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SEC新規引Libor飆升 人民幣又一個壓力點？

8月22日，人民幣中間價下調441點，為6月27日以來最大降幅，美元/人民幣收報6.6578，較上日收跌78個基點。盡管在G20峰會前，各界認為人民幣將維持穩定，但不可忽視的是，美國證券交易委員會(SEC)即將生效的基金新規，可能是人民幣的另一個“壓力點”。

SEC新規引Libor飆升

自今年6月以來，3個月期倫敦銀行間同業拆借美元利率(Dollar Libor)急劇飆升，一度升至2009年5月的最高點，而TED利差一度擴大了50個基點。這一切都源於市場對於SEC新規的預期。

擁有20年華爾街交易及市場風險管理經驗的資深投行人士馮磊對《第一財經日報》記者解釋稱，基金新規主要是針對低風險高流通性貨幣基金(ultra risk aversion money market funds)，其主要投資於最優質公司債和免稅貨幣基金，免稅貨幣基金主要投資於高質量市政債券。新規要求這些基金拋棄隱性擔保，而這種隱性擔保即指機構投資者能夠全額收回投資本金(即不低於票面價值)，以及基金在出現危機時能夠暫時停止資金贖回。

“SEC主要希望防止影子銀行在危機時發生擠兌，”馮磊稱，新規將能增強一級市場基金的流動性緩沖，加強其抵禦風險的能力。但也有外資行開始面臨“美元荒”的困擾，此前上述市場是金融系統的關鍵融資來源。

摩根大通駐新加坡的亞洲新興市場外匯策略主管卡夫納(Jonathan Cavenagh)表示，近期Libor飆升是因為SEC的基金新規，其使得貨幣市場基金持有非政府發行債券的動力驟降。

據悉，一級市場基金是銀行間借貸所涉及債券的最大買家，受監管新規影響，很多投資者紛紛從中撤資。一級市場基金流動性的減少，導致交易成本上升，從而推升Libor。

TED利差擴大並非金融危機

隨著Libor不斷飆升，TED利差的擴大也讓人聯想到金融危機。

TED(Treasury & EuroDollar Spread)是指3個月倫敦銀行間同業拆借美元利率(Dollar Libor)與3個月美國國債利率之間的差額。美債被認為是有美國國家信用作為擔保發行的，投資者傾向於認為美債信用違約風險極小。因此，美債利率特別是短期國債利率，在國際金融市場被近似地作為無風險利率，TED也由此被用作衡量國際金融市場上市場利率與無風險利率之間的差距。

馮磊分析稱，如果3個月期美債利率為0.25%，而3個月期Libor利率為0.65%，則TED利差為0.4%。“如果該利差小於0.5%，則一般認為較小，表明市場預計金融風險很小;但如果TED利差擴至1%，這就意味不確定性激增，至少全球金融系統風險在加劇。TED利差在2007~2009年金融危機期間，就曾高達到4.5%。”

（2007年時的TED走勢）

（2012-2016年的TED走勢）

在2007年危機爆發至2008年危機最嚴重時，TED利差的兩年波動均值從2005年~2006年的35.8迅速上升至119.5的水平，反映了在金融危機期間國際市場的恐慌程度，投資者更願意持有現金，對於出借資金、進行投資時所要求的風險溢價大大提升；2011年四季度歐債危機加劇時，TED利差也大幅上升，其波動均值從2011年三季度的28.2迅速上升至47.3，明顯反映出國際金融市場的恐慌惜貸情緒。

“盡管TED近期飆升50個基點，但這並不暗示金融危機將會出現，”馮磊認為，監管新規可能使得投資者逃離這個2.7萬億美元的美國貨幣市場，使得金融系統的關鍵融資來源承壓，這一現象或在下半年持續。

人民幣又一個壓力點？

問題的關鍵在於，這一新動態將如何影響人民幣匯率和中國企業?

卡夫納稱，美元/人民幣匯率也與Libor息息相關。經其回歸分析，美元/人民幣匯率與Libor之間的相關性，比該匯率與二年期美債利率的相關性高出50%。

此外，在危機後很長一段時間，美國借貸利率接近於零，這大大降低了公司的借貸成本，而這一利率與美國3個月期國債利率密切相關，中國外債增速在過去幾年也不斷攀升。但去年以來，中國企業償還外債的行動十分集中，並仍在持續，這也會加劇人民幣貶值壓力。

中國金融四十人論壇高級研究員、國家外管局國際收支司原司長管濤的研究顯示，市場幹預和估值變化是導致外匯儲備下降的兩大主要原因，而“藏匯於民”同“債務償還”共振加劇了資本流出壓力。2015年全年，中國新增對外投資3920億美元，契約性對外債務償還3319億美元，合計7239億美元，相當於外匯儲備降幅的211%。

8月22日，人民幣小幅走貶，美聯儲官員上周的輪番鷹派發言也使得美元重獲動力。銀行亞洲外匯策略師張建泰稱認為，美元上漲令離岸人民幣再度承壓，但料貶值空間有限。“人民銀行今日設定的中間價明顯比上周五弱，市場上對人民幣貶值預期再起，但相信目前人民幣走弱主要受到美元走強帶動。央行在G20峰會以及正式納入SDR之前，不太可能改變維穩人民幣的態度。”

華爾街律師成SEC主席黑馬人選 曾參與阿里巴巴IPO

兩名知情人士周二稱，華爾街律師克萊頓（Jay Clayton）是特朗普政府美國證券交易委員會(SEC)主席一職的領先候選人，他曾參與包括阿里巴巴等公司在內的多個備受矚目的IPO項目。

美國證券交易委員會標識

據外媒報道，克萊頓是Sullivan & Cromwell的合夥人，該公司專註於並購及發行，這要求對複雜的證券監管和公司治理具備專業知識。

克萊頓在12月22日與美國當選總統特朗普會面，似有超過前檢察長楊黃金玉之勢，12月初時楊黃金玉還被視為該職位的最熱門候選人。

該職位還有幾名熱門競爭者。除楊黃金玉之外，還有SEC前委員阿特金斯、律師Ralph Ferrara及至少另外一名候選人，這位候選人曾在一家知名華爾街對沖基金供職，但其姓名無從知曉。

特朗普任命投資大亨伊坎(Carl Icahn)擔任監管事務特別顧問之後，伊坎已對多位可能成為SEC主席的候選人進行面試。

據克萊頓名下法律公司的網站，在2008年金融危機最嚴重之際，克萊頓參與了涉及大型銀行的多樁重要交易，其中包括巴克萊資本國際收購雷曼兄弟資產案、貝爾斯登(Bear Stearns)售予摩根大通的出售案等。

特朗普承諾在多個領域放松監管，在這一形勢下，SEC主席的職位對於華爾街投資者以及世界500強企業高管而言將十分重要。

現任SEC主席懷特(Mary Jo White)定於奧巴馬任期結束時卸任。特朗普將於1月20日宣誓就任。

懷特曾擔任聯邦檢察官，SEC在他的領導下對於執法的關註度不斷加大。在一些牽涉大型企業的案子中，SEC連相對較小的違規行為也不放過，希望借此防範問題越滾越大。

一些投資者曾表示，由於美國企業面臨全球資本方面的更大競爭，他們希望SEC主席的人選不僅僅是執法方面的專家，還能更加了解市場和交易相關問題。

因大規模數據被竊事件 消息稱雅虎正面臨SEC調查

據華爾街日報報道，知情人士透露，美國政府正就雅虎公司的兩宗大規模數據被竊事件是否應該更早地向投資者報告進行調查。

知情人士稱，美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)已啟動一項調查，並已在去年12月要求雅虎提供相關文件，SEC正調查這家科技公司對網絡攻擊事件的披露是否遵守了美國民事證券法規。SEC要求，上市公司一旦確認網絡攻擊風險對投資者有影響，就應該立即披露。

上述知情人士還表示，調查的重點可能是雅虎2014年的數據被竊事件，該事件中有至少5億用戶的數據。而雅虎在2016年9月份披露了這次數據被竊事件。

迄今為止，雅虎也沒有解釋該公司為什麽過了兩年才公開披露2014年的事件，或者誰做出決定不更早公布這些信息。此外，據美聯社報道，雅虎還宣稱，他們已經確認，2013年8月份曾出現過系統漏洞，可能有10億用戶賬號受到影響，這是打破了該公司有史以來賬戶泄露的紀錄。

知情人士稱，SEC對這些披露的調查處於初期階段，判斷這是否會導致任何公開行動為時尚早。

 

SEC v Moore Stephens Wurth Frazer & Torbet LLP & another -黃金集團(1031)

1 : GS(14)@2010-12-25 12:46:07

http://www.sec.gov/litigation/admin/2010/33-9166.pdf
Webb-site warned investors about potential problems at CESV on 8-May-2005.    

Webb-site已於2005年5月8日警告中國節能科技的潛在問題。
http://webb-site.com/articles/starway.asp

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SEC首次对投资反向收购公司发出风险警示

1 : GS(14)@2011-06-12 14:34:45

http://news.imeigu.com/a/1307691362037.html
【《财经》记者 王真】6月9日，美国证券交易委员会(SEC)发布了一项声明，首次对投资通过反向收购(RTO)上市的公司发出风险警示。
SEC投资者教育办公室的总监Lori Schock表示：“投资者应该对投资反向收购的公司保持警惕。投资者应该彻底地研究公司，包括所获信息的准确性和及时性。”
SEC称，美国的监管者和交易所已经停盘了诸多通过反向收购在美国上市的公司，因为这些公司未能提供准确的信息披露。SEC还表示，相比首次公开募集(IPO)，反向收购已经被当成是一种迅速而便宜的登录资本市场的方式。
反向收购，简单说来，就是一家私人公司通过收购一家已上市公司足够数量的股票，从而实现借壳上市。它的好处一是比IPO的上市费用更低，二是可以规避SEC对IPO的更为严格的监管要求。
美国公众公司会计监督委员会(Public Company Accounting Oversight
Board)的数据显示，从2007年1月到2010年3月，共有超过600家公司通过反向收购登陆美国资本市场，其中有159家来自中国，占比27%。
而同期来自中国的IPO数目是56家，只占IPO总量的13%。
自去年12月以来，SEC下令摘牌了8家中国公司，而今年3月以来，24家中国在美上市公司的审计师提出辞职或曝光审计对象的财务问题，19家中国
在美上市公司遭停牌或摘牌。这些公司大多是通过反向收购登录美国资本市场的、市值在5000万美元至2.5亿美元之间的中小企业。但也有个别通过IPO上
市的、市值在10亿美元以上的公司，如东南融通(NYSE：LFT)。

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SEC指控中國能源技術欺詐 高管盜用4000萬

1 : GS(14)@2012-04-26 22:33:38

http://sec.gov/litigation/complaints/2012/comp-pr2012-74.pdf
原文

http://news.imeigu.com/a/1335209161067.html
新浪財經訊 北京時間4月24日凌晨消息，美國證交會(SEC)週一指控中國能源技術有限公司(SinoTech Energy)(CTESY)虛報資產價值，其高管可能侵吞了數千萬美元公款。

SEC表示，中國能源技術曾承諾將其在2010年11月的IPO中籌集的1.20億美元資金用於購買水平液壓鑽機。但該公司後來僅以不到1700萬美元購買力11台鑽機，卻聲稱購買了價值9400萬美元的16台鑽機。

此外，該公司董事長劉慶增(音譯，Qingzeng Liu)承認從公司賬戶盜用了4000萬美元，而該公司管理層試圖向投資者隱瞞這一情況。

SEC還指控該公司CEO辛國強(音譯)與前CFO張伯勳(音譯)涉嫌欺詐。

中國能源技術2010年11月在納斯達克上市，後因涉嫌財務造假收到納斯達克退市通知，2011年11月退至粉單市場。(漩磯)

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2 : GS(14)@2012-04-26 22:34:02

http://sh.wenweipo.com/?viewnews-6515
　中國能源技術公司遭SEC指控

　　早報訊 美國證券交易委員會（SEC）23日指控中國能源技術有限公司（下稱「中國能源技術」）虛報資產價值和首次公開募股（IPO）資金的使用，使得高管抽走上千萬美元資產。路透社稱，這是查緝在美國上市中國企業賬務問題的行動之一。 SEC指控說，中國能源技術在財務報表和新聞發佈中誇大了主要運營資產，特別是對公司業務非常重要的橫向液壓鑽機，欺騙了投資者。

　　根據SEC的指控文件，中國能源技術曾在2010年11月的IPO註冊文件中承諾，將耗資1.2億美元收購橫向液壓鑽機。此後該公司聲稱購買了價值9400萬美元的16台橫向液壓鑽機，而實際卻只購買了價值不到1700萬美元的11台此類鑽機。出售這些橫向液壓鑽機的，是位於路易斯安那州的一家名叫Lake Charles的公司。

　　同時，SEC還指控該公司現年50歲的董事會主席劉慶增（音譯）在2011年秘密地從該公司主要銀行賬戶中國農業銀行盜用了至少4000萬美元公款，而公司管理層試圖隱瞞這一情況。

　　SEC還指控中國能源技術首席執行官（CEO）辛國強（音譯，Guoqiang Xin）和前首席財務官（CFO）張伯勳（音譯，Boxun Zhang）欺詐。

　　中國能源技術是一家集石油勘探、鑽采工藝及石油開發工程等技術服務為一體的石油技術服務公司，曾用名為天津新高地科技發展有限公司。該公司2010年11月在美國納斯達克交易所上市，IPO發行價為8.50美元。上市首日，該股股價下跌19%，此後一直走低。

　　去年9月，中國能源技術的審計師安永華明會計師事務所辭職，並撤回審計意見。當年，該公司因涉嫌財務造假被納斯達克交易所摘牌，並於同年11月退至粉單市場（櫃檯市場，OTC）。

　　美國當地時間4月23日，該股股價收盤報5美分，下跌1美分。

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3 : GS(14)@2012-04-26 22:34:17

http://cablenews.i-cable.com/web ... .php?news_id=382567
最 新 一 間 為 總 部 設 於 天 津 的 油 田 服 務 公 司 「 中 國 能 源 技 術 」 。 入 稟 狀 指 ， 這 間 公 司 2010 年 底 上 市 時 ， 本 來 聲 稱 集 資 的 1.2 億 美 元 ， 大 部 分 都 會 用 於 採 購 液 壓 鑽 探 機 。 但 實 際 上 ， 只 撥 近 1900 萬 美 元 ， 向 路 易 斯 安 那 州 一 間 供 應 商 訂 購 十 五 部 鑽 探 機 ， 而 最 後 只 付 予 1600 萬 美 元 ， 故 只 購 得 十 一 部 。 該 公 司 其 後 說 謊 ， 指 已 花 費 9000 多 萬 美 元 購 買 十 六 部 鑽 探 機 。

證 監 會 表 示 ， 誇 大 這 批 設 備 的 價 值 ， 亦 等 於 誇 大 公 司 整 體 資 產 值 ， 最 終 影 響 到 財 務 報 表 的 真 確 性 。 當 局 決 定 同 時 民 事 起 訴 公 司 行 政 總 裁 和 財 務 總 監 ， 涉 嫌 詐 騙 投 資 者 。

另 外 ， 美 國 證 監 會 亦 起 訴 中 國 能 源 技 術 的 董 事 長 劉 慶 增 （ 譯 音 ） ， 指 他 承 認 去 年 曾 經 盜 用 公 司 帳 戶 4000 萬 美 元 ， 既 無 任 何 記 錄 ， 而 且 更 一 直 留 任 董 事 長 。

與 嘉 漢 林 業 相 同 ， 中 國 能 源 技 術 亦 是 被 正 沽 空 股 分 的 研 究 機 構 發 現 造 假 數 。 美 國 股 票 研 究 公 司 Alfredlittle 去 年 八 月 中 已 經 提 出 報 告 ， 指 中 國 能 源 技 術 的 主 要 客 戶 、 供 應 商 和 入 口 中 介 都 可 能 是 空 殼 公 司 ， 聲 稱 掌 握 的 技 術 令 人 質 疑 ， 並 指 帳 目 有 造 假 嫌 疑 。

事 件 拖 公 司 累 股 價 由 4 美 元 急 跌 到 1 美 元 以 下 ； 被 納 斯 達 克 交 易 所 停 牌 ； 九 月 核 數 師 安 永 請 辭 ； 本 年 一 月 更 除 牌 ， 餘 下 場 外 交 易 。 但 被 起 訴 消 息 釋 出 後 ， 股 價 再 跌 51% ， 每 股 到 2.7 美 仙 。

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