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黄光裕夫妇重新发挥影响力 国美权力结构现逆转


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http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20090602/01246290194.shtml


  21世纪经济报道记者 陈小莹 王思璟

  “五月的一连串事件”

  外界对国美竞购的进展充满了误读——当然,这主要是由这场较量本身的复杂多变导致的——即便是身在庐山之中的人物,5月以来,也对一连串的变化应接不暇。

  让参与竞购的四大机构直接嗅出变局味道的,是国美所聘请的两家中介机构的主次地位近来发生了微妙变化。

  据本报掌握的权威信息,在长达半年的接触后,国美在4月6日向多家竞购单位公布过一份入围者名单,即市场广有传闻的三家大型海外知名基金,分别 是贝恩资本、华平基金和KKR。与传闻不同的是,他们并非组成银团集体竞购,而是各自为营。到了4月中旬,该份名单中又加入一家国内民营企业作为候选。

  牵头制订出这份名单的,是国美当时的掌权派陈晓。

  据悉,从去年底国美有意配售股权以来,国美体系就聘请了两家投资银行作为咨询和谈判顾问联络各方竞购人。一家是由国美公司出面聘请的顾问单位,嘉诚亚洲有限公司(Cazenove Asia Limited)。

  同时,国美决策委员会(这个委员会是黄光裕“事发”之后成立的决策机构,由董事会主席陈晓,董事王俊洲和魏秋立组成)也自行聘请了一家顾问单位 洛希尔父子有限公司(N M Rothschild & Sons Limited。)。其作用主要是对前者的谈判结果进行辅助性的衡量和补充。

  不过,5月以来,这个格局发生了颠覆性变化,竞购者们发现洛希尔父子有限公司开始走到前台,直接代表国美与竞购方接触。而嘉诚亚洲有限公司逐渐退居谈判的次要地位。

  他们所不知晓的是,导致这一变化的,乃是国美内部权力结构的一场重大重构。

  据权威人士透露,黄光裕被有关部门监控后,国美为了应对银行和供货商的信任危机,极力营造去黄氏家族的形象。其主要的日常运作主要由总裁陈晓主持。在出售股权的核心问题上,也一直是由一个所谓的决策委员会牵头,主要的谈判代表也由陈晓担当。

  不过,有权威消息人事透露,从4月底开始,黄光裕突然开始以某种方式向董事会“发表意见”。5月初开始,其夫人杜鹃也使用类似的渠道施加对国美管理层的影响力。

  此后不久,主导国美的谈判的代表便从董事会主席陈晓转向了决策委员会的另两位董事王俊洲和魏秋立。王、魏二人皆为黄的多年心腹。

  正是在此时,国美决策委员会聘请的投行洛希尔父子有限公司一下子升到了主导地位。这种权力天平的倾斜在国美电器(1.12,0.00,0.00%)5月27日的股东大会上更加明朗。

  该次大会委任了一名新董事孙一平。相关人士称,孙同样是黄光裕的铁杆心腹,这个任命意味着新董事会格局中,代表黄氏家族利益的董事达到了三名,占压倒性优势。

  对于这些重大的谈判变化,包括陈晓在内的国美数高层均没有向本报作出正面回应,嘉诚亚洲也对此不予置评。

  “去黄光裕化”戛然而止?

  权力结构的逆转同时带来了谈判诉求的逆转。

  从5月开始,国美电器(0493HK)谈判目的发生了重大转向。前后的核心区别在于,对国美股权结构是否“去黄光裕化”的截然不同态度。

  此前很多媒体推测,国美将出售黄光裕家族所持股份。以去黄氏家族的方式恢复金融系统和供货商对国美的信任。

  事实上,这正是5月变奏之前的各方谈判主要基调。但现在局势再度微妙起来。

  权威人士透露,在黄氏家族传达出保留控股地位的想法后,此前入围的竞购者们大多保持了沉默。但不久,沉默被贝恩打破。

  据悉,目前竞购者贝恩资本已向新的谈判主体递交了一纸新方案,虽然具体内容外界不得而知,但主要是以“保证黄氏家族的控股地位”为前提的。

  这意味着,贝恩已领跑于这场较量。

  本来这一切仍处在秘密接洽期间,外界难窥奥秘。不过,5月27日的股东大会公告,让外界再度产生误解。

  很多媒体根据公告中提出的“增发20%股权”,以及“回购10%股权”,而纷纷揣测出重重意味。

  其实这只是一个每年保持董事会增发和回购股份权力的常规决议。在去年5月的年度股东大会上,亦有两个同样的决议被通过。

  但目前,国美的竞购大战或许已真的在接近尾声。

  原因之一是,国美正面对即将到期的46亿港元可转债的财务压力。不管方案如何,融资已是当务之急。

  这笔债券发行于2007年5月,为零息可换股债券,转股价为4.96港元,于2014年到期,持有人可于2010年5月提前要求国美赎回。由于国美停牌前1.12港元的低股价,市场都倾向于明年5月提前赎回。

  另一个紧要的问题是,国美已停牌6个月之久。“我们已经行使过(督促上市公司尽快复牌)这个程序。”香港联交所相关部门人士回应说,按照规定,上市公司停牌满6个月,交易所将考虑其是否进入停牌的第二阶段。

  虽然一位接近国美人士对记者说,“6个月只是港交所法规限定,只要经过良好沟通和申请,并不是每家公司都按时复牌。”

  但根据香港联交所截至2009年4月30日的“有关长时间停牌公司之每月报告”显示,停牌已逾6个月的国美电器已到达“等待发出股价敏感信息”的阶段。
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立論:重新探討投資印度 林少陽


2009-07-13  AppleDaily





 

自 從印度國大黨勝出國會選舉後,當地股市一度急升,最近隨外圍市況回順,是時候重新探討這個課題。經驗告訴我,在發現一個全新的投資意念時,最好不要即時行 動。熱情過後,經過冷靜思考仍然堅信那是一個好主意,通常都錯不了。早前參加一個投資者會議,台上經濟師展示一幅頗具啟發性的圖表,顯示日本工作人口早於 90年代初見頂,及後日本經濟經歷了失落的二十年。至於中國,預期工作人口將於2015年見頂並逐年回落,跌幅沒有日本那麼快,但前景一點也不樂觀。至於 印度,則要待2040年之後,才見頂回落。人口結構是多年累積的結果,不易一時三刻扭轉。中國真正面對的挑戰,不是金融海嘯、美元貶值威脅,而在人口結構 轉型,已逼在眉睫。在環球競爭的年代,人海戰術不一定派得上用場。要在國際市場上爭一日之長短,持續的國民生產力增長,才是競爭力所在。然而,要經濟錄得 高速增長,人口與生產力增長二者必須兼得。

語言法制較中國優勝

中國過去三十年的經濟奇迹,很大程度上是兩個歷史性偶然因素配 合的結果,是可一不可再的機遇。未來三十年經濟增速放慢,差不多已成不可逆轉的趨勢,能否維持比歐美快速的增長,將取決於國民生產力的提升。這方面,相比 起歐美國民,中國的國民生產力,仍然有很大的改善空間。中國經濟不大可能純因人口結構問題,這麼快(2015年)便步日本的後塵。然而,要與印度爭一日長 短,中國卻處於劣勢。不單是人口結構問題,印度在語言與法制上與世界主流更接近,印度企業拓展跨國業務阻力較中國企業少。林少陽以立投資管理投資總監



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海南土地出让重新开闸 大开发商冷眼旁观


http://www.yicai.com/news/2010/04/334792.html

4月1日,海南中部地区琼中县的两宗土地出让公告,揭开了海南重启商业用地出让的序幕。多个地市也相继推出土地出让计划。出人意料的是,此前市场预期 的开发商抢地热潮并未出现,部分地块甚至遭受冷遇。
海南省国土环境资源厅有关官员在接受《第一财经日报》采访时表示,这表明海南房地产市场虚热已经过去,开发商正趋于理性。而为了确保土地供应和出让 价格合理平稳过渡,此前该厅一度派出2个工作组深入市县逐一指导,一方面是为了防止出现“地王”,另一方面更要防止出现土地流拍。

多市县挂牌出让土地

琼中县国土环境资源局公告称,出让该县两块分别为12385.55平方米的旅游用地和10100平方米的商业用地,面积分别折合为18.58亩和 15.15亩,出让参考价格分别为每亩9万元和21.7万元。

海口也挂出了东营灵山2宗国有建设用地出让公告。一块位于琼山东营粮所,面积为250平方米,土地使用性质为城镇住宅用地,使用年限70年,起始价 为468.39元/平方米。 另一块位于灵山镇新市墟,面积为242.99平方米,不过该宗地土地使用性质为教育用地,起始价为257元/平方米。

相比之下,三亚亚龙湾推出的1宗旅游综合用地相对抢眼。这幅位于亚龙湾国家旅游度假区的7.2125公顷国有建设用地,公开拍卖起始价为93万元/ 亩,使用年限40年,竞买保证金人民币10061万元。

本报记者从海南省国土环境资源厅获悉,目前多个市县都在上交4月份商业用地出让计划和土地拍卖方案,包括海口、三亚、昌江、琼海、琼中、澄迈、乐东 7市县共有13宗地开始挂牌公开出让。

这并非是海南4月份商业用地出让的全部数量,海南省国土环境资源厅有关官员透露:“接下来海南还会有一些公开出让的土地将陆续推出,但也不会太多, 我们是根据需要进行适量供地,而不是为了供地而供地。”

值得关注的是,上述公告的土地出让参考价都是按照各市新的基准地价,相比之下地价有所抬升。此前2008年,海南对基准地价进行了调整,去年以来各 市县在出让土地时既执行新的基准地价标准,又参考市场行情综合定价,土地出让溢价情况明显。以海口市为例,去年9月1日施行的住宅用地新基准地价较旧基准 地价上调了111.78%。

意外的是,此前市场预期的开发商抢地热潮并未出现,部分地块甚至遇冷。

本报记者从三亚市国土环境资源局获悉,三亚亚龙湾土地出让竞买报名截止时间到4月23日,“目前有一些人前来咨询,但报名的开发商暂时不多,更没有 大的开发商出现,最终的竞买情况还需要进一步等待”。

而海口市国土资源局则向本报表示:“海口这次推出的2宗地块面积较小,问的人非常少,暂时更没有大的开发商前来报名。”琼海市土地储备整理交易中心 也表示,目前咨询和报名的情况也不太理想。

大开发商反应冷淡

从目前来看,面对海南商业性开发土地出让和新房地产开发项目审批的重新开闸,开发商更多的是在选择持币观望。一方面海南目前推出的土地相对零散,且 位置多以二、三线城市为主。另一方面海南楼市回调让开发商普遍趋于理性。

海南旅控会展公司策划经理李东绪向本报表示,由于此前土地出让暂停两个多月,总体上目前海南推出的土地数量并不算多,除了部分小开发商对这些地块有 些兴趣外,大开发商反应并不积极,与此前开发商到处找地买地的疯狂势头相差甚远。

多位受访的开发商表现出冷静的态度。海南置地实业有限公司总经理姚惠芬说:“合适的地块肯定有人要,但现在大家都理性了很多,不会像以前那样盲 动。”海南雅居乐房地产开发有限公司有关负责人认为,海南房地产市场很难再度疯狂。

对于已进驻海南并完成战略布局的开发商来说,他们并不缺乏土地以供开发,这也是大开发商反应平静的一个深层次原因。根据海南省国土环境资源厅的统 计,目前海南企业手中掌握的存量建设用地大约多达13万亩,理论上最少可建设8666万平方米的商品房,而目前海南每年销售的商品住宅是300万~600 万平方米。也就是说,仅仅这些企业手中的存量建设用地就足以开发15年左右。

在这种情况下,一些大的外来开发商更多是倾向于通过与海南土地储备多但开发经验不足的央企或土地一级开发商合作,以此实现曲线拿地。有媒体报道称, 万科、华侨城等开发商已经私下与海南的“地主”进行接触,以了解海南土地情况及探讨联合开发的可能性。

此前3月份,佳兆业已经携手海南最大的“地主”海航置业,共同开拓海南房地产市场。佳兆业集团主席郭英成在公司业绩发布会上公开表示,之所以通过与 海航置业合作进入海南,除了对海南国际旅游岛概念的未来发展持正面看好的预期外,以这种方式获得土地开发的成本也会比通过招拍挂的成本更低。

海南省国土环境资源厅上述接受采访的官员说:“经过两个月的暂停,开发商趋于理性,我们判断不会出现土地过热局面和新地王。”而在未来,海南将严控 低端地产开发用地供应。

海南楼市在热潮退却之后进入持续成交低迷,这迫使开发商变得更加理性。根据中 国指数研究院的数据,3 月份全国绝大部分城市成交面积环比上涨,总涨幅约90.04%,但三亚楼市成交面积却逆势环比下跌3.88%,且成交均价居跌幅榜榜首,环比下跌 26.34%。海口的楼市成交均价也环比下跌了4.93%。海南楼市高位回调态势已经毫无悬念。



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林明昇要讓祖父夢想重新發亮 揭開國產富過三代的DNA

2010-7-19  今周





如今,第三代接班人林明昇就坐在祖父林燈的銅像前,準備讓復興航空再次翱翔。

但就在他腳底下,從一樓到十樓,全是國產集團最主力的事業總部:國產實業、中興保全、復興航空等,是他的祖父、父親兩代耗費半個世紀建立的王國。

撰文‧楊卓翰

國產實業大樓十一樓的會客室裡,戴著眼鏡、一副斯文氣息的復興航空新任董事長林明昇,侃侃而談;他的背後,就是一九五四年創立國產實業集團的祖父林燈半身 銅像。這位今年六月出任台灣航空業最年輕董事長的林明昇,正是國產實業集團的第三代接班人。

「跨入復興航空是祖父的決定。」林明昇說,「那是他一直以來的夢想,所以我們那時才接手復航,讓她重回天空。」並非接班人 自己闖出一片天如今,林明昇坐在林燈銅像前,準備讓復興航空再次翱翔,而在他的腳底下,有著厚實的支持。從一樓到十樓都是國產集團最主力的事業總部:國產 實業、中興保全、復興航空、惠普地毯等,全是從第一代企業家林燈和第二代接班人林孝信,耗費半個世紀建立起來的帝國。

台灣企業中,經營超過五十年的不多,能傳到第三代的更是屈指可數。國產集團能走過三代,一路上雖有危機,但也都能化為轉機。富過三代的不傳之祕,就隱藏在 林家三代的歷史洪流之中。

早期,林燈是與辜振甫齊名的紅頂商人,兩人曾共同創立台灣水泥。他在五十六年前創立的國產實業,專門產銷預拌混凝土,當時台灣有超過五成的人行道和橋樑, 都是使用國產的混凝土建成的。

但林燈想做的,不僅僅如此,因為混凝土只是水泥的加工製品。林燈的次子林孝信說,他的父親一生最希望有自己的水泥公司,當上台泥的董事長。然而,這個願望 卻到林燈辭世時都無法達成。他的遺願,便落到了國產實業第二代企業主肩上。

林家一向傳統保守,不但行事低調穩健,繼承大業的也必定為長子。林燈的長子林嘉政理所當然地繼承了國產實業與復興航空所建構的集團王國,次子林孝信則在董 事會中居於二線。

金融海嘯後 接手兄長爛攤子只是,林燈沒有料到,嫡傳長子不僅無法代替他開建水泥廠,甚至還將辛苦打下來的江山駛向破產邊緣。

二○○○年林嘉政個人爆發財務危機請辭,當時,全台字號最老的飛行牌照復航已經連虧六年,虧損金額高達七十億元;林嘉政另一隻手上的國產實業,也承受了沉 重的財務壓力,現金增資又失利,集團的財務危機即將引爆。

反觀在集團內無法施展身手的林孝信,藉由父親林燈和日本軍方的關係,從日本引進SECOM保全技術打開另一條路,創立了台灣第一家保全公司──中興保全。

當年台灣並沒有保全觀念,林孝信親自帶著業務員到銀行推銷。在歷經幾年的顛簸後,中保在一九八五年首度損益兩平,在國產搖搖欲墜時,更成為集團裡的救火 隊。

林嘉政辭職後,林孝信臨危受命,接下國產和復航兩大事業。「總裁的抉擇相當沉重。」一位集團的資深主管向《今周刊》透露當時林孝信的心情,「當時金融風暴 並未波及到他的中保事業,他大可不必扛下負債累累的集團包袱。但這麼做就會讓父親一生的心血付諸流水。」謹守本分,以家族為重的林孝信,經過了痛苦的思 考,最後還是以老二的身分搭救國產這艘破船。

「那時真的很辛苦,但我很慶幸那時沒有放棄國產和復興航空。」林孝信成為集團掌舵手後,短短四年內他就讓國產實業的毛利成長了兩倍;而父親林燈的水泥廠夢 想,也在林孝信的手中實現了——國產實業終於在○五年於福建興建水泥廠。「父親沒當上台泥董事長,沒關係,現在我們自己有廠。」林孝信驕傲地說。

接班人上台前已布局十二年國產集團在危機中,展現了家族企業強韌的凝聚力,林孝信事後回想,認為這是集團得以延續下去的首要關鍵,也是家族傳承最重要的 DNA。就算之前被排擠在核心外,他仍然沒有捨棄父親的衣缽,在關鍵時刻挺身而出,為家族擔起龐大債務。這是國產集團能夠跨過時代鴻溝的第一步。

成為國產集團的救星,林孝信並未因此失去對哥哥的尊敬。據集團內員工說,林嘉政淡出後,林孝信還是在國產大樓裡保留了哥哥的辦公室達五年之久;集團尾牙 時,也都會為林嘉政保留上座。大哥也敬佩弟弟的能力,曾誇讚他夠精明,個性像爸爸,才有辦法解決集團的困境。

如今,林孝信也年近七十歲,最近因接任復興航空董事長而浮出台面的長子林明昇,其實林孝信已布了十二年的局。

為了確保國產集團的第三代接班人能成功接下棒子,林孝信從長子林明昇小時就開始要求,每個環節都不放鬆。一九九八年林明昇在美國加州完成法學院博士學位 後,林孝信就馬上要求兒子回國。

「在父親叫我回來的那通電話前,我的確想待在美國執業一段時間,讓外界覺得我是奉父親之命才回來,有種被逼迫的感覺,但這是我自己的選擇。」林明昇回憶 說。

在林明昇眼中,林孝信的決定總是下得快狠準。「父親是一個很認真的人,如果沒有這份拚命似地認真,國產集團不會有今天。」除了家族凝聚力之外,林明昇 說,﹁認真﹂是國產家族第二個DNA。

也因為如此,受到父親林孝信的賞識,就算是身為長子的林明昇,也覺得相當光榮。「有人肯定我的能力,願意給我一份工作,這對我來說是一種光榮。」就是這種 態度,讓他當初毅然決然地放棄在美國執業的理想,回到台灣為父親效命。以家族利益為重;從這個例子觀察,他和父親的確帶有同樣的氣魄。

進入集團後,林明昇就從中興保全的基層專員開始歷練,一路走來,都抱持著「任務遠重於個人」的態度工作。林明昇有沒有繼承到父親的認真精明?被問到這個問 題,中興保全資深主管直點頭。「就像是兩位總裁在管事,很可怕。」雖身負接班重任,但林孝信在培養兒子時,並未把他當成家族成員,而是完全用專業的標準要 求他。林明昇表示:「父親常說,現在已沒有第二代、第三代的問題了,一切都是專業掛帥。沒有能力,就沒人會給你工作,空講自己是第幾代又有什麼用。」凝聚 家族 訓練專業能力經過集團的大風大浪,林孝信深知要永續經營家族企業,除了鞏固家族凝聚力,還要從專業能力下手。所以在公事上,他對林明昇就像公司裡的其他員 工一樣,而林明昇看父親,就像一般員工看老闆一樣。

也因為如此,林明昇覺得自己和專業經理人沒什麼差別。他在復興航空的董事會有六年的經驗,負責過許多如機隊規畫召集人等重要的職務,專業經驗不會比外面的 經理人少。「你就把我當成是專業經理人,我也只是一名靠薪水吃飯的主管;如果沒有能力,人家也不會給我這份工作。」用這種專業的方式管理家族企業,會影響 家族成員間的感情嗎?林明昇搖搖頭,「不會啊,我跟父親還是會每周一起吃早餐;除了公事,他還是要扮演很多角色。」林明昇和小他六歲的弟弟林建涵互動也很 良好。林建涵從英國念完企管碩士回國,現於國產實業擔任協理,協助執行長跟部門間進行溝通、協調。一位主管笑著說:「他們一天到晚黏在一起啊,感情好得 很。」國產集團第三代的兩兄弟除了受過國外的精英教育培養專業,也維繫著家族成員間強烈的羈絆。延續半個世紀的傳統價值和新時代的專業交融,為林家集團織 成了一張強韌的網,能讓它承受未來的挑戰。這,就是國產集團永續經營的祕密。

林明昇 Profile 現職:復興航空董事長、中興保全策略長、台灣視訊董事長學歷:喬治城大學企管系、加州大學Hastings法學博士

經歷:國產實業副董事長

國產實業組織圖(單位:新台幣)

國產實業(上市)

董事長:林孝信(第二代)總資產:147.48億元去年營收:86.61億元2010年第一季EPS:0.37元

轉投資

復興航空

董事長:林明昇

(第三代)

國產持股:49%

總資產:48.06億元

去年營收:56.94億元

國興水泥

國產持股:48%

總資產:1.95億元

大世界

百貨開發

國產持股:22%

總資產:9.6億元

中興保全(上市)

董事長:林孝信(第二代)

總資產:44.45億元

去年營收:58.01億元2010年第一季EPS:0.95元

轉投資

中保物流

中保持股:100%

總資產:4.26億元

資料來源:公開資訊觀測站,經濟部商業司台灣不是只有二家航空公司林明昇:政府航線決策不透明林明昇接任復興航空董事長後,首次接受媒體採訪。面對航空業 長期存在的不公平競爭,這位剛接手的少主,力爭發言權:「台灣不是只有二家航空公司(指華航與長榮)而已!」以下是採訪內容:Q.請問復興航空和其他競爭 業者比較,有何優勢?

A.我們是全國第一張飛行牌照,從1951年就開始飛了,現在是全國飛安評比第一名。復興航空是同業財務體質最好的,比華航和長榮的負債比都要低。

Q.在台灣這個大環境下,你覺得有什麼需要改進的?

A.政府航線決策不透明和資源分配是最大的問題。政府到其他國家談判航線,只開放少數幾家申請,最後大部分的航線又分配給某些特定公司。政府總是以我們機 隊太小為由,卻不考慮我們必須要先有航線才能調整機隊。整個過程都很矛盾。

Q.面對復興航空未來的挑戰,你有什麼策略?

A.現在正是復興航空最關鍵的發展時機,復興航空和同業差距最大的就是機隊大小,我們有16架飛機,但是已經在籌備新的機隊擴充計畫。未來只要爭取到航 線,馬上就可以進行擴充動作。



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重新做人 陸羽仁


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美股昨日出現遇上不利經濟數據又頂得纒的局面。受美國杜邦去季純利大幅增長一倍,未開市前杜指期貨已經升鰦,杜指開市即抽上53 點。但稍後公布的消費者信心指數等經濟數據,令人失望。杜指升得快,又跌很快,唔夠半個小時,已經打回原形,其後窄幅橫行,收市仍能保持升勢,微升12 點,收10537點。標普500指數就差一點,尾市回軟,微跌1點至1114點;納指跌8點,報2288點。杜指期貨最新報10483點,比現貨低水54 點。

 

 

港股美國預托證券繼續造好。ADR港比指數,收報21102點,比香港收市高129點或0.6%。匯控突破80元關口,收報80.15元,比香港收市高1.6%,中移動報78.85元,比香港收市微升5仙。

 

美國諮商局(The Conference Board) 公佈的7月消費者信心指數較上月下跌4.7%至50.4點,低過市場預期的51點。這已經係連續第二個月下跌,在相當疲弱的勞動市場困擾下,消費者及投資 者都擔心就業環境與商業運營的前景,所以無心消費及投資。德銀證券股市部門負責人Owen Fitzpatrick表示,「這份數據引起了市場擔心,它表明經濟復甦狀況非常脆弱,隨時都有可能分崩離析。」

 

在就業市場未有改善前,收入前景持悲觀,消費者信心相信都唔可能會好轉。首當其衝鮋肯定係零售業。好多投資者開始擔心零售業將面臨一個極具挑戰性的學生返校(Back to School)這個傳統銷售旺季。

 

美國樓市方面, 5月份美國大城市的房價連續第二個月上漲,標普/凱斯-希勒(Case-Shiller)20個大城市房價指數較上月增長1.3%,較去年同期則上漲 4.6%,好過市場預期。對這個數據估得比較近磅的摩根大通首席經濟師Michael Feroli(佢預測指數會升4.5%)表示,「我們仍將在這個樓市泥沼中掙扎一段日子,我預期樓價唔會有較大的上落變動。」

 

美股升鰦咁多日,昨日遇上不利的消費信心數據,但仍然頂得住唔跌,可見走勢仍強。昨日美股杜指日中高位10578點,比621日高位10594點,只差16點,是一步之遙,仍然好有機會突破。

 

網友一草一木問起我點處理一些蝕本股票。佢問:「小民想重新整理倉庫,以下都是虧本的成績,能否建議那些可以久放等回本,那些應跟它分手呢?百分比是與成本價做比較。

中國奧園    -77%

天工國際    -74%

長江生命科技    -63%

上海電氣    -43%

匯豐控股    -40%

復星國際    -40%

星辰通訊    -39%

和記黃埔    -28%

民生銀行    -24%

A50中國基金    -22%

中航科工    -17%

新鴻基地產    -9%

越秀房產信託基金    -7%

中國動向    -7%

 

    一草一木唔怕講出蝕本的情況,係好好的習慣,從錯誤中學習,可以學到好多№,經驗無價呀。我再同大家上一堂「炒股ABC」,炒股最緊要止蝕,唯一例外是超級大股,或者某些股票對佢的前景有充份信心,估佢跌10%我唔止蝕,佢即使跌30%,我都相信佢過一兩年可以升番上去。其餘絕大部份股票,本來就應該10%止蝕,唔10%止蝕,都可以定15%止蝕,總之唔好唔止蝕。

 

    你可能話,我唔係炒股,我係投資,我只係買緊股票的長遠前景,所以應該唔使止蝕躀? 乜股神巴菲特唔係話好股可以愈跌愈買咩? 我估巴菲特識計一隻股未來10年的現金流,但我地對好多股都唔識計佢現金流,所以好難話睇到隻股價值,可以愈跌愈買(本來定好分段吸納就有鱓唔同,但都要以平均價定止蝕位)

 

    如果時光可以倒流,在一草一木這堆股票中,可能只有匯豐,在他購入時可以話係超級大股,有信心唔止蝕,其他頂盡加埋新地、和黃、越秀房地產基金(當買樓咁長獱)A50基金(不過有對手風險), 可以唔定止蝕,因為當時假設佢地即使大跌將來都會升番上去。其餘股份,當日都應該定止蝕好鱓,如果止鰦蝕,今日就可以蝕少好多,好似中國奧園、長江生命科 技、天工呢鱓,可以避得到大災。對好多自己唔太熟悉的股份或新股,即使心態係投資,都係定止蝕位好鱓,盲目投資等如炒。至於唔止蝕的大股,結果都跌,例如 匯豐(當日無乜人估到匯豐會咁跌法),但收窄唔止蝕的範圍,本身已減少好多風險。

 

止蝕有代價,有鱓股份本來睇飱,但一到止蝕位就走鰦,結果無買番,佢竟然升鰦上天,咁一草一木就要問纒自己,若止蝕自己會錯過多少機會,咁佢要從自己賺錢貨中睇睇,我估計唔會太多。

 

至於如何重組這些股份,係一個難題,因為我覺得最應該沽的股份,恰恰又是那些跌得最甘的股份,都跌鰦6070%,有少少沽都無謂之感。我有一個另類建議,重新做人,你可以把所有股份現價當做你重新買入價,若再跌超過10%就沽,沽完天天睇住佢,若跌完重拾升勢,可以再買,或者等佢上番你沽出價時才買番,有升勢貴少少買番都無所謂,若沽完一路向下沉就唔使理佢。每次買入一隻股都定番10%止蝕,而升到20%30%以上時,可考慮減持一半先獲利,留一半睇長線,從失敗中汲取經驗,慢慢做番一種有紀律的炒股習慣出來。

 

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重新做人(2) 陸羽仁


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美股連升四日,終於稍稍回吐。美國商務部在開市前公佈6 月份耐用品訂單資料,遠差過市場預期,標普500指數期貨下滑5點,美股早段窄幅橫行,原地踏步。聯儲局在中午發表「褐皮書」,話有跡象顯示經濟復蘇正逐 漸失去動力。杜指午後掉頭向下,下滑近90點,但好快又反彈,收窄跌幅,收市只係微跌40點或0.4%,報10498點,標普500指數跌8點至1106 點;納指最差,跌24點或1%,收2265點。杜指期貨最新報10452點,比現貨低水46點。

 

 

港股美國預托證券偏軟。ADR港比指數收報20952點,比香港收市低154點或0.7%。匯控收報80元,比香港收市低1.1%,中移動報78.71元,比香港收市低0.5%。

 

美國6 月份耐用品訂單額較上月跌1%,遠差過市場預期的增長1%,這是連續第二個月下跌,亦是去年8月以來最高跌幅,數據令經濟學家大跌眼鏡的主要原因係波音飛 機此前宣佈,6月份收到49架民用飛機訂單,5月份只有5架,但實際上6月的非軍用飛機訂單不但沒有增長,還大幅下跌25.6%!扣除飛機訂單之後的非國 防資本商品訂單數字,實際上增長了0.6%。波音昨日是表現最差鮋藍籌股,下跌1.9%。在弱市單是這個耐用品數據都可以令美國市插番100點以上,但昨 日又唔見跌咁多。

 

  後來令股市藉勢獲利回吐的是聯儲局發表利淡的經濟報告。聯儲局在「褐皮書」中表示6月份和7月份前半個月,美國經濟活動僅溫和增長,經濟復蘇勢頭可能正喪失動力,進展速度不如今年早些時候。聯儲局12個轄區中多數轄區的經濟形勢繼續好轉,但增長幅度較爲溫和,其中零售額僅小幅增長,住房市場和建築業仍然疲軟;另外,銀行貸款狀況依然緊張。

 

MF Global股票及固定收益證券分析師Nick Kalivas表示,聯儲局主席伯南克在上周國會證詞中稱經濟前景“非同尋常的不確定”,市場早已認識到「經濟增長前景稍有下滑」,因此聯儲褐皮書報告對市場影響不大。

 

睇番公司的業績及公佈的資料,實體經濟又唔似係聯儲局講的那樣悲觀。運輸業最能反應一個地方的經濟活動。鐵路運營商Norfolk Southern(NSC)業績報告和預期都非常好,上季每股盈利1.04美元,好過預期的0.9美元。市場對貨運的需求大增,較去年大幅上升了22%, 之前停用的列車及人員都重新投入運作。公司表示,現時倉庫中只有8000輛空卡車,遠遠低於高峰期的35000輛。空運的表現亦不俗,國際航空運輸協會 (IATA) 昨日表示,6月份貨物空運勁升27%,受到亞洲旅客航運大漲16%,整體客運量增長了12%,已經略高過2008年第一季,即金融海嘯發生前的水平。

 

    總體而言,美股未改大漲小回的格局。

 

    昨日講到叫網友一草一木將所有蝕本的股份當做新買股,重新定10%止蝕,從新做人。一草一木再留言告訴我地他持倉的細節,有七隻蝕本貨是IPO買回來,只有一手。有四隻是大藍籌,都有一兩手,卻是也虧本最多,估計因為投入的銀碼較大。有三隻是他所謂小偷股,用來短炒,每隻有數手,但運氣不佳輸錢多。

 

    先講IPO,炒新股,好多人在市旺時隻隻都申請,會買埋一大堆,賺錢那些走鰦,不賺錢那些死守。不少朋友覺得IPO買一手只是少數目,但少數怕長計,只得1隻無所謂,但積到7隻,甚至10幾隻,夾埋都係大數。其實最好的策略,可能和一般散戶的策略相反,應該是賺錢那些長獱,不賺錢的即斬。舉個例,國壽(2628)股價及相關新聞 03年上市時都好熱,好多人買過,招股價3.59元,升到56元好多人沽了,如果獱到今天是34.75元。新股有好股有雞股,我地賺少少沽鰦好股,然後死獱無前途的雞股,所以買新股的總體回報仍然好雞。舉另一個例,如果你都係揀好股才買,全部唔沽,到今年應該比而家個倉只剩雞股好。

 

    其次講大藍籌,一草一木獱匯控(005)股價及相關新聞 、和黃(013)股價及相關新聞 A50基金(2823)股價及相關新聞 和新地(016)股價及相關新聞 ,輸得最多是匯控,輸40%,其實輸匯控已經是最抵輸,以一草一木輸錢幅度推算,入貨大概131元,唔知佢計鰦低價供股未,計埋供股即使供完馬上沽都有鱓執番,無論如何,匯控的情況唔易估到,難避。呢個故事教訓我地,藍籌都唔一定穩陣,以後有兩個方法應對,第一係買藍籌都照定止蝕,輸一成照斬。若唔定止蝕,可以咁買,先買目標入貨量一半,之後唔升5%以上唔入埋其他貨,即係話入齊貨時,股價比第一批入貨價起碼高5%,跟住以第一批入貨價作一半貨止價,總之若買完最後唔升而係跌的話,只獱目標入貨量的一半,輸少一半也。若咁好彩買完一路升升唔停,只係一半貨貴5%,有得升,平均價高2.5%唔係大問題喎。原理係唔好愈跌愈買,反而係唔升唔會買齊貨,保證輸時輸少一半。

 

最後講炒股,一草一木獱三隻「小偷股」,電訊設備股星晨通訊(1155)股價及相關新聞 估計約6.2元買,發電設備股上海電氣(2727)股價及相關新聞 6.2元買,航空設備股中航科工(2357)股價及相關新聞 3.27元買,昨日上海電氣和中般科工抽升鰦,輸少一鱓。中航科工差唔係太多,但星晨通訊和上海電氣都比買入價低約40%,差得比較遠,按入貨價計,可能在07年市道高峰時,或在08年大市初跌市買。

 

    睇一草一木的「炒股」,都算較大隻和有些基本因素的股份,已經不是那些純炒的三、四線股,否則輸90%都唔出奇。但一草一木輸得多的炒股,都在大市較熱市買,而大市轉差時唔識得走,呢個故事教訓大家,以後記住止蝕。唔定10%止蝕,定20%止 蝕都得,你叫得佢地做小偷股,就知道唔係你偷佢,就是佢偷你,唔止蝕好蝕底。對這批股份,而家都係那個建議,就以你第一次問問題星期二晚的收市價計,住下 一成止蝕,唔到就睇睇。升得太急太顛時,可以沽番一半出街先,其他可以放埋一邊獱長的,定番「入貨價」為止蝕,另一半跌番到入貨價沽埋,咁你就立於不敗之 地。當你炒三隻股,同樣注碼,兩隻輸10%走鰦,另1隻升20%先沽一半,咁已經補番其蝕兩隻輸的錢,另一半(等如總注碼六分一),最後贏鰦一倍,你成個組合都有17%回報,夾埋有錢贏,咁先至係成功。好多人有一隻股贏少少就大大聲,輸個隻死獱輸鰦九成唔出聲,夾埋輸大錢。炒股,唔係咁易呀。

 

陸羽仁

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重新做人(3) 陸羽仁


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美股從高位回調,但幅度不大。高露潔及卡樂氏等零售巨企營收狀況令人失望,拖累大市向下,杜指早段曾下滑超過110點,午後在金融股的推動下,收回大部失地,收市只係跌31點,報10467點,標普500指數跌5點至1102點;納指跌13點,收2252點。杜指期貨最新報10409點,比現貨低水58點。

 

7 月份至今,杜指累計已經上漲超過7%,漲幅僅次於2009年7月份所創歷史最高紀錄,的確係大上大落。美國商務部今晚收會公佈第二季GDP數據,大部份分 析員估計GDP增長介乎2%至2.5%,增長放緩的主要原因係5月及6月期間,市場非常憂慮滯賬,以至拖慢了經濟的節奏。

 

   港股美國預托證券偏軟。ADR港比指數收報20994點,比香港收市低100點或0.5%。匯控失守80元,收報79.74元,比香港收市低1%,中移動報78.45元,比香港收市低0.2%。

 

  昨日公布的美國就業數字唔算太差,勞工部宣佈最新一周鮋首次申領失業救濟金的人數,降低11000至45.7萬人。不過,連續申領人數仍然有所增長,增加了8.1萬人至457萬人,顯示勞工市場仍然唔掂。

 

衡量一家零售公司,要睇鮋不外乎三個數字:銷售,尤其係「內生性增長」(organic growth),所謂「內生性增長」,就係並非通過兼併收購方式實現的銷售收入和利潤的增長,內生性增長主要受銷量和售價左右。睇高露潔的成績表,就不難 理解投資者對其前景的憂慮,選擇走為上著。由於市場的激烈競爭,又提唔到價,高露潔去季的銷售額及銷量增長都遠遠低過市場預期,分別只有2%及3%;而價 格增長只有0.5%。而卡樂氏情況亦差唔多,即使包括因產品質素出現問題而要回收的每股0.1美元成本,盈利仍然差過預期。高露潔及卡樂氏昨日齊齊勁挫近 7%。連粟米片和牙膏這些日常生活必需品都冇乜增長,好大程度上反映到美國經濟的基調唔係咁穩當。

 

  股市想跌時,借少少勢都跌到七個一皮,但而家美股走勢仍強,所以好似零售股銷售唔掂呢種一般性懷消息,亦打唔死美股。

 

昨日講到炒股止蝕及獲利之道,網友一草一木有此回應:「陸老師: 早晨,多謝過去兩天的分析.小民不是挑戰您的專業,不過有疑惑之處,敬希繼續賜教.

你話" 當你炒三隻股,同樣注碼,兩隻輸10%走鰦,另1隻升20%先沽一半,咁已經補番其蝕兩隻輸的錢,另一半(等如總注碼六分一),最後贏鰦一倍,你成個組合 都有17%回報,夾埋有錢贏,咁先至係成功。"小民不明之處是假如升和跌的幅度是一樣,假如遵行10%要止蝕的話,那麼獲利走的機會比止蝕難,因為升要 20%才走,而跌了10%也要走.」

 

  一草一木再問:「假如A股當初買入價為100,跌了10%,90元止蝕走了,然後再多跌5%85.5元再賣入,要升20%102.6元才可沽出,然而升20%不是容易,可能升15%已經很厲害.可是15%才是98.325.在現時環境很難訂下目標買入.如何是好呢?謝謝.

 

   我第一個回應係有意見一定要提,我唔會覺得你挑戰我,因為如何設定炒股的交易規則是很複雜的問題,根本不是三言兩語講得清,而且我也只是高度簡化地舉例,你唔理解我想講乜或者唔同意,都好正常。

 

  講№要講重點,我係由一草一木組合中炒股那部份講起,重點係「炒股必要止蝕」,唔止蝕好易讓虧損不斷擴大,慢慢變成蝕40%60%80%的死棋,有不少股票係變鰦死棋唔會番生,之後在地底玩泥沙,資金永久耗損,所以炒股要止蝕係基本原則。唔好以為止蝕好易做,在現實生活中,止賺,甚至過早地止賺,易過止蝕好多。

 

    止 蝕有代價。你未試過唔知,試過就知,代價有兩種,第一,也是最大的,就是因止蝕錯過好股,例如你本來買了比亞迪,但一買就跌,你止了蝕,結果佢升鰦上太 空,你後悔莫及,並對教你止蝕的人深惡痛絕。我可以事先回應你,你買好快要止蝕,係你入貨時機不好,通常係升得太急時高追,下次練好鱓工夫,選好鱓入市 位,就可以減少止蝕的機會;其次止完蝕之後,唔代表你唔可以再買這隻股票,你可以搵好位當一個新交易再買,你無買唔關我事; 再者,如果你再買比亞迪又要再止蝕,你自己買股方法好有問題,唔係止蝕的問題。股市有過千隻股票,那些10倍股唔多,暴跌股好多,止蝕係令多數人在多數的事候保住性命,當然有可能令少數人在少數的時候錯過好股,你要問纒自己,保住條命緊要,還是發達緊要?

 

    第二種代價細鱓,但好常見,我買隻股跌唔止蝕,死守,等等纒等番到家鄉,唔使輸。但你要睇纒等幾耐,我記得自己寫過篇文叫「貴買好股等七年」,好似講中移動(941)股價及相關新聞 上一個高峰買鰦等7年才見家鄉。一草一木的上海電氣(2727)股價及相關新聞 可能都要等好多年才見家鄉。損失了好多機會成本。

 

一草一木問「假如升和跌的幅度是一樣, 假如遵行10%要止蝕的話,那麼獲利走的機會比止蝕難,因為升要20%才走,而跌了10%也要走?」你的錯誤在假設中,買股不是買大細,在賭場買大細開大 或開細的機率一樣,但如果你認為買一隻股升和跌的機會都一樣,你為甚麼要買? 買得,當然「覺得」(雖然呢種感覺未必科學)佢會升,即係升的機會大鱓。所以佢違反你的估計,不升反跌時,顯示估計可能有誤,跌到一定水平時,就要認錯走 人。另一方面,如果炒一隻股,你唔估佢起碼有兩三成升幅,我又問你做乜炒佢? 所以下注時你要同意,你買那隻股,在現價水平,升兩三成的機會大過跌一成,才好下注,否則唔好買,這就是我經常講的值博率。唔買唔會死人,買就有可能輸 錢。搞唔清呢鱓基本原則,唔好去炒股。

 

    一草一木問:「假如A股當初買入價為100,跌了10%,90元止蝕走了,然後再多跌5%85.5元再賣入,要升20%102.6元才可沽出,然而升20%不是容易,可能升15%已經很厲害.可是15%才是98.325元。」

 

    我可以俾一個數學的答案,我本來的情境是我有300元,分三注買三隻股,每注100元,所以輸兩隻各輸10%止鰦蝕,贏第三隻不但可以追回輸掉的,還可以贏突。如果你將300元一注下清,當然就有你講的問題,這也證明分散投資的好處。雖然散戶每炒一隻股都以為單靠這隻股可以令他變成百萬富翁,但殘酷的現實卻是,他可能一舖清袋,市場上可炒的股份多的是,不用一舖「哂冷」喎。

 

    另有一個投機技巧的答案,散戶無計劃,想一舖發達,注碼高度集中。真正的投機家,佢有清楚的計劃,追求年度的高回報,即係話年年贏,絶少輸,如果年年贏,一年有30%已經好強勁,所以投機家的技巧,主要在於設計一個可以較少輸錢、多多贏錢的炒賣方式,少輸即走,贏就咬住,一減一加就是贏。投機家多數唔會將所有錢買一隻股票(不過有時殺得性起時會比較集中注碼,但他們通常係咬住人唔放時才加注),所以根本不會出現10%止蝕,整個組合本金馬上減少10%的困難局面。

 

 

陸羽仁




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鍾廷森來訪 中鋼、金獅重新「牽手」?


2010-7-26 TWM





馬來西亞金獅集團主席鍾廷森七月十九日低調拜訪中鋼董事長鄒若齊,雙方在十幾年前,曾經有意攜手興建鋼廠,惟合作案在立法院中受阻,而今隨著鍾廷森的來訪,雙方是否會再度燃起「火花」?令人好奇。

對於鍾廷森的來訪,鄒若齊說,主要是金獅集團正在興建年產量二百萬噸的高爐廠,希望中鋼在技術與設備上提供建議,倒是沒有談到更進一步的合作。鄒若齊說, 「我們本來就是朋友,現在先維持朋友關係就好,還不急著做夥伴。」話雖如此,但十餘年前雙方合作未果,在許多業界人士眼中卻頗感惋惜。回頭來看,當年若能 順利合資建廠,中鋼在東協市場自然更有提前布局之利;此外,金獅集團原本只是馬來西亞的知名集團,十多年來卻已開枝散葉,在當地擁有二三○餘家公司,旗下 的百盛(Parkson)百貨,不僅在中國是有名的連鎖百貨公司,股票還在香港掛牌上市,此時若再談合作,金獅的談判空間也不可同日而語。

在東協十加一開始實施,加上中鋼在馬來西亞設有鍍面廠,儘管中鋼口口聲聲表示,馬來西亞廠所需的原料可全數從台灣運送過去,但以鋼鐵業在該國是受保護產 業,政府隨時可啟動保護措施下,中鋼有必要為馬來西亞廠原料做更多的布局。近來中鋼積極為國際化鋪路,馬來西亞是否會成為下一個目標?值得觀察。

(吳美慧)

 
 



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重新做人(4) 陸羽仁


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美國上週五公布經濟增長數字,第二季度經濟增長放緩,年度化GDP 由上季的3.7%下跌至2.4%,比市場預期的2.5%更低,加上Chevron和默克(Merck) 公佈的季度收入令人失望,杜指開市唔夠5分鐘就插水近120點,跌勢都好嚇人。不過,隨著美國供應管理協會(ISM) 公佈的7月份的採購經理人指數(PMI),芝加哥地區製造業增長速度好過預期。抵消了投資者的恐慌,股市即時反彈,收復所有失地。

 

杜指收市只係微跌1點,收10466點,標普500指數無起跌,報1102點,納指微漲3點至2255點。杜指期貨最新報10461點,比現貨低水5點。總結7月,歐美股市可以講係大豐收,美股三大主要指數齊漲7%,係一年以來最大單月升幅。歐洲股市就升鰦5%。

 

港股美國預托證券靠穩。ADR港比指數收報21067點,比香港收市高37點或0.2%。匯控及中移動個別發展,匯控收報79.34元,比香港收市低0.5%,中移動報79.13元,比香港收市高0.7%。

 

美國商務部上週五宣佈,將美國第二季度GDP年度化增長由上季的3.7%,下調至2.4%。比市場預期的2.5%更低。第二季度經濟的增長勢頭放緩,令市場擔心美國經濟即使不直接再度陷入衰退,復甦疲軟期也可能延續很長時間。

 

密芝根大學和路透社聯合發布的一份調查報告亦顯示,7 月份的消費者信心指數67.8,明顯低於上月的76,且創9個月來新低。負責調查報告的研究中心主管Richard Curtin表示,「由於就業和個人收入疲弱,消費者不僅不期待經濟將逐漸走強,反而預計經濟的增長速度將逐步放緩。此外,他們也不指望經濟政策將推動經 濟前景改善,消費者當中對經濟的不確定感已明顯增長。」

 

稍稍令投資者安慰的是,7 月芝加哥PMI為62.3,好過上月的59.1,亦超出市場預期。市場預期該數據不升反降。芝加哥PMI高於50點表明整體而言該地區的製造業處於增長狀 態,芝加哥PMI是美國公佈的一系列地區性製造業指數中最後的一個。一些經濟學家認為,這些指數可提供全國性ISM製造業指數將如何變化的線索。而7月的 全美製造業指數將於今日公佈,經濟學家平均預期7月的ISM製造業指數將由上月的56.2降至53.5點。

 

    美國而家的狀況是經濟唔好,但股市照升,背後的理由可能係估計低息放水的情況長期持續,市場預期資金范濫,繼續炒作。另外這一星期未有大數據出籠,預計經濟數字都無乜重大負面驚慌。美股仍在上行通道中,杜指雖然未能向上突破10600點的高位,但只要回軟時守住10200點,仍可維持一個上升通道。

 

   網友stockinvest的投機故事都幾典型,值得大家睇睇。佢話:「各位, 有關炒股及止蝕事宜, 想再和大家說一下我以往炒股時的情, 供參考。97年初我約有10多萬, 當時炒股很易, 買入大量垃圾股, 部份中資股及其窩輪。 亞洲金融風暴前, 40萬。止蝕也易, 30%; 100%以上升幅。記得1只叫547股票(民信), 1元入100,000, 不足3星期便到1.4元以上(無拋), 危機之後, 0.68元止蝕。(不止蝕變近0 !) 但在熊市期間, 多次下重注投機, ( 也用30%止蝕法, 結果多買多輸; 也試過買認沽輪... 時間不準又失手…) 數次失手後, 本金少了很多, 政府入市也無信心博。到了00年一役, ‘好運’來了, 更有一只股升20(無拋)的時刻…跟覑便是失敗的開始, 熊市買股, 止蝕, 不服輸, 再入市…」

 

Stockinvest:「買股方法可以高追, 也可以低吸。 有人25元入電盈賺$, 有人5(未合前) 入電盈蝕到眼凸凸。最重要是時機! 另外, 要服輸, 否則止蝕N次後, 本金所剩無幾。現在回想起來, 過程很刺激; 也幸好97/00年兩次無功成身退, 否則081役必然出現一舖輸清現象。現因結婚及工作忙, 無再搏命式炒股。雖然我仍想炒股, 但投資部份重, 投機只是玩玩下。投機倉回報%雖好, 但落重注, 則無膽。炒股成功比例不高, 大家小賭宜情好了。」

 

Stockinvest已經唔係無方法亂投機,佢有一個計劃,以30%止蝕,博有100%以上的回報,問題是止蝕幾多次,才有一次敲中,假若將資金分成4份,其中3份要止蝕,每隻投入25%,輸3成即7.5%3隻加起來損失資金總數等如總本金的22.5%,第4隻也是投入25%,贏一倍,得25%,三輸一贏只是贏2.5%,得雞碎咁多。如果唔分4份,次次一注落哂,咁就要賭運,睇纒贏錢先還是輸錢先啦。

 

如果成敗關鍵是贏多抑或輸多,在市場熱火朝天時,這種方法可以賺到錢,因為在大升市中,隻隻都炒,即使有回落,都係大漲小回,回吐亦未必夠3成,未到止蝕位,止蝕的機會較少,但一升隨時升一倍,就可以食糊,所以在牛市時stockinvest的投機方法有效。但熊市一到就死火,理由同樣簡單,熊市是牛市相反,是小漲大回,大市向下,股票紛紛回落,跌時跌得多,彈時彈得少,所以佢定30%止蝕,好易到,不斷要止蝕,但想買中一隻升一倍的股份好難,所以就輸多贏少。

 

如果Stockinvest無減少炒賣,在07年繼續大力入市,當年大牛市時會贏大錢,但人的通病是贏錢就心雄,覺得自己天下無敵,更加會將全副身家放下去賭,而唔會在贏錢時不斷將錢抽走拿去銀行做定期存款,所以07年大賺之後,在08年遇上大跌市,就可能會大蝕,衰起上來會輸突。

 

簡單總結,在旺市炒股贏錢的方法好多,甚至不止蝕死坐贏得的錢更多,但真是一個好的投機方法,要經得起旺市、淡市的考驗,特別是大跌市的考驗,只有能控制風險,在大跌市都唔會輸太多錢的方法,才是好方法。

 

 

陸羽仁





重新做人(5) 陸羽仁


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杜指及標普500指數美股繼7月份勁升近7%8月份第一個交易日延續強勢,杜指收市跳升208點或2%10674點,標普500指數漲24點或2.2%1126點,成功突破關鍵的技術位--200天移動平均綫。

 

中國製造業指數連續多月收縮,但歐洲及美國製造業指數就好過預期。加上歐洲銀行業績大好,BNP季度純利210億歐元,比去年增長31%;匯控稅前盈利更賺多咗一倍。銀行股勁升,推動歐洲股市向上。歐洲三大股市都升超過2.3%而歐元兌美元升近1.32水平新高,亦推動大宗商品價格向上,紐約原油彈升3%至每桶81.34美元。資源股及油股造好。推住大市向上。

早幾日講杜氏理論,話美股的走勢呈強,杜指和杜瓊斯運輸指數同時向好,係傳統向好趨勢。這個近百年的理論至今睇大勢仍然有用,美股走勢果然向上,早前杜指一直在9600點和10600點這1000點左右橫行,昨日升200點後,已向上突破10600點的上行阻力位,形成一個破位向上之勢。雖然不能排除美股破位後短期有小反覆,但向上之勢已成,而家短線看淡的風險更大。

港人最關注嘅匯控走勢尤其強勁,由倫敦升到美國,倫敦收升5.3%,喺紐約亦大漲5.2%53.74美元,匯按美國預托證券市場亦比香港收高3%83.45元。中移動就較弱,收80.01元,比香港收市低0.7%ADR港比指數收報21753點,比香港收市高340點。

       

 早前網友kawaing問起止賺,佢話「陸sir: 止蝕你講得多, 也比較易掌握, 都係講紀律。可否講下止賺的藝術呀~

         止蝕唔係Kawaing講得咁易,投注愈大,愈忍唔住止蝕,但無論如何,止蝕的概念較易理解,但止賺就更抽象,首先要統一吓大家係講緊同一件事。技術上,止賺係指買入一隻股份後,隻股升咗上去,已達理想價位,但隻股仲繼續升,那時就可以定一個止賺位,止賺位可以按一個百分比定,例如比現價低10%就止賺,亦可以按一個技術位定,例如隻股回吐到對上個突破位(對上一浪的浪頂)就止賺,假設你在1元買一隻股,佢升到1.2元成為第一個小浪頂,略回吐至1.1元,又升穿1.2元這個小浪頂,形成一個再破位向上之勢,再升到1.4元,又開始回吐,你在1.4元想定個止賺位,若比1.4元低10%,就係去到1.26元就止賺沽貨離場;若睇技術位,可以定在1.19元,即係佢跌穿埋第一個小浪頂1.2元先至止賺,背後的假設係強股會保持較強走勢,所以佢應守得住第一個小浪頂的支持位,若跌穿走勢惡化要走人。  

 上一日講到網友stockinvest97年買入1隻股叫547股票(民信), 以1元入10萬股, 不足3星期便升到1.4元以上但佢無沽, 危機之後, 佢以0.68元止蝕。因為佢定30%止蝕,所以跌到買入價30%以下才止蝕,若佢定止賺位,或者在買入價止賺,事後孔明咁去講,佢就唔使輸呢32%,當然唔止蝕隻股最後仲變埋零。

        當 然,止賺有代價,止賺之後,若隻股調頭再升,升咗幾倍,升到你唔信,咁就會好痛心,為防風險,錯過咗好股。所以止賺同止蝕一樣,在大牛市中使用,感覺會好 差,你會發覺唔止賺會好好多,隻隻股跌吓又升跌吓又升,散戶式死守會贏大錢,反而止賺者可能會走寶,那時盲賭的散戶笑你太「騰雞」。當然,在08年的跌市,甚至而家的上落市中,你又會發覺定止賺位幫到你。

          所以我早前講到,你買中一隻股,有兩三成升幅,可以先沽一部份食糊,或者換個方法,將其中50%持股定位止賺,其餘50%就以買入價為止賺。假如咁好彩隻股回完就大升,你即使到位止賺咗50%,仲有50%可以食盡升幅,若唔好彩沽完50%佢再回,連其餘部份都沽埋,夾埋尚有微利。這種做法在大升市或個股大爆上時食唔盡,但另一方面可以保證點都執番少少。我有這種假設,若果真係大牛市,成街隻隻都炒,我有一半止賺沽早咗套咗現,攞筆錢炒第二隻,亦都有機會中,只要個市好,唔憂無股炒。

           總的理念是「花無白日紅」,從過住散戶炒作的結局看,好多人都「曾經風光,難逃一刧」。所以放一些防險措施,如止蝕和止賺(或高位部份套利),在大升市時的確會減少回報,但希望在跌市中能減少損傷,長炒長有也。

 

陸羽仁


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