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統一殺進中國頂級瓶裝水市場

2010-06-7  商周





離廣西南寧西北方四小時車程,偏 遠的巴馬瑤族自治縣,是世界五大長壽鄉之首,二十五萬人口中,百歲以上人瑞有七十六位,年齡最大的是一百一十六歲,長壽原因被認為與空氣、水質有關。

去 年八月中,統一在巴馬上游的賜福湖畔,投資人民幣一千萬,買下統一在中國的第一個礦泉水廠,再投入人民幣兩千多萬改善設備,生產「統一巴馬天然水」。

統 一企業中國控股公司發言人楊壽正表示,預計在六月取得採礦權後,可進一步以巴馬「礦泉水」形態問世,到時預計將以一瓶人民幣六元(約合新台幣近三十元), 揮軍高端瓶裝水市場。

市場真空,趕緊卡位

首先,中國瓶裝水市場商機龐大。「統一的定位很清楚,我們要的是頂尖那一%、 二%的好水市場。」統一企業總經理羅智先接受本刊記者訪問指出,一般預估,兩年內,中國會成為全球最大的飲料市場,其中最被看好的瓶裝飲用水消費量,從二 ○○○年以來,皆呈現兩位數成長。

再者,頂級瓶裝水市場尚屬真空。事實上,統一早在中國推出了「統一飲用天然水」,但中國共有上千家瓶裝 水廠,競爭激烈。

羅智先認為,與其在三百五十毫升裝、每瓶約人民幣一元的紅海中廝殺,不如瞄準還是國外品牌天下的頂級瓶裝水市場。他說, 目前以法國依雲(evian)礦泉水價格最高,一瓶人民幣八元(約合新台幣近四十元),本土品牌有發展空間。

羅智先指出,由於原物料價格 與運輸成本上漲,飲料毛利也在下滑,「必須有新的產品,才有替代性。」而瓶裝水除了包裝瓶,無受制於其他原物料的風險,唯一關鍵在「水源」,中國也因此掀 起了企業圈地、圈水的戰爭。

去年康師傅投資人民幣五億元,在吉林省長白山下的中國礦泉之城──靖宇縣,設置生產基地,但在此生產的「康師 傅天然水」走的是普及路線,一瓶近人民幣一元。

統一搶到巴馬水源,目前每日出水量約三百五十到四百噸,日產能逾五十萬瓶,已先在廣西等地 銷售。

在西南地區要開賣人民幣六元的水,聽來匪夷所思,羅智先並不擔心,他相信以中國的發展速度,「今天的高價,可能五年以後變成低價 了!」



統一 殺進 中國 頂級 瓶裝 市場
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頂級旅館CEO 包廂日誌挖出黃金客戶

 

2011-3-28  TCM




已經十五年了,上海東方商旅營運 執行長畢嘉瑋的西裝上衣暗袋裡,總是藏著一本小小的手記簿(captain pad)。這是五星級飯店領班的標準配備,記錄客人的臨時需求和備忘工作。

雖然已經不是領班,但至今,他都還隨身帶著一本這種不起眼的小筆記。專科讀編輯採訪科系,赴瑞士學的是旅館管理,畢嘉瑋返台後從西華、晶華五星級酒店的餐 飲部領班做起,三年後,他相繼出任東元集團旗下餐飲業副總經理、台泥辜家專辦名流婚宴的玉盟婚顧總經理,以及北投三二行館總經理,四十歲那年,就成為國內 一線旅館,年紀最輕的高階經理人。

去年底,畢嘉瑋應聘前往上海外灘,進入全球飯店業兵家必爭之地戰場,這一路舞台越來越大,他自認,擔任領班時開始記錄的那本超薄小本子,雖然既普通又不顯 眼,卻是他事業成功之路的敲門磚。因為勤做「包廂日誌」的筆記習慣至今不輟,讓他在職場一路都得到貴人提拔。

稱作「包廂日誌」,是因為當領班時,畢嘉瑋會把每天晚上在包廂用餐的這桌客人,用圖示方式,記錄下主、客落座的相對位置,每位客人的姓名、頭銜以及飲食偏 好,以及當晚談話的主題。

偷師把妹筆記!強記賓主互動,回籠率增兩倍

但由於領班工作內容繁瑣,從上菜速度的掌握,到搭配菜餚的酒水更替,都要緊盯帶領的服務人員是否到位,當著客人面前,又要專心聆聽交辦的需求,因此,拿筆 記錄飯桌上的種種細節和資訊,畢嘉瑋不是利用進出包廂的空檔,就是在送完最後一桌客人之後,再找一個安靜的角落,像錄影倒帶一般,回想晚宴的過程,在手記 簿還原賓主互動的畫面。

犧牲休息時間,費力強記飯桌上的互動,自我訓練做筆記基本功,原因不只要弄清楚熟客的脾胃,更和每月業績能否達成息息相關。

畢嘉瑋回想,在當菜鳥領班時,每當月底要衝業績達成率,總見經驗老到的資深領班拿起電話筒叩客,十個熟客至少有七、八個會回籠捧場,但他打電話給客人,回 籠的命中率卻極低,在電話裡也不知該和見過好幾次面的熟客聊些什麼,於是開始做「包廂日誌」,才逐漸懂得收服客人的秘訣,其實都藏在飯局裡每個環節透露出 的訊息。

例如,廠商請政府官員吃飯,取悅的對象是官員,因此,掌握客人的需求和偏好比主人更重要,下回餐廳主廚若開發合這桌客人口味的新菜,也等於是幫主人找到再 次做東的充足理由。

會想這樣做,畢嘉瑋說,其實是他在日內瓦實習時,從一名義大利籍領班身上偷學的,這位老兄做包廂日誌鉅細靡遺,詳細記錄客人的跑車型號到牛排幾分熟,但重 點落在陪同富豪前來的辣妹身上,原因是他拿這本筆記當獵豔地圖,「靠這本筆記,每個週末他過得比誰都多采多姿,啟發了我做筆記的重要性,」畢嘉瑋笑著說。

持續「包廂日誌」的筆記功夫,畢嘉瑋不但找到衝刺業績的秘訣,熟客回籠率一年之後,從原本兩成不到,成長到六、七成水準。

逮到職場伯樂!看出黃茂雄分量,因而被挖角

畢嘉瑋的筆記重點,最關鍵是要找出政商人脈關係的深度,他經常利用休假時間,什麼事都不做,只是不斷翻閱過去大半年的「包廂日誌」,在腦海中複習這群人的 臉孔,比對出重複出現在不同飯局上的重點賓客。

當初他就注意到,東元集團會長黃茂雄,經常出現在他擔任領班時,包廂日誌裡的客人座位表中,顯然是對各方人馬都頗有影響力的企業家。於是,有回黃茂雄當主 人宴請賓客,畢嘉瑋抓住機會展現功力,如數家珍招呼這桌客人,逮住讓滿桌名人背書他工作實力的機會,一次就讓黃茂雄留下極佳印象。

甚至,後來畢嘉瑋從晶華餐飲部擔任領班,被挖角到東元集團旗下擔任樂雅樂餐廳副總經理。

除寫日誌的基本功,畢嘉瑋廣泛讀報、閱讀財經雜誌,同時練內外功,精準掌握每位企業家在台北政商圈的分量,如此一來,當面對一桌同是政商名流的客人時,該 先招呼誰的先後次序和輕重緩急拿捏,才不會出差錯,營造出賓主盡歡的宴會,建立好深度服務的個人口碑。

持續做「包廂日誌」筆記,除了建立款待政商名流的廣度和深度外,也讓畢嘉瑋越來越有人際敏感度,這樣的能耐,對於初來乍到投入上海酒店市場的生手主管來 說,更是求生存的浮板。

參透大陸潛規則!「南」字車牌是VIP中的VIP

畢嘉瑋說,兩岸商場文化迥異,在上海從事旅館餐飲業,筆記本上要記錄的,除賓客之間的平行關係,還有政商結構發展出來的上下關係,很多無法被言明的潛規 則,都要靠平日筆記功夫訓練出的敏感度才能參透。

例如,在大陸,替主人出面訂餐的,通常不是秘書而是代理人,但埋單的主人,往往又不是飯局裡決策事情的關鍵人物,「這時,不止用眼睛做筆記,還要把耳朵全 部張開。」

畢嘉瑋分享,在上海近半年,靠做筆記自我訓練出的敏感度,讓他懂得分辨「南」字開頭的車牌,就是來自南京軍區的要員,在中國大陸特殊的政治生態,看到這張 車牌就等於在台北接待「使」字的外館賓客,絕對是VIP中的VIP。

二○一一年農曆過年期間,原本是上海飯店的住房淡季,畢嘉瑋也是從筆記本激盪出獨家商機,由於他每回出席台商活動除交換名片時,會在交談時把這群台商主管 的動態筆記下來,發現很多人過年獨自留守上海,都為了要去哪吃年夜飯傷腦筋。

於是,畢嘉瑋靈機一動,推出「到我家過年」的主題年夜飯套餐,原本預定吸引五十位客人,最後竟有超過百人訂位,再次展現做筆記的優點。

近距離接觸政商名流,對多數餐飲業一線服務人員來說,這樣的機會並不難得,但畢嘉瑋卻善用薄薄幾十頁的手記簿,當作在送往迎來賓客群裡淘金的一把鏟,贏得 好業績同時還博取貴人緣,而這樣的一把鏟子,其實每個人的口袋裡都有,關鍵在於是否願意用心隨時透過紀錄,發掘筆記背後透露的金脈與人脈 。

延伸閱讀:筆記撇步1採用圖示法,逐桌記錄賓客關係 2倒帶復原關鍵場景,確認飯局關鍵主角 3用人名檢索筆記資料,繪政商地圖

頂級 旅館 CEO 包廂 日誌 挖出 黃金 客戶
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手握二十個頂級品牌打天下 三年獲利翻三倍大昌行

2011-5-9  TWM
1000大企業市值排行 566名



手握二十個頂級品牌打天下 三年獲利翻三倍大昌行 搭上中國奢華車市的黃金年代經營汽車、食品及物流業務的大昌行,業務版圖遍布中、港,上市四年來營收成長一倍,獲利更大增近三倍,是少數擴張不受金融海嘯影響的企業,充分展現港商長于貿易、銷售的特質。

其中,大昌行代理的豪華汽車品牌賓利,今年預計在中國將賣出一千兩百輛,是奢華商機抬頭的代表。

引擎聲陣陣低吼,一輛外形拉風的賓利︵Bentley)跑車緩緩駛出車廠,這輛跑車不僅排氣量達六千CC,售價也很驚人,達三九八萬元人民幣(約一八一四 萬元新台幣)。過去一年來,這種景象每天至少在中國上演兩次。在去年銷售一八○○萬輛車的中國市場,賓利是位居產品金字塔的頂級車款,價格極端昂貴,充分 代表奢侈品消費抬頭的趨勢。有能力串起中國賓利汽車供應鏈的業者,就是來自香港的大昌行。

二○○七年上市的大昌行,主要經營汽車、食品和物流等三大業務。在掛牌時,公司曾定下「一五%、二○%」的成長目標,希望五年內營收每年成長一五%,稅後 獲利每年成長二○%。雖然上市一年就遇到金融海嘯襲擊,不過比較近年來財報,公司的目標仍成功達陣,帶動股價由去年的三.二六港元,大漲到一○.二六港 元,漲幅一度超過三倍。

油糧起家

跨界經營汽車是最大轉捩點掛牌歷史只有四年,但大昌行經營時間長達一甲子,是香港知名的老牌貿易流通企業;而且公司歷史悠久,並不影響大昌行的獲利能力。 財報指出,四年來大昌行不僅營收從一六○億港幣成長一倍,達到三二二億港幣;獲利更由五.二億港幣上升到十四.一億港幣,暴增二七三%,成長完全不受金融 海嘯影響,堪稱是今年一千大企業調查中,獲利成長幅度最大的企業之一!

開業六十年老公司,仍然維持高成長,到底有多難?對照台灣的例子,或許能看出端倪。一九五五年創業的和泰汽車,經營汽車銷售業務,和大昌行主業最接近,曆年業績也都能穩健獲利。但是論營收、獲利成長幅度,和泰車都比大昌行略遜一籌,可見大昌行能不斷成長的可貴。

一九四九年,創辦恒生銀行的富商何善衡、林炳炎等人合資設立恒昌企業,專門代理油糧雜貨,這就是大昌行的前身。九一年,何善衡將大昌行持股出售給中信泰富集團,大昌行因此成為中信泰富的子公司。

從白米、食用油跨足汽車相關事業,進而布局中國市場,是大昌行茁壯的關鍵。當初選擇切入汽車市場。原因就是公司觀察到香港城市規模擴大這個現象,因為六○年代的香港,地鐵還未興建,大衆運輸設施並不發達,除了計程車,交通需求只能仰賴剛萌芽的「私家車」。

「城市規模成長,汽車需求自然跟著成長。」大昌行董事長許應斌說。在大昌行工作達四十五年的許應斌,高中畢業就考入公司,他親眼見證大昌行由小貿易商成長為跨國公司,自己也從實習生一路升遷到集團董事長。

商機發酵

以香港經驗跨足中國車市

正因認為香港的汽車商機即將發酵,自六一年起,大昌行陸續代理五十鈴(ISUZU)等品牌,正式切入汽車市場。當時大昌行除了耕耘香港、引進更多品牌,也經營鄰近的廣東市場,代理汽車至廣州銷售,為後來揮軍北上奠定基礎。

當大昌行逐漸在香港車市站穩腳步,中國也于七九年起改革開放,對從事汽車銷售與服務的大昌行而言,香港私家車的發展過程,正是在中國尋求另一輪成長的最佳參考。於是,大昌行正式切入中國市場,準備運用香港經驗大展拳腳。

盡管有過去經驗加持,但中國當局改變對進口品牌車的政策,加上國內汽車生產量節節攀升,專營代理的大昌行,在中國經歷一段摸索定位的調整期。直到○三年,大昌行業務才進入起飛階段。

「CEPA(更緊密經貿關係安排)和中國入世(世界貿易組織)是關鍵,我們終於可以光明正大賣車了!」許應斌說,中國和香港簽署CEPA,讓大昌行成為首 家全外資汽車代理商,可以完全依照公司規畫布局。於是,從東北的瀋陽到西南的昆明,大昌行將代理網絡快速鋪至各主要城市,開始密集收割高速成長的汽車商 機。

香港企業得到CEPA政策優惠,正是大昌行將頂級品牌賓利推向全中國的有利時機。對人數日增的中國老闆而言,開得起售價頂級的轎車,無疑是身分地位的標 志,「原來這些人很窮、很落後,但他們現在敢花錢消費,當作工作的回報。」許應斌分析,選擇賓利的中國買家主要有三種,「煤礦老闆、地產開發商和民企高 層。」具這三種身分的消費者連年增加,正好為剛進入中國的賓利營造可觀商機。

為了打響賓利在中國市場的第一炮,○二年時,大昌行在北京國際車展推出售價達人民幣八八八萬元的加長版賓利轎車,果然引爆話題。從此「賓利」兩個字,就和 奢華、頂級等形容詞畫上等號,賓利銷售量也以每年五○%的速度飛快成長,從○二年的個位數,到一○年賣出八一五輛。公司方面還樂觀預估,今年賓利銷售仍可 再往上增加五成,挑戰全年賣出一二○○輛的新紀錄。

每輛售價一千多萬元新台幣的豪華轎車,究竟有何魅力,能讓中國老闆們為之瘋狂?

舉例來說,賓利的車廂內裝全由手工打造,縫制一個方向盤就需要十六個小時;此外,車體內部牛皮全都來自脊背部位,一共得耗用十九條牛。這些說不完的「故 事」,構築了賓利「比頂級還頂級」的印象。「它(賓利)的品牌形象比雙B(賓士及BMW)更高一階。」︽汽車鑒賞︾雜志總編輯藍偉群直言,部分雙B車種在 中國設有生產線,但賓利則完全自歐洲進口,因此在消費者心中產生稀有的價值感。「很多中國買主拿著現金就來了,他不管開價,現場就要買走。」藍偉群說。

首戰成名

儼然成為中國奢華車品牌代表為了塑造賓利的形象,大昌行在中國以持續贊助慈善及環保活動等行銷手法,強調賓利「屬於企業主」的風格。除此之外,大昌行也將 賓利在英國以外的第一個培訓學院爭取到上海落腳,從推廣銷售到零件維修,完全打造更高級的服務水準,目的就是為賓利客戶量身訂做一條充滿「專屬感」的服務 鏈。「香港人管理汽車業手法實在一流,沒話說。」談到大昌行的經營績效,一位曾從事汽車零件模具業的台商就感嘆道。

目前在中國,大昌行握有二十個汽車品牌代理權,多數是奔馳(Mercedes-Benz注:賓士汽車)、雷克薩斯(Lexus注:凌志汽車)等中、高級品牌。

隨著高鐵和公路網持續拓展,許應斌樂觀認為,未來五年中國車市將以每年八%至一五%的速度擴張。盡管今年來,北京等多個城市陸續推出「汽車限購令」,對汽 車銷售形成限制,不過許應斌樂觀預期,中高等級車的潛在消費者,除了有直接的交通需求,對汽車品牌的意識更強,因此大昌行的銷售業績,長期仍將看好!

大昌行

創立:1949年

董事長:許應斌

主要業務:

汽車銷售及相關服務、食品及快速消費品(FMCG)、物流服務

關鍵財報數據

營收年成長率:

45%

稅後純益年成長率:

99%

股東權益報酬率:

22%

撰文·周岐原


手握 握二 二十 十個 頂級 品牌 打天下 三年 獲利 翻三 三倍 大昌
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時尚教母想法一律畫下來 代理逾40個頂級精品

2011-9-19  TCW




如果很多事情說不清楚,你是選擇 兩手一攤,還是另謀途徑?

被稱為「時尚教母」的馮亞敏,她選擇用畫的,來進行人與人之間的溝通。這個習慣一養成就是十五年,每一天,她至少 要抽出一個鐘頭在她隨身的小本子上塗塗畫畫,記錄她的想法,甚至規畫未來遠景。

馮亞敏在一九九七年創立喜事國際,至今獨家代理國際精品超過 四十個品牌,包括全台累計賣出超過五十萬雙的西班牙知名休閒鞋品牌Camper;九月初,成立台灣第二間專門店的紀梵希(Givenchy);還有川久保 玲、以機車包聞名的巴黎世家(Balenciaga)、美國第一夫人蜜雪兒.歐巴馬(Michelle Obama)最愛的服飾品牌亞瑟丁阿拉亞(Azzedine Alaia)、女神卡卡(Lady Gaga)常穿的前衛時裝藝術家品牌卡拉揚(Hussein Chalayan)等,目前年營業額約六億元,是台灣最大的精品代理通路商。

馮 亞敏表示,如果沒有用圖畫筆記的習慣,她大概沒辦法經營這個事業,「甚至,可能是一團亂!」她說,任何事情進入她的腦海中,都會化成一張張圖畫,這是因為 她從小愛看漫畫、童話書,逐漸養成的圖像式思考習慣。

辦活動沒共識,講不清乾脆畫出來

原本只是一個家庭主婦的她,溝通,似乎 沒有特別重要;開始代理事業後,她才發覺很多事,以她的口才和文字,說不清楚;於是她練習將想法畫出來,變成一張張清楚的圖像,「講了很多,沒有辦法的時 候我就用畫的,人家覺得我很真實,因為我馬上可以把我想的事情畫出來。」「每次做一件事,我會有自己的畫面,你要讓大家跟你的畫面是相同的。」

有 了相同的畫面,與人溝通更快達到共識,這也是讓馮亞敏在短短幾年間,迅速拿下多個國際知名時尚品牌代理的重要原因。小到品牌的平面廣告、同事間的溝通,或 是和合作夥伴談辦活動等,她都能利用圖像化,達到更好的效果。

舉例來說,時尚品牌常常需要辦活動,在寫流程企畫時,她會要求同仁,不單列出 時間表和文字陳述,「每個場景的畫面要出來,這段時間裡會發生什麼事情,要想像能用圖畫呈現出來。」也因為她這樣的要求,活動結束後,最後媒體拍到、刊登 出來的照片,都和她原本設想的差不多。「為了能有畫面,那個情境的所有細節你都想過一遍,結果出來就不會差太遠了,」她說。

又譬如有一次, 喜事代理的日本潮流設計師品牌Undercover要辦新店開幕活動,馮亞敏和對方討論數次都沒有共識,最後她提出用玫瑰花布置現場的構想,對方起初沒什 麼反應,「每個人心裡的玫瑰花都長得不同,用講的,他無法完全理解我要呈現的感覺,」於是她用畫的,把玫瑰花的大小、數量、擺放位置、呈現方式通通畫出 來,雙方很快達到共識,也順利完成活動。

用圖畫做筆記,沉澱後提煉想法

畫出來的習慣,不僅是馮亞敏與人溝通的工具,長期累積 下來,畫出來的動作和圖像式思考,讓她對凡事的思考都能夠有具體的畫面,而這麼做,也讓她更能掌握事務全局,因為掌握全局才能有完整圖像的概念,甚至連細 節都注意到了。

畫圖做筆記,對馮亞敏來說也是一種沉澱方式,「我要做的事情很多,經營管理要有想法,還要保持創意,」所以,每天在筆記上畫 下的圖,不但是學習或靈感的紀錄,也是心情的寫照,「一個人若沒有沉澱,根本不可能在生活中提煉出更好的想法。」現在,一天不畫,她就無法上床睡覺。

愛 看漫畫和童話書的馮亞敏,至今辦公室和家裡書櫃裡還是有滿滿的書,「我也買了很多給我小孩看,」她回憶,以前小孩子會畫牆壁,保母嚇死了,她和先生卻是相 視而笑,「牆壁再漆一漆就好了,看到小孩會畫畫,反而覺得是件好事。」馮亞敏覺得畫圖、圖像思考對她而言,不但是溝通的工具,更是增長智慧的根源。


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兩大頂級創業孵化器大對決

http://news.imeigu.com/a/1323672969948.html

Y Combinator和TechStars同是兩家世界頂級創業孵化器,兩者都成功孵化過一些創業公司,如何分析他們現在的表現?其實到現在還沒有一種特 別完美的辦法來作特別深入的分析,不過看看這兩家公司所孵化的創業公司數量,總籌資金額,種子投資後的融資能力也算可行。

雖然這些並非判斷公司是否成功的完美標準,但卻是一個非常有意義的訊息,尤其是種子投資後的融資能力非常重要,因為一家創業公司在早期階段都需要資金來打造產品,開拓市場,如果他們表現不錯,就會持續的到投資人的資金,具體對比請參考下圖:

孵化的公司數量

Y Combinator:135

TechStars:72

從下圖可看出,Y Combinator(始於2005)的孵化的公司數量是TechStars(始於2006年)孵化公司數量的兩倍,前者135家,後者72家,當然,數量不代表質量,所以繼續看下文。

所獲總投資

Y Combinator:6.27億美金

TechStars:6100萬美金

從下圖可看出,Y Combinator的創業工資所獲總資金是TechStars的十倍之多,Y Combinator是6.27億美金,而TechStars是6100萬美金,很大一部分原因是Dropbox和AirBnB兩家公司籌得了大量資金。


總籌資輪數

Y Combinator:231

TechStars:131

Y Combinator的融資輪數更多(不過創業公司也更多)


種子投資後的融資能力

Y Combinator:80萬美金

TechStars:50萬美金

下圖是創業公司在獲得種子投資後的平均融資金額,數據顯示,一半的Y Combinator創業公司在獲得種子投資後,平均籌得超過80萬美金的資金,而TechStars的公司平均只獲50萬美金,換句話說,Y Combinator的公司估值更高。

總結

在許多方面,Y Combinator都勝過TechStars,但TechStars也有自己的優勢,比如真人秀電視節目TechStars就完全佔優勢,若有何個人見解,歡迎交流。

(本文來源:雷鋒網 )

兩大 頂級 創業 孵化器 孵化 對決
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頂級VC/PE拿走百倍回報:一級市場榨乾二級市場

http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-23/yMMzEzXzM5NzAyMQ.html

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2011 年大幕落下,PE/VC一年的座次已經排定。南都記者從投中集團所獲得的2011年VC/PE A股IPO退出回報數據顯示,依照賬面回報率和賬面退出回報兩項統計口徑排名顯示,新天域資本投資的華銳風電以184.5倍賬面回報率和IPO賬面回報 108億人民幣拿下兩項「冠軍」。

然而,在光鮮的背後卻是二級市場的慘淡。南都記者仔細查看了兩項指標的前五名案例共十家公司上市後各項 數據發現,這些公司的股價在上市至今全部呈下跌狀態,甚至有數隻慘遭腰斬,股價表現全部弱於上證指數,多數還弱於行業指數;業績的增長大多數不再強勁,甚 至有同比下跌的情況。

這些現象直指一個殘酷的現實:不少具有PE/V C背景的公司具有「包裝上市」的嫌疑,伴隨著PE/V C的逐漸退出,多數開始濃妝消退,顯露真實容顏。同時,一級市場的高定價,高市盈率均透支了企業成長空間,使其在二級市場難以有良好表現。特別是在如今二 級市場的估值水平已經降至了歷史低點情況下,一、二級市場估值的現象倒掛正在成為現實。

新天域資本拿下雙料冠軍

在賬面回報率的榜單上,新天域資本以184 .5倍賬面回報率居第一,而位居第三誠信創投投資的高盟新材就只有63.04倍,化工創投投資的華中數控以20.6倍擠入賬面回報率排名第十。

就行業分佈看,能源及礦業佔據三席,前兩名均屬於該行業,此外製造業亦佔據三席,化學工業兩席,顯示出傳統行業依然有著豐厚回報。

按照賬面退出回報絕對額排名看,新天域資本依然以108億人民幣高居榜首,而第二名高睿創投投資的亞瑪頓就只有13 .7億元,位居第十的是復星創投投資的佳士科技,回報了8.3億元。就行業分佈上呈現更加集中趨勢,製造業有五家,能源及礦業兩家。

在兩份榜單中,同時出現的只有新天域資本投資的華銳風電。而按照亮相排名統計,新天域資本均高居第一。而上述成績,即便放到全球市場,184.5倍的賬面回報率亦排全球第一,而108億人民幣的賬面回報僅次於軟銀集團投資的人人上市回報18.9億美元,位居全球第二。

而不容忽視的事實是,在華銳風電創下滬市最貴90元上市的背後大佬云集,除了近幾年在國內風頭強盛的新天域資本外,上海證券交易所首任總經理尉文淵、原申銀證券總裁闞治東等資本市場大鱷也現身其中。

光鮮數據背後的黯淡

榜單上呈現的數據無疑異常耀眼,然而南都記者記者仔細查看了兩項數據前五共十家公司上市後各項數據,卻發現了眾多令人膽寒的信息。

以最為耀眼的華銳風電為例,其以90元的發行價上市,在去年6月進行了一次每10股送紅股10股的分紅之後,至昨日股價已跌至15 .45元,其表現遠遠弱於上證指數。

在新天域這樣的風投機構賺到了豐厚的回報之後,不少機構也駐紮該股。截至去年三季度,共6家主力機構(保險公司3家,券商集合理財1家,券商1家,一般法人1家)持有華銳風電,持倉量總計1894 .44萬股,佔流通A股9.01%。

南都記者還注意到,華銳風電2011年前三個季度實現營業收入83.89億元,比上年同期下降27.3%。很明顯,公司基本面在上市時候已經被很大程度上透支,二級市場上介入的機構和個人基本上悉數被套。

記 者發現,在這十家「上榜」的公司中,華銳風電的上述特徵居然在這些公司中一致地存在。位居兩項數據第二的亞瑪頓,以38元價格上市後,股價一路下行,成交 量亦是逐漸萎縮,截至昨日收盤下跌22.09元,其在2011年前三個季度實現營業收入4 .4億元,比上年同期增長2 .53%。高盟新材、華中數控、貝因美、通裕重工、鳳凰傳媒、聚光科技等公司也概莫能外。

這種現象值得警惕:在二級市場估值已經降至歷史 低點時候,一、二級市場估值的現象倒掛現象最終不僅讓二級市場投資者紛紛被套,於PE/VC行業而言,二級市場退出的壓力必定會逼迫一級市場P E項目估值的大幅下滑。一旦機構和投資者均意識到PE/V C機構熱烈捧場公司存在較大陷阱時,選擇用腳投票的他們勢必讓PE/VC機構和上市機構都遭遇難堪。

頂級 VC PE 拿走 百倍 回報 一級 市場 二級
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玩網遊也能玩出頂級科學成果

http://www.infzm.com/content/70144

開發這款電子遊戲的終極目標是,玩這個摺疊蛋白質遊戲的普通人,也可以玩出諾貝爾獎級別的科學發現來。

電子遊戲在我們的生命中佔據了相當大的一部分時間。根據2011年的一項數據,到21歲的時候,一個普通的電子遊戲玩家在遊戲上花費的時間相當於他 (她)整個中學階段的上課時間。而更早的一項統計給出的數字是,僅僅在一年裡,全世界玩接龍遊戲的時間累計為90億小時,相當於建設500條巴拿馬運河的 時間。

幾名生物學家和計算機專家在三年前的一次頭腦風暴中獲得一個創意:何不讓人們將花在打怪獸和救公主上的腦力用於科學研究?他們研發了一款叫做「Foldit」(摺疊)的網絡遊戲,玩家在遊戲的競爭中有可能為醫學研究做出貢獻,甚至於找到治療艾滋病或阿爾茨海默症的藥物。

Foldit遊戲有著詭異卻又誘人的畫面,玩家的任務就是摺疊蛋白質,尋找它最穩定的狀態。

研發這款遊戲的三位主角分別是華盛頓大學的計算機專家左蘭·波波維克(Zoran Popovic)、生物學家大衛·貝克(David Baker)和計算機科學家大衛·肖森(David Salesin)。遊戲於2008年上線,2010年研究人員和玩家在《自然》雜誌上發表第一篇論文,2011年他們在包括《美國國家科學院院刊》 (PNAS)在內的幾家重要學術刊物上一口氣發表了五篇論文。

在這些文獻的署名中,多數都會出現「Foldit玩家」這樣一個看起來有點怪怪的集體署名。根據遊戲上線之初波波維克的豪言壯語:「我們可能改變科學研究的方式,以及完成科研的群體。我們的終極目標是,讓普通人來玩這個遊戲,產生出諾貝爾獎級別的成果。」

草根分子生物學家

Foldit遊戲有著詭異卻又誘人的畫面——特別是對沒有生物學背景的新玩家而言更是如此。一條或者多條彩色鏈狀物以各種形態彎曲摺疊,某些鏈條呈綠色,某些鏈條呈紅色。鏈條與鏈條之間可能還存在藍白相間的條帶。這一切都足以讓初次接觸Foldit的人一頭霧水。

不過,只要簡單地接受一下在線培訓,就能很快掌握遊戲的基本規則。遊戲規則完全按照現實中的物理規律設定。玩家的任務就是摺疊蛋白質,尋找它最穩定的狀態。

雖然蛋白質種類繁多,但它們都是由一條或者多條氨基酸鏈(肽鏈)摺疊而成的。一種蛋白質只有一種特定的形狀,這種形狀下的蛋白質能保持在最穩定的狀 態。就如同山坡上的皮球在自然狀態下總會往山下滾,直至到達山腳才靜止下來,達到穩定狀態。Foldit的遊戲原則之一,就是需要玩家找尋蛋白質最穩定的 形狀。這個遊戲賦予用戶一系列的控制功能,如「搖動(shake)」、「擺動(wiggle)」、「重建(rebuild)」等,用來調整蛋白質的側鏈和 骨架,以獲得最佳能量構造。用戶能夠以單獨或者集體的形式來進行遊戲,通過改進結構預測方案來獲得積分。

「我玩這個遊戲純粹是覺得好玩,我想知道像我這樣一個生命科學白痴能不能對分子生物學研究做出貢獻。」66歲的玩家邁克爾·卡西迪(Michael Cassidy)對南方週末記者說。他住在紐約布魯克林,退休前從事雜誌出版工作。

他為分子生物學做出貢獻的方式,就是坐在電腦前,發揮他的空間想像能力,用鼠標拖拽那些奇怪的彩色鏈條。卡西迪加入了一個名為虛無之客(Void Crashers)的玩家小組,成為小組中年紀最大的一名玩家,後來還成為了隊長。2011年10月,卡西迪帶領的「虛無之客」出現在《自然》的子刊上, 成為對艾滋病毒成熟和複製具有重要作用的一種逆轉錄蛋白酶分子結構的發現者之一。

這一類酶叫做「逆轉錄病毒蛋白酶M-PMV」,在艾滋病毒的成熟和自我複製過程中起著非常重要的作用。在對抗艾滋病毒的研究過程中,科學家們一直希望能夠抑制或阻斷逆轉錄酶的作用。而長期以來,研究人員一直都沒有確定逆轉錄蛋白酶的分子結構。

「有些人就是能觀察兩分鐘遊戲,然後就得到最高分。他們甚至自己都不知道是如何做到的,但是他們就是能以某種方式做到。」貝克說。

人腦提示電腦

人體中有超過10萬種不同的蛋白質,蛋白質的生物合成在理論上已經為人類所瞭解,但要預測蛋白質的結構,需要的計算量非常之大。

早在2005年,華盛頓大學貝克實驗室開發了一個名為「Rosetta@home」的分佈式計算項目,用於蛋白質結構預測、蛋白質-蛋白質對接和蛋 白質設計的研究。所謂分佈式計算,就是將需要進行大量計算的項目數據分割成多個小塊,散發給多台計算機分別計算,再上傳運算結果並統一合併,最終得出數據 結論。

在全球範圍內,對這個項目感興趣的任何人都可以加入這個計算網絡,成為該項目的志願者。志願者所要做的僅僅是安裝某些特定的程序。當志願者的電腦存在閒置處理能力時,程序會自動利用這些閒置資源進行數據計算。因此,志願者自身並不需要進行手動的計算操作。

但是,計算機在計算過程中會遇到一些無法解決的困難,就好比人類一眼就能識別出網站登錄的驗證碼,而計算機卻做不到。如果完全使用計算機進行運算,可能需要花費幾個世紀。

此時,計算機就需要人類給一點提示。

貝克在肖森的撮合下見到波波維克,他說需要發明讓玩家能夠做出提示的屏保程序。波波維克回答他:「沒人會關心這個的。你要真想讓人參與,你就得把人放在中心位置。」

於是他們一拍即合,開始開發一款全新的網絡遊戲。Foldit依然屬於分佈式計算項目家族,但它需要玩家親自動手參與蛋白質的結構預測和設計。玩家不需要有生物化學知識背景,因為遊戲利用的是人腦天生的空間感知和推理能力。

虛無之客小組來自德國的玩家Madde對M-PMV結構的發現做出了不小的貢獻。「我從2008年5月Foldit上線之後就開始玩這個遊戲,我也 是虛無之客的早期成員之一。」他對南方週末記者說。Madde目前還是德國「Foldit 百科」的主要推動者之一,可他就是一個對生物化學一竅不通的人。卡西迪說:「我們團隊中既有17歲的高中生,也有像我這樣的66歲的退休老人」。

Foldit不僅在「易操作性」方面獲得了較好的玩家體驗,它在科學研究方面也獲得了巨大的成功。在全球數千名玩家的集體參與下,研究人員只花了三個星期就獲得了此前一直困擾他們的逆轉錄蛋白酶的精確分子結構。

還能玩出什麼名堂

研究人員越熟悉蛋白質的摺疊方式,就越有可能設計出更好的蛋白質藥物用於疾病治療。例如對癌症的治療。

癌症與艾滋病不同,它源於身體內部。當身體某些部位的細胞不受控制地發生增殖時,就會引發癌症。在正常情況下,身體中存在一系列限制細胞無限增殖的 蛋白質。但在某些外部因素——如紫外線、香煙中的化學物質等——的刺激下,抑制腫瘤的基因可能受到損害。基因發生了變化,產生的蛋白質也有可能會失去原有 的功能。若能弄明白這些功能蛋白質的結構並設計出類似的具有相應治療功能的蛋白質,那麼就能產生一定的治療效果。此外,Foldit還對阿爾茨海默症等疾 病的治療提供幫助。

在中國也有一群Foldit玩家,他們集中在中國分佈式計算論壇,並組建了自己的團隊「中國隊」(Team China)。但與世界頂級玩家團隊相比,Team China的實力還有明顯差距。

「這(虛無之客)是一個非常強的隊伍,我們能長時間地留住我們的隊員。大家相處非常融洽,我們常常在遊戲中分享各自發現的好的解決問題的方法,幫助 彼此共同進步。」卡西迪很開心地說,「我們的隊伍絕對是一個國際化的隊伍,我們的隊員來自澳大利亞、加拿大、德國、法國、英國還有美國。」

玩家團隊之間雖然不存在直接的「對抗性」競爭,但每個團隊都有自己的得分與總排名。Foldit的官方網站顯示目前排名第一的團隊是「奪冠者」 (Contenders),該團隊共有37位成員,成績為3804分;「虛無之客」排名全球第三,共47位隊員,成績為3313分。「中國隊」共104位 成員,團隊全球排名第44位,成績僅為25分。

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頂級「星探」

http://www.eeo.com.cn/2012/0225/221444.shtml

經濟觀察報 記者 王芳 馬崢 紐約時間2月21日,在耐克公司(紐約證券交易所代碼:NKE)召開的奧林匹克創新峰會上,面對全球200多家媒體,林書豪的名字沒有被主辦方主動提起哪怕一次。

林書豪是一個正迅速崛起的華裔籃球新星,最近幾週在NBA賽場上,瞬間爆紅。

在挑選運動選手方面,耐克一直獨具慧眼。這家公司曾成功挖掘了李娜、劉翔、科比等體育巨星。相比於已經放光的明星,耐克更熱衷於有潛力的新人。像林書豪就是如此,早在2010年8月,耐克(台灣)就簽下了林書豪。

2月22日晚7:30,紐約,麥迪遜廣場花園內,紐約尼克斯對陣亞特蘭大老鷹隊。開打之前,介紹球員點到林書豪(Jeremy Lin)時,全場突然轟得一聲爆發尖叫。就在10樓的體育紀念品售賣櫃檯上,一眼看去全是LIN17號球衣。

耐克大中華區傳播總監黃湘燕說,現階段最重要的不是林書豪的商業價值,而是怎樣才能夠幫他繼續保持穩定。我們不是要曇花一現。

發現林書豪的,也許是耐克的一個團隊,更或許,是另一個挖掘劉翔的李彤。李彤是耐克中國體育市場部總監,也是劉翔之前的男子110米欄亞洲紀錄保持者,還是耐克1981年在中國簽約的第一名運動員。

耐克體育市場部團隊,主要負責挖掘新人和服務運動員。他們極少在辦公室,團隊中間臥虎藏龍。

草根選拔

要描述耐克選人是不是有一套標準,非常困難。當初如果按照所謂的標準,那林書豪可能不會符合。

目前林書豪與耐克的三年合同已經履行到了第二年,尚未公佈是否續約。有估算稱,林書豪目前的個人市場價值約升至1400萬美元。

相比已經發光的明星,耐克更喜歡挖掘沒有名氣但有潛力的新人。黃湘燕將這種理念描述為是一種「很草根性的選拔」。她說,耐克也許有一套客觀的評估標準,但是體育市場部的每一個成員他們都有一個主觀的概念,所以主客觀加起來,很多很有趣的人才會浮現。

體育市場部的重點跟蹤對象是一些協會(田協、足協、籃協等)和體育重點學校。很多時候,他們會發現有些小孩子的個性很特別,但又很難具體講這個個性是什麼。就像在尋找劉翔的特質時,他們發現了這個人的不簡單,他很真,你真的會為他感動。

體育市場部極少在辦公室,平常走動的路線都是草根路線,不會幹等某個教練打來電話說「你來看這個小孩」。除了要服務簽約運動員之外,體育市場部還負 責與國內體育界交往。如果去業界打聽耐克體育市場部的人,一定會被告知,體育市場部的人一天到晚跑來煩,成天在問有沒有年輕的選手可以認識。

耐克體育市場部的團隊多是體育專業背景出身,可能會是退役的運動員或教練。他們中很多人自己就是這個行業的精英,精通於個別運動項目,獲得過各種冠軍,臥虎藏龍。

據悉,目前耐克體育市場部在中國的團隊有30餘人,每年簽約多少人則沒有標準。

耐克品牌總裁查理·丹森(Char-lie Denson)在接受本報專訪時這麼解釋耐克的獨到眼光來自哪裡,他說,「我們與世界上最知名的教練合作,我們的團隊中很多都具備專業技能,能善於發現人才。」

耐克全球創意總監Martin Lotti的兒子每天都在電視機前等著看林書豪的比賽,Martin Lotti說,他自己對林書豪的成功和引起的 轟動也頗有靈感。在被問及什麼時候會為林書豪設計產品時,他回答說,「你無法預測耐克下一步會做什麼。給大家一個想像的空間吧。」

黃湘燕認為,林書豪的商業價值不是現階段最重要的事情,現在最重要的是能夠讓他繼續有這樣好的表現。一個運動員如果能堅持好的表現,自然而然後面所有的規劃就會一起來。

從挖掘到服務

耐克對費德勒、納達爾、莎拉波娃等明星的贊助也都起步非常早。

從挖掘到服務到推廣到產品,耐克與運動員的合作關係可以參照劉翔為藍本。劉翔的挖掘很大程度上與體育市場部總監李彤有關。李彤是劉翔之前的男子 110米欄亞洲紀錄保持者。劉翔18歲參加全運會和世界大學生運動會時,引起了李彤的注意,在李彤的推薦下,耐克總部派專人赴劉翔參賽處幾番實地考察,後 簽約。

之後李彤開始從專業角度建議公司應該怎樣幫助劉翔。從那時開始,劉翔幾乎每年夏天都會前往美國耐克公司總部,在專屬的設計師幫助下,進行各種測量,以備新款跑鞋的製作。

挖掘只是初步工作,造就一名巨星除了獨到的眼光,亦需要能及時瞭解和滿足運動員需求。這也正是耐克體育市場部的兩項主要工作:挖掘和服務。耐克專為 劉翔服務的團隊中,還有一名工作人員在劉翔的每次比賽時,都陪同在一旁,將劉翔對於裝備的感受第一時間傳達給公司,將比賽場內發生的一切有價值信息及時通 知總部。只要是耐克看好的簽約運動員,就會指派專人服務,提供給運動員任何可能的協助,差不多相當於半個經紀人的角色。

量身定做的整套營銷規劃必不可少。在雅典奧運會之前,耐克一直在與為其服務的廣告公司商討,如何利用雅典奧運機會,在中國的市場營銷中出奇制勝。這時候劉翔漸漸進入視野。

7月中旬,在耐克中國公司推薦和授意下,廣告公司開始正式做整套的劉翔方案。星夜兼程,無數的想法被提案、被篩選。在營銷上,耐克不僅為運動員量身定做廣告,還會推出個人命名的系列產品。

耐克為運動員服務運作的系統,不僅僅是精密高效。一個例子是,李娜在澳網中首度闖入四大滿貫決賽並獲亞軍後,耐克送上的廣告片中,竟然出現了16歲 的李娜用稚嫩的聲音說:「最大的夢想,是能打到職業的前十,我知道這路很難,但是我自己會努力的。」李娜在微博上說:「讓我驚訝又感動,哪裡找到這麼久以 前的我。」

體育公司都會搶著挖掘有潛力的新人,但耐克花費的精力和成本更大。全球第二大運動服裝製造商阿迪達斯則更願意將更多的錢花在體育賽事贊助上。

從服務到產品

耐克品牌總裁查理·丹森稱:「當我們想到今年夏季的奧運會時,我們會想到中國,現在展示的創新產品都是與中國市場有相關性的。」中國是查理·丹森過去10年裡最喜歡的旅遊目的地,他常會跟別人說,要想感受中國至少需要去中國兩次,一次是不夠的。

北京奧運一結束,耐克就開始為倫敦做準備,著手產品種類和開發新的技術。在離倫敦奧運會開幕還有兩年的時候,查理·丹森說大家開始對產品組合進行研究,有一個專門的團隊做這兩年的準備工作。

耐克公司有一個私密的創意工作室,稱之為「創意廚房」。由設計師組成的智囊團在此召開產品會議,經常會有一些瘋狂的想法在這裡出現。這裡隨時能提供 各種所需的工具、材料、機器、玩具、設備、軟件、遊戲、賦予靈感的圖片等。比如,受吊橋啟發設計出來的超輕線條的「飛線」技術就是在這裡誕生的。

每個設計師在接受訪問的時候,都會談到經常去各地旅行。他們常去看各種汽車展,通常汽車展是對未來生活的一個很重要的預測。

雖然不是每個在創意廚房裡提出的想法都會得以運用,但耐克集團CEO馬克·帕克(Mark Parker)會很小心不在會議上打斷任何一個人。

紐約時間2月21日上午,耐克公司發佈了一系列為今年倫敦奧運會打造的創新產品。產品之一——Nike Flyknit運動鞋,將在今年的倫敦奧運 會上被優秀的馬拉松運動員所穿。耐克創意廚房中主管鞋類研發的總監Tony Bignell說,經過一遍一遍與運動員的溝通,設計師們得知,運動員最想要 的是一雙穿在腳上就像只穿著襪子一樣的鞋。這就是Nike Flyknit的靈感來源,整個鞋面只用一根線編織出來,無任何接縫、剪切和粘貼。

此次發佈的另外一項重量級產品就是Nike Pro Turbospeed 運動服,它是耐克將運用於倫敦奧運會的田徑戰袍,也是耐克有史以來推出 的最輕、最快的運動服。測試數據顯示,在100米比賽中,Nike Pro Turbospeed比北京奧運會時耐克公司推出的運動服快0.023秒。

頂級 星探
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從代工拚出品牌 亞歷山卓精耕頂級市場 蕭金聰靠三張王牌 稱霸中國高檔家具

2012-4-9  TWM



在中國提起「高端家具」,你不能不認識蕭金聰。產銷一條龍,並且手握多個精品家具代理權的蕭金聰,如何靠三張王牌轉型升級,並站穩中國精品家具龍頭地位?

撰文‧林讓均

三月十九日,兩岸豪宅設計師必會前往朝聖的中國「深圳國際家具展」,在深圳會展中心盛大展開,估計吸引超過十萬人次參與。其中人氣最旺的展館,莫過於占據 總展場面積五分之一的五號展館──「亞歷山卓的世界」。

踏進占地九百坪的巨蛋型展館,仿佛來到一座座不同風格的豪宅府第,或古典或現代、既精緻又粗獷,在這裡,一個半人高的櫃子就要價十萬人民幣。

展館中展出的近千件家具,總市值高達上億新台幣,每一件家具都大有來頭。例如美國頂級家具Century就是白宮御用家具品牌,Kelly Hoppen是廣受「足球金童」貝克漢夫婦等歐美名人喜愛的設計師品牌,新躥起的華裔設計師Michael Yeung也在此展出他充滿前衛感的作品。

平常只能在《慾望城市》等電影中看到、明星與富豪才享受得起的精品家具,是誰有能耐讓它們齊聚一堂、互別苗頭?答案就是砸下上千萬人民幣,包下整座五號展 館的亞歷山卓家具集團董事長蕭金聰。

王牌一:拚代工

創業首年賺上億 匪徒上門在中國提到「高檔家具」,不能不知道「蕭金聰」三個字。

五十三歲的蕭金聰,在家具業打拚已近三十年,包含設計研發、製造代工、品牌通路,旗下除了自創的家具品牌「亞歷山卓」(ALEXANDRE),還代理 Century、Calvin Klein、BERNHARDT、HOOKER、Kelly Hoppen等八個家具品牌,目前在兩岸共擁有五十多家門市,去年集團營收逼近八千萬美元。

蕭金聰因為家裡開油漆行,自小與家居產業結下不解之緣,在化工系畢業後進入家具產業,一度到泰國管理家具工廠,後來有機緣擔任美國最大的家具品牌 ASHLEY的駐台採購代表。

在一九九一年、兩岸交流剛開放時,蕭金聰就曾與一群供應商到廣東設家具廠,並在九五年自立門戶,創了「亞歷山卓」,專門幫ASHLEY代工。

他與一般西進中國的傳產大王一樣,也是從製造起家,以「做工廠」(台語)賺到第一桶金。此時,他的第一張王牌就是ASHLEY。

「中國家具代工廠,大多是喝ASHLEY奶水長大的,當時ASHLEY訂單達九成以上!」蕭金聰的太太集團副總裁林玉燕笑說,創業初期她經常工作到清早七 點、睡一小時,八點繼續開工。

「創業路上,讓我獲益最多的兩個字就是『認真』!」蕭金聰雙眼炯炯有神地表示。蕭金聰是同業眼中的「拚命三郎」,可以為了做生意,在三個月內學會廣東話, 也曾連拔十顆牙之後,還若無其事地連趕兩個會議。

如此的打拚,讓蕭金聰自行創業第一年就賺了新台幣上億元,但也差點招來殺身之禍。在某個發薪日的前一天晚上,一群歹徒洗劫工廠,蕭金聰也因此被打得頭破血 流。「好像在演電影,一輩子都難忘那時的恐怖氣氛!」林玉燕說來仍心有餘悸。

但歹徒的威脅,並未讓蕭金聰夫婦退縮,生意反而愈做愈大,九八年還拿到美國白宮御用家具Century的代工大單。

王牌二:打品牌

用頂級家具搶中國內需市場「十幾年前,我們的設備就是一流的,一台五千萬新台幣的CNC裁形機就有二十台!」來到亞歷山卓位於深圳的廠區,總經理林豐成隨 手在廠區一指,又是一台價值上千萬元的機台,其中包含一台中國業界最早引進的雷射雕花機,可以用雷射在木片上雕出一朵朵圖案,而後再由人工拼貼成家具上帶 有特殊木紋的花樣。

這些設備是亞歷山卓產製高級家具不可或缺的幫手,而靠著代工來練兵,亞歷山卓逐漸具備製作高檔家具的能力,並懂得家具細節背後的品味。

「仔細看,這裡每一個茶几腳的手工雕刻花紋,都有一點點細節上的不同,這就是值得玩味之處,是機器雕刻比不上的!」再跨進他們暱稱「家具廠心臟地帶」的塗 裝區,林豐成指著一片片顯露著自然紋路、毛細孔的木頭床板,表示之所以能達到這種效果,必須反覆沙洗、塗裝,一共得經過十六道程序!

在中國的第一個十年,蕭金聰不僅代工名牌,而且把家具工藝做到極致,但卻踢到鐵板。

○四年美國力行「反傾銷」,對於國外進口的家具課以重稅,這也讓多數產品銷售到美國的亞歷山卓,訂單遭到凍結,從本來一個月有八百個貨櫃的出貨量,一下子 只剩下兩百個貨櫃!

「這個教訓告訴我,用兩隻腳走路,才能走得長長久久!代工一千美元的家具,在市面上可能賣到一萬美元,品牌才是解決之道!」「要做就要做頂級家具,雖然金 字塔頂層的客戶僅占少數,但十三億人口,我只要抓到一%,生意就做不完了!」蕭金聰開始他的「兩隻腳」策略,一隻腳繼續做代工,並把大部分代工產線轉移至 越南;另一隻腳則踏上品牌之路,在○五年自創「亞歷山卓」高檔家具品牌。

○六年,蕭金聰透過代工的情誼,爭取到Century在大中華區的獨家代理權,而後以這種獨家代理的模式,陸續談進其他品牌,○九年也開始布局通路。

王牌三:搏感情

摸透富豪心 滿足奢華需求「中國富豪花錢已不再只是『炫富』,他們開始想透過設計,透過品牌背後的世界觀,來反映屋主的多元價值!」帶動台灣「美式風格」的設計師吳啟 民說,亞歷山卓集團旗下品牌多元,能夠發揮「一站式購足」的集團綜效,這也是近年亞歷山卓得以在中國躥起的關鍵。

但中國富豪的錢並不好賺,服務的「眉角」在哪裡?

「有錢人要的是『唯一』的獨特性與尊榮感,你不能讓他在別人家發現一張一模一樣的沙發,那很糗的!」個性爽利的林玉燕說,亞歷山卓進貨通常不超過三件,而 且手上隨時要有名單知道哪位富豪買了什麼。有一次,她從美國進了三張頂級床鋪,賣出一件後,又有富豪要買,一查名單不得了,因為第一位買主正好住在他的對 門。

「我只好去問第一位買主,介不介意讓鄰居也買同一張床!」林玉燕苦笑說,後來她靈機一動,勸第二位買主改了花布顏色,才讓兩位富豪免去「撞床」的尷尬。

由於亞歷山卓在中國的五十家門市絕大部分是經銷商加盟,蕭金聰於是從美國請來家具界知名的顧問Larry Cunningham,負責導入服務觀念與營銷系統。

「服務關乎細節,我們連運送家具都得穿戴白手套,而為了提供更客製化的服務,倉庫中還會多準備幾個『白身』(指尚未上色的家具)!」Larry說,他正在 做的事情還包括把「設計師」的角色帶進銷售體系中,讓客戶與門市的對話更加通暢。

以做家具、賣家具起家的蕭金聰,下一步是充實亞歷山卓的品牌內涵,讓「亞歷山卓」也能成為提供家居解決方案的全方位品牌,而這將是促使該集團成功轉型服務 業,今年預計能重回一億美元營收的第三張王牌!

蕭金聰

出生:1959年

現職:亞歷山卓家具集團董事長、深圳台商協會榮譽會長經歷:深圳台商協會會長、家具廠廠長、美商Ashley駐台採購代表學歷:美國加州密拉瑪大學 EMBA、勤益科技大學化工系家庭:已婚,育有一子一女

 
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它讓羊穿外套 只為做出頂級西服

2012-4-30  TCW

今年三月,在台北一○一,國際精 品在台灣的一級戰區,出現了一個唯一只鎖定男性、來自義大利的頂級品牌傑尼亞(Ermenegildo Zegna)。

傑尼亞,這個以頂級羊毛布料聞名的百年家族企業,在義大利,它是唯一專注男裝、又能做到十億歐元以上規模的家族企業。

過去兩年,當歐債風暴拖累全球景氣,傑尼亞的營收連續兩年兩位數成長,去年達到歷史新高的十一億歐元。因為,精品業復甦的主要動能,正是其專長的男裝產 業。

長期追蹤精品市場的貝恩策略顧問公司(Bain & Company)統計,近兩年,男裝市場表現都優於女裝,去年,男裝成長幅度達一四%,幾乎是女裝的兩倍。

全球精品男裝產值約二百四十億歐元,雖然精品男、女服飾市場是四六比,但男性消費力道不容小覷。二○一○年,頂級精品愛馬仕(Hermes)首次單獨為男 裝設立品牌旗艦店。擁有古馳(Gucci)和聖羅蘭(YSL)等大牌的法國PPR集團,去年底買下另一個義大利頂級男裝家族品牌布萊奧尼 (Brioni)。就連倫敦時裝協會也宣布,今年六月,要首度推出男裝專屬的時裝週。

男裝過去是精品服飾的利基市場,現在,面對國際大集團準備大舉分食版圖,像傑尼亞這樣專注男裝的家族企業,要如何競爭?

傑尼亞第四代傳人、總裁吉多.傑尼亞(Gildo Zegna),接受《商業周刊》專訪時表示,「市場高成長代表更多機會。」他不畏懼競爭,關鍵就在於,傑尼亞擁有五十年垂直整合的經驗。

向上整合紡織廠為品質,連工廠水源都管

在瑞士、義大利都有紡織廠的傑尼亞,一年生產的布料長達兩百萬公尺,可以從台北拉到北京;除了供給全球手工訂製西服店,也供給一線精品使用。因為紡織業需 要大規模量產才能獲利,在成本考量下,許多擅長設計的國際精品,如亞曼尼(Armani)、古馳、普拉達(Prada),不會選擇向上整合紡織端。

一九一○年,在阿爾卑斯山區小鎮,從四台紡織機起家的傑尼亞,從毛料選購開始,累積逾百年經驗,「為了選出最好的羊絨,就連紡織配方,像工廠所在地的水源 也要經過挑選,因為水質的純淨度,直接關係到兩股纖維絞合時的緊密度。」為了追求頂級原料,傑尼亞還特別設計出一種特殊外套,披在羊身上九個月,保護羊絨 的純淨。

主打「黃金羊毛」限量訂製,最貴賣兩百萬

追求極致,傑尼亞用「微米」來看纖維的品質。最頂級的「黃金羊毛」,取自羊脖子最裡層的毛,整條纖維最高紀錄細到只有十.八微米,是一般亞洲人頭髮直徑的 六分之一,能達到最頂級「黃金羊毛」的標準,傑尼亞就會用等重量的黃金向農場交換。

掌握住好原料後。傑尼亞跨入成衣市場時,從原料到零售端的know-how,統統都在它手上,「從零售點就知道消費者的反應,回到源頭做開發。」

甚至訂製西服業者也是幫傑尼亞「嗅」市場的夥伴。像台灣訂製西服業者,就向提供布料的傑尼亞反映,毛料的西裝太熱;傑尼亞去年買下蠶絲工廠,經過上百次研 發實驗,今年推出柔軟舒適卻又堅挺的全真絲西裝。

一條龍高度垂直整合的策略,竟然也為傑尼亞帶來意想不到的邊際效應。

一九八○年代,傑尼亞進入了內蒙古尋找頂級羊毛,因為地緣之便,九一年在北京開了第一家專賣店,「進入了當時還不存在奢侈品行業的市場,」傑尼亞成為全世 界最早進入中國市場的精品品牌。

二十多年經營,讓亞洲銷售比重占傑尼亞整體營收高達四六%。

目前,傑尼亞一套成衣西裝九萬元起跳,若是用一年限量三十套的頂級「黃金羊毛」做的西裝,價格更高達近兩百萬元。在精品市場,傑尼亞與亞曼尼同屬頂級精 品。

值得注意的是,中國市場,已經成為大型精品集團必爭之地,先入者的優勢,很可能很快會消失,面對大型集團更具成本競爭力的優勢。傑尼亞選擇在這兩、三年積 極擴點,進入中國內地內蒙、巴西與越南市場,這讓其衝高了營收,但因展店成本尚未回收,所以獲利仍未回到海嘯前水準。

借力配件市場與精品合作推出男性皮鞋

但吉多‧傑尼亞不擔心競爭,他說,會繼續「只做對的事」,就像堅持垂直整合一樣,傑尼亞還是要專注在男裝市場。同時他也懂得借力使力,像傑尼亞就與菲拉格 慕(Ferragamo)合作推出精品皮鞋,把握與男裝同樣快速成長的男性配件市場商機。

「男性精品市場只會越來越大,」研究機構精品研究所(Luxury Institute)執行長佩德拉薩(Milton Pedraza)指出,這,就是如傑尼亞般保守的義大利家族企業,選擇在海嘯期間放手一搏的關鍵。

它讓 讓羊 羊穿 外套 只為 做出 頂級 西服
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硅谷頂級風投:帶小狗上班不是企業文化

http://www.chuangyejia.com/archives/21205.html

本·霍洛威茨(Ben Horowitz)是硅谷頂級風險投資公司Andreessen Horowitz的聯合創始人。他的公司先後投資了Groupon、Skype、Zynga、Foursquare和Facebook等著名的互聯網公司,並在短短幾年內迅速躋身硅谷頂尖風投的行列,他也被譽為硅谷最牛的50個天使投資人之一。在霍洛威茨的個人博客中,他談及企業文化的創造問題。以下為文章全文:

如果你去問10個創始人什麼是企業文化、企業文化的含義是什麼,你將得到10種不同的答案。企業文化可能涉及辦公室設計、剔除不合適這份工作的員工,當然也會和價值觀,工作的樂趣以及人員配合有關。企業文化也關乎尋找志同道合的員工,就像邪教招募自己的會員一樣。

那麼企業文化到底是什麼?文化重要不重要?如果文化重要,你應該花多長的時間經營企業文化?

首先,我們先談談第二個問題。任何技術初創型企業首當其衝要做的事情是研發一款新產品,這種產品的性能比市面上的同類產品要至少高10倍。僅僅高出 2-3倍不足以吸引大家接受,產品的銷量自然也不會太高。技術初創企業必做的第二件事是佔領市場。如果說你的產品性能比別人好10倍,那麼能做到這一點的公司恐怕不止你一家。因此,你必須搶先一步佔領市場。能夠比競爭對手好上10倍的產品鳳毛麟角,所以,擊敗其他新產品的困難程度要比淘汰舊產品容易得多。

辦不到上面兩點,你的企業文化就毫無重要性可言。這個世界不乏擁有世界級先進文化的破產公司,僅靠文化並不能成就一家公司。

那麼,我們為什麼還要談企業文化呢?理由有三:

1.文化關係到上述目標的實現程度。

2.隨著公司的發展壯大,文化能夠幫助你保持核心價值,讓你的公司成為一個更好的工作場所,使其未來的表現更好。

3.最重要的一點是,在你和你的同伴力盡艱辛換回公司的成功之後,如果公司的文化使得你自己都不想在裡面幹活,這是多麼大的悲劇。

創建企業文化

在這篇博文中,當我提到企業文化的時候,我指的不是公司價值、員工滿意度之類的東西。我指的的是設計一種工作方式,使得你:

與競爭對手顯著不同。

確保關鍵的經營理念滲透到每個方面,如取悅用戶或作出漂亮的產品。

幫助你找到與公司使命相符的員工。

文化在不同的背景中含義千差萬別,但是上述幾點就夠我們討論半天了。當你開始創立企業文化時,請記住被視為企業文化的東西絕對不是設計出來的,而是隨著你和元老級員工的行為久而久之演化而成。因此,你需要關注少數幾個可以在很長一段時間內影響到所有員工行為的企業文化「關鍵點」。

在吉姆 科林斯(Jim Collins)獲得巨大反響的《基業常青》一書中,他提到這樣一個觀點:常青樹企業都有有一個共同點,那就是「邪教式文化」。我覺得這個描述會讓一些人難以理解,因為這似乎表明只要你的企業文化夠古怪,而你又對其異常狂熱,你就會在文化戰線上獲得成功。這種說法雖然基於事實,但事實並非如此。實際上,科林斯的確沒有錯。一種恰當的企業文化最終往往看起來像邪教,但這不是企業文化的設計原則。你不需要絞盡腦汁思考如何使得公司給人留下怪異印象。不過,你必須考慮企業的文化具備怎樣的進取精神,激勵大家改進工作方式。

理想狀態來說,文化設計的關鍵點細微得難以實施,但卻會產生深遠的行為影響。其中最關鍵的是衝擊價值(shock value)。如果你往文化裡面摻入一點「惱人的」東西,就會製造話題,也將改變員工的行為。正如我們在電影《教父》裡面學到的一樣,直接向一位好萊塢管事者討工。他根本不會理你。可是當你把一顆血淋淋的馬頭放到他的床前,他立刻就給了你這份工作。衝擊是改變行為的良好機制。

這裡還有三個例子:

門做成的辦公桌:亞馬遜的創始人兼CEO貝佐斯當初想創辦一家通過為客戶帶來價值賺取利潤的公司,而非搾取客戶錢包。為了實現這個願望,他希望在產品價格和客戶服務保持雙向優勢。顯然,如果公司的浪費嚴重,那麼將無法做到這一點的。貝佐斯本應該花幾年時間逐項審計開支,嚴控任何超支項目。但是他選擇將勤儉節約的理念植入到企業文化中。他利用一項簡單得不可思議的機制來實現這一點:亞馬遜的所有的辦公桌永遠都是用從家得寶購買的廉價門釘上支架做出來的。這些辦公桌既不符合效學設計,也和亞馬遜超過千億美元的市值毫不相稱。但是每當驚愕的新員工詢問為什麼必須在一張由散件拼湊而成的辦公桌旁工作時,得到的回答驚人地一致:「我們尋找一切省錢的機會,這樣才能用最低的成本做出最好的產品。」如果你不願意坐在旁邊工作,那麼你在亞馬遜也待不了多久。

1分鐘10美元:當我們創辦Andreessen Horowitz的時候,我和另一位創始人馬克希望公司能給予創業者最大的尊重。我們都記得創辦公司時遭受的精神煎熬。所以我們希望公司員工要清楚這樣一件事情。初創企業就是一份雞蛋燻肉早餐,我們是裡面的雞蛋,而創業者卻是裡面的豬肉。雞蛋只是雞的附屬產品,而豬肉卻需要豬奉獻生命。我們認為表達尊重的一個方式是跟創業者開會永遠都要準時。

我們絕不會花半個小時的時間喋喋不休地解釋遲到的原因,我們希望我們的員工守時、專注、做好充分的準備。不幸的是,凡是有過工作經歷的人都會明白,這一點說起來容易做起來就難了。為了殺雞儆猴,迫使員工按照規矩行事,我們制定嚴厲的規定:和創業者會面每遲到1分鐘要罰款10美元。什麼?你要打一個很重要的電話,可能遲到10分鐘?沒關係,帶著100美元的罰金來吧。當新員工加入公司時,他們被這一招震撼了,這恰好也給了我們一個很好的解釋機會,向他們灌輸尊重創業者的理念。如果你認為創業者沒有風投家重要,抱歉,Andreessen Horowitz不會僱傭你。

快速行動和打破陳規:扎克伯格信仰創新,同時他也認為沒有巨大的風險就沒有偉大的創新。所以Facebook創辦初期,他制定一條令人震驚的座右銘:快速行動、打破陳規。這位CEO真的希望我們打破陳規嗎?這條座右銘迫使每個人都停下來思考。一旦開始思考,員工們就會意識到這樣一個道理:快速行動和創新的結果就是打破陳規。如果你問自己:「我要不要嘗試一下這個突破?」這種想法就太棒了,雖然短期之內會引發爭議。不過你會找到自己的答案。如果你僅僅把正確性置於創新之上,你就不適合在 Facebook工作。

在找出公司「震撼療法」之前,一定要確保你的這套機制與你的價值觀念一致。比方說,傑克·多西(Jack Dorsey)在Square絕不會用門造桌子,因為Square注重的是造型優美,而非勤儉節約。走進Square,你就能感受到他們的設計有多嚴謹。

為什麼帶小狗上班和瑜伽不是文化?

如今許多初創企業做各種事情凸顯自己。有的偉大、有的獨到、有的古怪。但是其中大多數都不會定義自己的企業文化。沒錯,瑜伽也許能讓你的公司成為瑜伽愛好者喜歡的辦公場所,瑜伽運動也能成為一種很棒的團隊建設方式。但不管怎麼說,這都不能算是文化。它不會樹立推動企業持續發展的核心價值。它跟你的企業目標沒有非常明確的關係。瑜伽只是額外的一種補充而已。

帶一條比特犬上班可能也會把人嚇一跳。然而,這更多體現的是一種社會價值,這跟企業文化沒有什麼顯著的聯繫。每一家明智的公司都會重視員工。自由的風格固然是種裝點,但這也不是文化。

總結

在《Andreessen Horowitz如何評估CEO》的文章中,我把CEO的工作描述為:知道做什麼、讓公司做你想做的事情;設計恰當的企業文化,這種企業文化助你的公司在很長的一段時間內在特定的重要領域中做你想做的事情。

矽谷 頂級 風投 小狗 上班 不是 企業 文化
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李祝捷:跟頂級VC一起玩

http://www.iheima.com/archives/37676.html

近3個多小時的採訪時間裡,我一度十分懷疑李祝捷能否嚴肅、正經地談話。「自從雷軍顛覆了我的行業(李曾任賽龍手機聯合創始人),我內心就十分憂傷,決定去顛覆別的行業,迄今為止已經顛覆了10個行業了」、「大家都誤以為我很懂教育,於是我裝作很懂的樣子在投教育」、「我覺得每天做的事情就是改變世界,地上挖個坑也是改變世界嘛」……

這個本應在相聲界大放異彩的男人,自稱被徐小平忽悠後進入天使投資行業。他的話語經常充滿調侃的意味,但本質上,這個年輕人很謙虛。他對陳科屹大加讚揚,因為陳是他眼中2012年最傑出的機構投資者。他作嚴肅狀:「我的成績是,是要打折扣的,因為站在巨人的肩膀上。」他接著說:「我整天拿著真格基金的名片出去招搖撞騙,哈哈……」第二句沒有打嗑巴兒,這才是他的語言風格。

因為徐小平在江湖上的地位,李祝捷得以進入投資核心圈,和這個領域最有權威、最有智慧的人在一起,從而具備了「複合型」經驗。「徐老師如何把一個創業者說得熱血澎湃、激動得死去活來,我們都懂,但是投了不管是不行的,雷軍(投資)的成功概率要高得多。」李祝捷說,「我現在是用創業的精神做投資。」

位於北京慈云寺橋西南角的東區國際寫字樓裡,有兩家公司都是李祝捷投資的。他平時就在這裡上班,幫助創業者磨合團隊。「樓上那家已經融完資了,估值翻了N倍,我就下來了,再喝3個月茶、見創業者,等把商業模式驗證清楚,把下輪錢融進來,再到下一個地方去喝茶。」3個月前,他的工作完全是另外一個節奏:12個月裡看了600個項目,辦公桌上攢了9盒名片。「天使投資是體力活」,李祝捷說。最近他不怎麼看項目了,主要是做投後管理。

他的投資路線十分清晰,一條是早期教育,一條是電商和遊戲,都是商業模式已被充分驗證的項目。他投資的公司中,兩家線下教育公司(彩翼兒童美術館、貝樂學科英語)、兩家電商公司(優曼家紡、找鋼網)已經拿到A輪;最近的優肯體育也被幾家VC看中,而聶衛平圍棋教室去年營收已經達到1億元。

短短15個月,在外界看來,李祝捷已經像一個成熟的投資人那樣:穩、准、狠。對於近期密集在媒體上曝光,他有點不適應,「人們肯定認為新一代江湖騙子出現了。」他很清楚真格基金這個金字招牌對他的幫助,「這樣頂級VC才願意見你、跟你玩,而不是派個投資經理把你打發走。」隨著入行越來越深,他發現創投圈最主要的遊戲規則是——跟誰玩。

徐小平、薛蠻子、沈南鵬這樣的人是爬過8000米高峰的,要指導一個創業者爬到3000米很容易。他們把爬到8000米的風景呈現給一個創業者,這個創業者就具備了成功的基因,再告訴他們怎麼去爬山,甚至爬不過去的地方找人託過去,一個很平庸的人可以因此變成商業領袖。如果沒有人指導,即使能力很強也可能到處亂撞。「雷軍有那麼多VC盟友,再做一個項目拿不到投資才奇怪」,李祝捷說,「草根創業者一沒經驗,二沒信用記錄,要進入這個圈子還是蠻難的。」

他不同意天使投資越來越難做的說法。「只有笨天使才死掉,他到哪裡都是笨蛋!」但他承認,天使投資人的門檻是越來越高了。就在採訪的前一天晚上,李祝捷參加一個董事會,旁邊坐的投資人是百麗第三大股東,身價100多億。「都是這種人在指導別人玩,你怎麼出頭啊?」他感嘆到。

李祝捷有自己的玩法。投聶衛平圍棋教室的時候,他跟創始人洪波連續60天泡在一起,看項目都帶著洪波。當決定投資的時候,他得到的價格是當時估值的一半。某知名投資機構也想投,但覺得這個估值 too good to be true(划算得不真實),就派人去查賬。「天使階段,夢想是不可以被DD(盡職調查)的」,李祝捷說,「你跟別人講感情,別人就給你兄弟的價格;你跟別人談估值,那人家就公事公辦。」他認為,天使投資可以機構化運營,但不可以機構化運作,規避風險的時候往往把機會也規避了。

「在線教育今年是一個坑兒。教育是一個社交行為,你看過哈佛公開課就能說自己是哈佛畢業嗎?你如果真想當哈佛的學生,就必須在那兒,有你的同學和導師,泡裡頭的女生,孟母三遷就是為個環境嘛,今年有人覺得我傻,過兩年會發現是他自己傻。」最後,李祝捷這個「不懂教育」的投資人對2013年在線教育做了一個預判。

祝捷 頂級 VC 一起
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摩根大通:頂級投行將不再具備投資價值

http://wallstreetcn.com/node/23803

摩根大通在本週四發佈的報告中表示,將頂級投行的投行業務作為其全球銀行業務中的一部分,這樣的商業模式是很有問題的。

摩根大通分析師Kian Abouhossein表示:「對於那些頂級的投行來說,一旦其投行業務成為了全球銀行業務中的一部分;那麼這些頂級投行很可能不再具備投資價值。」報告中提到了一些可能對投行資本和準備金要求產生影響的政策法規。

報告中指出,頂級的投行在未來幾年提供給投資者的回報將會非常少。不斷上升的監管成本所帶來的不確定性意味著投資者應該避開那些將投資業務和個人業務合併起來的投行。

新資本金要求意味著銀行需要更多的儲備金來以防高風險的投資交易業務帶來的損失。金融危機下,投行業務的收益不斷下降,最終很可能會觸及銀行的收益底線。

摩根大通分析師預計頂級投行的平均資產收益率在2015年將下降到9.6%。遠低於新監管法規實施前的15%的資產收益率。投行業務未來不會是高資產回報率的推動力,2015年投行業務的收益比2009年的最高值低31%左右。

對於如何應對監管政策的變化,一些投行的做法是縮小投行業務規模,並以更盈利的銀行業務為主。比如去年,UBS宣佈將對投行部門裁員1萬人,並擴充資產管理部門。無獨有偶,瑞士信貸也將重點放在對高端資產管理上;巴克萊也表示今年將對主要業務部門進行重組,預計裁員4000人左右。

摩根大通的建議是,投資者們應該避開像高盛和德意志銀行這種的大型投行。相反,應該選擇像UBS和瑞士信貸,以及摩根士丹利這種的規模稍小一些的投行作為未來投資對象。一方面這些銀行的資產管理業務規模較大,另一方面他們並沒有把投行業務作為其主營業務。

雖投行在盡力縮小成本,避免高風險的金融負債,但投資者對於高投資回報的要求卻讓投行壓力倍增。各大投行為了提高利潤,很可能在未來採用包括裁員,降低薪水,甚至取消高風險的交易投資業務等方式。

摩根大通在報告中的結語中說道:「投資銀行業尚未擺脫風險!」

摩根 大通 頂級 行將 不再 具備 投資 價值
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大買家的逆襲:世界頂級上市公司八年前想投資藍標,現在卻被藍標控股19.8%!

http://www.iheima.com/archives/42452.html

藍色光標2013年4月底宣佈收購英國上市公司Huntsworth約19.8%股權後,Huntsworth公司CEO Peter Chadlington勛爵接受了《創業家》專訪。他在1974年創立宣偉公關,後宣偉與萬博合併,成為全球最大公關公司。

《創業家》:八年前以前是您對投資藍色光標感興趣,現在是藍色光標投資Huntsworth了。

勛爵:在中國,公關十年前才開始起步;而在歐洲,公關存在多年、在解決生意問題上已經發展得相當成熟。如今,Huntsworth遭遇股票市場低迷,歐元貿易區很多公司也有類似遭遇。所以,藍色光標投資並與我們合作,對我們來說是一個難得機遇,會幫助我們解決很多生意上的問題。

《創業家》:您是否考慮過藍色光標以外的其他公司來投資Huntsworth?

答:我和趙文權在過去八年裡建立起了很好的個人交情,以及生意上的合作夥伴關係,這些年我們一直商談潛在的合作機會。這比選擇其他從沒打過交道,或者對高管層根本就不瞭解的公司進行合作,要有利得多。

《創業家》:聽說您們本來打算讓藍色光標多買一些股份?以後會考慮讓藍色光標控股嗎?

勛爵:藍色光標可以自由地決定到底購買我們多少股票。如果他們想多買,可以在股票市場上多買,但是,他們購買的數量不能超過另外的控股方。

《創業家》:除了價格,談判過程中還有過什麼爭執嗎?

勛爵:在價格談判過程中,雙方都是開誠布公的,談得很直接。我們通過不同的方式也做了一些讓步,直到雙方對這個價格都滿意,這方面並沒有太大問題。實際上,我們不是競爭對手,而是戰略上的合作夥伴,是並肩合作的兄弟關係。趙文權在歐洲範圍內沒有開展什麼生意,他只在北美有小規模的生意,我們在中國的經營也很有限,所以非常容易談攏。

只有一種情況會導致問題的產生,那就是你施加壓力、要在短時間促成某個事情。我們從來不給施壓,從來不倉促達成某個協議。和中國打交道這些年,我們知道我們想要的東西是什麼,也知道得到它的正確途徑是什麼。

我們的商談會持續到今年10月,我們要在合理經營與約束機制等多方面達成一致。

《創業家》:一家中國公司投資你們,內部有反對聲音嗎?

勛爵:為什麼會有反對的聲音呢?Huntsworth沒有一個員工反對和藍色光標合作。大家都認為,歐盟和英國的經濟發展在短期內很難有轉機。作為一個擁有1750名員工的首席執行官,我肩負著建立不斷創造利潤、並且壯大公司市場的責任。

《創業家》:您覺得藍色光標會成為中國的WPP嗎?您是全球公關行業非常知名的人了,趙文權將來會和您一樣知名,進入全球公關名人堂嗎?

勛爵:藍色光標肯定會成為中國的WPP, 這對他們來說不是一件困難的事情。 趙文權也會成為比我更出色、更有名氣的人物。他很有經營頭腦,已經擁有強大的行業人脈和網絡平台;況且他還很年輕,可以在這個圈子裡繼續打拚二三十年。



熟悉趙文權的人都知道,他的口頭禪是「這個、這個」。和英國老牌廣告集團Huntsworth談判,對方見到藍標方面不停「這個」,一度認為是神秘切口,便將藍標入股案命名為「Project Jigger」(這個項目)。

要知道,過去藍標說要做「中國的WPP」,業界有很多人半信半疑。然而,拿下Huntsworth的19.8%股權後,藍標已在國際併購市場上樹立起重要的里程碑。

對於併購,趙文權有自己的一套方法論。他更看好買「人」的項目,表示以後對資源的併購會更加謹慎。

《創業家》:收購Huntsworth之後,你認為藍標處在什麼位置上?

趙文權:我說過三個目標,第一個市值過百億,第二個收入過百億,第三個就是要收購一個世界級品牌;第一個做到了,Huntsworth項目之後第三個也做到了。

第二階段,我們的新戰略叫十年十倍,希望在2012年大概二十億收入的基礎上,用八到十年時間增加十倍,達到兩百億元左右收入的規模。

(收購)博傑之後,我們對資源型企業會更加慎重,會更多關注通過自己專業服務能力去獲取收益的企業類型。另外,數字營銷業務希望未來在兩百億裡至少佔到50%,第二個就是希望在未來的盤子裡頭大概有30%左右來自海外市場。

《創業家》:什麼樣的公司是你認為值得收購的目標?

趙文權:第一,我們不太喜歡一些綜合性的公司,什麼都做,每年可能也賺一些錢,但是真的靠什麼賺錢,好像說不太清楚。我們喜歡的公司,是在某個特定的行業領域或者服務領域,有自己的專長,確實有門檻。

第二就是團隊一定要務實,大家對未來有一些共同的願景。有些人說干得很累,想把公司賣了,過幾年就退休,這種公司通常我們不會碰。我們跟每一個人說,希望這個公司還是你的,你還是總經理,還是CEO,甚至還是董事長,帶著這個公司繼續往前走。我們不太喜歡忽悠的,我們這個行業本身做傳播,做溝通,有些人就變成一種性格特質,會比較虛。

第三,我們還有一些其他指標,比如成長性,至少每年15%、20%這樣的成長性。

《創業家》:收購專業服務能力的企業,也就是「買人」,有什麼好處?

趙文權:在我們行業公司分兩種,一種靠資源賺錢,就是擁有這個資源,然後出售資源獲得收入和利潤;還有一種公司,沒有資源,通過提供專業服務、提供能力來獲取收入和利潤。

我們相對喜歡後者,藍色光標就是典型的這種公司。這種公司獲得收入和利潤是很難的,是一點一滴,一個客戶、一個客戶,一點東西、一點東西攢起來的,它是相對穩定的結構;丟掉任何一點東西,哪怕丟了一兩個大客戶,可能都不會產生本質性影響。只要能力還在,你始終還可以把它拿回來。

買家 的逆 逆襲 世界 頂級 上市 公司 年前 投資 藍標 現在 卻被 被藍 控股 19.8%
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昔日首富 還債200億打造頂級食府 蔡辰男台灣再起

2013-06-13  TNM
 

昔日台灣首富之子、國泰集團創辦人蔡萬春長子蔡辰男,因十信事件在台北商界消聲匿跡近30年。清償完200億元債務,且於大陸經營有成後,5月底他在台灣以頂級餐廳海峽會重出江湖,並將在大台北華城啟動開發案。

身為國泰蔡家大房的嫡長子,蔡辰男一生曲折。從富可敵國到滿門被抄,他看開一切,唯一不能捨的,是美食。74歲的他親選食材、供應厚鮑魚翅,老派富公子出馬,依然是滿手的豪奢氣勢。

他說:「做生意就是賭,人生也是賭。」這一把賭下去,賭的是蔡家再起,讓獨子蔡孟成站上台北商界,有班可接。

端午節前,潮濕悶熱的台北,富豪圈起了一陣騷動。從五月底以來,一輛輛載著當今台灣最有錢大老闆的黑頭車,紛紛奔往松山機場前敦化北路旁,猶如一座雄偉臥獅的宏國大樓。他們急著朝聖的地方,是位於地下一樓的「海峽會」,不只因為這是台北最新的頂級招待所,更因為,老闆是蔡辰男。

高檔餐廳 重返商界

蔡辰男是昔日台灣首富國泰集團創辦人蔡萬春的長子,是道道地地「含著金湯匙出生」的富家公子。一九八五年,他四十六歲時,爆發轟動一時的十信事件,他從雲端跌落谷底,從此展開長達二十多年還債生涯。他變賣骨董和物業,清償二百多億元債務,同時轉進大連重新出發。

去年春天,在大陸經營地產和餐廳有成的他,悄悄回到台北,接手財務吃緊的海峽會,斥資一億三千萬元,將占地一千五百坪的場地,裝潢成二十五個房間、四百一十個座位的招待所。在兩岸同聲打奢之際,海峽會的金碧輝煌,動線有如迷宮般的頂級包廂,可供三十四人吃合菜的超大圓桌,以及高檔海鮮牛肉,極其所能的豪華氣派,實在是個異數。

親選食材 注重細節

衝著蔡家老大面子而登門的饕客絡繹不絕,這盤看似靠人脈就能風光的生意,蔡辰男卻事必躬親。

六月七日,蔡辰男來到他經常光顧的老字號—合勝堂採買,詢問有沒有一斤要價一萬八千五百元的頂級龍紋魚翅,「現在有的,攏給我。」蔡辰男全包的豪氣,樂得合勝堂第二代、現任總經理李興順喊出「二十斤」,蔡辰男一面點頭答應,一面跟記者介紹說:「魚翅越厚越好,跟人一樣,臉皮越厚、越好。」

蔡辰男也很計較細節。和記者碰面這天,他才罰了廚師一千元,因為他教廚師調醬料,怎麼調都「太水、太甜啦!」他兩手一攤,「廚師不能罵,以免覺得老闆不尊重他,也不能記過,記三次,以後連師傅都沒有了;罰錢讓他有一點痛,最好。」

蔡辰男還舉一例,桌上字牌以小小字體寫著「龍膽石斑涮鍋十秒鐘即可」,他立刻開罵:「我們客人是什麼年齡層,不是你們(服務員)這種年輕人,字那麼小,寫一大堆,都是廢話。」他說得直白,「寫上大大的『涮十秒』,涮好了,當然『即可啦』,難不成要丟掉嗎?」

海峽會前手是蔡辰男相識三十年的小老弟王國禎,因經營不善,求他挽救。蔡辰男拿出王國禎去年初寫給他的求助信,提及海峽會在銀行信託只剩八百萬元,「幾乎空了。」又因已收取會員費,若是收攤,無法繼續提供服務,恐怕會被判詐欺。

好友合資 接海峽會

「我本來不要接,我太太也叫我不要。但不幫忙,他就倒了,還怕會被抓去關。不過,光我一個人不行,我沒把握,得找朋友一起來。」一、二個月後,他邀集宏仁集團總裁王文洋、克緹董事長陳武剛、國巨電子董事長陳泰銘、聯聚建設董事長江韋侖等好友合資,決定放手一搏。

本來海峽會設有鋼琴酒吧、有小姐作陪,蔡辰男大為搖頭,「人家會帶太太來吃飯,這裡有小姐,這樣行嗎?」雖然王國禎解釋,帶太太的和叫小姐的,走不同樓梯,「但進去後還不是混在一起?」蔡辰男接手後,改變這種曖昧做法,取消小姐,全部以包廂提供餐飲服務,並設養身館提供岩盤浴服務,另設立雪茄室,方便抽菸的客人。

壹週刊提醒您:「飲酒過量,有礙健康。」

弟弟抱病 開幕捧場

五月底開幕那天,身為家族的大阿哥,蔡辰男帶著同父異母的弟弟、寒舍老闆蔡辰洋參觀。蔡辰洋最近生病,太太賴英里不准他抽菸,蔡辰男說:「他就拿菸給我抽,要我把煙噴在他臉上,讓他聞。其實,我現在也不太抽菸,去一下雪茄室,滿滿二手菸,我全身就有味道,不必那麼麻煩還得自己抽。」頓時,二兄弟一人噴煙、一人陶醉的畫面浮現,甚是有趣。

生病的弟弟親自捧場,怎沒看到頂頂有名的二位堂弟—國泰金董事長蔡宏圖、富邦金董事長蔡明忠?蔡辰男說:「他們知道會有很多記者來,就沒現身了。不過,他們都有來吃過啦。」

怎麼沒找蔡宏圖、蔡明忠入股?「他們都是大財團,參與的都是大企業,這種小條的找他們沒意思,卡大條的才找他們。」

既然頭洗下去了,「自己負責的事業就是要做好,尤其服務業是讓客戶覺得舒服,他樂意來,這樣我就贏了他的心啦!」蔡辰男比喻,雖然這孩子一開始不是自己要生的,但「過來了,你就要給他教育、教他好好念書,我一樣責任重大呀!」

爭取陸客 吃第二攤

用心的背後,是有更大的企圖心,「現在是台灣客人,未來我們爭取的目標是大陸客人。」蔡辰男說,大陸人來台灣,第一個選擇一定是台北地標一○一大樓,「海峽會要成為非吃不可的第二攤。」他說,有地利的餐廳(指一○一),菜可以無所謂,但沒有地利的餐廳,菜不講究的話,第二次不會有人要來。而蔡辰男打造這間頂級餐廳,更在重現昔時家族風華。

蔡家發跡始於蔡辰男的父親蔡萬春,一九三七年他二十四歲時,帶著弟弟蔡萬霖(霖園集團創辦人)和蔡萬才(富邦集團創辦人),離開窮困的竹南故鄉,北上賣菜打天下。他們眼光準確,鎖定民生必需品,從醬油到百貨業,一帆風順。

從小懂吃 講究食藝

蔡萬春擁有台灣第一輛黃包車,就停放在總統府前,家裡放著滿滿的「龍銀」(大清帝國銀幣),富可敵國。蔡萬春娶了三房太太,大房余鳳嬌生下長子蔡辰男;二房太太戴瑞穗,生下次子蔡辰洲、三子蔡辰洋、五子蔡辰威;三房生四子蔡辰鴻。因為家裡有錢,蔡辰男說,干貝就是他的零嘴,比魷魚絲還好吃。

蔡辰男從小就愛吃,還愛自己動手做,「念初中時,母親買了菜回來,會問我怎麼煮。」他到美國讀書時,「在冰箱裡準備好一盤一盤的食物,中午跑回家煮菜來吃。」回台灣後仍自己買魚翅、海參、花膠來煮,有時教廚師煮。大量食用膠原蛋白的他,肌膚一直光滑飽滿。他說:「我媽媽九十七歲,皮膚保養得很好,護士幫我媽媽按摩腳,說她腳的皮膚比小姐的還好。」

十信風暴 拖累負債

蔡家命運的轉折,起於一九七七年蔡萬春中風臥病,他把產業交由蔡辰男及蔡辰洲掌管,年輕人做事較衝,和叔叔作風不同,促使國泰二年後分家。

一九八三年,蔡辰洲當選立委後大玩金權政治,明目張瞻以人頭向十信借錢,擴大事業和填補債務,導致十信違法放款達一百多億元。當時總統蔣經國殺雞儆猴,一聲令下蔡家滿門被「抄」,造成金融史上空前絕後的十信風暴。

一九八五年二月十八日,財政部凍結十信所有理監事資產,蔡家從大門到冰箱全上了封條。蔡辰男的國泰信託集團和蔡辰洲的國塑集團都遭強制拍賣接管。蔡萬春家脈一蹶不振,蔡辰洲一九八七年保外就醫後病亡,蔡萬春一九九一年含恨而終。

回想起來,蔡辰男講:「我弟弟蔡辰洲,跟私人借八十億元、利息是二分利,利息滾滾滾,到後來受不了,把十信的資金搬出來還,才出問題。」因為這樣一搬,國泰信託也發生擠兌,「其實沒什麼事。沒有錢,財政部來支援,支援太多、變接管,對我來說,很莫名其妙。」

出事時,蔡萬霖與蔡萬才明哲保身,另立山頭,成為今日雄霸一方的國泰及富邦集團。記者問起,蔡辰男婉轉地說:「當時已經分家,如果沒分,有三把劍,就不會出事,獨自一把劍,難撐蔡辰洲。」

家遭查封 賣產還債

停了一會兒,他說:「做生意本來就有負債,蔡宏圖現在成了台灣首負,負債七百億元,沒出事,負債很正常。」

之前,蔡辰男一家住在台北市仁愛路圓環、現在敦峰位址,約六百坪大,有私人游泳池、手球及籃球場;查封時,一夜之間全家十一口人被掃地出門,倉皇搬到岳母家九十坪大的房子。

「比起很多人也許還是不錯,但我永遠記得有一次,半夜起床上廁所,空間侷促到不小心踢到睡在隔壁的家人。那種心酸,我一輩子都不會忘記。」蔡辰男很感慨。連出門都有調查局人員跟監,以防他落跑,跟了四年才停止。

其實,當時的股巿只有六百點,國泰信託手上有一百二十五億元的股票,是台塑等大公司的大股東,蔡辰男身旁老臣戲稱:「老闆買股票,從大西洋買到太平洋(當時各有名為大西洋與太平洋的公司)。」後來漲到一萬三千點,「只差個二、三年」他就可以翻身,不用還債還得那麼辛苦。

但那時銀行抽銀根,蔡辰男沒時間等待,只能變賣家產去償債。「新光敦南誠品那棟樓那麼漂亮,賣得很便宜;敦化北路上的美國銀行,本來是我私人的,被拍賣掉,一坪才賣十四萬元,現在都一百多萬元,很多棟都是這樣,很可惜。」

蔡辰男原收藏的二千多件骨董,也拿給銀行抵押,後來一千多件由故宮接手,三百多件法拍。其中一件乾隆《青玉螭龍玉璽》,蔡辰男收藏時不知真假,才花了新台幣一百多萬元,「後來與長沙博物館一幅畫蓋的章比對,才知道是真品。」三年前,此物在拍賣會上以四億三千萬元成交,市場傳聞是他買回去。「哎!不會,太貴了。」蔡辰男說是山西煤礦商買走了。

也由於靠骨董和房地產度過難關,蔡辰男建議:「做生意的人,可以買一點骨董、黃金保值。骨董不要收大件,收小件的方便攜帶。」他也很看好房市,認為跟著社會進步走,地產一定漲,跟股市有流行趨勢不同。

前進大陸 炒房地產

蔡辰男後來在大陸另起爐灶,靠的也是房地產。他數字能力極強,對地產的面積、價格、報酬率都記得一清二楚,這是他谷底翻身的本錢。債還得差不多後,一九九二年他帶著僅有的五千萬美元前進大陸,在友人建議下,落腳當時由薄熙來擔任市長的大連市,再賭一把。

那個年代的大連,海邊滿是刺參,一條才一元。蔡辰男在大連市中心蓋了一棟樓地板面積共五萬坪的「勝利廣場」,分租給三千個店面,假日有二十萬人潮,蔡辰男帶動的商場熱潮,為他贏得「大連王」美名。

後來因借錢不易,蔡辰男賣掉六成,留下四成用來收租金,現在每年還可收到人民幣一億二千萬元。預期明年六月地鐵開通後,人潮倍增,租金也會水漲船高。

本刊估算,除了勝利廣場四成產權,加上蔡辰男在大台北華城還有上萬坪土地,他目前仍保有上百億元的身價。他看好大台北華城的景觀與保全,計畫一、二年後開發為住宅。

最佳投資 選對太太

如今蔡辰男已回復元氣,家庭觀念很重的他,走了一大圈,收藏無數珍寶,到頭來,他最珍惜的,是一幅家族油畫。

上週四(六日)上午,本刊記者到他位於北市一品大廈的住家進行專訪,一踏進門,他就連忙介紹一幅已六十多年的油畫,主角正是他與爸爸、媽媽、三個妹妹全家福。「雖然不是很有名畫家畫的,但是,意義重大。」七十四歲的他,對家族傳承的情感溢於言表。

蔡辰男在四十六歲前,是台灣首富之子,掌控台灣最大的信託公司;四十六歲後,則被打為「首負」,背負鉅額債務。金錢潮來潮去,他自認這輩子眼光最好的投資是選對太太,「用不會壞,不會請假,也不會跑。」蔡辰男說,一路走來很不簡單,「一位朋友,生意失意,太太就和他離婚。」

他和太太陳保枝是相親結婚,那個年代名人不多,「大明星、名模特兒要巴著他、貼著他,被他拒絕。」合勝堂的李興順透露。蔡辰男打趣說:「那些名字我都鎖在保險箱,就怕自己忘記了,久久拿出來看一下。」

儘管他嘀咕:「事業上,最好不要用自己的小孩、親戚,又不能開除他,最好不要一起做事。」但現在,蔡辰男的獨子蔡孟成出任海峽會董事長,四女蔡孟容則幫忙管十味觀的財務。九年前,蔡孟成被本刊拍到與模特兒交往,蔡辰男不諱言:「之前,他選一些模特兒,我說,如果是她們,我就和你脫離父子關係,隔天,她們就跑了。」

兩岸餐飲 為子鋪路

說到兒子,「他沒有大抱負、宅男一個;娶了媳婦,變成人家的。」說著,竟數落起來,「兒子跟我出去,一張衛生紙都沒帶,我氣死了。從小跟他說,至少要帶三張。你不要小看紙,需要時沒有,做什麼都不行。」

身為父親,嘴上說「他自己喜歡什麼都好。」但其實更想拉他一把。「上海有餐廳,就給他去管管」,上海的四個點,只有一個賺錢,三個打平。台灣的海峽會,蔡辰男再領著獨子蔡孟成出場,就是要把他推上檯面。

前幾年,蔡辰男談到過往辛苦時,還會拿手帕出來擦眼淚;現在,不論什麼問題,他都幽默以對。「眼淚總有流盡時。」

人生事業 皆賭運氣

「做生意真的是賭,運氣、運氣啦。」走過如雲霄飛車般的人生,蔡辰男很想得開,「其實,人出來,怎麼生的,不知道,也是賭。孔子說,未知生、焉知死,賭它一把,生出來再說。生不是你能決定、也不知道誰怎麼決定。」

「有時想起,我好的時候、能有那個地位,很莫名其妙,我的同學也沒人這樣。算了,無所謂,想那麼多也沒用。」不過,在與本刊的訪談中,他還是不時對子女嘮嘮叨叨,恨鐵不成鋼。走過大風大浪的他 ,畢竟還是很難完全放下。

蔡辰男小檔案 74歲

●現職:海峽會餐廳會長;大連勝利廣場、上海蔡家食譜、十味觀餐廳創辦人

●家庭:國泰集團創辦人蔡萬春長子,妻陳保枝,育有1子5女

●學歷:中興大學經濟系畢、美國紐約大學商業管理研究所

●經歷:

1977年 代替中風的父親掌理國泰信託、國泰人壽,設國內首座私人美術館。

1979年 集團分家,蔡辰男家族分得國泰信託、來來大飯店等20家公司。

1985年 家業因十信案遭接管,個人負債150億元。

1992年起 赴大陸開發大連勝利廣場、經營蔡家食譜、十味觀等餐廳。

2011年 還清債務,約200億元。

2013年 接手經營的海峽會高檔餐廳開幕。

●資產:估計達百億元

蔡辰男 既奢華又節儉

蔡辰男對吃一擲千金,攸關生活品味的住宅要舒適廣大,CD一年進貨千張,但其他方面都用之有節,而且自有道理。

最經典的是用衛生紙,「若是只需要用到半張,我不會用1張。譬如擦嘴角或沾到什麼東西。」他說:「但擤鼻涕當然要1張,甚至2張,我都是有分的。」

他穿鞋穿到鞋子進水了,才知道要換;帶太太一起去買衣服,只要太太說好看,穿起來心情就好。在他看來,「儉與奢是人的習慣,我也有很多朋友,他們不是很有錢,做事情的方法就是很奢,這個東西不好吃就丟掉。」

蔡辰男不用皮夾,都是把折好的百元、5百與千元鈔,整整齊齊的疊好、綁上。錢也要多帶、多準備,因為有的地方不刷卡,「碰到賣玉蘭花的,沒有1百元就不能買,人家找不開。」

「有時候坐車子去飯店,開車門的知道你是蔡董事長,你不給他小費,不好意思,我就給他1百、2百元。給他太多也浪費,如果每個人都給5百元,他收入比總經理多,不公平。」


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《戴維斯王朝》——頂級拾荒者 信璞上海

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在追求「量價齊升」A股市場,「戴維斯雙殺」是個時髦概念。但是昨天下載《戴維斯王朝》的資料,一不小心囫圇吞棗泛覽讀完,以為「戴維斯雙殺」遠遠不是戴維斯的精髓所在,而是常識、獨立思考、堅持的樸素組合。

 

與傳統投資大師不同,戴維斯不是一個由始至終的投資人,1909年出生,1930年世紀股災轟轟烈烈之時,從普林斯頓大學的與投資風馬牛不相及的國際政治系畢業。1933年歷史低點,戴維斯短暫進入股票市場,在姐夫的投資公司幫忙。停留4年之後,1937年辭職做自由作家,出書《面向20世紀40年代的美國》,被總統候選人杜威相中,聘為經濟顧問,並在1944年官拜紐約州保險司副司長。直到1947年年方38歲之時,才辭掉官職完全踏進股票市場,後來,1969年戴維斯又回到官場,客串一回美國駐瑞士大使,直到1975年回到美國。

 

先說常識,或許應了那句,距離產生美,戴維斯身在局外,反而靠常識,完成了最好的資產配置,即在1940年代美國經濟緊縮、債券廣受歡迎、股票慘遭唾棄之時,進行大手筆的股票配置。原因在於,戴維斯作為政府官員在各地經濟調查過程中,發現20世紀30年代居民用電增加一倍,而對於經濟前景,草根事實和大眾認識有根本的差異,普通大眾認為「沒有什麼東西可以發明了」,而戴維斯瀏覽了最新發明的空調、尼龍、電視機、傳真廣播、泡沫海綿、新塑料和纖維製品之後,自問,「如何解釋美國專利局收到的源源不斷的申請」。打開後視鏡不難發現,製造創新正在驅動美國超級工業週期,戴維斯依靠常識,春江水暖鴨先知。

 

再說獨立思考。戴維斯很幸運1944年官拜紐約州保險司副司長,與格雷厄姆、巴菲特殊途同歸發現保險公司的內在價值。雖有近水樓台先得月嫌疑,但是戴維斯當時看到保險公司恰似1999年的蘋果公司,可都是搖搖欲墜慘淡經營,一方面類似1906年的舊金山地震大火的巨災,讓一批保險公司出局,另一方面鐵路、紡織、鋼鐵等行業的競爭倒閉潮,又牽連一批保險公司。如同紅軍經過長征,表面看似窮困潦倒,實際將為剩者為王。美國經濟潛力尚且被大眾看空,廢墟之中的保險業,就更加被放在垃圾場的位置,戴維斯不僅買股票,還廣泛佈局保險股,絕對是垃圾場的頂級拾荒者。

 

金子發光也要時間,戴維斯對於保險股,幾乎用盡一生去堅持。其中甚至不乏物級而反的情況,最甚莫如GEICO,現在GEICO幾乎與巴菲特畫上等號,1976年之前戴維斯卻是GEICO最大股東,並擔任GEICO的董事。但是,經營層面的風險戴維斯並沒有顧及,時任首席執行官RalphPeck偏離主線,將客戶群從保守政府僱員擴大到廣泛普通大眾,風險接踵而來,利潤扶搖直下,股價下跌90%,資本金也告急,戴維斯與巴菲特就GEICO是否融資問題上PK失敗後,一氣之下清倉GEICO。當然,如同GEICO至此成為巴菲特的永動機一樣,其他保險股同樣否極泰來,在保險股的投資邏輯照舊情況下,時間朋友幫助戴維斯輸了戰役贏了戰爭。

 

 

戴維斯去世之時,財產沒有子女均分,而是全部放入戴維斯公司旗下各個基金,這一點至今堅持,戴維斯公司旗艦基金DavisNew York Venture Fund市值200億美元,其他基金總計10億美元水平,而戴維斯家族、公司工作人員持有約20億美元。除了投資技巧,與客戶同在,或是保佑戴維斯之燈息息不眠的火種。

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用復星集團資源 專做金字塔頂級客 Club Med打造進入中國的金鑰

2013-08-19  TWM  
 

 

擁有六十多年歷史的連鎖度假集團Club Med,從中國復星集團入股後,也在黑龍江、桂林相繼成立度假村,Club Med透過中國市場的挹注,經營成績從谷底翻升,股價也由黑翻紅。

撰文‧許瓊文

來自法國的知名連鎖度假集團Club Med,在今年八月初,於中國桂林設立首座「自然山水型度假村」。Club Med大中華區執行長郝禮文特地來到台灣,與知名藝人Janet共同出席宣傳活動。

Club Med在全世界已經有八十個度假村據點,提供陽光沙灘、滑雪、自然山水的度假服務。

而中國桂林是Club Med繼黑龍江之後的第二個中國據點。郝禮文坦言,「中國市場為Club Med帶來非常大的貢獻,目標在二○一五年,Club Med在全中國將有五個度假村投入營運。」這個擁有六十年歷史的度假品牌,曾經歷大環境嚴苛挑戰,走過二十世紀,以歐洲為主要市場。但是到了二○○八年,受到全球金融風暴影響,歐洲旅遊市場受到波及,Club Med在○九年時虧損高達五千三百萬歐元。

一○年六月, Club Med接受中國綜合性投資集團「復星集團」投資將近一○%的股份,終於在一一年轉虧為盈,上半年獲利約一千七百萬歐元。

Club Med如何經歷一連串轉虧為盈、起死回生的考驗?中國復星集團又在這中間扮演什麼樣的角色?

從○一年起,Club Med的營收獲利就一路跌跌撞撞,因為經濟疲弱,以及恐怖攻擊影響旅遊市場,出現連續三年虧損將近二億歐元的情況。

轉型一:鎖定頂級市場

當時浮現的經營問題,導致行政總裁遭到撤換,再者最重要的是,過去所開創度假村式的旅遊概念,對於歐洲新一代的旅遊族群來說,已經失去吸引力。

這種以全包式假期行程,標榜不必帶錢、夜晚不用鎖門,且有G.Os(Gentle Organizer,帶領活動的多功能服務人員)創新形態,引來許多競爭者相繼模仿,成為Club Med跌跤的致命傷。

為了挽回頹勢、對抗大環境,Club Med展開第一階段轉型,重新檢視過去的成功模式出了什麼問題。因此,Club Med首先回頭關閉不賺錢的度假村,在三年內讓十八家表現不佳的度假村關門熄燈。

此外,Club Med重新做出品牌定位,跨入頂級市場,鎖定金字塔頂端的消費族群,從廣告、行銷及產品包裝上,都專為這群人而設計。

郝禮文說,在法國甚至有一個Club Med專門店,就像蘋果概念店一樣,專賣「旅遊概念」。

雖然經歷經營模式的轉變,以及品牌的重新定位,但是大環境仍然嚴峻,歐債風暴讓Club Med仍持續虧損。直到○九年,在中國復星集團的協助下,Club Med起死回生,開始在一一年首度出現獲利。

轉型二:引資進入中國市場復星集團素有「中國巴菲特」之稱,管理資產超過一五八○億人民幣(約新台幣七三五○億元)。

復星集團副董事長兼執行長梁信軍指出,「中國市場如此大,一旦讓企業導入中國市場,整個企業會有根本性的改變!」Club Med就是藉由復星的投資,不只在資金上獲得挹注,更為Club Med開拓中國市場,以免受到歐洲市場的拖累。

郝禮文對於復星的加入做了很好的注解,他認為「Club Med已經不是純粹的法國公司,而是中法合資公司。」他進一步解釋,復星提供的不只是資金,而是「關係」,無論找適合發展度假村的土地,或是尋找合作夥伴,復星總是有「朋友的朋友的朋友」,提供Club Med適當的關係,讓事情順利推動。

Club Med在中國,並不自己投資度假村,而是與當地的業者合作。「我們是純粹的經營管理。過去我們自己投資建立度假村,現在我們漸漸以合約方式,降低投資風險,也更靈活。」郝禮文說,Club Med桂林度假村就是與當地台商曹日章「愚自樂園」的合作案。

目前中國的旅遊市場,正在經歷三個階段的成長,郝禮文分析,第一階段是「check list」(清單)階段,也就是中國旅客為了在旅遊清單上打勾,證明他們到此一遊,多半是跟隨旅行團走馬看花。

進入第二階段後,開始有消費者不想跟團,漸漸培養自主旅遊的能力,以自由行走訪各大都市,但是大部分中國旅客仍會比較青睞華人為主的城市,例如新加坡、香港等地。

到了第三階段,旅客開始不跟團、不買紀念品,只想純粹地度假、休息,與家人、朋友共處假期。「對我們來說,這就是Club Med鎖定的族群!」郝禮文說。

雖然目前Club Med主要的消費族群還是以外國人為主,但是黑龍江度假村的客源則有七五%是中國人,而且人數正快速成長中。

郝禮文簡單地計算,在中國人口中,有一%最富有的人,目前這群富人約有一半的人能接受Club Med這樣的旅遊形態。「光是這群人就大約有七百萬人。」郝禮文相信,中國市場是Club Med徹底翻身的機會。

Club Med藉由復星集團進入中國市場,從經營成績證明這是一起非常成功的中法合資案,接著能否創造Club Med下一個榮景,令人拭目以待。

地中海會度假村Club Med

成立時間:1950年

總裁暨執行長:亨利‧季斯卡(右)主要業務:全包式度假村經營成績:2005~2011年會員數成長7倍(從6000人增加到45000人),營業額則成長27倍。

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一邊賣香港超市、上海頂級商辦 一邊購併歐洲電信 華人首富李嘉誠「脫亞入歐」的盤算


2013-9-16  TWM
 
 

 

過去三年,和記黃埔與長江實業不斷在海外進行購併行動,不論是電力公司或行動通訊公司,已讓李嘉誠成為歐洲基礎建設大腕;但在港、中,李嘉誠卻是反手大賣資產,這位華人首富的盤算為何?

撰文‧乾隆來

李嘉誠王國的旗艦,香港上市公司和記黃埔與長江實業,從七月下旬開始,陸續啟動出售香港百佳超市、上海陸家嘴頂級辦公室東方匯經,以及廣州西城都薈廣場等案,預定的總交易金額超過新台幣一六○○億元。

相對於出售香港與大陸資產的計畫,和記黃埔與長江實業過去三年卻不斷在海外進行購併,總共完成十一筆重大收購案,投資金額高達新台幣五五六三億元,其中九七%投入歐洲地區,買入電力公司、瓦斯配送網路、行動通訊公司等;華人首富李嘉誠經過快速地資產購併,已經成為歐洲基礎建設、電信產業的大腕。

相較之下,過去三年李嘉誠只在香港參與了兩個購併案,都是買進貨櫃碼頭的權益,但是買入之後卻遭到碼頭工人激烈抗爭,演變成史無前例的工運抗爭活動,持續數月不退,讓李嘉誠裡子面子盡失。

在香港套現 轉攻歐洲

李嘉誠賣香港、買歐洲,不禁讓人想起去年香港特首選舉,代表港英傳統官僚體系的唐英年,與有共產黨背景的紅色特首梁振英劇烈競爭。當時李嘉誠一反商人無政治立場的慣例,義無反顧地公開支持唐英年,甚至在選舉結果揭曉,唐英年落敗之後,李嘉誠仍然公開坦言:「投票給唐英年是為香港人好!」「我向來做事不是從功利角度出發,希望大家了解,在選舉的事情上,我既然認為這樣做對香港好、對國家好,我就會做。」公開與特首梁振英決裂,不會是李嘉誠出走香港的唯一關鍵因素,但是,梁振英獲得李克強的支持,加上香港回歸至今已經過了十六年,逼近「五十年不變」的三分之一門檻,香港從九七年之前的「港英統治」,到董建華至今十六年的「港人治港」,最終北京政府必然需要完成統一的最終目標,在這個過程中,李嘉誠雖然貴為華人首富,但是依靠港英政府取得壟斷地位起家的他,最終,還是必須將利益逐一歸還給北方的共產黨。

大陸的《二十一世紀商業評論》引述廣州中山大學陳永傑教授的評論,堪稱是一針見血。陳永傑說,當下大陸最賺錢的都是壟斷性行業,而且全部頭頂「國」字號,香港回歸之後,所有國字號的資本都要進入香港,李嘉誠應該了解,從北京的角度來看,作為華資商人的他,不過是個民營企業家,在五星旗下,「國企要進入的領域、民營企業家的去向都有著清晰的軌跡。」陳永傑說:「持加拿大護照的李嘉誠,如今在香港套現,轉攻歐洲……,對於香港,這是一個時代的終結。」北京權力交替 對李嘉誠不利在香港回歸的最終架構下,李嘉誠當然不可能沒有任何對策,一九八九年六四天安門事件之後,李嘉誠率先高舉愛國大旗,成為中國最大的僑外投資者,也是江澤民擔任國家主席最重要的後盾之一。李、江兩人成為默契十足的親密戰友,後來江澤民的兒子主導中國網通增資,李嘉誠兒子所屬的電訊盈科,二話不說就投了五百億港幣的資金;而全中國最精華的一塊土地,李嘉誠取得紫禁城旁王府井地塊的「東方廣場」,更是前無古人、後無來者,歷史留名的開發案。

李嘉誠與江澤民密切的合作關係,在習、李上台後成為沉重的包袱。習、李政權與江澤民代表的上海幫漸行漸遠,去年出事的重慶市委書記薄熙來,與江澤民原是政治盟友;再之前遭到撤職法辦的鐵道部長劉志軍,更是最貼近江澤民的鐵衛部隊;而八月拉下國資委主任蔣潔敏,更直搗江澤民的大總管曾慶紅的利益核心。

在北京政權世代交替的過程中,李嘉誠的利益與集團策略,沒有被考慮的空間,而他二十年來與江澤民、曾慶紅建立的密不可分的關係,也讓李嘉誠在北京權力交替的過程中,處於極度不利的劣勢。

歐洲資產價格下跌 有利布局當然,李嘉誠不只個人精明,更有全香港最專業的投資團隊,北京與香港政局縱然對他不利,李嘉誠也不至於一氣之下就走上脫港入歐的不歸路,商業上的評估仍然是最重要的關鍵。近年香港經商成本大增、獲利衰退,相對上歐債危機之後,歐洲資產價格大幅下跌,有利長期部署,已經全球化布局的李嘉誠,自然做出賣亞洲、買歐洲的決策。

香港是和記黃埔的大本營,近年對公司貢獻的利潤卻逐年下滑,○八年金融海嘯之前,香港每年貢獻集團一一五億港幣的稅前盈利,到了一一年跌破百億大關,去年則剩下九十一億港幣,只有○八年的七九%。但是,香港衰退的同時,其他地區業績卻強勁成長。

盈餘成長最快的,應該就是從金融海嘯之後持續購併的歐洲行動通訊業務,從今年上半年的半年報以及投資銀行的報告中顯示,和記黃埔在歐洲的行動通訊業務,稅前盈利年增長率超過四成,摩根士丹利的報告說,和黃的歐洲行動通訊業務在一○年突破關鍵的營運規模之後,獲利就不斷向上攀升,並且讓它更有實力藉著持續購併成為市場的領導者。

例如去年,和黃奧地利3G就從法國電信手中,以十七億美元買下奧地利第三大的Orange行動電信公司。今年六月,和黃3G又宣布從西班牙電信公司手中,買下愛爾蘭的O2行動電信,買價十一億美元,購併之後,和黃已經成為愛爾蘭第二大的電信營運商。另外在北歐的瑞典,和黃的行動通訊業務排名全國第四,以消費客戶數計算有一二%的市占率,以營收計算則有一六%的全國市占率。

歐債危機衝擊下的歐洲電信市場,其實面臨了消費力欲振乏力、法規嚴格、市場分散難以整合,以及未來必須持續投入大筆資金升級網路等不利的環境,但是和記黃埔卻不斷藉著購併各個市場第三、四名的後段班,逐漸整合成為歐洲電信市場的主要玩家,目前和記黃埔已經進入英國、愛爾蘭、義大利、奧地利、丹麥與瑞典六個歐洲國家,客戶總數逼近兩千四百萬戶。

今年八月一日和記黃埔公布一三年半年報,稅前盈利高達一二四億港幣,年增率二三%,超出市場預期,香港與中國仍然疲弱不振,但是歐洲通訊業務獲利勁揚、英國天然氣通路WWU首次入帳,整體歐洲業務對和黃的貢獻度已經高達三五%。而號稱「大本營」的香港加上中國業務,卻只貢獻了二八%的盈餘,已經遠遠不如歐洲了。

在電信事業之外,李嘉誠對於熟悉的英國著力最深,甚至被英國媒體以「李嘉誠征服大不列顛群島」來描述。一○年由長江基建帶頭,以九十一億美元買下英國最大電力供應公司UK Power Networks,一一年買下自來水公司Northumbrian Water Group,又買下供應英國四分之一家庭天然氣的WWU。另外還投資美容保健零售商 Superdrug、行動通訊公司Three、倫敦泰晤士港等十七家公司,談判中的還有曼徹斯特機場等。時至今日,李嘉誠已成為英國最大的外國投資者。

百佳出售 「中資入港」意味濃在回答為何對歐洲如此積極的問題時,李嘉誠的答案饒富趣味,他說,他喜歡投資在法律制度健全的民主國家。

這次掛牌出售的百佳超市,是香港第二大、僅次於惠康超市的連鎖系統,和黃從一九七三年創立這個超市品牌,至今已有四十年,並且早在八○年代就已經進入廣東,現在香港、澳門、中國大陸共有三四五間店,去年營收達新台幣八三五億元,稅前、折舊前的盈餘則為新台幣五十四億元,相當於一億八千萬美元。

百佳超市在香港占有三三%的市場,僅次於惠康超市的三九%,壟斷地位穩固,但是受到不斷上漲的租金與工資影響,進入中國市場又面臨流血競爭,利潤微薄。李嘉誠集團大總管、被稱為全球華人收入最高的「打工皇帝」霍建寧曾經說,經營百佳超市與「做善事」相差不多。

雖然利潤微薄,但是買賣的本益比卻極為誘人,惠康超市的母公司上市本益比就高達三十倍,而且香港第二大的市場地位,對於追求壟斷的中資有戰略上的吸引力。和黃在七月「放盤」出售,找了高盛與美林擔任賣方財務顧問,公司說明書才發出去,就吸引了中資華潤、泰國卜蜂謝國民、日本零售商 AEON、澳洲零售商 Woolworth、韓國Lotte集團等進場估價,另外包括KKR、TPG等私募基金也舉牌進場。

遠走歐洲 是必然的宿命經過第一輪初步出價,私募基金全數出場,原因就是出價無法進入和黃的目標區。有趣的是,︽華爾街日報︾、︽路透︾等歐美媒體,似乎站在李嘉誠這邊,不斷報導出售價格區間「在三十億至四十億美元之間」,換算稅前盈利的本益比高達二十八至三十四倍。但是大陸的中文媒體報導百佳時,卻都引用買方、特別是華潤的估價,「可能值不到二十億美元」。看來,百佳出售,還是有濃濃的「中資入港」的政治硝煙味,真正的買主就是北京國務院直屬的華潤,至於卜蜂謝國民、日本AEON等,還是湊熱鬧、拉價格的成分多一些。

中資華潤如果買下百佳超市,在香港將取得五○%以上的超市市占率,具體向統一進程又邁進了一大步。

此外,長江實業在上海第一個甲級辦公樓、位於陸家嘴金融中心的「東方匯經OFC」大樓放盤出售,也讓外界對於李嘉誠退出中國市場產生豐富的聯想。長江實業過去在大陸以賣樓為主,去年原本宣稱要繼續持有OFC大樓,還委託第一太平戴維斯招租,今年八月二十一日卻又改變放盤出售,三十五層樓、十一萬平方米(三萬三千坪)的大樓開價人民幣六十億元(約新台幣三百億元),含車位與公設,平均每坪九十一萬元,不算高價。

香港的壟斷事業,讓李嘉誠成為華人首富,但是遇到壟斷起家的共產黨政權,遠走歐洲是必然的宿命。畢竟,已經高齡八十五歲的李嘉誠,不可能再參與習近平、李克強這些五十幾歲﹁年輕人﹂的政治長征。不過,李嘉誠是愛國華商,與當年怡和退出香港、匯豐銀行遷籍英國相比,李嘉誠的出走還是溫和、有秩序、給雙方保留面子的,歷史的必然,誰也無法違逆,想通了,就沒有情緒了。

(本文作者為紐約大學金融碩士、曾任金控公司副總經理)

買與賣之間的盤算

——李嘉誠近期買賣資產概況

2010年 從法國電力公司(EDF)手中拿下英國電網業務

金額91億美元

2011年 英國配氣網絡Wales & West Utilities(WWUs)

金額11億美元

2011年 收購英國水務公司(Northumbrian Water Group)

金額40億美元

2012年 收購奧地利 Orange 電信公司

金額17億美元

2013年1月 從DP World收購亞洲貨櫃碼頭全部股份

金額5億美元

2013年6月 成立一家合營企業收購荷蘭廢物轉化能源公司AVR-AfvalverwerkingB.Vs

金額12億美元

2013年6月 收購愛爾蘭 3G電信公司 O2

金額11億美元

2013年7月21日 賣香港百佳超市交易未敲定,和黃與5位準買家正進行商討,最快9月初宣布結果

意向價40億美元

2013年8月21日 賣上海東方匯經OFC 交易未敲定,潛在買家有交行、新加坡資產管理公司ARA Asset Management Limited

逾60億人民幣

2013年8月29日 賣廣州西城都薈廣場和記黃埔、長江實業將所屬公司50%股權出脫,買家為離岸公司GCREFA Cquisitions 22 Limited

32.68億港幣

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頂級對沖基金Brevan Howard遭到新興市場重創

http://wallstreetcn.com/node/59503

路透消息,資產規模達到400億美元的全球知名對沖基金霍華德資產管理公司(Brevan Howard Capital Management LLP)公佈最新業績,旗下旗艦基金表現不佳,新興市場投資組合遭遇重創。

消息靈通人士提到,截止10月4日,規模約為280億美元的旗艦基金今年以來的表現實質上並未改變,其宏觀策略投資組合在6月底收益率曾提高到3.8%,此後便一路下滑。

總部位於歐洲的Brevan Howard在全球均設有辦公室,包括紐約,但該基金並未在美債過山車式的拋售中倖免。

與其他在利率和債券價格變化上下重注的對沖基金一樣,Brevan Howard的投資組合在過去幾個月深受美聯儲削減QE消息所帶來的恐慌情緒的打擊。

但Brevan Howard宏觀基金的平淡表現與宏觀基金整體2%的跌幅相比還算好的,但卻落後於所有對沖基金平均5.6%的收益率(截止9月30日)。

該支基金在2003年以來的每年裡從未錄得過損失,Preqin的調研發現Brevan Howard的受歡迎程度在全美機構投資者中排名11位。

此外,Brevan Howard也深受8月新興市場股市債市拋售狂潮的影響,路透調查數據顯示,截止10月4日,該公司專注於新興市場的規模為28億美元的基金已錄得12%的跌幅,這支由38歲的Geraldine Sundstrom管理的基金比絕大多數新興市場對沖基金的表現都要差。HFR數據顯示,新興市場基金的平均收益率在今年提高了2.07%。

現在尚不清楚為什麼Sundstrom管理的基金表現不及同行,從以往的表現來看,其業績一年高一年低的趨勢非常明顯,例如去年該基金收益率漲幅為14%,但前年卻下跌了6%。

知情人士提到,Brevan Howard聯合創始人之一Alan Howard曾在2011年該基金虧損之後,給Sundstrom的投資組合分配了更多的資金,以表支持。

頂級 對沖 基金 Brevan Howard 遭到 新興 市場 重創
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中國奢侈品銷售增長驟降 頂級品牌失寵

http://wallstreetcn.com/node/65637

隨著中國奢侈品市場的成熟,一些認知度相對偏低的奢侈品牌開始受到青睞。

受中國經濟增長減速中國政府反腐敗政策的影響,今年的奢侈品需求增長將會放緩。而且隨著中國消費者對奢侈品的識別度越來越高,頂級品牌在中國被一搶而空的盛況將不復存在。

據貝恩諮詢預計,中國大陸今年的奢侈品銷售額約為210億美元,同比增長將從去年的20%暴跌至2.5%。

匯豐銀行的Erwan Rambourg表示,中國消費者越來越傾向於購買認知度相對偏低的奢侈品牌,如紀梵希和Coach等,對在國內成名多年的Gucci和LV等品牌的熱情正在消退。

近年來,Gucci和LV在中國四處擴張,過度的曝光率已經開始損及他們的銷售。LV今年三季度在中國大陸的銷售額為零增長。LV進入中國大陸20年來一直發展迅速,近幾年更是加快了擴張速度,但如今銷售額的停止增長令他們開始放慢腳步,轉而提高單店銷售額。目前LV在中國已經有40家門店。

在頂級品牌遭遇困境的同時,原來知名度相對不大品牌迎來了春天。Coach的手提包均價僅為同類LV產品的三分之一,但今年三季度銷售額卻增長了35%。Coach於4年前進入中國,目前正處於擴張期。三季度Coach新開了6家新店,總門店數量增加至132家。

紐約時報援引行業專家評論稱,不僅僅是因為價格更便宜,中國消費者也變得越來越懂行,他們既追求物有所值,又希望擁有別人所沒有的東西,這是一種新的自我表達方式

紀梵希在中國的知名度遠不及LV,該品牌計劃未來兩年在中國新開30家門店。英國設計品牌Stella McCartney剛剛在北京新開了一家旗艦店,並準備馬上在成都設立新店。

施華洛世奇的一份調研顯示,75%的中國消費者傾向於嘗試新品牌,這一比例是所有全球市場中最高的。在美國,這一比例僅40%。

隨著中國奢侈品市場越來越成熟,更多的品牌將進入到消費者的視野當中。奢侈品諮詢公司CEO Charles de Brabant表示,「消費者越來越懂行對於那些做足了功課且服務到位的品牌來講是一個好事,如果品牌不這麼做,那麼他們將陷入困境。」

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