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遷冊 Money Cafe

http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2014/02/blog-post_6.html
屈臣氏、屈臣氏，你會到哪兒上市？

一間阿里巴巴，一間屈臣氏，令本港股票市場，尤其港交所處於等侯狀態。

截至尋日為止，屈臣氏原本被假設肯定香港必上無疑，但隨英國天空電視報告，就算香港上，但是否第一上市地位，或者成疑。

中環分析員指，誠哥要拆屈臣氏，明顯要體現價值，而體現價值，除上市時估值外，亦取決於上市後，市場定價。

換句說話，和黃分拆屈臣氏上市地點，考慮因素視乎，一，交投量，二，有無人懂得欣賞，識睇呢間公司。

第一點，香港符合，但第二點，香港未必符合。

再者，市場給予屈臣氏每股估值，大概五十港元左右，佔和黃整體每股資產值三成以上，呢三成當中，近七成比重來自歐洲。

無疑PRADA香港上市，而且成功，但市場中人指，成交量大部份來自歐洲盤，而睇公司分析員，亦是歐資為主。

在情，在理，在商言商，屈臣氏歐洲上市必屬合理，但英、法、德三大市場，誠哥關係最好是英國。

原來英國屬於首選地，問題就來得尷尬，事關按SKY News報道，總部英國會容易符合上市，但引伸出就涉及遷冊，亦即形同和黃將超過三分一資產搬離香港，之後又大把野講、社會又廣泛討論!!

當然，目前處於揣測階段，純粹估，最大有三個可能性；一，英國註冊，英國第一上市，香港第二上市，情況跟嘉能可近似。
二，港、英雙重第一上市地位，但英國註冊，即等於匯豐例子。
三，當無事發生，報道純屬虛構，屈臣氏香港上市，香港繼續註冊。

雖然和黃就回應指、策略性評估仍未完成，有關遷冊及新主席人選傳聞，目前並不真確。

但呢個講法仍然留有尾巴，一旦策略重組完成、咁係咪一切就有可能?

和黃自從試圖分拆百佳後，往往破例經常放料，而天空電視對屈臣氏報道，由於具備一定掌握，於是市場中人不排除，是先測試外界反應。

正當人人以為，和黃今次分拆，大李生做主，霍大班執行之際，有分析員提醒，和黃董事會內一位人兄，會起關鍵作用，此為執行董事黎啟明。

黎啟明屬於和黃老臣子，現任屈臣氏集團董事總經理。

據稱，屈臣氏之前其實業務表現一般，部份歐洲項目更加差。於是，霍大班起用黎啟明將整個屈臣氏執正。所以，屈臣氏有今日，黎啟明立下奇功，佢建議係點，或多或少起左右性作用!!

而對我們傳媒來說，最少趁今次機會，再了解咩叫上市地？事關上市亦最少分第一、第二，雙重上市等等。以部份毫無關係個案，引用作為例子，算吧!!

長和系新公司開曼註冊 李嘉誠“變相遷冊海外”？

來源: http://wallstreetcn.com/node/212939

長實集團在香港交易所發布公告稱，重組及合並長實集團以及和黃集團的業務以創立兩家全新香港上市公司。

兩家新公司分別為長和、長地。其中，長和將接手長實及和黃集團的所有非房地產業務，長地將合並兩個集團的房地產業務。

從合並和重組過程看，長實及和黃兩家公司會先合並為新的“長和集團”，並將保留在港股市場上的“1”號股票代號；此項合並後，長和會將所有境內外的地產業務分拆並註入新成立的長地集團，並爭取保留“13”的股票代號。

"長和系"主席李嘉誠表示，自已會出任長和及長地兩間公司的主席，而兒子李澤鉅亦會出任兩間公司的董事。至於和黃及長實兩間董事的去向如何，李嘉誠表示會繼續留下。

變相遷冊海外？

這是李嘉誠對其名下資產的最大規模重組。1950年成立的巨無霸企業長江實業港交所代碼00001，一直被認為最能代表香港的公司，而1977年合並成立的和記黃埔則一直是世界500強企業。

據21世紀經濟報道，新公司長和與長地均在開曼群島註冊。李嘉誠曾在2013年強調，長實及和黃不會變更註冊地點，相信多年後仍在香港。對此，李今日解釋稱，將公司註冊地搬去開曼群島並非對香港沒有信心，主要是為了做生意方便。

李嘉誠詳細解答稱：

人家說什麽都行。我（集團）註冊在香港、上市又在香港。過去十年或是十幾年，有75%以上在香港上市的公司，都在開曼群島等海外註冊，並不是這些公司對香港沒信心，一樣都是為了做生意方便，其中很多民企、（內地）國企，不能因為他們在海外註冊就是遷冊。

“長和系”副主席李澤鉅還透露，李氏家族信托持有的赫斯基能源股份將會換為長和股份，以反映他們對香港未來仍很有信心。

重組方案

公告稱，長實擬向長實股東提呈長實重組方案，以協議安排方式使長實集團的控股公司由長實變更為長和。 根據長實重組方案，長實計劃股東將就其於長實計劃記錄時間每持有一股長實計劃股份獲 取一股長和股份，而所有長實計劃股份將被註銷及銷毀。此外，所有和黃計劃股份也將被註銷，每股和黃計劃股份換取0.684股長和股份。

公告還顯示，和黃集團建議收購6.24%赫斯基已發行普通股，和黃建議以協議安排方式向和黃計劃股東提出股份交換要約以註銷所有和黃計劃股份。

其中，長實重組方案完成是：

(a) 完成赫斯基股份交換之先決條件；及

(b) 作出和黃方案之前提。

赫斯基股份交換及和黃方案的完成將是完成分拆上市方案之先決條件。若長實重組方案未能完成，赫斯基股份交換、和黃方案及分拆上市方案將不會進行。

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遷冊 Money Cafe

來源: http://moneycafe-icable.blogspot.hk/2015/01/blog-post_9.html

長和重整業務及遷冊 反映什麼? Raging Bull

來源: http://hkcitizensmedia.com/2015/01/12/%E9%95%B7%E5%92%8C%E9%87%8D%E6%95%B4%E6%A5%AD%E5%8B%99%E5%8F%8A%E9%81%B7%E5%86%8A-%E5%8F%8D%E6%98%A0%E4%BB%80%E9%BA%BC/

上星期五收市後長實及和黃宣佈重組計劃，震撼香港金融界。長實將以每一股長實換0.684和黃，合併後公司叫長和，再以介紹方法把所有地產業務分拆上市。完成後，所有地產業務由長和地產持有，所有非地產業務由長和持有。長和將保持其一號上市地位，但和黃將撤銷上市地位。兩間新公司將在開曼群島註冊，成為離岸公司，長和系變相遷冊海外。本來李氏家族持有長和系42%，重組後李氐家族將持有31%股份，即是變相減持。上星期五收市長實的市值為2890億元，帳面股東權益為3908億元，即是股價比每股資產淨值拆讓17%。和黃市值為3726億元，帳面資產淨值為4263億元，股價比每股資產淨值拆讓14%。

長和管理層表示，業務及資產重組，可以釋放出潛在的折讓，令股東體現集團真正價值。現在長實持有和黃48%股份，香港地產股，因為政府管制樓市，向來都有相當大的折讓，間接持股令到和黃的資產折讓達到30%。把地產及其他業務分開，可以令到其他業務的折讓減少。將地產和非地產業務分開，可以消除控股公司的折讓。事實上，星期一長和開市就升14%和12%，長實最高升至$150.30，和黃最高升至$103.10，完全體現到潛在內涵值的釋放。有個別證券商認為重組對長實有利，長實股值可以升至$180。

長和重整帶出令一個問題，就是遷冊離開香港的問題。1997前，全城富豪為了表示效忠中央，公開表態不會遷冊，要支持香港回歸祖國。但回歸17年後，這問題已經沒有那麼敏感，香港75%的上市公司都在海外註冊。開曼群島是英國殖民地，最上訴法庭是英國上議院，即是新上市公司將受英國法律管治，最後的裁決不會在香港，會在英國上議院。但真正的好處在印花稅，開曼群島遠低於香港，可以節省很費用。香港75%的上市公司都在海外註冊，基本上用普通法，終審權在英國。

亦有人提出，長和系遷冊是對香港沒有信心的表現，或者是對香港地產前景不樂觀的表現。事實上長和系過去幾年都不停在變賣香港資產，去年出售零售業務部份給新加坡主權基金，前年出售部份碼頭業務，資產重整從來都未停過。不過細分析長和系的業務: 石油，港口碼頭，電訊，零售，公用事業。五個板塊中過去幾年表現最好的竟是公用事業，長江基建是系內表現最好的公司。歐洲國家為了減債，去售公用事業，長和系以約10%回報收購這些公用業務，回報都十分理想。相反，石油因為油價急跌並不理想；零售業務基本沒有什麼增長，因此去年賣去屈臣士部份股份。港口也是成熟業務，內地貨櫃碼頭供應過剩，也以信託方式出售套現。電訊業仍未到賺錢階段，未能出售套現。香港地產業務受到政府的壓制，香港地產股有比較有大的折讓。內地地產受到供過於求的問題困擾，折讓更加大。把地產業務放在長和地產的合理的處置方法，有人認為這動作反映長實對香港地產前景不樂觀，事實上長實過去兩年除了今年初一塊細地皮外，都沒有投地，相對其他地產發展商，已經落後兩年。反而長和現有業務都是成熟業務，去年增長都在10%以下，繼續持有價值不高。

過去幾年長實唯一投資的新項目，是投資200億元成立飛機租賃公司，反映公司對飛機租賃前景樂觀，在香港及中國都沒有大額投資及新項目。李嘉誠先生私人公司在科網股中投資收入甚豐，尤其是Facebook 的回報可觀。反而希望新長和能在投資方面有突破。星期一1月12日開市，長實升15%，和黃升14%，顯示投資界認同重整計劃。李嘉誠只不過是重整企業架構，分開地產及非地產業務，令架構更加清晰，及更加容易出售。現在的業務都沒有暴利的可能，最好就是做好準備，善價而沽，套現後再投資新業務。至於信心問題，則任由外界解讀。

Ragingbull

李嘉誠公司遷冊地阿里百度都在 到底好在哪

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-01-18/891415.html

日前，亞洲富豪李嘉誠重組旗下兩家集團，並把重組後的企業註冊地點從香港遷移至開曼群島,稱此舉只是為做生意方便。其實，開曼群島早已成為中國企業一個重要“落戶地”。從地產界的碧桂園、世茂地產，到運動品牌李寧、安踏，再到阿里巴巴、百度等互聯網巨頭，許多國人耳熟能詳的公司，都是開曼群島的註冊企業。文字整理/新京報記者儲信艷

誰在開曼群島“落戶”？

過去20年間，內地赴港上市的家族企業資產規模最大的50家之中，共有44家註冊於開曼群島。

2009年

1145家公司香港上市

388家開曼註冊

2010年前8個月

44家企業香港上市

31家開曼註冊

★基本“國情”

開曼群島是英國在加勒比海西北部的一塊海外屬地，面積僅259平方公里，人口不到6萬人。金融和旅遊業是主要經濟來源。

★著名離岸公司註冊地

開曼群島和英屬維爾京群島，百慕大並稱為三大離岸註冊地之一，島上的財政收入大部分來自於這一部分。

★世界第四大離岸金融中心

據介紹，李嘉誠之所以把重組後的新公司註冊在開曼群島，是由於此次重組交易額巨大，涉及分派新公司的實物股票，根據香港有關法規，這對於在香港註冊的公司是不被允許的。

2010年開始，李嘉誠在海外進行大量投資，以歐洲為重點投資對象在基建、電訊、能源等各個板塊全面開花，將公司遷冊至開曼群島將有助於進一步拓展海外並購項目。

★年均4300家公司成立

有資料顯示，目前平均每年有4300家公司在開曼群島註冊成立；全球700多家銀行均在該群島設有分支機構，包括全世界最大的25家銀行的子公司，島內的金融業、信托業總資產已超過2500億美元。

政策寬松經營方便

上市“跳板”

如果企業需引入外資或海外上市，可通過在開曼群島註冊境外公司，對境內公司進行100%股權收購，然後將開曼公司提交香港或是美國上市來完成境內公司的海外融資。特別是對於互聯網、教育以及傳媒等在中國引進外資有限制的領域的行業，吸引力更大。

 

匯豐的故事有多大：從匯豐的遷冊傳聞說起

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2274

脫離UCITS 恐掀基金遷冊潮

1 : GS(14)@2016-06-20 05:24:22

【明報專訊】經濟學人智庫金融服務分析員Steven Leslie接受本報查詢時警告，英國一旦脫離歐盟，會立即喪失其UCITS（歐盟可轉讓證券集體投資計劃）的成員國地位，儘管預期英國與歐盟在貿易等領域上會進一步談判，但基於歐盟不會開出對英國有利的條件，往後達成的協議，相信不包括基金等金融服務業。

英基金管理規模76萬億

UCITS是指歐盟成員國註冊基金可在其他成員國銷售。Steven Leslie表示，截至2014年英國的基金業總管理規模為6.8萬億英鎊（折合約76萬億港元），脫離UCITS代表英國基金業界要到其他歐盟地區，例如盧森堡、都柏林等地遷冊，估計發行人及投資經理最受影響，而且遷冊並不意味可保留在英國的人員，因此屆時失業率將會上升。

盧森堡投資基金公會副總幹事Anouk Agnes表示，現時不少英國基金公司旗下的基金都在盧森堡註冊，截至去年9月，當地有16.6%的資產來自英國基金公司，他預料若脫歐，這一趨勢會更明顯。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8677&issue=20160620

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英脫歐恐失3.5萬職位 大行掀起遷冊潮 德國愛爾蘭受惠

1 : GS(14)@2017-02-02 01:00:00

【明報專訊】英國準備啟動脫歐程序之際，彭博引述消息人士稱，投資大行正為英倫可能喪失歐盟金融樞紐地位作部署，準備將歐洲總部轉移到歐盟其他城市，德國法蘭克福和愛爾蘭都柏林將成為「大贏家」。金融業游說團體TheCityUK預計，英國金融業多達3.5萬個職位面臨遷移。該團體估計，金融業包括銀行、會計、資產管理及保險，在全英約有220萬個職位，職位遷移規模可能相當於英國業界1.6%人手。

知情人士稱，渣打和巴克萊都計劃以都柏林作為歐洲總部， 高盛、花旗和萊斯銀行集團則考慮可能把英倫業務轉移法蘭克福。目前設在倫敦的金融機構可享有進入歐盟單一市場的「牌照通行權」。但英國首相文翠珊已表明，英國將於2019年退出歐盟單一市場，外界恐倫敦日後難望保留其向歐盟提供金融服務的主導地位。由於歐洲央行及德國金融監管局（Bafin）都以法蘭克福為總部，為這德國金融中心帶來優勢。

高盛擬遷移1000名員工

彭博引述知情人士稱，高盛正考慮以法蘭克福作為歐洲業務的樞紐，可能遷移1000名員工，包括交易員和高級管理人員。此外，花旗正評估將倫敦部分交易業務轉移到愛爾蘭、西班牙、意大利、德國、法國或荷蘭，希望上半年有定案。

知情人士稱，選擇都柏林作為英國「脫歐」後歐盟業務樞紐的巴克萊銀行，正計劃在都柏林增聘150名員工。另有知情人士稱，瑞信正研究在都柏林擴張業務。有知情人士透露，渣打曾接觸愛爾蘭官員，商討將歐洲總部遷往都柏林，但尚未作出最終決定。摩根士丹利也在都柏林和法蘭克福之間作考慮。

摩通﹕須適應英國和歐盟法律

摩通行政總裁Jamie Dimon早前稱，摩通須適應英國和歐盟的法律，這將決定多少職位需要遷移，似乎需遷移的職位比預期多。去年中英國舉行「脫歐」公投前，摩通預期在英國的1.6萬名僱員中，有4000名可能要遷往歐洲大陸。

瑞銀稱，在德國法蘭克福和西班牙也有分部，其中德國分部獲投資銀行業務牌照，可能將轉移人手。瑞銀曾表示，5000名英國投行的員工，有1500名可能要遷移，部分可能遷往西班牙馬德里。

（彭博社）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7508&issue=20170201

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歐洲銀管局選址 巴黎爆冷 英脫歐大型遷冊潮掀序幕

1 : GS(14)@2017-11-26 14:48:22

【明報專訊】除英國以外的27個歐盟成員國在外長會議上演了一場英國「脫歐」遺產爭奪戰，爭取英國「脫歐」後，原本坐落倫敦金絲雀碼頭（Canary Wharf）金融區的歐洲銀行管理局（EBA）和歐洲藥品管理局（EMA）遷址落戶。參與角逐的城市在多輪投票鬥得難分難解，最終要透過抽籤決定由法國巴黎和荷蘭阿姆斯特丹分別成為EBA和EMA的新選址。

歐盟委員會在投票結束後發表聲明，稱歐盟兩大機構重新選址，是英國「脫歐」的直接結果，也是第一個看得見的後果。分析認為，今次投票是職位撤出英倫的開始，大型私營機構已在考慮把職位遷往歐洲大陸。

荷蘭阿姆斯特丹成藥管局新選址

在3個城市退出遴選後，共16個歐洲城市有份角逐EMA選址的投票，而EBA的選址也有8個城市爭奪。在EMA的投票遴選中，經與會官員三輪投票也未能分出勝負，最終靠抽籤讓阿姆斯特丹脫穎而出。在EBA的競爭中，歐洲央行所在的德國法蘭克福早在第二輪投票已被淘汰，在最後一輪投票巴黎和愛爾蘭都柏林同獲13票，最終通過抽籤才讓巴黎擊敗都柏林，爭取到EBA落戶當地。

由於法國總統馬克龍一直推動巴黎成為英國「脫歐」後的歐盟首要金融中心，EBA落戶巴黎是其重大勝利。馬克龍在獲悉巴黎獲勝後隨即發推文：「這是對法國的吸引力及其歐盟參與度的認可，為我們的國家感到高興和驕傲。」EBA落戶巴黎後，該市將有兩個歐盟機構負責制訂銀行業標準，為歐洲證券及市場管理局（ESMA）。

歐洲證券監管局總部亦在巴黎

歐盟官員認為，巴黎有點爆冷，「我們一直以為法蘭克福或維也納最有可能勝出」。暫未知EBA確實的搬遷時間，但其員工轉移理論上將由2019年3月開始。歐盟委員會在投票結束後發表聲明，稱歐盟兩大機構重新選址，是英國「脫歐」的直接結果，作為歐洲統一市場的重要管理機構，EBA和EMA的作用不應受到「脫歐」影響。成立於2011年的EBA僱用了150人，主要負責為歐盟國家的銀行事務制定和協調規則。至於EMA目前僱用900人，主要職責是批准新藥在歐盟地區上市、評估藥品安全等。由於坐擁藥品審批權，很多大型藥廠都會在周邊設立辦公室，帶來經濟收益。

東歐國次輪全出局 被批不公

歐盟首席談判代表巴尼耶（Michel Barnier）引用英國首相文翠珊的說話，稱「脫歐的意思就是脫歐」，有支持「脫歐」的人認為歐盟部分機構應留在英國是自相矛盾，未來27個成員國會繼續深化這些歐盟機構的合作。不過今次投票不無爭議，所有東歐國家都在首輪投票被淘汰出局。

斯洛伐克的代表稱，放棄了對藥品管理局的最後一輪投票，因為沒有東歐國家在候選之列，「我認為這並不公平」。

分析認為，這場「脫歐」遺產爭奪戰，是公私型機構職位撤出英倫的開始。法國傳媒報道，高盛行政總裁布蘭克費恩（Lloyd Blankfein）近期到法蘭克蘭和巴黎考察，已準備在英國「脫歐」後，高盛在這兩大歐洲城市設兩個金融樞紐，讓員工決定想從倫敦遷往哪兒。英國傳媒引述唐寧街消息人士稱，文翠珊的內閣已有共識，將「脫歐」分手費提高1倍至400億鎊（約4138億港元），以換取與歐盟談判盡快進入下一階段，討論貿易等更重要議題。

（綜合報道）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8976&issue=20171122

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歐結算系統控股公司 倫敦遷冊比利時

1 : GS(14)@2018-03-12 02:03:41

【明報專訊】全球最大證券存託機構之一歐洲結算系統（Euroclear）將把控股公司由英國倫敦遷冊比利時布魯塞爾，重組公司架構，為英國脫離歐盟作準備。由於金融業務是倫敦的重心，英國政府正爭取金融業務「不脫歐」，但不為歐盟官員所接受。歐洲理事會主席圖斯克（Donald Tusk）昨發布有關與英國未來關係的談判指引初稿，預示雙方可望在貨物流通方面達成零關稅的自由貿易協定，但服務業仍會有一定限制。

英歐可望貨物零關稅 服務業仍受限

根據政治新聞網站Politico取得的初稿文本，內容未談及金融服務。歐洲理事會不接納英國脫歐後參與歐盟機構的想法，稱歐盟將在其決策方面保持自主，不接納英國作為第三國參與歐盟機構或組織。歐盟官員指，英國的底線，包括終止歐盟公民自由出入境、終止持續的財政貢獻、終止歐洲的司法管轄權等，將大大限制未來協議的合作內容。即使採納歐盟與加拿大的自由貿易協議模式，其金融業務的合作層面仍相當有限。

根據《金融時報》取得法國財長勒梅爾周三的講稿內容，指金融服務不同於貨物，不能以同樣的方式進行交易和監管。一旦決定離開歐盟，就要承擔後果，不能離開了又享着歐盟內的利益。

歐結算系統擬夏季後轉移

Euroclear已為英國脫歐制定兩大應變計劃，繼上月公布在愛爾蘭建立一個毋須依賴倫敦的證券結算系統，如今又準備在今年稍後時間，將其註冊地址及納稅所在地，轉移到其最大的運營中心布魯塞爾。Euroclear經營的結算中心，對全球市場的日常運作極為重要。它持有28.6萬億歐元（278萬億港元）的資產，包括一些高流動性的工具，如最高評級的政府債券、現金，供投資者用於證券及衍生品交易。

經營半世紀的Euroclear，長期在英國註冊，並向瑞士報稅。明年起其註冊地址及納稅所在地都會轉移至布魯塞爾，但仍會在倫敦繼續經營一家子公司，為英國市場服務。Euroclear行政總裁Lieve Mostrey向《金融時報》稱，遷冊布魯塞爾，是因為大部分業務在當地營運，正準備在夏季之後開始轉移。Euroclear還計劃在明年3月英國脫歐前，將其英國及愛爾蘭證券存託公司分拆。目前歐洲有37%金融資產透過倫敦的金融機構管理，比例幾乎是巴黎的兩倍。

（金融時報）

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2020&issue=20180308

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