2月24日，國內銀行間市場首單消費金融類資產支持票據產品發行。該產品系“北京京東世紀貿易有限公司2017年度第一期京東白條信托資產支持票據”(下稱“京東白條ABN”)，由興業銀行主承銷，在銀行間市場定向發行。
從發行情況來看，第一財經記者從承銷方獲悉，“京東白條ABN”於2016年12月14日獲得交易商協會註冊通知，發行總規模15億元，其中優先A級證券發行利率為4.80%，優先B級證券發行利率為5.50%。“在當前市場資金面趨緊的情況下，仍以較低的發行價格獲得投資者的高度認可，認購倍數達到3.9倍。”興業銀行方面稱。
資產支持票據(ABN)是一種債務融資工具，該票據由特定資產所產生的可預測現金流作為還款支持，並約定在一定期限內還本付息。對消費類電商平臺而言，發行資產支持票據可以拓寬消費金融業務低成本資金來源，其標準化程度也較高。
據第一財經從消費電商業內人士處獲悉，行業內多家公司都計劃或已發行包括資產支持票據、資產支持證券在內的金融類資產證券化產品，他們紛紛與銀行、券商等機構合作，在上交所、銀行間市場發行此類產品。消費金融類資產具備小額分散的特點，基礎資產也有可預期現金流，因此具有資產證券化可行性。
不過另一方面，一名市場交易人士在接受第一財經采訪時，也指出了消費金融類資產證券化產品普遍存在的“底層借款人提前償付的風險”，早償會使資產池利息回款受損，並造成資金閑置，此外底層借款人也存在著違約風險。
不過他也表示，部分資產證券化產品設計了“循環購買”模式以規避早償風險，而入池資產盡可能的小額分散、電商對整個資產池違約比例進行大數據分析、以及優先級-次級的結構化設計，都可以在應用中降低優先級證券的違約風險。
從產品設計來看，此單“京東白條ABN”根據資產現金流情況和循環頻率設計產品結構，並對優先級投資人設計了“京東金融全額認購次級檔”的安全墊。在此次銀行間市場的資產支持票據發行前，京東金融已多次在證券交易所試水資產支持證券業務。
興業銀行投資銀行部總經理林舒表示：“推動消費金融領域資產證券化是順應新消費重點領域金融需求，拓寬低成本資金來源渠道，促進消費轉型升級的重要舉措。”
截至2016 年末，銀行間市場已經共計公開發行5 單ABN 項目。
2月24日，“2017年第一期京東白條信托資產支持票據簿記”(以下簡稱“京東白條ABN”)在銀行間債券市場發行完畢，其發行規模為15億元，這是業內首單消費金融信托型ABN。
京東金融結構金融部負責人郝延山表示，作為一家金融科技公司，京東金融已經具備自我造血功能，通過多元化的渠道將白條資產進行輸出，為市場上提供多元化、差異化的金融產品。
據悉，平安信托為本次ABN發行的受托機構、財務顧問，興業銀行牽頭擔任主承銷商、招商證券作為聯席主承銷商。
根據發行方案，“京東白條ABN”的基礎資產為“京東白條應收賬款”債權，北京京東世紀貿易有限公司作為原始權益人，平安信托作為該基礎資產的受托機構，在銀行間債券市場發行資產支持票據，由銀行間市場的機構投資人參與購買，投資人將獲得“京東白條應收賬款”帶來的相關收益作為其收益來源。
在資產評級方面，中誠信國際評級公司為“京東白條ABN”資產評級，分為優先A檔(評級AAA，占比70%)、優先B檔(評級AA-，占比5%)、次級(占比25%)，優先A檔10.5億元和優先B檔0.75億元的“京東白條ABN”均由機構投資人完成認購。
在產品期限設計方面，“京東白條ABN”為期24個月，采用循環+攤還的結構設計，前18個月為循環期，以入池標準挑選合格基礎資產進行循環購買，循環期內每季度兌付優先級投資人收益;後6個月為攤還期，攤還期內按月兌付優先級的利息和本金，待優先級本金全部償付，將剩余收益支付於次級投資人。
實際上，早在2012年8月，中國銀行間市場交易商協會就制定了《銀行間債券市場非金融企業資產支持票據指引》。2016年，中國銀行間市場交易商協會加速推動銀行間市場在ABN產品領域的創新，並在交易結構中引入了信托作為特定目的載體(SPV)，讓信托型ABN產品得以落地。
公開數據顯示，全國銀行間市場ABN產品累計發行近400億元，2016年全年， ABN產品的發行規模為167億元，未來ABN交易市場或將迎來一片藍海。
郝延山表示，銀行間市場的機構投資人非常多，京東白條ABN作為首單互聯網消費金融資產項目的發行豐富了ABN產品的基礎資產類型，從本次銷售的認購倍數來看，產品受到歡迎，且發行利率低於同類資產的價格。