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墨西哥股市投資 27年 10萬變16.4億 何車

2005-05-21 AppleDaily

昨日講股市指數狂狂狂升逾 1.6萬倍的 M字頭國家，不是 Malaysia，是 Mexico。墨西哥的車輪鮑好味，墨西哥股市更好味。
■墨西哥的股市指數是 Mexico Bolsa Index， 1978年 10月底基數 0.78，只在 82年曾低過基數，一兩年之內升一兩倍等閒事，前晚收 12795， 27年下來，升了 16403倍， 10萬元變成 16.4億元（當地貨幣計）。再看看以美元計究竟升了多少？ 1978年， 1美元兌 0.0227墨幣，今日兌 10.965墨幣，這些數字看得人頭昏腦脹。簡言之，墨幣在 27年來貶值了 98%！
以當地貨幣計， 10萬元變成 16.4億元。以美元計， 10萬元「只」變成 3280萬元，實際升幅 328倍其實也令人大流口水。
同一時期，生指數由 673點升至 13717，只升了 19.4倍， 10萬元變 204萬元，遠遠落後過墨西哥股市。如果有門路又早知，當年在墨國買股票，投下 30萬港元，今日變成近億元，可以腳仔搖搖矣，買凱旋門也不會肉赤。
墨國貨幣名「墨西哥披索」，屬官方法定貨幣，獨立、自由浮動。現在每 1港元兌 1.41墨西哥披索。

■本港股民投資港股，回報遠遜於投資墨西哥股市。人家騎馬我騎驢，回頭還有推車叟。有些國家的股民更慘，就是日本股民。
日經指數在 89年 12月尾見 38957歷史高位，現在是 11037， 15年半下來，慘跌 72%， 10萬元投資只剩下 2.8萬元。期內，生指數由 2800點至今升幅 3.9倍， 10萬元變了 49萬元（相等於在日股投資所蝕下的 17.5倍）。期內日圓上升， 1美元由兌 143日圓變為現時的 108，日圓升值 33%抵銷不了日股下跌的損失。
日股在 89年見頂爆煲，絕對避不過，過得初一過不了十五。當年日股 PE高到離譜，我手頭電腦資料只「去到」 93年 7月，當時日經指數已跌至 2萬點， PE 125倍。 89年見頂之時， PE當在 200倍以上。
現在，日股平均預期 PE降至 19倍，正常得多，再有三災六病，殺傷力也不會太大。
■豐控股（ 005）年賺 924億元，裕元工業（ 551）年賺 23.7億元，誰的僱員較多？中移動（ 941）年賺 396億元，中國網通（ 906）年賺 87億元，誰的僱員較多？下周一講。
（趣味統計系列之三）
何車

2005/12/27 - 投資入門-儲蓄 hiking

募资27亿港元 SOHO中国筹划大举收购

林少陽忘記了-盈大地產(432)、永發置業(287)、湯臣集團(258)、天安中國(28)、會德豐地產(49)(更新於8月27日)

上实27亿揽中新地产45%股权

雅士利昨日香港挂牌上市 募资27亿港元

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101102/2036926.shtml'

　每经记者 蔡木子 发自深圳
11月1日，国内第三大婴幼儿奶粉生产企业雅士利国际控股有限公司（01230，HK）在香港联交所主板正式挂牌上市。据悉，雅士利以接近中间价4.2港元定价，集资27亿港元，昨日开市报3.7港元。
据《每日经济新闻》记者了解，雅士利计划发行6.44亿股，其中90%为国际配售，有15%超额配售权。
据悉，所募集资金中四分之一（5.77亿港元）预期主要用于扩大婴幼儿配方奶粉及营养食品的产能，包括投资2.89亿港元在广东省潮州兴建新生产厂房、 投资2.31亿港元复建河南省郑州的生产厂房、投资5800万港元对广东省潮州现有的生产设施进行升级；另外四分之一所募资金将用作收购从事原奶及原料奶 粉生产的综合乳制品公司，以及在海外建立垂直整合的生产设施；另外四分之一资金将用作以后三年在主要电视、网络及流行育婴论坛网站，以及主要杂志、报纸及 其他印刷媒体的广告活动；余下资金将投入到研发、产品推广和一般运营上。研发包括用约1.5亿港元在广东省汕头市建立新的食品研究院、采购尖端技术及实验 室设备、聘请专业工程师、营养师专家及研究人员、以及资助中国主要的大学、生物科技公司及知名的第三方研究所的研究计划等。
雅士利旗下拥有雅 士利及施恩两个主要品牌。AC尼尔森数据显示，2009年雅士利占国内婴幼儿奶粉市场第三大市场份额，约7.6%左右。欧睿国际的资料显示，2005年至 2009年，雅士利的销售额由约17.8亿美元增长至43.59亿美元，复合年增长率达25.1%。上市文件显示，雅士利收入的主要来源是婴幼儿配方奶粉 产品，占年度总收入的75%以上，其他收入包括营养食品等。
11月1日，雅士利开盘报3.7港元，乳业专家王丁棉认为：“国内乳企已经从三聚氰胺事件中得到了教训并开始注重质量安全。最近国内乳品企业纷纷寻求上市是中国乳业重新开始快速发展的信号。上市有望进一步推动雅士利的发展。”
雅士利总裁张利钿表示：“雅士利的国际化一直是我的梦想。”2009年8月，雅士利与美国凯雷投资集团、上海复星高科技集团有限公司结为战略伙伴关系。 2010年8月，雅士利组建了食品质量安全委员会，委员由美国、澳大利亚、新西兰及国内的6名代表担任。同时雅士利表示，今后将加大高端产品和产品线的营 销与促销力度。

1987年10月27日股災有沒有股票上升?

答案是沒有的，當日只有兩隻公司證股證上升。

當日只有只種證券上升，分別是百利保的熊證及莊士的1991年到期債券上升，前者上升18.50元，報96.50元，後者上升8元，報340元，升幅分別達23.71%及2.41%。

至於兩隻股上升的原因相信不難理解，因為當日所有股票下跌，理論上它的價值應該上升。後者則是因為資金流入債券，導致股價上升，當日置地及和黃的債券均無升跌。

當 日10大跌幅方面，除了有4隻公司認股證外，全部都是股票，其餘跌幅最大的6隻股票是新時代地產證券(156，後易名高日發展，華地、現力寶華潤)、新鴻 基公司(86)、愛美高(34，已私有化)、品質企業(243，現品質國際)、遠東酒店(37)及港澳發展(149，後易名寶榮坤、中國數碼港、中國置 地、珀麗酒店、中國高速，現稱中國農產品)，按次序下跌72.22%、62.94%、59.14%、59%、58.51%及58.33%，分別收報0.5元、1.89元、0.38元、0.82元、0.78元及0.40元。

當日的股票報價資料如下，看你們認得多少隻股票?

http://hkclweb.hkpl.gov.hk:8000/microfilm/l/BATCH27/62FC217FAFF7DC5AAAC6E9D28CC566E40952936911.tif

27 May 11 - 利信達(0738) 全年業績 藍兵手記

http://airmanblue.blogspot.com/2011/05/27-may-11-0738.html

馬士基中報盈利27億 航運貢獻驟減

http://www.21cbh.com/HTML/2011-8-19/1OMDcyXzM1ODY1OA.html

21世紀網訊 8月17日晚間，A.P.莫勒─馬士基發佈2011年上半年財報，至六月底馬士基總營業額達299.27億美元，集團整體盈利上升8%至27.3億元。

「我們的碼頭業務和石油相關業務表現出色，這是上半年整個集團取得令人滿意的業績的主要原因。」丹麥A.P.莫勒─馬士基集團CEO安仕年8月18日接受記者獨家採訪時解釋道。

雖然馬士基集裝箱運輸業務盈利較去年相比跌66.7%至4億美元，但比起韓進、中海集運等虧損業績，馬士基已算得行業內表現上佳。安仕年直指運力過剩是行業虧損的罪魁禍首。

綠葉叢中一點紅

如果虧損比喻為綠葉，紅花比喻盈利，馬士基的業績，不啻是萬綠叢中一點紅。

馬士基財報顯示，該集團上半年營業收入達299億美元，同比增長9%，由於出售了英國Netto食品公司獲利7億美元，集團淨利潤達27億美元，同比增長8%，稅後投資資本回報率為12.8%。

截至二季度末，馬士基集團總資產淨值為372億美元，與2010年底總資產淨值344億美元相比有所增長。

與此相對比的是，8月以來發佈各自業績的航運公司頭上一片慘綠。

日 本三大船公司因會計時限較其他公司晚了三個月，日前公佈的是其首季業績，分別錄得71.5億日元、80.5億日元及37.3億日元的虧損。日本郵船首季營 業額是4477.3億日圓（下同），同比跌11.3%。商船三井營業額為3491.1億，同比跌12.1%。川崎汽船則有2442.1億，跌3.8%。

韓 進海運日前表示，今年上半年，公司累計營業收入約43.2億美元，虧損約3.84億美元。二季度韓進海運班輪業務，箱運量同比增長5.2%，集裝箱業務輸 入 17.87億美元，但由於燃油成本高企，歐亞航線和太平洋航線運費遲遲不能恢復，集裝箱業務虧損達1.59億美元。

有兩家公司雖有盈利，但較去年業績相比，利潤下滑明顯。美森第二季度的營業利潤只有940萬美元，較去年3700萬美元，下降75%。東方海外上半年純利也大減86.3%，至1.75億美元，該公司預測下半年經營困難。

國內集裝箱巨頭中海集團目前尚未發佈集裝箱業務的中期報告，但中海集運此前已發佈業績預虧公告，加之第一季度已經虧損了2250萬美元，料虧損額或將擴大。

事實上，即使是財務表現最佳的馬士基，航運業務的貢獻也在驟減。記者查閱馬士基財報發現，過半利潤貢獻實際上是來自馬士基石油和天然氣業務，該業務盈利達12億美金。而作為核心主業的集裝箱航運業務盈利只有區區4億美元，較去年同期下降66.7%。

運力過剩之傷

在對業績狀況進行解釋之時，眾多公司一致認為，全球航運業景氣低迷，需求增長放緩、油價高企及運費下跌是業績不佳的共同原因，但分析師卻指出運力過剩才是罪魁禍首。

安信證券分析師吳莉認為，危機過後，班輪船東再次回到以市場份額為主的傳統競爭模式，使得市場閒置運力大幅下降，實際有效運力的增速大幅超過需求增速。

儘管業界頻繁呼籲封存運力，但是和 2010年相比，2011年閒置船舶比例卻已經降到1%以下，而去年1月這一比例高達11.5%。閒置運力的重新投入導致一季度有效運力增長達到16～18%，遠超市場需求。

吳莉認為，2011 年投放在歐美主幹航線上的5000TEU 以上的大船投放量是2010 年的1.6 倍左右，導致東西主幹線供需失衡。粗略測算今年歐洲航線和美洲航線新船投放速度在15～20%左右，將遠高於同期8%左右的集裝箱貿易量的增速。

「目 前，我們看到很多航運公司急切希望把在2009年經濟危機前市場繁榮時期訂造的船舶裝滿，」安仕年在接受記者採訪時坦誠，新增運力使得運價降低，再加上很 高的燃油價格，使得這一時期盈利倍受壓力。實際上馬士基運輸集裝箱數量增長6%，達380萬標箱。可平均運價，包括燃油附加費，與去年同期相比卻降低 3%。

「因為運力不斷增加，航運市場正經歷著比較困難的時期，緩慢的經濟增長及波動的市場態勢在未來兩個季度還會持續。」安仕年認為，整個航運市場在下半年會面臨巨大的挑戰。（21世紀網 高江虹 實習記者楊亦寧）

前事不忘 後事之師——重溫3·27國債期貨事件

http://www.xyzlove.com/Transshipment/Finance/_zqjf_kzdgl/_zqjf_kzdgl.htm

股指期貨對中國證券市場的參與者，是一個全新的事物，特別是股指期貨的槓桿效應及跨市場交易行為，對國家金融決策工 作和監管機構的工作帶來了全新的挑戰。市場穩定、公司穩健、個人穩妥，是每個市場參與者的願望。要真正做到這三個「穩」，需要有三個層面的積極支持和密切 配合，從而建立起三道防線。首先，嚴格職業操守，加強自律管理是規範發展期貨市場的前提條件；其次，健全內部控制體系，完善法人治理結構是規範發展期貨市 場的核心問題；第三，強化外部監管職能，依法維護市場秩序，是規範發展期貨市場的有效保障。

　　目前，股指期貨的技術準備工作陸續到位，部分學者和業內人士呼籲監管部門早日推出股指期貨。但是，他們不斷重複的都是發展股指期貨的重大意義和必要 性，少有分析言及股指期貨可能帶來的負面影響。筆者在上海證券中央登記結算公司任職期間，曾參與「3·27國債期貨事件」的善後處理工作，十二年前那個驚 心動魄的場面，至今記憶猶新。


前車之鑑

1992年12月28日，中國第一個標準化證券期貨合約──國債期貨合約正式在上海證券交易所掛牌交易，事隔兩年半後發生了「3·27事件」，1995年5月17日中國證監會通知停止國債期貨交易試點。這一切給後人留下了深刻的教訓和無價的教益。

從表面來看，「3·27事件」發生的主要原因是個別會員的蓄意違規和交易監管跟不上。2月23日，交易所宣佈3·27國債期貨最後8分鐘的交易無效。 事後萬國證券公司面臨清盤。3個月後，國債期貨市場關閉。5個月後，萬國證券總裁管金生被以瀆職、挪用公款等罪名判刑17年。上證所總經理尉文淵也就此離 職。

「3·27」國債期貨事件的主角，是1992年發行、1995年6月到期的三年期國庫券，該券發行總量為240億元，1995年6月到期兌付，利率是 9.5%的票面利息加保值貼補率，但財政部是否對之實行保值貼補，並不確定。在「3·27」國債期貨品種的交易上，中國經濟開發信託投資公司（簡稱「中經 開」）做多，萬國證券做空。

當時「萬國證券」與「中經開」正在展開廝殺之際，1995年2月23日，財政部宣佈提高該國債的保值貼補率，即這一國債交易品種不是以原來的每百元面 值按128.50元兌付，而是提高到148元兌付。這一消息的公佈，對做空方無異於泰山壓頂。當日開盤，3·27國債從148.21元一路勁升，攻到 151.98元時，原與「萬國證券」結盟做空的遼寧國發（集團）有限公司（簡稱「遼國發」）突然倒戈：空翻多！在其掌控的「無錫國泰」交易席位上，10分 鐘內3·27國債竟猛衝至155.75元！這意味著什麼？每漲1元，「萬國證券」就賠十幾億元；漲了6元，整個萬國證券全賠進去也是資不抵債。

做空主力萬國證券公司立即陷入困境，使管金生成為背水一戰的賭徒，在148.50價位封盤失敗後，在交易結束前最後8分鐘，空方主力大量惡意透支交 易，以730萬口的巨大賣單打擊價位（一口是200張合約，一張合約是1,000元面值的國債，730萬口就是1.46萬億元面值的國債，而3·27國債 總面值才750億元），1.46萬億元的面值接近1994年全國GDP的三分之一，巨量空單將價格打壓至147.50元收盤，使「3·27」合約暴跌 3.8元，並使當日開倉的多頭全線爆倉。空方主力的蓄意違規行為造成了嚴重的後果和惡劣的市場影響，為避免事態的進一步擴大，當晚，上海證券交易所宣佈最 後8分鐘內已完成的交易全部無效，並從2月27日起休市，組織場外協議平倉。


追根溯源

期貨市場的規範運作、穩健發展，不僅是期貨監管機構、經營管理者及全體期貨從業人員必須共同關注的問題，而且是關係到全社會及所有人的大事。市場穩 定、公司穩健、個人穩妥，是每個市場參與者的願望。要真正做到這三個「穩」，需要有三個層面的積極支持和密切配合，從而建立起三道防線。首先，嚴格職業操 守，加強自律管理是規範發展期貨市場的前提條件；其次，健全內部控制體系，完善法人治理結構是規範發展期貨市場的核心問題；第三，強化外部監管職能，依法 維護市場秩序，是規範發展期貨市場的有效保障。

積極規範券商的市場行為，是保證整個證券市場健康穩定發展的微觀基礎。良好的行業道德和的職業操守，不僅是市場發展健康、有序的要求，而且也是券商自 身生存發展的需要。原萬國證券公司的一筆「3·27」國債期貨品種的違規交易，事後造成了該公司12億元的虧損，最終導致了國債期貨交易試點的停止。在 「3·27」事件，管金生最後下了一個超級大單，730萬口的空單，這一數字相當於3·27國債期貨的本品──1992年國庫券發行量750億的19倍 多，試問在期貨交易中，單子可以亂下嗎？沒有規則限制，交易數量可以超過交易的標的數量？為什麼沒有控制住持倉量？為什麼不設漲跌停板制度？……這些在監 管方面都值得深思。


完善監管

股指期貨對中國證券市場的參與者，是一個全新的事物，特別是股指期貨的槓桿效應及跨市場交易行為，對國家金融決策工作和監管機構的工作帶來了全新的挑 戰。有必要從多方面來改進監管工作。比如，要徹底改變所謂「政策市」的狀況，保證政策信息的公平披露。如果股指期貨推出後，仍然是政策市，不確定因素很大 的話，整個市場就很難有效運作。「3·27國債事件」的一個主要誘發因素，是國債利率政策信息不透明和捉摸不定，市場參與者獲得的政策信息不對稱。

釀成「3·27事件」的具體原因有三點：其一，期貨業務的推出相當倉促，不僅缺乏經驗，也缺乏相應的監管法規，更重要的是對市場風險缺乏必要的認識。 其二，國債期貨市場投機風氣濃，違規造市、超額持倉、內幕交易現象相當嚴重。其三，有關3·27期貨品種的標的券分段計息加息及貼息消息的洩露，是觸發此 次事件的導火線。然後，從監管的角度看，核心問題是倉位的限制和保證金的控制。

前車之覆，後車之鑑。當前我國證券期貨市場已形成統一的法規與監管體系，交易所的佈局趨向合理，風險監控制度與技術更加完善，現貨市場的基礎更為牢 固，「3·27」事件發生的市場基礎不復存在，我國期貨市場完全有能力防範與杜絕國債「3·27」類似事件的再次發生。然而，歷史教訓也應引起我們足夠的 重視。