2014.2.22 工作記錄 BY Jane 濟南實習
http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101qe5w.html下午參加實習生例會，內容為巴菲特的信1989-1991
透視法將公司真正的盈利表現出來，並且迫使公司經理人關注所投資公司的實際盈利能力、經營狀況，而不是關注短期經營狀況。
可轉換優先股本質上是債券，有固定收益，不過附加有轉換為普通股的權利；而可轉換債券利息率低，發行人主要是希望轉換成股票。
墮落天使型債券，即因為公司經營一時不善，投資等級降低的債券。
再次說到護城河行業，喜事糖果就屬於護城河行業，顧客忠誠度高，媒體行業由於其他報刊以及電子廣告興起，和零售業廣告縮減漸漸失去護城河優勢，轉為普通行業。
在銀行業整體低落的時候，巴菲特看好富國銀行轉而進行投資，有兩點關鍵，一是管理人優秀，成本控制好，二是當時購入，實在物超所值，這個我覺得和巴菲特之前自己所總結的25年所犯錯誤中的，寧願用合理的價格購入極好的公司，也不用極好的價格購入還算不錯的公司。
另外，美國航空算是表現很差，巴菲特錯估了整個行業的形勢。
另外稍稍講了一點茅台，我覺得兩點重要，第一不要人云亦云，盲目相信分析師：2002年左右，白酒行業分析師認為中國白酒會因為啤酒葡萄酒湧入，整個行業步入夕陽狀態，確實有這樣的，如秦池，第二，摒棄先入為主觀念，仔細分析，簡單點說，當時貴州茅台預收款項逐年增加，且比較多，同時進行了10%的提價，整體表現非常強勢，可以初步確定並非夕陽，其餘再做分析。
永利國際(0876)向Melanie Jane Nutbeam 以1,688萬購買物業
1 :
GS(14)@2011-06-05 17:43:25http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110527/LTN20110527556_C.pdf
該 物 業 現 時 附 有 一 份 有關 該 物 業 之 違 例 建 築 工 程 之 屋 宇 署 命 令。....該物業在1961年興建，2001年6月5日以530萬轉手，2007年6月5日又以960萬轉手。
...with unauthorised building works to be removed. The flat changed hands on 5-Jun-2007 for $9.6m, and on 5-Jun-2001 for $5.3m. The building dates to 1961.
2 :
GS(14)@2011-06-05 18:00:54http://www.sfc.hk/sfcPressReleas ... ervlet?docno=090398
證 監 會 對 尹 銓 忠 採 取 紀 律 處 分 行 動
證 券 及 期 貨 事 務 監 察 委 員 會 今 天 公 布 ， 該 會 已 根 據 《 證 券 條 例 》 暫 時 吊 銷 尹 銓 忠 的 投 資 顧 問 註 冊 資 格 ， 為 期 12 個 月 ， 由 1998 年 3 月 6 日 起 生 效 。 證 監 會 是 在 尹 銓 忠 向 證 券 及 期 貨 事 務 上 訴 委 員 會 撤 回 其 針 對 證 監 會 於 1996 年 9 月 30 作 出 暫 時 吊 銷 其 註 冊 的 決 定 而 提 出 的 上 訴 後 採 取 上 述 行 動 。
證 監 會 的 行 動 緣 自 一 宗 涉 及 尹 銓 忠 在 1995 年 就 一 宗 建 議 收 購 同 德 仕 ( 集 團 ) 有 限 公 司 ( 同 德 仕 ) 股 份 及 作 出 全 面 要 約 的 交 易 所 發 出 的 公 布 中 扮 演 的 角 色 的 調 查 。 該 項 建 議 的 股 份 收 購 及 全 面 要 約 最 終 沒 有 進 行 。 尹 銓 忠 所 屬 公 司 是 建 議 的 買 方 的 財 務 顧 問 ， 而 尹 銓 忠 則 為 該 公 司 的 董 事 及 大 股 東 。
證 監 會 的 調 查 發 現 ， 投 資 者 依 賴 該 等 公 布 ， 以 為 該 宗 建 議 的 收 購 及 全 面 要 約 將 會 落 實 。 然 而 ， 其 後 有 關 公 司 公 布 不 會 進 行 該 宗 收 購 ， 投 資 者 因 而 蒙 受 損 失 。
證 監 會 發 現 尹 銓 忠 雖 然 身 為 財 務 顧 問 ， 郤 未 有 符 合 證 監 會 透 過 《 公 司 收 購 及 合 併 守 則 》 要 求 財 務 顧 問 在 收 購 過 程 中 須 達 致 的 ， 以 及 該 會 認 為 是 可 接 受 的 商 業 操 守 和 行 為 準 則 。
證 監 會 尤 其 發 現 尹 銓 忠 並 未 以 適 當 的 技 能 ， 審 慎 地 和 勤 勉 地 履 行 其 作 為 財 務 顧 問 的 職 責 ， 即 ：
( a ) 未 有 令 其 本 人 信 納 建 議 的 買 方 有 能 力 及 將 會 落 實 建 議 的 收 購 ， 以 及 在 未 有 確 定 買 方 是 否 有 足 夠 資 金 充 分 履 行 該 全 面 要 約 責 任 之 前 ， 便 向 市 場 確 認 買 方 具 備 所 需 的 財 政 資 源 ；
( b ) 未 有 確 保 就 該 項 建 議 的 收 購 及 全 面 要 約 發 表 的 公 布 的 內 容 是 準 確 的 ；
( c ) 未 有 向 收 購 及 合 併 執 行 人 員 及 市 場 披 露 一 切 有 關 資 料 。
根 據 上 述 調 查 所 得 ， 證 監 會 決 定 暫 時 吊 銷 尹 銓 忠 的 投 資 顧 問 的 註 冊 資 格 ， 為 期 12 個 月 ， 由 1998 年 3 月 6 日 起 生 效 。 證 監 會 在 決 定 吊 銷 尹 銓 忠 的 註 冊 資 格 的 期 限 時 ， 已 考 慮 到 這 次 是 證 監 會 首 次 就 該 種 失 當 行 為 對 註 冊 人 士 採 取 紀 律 處 分 。
證 監 會 的 發 言 人 表 示 ， 這 次 紀 律 處 分 行 動 明 確 地 反 映 出 證 監 會 極 為 重 視 在 收 購 交 易 中 ， 有 關 方 面 必 須 適 當 地 運 用 和 維 持 最 高 水 準 的 商 業 操 守 。 鑑 於 《 公 司 收 購 及 合 併 守 則 》 統 屬 自 律 守 則 ， 證 監 會 必 須 依 賴 財 務 顧 問 及 其 他 專 業 顧 問 嚴 格 履 行 其 責 任 ， 以 確 保 有 關 準 則 得 以 維 持 。
如 有 進 一 步 查 詢 ， 請 致 電 與 陳 志 強 ( 2842 - 7624 ) 或 韋 克 志 ( 2840 - 9289 ) 聯 絡 。
3 :
GS(14)@2011-06-06 12:41:31http://hk.linkedin.com/pub/dir/Melanie/Nutbeam
好勁