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現金流狀況很「微妙」 賽維LDK裁員進行時

http://www.eeo.com.cn/2012/0414/224527.shtml

經濟觀察報 記者 嚴凱 江西賽維LDK太陽能高科技有限公司(下稱「賽維LDK」)如今正面臨著前所未有的困境,該公司正在裁員以緩解困局。

4月8日,賽維LDK位於新余總部的硅片事業部開始第一批裁員,工作不滿兩年的將被全部辭退。賽維LDK新聞發言人李龍吉稱,本次人員調整主要是為了控制成本。

本報獲悉,由於賽維LDK負債率過高,以及考慮到光伏行業目前的慘淡境況,一些原本計劃與賽維LDK展開合作的銀行正考慮收緊「銀根」。「它的負債率那麼高,放款會有很大的風險。」賽維LDK總部所在地新余市當地的一位銀行界人士直言。

裁員風波

按照賽維的裁員計劃,第一批從4月8日開始,主要針對的是新余總廠的硅片事業部員工。第二批裁員也將啟動,但具體方案不詳。

賽維一位中層人士告訴本報,全部兩批裁員都能在4月15日前全部完成。此次裁員的具體標準是,在賽維工作不滿2年的員工將全部被辭退。

賽維目前共有2.5萬名員工,其中新余總廠硅片事業部員工數有1萬人左右。據瞭解,此次裁員規模估計會超過千人。據該中層人士透露,被裁員員工的補 償方案則是:工作不滿1年的賠償1個月工資,工作滿1年不滿1年半的賠償一個半月工資,工作滿1年半不滿2年的賠償2個月工資。

賠償部分按照向前推12個月的平均月工資結算。不過,副主管和助工以上級別的員工(含副主管和助工),不在此次裁員範圍內。

對於工作滿兩年的員工,如果主動提出辭職的將不予賠償。而如果在賽維工作滿2年,所在車間崗位飽和,也將安排在家待崗,待崗工資為每月600元。

不過,一位賽維員工稱,事實上並不只是硅片廠,也不只是滿兩年,有些部門工作超過兩年,不到三年的也被列入了裁員序列。

工作滿三年的員工,安排分流轉崗。工作滿三年以上,且車間人員飽和的,將安排休長假,三月一休,每月660元,可續休。

賽維此次之所以裁員,除了整個市場不景氣因素外,還與德國最大太陽能電池製造商Q-Cells陷入財務困境有關。4月3日,Q-Cells已向當地法院提交破產申請。

2011年,Q-Cells全年虧損額高達8.46億歐元 (約合11億美元),產品跌價與銷售不暢使得入不敷出的Q-Cells步履維艱。

Q-Cells此前是賽維硅片的最大買家。雙方曾於2007年底簽訂了一份長達10年的合約。按照合約規定,從2009年到2018年,賽維將向Q-Cells提供4.73萬噸的硅片,這份訂單佔據賽維未來計劃產量的30%。

2009年底,Q-Cells單方面停止了與賽維的供貨合同。業界認為,Q-Cells終止供貨合同使得賽維的硅片廠產能過剩。

除了裁員,賽維還面臨著欠薪。有消息人士透露,江西賽維百事德今年前三個月還未發放員工工資。一位員工稱,儘管向上反映,但工資仍舊被拖欠。

截至記者發稿,未聯繫上賽維百事德方面對此事予以置評。

高負債率

4月11日,賽維LDK宣佈將2011年四季度財報發佈時間由原來的4月12日盤前修改至4月30日盤前。該公司稱,修改的原因是管理層需要額外的時間來完成某些項目,包括長期資產的減損分析、存貨減記的評估以及某些應收賬款的規定等。

賽維LDK 去年三季報顯示,該公司負債27.47億美元(約173億人民幣),負債率高達227%,為全行業之首。

本報獲悉,賽維的財務狀況已經被多家銀行列入了「慎重考慮」範疇。新余市當地的一位銀行界人士稱,由於負債率過高,賽維的現金流狀況「已經很微妙」。

接近新余市政府的人士稱,賽維是新余市乃至整個江西省重點扶持企業。「在新余市,以及整個江西省,賽維能夠得到各種政策優惠,一些貸款也往往由政府牽頭。」該人士說。

按照新余市政府的願景,到2015年,賽維LDK將致力打造六大產業集團,完成主營業務收入1000億元。目前看來,賽維的這一規劃很難實現。

今年一季度以來,硅片均價已跌至每瓦0.30美元,而一年前硅片的價格在每瓦1美元水平以上。IMS Re-search報告稱,預計截至2012年年末,硅片均價將同比下跌25%。多晶硅價格將加速下跌,較同期下跌33%。

「再加上失去了Q-Cells這樣的大客戶,賽維的硅片產能不僅過剩嚴重,並且賣不出價格。」賽維內部人士稱,

有消息稱,賽維的硅料業務目前也出現了訂單問題。一位業內人士透露,國內一些組件廠商也開始將部分訂單轉向了保利協鑫,原因是對方出價更低。

去年1月份,賽維與國開行、中國建設銀行以及另外一家主要中資銀行下屬四家資產投資公司(下稱「投資方」)達成出讓賽維旗下多晶硅廠部分股權的「對賭」協議。

根據該協議,投資方將從賽維LDK硅化學科技有限公司獲得總額為2.4億美元的可轉債優先股。協議同時規定,如果2011年度這一投資的內部收益率達不到23%,賽維LDK必須用現金來補償投資方。

而其中對賽維最為有利的一條規定則是如果賽維LDK的多晶硅廠能夠在2011年成功分拆上市,投資方將放棄這些潛在的補償。

但由於市場行情原因,以及賽維股價暴跌,原計劃的10億美元的融資額縮水至2-3億元,導致多晶硅業務的上市計劃被迫擱淺。這也意味著賽維「對賭」失敗。


現金流 現金 狀況 微妙 賽維 LDK 裁員 進行時 進行
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賽維LDK深陷「債務門」 「光速神話」落幕

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經歷了2010年的火爆行情,光伏產業在2011年急轉直下,在歐債危機、美國「雙反」調查、國內產能過剩等內憂外患中,整個產業集體步入寒冬期。

在此背景下,江西賽維——這家當年號稱全球最大的太陽能多晶硅片生產商,發展一度堪稱「光速」,如今卻債台高築,深陷「供應商堵廠門」、「公司大裁員」等各種風波中。

根據該公司四季報,2011年四季度賽維負債總額高達60億美元,負債率達到87.7%。

是什麼讓賽維如此脆弱?是這個產業的寒潮來勢太猛,還是賽維自身的「光速」戰略使然?記者近日深入賽維在蘇州等地廠區調查,以探究其背後的原因。

這座廠佔地約37000平方米,較之5個足球場尚大了幾分,但從圍著的鐵柵欄望進去卻看不到幾個人影,唯有一隻隻裝貨的大木箱在廠區空地上孑然堆放,每個箱子上都印著三個大寫的英文字母——LDK。

LDK 是賽維公司的股票代碼,據傳來自公司董事長彭小峰名片上的一行字——「LightDKPeng」,意為「超越光速」。當年,這家號稱全球最大的太陽能多晶 硅片生產商僅用了兩年時間就實現從無到有、繼而赴美上市的「奇蹟」,還創下中國企業在美國紐交所IPO的規模之最,發展速度的確堪比「光速」。

不過,眼前這座賽維設在蘇州的組件廠卻很難和「光速」聯繫到一起,整個廠區死氣沉沉,甚至連一般工廠中常見的往來穿梭的卸貨車、叉車也蹤跡全無。而更奇的是,位於蘇旺路的廠區正門口還橫向停放著兩輛首尾相連的大卡車,正好將廠門整個擋住,僅留下一小段空隙供人員出入。

沿 著廠區繞行,拐入與蘇旺路相交的北官渡路,走不多遠就來到工廠的邊門。只見這裡的景象竟和正門處一模一樣:也是橫向停放著兩輛大卡車,卡車外還堆放著幾摞 卸貨用的木板與貨架,同樣將大門堵得嚴嚴實實。在卡車後方的大門柱上掛著一塊銘牌,上面是「廠區貨物進出通道」幾個大字。

顯然,任何車輛都已無法從這座組件廠的正門與貨物進出通道正常出入。

賽維到底出了什麼事?

堵門索債

晌午時分,工廠終於現出一些人氣。林云(化名)和兩個同事從廠區正門的狹小通道中走出,來到馬路對面橫七豎八停放著的幾輛小轎車中間,打開其中一輛的車門,從車內拿出罐可樂猛喝了一大口。

「這幾輛車是供應商派來的,都堵了幾個月了,原料進不來,貨也出不去。」在與記者攀談時,林云透露了這幾輛堵門卡車的來歷。

據他稱,由於廠門被堵,他自己的車也只能停在馬路邊。記者注意到,就在賽維廠正門的蘇旺路上,類似這樣被迫停在廠區外面的車子還有不少。

至於堵門的原因,林云稱是欠供應商錢的關係。「現在我們廠也處在半停產狀態,很多工人都不來上班了。」林云的一位同事插口道。

林云則表示,相信問題總會解決的,現在廠裡是先生產,等以後堵門問題解決了再出貨。

告別林云,記者又遇到另一位40多歲、主管模樣的賽維老員工。他告訴本報記者,到目前還未聽說有哪家供應商已拿回全部的欠款,但問題一直在積極解決,「現在行業不好,產品銷不出去,每家光伏企業資金都很緊張,哪來的錢呢?」

他透露,賽維欠款最多的一家供應商,所欠資金高達數千萬元。

而按照另一位供應商的說法,拖欠最多的供應商所欠款項可能上億,如欠某鋼線供應商的錢就達到兩個億。

本報記者隨後從多個渠道找到了幾位賽維的供應商,分別來自清洗制絨、廣告印刷、備品備件、辦公用品甚至水處理等行業。一位從事進口備件生意的供應商業務員王小姐告訴記者,賽維一共欠了他們近40萬元,今年年前要了10萬回來,但餘下近30萬卻說要等有錢了再還。

據她透露,她所在公司和賽維的合作原先一直正常,基本每筆業務都是兩個月付一次款,「但沒想到去年7月份最後幾筆貨票過去不久就出事了。」

「昨天老闆已經請了律師。我們做業務的壓力也很大,老闆催得緊,一分錢也要要回來。」她說。她同時向記者介紹了要債的竅門,「現在問賽維要錢的話,找一般部長都沒用了,只有直接找廠長。廠長同意的話財務那邊才會批。」

「其實他們家業務還是不錯的,做的東西很多,可惜就是沒錢。」王小姐頹然道。

另一家供應商則宣稱,賽維欠了他們1000餘萬元,「之前堵門還能要回來點,但現在堵門也沒用了。」

「前陣子光伏市場不景氣,本身訂單也不多,就算堵門了也不會帶來太大影響。」上述40餘歲的賽維老員工對記者說。

不過,也有少數供應商的確拿到了據稱與欠款等價的貨物,只是真實的價值卻難以估量。

「我們的貨款雖然要過來了,但收的是硅片,到現在還存在倉庫裡,一片也賣不出去。」一位從事多晶硅料研發和生產的供應商負責人說。

裁員風波

隨著欠款的增多,一些供應商已開始被賽維所拖累。

「按照我們年報的披露,賽維去年欠公司的款項約6000萬元,是所有欠款單位中最多的一家。今年一季度,我們還在向他們供貨,但如果欠款長期不還的話,

但如果欠款長期還不了的話,我們也要考慮自己的資金周轉。」恆星科技董秘辦人士對本報記者說。

作 為河南一家生產多晶硅切割用超精細鋼絲的上市公司,恆星科技去年5月曾宣佈與賽維簽訂《採購合同》,將向後者供應超精細鋼絲5200噸,約佔到公司去年產 能的1/3。正是由於有了這筆訂單,分析師看高其2011年每股收益至0.64元,但最終公佈的年報顯示其去年每股收益僅為0.13元,和預期相去甚遠。

就在多家供應商仍在苦苦等候欠款的同時,賽維開始大裁員的消息卻在坊間不脛而走。這也再度引起供應商們的恐慌。

起初,裁員的消息來自一位賽維員工在網上的發帖。該員工稱,「剛剛主管給我們開完會,說是在公司沒滿3年的員工將全部裁掉,滿3年的可以去留自定……做滿3年,補3個月工資,是要滿一個月後發一個月,分3個月才補清。大家都要走人了。」

對此,林云向記者表示,位於江西的公司總部的確已開始裁員,硅片廠裁了不少人。但他所在的蘇州組件廠還沒有得到裁員的消息。

而賽維官方對裁員的解釋則是「重要人事調整」,稱主要為了優化生產結構,降低成本,提高效率。據稱,調整主要集中在公司的硅片事業部,所有副主管和助工以下級別的員工將面臨兩個選擇:一是被調往南昌組件廠接受培訓上崗,二是在原廠內面臨末位淘汰。

「其實都不用裁員。產能開不滿,加班就少;加班少了工資就少,工人自己就走了。」上述蘇州組件廠賽維老員工告訴本報記者,前年市場好的時候,工人一直有機會加班,但去年以來加班明顯少了。

儘管在國內公開場合,賽維從未用「裁員」來表述這次「人事調整」,但在4月30日舉行的2011年四季度業績發佈電話會議上,公司高層還是承認了裁員的事實,並公佈了相關措施和過程。

據該高層介紹,去年第三季度時,公司總人數約2.7744萬人,而去年年底時這個數字已降到了2.4449萬人,裁員3295人。而今年開春至今,公司又裁員5000多人。截至4月份,賽維的員工數為1.9495萬人。相比2011年7月份,員工數已減少了9078人。

不過,在具體實施過程中,裁員計劃還是遭遇一些意外。按照計劃,今年4月開始的裁員將進行兩輪,4月15日前要全部完成,但第二輪裁員至今尚未進行。

此外,由於補償金未及時發放,一些被裁員工已前往江西新余總部總裁辦交涉。另一些未被裁的員工則發現,他們3月份的工資也沒有按時下發。

記者隨後分別從賽維蘇州廠與賽維合肥廠的多位員工處瞭解到,這兩座廠的工資還在照發,並未出現拖欠。

收購疑雲

無論是拖欠供應商的貨款,還是拖欠員工工資乃至直接裁員,無不折射出一個現實:賽維資金鏈吃緊。

去年三季報顯示,截至2011年9月30日,賽維現金及現金等價物合計2.626億美元,而短期負債達到23.54億美元,接近其現金的10倍。至於公司的負債總額則達到58.51億美元。

而最新公佈的四季報顯示其資金狀況仍未有好轉:截至2011年12月31日,賽維的短期負債雖略有減少,但負債總額卻進一步增加至60億美元,負債率從三季度的80.6%繼續攀升到87.7%。

「一 般公司負債率70%已經很高了,健康一點的話應該是50%-60%,更好的像娃哈哈就沒有負債。但賽維這樣的負債水平顯然已非常危險,因為借來的錢還是要 付利息的。」一位熟悉賽維內情的光伏行業資深人士告訴本報記者,一般借債的年息至少6釐(6%),有的行業利潤率很低,都未必有6%,相當於做一年都在為 別人打工。

而賽維的利潤率甚至已跌至負數。去年四季報顯示,賽維去年四季度的毛利率僅為-65.5%,當季歸屬於股東的淨虧損高達5.887億美元。

另據彭博新聞社數據,截至2020年之前賽維LDK需要支付未償貸款本息和總計達100.1億美元。

「哪 家光伏公司沒點債務,每家公司上、下游都有欠款,我們的付款率還是比較高的。就算有個別從去年欠到今年的情況也很正常。拿我們公司來說,也有欠我們兩年的 錢沒有還的。這兩年的三角債的確比較嚴重。」賽維LDK總裁兼首席運營官佟興雪在接受本報記者採訪時如是解釋債務問題。

他表示,賽維公司的上游有幾十萬種產品、幾萬家供應商,不能保證每個人都滿意,「我們向下游賣出去的貨也有不給錢的,國內外都有。」

不過,即便負債率水漲船高,賽維仍在全球揮動收購魔杖。

今年1月3日,德國光伏企業SunwaysAG宣佈,與賽維達成協議,後者將以約220萬歐元認購該公司定向增發的579萬股新股,認購完成後,賽維將總計持有該公司約33%股份。

數天後,賽維又宣佈,以約3300萬美元收購美國太陽能電力股份有限公司(下稱「SPI」)70%的股份。

「所 有併購的背後都有故事。」上述光伏業資深人士意味深長地說,「以賽維收購Sunways來看,其實是迫不得已,因後者一直是賽維的合作夥伴,最後倒欠了賽 維很多錢,自己也要瀕臨破產,只能通過被收購來解決。至於SPI則原先是幫賽維在美國賣組件的公司,也欠了賽維很多錢,還不出來就要求被收購。」

據瞭解,Sunways很早就開始了與賽維的合作,最初是在多晶硅設備領域。因賽維在成立初期買不到還原爐,最終還是靠Sunways幫其在德國買到二手的還原爐。而隨著賽維業務的不斷擴張,雙方合作領域也延伸到組件和系統集成。

「賽維很多收購都是這樣,這不能算是真正的商業行為。」該人士說。

法蘭克福EquinetBankAG銀行分析師StefanFreudenreich也表示,Sunways迫於資金壓力,除了將自己賣給賽維已別無選擇。

「賽維可能認為自己抄了一個底,但我認為一個企業是否值得收購,要看技術成長性,而不在於價格。」另一位業內龍頭企業高管如此評論。

不過,至少從賬面上看,賽維在收購SPI後有所增值。

硅料之殤

在很多人看來,賽維之所以陷入今天的困局,和當年巨資押注多晶硅項目不無關係。因多晶硅價格持續不振,彭小峰當年斥巨資啟動的多晶硅項目已嚴重受制。也正是由於在硅料製造上投入太大資金,卻無法如期回收,賽維的資金鏈開始繃緊。

「其 實就差一年。」一位知情人士告訴本報記者,如果賽維能夠提早一年實現多晶硅項目投產的話,那將會趕上多晶硅最後的好時光並快速收回投資。但彭小峰可能對多 晶硅項目的難度過於樂觀了,「要知道,硅料和硅片還是有本質不同,前者不是買幾條生產線、挖幾個技術人員就能建起來的」。

一個例子就是全國最早的多晶硅千噸線——新光硅業,其從開建到2007年2月28日投產就經歷了數年,即便投產後產量提升也非常緩慢,整個2007年產量才230噸,一年後也只達到65%的產能。

也正是由於達產時間一再推遲,賽維硅料項目的上市計劃也被迫順延,其造成的後果則是賽維當初與投資方簽署的「對賭」協議可能面臨失敗。

去 年1月,國家開發銀行等幾家主要中資銀行下屬的資產投資公司(下稱「投資方」)與賽維達成出讓後者旗下多晶硅廠部分股權的「對賭」協議。根據協議,投資方 將從賽維LDK硅化學科技有限公司獲得總額為2.4億美元的可轉債優先股。協議同時規定,如果2011年度這一投資的內部收益率達不到23%,賽維LDK 必須用現金來補償投資方,但如果賽維LDK的多晶硅廠能夠在2011年成功分拆上市,投資方將放棄這些潛在的補償。

事實上,這已是賽維歷史上第二次參與「對賭」,第一次是為了引進風投、完成上市。當時,成立僅1年的賽維和法國NBP亞洲投資等基金簽訂「對賭」協議,最終賭贏了;但這第二次「對賭」的結果卻殊難逆料。

對此,佟興雪向本報記者確認,國開行、建銀國際、中銀國際佔公司硅料項目的股份大約是18.5%,以股份進來,國開行還在下屬硅料廠擁有董事席位。但他表示,這些都是正常的融資,不願過多解釋,因為「並不是需要大家關注的東西」。

「我們硅料項目的IPO還在進行,沒有什麼大的困難,只是要選擇一個好的時間點。」佟興雪稱,硅料業務還是有利潤的,去年利潤相當可觀,超出預期。但當前市場價格跌得比較低,因為光伏全產業鏈都在賠錢,價格已失去理性。

在他看來,不能用短期眼光看行業長遠發展,「光伏行業的起伏很正常,更何況這次主要是歐債危機及國內產能結構性過剩引起的恐慌,但這不代表未來。光伏行業變化很快,要做綜合的判斷分析」。

「硅料項目其實對賽維的傷害很大,因為本來準備在香港上市卻到現在還上不了。」上述行業資深人士告訴記者,「如果當下硅料還是很緊俏,則沒關係,只要做出來就能賣出去;但硅料價格現在打成這樣,你的投資這麼大,固定成本就很高,為什麼還要買你的(硅料)?」

據他透露,為推動硅料項目上市,賽維去年曾想了一個辦法,即先將多晶硅項目的股權分拆,抵給債權人,等上市後再折現。

「此 舉可謂一箭雙鵰:對債權人來說,這裡面還有故事可講;對香港聯交所也能宣稱股權都已賣掉。但最後聯交所還是不同意,因為它在想為什麼股權都是你自己去安 排,而不是拿到市場上去認購。此外,聯交所還擔心上市後的拋盤壓力太大,對股民不好交代。」該人士說。到目前為止,關於賽維硅料項目IPO的最新說法是推 遲到今年年中。而在最近這次業績會上,公司CFO賴坤森透露,去年四季度,賽維多晶硅銷售收入已從3570萬美元下降到2430萬美元,多晶硅業務的毛利 率則由正轉負。他還透露,去年四季度時公司多晶硅的平均成本為每公斤42.3美元。

最新數據顯示,當前國際多晶硅最新報價已跌至每公斤21-28美元。而在2008年,多晶硅價格最高時一度接近500美元/公斤。

顯然,危機遠未過去。

記者注意到,就在賽維蘇州組件廠大門的進門處掛著一塊橫幅:「應對危機,我們在行動」。或許,這是賽維又一次自我救贖的開始;也或許,這是一場「光速」瘋狂的終結?


賽維 LDK 深陷 債務 光速 神話 落幕
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賽維LDK裁員9000多人難止虧 去年第四季虧5.9億美元

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江西賽維LDK太陽能高科技有限公司(LDK.NYSE,下稱「賽維」)曾是紅極一時的新能源明星企業,但其在2011年第四季虧損高達5.9億美元。

為了應對來自市場和公司內部管理結構的挑戰,從去年7月至今,賽維已大幅縮減了高達9000多名職員。賽維也成為目前國內十多家大型光伏企業中首個承認大規模裁員的公司。

不到一年裁員三分之一

在近日賽維一場內部投資者分析會上,其高層公佈了相關的裁員措施和過程。

去年第三季度時,公司總人數約2.7744萬人,而到去年年底,旋即降到了2.4449萬人,裁員3295人。

第二次裁員發生在今年開春後至今,裁員人數5000多人。截至今年4月,賽維的員工數據為1.9495萬人,此時相比2011年7月份,員工數減少了9078人。

賽維也有員工稱,4月份企業仍在裁員,裁員時間是從4月8日起,本來據計劃打算在4月之後連續展開2輪裁員,但基於各方面的壓力,只進行了4月8日的這一輪裁員。不過該說法沒有得到賽維公司官方的證實。

按照每人每月2000元工資來計算的話,裁員9000人一年為賽維節省約2.16億元的人力開支。

據記者從多方獲得的消息,賽維公司這次主要裁員和調整的人員集中在旗下的硅片廠。該公司硅片廠員工約1萬人。

據賽維透露,公司這次裁員主要是因為業務調整。在硅料價高時,會有一個分揀工序,分揀後部分硅料還能再利用。但如今因硅料價格較低,該工作無利潤,因而崗位空出,公司做了優化。

有員工稱,賽維裁員的方式有很多種,有的直接裁掉,有的則被待業在家或參加培訓、考試等。

補償方面,賽維提出的方案是,按照工作年限(如不滿1年或者超過1年)來計算賠償額(1個月或者2個月的工資),賠償部分按照向前推12個月的平均月工資結算。

有部分員工抱怨說,其不能在短時間內拿到補償,需要等上十多天甚至更久。但賽維方面的解釋是,公司是會給予賠償的,但因人員較多,要給予企業一定的時間。如果被待業,那麼賽維給員工的每月基本工資為600元左右,相比同期工資(若以2000元/月計算)減少了70%。

賽維公司首席財務官賴坤生在發言中表示:「為了配合我們的產量及可持續的生產規模,我們採取的人員安排方案是,讓部分員工休假或減少工作時間。這樣,不僅能最大限度地減少對員工的影響,而且也能降低公司的成本。」

「降薪留職」或許成為當下賽維的兩手準備——既節省成本,又能應對突如其來的人力需求。一旦光伏市場行情轉好,在市場上迅速找到合適的低成本職員並不太容易;而如果能用上那些一直服務賽維的、待崗的熟練工,肯定會對公司提高生產量、迅速搶佔市場帶來利好。

據賽維2011年四季度財報,公司去年最後一個季度虧損5.887億美元,而上年同期則盈利1.452億美元。

同時,其2011年第四季的淨銷售額為4.2億美元,毛利率卻只有-65.5%。而該公司去年第三季度的毛利率曾一度達到了3.6%。尚德電力去年同期的毛利率為9.9%。記者尚未看到賽維公司2011年全年的詳細成績單。

「賽維是做硅片加工的,屬於光伏中間環節。其毛利率這麼差,表明企業多加工一塊硅片,就多增加一些虧損。因而,很多人也就沒有了再繼續留在硅片廠裡的理由。」招商證券一位新能源行業分析師分析認為。

巨大的現金壓力

賽維董事長彭小峰也承認,公司現在需要面對來自現金(不足)和流動資金的較大挑戰。而這或許是其裁員的重要原因。

記者從財報中看到,公司2011年年末的現金和現金等價物、銀行抵押存款分別為2.44億美元和5.65億美元,而2011年三季度分別為2.625億美元和6.056億美元,四季度末資金面顯得較緊張。

因資金情況不佳,其給供應商的預付款也從去年第三季的1.85億美元,迅速下滑到了2817.8萬美元。

「最新的財務報告顯示,我們約有33億美元的貸款,其中33.8%是中長期的借款,而短期借款為6.2%。我們的融資團隊正在與銀行溝通,同時省級和相關政府也會給賽維提供相應的支持。」彭小峰說。

而據同行阿特斯太陽能向本報提供的數據,截至去年年底,阿特斯太陽能的淨債務為3.09億美元,尚德電力的淨債務為15.95億美元,英利綠色能源及晶科能源的淨債務分別為13.46億美元和4.47億美元。

賽維高層也指出,2011年第四季度,太陽能行業的整個供需是不平衡的,市場需求疲軟和迅速下降的產品售價都導致其季度業績受到影響。

記者也從賽維財報中看到,其2011年第四季度的存貨減值高達2.326億美元,而應收款和預付款的壞賬撥備為1.792億美元,這些減值與撥備都是太陽能市場惡化而讓公司不得不採取的應對措施。

超 日太陽高層此前在接受本報採訪時也提到,去年第四季末本來應該是歐洲各大銀行撥款給太陽能電站、電池組件採購方支付貨款的時間節點,但當時相關方都沒有兌 現承諾,這讓各個光伏公司措手不及。而這種情況也促使超日太陽在2011年全年虧損數千萬元。就在去年第三季度,超日太陽還曾預計公司能獲利3億元以上。

而賽維公佈裁員情況,對投資者來說或許是一個利好消息,截至昨日,賽維的股價為3.18美元,當日上升7.43%。


賽維 LDK 裁員 9000 多人 難止 止虧 年第 四季 5.9 美元
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賽維LDK資金鏈緊繃 江西20億貸款「輸血」

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-8/zNNDE3XzQyOTMzNQ.html

資金鏈已嚴重繃緊的賽維LDK近期再獲江西省緊急「輸血」。記者昨天從業內知情人士處獲悉,5月2日,江西省有關部門與賽維達成協議,前者將提供20億元以支持後者渡過難關。賽維公司一位高管隨後向本報證實了這一消息,並稱該筆資金仍是以銀行貸款形式撥付。

「沒這20億元的話,可能連工資都難發了。」賽維公司一位高管昨天不無憂慮地對記者說。

據他透露,由於資金鏈十分緊張,賽維高層一直在四處籌措資金。此次江西省有關部門牽頭組織省開行為公司提供20億元貸款,以解燃眉之急,「但不少銀行現在已經有點怕了」。

事實上,從賽維成立至今,江西省各級政府及銀行一直扮演著推動其快速發展的關鍵角色,並曾多次為其組織貸款。

江 西省科技創新「六個一」工程領導小組辦公室去年5月份一份題為「國家開發銀行江西分行加大金融支持力度助力我省戰略性新興產業超常規發展」的資料顯示: 「江西分行已成為支持我省戰略性新興產業發展的排頭兵和主力行之一。2011年一季度,向賽維LDK發放貸款5.16億元,向賽維LDK意大利 Cerignola、Erichie、SanPancrazio光伏電站項目發放1020萬歐元,向賽維LDK太陽能高科技有限公司擴建600MW太陽能 多晶硅晶片項目發放3000萬美元。」

今年4月初,江西省科技廳一份「國家開發銀行江西省分行採取措施大力支持戰略性新興產業發展」的工 作動態則披露:近日,國家開發銀行江西省分行與江西賽維LDK、美國KDCSolarLLC、賽維LDK控股光伏工程公司SolarPowerInc.的 合作協議及美國新澤西州WhiteRose光伏電站項目貸款合同的簽約儀式在北京舉行。

但賽維居高不下的負債率卻讓各大銀行始終無法徹底安心。

「一 般公司負債率70%已經很高了,健康一點的話應該是50%至60%。但賽維這樣的負債水平顯然已非常危險,因為借來的錢還是要付利息的。」一位熟悉賽維內 情的光伏行業資深人士告訴記者,一般借債的年息至少6%,有的行業利潤率很低,都未必有6%,相當於做一年都在為別人打工。

延遲至4月底才發佈的賽維去年四季報顯示,截至2011年12月31日,賽維負債總額進一步增加至60億美元,負債率從去年三季度的80.6%繼續攀升到87.7%。

「現在的形勢遠比2009年兇猛。2009年賽維沒有裁一個員工,也沒有減產,但這次賽維裁員的總人數已超過9000人,其真實負債率也可能遠遠超過87.7%。」OFweek一位資深分析師說。

「今年以來估計這一負債水平還在上升,因為債務太多、利息也不低,銷售又沒有根本好轉,很難通過銷售收入來完全填補債務空洞。」上述賽維高管說。

他同時透露,近期歐美市場掀起一輪搶裝潮,訂單確實比前段時期多了一點,但是否能持續還很難說,畢竟德國、意大利補貼下調之期也在臨近。


賽維 LDK 資金 鏈緊 緊繃 江西 20 貸款 輸血
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賽維LDK專區

1 : GS(14)@2011-10-30 16:53:25

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2 : GS(14)@2011-10-30 16:53:43

http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-28/4NNDA3XzM3NTQ4NQ.html
21世紀網訊 歐債危機之下,歐洲光伏裝機容量增長緩慢;在歐洲身後,美國對中國光伏業的「雙反」(反傾銷、反補貼)如影隨形。在這個被稱為光伏業最冷的冬天,需要蓋幾層被子才能度過這個寒冬?

作為世界第一大硅片、中國第二大多晶硅生產巨頭,賽維LDK(LDK.NYSE)給出的答案是:減低負債,增加更多的現金流。

香港多位投行人士證實,賽維LDK計劃年底前完成分拆多晶硅資產於香港上市,中銀國際、建銀國際、花旗集團和瑞銀集團正負責安排交易。

賽維LDK一位高管對記者證實了此一消息,其同時表示,「美國上市公司並未將多晶硅業務放入其中」。

目前賽維LDK的具體募資額度尚未確實,但一位投行人士稱,因新近多晶硅價格急挫,加上市況不佳,故此募資額將由10億美元減至2億至3億美元。

在剛剛過去的數月,伴隨著美國三家光伏企業的破產,國內光伏產業巨頭亦交上一份並不如意的成際單。以二季度報表為例,尚德電力(STP.NYSE)虧損2.6億美元、賽維LDK虧損8800萬美元、中電光伏(CSUN.NASDAQ)虧損1700萬美元、韓華新能源(HSOL.NASDAQ)虧損1100萬美元等,惟有晶科能源、昱輝陽光、CSI阿特斯等少數光伏企業勉強贏利。

賽維LDK目前為世界領先的垂直一體化光伏供應商,其各產業鏈產能為:硅片3GW、組件2.6GW、多晶硅1.8萬噸。此中,多晶硅產能將於2012年達到2.5萬噸。

賽維LDK於2005年成立,但至2010年卻已以167.21億的總營收入列《全球新能源企業500強》第22位,在國內僅次於晶龍集團和尚德電力。

然而,以資本支撐的急速擴張卻讓賽維LDK債務包袱沉重。財報顯示,今年第二季度末,賽維LDK總資產70.56億美元,而公司總體債務為41.27億美元,58.5%的負債比較在光伏企業中相對較高。更值得關注的是,公司的短期債務大約為22.14億美元,

2008年4月,多晶硅現貨市場傳出500—510 美元/公斤的成交價,但至今年10月份已跌落至42—43美元/公斤,並有進一步下探的可能。

世界最大的多晶硅產商保利協鑫(3800.HK)一位高管對記者透露,八月份國內進口多晶硅總量已超過6000噸,相較六、七月份增加1000多噸,但下游的消費量沒有變,「這說明部分的多晶硅企業已經減產了,未來3000噸以下的小廠可能會破產」。

數據顯示,2011年全球光伏產能過剩為10GW,其中8GW來自中國,到2012年產能過剩將上升到驚人的22GW,目前中國近50家小型光伏企業已關門倒閉。

中盛光電中國區經理胡桂所對記者預測,未來一兩年,將是中小型光伏企業的倒閉潮,「只有產能過500MW甚至是1GW的企業才能生存」。

不過,前述投行人士認為,賽維LDK具備全產業鏈優勢,這使得其綜合生產成本較低,惟一需要解決的僅是高負債問題。「只要能熬到2013年,如無間外,市場的回暖和多晶硅價格的回升,賽維LDK在股價中應該會獲得比目前更靚麗的表現」。

美國時間10月26日,賽維LDK股價停於3.30美元,漲幅超過3%,但與中國概念的太陽能企業相似,其在過去10個月中股價已跌去70%。
3 : 游浪潮(3792)@2011-10-30 18:02:00

彭小峰係堅搏命,佢在 08 年高價接左一批原材,海嘯死唔去

大難不死應守得好穩
4 : 承天(1379)@2011-10-30 18:02:41

不是港股專區嗎?湯兄?
5 : GS(14)@2011-10-30 18:03:44

4樓提及
不是港股專區嗎?湯兄?



香港多位投行人士證實,賽維LDK計劃年底前完成分拆多晶硅資產於香港上市,中銀國際、建銀國際、花旗集團和瑞銀集團正負責安排交易。
6 : 承天(1379)@2011-10-30 18:04:41

哦 你答得好快=.=預左有人問-.-
7 : GS(14)@2011-10-30 18:06:52

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=26326
and this one
8 : greatsoup38(830)@2012-04-15 14:07:22

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/32676
但由於市場行情原因,以及賽維股價暴跌,原計劃的10億美元的融資額縮水至2-3億元,導致多晶硅業務的上市計劃被迫擱淺。這也意味著賽維「對賭」失敗。
賽維 LDK 專區
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