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森森搶凱擘頻道 東森得易購跳腳梁馬利反擊王令麟 手握最終兩張王牌

2012-4-2  TWM



梁馬利、王令麟多年恩怨情仇,兩人已經不是第一次過招。不過這一次王令麟攻勢凌厲,搶攻最大有線電視系統台凱擘,讓梁馬利的東森得易購陷入最大危機。

撰文‧翁書婷

大董,你是不是也覺得這麼做會天理不容、有欠公道?」這是三月二十五日在報紙出現的半版廣告,標題就是「致蔡明忠董事長的一封信」。東森得易購大動作刊登廣告表達對凱擘撤換東森得易購,選擇U-life(森森百貨)為合作對象的不滿。

原本這場森森百貨董事長王令麟與東森購物董事長梁馬利,兩大購物王的戰火,也延燒到富邦金控董事長蔡明忠。這是因為蔡明忠旗下最大的系統台,擁有一三○萬用戶的凱擘,今年一月與王令麟的森森百貨簽約,這無異是給梁馬利的得易購致命一擊。

因為得易購如果從凱擘下架,收視戶將銳減到一五○萬戶,成為收視戶最少的購物台,難怪梁馬利大呼:「這形同斷了得易購生路。」一旦收視戶低於一五○萬戶,東森得易購恐面臨經營困境。

二○○八年,梁馬利買下王令麟的東森得易購時還坐擁五二○萬收視戶,年營收至少三百億元,沒想到一○年王令麟復出後,收視戶只剩下一九○萬戶,營收驟降至一九○億元,去年更只剩下一三○億元,未來若剩下一五○萬收視戶,對於尚未由虧轉盈的得易購來說,處境就更加艱難。

王令麟加碼上架費攻進凱擘三月二十一日,東森得易購員工到立院陳情,要求政府介入。外界不知道這場導致東森得易購生死存亡的關鍵,就在「五%」。

電視購物頻道要在各系統台播出,每月必須給系統業者每戶約六元到七元的上架費,「但王令麟打破市場行情,把每戶的上架費往上調五%。」業內知情人士說,上調五%,意味每戶增加○.三元的上架費,換算下來,凱擘一年又多賺進四六八萬元(一三○萬用戶),而且合約還是三年期,代表約一千四百萬元的森森購物台上架費入袋,讓凱擘決心換新合作對象。

凱擘與森森簽約一案,已經進入NCC(國家通訊傳播委員會)審理階段,但業內知情人士分析,「NCC最後應該會以符合商業原則為由通過, U-life取代東森得易購機率非常大。」若此案通過,僅剩一五○萬收視戶的東森得易購,將在富邦momo、森森U-life、三井ViVa等電視購物頻道夾殺中敬陪末座。

其中與凱擘同屬富邦集團的富邦momo購物台,也可能趁勢崛起,這也讓蔡明忠夾在王令麟與梁馬利的紛爭中,角色尷尬。

而森森與東森對凱擘的上架之爭,並不是王令麟與梁馬利第一次交手。

兩人互搶地盤 互控誹謗一○年,王令麟復出後,第一步就是成為頻道代理業者,曾一手打造東森得易購的王令麟,本來就與地方系統台關係密切,復出後馬上獲得二十八家系統台支持,搶走第二大系統台中嘉等有線收視戶,讓東森得易購瞬間少了二六○萬收視戶。

梁馬利為此氣得大罵王令麟,非法蓋台、輕蔑法令,而王令麟則自訴梁馬利誹謗,兩人相互控訴對方,但最後判決兩人互控的部分無罪,NCC罰每一家系統台業者七十萬元。

但梁馬利也非省油的燈。去年,她請來年代電視董事長練台生相助,拿下台灣寬頻TBC的上架合約,從森森百貨手中搶下七十萬收視戶,由於王令麟與練台生也是好友,這一擊等於給王令麟下馬威。

這一次,雖然梁馬利居下風,可不會就此放棄,就像梁馬利對媒體說:「我會奮戰到最後一刻。」三月二十一日號召員工和購物專家上立院陳情,只是梁馬利打出的第一張小牌,梁馬利手上還握有兩張王牌還沒出,若這些問題沒解決,NCC也不敢貿然讓U-life上架。

第一張王牌就是消費者的購物金問題。不論東森員工與廠商去留,光是東森得易購消費者的購物金累積就達十五億元。所謂「購物金」就是消費者買購物台貨品至一定價碼折抵的購物金,而除了購物金,還有五億元的折價券。

若凱擘簽下U-life,凱擘旗下系統台收視戶將完全看不到得易購,因此這二十億元要怎麼處理,將成為棘手的問題。

而第二張王牌則是銀行貸款問題。○八年,以新台幣九十億元從王令麟手上買下東森得易購的梁馬利,是在中國信託銀行為首的五十億元聯貸才買下,目前還有二十億元未還清,所以梁馬利「寧願把東森得易購『埋了』,也絕不會賣」的發言,聽得銀行業者心裡七上八下。

梁馬利與王令麟兩強相鬥,不管最後的贏家是誰,消費者的權益擺在哪裡,恐怕是兩人要思考的問題。

王令麟、梁馬利

10年恩怨情仇

時間(年)大事紀

2002梁馬利夫婿梁家鏘與王令麟爭奪東森媒體科技經營權失敗。

2008王令麟因東森掏空案被收押,東森得易購以新台幣90億元賣給新加坡匯亞基金,董事長由新加坡匯亞基金總裁梁家鏘夫人梁馬利接手。

2010森森開台,共28家系統台業者改播王令麟森森U-life 頻道。

2011梁馬利從王令麟手中奪下台灣寬頻TBC旗下的70萬用戶。

2012森森U-life 吃下富邦凱擘130萬收視戶,全案進入NCC審理。

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投資札記【375】所有健忘者最終都會被喚醒 佐羅股飛揚

http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e1xk.html
如果沒有市場轉暖牛市的拉升或經濟轉暖,那些一貫默默無聞的股票也許會遠遠落後時下的熱點概念,很多人精挑細選的價值股或成長股會長時間的蟄伏,這使許多誓言從事基本面研究的投資人感到無奈,甚至到最後就乾脆不相信持股會有好的未來了。那種技術派人士就更難以忍受長期受冷的企業股票。賺快錢本身就是大多數人的共識,此時更是喧囂塵上,誰還去忍耐?事實上即使有耐力,這忍耐極限時間大概五年。(這是大概的牛熊轉折的平均時間)

 

同樣,如果沒有熊市或經濟短暫的萎靡再次將股價拉低,那些等待低價買入的人都會感到厭煩,認為自己完全落後於別人了。

 

而且很多情況下,以上兩種焦慮的人,他們最終都將會放棄以前的謹慎、理性的基本面研究,而完全地接近市場投入到真正的股市博弈中去。

 

以上大概就是格雷厄姆的心理約束很重要的原因之一。從1990年10月到2000年1月,道瓊斯指數瘋狂上漲,其下跌幅度從未超過20%,只有三次損失可能會達或超過10%,不計股息總收益達到395.7%。只有1949年~1961年的繁榮時期超過了它。在這兩段時間裡,別說普通投資人,就是很多機構巨鱷們也都會沉浸在健忘症的虛幻中。最能做世紀警示的例子,就是1999年的科網股,多少機構c慘滅於"健忘的"屠刀之下??

 

因此我在以前寫過博客文章,要「小心牛市裡的讚譽和熊市裡的詆毀」(見置頂),因為評判者都是健忘症患者,這樣他們集體(環境)對你形成了一個更大麻醉圈作用,使本該清醒的你也產生了健忘症!

 

牛市持續的時間越長,投資者的健忘症越嚴重;大約5年(國內甚至兩年)之後,許多人們甚至不相信會有神馬熊市出現。現在你不要反駁我,因為現在也許你正相反,延續大約快五年的熊市了,許多人在我說「等待牛市時候才會全面撤離」時候,他們開始撇嘴,意思說哪裡還會有什麼牛市啊,前路都是崎嶇,心裡充滿忐忑。

 

我要說,所有這些健忘者最終都會被喚醒,而且那些被喚醒的記憶都是充滿了不很愉悅的感受。因為他們以自我思維慣性來評判市場,以情緒來代替大規律去制定策略。

 

還是那句話:投資市場上,沒有更大的承載量就能不會賺取更大的財富。因此我們該忍耐的時候必須忍耐,該臥薪嘗膽的時候我們勢必躲不過去吃苦,但重要的是千萬別患健忘症!那就要靠對規律的認知,對企業的深入研究,要靠獨立思考能力去抗干擾,最後也就剩下一種堅持的信念了。

 
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虧損百億燒到本業 面板夢一場空 八十四歲不拚了 許文龍放手奇美電 僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲,終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後,畫下句點。宣布退出後的第三天,許文龍在自家宅邸拉琴、宴客,透露出他的好心情。他很清楚,無法再為奇美電打拚,只能選擇放手。 撰文‧賴筱凡 五月十八日,就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午,一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴,緩緩自小提琴弦上滑出,就好像許文龍這天的好心情一般,在他心裡,企業是一時的,唯有博物館與醫院之於社會的貢獻,才能長存。 這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天,許文龍表現平靜,「最困難的時候,已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露,奇美電與群創合併走一遭,經歷整合問題、美國反壟斷訴訟案,乃至於龐大的債務問題,五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後,許文龍心中的大石終於放下。 據了解,許家不得不壯士斷腕,從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強,奇美實業更是公認的幸福企業,但去年在龐大轉投資的業外損失拖累下,竟繳出五十年來最大虧損成績單,在本業獲利僅七十一.九七億元,不若前三年的逾百億元水準,認列投資損失達一一九億元,最後每股稅後虧損達二.二一元,原來奇美電大虧六四七億元的那把火,已經燒到奇美實業。 幸福企業五十年首見虧損 二○一一年,面板業的景氣蕭條,等不到面板報價回穩,奇美電大虧六四七億元,時任奇美電董事長的廖錦祥,為了奇美電銀行聯貸,擔心到耳中風,「他們都很清楚,聯貸案這關不過,奇美實業也會被拖下水,光看他們手上奇美電股票幾乎都質押,就曉得壓力有多大。」知情人士透露,即使奇美電與群創合併,但給許文龍家族的壓力未減。 眼看奇美電虧損累累,奇美實業只好進行內部大瘦身,「只要資源重疊的部分就整合,cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨,「虧錢的明明是(奇美)電子,卻連(奇美)實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說,「打從○八年金融海嘯,奇美電大虧開始,奇美實業就不再幸福。」確實,過去一年來,奇美實業的營運費用大幅削減,以前一年營業費用得支出一四八億元,去年縮減到八十六億元。「(奇美實業總經理)趙令瑜上台後,整頓得很厲害,但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言,趙令瑜節省支出不遺餘力。 一頭灰白頭髮,面對記者追問,趙令瑜總是秉持著低調原則,一貫的笑容、快步離開,但奇美實業上下都知道,這位從基層做起的總經理,採購人員在他眼皮底下,很難搞鬼。 如果年輕三十歲 就跟它拚不過,奇美電的虧損壓力越來越大,即使奇美實業的塑化本業撐住,卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。 甚至,奇美電兩大股東之間的矛盾,還倒打奇美實業一巴掌。 奇美電內部人士透露,在群創班底進入奇美電之後,奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬,過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料,可是,去年奇美實業送去的報價,居然被打回票。 這看在老奇美人眼裡,幾乎是大忌,「或許兩家公司的關係不若以往,但面對奇美電這種態度,奇美實業能忍嗎?」對此,奇美電發言人陳彥松回應,任何採購案都有其程序,奇美電不會因供應商不同而有差異,實在無需擴大解釋。 隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係,許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周,許文龍家族的代表直接向段行建開口,決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意,卻已留不住許家要退出奇美電的決心。 「我很清楚,如果今天年輕個三十歲,還可能跟它(面板)拚,但我已經八十四歲,能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。 最終,奇美實業不得不放手,「或許(許文龍家族)退出,對奇美電好、對奇美實業也好,許董、廖董都比以往寬心得多,所以還能釣魚、拉琴,心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。 面對外界猜測是否要將股權轉手中資,或讓奇美電引入其他策略聯盟對象,許家人揮了揮手,「許董的立場很清楚,他是重然諾的人,答應銀行團的(對奇美電)增資都會繼續做,其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生,從石化業起家,拓展到電子產業,要投入面板業時,他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句:「賠了,會不會影響到奇美實業?」何昭陽很明確地回答,「不會。」然而,時光移轉,面板景氣不再如他們當年所想,奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門口,為奇美電、也為了奇美實業好,許文龍的面板大業最終還是一場夢。

2012-5-28 TWM




僵持兩年多的奇美電兩大股東爭執大戲,終於在許文龍家族全面退出奇美電董事會後,畫下句點。宣布退出後的第三天,許文龍在自家宅邸拉琴、宴客,透露出他的好心情。他很清楚,無法再為奇美電打拚,只能選擇放手。

撰文‧賴筱凡

五月十八日,就在奇美集團創辦人許文龍捐贈博物館的那個下午,一場小型演奏會緊接著在許文龍家上演。琴聲如訴,緩緩自小提琴弦上滑出,就好像許文龍這天的好心情一般,在他心裡,企業是一時的,唯有博物館與醫院之於社會的貢獻,才能長存。

這是奇美實業宣布全面退出奇美電董事會後的第三天,許文龍表現平靜,「最困難的時候,已經過了。」貼近許文龍身邊的人士透露,奇美電與群創合併走一遭,經歷整合問題、美國反壟斷訴訟案,乃至於龐大的債務問題,五月十五日奇美實業全面退出奇美電董事會後,許文龍心中的大石終於放下。

據了解,許家不得不壯士斷腕,從去年奇美實業年報可窺一二。過去石化業有「北台塑、南奇美」兩強,奇美實業更是公認的幸福企業,但去年在龐大轉投資的業外損失拖累下,竟繳出五十年來最大虧損成績單,在本業獲利僅七十一.九七億元,不若前三年的逾百億元水準,認列投資損失達一一九億元,最後每股稅後虧損達二.二一元,原來奇美電大虧六四七億元的那把火,已經燒到奇美實業。

幸福企業五十年首見虧損

二○一一年,面板業的景氣蕭條,等不到面板報價回穩,奇美電大虧六四七億元,時任奇美電董事長的廖錦祥,為了奇美電銀行聯貸,擔心到耳中風,「他們都很清楚,聯貸案這關不過,奇美實業也會被拖下水,光看他們手上奇美電股票幾乎都質押,就曉得壓力有多大。」知情人士透露,即使奇美電與群創合併,但給許文龍家族的壓力未減。

眼看奇美電虧損累累,奇美實業只好進行內部大瘦身,「只要資源重疊的部分就整合,cost down再cost down。」奇美實業的員工私下抱怨,「虧錢的明明是(奇美)電子,卻連(奇美)實業也要一起苦。」對於奇美實業五十餘年的幸福企業員工來說,「打從○八年金融海嘯,奇美電大虧開始,奇美實業就不再幸福。」確實,過去一年來,奇美實業的營運費用大幅削減,以前一年營業費用得支出一四八億元,去年縮減到八十六億元。「(奇美實業總經理)趙令瑜上台後,整頓得很厲害,但一切還在常軌。」貼近許家身邊的人士不諱言,趙令瑜節省支出不遺餘力。

一頭灰白頭髮,面對記者追問,趙令瑜總是秉持著低調原則,一貫的笑容、快步離開,但奇美實業上下都知道,這位從基層做起的總經理,採購人員在他眼皮底下,很難搞鬼。

如果年輕三十歲 就跟它拚不過,奇美電的虧損壓力越來越大,即使奇美實業的塑化本業撐住,卻挺不住轉投資的虧損一再擴大。

甚至,奇美電兩大股東之間的矛盾,還倒打奇美實業一巴掌。

奇美電內部人士透露,在群創班底進入奇美電之後,奇美電董事長段行建把採購、財務等大權一手攬,過去奇美實業提供奇美電需要的塑化原料,可是,去年奇美實業送去的報價,居然被打回票。

這看在老奇美人眼裡,幾乎是大忌,「或許兩家公司的關係不若以往,但面對奇美電這種態度,奇美實業能忍嗎?」對此,奇美電發言人陳彥松回應,任何採購案都有其程序,奇美電不會因供應商不同而有差異,實在無需擴大解釋。

隨著外界不斷用放大鏡檢視奇美電兩大股東的關係,許文龍家族與鴻海之間的裂痕更大。就在奇美電董事會召開前兩周,許文龍家族的代表直接向段行建開口,決定全面退出奇美電董事會。段行建馬上表達挽留之意,卻已留不住許家要退出奇美電的決心。

「我很清楚,如果今天年輕個三十歲,還可能跟它(面板)拚,但我已經八十四歲,能做的有限。」許文龍曾私下和身邊的人如此透露。

最終,奇美實業不得不放手,「或許(許文龍家族)退出,對奇美電好、對奇美實業也好,許董、廖董都比以往寬心得多,所以還能釣魚、拉琴,心情也不像去年跟著銀行聯貸起伏。」知情人士說。

面對外界猜測是否要將股權轉手中資,或讓奇美電引入其他策略聯盟對象,許家人揮了揮手,「許董的立場很清楚,他是重然諾的人,答應銀行團的(對奇美電)增資都會繼續做,其他的就留給段總安排。」許文龍八十四歲的人生,從石化業起家,拓展到電子產業,要投入面板業時,他曾問當時奇美實業總經理何昭陽一句:「賠了,會不會影響到奇美實業?」何昭陽很明確地回答,「不會。」然而,時光移轉,面板景氣不再如他們當年所想,奇美電的百億虧損終究還是燒到奇美實業門口,為奇美電、也為了奇美實業好,許文龍的面板大業最終還是一場夢。

 
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為什麼很難在股市裡面最終掙到錢? 淡泊明志 岩棲谷隱

http://hi.baidu.com/yeboyan/blog/item/9cffffef10fd7c37adafd52c.html

散戶入市,大概都經歷這樣的一個過程:
當在股市是長期的熊市的時候,根本很少有人談論股市,自然也就不瞭解,不關心股市,
終於有一段時間,股市牛起來了,身邊越來越多的人談論股市了,
好奇...羨慕!
於是去看看什麼是炒股,找前輩們去請教,買各種書,從網絡上下載更多的書,
技術分析的,基礎分析的,中國的,外國的,江恩理論,波浪理論,博弈理論,布林線,蠟燭圖,操盤手回憶錄,金融煉金術,系統交易法,各種股譜...
幾個月下來,一邊看著牛市的狂漲,一邊學習,或者模擬操作一下,
這樣一通弄下來,好像小時候童話裡面的那隻"吃掉了很多書的小老鼠"一樣,
以為自己已經有很充足的知識了,已經很懂了,
想的好呢! "至少我比交易所門口賣茶葉蛋的老太太那是要強太多了吧?嘿嘿"
趕緊入市!再也按耐不住了!
於是提取了一些積蓄放入股市,為了謹慎起見,那當然不能一次投入太多,先少量資金試試看,比如投入10%的儲蓄.
因為是牛市嘛,不長的時間之後,賺錢了! 賺了個70%, 甚至翻了一個倍! 自己真是太厲害了!
可是又後悔,當初怎麼不多投入一些錢!    如果當初投入了XXXX, 那現在不是XXXX了?! 那不是車都有了...後悔的要命..
於是趕緊加大投資,把所有的儲蓄,甚至定期的儲蓄也放棄利息,取出來,全部投入股市!
股市繼續上漲,鬱悶的是,指數上漲,但是手裡的股票卻不怎麼漲,
可是有一天很不妙,一個大跌,跌的百分比並不是很大,但是因為現在頭寸大了,一次幾乎把前期利潤全部吐了回去.
接下來幾天盤盤跌跌,心裡慌的不行,"唉,小賺一點錢總比虧欠好吧",賣了吧,然後就看著股市小步小步的向上走,四連陽..五連陽..六...幾乎收復了大跌日了,
"誒? 好像情況好轉了吧?" , 再次殺進去, 又弄幾天小陽,剛剛鬆口氣, 赫! 又是一個暴跌,比上次還狠! 這下慘了,虧損了不少.
想想也是鬱悶,如果從每一次操作的歷史而言,贏錢的次數比輸錢多,而且贏錢的比例也比虧錢的大, 但怎麼最終就虧錢了呢?
雖然是牛市, 但股市的特點就是漲的時間多,跌的時間少,但漲的慢,跌的快!於是散戶的直觀感受就是"賺了一個月的錢,兩天就給我跌了回去"
而且因為散戶頭寸控制有問題,總是贏小錢,輸大錢,
所以最終熊市來臨的時候,先前積累的微薄的利潤根本不足以彌補熊市的虧損,回頭一看,還是虧錢!


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對話深喉:2億現金加增發換股,這是360控股搜狗的最終協議

http://www.iheima.com/archives/45060.html

「360控股搜狗作價12億!」這是2013年7月11日晚「搜狗出嫁」這樁肥皂劇的最新版本,當然更新的版本則是搜狗CEO王小川給出的回應「不靠譜」。

誠然,將記憶倒帶, PPS在被百度收購的傳聞落地之前,官方微博也曾義正言辭的回應稱,關於百度收購PPS的傳言是「對PPS詆毀、捏造事實的低俗無恥手法。我們低調,但是我們絕對不好欺負!我們會用一切行動來證明!」當這樁塵埃落定後,記者再次問起當初官方為何否認時,得到的答案無非是「呵呵」、「哈哈」、「哦哦」。

所以說,一切回應在公告之前都是紙老虎,有時「謠言」才是最具可讀性的產品。

昨夜,黑馬哥突然接到一個匿名電話,自稱「深喉」,希望談談360和搜狗這些事,大部分聽起來像真的,這裡只做轉述內容真!假!自!辨!

對話:協議是什麼樣子

i黑馬:360控股搜狗是真的?

深喉:此事不假,上週四、五確定的條款,上週末董事會通過,並有第一波消息傳出。如網上所說今天(美國東部時間7月11日)簽約的可能性非常大。

i黑馬:收購還是控股比例多少?

深喉:是控股,超過50%,應該是51%-60%之間,不會超過70%,其中還會附加部分增持條款。

i黑馬:估值呢?

深喉:12億至14億美元之間。

i黑馬:具體交易形式是?

深喉:2億美元現金+360公司增發8-10%的股票價值4-6億美元的股票增發並與搜狐進行換股。

i黑馬:承銷商是誰?

深喉:花旗是承銷商,瑞銀(UBS)也有可能參與其中。

i黑馬:什麼時候公佈?

深喉:不會超過兩週,理論上耐性好會等到財報發佈,但夜長夢多,不屬於360的性格。

i黑馬:王小川為何否認?

深喉:呵呵。

(弦外音)聊天止於「呵呵」——不過隨著謠言,在20天內已股價大漲20%的奇虎,今日又大漲3.53%。

之前唱的是哪出

這已經不是第一次出現,搜狗被「某某」收購的傳言了,百度、阿里、騰訊甚至小米蘇寧,只要是市面上有流量需求的公司,大多都會和這筆交易沾上或多或少的緋聞。據深喉透露,其中小部分是真的,大部分非常不靠譜。

在此次360收購前,最具表演天賦的便是與阿里有關的傳聞,但據另一消息人士透露,阿里巴巴由始至終,從未參與到併購傳聞之中,同時該人士還向樹先生分析了其中的門道:

一方面,對於出售方,增加議價能力。可能當時已進入了(目前看來的確是)談判的白熱化階段,對於估值、增持條款一直沒有落定,出售方需要出現大的虛擬買家來增加議價權,至於事情真假,即便購買方有足夠的信息對此確認,但一經媒體過度忽悠,所有人心裡都會打退堂鼓,即便是再冷靜的談判者也會出現心裡波動。

另一方面,對於搖擺者,形成刺激。眾所周知,在這樁交易中,收購搜狗對於百度來講,並沒有太多的商業和技術價值,唯一的購買理由,則是減小360的競爭力,因此一直是其中的搖擺者,同時市面上其實除了360以外,騰訊依然對於搜索「賊心不死」,但搜狐則相對清楚搜狗的價值,賣是一定可以的,拿來現金去為視頻鋪路才是正道,賣給誰反而顯得無所謂。

為什麼是這個價格?

在《用估值模型計算,搜狗到底值对话深喉多少錢?》一文中,T. H. Capital(天灝資本)CEO兼首席分析師侯曉天曾通過乘數法來對搜狗進行過估值,並認為:

百度去年總收入為35.71億美元,流量所佔市場份額為74.5%,因此,每一個百分點的流量的收入是47.5美元。搜狗去年的收入是1.24億美元,流量所佔市場份額為7.7%,因此,每一個百分比的流量收入是16.1美元,它變現能力是百度的33.6%。如果以搜狗的市場份額6.2%、5%和4.5%的情況下計算,現在出售的價格應該在7.4 – 10億美元之間。

 

按照估值模型,上述分析較為合理,但實際上,在實際中有幾個因素會造成價值的波動,其中包括,首先,同樣的搜索份額,360與搜狗的變現能力的差異以及輸入法和瀏覽器對於估值的價格會有所出入。其次,出售者由於議價能力強從而出現的估值溢價。其三,由於交易存在換股,雙方均會對目前的市值進行重新的評估,市場上是否出現了某方市值高於內在價值的情況。

可以看到以上三個因素皆對搜狐(搜狗)有利,因此獲得搞過10億美元的估值也較為合理。

未來資本走勢會如何?

圍觀者看著鬧,持股人玩心跳。這筆交易除了對行業格局有較大影響外,由於利益相關方搜狐、百度、360均是上市公司,因此該信息反射到資本市場也會出現較大波動,且讓我們來看下對資本走勢可能產生的影響:

搜狐:(昨日上漲0.78%,近20天上漲10%)最大的獲利者,雖然失去了搜狗的絕對控股權,但作為股東之一,依然可以通過搜狗對其進行流量輸入。在獲得2億美元現金後,加上現有的10億短期投資和現金,其在視頻產業的投資與併購上有了更大的騰挪空間。同時在獲得8-10%的360股票後,這一優質資產無疑是公司較好的背書,類似的故事雅虎和阿里巴巴似乎曾經上演。

奇虎360:(昨日上漲3.53%,近20天上漲20%)較大的獲利者,控股搜狗後,根據CNZZ的報告360搜索的市場份額將達到16.58%+9.27%=25.85%,同時搜索技術也將獲得進一步的提升。但考慮到此前股價已經有較大幅度,同時搜狗此前並未公佈公司的完整財報,無法獲知其獨立盈利能力,這將是控股後,360二季度財報最大的「X」因素,同時由於整合的困難以及王小川的去留問題存疑(按照程苓峰說法,王小川手中有1億美元單干的OFFER,同時對360價值相對較低),這均是360投資者需要判斷和考慮的。

百度:(昨日上漲3.91%,近20日上漲7%)再次在資本市場上「有所不為」,在這次併購中,呈現進退兩難的局面,但由於昨天消息放出後,股價依然有所提升,可以認為市場目前相對認可其300-350億之間的市場估值。

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大逆轉!據傳PPTV收購方最終定為蘇寧

http://www.iheima.com/archives/48041.html

2周前,有媒體曾在報導中提到,PPTV與搜狐聯姻告吹,有家傳統企業介入交易案並達成初步投資意向。而這家企業正是蘇寧公司,當時交易已進入盡職調查環節。

事實上,蘇寧從6月初便開始參與到PPTV的投資案。當時也有消息稱PPTV方面主動聯繫蘇寧,蘇寧方面也有興趣,隨後聯合銀湖資本,討論可能的槓桿收購。但最終在估值上與PPTV的大股東軟銀存在分歧,雙方洽談擱淺。

知情人士向媒體透露,PPTV此前的確接觸了多家公司洽談引入資金,但因為多種因素影響最終選擇了蘇寧一家。但其並未透露交易價格及具體細節。

與多家洽談的說法也得到了PPTV CEO陶闖的確認,他近日在互聯網大會也公開透露了這方面的表態,他表示公司目前正在尋求更多資源的階段,包括戰略資源,財務資源。

頻繁接觸多家公司洽談的原因則是PPTV的資金鏈難題。由於上一輪與軟銀敲定的2.5億美元融資中的部分資金遲遲未能到賬,加上持續虧損,PPTV經營和發展受阻。目前PPTV背負2億人民幣的銀行貸款,並且還在發起新的高利率貸款,資金斷流和破產隨時可能發生。

陶闖透露,將於8月20日正式向外界公佈合作夥伴,這意味著投資方已經敲定。但對於「蘇寧最終投資PPTV」的說法,陶闖未向媒體回覆。

蘇寧公關部人員也對此表示並不知情。

蘇寧為何看重PPTV?

蘇寧在向「云商模式」轉型後,希望在電視端、手機移動端、PC端、線下門店等多角度觸達用戶,以完成線上、線下融合戰略。

收購PPTV可贏得重要的產品入口。目前,PPTV在移動入口端的表現較強;其次,在佔據PPTV 60%以上的廣告收入中,有較大部分來自於電商廣告;此外,蘇寧也一直在探索「客廳戰略」,有計劃將視頻網站這個網絡分發渠道植入智能電視。


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微軟CEO內部候選人盤點 六人有望最終勝出

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在微軟週五宣佈首席執行官史蒂夫·鮑爾默(Steve Ballmer)已決定在未來12個月內退休的同時,微軟還表示計劃同時在公司內部和外部挑選適合的首席執行官接班人選。如果微軟在內部任命首席執行官,以下六位高管將最終有望勝出。

第一:微軟首席運營官凱文·特納(Kevin Turner)

微软CEO内部候选人盘点 六人有望最终胜出
 

特納目前負責微軟銷售團隊,他以直言不諱而著稱。但是作為一家奉行工程和技術專業知識的公司,微軟內部人士對特納出任首席執行官持懷疑態度。特納目前也是微軟薪酬最高的高管。但在最近的重組中,特納的權力被削弱。

第二:操作系統業務執行副總裁特裡·梅爾森(Terry Myerson)

微软CEO内部候选人盘点 六人有望最终胜出
 

在微軟最近的重組中,梅爾森成為了大贏家之一。從WP智能手機操作系統的負責人,梅爾森一躍成為了微軟核心業務–PC、服務器、智能手機和Xbox操作系統的技術主管。

第三:設備和製作室執行副總裁朱莉·拉爾森-格林(Julie Larson-Green)

微软CEO内部候选人盘点 六人有望最终胜出
 

在負責Windows技術工作不到一年之後,在最近的重組中,拉爾森-格林從微軟軟件業務部門調配至硬件部門。鮑爾默已經表示,微軟將從一家操作系統和應用軟件公司,轉型成為服務和設備公司。這將會讓拉爾森-格林的地位獲得提升。拉爾森-格林當前負責的業務包括了Surface、Xbox。上述業務目前仍只佔到微軟總營收的不到10%。不過微軟硬件業務一定會增長,這也就意味著拉爾森-格林的地位會得到相應提升。

第四:云計算和企業業務執行副總裁塞亞·納德拉(Satya Nadella)

微软CEO内部候选人盘点 六人有望最终胜出
 

納德拉曾在微軟多個部門任職,目前是服務器及工具業務部門總裁。在此之前,他是在線服務部門研發副總裁。此外,他還領導過微軟商業解決方案部門和云及企業工程集團。目前,納德拉負責的業務包括了後端服務器軟件、數據庫以及利潤率極高的企業技術。坊間一直有傳聞稱,納德拉是鮑爾默欽點的接班人。在近期的重組中,納德拉負責的業務進一步被加強。

第五:商業開發執行副總裁托尼·貝茨(Tony Bates)

微软CEO内部候选人盘点 六人有望最终胜出
 

作為思科前高管、Skype首席執行官,貝茨在2011年因微軟收購Skype而加盟公司。自那時至今,他被交付了越來越多的職責,其中包括負責微軟的Lync視頻電話會議產品。在最近的重組中,貝茨得到重用,負責企業發展和開發者關係,以及微軟的併購和產品宣傳事宜。

第六:應用和服務執行副總裁陸奇(Qi Lu)

微软CEO内部候选人盘点 六人有望最终胜出
 

陸奇一直在管理微軟虧損的必應搜索引擎。最近的重組中,陸奇獲得了管理微軟一些盈利性極強的軟件產品的工作,其中就包括了被認為是微軟「搖錢樹」的Office套件。

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上海自貿區內將實行人民幣自由兌換 最終或將涵括整個浦東地區

http://wallstreetcn.com/node/55484

據道瓊斯消息稱,草案內容顯示,中國將允許上海自貿區內人民幣自由兌換,這也將成為中國經濟改革的一個重大舉措。

法新社稱這份草案內容顯示:

「在風險可控的前提條件下,將實施上海自貿區資本賬戶下人民幣自由兌換。」

澳新銀行本週表示,此舉將讓中國的經濟發展上升到下一個層面。上海自貿區的成功將為下一個階段中國的經濟改革、開放和資本賬戶自由化提供一個模板。但同時也警告這種自由化將會提高資本外流的風險。

這份草案還顯示,上海自貿區將為大宗商品交易創造一個平台,如金屬、能源和農產品等,並「逐漸」允許外國公司在自貿區進行直接的大宗商品期貨交易。

但相關部門排除了在自貿區開設賭場的可能性。

自由貿易區內從銀行業到文化產業等19個行業部門的監管控制將有所放鬆。
法新社引述官員稱,最終方案將於9月27日「整個計劃」得到批准之後宣佈。

此前,上海證券報曾報導,中國的金融中心上海有望很快獲得批准開放一個自由貿易區,在自由貿易區測試人民幣自由兌換和跨境資本流動。

新華社此前報導顯示,關於金融開放和風險管控方面,相關部門要到9月中旬拿出一個完整方案,而試驗區的正式掛牌可能要等到9月底。

人民幣自由兌換也將成為金融領域開放的一部分內容,將推動我國的要素價格市場化改革。

另外據南華早報報導,上海自貿區範圍最終將擴大至包含整個浦東地區。

此前中國同意的自由貿易區所覆蓋到的浦東新區面積僅有28.78平方公里,而整個浦東地區的佔地面積為1210.4平方公里。

南華早報引述政府消息源表示:

「官員和學者此前討論了讓整個浦東新區成為新建自由貿易區的一部分。」

最終,決策者決定先集中於小範圍區域進行測試,以確保進程的順利和成功。

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摩根大通最快本周確定大宗商品部門最終買家

來源: http://wallstreetcn.com/node/74558

摩根大通接近達成20億美元的大宗商品業務出售協議,私募股權投資公司黑石集團、澳大利亞銀行麥格理集團以及瑞士摩科瑞能源集團參與投標,最終收購金額將會在這三家投標者叫價之後再做決定。據彭博社援引知情人士消息稱,摩根大通將就投標書向投標者質詢更多細節,最快將在本周內確定最終的獨家競購者。這個過程也可能會延長到2月,另一位知情人士說。近期,由於美國立法者和監管機構針對華爾街巨頭的實物大宗商品交易加大了監管力度,令這家美國資產規模最大的老字號銀行深感壓力。大宗商品市場利潤空間進一步縮減,也加速了投行退出步伐。知情人士稱,摩根大通旗下的大宗商品部門每年可賺取7.5億美元的營收。該銀行此前表示,出售的實物商品業務不包括衍生品和黃金存儲。據熟悉內情的人士稱,摩根大通大宗商品部門涉及33億美元的實物商品資產,由Blythe Masters負責運作。44歲的Blythe Masters有可能加入收購方,繼續運行該業務領域的操作,這將取決於哪家公司贏得了最終勝利。摩根大通的一位代表拒絕置評,黑石集團發言人、摩科瑞能源集團發言人和麥格理發言人均不予置評。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=90469

拍拍貸張俊:我們也曾跌入谷底,最終絕處逢生!

http://www.iheima.com/thread-4132-1-1.html
  我們的公司遭遇了兩次大的危機,最慘的一次是公司只剩下5個人。一次是09年年初的時候,因為我們在那個之前一直是免費的,換句話說公司沒有收入吧,那個時候也沒有風投,不斷要靠自己掏錢自己燒錢來維持運營。我們燒了一年半的時間,覺得我們做的是金融業,離錢和交易都近,怎麼可以不賺錢呢?所以我們開始收費,借款收2%到4%的服務費,一推出收費,原來借的人都跑了。業務一下子接近到零,那時候每個月也有上百億的交易,一下子幾乎降到零,但是我們堅定認為應該收費,結果從到09年6月逐步恢復到過去的交易額,甚至還有增長,這個差點搞死我們自己的決定,對於中國的互聯網金融從業者來說是好事,過去互聯網在人們眼中就是免費,我們的堅持改變了行業的發展規律。


  還有一次是10年,那年6、7月份,公司比較動盪,公司那時候已經做了三年了,雖然說每個月業績增長還是比較快,但是總體來講每個員工收入就幾萬塊錢,大家覺得到底有沒有錢可賺。這個業務做了三年,總有一些人拿一些典型互聯網公司跟我們比,互聯網公司做三年都已經把用戶量做的很大了,我們卻還沒有做到?所以那時候有很多人離職出走,10年夏天的時候只剩下我們幾個創始人,加一兩個員工。


  這一次為了救困,我採取了一些行動。


  首先,我們創始團隊要齊心協力,大家認識要一致。


  一方面,我們樹立這樣的意識,我們不是一般的互聯網公司,我們有自己的發展節奏。拍拍貸不是一個典型的互聯網公司,我們本質是做金融的,拍拍貸背著一個風控的枷鎖,所以它沒辦法像一般互聯網那樣發展大量的用戶進來,我們有自己的發展節奏。


  第二,我們這個行業確實超前。全中國知道P2P的人直到今天也未必多。我們作為先行者,有先行者的優勢,將來這個市場逐步起來以後大家知道的,包括媒體,媒體肯定都會關注拍拍貸,因為我們是第一家,那個時候我們整個創始團隊大家認為這個公司現在發展不是那麼快是市場的問題,未來整個市場接受度起來以後一定會起來。


  就這樣,我們穩定了團隊,我們又穩定下來開始招人,正是堅持和不死的求索,我們才有今天。
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