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美股隔夜餐——閒聊當下美股中概估值 Ricky

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美股隔夜餐主要是匯聚隔夜中概個股的重要資訊,並發附帶我個人對這些資訊的簡單看法,之前很少談大市,這幾天的暴漲行情之後,估計很少人會對個股感興趣,同時看到不少朋友問我對所謂「大市」的看法,這個雖然並非我的擅長,但是今天還是根據我這些年觀察中概的情況聊下。

近期中概這個漲勢,和2010年下半年的行情是非常相似的,當時中概不管是大公司還是小公司,都輪番上漲,股價不斷創出新高,而且經常是某些股票一夜漲個20%+,中概的成交也異常活躍,成交量相對低谷是放大甚至十倍數十倍;IPO公司特別多,一個接著一個,記得當時i美股還是.com的美股垂直門戶,當時光IPO報導就累得大家夠嗆,每天早上和晚上最緊張的就是哪家公司又IPO了,現在也是如此,手頭上已經遞交完IPO的公司招股書都還沒研究透,又來一家IPO,而且根據目前瞭解的情況,接下來會有更加密集的中概IPO潮,不少准上市公司都想借這波大好行情上市。

不同的地方主要有這麼幾個,一是確實是有不少公司尤其是中國互聯網公司的基本面比當時強勁非常多,這些公司用自己的高成長高利潤贏得了很多老外的認可,很多中國互聯網公司已經今非昔比,典型如同奇虎、唯品會;二是越來越多國內資金的身影和操作手法出現在中概尤其是中小市值中概當中,主要原因應該是美股近年的賺錢效應、A股低迷、創業板飆升等等,吸引A股港股資金關注美股中概。

當下這種行情,我覺得風險應該需要擺在比較重要的位置的。雖然在中國互聯網大浪潮下,很多公司的的確確基本面非常強勁,不排除未來會有更多更瘋狂的資金湧入進來進一步推高估值,但是當下中概估值的安全邊際是不高的,從歷史上看,中概大約每三五年一個輪迴,美股市場的兇殘估計很多新入美股的投資者沒有太深刻的體會,可回顧下2011、2012的中概走勢。

對於新入美股市場的投資者來說,不用眼紅也不用著急,如果害怕踏空又不敢建倉,可以採取控制倉位配置和分批建倉的策略,估值高就低倉位,市場繼續牛的話也能分得一杯羹,如果出現股價下滑慢慢吸入,或者未來公司業績把估值拉平在繼續提高倉位配置。

最後,聲明下本人所在的imeigu fund的持倉情況,因為很多人會用屁股決定腦袋來衡量一個判斷的公正和合理性,imeigu fund大概在2013年10月正式入市,當時美股中概已經瘋漲了一年,估值並不便宜,我們的操作策略是比較謹慎的,一直沒有超過30%的倉位,但是短短三四個月,如果不計入管理費和收益提成,從2013年10月到2014年2014年2月21日,imeigu fund的投資回報率大概37%左右,在低倉位低風險操作的情況下,這個收益率我們表示非常滿意,同時也獲得了不少投資人的關注。2014年2月21日前我們清空了所有的股票,主要原因是新的投資人進來,對我們的治理結構提出了更高的要求,所以我們引入了第三方行政管理、審計、需要變更公司證券賬戶等等,這個操作過程中必須清空所有股票,雖然我們非常糾結,但是為了更好更規範地發展,必須有取捨。

現在的imeigu fund相當於一個新的基金重新入場,雖然當前的行情從交易機會來看已經讓我們更加尷尬,但是我們深信資本市場是從來不缺少機會的,缺少的是耐心,需要不斷加強的是發現機會的能力,尋找並確定好公司然後等待好的價格買入是我們現在以及將來最核心的投資策略。
美股 隔夜 閒聊 當下 股中 中概 估值 Ricky
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美股隔夜餐:500彩票網世界盃主題答疑會速記稿 Ricky

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昨晚美股中概沒啥太值得分析和點評的事件,上週五$500彩票網(WBAI)$ CFO潘正明在北京做了一次世界盃主題答疑會,我把這個分享給大家吧,我覺得最原滋原味的紀要是最適合投資者看的,所以從500彩票那裡要了速記稿發出來供參考。

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以下為會議全程記錄

 潘總:謝謝大家參加我們這個活動。主要幾個活動,我一個一個跟大家講一下。

 首先是億元大滿貫的活動,這個活動最早的時候,就是說如果能夠正確預測63場比賽的勝負結果,我們願意出一億現金的代言費,是新一代的預言帝,為我們繼續做推廣活動。很不幸的是到現在為止,我們當時參加的方案有幾十萬個,到現在全部掛了,都沒有能夠猜中。顯然這個事情是很難的。

 為了表示這個活動的誠意,也是我們一開始的初衷,我們拿出一千萬現金出來做一個500.COM體育慈善基金,作為這個活動的尾聲,不是說一億沒人中就算了,純粹鬧騰一下。這是我們以前沒有宣佈過,今天借這樣一個機會做正式的宣佈。基金會我們已經在深圳民政局註冊成立了,應該很快就開始運作。

 第二個即時比分系統。我們國內獨家提供虛擬動畫直播,適用於所有的移動設備,特別是針對博彩市場,比如說控率佔比,紅黃牌,腳球,這些數據是我們從國外數據源直接購買。我不知道這裡有沒有提到,根據我們現在的統計,我們的數據是比所有的媒體快。大家知道,央視以往所有的直播是有延遲,這屆世界盃央視幾乎不延遲,但即使在這樣的情況下,我們的數據應該是比國內所有的媒體都快。如果你們有興趣可以測試一下,拿著我們的手機去某一個酒吧,某一個任意球之前,你可以告訴他們結果是什麼,然後再看到電視屏幕上開出這個任意球是什麼,小做一回預言帝。

 這是24小時提供足球賽事在線直播視頻點播,重大體育賽事的直播,賽事精華片段的點播,球星的專訪,球星的花絮,為了世界盃期間提供一些資訊的服務。這些服務也是圍繞彩票為落腳點,和一般的視頻服務稍微有些角度上的區別。

 瘋狂猜球活動,現在至少在彩票圈裡面,或者球迷圈裡影響最大的活動。這個活動的規則,每一場比賽90分鐘,我們把它分成30關,每3分鐘為一關,這一關裡面你有五個選項,紅黃牌,任意球、進球、角球和什麼都不發生,我們參與這個活動不是以購買彩票為前提,比如登陸,最開始的註冊,後面推薦朋友來註冊,都會獲得一次生命值。

 獎品是什麼?獎品是每天一輛奔馳車。到現在為止我們已經送出9輛奔馳,整個25個比賽日,我們送出25輛奔馳車。大於現在到17關、18關左右,基本上可以決出冠軍。第一位領獎者已經到這裡領了獎,算是高富帥,挺年輕挺帥的小夥子,自己做私營企業,非常高興。

 最淡定的是某一個企業的普通職員,一開始我們看到他中獎,是一個女性的名字,出一個美女我們可以好好炒作一下,後來說不是,是用她太太的名字註冊。這哥們前天晚上玩了,我們打了一上午的電話就是不接電話,下午才聯繫上,說不好意思昨天晚上看球,睡了一上午,睡醒過來打電話告訴他中了一輛奔馳,開心壞了。

 這個活動我們累積參與人數是20多萬人,每一天有一場比賽,每天在六萬人左右參加這個比賽。

 這就是第一位獲獎者,來領車。也有一些媒體的朋友參與,給他頒獎的是我們COO鄭雷,那天我們在公司門口領車的圖片。

 PPT就是這些,是世界盃期間主要的營銷活動。下邊我們自由聊一聊。首先有的聲明,二季度數據能說的就說,不能說的請大家見諒。

 記者:你能不能先介紹一下,500彩票網的發展歷程,因為很多人就好奇,互聯網彩票這門生意能做到上市,以前也是一個灰色地帶,你們是怎麼抓住各種機遇發展起來?

 潘總:我們這個企業發展起來的過程非常有意思,我們大概是2001年建立我們的網站,當時叫500wan.COM,業界稱我們是五百萬。那個時候業務模式就是一個網頁,租了一台彩票機,凡是有人下注,背後就有人在彩票機上把這個彩票打出來,那時我們的原始形態。

 我們相信我們是中國第一家從事互聯網彩票業務的企業,也是風風雨雨十多年。在2010年之前,國家的態度基本上是否認這個行業的存在。2010年第一次有了《互聯網彩票銷售暫行管理辦法》,是財政部、民政部和體育總局三家一起發的,第一次明確了說在互聯網銷售彩票必須取得財政部批准,取得互聯網代銷者資格,全中國唯一有資格頒發這個許可機關是財政部,財政部是整個中國彩票行業的最高監管機關。

 一直到12年10月份,我們取得了第一張批文,這張批文在財政部網站上大家可以查到。我可以告訴你們怎麼查比較方便,你打綜合司的網站,然後在左下角有一個專題管理,有彩票點進去,所以關於彩票的管理文件都在那裡面,大概有七頁,我們應該是第四頁的第三個是我們的批文,那個批文裡面一共批文兩家企業,一家是深圳易訊天空網絡技術有限公司,就是我們在中國內地的運營實體。另外一家中體彩彩票運營管理有限公司,它的運營網站是中國競彩網,是中國體育總局的直屬國有企業,它現在不再從事線上彩票的銷售業務,這家公司主要承擔的是中國競猜開盤賠率設定。這是第一次我們取得了合法的地位。

 那麼在歷史上,我們福體彩都做,但是在我們取得這個批文之後,我們主動把福彩業務全部停掉,使得我們在線彩票業務完全合法合規。這是2012年10月份拿到批文,12年11月份重新開售,從3月份到11月之間我們把業務完全停掉。重新開售之後,我們只賣體彩,福彩不賣了。基本上整整一年的時間業務處於上升恢復階段。在13年11月22號,我們在紐交所掛牌上市。挺有意思,我們掛牌上市價是13塊,當天晚上我們收盤在20塊,我們最高點在今年3月6號,也就是上市之後四個月,每股54塊。昨天收盤價是33塊左右。應該說我們上市得到了整個財經市場比較高的認可,6個月的漲幅在200%以上。投資者還是比較認可我們的業務模式和認可我們整個發展前景。

 記者:我看到之前有報導說,最近說的是牌照導致股價一路狂跌,世界盃之前又說要發互聯網彩票牌照,又沒有發文。

 潘總:這個事原本是某一位彩票發行機構的負責人,講了一段話答記者,他具體講了什麼,我們不知道。但是某媒體的解釋或者某媒體的報導,就變成了說這個負責人表示現在所有的互聯網彩票都是非法的,沒有任何一家取得國家授權。我們的股票正好5月8號發佈贏利。第二天你們就會看到,至少國家體彩中心出來闢謠說我們沒有接受任何採訪。5月9號新華社有一個採訪財政部的專訪,說的很清楚,世界上沒有一個東西叫做牌照,因為按照《互聯網彩票銷售暫行管理辦法》,要取得代銷者資格,財政部同意。新華社的採訪講的很清楚,這是行政許可。在我們現行法規裡面沒有一個互聯網牌照,將來也許法規改了,但是現在不存在這個東西。你只要取得財政部的行政許可,那就是合法的。

 至於你提的第二個問題,市場上聲音很多,互聯網不管是福彩也好,體彩也好,繼續發更多的批准,什麼時候發,發多少,有很多聲音。但是據我所知,沒有任何一個預測來自於權威部門,比如來自於財政部,或者來自於民政部,或者是來自於體育總局。往往來自於一些還沒有拿到批文,並且在從事這些行業的企業,喜歡對媒體講一些話,說什麼時候要發。至少我們從來沒有給過這樣的預測,我也沒有看到任何權威政府部門給過這樣的預測。所以你問我說為什麼沒有發,我也無從回答,因為我本來就沒有這樣的期望值,說要在什麼時候發。所以我不知道為什麼沒有發。

 為什麼國家在這個事情上比較謹慎,如果這是問題的話,我想肯定有很多原因,從原來傳統的地面銷售轉到互聯網上,這裡面牽扯到很多問題,比如說你對互聯網代銷者的銷售體系,它的內控有一個監管體系,你怎麼保證他不去作弊,這有一個監管體系。第二個互聯網的公益基金在各個省分配,中央政府和地方政府分配也有一個詳細的規則,有一個各方都比較接受的原則出來之後,才會有比較完善的管理體制。這件事情其實都在緊鑼密鼓的進行當中,我相信政策制定者在這些問題之後,一定會推動互聯網彩票繼續發展。

 記者:我看到你們上市之後,對其他上市公司的股價帶動作用,你怎麼看待你們對其他上市公司的帶動作用?現在移動互聯網這麼火,很多彩票網站開始做移動這一塊,你覺得在移動這一塊跟PC這一塊的區別會有多大呢?是不是在移動端也有一個500彩票網產生?

 潘總:你剛才講有一個帶動作用,肯定是。這個業務在我們上市之前,除了我們,在運行的裡面中誰也沒有真正的批文,大家都是悶頭掙錢,不太多宣傳。我們上市之後,把這個行業完全陽光化,把這裡面的商業價值,商業的前景讓很多的投資人看得更清楚。不管是A股市場,港股市場,有很多彩票概念股,坦白的說,也是良莠不齊,這裡面有很多跟互聯網彩票有關係,可能成為受益者的,有些還是在概念層面上的企業,都藉著這一撥熱潮,股價都有不錯的表現。我相信假以時日,大浪淘沙,真正有競爭力的企業會留下來,純粹炒概念的企業,投資者也會看清楚。

 關於你說的移動互聯網和PC時代互聯網有什麼不一樣,我想最大的不一樣,在PC時代互聯網流量主要的控制者已經相對比較固定,比如說BAT,360也算一個,其他幾家比較大的門戶網站,基本上PC的流量都在這些地方,移動互聯網的特點,它相對比較分散。如果你有一個好的應用,比如滴滴打車可以很快變成一個新的流量入口,本來你控制住一個流量,比如你跟百度有一個長期協議,在PC時代你就控制的相當入口,別人沒有機會。但是在移動互聯網時代,每個人都有機會,每天都有新的機會,這是不一樣的地方。

 是不是存在純無線的互聯網500,至少我個人的意見,無線互聯網不是一個獨立存在的東西,如果有人跟我說,在彩票這個行業純做無線,不做PC,我個人不覺得這是一個特別大的優勢,我無法想像有一個用戶說,我今天就想做PC上看一看我的賬戶餘額,或者我想在PC上買,你不提供這樣的服務,我認為這肯定不是一個好的用戶體驗。

 而且作為所有的垂直性網站來講,最大的優勢,不是你本身的流量巨大,而是你提供的服務是最專業的,你提供的數據是最全面的,這是垂直性網站相比門戶性網站最大的優勢。我們如果說到這些彩票的數據,包括體育比賽的數據,至少到今天為止,在手機這個屏幕上還是一定程度上受到限制,至少在我們的用戶裡面有很多人,我們的用戶50%以上是同時PC和手機端有購買行為,我們從來不割裂他們這種關係。比如我們對無線部門的考核,是說你今年要把百分之多少人推到PC上,PC更加是這樣,你要把多少用戶推到無線上去。這兩個平台對我們來說是一個統一的服務平台,我們不把它割裂開看。

 所以你說是不是存在一個所謂純無線互聯網端的500,我不這樣認為。如果你講到無線端的銷量,市面上各種各樣的數字,我們每個季度都報告我們銷售數字,也報告無線端的銷量數字。像我們第一季度,銷量10.5億,26.4%來自於無線端。第二季度銷售數額我有預估,但是不能跟大家講,我可以講的是,我相信30%以上的銷量來自於無線端。在中國所有的彩票玩家裡面,我認為淘寶仍然還是第一,如果講第二的話,我相信我們肯定是第二。如果單講體育彩票的話,不管是在PC,還是在無線,我們應該都是老大。我們每個季度會把硬的數據公佈出來,拿這個東西來說明,我想最有說服力。

  記者:世界盃到底對你們二季度貢獻有多大?

 潘總:我可以給大家一些參照,但是沒有辦法告訴你準確的數據。世界盃影響最大的彩種是競彩足球,這是競猜類最主要的受世界盃刺激的彩種。國家的數據,世界盃之前日銷一億不到,到現在日銷達到四億多,是在這個彩種上國家的統計數據。我們的日銷平均是世界盃開始之前三到五倍,基本上和國家給出來的數據吻合。

 記者:你剛才提到我們可能很大的優勢在於,我們的唯一性,我們有批文,以前悶頭髮財,現在都在做,不管有沒有批文。彩票還是一個規模效應,人群效應,其他的互聯網門戶也好,淘寶也好,包括現在的微信,他們也基於用戶的基礎做一些彩票業務,對於我們來說這是一個機遇還是挑戰,我們怎麼去應對?

 潘總:你其實講了兩個問題。第一個有沒有唯一性的問題?其實我們從歷史上到今天,到將來,我們從來沒有享受過任何的壟斷地位。比如說在10年之前,那個時候市面上誰也沒有這張批文,甚至12年之前,誰也沒有這張批文。我們當時的福體彩加起來,就是第一。顯然我們市場地位不是依賴政府給的批文,或者壟斷地位做到今天。

 12年拿到批文之後,我們從前面的停售階段迅速恢復到至少體彩毫不慚愧的講就是第一,靠的是什麼呢?從10年到今天這個市場裡面,凡是你可以想到的互聯網名字在中國,BAT、奇虎、搜狐、新浪、網易,所有的人都在做,我們面臨的競爭環境從來沒有改變過,跟有沒有這張批文其實沒有什麼關係。

 當然你問一句,這張批文最主要的意義是什麼?我可以這樣講有幾方面的意義,其實我以前也講過。比如我們的品牌宣傳會比別人更有一些力度。當然淘寶已經不需要宣傳品牌了,騰訊已經不需要宣傳品牌了。比如我去央視,可以做品牌廣告。這是一般的競爭對手沒法做到的事情。

 另外一方面,尤其是這個行業裡小的一些企業,有時候可能會被政府的執法行動涉及到,成為被打擊的對象,當然大的基本上都不存在這樣的事情。還有一些戰略合作機會方面,比如跟移動的合作,跟大型國企比較,講規則的玩家合作方面,我們有這張批文還是會給我們帶來一些優勢。在競爭環境裡面,這張批文帶給我們一些優勢,但絕對不是或者說從來不是一個決定性的優勢。

 第二個問題,我們跟這些門戶網站之間,我們的競爭優勢在什麼地方,他們那麼大的用戶基礎,我們憑什麼可以跟他競爭?我們首先講一個現實,我到今天體彩仍然是老大,這是一個結果。

 原因是什麼?我們看門戶類網站的客戶群和我們有什麼不一樣。我並沒有每一家公司的統計數據,我相對比較熟悉的是淘寶的數據。淘寶去年的銷售裡面,大概80%以上來自於所謂數字彩票銷售,整個銷售裡面60%來自於雙色球這一個彩種的銷售。你可以推斷出來什麼結果呢?去淘寶的人,本來是去買衣服買鞋子買褲子,看到有彩票賣,我也賣一注彩票。絕大部分的心態是我花兩塊錢也許能中500萬。他的客戶情形,可能從十七八歲的男女年輕人,到五六十隻要還能夠熟練使用互聯網。我們的用戶群是什麼樣的?90%以上是25歲到35歲的男性。

 我們的銷售構成,去年全年86%來自於體育競猜型彩票,我們的用戶是高度集中於體育迷的男性用戶群,或者根本上講,我和他們服務的人群是不一樣的。你肯定問我這些人為什麼不去淘寶買,為什麼要來你這買?我做一個不恰當的比喻,淘寶是王府井的商廈,什麼人都有。我是在六環邊上開了一個超豪華的專賣店,來我這的人只有一個目的,他就是要享受最好的服務,他的目的也很明確。這就是我和別人的區別。如果你可以去比較一下淘寶提供給你的數據服務,提供給你的所有的諮詢服務,尤其在體育競猜類的和我們的服務,當你只是每週20塊錢的玩家,這些服務對你沒有任何區別,因為你反正是個撞大運的事情,當你每週是二百塊,五百塊,甚至五千塊,甚至五萬塊的玩家,你必然追求更高的中獎機率。對於體育競猜來講,最重要的是資訊。你會發現他們給你提供的服務,根本不能滿足你的需要,你就會選擇提供更好服務的地方。

 或者我可以這樣講,只有我去挖淘寶的客,淘寶絕不會挖我的客。我完全不介意今天他們在這個行業裡面,我並不是說我要做一個獨佔的事情。為什麼?如果只有我們一家今天做這門生意,互聯網滲透率在彩票行業絕不是今天這個狀況,這個推廣的速度,所有大的門戶網站,包括我們自己,我們都要做一個基礎工作,大浪淘沙,先把這個沙從地下的賭莊吸引到國家互聯網彩票盤子裡面,然後我們服務相對比較高端的用戶,這是我們對自己的定位。

  記者:對於這些用戶的獲得,是什麼樣的渠道?

 潘總:我們現在有很多渠道,現在如果以銷量來分得話,我們大概70%左右來自於自有流量,直接輸入500.com,或者通過手機客戶端訪問我們的網站。首先是一個品牌的積累,你可以概括成品牌,其實有很多東西在裡面,包括我們做的品牌廣告,包括這麼多年的口碑傳播,包括贊助體育賽事,都會造成直接流量佔到銷售量最主要貢獻者的地位。

 第二大流量來源,20%不到來自於搜索引擎,現在最主要的是百度跟搜狗,360也有一些。包括直接搜索我們的商標域名,或者是搜索世界盃,體育彩票關鍵字,最後10%多一點來自跟第三方的合作,跟支付寶錢包的合作是我們現在最主要的第三方合作,包括跟姚記撲克,大部分是以分成的方式,少數是以硬廣的方式,像PPTV的合作,大致是這樣一個流量來源。

 記者:最近6月17號新浪收購了互聯網彩票網站愛彩網,全資收購,你怎麼看未來行業格局的變化?

 潘總:背後的原因是什麼,我很難給你一個明確的回答。對行業格局來講,愛財誰都知道,本來就是新浪控制,至於是全資,還是不是全資,對它運營上不會有太明顯的區別,走全資收購的棋,我知道一些信息,但是不應該由我來做披露。

  記者:他們跟你們是同一個梯隊的嗎?

 潘總:是也不是。新浪比起一般的門戶網站,也是背靠大的流量來源的門戶網站,不是純垂直的。新浪的體育頻道比較強,體育福彩大致是對半分,跟其他的門戶網站相比,其他的門戶網站都是福彩佔多數,體彩佔少數,規模上略比我們小一點。

 記者:剛才提到淘寶,門戶現在做彩票比較多,今年世界盃期間,門戶在彩票方面下了比較大的力氣,包括人民網也收購澳客,你能不能從門戶這個角度談談。

 潘總:我剛才已經提到,它跟我們服務的用戶不一樣。它就是一個簡單的流量變現,對所有只要有流量的網站來說,都是不錯的變現手段,這是高度標準化的程度,你不需要線下體驗,也不需要物流,基本上就是賣一個電子憑證。

 作為我們一個垂直性網站和這些門戶網站之間的區別,我剛才已經講了,我們服務的特性,和我們專注的人群都是不太一樣。

 記者:競彩足球比較火,大家的設計幾乎一模一樣,有產品同質化的問題。

 潘總:在世界盃期間,絕大部分的用戶都是所謂小白用戶,就是簡單猜一個兩場比賽,他也不需要太多的資訊,因為沒有資訊可循,但是如果你把世界盃放開,看五大聯賽,那個數據的作用會大出很多。因為世界盃現在沒有什麼數據,他們歷史對陣有過多少次,可能有過一兩次就不錯。但是五大聯賽,這兩個隊之間可研究的東西太多了。

 記者:剛剛提到我們的優勢,客戶主要構成90%都是男性,至少是體育迷,數據的這塊優勢怎麼得到?

 潘總:我們所有的數據源都是直接向國外數據源購買,首先保證我們最快、最準。這樣分開講,我們應該和國家中心是唯一有光纖直連的私營企業,國家中心開出的SP值我們是最快最值,這是從你可以購買產品的角度講。

 從其他的外圍,我們提供接近一千個不同來源的賠率數據,這些數據為什麼重要?所有我說的這些因素,對陣的歷史戰績,今天球員的情況,最後都體現在所有國外開出的賠率,甚至從賠率的變化中也可以看出整個,世界上所有的賭博公司怎麼看這場球,這對我們的公司來說是最重要的數據。像歐洲那些豪門球隊之間的對陣,有很多的歷史數據可以找到。我們從源頭上買的就跟別人不一樣,我們又有這麼多年自己有一個大數據處理系統,我們用最好的方式展現給我們的用戶。這些是我們在數據上的優勢。

 記者:剛剛你講門戶類網站和平台網站,他們ARUP低一些,我們高一些,我們怎麼爭取他們的客戶?你也說過,淘寶爭取我們的客戶比較難,我們怎麼能夠更多的爭取平台類和門戶網站的客戶?

 潘總:這裡面涉及到特別敏感的商業手段,我不具體的講。

 首先從客戶的角度,他本身應該有一個自身的需求,比如你每個月投注五千塊錢,五萬塊錢,你會不會閉著眼睛,像今天的世界盃,我今天喜歡巴西,我就投巴西。你肯定要讓自己的概率更高,那我查一查,比如今天是巴塞對皇馬,我是不是要查一查這兩個隊今天誰出隊,這兩個隊歷史戰績什麼樣,有沒有傷情,這些資訊你要主動的去找。你就去搜索引擎,或者去朋友圈裡打聽哪裡有這些數據,首先是他們最根本的有這個需求,然後才說我能不能最好的滿足他們這樣的需求。所有這些技術手段,包括通過搜索引擎,還是口碑傳播,這些是相對次要的東西,是本身客戶有需求,我們能夠最好的滿足客戶的需求,這是最根本的原因。

 記者:剛才提到競爭這麼多,有沒有自己的看法,在這麼多競爭中,有門戶,有平台,還有A股市場,港股市場,那麼多搭車的,設一個彩票業務,這麼多參與中,有沒有分類,那些人會切入哪些市場會成功,我們做專業市場,平台是變現,其他的做一做。

 潘總:這麼說吧,如果你說一百多家裡面,中國前十位,我估計佔到了整個市場的80%以上。後面還有一百家,二百家,或者誰今天宣佈進入這個市場根本無所謂,對市場格局不會產生影響。你就看前面的十家,基本上就是我剛才講的兩類,垂直類的和平台類的。平台類的是福彩,他用戶基數更多,偏重於數字彩,客戶的獲取基本上就是平台的用戶,這是他的特點。另外一類就是垂直類的網站,基本上都是著重於體彩,提供比較專業、高端的資訊服務為特色。基本上就分為這兩大類人。其他的你說講故事,對資本市場可以講故事,但是對彩民這個故事講了沒有用。

 記者:你剛才說了彩票沒有物流,不用倉儲,標準化,後台也需要成本。

 潘總:這是我們比較特色的東西。整個交易過程,從用戶在我們網上下單,光纖傳到我們生產中心,生產中心有一個生產的過程,並不是真正把每一張票打印出來,而是通過彩票機和國家的數據中心進行數據交互,這一投註記錄到國家數據中心裡面去,我們把這個過程叫做生產。基本上市面上所有的門戶網站全部都是外包給別人,外包給市面上另外一種公司叫做出票公司,這種公司自己沒有銷售能力,他純粹就是干出票的人。

 我們從前端的接受客戶定單,這是一個互聯網的活,到後端搞彩票機做生產,這是一個真正在彩票行業裡面的活,這是我們完全自己做的。

 對於所有的門戶類網站來講,據我所知,沒有誰是自己做出票,都是外包。外包有什麼壞處?首先有一個出票速度。我相信我們出票速度是行業內最快的,這有什麼好處呢?第一國家的賠率就算是所謂固定賠率的彩種,在一定時間段裡會有調整。比如今天兩場比賽,固定賠率都是2串1起,一開始兩串是1:2,所有人都押注某一種組合的時候,國家就會下調它的賠率,作為任何人都希望我買的這點上要很快的固定,保證這張票出了,我拿到的就是這個賠率,這對於比較高端的用戶是比較重要的一件事情。

 第二件事情,我出票速度快,可以把截止時間縮短,我們基本上是在比賽開始前的三分鐘才截止出票。你可以去比較一下淘寶,淘寶大致是在15分鐘。還是那句話,對於比較高端,比較專業的用戶,至少他願意保持靈活性,到最後一分鐘再出票,再選擇方案,越接近比賽開始,資訊最全面,也是最準確的。我講的是後台上的優勢,能夠轉化成我們用戶能夠看得見、摸得著的好處。這也是我們和一些純平台類的區別。

 記者:有沒有算一個平衡點,我要多少用戶規模跟多少量,最後就能實現。

 潘總:這個情況很特別。有些人有特殊的資源,背靠本來有流量的平台,他的成本你怎麼計算。最大的成本是營銷成本,就是你獲取流量的成本。千差萬別了。某一個人也許他綁了一個當地的移動運營商,或者綁了一個還算有點流量的網站,我真的不知道怎麼計算成本。我很難說營銷平衡點在什麼地方。

 記者:你能不能講一下我們跟A股上市公司,包括金亞科技,姚記撲克的合作,我看那個量挺大的。他們說要給我們生產一億,這邊有沒有製作費,現在進展是什麼樣的?

 潘總:姚記撲克從生產到最終用戶手裡面,大概要六個月以上。現在陸陸續續我們已經看到有一些從姚記撲克轉化出來的量,我們一開始負責製作費以外,還有銷售分成。跟金亞科技也是類似分成的概念,還沒有正式上線。所以短期之內,他對我們不會有立刻的業務上的體現。

 對我們來說,實際是兩層意義。一層是直接對業務有貢獻,另外一層我們希望通過業務合作的形式,讓我們品牌無所不在,你今天看央視發現有我們的廣告,走到地鐵裡有我們的廣告,手機打開有,到支付寶發現也是我們,那你遲早是我們的客。哪怕你現在是淘寶的客戶,當你想嘗試一下別人的時候,你第一個選擇肯定還是我們。如果你從來都不是互聯網彩民,當你第一天想嘗試的時候,你的第一選擇還是500.com,這是有銷售方面的直接效果,也有品牌宣傳方面的考量。

 記者:世界盃花了這麼多錢宣傳,有很多小白用戶進來買彩票,這一次賣完了之後,你們花了這麼多錢,世界盃之後這些人怎麼來重複購買,或者通過別的手段讓他第二次、第三次購買。

 潘總:你說的非常好。這是我們今年面臨的最重要的挑戰。按照以往的經驗,在世界盃期間來的用戶退潮非常快,因為很多人所謂偽球迷,只是受周圍人影響也好,受重大事件也好,會很快的離開。最重要的就是說你怎樣讓這些人持續的留下來,持續的消費,一直是我們在研究的問題。簡單的概括來講,我們以往一直強調我們網站最大的特色是專業性,我們今年兩個關鍵詞:娛樂性和互動性。我們剛才做的這類遊戲,瘋狂猜球就是最重要的手段,我們把整個簡單的購物過程變成娛樂的過程,變成跟這個地方其他人一起玩的過程,甚至不用花錢可以玩的過程,那就可以讓很多人把他對體育遊戲的愛好,轉變成一種長期留在我們網站上的動力,只要他長期在這,我相信他總會花錢。這就是我們現在的策略,把一個電商簡單的購物過程變成一個生活方式,變成一個娛樂過程。

  記者:世界盃帶來新用戶,你希望留存率佔比是多少?

 潘總:我希望是百分之百。我非常難估計,我可以給你歷史數據,但是四年之前的互聯網,尤其是移動互聯網,我覺得對今天的估計數據指引作用很有限,四年過去了,互聯網也好,尤其是移動互聯網,人的特性變化太大,我很難給你一個準確的估計。

 記者:500彩票用戶購彩金額比較大,都是幾百塊錢去買。好多世界盃小白用戶都是買幾注,這種用戶是500彩票網希望留在上面的嗎?

 潘總:我們歡迎任何用戶買彩票。只是有一些自然的選擇,高端客戶自然沉積在我這裡,而不是沉積在淘寶。對於任何的生意,我當然不會嫌小,說我不做,不可能,來的都是客。任何人花一塊錢我也歡迎。

 記者:在這種層面上,我們跟其他的門戶網站,或者跟淘寶怎麼競爭?

 潘總:比如我們跟支付寶的合作,支付寶的入口進去兩個,一個是淘寶,一個是我們。其實一定程度上也是跟淘寶競爭,如果那個口只有淘寶一個入口,那全去淘寶了。我們在裡面,顯然我是分了淘寶一部分入口。那個入口來了,絕大部分跟淘寶客的特性一樣。

 記者:之前一些訪談活動,透露過公司會有一些併購整合的行動,現在有嗎?

 潘總:我們繼續努力中,首先這個事情從本質上來講,跟談戀愛一樣,這是兩個人的事情,不是一個人可以說了算的。第二這種事情特別特別敏感,對我們的股價或者對方如果涉及到上市公司都非常敏感,這是除了我們自身成長之外,非常重要的策略就是通過兼併收購做大我們的企業,會在將來相當一段時間都是我們重要的策略。在時機成熟的時候,我們會第一時間跟媒體朋友溝通。

  記者:方向是什麼?

 潘總:第一類,類似的前十名裡面的網站,如果有願意通過資本層面的合作,跟我們一起做的,我們肯定願意。與其打混戰,十個人打混戰好,還是說做成一兩艘航空母艦,再去跟其他的小舢板拼,我想可能是一個雙贏的過程。你為什麼非要跟我是競爭關係,為什麼不能一起聯手把你的優勢跟我的優勢,聯手一起做得更大,也是順理成章的事情。你無非將來想走獨立上市,我跟你換股就完了,只要價錢合適,為什麼不能聯合起來?讓你省去上市所有的過程,不是一個壞的主意。

 另外在整個彩票產業鏈上,我們基本上在價值鏈處於最底端,面對零售用戶的銷售,上游還有很多價值鏈的東西,包括我們比較感興趣的做彩種,香港的亞博科技,他作為一個技術提供方研發整個彩種的解決方案,然後去跟某一個省的省中心說,我這有一個很好的彩票遊戲,我們一起申報國家中心,到財政部批完了,我們賣這個遊戲,在遊戲的收入中我分一定的比例。這是業務模式。對我們來說本身有利潤,另外如果我可以掌握遊戲的話,從產品的角度,就跟我的某些競爭對手拉開差距,有不同的地方。這是兩個主要的方向。

 記者:過去2006年和2010年這兩屆世界盃,在傳統的玩法之外,推出了專門針對世界盃的競彩玩法,這種小組投注情況看,彩民對這屆世界盃的投注熱情和玩家怎麼樣,有什麼特點,尤其對你們業績銷售帶來多大的增長?

 潘總:我們去看沒有世界盃期間,比較多的投注集中在串的投註上。世界盃期間,投單場的更多一點。他追求的就是個好玩,對財務真正的考量是不多的,什麼樣是最好的,我可以在投入產出比,或者概率上達到最好的配置,是這些用戶不太考慮的問題。只是說我今天就是高度關注這場比賽,我看一場球,押20塊錢,30塊錢,讓我的融入感、參與感更強一些。這是世界盃特別的地方。

 記者:因為它比較週期性,在大型的賽事之外,你們怎麼維護?

 潘總:我們一直講,世界盃只有64場比賽,我們每年可以競賽的比賽有六千場。你不能指望世界盃這件事情,四年才有一次,指著它吃飯,顯然是不現實的。意義在於哪裡?當然這個銷售數字是很大,是平時的幾倍,當然是很重要的財務考量。更重要的是就是你怎樣利用世界盃的機會,把更多原來不懂互聯網彩票的人,轉到互聯網上來。有些人原來不玩彩票,直接轉到互聯網彩票上;有些人不玩彩票,直接現在互聯網彩票。或者傳統的投注模式下的彩民,把他轉到互聯網上,然後留住這些人。我相信是一個對互聯網滲透率在彩票領域裡面大規模的提升,這是一個最重要的機遇,而不要盯著本身世界盃這60幾場比賽可以帶來多少經濟收入,過了世界盃還過不過,也還照樣過日子。沒有世界盃的情況下,整個彩票行業,特別是互聯網彩票行業的增長是非常驚人的。

 記者:我覺得世界盃是一個契機,從公司上市到現在,在用戶增量方面,你認為比較成功的有哪些?世界盃期間的活動,跟同行比起來,你的優勢和亮點在哪裡?

 潘總:我們講一個最實在的數據,所謂交易用戶數,就是這個期間在我這裡有過交易的人。2013年第一季度是29萬多人,第二三兩個季度都在40萬不到,38萬多、39萬多。到了四季度就接入了重要的移動端口之後,四季度交易人數迅速跳到89萬多,2014年一季度報出來的數字是110多萬,這個季度的數字大家可以期待,我相信是很大很大的增幅。這就是我們整個趨勢。這個趨勢裡面,來的這些新客裡面,像去年四季度、今年一季度,來的用戶裡面有超過70%是來自於移動互聯網,這是新的特色。

 首先是移動互聯網讓互聯網的門檻降低了,原來你至少要有PC,家裡要有網絡,移動互聯網讓這個門檻降低了。流量的入口相對比較分散,讓個人不管是做彩票也好,做遊戲也好,你可以爭奪的流量資源,可選擇性變多了。這是用戶增量比較特別的地方。

  記者:公司在這方面所做的努力呢?

 潘總:你努力的去尋找有流量,你不再是幾個巨頭可以壟斷這個流量,我們跟支付寶的合作,包括前一段時間我們跟(滴滴)打車的合作,最近我們跟招商銀行的合作,更多的尋找不同流量的入口,而不像以前基本上可選的真的不多,PC除了那幾個大的以外,其他的像樣的流量可採購的範圍不多,你也要有一些敏感性,什麼東西可能是跟你契合度比較高的,比如排名在前面的360攝像機,自拍神器,雖然它很有流量,我們也談過,但是我估計那個跟我們契合度不太高。你要有這個敏感性,要有選擇性的做一些投放。

 記者:我冒昧的問一句,現在360瀏覽器用戶很多,帶來的用戶量很可觀,但是我沒有在上面看見500有投放。

 潘總:360我們最近有投放,從360搜索裡面我們還是有一些量,360自己也賣彩票,所以主要的資源留給自己



 記者:你提到今年500彩票有兩個關鍵字,娛樂性、互動性、很多人這個彩票會成為娛樂化的產品,我們500彩票在今後和娛樂和互動方面有什麼大的動作,特別是像你說的大部分流量來自於碎片化的移動端,之後500彩票這邊的佈局是什麼樣的?

 潘總:我們剛才已經提到,這類瘋狂猜球互動性的遊戲,會在我們網站上長期搞下去。我們要把一個簡單的賣東西的過程,變成好玩的過程,和同樣對這場比賽有興趣的人可以交流的過程,就算你不是經常來彩票,你也會經常來我們的網站看看,他們在說什麼,討論什麼。這是我們和門戶網站進一步拉開差距,拉開距離的動作,最主要的就是瘋狂綵球這一類的互動性遊戲。

 在國外它是個彩票,猜五個結果,甚至分的更細,每一個都有不同的賠率,如果要開彩票的話,當然需要財政部的批准,我們把它當成一個互動性的遊戲,這類東西,國外比較成熟的還有,我們陸陸續續搬一些回來。

 記者:你認為本土的互聯網彩票公司,有沒有進軍國際市場的可能,現在我們很多模式借鑑國際的市場,我們有沒有之後進軍國際市場的可能?假設是有的話,你覺得入口,或者著手的方向是什麼?

 潘總:首先你定義的進軍是什麼概念,很多國家的彩票,在彩票行業或者它的分銷都是採用一種幾年去做一次競拍或者拍賣的方式,或者投標的方式,這個機會有,但是我覺得不會在短期內成為我們一個重要的戰略方向,最重要的原因就是在中國這麼高速發展的時代,互聯網彩票市場我們預計平均下來的年增長速度在50%以上,一個已經是幾百億規模的市場。我們今後能在三五年之內把這個市場佔住,且不說能不能擴大市場份額,我們就能保持今天的市場份額,我相信對我們的投資人來講已經是一個非常豐厚的回報。

 我真的不急於需要做什麼海外的機會,往往是自己做的這一塊增速放緩,你要考慮新的增長點。而且在任何一個國家都是高度規制的行業,你到一個國家,如果你想進入這個行業的話,你面臨的法律問題很多。最後在海外再想尋找一個像中國彩票行業高速成長的國家,本身就不多。

 記者:你講過很大的一部分費用在於銷售推廣費,在移動互聯網時期,你未來的推廣方案,在獲得小白用戶方面有什麼推廣的計劃和方案嗎?

 潘總:主要的推廣手段跟PC時代並沒有太大的區別,無非就是推廣的平台在哪裡,原來最主要的是去新浪打廣告,我們最近做的是跟支付寶的合作,跟滴滴打車的合作,你需要尋找有契合度的,並且是受歡迎的無線APP的流量,你要不停的尋找這樣的流量,這是角度的變化。

 最常規的手段,比如註冊送,充值送,不管是PC平台也好,手機平台也好,都得搞。這個並沒有太大本質上的區別。

  記者:我記得咱們之前投資了一個手游公司。

 潘總:我們投資一個小的手游公司的少數股權,到現在為止對我們產生的影響很有限。

 記者:我們和企業合作挺多,比如支付寶、滴滴打車、中國移動、姚記撲克,我們以後是怎麼樣的戰略佈局呢?

 潘總:我覺得很簡單,對我們來說,絕大部分的合作方式我們都是合作分成的方式,我的策略只有一句話,能上的都上,不上白不上。你賣一塊錢,我跟你分,你賣不出來我不損失任何東西,當然有一個人工開發成本。我甚至可以做一個通用平台,今天是中國移動,就叫中國移動500,明天是姚記平台,就是姚記平台500,或者500姚記,通用平台把logo一換就可以,不做白不做,越多越好。就算賣不出去彩票,也是廣告。

 記者:很多業人人士認為,手機客戶端將來是互聯網彩票銷售得天下,你認為這個觀點是否正確?

 潘總:我剛才講過了,永遠不要割裂地去看這個問題。我可以這麼告訴你,我們的用戶裡面消費最高的人既用手機,也用PC。這是最高的人。純用手機的用戶,他的ArUP值很低。第一說明他對彩票這個事情熱情不夠,純粹是碎片時間看一看。第二純屌絲,他連PC都沒有,這樣的人ArUP值不會很高。純PC用戶往往是老一代人,年齡比較大,這類人他的前景是慢慢萎縮。所以中間那類人一定是主力。

 就像今天我坐在辦公室裡,有PC的情況下,我想查看一下賬戶,或者今天就想在PC上買一注,你就是不提供這個服務給我,我純做手機端,我覺得對用戶來講,不是合理的解決方案。把這兩個東西不要嚴格的割裂開來,我就是PC,就是無線。用戶怎麼舒服,你怎麼來。他今天在路上想看的時候,你有最好的資訊給他,最好的服務給他。今天坐在辦公室,坐在家裡,我想坐下來,仔細的研究,我同樣有最好的服務給你,這個才是將來的生存之道。

 記者:之前有報導說,中國有兩億彩民,我們先不管這個數字有沒有水分,你覺得移動端的發展會不會幫助中國彩民數字呈集幾何倍的增長?

 潘總:中國的彩民數字跟移動端本身沒關係。如果移動彩民的話,那跟這個有關係。我們講移動有幾個好處,第一它方便,原來要坐在PC前面。第二它把進入互聯網的門檻拉低,當然對互聯網彩民有很大的促進作用。

 記者:潘總,你開篇的時候提到有一個體育慈善基金,我挺感興趣的。

 潘總:一億,大家說你是不是忽悠人的,中獎機率很小。我們不忽悠,我們當時決定一億如果沒有人中的話,我們就拿一千萬現金出來做一個體育慈善基金,做公益類事業,沒有商業目的的純體育贊助的項目。基金會已經成立了,在深圳民政局,民非的。

  記者:主要扶持的對象是什麼?

 潘總:我們歷史上做過很多不以贏利為目的的體育贊助,比如我們做鄧飛免費午餐之類的活動,我們贊助中國足協搞500.com星計劃培養年輕球員,包括贊助帆船賽,主要是體育類的,但是不排除其他的項目。

  記者:體育賽事?

 潘總:你說體育賽事就有商業目的。比如培養小球員,我們對這些球員沒有任何商業權利,將來他們轉會跟我們沒任何關係。做基礎性工作的方向是我們慈善基金的目的,不以贏利為目的。

  記者:基金會後續的資金呢?

 潘總:第一期確定一千萬,後續的是不是會有別的人願意加入我們,我們當然不反對,我們也會持續做投入。

 記者:500彩票網的員工,應該有這個興趣,自己也會買一些彩票,包括員工,包括你個人買嗎?

 潘總:我說來見笑,我到現在為止一注也沒買過。我只關心有多少人來買,買了多少,至於怎麼買,他輸了還是贏了,我不太關心。我本來不是搞彩票的人,我是搞金融的。我有一個朋友連遊戲從來不碰,老說某某遊戲裡面的人民幣玩家比較多,這是好事。全世界最好玩的市場是股市,裡面都是人民幣玩家。我只玩這個市場。全世界最聰明的腦袋都在這裡面,而且都是人民幣玩家,這才是最好的遊戲。我比較贊成他的說法。

  記者:不玩產品怎麼保證用戶體驗?

 潘總:我並不負責產品,我是負責財務和投資者關係。產品研發不是我主管的內容。你就是把我們的COO叫來,我相信他不見得一定是我們公司裡面對賭球最有心得的人。

  記者:500怎麼定義大客戶?

 潘總:年銷五萬定義為VIP。年消費五萬,它和一般的消費不一樣,彩票是有返獎,我們的網站平均返獎在65%到66%之間。如果一個人持續投入,拿一百塊錢出來進去變成66塊錢,再乘0.66,打出來的流水大概300塊錢左右。如果簡單的算,五萬塊錢,一年實際上拿出口袋的錢一萬七千塊錢左右。你再平均到12個月,每個月1500塊錢,這個數字對於城市白領來說,不是很大的數字。當然這已經是VIP客了。

 對於普通的客人來講,去年全年所有人平均ArUP值是兩千塊錢,就是他只拿出七百塊錢現金,每個月拿出50塊錢的現金,這是很多人都可以承受得了的消費。

  記者:人群大概有多大規模?

 潘總:我們從來沒有披露過數字,這是核心的商業機密。

  記者:去年最多的人消費多少錢?

  潘總:千萬級。

  記者:我看有加獎12%?

 潘總:我們是按照這個預算,還是有一些限制條件,最後具體發出多少錢,看最後的運營結果。

 記者:對這些大客戶和VIP客戶有沒有額外的返點?

 潘總:一般來說不重複享受,享受VIP,就不享受網站其他的活動。

 記者:剛才你說PC平台和移動互聯網不能分割,我是不是可以理解為,未來500發展的策略還是PC平台跟互聯網並重?

 潘總:我們現在肯定首要重要的是無線平台,從我們的數字來講,我們每天來的新客70%是從無線來的,首先所有新產品的發布必須是在保證無線的情況下,我們去年有無線事業部和營銷,今年就是營銷中心,以後沒有無線和PC兩個部門,內部當然有分組,但是就是在無線端的營銷,絕不是說PC可以丟掉,什麼都不管,這不是我們的策略。

 記者:移動端的彩民更多的是利用碎片化的時間購買,沒有那麼多時間看對方對陣,看資料,我們國家的網絡那麼慢。

 潘總:一句話,看你投多少錢,你投20塊錢,肯定不在乎,投了就投了。你投兩千塊錢,兩萬塊錢,你肯定要看,你不會繼續撞大運。

 記者:世界盃到現在已經九天了,是否方便透露500到現在每天的銷量大概是多少?

 潘總:我們不能透露,我只能說現在日銷的數字是世界盃開始之前的三到五倍。

  記者:有沒有和其他的網站對比?

 潘總:沒有誰公佈過這些數字,我相信最近一段時間大家都是慎言。

  (完)

(發表本文時不持有500彩票多頭,所有言論不構成任何投資建議)
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美股隔夜餐——看完世界盃後瞄一瞄500彩票網 Ricky

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世界盃火爆,美股上市的中概中唯一的相關股票500彩票網在經歷去年IPO後的火爆後,在世界盃期間卻顯得格外冷清,今天美股隔夜餐重點聊下世界盃足球彩票和500彩票網。

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1、世界盃期間足球彩票的井噴增長以及原因

2014世界盃拉下帷幕,這屆世界盃足彩和賭球在國內異常火爆,期間幾乎逢關鍵比賽朋友圈都被各種足彩投注下單信息刷屏,體彩競猜型彩票在世界盃期間迎來井噴式增長,據@彩通諮詢 統計,世界盃期間競彩銷量達到129億多元,遠高於2010年世界盃期間的22億人民幣銷量,同時遠高於2010年全年的61億人民幣年銷量,創歷史最高記錄;世界盃期間北京單場足球彩票共銷售26.86億元,比2010年世界盃增長近6倍,也創造北京單場的銷售新紀錄。這種井噴增長超過了業內認識的樂觀預期。

井噴增長主要原因主要是政策、資本、市場三重因素的推動,首先是政策,這屆世界盃是2012年互聯網彩票被國家列為合法渠道以後的第一屆世界盃,以前大家都是偷偷摸摸地干,不敢大張旗鼓,現在都放開手去做,而500彩票因為有互聯網售彩資質,受益最大;然後是資本,資本對這個市場的關注給行業提供了推動力,包括500彩票赴美上市、港股和A股大量和彩票沾邊的公司,資本對彩票行業的關注度是空前的;三是市場自身因素,這也是最重要的,尤其是BAT(還有360、新浪、網易等門戶)都加入到這個行業,給互聯網彩票帶來以億為單位量級的新增用戶,而對於BAT還有360等這些互聯網巨頭,彩票的意義不僅僅是流量變現或者銷量上的考核,更重要的是彩票已經成為這些互聯網公司給用戶增加增值服務的重要產品,是可以和用戶進行互動的重要介質。

2、世界盃期間彩票網站的競爭格局變化

我之前一般把彩票網站分為垂直彩票網站(500、澳客、彩客、9188、彩票大贏家等)和流量型彩票網站(淘寶、騰訊、360等),世界盃期間最大的用戶增長基數在流量型彩票網站,給這個行業做了非常好的普及,帶來了海量的小白用戶,把互聯網彩票這個蛋糕做大了。流量型彩票網站中,淘寶彩票的銷量仍然應該是最大的(也是全行業最大的,世界盃期間單日銷量過億);騰訊彩票在把旗下幾個彩票網站整合後又借助微信這個超級流量和社交入口,在世界盃期間猛發力,應該是本屆世界盃互聯網彩票最大的增量;另外一隻黑馬是網易彩票,網易彩票在世界盃期間的營銷做得特別彪悍,一方面是在百度等渠道投放大量廣告開源,另一方面是加獎做得特別凶(凶到幾乎沒有競爭對手敢跟進),在銷量方面網易彩票此前應該是遠不如新浪愛彩和500彩票網的,世界盃期間應該是躍居到愛彩、500同一個量級,但是網易彩票期間促銷過猛,這種燒錢方式估計在世界盃後很難維續。

2014年世界盃對垂直彩票網站來說是個大洗牌,呈現出500彩票一枝獨秀的態勢。垂直彩票網站沒有其他業務導流,傳統的重要發展模式是依靠和渠道(也就是各個大流量的彩票網站)進行合作,但是現在各大互聯網網站都自己搞彩票,往日盟友變對手,在世界盃期間也沒有新的玩法吸引用戶,促銷和加獎的家底也不夠厚,所以大多數垂直彩票網站在世界盃期間的銷量和用戶增速應該是遠低於行業平均水平的。在500彩票IPO前,垂直彩票網站曾經是是500和澳客雙雄格局,彩客、彩票大贏家、9188、彩票直通車等是二線陣營,但是經過500彩票IPO後以及這屆世界盃洗禮,澳客已經被500甩在後頭,二線陣營的彩票網站有些已經被出售有些渴望得到資本關注,未來或許會有更多的整合或者被淘汰。

500彩票在世界盃期間獲得了高於行業增速的發展,銷量和用戶基數都呈現爆炸式增長,進一步確認了自己在整個互聯網彩票尤其是垂直彩票網站的行業地位,主要原因如下:

1)是500作為唯一一家拿到體彩銷售資質的民營彩票網站享受到的政策利好,在世界盃足球彩票火爆的環境下得到的關注度要比其他競爭對手高很多,CCTV、各地地方電視台都對500彩票進行過電視採訪,南方週末、21世紀等也有專版報導(其他彩票網站基本是沒辦法上報和電視的),這些都是低成本但是效果非常好的品牌推廣;

2)是500彩票IPO以後的品牌效應+體彩銷售資質,仍然吸引一些優質的渠道和500進行合作,比如支付寶、PPTV、一號店、中移動等;

3)是500彩票網在世界盃期間結合產品和用戶屬性的創新營銷推廣方式,比如重點推了一個「瘋狂猜球」的活動http://zx.500.com/worldcup/n_xwsd/20140701_388441.shtml  ,效果非常好,這是從國外買了版權的一款遊戲,瘋狂猜球是一個借鑑海外足球博彩的走地玩法(國內的足球都是比賽前猜結果,玩法簡單,走地就是能邊看比賽邊下注,甚至能猜某個點球能不能進,走地玩法是海外博彩最大的銷量的玩法)的遊戲,猜每三分鐘的比賽會發生什麼事情,勝出的將獲得一輛奔馳,目前平均每天有4-10萬多人在玩,60%多是新增用戶,瘋狂猜球是500彩票網營銷推廣的重大創新,以世界盃比賽為投註標的,結合了比賽和博彩的特性,更符合500彩票的用戶屬性和產品屬性,也增加了更多的娛樂色彩,也培養了用戶的投注購彩習慣,所以效果很好,不管是吸引新增用戶還是增加老用戶活躍度和粘性,都很不錯;

4)注重移動端新興渠道的推廣——在PC和傳統渠道的推廣成本已經很高,而且競爭非常激烈,現在500彩票的營銷策略除了傳統的模式(這方面由於500是上市公司+體彩資質,有優勢),現在更注重移動端新興渠道的推廣。比如和世界盃期間和滴滴打的、招商銀行的合作,低成本但是獲得了不少用戶。這方面我覺得500彩票應該是走在了很多彩票網站的前面,淘寶彩票們有自有流量,不屑於做這些,而且子頻道的運營人員也少沒有時間和精力搞這些合作,而垂直型網站則缺乏這種運營能力,也做不了;

5)更專業的運營水平——包括在投注、出票、即時比分、數據分析等方面的專業能力。

垂直彩票網站,由於沒有自有流量和品牌,用戶獲取成本極高,又沒法提供更好的用戶體驗留住用戶,所以相比淘寶彩票們會很艱難,在淘寶、騰訊利用自有流量發力競爭加劇的情況下,抵抗不住競爭,而500一方面因為有牌照又上市了,有政策優勢和品牌優勢,同時在用戶體驗和用戶交互上又做得用心,所以有自己的生存和發展空間,接下來我覺得500彩票網基本會成為唯一能活得滋潤的垂直彩票網站。未來互聯網彩票的格局,肯定是幾家大的互聯網公司的彩票網站比如淘寶、騰訊、百度、360+500彩票網,而流量型彩票網站仍然是做小白用戶的生意為主,是變現流量的CPS行為,500彩票則聚合專業彩票玩家,給於彩票更多的娛樂色彩。

另外從這個角度看,彩票網站的進入門檻已經很高,基本很難有新的玩家出現。

3、世界盃後500彩票的發展展望

目前500彩票的一個投資考量是世界盃後的用戶留存和銷量,按照往屆經驗,世界盃後的一兩個季度行業會有一個慣性,但很多投資者擔心2015年500彩票的業績會不會出現大的回調?我覺得這個問題從以下幾個方面看

首先500彩票活躍交易用戶出現下滑應該是難免的,但是銷量不一定會下滑,因為這屆世界盃給彩票行業帶來了大量的小白用戶,讓更多的人知道了競技彩和500彩票,這些小白用戶裡會有部分會轉化為專業彩民,世界盃期間500的用戶ARPU值肯定是遠低於平時的,但是轉化以後的專業彩民的ARPU值會高於小白用戶,500彩票公司內部是從世界盃準備期間就把用戶留存率作為最重要的考核指標;

其次是淘寶騰訊們的眾多小白用戶,這裡面也會有慢慢培養更多的專業彩民,這些專業彩民繼續玩彩票需要更專業的平台,從而轉移到垂直彩票網站,同時如第2點中分析的,垂直彩票網站行業會有進一步洗牌,會變得更加集中;這個轉化過程中500也將受益;

再次是福彩的互聯網銷售資質,德銀前陣子的研究報告裡重點提了下福綵牌照,今年估計會發福彩銷售許可出來,福彩銷售許可發放對500彩票網意義重大,因為一旦發了,500彩票就是兩證齊全,以後不僅僅銷量和利潤能再提高20-30%,而且因為福彩和體彩的交叉銷售問題,降低用戶獲取成本;而且福彩發牌照的話,那些賣福彩的就不敢太放肆地賣體彩(因為一個合法一個非法),這對500也非常正面。體綵牌照以後也會發給其他家,但是不會發太多,而且肯定還需要一定的週期,500利用兩證齊全的時間可以進一步鞏固先發優勢

所以,世界盃對於互聯網彩票和500彩票網來說,是一個發展契機,迎來了更多的競技彩彩民,後世界盃彩票行業的發展空間還很大,而垂直彩票網站則需要通過更娛樂化更專業的的彩票運營來留住和吸引彩票玩家。

4、投資風險

空頭們估計主要惦記兩件事,一是彩票的佣金率是否會下調,這個目前來看誰也不敢下包票,政府政策很難猜測;二是世界盃後500彩票的業績不佳,這個是我今天的隔夜餐試圖重點分析的,我的觀點很清晰,2014年世界盃是互聯網彩票發展的一個新起點。

(發表本文時作者所在機構持有$500彩票網(WBAI)$ 多頭,所有言論不構成任何投資建議)
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打新凍結萬億資金 國債隔夜逆回購利率飆升35倍

來源: http://wallstreetcn.com/node/107121

利率

上交所國債逆回購利率今日全線上揚,1天期國債逆回購利率盤中突破50%,創2013年9月26日以來最高值,此外Shibor利率小幅上揚,央行連續三周凈投放。

1天期國債逆回購利率盤中上漲逾3500%;最終收於45%,漲幅3197.45%,為史上第二高收盤價,歷史極值為2007年12月14此曾創下90%收盤價。GC002收盤也漲近200%,盤中報價一度創下97%的歷史新高。

市場人士分析稱,新股申購導致市場資金面偏緊,或是導致短期國債回購利率飆漲的主要原因。

本周市場將迎來IPO重啟以來最密集的打新申購期。根據第三批11家新股發行日程的安排,除了重慶燃氣之外,本周將有10家公司啟動網上申購,其中周四(8月28日)將有8家,分別為:好利來、中來股份、菲利華、天和防務、節能風電、亞邦股份、華懋科技、福斯特。

8月29日將有騰信股份和迪瑞醫療兩家公司啟動網上申購,受打新影響,本周融資融券余額飆升,股市亦出現連續調整。

“國債逆回購利率突升主要是機構打新籌錢所致,打新即將凍結的巨量資金是昨天大盤下跌的主要原因,不過上證指數調整空間有限,而創業板指的調整空間較大。”南方基金首席策略分析師楊德龍本周在接受《證券日報》記者采訪時表示,由於本周新股發行的集中程度較之以往要高,所以打新的中簽率有望有所提升。

據興業證券首席策略分析師張憶東預計,本周兩天打新凍結資金將近1.3萬億元。不過,據記者統計,大部分專家預計凍結資金將在9000億元左右。上一批10只集中發行的新股凍結資金為8187億元。

不過值得註意的是,國債隔夜逆回購利率一般在每周周四會很高,因為周四的回購利率理論價格包含了周五至周日3天的資金利率。

此外央行於周四以利率招標方式實施規模為100億元的正回購操作,此次正回購中標利率3.7%,期限14天。單周凈投放450億元,為連續第三周凈投放,月末資金面維穩意圖明顯。

上海銀行間同業拆放利率顯示,當天隔夜品種上漲1.5個基點至2.876%,7天利率品種上漲18.9個基點至3.538%,14天品種上漲6.72個基點4.05%。

 


打新 凍結 萬億 資金 國債 隔夜 回購 利率 飆升 35
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歐元銀行間隔夜貸款利率破天荒跌至負值說明什麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/207617

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本周四,歐元銀行間隔夜貸款利率——歐元隔夜拆放平均利率(EONIA)定盤報-0.004%,史上首次跌至負值。這意味著希望放貸的歐洲銀行還需要倒貼錢給貸款的同行。

分析師認為,EONIA創紀錄大跌反映出,歐洲央行自今年6月起將存款利率降為-0.1%這一負利率後,對本地區銀行存放在央行的存款收取利息,面對這種鼓勵放貸的措施,大銀行無法有效地管理過多的隔夜資金。

路透援引貨幣市場策略師的評論稱,部分銀行別無選擇,不得不以負利率向同業貸款,因為管理隔夜資金的其他方法代價更高,不但存入歐洲央行要交利息,投資德國國債等流動性資產四年內也都是負收益。

一方面,德國和荷蘭等國部分銀行已經對過多的隔夜資金束手無策。礙於監管層和內部方針,銀行不能對大量隔夜流動性坐視不管,寧肯虧錢也不貸款給急需資金方。另一方面,很多歐元區二線國家的銀行都被關在批發貨幣市場大門外,只能依靠廉價的央行援助。

因此,英國標準人壽保險公司的投資主管Dickson說,現在歐元區銀行間借貸是一個兩級市場:

“較大、較穩健的銀行大多位於核心國家,它們不存在銀行間拆借問題,當前現金特別充裕”;“而較小的銀行,特別是歐元區二線國家的銀行,可能就沒法從銀行間市場吸引到太多資金。“

外匯資訊網站ForexLive的編輯、貨幣策略師Adam Burton認為:

未發現負Eonia對歐元有很大影響。如果利率高企,歐洲央行更有可能寬松。但這只體現出貨幣寬松的環境下(流動性)供應多,也顯示出負存款利率帶來了影響。

上周歐洲央行行長德拉吉在Jackson Hole年會上暗示,由於通脹預期越來越不盡人意,歐洲央行更接近於直接啟動QE。但經濟學家普遍預計,歐洲央行下周會議將按兵不動,為進一步評估6月寬松措施的整體影響爭取時間。

歐元 銀行 隔夜 貸款 利率 破天荒 破天 跌至 負值 說明 什麼
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華爾街如何看隔夜美股重挫?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208703

隔夜,美國三大股指全線重挫。FBN Securities的Michael Naso總結了期權交易部門與技術分析部門對此的分析如下:

臨近月末:對於表現不佳或者一般的對沖基金來說,這是最後一個將表現不佳股票拋售的機會,從而可以避免這些股票出現在季度持倉報告中,這導致了大量拋售。

倉位了結:市場傳言稱有一個資金量龐大的買方過去一段時間拋售股票、買進債券以平衡投資組合,因為過去一段時間的市場上漲使其資產組合過於偏向做多股市。這可能帶來大規模的拋售。

假日因素:由於猶太假日,市場流動性減少從而放大拋售壓。然而,截至中午,標普500指數的成交量都比30日均成交量超出20%。

垃圾債:隨著季末來臨,很多垃圾債交易員都在今天試圖賣出高收益和投資級債券,如同他們在6月末所做的那樣。鑒於今日流動性和參與者不足,高收益債券賣家沒有充分如願拋售,因此,他們轉而出售股票以對沖頭寸或降低風險頭寸。周二,美銀美林美國High Yield Master II 指數期權調整價差(OAS)200日均線斜率走高,這是2012年5月以來第一次出現這種現象。自該指數發布以來,這種趨勢性的變化通常預示股市將出現大的反轉。

偏度(Skewness):標普500指數偏度(skew)指標處於多年最高水平

波動性:VIX恐慌指數上漲了18%,創下7月31日以來的最大單日漲幅,盤中最高漲幅高達26%。

紐交所交易者指數(TRIN):TRIN指數盤中一度觸及2月以來的最高水平,顯示出顯著的拋售壓力。

投資者情緒:美國個人投資者協會AAII情緒調查中的空頭升至7周新高,最新轉向看空立場的投資者多數來自中立陣營,而非看多群體。

圖:下圖顯示出高收益債市市場的壓力正在施壓小盤股,這種隨後傳遞至標普500指數。

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華爾街 華爾 如何 隔夜 美股 股重 重挫
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隔夜油價的微弱支撐:OPEC成員國接近達成減產協議

來源: http://wallstreetcn.com/node/211192

北京時間今日淩晨,據華爾街日報報道石油輸出國組織(OPEC)成員已接近達成減產協議,這導致隔夜油價一度小幅上漲,但此事變數仍然很大,最終不敵俄羅斯、墨西哥、沙特阿拉伯和委內瑞拉四國未達減產成協議的負面消息,油價仍創下四年新低。

根據熟悉沙特阿拉伯立場的一位波灣官員指出,沙特在周四於維也納的會議中,可能支持OPEC更加遵守生產上限的呼籲。

OPEC原油產量占全世界的40%,十月產出原油3100萬桶,超過了其3000萬桶的官方上限。所以如果OPEC遵守生產上限相當於每月削減100萬桶產量。

在上周OPEC顧問的會議中,通過支持此一行動,會員國將嚴格遵守OPEC目前的生產上限,而非降低產量目標。自夏季以來,原油價格大跌了30%,因近來於每桶80美元水準回穩,OPEC會員國已不急於采取更強烈行動。

此前,沙特在周四會議中的可能立場一直不明朗,導致市場種種對會議結果的猜測頗多。

該名波灣官員周二說,沙特可能支持延長目前的生產上限。呼籲嚴格遵守上限, 將是他們支持的選項。但利雅德的意向並未明確傳達予其他會員國,在周四會議中,沙特仍可能做出不同決定。

稍早些時候,俄羅斯、墨西哥、沙特和委內瑞拉四國結束會談,但卻未能在石油減產問題上達成共識,僅僅稱會針對原油市場的形勢舉行季度性例行會議。消息一經披露,原油價格跌幅迅速逼近2%。隨後因OPEC成員接近達成減產協議消息有所反彈。

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隔夜 油價 微弱 支撐 OPEC 成員國 成員 接近 達成 減產 協議
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美股隔夜餐——雷軍系入股世紀互聯 去哪兒公佈Q3季報 Ricky

來源: http://xueqiu.com/6654628252/33509227

1、金山小米戰略投資世紀互聯;2、去哪兒盤後公布Q3季報:營收同比增107.8% GAAP凈虧損擴大至5.66億元RMB;3、陌陌公布IPO發行價區間12.50至14.50美元 估值27億美元

【此處植入招商廣告一則:美股隔夜餐招收廣告贊助,本餐的主要受眾為潛在和資深美股投資者、互聯網高管以及從業人員相對高大上人群,會通過雪球、微博、微信等各種社交渠道進行傳播,有興趣的土豪請私信】

1、金山小米戰略投資世紀互聯

$世紀互聯(VNET)$ 宣布分別已與金山軟件、小米和新加坡淡馬錫簽署股權認購協議,累計獲得2.96億美元投資。其中,金山軟件認購A類股3910萬股、B類股1830萬股,投資1.72億美元。交易完成後,金山軟件持有世紀互聯已發行普通股總數約11.6%,獲得世紀互聯股東大會上約19.9%投票權。小米認購A類股614萬股、B類股約1052萬股,總投資額為5000萬美元。交易完成後,小米持有世紀互聯已發行普通股總數約3.4%,並獲得世紀互聯股東大會上約10%投票權。淡馬錫認購A類股約2467萬股,總投資額為7400萬美元。交易完結後,淡馬錫持有的股份占世紀互聯已發行普通股總數約13.1%,並獲在世紀互聯股東大會上約5.8%的投票權。

金山和小米能給世紀互聯給多大的資源目前看不太清楚,金山公告稱未來三年至少租用世紀互聯5000個機櫃,這對世紀互聯是個大訂單,但是對於金山來說這個並不需要通過掏1.72億美元做戰略入股來實現,看看接下來金山雲和世紀互聯是否有更多資源整合吧。

世紀互聯在這個價位增發這麽多,而且並沒有溢價,對老股東稀釋不少,短期最重要的意義是拉金山小米做背書回擊空頭。

2、去哪兒盤後公布Q3季報:營收同比增107.8% GAAP凈虧損擴大至5.66億元RMB

$去哪兒網(QUNR)$ 盤後公布Q3季報:總營收為人民幣5.011億元(約合8160萬美元),同比增長107.8%,環比增長25.2%,高於市場預期的7760萬美元;歸屬於去哪兒股東的凈虧損為人民幣5.662億元(約合9230萬美元),去年同期歸屬於去哪兒股東的凈虧損人民幣4880萬元,上一季度歸屬於去哪兒股東的凈虧損為人民幣4.216億元;預計Q4同比將增長90-95%。

去哪兒這份季報依然是巨額虧損,甚至比Q2虧得更厲害,在營收環比Q2增長25.2%的情況下,虧損環比Q2的4.2億人民幣還增加了1.45億人民幣,GAAP運營虧損率由-50.9%加大至-54.6%,之前預期去哪兒虧損仍然會不少,但是環比Q2虧損率還在提高有點出乎意料,看樣子酒店、度假、門票等新業務都在加大投入。除了虧損加大以外,酒店預定間夜的增速降至84.5%,攜程同期的酒店間夜數增速是69%,由於去哪兒的酒店業務基數比較小而且也偏低端,84.5%的增速相比攜程69%的增速不是特別理想,看來攜程制定的競爭策略取得一定效果爭奪會市場份額,百度支持下的去哪兒和攜程以慘烈價格戰的形式演繹最慘烈的商業競爭。

去哪兒Q3季報最大亮點是無線業務同比增長445.1%至2億人民幣,營收占比已經達到了40.4%;此外,機票業務在出票量同比增長57%的情況下,平均收入也同比增長30%,呈現量價齊升的良好態勢。

3、陌陌公布IPO發行價區間12.50至14.50美元 估值27億美元

根據$陌陌(MOMO)$ 此前更新的招股書顯示,其計劃公開發行1600萬股ADS,發行價區間為12.50至14.50美元。以發行價上限計算,陌陌在本次IPO中將最高融資2.32億美元,估值27億美元。

此外,陌陌還計劃向阿里巴巴和58同城分別定向增發5000萬美元和1000萬美元的A類股,增發價格與IPO發行價相同。其中,58同城是首次投資陌陌並成為後者的“基石投資者”,而此前阿里巴巴通過旗下子公司持有陌陌20.7%股份,為陌陌最大機構股東。 從陌陌引進的這兩個基石投資者來看,都是將來進一步貨幣化的金主。

如果從財務角度評估,陌陌今年3000多萬美元的營收而且從未盈利過的,很難想象能有27億美元的估值;但是互聯網公司估值模式,先有產品用戶,如果產品靠譜有用戶,就有了貨幣化前提,目前陌陌的貨幣化剛剛起步,估值體系還屬於用戶估值體系,這又是一場典型的用戶估值體系PK財務估值體系的現實案例,估計陌陌IPO以後股價波動會比較劇烈。

(持倉聲明:發表時所在機構持有世紀互聯多頭倉位)
美股 隔夜 雷軍 入股 世紀 互聯 哪兒 公佈 Q3 季報 Ricky
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俄版“錢荒” :俄羅斯銀行間隔夜拆借利率飆升創紀錄

來源: http://wallstreetcn.com/node/212398

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隨著俄羅斯政策制定者擠壓流動性以推升盧布,俄羅斯銀行隔夜拆借利率與央行基準利率之間的差距創下了歷史新高。

圖片顯示,12月23日,俄羅斯銀行間隔夜拆借利率較央行基準利率高出6.5%,為俄羅斯央行設置基準利率以來的新高。自2013年9月以來,銀行間隔夜拆借利率平均高出基準利率0.6%。

俄羅斯央行開始創造俄羅斯版“錢荒”來推高盧布。受歐美制裁和油價下跌影響,盧布已經下跌超過39%。12月16日,俄羅斯央行加息650個基點至17%,而銀行間拆借利率上漲了更多。由於俄羅斯央行行長Nabiullina收緊了流動性,銀行互相借款的意願被大幅削弱。

美銀美林首席經濟學家Vladimir Osakovskiy向彭博新聞社表示,

加息和盧布的波動使得人們對俄羅斯銀行業的整體穩定性感到擔憂,讓人們重新審視風險。市場穩定後,銀行間利率最終將回落至接近央行基準利率。

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俄版 錢荒 俄羅斯 銀行 隔夜 拆借 利率 飆升 創紀錄
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油價沖擊樣本:美國油服公司營收預期大降三成 股價隔夜暴跌近30%

來源: http://wallstreetcn.com/node/212586

周一 (29日) 美國股市盤後交易中,石油開采業服務公司 Civeo 發布財測預警並暫停股息派發,該公司股價聞訊崩跌。成為持續下跌的油價的典型受害企業樣本。

主要提供位於加拿大油砂區域及澳洲的能源企業員工住宿服務的Civeo周一盤後表示,受到油價大跌沖擊,能源企業重砍資本支出,預計2015年支出為7500萬~8500萬美元,大幅低於2014年的2.6億~2.8億美元。

公司明年營收恐也將不如預期,預計2015年營收降至5.4億~6億美元,此前預期為8.17億美元。Civeo還表示,今年已經在美國和加拿大分別裁員45%和30%。

Civeo股價聞訊在盤後交易中一度崩跌30%最低報 5.69美元。

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今年原油市場遭遇08年金融危機以來最大熊市,WTI原油價格本周跌至53美元/桶下方,創下2009年5月以來最低水平,距離今年六月高點105美元的水平已經腰斬。

為應對油價暴跌的影響大批外資石油公司不得不削減原有的投資。此前,BP、殼牌、雪佛龍和挪威國家石油公司等石油企業都宣布了裁員計劃。

挪威Rystad能源公司稱,明年全球價值超過1500億美元的油氣勘探項目有可能被擱置,從而在2020年底前潛在削減油氣供應量。

此前業內人士指出,與沙特等OPEC產油國相比,很多英美油企依賴深海油田、頁巖油氣等維持,這些資源的成本遠高於沙特、科威特等國,因此一旦價格戰開啟,他們首先就要降低自己的產量,隨之減員。

石油技術服務公司Baker Hughes的鉆井數據顯示美國鉆井平臺開工數量近期出現連續三周下滑,降至8個月低點,創下2009年中以來最快下滑速度。

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而美國國內的鉆井平臺開工數也出現了轉折跡象:

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不過也有業內人士也指出眼下受影響更多的是未上馬的新項目,而已經開始生產的頁巖氣或深海油氣或可繼續維持,因為其最主要成本是發生在前期建設過程,一旦投產,其維持生產用不了多少成本。

最後,值得註意的是能源股整個版塊在12月下旬表現與油價出現了明顯背離,並未像以前一樣追隨油價一起下跌:

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油價 沖擊 樣本 美國 油服 公司 營收 預期 大降 三成 股價 隔夜 暴跌 30%
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資金又趨緊 隔夜逆回購利率最高飆至18%

來源: http://wallstreetcn.com/node/213795

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盡管中國央行已連續兩周實施逆回購,然而由於月末和春節臨近等季節性因素,以及新股申購可能很快重啟,市場流動性仍然趨緊,貨幣市場利率連日攀升。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)各期限利率連續二日集體上揚後,今日再度走高:隔夜Shibor上升了4.8個基點至2.813%,7天期Shibor上升了9.7個基點至4.026%,14天期Shibor上升了2.8個基點至4.896%。其余各期限品種Shibor也均出現不同程度上升。

市場流動性偏緊的局面也在國債逆回購利率上顯現。1天期上證國債逆回購利率GC001利率最高飆升至18% ,最大漲幅超過2400%。2日逆回購GC002利率最高飆升至6.02%。盡管之後漲幅回落,但在收盤時仍分別有866%和14%以上的漲幅。  

此外,更具代表性的質押式回購利率也呈現漲多跌少的局面:

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華爾街見聞網站介紹過,為平滑流動性的季節性波動,上周四(1月22日)中國央行時隔一年之後重啟了逆回購工具,當天投放了500億元。

本周央行兩度出手,單周實現凈投放550億元。本周二央行實施了300億元28天期逆回購和300億元7天期逆回購,昨日又進行了450億元的28天期逆回購操作,但當天有500億元7天期逆回購到期。

對於央行近期重啟逆回購,國泰君安首席債券分析師徐寒飛表示

短期來看,央行重啟了逆回購,從某種程度上是為了對沖春節期間資金面季節性偏緊。但是從逆回購的利率和量上來看,央行無意釋放過多的流動性和引導市場利率下行。

從年度的角度來看,人民幣保持與美元走勢基本同步的趨勢未改變,期間可能有短期釋放貶值壓力出現反向波動的跡象,但不會形成貶值趨勢,“小幅升值+大幅波動”是2015年匯率走勢的特征。這意味著國內貨幣政策在大部分時間里與美國貨幣政策同步,提前寬松或者過度寬松(相比美聯儲)概率較小。

利率飆升可能還與新股申購即將重啟的預期有關。

智慧通訊社周四援引華東某券商投行人士稱,其所在券商的已過會項目,目前已在北京等待批文。據其了解,兩天內新股批文將下發。此外,多位業內人士也向大智慧通訊社表示,新股申購下周有望啟動,目前的確有聽說本周會下發下一批新股批文,數量20家左右。

今日晚間,證監會核發了24家IPO批文:上交所11家、深交所5家、創業板8家。東興證券、唐德影視等在列。

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資金 又趨 趨緊 隔夜 回購 利率 最高 飆至 18%
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隔夜Hibor走高 離岸人民幣暗中角力?

暫別了英國退歐公投引發的全球匯市大風大浪,7月6月以來,連續五個交易日在岸人民幣對美元即期匯率徘徊在6.70附近,但始終未曾越線,這一走勢引發業內猜測,在美元強勢攻勢下,6.70或許正是當下央行心中的均衡匯率。

7月13日,隔夜人民幣香港銀行同業拆息(Hibor)突然大幅上調至2月份以來新高,打破了平靜幾日的匯市。香港某外匯交易員在接受《第一財經日報》記者采訪表示,Hibor升高意味著離岸市場人民幣流動性緊張,這可能與四大行近日集中賣出美元、買入人民幣,從而保持人民幣匯率穩定有關。

與此同時,離岸人民幣出現明顯反彈勢頭,盤中一度飆升超過200個基點,對美元匯率反超在岸人民幣即期匯率,出現匯差倒掛現象。在未知的全球經濟前景以及最近公布的國內經濟數據影響下,市場普遍預計,中長期人民幣匯率仍將明顯承壓。

離岸人民幣流動性吃緊

7月13日,香港財資市場公會發布數據顯示,隔夜人民幣香港銀行同業拆息(Hibor)急升2.46個百分點至4.83%,創2月份以來最高水平,一星期Hibor利率也上升1.39個百分點至3.97%。

這一變動不禁令人回想起今年1月份,在離岸市場人民幣出現較大波動時,隔夜Hibor利率曾一度連續從4%飆升至13.4%,最後在1月12日飆升至66.815%這一驚人高位,成為自2013年有報價以來歷史新高,與此同時其他期限利率亦飆升至歷史最高位。

而轉眼到了3月31日,隔夜Hibor利率又突然跌至負3.7250%,成為有記錄以來首次跌至負值。Hibor利率的變化,標誌著香港離岸人民幣市場從“錢荒”到“過剩”,此後市場對於Hibor的異常變動格外關註。

13日Hibor明顯走高,最直觀地體現出離岸市場上人民幣流動性再次出現緊張趨勢。但對於造成人民幣短缺的原因,業內人士分析稱,一方面可能由於投資者在離岸市場買入人民幣並至在岸市場進行套利造成,亦或是中資銀行在香港買入人民幣拋售美元導致離岸流動性緊張。

在流動性緊張的情況下,人民幣匯率通常會獲得上漲動力。從市場來看,13日離岸市場人民幣(CNH)對美元在早8點時突然從6.7017飆漲至6.6789,一小時內上漲超過200個基點,漲幅達0.26%,成為自6月29日以來最大單日漲幅。

人民幣在離岸市場快速升值令在岸與離岸匯率一度出現近100個基點的“倒掛”現象,但隨後離岸人民幣匯率有所下跌,兩岸價差迅速收窄。

截至17:30,離岸人民幣(CNH)對美元報6.6959,微升0.01%,結束連續5個交易日的頹勢,並且從經濟學家及交易員普遍認為的短期支撐位——6.70水平反彈。

(7月13日香港離岸人民幣對美元即期匯率)

“6.7關口可能成為近期人民幣對美元的阻力位。”某外匯分析師接受媒體采訪時表示。

但在岸市場,13日人民幣對美元即期匯率卻由前兩日的小幅回升轉為快速走低,再次逼近6.70關口。人民幣對美元中間價報6.6891,較上交易日6.6950小幅上調了59個基點。開盤後,人民幣對美元即期匯率曾快速升值日內高位,6.6802,但在午盤後跌幅突然擴大,截至16:30收盤,報6.6922,較上一交易日收盤價6.6850下跌72個基點。夜盤開始後,人民幣即期匯率雖然有所回升但仍在低位徘徊。

(7月13日在岸人民幣對美元即期匯率)

從6月23日起,央行開始連續多日下調人民幣中間價,從6.5658到昨日的6.6950,貶去近1300點。業內認為,近期英國退歐余波,年中集中購匯以及潛在的通脹壓力是貶值的重要原因。興業研究宏觀分析師表示,短期內人民幣繼續面臨考驗,6.70附近是央行希望暫時得以控制的關口,人民幣保持震蕩或適當回調。

值得註意的是,7月8日中國外匯交易中心公布最新數據顯示,CFETS人民幣指數再次刷新7月1日創下的歷史新低。7月1日時,CFETS人民幣指數按周跌0.41點至94.88,而7月8日,該指數周跌幅擴大至0.63,報94.25。

此外,值得註意的是,94.25這一最新數值較2015年12月31日100.94的水平,貶值6.6%。令市場人士擔憂的是,如果人民幣繼續目前走勢,到今年底CFETS人民幣匯率指數或下跌超過10%。

對於人民幣匯率指數持續走低的原因,7月6日央行曾轉發中國貨幣網特約評論員文章分析稱,市場供求變化以及英國退歐引發的全球避險情緒大幅升溫導致6月份人民幣對美元收盤匯率較中間價大多偏向貶值方向,也令人民幣匯率指數小幅貶值。“為保持人民幣實際有效匯率相對穩定,人民幣名義有效匯率存在一定貶值要求。”

但文章仍強調,在國際匯市劇烈波動的背景下,人民幣匯率波幅遠小於其他貨幣,總體上對一籃子貨幣匯率保持了基本穩定,市場預期仍較為平穩。

人民幣仍將走低?

近日,備受關註的6月份外貿及進出口數據等陸續公布,在一定程度上為市場判斷人民幣接下來匯率走勢提供了一定依據。

13日最新公布的進出口數據顯示,以美元計價6月份進口下降8.4%,出口下降4.8%,降幅雙雙擴大,延續了較為疲軟的勢頭。

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮對《第一財經日報》記者分析稱,進口跌幅由5月份的下降0.4%大幅擴大至8.4%,但與此同時5、6月份大宗商品價格並未出現大幅下跌,這意味著內需短暫企穩後再次出現惡化勢頭,與2季度後國內經濟動能減弱相吻合,“預示下半年經濟動能不會有太多期待”。

此外,考慮到歐日經濟依然低迷,英國退歐仍將繼續發酵,劉東亮預計,下半年中國外貿環境並不會好於上半年,預計下半年進出口繼續維持跌多漲少的局面,對經濟增長難以產生拉動作用。

“進出口數據低迷對人民幣匯率難以視為利好”劉東亮認為,但從目前人民幣中間價與美元指數保持較好的互動關系來看,這一關系尚看不到打破的局面,因此未來匯率走勢更多受制於美元強弱的影響,中國主動貶值或升值的可能性都不大,考慮到美元處於強勢周期,下半年人民幣有逐步跌向6.80的的風險。

另一方面,7月7日央行發布的6月外匯儲備則較上月增加134.26億美元,反映資金外流壓力減小,對於人民幣匯率企穩帶來一定積極作用。

但資深外匯人士韓會師認為,對6月外匯儲備數據的回升仍需保持警惕,一方面因為英國退歐的影響可能會出現滯後,導致6月的結售匯數據並沒有對此做出及時反映。另一方面,境內結售匯市場對於英國退歐導致人民幣快速貶值這一趨勢是否會延續下去有較強觀望情緒,因此6月下旬最後幾個交易日並未出現嚴重的結售匯逆差,這也成為6月外匯儲備下滑壓力較小的重要原因。

隔夜 Hibor 走高 離岸 人民幣 人民 暗中 角力
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快訊:隔夜shibor兩連升 主要品種漲跌互現

隔夜shibor報2.0050%,上漲0.20個基點。
7天shibor報2.3080%,漲跌持平。
3個月shibor報2.8615%,下跌0.35個基點。

 

快訊 隔夜 shibor 連升 主要 品種 漲跌 互現
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快訊:隔夜Shibor連升四日

隔夜shibor報2.0320%,上漲0.90個基點。

7天shibor報2.3320%,上漲1.10個基點。

3個月shibor報2.8540%,下跌0.20個基點。

快訊 隔夜 Shibor 連升 四日
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快訊:隔夜shibor上漲0.5個基點 創出7月以來的最高位

在人民幣貶值預期升溫以及企業所得稅清繳等因素的影響下,市場資金面再度趨緊,貨幣市場利率擡升。7月26日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)隔夜品種上升0.5個基點至2.037%,連續第8個交易日上行,而且創出7月以來的最高位。7天shibor報2.3480%,上漲1.60個基點。3個月shibor報2.8510%,下跌0.30個基點。

快訊 隔夜 shibor 上漲 0.5 基點 創出 以來 最高
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隔夜Shibor連續兩周走高 三大因素致資金面趨緊

今年6月,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)因年中銀行臨近考核時點及英國退歐對於整個金融市場流動性的巨大幹擾,一度出現飆升,隨後有所緩和。但7月中旬以來,Shibor再次出現走高趨勢,財政存款集中上繳,人民幣貶值預期回溫及央行資金供給微調成為導致市場資金面不斷趨緊的主要因素。但業內普遍預期,央行維持資金面平穩的意圖未變,短期內實施進一步貨幣寬松的可能性較小。

三大因素致資金面趨緊

7月27日最新Shibor數據顯示,短期利率中,除一個月Shibor較昨日出現小幅下跌之外,其余各品種利率均出現不同幅度的上漲。

其中,隔夜Shibor上漲0.10個基點,至2.0380%,自7月15日以來,隔夜Shibor已經連續9個交易日上行,累計上漲4.2個基點,不斷刷新7月份以來新高。此外,今日14天Hibor利率走高最為明顯,上漲0.50個基點,至2.6960%。

值得註意的是,本周一(7月25日),隔夜Shibor意外上漲0.90基點至2.0320,預示著市場資金面出現走緊趨勢。

(圖說:7月份以來隔夜Shibor走勢)

對於7月中旬以來市場出現資金面緊張的主要原因,民生證券固收研究組負責人李奇霖分析稱,主要有三方面因素。首先,從7月18日這周開始,企業需要進行所得稅集中清算匯繳,即財政存款上繳,根據歷史平均水平測算,7月上繳總額約為4000億元人民幣。

此外,人民幣貶值預期升溫也導致市場資金面出現波動。北京時間7月28日淩晨,美聯儲將公布最近FOMC利率決議,雖然市場對於美聯儲此次加息預期較低,但美元指數仍獲得一定上漲動力,多日來美元指數始終處於97關口上方。與此同時,在岸人民幣對美元即期匯率表現較為平穩,維持在6.70關口下方。

“6.70可能是心理關口,匯率幹預在公開市場拋售美元回籠人民幣,這會降低大行的融出意願。實際上,大行作為傳統資金融出方,融出意願減弱是資金面收緊的重要原因之一。”李奇霖說道。

花旗零售銀行研究與投資策略主管唐君豪對第一財經記者表示,現在市場最關心的是人民幣接下來走勢將維持有序地調整,還是無序的貶值。

“在今年年初,人民幣曾出現一波貶值,之後趨穩,但從4、5月開始,又出現新一輪貶值。”唐君豪分析稱,近期人民幣貶值都與美元的升值有關。5月份時,美元的升值來自於美聯儲加息預期的上升,推動美元升值;6月份英國退歐後,避險情緒再次推動美元走強,“人民幣在這兩波因素中都只是順應地出現貶值。”

花旗預計,下半年人民幣對美元匯率可能出現較大波動,人民幣貶值壓力仍存,或將觸及6.75水平。

除財政存款上繳與人民幣貶值預期升溫外,央行向市場提供流動性對沖基礎貨幣缺口的力度有限,也成為資金面緊張的主要因素之一。

李奇霖表示,7月份以來,央行在公開市場操作凈回籠資金5750億元,中期借貸便利(MLF)凈投放580億,含國庫現金定存凈回籠3567億元。“目前超儲率只有1.5%左右,資金供應並不充裕,只要加杠桿卷土重來,對資金需求上升,就容易導致資金面緊張。”

7月26日,據央行公告,央行以利率招標的方式開展了1300億元7天逆回購操作,中標利率持平於2.25%。央行連續第二日將逆回購規模保持在千億元以上,顯示出央行月末維穩流動性合理充裕的意圖。

國信證券宏觀固收團隊認為,雖然7月超儲率雖較6月下降,但央行貨幣政策意圖不變,仍將維持資金面的平穩,公開市場操作預計將相機觀察,未來央行在公開市場的投放力度將會加大,因此市場對短期資金面的波動不用過於擔憂。

貨幣政策維持中性穩健

對於連日來市場資金面趨緊態勢,業內普遍認為,特殊時點、季節性因素、外部因素等都可能造成Shibor利率短期內出現波動,我國仍面臨較大的資本流動壓力,但央行貨幣政策調控工具豐富,資金面雖有結構性矛盾但並不構成較大風險。

最新發布的2016年第七期湯森路透中國固定收益市場展望預期,中國經濟下行壓力未消,監管層強力推進國企改革和金融改革,防範債務杠桿風險和金融風險,創新結構性調控方式,貨幣政策繼續保持中性穩健,7月降息降準的寬松預期並未明顯升溫。

國信證券宏觀固收團隊表示,展望未來,投資者須多加防範如季節性因素、季末考核問題、財政繳稅以及債市需求過熱等帶來的資金面幹擾。

與此同時,當前資金成本與債市收益率倒掛現象正是債市過熱、投機情緒加大、價格泡沫出現的佐證,投資者須謹慎防範收益率過快下行後的利率風險。“基於此,我們認為在貨幣政策中性穩健、宏觀經濟基本面穩健向好。”

此外,從全球看,持續的貨幣刺激將多國利率推至零甚至負利率,但對經濟增長作用有限。近日,央行調查統計司司長盛松成提出,目前企業陷入某種程度的“流動性陷阱”,貨幣政策效果有限,應更重視財政貨幣政策的協調。對此,海通證券首席宏觀分析師姜超認為,這意味著短期通過貨幣放松來刺激經濟的可能性下降,地產投資見頂回落令下半年經濟承壓,穩健貨幣配合積極財政依然是主要政策搭配。

隔夜 Shibor 連續 兩周 走高 三大 因素 資金面 資金 趨緊
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短期利率上漲 隔夜Shibor繼續走高至2.038%

7月27日,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示,短期利率中,除一個月shibor較昨日出現小幅下跌之外,其余各品種利率均出現不同幅度的上漲。

具體看來,,短期利率中,除1月期利率出現微跌外,其余各品種利率延續上漲態勢,隔夜利率上漲0.10個基點,至2.0380%;7天期利率上漲1.20個基點,至2.3600%;14天期利率上漲0.50個基點,至2.6960%;1月期利率微跌0.20個基點,至2.7770%。

中長期利率中,3月期利率下跌0.20個基點,至2.8490%;6月期利率下跌0.09個基點,至2.9446%;9月期利率下跌0.35個基點,至2.9705%;1年期利率保持3.0410%不變。

短期 利率 上漲 隔夜 Shibor 繼續 走高 2.038%
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全球最大黃金ETF再增倉5.94噸 隔夜金價飆升至1363美元

北京時間8月3日SPDR Gold Shares官方數據顯示,美國時間8月2日全球最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST 持倉量較上一交易日增加5.94噸,目前約為969.97噸。當日該ETF價格上漲0.81%,報收130.27美元。

國際現貨黃金周二(8月2日)亞市早盤開於1353.10美元/盎司,最低下探1346.58美元/盎司,最高上漲至1367.33美元/盎司,收於1363.30美元/盎司,上漲10.20美元,漲幅為0.75%。

國際現貨黃金周二(8月2日)繼續上漲,重返前期高位1360一線,美市盤中最高上探至1367.33美元/盎司,上周因多項美國數據疲軟,美聯儲短期內加息的預期消退,黃金再獲新一輪上漲動力。

分析師稱,貴金屬的走強仍是因為美聯儲加息預期的消退。近期的美國數據利空頻傳,尤其是上周五美國GDP增速大大不及預期,使美聯儲加息預期大幅減退。紐約聯儲主席杜德利周一表示,由於美國經濟風險增加,美聯儲對加息一事極為謹慎。分析師稱今年年內加息的概率極低,有可能會推遲到2017年。

花旗研究部門在周二(8月2日)發布的報告中稱,美元的動向仍是驅動黃金價格的關鍵因素。美元與黃金從歷史看有反向運動的特征。“分析表明黃金價格驅動與美元之間有非常緊密的關系。”花旗全球商品團隊用線性回歸方法對黃金回報建立了一個模型,選取了幾個關鍵的宏觀變量包括標普500,美國兩年期利率,CPI指標及美元指數,擬合模型選取了48個月的時間窗口。從2000年至2016年,擬合模型的平均標準化相關系數顯示,美元比其他變量更強。

全球 最大 黃金 ETF 再增 增倉 5.94 隔夜 金價 飆升 1363 美元
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短期利率再度上揚 隔夜Shibor兩連升

今日,上海銀行間拆放利率再次呈現出“短期升長期降”的特點。

隔夜shibor報2.0100%,上漲0.50個基點;7天shibor報2.3170%,上漲0.10個基點;3個月shibor報2.8105%,下跌0.45個基點。

其中,隔夜Shibor更是錄得連續兩日的上升。

(8月9日上海銀行間同業拆放利率)

公開市場上,中國央行今日進行了700億元7天期逆回購操作,中標利率2.25%;另外,今日有600億元7天期逆回購到期。央行今日公開市場凈投放100億元。

短期 利率 再度 上揚 隔夜 Shibor 連升
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短期利率持續上行 隔夜shibor四連升突破2.02%

Shibor短期利率再度上揚: 隔夜shibor報2.0210%,上漲0.4個基點 ,連續四個交易日上漲。

7天shibor報2.3320%,上漲0.7個基點;14天shibor與昨日持平。

(8月11日上海銀行間同業拆放利率)

中期利率繼續維持下行態勢, 1個月shibor報 2.7050%, 下跌0.40個基點;3個月shibor報2.8050%,下跌0.35個基點。

中國央行公開市場今日進行了1000億元7天期逆回購操作, 中標利率2.25% ;另外,今日有500億元7天期逆回購到期。央行今日凈投放500億元。

短期 利率 持續 上行 隔夜 shibor 連升 突破 2.02%
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