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西歐最窮國 股市飆上歐元區第一

2015-04-20  TCW  
 

 

今年第一季,歐元區股市漲幅創十七年來最佳紀錄,當中漲最多的,乃是昔日「歐豬四國」之首葡萄牙。

葡萄牙股市今年來漲逾三成,超越德、英、俄、中,居歐元區第一。這個西歐最窮國家如今股市大漲,除因歐洲央行量化寬鬆,也是它力行緊縮政策的結果。

二○一○年葡萄牙陷入債務危機,隔年該國接受歐盟七百八十億歐元紓困。在危機高峰期,葡萄牙十年期公債殖利率逼近二○%,其預算赤字占GDP超過七%,是歐盟標準的兩倍,「歐豬四國」之名不脛而走。不過近來葡萄牙政府緊縮開支,預計今年該比率可縮小到三%。如今葡萄牙已退出歐盟紓困計畫,並提早還款一百四十億歐元,目前它十年期公債殖利率不到危機高峰時期十分之一(一.六%)。

在歷經三年衰退後,葡萄牙經濟去年也首度出現正成長(近一%),歐盟預估今、明兩年該國成長率都將超過一.五%。標準普爾(S&P)三月下旬,將葡萄牙債信評等調升為「正向」。歐盟經濟事務委員莫斯可維西(Pierre Moscovici)認為,葡萄牙復甦,歸功於該國緊縮支出「特別努力」。

力行節約的葡萄牙,使它成為外資投資標的,其中主力就是中國。除了葡萄牙EDP電力公司民營化,已被中國長江三峽集團收購超過兩成股份外,該國最大保險公司費德里達(Fidelidade),也被中國的復星國際收購。最近葡萄牙國有銀行Novo Banco拍賣,中國數家集團包括復星、中國銀行等也參與競標。去年葡萄牙躍升為中國在歐洲第四大投資國(前三名為英、義、荷)。此外,葡萄牙也申請加入亞投行,成為創始會員國。

民意反緊縮,罷工抗議不斷

葡萄牙雖逐漸復甦,但仍有變數,包括該國負債占GDP仍高達一三○%,年輕人失業率超過三成等,但最大變數則是民意對緊縮支出的反彈。

葡萄牙將在九月至十月舉行大選,目前奉行緊縮的社民黨,民調落後給反緊縮的社會黨。今年三月中,葡萄牙學校、醫院等公務機關員工發起罷工,抗議政府縮減支出。若反緊縮成為葡萄牙主流民意,最後走上今天希臘之路,那麼它重回「歐豬四國」將為期不遠。

【圖表】葡萄牙及主要各國今年來股市漲幅

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