「型」啊!到飯店吃飯,即使「色」和「型」多麼的令人讚不絕口,多麼的不忍下箸,如果口味不好,甚至味同嚼蠟,那就是餐飲的大忌。

  人類就要進入網絡社會了,這時的人們更務實、更精明,也就更難「伺候」。

  一群熟客坐定,點了一桌子菜,剛吃了兩口,其中一位顧客便對老闆說:「你換廚師了。」「沒有啊!」「沒有?敢打賭嗎?」老闆啞巴了。背轉身罵一句:「現在的人嘴真刁!」不知道是挨了罵,還是更換了廚師味道不如從前了,客人從此便不再來了。

  是啊!同樣花錢,當然是誰家好上誰家吃。你想讓人總在你這裡消費,你得有留住人的本事。花高薪雇個好廚師,創完「牌子」便偷「梁」換「柱」,這是小兒的把戲!你換誰不關我的事,但味道不好我不再來,總可以吧?

  常聽人說,現在的吃客最壞!誰家新開業就捧誰,再有誰家開業了,就又都趨之若鶩。這種「捧殺」著實「坑人」,這樣的食客也的確很「壞」,但是,這樣的食客才更像「上帝」。

  新開的飯店,是經過市場論證、產品定位和充分準備的,老闆憋足了勁,連服務員都熱情洋溢,至於飯菜,味道好極了!不來這裡吃飯,你傻呀?

  開業大吉後,你這也「抽條」,那也斷檔,玻璃也懶得擦,廚房裡一股味兒,讓我做「回頭客」?我傻呀?

  吃客很精明,老闆應該更精明:飯菜的味道要好,而且要不斷地好。

  但是,這味道要想好起來,如今是愈來愈難了……

  先說原料,瓜果菜蔬呢?不撒農藥和化肥的幾乎沒有,就連「野菜」都進了大棚,進入「優質高效」農業的「快車道」了。雞鴨魚肉呢?如今的要求就是「速肥」,連烏雞、野鴨都吃上了合成飼料……

  那味道、那口感、那質地,別提了!

  再說烹飪,現如今是不管做什麼菜都「過油」!烹飪學裡特別強調的是,應避免由於「炸制」而使原料中的營養流失的問題。而在我們這裡,該「走油」的走油,不該走油的也走油了。走油好啊!傳熱快自然省時,入味深一定好吃,油做底顯得實惠。

  走油好?那得看是什麼油。剛炸完豬腸又「過」了豆腐再「走」了青菜的,瞅著發黑、聞著發臭、倒胃口、觸霉頭沒口感、膩歪得要命,心裡頭還為老闆著急:多浪費呀!

  浪費?老闆也急呀!幾乎每個老闆和廚師之間都有過這樣的對話:

  「味精、雞精怎麼這麼費?」

  「要想味道好,爭取回頭客,沒味精、雞精怎麼成?」

  有一位非常大的廚師說過這樣一句話:「味精的發明是對烹飪的扼殺!」

  有老廚師這樣說:我們過去學徒,最重要的是「吊湯」,菜的味道全靠湯來調,根本不用味精之類的替代品。用的也不是煤氣,一律是焦碳火。什麼菜放什麼調料,不像現在的廚師們胡亂弄。末了一句:現在的廚師真好當!

  一菜一味,百菜百格。

  這是中餐的最高境界,但同時也是最起碼的要求。

  這一點,現在的廚師,懂得的不多。於是,我們便看到——花椒大料這樣的濃味品,我們的廚師也是哪裡都放;蔥姜蒜這樣的鮮調品,也是遇哪哪擱。其中,像大蒜這種容易敗味兒的東西,我們在很多的菜裡都能吃到;香油,在什麼菜上都澆,「明油亮芡」嘛!咸鹽,哪個碗裡都多,「咸中得味」嘛!辣椒、孜然、辣醬等不一而足。

  最後,把大家都吃串味了,吃糊塗了,吃迷糊了。最後,連廚師本人,也業精於勤疏於「亂」了!

  是的,全亂套了!小孩子將膨化食品吃多了,對大米飯還覺得香嗎?喝過大煙殼湯的大人們,再喝別的能提起興趣嗎?

  現在的廚師真好當!

廚藝呢?嚴重縮水嘍!

不信你考考他們,什麼是「麻辣口」、「酸甜口」?他們也許知道;但什麼是「鮮香口」?知道的甚至能做出來的,能做出來而不用味精之類替代品的,能有幾人?

現在的老闆們都在尋找新品種,廚師們也在鼓吹自己的「特色菜」。但是,下下功夫,耐住性子,把已經「隆重推出」的菜品的質量提高上去,才是根本。

化腐朽為神奇,本是中餐的要義。化神奇為腐朽——餐飲業界的同仁們,已經將中餐逼進了死胡同!

我們的老闆和廚師們整天琢磨的是,「烤鴨」已經賣到38元一套了,「對門兒」如果再降,我敢不敢再降?「甲魚」40元一隻?我敢賣8元!這是胡鬧,是「白玩」!這是本末倒置!

應該坐下來研究一下例如「尖椒土豆絲」放不放「蒜米」的問題?

如果不放,那「肉絲炒土豆絲」也不放嗎?

如果放,在什麼時候?先放還是後放?放菜裡還是隨盤走?

放多還是放少?紫皮蒜還是白皮蒜?鮮蒜還是干蒜?

不吃蒜的怎麼辦?原來吃現在不吃了又怎麼辦?

在這上面花多大力氣,就有多大收益。

不在這裡念真經、較實勁,就全是扯皮!

一分耕耘,一分收穫。做買賣、搞餐飲、做廚師,全是實打實的事,不能虛誇、不能胡鬧,更不能浮躁。不斷地研究人們的口味變化,有針對性地結合時令氣候、人們的年齡、職業特點等,在恪守「一菜一味,百菜百格」宗旨的基礎上,推陳出新,揚長避短——餐飲的生命就在這裡,餐飲的輝煌也就在這裡!

 

診斷三:怎樣控制好餐飲成本

 

顧客:咋的也比家裡貴,最少賺你一半兒錢。

老闆:先打折,後降價,還要抹零,這買賣沒法兒做了。

歌裡唱到:……還有傷,還有痛,還要走,還有我。

成本控制?這個詞許多做餐飲的恐怕聽都沒聽說過。

餐飲要發展,就要提供質優價廉的服務。如果顧客覺得沒有在家裡吃得實惠、吃得便宜,那就不可能將絕大多數中國人從家裡吸引出來,餐飲的大氣候就不能形成,餐飲的「大戲」就唱不起來。

要降價,要便宜,要實惠……

價格怎樣降下來?

怎麼也降不下來!因為成本太高——

先說原料。1999年的夏天,北方的菠菜賣到4元一斤,飯店裡的「麻仁菠菜」8元一盤,明擺著賠錢。你做不做?不做,是傷主顧;做吧,就是一個賠。這個菜賠了,那個菜賺了,這是收支平衡。但這個菜賠了,那個菜也不賺呢?那是虧損!

把菜單拿來,考考我們的老闆和廚師們,每個菜真正賠多少,每個菜真正賺多少?有誰能說得很清楚?「海米燒茄子」好吃,8元一盤也不貴。特別是北方的冬季,吃著挺實惠。但是夏天裡茄子都一毛錢一堆了,也是8元,這就讓人犯合計,覺得不平衡。和店家論理,店家說:「夏天茄子賤,但冬天貴呀?我們是講成本核算的。」噢!成本核算,一年做一回?那我們吃飯的,只好在夏天去吃一回,冬天別忘了再去一回,要不然就虧透了!

在原料採購上,我們憑的是經驗,是直覺,而不是科學。正確的採購、科學的成本核算,應該是以「海米燒茄子」或者「麻仁菠菜」這樣的菜為例,建立數學模型,為其它的菜餚提供參照,以此來把握整個青菜系列的成本核算,這就叫成本控制。依此類推,還可以建立蛋禽系列、海鮮系列、肉食系列等。現代大工業生產中,這種方法已經司空見慣了。可惜的是,我們搞餐飲的還在封建制農業生產的層面上徘徊。

再說加工。「茄子」的皮是要打的,「菠菜根」要不要?將它加工後白送給顧客行不行。不行,那顧客點的其它菜就少了。將它白送給顧客帶回家行不行?如果不能入菜,加工一下做「工作餐」行不行?沒有人動這番腦筋。於是,那花錢買的極具營養價值的「菠菜根」都倒掉了!

別說「菠菜根」了,有的老闆說:「我要是不在後廚安上『眼睛』,那幫玩藝兒不一定怎麼坑我呢!」

按正常營業狀況,幾天買一次豆油?一袋味精能做幾個菜?糖漿熬糊了的損失誰來賠?平時用水能不能也像「停水」時用得那麼省?煤氣是不是非得總開著……我們的老闆,累!老闆的兒子接班當老闆,還累!這不就是「管理」嘛!像這樣的「管理」能不累嗎?要想不累?也容易,你睜一隻眼,閉一隻眼就是了!至於成本核算嘛,算了!只要是掙到手的比浪費的多就不錯了!

再說烹調。烹調得用火,火用得省不省,是大學問。炒菜用武火,燉菜用文火,該大時大,該小時小,一天下來,就省了不少的開支。油倒進鍋裡是講斤兩的,不是隨便倒多少都行,倒多了炸東西時會溢出來,那溢出來的就浪費掉了。每一道菜,味精多少,醬油多少,糖多少,是以「克」計數的,不是大勺子一揮用多少都行的。做糖醋菜,糖放多了,放醋,醋多了,再放糖,糖再多了,再再放醋,最後因為沒有了「原汁」,也就吃不出什麼「原味兒」了。

再說傳菜。後廚的廚師和前廳的服務員這兩天「彆扭」,廚師炒的菜就是沒人傳,於是客人不耐煩退菜了。打發掉那服務員換了新的,不認識廚師炒的菜,客人都等不及了他還說「馬上就好」,其實是菜上錯了!這些幾乎每天都發生在我們眼皮底下的事情,不知我們是沒注意,還是真的沒辦法?至於那菜裡的蒼蠅、頭髮,甚至老鼠,我們卻是真的沒有看到有什麼好方法能夠杜絕!

一樣的老闆,一樣的廚師,一樣的日子,一樣的我和你……

在這裡,我們之所以向老闆和廚師們說這些事,是因為這些與我們每個消費者都息息相關——損失的、浪費的,都要計入成本,最後由我們消費者來承擔!

當然,你們應該知道,這一切和你們也是息息相關——你付出得多,得到的少。什麼時候根本得不到了,廚師走人,老闆回家!

這一切,和我們大家、和整個餐飲業關係極大!不進行成本控制,價格就下不來,價格下不來,吃飯的人就少,吃飯的人一少,就更加價,更加價就更沒有人來吃,飯店——「黃」了。

這樣的循環,是惡性的。

中國餐飲業的整體水平不在世界餐飲的水平面上,也就是說相對比較起來很落後。這種落後,我們舉一個例子就能說得很清楚——

有誰見過「加州牛肉麵」降過價?

「肯德雞」、「漢堡包」降過價嗎?

不錯,「漢堡包」送過相機,但你知道那上面的加價率嗎?它為什麼不送雨傘等平常大家能輕易算出那東西的實際價值的東西呢?

做買賣,就是要賺錢,而且要大賺!

牛肉麵的毛利率有人說是280%,還有人說是200%,但起碼是100%以上。即使這樣高的利潤,還是門庭若市,靠的是什麼?

我們這裡,先打折,後降價,還要抹零……這買賣沒法兒做了,是沒法兒做了!

落後的原因呢?當然有很多。但核心的一條是,我們的餐飲沒有現代化!特別是價格管理沒有現代化。

以漢堡包為例,從原料採購到初加工、深加工,全部採用現代成本核算體系,不允許什麼降低質量標準、吃回扣、浪費等事情發生。加工出來的成品,實行嚴格的管理標準:烤好的面包5分鐘內賣不出去就倒掉,為的是保證口味。於是,就要求服務員高度集中和高度負責。

這種管理方式和手段,其實就是現代工業企業管理在餐飲界的運用。對了,全部的秘密就在這裡,我們的落後也就在這裡。

就餐飲而後言,我們其實沒有比賣炊餅的武大走出多遠,我們還處於封建的自然經濟在自給自足的「發展」中,只是將農業化的餐飲貼上了「現代化」的標籤而已!

 

診斷四:餐飲價格——怎樣真正降下來

 

餐飲價格必須縮水,這是吸引消費、發展餐飲業的重要因素;

昂貴的房租,使餐飲背上沉重的十字架;

裝修費開支越來越大,最終都是要消費者來承擔的。

眼下,餐飲的價格已經在下降。原來,一瓶啤酒轉手加價一倍的情況不多了,甚至連酒吧之類的地方也都學乖了。中餐縮水、客房縮水、酒水縮水……春水流啊流,流到天邊無盡頭。

世界進入了微利時代。

價格在下調,調到消費者認可和滿意的程度,調到顧客盈門、流連忘返的地步,這是餐飲業盛大的節日——全世界都進入了微利時代。餐飲的縮水,是適應時代要求,尋求發展空間的必然結果。

但是,如果我們對目前的「降價」的原因稍做分析,就會發現問題並沒有這麼簡單。第一,公款吃喝的少了,個人花錢的當然要注重價格,必然要求餐飲降價,這是來自消費者的壓力。第二,各行各業都在縮水,餐飲也不能例外,這是經濟大環境的要求所至。第三,飯店越開越多,在同行業的競爭中求生存,不得不降價,這是不得已而為之。

這3個原因,都是來自於事物的外部,是「外因」起的作用,清一色的不得已而為之。其實,人們並沒有做好餐飲應該、早就應該做的一篇大文章——在企業內部改革,向管理要效益,在挖掘內部潛力上下工夫,降低成本,降低消耗,節約和減少費用開

把價格真正從應該降下來的地方降下來。

餐飲現在的降價,潛伏著一種危險,你降我也降,這是沒辦法;你不降了,我還降,這是「企業有後勁」;這樣降來降去,沒有個尺度,沒有什麼章法,就會傷元氣,動筋骨,最後兩敗甚至多敗俱傷。這種惡性競爭的狀況不根本改變,整個業界的發展都面臨著深刻的危機——誰也掙不到錢,血都沒了(還有人稱這為「沒子彈了」)還怎麼競爭?當然也就沒有了餐飲的發展,就更不用提有什麼大發展了。

為什麼現在飯店開不下去的那麼多?

為什麼新開了飯店的人的臉上並不那麼燦爛?

掙不著錢是一個原因,太辛苦是一個原因,太辛苦反而掙不到錢更是原因。

而另一方面,消費者仍然不滿意,吃飯前轉來轉去就想找一家便宜的,結果買單時還是連呼上當,當面發誓「從此不再來」。

是的,沒有把價格從應該降的地方降下來,仍然是要消費者來承擔,是老闆少掙點,這,決不是真正的降價。

在前一篇文章中,我們提到了降低成本和降低消耗的問題,那是餐飲業健康發展的一劑良藥。還有一大塊,那就是費用——如果解決好了,也是獲益非淺的。

先說房租。就目前房租而言,儘管也有某種程度的縮水,但還是貴了些。有意思的是,這很貴甚至昂貴的租金,並不是房主的一廂情願,而在某種程度上,是飯店經營者自己炒上去的——開飯店砌堆、總是往什麼「一條街」上湊,誰家生意火,就挨著誰家開——結果是洛陽紙貴,造成「不應有的經濟損失」。

「級差地租」是經濟學的一個概念,是說由於地點、地勢的不同而地租也就不同。如果你交的房租不是按客流量、回頭客率和翻檯率即經營業績來計算,而只是憑感覺、靠衝勁兒一咬牙一跺腳就「成交」了的,是看著別人賺了錢,我差哪兒的簡單推理來「拍板」的,你就違背了客觀的經濟規律。人,一旦違背了客觀規律,只憑主觀想像來辦事,其結果是要受客觀規律的懲罰的,不是嗎?

再說裝修費。裝修,是一筆不小的開支,而且現在的裝修都是不惜血本——越來越豪華,越來越奢侈,頻率也越來越快。你家新裝修了,我也得重裝;你家換門臉兒了,我不換怎麼成?那牆裡頭、地上面、棚下面,全是錢哪!再加上燈光效果、音響效果什麼的,硬是把老闆的口袋一次次掏個精光。

為什麼現在飯店出兌是那麼難?

一方強調,光裝修花的錢得多少?先後裝了3次又是多少錢?

另一方強調,你那得折舊!要不你都扒了去,反正我得重裝!

為什麼重裝?

沒什麼風格!

你能裝出什麼風格?

是的!儘管裝來修去,我們的飯店很少獨特風格的裝修,大部分是低水平重複,是在勞民傷財,但人們還是「明知山有虎,偏向虎山行」。最後是飛鳥各投林,落得個蒼茫茫大地真乾淨。

費用開支無計劃,缺乏有效的管理和監控,不能有效的分配和有計劃的分擔,造成費用開支失控和無休止的擴大,是使餐飲價格無法從根本上降下來的重要原因。

人們也在說,「該花的花,不該花的不花」。但哪些是該花的?不該花的是啥?「該省的省,不該省的不能省」。省的應是什麼?不應該省的又是什麼?

關於這一點,可是仁者見仁,智者見智了。我們看到的則常常是,裝修時,大把大把的錢往外拿,拿得老闆直咧嘴,但因為「那是該花的」,我們的老闆並不吝惜。裝修完了,廚師長找到老闆娘要幾塊抹布,領班也順便要點兒香皂,老闆娘說「能省就省吧!」

「 問渠哪得清如許,唯有源頭活水來。」

要說我們消費者其實是最講理的,只要你誠實,我們就買帳。你總是不在自己企業內部苦練內功,反而挖空心思琢磨和算計我們,我們當然要想方設法「反算計」。但算計來算計去,往往還是我們消費者吃虧,誰讓我們嘴饞呢?

餐飲消費在不斷增長,這是歷史趨勢。餐飲管理水平特別是價格管理水平一定要上去,這也是歷史的客觀規律要求。誰順應潮流,誰就獲勝;誰逆歷史潮流而動,誰就死亡。一句話,人們走出家門,到外面吃飯的將會越來越多,就看誰能把握住這個機會了!

於是,開源節流,清倉挖潛,這些現代工業生產上的理念對餐飲的現代化是否有用?

餐飲,如果不在成本控制和費用管理上將文章做足,面對著更加嚴峻的價格趨勢和更殘酷的競爭,你哪裡還有什麼後勁?

正常的有序競爭,不像我們這樣要降價就都降,誰不降也不成!降價一窩蜂,漲價又是一團糟,而是有升有降;該升的升,該降的降;該升的一定升上去,該降的一定降下來。這樣才構成了競爭的良性循環,是事物發展的本來面目。

成本、費用,這是兩座山,沉重地壓在餐飲業的頭上,是制約餐飲價格的瓶頸。不在這裡下功夫,便永遠也走不出陰影;不解決這兩筆最龐大的開支,誰都有可能「掉」進去出不來。

這,也許就是餐飲價格的秘密。

 

診斷五:餐飲管理——要以菜單為中心

 

餐飲管理,管什麼?有人強調:要選好和用好人;

菜單——是餐飲管理的中心;

餐飲的特色經營:有所為,有所不為。

做餐飲的,無論是星級飯店還是巷內酒吧,如果能在管理上做出特色,就會贏得眾多的顧客。

餐飲需要管理,而且要實行現代化管理。

餐飲管理,管什麼?

菜單——是餐飲管理的中心。

任何一個餐飲企業,從它運作的那一天起,就是從「菜單」開始的——在考察和立項階段,最重要的是經營內容的確立。中餐還是西餐?酒菜還是小吃?這其實就是菜單的運籌階段;從招聘到開業,最核心的仍然是圍繞著企業的經營內容即菜單而運作的,開小吃店怎麼能用大廚師?經營川菜的連服務員都是川妹子才好呢!從採購到加工,也全是圍繞著既定的菜單來操作;從顧客點菜開始到餐飲生產的全過程,服務的整個流程,更要緊緊地以菜單為核心來進行。也就是說,菜單——是餐飲企業存在的基礎。沒有菜單,就沒有餐飲。

為什麼有的企業在管理上井井有條,有秩序高效率,不出漏洞,很少事故?而有的企業卻疲於奔命,忙中出錯,服務指令和水準都大打折扣呢?沒有抓住菜單這個中心,是致命的一條。

菜單——是餐飲企業發展的基礎。一個餐飲企業,能不能根據市場的變化,及時地調整菜單?能不能根據消費者的需求不斷地推出新菜?而新菜的推出能否在保留傳統菜餚和特色菜的基礎上進行?這其實是衡量一個企業是否有後勁、有潛力、有張力的一個尺度。

而我們看到的則恰恰相反。

無論走進哪一家飯店,看到的菜單或是千篇一律,或是大同小異,很少有別出心裁的編排,更缺少出類拔粹的創意——

一問服務員:「你們這有什麼好吃的?」「我們這兒什麼都好吃!」

二問服務員:「特色菜有哪些?」「有不下幾十種呢!」

三問服務員:「你們廚師的拿手菜是什麼?」「別家會做的我們廚師都會!」「你想吃什麼我們都能做!」

這樣的飯店,能有生命力嗎?

都這樣做餐飲,行業怎麼能進步?

是啊,面對一群「自己都不知吃什麼才好」的顧客,遇上一個「自己也不知道自己哪裡不好」的飯店,再出來一個「吃什麼都不錯」的服務員,再碰上一個「做什麼都好吃」的廚師,這可是「糊塗神兒進了糊塗廟」,真正的「瞎吃」一氣了!

飯店開多了,人們選擇的機會就多了,在選擇的過程中,越來越成熟和越來越理智的消費者將逐漸將視點放在那些有特色、有內涵的飯店。

特色消費——是現代消費的趨勢。

好的菜單需要好的編排。

煎、炒、烹、炸,選一個為主,再輔以其它即可;溜、烤、涮、燉,強調一方面即成,沒有必要去追求「什麼都會」。因為「什麼都會」和「什麼都好」是兩回事!

遼、魯、粵、川,弄明白一個就不錯了,千萬不要面面俱到!因為那裡面隨便哪一個拿出來都夠咱們「發揚光大」到永遠的了,有取就有舍,貪多嚼不爛啊!

雞、鴨、魚、肉,要有主有從,要排列有序,不能一股腦兒地全上來,弄不好就是一盤兒盤兒地全剩下。

——「你總是心太軟,把所有問題都自己扛……」

看到我們飯店的櫥窗上、廣告裡「南北大菜,生猛海鮮」的「醒目」的同時又令人眼花繚亂的宣傳,你做何感想?

做餐飲的、開飯店的,你別忙著總去「考察」別人,「抽空」到自己的飯店裡,拿起菜單,點幾道菜,看看你那裡缺點兒啥?差在哪兒?

在很大程度上,很有可能的是——你在菜單上花的工夫太少!做的文章不多!

好的菜單需要好的創意。

從菜名到菜式,從菜別到菜價,需要挖空心思地挖掘,需要別具匠心地創造。作為一種寶貴的文化遺產,餐飲的革命,是在不斷的創新中走向輝煌的。

什麼是創意?就是要獨創出一種意境。人無我有,人有我新,人新我特,人特我廉。

什麼是菜單的創意?就是總要有「看家」的本領,要有「笑傲江湖」的能耐。

頭一回喝可口可樂,差一點吐在地上。後來喝得多了,幾天不喝還想得慌。它的配方被保密了多年,其實也沒有什麼特殊的成分。它的成功就在於,你說不上它是個什麼味,也說不上是用什麼做的,反正就是獨特的難以摹仿,獨特的無法假冒。這就把它與所有的飲料在涇渭分明、別具一格的意義上區別開來,然後獨樹一幟地風光下去。

可口可樂還能存在多久?

只是知道,它已經紅了很久,還將紅很久、很久……

紅燒肉有配方嗎?有獨特配方嗎?有誰也不能摹仿的、令客人讚不絕口的、總能保持一定質量標準的配方嗎?

狗不理包子到現在也沒有佔領全球市場,原因何在?

如果那裡面的豬肉都是上等的精肉,那裡面的麵粉都是來自相同的產地,那裡面的配料都由統一的標準規定,從合面的水到合餡的油都遵循一定的質量尺度,終於形成一種獨特的口味和口感,便終於可以打遍天下無敵手。

當然,單純地摹仿洋餐,不是出路。因為中餐和西餐在本質上有嚴格的不同——中餐講究復合味,西餐強調單純味。但是,西方人在餐飲經營的理念和方式上的確先進得很,我們最缺乏的就是他們在工業化大環境下形成的現代化理念。因為,我們的餐飲,其實到目前為止還沒有走出封建的農業化生產的藩籬。

特別是菜單——那照貓畫虎式的弄出來的不倫不類的菜單,那西施效顰式的「學」到手的不土不洋的菜單,那本來應該獨樹一幟的鶴立雞群的舉一反三的但其實都那麼雷同那麼老套那麼淺薄的菜單——其實已經反映和折射出我們的差距了,但我們不是面對這樣的差距,來自覺地修正和調整,卻恰恰在這裡忽略和放棄了。

做管理,要有重點。什麼都管,就是什麼都不管。

同樣,如果菜單上什麼都有,就其實是什麼都沒有。

有所為,有所不為,這個最簡單的道理,真正懂得的人不多。便總是虛張聲勢,總是故作高深,也便總是心猿意馬,總是不著邊際,總是畫虎不成反類犬。

 

診斷六:餐飲服務——理解品質管理的意義

 

肉包子裡的肉有多少?新鮮不新鮮?是好肉嗎?做得乾淨嗎……

臉上有笑容,嘴裡會報菜名,還缺點兒什麼?

究竟有誰「賓至如歸」了?誰做到了「童叟無欺」?

如前所述,餐飲的市場很大,但質次價高的現實已經嚴重地阻礙了整個業界的進步。餐飲要搞好,一是出品的質量,二是價格,第三就是服務。關於服務,人們已經談了很多,我們只想——

追問質量:肉包子裡的肉怎麼樣?雞蛋湯裡有多少雞蛋?什麼是湯?

上飯店吃飯,最想吃的和最怕吃的就是包子、餃子、餡餅之類的餡製品。因為在家裡做太麻煩,在外面吃又太危險。

明明是肉包子,但是餡有大有小。飯店包的混沌,裡面的「餡兒」其實就是用筷子一抿。

後來餡大起來了,但是都新鮮嗎?

如果將新鮮的和不新鮮的放在一起,你說是新鮮還是不新鮮?

即使新鮮,你敢說是好肉嗎?是血脖肉也行,裡面的囊腫拿出去了嗎?

拿出去了,是好好洗了再剁的嗎?絞肉機是新刷過的嗎?和餡的手洗了嗎?

是用清水洗的嗎?洗完手是用乾淨毛巾擦的嗎?

為了吃一頓包子,我們得問這麼多的「……嗎」?我們犯得著嗎?

是我們「窮講究」、「有毛病」嗎?

吃包子最好來碗湯。但是名為「雞蛋湯」的湯裡,究竟有多少雞蛋?一個雞蛋幾角錢,加上煤火費和所有的費用也超不過塊8角錢,但誰吃過一元錢一碗的雞蛋湯呢?

什麼是湯?菜譜上寫的是,各種骨頭熬製而成的曰「湯」,其它的只能叫做「水」或者「開水」罷了!

這樣來吃飯,不是太挑剔,而是有些成熟。

消費者越來越成熟,經營者如果不進步,只能被淘汰出局。

過去吃飯,能把肚子弄飽,讓嘴巴解饞就是標準。現在可沒那麼簡單了。筆者的一位朋友,每到飯店吃飯,總是要看那碗是不是用消毒櫃消過毒?然後,還要親自出馬用清水再洗幾遍,並且告訴我說,洗一洗,我看見那服務員用「白貓」洗完後也沒用清水洗就又拿上來了。我的這位朋友人很好,並不是挑剔的人,只是讓他看見了他不該看的事。

其實,在食品衛生標準中,洗碗的要求是一清二涮三漂洗的,飯店的洗碗池也是必須有3個,少一個都不行。而且有關部門還要求每個飯店必須有充足的消毒碗櫃,否則不能開業。

但消毒碗櫃是不是都在用?

品質管理,是台灣人管理的一種技術,是說就向檢驗一個人的道德品質一樣來實施管理。用在餐飲上,是說哪怕有一點點的紕漏,也會帶給客人極大的不快,甚至牴觸。這種不快和牴觸一旦超過「臨界點」,下次不來——就是人家最簡單的選擇,無論你怎樣「複雜」地改進和提高,人家反正是——不來了!

檢閱水平:臉上有笑容,嘴裡會報菜名,還缺點兒什麼?

餐飲的質量標準值得憂慮,而服務水平上不去,又為餐飲業雪上加霜。

初看起來,如今的服務員,「學歷」在升級,「包裝」也越來越講究,臉上的笑容很燦爛,報菜名的聲音也蠻好聽,似乎可以了,別太難為了,不容易呀!

但是,如果我們「狠狠心」,稍微提高一點兒標準和尺度就會發現,他們身上缺少的,實在是太多了——

對餐飲服務工作發自內心的熱愛,才有發自內心的喜悅,那樣的笑容才愜意、才美!而滿腦子僱傭思想、湊和著幹一段再找別的工作的人,能笑得很甜嗎?

對顧客發自內心的歡迎,並以嫻熟的技巧和周到的服務讓顧客滿意,才是好的服務!而只會「讓座、倒茶、點菜、上菜、擺台」的「木頭似」的服務員,能做出好的服務嗎?

對業務精益求精,深諳顧客心理,懂得公關技術,將營養學、烹飪學知識在服務中發揮得淋漓盡致,這樣的服務員,我們有嗎?

老闆問:「哪有好的服務員?」「你想要什麼樣的?」「……」

沒尺度,沒標準,不考級,沒有高層次的培訓。有的就是年輕人的機靈勁兒和不機靈。

面對著一群就是不知道吃什麼才好的顧客,我們的服務員推薦的一定是海鮮、水產和山珍了!

面對著一群不知吃什麼好但還不肯多花錢吃推薦菜的顧客,我們的服務員開始有些不耐煩,然後是露出鄙夷,最後是不屑!

至於沒讀過多少書也實在是讀不進去而流露出來的粗俗,又在吃吃喝喝的場所中染上的市儈油滑,在餐飲界工作的我們的孩子們,其實很危險。

——舉手投足之間,流露出幽雅的潛質;言談話語之中,表現出博大的學識;服務與被服務之間,是一種高尚的審美關係。這樣的服務,這樣的服務員,就是飯店的搖錢樹,是一筆豐厚的無形資產,也是餐飲在人力資源上未來的希望!

審視品位:究竟有誰「賓至如歸」了?誰做到了「童叟無欺」?

一家飯店,哪怕是一個小吃部,能夠從經營理唸到行為識別再到形象識別,都能有自己獨特的「CI」,即企業形象系統,在競爭中獲勝,就是易如反掌了。

港台劇裡面說:「那家的叉燒包好,哪家的燒鵝好」。我們平日裡,令吃客最頭痛的是「上哪家飯店去好呢?」

不求形似,而求神似。

裝修得再豪華,佈置得更別緻,企業標識再醒目,但如果沒有骨子裡的溫馨,沒有實在意義上的「賓至如歸」,不能真正做到「童叟無欺」,提高品位?那就是一句空話!

即使達到這兩個要求,也不算是高品位。因為這樣的要求提出來的時間太久遠了,因為沒有誰能做到,也就變成一句客套話!因此也就沒有人去計較。因此,說和不說就沒什麼區別。

針對不同的顧客,提供不同營養、不同菜式的不同服務,並結合食療和藥膳,提供更高層次的服務,可以嗎?

對顧客喜歡吃而又確實對其有益的菜餚,能不能教其學會甚至到他的家裡去教或者利用電話、互聯網來教,怎麼樣?

顧客吃完飯,將本店的特色菜、傳統菜等編成的菜譜(錄像帶、光盤)奉送一本,如何?

再進一步,建立綠色食品基地,開設提供綠色食品及原料的飯店,那將大有可為。

永遠也不要忘記的是:餐飲是文化!是大文化!

將餐飲中的文化人為的沖淡,在低水平上重複,我們將愧對子孫。飲食文化的厚重,八大菜系的輝煌,已經面臨危機,我們再不能掉以輕心。

 

診斷七:餐飲經營體制——如何來一場真正的餐飲革命

 

中午,老闆對廚師說:客人反映你把鹽放多了。晚上,客人對老闆吼:你們的菜裡為什麼都不放鹽;

幾乎每個飯店的門前都寫有「招聘服務員」的啟事,甚至常年招貼。在所有勞動服務大軍中,服務員是流動性最強的一支;

餐飲企業在經營體制上要不要改革?如何改?

一個籬笆三個樁,一個好漢三個幫。開飯店的,很像當初的農民起義。特別是個體戶,打一聲呼哨,衝出一干人等,憑著江湖義氣和類似於幫會的作風,便大功告成。但這樣的場面和這樣的日子,不多,也不能維持,最終是「還有傷,還有痛,還要走,還有我……」

即使是國營大型餐飲企業甚至集團,到現在也沒有解決好經營體制上的諸多問題。

 

怎樣讓老闆和廚師坐在一條板凳上?

 

餐飲生產,在我國基本上還是以手工操作為主,從業人員應劃歸在小手工業者的範疇,包括服務員、廚師和管理人員在內,其生產方式仍然是建立在小農經濟基礎之上的粗放的經驗主義的,這就不能保證產品的質量體系和價格體系的完整和統一。

例如廚師做菜放不放鹽、放多少鹽、如何放鹽等類似的問題,基本上是憑廚師本人的意願和經驗。做老闆的呢,一般地只能通過與廚師處好關係來提高所謂的質量。也就是說,飯店的生產者和經營者之間,並沒有建立在現代管理科學和工業化理念下的現代企業制度。他們之間的關係,充其量是資本主義的僱傭關係。在有些地方,在很大程度上,則是封建主義的人身依附關係在現代的變種。在這樣的背景下,所謂的「餐飲現代化」,其實就是一句空話。

而就中餐而言,無論將來有多大的改革,廚師的手工操作還是取代不了的。手藝、絕活,即使是電腦和機器人也不能代替。這就不得不迫使人們思考這樣一個問題——老闆和廚師怎麼樣才能真正坐在一條板凳上,同心同德地把企業做好,共同把蛋糕做大,最後皆大歡喜?

不僅是老闆和廚師的問題,服務員的質量、水平和素質也是每一個老闆的「心病」。現在都在講向服務要效益,幾乎所有的「服務規程」中都有服務員要面帶「微笑」這樣的規定。就是這個「微笑」,怎麼能用「規定」來要求呢?而那種建立在在充分自信意義上的、出於對本職工作非常熱愛和對顧客特別尊重而綻露出來的微笑,誰真的見過嗎?

員工是企業的主人,餐飲企業裡的員工也是嗎?

員工是企業的主人,是老闆在嘴上說著玩呢還是真的要落在實處?

對企業實行股份制改造,作為投資者的老闆自然持大股(產權股),廚師可不可以以技術入股?服務員可不可以憑水平持股?管理人員可不可以憑貢獻和業績入股?大家在經營體制上共同承擔風險,共同享有利益,那種建立在共同經濟利益基礎之上的精誠團結和「利益驅動」,將為其企業的騰飛增添多少活力?

而像現在這樣,老闆的嘴裡常常念叼著「幹好就干,幹不好都給我走人!」在心裡常常想的是「誰誰誰,該換人了,某某某,該防備了!」實際上常常做的是,今天「裁人」,明天「換廚師」,後天「招聘新服務員」。如此說來,這企業的穩定發展怎麼保證?

而有些大中型餐飲企業目前進行的改革,包括股份制改造在內,是不是從餐飲的長期穩定和健康的發展為目的的?是不是真正調動了生產者和經營者的主動性、積極性和創造性,是否將他們真正作為(不是看成)企業的主人?如果不是,那就不是好的改革。

即使是個體戶,即使是小吃店,都有必要搞清這樣一個問題,即員工是為老闆干還是為自己幹?老闆給大家工錢,給得合理嗎?如果不合理,除了拍屁股走人以外還有什麼別的辦法?如果員工們頭拱地地為老闆拚命,老闆除了發給工資、獎金之外,還有沒有更好的形式?除了人身依附和僱傭關係以外,還有沒有更好的一種關係特別適合餐飲企業的發展?如果有,是什麼?

一句話,員工們可不可以因為在一個企業干的時間長,貢獻很大而擁有其「產權」因而可以同時擁有「所有權」和「經營權」?然後在「有奔頭」、「有亮兒」的驚喜中,在付出的勞動有很大補償甚至根本性的補償而終於「和老闆一起做老闆」的追求裡,將自己的青春和熱血獻給餐飲現代化這個偉大事業!

這,也許是解決目前餐飲企業普遍的不景氣的一個最好辦法。

如何讓服務員安心做下去?

以服務員為例,20歲左右的女青年,從服務員干起,在朝氣蓬勃中把青春和熱血貢獻給餐飲事業,這期間挨多少累,受多少氣,甚至被欺辱,我們暫且不提,單說靠端這碗飯就能出人頭地,實現人生的真正價值的,有多少?過去的餐飲,還曾經有服務員技術等級的評定,幹好了同樣可以評職稱、晉級,得到提拔和重用。

不知從什麼時候起,這一行的味道變了。「青春飯」這個詞的真正含義,指的是臉蛋兒和別的「什麼」,反正不是指服務技巧、服務技術和服務水平這些與餐飲業的發展息息相關的內容。挑選服務員的標準、培訓服務員的課程,老闆耳提面命的、領班面授機宜的,常常是和從根本上提高服務員的內在素質相背離而不是相統一。所以,當人們走進飯店,坐在座位上,接受到的服務總是不能讓人感到發自內心的滿意,無法作出由衷的讚嘆,而只能是打一聲哈哈:「這呀,就不錯啦!」或者誇一句:「還可以!」

在服務中運用社會學、心理學和公關學的知識,把營養學和烹飪學揉在一起,給顧客一種全面的整合的一流服務的感覺,並且在一舉手一投足、一顰一笑中給人以美的感受,以尊重顧客和自尊自愛為前提,在服務中形成主、顧之間正常的健康的和優異的人際關係,這才是餐飲業在服務員這個方面要念的一本「真經」。

如今市場經濟的發展,已經讓許多人明白了這樣一個道理,做買賣,搞餐飲,再不能靠邪門歪道,也不能憑僥倖撞大運,而要靠腳踏實地,靠真抓實幹。

而真的要想幹成、幹好一件事情,靠一個人的力量已非可能。一個好漢三個幫,是有道理的。問題的關鍵在於,幫什麼?怎麼幫?如何幫?像現在這種幫法成不成?人家幫了你,而且盡了全力,你的回報是什麼?你能不能反過來從根本上和最重要的方面也幫人家一把?人家幫你成了事業,儼然企業家,你把你的企業分給他一些,可以嗎?

鋼鐵大王卡耐基的話很耐人尋味:「你可以把我的工廠、設備、資金全都拿走,靠我手下的這些弟兄,不出3年,我還能成為鋼鐵大王。」

這是一種大度,也是一種膽識,更是一種智慧——人家分得清哪頭輕哪頭沉,知道什麼更重要!

可惜,我們缺少的,恰恰是這一點。

有一個百思不得其解的問題:為什麼外國人做買賣經常是合著伙做,而且越做大越合夥甚至兼併(不是吞併)?而我們做買賣起初能合夥然後不能再然後越大越不能,甚至夫妻反目、父子成仇?

這個問題不解決,所謂餐飲這個特殊產業的發展,就必然面臨著它自己給自己帶來的困擾——產業越大,就越有可能走向衰落……

這樣的例子,已經明擺在那裡。

不想重蹈覆轍的,只有走改革的路。 
餐飲 生意 診斷 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=81180

看財報的思路 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102efez.html

一、先說審計角度

財務報告按規定應公司負責編制,但事實上大多數財務報告是審計者在審計完成後編制,並由公司認可後以自身名義對外發佈的(原因是大多數公司財務部不具備編制專業財報的資源和能力,就好比多數公司的IT部門不能自主開發軟件一樣)。

審計中兩種思路會同時進行,並以前者為主,概括如下:(1)將資產負債表和利潤表自上而下層層拆解拆細,去尋找支持這些報表數據的真實性、完整性、準確性的證據鏈(其中完整性最難以保證),對於現金流量表,我所見到的大多是根據資產負債表和利潤表的明細內容倒算出來的(具體可參考註冊會計師考試會計教材相關內容,不過有朋友反映有些公司會細緻到標記每筆分錄的現金流量類型)。(2)基於商業邏輯去分析財報數據,包括和歷史數據以及同行業其他企業的數據作比較,還會考慮銷售收入與經營環境變化的關係(比如釣魚島事件嚴重影響日企的銷售收入),看看財務報表有無明顯不合理之處,如果有,則進一步採用第(1)種方式深究。

如果存在造假的話,那審計和造假就是一個「看誰做得更完美」的較量,審計者能否發現,取決於造假的程度和審計的深度。理論上,造假者可以造假整條證據鏈以及與第三者串通舞弊,但工作量很大且要確保證據鏈在邏輯上完整,而證據鏈涉及訂單、合同、收發貨物單據、發票、內部流轉過程中的記錄痕跡、成本計算、信息系統記錄、會計記錄、銀行收付款記錄等等,甚至還涉及虛構交易方或與客戶或供應商串通,要虛構所有東西並保持邏輯一致是很困難的,尤其是銀行流水如不提前計劃根本無法回頭去造假。理論上,審計者也可以無限深入調查,但出於審計成本、可操作性、法定審計責任義務以及被審計單位的反抗等原因,審計者無法像警察辦案一樣去偵察,只能達到自身事務所質量和風險控制所要求的水平,這也是好的會計師事務所與差的會計師事務所的區別所在;做空機構有時候更能發現造假,原因是他們動用了超常規的手段,用偵察的手段去收集一些隱蔽的信息。

審計思路在於查錯糾正,與投資者角度不同。

二、投資者角度

我不懂專業機構如何做分析,但我個人看財報,主要就是想自己來掂量和判斷一個公司的絕對估值,將市值除以絕對估值得出溢價倍數,在不同股票之間進行比較,由此對於哪些股票高估或低估會形成你自己心裡的看法。而如果是對於一個陌生上市公司,我習慣性地這樣快速來瀏覽(這不是經過計劃或結構化的思路,只是自然形成的快速瀏覽的習慣):

1)先瀏覽利潤表的結構。

瀏覽收入、成本費用、利潤的金額和大致的比例結構,建立一個初步印象。看看最近兩年利潤表的變動,對經營狀況的變動建立初步印象。接著再看利潤表的盈虧與現金餘額的增減變動對應關係如何,如果一個公司很賺錢,比如騰訊一年收入400多億,淨利潤100多億,我會好奇他的現金餘額是不是也多了100多億,如果是的話那OK確實夠賺錢;如果不是,我會去看現金流量表,他到底錢花哪去了,或者是賺了但沒收回來;如果錢花在購買固定資產或公司併購上,那就去看資產負債表是不是相應增加了這些資產,以及進一步看能否挖掘到這些大額新增資產或併購有何目的以及是否合理(公司實際控制人通過虛增資產或隱蔽的關聯交易是最容易進行利益轉移的)。

2)瀏覽附註中收入、成本和費用項目的明細和變動。

收入在我看來是最重要和值得關注的項目,一方面公司經營狀況和趨勢都體現在收入之中,理解公司的收入內容、結構、市場競爭力和未來趨勢較為重要;另一方面,大多數行業中,會計收入確認相與一般人的商業常識和理解十分貼近,不像成本確認那麼複雜(像製造業和房地產業等成本的成本計算,成本計算容易出錯。假設利潤率為10%,如果成本多計了1%,利潤可能就減少9%左右)。對於收入,比如看最新上市的云游Forgame,會從兩個維度列表披露自主研發運營遊戲的分成收入和91wan的推廣運營分成收入明細、比例和每年變動,以及遊戲發佈和退市的數量和分佈,甚至告訴你研發者和推廣運營者的利益分成大概是2:8(你還會看到,Forgame研發的遊戲在別人平台上發佈的收入遠高於自己平台上發佈的收入然後進一步去挖掘信息和思考)。對於成本費用,主要也是看結構和內容,比如對Forgame,我會看他的人工成本(主要分研發和91wan運營)有多少,推廣費用有多少(或者你也有意識到,最近兩年,網遊廣告非常多,Forgame的推廣費用支出增長非常厲害,而且最近一年,推廣費用增長速度超過了收入的增長速度)。

3)瀏覽資產負債表結構。

看兩年現金餘額以及現金流量表的收入支出分佈。拿應收賬款餘額除以月均營業收入,看應收賬款到底大致相當於幾個月的收入(應付賬款類似),掂量一下靠不靠譜,無法掂量也可以知道一下有個底。現金+各種應收應付款的淨額可視為一個公司可確定的類現金資產(補充:A股個別公司預付賬款很大的,在會計上經常是做錯賬,比如將預付購置固定資產計入了流動資產)。土地和房產的市價和賬上價值差別比較大,需要單獨拿出來劃分出來看,專用機器和軟件、長期待攤費用以及商譽大多數時候可以視為低價值或無價值資產,因為賣出去不值錢,而其掙錢能力已經納入利潤表分析中已反映的盈利能力了。

(看利潤表是想知道公司最近幾年都掙了多少錢以及增長率如何,可以粗略但不太合理地匡算它未來10年能賺多少錢。看資產負債表是想知道公司現在手上有類現金資產。這兩者加起來就是公司的絕對估值,不準確,但可以心裡有底。看利潤表比看資產負債表要花時間得多,因為資產負債表反映的淨資產是已經存在的事實,它是多少就是多少,八九不離十;但看利潤表的收入、成本和費用,瞭解背後的業務經營狀況,以及行業前景、競爭狀況和企業的競爭力,進而來預測公司未來盈利前景和增長率,才是最核心和最困難的地方。)

4)關於現金流量表:可能學會計的才知道,現金流量表是根據資產負債表和利潤表倒算出來的,並不是每一筆現金流的彙總(官方指引就是這樣編制的,也沒有公司做賬會去精細到劃分現金流量類別)。所以,現金流量表並不重要,因為他所反映的事實,已經分散在資產負債表和利潤表的明細裡面,他僅僅起到輔助作用。(比如:一個公司賺很多錢,現金卻沒增加,如果沒有現金流量表,我需要去看費用支出情況和資產增減的情況來瞭解公司的現金到底花去哪了;有了現金流量表,我們可以把現金流量表當作去目錄去查看,就可以更快定位現金增減在哪裡)。另外,現金流量表涉及較多計算過程,如果編制者不細緻還容易會算錯,再之現金流量表有些項目是列示」總額「還是」淨額「編報表的人也很容易出錯,看報表的人自然就會不太肯定或信任。所以,現金流量表在我看來,僅僅是一個承擔一個現金流量的」目錄「的角色,而且還要小心它到底有沒有計算對。(補充:有些財經媒體現金流量表是另我費解的,比如理財週報上這篇:《萬福生科如何造假》,倒數第二段講到現金流量表和資產負債表存在的邏輯矛盾。我沒有仔細看萬福生科的財報,但分析方式是有問題的:其一,現金流量表是倒算出來的,有邏輯錯誤只能說明他計算不對,財報質量有嚴重問題,跟造假還不能產生直接聯繫,造假本身不會導致會計邏輯錯誤,最多只會導致數據看起來不符合商業邏輯;其二,購建固定資產預付款屬於非流動資產,本來不會在預付賬款反映。)

5)財報中我會忽略不看的東西:(1)稅項:稅務是最複雜的會計處理內容之一。但可能我比較另類,我幾乎從來不看;因為上市公司相對守法,只要按規定交稅,如果你瞭解稅法,那它是怎樣就是怎樣了,無關一個企業的盈利和成長能力;(2)非經常性損益:非經常性損益無關一個公司的核心能力,它所產生的一次性後果已經反映在資產負債表了(比如政府給公司補償發了100萬元,這100萬元已經變成現金體現中公司的現有價值上了,在利潤表上我會當他沒發生過);對重大非經常性損益我才會去看,比如像A股上賣鍋的愛仕達,因為政府徵地補償了上億的現金,那我會猜想,這公司拿到大筆錢後會怎麼花,能否促進創新和研發。(3)其他不重大的財表項目,比如如果其他應收款金額一直都不重大,我就完全不看他了。(4)大多數會計政策:財報中會有會計政策的長篇幅,我只會選擇性看個別獨特的東西,比如製造業中的折舊政策,收入成本很難劃分的公司採用的確認方法,其他大多數完全忽略。

6)將財報瀏覽完後,就已經大體上瞭解公司的資產規模和經營狀況,包括利潤率是多高,是輕資產還是重資產等等,但是如果不是業內人士,很難判斷經營收支是否符合商業邏輯(比如最近有人質疑中銀絨業的存貨高到讓人難以置信),這就需要儘可能需要尋找業務接近的公司財報來做比較,這也應該是所有財報使用者避免不了要做的事。看單一公司的財報只能看到單一的事實,而缺乏一個衡量比較的基準容易會使人缺乏方向感,如果能做到縱觀同行業、相近行業和不同行業的財報,看財報就能在心裡有所比較,心裡更有底,所以,到底還是得多看。而對於估值,專業投資或分析人員會將多年財報數據羅列出來,采現金流量折現等方法進行估值(在人大經濟論壇可以找到一些可參考的模版),估值涉及假設過多從而難以量化準確,但依然有重大參考意義;對於時間有限的業餘人士,拿最近幾年的利潤和淨資產做一個粗略的估值計算,在考慮股票流動性產生的財富放大效應的基礎上,與市值做比較,也多少可以讓自己心裡有些底。

三、做空者角度

最近幾年出現一些中概股做空事件。做空者看財報目的是找茬,分析不符合會計邏輯或商業邏輯的地方,然後進行調查取證和合理性分析。因為做空者往往並不是行內人士,我猜他們應該是從對比同行業企業的財報開始,來定位不合理之處。不過調查取證則相當困難,比如題為《在中國挖掘公司內幕的高昂代價》的媒體報導中的案例。另外,我猜也可能選擇一些容易涉假的企業來調查分析,比如大經銷商佔收入比重高且集中,而賣的又是消費品產品的企業,可能會更易於將貨品提前存放到經銷商創造虛假銷售收入和應收賬款而審計者可能無能為力;又比如一些重資產的農業企業,經常很難算清楚農業資產的數量和價值,如果是境外上市以IFRS列報,以估值來確認資產價值也很容易出問題,如嘉漢林業;企業掌門人文化水平低的,也可能有更多的涉假傾向,如萬福生科。
看財 財報 報的 思路 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=81332

怎樣成為優秀財務分析師 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102efte.html

 

每一家公司都有分析其財務數據的僱員,並且通過提供他們對管理的洞察和分析來增強其決策支持流程。在某些公司CFO、主計長或者其他會計部門職員在他們的常規職責之外承擔了這項職能。在其他公司這一流程更為正式,會有財務分析師、成本會計師甚至是整個部門專門致力於這項職能。無論以何種方式去做,有效的財務分析更多的是一種思考方式而不是一連串的步驟或程序。

 

  專長於財務分析的財務專業人士能夠增加他們所服務的公司的價值以及在他們的職業生涯中傲視群倫。優秀的分析師識別出成本節約的主意、收入增長的機會和生產力提高的戰略。即使那些與財務數據打交道但並不做常規分析的人(總賬、應付帳款、財務系統員工)也能夠通過在他們完成工作的方式中構建一種分析性的方法而從中受益。

 

  卓越的財務分析師身上體現了幾個關鍵的品質-我們努力在WellPoint,Inc.的中區所發展的品質。中區每年實現數以十億美元的健康保險保費和醫療支出,我的部門的工作就是預測和分析這一財務數據和其他統計數據。我們與中區的領導層共事以幫助他們完成其戰略目標。

 

  首先,讓我們談談成為一名優秀的財務分析師需要什麼。然後我們將討論成為一名卓越的財務分析師需要什麼。

 

  一名優秀的財務分析師的七個品質列示在下面。通讀它們的描述並深思你是否擁有它們。

 

  1.理解重要性概念

 

  優秀的財務分析師能夠以不完整的信息和一種感覺-一種經過訓練的直覺,-信息何時相關以及何時不相關的感覺來得出結論。在某些情況下信息是可以衡量的,如一筆交易的金額大小或者預算偏差百分比的水平。在其他情況下信息更為無形,如當前一名財務經理vs.CFO的所知的細節的程度。我的一名財務分析師把它解釋為成本vs.收益的概念:知道什麼時候你已經達到了在一個分析上花更多時間將不會提供足夠的收益以繼續的程度的概念。

 

  會計人員和計算機編程人員有時在轉職為財務分析師時會有一段艱難的時光,因為他們對數字和順序的關注。一個我在招聘面試時會問的標準問題是"重要性對你意味著什麼?"告訴我其意味著盡其所能來斤斤計較的應聘者通常不會得到第二次面試。

 

  2.善於使用電子表格和數據庫來分析信息

 

  優秀的財務分析師知道如何應用電子表格和數據庫提供的工具來凝聚不相干,數據、解決問題以及向管理層演示信息。全方位的使用這些工具的經驗不如知道它們以及何時使用它們的意識重要,儘管一個對數據透視表和查詢設計的牢固理解會很有用。還有,知道將向其報告工作的個人(們)的需要和個人風格是很重要的。某些管理者更喜歡信息以一種視覺形式如圖形顯示,而另一些喜歡下屬為他們把所有的信息列示於明細財務表格中。最終,都是關於把數據轉為結論。

 

  在WellPoint我的部門開發了一個"技術技能評估",每一名分析師都用它來評估他們MicrosoftExcel,MicrosoftAccess和其他工具的能力水平。這些評估幫助我和我的職員一起來識別他們的發展機會,同時也給了我們一個按每種工具的特性來配置專家的參考工具。

 

  3.理解管理會計概念並學以致用

 

  我們都在本科和MBA課程中學到了許多有價值的概念,但是多數財務分析師沒有在工作中完全利用它們。優秀的財務分析師記得這些概念並且能夠應用它們。例如,負責部門預算的分析師長於運用偏差分析和基於作業的成本(ABC)技能。那些資本密集行業的分析師長於應用投資回報和盈虧平衡分析。而那些開發增長戰略的分析師會運用邊際貢獻和增量成本分析。

 

  統計方法通常也未被利用,主要地是因為我們傾向於在完成學位之後就忘記它們。優秀的財務分析師找得到運用統計來定位數據樣式的方法。

 

  明顯地,發展這些技能的一條康莊大道就是成為一名註冊管理會計師(CMA)和/或註冊財務管理師(CFM)。考試準備更新了你的知識並且讓你在可能荒廢的領域得到實踐,而且還能獲取表明你的卓越的實際證書。

 

  4.成功穿行於公司的財務系統和非正式人際網絡來得到數據和信息

 

  優秀的財務分析師知道其公司的財務系統-總賬、銷售、存貨等等-以及它們所包含的數據的限制,而他們能從中剝離數據以在電子表格和數據庫中進一步分析。

 

  還有,知道向誰尋求幫助和答案與知道財務系統時一樣重要的。非正式人際網絡不依隨公司的命令鏈,所以首先可能要打幾個電話以識別能夠提供幫助的人,但是這些網絡一旦建立起來就非常有效。

 

  由於它們需要非常不同的才能,一個人很難同時具備技術技能和人際交往技能,但是每一種技能都可以通過意識、專注和實踐來發展。

 

  5.對公司的產品、市場和流程有一個紮實的理解

 

  優秀的財務分析師能夠通過理解其分析如何與業務有關來增加價值。知道公司的主要收入來源(產品、顧客),關鍵計算機系統,工作流程和地理分佈將提供對於應分析的收入和支出的組成部分的洞察力。例如,一位知道公司收入的30%源自一種產品的分析師將非常密切的監控這種產品的銷售額並且在做財務預測的時候與產品經理保持不間斷的聯繫。

 

  6.主動在每一個領域中完善並且有一個持續完善的心態

 

  優秀的財務分析師總是尋找方法以使工作更高效以及追求會增強他們的能力的培訓,例如學習更高效的運用分析工具。優秀的分析師對當前的完善並不滿足並且總是希望增強其自身和業務,所以他們尋求如何完善現有流程的建議。例如,在我的部門,曾經有一項每月花費八個小時手工完成的任務現在是自動化了的且只要花費兩個小時。

 

  7.當分發報告或分析的時候包括洞察和問題

 

  許多分析師就想著完成報告,把它從工作列表上划去,再轉到下一個任務。優秀的財務分析師會抵制這種浮躁。他們不僅將為了精確而花時間覆核報告還將確定它到底對業務想說什麼。然後當他們遞交分析的時候,他們會將任何的觀察和問題傳導給管理層。如果他們把分析留到報告完成然後在稍晚時候以一個新的角度重新審視之後,這個流程就最有效。優秀的分析師將其工作視為分析而不是報告。如果你只能做一件與眾不同的事,就照這個品質去做因為它將造成最大的影響力。

怎樣 成為 優秀 財務 分析師 分析 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=83284

中國正在重複美國昨天的故事 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102egdv.html

曾經有人這麼跟我說,想瞭解未來中國的經濟,那只需要按照這個邏輯來看:現在的中國是五年前的香港,十年前的美國,因此中國未來的十年就是現在的美國。那麼,這個觀點是否正確呢?


      中國和美國其實是一對好基友。美國走過的道路,中國都一步一步的跟著要走一遍。

      在兩百年前(1800年前後)的歐洲,英國通過工業革命,在能源(蒸汽機技術革新,推動了煤炭業的發展)、材料(冶鐵業)、交通(火車和輪船)、金融(銀行的出現)等四個方面實現了飛躍式的發展,傲視全球。很快,這些技術傳播到歐洲大陸,荷蘭、法國也先後富裕了起來。

      在這些先富起來的歐洲貴族眼裡,此時的美國,正如20年前世人眼裡的中國。


 


      我們簡單的說說吧,在1800-1850年的美國,仍然是一個落後的農業國,主要的工業以食品業和紡織業為主,農場蓄奴,種植棉花,茶葉,糧食,加工紡織品大量出口歐洲,賺取一些微薄的利潤。工業區也集中在東部沿海的一小塊地方,正如1980-1990年代的中國,在東南沿海畫了幾個圈,搞些紡織品出口。

      此時的美國和中國,都是一個未開化的農業國,剛剛觸摸到現代文明的一些氣息。

      然後到了1860-1890年代。

      南北戰爭後,美國掀起西部大開發的熱潮,大搞鐵公雞,鐵路橫穿美洲大陸,公路幾縱幾橫,累死幾萬華工,真是一把辛酸淚啊。鐵公雞帶動了鋼鐵、煤炭、水泥等一干產業,房地產也是熱火朝天啊。這幾十年裡,華爾街經歷了美國第一次大牛市,鐵路股漲翻天,鋼鐵大王卡耐基成為美國夢的代表。1890年代前後,美國的鋼鐵生產量第一次超過了大英帝國,GDP也躍居世界第二,僅次於德國。但在英國老貴族眼裡,美國仍然只是一個鄉巴佬而已,人均GDP沒法比啊。

      這個時期的美國是不是很像2000年代的中國?

      在2000-2010年這十年,對於中國來說,經歷了人類歷史上最波瀾壯闊的快速城市化和工業化,數億農民湧向城市,城市化率達到了50%,房地產和鐵公雞成為第一大產業,房地產、煤炭、鋼鐵股票在2005-2009年經歷了超級大牛市。

      此時的美國和中國一樣,經濟和平崛起,政治河蟹社會,其實貪污橫行,民怨沸騰。

      接下來是1900-1930年代的美國。

      能源(石油的發現)、材料(鋼的大規模應用)、交通(汽車和飛機)、金融(證券業)、信息(電報和電話)等的技術革新,推動了美國的第二次工業革命。這時候的美國,作為一個新興國家,和德國、日本一起,實現了對老牌工業強國英法的追趕。

      伴隨著新工業革命,福特汽車,通用電氣、波音飛機、美林證券、美孚石油這些偉大的企業先後崛起。

      美國歷史上的黃金十年——1920年代,正是得益於汽車產業的大發展,汽車進入家庭,推動了交通效率的提升,生產力飛躍式進步。但是這個十年,也是浮躁的十年,股市投機氣氛狂熱,直接孕育了1929年的大蕭條。


 

      在這個年代,美國的經濟發展水平追上了歐洲,標誌著正式進入發達國家陣營。但是在社會層面,貪污腐敗、環保問題、股市投機黑幕仍然層出不窮。軍事不敵大英帝國,科技水平也比不上新貴德國,文化上也不夠自信,好萊塢最大的明星卓別林是個英國人,政治從韜光養晦轉為」有所為,有所不為「,成為大英帝國的」利益相關者「。

      我認為眼下的中國,2010年代的中國,和1910年代的美國是如此的相似。

      房地產的黃金十年將要過去,鋼鐵、煤炭行業陷入低迷,紡織業向東南亞轉移,汽車大規模進入家庭,中產階層在沿海工業區、內陸省會已經形成,並逐漸取代過去的農民、工人階層,成為這個社會的主流階層。

      所謂產業升級,在我看來,就是鋼鐵業萎縮,汽車業壯大,煤炭業萎縮,石油業壯大,汽車和石化將成為這個十年中國的支柱產業。這兩個支柱產業的發展,將大幅提升中國的社會生產力水平,人均GDP從2011年的5000美元水平上升到2020年的1.5萬美元水平,追上那時候的世界平均生產力水平(巴西、俄羅斯、東歐)。

      根據現在的經濟發展情況來看,2017-2019年之間,中國的GDP總量將超過美國。當然,人均GDP仍然很低,但是歷史的車輪已經沒有什麼人能夠阻擋了。


 


      媒體上總有人在杞人憂天,說中國社會腐敗問題嚴重,有可能陷入中等收入陷阱云云。這真是扯淡。我們來看看那些常被人拿出來的反面例子:南美的巴西和阿根廷。這兩個國家的第一次經濟起飛是在1970年代,得益於日本的經濟崛起,對原材料的大規模需求所孕育的一次大宗商品牛市。鐵礦石、石油、大豆的價格飛漲,支撐起了巴西的經濟繁榮。但是隨著日本的需求飽和,巴西阿根廷的經濟很快就遭受了打擊。這和是否處於中等收入階段沒有任何關係。

      中國和巴西是完全不一樣經濟結構的國家。一個是依靠城市化、工業化、高性價比工業品出口的國家,一個是依靠原材料礦產品出口的國家,如何能夠相提並論?

      正如我們所看到的,美國在1920年代,仍然不是一個資本主義制度完善的發達國家,後面我們還會看到,日本在1960年代,香港在1970年代,台灣韓國在1980年代,同樣腐敗嚴重,環保危機,社會問題叢生。但是隨著工業化的進一步發展,這些問題最終都會解決掉。

      後來的事,我們都知道了。

      1940-70年代:石化、電子成為美國主要的行業,才標誌著重化工業的真正完成。養老基金逐漸成為股市投資主力,大量買入藍籌股,使市場投機風潮褪去,整體變得理性和平穩。摩托羅拉,惠普,德州儀器等新一代企業崛起。社會法制建設變得完善,鼓勵創新,成為人類現代文明的標竿。

      1980-2010年代:科技網絡行業成為主導,代表著信息產業革命的升級。IBM、微軟、思科、蘋果、谷歌、FACEBOOK等偉大企業先後崛起。

      直至今日,第三次科技革命仍在繼續,移動互聯網、智能無人駕駛汽車、無人機、3D打印、智慧城市、太陽能,新興技術層出不窮。中國的追趕腳步仍在繼續。


 


      一部人類文明的進步史,就是一個社會經歷技術革命和產業革命相推進的發展史。

      技術變革,推動產業變革,進一步影響社會組織生態,政治、文化、思想等等的廣泛變化。

      中國離美國的文明距離仍然很遙遠,正如前文所說,只是相當於1910年代的美國,有百年的歷史距離。

      但是,得益於技術的快速傳播,中國要追上美國,其實並不需要一百年,或者三十年、二十年足矣。

      除了和美國對比,我們還可以和東亞的幾個國家和地區進行一下對比。

      據我觀察,2013年的中國,大致相當於1970年的日本,1975年的香港,1980年的台灣,1985年的韓國。

      1960年代的日本,鋼鐵是第一大支柱產業,豐田和索尼仍然不起眼,環保問題非常嚴重,水俁病等四大公害並不比今日中國的環保危機好到哪裡去。

      1968年,日本GDP超過德國,躍升資本主義世界第二經濟大國,但是人均GDP仍然落後。

      1970年代的日本,第一次超級大牛市結束,產業結構調整,轉型升級,豐田和索尼如潮水般湧向世界。文化產業開始繁榮,1973年哆啦a夢,1979年機動戰士高達,1984年龍珠,1985年聖鬥士。

      事實上,直到1980年代,日本才真正在經濟上和文化上成為一個發達國家。

      香港,1950年代開始搞紡織品出口,1960年代房地產大發展,1970年代仍然貪污橫行,但是中產階層開始形成,1974年許冠傑的《鬼馬雙星》打響本土喜劇電影的第一炮,緊接著1978年成龍的《醉拳》帶動功夫電影興起,1986年周潤發《英雄本色》出世,1990年周星馳《賭聖》大紅特紅。

      台灣,1950年代發展食品業,1960年代開始搞紡織品出口加工業,1970年代房地產和鐵公雞,1980年代台積電成立,向半導體和IT產業轉型升級,中產階層形成,1990年代社會變革,制度轉型,最終成為民煮社會,文化上週華健、張惠妹、張信哲、周杰倫先後湧現,成為華語音樂的一塊高地。

      韓國,同樣是1960年代開始紡織業出口,1970年代大煉鋼鐵,1980年代重點發展汽車、石化、電子等產業,這個時候的三星和現代又有幾個世人知道?環保和社會腐敗問題又有幾個中國人清楚?層出不窮的社會抗爭,此起彼伏的遊行示威自己可以百度。1990年代,社會轉型,文化繁榮,2000年代三星和現代終於成為世界產業裡的重要競爭者,韓劇橫掃中國。


 


      中國在過去30年裡走過的路,美國、日本、韓國、台灣、香港都走過,得益於世界範圍的技術傳播和產業轉移,最終實現經濟上的快速追趕,期間歷經坎坷和曲折;未來的20年,中國即將發生的大歷史,我們也將一一見證:經濟上進入發達國家社會,社會上環保、道德危機得到癒合,政治上實現民煮化轉型,文化上實現大繁榮。

      這樣的圖景其實已經在悄悄展開,你或者不相信,但確實如此:

      華為、中興、酷派、聯想、小米等智能手機產業的崛起,正如日本當年索尼松下的崛起一般;

      比亞迪、長城汽車、吉利汽車等民營汽車工業的轉型升級,正如豐田、本田、日產在早年間的複製,比亞迪的智能電動車秦唐,和美國的特斯拉,讓我想起了百年前福特汽車之於歐洲大陸的奔馳汽車的地位落差。

      騰訊的社交網絡微信、奇虎360的安全殺毒、阿里的互聯網金融、大眾點評網、豆瓣、京東、唯品會、YY、去哪兒,中國的互聯網創新其實並不比美國落後多少,甚至比1910年代美國和歐洲大陸在科技領域的差距要小得多。


 


      2012年的泰囧之於中國電影的意義,正如1974年許冠傑的本土喜劇電影之於香港流行文化的意義;2005年的喜羊羊與灰太狼的誕生,正如1963年阿童木在日本的誕生之於動漫文化的意義。

      看看美國、日本、四小龍走過的路,你會明白明天的路我們應該怎麼走。

       我們正處於一個千年只此一回的偉大時代,我們如何能不感到幸運?經濟弱勢,政治黑暗,社會腐敗,污染嚴重,道德危機,文化暗淡,這些不正是我們的機會所在嗎?在我們身邊,與我們一起前行的,或許就是日後的手冢治蟲、周星馳、亨利福特、松下幸之助、金泳三、蔣二代,這叫人如何不感到激動?(財富創業板)

中國 正在 重複 美國 昨天 故事 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=85652

你應該花多少錢買一輛車? 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102egcy.html
在中國買車是一件比較痛苦的事情,此種痛苦只有手裡攥著錢,奔走於各家汽車網站和4S店的人能所有體會,不過在這之前,你一定要首先明確一點,花多少錢買車?

   一、量力而行還是一步到位

  這裡要用到金融市場的一個常用詞:預期。如果是年紀尚輕,有足夠的自信保證未來相當長一段時間內的收入增幅,沒有家庭負擔,那麼就可以花掉自己所有的錢買車。因為如果你這時「委屈」自己,過不了多久你就會天天想著換車,要麼承受換車帶來的經濟損失(車離開4S店就開始貶值),要麼忍住DreamCar從身邊奔馳而過時嘴裡的口水。人不瘋狂枉少年。當然,你別感嘆我連法拉利都沒開過就老了,親,這世上絕大多數都沒開過法拉利。

  如果你已經成為家中頂樑柱,上有年邁雙親,下有年幼孩童,那麼買車(或者是換車)就要精打細算,為了四個輪子加一個沙發,犧牲全家人的生活質量,怎麼看都不划算。

   二、花多少錢買車

   
   我覺得,把家庭兩年的可支配收入作為購車預算是比較合適的,既能保證買一輛和自己能接受的座駕,也不至於影響生活質量。

  這裡說的可支配收入是從你整個家庭的總收入中扣除房貸、生活費等必要支出後的結餘部分,比如你和老婆兩個人一個月總收入為12000元,每月給銀行和自己花前加起來是7000元,那麼可支配收入就是5000元,兩年加起來就是12萬元,那麼你買一輛裸車價在12萬元上下的車就比較合適,用起來也不會吃力。

  我一個朋友夫妻雙方家境一般,但為面子,結婚後咬牙舉債買了輛中型車,結果兩人照舊每天騎自行車風裡來雨裡去,一年跑了不到3000公里,這輛車最大的作用成了讓他們每週末用洗車來鍛鍊身體,兩人都後悔不已,最後賠了幾萬塊錢把車賣了了事。

   三、買車只是花錢的開始

  汽油費、保險費、車輛維修保養費用、停車費、洗車費、高速費,這些都像是抱著你大腿嗷嗷待哺的孩子,等著你兜裡的鈔票去填飽他們的肚子。

  每個消費者在買車前都應該斟酌自己的經濟實力能否持續的供養一輛車,不要盲目跟風,因貪圖炫耀導致自己「啞巴吃黃連,有苦說不出」。另外,買車還得扛得住汽車降價,每個買車的人都要做好這樣的心理準備,從車開出市場大門的那刻起,它就變成了二手車。

  個人認為養車費用以不超過可支配收入的三分之一為宜,還是用上文那個例子,如果家庭可支配收入是5000元,那麼養車費用就別超過1700元,畢竟人活著不止是為了有輛車開。(理財大師)
應該 多少 錢買 買一 一輛 輛車 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=85653

關於財務報表的二十八條投資密碼 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102egbm.html

一、利潤表的8條投資密碼:


1、好企業的銷售成本越少越好。


只有把銷售成本降到最低,才能夠把銷售利潤升到最高。儘管銷售成本就其數字本身並不能告訴我們公司是否具有持久的競爭力優勢,但它卻可以告訴我們公司的毛利潤的大小。


通過分析企業的利潤表就能夠看出這個企業是否能夠創造利潤,是否具有持久競爭力。企業能否盈利僅僅是一方面,還應該分析該企業獲得利潤的方式,它是否需要大量研發以保持競爭力,是否需要通過財富槓桿以獲取利潤。通過從利潤表中挖掘的這些信息,可以判斷出這個企業的經濟增長原動力,因為利潤的來源比利潤本身更有意義。


2、長期盈利的關鍵指標是毛利率。


企業的毛利潤是企業的運營收入之根本,只有毛利率高的企業才有可能擁有高的淨利潤。我們在觀察企業是否有持續競爭優勢時,可以參考企業的毛利率。


毛利率在一定程度上可以反映企業的持續競爭優勢如何。如果企業具有持續的競爭優勢,其毛利率就處在較高的水平,企業就可以對其產品或服務自由定價,讓售價遠遠高於其產品或服務本身的成本。如果企業缺乏持續競爭優勢,其毛利率就處於較低的水平,企業就只能根據產品或服務的成本來定價,賺取微薄的利潤。


如果一個公司的毛利率在40%以上,那麼該公司大都具有某種持續競爭優勢;毛利率在40%以下,其處於高度競爭的行業;如果某一個行業的平均毛利率低於20%,那麼該行業一定存在著過度競爭。


3、特別關注銷售費用。


企業在運營的過程中都會產生銷售費用,銷售費用的多少直接影響企業的長期經營業績。關注時可與收入進行掛鉤來考核結構比的合理性,另外,對於固定性的費用可變固定為變動來進行管控。


4、衡量銷售費用及一般管理費用的高低。


在公司的運營過程中,銷售費用和一般管理費用不容輕視。我們一定要遠離那些總是需要高額銷售費用和一般管理費用的公司,努力尋找具有低銷售費用和一般管理費用的公司。一般來說,這類費用所佔的比例越低,公司的投資回報率就會越高。


如果一家公司能夠將銷售費用和一般管理費用佔毛利潤的比例控制在30%以下,那就是一家值得投資的公司。但這樣的公司畢竟是少數,很多具有持續競爭優秀的公司其比例也在30%~80%之間,也就是說,如果一家或一個行業的這類費用比例超過80%,那就可以放棄投資該家或該類行業了。


5、遠離那些研究和開發費用高的公司。


那些必須花費巨額研發開支的公司都有在競爭優勢上的缺陷,這使得他們將長期經營前景置於風險中,投資他們並不保險。


那些依靠專利權或技術領先而維持競爭優勢的企業,其實並沒有擁有真正持續的競爭優勢,因為一旦過了專利權的保護期限或新技術的出現替代,這些所謂的競爭優勢就會消失,如果企業要維持競爭優勢,就必須花費大量的資金和精力在研發新技術和新產品上,也就會導致了淨利潤減少。


6、不要忽視折舊費用。


折舊費用對公司的經營業績的影響是很大的,在考察企業是否具有持續競爭優勢的時候,一定要重視廠房、機器設備等的折舊費。


7、利息支出越少越好。


和同行業的其他公司相比,那些利息支出佔營業收入比例最低的公司,往往是最具有持續競爭優勢的。利息支出是財務成本,而不是運營成本,其可以作為衡量同一行業內公司的競爭優勢,通常利息支出越少的公司,其經營狀況越好。


8、計算經營指標時不可忽視非經常性損益。


在考察企業的經營狀況時,一定要排除非經常性項目這些偶然性事件的收益或損失,然後再來計算各種經營指標。畢竟,這樣的非經常性損益不可能每年都發生。還要考慮所得稅的影響以分析淨利率。


二、資產負債表的11條投資密碼:


1、沒有負債的企業才是真正的好企業。


好公司是不需要借錢的。如果一個公司能夠在極低的負債率下還擁有比較亮眼的成績,那麼這個公司是值得我們投資的。投資時,一定要選擇那些負債率低的公司,也要儘量選擇那些業務簡單的公司,業務雖然簡單,但卻做得不簡單的公司。


2、現金和現金等價物是公司的安全保障。


自由現金流是否充沛,是衡量一家企業是否屬於偉大的主要標誌之一。自由現金流比成長性更重要。對公司而言,通常有三種途徑來獲取自由現金:A、發行債券或股票;B、出售部分業務或資產;C、一直保持運營收益現金流入大於運營成本現金流出。


3、債務比例過高意味著高風險。


負債經營對,於企業來說猶如帶刺的玫瑰,如果玫瑰上有非常多的刺,你怎麼能夠確信自己就能小心不被刺扎到呢?最好的方法就是,儘量選擇沒有刺或很少刺的企業,這樣,我們的勝算才會大一些。


4、負債率依行業的不同而不同。


在觀察一個企業的負債率的時候,一定要拿它和同時期同行業的其他企業的負債率進行比較,這才是合理的。雖然好的企業負債率都比較低,但不能把不同行業的企業放在一起比較負債率。


5、負債率高低與會計準則無關。


不同的會計準則能夠把同一份數據計算出相差甚遠的結果。所以在分析要投資的企業時,一定要儘量瞭解該公司使用的是那個會計準則。如果該公司有下屬公司,那麼一定要注意該公司報表中是不是把所有子公司的所有數據都包含在內了。


6、並不是所有的負債都是必要的。


在選擇投資的公司時,如果從財報中發現公司是因為成本過高而導致了高負債率,那麼你一定要慎重對待它。畢竟,不懂得節約成本的企業,如何能夠產出質優價廉的商品?如果沒有質優價廉的商品,如何能夠為股東賺取豐厚的回報?


7、零息債券是一把雙刃刀。


零息債券是個有用的金融工具,既可以節稅,也可為投資者帶來收益。但投資風險也是存在的。在購買零息債券時,一定要時刻提防不能按期付現。仔細觀察該企業的信譽如何,不要被企業的表象所欺騙。零息債券就是一把雙刃刀,它可以救人也可以傷人,要努力讓零息債券成為自己的幫手而不是敵人。


8、銀根緊縮時的投資機會更多。


不要把所有雞蛋放到一個籃子裡。保持充沛的資金流,這樣,當銀根緊縮時,就不會望洋興嘆錯過良好的投資機會。


9、固定資產越少越好。


在選擇投資的企業時,儘量選擇生產那些不需要持續更新產品的企業,這樣的企業就不需要投入太多資金在更新生產廠房和機器設備上,相對地就可以為股東們創造出更多的利潤,讓投資者得到更多的回報。


10、無形資產屬於不可測量的資產。


企業的無形資產和有形資產一樣重要,投資者在挑選投資的企業時,也要多瞭解一下企業的聲譽如何。很顯然,靠10元錢有形資產產生1元錢利潤和靠1元錢有形資產產生1元錢利潤的企業當然是不同的,無形資產作祟也。


11、優秀公司很少有長期貸款。


長期貸款對優秀的企業來說是沒必要的,但並不是說具有高額長期貸款的公司都不是好公司,要分析考慮負債原因,看是不是槓桿收購緣故。


三、現金流量表的9條投資密碼:


1、自由現金流充沛的企業才是好企業。


就像如果樹林裡沒有鳥,你捕不到鳥一樣,如果企業根本不產生自由現金流,投資者怎麼能奢求從中獲利呢?獲利的只可能是那些利用市場泡沫創造出泡沫的公司而已。只有企業擁有充沛的自由現金流,投資者才能從投資中獲得回報。


2、有雄厚現金實力的企業會越來越好。


這樣不僅可以讓我們的生活安穩一些,也可以避免我們碰到合適的投資機會卻沒有錢進行投資。


3、自由現金流代表著真金白銀。


投資者在選擇企業時要注意:如果一個企業能夠不依靠不斷的資金投入和外債支援,光靠運營過程中產生的自由現金流就可以維持現有的發展水平,那麼就是一個值得投資的好企業,千萬不要錯過。這樣,宏觀經濟形勢就顯得不那麼重要了。


4、偉大的公司必須現金流充沛。


自由現金流非常重要,在選擇投資對象的時候,我們不要被成長率、增長率等數據迷惑,只有充裕的自由現金流才能給予我們投資者真正想要的回報。


5、有沒有利潤上交是不一樣的。


如果企業把大部分利潤上交給母公司後,在賬面上還有和同行業相同的業績表現,那麼你可以選擇投資它。


6、資金分配實質上說最重要的管理行為。


最好的資金分配方式就是把利潤返還給股東,這裡有兩種方式:一是提高股息,多分紅;二是回購股票。


7、現金流不能只看賬面數字。


不要完全信賴企業的會計賬目,會計賬目並不能完全體現整個企業的經營全貌。


8、利用政府的自由現金流盈利。


利用國家貨幣的升值或貶值,為自己尋找更多的投資機會。


9、自由現金流有賴於優秀經理人。


對於一個企業來說,持續充沛的自由現金流不僅依賴於所從事的業務,在很大程度上也依賴於企業管理層的英明領導。所有,在選擇投資的企業時,關注一下企業經理人的表現,也是非常重要的。

關於 財務 報表 的二 二十 十八 八條 投資 密碼 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=85654

婚姻:是選合適的,還是相愛的? 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102egjn.html

說到蔣介石就會想起第一夫人宋美齡,但據說蔣最愛的女人叫陳潔如。蔣初見她則心動不已,對她進行瘋狂追求,最後終於贏得美人歸。

 

他們2人的婚姻持續了7年,蔣為了他的大好河山決定與宋美齡聯姻,讓潔如避走異國他鄉。

 

潔如自然百般不願意,蔣發毒誓稱他與宋不過是政治聯姻,5年後必與潔如恢復關係,潔如只得順從,豈料蔣宋二人的這段政治聯姻卻穩如泰山,一直相守到老。

 

青春年少時看這個故事會想:蔣宋即便相守,卻定是不幸福。

 

如今想來卻是未必。事實上就婚姻而言蔣宋二人才是最佳伴侶。

 

陳潔如在其自傳中表示,她並不期望蔣有太大建樹,只想相安無事過平凡的日子,就此想法便知,即便沒有宋的出現,蔣陳2人經過甜蜜期後,迎來的必將是不斷的紛爭。

 

蔣是何等的野心,他需要的不是尋常賢妻良母,他需要的是能助他功成名就的女人,宋不論家庭背景教養乃至長相都與他博大的野心相匹配。

 

一個明媚的微笑就能成就一段動人的愛情,可婚姻卻是實在的,生活與電視劇最大區別在於,電視劇中男女主角歷經千辛萬苦終於結婚了,此時這幕戲即已閉幕。

 

而生活中男女主角走進婚姻,這幕戲才剛拉開序幕,往後漫長的歲月裡,柴米油鹽醤醋不到終老決不算劇終。

 

曾看過一段視頻:宋在美國用流利的英語做演講,蔣坐其邊上,蔣注視她的眼神是幸福的、尊敬的、欣賞的,他們既是夫妻又是盟友更是戰略夥伴,這樣的關係怎能不穩如泰山。

 

最牢靠的婚姻關係不是怦然心動、風花雪月,而是思想深處的價值觀乃至外在條件的匹配,婚姻找的不是最心動的人,而應是最合適的人。

 

但青春年少時怎會有這般淡然通透,也許青春也正因那般迷亂的不顧一切才具有別樣的風味。

 

潔如22歲與蔣分手,鬱鬱寡歡,終身未再嫁,65歲獨自客死異鄉,她用40年的時光來追悔這7年的歲月。

 

如果可以忘卻,如果可以放下,總不至於孤獨終老,總不於淒涼至此,可她卻用一個更大的錯識來紀奠曾經的錯誤,瞑瞑中究竟是誰決定了誰的命運?

 

路是自已的,錯了便錯了,回頭便是,何必為任何人停駐腳步。來自他人所給予的磨難算不了什麼,心迷失了方向才是最可怕的。

 

婚姻要選擇有相同價值觀的伴侶,彼此能談得來有話聊,能夠相互幫助相互尊重相互欣賞,共同成長。

 

關鍵是你找到你成長的方向了嗎?

 

為什麼不和諧,為什麼不能長久?

 

你們共同成長了嗎?

 

婚姻的紐帶不是孩子,不是金錢,而是精神的共同成長。在最無助和軟弱時候,在最沮喪和落魄的時候,有他托起你的下巴,扳直你的脊樑,命令你堅強,並陪伴你左右,共同承受命運。那時候,你們之間的感情除了愛,還有肝膽相照的義氣,不離不棄的默契,以及銘心刻骨的恩情!贊同嗎?

 

婚姻和愛情本來就是兩碼事。

婚姻 是選 合適 還是 相愛 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=86584

資本的獵人VS實業的牧人 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102egmn.html

在企業界,從大的範圍來對人進行分類,可以分為兩類人一類是玩資本的;另一類是做實業的。我們形象地把玩資本的稱為"獵人",他們用子彈換獵物,收穫如何靠的是眼光;同樣地,我們將做實業的稱為"牧人",他們早出晚歸,一天天讓牧場草長羊肥,靠的是辛勤和汗水。然而,隨著"獵人"越來越時髦,他們賬面數字暴起暴落的刺激,總是讓人心動,一部分"牧人"在放羊的同時,也帶上了"獵槍",有意無意地加入了"獵人"的隊伍。那麼,"牧人"和"獵人"有什麼不同呢?

首先,做實業需要有耐性,做資本需要有賭性。

做實業大多是以生產產品為主,靠利潤支持,逐年增長,不過有點慢。這就要求此類人需要有堅定的耐心與毅力,有十年磨一劍的精神。所以,通常情況下,牧人式的企業家主要關注產品和技術的創新;獵人式的企業家卻不這樣,他會以市場創新、模式創新為主。

 根據我的調查發現,更多的企業家偏好做"獵人",這個比例在50%以上,但真正適合的卻不足4%.為什麼會有越來越多的人選擇做"獵人"?原因很簡單,獵物的誘惑太大了。

現在的資本市場,上市可以得到50倍的市盈率,創業板甚至得到80倍的市盈率,可以大大增加企業的資金實力。這個誘惑是很大的,讓很多企業家眼紅,拼了命也要一"投"為快。

而從性格方面看,這其中更多的是一種賭性。有的人會說,企業家如果沒有賭性的話,就不會成功,沒有一點賭性,就很難抓住機遇。所以,在很多企業家的骨子裡,始終滲透著一種不泯的冒險情結,他們會為了更大的利益而冒險。在他們看來,做實業是為了利,玩資本也是為了利,同樣的目的只不過途徑不同罷了。

其次,做實業需要體力,玩資本需要眼力。

這裡所講的體力主要是說一個企業家能夠長期專注一件事,並且還能做好,要持久專注。宗慶後和劉永行就是這樣,前者靠著踏實地賣水、賣飲料登頂首富,後者則基本上只做飼料和鋁業,其他行業只要不是他的優勢絕對不碰,在其他富豪的財富大幅度縮水的情況下,他卻反而越積越多。這兩個人都是一不上市、二不做房地產,只熱衷於實業。投資不是他們的興趣,產品才是他們的追求。所以,宗慶後和劉永行是典型的產品"牧人",在自己的一畝三分地上,建好自己的牧場,放好自己的牧。他們有實業家的"體力",能夠專注於做實業、願意做實業。事實證明,只要有做實業的能力和條件,企業家也可以做大做強並獲得豐厚的回報。

玩資本就不一樣了,這類人需要眼力精準。當然,你說做實業的人就不需要眼力嗎?需要,但是相對來說,他用體力的時間更長,這是最基本的特徵,他一次看對了進入一個行業這就對了。但做資本是一次看對了不行,要次次看對才行,有一次看走眼都不行。所以,作為獵人,要有靈敏的視覺與嗅覺。

在這方面我們不妨學學紅杉資本的邁克爾·莫瑞茨。20年來,由莫瑞茨投資並協助設立的公司已佔到納斯達克總市值的5%以上。他發現了雅虎、Paypal、Google,並投資雅虎400萬美元,投資谷歌1250萬美元,分別獲得了40億美元和超過50億美元的回報,投資回報率超過400倍。

最後,做實業要有時間感,做資本要有空間感。

不是說時間觀念,而是有一個先後次序。就像鐘錶一樣,從第1秒走到第60秒,中間的每一秒都不能少,要是少了一秒,這個時間就不能成為準確的時間。有人說,把指針調一調行不行?也行,但時間就變了,該是60秒的時段變成了30秒,如果是考試,爭分奪秒的時候那可就麻煩了。

做實業也是如此,需要一步一個腳印兒,踏實地地做一件事,中間的任何一個環節都不能少,少了就會有問題,所以,不積跬步無以至千里說的就是這個道理。

吉利就是這樣。公司創始人李書福從開始進入汽車行業到現在也就十多年的時間,他開始只是製造一些簡單的、小型的、經濟型的、節能環保型的汽車,然後慢慢提升了產品的檔次,進入中級車,現在李書福收購了瑞典高端汽車廠商沃爾沃,逐漸進入高級車行列。

從簡單到中級,再到高級,吉利是在穩紮穩打中走過來的,用李書福的話說就是"萬丈高樓平地起,打好基礎最重要,千萬不要著急,一定要一步一個腳印把每一件事情做好,把每一個零件把關好,每一個員工培養好,只有這樣才有可能不斷走向成功".所以,做牧人就得經得住時間的考驗,一步一步來的。

‍做獵人就不一樣,他不會只打羊,這不是獵人的風格,遇到了狼要打,遇到了野豬要打,就算是碰上老虎了,也要照打不誤,為什麼?獵人的目標就是獵物,至於獵物是什麼,不是他所考慮的,他考慮的只是這個獵物能不能給他帶來好處。做資本也一樣,資本人士的目的只有一個,那就是賺錢,什麼賺錢做什麼,他不會停留在一個方面,而是多角度、多方位的投資。(香港匯通理財)

資本 獵人 VS 實業 牧人 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=87198

人的樸素 源於自信 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102egqn.html

樸素乃是人的底色,樸素的根底在於坦蕩真誠。樸素的人不做任何的偽飾,他不遮不掩地向人坦露自己的本來面目。他的衣著,他的談吐,他的表達,他的行為,都不是為了表現,都不是為了掩飾。樸素的人,清澈而透明,可親又可近,而且可敬。


人的樸素,源於自信。一個人按照自己本來的樣子行事、作為,的確是需要底氣、底蘊的。一個充分相信自己清楚地知道自己的價值所在的人,才敢於向人坦露自己的的真面目。而一個人倘若連他本人都不欣賞自己,又怎麼會以他的真面目示人呢?因此,樸素者都是相信自己「天生麗質」的人。他坦蕩磊落地告訴別人他是一個什麼樣的人,從不掩飾自己實際上是一個什麼樣的人。他的本色和樸素,讓人看到一種優雅的自信之美。


樸素的反面,是矯飾。矯飾是百般做作,是千般遮掩。矯飾的結果,儘管可能會百般崢嶸,千般繁華,但它的底子卻是虛偽。好比一張原本醜陋不堪的臉,經過精心的修飾和化妝,也許可以變得美豔動人。但知道它的底細的人,心中終是不屑。


而樸素則是真誠坦露,儘管素面朝天,卻洋溢著表裡如一的美。「清水出芙蓉,天然去雕飾」,樸素的美源於真實,樸素的力量源於表裡如一。


外表的樸素尚不是真樸素,真樸素是心靈的樸素。


心靈樸素的人真實自然,心靈樸素的人平和寧靜。心靈樸素的人,內心散淡從容。一個被過盛的慾望燒灼煎熬的人,是樸素不起來的。一個人,只有不懷非分之想,內心一派澄澈,才能安於過樸素的生活,也才能享受到寧靜淡泊的日子的快樂與幸福。


人際交往中,樸素者能做真朋友。


樸素者和盤托出,樸素者坦誠相見。因此,樸素者身上總能生出一種純天然的「親切感」,具有很強的親和力。樸素者不勢利,不虛偽,這樣的交情更能經受時間的考驗。樸素者內心淡定從容,他們不屑於爾虞我詐,爭名奪利,言必信,行必果,更值得信賴和託付。

人的 樸素 源於 自信 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=88265

奢侈品賺錢法則揭密 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102eh1t.html

締造一個可以百年承傳的奢侈品牌,到底需要什麼制勝要素?通過數年深入研究,我們為你總結出在國際奢侈品行業中百試百贏的原則。


1.品牌定位法

每一個行業成功的準則中唯一相同的就是擁有獨特的定位,並且長期堅持,決不動搖。

你的定位可以是一群人或一個你最為鍾愛的人,但是絕不應該是所有人。大眾的品位,在這個行業裡絕對行不通,相反,他們只會被極小眾人的品位所操縱。你必須相信品牌的定位猶如長期發展國策般重要,以此為中心,從商場選擇、市場營銷到設計製作團隊,必須絕對統一思想,決不退而求其次。


2.簽名式標誌識別

榮譽感,首先是設計師和品牌強烈的榮譽感,才能為穿著你衣服的客人帶來真正的榮譽感。即便是大師逝去後,KarlLagerfiled永遠延續著Chanel的黑白雙色和圓領小沿邊,Dior男裝前設計師HediSlimane,也別出心裁地為每一件衣服繡上代表自己印記的小蜜蜂,Tiffany設計師珠寶上都雋永地刻上設計師的大名。這決不是設計師的炫耀或品牌的炒作點,更多是每一個購買者都能夠感受到自己穿著佩帶衣飾也是與一個才華橫溢人的親身交流。這是奢侈品的情感價值加分。


3.設計師明星化

為了你所創造的品牌,為了你的設計更容易為人熱愛,你可以像設計界的泰斗KarlLagerfield和GiorgioArmani一樣,大師風範不斷登場作秀,他們的銀發和持久常青的創作力贏得無限尊重,更可以向Dior的JohnGalliano學習,成為一個品牌絕對的靈魂和絕對的明星。其實,一個活生生的人展示在消費者面前,更能夠使之得到感性的認識:你購買的不只是產品,而是靈魂的體現。他的精神將展示你的品位,穿Dior意味著大膽風華,穿Prada表示含蓄趣致。所以,將你的設計師捧成個性張揚的明星吧,他們其實也名至實歸。


4.神話式口碑營銷

奢侈品牌最大的本領就是拿著放大鏡發現所有珍貴的故事片段,再拿著傳聲筒數以經年大聲傳播。我參加過幾十次Chanel活動,每次都不厭其煩地講述著香奈兒女士的故事。奢侈品要學會講故事,不斷地講述,哪怕只是重複,講述那些你獨有的東西,你所驕傲的細節,這些在數十年後,必將會締造屬於你的傳奇!


5.限出來的高質銷量

限量,你決不能因為東西好賣就不斷生產它,相反,克制製造尊貴感覺,「真正的奢侈永遠是一物難求的珍貴。」愛馬仕多年來深諳此道,它的永恆名品Kelly和Birkin包,永遠是有錢也買不到的身份象徵,面對一個手挽Birkin鱷魚皮包的女士,你會絕對認同她的財富、地位和品位。所以,儘量突出你的珍貴,賣不掉的貨品狠心下架也不降價。LouisVuitton就是極少數決不打折的品牌,它的產品每一季都像鑽石一樣不斷升值。


6.獨一無二地強調手工

奢侈品之所以區別於其他,是因為它永遠只追求最好,最好的設計、最好的質料、最好的手工,集合成最好的作品,為每一個擁有它的人帶來人生的享受。通常品牌為追求不同於他人的做工工藝,會高薪留下資深工匠,像Tiffany和Hermes這樣都擁有幾代為之工作的老工匠。Chanel更斥巨資收購羽毛、紐扣、帽子等手工工坊作為奢華手工的保證。


7.品牌的設計指向性

當市場長期熱銷時,你保有品牌核心特色80%,只在20%基礎上加入新元素,如同LV每季只需變化Monograme花紋,Chloe變變袍式裙的面料刺繡即可,而對於正在走下坡路或面臨老化的品牌,卻需要顛覆性創新設計,進行革命性改變。每年幾季的國際時裝周FashionShow,必須竭盡全力精彩表現,因為全球媒體評論對於品牌至關重要,一旦不參加會被質疑財務危機,幾季滑落之後甚至會淡出。


8.廣告是制勝的法寶

最為重要的秘密,其實正如你所看到的,翻開時尚雜誌你立刻發現,原來怎樣分辨你是否是真正的大牌,就是你的廣告到底在哪裡、有多大、在多前面,它是否是大牌明星、超模加大牌攝影師匪夷所思的創意,往往廣告中推薦的衣服、包包就是最熱賣最搶鏡的產品,放心買準沒錯。大品牌會為特殊廣告位置爭搶不惜一置百萬,重要的是這代表著品牌的江湖地位和愛用者的尊嚴。


9.明星產品你有嗎

每一個品牌都應該長期打造自己的明星產品,就是意味著LV的箱包、Fendi的皮草、Dior的高級時裝、Chanel經典外套,讓它們經久不衰,成為每個女人夢想中的MustH**es之後,她們才會有機會成為你的忠實愛用者,繼而買下你的鞋子、珠寶、手錶。事實上,品牌的經典明星產品即是入門產品,也是常銷品,更是你的錢櫃產品,決不能因為多元化發展而忽視它。


來源:價值中國網 作者:張旭婧


奢侈品 奢侈 賺錢 法則 揭密 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=89287

產業投資和股權投資有什麼區別? 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102ehyf.html

1、實業投資和股權投資,這兩者有聯繫,實業投資通常也是以股權的形式出現,股權投資的落腳點就是實業。但這兩者有區別,實業投資通常是合夥辦企業,出資人追求控制權,產權相對是固化的;股權投資是指挖掘好企業好項目,然後購買該企業股權,購買者不追求可控制權,產權是流動的。資本市場為股權流動提供舞台,為股權投資人提供了更多選擇的自由和權利。私人股權投資通過創業投資,天使投資等投資形式表現。


選擇權是股權投資和實業投資最根本的區別。在資本市場上,你可以購買最具有發展潛力的行業,享受快速增長帶來的利潤;你可以投資最具有發展潛力的行業享受快速增長帶來的利潤,你可以投資最出色的企業管理家管理的企業,指望他將企業帶上新台階爛泥可以投資身邊看好的企業,每天看者自己企業生意日益興隆,你可以投資若干好企業,好項目,將你看好的企業都納入囊中。還有,萬一你看走了眼,你不會像實業投資家那樣陷入泥潭而無可奈何,記住,股權投資人最大的優勢,就是有選擇的權利和便利。


2、股權投資人獲得利潤的途徑有兩個:一個是企業盈利增長帶來的企業價值上升,這是基本途徑,另一個是市場參與炒做帶來的企業價值上升。這是輔助途徑,帶來的是額外利潤。而實業投資人獲得利潤只有企業盈利而增長的一個途徑。


如果是根據以上說法。是否可以說


1,兩者區別在於投資方主觀意圖不同。

2,不同的表現在與,


a 是否追求實際控制

b 根據第二條,表現在股權投資的投資方在股權價值的上漲後會進行出售獲利,而實業投資的投資方是為了長期持有企業股權從而在企業的利潤中獲得分紅利益。


在工商的操作要求中,

企業從事股權投資(xx股權投資企業)出資額(註冊資金或合夥出資額)要求在一億元以上,而從事實業投資無此要求。

多出的增量(相對於實業投資公司一樣可以投資股份)為企業帶來的益處是什麼呢。


產業投資:


一,看好產業發展潛力,投資只在產業內進行,產業外機會不涉及。


二,1,投資可能是把一個企業從小培育到大,成為龍頭企業;

   2,可能是投資一系列產業鏈上的企業,形成產業集群,掌控產業發展;

  3,用於產業整合,收購兼併,為某家核心企業進行配套扶持,幫助其形成生態圈,這種情況一般發生在產業鏈上各環節市場集中度較高,龍頭企業試圖穩定產業競爭格局時,具體可參照百度、騰訊、阿里三家的競爭。


股權投資:


一,既可以單純出於財務收益的目的進行投資,也可以作為戰略投資。


二,既可以投資早期,例如天使基金、孵化器;又可以投資中期,例如加速器;還可以投資成熟期,例如pre-ipo投資。


財務收益為目的的投資一般致力於實現所投企業的ipo,賺的是快錢,是把別人快喂大的豬買來、或者買一部分,然後通過各種包裝賣出去,實現低買高賣。


加速器和孵化器這種早中期投資當然肯定也是以財務收益為目的,但週期一般很長,需要先去選擇優良的豬仔然後養大再賣;另外早期中期的股權投資有可能是出於戰略的考慮,補充核心產業的產業鏈,形成生態圈,增強競爭力。


個人認為這二者都有投機或者都有干實事的成分存在,產業投資也可以投機的只做單個產業的股權投資,股權投資也不完全是投機,例如出於戰略考慮的股權投資就是干實事。


至於是否控股,大部分股權投資並不是控股股東,但不能說股權投資就一定是控股型的投資,如果一家企業未來增長良好,且其他股東願意出讓股份,成為其控股股東能賺更多錢的話何樂而不為呢?


兩者目的不同:產業投資的投資目的還是以拓展或者提高自己在現有行業裡面的競爭力進行的投資,一般股份比例都較高,超過51%的情況常見;股權投資的目的是通過發現新興行業的新興公司來實現資本的增值。在兩個行業裡面,好的投資者也都是實幹家。(作者熊偉銘)

產業 投資 股權 什麼 區別 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=91273

創業者如何給自己的公司估值 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102eimw.html

近日位於芝加哥的Red Rocket Venture風投公司的合夥人GeorgeDeeb發佈文章,對於創業者如何對自己的新創公司進行估值的問題提供了建議,文章如下:


 

我經常被創業者們問到這樣一個問題:到底如何給自己的公司一個合適的估值。通常來說,問這些問題的人,多半是已經進入相關的融資或收購階段,面臨一些投資人的報價。我的回答總是很簡單,就像所有的生意一樣,這取決於別人願意為你付多少錢。


 

但是對於創業者來說還是有些不同,因為一個行業跟另一個行業的報價邏輯會相差很多。下面這些建議希望能夠幫助你,給自己的新創公司報出一個合理的價格:


 

1.供求關係


 

首先,不論如何也不要忘了經濟學的最基本原理:供求關係。一種產品越稀少,需求就會越強烈,所謂的供不應求,比如你有一項很好的專利技術,那麼就會有很多的投資人競相追逐。最好能夠吸引多個投資人追逐你的公司,不要讓投資人覺得他是唯一一個對你有興趣的人,這樣會對你的估值非常不利。所以在你進行融資之前,一定要先做好工作,把自己的業務弄好,表現出創新和價值,這樣才能將你的估值最大化。一個過於競爭激烈的行業中,很難得到好的報價,另外,沒有創新性的創業公司,也會把估計標準降低。


 

2. 關注你所在的行業


 

另外,如上面所說,每個行業都有自己獨特的估值邏輯和方法。相比一家家庭餐館或者一個普通的網絡插件開發公司,一家創新生物技術公司的估值肯定要高很多了。比如一家餐館的估值應該在它各種資產的3到4倍左右;而一家互聯網公司,如果流量很可觀,那麼估值應該在年營收的5到10倍左右。


 

所以在你和投資人進行相關的洽談之前,花些時間研究下,你所在的行業最近一段時間的融資和收併購消息,還是很有必要的。如果你找不到相關的融資統計數據,那就找個顧問幫幫你吧。


 

3. 你的發展狀況


 

另外,你自身的發展狀況也是一個決定估值的重要因素。我個人習慣把新創公司分為4個發展階段,簡單的形容就像學生時代的不同年級一樣。


 


 

總之,不同的創業階段,估值標準也不相同。


 

4. 估值技巧


 

另外,創業者還可以瞭解下,投資人面對一家新創公司時的估計技巧,主要包括下面這幾點:


 


 

通常來說,根據你的行業和發展狀況,會在上面這些因素的基礎上,再乘上一個係數,大約在3到10倍之間。當然在所有的因素之中,最為重要的就是今後的預期收入,比如你的年收入能有25%的增長,那麼就可以用年盈利的25倍當做估值了。如果你的公司暫無盈利,那麼就要從長期的成長性來考慮了。如果用營業額作為基數,那麼倍數一般在0.5到1之間,技術成長快的企業可以適當放大到1到3左右,對於那些爆發性的新互聯網公司有的可以達到10倍。但是如果你的企業暫時連收入都沒有,那麼除了一些特殊情況,將很難對你的業務進行估值了。另外,私人公司要比上市公司的估值要相應的低30%。


 

5. 相關的經驗法則


 

投資人天天看大量的項目,對於市場脈搏把握的非常準確,所以創業者也要多選幾個備選的融資方案。然後仔細比較他們的估值,並盡力跟每個投資人洽談。一般來說,按照相關的經驗,創業者要準備出讓25%到35%的股權作為融資的交換。比如一家處於種子期的公司計劃融資50萬美元,那麼他們的合理估值應該在200萬左右吧。


 

6. 盡力讓你的投資人有10倍的收益


 

要想在跟其他的新創公司的競爭中勝出,最為關鍵的還是要給你的投資人帶來巨大的收益。現在的投資人都在尋找10倍的投資回報。比如說,你的估值為500萬美元,投資人佔股25%價值125萬,那麼就要拿出一份計劃,證明你們能在5年之內把投資人的預期收益推高到1250萬。

創業者 創業 如何 自己 公司 估值 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=92710

未來的發展趨勢、令你大開眼界。你得提前把握住 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102ej1p.html

國內一位很著名的大師說過:「趨勢就像一匹馬,如果在馬後面追,你永遠都追不上,你只有騎在馬上面,才能和馬一樣的快,這就叫馬上成功!」


 

未來我們的生活會是什麼樣子呢?我們設想一下,晚上帶著家人去吃飯,拿出手機點擊附件餐廳,看完餐廳介紹,對比之後,挑一家評價好的、好吃又實惠的餐廳,在手機上領取一張會員卡,定好座位,等時間到了,點擊導航,直接去吃飯,不用排隊;

 

吃飯的時候,哪個好吃的就拍個照,放到微博或朋友圈,曬一曬,與朋友共享,因為以後朋友來這裡吃飯的時候,憑著你的分享,朋友可以優惠,商家還要給你返利,既能吃到好東西,分享又能賺錢,真的很愜意;

 

吃完飯,去商場購物,看到哪個產品喜歡的,拿起來掃一下二維碼,用手機比比價,放入網絡購物車,逛完商場,在手機上點擊送貨時間和送貨地址,直接付款,不用拎東西,也不用排隊,然後去看電影,因為電影票在吃飯的時候已經用手機買好了。。。這就是我們未來的生活,你覺得能實現嗎?我想很快!


 

世界上曾經有一家世界500強的企業,名叫「柯達」,在1991年的時候,他的技術領先世界同行10年,但是2012年1月破產了,被做數碼的幹掉了;


 

當「索尼」還沉浸在數碼領先的喜悅中時,突然發現,原來全世界賣照相機賣的最好的不是他,而是做手機的「諾基亞」,因為每部手機都是一部照相機,近幾年「索尼」業績大幅虧損,於今年倒閉;


 

然後呢,然後原來做電腦的「蘋果」出來了,把手機世界老大的「諾基亞」給幹掉了,而且沒有還手之力,2013年9月,「諾基亞」被微軟收購了;

 

這樣的案例越來越多,360的出台,直接把殺毒變成免費的,淘汰了金山毒霸;淘寶電子商務2012年一萬億的銷量,逼得「蘇寧、國美」這些傳統零售巨頭不得不轉型,逼得「李寧服裝」關掉了全國1800多家專賣店,連天上發了衛星的「沃爾瑪」都難以招架,如果馬云「菜鳥」行動成功的話,24小時內全國到貨的夢想實現,那麼這些零售巨頭的命運又將會是如何?

馬云「餘額寶」的出台,18天狂收57個億資金存款,開始強奪銀行的飯碗;三馬(馬云、馬化騰、馬明哲)的網上保險公司的啟動,預計未來五年將會有200萬保險人員失業,其他保險公司將何去何從?騰訊微信的出台,6個億的用戶還在增加,直接打劫了中國移動、電信和聯通的飯碗。


 

所以,如果有一天你隔壁開火鍋店的張三,賣手機賣得比你好的時候,你不用覺得驚訝,因為,這是一個跨界的時代,每一個行業都在整合,都在交叉,都在相互滲透,如果原來你一直獲利的產品或行業,在另外一個人手裡,突然變成一種免費的增值服務,你又如何競爭?如何生存?


 

所以,未來的競爭,不再是產品的競爭、不再是渠道的競爭,而是資源整合的競爭,是終端消費者的競爭,誰能夠持有資源,持有消費者用戶,不管他消費什麼產品、消費什麼服務,你都能夠盈利的時候,你才能夠保證你的利益,才能立於不敗之地。


 

30年前說下海能賺錢的人,被認為是騙子。


 

20年前說炒股能賺錢的人,被認為是騙子。


 

15年前說保險能幫到大家的,被認為是騙子。


 

10年前馬云說互聯網能改變人們的生活,也被認為是騙子。


 


 

那些說別人是騙子的人,生活一成不変,生活質量一天比一天差!而那些當年所謂的「騙子」卻成了時代的標誌!


 

「每一次新的機遇的到來,都會造就一批富翁!」


 

每一批富翁都是:


 

當別人不明白的時候, 他明白他在做什麼;


 

當別人不理解的時候, 他理解他在做什麼;


 

當別人明白了, 他富有了; 當別人理解了, 他成功了。


 

任何一次機遇的到來,都必將經歷四個階段:「看不見「、「看不起「、「看不懂」、「來不及」 


 

任何一次財富的締造必將經歷一個過程:「先知先覺經營者 ;後知後覺跟隨者 ;不知不覺消費者 !」反省一下,你有錯過嗎?人生比努力更重要的是選擇!與時俱進是財富的源泉哦!


 

下面一席話,發人深省!


 

當摩托羅拉還沉醉在V8088的時候,不知道諾基亞已迎頭趕上。


 

當諾基亞還注重低端機市場時,喬布斯的蘋果已經潛入。


 

當蘋果成為街機的時候,三星已經傲視天下。


 

當中國移動沾沾自喜為中國最大的通訊商時,渾然不覺微信客戶已突破4個億。


 

當中國銀行業賺的盆滿缽滿高歌猛進時,阿里巴巴已經推出網絡虛擬信用卡。


 

當很多人還在想租個門面房開個小生意時,光棍節一天中國互聯網上創造天價成交額。


 

不要說停止學習,就是慢一點都有可能被淘汰出局。


 


 

未來十年拼什麼?


 

四個字: 整~借 ~學 ~變


 

一:整;資源整合!


 

你能整合多少資源,多少渠道,你將來就會得到多少財富!


 

二:借;造船過河不如借船過河。


 

趨勢,無法阻擋;


 

抉擇,要有智慧!


 

三:學;今天的企業家,贏在學習,勝在改變!


 

柯達、諾基亞、李寧、索尼都輸在了不學習、不改變。


 

古人云:富不學富不長,窮不學窮不盡!


 

四:變;要想改變口袋,先要改變腦袋!


 

這個社會一直在淘汰有學歷的人,但是不會淘汰有學習力願意改變的人!


 

讀萬卷書不如行萬里路,


 

行萬里路不如閱人無數,


 

閱人無數不如名師指路,


 

名師指路不如重疊成功人的腳步!


 


 

【不要等到明天】


 

1.改變一種行為不要拖到明天,否則它會變成你的習慣。


 

2.拒絕一份誘惑不要拖到明天,否則它會造成你的傷害。


 

3.抓住一次機會不要拖到明天,否則失去了就不會再來。


 

4.不要讓今天的行動拖到明天,否則它無法帶來精彩。


 

5.不要把今天的幸福拖到明天,否則它將一去不復返。

未來 發展 趨勢 、令 令你 大開 眼界 你得 提前 把握 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=93891

孫正義的互聯網投資哲學:時間旅行者 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102ej1q.html

文章來源:互聯網週刊

 

1853年,一批軍艦突然出現在日本江戶灣,300名全副武裝的美國士兵在炮火的掩護下搶灘登陸。

 

在幕府統治下鎖國二百多年的日本,從沒見過這麼大的船。驚恐萬狀的江戶市民把這些濃煙滾滾、艦體被統一塗成黑色的龐然大物稱為黑船

 

武士刀不敵樣槍炮,《日美神奈川條約》叩開了閉關已久的國門,西方列強紛至沓來,日本在亡國滅種的危機下開始了痛苦卻非同凡響的明治維新。

 

國企的移動帝國

 

2008年,新的黑船來了。蘋果公司的iPhone手機引入日本。

 

這種觸摸式大屏的智能機一度不受日本人歡迎,但很快便橫掃東瀛。同時,蘋果的AppStore模式也顛覆了由日本第一大運營商NTTDOCOMO(意為無所不在」)把持的移動互聯網生態圈。

 

NTTDOCOMO是從壟斷國企NTT(日本電信電話公社)分拆出來的子公司,佔據日本手機47%的市場,是美國AT&T無線、印度塔塔通信、香港和記電訊以及台灣遠傳電信等公司的股東,也是全球運營商頂禮膜拜的偶像。

 

1999年,NTTDOCOMO率先推出了全球移動互聯網的奠基之作i-mode,市值狂飆到4000億美元,成為中國移動亦步亦趨的好老師(移動夢網),也吸引了蜂擁而至的朝聖者。據大眾點評網副總裁龍偉回憶,彼時的NTTDOCOMO如日中天,其位於東京都千代田區的總部每天要接待大量來自世界各地的參觀者,盛況宛如今日之蘋果。

 

事實上,i-mode的成功某種程度上得益於母公司NTTPC上網壟斷——正因在電腦上連接互聯網費用高昂,所以手機上網存在巨大的市場空間。這使得日本走上了一條先有移動互聯網,再有互聯網的獨特發展路徑。

 

那是喬布斯還在鑽研iPod、谷歌方從紅杉拿到融資、電腦上網剛剛普及的時代,i-mode的出現徹底顛覆了人們對手機的定義。

 

它不再是簡單的通訊工具,而是集收發郵件、查詢天氣、查看新聞和轉賬支付等功能為一體的智能終端(所有NTTDOCOMO推出的i-mode手機都有一個「i-mode」按鍵,可一鍵進入i-mode服務,開啟上網瀏覽的菜單)

 

低廉的資費和超前的模式(運營商負責運營網絡,銷售其定製的手機終端,內容平台則應用、分發、收費)使i-mode在不到一年的時間裡便吸引了300萬用戶和成千上萬家網站,美國《商業週刊》在一篇報導中寫道:時下的日本少女出門,有三樣配置一定不能少。一個是六寸高的矮子樂高跟鞋,一個是讓頭髮變色的噴發劑,還有一個則是『i-mode'手機。

 

2006年,i-mode獲得吉尼斯世界紀錄的認證,被認定是世界上最大的無線互聯網網絡。而根據《移動的帝國》一書的推測,日本的移動互聯網領先世界58年。

 

何也?

 

人口超過1300萬的東京是全球五大國際金融中心之一,也是世界上擁有最多財富500強公司總部的地區。如果說中國的春運是一年一度大規模的人口遷徙,那這樣的景像其實每天都在東京的上下班高峰期上演。

 

白天,當人們從周圍的橫濱、靜岡、千葉和神奈川等城市到東京上班時,市區人口會猛增到3000萬。其中,90%的人會乘坐軌道交通工具,只有極少數人選擇開車。這既因寸土寸金的東京停車費不菲(公務員開車上班甚至會被指責佔用交通資源),也和日本的軌道交通異常發達密不可分。

 

以東京火車站和新宿地鐵站為例,前者共計5層,匯聚了地鐵、城鐵、新幹線以及機場快軌等多種軌道交通;後者則是世界上人流量最大的地鐵站,每天有350萬人經過。

 

所有這一切,搭建的是一幅蔚為壯觀的移動互聯網的使用場景。

 

由於日本的地鐵和火車禁止大聲說話或打電話,車廂往往靜得出奇。人們自覺地把手機調成靜音,開始漫長而枯燥的行程。

 

據統計,日本人均每天花在上班路上的時間是70分鐘——這直接造就了GungHo這樣市值150億美金的手游公司。

 

要知道,日本的人口不到中國的十分之一,而GungHo的市值卻等於完美、盛大、巨人和九城的總和。

 

孫正義的風林火山

 

2001年,一個叫孫正義的中年男子拿著打火機和汽油衝進總務省官員的辦公室,要求政府直接向NTT提出請求,租借光纖線路給一家名為軟銀(全稱軟件銀行」)的公司使用。

 

他做到了。

 

19歲那年,孫正義發明了袖珍翻譯器,賣給夏普公司,獲利100萬美元。

 

年少成名的他卻因為是韓國後裔,始終無法融入等級森嚴的日本社會。次年,孫正義到加利福尼亞大學伯克利分校攻讀經濟學。

 

1982年,孫正義回日本創立軟銀,從事軟件產品的銷售,並成功說服東芝和富士通投資。

 

一年後,因經營不善虧本。孫正義退回各大財團的投資資金,軟銀因此名聲大噪,奠定了事業的信用基礎。

 

1995年,互聯網的發展引起了孫正義的注意,他決意在這一領域大干一番。


 

年底,他見到正為資金發愁的雅虎創始人楊致遠,向這家尚處於萌芽期的網站注資200萬美元。次年,又追加投資1億美元,持有雅虎33%的股份。

 

1999年,孫正義遇到正在中國創業的阿里巴巴(滾動資訊)創始人馬云,向他投資2000萬美元。

 

此外,他還投過盛大網絡、人人網、PPTV以及全球第二大移動廣告公司InMobi

隨著滿世界投資互聯網和移動互聯網公司,孫正義逐漸摸索出一套時間機器的理論:由於發達國家和發展中國家IT行業的發展階段不同,在後者的產業還不成熟時,先在前者的市場上開展業務。等時機恰當時殺回後者,就彷彿坐上了時間機器,回到幾年前的前者。

 

2006年,孫正義發起了人生最大的一次豪賭:以118億美元收購日本第三大運營商——沃達豐日本。

 

此前,他專程拜會了蘋果CEO喬布斯,說:移動通信時代一定會到來,無論如何都要收購移動公司,或者拿到許可證。

 

喬布斯:我明白了,很好,但是等你拿到許可證再來吧。

 

孫正義:早晚會拿到的,也可能收購別的公司。當我拿到了,抑或成功收購了,到時你別忘了就行。

 

兩人笑著分手了。

 

孫正義舉債收購沃達豐日本被認為是瘋了,因為這是一艘產品定位並不符合日本市場口味、業績每況愈下的即將沉沒的船。

 

但孫正義不這麼看:在僅有三家的移動電話業務上爭第一,總比跟全國數千家蕎麥店爭第一來得容易。

 

的確,移動通信是一個門檻極高的行業,在這塊競爭,總比在其他過度競爭的領域要好得多。何況,孫正義早就發現,手機CPU的性能已經和幾年前的PC不相上下,未來是屬於移動互聯網的。

 

一開始,孫正義並不想用軟銀的名字替代沃達豐,因為這是他的核心招牌,一旦失敗,以後的業務就很難開展了。

 

但抱著破釜沉舟的決心,他還是用軟銀移動的金字招牌換下了沃達豐這塊傷痕纍纍的木匾。於是一夜之間,日本街頭到處都是「Softbank」的廣告。

 

有了沃達豐積累的1500萬存量用戶,孫正義開始融合軟銀移動和雅虎日本的業務。

 

他對軟銀的定製手機進行改造,使其只需一個按鍵便可進入軟銀日本的主頁——走的仍是i-mode的老路。

 

雖然通過瘋狂的價格戰,軟銀大幅拉低了日本移動通信的資費,也搶佔了NTTDOCOMOKDDI(由稻盛和夫創辦的日本第二大運營商)不少市場份額,但同兩個行業巨頭相比,仍難以望其項背。

 

真正的殺手鐧是iPhone

 

iPhone進入日本時,對運營商提出極其苛刻的合作條件,NTTDOCOMOKDDI明確拒絕,只有軟銀毫不遲疑地表示接受。

 

在一次採訪中,孫正義回憶說,他和喬布斯的談判根本就沒涉及賣多少台、多少錢賣等問題。

 

很多人都以為我們付出了不小的代價,但這也是喬布斯讓人吃驚之處,金錢條件方面的談判一次也沒有。他就不是那種人。論條件,我們的兩個競爭對手比我們用戶多,又有錢。如果談條件的話,他們遠遠佔優勢。

 

孫正義認為,他和喬布斯的共同之處在於,都是在為改變人類的生活而奮鬥。

然而,習慣了i-mode手機的日本人對iPhone並不感冒。那些時尚的翻蓋功能機已經滿足了他們網購、閱讀、支付和看電視的需求,何苦去適應新的人機交互?

為此,軟銀發動了鋪天蓋地的銷售攻勢。

 

首先,孫正義親自到營業廳推銷,帶著一大批培訓人員,手把手地教日本人用iPhone;

 

其次,無需首付,0元購機,並推出了一批由軟銀自己開發的常用APP;

 

最後,走差異化路線。由於軟銀的信號是三家運營商裡最差的,與其去邊遠郊區砸重金建基站,不如服務好集中在城市的iPhone用戶。因此,軟銀把主要精力投入到了開通WIFI上,在商場、便利店和麥當勞布設了大量的Wi-Fi熱點,吸引了海量的消費者。

 

一套組合拳打下來,軟銀的用戶數翻了一番,截至2012年,達到3100萬。

而此時,大洋西岸的中國,移動互聯網正方興未艾。


孫正義 孫正 互聯網 互聯 投資 哲學 時間 旅行者 旅行 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=93892

價值投資者如何止損? 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102ejd3.html

保羅·瓊斯是我最尊敬的對沖基金經理之一,照片中,牆上貼著他的座右銘,Losersaveragelosers(傻冒才在虧損股上攤低成本)。對於趨勢投資者而言,止損不止贏是短線交易的第一法則,自不必多說。那麼,對於價值投資者而言,應該如何對待虧損股呢?止損,死扛,還是越跌越買?


  要回答這個問題,先回顧一下賣股票的三個理由:1、基本面惡化;2、價格達到目標價;3、有更好的其他投資。換句話說,價值投資買的就是便宜的好公司,所以賣出的原因就是:1、公司沒有想像的好,2、不再便宜;3、還有其他更好更便宜的公司。這三個理由均與是否虧損無關。

  

  許多人潛意識中把買入成本當作決策依據之一,常見的兩種極端行為:1)成本線上,一有風吹草動就鎖定收益;成本線下,打死也不賣。2)成本線上無比激進,因為賺來的錢輸了不心疼;成本線下無比保守,因為本錢虧一分也肉痛。這兩種極端都是人性中的「心理帳戶」在作祟。

  

  忘掉你的成本是成功投資的第一步。全市場除了你之外,沒有人知道或關心你的買入成本,因此你的成本高低、是否虧損對股票的未來走勢沒有絲毫影響。保羅瓊斯在判斷哪些股票是Loser的時候,他並不是從自己的成本起算的,他是從股價的近期高點起算的----那才是人人都看得見的參照點。


  忘掉成本,也就不存在虧損股和盈利股的區別,也就不會總希望在哪裡跌倒就從哪裡爬起來。許多人在某個股票上虧了錢,總想從這只股票上賺回來,結果是在哪跌倒就在哪趴著,反而錯過了很多其他機會。投資就是個不斷比較不同股票的過程,與成本無關。


  熊市末期,價格已經顯著低於價值了,常常吸引價值投資者買在底部的左側,這時候止損就容易倒在黎明前的黑暗裡了。然而,不止損,就有潛在的RuinRisk(毀滅性風險)的問題,不可不慎。所以,不止損是有很嚴格的前提條件的:1、必須是避開了各種價值陷阱;2、所買的股票有足夠安全邊際;3、所承擔的只是價格波動的風險而非本金永久性喪失的風險。之前寫的三篇博客《價值陷阱》、《成長陷阱》、《安全邊際》和《真假風險》其實就是試圖回答這樣一個問題:什麼條件下可以死扛,而什麼條件下必須止損。對投資者而言,這是個生死攸關的問題。比爾米勒在輝煌了15年之後晚節不保,在第16年把前15年的超額收益悉數退還給市場的前車之鑑,值得每個投資者深思。

  

  價值陷阱


  價值投資最需要的是堅守,最害怕的是堅守了不該堅守的。金融危機時花旗從55元跌至1元的過程中就深度套牢了無數盲目堅守的投資者。關鍵是要避開價值陷阱。所謂價值陷阱,指的是那些再便宜也不該買的股票,因為其持續惡化的基本面會使股票越跌越貴而不是越跌越便宜。


  有幾類股票容易是價值陷阱


  第一類是被技術進步淘汰的。這類股票未來利潤很可能逐年走低甚至消失,即使PE再低也要警惕。例如數碼相機發明之後,主業是膠卷的柯達的股價從14年前的90元一路跌到現在的3元多,就是標準的價值陷阱。所以價值投資者一般對技術變化快的行業特別謹慎。


  第二類是贏家通吃行業裡的小公司。所謂贏家通吃,顧名思義就是行業老大老二搶了老五老六的飯碗。在全球化和互聯網的時代,很多行業的集中度提高是大勢所趨,行業龍頭在品牌、渠道、客戶黏度、成本等方面的優勢只會越來越明顯,這時,業內的小股票即使再便宜也可能是價值陷阱。


  第三類是分散的、重資產的夕陽產業。夕陽產業,意味著行業需求沒增長了;重資產,意味著需求不增長的情況下產能無法退出(如退出,投入的資產就作廢了);分散,意味著供過於求時行業可能無序競爭甚至價格戰。因此,這類股票的便宜是假象,因為其利潤可能將每況愈下。


  第四類是景氣頂點的週期股。在經濟擴張晚期,低PE的週期股也常是價值陷阱,因為此時的頂峰利潤是不可持續的。所以週期股有時可以參考PB和PS等估值指標,在高PE時(谷底利潤)買入,在低PE時(頂峰利潤)賣出。另外,買賣週期股必須結合自上而下的宏觀分析,不能只靠自下而上選股。


  第五類是那些有會計欺詐的公司。但是這類陷阱並不是價值股所特有,成長股中的欺詐行為更為普遍。


  這幾類價值陷阱有個共性,那就是利潤的不可持續性,因此,目前的便宜只是表象,基本面進一步惡化後就不便宜了。


  只要能夠避開價值陷阱,投資可以很輕鬆:找到便宜的好公司,買入並持有,直到股價不再便宜時、或者發現公司品質沒你想像的好時,賣出。這是一個蠢辦法,但正如《美國士兵守則》所說,若一個蠢辦法有效,那它就不蠢。


  成長陷阱


  許多人認為,買股票就是買未來,因此,成長是硬道理,要買就買成長股。的確,最牛的牛股一般都是成長股;然而,最熊的熊股也往往是「成長股」。許多國家(包括A股)的歷史數據表明,高估值成長股的平均回報遠不及低估值價值股。原因就在於成長陷阱(GrowthTrap)比價值陷阱更常見。


  成功的成長投資需要能預測新技術走向的專業知識,需要能預判新企業成敗的商業眼光,以及能預知未來行業格局的遠見卓識。沒有多年摸爬滾打的細分子行業研究經驗和強大的專業團隊支持,投資者就很容易陷入各種成長陷阱。


  1、【估值過高】最常見的成長陷阱是過高估值(Overpay)--高估值的背後是高預期。對未來預期過高是人之本性,然而期望越高,失望越大。統計表明,高估值股票業績不達預期的比率遠高於低估值股票(中小板/創業板就是例證)。一旦成長故事不能實現,估值和盈利預期的雙殺往往十分慘烈。


  2、【技術路徑踏空】成長股經常處於新興產業中,而這些產業(例如太陽能、汽車電池、手機支付等)常有不同技術路徑之爭。即使是業內專家,也很難事前預見最終哪一種標準會勝出。這種技術路徑之爭往往是你死我活、贏家通吃的,一旦落敗,之前的投入也許就全打了水漂,這是最殘酷的成長陷阱。


  3、【無利潤增長】上一輪互聯網泡沫,ProfitlessGrowth大行其道,燒錢、送錢為手段來賺眼球。如果是客戶黏度和轉換成本高的行業(例如C2C、QQ),在發展初期通過犧牲利潤實現贏家通吃,則為高明戰略;如果是客戶黏度和轉換成本低的行業(例如B2C電商),讓利所帶來的無利潤增長往往不可持續。


  4、【成長性破產】即使是有利可圖的業務,快速擴張時在固定資產、人員、存貨、廣告等多方面需要大量現金投入,因此現金流往往為負。增長的越快,現金流的窟窿就越大,極端情況導致資金鏈斷裂,引發成長性破產(GrowingBroke),例如拿地過多的地產商和開店過快的直營連鎖(特別是未上市的)。


  5、【盲目多元化】有些成長股為了達到資本市場預期的高增長率,什麼賺錢做什麼,隨意進入新領域而陷入盲目多元化的陷阱。因此成長投資要警惕主業不清晰、為了短期業績偏離長期目標的公司。當然互補多元化(例如長江實業/和記黃埔)和相關多元化(橫向完善產品線和縱向整合產業鏈)另當別論。


  6、【樹大招風】要區別兩種行業,一種是有門檻、有先發優勢的,Successbegets more success(成功導致更大的成功);另一種是沒門檻、後浪總把前浪打死在沙灘上的,Success begetsmorecompetition(成功招致更多的競爭)。在後一種行業,成長企業失敗的原因往往就是因為太成功了,樹大招風,招來太多競爭,蜂擁而至的新進入者使創新者剛開始享受成功就必須面對無盡跟風和山寨。例如團購,稍有一兩家成功,由於門檻低,一年內中國就有3000家團購網站出現,誰也賺不到錢。即使是有門檻的行業,一旦動了行業老大的奶酪引來反擊,一樣死無葬身之地,例如網景瀏覽器(Netscape)的巨大成功,樹大招風,引來微軟的反擊,最後下場淒涼。


  7、【新產品風險】成長股要成長,就必須不斷推陳出新,然而新產品的投入成本是巨大的,相應的風險也是巨大的,而收益卻是不確定的。強大如可口可樂,也在推新品上栽過大跟頭。穩健的消費股尚且如此,科技股和醫藥股在新產品上吃的苦頭更是不勝枚舉。科技股的悲哀是費了九牛二虎之力開發出來的新產品常常不被市場認可,醫藥股的悲哀則是新藥的開發週期無比漫長、投入巨大而最後的成敗即使是業內專家也難以事前預。


  8、【寄生式增長】有些小企業的快速增長靠的是「傍大款」,例如,有的是為蘋果間接提供零部件,有的是為中移動提供服務,在2010年的「中小盤結構性行情」中都雞犬升天,在2011又跌回原形。其實,寄生式增長往往不具持續性,因為其命脈掌握在「大款」手中,自身缺乏核心競爭力和議價權。有些核心零部件生產商在自己的領域內達到寡頭壟斷地位讓下游非買不可,提高自己產品的轉換成本讓下游難以替換,或者成為終端產品的「賣點」(如英特爾),事實上自己已經具備核心競爭力和議價權、成為「大款」的,另當別論。


  9、【強弩之末】許多所謂的成長股其實已經過了其成長的黃金時期,卻依然享有高估值,因為人們往往犯了過度外推(Over-extrapolation)的錯誤,誤以為過去的高成長在未來仍可持續。因此,買成長股時,對行業成長空間把握不當、對滲透率和飽和率跟蹤不緊就容易陷入成長陷阱而支付過高估值。


  10、【會計造假】價值股也有這個陷阱,但是成長股中這個問題更普遍。一個是市場期望50%增長的成長股,另一個是市場期望10%增長的價值股,哪個更難做到?做不到時,為避免戴維斯雙殺,50倍PE的成長股和10倍PE的價值股,哪一個更有動力去「動用一切手段」來達到市場的預期?


  各類價值陷阱的共性是利潤的不可持續性,各類成長陷阱的共性是成長的不可持續性。成長是個好東西,好東西人人想要,想要的人太多了,就把價格抬高了,而人性又總把未來想像得太美,預期太高,再好的東西被過度拔高後就容易失望,失望之後就變成陷阱了。成長本身並不是陷阱,但人性的弱點中對未來成長習慣性的過高預期和過高估值卻是不折不扣的陷阱。


  安全邊際


  有安全邊際的公司通常具有如下特點:


  1、東方不亮西方亮,給點陽光就燦爛


  有個段子說做豆腐最安全:做硬了是豆腐乾,做稀了是豆腐腦,做薄了是豆腐皮,做沒了是豆漿,放臭了是臭豆腐。未來N種情景,只要1條實現就賺錢,東方不亮西方亮,這就是安全邊際。對未來要求太高的股票是沒有安全邊際的,正如《美國士兵守則》所說,必須組合使用的武器一般都不會一塊運來。去年買工程機械時,心想:機械替代人工、保障房、城鎮化、產業升級、產業轉移、產能擴張、中西部大開發、進口替代、國際化、走出去戰略,哪一條能實現對工程機械都是利好,這就是東方不亮西方亮的安全邊際。


  2、估值低到足以反應大多數可能的壞情況


  低估值是安全邊際的重要來源。未來總是不確定的,希望越高,失望越多。低估值本身反應的就是對未來的低預期。只要估值低到足以反應大多數可能的壞情況,未來低於預期的可能性就小了。很多人說,高風險高回報,低風險低回報。其實,低估值所帶來的安全邊際是獲得低風險高回報的最佳路徑。價值1塊錢的公司,5毛錢買入,即使後來發現主觀上對公司的估值出了30%偏差,或者客觀上公司出了意外導致價值受損30%,兩種情況該公司仍值7毛錢,投資者仍不吃虧,這就是低估值帶來的安全邊際。


  3、有「冗餘設計」,有「備用系統」來限制下跌空間


  安全邊際好比工程施工中的冗餘設計,平日看似冗餘,災難時才發現不可或缺,例如核電站僅有備用發電系統是不夠的,最好還有備用的備用。現實生活中百年一遇的災害可能十年發生一次,股市更是如此。鋌而走險雖然能在許多時候增加收益,但是某天你會發現,「出來混,遲早是要還的」。零乘以任何數都是零,所以特別要警惕RuinRisk(毀滅性風險)。垃圾股如果沒有更大的傻瓜接下一棒,股價是沒有「備用系統」支撐的。博傻遊戲玩久了,騙子越來越多,傻瓜就不夠用了,還不如在低估值和基本面的雙重保險中尋找安全邊際。


  4、價值易估,不具反身性,可越跌越買


  有安全邊際的公司通常業務簡單,價值易估,不具有反身性。索羅斯所說的反身性:股價下跌本身對公司基本面有負面作用,易形成自我強化的惡性循環。例,貝爾斯登股價跳水會導致交易對手「擠兌」,有反身性,故不能越跌越買;可口可樂股價跳水絲毫不影響它賣飲料,無反身性,故可越跌越買。


  真假風險


  一、感受到的風險和真實的風險


  風險有兩種,一種是感受到的風險(PerceivedRisk),另一種是真實的風險(RealRisk)。股票暴漲後,真實的風險上升,感受到的風險卻在下降,在6000點股市最危險的時候大家感受到的都是歌舞昇平;股票暴跌後,真實的風險下降,感受到的風險上升,在2000點股市相對低谷時人們感受到的卻都是淒風苦雨。


  乘飛機和乘汽車相比,旅行相同的距離,乘汽車的死亡率是乘飛機的60多倍,但是有飛行恐懼症的人很多而害怕乘汽車的人卻很少。乘飛機的PerceivedRisk大,但是真實風險小(出事的概率只有6百萬分之一),所以賣航空保險是一門很好的生意。


  二、暴露的風險和隱藏的風險


  從另一個角度看,風險可以分為暴露的風險和隱藏的風險。我們要承擔暴露的風險,因為人們已經避之惟恐不及,危險性已經反映在價格里了,承擔這樣的風險會有相應的高回報。相反,我們要避開隱藏的風險,因為人們還沒有意識到它的存在,承擔這樣的風險沒有相應回報。


  911事件發生後,人們都不敢坐飛機了,其實9月12日與9月10日相比,暴露的風險大了但是隱藏的風險反而小了--之後的10年是美國航空史上最安全的10年。911之後數月,許多人以駕車代替乘飛機,反而在高速公路的車禍中比往年多死了1500人。


  能否區分真假風險往往也體現了一家機構的文化和水平。1987年10月,美國股市一天狂瀉23%,高盛的風險套利部門損失慘重,魯賓微笑著對團隊說,公司對你們充滿信心,如果你們想加倉的話,那就去做吧。形成鮮明對比的是,其競爭對手SmithBarney 在黑色星期一之後解僱了套利部門的所有員工。


  其實,黑色星期一之後,暴露的風險很大,但是隱藏的風險不大;感受到的風險很大,但是真實的風險不大。能區分並利用這兩種風險的不同,是成功投資的必要條件。


  三、價格波動的風險和本金永久性喪失的風險


  再換個角度看,風險還可分為價格波動的風險和本金永久性喪失的風險。當市場在5000多點時,股價天天向上,風平浪靜,價格波動的風險貌似不大,但本金永久性喪失的風險卻巨大;當市場在2000點時,股價跌跌不休,波濤洶湧,價格波動的風險好像很大,其實本金永久性喪失的風險卻已急劇縮小。


  美國的VIX指數,衡量的就是市場的波動性,每次市場的底部伴隨著的都是VIX的高點,也就是市場波動性最大的時候。為什麼人們常常會在底部斬倉呢?就是因為市場底部往往也是市場波動最劇烈的時候,而大多數投資者承擔股價波動風險的能力是很弱的,並且常常在市場底部把波動性風險混同為本金永久性喪失的風險。


  有個故事說一個失戀的人找到一個老和尚,他說師父啊,這個事情我怎麼都放不下,老和尚就讓他拿著一茶杯,給他倒熱水,水滿了燙到他的手,他就把杯子放下來,老和尚說,這個事情就跟這杯茶是一樣的,痛了就放下了。很多人做股票也是一樣的,漲了,爽了,就滿倉;跌了,痛了,就清倉。低點低倉位、高點高倉位就是這麼來的。其實,對於逆向投資者來說,最痛的時候,往往是最不該放手的時候。正如索羅斯所說,如果你承受不了失敗的痛苦,就不要入市,因為沒有人能夠百戰百勝。


  然而,對於管理他人資產的職業投資者來說,市場波動的風險卻是實實在在的風險,並且在客戶贖回或者風控強制止損時,就會轉化為本金永久性喪失的風險。所以,對於每一個基金經理來說,成功的前提是管理適合其投資風格的產品和找到適合其投資風格的客戶群。


  四、真假風險


  人們常說高風險高回報,低風險低回報。其實,風險和回報常常不成正比。投資不可能不承擔風險,成功的投資就是要承擔那些已經暴露的、大家都感受到的、有相應風險折價但是真實危險性卻很小的「假」風險。(邱國鷺)

價值 投資者 投資 如何 止損 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=94827

做自己人生的總導演 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102ejzd.html

有位哲人說:社會是一鍋沸騰的開水,關鍵看人用什麼材料投入。第一種是生雞蛋,第二種是胡蘿蔔,第三種是干茶葉。結果呢?第一種被煮硬了,不再有夢想與鮮活。第二種被煮軟了,變成了軟塌塌的胡蘿蔔泥,隨遇而安,遷就規則。而第三種,乾巴巴的茶葉漸漸舒展開來,一鍋清水變成噴香的茶水。當人被世界改造時,是一種滋潤的、舒展的、找到自我的狀態,同時憑自己的力量又一次次改變世界。所以,每個人在世界上終其一生的成功,不是成為偶像、楷模,而是最終成為自己。


 

你只能成為你自己 

或許,你崇拜拿破崙,想成為他那樣的蓋世英雄是你的願望吧,那好吧,我問你:就讓你成為拿破崙,生長在他那個世紀,有他那樣的經歷,你還願意嗎?也許你還會說很願意!我再問你:「讓你從身體到靈魂整個人都變成他」你還願意嗎?或許,你崇拜貝多芬,想成為他那樣「領悟音樂的人,能從一切世俗中超脫出來的人」——貝多芬;那麼,我問你:就讓你像貝多芬那樣可憐,那樣倒霉,你願意嗎?讓你變得自閉,你願意嗎? 

我們成為唐宗宋祖、秦皇漢武的機會大概微乎其微,但是,「路在腳下」,我們成為「自己」的幾率總應該高得多。由此可見,對於每個人來說,成為自己最重要,無論,你多麼的羨慕一個人,讓他徹頭徹尾的變成他,我想沒有人會願意吧。因為最人生經常的「德」乃是如何對待別人,如何「成全」別人;而人生最重要的「德」乃是如何看待自己,如何「成為」自己。 

也許,你會說,「還有很多人不想像他們那樣啊,但是,那樣的人又有幾個呢?那有多少人不經過磨練就成為一位成功的偉人呢?成為人人都羨慕的人呢?人生從童年到少年是充滿理想的美好時期,充滿快樂,充滿幻想的時期。如果我問你們,你們長大想當什麼樣的人,有人大概會說,「我喜歡音樂,像當貝多芬那樣傳奇的人物」,也有人會說,「我喜歡名著和小說,相當曹雪芹那樣的人物」,還有人會說喜歡科學,想當牛頓愛你因斯坦那樣的大科學家,如果你們問我,我會說「首先,先成為我們自己,最重要」。 

獨立的人格 

成為你自己,就有了主見,有了獨立人格,就有了明辨是非的能力,面對外界的誘惑才能坐懷不亂,才能明白很多誘惑,並不是我們內心真正所需要的。人的需要有時候很簡單,當亞歷山大大帝問乞丐第歐根尼,我有什麼能為您效勞時,第歐根尼瞥了大帝一眼說,有的,就是請你不要擋住我的陽光。兩位偉人在同一年去世。不同的是,亞歷山大大帝終生征戰疆場,征服了世界,卻在33歲英年早逝。而第歐根尼寄身在一隻木桶裡,開開心心活到了90多歲。特行獨立的第歐根尼知道自己需要什麼,因此擺脫了為誘惑和慾望而身心疲憊、終生勞累。物質上的貧乏並沒有影響他成為偉大的哲學家,並且活得瀟灑而自得,成為千古美談。 

當然,主見和獨立人格的形成是一個長期的過程,但是,首先需要我們用心思考,用心生活,而不是隨波逐流,被眼花繚亂的誘惑矇蔽了雙眼,在慾望的膨脹中迷失了自己。其次應該有一種追求獨立人格的姿態,面對誘惑,能夠不為所動,面對慾望,能夠自我克制。這樣才能在不斷的成長中,輕裝上陣,去追求自己真正的理想,實現最終的人生價值,活出自我真風采。 

做自己人生的總導演 

人生如戲,每個人都是主角,不必模仿誰,我是我,你是你,好好地活著,為自己活著。有夢想就大膽地追求,失敗了也不要放棄。鄭板橋說:「千磨萬擊還堅韌,任爾東西南北風。」活出自我,不要猶豫。風雨兼程人生路,在現實生活中,能真正改變我們自己人生命運的,往往不是別人,而是我們自己,人生如戲,自己才是唯一的導演! 

陶淵明不為五斗米折腰,隱居山野,采菊東籬下,悠然見南山,這份瀟灑和自我每個人都很羨慕。如果他和那些市井無賴混在一起,整天錙銖必較,早就被歷史所遺忘,今天又有誰知道他的存在。請試著將奔跑的腳步、無止境的追求收回,向內窺視自己的心靈秘密,聽花開的聲音、看云浮的行程,整個世界將會因此變得安靜、平和…… 

為什麼誘惑有機可乘?為什麼慾望無法克制?當炫目的誘惑從四面八方逼近,我們心動了,行動了,我們也從四面八方出擊,去捕捉誘惑。最終,不是一無所得,就是迷失自己,最起碼,要以身心疲憊為代價。當慾望從心底開始燃燒,我們就會頭腦發熱,喪失理性思考的能力,甚至為了滿足慾望而衝動到不顧後果。活出為自己而活的快樂與喜悅。如果讓你完全聽聽一個人的話,沒有個人獨立思考的空間,沒有自己內在生活,你一定不願意吧。 

我們生活之所以不幸福,是因為太過於執著,追求的太多,失去了自己。幸福和快樂往往就在一念之間,只有「成為你自己」,才能瞭解生命的目的和意義。人們一直說要尋找自我,其實自我不需要尋找,自我始終都在我們的身邊,在我們心裡最深的地方。活出自我,要懂得堅持,學會執著,在心中保留一塊淨土,播種自己的希望。清水出芙蓉,天然去雕飾,自我不需要刻意改變什麼,順其自然就是自我。(文/風青楊
自己 人生 的總 導演 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=96018

心態越好,命運會越來越好 張永鵬88_hex

http://blog.sina.com.cn/s/blog_52f179b50102ekgt.html

心態表示一個人的精神狀態,只要有良好的心態,你就能每天保持飽滿的心情。精神打起來,好運自然來。記住做任何事情一定要有積極的心態,一旦失去他,就跳出去,要學會調整心態,有良好的心態工作就會有方向,人只要不失去方向就不會失去自己。


心態的好壞,在於平常的及時調整和修煉並形成習慣。人活在世上,凡事都要看開點,看遠點,看淡點,心胸要豁達些、大度些,相信「任何事情的發生必有利於我、」且「辦法總比困難多」,也就沒有流不出的水和搬不動的山,更沒有鑽不出的窟窿及結不成的緣。


人活的快樂,就必須要有一個好心態。有位哲人說得好,「既然現實無法改變,那麼只有變自己。」改變自己就是調整好自己的心態。


【如何調整好自己的心態?】

一、是慾望不要太高。慾望無止境,慾望越高,一旦不能得到滿足,形成的反差就越大,心態就越容易失衡。

二、是攀比思想不能太重。如果盲目攀比,就會「人比人,氣死人。」如果跟下崗工人比待遇,跟農民兄弟比收入,跟先進人物比貢獻,心態就能平衡,怨氣就自然消了。

三、是要學會忘記。不要對過去的事耿耿於懷,過去了的事就讓它過去,這樣才會少去許多煩惱,心情才能舒暢。


 

每個人都有一套屬於自我的生活理念,有的人生活的很快樂,有的人卻對生活出奇的失望,歸根結底是心態的問題。生活中總是會出現很多突如其來的災難,會讓人突然陷入一種茫然、焦急、狂躁的情緒之中,更有甚者對生命的絕望。
不難看出,隨著社會的進步,競爭的激烈,讓人們的各種壓力增大,如果當這種壓力超過了某種負荷能力的時候,就會讓人出現偏激情緒,這樣帶來的後果是無法想像的,如果人能在適當的階段給自己找一個出口,會逐漸排除這樣的精神壓力,讓你走向更輝煌的道路。


 


 

【我們應該怎麼減輕這樣的負面情緒呢?】

第一:學會讓自己安靜,把思維沉浸下來,慢慢降低對事物的慾望。把自我經常歸零,每天都是新的起點,沒有年齡的限制,只要你對事物的慾望適當的降低,會贏得更多的求勝機會。(所謂退一步海闊天空)


第二:學會關愛自己。只有多關愛自己,才能有更多的能量去關愛他人,如果你有足夠的能力,就要儘量幫助你能幫助的人,那樣你得到的就是幾份快樂,多幫助他人,善待自己,也是一種減壓的方式。

第三:遇到心情煩躁的情況的時候,你喝一杯白水,放一曲舒緩的輕音樂,閉眼,回味身邊的人與事,對新的未來可以慢慢的輸理,即是一種休息,也是一種冷靜的前進思考。


第四:多和自己競爭,沒有必要嫉妒別人,也沒必要羨慕別人。很多人都是由於羨慕別人,而始終把自己當成旁觀者,越是這樣,越是會把自己掉進一個深淵。你要相信,只要你去做,你也可以的。為自己的每一次進步而開心(事是不分大與小的,複雜的事情簡單做,簡單的事情認真做,認真的事情反覆做,爭取做到最好)


第五:廣泛閱讀。閱讀實際就是一個吸收養料的過程,現代人面臨激烈的競爭,複雜的人際關係,為了讓自己不至於在某些場合尷尬,可以進行廣泛的閱讀,讓自己的頭腦充實也是一種減壓的方式,人有時候是這樣的,肚子裡空空的時候會自然的焦急,這就對了,正是你的求知慾在呼喊你,要活著就需要這樣的養分。


第六:不論在任何條件下,自己不能看不起自己。哪怕全世界都不相信你,看不起你,你一定要相信你自己,因為我相信一句話,如果你喜歡上了你自己,那麼就會有更多的人喜歡你,如果你想自己是什麼樣的人,只要你想,努力去實現,就會的!(很多人為什麼沒實現,就是沒毅力)

  

第七:學會調整情緒,儘量往好處想。很多人遇到一些事情的時候,就急的象熱鍋上的螞蟻,本來可以很好解決的問題,正是因為情緒的把握不好,讓簡單的事情複雜化,讓複雜的事情更難.其實只要把握好事情的關鍵,把每個細節處理的得貼就會遊刃有餘.遇到棘手的事情,冷靜點,然後想如何才能把它做好,你越往好處想,心就越開,越往壞處想,心就越窄!


 

第八:珍惜身邊的人。用語方面儘量不傷害,哪怕遇到你不喜歡的人,你儘量迂迴,找理由離開也不要肆意傷害,這樣不僅讓自己心情太壞,也讓場面更尷尬.珍惜現在身邊的一切。


第九:熱愛生命。每天吸收新的養料,每天要有不同的思維.多學會換位思考,儘量找新的事物滿足對世界的新奇感,神秘感。


第十:只有用真心,用愛,用人格去面對你的生活,你的人生才會更精彩!

每天保持一份樂觀的心態,如果遇到煩心事,要學會哄自己開心,讓自己堅強自信,所以你想保持良好的心態,唯一可行的辦法是:懷著感恩的心去看世界,用心去看世界,不計較得失,學會發現身邊所有令人感動的事情。

心態 越好 命運 越來 張永 88 hex
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=97676

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019