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思捷系列 - 再談Christmas Depression 會計仔筆記

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之前post 左幾段德國新聞,講德國經濟V型反彈,相信好多人對我真正想表達既message只係明左一半,宜家再作詳細補充。

 

果幾段野講德國經濟05 年9 月時已經好疲弱,05年居然出現12 月retail sales 細過11月既奇景。要知道,12月係零售業既大月,香港好多retailer 比turnover rent 都只係比12月,有時比埋CNY 果個月,其他月份都唔係太多人要比。尢其係外國,冇農曆年分薄左,幾乎係一節獨大。再加上北歐溫差大,冬天凍,Christmas sale 更加明顯,更加重要。

到今年二三月左右,德國經濟出現強勁反彈,增幅創6年最高,之前經濟咁差都可以年年growth 幾十%,之後理應更加樂觀。依d 係通常既人對我果幾篇文既理解。

篇文既題目係Christmas Depression, 當然同佢有關。去年佢既Finance Director 潘祖明話,sales growth below budget 可能因為睇錯市,股價即刻跌到PK,因為依d 係retailer 既死症,你d fashion sense 冇哂,仲賣咩衫?原來宜家發現撞正Christmas Depression,即係未必(完全)係fashion sense既問題,經濟一好轉就可番身。

或者我地睇睇點解有Christmas Depression, 我搵到三個easy excuse:

1) 經濟差  2)冬天唔凍  3)d 人等到Boxing Day 之後大減價先買,或買coupon 做聖誕禮物。第一樣好明顯;第二樣... 果d地方好難唔凍ga bo;第三樣,正係好我想elaborate 的。

首先要留意既係,思捷既year end 係6月30,唔係12月31,2月22 出左份interim results, final audited results 估計會係9月中出。依樣好重要,因為12月既interim results 係未audit 的。

宜家想像你係思捷德國retail 果面既accounting dept 做,要埋數,你會遇到咩困難? 12月24至31係Boxing day sale, 大減價, d inventory records 超亂,system 超多inventory adjustment 要過,負責inventory 既人同shop sales 都超忙,冇人得閒理你。仲有大量各department 既人都放假,思捷係用SAP system(classified ad 話的),好合理既,SAP AG 係德國既大公司,不過用過都知,真係好多野要入,佢好多野都好intergrated,procurement 同inventory 既人搞唔掂你就大鑊......想要d 同事OT? Sorry, 我地係Christian country,d 人仲係holiday mood,又要去一年一度既church function 同各式各樣既party,工會有保障嘛!如果有貨係 department store 做consignment sale 仲死,自己公司都可以叫老細屈佢,外人踩你都傻。

其餘個個月都咁慘,不過十二月就更加屋漏偏逢連夜雨。幾時要交數?一定好tight, 你想想,咁多個國家,全部埋完數之後再做仲要review,要執,之後 GAAP adjustment (將d 數由local 會計制度convert 去HK GAAP),之後仲要填果份幾M excel 既consol pack,寫哂commentary,再交上去country headquarter review, 做country consol,再交去做European continent consol, 去到香港唔可以over Feb 1st week, 如果唔係香港headquarters 做唔切consol,佢地仲要cross check,同比細review compare with budget 點樣,睇下派幾多息,2月22出業績。

咁點算?唯一方法係行early cutoff,即係個個月都唔係cut 正31號,cut 早一個week, around 23 號,即係十二月既數actually係反映11月24至12月23既事。好多MNC 都係咁ga la, 到6月,由於year end 要audit,要執正d,先會反映番up to 6月30號既數。

可唔可以做條journal, record 番post Christmas week 既sales 同cost of sales? 得,sales 易,但係cost of sales 難,咁多貨件件 discount ratio 都唔同,既然實錯又冇basis,不如唔好估。

Early cut-off 對思捷有咩影響?因為Boxing day week 係全年最好生意既一個week,即係上半年既gross margin understated 左,推遲到下半年先入。記住,係gross margin,GP 樓下果d cost 照樣要入。仲有,d stock provision 係based on period end stock level (即係12月23曪!) x group provision rate. Say d 貨23號仲淨2mil, group provision policy 50%, 就要make 1m provision. 但係其實31號d 貨淨番1mil, 真實情況可能只要make 0.5m stock provision, make 多左果d 都係下半年先沖番。

簡單d 講,依d 公司好有可能每年都將一d profit 由上半年shift 左去下半年。果年經濟越差,越多人after boxing day 先買野,條post Christmas cutoff adjustment 就越大,今年應該會好大。

如果我地assume post Christmas sales  係平日既兩倍 (真係好保守), d retail stock 唔減價既話同未計overmade provision 有understated profit $380m,如果賣4 折,計埋overmade provision, 個P&L effect 打個3折點都有掛,114m,即係interim results 既6%,everything being constant,下半年guarantee growth 有12%.

Everything being constant, 即係未計德國V型反彈,未計新開既思捷鋪同retailer 鋪既sales, 未計Euro 上升對上下半年既boosted margin 同translation difference, 未計歐洲通漲既boosted margin (佢d 貨係東歐同亞洲平價國家做)...

每一間公司、每一個行業都有佢既特別野,除左business seasonal factors 之外,仲可能有accounting seasonal factors,如果把握到,可能會轉化為profit。

註: 我唔係係思捷做,亦唔識人,以上全部靠估,如有雷同,純屬好彩。

下個月我會好忙,產量會大減,只打算寫一個港機series,十月初地產股出哂業績會再計HSI 舊會計制度PE。

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《Last Christmas》成絕唱George Michael聖誕日逝世

1 : GS(14)@2016-12-27 12:15:04

■英國男歌手佐治米高(George Michael)於聖誕日突然離逝,終年53歲。路透社



又一顆國際樂壇巨星在2016年殞落,英國殿堂級歌手佐治米高(George Michael)亦離樂迷而去。一曲《Last Christmas》令他紅遍全球,誰知這位年僅53歲的Wham!前主音前天聖誕節因為心臟衰竭於家中離世,成為了他的最後聖誕,這一番巧合叫人格外傷感。



佐治米高公關的聲明說:「我們懷着悲痛心情,證實備受疼愛的兒子、兄弟與朋友佐治米高,於聖誕節在家中安詳離世。」警方亦公佈,救護人員在聖誕日下午接報,於1時42分到達佐治米高在牛津郡戈靈市住所,當場證實他死亡。


經理人稱死於心臟衰竭

警方指佐治米高的死因暫時不明,但相信無可疑,會盡快安排驗屍。經理人李普曼則說佐治米高心臟衰竭。佐治米高近年少露面,最後一次被拍到外出是今年9月中,他身形暴脹,比前年在瑞士演出時看來增加10多公斤。佐治米高1963年在倫敦出生,原名Georgios Kyriacos Panayiotou,父親是塞浦路斯希臘裔,母親是英格蘭人。高中時他已在地鐵站賣唱,亦曾跟同窗Andrew Ridgeley等五友組成樂隊;事業要到1981年他跟Ridgeley另組Wham!才真正起步。憑着俊朗面孔、古銅膚色、時尚髮型加上享樂主義的形象,這對金童子乘MTV浪潮迅速成為「想做就去做」世代的寵兒。除了面世32年來每個聖誕都聽得到的《Last Christmas》外,《Careless Whisper》和《Wake Me Up Before You Go Go》亦是經典。



賣逾億唱片 兩奪格林美

唱作俱佳的佐治米高不滿足於做少年男女的偶像,Wham!在1986年解散。他以一身皮褸、蓄鬍渣、戴耳環的成熟新形象,由《Faith》到露骨的《I Want Your Sex》,奠定實力唱作人地位。人生有高山低谷,佐治米高為名氣所苦,1998年更鬧出在公眾場合行為猥褻醜聞。一直以粗獷不羈形象迷倒女粉絲的他,事業面臨打擊,但他以一曲《Outside》談「野戰」,並拍音樂錄影片恥笑拘捕他的美國警察,成功將事件淡化。直到2000年代,佐治米高持續有暢銷作品,他將作品放上網供樂迷下載,鼓勵他們捐錢予慈善機構;近年他就算頻傳健康問題亦未停工,據報他正跟製作人Naughty Boy準備合作明年新專輯。30多年來他在全球賣出逾1億張唱片,獲獎無數,包括兩奪格林美、分別三奪全美和全英音樂獎大獎。輝煌事業令他或擁2億美元(約15.6億港元)身家,但他未婚又無後,暫未知財產去向。佐治米高曾說入行是為自我滿足,坦言渴望被愛。他倏然離去,令許多愛他的好友驚痛莫名。舊拍檔Ridgeley推文說:「失去深愛的朋友令我心碎……你永遠被愛。」英國歌手艾頓莊在Instagram上載他跟佐治米高的合照,留言指「我失去了一位摯友」。法新社/美聯社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161227/19877963
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