📖 ZKIZ Archives

跟華誼玩“對賭”：張國立吐苦水，馮小剛驚險過關，李晨AB鄭愷都失手？

娛樂資本論 2017-03-31 11:40

本文由娛樂資本論（微信ID：yulezibenlun）授權i黑馬發布，作者楊流茂 高慶秀。

3月27日晚上6點，洪泰春分大會的最後一個環節，照例是俞敏洪的總結發言。從2016年的各項財務指標幾乎都在意料之中：營收和凈利潤雙雙負增長，而且是上市8年來首次業績下滑。

如果不是依靠大筆拋售掌趣科技的股份，獲得超過10億元的投資收益，華誼兄弟2016年實際上已經陷入搖搖欲墜的虧損泥潭。

近幾年，華誼兄弟多次嘗試“明星資本化”的運作。 最典型的就是高溢價收購馮小剛的公司東陽美拉，張國立的公司浙江常升，還有李晨、馮紹峰等6位明星持股的華誼浩瀚3家公司。

華誼兄弟的想法是，先用一大筆錢買明星股東手中的股份，然後簽訂對賭協議，這樣既能保證上市公司業績，又能達到綁定明星的效果。

但今年這3家公司中有兩家業績對賭沒有完成，馮小剛2016年業績的完成也並不輕松。《老炮兒》《我不是潘金蓮》，連續2部電影，才勉強完成1億元凈利潤的業績承諾，但在2017年，馮小剛的業績承諾增長到1.15億，而電影只有一部《芳華》。

資本綁定明星宣告失敗，去年葉寧加入華誼兄弟擔任影業的CEO，一系列的變動之下，華誼兄弟未來回歸電影主業看起來已經是板上釘釘的事。

張國立吐苦水：打工還業績對賭

在華誼兄弟收購的三家公司中，張國立的公司是業績最差的一家。

根據華誼兄弟2016年年報，公司早在2013年就和張國立等3名股東簽署了《投資合作協議》，相關股東承諾，浙江常升2016年的業績目標為：不低於2015年稅後凈利潤3779.50萬元。但是，2016年浙江常升的稅後凈利潤只有2500.13萬元，相差1279.37萬元。

實際上，張國立無法完成華誼給的業績目標，是早有預兆的。去年他在參加某股權投資論壇時，就曾向媒體大吐苦水，“我現在還是打工的，日子非常苦，因為和華誼簽了一個對賭協議”。

張國立所謂的“苦日子”，可以追溯到4年前。

2013年9月，華誼兄弟對外宣布，以2.52億元收購張國立的浙江常升70%股權。當時浙江常升僅成立3個多月、註冊資本1000萬元，而公司當時的估值達3.6億元，溢價高達35倍。張國立等承諾了浙江常升未來5年的業績目標。

這筆高溢價的收購在資本市場掀起軒然大波，許多媒體質疑華誼兄弟向張國立利益輸送，同時認為這是王忠軍、王忠磊兄弟的曲線套現，試圖掏空上市公司現金。

為了緩解市場鋪天蓋地的質疑，華誼兄弟將收購方案調整為：張國立用華誼支付的1.52億股權轉讓款，從二級市場上直接購買華誼的股票，而不是從王忠軍兄弟手里買，同時所買的股票要鎖定3年，才能賣出。

之後收購順利完成了，但是張國立的日子並不好過。

張國立在前述論壇上曾表示，“有了對賭協議後，我就變得不從容了，過去活動、廣告不好，多少錢都不接。但後來變得這一切都沒有門檻了，因為我要做一個講誠信的人，用什麽方式都要把這個錢給人家填上去。”

這幾年，張國立一直在為完成業績目標而疲於奔命。簽約華誼之後，張國立共拍了2部電影、5部電視劇，包括和姚晨主演的電影《一切都好》（票房只有2000多萬）、以配角身份參演電影《功夫瑜伽》；電視劇方面，有和閆妮主演的《愛的追蹤》、和蔣欣主演的《老爸當家》等等，但收視並不出眾。

此外，張國立還跨界參演多個綜藝節目。他曾當過浙江衛視綜藝《我看你有戲》的評委，還擔任四川衛視戶外真人秀節目《咱們穿越吧》的總導演，張國立在里面是真夠拼的，爬山涉水、摸爬滾打，一樣不落。

值得一提的是，浙江常升也參與投資了《咱們穿越吧》，不過由於四川衛視總體而言屬於二線衛視，播出平臺的影響力有限，也沒給浙江常升帶來可觀的業績。

最近，張國立還參加了浙江衛視的《王牌對王牌》、黑龍江衛視的《見字如面》、北京衛視的《非凡匠心》等多個綜藝節目。其中《非凡匠心》張國立既全程參與，又擔任主持，而且在這檔承擔主流價值觀的節目中，他不僅請來了好友王剛、張鐵林，還罕見地讓妻子鄧婕獻出了綜藝首秀。

這些綜藝節目收視都不錯，不過由於浙江常升沒有參與投資，只是張國立以個人身份參與，因此無助於浙江常升提升業績。

即便張國立想法設法努力賺錢，按照華誼兄弟70%的持股比例計算，張國立需要補償華誼兄弟的現金是：（3779.50－2500.13）×70%=895.56萬元。除了賠錢以外，張國立的創作也受到了一定影響，其無形的損失更是不可估量。

2017年，浙江常升將參與《贏天下》、《霹靂貝貝歸來》等多個項目，參與投資的電視劇《老爸當家》已於今年3月播出，與浩瀚影視合作的電視劇《好久不見》也將於今年發行。今年也是浙江常升業績對賭的最後一年，也是張國立能否完成目標最後的機會。

東陽美拉勉強完成2016年業績對賭，但馮小剛很吃力

與張國立的苦逼境遇相比，馮小剛看起來表面風光，但其實他也有不小的業績壓力。

當年，華誼兄弟拿下張國立的浙江常升70%股權才花了2.52億元，同樣是70%股權，2015年東陽美拉的價錢足足是浙江常升的4倍。

這次收購同樣備受市場詬病。東陽美拉當時成立還不到2個月，並無任何影視作品，馮小剛在公司中持股99%，華誼就給了10億買股權，跟直接塞現金給馮小剛沒什麽兩樣。

在巨大爭議之下，華誼兄弟不得不作出解釋，公司看中的是東陽美拉未來的盈利能力，以及馮小剛這個IP品牌價值。東陽美拉已經儲備和開發的項目包括《非誠勿擾3》、《麗人行》等4部電影，以及電視劇《12封告白信》和綜藝節目等。

但感情歸感情，生意歸生意。華誼的高價，當然需要馮小剛再幫忙賺回來。在收購東陽美拉的同時，華誼兄弟還跟馮小剛簽訂了一份“傷感情”的對賭協議。

協議內容是，馮小剛承諾2016年不低於1個億的凈利潤，2017年到2020年每年凈利潤比上一年增長不低於15%。否則，將由馮小剛本人將虧損的部分補齊。

年報顯示，2016年，東陽美拉實現歸屬於母公司的稅後凈利潤為10152.84萬元，剛好超過承諾的業績目標：稅後凈利潤不低於1億元。

值得註意的是，東陽美拉所謂的完成了目標，其實將原並購公告中的“2016年度凈利潤”解釋為從2015年並購之日起計算，一直到2016年12月31日，而不是從2016年年初開始計算。

相比張國立的抱怨，馮小剛對華誼兄弟的情感更複雜、認識更深刻。他曾經“勸告”張國立，“在華誼這個大戶人家，當好你的小媳婦吧！”

跟華誼兄弟合作的幾年，馮小剛已經對藝術創作和上市公司業績之間的平衡關系拿捏得很到位。在2012年拍攝《一九四二》時，他感嘆度日如年，“對電影的愛越來越淡，對這樣的生活也開始感到厭惡”，但是緊接著，為了對得起東家，他馬上拍了一部《私人定制》。

華誼上市那年，馮小剛直接套現2億，據說當時納稅就達到4000多萬，嘗到甜頭的馮小剛曾經多次表示，無論如何不會離開華誼兄弟。

2009年馮小剛和華誼簽訂了《合作協議》，需要完成5部作品，其中最後一部《芳華》將在今年國慶檔上映。接下來，東陽美拉還將出品《念念不忘》、《手機2》、《非誠勿擾3》等影片，大部分也都是跟華誼兄弟合作。

不過，東陽美拉的這幾部作品還停留在IP階段，並未有實質性的進展公布。而且，馮小剛近幾年的影片風格慢慢由商業化開始向文藝方向轉變，文藝性電影的票房可想而知。

但是，自2017年起的後4年，東陽美拉每年的業績目標，都需要在前一年的基礎上增長15%，2017年完成1.15億元，之後3年分別完成1.32億、1.52億和1.75億。

這意味著，馮小剛接下來的幾年，也不會輕松。

李晨、馮紹峰、AB等6位明星也沒能撐起華誼浩瀚的業績

“浩瀚擁有著將明星吸引力在多個出口變現的運作經驗，能在多個內外部平臺上聚合豐富的資源，打造出以明星為內核的IP產品矩陣，從而使華誼兄弟具備完備的娛樂生態版圖。”一年前，王忠軍這樣評價浩瀚影視。

但是，被王忠軍寄予厚望的浩瀚影視，2016年最終交出的成績單卻並未達到預期。年報顯示，2016年浩瀚影視實現稅後凈利潤10,141.52萬元，與2015年華誼兄弟收購時承諾的目標（10,350萬元），相差200多萬元。

2015年10月，華誼兄弟宣布以7.56億元收購浩瀚影視70%的股權。

這次收購，被認為是華誼兄弟明星驅動IP戰略的重要舉措。浩瀚影視旗下有多個明星藝人，包括李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫等，其中4位是“跑男”——李晨、Angelababy、鄭愷和陳赫。

浩瀚影視CEO劉韜曾告訴娛樂資本論，“這些明星本身就是IP，後面無論是我們投資的影視劇，還是和各平臺一起聯合打造的綜藝節目，都會有明星股東的助力和參與。可以想象，以這種全新的模式來驅動項目，孵化IP，我們能夠撬動的資源是無限的。”

不過，由於浩瀚影視僅僅成立一天，就被華誼兄弟以10.8億元的高價買下，也一度引發資本市場爭議。 

高價收購的背後，也伴隨一紙為期5年的業績承諾協議：保證2015年的凈利潤要達到9000萬元，以後4年按照每年15%上浮。從2016年開始，接下來的5年合計業績對賭達到6.1億，如果完不成業績，那麽明星們就要拿現金來補差價。

為了確保能順利完成“KPI”，浩瀚影視還制定出了一套獨特的打法：圍繞藝人，每年只主投影視劇2至3部；不參與項目具體的制作和執行，將具體拍攝、制作工作交給母公司或通過與外部公司合作共同完成，浩瀚影視負責項目的前期策劃、投資，且具有該項目演員的定奪權。

這種以“藝人”為中心來開發項目的做法，雖然不一定能確保項目一定是高質量的，但是對公司和藝人來說是雙贏的：公司有項目產出，藝人也獲得了更多“上戲”的機會。

華誼兄弟認為，綜藝是浩瀚影視運作最成熟的業務。2016年，浩瀚影視參與的綜藝節目，包括浙江衛視的《奔跑吧兄弟》、《王牌對王牌》、《喜劇總動員》，愛奇藝的《我去上學啦》、《撕人訂制》，騰訊視頻的《約吧！大明星》、《年味有fun》等。

看起來，華誼浩瀚旗下的項目看起來個個都穩賺不賠，業績沒有達標也是有點匪夷所思。

以最吸金的《奔跑吧兄弟》為例，該節目第四季獨家冠名權等招標總計13.4億，加上各大單品牌植入及網絡播出權益，號稱單節目總收入突破20億，是二三線衛視兩三年的總收入。

但相較於一線電視臺浙江衛視，浩瀚影視在電視綜藝節目中只是處於次要地位的合作方，很難獲得巨大收益。

而與一線視頻網站愛奇藝、騰訊視頻等聯合出品網綜，雖然相比藝人統籌算是一大進步，但是由於目前網綜至少70%是賠錢的，要賺錢也並不容易。

另外，浩瀚影視參與投資，並由公司藝人馮紹峰主演的電視劇《幻城》，也遭遇滑鐵盧。

號稱投資3.3億元的電視劇《幻城》，於2016年暑期登陸湖南衛視周播劇場，雖然有馮紹峰、宋茜的明星主演陣容，以及郭敬明原著的加持，還請來了電影《阿凡達》幕後團隊來制作特效，但沒能挽救其52城收視難破1%的窘境，在豆瓣上評分只有3.6分。

以上種種因素，導致浩瀚影視2016年業績難以達到預期。

根據規劃，2017年浩瀚影視及明星股東計劃參與包括《奔跑吧兄弟》、《約吧，大明星2》、《喜劇總動員2》、《年味有fun2》等在內的多個綜藝節目，同時有多部影視和網劇在規劃中。

但是，2017年浩瀚影視要完成的業績目標也更高了，稅後凈利潤1.19億元。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布

起底＂範爺＂和李晨甜蜜婚約背後的商業版圖 到底誰才是豪門？

骨朵網絡影視 2017-09-25 10:40

來源丨骨朵網絡影視（ID：guduowlj）

文丨林霓安 南風

9月16日淩晨01:12分，演員李晨在微博上曬出三張求婚圖，並配上文字“我們，永遠......”幾乎同一時間，範冰冰也轉發微博稱：“永遠，永遠……” 

在36歲生日這天，曾放言“我不嫁豪門，我自己就是豪門”的範冰冰，終於接受李晨的求婚，晉升“李太太”。第二天，第31屆金雞百花獎，範冰冰又憑借《我不是潘金蓮》拿下影後，三喜臨門。

這段時間，由李晨導演、範冰冰擔綱女主角的電影《空天獵》上映在即，這對“準夫妻”正火熱的忙路演作宣傳，也開始毫不諱言在公眾面前秀恩愛，撒狗糧。

最近幾年來，範冰冰電影作品高產，國際品牌代言不斷，還參與了不少綜藝真人秀，話題與人氣居高不下，在演藝圈的明星身份之外，她更是一名“商業好手”，投資紅酒、房產等多家公司。去年深交所下發的一紙問詢函，更是讓唐德影視高溢價收購範冰冰名下的愛美神成了攪動影視投資圈的八卦談資。

風波還不止這些，自從兩年前公布戀情以來，範冰冰此前曾說的“我就是豪門”也讓兩人陷入“大黑牛高攀範爺”的持久爭執里，範冰冰的“女王”人設屹立不倒，李晨隨後也被扒出其早已是娛樂圈的“隱形富豪”。今天，骨朵深度盤點了李晨、範冰冰二人在影視圈內外的投資和跨界版圖，從中發現了他們在演藝圈明星、演員身份之外的諸多“秘密”。

演員、監制、投資人，在影視劇里他們也不止一個身份

電影《空天獵》首映禮上，李晨和範冰冰同臺出席，從陣容上看，這部電影可謂是為兩人“量身定做”，李晨擔任導演，並和範冰冰零片酬擔任男女主角。

據骨朵了解，《空天獵》總投資兩億左右，其中李晨個人投資過億，幾場路演下來，口碑褒貶不一，電子票務平臺貓眼顯示，截止發稿，電影預售票房為41萬。

這是李晨首次嘗試導演的作品，但他並非多年來只做演員，此前他曾在《北京愛情故事》《到愛的距離》《好家夥》中三度擔任監制，此次執導空軍題材電影《空天獵》被其稱為“圓自己的軍旅夢”，但也不可否認這是演員邁入中年的轉型嘗試。

兩年前，李晨出演《奔跑吧，兄弟》為更多觀眾所熟知，但在這背後，還有更複雜的商業“糾葛”。此前李晨、Angelababy、馮紹峰等六位明星股東曾合資成立浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司，但成立僅一天即被華誼兄弟收購，更名“華誼浩瀚”，李晨等人還簽署了“對賭協議”，而東陽浩瀚參與投資的《奔跑吧，兄弟》正是其對華誼業績承諾的一部分。

“大黑牛”李晨在《奔跑吧，兄弟》中的“賣命”表現背後，或許有不得已的“資金壓力。

相比之下，範冰冰參與綜藝和影視劇的方式就沒那麽“曲折”。

範冰冰一手創立的無錫愛美神影視去年因唐德的“天價收購”案成為輿論焦點，更把明星資本化推至風頭浪尖。雖然交易失敗，但愛美神影視仍然承載了範冰冰轉型的重任，此後披露的多項影視投資都與這家公司有關。

根據公開資料，《極速前進4》由深圳衛視攜手海堯傳媒、愛美神影視、七曜傳媒、聖基影業、BKW聯合出品，而範冰冰以節目嘉賓的身份出演，“帶資進組”一箭雙雕。同樣的“套路”或許還用在了綜藝《挑戰者聯盟》系列中，坊間傳言，從第一季開始範冰冰就參與了投資。

在唐德影視不久前公布的半年報中，範冰冰占股1.61%，而由她出演的古裝傳奇大劇《贏天下》的出品方中，唐德影視、愛美神影業赫然在列，承擔“大女主角色”之外，範冰冰的“野心”還要更遠，切下部分投資額或是其終極目的。

在影視圈“主場”，資源和人脈甚廣的範冰冰和李晨從各自奮戰到合體撈金，遊刃有余，令人意想不到的是，在影視圈外，兩人的投資範圍也相當廣泛。

投資版圖對比：到底誰“高攀”了誰？

在深度參與影視作品的幕後身份之外，李晨和範冰冰還各自投資或成立了不少公司，骨朵對此進行了總結。

據上圖，李晨共投資、成立14家公司，範冰冰共投資、成立了12家公司和1間學校，兩人都趕上明星投資大潮，在2008和2009年開始涉水金融投資。值得註意的是，繼他們在2015年5月29日公開戀情後，同年11月10日，二人分別出資1500萬成立了無錫愛美神投資管理有限公司。隨後，2016年也成為他們投資行為最頻繁的一年，這一年，他們分別投資了4家公司。

不難看出，李晨在影視文化領域的投資格局要小於範冰冰，其投資公司的註冊資本多在1000萬以下。這些公司中註冊資本較高的三家分別為浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司、無錫愛美神投資管理有限公司、北京嘉年華時尚文化發展有限公司。

除了無錫愛美神投資管理有限公司外，北京嘉年華時尚文化發展有限公司也是李晨和明星韓寒共同出資成立的，二人占比均為50%。但其中最具爭議的當屬李晨出資比例最少的東陽浩瀚，前文已提過，該公司成立僅一天即被華誼兄弟以7.56億的高價購買70%股權，溢價超過一百倍。此次收購所涉及的藝人除李晨外，還有包括馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫五人。

資料顯示，東陽浩瀚主要經營業務包括影視劇項目的投資、制作和發行，藝人衍生品業務的開發和經營。根據公告，明星股東給出了業績承諾，承諾期限為5年。其中，明星股東承諾，東陽浩瀚影視2015年度稅後凈利潤不低於9000萬元，2016-2019年公司每年凈利潤增速不低於15%。

這份“生死契約”可以看做明星與經紀公司之間的“對賭”，華誼和他們都希望借此達到共贏的效果。

然而，天有不測風雲。根據業績承諾，東陽浩瀚需要在2016年達到1.035億的業績目標，但該公司2016年只實現了1.01億凈利潤，對此，華誼兄弟稱“未完成部分將按照協議進行補償”。

相比李晨的“命途多舛”，範冰冰在文娛行業的投資堪稱“風生水起”，不但手握上市公司唐德影視1.61%的股權，而且還有很多“範氏”企業。其中，“愛美神”系列和“美濤”系列均為範冰冰投資成立的公司，“美濤”名稱取自範冰冰的母親張傳美和父親範濤，同時，張傳美還是北京美濤中藝文化傳媒有限公司的法人。 

此外，範冰冰投資的公司之間在資本上聯系也很緊密，“愛美神”“唐德”“美濤”三者之間經常互為股東，這也是範冰冰本人在多個公司中出資占比缺失的原因之一。比如，無錫唐德文化傳媒有限公司的股東分別為浙江唐德影視和無錫愛美神影視，北京美濤中藝文化傳媒有限公司的股東分別為範冰冰母親張傳美和北京美濤佳藝影視。

各為“豪門”，但投資愛好大不相同？

李晨和範冰冰均為演員，自然會選擇自己熟悉的影視娛樂領域進行投資，但也不難發現，在影視之外，兩人的投資愛好則大不相同。

李晨的投資圈多與自己的愛好相關。百度百科上，李晨的職業介紹為演員、導演、監制、賽車手，李晨是娛樂圈有名的“愛車達人”。據媒體報道，李晨曾瘋狂到不到半年就換一輛車的地步，2015年6月，他還在北京開了一家名為“易車之道”的豪車4S店，而在《空天獵》上映前夕，李晨又投資了一家名為牛咖斯的汽車維修公司，同時，他投資的上海車殿堂網絡科技有限公司，其主營業務是二手車買賣，北京仕達星體育賽事有限責任公司主營業務為賽事服務，股東還有知名賽車手趙宏毅、黃玨。

在上述投資一覽表之外，李晨還投資了三亞的某眾籌酒店項目。據悉，李晨入股後，該項目的股東預期年化回報率將不低於15%，與此同時，李晨還涉足了餐飲業，2013年，李晨曾在北京開過一家名為“4號廚房”的餐廳，2016年又開了一家名為“零貳玖小館”的山西面館。

事實上，李晨商業投資開展的時間要比範冰冰早，剛從學校畢業時，李晨就找了幾個好哥們兒一起合夥開酒吧，但因經營不善，短短4個月後李晨便退出了。隨後，2001年，李晨又在當時王府井的“綠屋百貨”租了一個65平米的鋪位，代理一家韓國品牌，但生意慘淡，半年後已經賠了2/3，最終無奈退出。

相比之下，範冰冰的投資則更加“科學”。

範冰冰投資或成立的公司多與父母“綁定”，而且成系列發展。在所有公司中，與影視產業關聯度最低的當屬寧夏成功紅葡萄酒產業股份有限公司，該公司主營業務為葡萄苗木繁育、銷售以及葡萄酒的灌裝業務等。

今年6月範冰冰出資超300萬元入股該公司並拿到6%股權成為第三大股東，不久之後，公司就申請了在新三板掛牌。

同樣，表格之外，範冰冰也有不少投資，而最為人津津樂道的當屬她在加拿大投資的中國留學生公寓。據媒體報道，早年，範冰冰曾在加拿大斥資469萬加元買下一棟7層42套房間的小高層，並將其改造成了“加州旅館”，客戶目標為留學生，範冰冰的明星效應令旅館生意異常火爆。後來，她如法炮制，將大部分收入投到了加拿大，先後在麥基爾大學、滑鐵盧大學、麥馬斯特大學、皇後大學、卑詩大學和阿爾伯塔大學校區周邊置下了自己的產業，並開設了統一命名為“冰冰小棧”的高校分店。

據悉，現在範冰冰海外投資收益每年保持在14%以上，她海外整體投資收益已經超過200%。

對於李晨和範冰冰來說，他們各自早已是“豪門”，雖然主要職業是演員，但收益上已經擺脫對片酬的依賴，資本運作已經成為他們收入的重要來源。無錫愛美神投資管理有限公司是他們“合體”後成立的第一家公司，但絕不會是最後一家，隨著二人親密度的加深，未來，他們的財富積累方式也將從兩人“自成豪門”轉變為夫妻“並購式聯姻”。

文章評論

匿名用戶

發布

全部評論：10

發布

范冰冰失足罰李晨跪榴槤

網友直擊連環遊韓日范冰冰李晨奈良餵鹿

【排隊宣佈】冰冰戀李晨最爆

【馮仁昭四圍超】冰冰又拖又摸李晨

返家鄉擺酒？范冰冰李晨再傳婚訊

范冰冰孖李晨情侶檔拍H＆M新春廣告

冰冰評審第一天李晨陪行海邊加油