以“橙色炸藥”著稱的歐洲第二大快遞巨頭TNT，在三年前試圖“委身”美國聯合包裹公司（UPS）遇阻後，還是沒能逃脫被並購的命運，這一次，收購方是UPS的直接競爭對手聯邦快遞。

美國當地時間4月7日，國際快遞巨頭聯邦快遞與TNT聯合宣布，前者同意以每股8歐元收購後者,並預計交易將在2016年上半年完成。

溢價收購估值44億歐元

根據兩家公司的聲明，上述收購提議對TNT的估值為44億歐元，而截至4月2日，TNT的市值為32.9億歐元（約合36億美元）。4月2日當天，TNT的股票收盤報6歐元，聯邦快遞的收購報價較4月2日TNT的收盤價溢價33%，較過去三個月的平均加權股價更是溢價42%。

據記者了解，目前，聯邦快遞和TNT已經達成一項有條件協議，如合並後不會裁員、合並後歐洲地區總部仍在阿姆斯特丹、TNT航空業務將剝離等，而交易也已經獲得TNT董事會和監事會的通過。

作為歐洲第二大國際快遞巨頭，近年來業績一直不佳的TNT早就是國際快遞巨頭們覬覦的“香餑餑”，之前多次傳出被其他快遞巨頭洽購的消息。

就在3年前的2012年3月，UPS就曾宣布以52億歐元（約合68.5億美元）的價格收購TNT，當時的價格是每股9.5歐元收購TNT，總價高達51.6億歐元。

不過，這項交易最終遭歐盟否決，理由是這一收購將使歐盟15個成員國的包裹快遞業務競爭受限制，歐洲的快遞業將被UPS以及DHL所壟斷，顧客亦或面臨漲價的風險。

那麽，此次聯邦快遞再次發起對TNT的收購，是否會再次折戟審批關？兩家公司在最新的聲明中卻表示預計不會引起反壟斷問題。

“與UPS相比，聯邦快遞在歐洲的市場份額比較小，預計收購後對歐洲市場造成的集中影響也相對較小。”快遞物流咨詢網首席顧問徐勇對記者分析。此外，兩家公司在聲明中稱TNT將剝離航空業務，而聯邦快遞在航空領域是最強的，這也將減少對兩家合並後航空領域更加集中的擔心。

國內快遞的國際化挑戰

不過，一旦此次交易達成，國際快遞市場將從四巨頭格局變為“三國演義”，聯邦快遞的競爭優勢無疑得到進一步加強，尤其是彌補其在歐洲市場網絡的劣勢。

據記者了解，目前在中國和歐洲的國際快遞市場上，DHL與TNT占據絕對領先地位，其中，DHL通過與央企中外運長航合資的中外運敦豪，一直在中歐快遞市場上占據著第一大市場份額。

“聯邦快遞收購TNT後，雙方的品牌和渠道將形成集約化的競爭力，從而有利於開拓更多的客戶，可能對中外運敦豪在中歐快遞市場上的經營帶來一定的沖擊。”徐勇對記者分析。

值得註意的是，在目前中國始發的國際快遞市場，四大國際快遞巨頭占據80%的市場份額，每年因此獲利巨大。而通過與DHL合資運營國際快遞，中外運敦豪也一直是中外運旗下的上市公司外運發展（600270.SH）重要的利潤來源。

最近兩年來，包括順豐、申通等國內民營快遞巨頭，也在悄然布局國際快遞市場，將國際快遞業務尤其是跨境電商作為新的利潤增長點，甚至不再甘心只當“跑腿”，而是打造自己的跨境電商平臺分享收益。

不過據記者了解，目前幾家民營快遞公司“走出去”拓展國際市場網絡，還主要依靠與國外快遞公司合作互為代理，以及利用航空公司國際航班腹艙帶貨的形式，並沒有形成太大的規模。

“其實通過收購現成的國際快遞企業，可以大大縮短國際化的進程，不過，收購後的挑戰巨大，”國內一家民營快遞巨頭的管理層對記者指出，與仍在飛速增長、但又價格戰激烈的國內快遞市場相比，國外市場的不同是人工成本高，而且更註重品牌而不是價格，如果沒有足夠的市場和貨量支撐，如何消化成本將是考驗。此外，目前不管是聯邦快遞、ups還是DHL，都在從單純的快遞商向供應鏈物流集成商轉型，這也是慢一步的TNT逐漸沒落的原因之一，而相比之下，國內快遞巨頭們在轉型供應鏈物流集成商的步子上邁的並不大，只有順豐開始布局。