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一個經歷5輪牛熊市的股市老兵:3600點之後何去何從?

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1702

一個經歷5輪牛熊市的股市老兵:3600點之後何去何從?
作者: 格隆匯 陳建宇


導讀:A股上證指數突破3478之後狂飆突進,滬指已經九連陽,站在3600點,何去何從?市場分歧很大。對此,一個經歷過5輪牛熊市洗禮的股市老兵是怎麽看的?本期港股那點事分享來自格隆匯會員陳建宇的觀點,供大家參考。

去年5月26日2000點附近,本人在《眺望習李3000點》中判斷上證指數合理估值3100點,波動區間2000~4000點。今年2月5日預測今年股市寬幅運行區間為2600~3600點。

3600點已經來到,4000點似乎觸手可及。

站在3600點,何去何從?市場分歧很大。

讓我們對目前股市做一次CT:

一、權重股分析

1.銀行股

當仁不讓的第一權重板塊,決定指數的第一主力。PE7, PB1.2,不貴,對H股溢價也不大。這意味著目前點位上下皆可。如果泡沫到PB2,有66%空間。如果重回折價狀態,有—20%空間。

銀行股的優點是估值不貴。缺點是銀行板塊占據大盤總利潤半壁江山,這既不合理也不可持續。利率市場化和互聯網銀行將蠶食傳統銀行的利潤基礎。

2.中石油中石化 煤炭

行業不景氣,估值偏高,對H溢價較大。在港股通背景下,如此高溢價反應了A股投資者的群體非理性。比如中石油港股打0.57折,中煤能源打0.48折,兗州煤業只有0.34折。A股奇葩若此,也是醉了。

3.券商保險股

券商保險股就像撲克拱豬里的梅花10(變壓器),牛市比大盤牛,熊市比大盤熊。券商股直接受益牛市的經紀業務投行業務自營業務,保險受益於持有的大量股票上漲。從盈利模式來說,保險公司先收錢後花錢,穩賺通貨膨脹的錢,基本面更紮實。

從估值來看,當前A股券商比較昂貴,尤其是港股的中信證券打0.66折,海通證券打0.61折,同樣的股權,同樣的分紅,差價這麽大,只能說A股目前依舊是博弈市。特別是目前價位杠桿融資買進券商股的,真是蠻拼的。

上述三個板塊是決定上證指數的決定性力量。如果向3600點上方突破,意味著擺脫合理估值的束縛開啟泡沫化旅途,其情形參照2007年8月以後的走勢。

如果大盤在3600~4000見頂回落,不排除走出類似2009年8月以後的走勢。

上還是下?取決於新增資金:未來半年公募私募保險散戶等到底有多少新增資金入場?銀行理財資金曲線入市還能提供多少子彈? 證監會公布的數據是:元旦至今散戶凈買入4701億元,而法人機構凈賣出5483億元。

目前點位每日萬億的成交額意味著每年交易成本接近華夏基金的總資產!一年消滅一個華夏的行情能持續嗎? 這是典型的割肉自啖型行情、典型的散戶神風敢死隊行情!這個點位上方買股的人多數會先贏後虧。因為散戶的子彈總會打光,而上市公司的分紅不足以彌補交易成本,這樣的負和遊戲就是擊鼓傳花。

巨大的交易成本、巨額法人股套現,決定本輪牛市的下半場一定會以暴漲暴跌的方式結束,而不可能出現美國式的股市慢牛。去年美國股市通過現金分紅 股票回購回報投資者,一年下來總股本沒有增加而是減少。中國股市的IPO、增發、法人股套現是三座大山,一定會壓垮偽牛市。

經歷了5個牛市5個熊市的洗禮,我真的不希望那些從來沒炒過股票連複權除權都不知道的菜鳥進入股市。這些菜鳥的未來就像魯迅筆下逮鳥的的描寫:“掃開一塊雪,露出地面,用一支短棒支起一面大的竹篩來,下面撒些秕谷,棒上系一條長繩,人遠遠地牽著,看鳥雀下來啄食,走到竹篩底下的時候,將繩子一拉,便罩住了”。

這秕谷就是散戶的賬面浮盈,繩子一拉就是出貨砸盤,罩住了就是吃套。

需要研究的是:

4000點拉繩子?

4500點拉繩子?

5000點拉繩子?

6月拉繩子?

8月拉繩子?

10月拉繩子?

法人股吃飽喝足拍拍翅膀先後飛走了,竹篩里已經有不少鳥雀。秕谷還有不少,惦記著吃的時候,多瞅瞅繩子,別給罩住~

二、熱門的創業板、軍工、互聯網

這個板塊分歧也很大。

1.這個板塊是牛股最多、漲幅最大的

2.這個板塊是估值最貴、泡沫最大的

3.這個板塊是法人股東減持最多的

4.創業板每天2億元的交易成本,一年需要500億成本,超過創業板的總利潤

5.創業板前十大市值公司平均163倍市盈率,超過納斯達克崩盤前的市盈率

這個板塊,或許還有一些甜頭,但風險已經很大。億安科技從126元跌到7元,中國船舶從300元跌到30元的歷史距今分別只有15年和7年。

6.最近的例子是**高科,這個火爆至極的蘋果概念龍頭股從複權價的50元跌到10元只用三年多時間。沒有見到傳說中的高成長,只見到高管連續不斷的大額減持以及業績的大幅下滑。其實,**高科還算相對不錯的企業,畢竟它實實在在是蘋果供應商,實實在在是高新技術企業,實實在在是有暢銷產品。與它相比,目前多數創業板比它還有不少距離呢。

7.炒作這些板塊的核心理由是創新+成長。實際情況是,創業板拿得出手的創新並不多。至於成長,創業板2014年平均22%的利潤增幅與2006年主板股票的利潤增幅都差一截,實在配不上百倍市盈率。

8.互聯網

以互聯網為代表的新經濟前途光明,但以美國的谷歌臉書亞馬遜、中國的BAT為代表的互聯網霸主逐漸確定壟斷地位之後,互聯網已從春秋時代進入戰國時代,留給中小互聯網企業的天空越來越小。

而BAT偏偏不在A股。

由於BAT太過強大,小的創新型互聯網公司很難突圍,即使僥幸突圍做大,也多以被收購、被參股為結局。

如果說上世紀90年代是互聯網的春天,那麽本世紀的前十年是互聯網烈火烹油的夏天,而互聯網 的概念本身宣布了互聯網秋天的到來。

理由是,自BAT以及360京東小米之後,已經很久沒有顛覆性新生代互聯網英雄橫空出世,BAT自身除了微信支付寶之外,也沒有革命性新產品。

“互聯網+”的概念意味著互聯網從此成為基礎工程、企業標配,而不再是新技術。就像電一樣。今天的電在誕生之初,其革命性突破性顛覆性,其對人類生產生活影響的廣度深度遠遠超過今天的互聯網。沒有電就沒有現代社會,也就沒有互聯網。

可是,今天的電早就是很廉價的傳統行業公用事業,它無處不在無時不在如同呼吸一樣自然。互聯網的未來就像電一樣,是基礎技術,人們將不會對互聯網興奮莫名。

“互聯網+”將互聯網拉下神壇,互聯網不再是高高在上的公主,而是隔壁的女孩。

隔壁的女孩也有可能通過中國好聲音一舉成名,但概率很低。風投已經對互聯網意興闌珊,二級市場需要仔細辨別。能成為BAT第二的屈指可數,它們將是投資首選,其它的,乘高位賣了吧!

創業板市值最大的10家:

~~~市值~~PE

樂視網 757 260

東方財富 498 300

碧水源 408 183

華誼兄弟 391 64

光線傳媒 384 146

掌趣科技 375 138

神州泰嶽 335 68

萬達信息 330 383

匯川技術 306 46

藍色光標 302 42

平均 408億 163倍

對比一下醫藥酒類股:

~~~~市值~~PE

恒瑞醫藥 602 40

白雲山 403 35

同仁堂 294 38

華潤三九 235 22

瀘州老窖 283 17

燕京啤酒 240 20

張裕 236 22

山西汾酒 176 33

三年之後,十年之後,三十年之後,大家再看看這“十八羅漢”的市值情況~

三、醫藥消費股穿越牛熊周期

恒瑞醫藥、複星醫藥、白雲山、華潤三九、雙鷺藥業、天士力、片仔癀等醫藥股,伊利股份、承德露露、五糧液、燕京啤酒、瀘州老窖、山西汾酒等消費股,在熊市也會下跌,但從長期看,會跑贏大盤,跑贏通貨膨脹,在遇到熊市低點時可以買進並長期持有。

其中的五糧液、瀘州老窖、片仔癀等歷經數百年風雨滄桑,經歷過無數次戰爭、動亂、運動的洗禮,目睹無數企業、英雄、風雲人物如禮花般璀璨地閃亮,然後湮滅成歷史的塵埃,而它們歷久而彌新,青春永駐。這樣的股票是可以逢低買入壓箱底,傳給子孫後代的,我給它們取名《世世代代股》。

四、中國股市的【盈利四法寶】

1.長線持有優質醫藥消費科技股

比如2003年國慶茅臺漲價;2005年雙鷺藥業股東會上董事長徐明波低調務實。2009年的承德露露已經顯示萬向入主後的積極變化,2012年金山軟件進入互聯網風口,2013年福瑞股份新產品嶄露頭角。這些優質股票穿越牛熊周期,一路上揚,是真正的成長股。

從根本上說,這是唯一稱得上投資的行為。高拋低吸之類本質上都是投機,是股東之間互相搶錢而已。雖然,這種投機並不違法。

投資的本質是與企業一道成長,享受企業的分紅和股價的上漲。比如,伊利股份、恒瑞醫藥、雙鷺藥業、佛山照明、法拉電子都是如此。伊利股份上市以來,股價上漲一百多倍,穿越了多次熊市。

就我個人看來,這種模式是最道德的盈利模式,大小股東都賺錢,實現共同富裕,而不是只聞新人笑不見舊人哭!

2.可轉債

熊市里見到80~95元的可轉債,滿倉買!

有三五年到期後100元保底 利息,滿倉睡得香!去年95元的可轉債現在188元了。隧道股份現價10元遠遠高於4.71元的轉股價了。這都是無風險利潤。這是我向菜鳥們大力推薦的品種。95下方滿倉買進後睡覺!

3.分散投資賭重組

中國股市短線漲得最兇的都是重組股。2008年的高淳陶瓷只有4元,兩年後見57元,14倍。被國睿科技借殼後又是一波5倍漲幅。

st飛彩,2005年跌到0.94元,停牌前漲到5.05元,中鼎股份借殼複牌後漲12倍,後來又有兩波分別4倍漲幅的行情。

st飛彩從3.01億股*0.94到今天的11.15億股*20.77,總市值翻了81倍,典型的烏鴉變鳳凰。這還沒完,昨天又停牌增發了!

由於重組股的不確定性,需要輕倉分散投資,搞一個重組組合。

做重組,根本不需要消息,也不能聽消息。

根據公開信息,做足功課就行了。

當然,抄底1元的st飛彩或4元的高淳陶瓷某種程度上是很殘酷的~~這意味著有人一定在流著淚割肉。雖然我不知道屏幕背後割肉的是誰,但我知道一定不是胸有成竹的機構,而一定是恐懼至極絕望至極的散戶。在這個機構可以看到底牌的賭場,真的不建議散戶投資股市,尤其是你連資產負債表都不看的情況下。

4.熊市抄底牛市逃頂

中國股市大體每5年一個牛熊周期,最安全保守的辦法就是在熊市尾聲重倉抄底,在牛市尾聲逃頂。

如果無法選股,在熊市尾聲買50etf、300etf。熊市尾聲就是跌的時間足夠長,跌的幅度足夠大,股民人人唉聲嘆氣甚至多年不看賬戶、不敢看賬戶。

牛市尾聲就是漲的時間足夠長、漲的幅度足夠大,股民個個自命不凡,張口在泡沫里遊泳,閉口死了都不賣的時候。

當然,底部是一個區域。1900~2100都是底,不要奢望買在1849點。

頂部也是一個區域。而且,頂部比底部難以判斷。從技術分析的角度,一般跌破60日均線就是熊市警告,跌破年線就是進入熊市。不過,真跌破年線的時候,股價已經從頂部跌下不少了。

具體執行止盈的策略是:以你曾達到的最高市值下浮13%為止盈線。隨著股價上漲,止盈線浮動上漲。

這輪牛市一方面是合理估值的回歸,另一方面是對習李改革的預期。這些改革預期先後在互聯網題材、自貿區題材、京津冀題材、港股通題材、軍工題材、一帶一路題材上得到兌現。

在這些題材紛紛得到兌現之後,還有什麽更大的題材?

降息降準已經審美疲勞,邊際效用也在逐次衰減。進入MSCI指數咱說不了算。看得見的是註冊制。

在會計制度不健全、司法機構不獨立的當下,推出註冊制,將是PE的饕餮大餐、專業機構的樂園、多數散戶的滑鐵盧。

如果能實現股市長牛的中國夢,只有深化改革一途。

五、深化改革,股市長牛

好的制度會讓壞人洗心革面,壞的制度會讓好人泥足深陷。

多年前的“327國債期貨事件”,四大贏家28歲的魏東、29歲的袁寶璟、34歲的周正毅以及30歲的劉漢,一舉暴富。多年後,國金證券 九芝堂老板魏東跳樓身亡、身家37億的袁寶璟四兄弟三人死刑一人死緩、上海首富周正毅被判16年、資產400億的劉漢兄弟被判極刑。而這一切,源於327國債期貨事件中,他們的非法獲利。

平心而論,這四大贏家都是絕頂聰明的青年才俊。如果不是制度的漏洞讓他們獲得橫財,他們也不至於落得如此慘淡的結局。

完善的制度建設,讓一切公開公正公平,不僅僅是對百姓的回報,也是對位居廟堂者的保護。從根本上說,是對中華民族的保護。

六、未來兩年的5個戰略投資機會

1.最大的機會是抄底石油。

由於俄羅斯在東烏克蘭和格魯吉亞問題上的對抗,歐美對俄羅斯的陽光制裁必將延續,石油價格也將延長築底時間。

但是,石油總有一個底。

高盛說石油跌到20美元一桶?

謝天謝地謝高盛啊!每升0.78元人民幣的石油比礦泉水還便宜哦!俺把老家的魚塘都騰出來裝石油!

美元指數強勁?那是因為歐元放水。歐元一放水,美聯儲加息就松口了。最核心的是:美國數十萬億的國債,每年利息就超過5000億美元,拿什麽還本付息啊?還不是得印票子!歐元、美元、人民幣、日元,都在比著印票子,五十步笑一百步而已,結果是全世界各種鈔票泛濫成災。鈔票泛濫,石油是漲是跌啊?特別是2016年底共和黨有可能上臺?

2.擇機抄底橡膠、棉花、棕櫚油、菜油

這些品種與石油有一定的關聯性,多數已經在2008年大底附近。

3.先多後空再抄底

在人聲鼎沸的股市,順勢而為是正確的選擇,此為先做多。

2015年全球股市或許都有一個沖頂回落的時刻,是否演變為中長期頂不確定,但是,擇機在2015年的頂部做空的想法還是很誘人的。此為後空。

而在其後的暴跌中抄底則是順理成章的。

4.香港部分中小盤股有翻倍以上潛力

這些港股市盈率10倍左右、市凈率0.5倍左右,不僅對A股創業板有壓倒性優勢,就是對新三板也有很大優勢。港股這些低估值公司畢竟是在港交所掛牌的正宗上市公司,而且連續競價交易。而新三板畢竟是非上市公司,非連續競價交易。

為什麽不買便宜的港股而買貴的A股?這讓我想起2007年股票市場有78元的高息國債沒人問津,而樓下銀行卻是大媽排隊買100元的低息國債。缺乏起碼的金融知識是A股怪相頻仍的原因。

5.部分小盤新股、新三板股票

註意,我說的是其中一小部分。註冊制之後,魚龍混雜,會有一小部分好股票漲三倍、五倍、十倍、二十倍。而多數股票在喧囂過後將淹沒在越來越泛濫的股票代碼里。

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人社部:北京、上海等7省區市3600億的養老金已開始投資運營

2月16日,據中國之聲《全國新聞聯播》報道,記者從今天召開的全國社保局長會上了解到,2016年我國五項社會保險基金總收入為5.28 萬億,各項基金保持收支總體平衡,累計結余超過6.5萬億元。

2016年,我國五項社保基金總收入為5.28 萬億,總支出4.65 萬億,收支保持總體平衡,累計結余超過6.5萬億。截至年末,基本養老保險覆蓋人數超過8.8億,基本醫保基本實現全覆蓋,完成年度社保擴面的任務。人社部副部長遊鈞透露,目前,已有包括北京、上海等7省區市,共計3600億的基本養老保金,開始委托進行投資運營,突破原來社保基金只存國有銀行和買國債的限制,為養老保險基金的保值增值實實在在打開了通道。

遊鈞表示,下一步,將加強對重點地區基金運行情況的預測預警、確保養老金按時足額發放的同時,繼續做好2017年企業和機關事業單位退休人員養老金待遇的調整強化確保發放的主體責任,夯實繳費基數,加強基金征繳和稽核清欠力度,完善擴面征繳激勵約束機制和省級統籌基金調劑制度。多渠道籌集保發放資金,加強對重點地區、重點省份基金運行情況的預測預警。

此外,針對百姓關心的異地就醫問題,遊鈞透露,目前全國所有省份都已實現了省內異地就醫直接結算,有北京等15個省區市正式接入國家異地就醫結算系統。在年內完成跨省異地安置退休人員住院費用直接結算的同時,將探索逐步擴大到符合轉診規定的異地住院費用。

遊鈞指出,各地要研究出臺轉診政策及就醫地管理的具體措施。積極推進醫保支付方式改革,加強醫保基金預算管理,推進按病種付費、人頭付費、疾病診斷相關分組付費的方式,強化對醫療行為監控,發揮醫保在醫改中的基礎性作用。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=235639

現代牙科 (3600) 專區

1 : GS(14)@2015-07-02 01:24:52

http://www.yp.com.hk/IYP_E12/inc ... aspx?branchId=36116
現代牙科器材有限公司

分行及辦事處

  • 23052084
  • |
  • 長沙灣 永康街77
  • [img=,absmiddle]http://www.yp.com.hk/IYP_E12/images/ch/ico_map2.png[/img]
  • 27423210
  • |
  • 長沙灣 龍翔工業大廈

2 : GS(14)@2015-07-02 01:25:11

現代牙科
3 : GS(14)@2015-07-28 18:53:19

1. 做義齒...
2. 主力也是歐洲
3. 收入暴增
4. 馬達加斯加有廠
5. 銷售也是牙醫
6. 每年持續收購
7. 有投資入股
4 : GS(14)@2015-07-29 14:41:04

8. 風險:競爭、擴張及收購、訂單及客戶、技術發展、依賴深圳生產、人、供應商少、AR
5 : GS(14)@2015-07-29 14:53:11

9. 2兄弟及外部,合共3個合夥人合作,不停拓展及收購建國,之後引入基金及收購再引入股東
6 : GS(14)@2015-07-29 16:06:42

10. 多品牌經營
11. 遍佈世界各地
12. 固定義齒比較多、活動義齒較少,奇怪野也有賣
13. 東莞起新廠
14. 好多加工基地
15. 好多物流應用
16. 直接銷售持續增長,主要因為收購,有11,000牙醫夥伴。
17. 存貨3個月
18. 供應商集中
7 : GS(14)@2015-07-29 16:09:21

19. 張惠彬: 224、721、1026、8299、8260、2727
20. 陳裕光:341、403、1888、1382、573、417
21. 黃河清:176
8 : GS(14)@2015-07-29 16:11:46

22. 重債
23. 盈利降15%,至1.08億,重債
9 : Clark0713(1453)@2015-11-29 14:56:42

  《經濟通通訊社26日專訊》市場消息指,義齒器材供應商現代牙科將於下周初路演,料集
資額約19﹒5億元。(ml)
10 : greatsoup38(830)@2015-12-04 02:06:57

招股書
11 : greatsoup38(830)@2015-12-04 02:33:51

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151203/news/ec_ech2.htm
中鐵建高新現代牙科 接力招股
  2015年12月3日

【明報專訊】臨近年尾,接力招股的新股陸續有來,由中鐵建(1186)分拆出來的鐵路養路公司中鐵建高新裝備(1786)和義齒器材供應商現代牙科(3600)同於今日開始招股,合共集資近43億元,每手入場費分別為2909元和4949元。兩家公司均有較多海外業務,人民幣即將加入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR),未來匯率走勢對公司業績影響惹來關注。

市場普遍預期,人民幣納入SDR後,貶值風險或加大。中鐵建高新裝備副總經理兼總會計師余園林表示,公司從海外採購零部件,此前人民幣升值對公司有利,人民幣加入SDR後,匯率風險相應降低,若貶值公司亦會做出合適安排。

現代牙科行政總裁魏聖堅表示,公司產品大多由深圳出口,成本以人民幣計價,若人民幣貶值有助生產成本下降,收益及純利水平或上升。

現代牙科集資最多12.25億元,主要用於收購中國及海外業務。魏聖堅表示,中國業務發展最為快速,去年每年自然增長在20%,今年上半年更增長23%,希望藉覑收購分銷商和小型加工廠再加快增長,已經有目標,期望上市後可盡快進行。
12 : 太平天下(1234)@2015-12-05 14:10:56

greatsoup3811樓提及
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20151203/news/ec_ech2.htm
中鐵建高新現代牙科 接力招股
  2015年12月3日

【明報專訊】臨近年尾,接力招股的新股陸續有來,由中鐵建(1186)分拆出來的鐵路養路公司中鐵建高新裝備(1786)和義齒器材供應商現代牙科(3600)同於今日開始招股,合共集資近43億元,每手入場費分別為2909元和4949元。兩家公司均有較多海外業務,人民幣即將加入國際貨幣基金組織特別提款權(SDR),未來匯率走勢對公司業績影響惹來關注。

市場普遍預期,人民幣納入SDR後,貶值風險或加大。中鐵建高新裝備副總經理兼總會計師余園林表示,公司從海外採購零部件,此前人民幣升值對公司有利,人民幣加入SDR後,匯率風險相應降低,若貶值公司亦會做出合適安排。

現代牙科行政總裁魏聖堅表示,公司產品大多由深圳出口,成本以人民幣計價,若人民幣貶值有助生產成本下降,收益及純利水平或上升。

現代牙科集資最多12.25億元,主要用於收購中國及海外業務。魏聖堅表示,中國業務發展最為快速,去年每年自然增長在20%,今年上半年更增長23%,希望藉覑收購分銷商和小型加工廠再加快增長,已經有目標,期望上市後可盡快進行。


曾博士係蘋果大力推介
13 : greatsoup38(830)@2015-12-06 01:06:24

我幾喜歡這公司
14 : GS(14)@2016-03-25 00:46:12

盈利降20%,至8,500萬,9,000萬現金
15 : GS(14)@2016-06-08 03:29:49

買美國同業
16 : GS(14)@2016-08-25 14:33:34

盈利增50%,至8,600萬,輕債
17 : GS(14)@2016-10-27 06:38:17

CFO resign
18 : GS(14)@2016-11-10 11:57:22

自願披露
第三季度之主要營運數據
19 : greatsoup38(830)@2016-12-09 00:46:11

買野
20 : greatsoup38(830)@2017-01-06 03:02:28

買同業
21 : qt(2571)@2017-01-07 21:20:14

又買?
22 : GS(14)@2017-01-08 18:44:36

間野應該真做,呢兩年會好強
23 : 太平天下(1234)@2017-01-11 00:40:18

greatsoup22樓提及
間野應該真做,呢兩年會好強


有個牙醫同我講,佢都surprised間公司賺咁多。當然唔代表咩,條牙醫都係講下。但係唔熟行嘛,我都係學peter lynch,睇下邊間珍奶茶有得做。
24 : greatsoup38(830)@2017-01-11 02:00:57

太平天下23樓提及
greatsoup22樓提及
間野應該真做,呢兩年會好強


有個牙醫同我講,佢都surprised間公司賺咁多。當然唔代表咩,條牙醫都係講下。但係唔熟行嘛,我都係學peter lynch,睇下邊間珍奶茶有得做。


他併下併下好多生意,真是唔覺唔覺
25 : GS(14)@2017-04-02 22:35:23

延遲業績
26 : qt(2571)@2017-04-05 00:59:35

爆?
27 : GS(14)@2017-04-05 23:25:47

又未的,隻野是生意太大
28 : GS(14)@2017-04-30 01:28:39

盈利增36%,至1.15億,輕債
29 : GS(14)@2017-09-27 19:43:14

維持8,100萬,輕債
30 : GS(14)@2017-11-03 14:05:36

於截至2017年9月30日止九個月,儘管經濟環境持續多變,本集團大部份市場仍然
錄得強勁、持續及穩健地自然銷量增長。歐洲市場(本集團之最大營收市場)繼續表
現優越且不斷增長。於2016年10月完成收購MicroDental後,北美市場成為本集團
之主要收益貢獻市場之一。除來自MicroDental之新增收益外,我們於北美市場之
其他業務部門錄得高單位數之自然銷量增長。儘管市場競爭激烈,但有賴於我們加
強銷售及市場推廣,大中華市場(包括中國內地及香港)繼續錄得正向之自然銷量增
長。儘管競爭激烈,且經濟狀況相對低靡,澳洲及紐西蘭仍錄得穩定之銷量增長,
主要原因為來自企業牙科團體之訂單增加。
平均售價繼續穩定上漲,反映本集團提升其產品價格及增加高端產品銷量的能
力。平均售價上漲乃由於:(i)2017年第三季度較2016年歐元相對強勁,及(ii)
MicroDental之產品售價相對較高所致。平均售價上漲一部份被期內產品組合變動及
向澳洲及紐西蘭市場企業牙科團體的銷量因提供大宗折扣而增加所抵銷。
展望未來,透過預期推出新產品,加深整合2016年的已收購目標並藉此進一步滲
透現有區域市場、發揮全部潛在協同效應、交叉銷售機遇及營運優勢,我們的2017
年全年業績及期後發展預期將有很大提升。在本集團的所有現有市場及潛在新市場
中,本集團將於日後繼續尋求契合本集團的增長策略的機遇,同時擴大產品供應種
類,並聚焦高價值產品,從而提高盈利能力。
本公告所載的資料乃依據本集團管理賬目之初步評核,並未經由本公司核數師審閱
或審核。本公告所載之未經審核主要營運數據應與本集團最近期的年度報告及中期
報告一併閱覽。股東及有意投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。
31 : to10midnight(57269)@2018-01-18 15:52:30

好玩XD
32 : GS(14)@2018-01-20 01:23:20

正野
33 : GS(14)@2018-04-03 20:20:03

盈利增17%,至1.35億,重債
34 : GS(14)@2018-04-05 22:13:25

現代牙科集團有限公司(「
本公司
」,連同其附屬公司為「
本集團
」)董 事 會(「
董事會

或「
董事
」)注意到,美國(「
美國
」)可能向本集團於中華人民共和國(「
中國
」)製 造
並在美國市場供應的若干產品徵收而該等產品亦可能適用
25%
潛在進口關稅(倘落
實 )。
截至
2017

12

31
日止年度,我們在美國製造的產品於北美地區產生的收益及在
中國製造並為供應美國市場而銷售予美國附屬公司的產品的進口收益分別約為
558
百萬港元(佔本集團總收益
25.6%
)及約為
82
百萬港元(佔本集團總收益
3.8%
)。
35 : 失頭哥(51894)@2018-04-06 13:42:10

我仔細看過,間公司係唔錯,行業前景佳,生產具一定優勢,在分散的競爭中具龍頭地位,benefit from industry consolidation.

最大的缺點是,ROE唔高,因為收購一般用Price to sales >1x,買回來的可能唔太賺,假如未來效率改善net profit margin = 5%, 相當於未來PE20x,收購回報5%,並不吸引。雖然公司有能力提高效率,但所有好處都在收購價送給了被收購方,可惜…

短期或受惠歐元升值的反映,但長期收購策略未能為公司帶來value adding 效果,估值不會太高。

歡迎指教。
36 : GS(14)@2018-04-07 09:28:07

失頭哥35樓提及
我仔細看過,間公司係唔錯,行業前景佳,生產具一定優勢,在分散的競爭中具龍頭地位,benefit from industry consolidation.

最大的缺點是,ROE唔高,因為收購一般用Price to sales >1x,買回來的可能唔太賺,假如未來效率改善net profit margin = 5%, 相當於未來PE20x,收購回報5%,並不吸引。雖然公司有能力提高效率,但所有好處都在收購價送給了被收購方,可惜…

短期或受惠歐元升值的反映,但長期收購策略未能為公司帶來value adding 效果,估值不會太高。

歡迎指教。


但我覺得20x = 5% yield ,只要借錢平過3%,他仲有2%賺,變相是套息

所以我對他樂觀
37 : 失頭哥(51894)@2018-04-08 21:25:06

greatsoup36樓提及
失頭哥35樓提及
我仔細看過,間公司係唔錯,行業前景佳,生產具一定優勢,在分散的競爭中具龍頭地位,benefit from industry consolidation.

最大的缺點是,ROE唔高,因為收購一般用Price to sales >1x,買回來的可能唔太賺,假如未來效率改善net profit margin = 5%, 相當於未來PE20x,收購回報5%,並不吸引。雖然公司有能力提高效率,但所有好處都在收購價送給了被收購方,可惜…

短期或受惠歐元升值的反映,但長期收購策略未能為公司帶來value adding 效果,估值不會太高。

歡迎指教。


但我覺得20x = 5% yield ,只要借錢平過3%,他仲有2%賺,變相是套息

所以我對他樂觀


不可能以具風險的生意回報和無風險利率比較吧。
38 : GS(14)@2018-04-09 01:34:39

失頭哥37樓提及
greatsoup36樓提及
失頭哥35樓提及
我仔細看過,間公司係唔錯,行業前景佳,生產具一定優勢,在分散的競爭中具龍頭地位,benefit from industry consolidation.

最大的缺點是,ROE唔高,因為收購一般用Price to sales >1x,買回來的可能唔太賺,假如未來效率改善net profit margin = 5%, 相當於未來PE20x,收購回報5%,並不吸引。雖然公司有能力提高效率,但所有好處都在收購價送給了被收購方,可惜…

短期或受惠歐元升值的反映,但長期收購策略未能為公司帶來value adding 效果,估值不會太高。

歡迎指教。


但我覺得20x = 5% yield ,只要借錢平過3%,他仲有2%賺,變相是套息

所以我對他樂觀


不可能以具風險的生意回報和無風險利率比較吧。


但你可以加番個risk premium 落去,計你所要的pe,何況,效率提升和營業提升是長期策略,短期20倍pe,過幾年就變幾倍
39 : GS(14)@2018-06-08 06:11:54

董事會欣然就本集團截至2018年3月31日止三個月之未經審核主要營運數據作出自
願性披露。
於截至2018年3月31日止三個月,儘管經濟環境持續多變,本集團大部份市場仍然
錄得強勁、持續及穩健的自然收益增長。
歐洲、大中華以及澳洲及新西蘭市場各自錄得以港元計的雙位數字銷售增長。
歐洲市場為本集團之最大營收市場,佔本集團收益的40%以上。該市場繼續表現優
越,同時受惠於期內歐元兌港元顯著升值。因此,期內歐洲市場以港元計的收益飆
升逾20%,並預期將為本集團的盈利能力帶來重大貢獻,原因為本集團在歐洲地區
的經營利潤率相對較高。大中華市場在期內反彈回升,而期內中國內地與香港市場
各自錄得以港元計15%左右的收益增長。澳洲及新西蘭市場錄得雙位數字的銷售增
長,主要是由於我們的中國製產品訂單增加及牙科企業集團的需求上升所致。由於
期內管理層集中關注MicroDental正進行的重組與整合,北美市場的銷量略為下降
(少於5%)。本集團預期,歐洲、大中華以及澳洲及新西蘭市場的銷售增長強勁,
合共為本集團帶來約70%的收益貢獻,將緩解並抵銷2018年初表現相對較弱的北美
市場(其為本集團收益貢獻少於30%)。
展望未來,透過預期推出新產品,加深整合過往收購的業務並藉此進一步滲透現有
區域市場、發揮全部潛在協同效應、交叉銷售機遇及營運優勢,加上歐元持續強
勢,我們的2018年中期業績及期後發展預期將有很大提升。在本集團的所有現有市
場中,本集團將於日後繼續尋求契合本集團的增長策略的機遇,同時擴大產品供應
種類,並聚焦高價值產品,從而提高盈利能力。
本公告所載的資料乃依據本集團管理賬目之初步評核,並未經由本公司核數師審閱
或審核。本公告所載之未經審核主要營運數據應與本集團最近期的年度報告及中期
報告一併閱覽。股東及有意投資者於買賣本公司股份時務請審慎行事。
40 : GS(14)@2018-09-04 12:35:10

盈利降8%,至7,700萬,輕債
41 : GS(14)@2018-12-02 22:22:48

very strong
42 : GS(14)@2019-03-16 08:47:59

本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東及有意投資者,基於對本集團最近可
得且未經本集團核數師及╱或審核委員會審核或審閱的截至2018年12月31日止年
度(「2018年財政年度」)未經審核綜合管理賬目(「管理賬目」)的初步評估,本集團預
期,相較截至2017年12月31日止年度(「2017年財政年度」)的股東應佔溢利約155
百萬港元,其2018年財政年度的股東應佔溢利將減少約40%至50%。
本集團溢利減少主要由於(i)因2018年12月31日外幣兌港元貶值導致若干以外幣計
值的集團內公司間結餘產生的未變現匯兌差異淨額(對本集團現金流量並無實際現
金影響)扭轉(2018年財政年度:未變現匯兌虧損淨額;2017年財政年度:未變現匯
兌收益淨額);(ii)本集團於2018年1月將銀行貸款再融資,導致資本化利息及費用
的一次性撇銷以及相關匯兌虧損;(iii)主要由2018年財政年度開發新產品的研發支
出導致的行政開支增加;及(iv)勞動力成本增加。
43 : GS(14)@2019-03-31 16:16:30

盈利降38%,至8,600萬,重債
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=291219

3600秒緣定一生55歲徐錦江愛妻剃頭定盟

1 : GS(14)@2017-01-19 08:08:02

為愛情,你可以去到幾盡?啫神徐錦江嘅老婆殷祝平(螞蟻),就為咗愛,甘願將一把長長嘅秀髮剪掉,同徐錦江一齊Keep住光頭Look,連帶佢哋嘅囝囝都保持住光頭造型,一家三口齊齊整整,保持住徐家嘅隊形。外表睇嚟一啲都唔浪漫嘅啫神徐錦江,但當佢認定咗一段愛情,你真係估唔到佢可以咁不顧一切。94年,徐錦江喺雲南開工拍戲期間,遇見一個著軍服嘅女仔經過,一見鍾情,用蹩腳普通話自我介紹係香港演員徐錦江:「我想以最真誠的態度對你說,我要和你結婚。」第一次食檸檬。第二次,亦即半年後,徐錦江與女神喺北京重遇,當時徐錦江同黎明、張敏等人正拍攝《飛狐外傳》,今次徐錦江可不肯放手,同女方講:「這說明我們有緣份啊,你給我一個禮拜時間,我會娶你的。」用99支玫瑰求完婚再飛車一齊去買戒指,徐錦江話佢同妻子——殷祝平,相處了3600秒就定終身。徐太2000年為徐家誕下一子徐非,本來留咗一把長髮嘅佢,望住老公光禿禿嘅頭顱,有日忽發奇想,不如一家三口都「光頭」啦,就係咁,毅然放棄了一頭長髮至今。徐生徐太果然都係「非常人」。轉眼佢哋結婚都超過廿載,螞蟻就話老公做每一件事都要求完美,畫一幅畫可以畫幾年,做個雕塑可以改完又改,試過一次凌晨2點拉我起身,話返工作室改個雕塑嘅面部表情,佢一有靈感就要去做,唔會理其他嘢,作為佢老婆,我只可以盡量配合佢嘅需要。除此之外,徐錦江仲為咗藝術園停工2年唔拍戲,又要使幾千萬投資,到底有冇經濟壓力呢?徐錦江老婆螞蟻就話:「經濟冇乜大壓力,盡做啦!我喺貴州開咗一間好大酒吧!生意唔錯,加上呢幾年我幫佢投資下房地產同收藏古董傢俱都賺到錢,你真諗唔到我用20幾萬買張黃花梨木枱回來,2年後已經有人出價980萬叫我讓張枱俾佢,我地經濟還可以嘅。」相信就係徐錦江呢份堅持,螞蟻對佢亦義無反顧咁愛下去......




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20170119/19901168
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=323245

翠華中環舖劈租四成 續租3年 料共慳3600萬 變陣增租區內巨舖搶據點

1 : GS(14)@2017-08-18 12:16:34

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1995&issue=20170818

【明報專訊】作為蘭桂坊「夜蒲友」醫肚勝地的中環威靈頓街翠華餐廳(1314)4層巨舖,據悉最新獲業主減租100萬元續租,月租130萬元,較舊租平超過四成,若以3年續租期計,共慳租3600萬元,而所節省的租金,足夠翠華支付今年初以月租40萬元租下的士丹利街檀島咖啡餅店舊舖有餘。

明報記者 林尚民

上述巨舖位於威靈頓街香港工商大廈地庫、地下、閣樓及一樓共4層樓面,面積共8160方呎,由翠華於1998年起租用,由於位處中環商業區,又鄰近「蒲點」蘭桂坊,故無論日夜人流往來如鯽,更不時有名人出沒,成為區內地標之一。

較業主叫租188萬低三成

該舖今年中曾由業主叫價188萬元放租,較翠華對上一份租約230萬元平18%,當時就有指翠華有機會不續租。據最新消息,翠華與業主協成行已達成協議,將以月租130萬元續租3年,較舊租平100萬元或43%,成區內近年減租幅度最多的舖位之一,最新呎租僅159元,亦較業主早前叫租價平30%。對於有關消息,本報昨日向翠華方面查詢,但至截稿前仍未獲回覆。

40萬租士丹利街6470呎巨舖

事實上,近期不少大集團續租均獲業主減租,而今次翠華所節省的租金,足以多開一間分店。資料顯示,翠華於今年初便以月租約40萬元,承租原由檀島咖啡餅店租用近21年的士丹利街33號6470方呎舖位。若連同上述兩間店舖,翠華於中環區一共有3間分店。

除翠華舖獲減租之外,毗鄰翠華旗艦店、多年前曾為黃枝記麵店的威靈頓街15B號地下、閣樓及1樓共2400方呎舖位,最新獲一間食肆以30萬元租用,呎租約125元。據悉,該舖於2011年由佐丹奴(0709)以52萬元搶租,較黃枝記租金貴一倍,及後至2014年遷出,到2015年再由adidas租用,作adidas女裝店,當時月租約42萬元,經過約6年零售黃金時期,有關舖位最終又重新變回食肆,而租金跌約三成。

毗鄰食肆30萬承租 大劈三成

翻查資料,中環近年減租個案一單接一單,最矚目的一宗,相信是由美國輕奢侈品牌COACH(6388)租用的皇后大道中興瑋大廈3層巨舖,於2015年由運動品牌adidas以月租434萬元租用,較舊租720萬元大減約四成。另由賭王四太梁安琪旗下公司持有的皇后大道中娛樂行地下A及B舖,面積1038方呎,早前就由一化妝品店以95萬元預租,呎租915元,較3年前瑞士名店Philipp Plein租用時的月租240萬元平六成。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=340237

葵涌工廈單位 3600萬易手

1 : GS(14)@2017-09-25 12:13:04

http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1862&issue=20170925
【明報專訊】投資者持續吸納擁有高回報的工商物業,美聯工商助理營業董事陳樂民表示,葵涌華星街2號安達工業大廈8樓全層新近易手,物業面積10,627方呎,成交價3600萬元,平均呎價3387元,屬於市價水平成交。

料新業主享4.3厘租金回報

據了解,原業主於1997年以約292.7萬元先購入A單位,並於10年後,即2007年再以480萬元購入同層B單位,兩伙合共總作價約772.7萬元,持貨逾10年,現帳面大賺2827.3萬元,物業期內升值約3.7倍。

陳續稱,上述物業以交吉易手,而現時該廈的市值呎租約為12元,意味新買家享租金回報接近4.3厘,屬市場上較高回報率的工廈項目。此外,目前葵涌工廠全層放盤不多,而上址面積超過1萬方呎,能作多用途發展,未來可分拆出租或出售,因而吸引投資者購入。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341469

匯璽II收3600票超額逾10倍 遠低於一期今年3月收1.3萬票

1 : GS(14)@2017-11-25 10:12:31

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 0029&issue=20171125


【明報專訊】施政報告公布後,發展商加快推盤步伐,今個月連續5個以主打中小型單位的新盤推售,其中新地(0016)南昌站匯璽II,將於今日推售首批321伙,市場消息指,項目昨日截票,8日累收逾3600票,超額逾10倍,遠低於今年3月,一期收票7日累獲1.3萬票。此外,新世界(0017)西營盤瑧蓺,昨首輪推售73伙,沽約30伙,佔首輪推售單位約四成。

明報記者 林尚民

今日發售的匯璽II,除為本月最後一個大型樓盤推售外,相信亦是今年內最後一個市場上大型的新盤,項目即日推出321個單位發售。市場消息指,該盤至昨日止,8日累收逾3600票,較今日可售單位超額逾10倍。惟匯璽一期今年3月推售309伙,當時7日勁收逾1.3萬票,超額41倍,今次新地以首批平均實呎逾2.1萬元、貴一期逾一成推出之匯璽II,收票情况卻明顯被比下去。

瑧蓺首輪73伙沽四成

今年大型新盤中,匯璽II收票僅較會德豐(0020)9月推售的啟德OASIS KAI TAK首輪收逾1500票,以及保利(0119)今年3月推售啟德龍譽為佳。不過,上述OASIS KAI TAK首日推出的130伙,即日售約110伙;龍譽首日推出的188伙,即日亦售出約145伙,兩者均達約八成水平,銷情仍理想,故今次匯璽II數字僅代表收票情况,實際銷情仍要視乎今日反應。

實呎逼3.5萬 西區開放式戶新高

此外,昨日新世界首輪推售73伙(包括招標的8個單位)的瑧蓺,主打中小型單位,一伙定價超過千萬元的開放式單位更成為市場焦點。

一手成交紀錄冊顯示,瑧蓺昨沽約30伙,佔首輪73伙四成,套現逾2.4億元,其中實用222方呎的19樓C室開放式單位,以774.8萬元售出,實呎34,901元,預料創區內同類單位新高。

代理則表示,項目買家自用及投資各佔約一半。另有代理流傳,藝人莊思明或有關人士購入一個細單位,惟消息未經證實。

翻查資料,今個月已有4個迷你戶新盤發售,除瑧蓺外,亦有新世界同系元朗柏逸、宏安(1243)大圍薈蕎以及恒地(0012)鰂魚涌君豪峰,惟全部均銷情慢熱,首日售出比例介乎28%至53%不等。

元朗柏巒4355萬售出一伙

另外,新世界元朗柏巒一伙面積3484方呎,連1302方呎花園及719方呎天台的51號洋房,最新以4355萬元招標售出,實呎12,500元。

中原亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑表示,預料11月全月一手成交可錄約千宗,比10月全月1600宗下跌,集團亦修正全年一手成交量預測約1.8萬宗。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=344413

LP6一號九龍道共收3600票

1 : GS(14)@2018-08-28 19:01:07

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 4990&issue=20180828

【明報專訊】繼新地(0016)南昌站匯璽II錄得理想銷情後,信置(0083)深水埗一號九龍道、以及南豐將軍澳日出康城LP6亦緊隨開售,市場消息指出,上述兩個樓盤截至昨日,分別收到逾400票及3200票,分別超額約4倍及5.5倍。值得一提的是,一號九龍道今日截止認購,明日發售80伙;而LP6公布首推487伙的售價後,暫未公布銷售安排。

Belfran Peak每實呎管理費7元

此外,盈信控股(0015)旗下何文田Belfran Peak,昨日已上載樓書,該公司副主席及行政總裁游國輝指出,項目已獲入伙紙及滿意紙,將以招標形式推售,會考慮提供「先住後付」付款計劃,預計9月推售;項目共提供7伙,實用1599至2058方呎,屬三套房至四套房間隔,並設8個車位,管理費每實呎約7元。

對政府開徵一手空置稅,游認為政策對集團不存在壓力,因為長遠樓價會上升,而本港土地供應有限,市民購買力強。另集團同系港島薄扶林道POKFULAM PEAK,最後一幢洋房將以公司形式轉讓易手。

另中原高級資深營業董事李巍表示,太古前大班簡基富等創辦的The Development Studio發展的中環鴨巴甸街28 Aberdeen St.,售出21樓北室,實用407方呎,售價1672萬元,實呎41081元,創項目標準戶新高呎價,據悉買家要繳付30%辣稅,即涉逾501萬元。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351118

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