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東吳證券：上半年錄得凈利6.1億 同比降66.40%

東吳證券8月19日發布公告稱，公司今年上半年實現營收18.3億，同比降53.94%；錄得凈利6.1億，同比降66.40%；基本每股收益0.21元，同比降69.12%。

一、財務報表相關科目變動

營業收入變動：同比下降了 53.94%

主要原因是 2016 年上半年與 2015 年同期相比，證券市場交投萎縮，公司經紀及財富管理業務、投資與交易業務、信用交易業務等收入較上年同期均較大幅度下降。

營業成本變動：同比下降了 32.17%

主要原因是 2016 上半年公司經紀及財富管理業務、投資與交易業務、信用交易業務等收入與 2015 年同期相比較大幅度下降，營業收入下降引起的業務及管理費、營業稅金及附加等均較 2015 年同期有不同程度的下降。

從各分部主營業務成本占公司總成本的比例情況看， 2016 年上半年經紀及財富管理業務成本占公司營業成本43.72%，較上年同期增長了 6.25 個百分點;投資銀行業務成本占公司營業成本 29.58%，較上年同期增長了 18.22 個百分點;投資與交易業務成本占比有所下降，較上年同期下降 9.67 個百分點;資管及基金管理業務、信用交易業務成本占比均略有增長，分別增長 5.41 個百分點和 0.78 個百分點。

經營活動產生的現金流：凈流出27.68 億元

主要流入項目為：收取利息、手續費及傭金的現金 24.46 億元，融出資金凈減少額 28.56 億元，收到其他與經營活動有關的現金凈額 40.43 億元;主要流出項目為：處置以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產凈減少額 20.74 億元，代理買賣證券支付的現金凈額 13.89 億元，支付利息、手續費及傭金的現金 4.60 億元，拆入資金凈減少額 3.50 億元，回購業務資金凈減少額 56.06 億元，支付給職工以及為職工支付的現金 8.56 億元，支付的各項稅費 6. 16 億元，支付的其他與經營活動有關的現金 7.62 億元。

經營活動產生的現金流量凈額比上年下降的主要原因是：公司報告期內處置以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產凈增加額，代理買賣證券收到的現金凈額，回購業務資金凈增加額減少。

投資活動產生的現金凈流出為 0.71 億元

主要流入項目為收到其他與投資活動有關的現金 0.01 億元;主要流出項目為：購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金 0. 41 億元，為取得子公司及其他營業單位而支付的現金 0.31 億元。

籌資活動產生的現金凈流出 3.77 億元

主要流入項目為：吸收投資收到的現金 34.35 億元，發行債券收到的現金 23.30 億元，收到其他與籌資活動有關的現金 1.30 億元;主要流出項目為：償還債務支付的現金 45.54 億元，本期分配股利及償付利息支付的現金 15.69 億元，支付其他與籌資活動有關的現金 1.48 億元。

籌資活動產生的現金流量凈額比上年下降的主要原因是：公司報告期內發行債券收到的現金減少。

二、主營業務分行業、分產品情況

2016 年上半年，公司經紀及財富管理業務、 投資銀行業務、資管及基金管理業務、信用交易業務占利潤總額的比例比上期分別增加了 5.44、 24.36、 2.14、 10.62 個百分點， 投資與交易業務占利潤總額的比例比上期減少了 48.13 個百分點。

數據靚麗金價承壓 但本周仍錄得上漲

周五(10月14日)，美國12月COMEX黃金期貨價格收盤下跌2.10美元，跌幅0.2%，收報1255.50美元/盎司，但是本周總體錄得上漲，且累計上漲0.3%。

周五，美元指數繼續上漲，歐系貨幣全線下跌給予美指支撐，而商品貨幣則相當於美指小幅反彈。美元指數周內累計上漲約1.4%。

日內，據美國商務部公布的數據顯示，美國9月份零售銷售創下三個月來最大升幅，顯示美國消費者再次開始自由支出。

具體數據顯示，9月份零售銷售增長0.6%，但用於計算GDP的所謂的核心零售銷售增長0.1%，低於預期。多年的招聘增加和薪資增長的緩緩加速，為穩定的家庭支出打下基礎。雖然第三季度的零售銷售速度可能不及第二季度強勁，但是零售領域消費的全面上升顯示家庭需求可能在提速。美國9月份零售銷售數據提供了關鍵證據以證明，消費者在上個季度並沒有沈淪。

但是，美聯儲主席耶倫周五的講話略顯鴿派，美聯儲主席耶倫在發表講話時表示，在經濟複蘇周期中，可能需要超寬松政策，且利率可能在一段時間內保持在低位，耶倫同時指出，勞工市場與通脹之間的關系似乎在減弱。

當然耶倫也重申，維持寬松政策太久可能有代價，代價可能包括金融穩定和通貨膨脹，但很難量化目前政策的收益和成本。

香港新確診1宗登革熱 今年至今共錄得10宗個案

據香港特區政府新聞公報，香港衛生署衛生防護中心3日公布登革熱個案最新數字，並再次呼籲市民不論在本地或外遊，時刻保持環境衛生、防蚊控蚊及采取個人保護措施。

在1月27日至2月2日期間，香港衛生防護中心錄得一宗確診個案，病人於潛伏期內曾到菲律賓。截至2日，今年至今共錄得10宗個案，均為外地傳入，分別來自泰國(4宗)、菲律賓(4宗)、馬爾代夫(1宗)和斯里蘭卡(1宗)。

香港衛生防護中心一直密切監察鄰近和海外地區的登革熱最新情況。在亞洲多個港人熱門旅遊地點，2017年的最新數字顯示泰國錄得2290宗個案，新加坡347宗，日本17宗(一月二日起)。在美洲，最新數據顯示墨西哥今年至今錄得1 357宗個案。

登革熱病毒有四種血清型，各可引致登革熱及重癥登革熱(登革出血熱)。首次感染病情一般較輕，病愈後對該血清型會產生免疫力，但若其後感染其他血清型，出現重癥登革熱的機會則較高，嚴重者可導致死亡。

登革熱通過帶有病毒的伊蚊叮咬而傳染人類。當登革熱病人被蚊叮後，蚊便帶有病毒。若再叮人，就有機會傳播。香港未發現主要病媒“埃及伊蚊”，但同樣可傳播登革熱的“白紋伊蚊”卻並不罕見。清除積水，防止蚊子滋生，以及避免被蚊叮是預防登革熱的最佳方法。

發言人指出，除一般措施外，如從受影響地區回港，應在14日內繼續使用昆蟲驅避劑。若感到不適，應盡快求醫，並告知醫生外遊細節。

科法斯：2016年68%的受訪企業錄得買家逾期付款記錄

4月7日，科法斯調查發布《2016年中國企業付款狀況調查報告》，對1017家中國企業發起企業信用風險管理調查。報告顯示，2016年中國企業付款情況有所改善，只有68%的受訪企業錄得買家逾期付款記錄（過去5年的平均值為 80%）, 而且遭遇逾期賬款金額增加的企業數量也有所減少。然而，企業超長逾期賬款的情況卻令人擔憂，有錄得買家逾期付款記錄的企業中，35.7%表示其超長逾期（超過180天）賬款金額超過其年平均營業額的2%。

超長賬款逾期企業數仍在激增

報告同時顯示，反饋2016年平均逾期時間達到或超過90天的企業數也在增加（26.3%，2015年為21%）。此外，遭遇平均逾期賬款時間超過150天的受訪企業數量也在2016年激增（15.9%，2015年為9.9%）（圖1）。

根據科法斯的經驗，約80%的超長逾期賬款（達到或超過180天）最後根本不能收回。如果企業超長逾期賬款占營業額的比例超過2%，企業的財務流動性將面臨困境，對支付供應商的能力也面臨考驗。

錄得買家逾期付款記錄的企業中，表示超長逾期賬款的總金額超過其年營業額的2%的企業亦比去年增加（35.7%，2015年為33.4%）。此外，反饋超長逾期賬款金額超過其年總營業額10% 的企業數也在增長（10.9%，2015年為8.7%）（圖2）。數據反映這些企業的現金流明顯減少，其運營能力令人擔憂。

遭遇超長逾期賬款的中國企業將面臨更嚴峻的財務壓力。2017年貨幣政策和信貸條件相對緊縮，工業產能過剩和需求低迷不斷擠壓企業的利潤空間，加之近年來日趨尖銳的競爭態勢，更讓相關企業雪上加霜。

高風險行業：建築、化工、機械和電子工業

在受訪的11個行業中，超長逾期賬款在6個行業中的情況出現惡化：化工、機械和電子工業、IT-電信、金屬、制藥以及零售（圖3）。

金屬行業在過去數年中一直屬於高風險行業，但受益於企業重組和金屬價格的反彈，該行業出現了好轉的跡象。盡管遭遇超長逾期賬款的金額超過年營業額10%的企業數在減少，但該行業中的很多企業仍面臨超長逾期賬款的困擾。

受益於社會結構性轉變趨勢（如老齡化和人均收入水平提高）制藥行業的前景應長期向好。但調查結果表明，與2015年相比，2016年制藥企業面臨的逾期賬款問題顯著惡化，頗令人困惑。可能這是受到醫療法規和政策方面調整的影響，其中包括擴大到11個省份實施的“兩票制”措施。

在家用電子行業，逾期賬款問題未有惡化，汽車和運輸、建築、紙張及木制品以及紡織與成衣行業的超長逾期賬款問題已明顯有所緩解。

盡管出現好轉跡象，但建築行業仍然是2016年中國風險最高的行業，有45.9%的業內企業（在受訪行業中占比最高）反饋其超長逾期賬款金額占年營業額2%甚至更多。2017年，在貨幣政策和信貸條件更趨緊縮的壓力下，高負債率的建築企業將面臨更大的挑戰。

去年在稅收政策的刺激下，汽車銷量有所上升，因而汽車和運輸行業的情況有所好轉，但這情況或許未能持久，隨著市場競爭日趨激烈，汽車需求下降加上原材料成本上升，該行業的前景依舊顛簸崎嶇。

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