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731.HK - too good to be true? 收買佬

http://blog.yahoo.com/recycle1004/articles/594906
新聞說 731.HK 把山東紙廠 22.3% 股權賣予國際紙漿紙張商事株式會社,作價 US$38,050,975,即接近 HK$3 億

731.HK 在早年以 HK$3 億多設廠,可謂賺翻了

按售價估值,731.HK 持有山東紙廠及售後現金的價值為 HK$13.4 億左右

原淨資產 HK$20 億,理論值暴升至 HK$30 億多

原本 HK$1 資產,過往半年股價均價 HK$0.375,按此折讓計算理論值 HK$1.5,股價則為 HK$0.563

再按同業 1812.HK 晨嗚的 50% PB 折讓,就是 HK$0.75

消息在 2月 9日一出,真係想下都兩眼發光

細查下小弟卻對此甚有保留,逐一起底

紙廠名為遠通紙業 (山東),可惜不是著名的山東遠通汽車貿易

國際紙漿紙張商事株式會社,英文為 KPP,也可惜不是著名的 IKPP

首先以反向思維問,731.HK 多月來徘徊 HK$0.35 - HK$0.4 區間,那時市值 HK$4 億左右。買廠要花 HK$3 億,何不多給一點直接把 731.HK 買起?這樣就連殼也賺

OK,那就說大股東不願易手,人家買得間廠就雄心壯志嘛,那 KPP 能否找這生意伙伴配股呢?

731.HK 本有 11.4 億股左右,配 2.85 億股,按過往半年均價加上 10% 溢價,也只是 HK$1.2 億多,還是比現在方案便宜,而且還包括賺錢的貿易業務

莫非 KPP 嫌麻煩,連賺錢的貿易業務也不想要?

還是講回買廠這 deal 吧

通告說此廠由 2011年 4月 1日至 9月 30日的除稅後溢利為 HK$3420 萬,小弟最樂觀估全年 HK$8550 萬,即 PE 15.7 倍

紙廠的旺季一般都在 2月至 7月,這是傳統旺季,價格也水漲船高

若按週期調節,全年其實可能只達 HK$6 千萬左右 PE 22 倍

兩者都比小弟至愛 2314.HK 的 9 至 10 倍 PE 貴多了,當然後者 size 和商業模式不能同日而語,對方可是 PB 有溢價的工業股呀﹗


那就對比 1812.HK 晨嗚,其 PE 6 至 7 倍,更令人覺得 KPP 買貴貨。實不明 KPP 為何如此幫大股東


另外,日本人做生意慣性以自己話事見稱,特別係廠,付出 HK$3 億多,也足夠自己起一間,何用假手於人?

是否因為國內造廠難撈,KPP 要找 731.HK 做爛頭卒?但又何解不找山東晨嗚?更何況山東早已為日韓旅居之地,經商也十分開放

如此想來更令人望而卻步

看 Webb-site,Top 10 持股人開始減持,在各報反覆唱好下,此股能到何價,然後晾住黎派,天知道﹗


731 HK too good to be true 收買
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6 Jun 2017 - [紅猴股評] 剛發盈喜的森信紙業(731)

森信紙業(731)於昨天收市後發盈喜,預期至今年3月純利增幅不 低於70%,主要由於集團紙品業務之收益於年度下半年有可觀增長 ,及零售業務之虧損減少所致。留意零售業務歸類在「其他業務」,而後者於年度上半年收入只佔整體3.3%,亦是持續虧損的範疇。

森信紙業今天成交大增,昨天收報$0.42,至今早10:00已高見$0.50,升19%。下列為集團過往三年的財務分析摘要,因其業績波動,我不打算作詳細分析,但可留意以下情況。

(1) 全年業績往往包含「投資物業之公平值收益」,過往兩年分別佔除稅前純利的60%及80%,是次盈喜的70%純利增長,是否也包含此項目?若非的話,其核心業務增長會非常強勁

(2) 過往數年毛利率及純利率持續偏低,業務應不具備規模效應,經營風險偏高,需看看是次業績有否改善

(3) 負債比率持續高企,逐步增加至130%水平,需看看是次業績有否改善 

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(資料來源紅猴研究公司年報) * 按下圖可放大





 
Jun 2017 紅猴 股評 剛發 發盈 盈喜 喜的 的森 信紙 731
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MONTEREY放開式戶731萬 新界同類新高

1 : GS(14)@2018-04-14 09:02:16

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 1232&issue=20180414


【明報專訊】新盤細單位雖然供應量多,但仍不乏承接,且售價屢創新高,其中會德豐(0020)將軍澳MONTEREY一個連天台開放式單位,以731.5萬元售出,實呎26,125元,創新界區最高成交價開放式戶。

逾60歲客或一筆過付款

上述單位為MONTEREY 5座19樓B室,實用面積280方呎,連222方呎天台,市場消息稱,最新以731.5萬元售出,實呎26,125元,成交價為新界區開放式單位新高,而呎價屬次高。據美聯營業經理龔水根透露,單位買家年約60多歲,早前以900多萬售出宇晴軒單位,加上親人近日亦購入了MONTEREY其他單位,故購入該開放式單位,並有機會一筆過付款。

成交紀錄冊亦顯示,麗展(0488)太子逸新一個實用面積187方呎,連1196方呎超大平台的2樓F室開放式單位,定價由698萬元降至577.7萬元,減幅約17.2%,約以537.27萬元售出,實呎28,731元,減價後呎價仍創項目新高。

棗梨雅道3號特色戶實呎3.48萬破頂

另豐泰地產何文田棗梨雅道3號30樓B室,實用面積1269方呎,連282方呎天台,昨以4409.8萬元售出,實呎34,750元,呎價及成交價均創項目新高。豐泰地產投資資產管理區域董事吳財琴表示,項目累售65伙,佔項目總單位97%,套現逾11億元,目前只餘兩伙待售。

雲海加推38伙 下周三先賣5伙

另市場消息指,長實(1113)旗下荃灣西海之戀.愛炫美,昨新推5A座12伙四房大單位發售,其中4伙獲同一組買家以近1億元承接,實呎約2.15萬元,料為項目最大手成交個案。

不過,項目同時錄得一宗撻訂,實用面積1162方呎的5A座30樓B室,上周以2396.6萬元售出,現買家撻訂,遭殺訂119.83萬元。

新地(0016)馬鞍山白石雲海,昨加推7號價單,涉及38個單位,屬原價加推,發展商同時上載最新銷售安排,下周3將以先到先得形式發售其中5伙。
MONTEREY 放開 式戶 731 新界 同類 新高
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