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19页PPT解密国有银行改革之决策路径

http://www.yicai.com/news/2010/12/619998.html

策突围

2003年5月19日,北京,“非典”流行,街上人流稀少。

上午10点,中南海国务院第三会议室。椭圆形的会议桌边,围坐着国务院总理温家宝、副总理黄菊,以及中共中央金融工作委员会副书记阎海旺、财政部时任部长金人庆,正在筹建的中国银监会“候任”主席刘明康等。

中国人民银行行长周小川从包里拿出一叠文件,说是文件,其实只是一摞打印好的PPT报告文稿,每份文稿只有19页幻灯片。

一同前往的,还有时任央行副行长吴晓灵,央行研究局局长谢平。

这次会议颇不寻常,以往的国务院汇报工作,早在头一天就将汇报材料递交秘书局,并转交到国务院领导手中,这一次,显然参会者们在开会时才拿到材料。

据说这份PPT共19页,每一页均文字寥寥,提纲挈领地描绘了国有商业银行改革的代价、资源运用、操作过程、配套措施及操作风险等。

据熟悉当时改革情况的人士向记者表示,直到党中央、国务院确定以此为蓝本进行改革后,才把这份PPT文件中的操作部分,真正形成文字稿。

正是这次汇报,拉开了中国国有商业银行一次最彻底改革的序幕。据一位参与改革思路设计的人士对记者评估,当初设计的方案,有70%~80%以上都得到了实现,“这在中国三十年的重大改革中已属不易”。

据一位了解“5·19”汇报的人士回忆,整个汇报是按照这份PPT的顺序逐页进行的,首先就对这次改革的“宏观理解”做了说明。该部分开宗明义提出了“国有银行不良贷款是最大的金融风险,其财务重组涉及重大资源运用,其规划是央行各项工作五年规划及政策取向的先决条件”。

之所以称“先决条件”,因为四大行资产规模占当时银行体系约70%,如果不良资产不解决,运营机制不理顺,央行的货币政策就无法传导,国民经济运行就缺乏有效的金融支持。

实际上,到2002年下半年及2003年初,国有银行的不良资产已广受海内外关注,国际上有影响的财经媒体,均对这一问题做了报道,认为巨额不良资 产将对中国经济的增长产生严重负面影响,有的甚至提出中国国有银行“在技术上已经资不抵债”的判断。在2003年初,国际著名评级公司标准普尔将中国内地 银行全部评为垃圾级。

中投副总经理兼首席风险官汪建熙对记者分析,国有商业银行改革,中国并无太多选择,只能前行。

以资产规模计,银行业在中国整个金融体系中占有七分天下,而四大国有商业银行又是银行业的中坚,四大行问题不解决,中国金融业的系统风险就始终存 在,日本和亚洲金融危机中的东南亚国家就是前车之鉴;其次,虽然当时资本市场已经过十多年发展,但资金配置功能仍微乎其微,银行业仍是资金配置主渠道,四 大银行又占其半壁江山,因而国有银行体制机制性问题不解决,中国资金配置的整体效率就很难提高,也将直接影响到国民经济的运行质量和发展速度,以及市场经 济体系的建立与发展。

以不良贷款为例,单依靠商业银行自身加以解决,并非完全不行,但可能需要很长时间。

“如果按商业银行经营最好的年份算,不良贷款的消化估计至少要8至10年。环境的变化要求中国必须加快国有商业银行改革。” 全国人大财经委副主任委员、原央行副行长吴晓灵在对记者分析,“一方面,2006年年末,中国外资银行人民币市场的准入将进一步开放,外部竞争压力加剧。 另一方面要考虑防范金融风险的问题。”

根据入世协议,中国银行业将在五年过渡期后,向外资银行全面开放。中国银行业必须做好准备迎接竞争。

因此,早在2002年2月召开全国金融工作会议之前,时任国务院总理朱镕基就已下定决心,提出要对国有商业银行进行改革,在这次会议上,银行改革被定为接下来金融领域要解决的重要事项。

2003年3月,国务院新老领导班子完成交接,对银行改革重任就落在了新的领导集体肩上。据记者了解,在新老领导集体尚未正式交接之际,新一届“候任”政府领导就提出,希望以央行为首,尽快草拟一个改革方案。

2004年3月14日举行的“两会”记者会上,国务院总理温家宝公开表示:“这次改革是背水一战,只能成功,不能失败。”

资源突破

决心已下,但资源从哪里来?成为摆在改革决策者们面前的重要难题。

一些研究人士认为,到2002年,要想四大国有商业银行资本充足率达到巴塞尔协议8%的国际标准要求,必须要动用大约1万亿元的资金。

困难重重之下,在改革的设计工作中,首次提出了三个资产负债表——国家资产负债表、财政资产负债表与银行体系资产负债表——的分析框架。

实际上,这也涉及改革的资源调用问题。在财政资产负债表下,当年可动用的财政资源极其有限。

经过1994年财税改革,虽然中央财政税收一直以高于GDP的速度在增加,但到2003年前后,GDP虽然超过11万亿元,但年度税收也仅占GDP 的12%左右,且一直处于财政赤字状态。在1998年,财政已经通过发行2700亿元特别国债形式,充实了四大银行资本金,但至2002年已被侵蚀殆尽, 从财政角度看,也不愿再填补这个“无底洞”。

在国家层面,当时可调用的“国有资产资源”,也即国家掌握的国有企业股权。据一位金融系统高级官员向记者透露,利用国有股资源充当改革成本,在当时已被考虑过多次,但由于股权分置改革尚未进行,二级市场条件也很差,这条路在当时走不通。

除此之外,还有央行的资产运用,即 “央行再贷款”,但再贷款当时已经做过很多,约束性偏弱,再贷款无法转化成股权,并不能在公司治理结构上,对四大国有银行做根本性的改变。

此次改革设计提出了动用央行外汇储备的思路,并经多方案比较后提出“倾向”选择此方式。这一创新思维,突破了以往充实商业银行资本金的模式,并给当时国有商业银行重组找到了“资源”钥匙。

到2002年底,中国外汇储备达到2864.1亿美元,而且每年还以百分之几十的速度增长,实际上到2003年底,中国外汇储备就达到了4032.5亿美元,年增长40%。在中国贸易顺差不断增长情况下,外汇储备还将不断增加,这为银行业改革提供了强有力的资源支撑。

然而,由于四大国有商业银行窟窿较大,动用外汇储备这一资源,是否可完成全部银行的重组?而通胀压力是否会限制这一模式?

设计论证时也对此进行了分析,认为 “整个过程未伤及财政”,也“较少伤及外汇储备”。其“限度在于释放通货膨胀的调控能力”,其中有利条件是:当时有“较低的基础通货膨胀率”和“较多的通货膨胀调控工具”。

改革设计中也提出了通过加强对冲手段来防止货币供应量的超常增长:在向国有商业银行注资的同时,央行使用特别准备金,要求被注资的银行将资金存回到央行,央行同时付息,并逐步结汇。央行将视通胀的情况放宽回存和运用对冲手段调节。

这一设计的艺术性在于,通过多年平摊,将注资产生的货币供应量扩张平滑地逐步释放,以降低可能的通货膨胀压力。

经过1998年亚洲金融危机,亚洲各国刚刚开始复苏,中国也刚摆脱通货紧缩,2003年的通货膨胀水平还非常低。据记者了解,周小川行长在 “5·19”汇报会上分析说,就给银行系统注资而言,通货紧缩比通货膨胀的时机更好。而一旦低通胀时期过去,熨平注资带来的通胀因素也就基本消失。

在这份文件中,也对今后几年造成通货膨胀条件的应对给予了足够重视,特别标明对“通货膨胀调控主要在于政府事项的优先度摆放”,要进行“专题汇报”。

据记者从汇金公司了解,目前通过注资带来的通胀压力释放已基本完毕。

改革风险

改革方案没有回避此次改革的风险:除了通货膨胀环境风险外,内部运作风险和外部审计可能出现的意外风险也是顾虑所在。

这其中最大的风险在于,如果注资之后,国有商业银行经营仍可能再次陷入高不良贷款率甚至资不抵债的境地,也就意味着改革失败。

根据央行系统参与改革的人士表示,在设计改革方案时,也分析了当时进行国有银行改革重组的外部环境。从外部看,商业银行重组改革后,也已具备了日后可持续的运营环境。

设计论证中也做了宏观上的和制度上的条件分析。宏观分析认为,按照中国经济的规模和发展情况,未来数年,中国经济仍保持较高增长不成问题,这就为国有商业银行的经营提供了良好的宏观环境。如果国有商业银行自身经营不出大问题,不良贷款率不会再次无节制地增长。

为了给银行提供几年休养生息的机会,设计论证时分析认为,央行可适当提高贷款基准利率和存款基准利率,并使利差能够覆盖当前的业务成本和平均风险损失还应略有余地,使得银行财务状况进一步得以改善。

据参与此次改革设计的人士对记者表示,允许此利差存在的现实条件是,当时在拉动GDP的投资、出口和消费三驾马车中,消费占比很低,而国民储蓄率又过高,防止存款利率过高,可以降低居民的储蓄意愿,进而将储蓄资金转化为消费,也促进直接融资渠道的加快发展。

据一位银行系统的高级官员表示,在之前进行的国有企业改革中,银行系统承担了大量的输血责任,当时四大行的不良贷款大量来自国企改革行政干预。这次银行改革,一定程度上要反哺银行体系。

或基于改革风险的复杂性,对银行改革的先后顺序,改革方案提出“两家并行较好”,以防止一家试点可能出现意外。率先被选中的是建行和中行。

设计的情景分析以资产质量相对最好的建行来展开,认为建行需要用150亿美元注资(实际上,在实施过程中,建行重组动用外汇储备225亿美元,比当初设想增加了50%),加上上市融资及发行次级债,可使建行资本充足率达到10%。

情景分析中动用外汇储备注资“运作的实质”。以建行为例,注资后,“在央行口头指导下,可逐步在银行间市场卖出外汇换取人民币,”其“实质效果是央行资产负债表的扩张并创造了投资渠道”。

改革设计时认为,建行在重组后,如果国民经济不出现意外的增长危机,每年可创造净利润200亿~230亿元人民币(重组第一年的2004年底,建行 净利润就达到了490亿元,到2010年上半年,建行净利润已经超过700亿元),其中50亿元用于分红,央行通过持股所得分红支付给建行特别准备金利 息,其余150亿元作为公积金,以赶上保持建行资产扩张率,使资本充足率不会下跌。

汪建熙对记者表示,对商业银行改革的进程拿捏相当复杂,要考虑到紧迫的时间,同时也要考虑到国民经济能否承受完全市场化的银行体系,尤其是国有企业改革进度,就是怕如果几大行同时市场化运作,国企的竞争力如差距太大会承受不了。实践中,多数国企还是很争气的。

争取支持

在重组计划中,资产质量相对最好的建行、中行就需动用外汇储备各150亿美元,同时启动中行、建行两家试点,则至少动用外汇储备300亿美元,已占2002年外汇储备超过10%,这需要极大的政治决心。

因此,“5·19”汇报前后,也即改革方案的酝酿、协商阶段,部委之间的沟通协调成了重要环节。

本次国有商业银行重组,关系最密切的莫过于财政部。国有商业银行原属于财政部出资,1998年财政部又向四大银行发行了2700亿元的特别国债。在不良贷款率居高不下之时,必将冲蚀财政部的出资。财政部的态度至关重要,是否会有人批评带来国有资产流失的嫌疑?

2003年初,周小川和时任财政部部长金人庆及常务副部长楼继伟保持密切沟通。

央行方面提出,在这次改革重组中,不用财政部出钱,希望财政部能够支持国有商业银行的改革方案。而财政部方面也了解国有银行的积弊已到了非改不可的地步,当即也表示支持。

有了这些沟通,财政部将继续向商业银行支付发行2700亿元国债的利息,并继续担保四大资产管理公司向四大行发行的8200亿元债券。

改革方案对上述需要财政的配套政策安排,均有提及。一位金融业人士表示,可见改革设计中的一些规划,已经在之前寻找到了解决路径。

除了寻找改革的资源、相关机构支持外,动用外储,还需要考量法律程序问题。一位金融领域的高官对记者表示,任何决策,都需要法律程序正当性的支持,这在中外都是一致的,只不过中国的表现形式可能不同。

为此,在当年8月中旬,国务院领导布置,将这一改革的设计由央行进行法律沟通,征询了时任全国人大常委会委员、人大财政经济委员会副主任委员刘积斌、周正庆及人大预算工委副主任苏宁等人的意见。

同时,国务院法制办亦对注资问题进行了法律研究,并得出结论:设计方案不存在法律障碍。

在没有法律障碍之后,这一改革动议也就顺利向前推进。

2003年9月17日,国务院常务会议上,原则同意了加快国有独资商业银行股份制改革的汇报,同时决定由时任国务院副总理黄菊牵头成立国有独资商业 银行改革领导小组并任组长,时任国务院秘书长华建敏任副组长,周小川任办公室主任。改革领导小组办公室设在央行,主要承担这次银行改革的执行任务。

第二天上午,这一改革方案也获得了中央政治局常委的批准,改革方案被正式确定执行。另外,这一注资方案的酝酿始终被置于十六届三中全会的改革和讨论修改之中,当年被正式通过的十六届三中全会文件也明确地简述了这一改革的决定。

10月19日,改革领导小组办公室提出《中国银行和建设银行股份制改革实施方案》,其中建议设立投资公司方式完成注资:即由外管局设立投资公司,受国务院授权进行资本运作的投资公司。

2003年11月22日,经总理温家宝,时任副总理黄菊、吴仪等国务院领导分别圈阅同意,汇金公司成立。

国际上,央行官员在2004年初参加国际清算银行1月份的会议时,还就改革的部署,向时任美联储主席格林斯潘、欧洲央行行长特里谢及巴塞尔委员会主席等人进行了说明,以期得到国际金融界的理解。

在当时,美国和欧洲都认为中国自己搞不好银行体系,劝说中国应该引入外资银行,并聘用既有国际性的会计师事务所、律师事务所和评估机构,最后依靠国际资本市场的规则和力量达到规范运营。

除了基本采用后面两条建议外,这次改革摒弃了依靠外资机构来重组国有商业银行的方式。

从2003年的PPT 到随后启动的新一轮银改,一方面试图在财政资源之外另辟蹊径,并最后体现在动用外汇储备上;另一方面则是做实出资人,避免因财政注资导致的出资人实际缺位现象,从而使公司治理落到实处,这体现在后来汇金的成立和运作上。

如今再看2003年方案的实际运作,以外汇注资为突破口,以汇金为平台和抓手,则重组、股改、引进战投和上市四步紧密衔接,次第敲响,财务重组和制度建设齐头并进,节约了时间成本,规避了风险窗口,充分体现了“在线修理”原则的妙用。

未竟之局

正是这次改革,彻底改变了四大国有商业银行的财务状况,改变了国有股单一的股权结构,建立了现代公司治理架构,并用国际资本市场规则持续地规范银行的运作,持续创造盈利能力。这也奠定它们能持续为实体经济提供融资服务的能力和基础。

股改领导小组办公室深知,其任务不只是工农中建四家的改革,后来加进了交行、广发行和光大银行等,更重要的是闯出一种重组的模式。

更为直接的作用是,这次改革为中国整个银行体系带来了相当大的改革红利,激活了银行业价值。至2007年,中信银行、北京银行、南京银行等上市,受到了投资者热烈追捧。粗略估算,这次改革为中国银行业增值约2万亿元。

此次改革重组,还开创了一个新的维护金融稳定的路径,央行动用资源重组问题金融机构。这一实践在本次金融危机中被各国广泛采用,央行在维护金融稳定上的作用突显。

一位参与此次银行重组改革的人士回忆本次金融危机,以及当年银行业改革的经验,认为改革应该立足于本国,而且必须早改;改革的路径要与国际接轨。

从当初的“隐患重重,技术已经破产”,到今天市值跻身于国际前列,踏上改革“不归之路”的金融家们在欣慰之余,亦深感责任与压力的重大。

周小川认为,下一步金融体制改革还有许多大关要过;郭树清亦有同感,他将改制上市视为“现代银行制度在中国的初步建立”。多位银行业权威人士强调, 此次改革起始于精心设计的制度框架,而更为深层的银行及金融改革既涉及制度设计,即厘清政府与市场、银行的关系,也涉及治理结构的深化和完善。其间既蕴含 着老问题,也警示着新问题,这些构成了国有商业银行改革“形似神不似”的复杂内涵。

可以说,完成银行改革的未竟之局,既在银行之内,更在银行之外。中国商业银行深层次改革能否成功,有赖于中国金融体系更深层次的变革,当然更取决于改革者的政治智慧与改革力量的互动。

(本文为《财经》杂志供本报独家专稿)


19 PPT 解密 國有 銀行 改革 決策 路徑
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【問對管理】工作技能進階:企業中層PPT速成法

http://www.infzm.com/content/76397

升到中層管理級別的職場人士,工作離不開PPT。一般PPT文檔用途可以分為兩種:一種是作為演講或者匯報時的輔助工具,幫助更好的傳導信息;另一 種則是直接作為閱讀材料,如工作總結、匯報材料等等。就作為演講和匯報的輔助工具而言,PPT起到的作用是:幫助用戶理解演講的邏輯、利用文字、圖表或者 視頻更好的傳遞信息、吸引用戶注意力並且減輕演講者記憶負擔等等。

製作一個好的PPT文檔,首先要明確文檔的創作目標,另外,還需要注意PPT寫作的結構順序、語言以及圖表使用幾個環節。

(問對網/圖)

1、結構順序:首先需要突出重點,演講中的其餘部分都需要圍繞這個重點展開,讓聽眾很容易抓住邏輯脈絡。至於重點突出的位置,可以選擇開門見山,也可以選擇推導式的方式,當然這種情況通常僅僅適用於方案有爭議、需要反覆論證的情況。

2、語言:每一頁PPT都需要在主題上清楚表達核心信息,讓人一目瞭然,儘可能用文字,內容則可以輔以圖表等。文字一定要精練,要記 住PPT不是簡單的把word拆成好幾頁。另外每個要點描述不要超過兩行,儘可能用簡練的語言概括,同時每一頁PPT中的字體大小應當儘量控制在三種以 內,否則容易顯得紊亂,讓人覺得不夠專業。

3、圖表:PPT中有相當豐富的圖表功能,圖表的使用目的一定是為了更好地傳遞信息,而不是讓聽眾耳暈目眩,所以要儘量簡潔明了,不能太華麗,更需要注意在投影之後不能太小,不能期待聽眾都帶著望遠鏡。

此外,在使用PPT時也有不少注意事項,最關鍵的一點在於切莫本末倒置,主次顛倒,讓PPT成為了會議或者演說的主角,使用人反而成了個放映幻燈片的角色。其中包括:

1、姿勢儀態方面:PPT使用者絕對不可以背對著聽眾面朝著PPT投影片自言自語,除非需要特別展示一下後背的著裝,否則很容易讓人缺乏耐心繼續聽下去。面對聽眾,當且僅當需要強調PPT中無法用語言說明的圖表示例時可以側身指示——以提醒聽眾注意,否則都應當讓聽眾看到你的眼睛。

2、配合演說方面:既然選擇了使用PPT作為輔助工具,自然需要將工具用的恰到好處才行。除了可以便於暫時走神或者離開的聽眾連貫地 聽你的演講,更重要的是可以更生動、更形象的將一些語言難以表述的東西展示出來,所以使用PPT的時候一定要根據演講的進度合理的翻頁,過快、過慢都會影 響效果。


問對 管理 工作 技能 進階 企業 中層 PPT 速成法 速成
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創投經理分享的簡報技巧:我不喜歡 PPT,我要看你怎麼 DEMO 產品

http://www.iheima.com/archives/53058.html

對很多人來說,簡報是每天必備的工作項目。如何在有限的時間內,跟觀眾說明想法、產品、概念,甚至讓他們喜歡、購買自己的產品是一個非常重要能力。

本文作者 Brad Feld 是創投 Foundry Group 的經理人,他將分享對於好簡報的認知與定義,讓大家知道何謂成功可以吸引人的簡報,讓創投可以馬上決定要投資。(以下文字以作者第一人稱撰寫)

不愛冗長介紹和廢話

除了聽取簡報外,我每天也都要向其他人簡報,簡報佔了我生活當中非常重要的一部分。我不喜歡看到 PowerPoint 的模版、冗長的介紹詞;我喜歡看到簡報者跟他產品互動、操作的過程。總而言之,少廢話、切中要點是我所期待的簡報型態。

誰說簡報只能用 ppt

還記得有一次拜訪一家位於紐約布魯克林的 3D 印刷公司 MakerBot,我花了 15 分鐘才從工廠門口走進辦公室,在過程中看到他們打印的產品與機器,讓我在還沒有跟 MakerBot 的人碰面前,我就瞭解 3D打印到底是什麼一回事,以及他的發展潛能。

對我來說,這樣的簡報方式簡單、特別也達成讓我瞭解產品的目標,更順利完成合作案。

好產品 + 不會介紹=賣不出去

接著,分享一家我們投資已久,專精於空間運算的公司 Oblong,他們製作的 Mezzanine 產品,可以提供使用者多工運作平台,有效增加會議、研發效率,相當具有前瞻性、發展與銷售潛力(有點像電影關鍵報告裡面的屏幕與電腦設備),連我們公司每天都在使用。

即便產品推出時的介紹簡報表現的相當精采,但 30 分鐘實在有點長、抽象、沒有重點,因此也稍稍影響產品銷售,所以我便不斷要求他們改進其產品簡報。請他們在表現產品特色之餘,讓簡報更吸引人,也才有了之後的 5 分鐘的簡報版本。

幾個月前,Oblong 舉辦了一場銷售會議,報告公司整年度的營運狀況等。他們改進了簡報方式,開始 5 分鐘的示範就讓我眼睛為之一亮,更只用一張簡報就傳達 Oblong 想在會議上發佈的訊息。

簡報上明確指出 Mezzanine 的三項核心技術,讓人看完以後不禁產生「我也要一台」的想法。也因為會議有個好開頭,成功引起與會者興趣與注意力,讓接下來程序進行更為順利。

一開始的黃金五分鐘

好的簡報技巧就如同開發一項產品,要不斷思索如何滿足使用者需求。傳統只做產品演示、功能介紹的簡報方式已經過時了。我所期待的是,聽到有人一開始對我說,我即將幫你解決一個你不知道如何解決的問題!先引發我興趣,接著我將讓你有 30 分鐘表現的機會。

一開始的五分鐘最重要,如何抓住對方眼球、吸引興趣,將會是成功的重要關鍵!

重點複習

1. 不囉嗦!切中要點、簡單明了

2. 重視使用者需求

3. 把握開頭 5 分鐘先發制人

創投 經理 分享 簡報 技巧 我不 喜歡 PPT 我要看 我要 怎麼 DEMO 產品
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【創業者說】無憂PPT創始人丁峰:勞心者治於人,「管理大師」都做得一手好PPT

http://new.iheima.com/detail/2013/1106/56158.html

【導讀】2010年後,Apple平台Appstore獲得了巨大的成功,國內用戶對應用和內容的付費形式逐漸接受,付費習慣正慢慢養成。

沉浸在PPT圈子裡8年之久的丁峰發現,個人用戶對工作匯報、商業展示、產品發佈、設計模板方面有著強烈的需求。為了提升個人或企業的品牌,展示效果,他們願意狠下「功夫」。憑藉對用戶、對PPT需求發展狀況的瞭解,丁峰玩起來PPT的生意。

辦公軟件市場一直是兵家必爭的香餑餑,微軟的Office依然統治辦公軟件85%企業市場份額。其中Office 365訂閱用戶,能為其帶來15億美元的年收入。

讓用戶的PPT更拽,更爽

從百度上搜索「PPT」的相關關鍵詞指數就能夠看到,PPT市場的需求多麼龐大。

在PPT領域,丁峰網站方面產品經驗的積累和原有網站「無憂PPT」的雙重作用下,用戶的積累實現了一個聚焦。

2010年正好是新浪微博快速發展的一年,看到社會化媒體對於品牌傳播,推廣的巨大作用,丁峰創業前便佈局微博,在產品上線之前便積累了近二十萬的粉絲。

在產品上線後,立刻便有了一批原創PPT設計師加盟,推出了一定數量的原創設計作品,隨著網站的持續運營與推廣,產品逐漸在業內建立起了一定的知名度和口碑。

目前國內這類平台也只有寥寥兩三家,2012年,百度文庫收費版上線,其中也包含了PPT類收費作品,但由於百度文庫本身對PPT設計及行業的不瞭解以及百度文庫自身的一些版權問題,免費和收費作品放在一起,原創和盜版作品放在一起,以及投入的人力和回報情況等等原因綜合在一起,並沒有對PPT行業,PPT原創設計市場產生很明顯的衝擊力。

2013年6月,WPS上線稻殼兒收費版平台,其中也包含了PPT類作品,但由於WPS產品原因,和MS OFFICE不能很好的兼容,因此WPS的收費作品也只能在自己產品用戶中使用,對MS PPT市場的影響甚微。

艱辛、堅持、準備、充分

」自創業之初,我便一直秉承著打造純粹原創設計平台理念,圍繞PPT/Keynote設計產品提供各種增值服務:包括PPT模板在線收費作品,PPT培訓,PPT/Keynote設計訂單等幾方面,幫助帶動平台的設計師們成長,讓他們在這裡獲得良好的回報。

開始階段,平台上的設計師數量不多,設計作品有些差強人意,沒有達到我們預期的質量和數量。我便逐個設計師進行溝通和交流,瞭解每一位設計師的個人情況,設計水平以及對未來的預期,並且從作品原創性和設計角度引導設計師們一步步成長。

為設計師們提供設計的熱點題材,創意以及在設計方式方法上對設計師們進行漸進的指導,並且平台在處理作品原創性,平台內設計作品的不良競爭等方面做足了工作,基本實現了相對公平,有問題必及時處理,給設計師,用戶們滿意的答覆。

耐心和堅持也終於有了收穫,到目前為止,平台上的作品已達到PPT領域中高端的水準,作者們的收益也穩步提升,好的設計師們,結合設計訂單,可以月收入1萬元以上,大大提升了平台的競爭力和設計師們的積極性,同時,截止目前,僅僅PPTSTORE平台這一個產品線就已經實現了盈利。「回顧自己的創業,丁峰如是分享。

【結語】兩年多來的時間讓丁峰對創業也有了深刻的認識:首先,創業前的準備是十分重要的,資金鏈,資源是否準備充足決定了公司能否生存下來。單單憑藉創意和激情創業的成功幾率非常之小;其次,創業中需要有一顆平和而有韌性的心,平和的心態,能夠讓創業者足夠耐心和細心做好產品。韌性讓創業之路平穩漸進的發展;第三,要有先生存,再發展的心理準備,只有先讓公司生存下來,才可能有發展的機會,第一道生存門檻,是絕大多數初次創業者在創業之路上的最重要的一關。

創業者 創業 無憂 PPT 創始人 創始 丁峰 勞心 者治 治於 於人 管理 大師 都做 做得 一手
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Twitter IPO路演PPT註釋 李妍

http://xueqiu.com/8689584849/25980172
一、發行情況:

發行股數 70,000,000 (超額認購權 10,500,000)
發行價區間  $26.00
融資額 18億美元
IPO時間 11-07
總股本 544,696,816
按照發行價計算,估值140億美元


二、基本運營數據

$Twitter(TWTR)$ 成立於2007年4月;
員工數2300;
月活躍用戶數MAU  2.3億,77%來自海外,76%的訪問量來自移動端;

查看原图對於合作夥伴而言,Twitter 幫助他們擴大了用戶群覆蓋,提高了用戶參與度,而這些內容反過來豐富了Twitter的內容;
合作夥伴同時可以使用Twitter上的內容,作為即時內容的補充,同時利用其建立應用及提供服務



查看原图
三、市場空間


1.用戶增長潛力巨大

查看原图2.貨幣化空間巨大

自助廣告系統將接入等多廣告客戶;
創新新的廣告形式;
挖掘國際市場商業化潛力;
競價系統;

查看原图3. 71%的廣告收入來自移動端;
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四、商業化

1.用戶活躍度上升
Timeline views 2013年Q3為1590億,同比增50%;
Timeline views/MAU 2013Q3為685,同比增8%;

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2.廣告產品:基於效果的Promoted Tweets、Promoted Accounts,及按展示天數計費的Promoted Trends



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3.商業邏輯:
為用戶及商家帶來更大價值,才能給網站帶來更大商業價值(Ad rev/Timeline views)

查看原图
商業價值不斷提升,(Ad Revenue/1000 Timeline views)2013年Q3時為0.97美元,同比增49%


查看原图
五、財務分析

1.投資長遠:2013年前九個月資本開支3.2億美元,高於2012年前九個月的1.61億美元;


查看原图2.利潤:
EBITDA利潤,2013年Q3為900萬美元,利潤率5.5%;
2013年前九個月3100萬美元,利潤率7.3%

查看原图
3.遠期財務目標:
營收成本佔收入比重21-23%;
研發成本佔比19-21%;
小手機市場費用佔比20-22%;
行政管理費用佔比10%;
D&A 佔比10%;
EBITDA利潤率 35-40%


查看原图4.Non Gaap 運營支出,2013年前九個月為3.2億美元,高於2012年的1.6億美元

查看原图5.過往業績表現

查看原图查看原图



整理:i美股資產管理/李妍
信息披露:在發表以上信息時本人及所在機構不持有Twitter股份
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京東IPO路演PPT註釋 李妍

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整理:i美股資產管理/李妍

查看原图一、發行情況
查看原图$京東(JD)$ 將於2014.5.22登錄納斯達克;
發行價區間16-18美元/ADS,1ADS=2普通股;
發行股數93,685,620ADSs,其中公司發行69,007,360 ADSs,佔比73.7%;老股東出售24,678,260 ADSs;綠鞋14,052,840 ADSs;鎖定期180天;
主承銷商美銀美林、UBS。


二、公司簡介查看原图

京東國內最大的直營類電商網站,在B2C電商市場排名第二,力爭成為全球最大的電子商務公司;京東的核心優勢在於用戶體驗和運營效率。


查看原图核心管理哲學:
管理基礎:團隊;
平台基礎:IT系統、倉儲管理系統、財務系統;
數據驅動:成本優化、效率提升;
用戶體驗和品牌樹立:通過商品、價格、服務持續吸引用戶;


查看原图增長策略:
移動及大數據:和騰訊的流量合作;用戶定製;大數據分析;供應鏈更加透明;
拓展三四線城市:建倉庫;提高移動端到達率;不同的商品策略;市場策略;
線上到線下:和山西便利店的合作;將該模式複製到其他地區;在部分城市提供生鮮電商;提高物流運營槓桿;
供應鏈金融:對供應商和用戶的金融產品;支付產品;交叉銷售金融產品;


三、投資亮點

查看原图查看原图
1.中國電商市場空間廣闊;
2.最大的自營電商網站;
3.全國物流體系;
4.第三方平台增速迅猛;
5.和騰訊戰略合作,提高移動端參與度;


查看原图中國零售市場特點:
市場廣闊:2012年市場規模9.8trillion RMB,預計到2016年15.3trillion,CAGR12%;
高度分散:中國top20零售商市場佔有率12%;美國為40%;
向線上轉移:中國線上零售市場規模,2012年為1320billion,預計到2016年3790billion RMB,CAGR 30%;


查看原图京東增長點:
用戶消費習慣從線下向線上轉移;
用戶更加重視網購商品質量;
三四線城市增速迅猛;
移動購物趨勢正在上升;


查看原图直營銷售:側重標品、走量、商品質量、投資高、需要倉庫運營、重用戶體驗;
第三方平台:側重長尾、SKUs量大、模式更輕、需要廣告和流量支撐;






查看原图直營優勢:
京東是第二大B2C網站,佔23.3%的份額;第一是天貓,佔比50.6%;
京東是最大的直營類B2C網站,佔比46.5%;


查看原图京東生態:
47.4million活躍用戶;40.2million SKUs;323.3million訂單量;86個倉儲物流中心;1620個配送站;24412個專業配送員;



查看原图以客戶為中心:
商品選擇豐富;價格低廉;客戶服務有保證;

查看原图全國物流系統完善:
7個一級物流中心;
在36個城市有倉庫;
70%訂單實現當日送達及次日達;
43個城市提供211服務;
256個城市實現次日達;


查看原图物流流程:


查看原图最後一公里配送體系:


查看原图第三方平台增長迅猛:
對於商家:用戶購買力高、提供開放物流體系及客服、根據數據分析投放精準廣告、降低商家對單一平台依賴度;
對於用戶:更多商品選擇;商品可靠度更高;訂單處理快速及售後服務完善;
第三方平台商家數量2013有2.35萬,今年3月為2.9萬;
SKUs數量2013年23.5mm,3月為37.8mm;


查看原图和騰訊戰略合作:
獲得騰訊旗下實物電商業務;
獲得微信及QQ手機一級推廣位置;
在實物電商領域至少8年沒有競爭;


查看原图騰訊2013年12月,QQ MAU 808mm;QQ手機 MAU 426mm;騰訊電商網站DAU 14.6mm;微信+ wechat MAU 355mm;

四、財務亮點

查看原图

查看原图GMV,2013年125.5 bn RMB,同比增速71%;自營佔比75%;
2014Q1,GMV 44.1bn,同比增84%,自營佔71%;

淨營收,2013年為69.3bn,同比增68%;
2014Q1淨營收22.7bn,同比增65%;



查看原图自營GMV 2011-2013 CAGR 77.3%,目前佔比74.7%;2014Q1同比增速69.6%;
平台GMV 2011-2013 CAGR 231.1%,目前佔比25.3%;2014Q1同比增130.4%;
毛利率,2013年為9.9%,2014Q1提升到10%;


查看原图運營效率:NonGaap
物流佔比5.8%;市場費用佔比2.3%;技術1.3%;管理0.9%;
NonGaap淨利潤,2013年為224mm RMB,淨利潤率0.3%;

查看原图2013年每活躍用戶平均購買6.8次;
2014Q1SKUs 提升至40.2mm;
2014Q1移動下單佔比18%;





查看原图2013年運營現金流3570mm RMB,同比增154%;
自由現金流2278mm,同比增791%;
資本開支1292mm;投資回報率29.1%;

查看原图庫存周轉天數,2013年為32天;噹噹112天、蘇寧72、國美60、亞馬遜45、沃爾瑪45;
自營AP周轉天數39天;蘇寧142、國美136、噹噹122、亞馬遜95、沃爾瑪38;


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持倉披露:文章發表時本人及所在機構不持有$京東(JD)$ 任何倉位。發表此文對相關股票不形成任何投資建議。
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迅雷IPO路演PPT註釋 Mono

http://xueqiu.com/4136177129/29799898
【發行概況】

納斯達克上市,代碼XNET $迅雷(XNET)$

發行價區間:9~11美元/ADS (1 ADS=5普通股);計劃發行730萬股ADS 不考慮超額配售部分,按區間中值計算,IPO融資7300萬美元。

資金用途:1000萬美元用於投資技術和基礎設施,產品開發;1000萬美元用於採購數字內容和獲得網遊的獨家代理權;剩餘部分用於運營資本和潛在的收購等。

預計定價日期:6月24日
預計上市日期:6月25日
承銷商:摩根大通、花旗

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通過云加速服務,致力於為用戶提供更快捷、更可靠和可負擔的互聯網接入體驗。讓互聯網接入像用水、用電一樣便捷、實惠。

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迅雷的價值就是通過云加速的技術和產品改善用戶content delivery的體驗。在傳輸大文件時success rate能提升30%,傳輸速度能提升5-7倍。

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從2010年至今,迅雷的營收增長了4倍;用戶直接貢獻的營收佔到了66%;會員費貢獻的營收佔比從2010年的17%提升至2013年的48%。

迅雷從一家廣告收入主導的公司逐步轉變為一家由用戶服務驅動的公司。

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【投資亮點】

中國TOP10互聯網公司

差異化的技術平台

龐大並持續增長的付費用戶量

已證明的貨幣化方式

良好的財務狀況

多個成長驅動因素

經驗豐富的資深管理團隊

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目前月UV達到或超過3億的中國互聯網公司只有10家,而還沒有上市的只有迅雷和阿里兩家。

艾瑞數據顯示,迅雷佔有中國互聯網加速市場84%的份額。

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創新的並行加速技術

傳統的下載是點對點、時序的,而迅雷的加速技術實現了多點、並行。

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截至今年Q1末,迅雷的索引數據庫有超過60億的數字媒體文件。

原理上和搜索類似,都要將鍵值對進行索引,但難度大很多,搜索是面向網址,而迅雷是面向龐大的內容數據。眾包和分佈式計算技術很重要。這樣成為對手的進入壁壘。

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付費註冊用戶/會員數保持了持續增長,到今年Q1末已經達到520萬人。

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隨著定價能力的提升,ARPU也在逐步提高。

首先是獲取更多的用戶,其次是提高ARPU值。

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不同類型的會員收取不同額度的會員費,享受不同的下載帶寬。會員等級按註冊時間長短、經驗值來劃分,VIP3~7的會員註冊時間都在6個月以上。

用戶忠誠度顯著提高,2011年1月付費會員中VIP3~7會員的佔比為26%,到2014年3月已經上升至69%。
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迅雷不同等級會員的留存率。截至今年3月份,VIP3~7會員的留存率都在90%以上。而且會員入戶帶寬越寬,迅雷的留存率越高。
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付費會員滲透率仍有足夠大的提升空間。到今年Q1,付費會員在云加速服務月UV中的佔比僅為2.6%,過去兩年這個比例一直在提高。

艾瑞報告顯示,今年3月份迅雷云加速服務的月UV達到2.004億。

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【財務狀況】

過去三年,營收持續、顯著增長,復合年增長率達到44%;Non-GAAP淨利潤CAGR高達147%。2012年自由現金流轉正,2013年增至4200萬美元,同比增長112%。

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四大業績增長驅動力,CFO特別強調了跨設備、跨系統的無縫接入。

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小米作為中國最主要的手機生產商同時也是迅雷最大的股東,迅雷與小米的戰略合作,成為發展移動端和客廳市場的策略。

移動端,迅雷在系統升級、原生應用和第三方應用三個層面上為小米用戶提供加速服務;客廳,迅雷將通過小米盒子、小米電視和小米路由來獲取用戶、提供服務。

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小米用戶下載App時如果下載速度較慢,系統會推薦用戶安裝迅雷App,使用迅雷的加速服務。

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【戰略投資人和財務投資人】

小米、金山;晨興創投、IDG資本、聯創策源和春華資本。

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總結:迅雷是中國領先的云加速技術服務商

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損益表數據
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按季度的損益表數據

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資產負債表數據

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現金流表數據

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公司組織結構圖

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【藏寶圖】麥肯錫10張PPT:決定2025年經濟的12大顛覆技術 億利達

http://xueqiu.com/2164183023/30277347

麥肯錫發佈了一項報告,裡面研究了技術對未來經濟影響程度。研究的對象是一些正在取得飛速發展、具有寬泛影響,且對經濟影響顯著的技術。相反,那些過於遙遠的,僅能影響 1、2 個行業的,以及 2025 年之前不大可能實用化的技術(如混合動力),或者是雖然即將成熟但不夠大眾化的技術(如私人太空飛行)等則不在考慮範圍內。
以下就是麥肯錫列舉的顛覆性技術及其潛在的經濟影響程度(含消費者盈餘在內,即消費者並未支付的因創新而獲得的價值),當然,這種影響評估只是粗略的,不會像 GDP 數字那麼具體。
查看原圖✪ 下圖數字更具體一點:
查看原圖如上表所示,麥肯錫認為,未來 10 多年最具經濟影響性的技術應該是那些已經取得良好進展的技術—如已經在發達國家普及並在新興國家蓬勃發展的移動互聯網;知識工作的自動化,比方說用計算機語音來處理大部分的客戶電話;物聯網,比方說將傳感器嵌入物理實體中用來監控產品在工廠的流動;以及云計算。按照麥肯錫的估算,到 2025 年,這些技術每一個對全球經濟的價值貢獻均超過 1 萬億美元(即便是預測的下限)。
不過麥肯錫的報告中令人感興趣的預測是,一些比較性感的新潮技術,如無人駕駛汽車、3D 打印、可再生能源等的經濟影響相對較低。
這種炒作熱度(關於技術炒作可參見Garnter的技術炒作週期)與潛在經濟影響力的失聯可以從下圖(縱向坐標為炒作指數,以過去 1 年發表的效果技術文章數衡量;橫向坐標為潛在經濟影響)看出。經濟影響力最大的技術並非炒作最厲害的。在圖中,只有右上角的技術—移動互聯網是名符其實的,即炒作與經濟影響力相當。而相對而言,知識工作自動化、物聯網、云計算以及先進機器人技術就要低調許多。
查看原圖✪ 以下就是這 12 項技術的關鍵摘要:
1、移動互聯網
查看原圖價格不斷下降能力不斷增強的移動計算設備和互聯網連接
✪ 到 2025 年的影響力:
經濟:3.7—10.8 萬億美元  生活:遠程健康監視可令治療成本下降 20%
✪ 主要技術包括:
無線技術,  小型、低成本計算及存儲設備,先進顯示技術,自然人機接口,先進、廉價的電池
✪關鍵應用包括:服務交付,員工生產力提升,移動互聯網設備使用帶來的額外消費者盈餘
2、知識工作自動化
查看原圖可執行知識工作任務的智能軟件系統
✪ 到 2025 年的影響力:
經濟:5.2—6.7 萬億美元,生活:相當於增加 1.1—1.4 億全職勞動力
✪ 主要技術包括:
人工智能、機器學習,自然人機接口 大數據,,
✪ 關鍵應用包括:教育行業的智能學習, 醫療保健的診斷與藥物發現
法律領域的合同 / 專利查找發現,  金融領域的投資與會計
3、物聯網
查看原圖用於數據採集、監控、決策制定及流程優化的廉價傳感器網絡
✪ 到 2025 年的影響力:
經濟:2.7—6.2 萬億美元,對製造、醫保、採礦運營成本的節省最高可達 36 萬億美元
✪ 主要技術包括:先進、低價的傳感器,無線及近場通訊設備(如 RFID),先進顯示技術,
自然人機接口,  ,先進、廉價的電池
✪ 關鍵應用包括:流程優化(尤其在製造業與物流業),自然資源的有效利用(智能水表、智能電表),遠程醫療服務、傳感器增強型商業模式
4、云
查看原圖利用計算機軟硬件資源通過互聯網或網絡提供服務
✪ 到 2025 年的影響力:經濟:1.7—6.2 萬億美元 ,可令生產力提高 15-20%
✪ 主要技術包括:云管理軟件(如虛擬化、計量裝置),數據中心硬件,
高速網絡軟件 / 平台即服務(SaaS、PaaS)
✪ 關鍵應用包括:基於云的互聯網應用及服務交付,  企業 IT 生產力
5、先進機器人
查看原圖具備增強傳感器、機敏性與智能的機器人;用於自動執行任務
✪到 2025 年的影響力:經濟:1.7—4.5 萬億美元,生活:可改善 5000 萬截肢及行動不便者的生活
✪主要技術包括:無線技術, 人工智能 / 計算機視覺,先進機器人機敏性、傳感器,
分佈式機器人,機器人式外骨骼
✪ 關鍵應用包括:產業 / 製造機器人,服務性機器人—食物準備、清潔、維護,
機器人調查,人類機能增進(如鋼鐵俠),個人及家庭機器人—清潔、草坪護理
6、自動汽車
查看原圖在許多情況下可自動或半自動導航及行駛的汽車
✪ 2025 年的影響力:經濟:0.2—1.9 萬億美元,生活:每年可挽回 3-15 萬個生命
✪ 主要技術包括:人工智能、計算機視覺,先進傳感器,如雷達、激光雷達、GPS
機器對機器的通信,
✪ 關鍵應用包括:自動汽車及貨車,
7、下一代基因組
查看原圖
快速低成本的基因組排序,先進的分析,合成生物學(如」寫「DNA)
✪ 到 2025 年的影響力:經濟:0.7—1.6 萬億美元,
生活:通過快速疾病診斷、新藥物等延長及改善 75% 的生命
✪ 主要技術包括:先進 DNA 序列技術, DNA 綜合技術,大數據及先進分析
✪ 應用包括:疾病治療,農業, 高價值物質的生產
8、儲能技術
查看原圖
存儲能量供今後使用的設備或物理系統
✪ 到 2025 年的影響力:經濟:0.1—0.6 萬億美元 ,到 2025 年 40%-100% 的新汽車是電動或混合動力的
✪ 主要技術包括:電池技術—鋰電、燃料電池,機械技術—液壓泵、燃氣增壓,
先進材料、納米材料
✪ 關鍵應用包括:電動車、混合動力車,分佈式能源,公用規模級蓄電
9、3D打印
查看原圖
利用數字化模型將材料一層層打印出來創建物體的累積製造技術
✪ 到 2025 年的影響力:經濟:0.2—0.6 萬億美元,生活:打印的產品可節省成本 35-60%,同時可實現高度的定製化
✪ 主要技術包括:選擇性激光燒結,熔融沉積造型,立體平版印刷,直接金屬激光燒結
✪ 關鍵應用包括:消費者使用的 3D 打印機,直接產品製造,工具及模具製造,
組織器官的生物打印
10、先進材料
查看原圖具備強度高、導電好等出眾特性或記憶、自癒等增強功能的材料
✪ 到 2025 年的影響力:經濟:0.2—0.5 萬億美元,生活:納米醫學可為 2025 年新增的 2000 萬癌症病例提供靶向藥物
✪ 主要技術包括:石墨烯,碳納米管,納米顆粒—如納米級的金或銀,其他先進或智能材料如壓電材料、記憶金屬、自癒材料
✪ 關鍵應用包括:納米電子、顯示器,納米醫學、傳感器、催化劑、先進複合物,儲能、太陽能電池,增強化學物和催化劑

11、先進油氣勘探開採
查看原圖
勘探與開採技術的進展可實現經濟性
✪ 到 2025 年的影響力:經濟:0.1—0.5 萬億美元,2025 年每年可額外增加 32—62 億桶原油
✪ 主要技術包括:水平鑽探, 水力壓裂法,微觀監測
✪ 關鍵應用包括:燃料提取能源,包括頁岩氣、不透光油、燃煤甲烷,煤層氣、甲烷水汽包合物(可燃冰)
12、可再生能源—太陽能與風能
查看原圖用清潔環保可再生的能源發電
✪ 到 2025 年的影響力:經濟:0.2—0.3 萬億美元,到 2025 年每年可減少碳排放 10-12 億噸
✪ 主要技術包括:光伏電池,風力渦輪機,聚光太陽能發電,水力發電、海浪能
✪ 關鍵應用包括:發電,降低碳排放,分佈式發電

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寶圖 麥肯錫 麥肯 10 PPT 決定 2025 經濟 12 顛覆 技術 億利
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阿里巴巴路演PPT:看看馬雲如何推銷“阿里帝國”

來源: http://wallstreetcn.com/node/207972

阿里巴巴首場路演盛況空前,近千位投資者湧入到紐約華爾道夫酒店,因到會人數遠超預期,酒店大廳的電梯口都排起了長龍。現場,阿里巴巴執行副主席蔡崇信做了幻燈片演示,之後是馬雲致辭。

如果你無法親臨現場,阿里巴巴路演的PPT可以幫你了解這個電商巨頭。

視頻鏈接在這里。文字版這里。PPT的關鍵信息如下:

 

阿里 巴巴 路演 PPT 看看 馬雲 如何 推銷 帝國
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=111122

新能源鋰電池材料(PPT)

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=2671


這是格隆匯會員滄海根據公開資料和券商研究報告最新整理的關於新能源鋰電池的材料,內容豐富而詳盡,相信對跟蹤研究新能源鋰電池產業鏈以及相關公司的研究員和投資者來說都會很受用,格隆匯將他分享出來,供大家參考。再次謝謝滄海。



























































9.jpg (400.47 KB, 下載次數: 6)

9.jpg
新能源 鋰電池 材料 PPT
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=113013

一嗨租車IPO路演PPT 從易

來源: http://xueqiu.com/6313049521/32733168

$一嗨租車(EHIC)$ 發行價區間12-14美元,融資1.7-1.9億美元,其中的5000萬美元已經被Dongfeng(3000萬美元)、Kunyu(1000萬美元)、攜程(1000萬美元)認購了。預計將於11月13日定價。小摩和高盛承銷。
























相關文章:

一嗨與神州租車業務對比
http://xueqiu.com/6313049521/32227986

一嗨股權架構:創始人占10% 攜程為最大股東
http://www.traveldaily.cn/article/85077.html

聲明:本人所在機構未持有$一嗨租車(EHIC)$ 任何倉位!

@梁劍 @Ricky @張丙軍Eddy @燕歸來 @沙鷗
一嗨 租車 IPO 路演 PPT 從易
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=117663

30張PPT告訴你真正的「工業4.0」姿勢 i投資8

來源: http://xueqiu.com/8107212038/33280454





























































(來源:物流沙龍)

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30 PPT 告訴 真正 工業 4.0 姿勢 投資
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陌陌IPO路演PPT註釋 李妍

來源: http://xueqiu.com/8689584849/33510833

$陌陌(MOMO)$ 將於12月10日或之前IPO,計劃公開發行1600萬ADSs(1ADS= 2普通股),發行價區間12.5-14.5美元,融資額2億-2.32億美元,此外,將向$阿里巴巴(BABA)$$58同城(WUBA)$  分別定向增發5000萬美元和1000萬美元的A類股,增發價格與IPO發行價相同。
以下是陌陌路演PPT及註釋:
i美股資產管理/李妍











陌陌是一款基於位置的社交平臺,產品上線3年以來,累計註冊用戶1.8億,MAU 6000萬,DAU 2550萬,群組450萬。


對比騰訊:
QQ MAU 8.2億,手Q MAU 5.42億
微信MAU 4.68億
Qzone MAU 6.29億,移動Qzone 5.06億




分別以社交屬性、媒體屬性,開放和私密性為標準對比幾款社交產品,陌陌偏社交屬性和開放性,微信及QQ偏社交屬性和私密性,微博偏媒體屬性和開放性。




用戶數方面,截止今年9月,MAU 6020萬,是2013年3月的4.6倍,9月平均DAU 2550萬,是2013年3月的5.4倍,群組數量450萬,是去年3月的15倍。




用活躍度高
陌陌目前為用戶提供即時消息、群組、遊戲、留言板、陌陌吧、附近活動、位置服務等功能,用戶通過陌陌進行聊天、交友、玩遊戲、約會、約飯、各種秀等等。
日活躍用戶平均每天打開陌陌20次,單日停留時長34分鐘。




陌陌平臺具有創新性和開放性的特點
基於位置、興趣、關系,用戶可以創建附近附近的群組、在陌陌吧創建話題、位置漫遊、及邀請朋友參加附近的活動。


群組是陌陌的核心要素之一
群組數量目前450萬是去年3月時的15倍,熱門群組包括80後、90後、70後、英雄聯盟、交友、健康、籃球、女神、狗等話題。


增長空間廣闊
在互聯網滲透率、MAU等都有增長空間。




未來陌陌將繼續擴大用戶基數和提升用戶活躍度:
優化社交生態系統、增加產品豐富性、建立品牌、增大研發投入。


尖端科技
通過技術手段優化社交生態、提升內容管理和內容相關性、以及移動營銷精準性。


貨幣化前景廣闊
陌陌擁有大量活躍用戶、豐富的用戶數據,可基於內容、用戶、流量嘗試多樣化的商業化途徑。


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主要機構股東:經緯中國持股19.9%,阿里集團持股20.7%、紅杉5.6%,雲峰基金5.6%,Tiger 2%。



營收增長迅速,收入模式多樣化;
輕資產模式;
貨幣化前景廣闊。

2014年第三季度公司凈營收1230萬美元,是上年同期的15.4倍;
其中會員收入占比74%,遊戲20%;
去年會員收入占比90%,今年前9個月68%,遊戲收入占比26%。




輕資產模式:
員工數358人;
今年前9個月,nongaap運營費用3490萬美元,其中研發占比14%,銷售及市場74%,管理12%;
今年前9個月,資本開支660萬美元。


貨幣化前景廣闊:
2014年第三季度,每MAU貢獻收入0.2美元;
同期,Twitter 1.27美元,YY 1.55美元,Facebook 2.37美元,微信+QQ 2.5美元。


移動營銷服務方面,包括品牌廣告、以及到店通之類的O2O廣告服務。


陌陌有100多人的內容審核團隊,以及7天24消失的信息過濾程序。

用戶級別方面,有1星到5星的信用級別,從而提倡用戶共同維護社交生態。

持倉披露:本人所在機構不持有$陌陌(MOMO)$ 任何倉位,發表此文對相關股票不形成任何投資建議。

@梁劍

陌陌 IPO 路演 PPT 註釋 李妍
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互聯網金融 | P2P始祖-LendingClub路演PPT盤點

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=849

本帖最後由 三杯茶 於 2014-12-5 11:15 編輯

互聯網金融 | P2P始祖-LendingClub路演PPT盤點


中國互聯網金融市場火熱異常,在大洋彼岸,網絡P2P借貸平臺Lending Club也正在準備一場盛大的IPO,計劃將股票發行價區間定在10美元至12美元,最多募集6.924億美元。


按發行價中值計算,該公司的市值應該在40億美元左右。一旦LendingClub成功上市,將對整個中國互聯網金融市場產生巨大影響。


如今Lending Club高管已開始路演,與眾多潛在投資者見面。他們將試圖說服投資者,該公司所推動的P2P借貸行業的前景要比看起來光明許多。這些潛在投資者也包括銀行旗下的投資部門。


對於Lending Club而言,銀行是該公司一直想取而代之的對象。不過,Lending Club上市之路並不平坦。如果該公司取得成功,Prosper等其他競爭對手也會紛紛效仿謀求IPO,希望得到機構投資者數百萬美元資金的註入。


Lending Club的商業模式在於使用先進的計算機算法,將借方和貸方進行合理的配對。對於具有相對較好信用度的顧客,例如FICO得分在660左右,其可以最多借款3.5萬美元,而平均利率在14%。



LendingClub首席執行官Renaud Laplanche介紹其個人經驗,很多年以前拉普蘭切的賬單上清晰地寫著兩個數字:一個來自銀行卡賬單,顯示拉普蘭切正以17%的年化利率向銀行借錢;另一個來自銀行存單,顯示他借錢給銀行的利率只有區區0.5%——多麽諷刺。

LendingClub是一個在線的平臺,連接貸款人和借款人。

LendingClub能比傳統的借貸方式節省大量的成本。


LendingClub幫助借款人節約了成本,又給貸款人更高的利息收入。


LendingClub在過去幾個季度快速的成長。

雖然LendingClub已經很大,但相比整個的信貸市場依然存在很大差距,還有很大成長空間。

介紹LendingClub的使命


LendingClub還處於發展的早期


LendingClub將資金貸款給有價值的借貸人

介紹LendingClub上的借貸人是怎麽樣一群人


使用LendingClub可以很快的做決策


LendingClub與其他借款方式的比較


怎麽樣使用LendingClub。


LendingClub能給貸款人很好的回報。


LendingClub有很好的風控體系。


可以做很精確的投資管理。


介紹LendingClub所在市場的發展情況


LendingClub管理團隊介紹


LendingClub如何提供向借款人提供低的利率,又吸引更多的貸款人


LendingClub有很大的成長機會


介紹LendingClub如何賺錢


介紹LendingClub的業績成長情況,包括季度和年度分別的表現。


LendingClub能有一個低的成本模式。


LendingClub投資新產品和渠道。


LendingClub毛利年度和季度的變化。


LendingClub的投資布局。


LendingClub的計劃。


(來自騰訊科技)
互聯網 互聯 金融 P2P 始祖 LendingClub 路演 PPT 盤點
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=122235

【乾貨推薦】期權推出的四大影響及五大投資策略(申萬內部PPT) 雲蒙

來源: http://xueqiu.com/3037882447/35101770

【幹貨推薦】期權推出的四大影響及五大投資策略(申萬內部PPT)


申萬研究:期權時代下主動投資五大常用期權策略

       結論或投資建議:隨著未來指數類期權推出,主動投資者值得了解期權推出的四大影響及五大投資策略。期權使得投資策略分布光譜從線向平面向立體拓展,投資者可以更精確地表達自己對市場看法。結合期權策略,投資者在標的買賣、倉位調整、流動性管理、風險管理等方面可以做得更好。

       原因及邏輯:(一)期權推出,股市反向運行機制得以建立,主動投資面臨四大影響:(1)負面信息更多,多空信息更均衡,傳播更迅速;(2)資金流向期權及標的分流;(3)股市運行更複雜多變,不確定性增加;(4)主動投資經受更大考驗,量化及對沖迎來發展機遇,投資者多元化進程加速到來。期權推出,各類機構高端競爭將拉開序幕,投資策略分布光譜從線向平面向立體拓展;(二)主動投資五大期權策略:(1)結合現貨的多頭策略;(2)結合現貨的風險可控的期權空頭策略;(3)期貨空頭複制策略;(4)改善流動性策略;(5)風險管理策略。

        別於大眾的認識:(1)未來指數類期權先推,股票期權推出尚需較長時日;(2)期權推出初期期權易高估,期權空頭策略有優勢;(3)股指期權和ETF期權由於在擔保品、交割方式、合約面值等方面存在差異,投資者需根據策略差異具體選擇。

詳細PPT如下:



影響板塊和個股:

      一是利好圍繞這方面做生意的相關方,比如券商板塊、期貨概念以及證券工具等。比如$中信證券(SH600030)$   $同花順(SZ300033)$     等。

        二是被選為股票期權標的個股,如上證50成份股。交易會活躍,成分股必須配置,比如超級權重股$中國石油(SH601857)$    $工商銀行(SH601398)$  $農業銀行(SH601288)$  $中國平安(SH601318)$ $招商銀行(SH600036)$ $興業銀行(SH601166)$  $民生銀行(SH600016)$  $浦發銀行(SH600000)$ 等。

上證50個股及市盈率(動)


乾貨 推薦 期權 推出 四大 影響 五大 投資 策略 申萬 內部 PPT 雲蒙
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【深度】PPT版講解:征信市場的發展大勢

來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=6500&page=1&extra=#pid11231

本帖最後由 jiaweny 於 2015-1-30 10:38 編輯

【深度】PPT版講解:征信市場的發展大勢
作者:張越,吳丹

關鍵節點

2015年是中國全面深化改革的關鍵之年,而央行發布《關於做好個人征信業務準備工作的通知》則打響了深化改革的新年第一槍,這不僅意味著八家機構或將首次拿到個人征信業務牌照,更為意味著中國的民營個人征信元年已經正式開啟。

十年慨嘆

獲知這一重大消息,曾在國內和國際領先征信企業工作多年的筆者,不由得感慨歷經十年醞釀的征信條例終於開花結果。曾幾何時,中國的征信行業由於沒有明確的法律保護,長期遊走於侵犯隱私和維護信用的灰色地帶。征信行業作為國家金融系統乃至社會發展的基石,長期以來在中國並沒有得到應有的重視。而假貨橫行、食品安全危機爆發和侵權行為泛濫,卻正是源於中國社會和商業領域的信用缺失。

重大轉折

在美國征信業已經有超過160年的歷史,成熟的美國征信市場不僅業務規模超過600億元,同時也為美國的經濟發展、社會穩定和產品創新提供了關鍵性的基礎。而中國的征信業一直以來的緩慢發展,則與政府未能對自身在征信市場中的角色做出明確的界定密切相關,但是隨著十八大對政府與市場關系的重新明確,中國征信業尤其是企業與個人征信業的發展迎來重點轉折

未來可期

隨著個人征信未來超千億的市場預期以及中國互聯網金融的大爆發,征信市場將成為互聯網大軍的追逐熱點,背靠以交易和即時通訊為核心的大數據資源和壟斷優勢,征信領域成為了阿里系與騰訊系生態系統新的戰場。征信業務也將從長期的默默無聞一躍變成了一顆閃亮的新星,成為了傳統金融市場的關鍵補充要素、互聯網金融的核心基礎設施和保障社會秩序的新的有力工具。

立體圖景

因此,為了幫助大家更深入的理解征信市場發展將給中國帶來怎樣的變革,慎思行經波士頓咨詢和騰訊征信許可特別整合了波士頓咨詢董事張越和騰訊征信負責人吳丹在不同場合關於美國征信市場與中國征信市場,傳統征信領域與互聯網征信領域的發言,以求通過對比的方式為大家建立一個關於未來征信市場發展趨勢的立體式圖景。


第一部分:以美國征信市場為例看海外傳統征信業發展

美國征信業的發展歷程

美國征信行業的興起源於消費的盛行,經歷了快速發展期、法律完善期、並購整合期以及成熟拓展期四大發展階段,逐步壯大並已經形成了較完整的征信體系,在美國的社會經濟生活中發揮了重要的作用。


圖1 - 美國征信業的四大發展階段

- 20世紀20年代,大眾消費文化開始盛行並催生出廣泛的信貸需求,而經濟大蕭條的出現則造成了個人違約率的上升,整個社會開始關註征信。在這樣的背景下,征信市場開始快速發展。而信用卡的誕生更是使信用的應用場景得到了極大的拓展。

- 60年代至80年代,17部法律相繼出臺,奠定了征信市場的法律基礎。在這一階段, VISA、MasterCard等卡組織誕生,信用卡的應用進入快速發展通道,與之相伴的是個人征信市場的蓬勃生長。

- 20世紀80年代至21世紀初,銀行開始跨區經營並進行大舉並購整合,全國性的征信需求誕生。而信息技術的發展亦使征信機構全國性經營成為可能。於是,征信市場也進入了整合期,機構數量從2000家減至500家。

- 2000年至今,美國征信市場逐步進入成熟穩定期,主要機構於是開始拓展海外市場,並致力於開發更多的征信應用。征信市場逐漸呈現出專業化和全球化的態勢。

從美國征信行業的歷史發展路徑來看,先是野蠻生長,然後理智整合,在這個過程中,應用場景的拓展、技術的進步和法律法規的完善起到了關鍵性的推動作用。例如,如果沒有信用卡、沒有電子化交易,信用很難真正找到有利可圖的商業模式。

美國的征信體系發展至今,全社會對於“信用”已經形成了成熟的認知。以“個人信用”為例,其內涵由“5C1S”定義:品德(Character)、能力 (Capability)、資本 (Capital)、條件 (Condition)、擔保品 (Collateral)、穩定性 (Stability)。同時,信用的邊界也得到了明確的刻畫,即對於用來量化信用的數據基礎形成了共識。


圖2 - 美國征信體系對“個人信用”定義

當前美國征信市場的格局

目前,美國征信市場的特點可以用12字概括:專業分工、邊界清晰、各司其職。整個征信體系分為機構征信和個人征信,其中機構征信又分為資本市場信用和普通企業信用。資本市場信用機構有標普、穆迪、惠譽等,普通企業信用機構包括鄧白氏等。

而個人征信體系中,征信機構包括億百利、愛克非、全聯等。此外,美國征信體系中還有400多家區域性或專業性征信機構依附於上述七家機構,或向其提供數據。美國征信市場的總體規模達到600億元,遠遠超過中國目前約20億元的市場規模。


圖3 - 美國征信體系。

美國征信體系中的產業鏈也已經發展到成熟完善的階段。


圖4 - 美國個人征信產業鏈

註:Metro 1 及 Metro 2 是美國信用局協會(ACR)制定的用於個人征信業務的統一標準數據報告格式和標準數據采集格式
資料來源:文獻研究;方正證券研究

以個人征信為例,如圖4所示,產業鏈中第一環節是數據收集,其來源比較廣泛,有利於機構更加全面的掌握個人的信用狀況。然後是對數據進行標準化處理,例如,第二環節中,Metro1 及 Metro2 是美國信用局協會制定的用於個人征信業務的統一標準數據報告格式和標準數據采集格式。這種標準的誕生是征信行業發展的非常重要的里程碑。第三環節是三大征信局對海量數據進行處理,進而形成信用產品,包括評分、報告等,最後是將數據應用於各種場景中,比如個人租房,辦理貸款業務等等。


圖 - 5 美國三大征信局概況


圖 - 6 美國三大征信局的業務布局


圖 - 7 FICO的業務概況

美國征信市場的發展趨勢和借鑒意義

經歷了近百年的發展之後,美國的征信行業正出現一系列新的發展趨勢:

· 數據源多元化

除金融相關數據外,電商、電信業、零售業數據正在進入征信體系。

· 數據標準輸出

美國征信局協會(CDIA)正在將美國征信數據的標準推廣至其它國家,以促進征信體系的全球化發展。

· 征信體系融合

個人征信與企業征信的應用呈現融合趨勢。例如,評價企業風險同時考量其高管、董事會成員的個人風險。

· 應用場景拓展

風險評估種類不斷細化,從單一信用風險到資產預測、破產預測、償債預測、收入預測等細化風險;從簡單評分產品到定制化的數據應用與工具對接服務,評分產品僅為初級篩選,同時作為模型輸入對接定制化的客戶應用和工具;超越風險領域,例如幫助企業找到潛在目標客戶,提升營銷效率。

美國征信行業發展的歷程與其背後的邏輯對於中國發展征信行業具有一定的借鑒意義。刺激消費是中國經濟發展的一大主題,隨之而來的個人信貸需求的爆發可以預期。互聯網金融的發展亟待突破征信瓶頸,而互聯網及大數據技術在中國突飛猛進的發展無疑為發展征信行業提供了堅實的技術基礎。

究竟中國的征信行業將會出現怎樣的發展路徑目前很難預期。縱覽海外,以美國為代表的“市場主導”模式並非唯一。以法國為代表的“政府主導型”征信市場,以德國和日本為代表的“混合型”征信市場均有其利弊。中國的征信市場也將在“市場化”和“中心化”的路徑之間不斷的探索前行。而且,發展“征信”並不僅僅是一個商業問題,它的背後存在著一個社會對“信用”本身的認知。基於此,中國征信市場的發展必然與整個社會在價值觀層面的相關討論與反思密不可分。


圖 - 8 海外征信市場的三種模式


圖 - 9 海外征信市場的模式比較

中國征信市場大風已至,而航線與彼岸仍是一場極具魅力的猜想。

第二部分:中國征信業及互聯網征信的發展趨勢及騰訊征信的定位

中國征信市場概況

中國征信市場與美國征信市場差異較大,這主要是由於美國人的消費習慣與中國人有所不同,很多人傾向於用信用卡等方式申請借款消費,因此美國有征信記錄的群體占據了市場主導,大概相當於美國總人口的60%-70%。

而在國內,即便是最成熟的央行征信系統也只覆蓋了8億人,其中有交易記錄可以進行征信的群體主要是那些有成熟穩定經濟能力的人群,總量只有3億人。而另外5億人在央行征信系統中則只有基本信息,尚屬征信的空白市場,再加上那些連基本信息都未被央行記錄的人群,就構成了中國征信市場未來的巨大發展潛力。

客觀來說,我國社會的草根階層實際上從未享受過真正的金融服務,其核心原因正是因為他們沒有征信記錄,無法支撐金融機構做出信貸決策。但是在這一人群中,實際上很多是藍領工人,他們有正規的職稱,有不低且穩定的收入。一般人均收入大概在四五千元,一些高級藍領工人的月薪甚至能達到八千到一萬元。如果從銀行的角度來看,這些人的特質決定了他們已經可以成為信用卡使用的主流人群。而隨著國內人工成本的不斷提高,這一人群的收入將不斷增加,其對金融服務的需求也將進一步增大。

現在問題是雖然銀行了解他們有較高的收入水平,但仍不能將其中高風險和低風險的人群進行有效的區分,因而無法為這一群體提供信貸服務。面對這一問題,一般而言銀行有兩個選擇:要麽放棄這一市場,要麽自身建立一套征信體系去區分風險程度。

從第二個選擇來看,銀行自身建立一套征信系統成本非常高昂,並且最終也不一定能夠建成,這就給互聯網征信機構帶來了市場機會。而且除了藍領工人群體,剛畢業的學生也是一類有著巨大征信潛力的群體,由於他們剛開始有收入,所以銀行很難對他們進行信用判斷。而互聯網征信機構則不會像銀行那樣僅僅從是否擁有信用卡消費記錄,是否申請過貸款,抑或是對象的畢業院校來進行信用評價,而是將依賴更多來自互聯網的數據來對這一群體進行更為綜合的判斷和評估。

另外,征信對象的生活消費狀態是否穩定,也是在做風控時非常有用的信息。評判這一人群的信用,分辨其中風險程度低和風險程度高的個人主要依靠大數據。這里的大數據不僅僅局限於金融機構收集的數據記錄,還有這一人群在現實及虛擬生活消費方方面面留下的記錄,這些沈澱下來的大數據能夠幫助金融機構做出更準確的判斷。

互聯網征信發展願景

互聯網征信並不是對現有體系進行顛覆,而只是對現有體系進行補充,使金融機構對個人信用的判斷更為全面更為準確。這麽來形容,傳統金融機構的系統是從正面來評判,但有時候一個人的正面可能不容易看見,而互聯網征信則是從側面甚至是背面來對一個人的情況進行描繪,並將其提供給金融機構,作為其判斷這個人信用程度的關鍵參考。

互聯網征信業務大體上分為三個方面:

1.服務金融機構的風險控制

金融機構當前的主流服務人群是白領階層和一些高端消費人群,金融機構不僅希望降風險評估的成本,也希望能夠更好地篩選出風險較低的客戶人群。金融機構現有征信系統從美國引進,經過幾十年的發展應用已經相當穩定成熟。但如果他們能從互聯網征信機構得到一些其他方面的補充信息,就能使得他們的風險判斷更為準確。

例如兩個在現行系統中有同樣信用等級的人,但是其中一人喜歡購物,而另一人在虛擬世界中有一些比較顯著的風險信號,金融機構就可以通過互聯網征信對這兩者進行更深入細致的分析判斷,給以前者更高的信用等級,因此實際上互聯網征信的意義在於能幫助金融機構進入風險判斷的更深層次。

2.促進普惠金融的發展:

普惠金融是國家在金融領域的推進重點,國家大力推廣的原因是因為草根階層金融需求得不到現有金融模式的滿足。如果互聯網征信能提供針對這一人群的信用報告,那麽即使銀行等傳統金融機構仍不能滿足這一人群的金融需求,但社會上也會產生一些其他基於互聯網征信下的新型金融模式來滿足他們的需求。因而互聯網征信的第二個作用實質上就是幫助草根用戶去得到以前難以獲得的金融服務。

3.樹立信用體系的意識:

央行和商業銀行一直在推動建立一套覆蓋中國絕大多數人的完整信用體系,卓有成效。在推進過程中,一些用戶接受了信用體系,但仍然有另一些用戶還沒有完全被教育到。而他們付出的信用成本可能很高, 因為一旦有違約出現,這種信用成本將會影響到用戶未來幾年住房貸款、購車貸款的申請。而互聯網征信能通過一些成本比較小的方式進行引導,使之能通過互聯網的方式建立自己的信用記錄,這里的信用記錄實際上就是一種信用報告,隨著互聯網信用記錄或者說信用報告的逐步建立,才能使得整個社會逐漸建立起應有的信用意識。

因而我們能看到互聯網征信主要的三個作用,其對機構、個人和社會都是非常有利的。

征信業務分類

征信業務大概分為兩類:

面向金融機構的業務

這一類業務更為傳統。首先是降低金融機構的風險,金融機構這一方面的風險大致分為兩類:

· 信用風險

· 欺詐風險

在審核貸款申請時,金融機構所面對的兩個核心問題是:

· 申請者未來違約的可能性是多大

· 申請者是不是本人

針對這兩個問題都有對應的解決方案,對於信用風險而言,綜合國外和國內的應用經驗,信用評分與信用報告已經是比較成熟的產品。銀行了解如何使用這套解決方案,並且這套方案結果也容易產生與收集,因而這一套解決方案已經是通過實踐驗證能夠降低信用風險的工具。對於互聯網方面來說,互聯網機構面臨的不僅僅是銀行所面對的幾千萬個信用卡客戶,而是更大規模的用戶群體,如騰訊所面對的就是8億互聯網用戶,其中有2億是實名用戶,大致而言對於所有的網民,騰訊都有對他們的評判標準。當然,對銀行等機構而言,它們並不會單獨使用互聯網方面的征信報告,而是在現有征信系統的基礎上,加上來自互聯網公司的征信信息,從而對於銀行等機構的風險判斷形成一個強有力的補充。

而針對於欺詐風險,對於銀行等機構來說也許是比解決信用風險更具有挑戰性的問題,也是傳統征信機構系統所面臨的一大難題。互聯網應用的一些反欺詐技術,將有效地幫助金融機構防範風險。此外,對於互聯網征信來說,由於互聯網征信機構能夠能接觸到大量的用戶,因此可以告知用戶,其個人信用報告中存在不良信息。如果用戶認為其中一些不良信息有疑問點存在,互聯網方面就能給用戶提供一個申訴渠道。讓用戶瀏覽和查閱自己的信用報告,不但能幫助建立起信用意識,也能幫助用戶有效挽回自己的信用損失。信用評分信用報告是傳統征信在做的業務,互聯網征信與傳統征信不同的是互聯網上數據的維度比傳統維度豐富很多,不僅是表現數據和一些經濟學上的數據,互聯網方面還有更多的包括支付、交易、社交、行為、虛擬財產、社會關系等方面的數據。當然這些數據也給互聯網征信帶來了挑戰,因為這些數據並不結構化,因此如何恰當使用這些數據,從中生成穩定的模型,提煉出其中的風險信號,會變得非常有挑戰性。從初步研究來看,社交關系已證明是非常有價值的數據,可以輔助判斷申請者是否為本人,但是隨之而來的作弊行為也將層出不窮,所以在反欺詐技術方面,互聯網方面將不斷開發新的反欺詐技術,這將是一個此消彼長不斷對抗的過程。

面向個人用戶的業務

在監管中對征信服務有一個要求,就是提供一個用戶查詢和申訴個人信用記錄的渠道,這一點對於互聯網公司而言,也許反而相對容易做到一些。因為互聯網公司本身就與個人用戶有著更多的接觸,例如用戶在使用微信或者QQ的時候,大約每個小時能夠查看一次。因而互聯網公司本身與用戶的高效溝通渠道,則是互聯網征信比傳統征信具備更強優勢的地方。

騰訊征信定位

我們的最大的優勢來源於我們的數據積累和與用戶全方位的觸達交互,另外騰訊有著非常深厚的技術積累,作為一個高科技公司,我們在過去十幾年間一直在對抗各種形式的欺詐,也一直在思考如何了解用戶並為用戶做出一個很精確的畫像。這些積累在金融領域的應用意義重大,這也是我們在做征信業務時的巨大優勢。數據與技術是驅動我們發展這一項業務的核心競爭力來源。我們希望未來不僅是在國內,同時也是在國際上把騰訊的互聯網征信做成一個新的標桿。




來源:慎思行

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一加將發布一加3代手機,劉作虎:不做PPT手機,現貨發售

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0601/156219.shtml

一加將發布一加3代手機,劉作虎:不做PPT手機,現貨發售
黑君 黑君

一加將發布一加3代手機,劉作虎:不做PPT手機,現貨發售

一加3要來了,韓寒會去發布會麽?

BlackTech訊 6月1日消息,今日,手機廠商一加宣布將於6月15日在深圳發布一加新一代手機—— 一加3。

當下,國產智能手機競爭愈發激烈,自去年10月底發布一加X後便銷聲匿跡,一直未有動作,這讓用戶不免更加關心它的狀況。

最近,網絡上關於一加3的消息開始多了起來,但官方卻依然沒有做任何回應。而今日一加官方宣布,一加3將於6月15日在深圳發布,這著實很突然。

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同時,一加還特別宣布,新品手機將在發布後第二天即可現貨購買。此前,劉作虎也曾表示,高通820造就了“PPT手機”,但一加不會做PPT手機。而關於一加3的具體配置,一加並未給出任何信息。

早前,工信部公布了一款型號為A3000的手機產品,疑似為一加3。從曝光的信息來看,該產品正面延續了一加手機2的設計風格,最大的變化在於後蓋方面,采用了目前最為潮流的全金屬機身設計,黑色信號條清晰可見,擁有7.3毫米纖薄機身,重量僅為160克。

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結合此前海外爆料大神evleaks曝光的渲染圖來看,一加3的外形基本確定。其他配置方面,據傳,一加3采用5.5英寸1080P屏,高通驍龍820處理器,擁有4GB和6GB兩個版本,前置800w+後置1600w攝像頭,算是目前主流的旗艦手機配置。

但一加一直以來都表示,配置不是一加關註的重點,在黑君看來,這次一加3采用全行業通用的金屬機身,或許會在細節處理方面延續一加的手感和個性化特征。劉作虎也曾在微博表示,一加3已經不能用“手感真爽”來形容了,有爆料稱一加在金屬處理方面會增加噴砂質感。

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一加 劉作虎 手機
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一加 加將 將發 發布 布一 手機 劉作 作虎 不做 PPT 現貨 發售
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來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0822/158290.shtml

11 頁 PPT 詳解融資流程和秘笈,創業者都要看
張超 張超

11 頁 PPT 詳解融資流程和秘笈,創業者都要看

內容主要有 2 部分:融資基本流程;融資實務秘笈。

本文授權轉載自獵桔自習室(ID:liejuzixishi)作者張超

融資的基本流程

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從法律角度看,我們把融資流程分為 5 個部分:

1. 前期接觸,簽署意向文件;

2. 做盡職調查,包括雙方律師各自做盡職調查,形成決策依據;

3. 綜合考慮和確定交易框架,公司未來準備上新三板,主板,做並購還是國外上市等這些影響公司架構;

4. 雙方律師協商談判,簽署合同;

5. 辦理交割,按照合同拿錢給股權,辦工商登記。

1. 前期接觸,簽署意向文件

前期接觸簽意向時,大家要先了解投資人類型。站在創業者角度,投資人分為戰略投資人和財務投資人。

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戰略投資人比如產業上下遊,相關行業老大,他們具有資金、技術、管理、市場、人才優勢,能夠促進產業結構升級,增強企業核心競爭力和創新能力,拓展企業產品市場占有率,致力於長期投資合作。

互聯網行業最典型的是 BAT,要錢可以給你錢,要流量給你流量,要合作給你合作,有點像傍大款的意味。找這種投資可能很“省事”,但是有個缺點,拿了 BAT 的錢意味著站隊,比如你拿了百度的錢,阿里和騰訊的錢可能就不太好拿,後面的發展空間不容易控制,可能成為大公司戰略布局的棋子。

當然不排除你拿了錢還能獨立發展,比如京東拿了騰訊的投資,依然獨立上市,可能是因為騰訊調整戰略,騰訊投資的公司一般占股 20%,不去控制。

百度風格不同,百度會將投資的公司買過來,例子有糯米網,91 無線,PPS 等。而阿里控股方式,既有騰訊式也有百度式的。

第二種投資人是財務投資人,他們以獲利為目的,通過投資行為取得經濟上的回報,在適當的時候進行套現。財務投資者更註重短期的獲利,典型的就是各種基金。 

如果你拿財務投資人的錢,不存在站隊的問題,特點是會給你壓力,比如投了 3 年,5 年會希望你上市,或者被並購,實現他的投資回報。

基金有存續時間,一般十年以內,典型的是 7 期,到期了就要清算。和戰略投資人相比,財務投資人在財務指標上對公司的要求比較高。

這兩類投資人在戰略上有差別,在投資的法律文件也不同,比如 BAT 投資,除了簽投資協議,還可能簽戰略合作協議,比如他給你什麽資源,你給他什麽資源之類。

這兩類投資人怎麽挑選,沒有一個特別明確的判斷標準。前提是你要有機會拿到兩類投資人的 TS(term sheet 投資條款清單),那麽你需要考慮很多因素:投資人的期待,自己本身的想法等。

有些項目在 A 輪等早期時候,就有戰略投資人來投,比如上下遊上市公司,上市公司通常不指望你實現多高的回報,而是看好你的概念,希望把你裝在上市公司的業務中,增強自己的融資能力。這會影響企業的獨立性。而財務投資人不存在這個問題,它希望你盡快上市。

如果有機會請慎重選擇,不是誰的錢都拿。如果好不容易碰到一個投資人,沒得選擇,那就趕緊拿錢。大家融資時候也需要判斷方向,希望以後獨立上市還是被並購,這決定了你在尋找投資人時候的方向。

確定投資人之後,創業者和投資方應協商 TS 的內容,以確定投資意向,約定投資目標的範圍、價格(即估值,多少錢占多少股份)、借款還是投資還是可轉換債券、信息披露及保密、投資方盡職調查、融資方陳述保證、交割前提和條件、投資相關的其他主要商業條款、競業禁止範圍和期限、獨家談判期限等。

要註意的是,意向文件一般不具有法律約束力,任何一方可以隨時終止合作;但存在道德約束力,除非重大意外或變故,一般意向文件會得到尊重。

簡單來說,TS 就是一個意向文件,把相關商業條款的重點摘錄下來,雙方簽字,作為後續確定性有法律依據文件的依據。

一些投資機構,比如真格基金等推出了 1 頁紙 TS,把內容進一步壓縮,但是並不是壓縮得少,投資人權利和公司的義務就少,要看正式交易文件中怎麽落實。

2. 盡職調查

簽署 TS 後進入盡職調查環節。

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在天使甚至 Pre-A 階段,有些投資人對盡調要求不太嚴格。我們現在說的盡職調查主要指公司進入 A 輪以後,具體會在下期課程中專門講。

盡職調查的內容很多,從法律看,關註股權,知識產權,合同,牌照等,其他還有財務盡調,業務盡調等。

通常大家都以為只有投資人的盡調,其實還有創業者律師盡職調查。

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投資人做盡調重點是查明創業者公司的法律狀態和財務狀態,並出具法律和財務方面的盡職調查報告和專業意見。

創業者的律師盡調,一方面協助投資人律師,另一方面對起草協議,保護公司利益也很重要。

3. 綜合考慮,確定框架

第三步要綜合考慮投資架構,比如 A 股,新三板,創業板,美股等,資本市場有多個層次,選擇性很多。

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創業者應考慮自身的具體情況、資本市場的喜好、具體業務類型、擬上市地交易所的要求等因素從而選擇一種最合適的架構。

4. 協商談判,簽署合同

在確立投資決策和基本的商業條款後,創業者和投資方會開始進行正式的談判協商,最終確定全部條款並簽署一系列投資合同,雙方會就一些具體問題或根據談判的進展簽署備忘錄或會議紀要。

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創業者律師會根據法律盡職調查情況出具披露清單和法律意見書。投資方及投資方律師會根據法律和財務盡職調查中所發現的具體問題出具盡職調查報告並在投資合同中設置交割前提條件以及交割後續義務。

正式的投資合同簽署後,創業者及其公司需要逐個完成投資合同中約定的交割前提條件,包括可能涉及的一些審批、證照變更等。

5. 辦理交割,完成投資

全部完成後,準備進行交割付款。

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交割完成後,依照投資合同,創業者及其公司可能還有一些後續的義務需要履行,如按照投資合同解決公司問題、完成業績指標、辦理所需的權屬變更手續、證照變更登記等。

融資實務秘笈

什麽樣的投資人適合你?

你一定要列出一份對口投資人的名單,包括:

1. 投資人規模和階段:名單中的投資人最好曾在你的業務領域有所投資,了解其基金的規模及投資階段與你的融資金額和所處階段是否匹配。

2. 幣種:根據融資市場的情況,認真考慮是接受人民幣還是美元投資。

3. 投資人領域和偏好:調研市場相關領域拿到融資的項目,了解投資人的投資領域和偏好。都是哪些投資人投資的?這些投資人還主導投資過哪些項目?屬於什麽領域(如 to B 還是 to C)?

4. 了解投資人的渠道:投資機構官網有其投資領域、投資案例和團隊等介紹,微信、微博、知乎等信息渠道,36 氪、IT桔子、天使匯、i 黑馬、清科等專業網站也有詳細的數據庫。

5. 鎖定投資人的最終核實:詢問與投資人打過交道的人或投資人所投資公司的高管,了解哪家投資人是領投人,誰是投資機構的決策者,誰是相關領域真正的投資領袖。

附:投資人分類註釋表(幫助你判斷什麽樣的投資人更適合自己)

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如何勾搭投資人?

1. 參加各種路演是最佳途徑。對於這類活動,創始人不能期望值過高,應將其視為正式融資前的操練,並以此與更多投資人建立弱聯系;

2. 最有效的方式是找引薦者直接把自己引薦給投資人。如果可以通過私人關系或業務關系與這些基金取得聯系,當然是最好的;

3. 如果投資人圈子離你太遠,可以聘請人脈更廣的人士幫忙,成功之後可支付一定的費用或是少量期權(或股權)作為報酬。融資顧問(FA)就是撮合融資的傳統職業。

4. 互聯網時代出現了很多新的融資引薦渠道,以及直接融資的平臺,這些去媒介化的趨勢應該是正確的大方向,創業者可以去嘗試。

融資要打閃電戰

創始人要打融資閃電戰,在預先設置的時間段內,全身心專註地做融資,在此時間之外,就不要再投入過多精力處理融資事宜了,盡量避免持久戰式的融資。

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一旦確定了投資人名單,就應在特定時間內有計劃的進行安排。比如,在一、兩周內建立初步聯系,然後根據聯系結果集中安排面談。

這不僅能提高效率及見面效果,還可根據會面和比較不同的投資人,從而更清楚的判斷哪家投資人更適合自己。 

小結

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如果你拿到第一個 TS(投資意向書),這意味著投資人同意牽手了。但也不要高興的太早,TS 在法律上是沒有約束力的。

除了明確約定具有法律效力的幾個條款(如保密、排他以及爭議解決條款)之外,其他的包括估值、投資金額等商業條款是沒有法律約束力的“君子協定”。

這時你應聘請律師了,律師需要審查投資意向書中是否有異常苛刻的內容,首次的融資條款將會成為公司後續融資的參考依據。

如果你拿到了幾份 TS,可能要在律師幫助下衡量哪個 TS 在法律上對你更有利,你應該簽哪家的 TS。

然後,你的融資律師會配合投資人方面對公司的盡職調查,並代表創始人和公司與投資方律師或法務談判,擬定正式的融資文件。

在錢到賬前,融資交易都不算真正完成,所以不要急於發布融資成功的消息。即使已經簽署了 TS 甚至正式的投資協議,投資人也完全可以利用盡職調查中的問題為借口退出投資。

所以,公司最要緊的是在簽署正式文件之後盡快拿到錢。建議創始人確保在融資款到位之後,再辦理工商登記確認投資人股權。

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11 PPT 詳解 融資 流程 秘笈 創業者 創業 都要 要看
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互聯網廣告辦法實施,70頁PPT逐條解析教你應對姿勢

來源: http://www.iheima.com/top/2016/0901/158514.shtml

互聯網廣告辦法實施,70頁PPT逐條解析教你應對姿勢
騰訊研究院 騰訊研究院

互聯網廣告辦法實施,70頁PPT逐條解析教你應對姿勢

本文將對新規實施後帶來的一系列改變進行逐條解讀和分析,以期能幫助大家掌握正確的應對姿勢。

文章授權轉載自微信公眾號騰訊研究院(ID:cyberlawrc),作者楊樂 

楊樂:中國社科院法學所博士後 騰訊研究院高級研究員

作為新興的廣告媒介,互聯網廣告發展迅速,但也問題頻發。9月1日,隨著《互聯網廣告管理暫行辦法》即將實施,互聯網廣告將進入更為規範的發展階段。

《辦法》是對新《廣告法》的細化,也是對我國互聯網廣告行業發展的諸多創新的積極回應,背後體現了促進產業健康發展和消費者權益保護的平衡。

隨著新規的實施,互聯網廣告發布將不能再"任性":比如,互聯網廣告應當具有可識別性,顯著標明“廣告”,使消費者能夠辨明其為廣告。付費搜索廣告應當與自然搜索結果明顯區分。彈窗廣告應可一鍵關閉。互聯網廣告的廣告主對廣告內容真實性負責,廣告發布者、廣告經營者按照《廣告法》的規定履行查驗證明文件、核對廣告內容的義務等等。

本文將對新規實施後帶來的一系列改變進行逐條解讀和分析,以期能幫助大家掌握正確的應對姿勢。(根據作者在湖北省工商系統培訓內容整理,有刪減)

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互聯網 廣告 楊樂
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