ZKIZ Archives


一百億元押在一位陪審團員身上 友達的官司豪賭 勝算微乎其微

2010-8-30 TTW




友達副董事長陳炫彬、執行長陳來助與佳世達總經理熊暉驚傳護照被扣,遭到無限期限制出境,但是友達集團董事長李焜耀還是執意與美國法院對抗到底,他到底掌握了什麼王牌?如果一旦敗訴,友達會遭受什麼樣的損失?

撰文.黃智銘

八 月初,友達副董事長陳炫彬在桃園機場揮別家人,赴美國出差。出差對於身為全球第三大面板廠副董的陳炫彬可說是家常便飯,只是這一次,不但全家人都來送行, 且氣氛相當悲淒,「陳炫彬在與家人告別時,眼角甚至忍不住滲出眼淚!」一位友達員工透露。因為此行他不是單純出差,而是為友達「反托拉斯案」赴美出庭,他 早已知道此行凶多吉少,有可能被留置,但他還是揮別家人,悲壯地踏上飛機。

台灣官方出具保證書

美方仍要求十億元保證金

此 次赴美出庭的不只是陳炫彬,同行的還包括友達執行長陳來助與佳世達總經理熊暉,三人負責的友達集團公司包括友達、佳世達及隆達,營業額高達一一三○億元。 二十天之後,陳炫彬的預感竟不幸應驗了,三人的護照遭美國法院沒收,管制出境,至於何時才能回到台灣?沒有人知道。而同時被境管的,還有三名友達的處長級 幹部,據了解,雖然六個人都拿著我國官方出具的保證書,但是美方仍要求高達十億元的保證金。

一位友達高階主管的親友透露,集團的法律顧問在行前沙盤推演,認為被直接收押的可能性雖然不高,但有可能被限制離境,這批友達高階主管出發前都心裡有數,做好要在美國long stay(長駐)的準備了。

而這一切的起因,就在於友達董事長李焜耀認為「沒有做的事,為什麼要認罪!」友達內部也對美國方面要求的認罪條件太嚴苛,在「伸頭也是一刀、縮頭也是一刀」的情況下,認為不如就採用法律途徑解決,早在友達去年第四季財報上,就率先提列一百億元的訴訟準備金。

決定對抗到底的李焜耀遭到美方法庭的強力反撲,友達內部一時軍心大亂,據了解,李焜耀周末緊急寫信給全集團四萬名員工,解釋最新狀況,指出三名主管是「長期出差」,並要求全體員工「務必繼續堅守工作崗位,展現友達的執行力!」以免友達營運出現問題。

除了本身的律師團外,友達也聘用了熟知美國︽反托拉斯法︾的律師,公司內部考量了可能耗費的人力、時間之後,其實也有願意接受認罪協商的不同聲音,但李焜燿卻堅決不接受認罪協商,抗告到底。

李焜燿堅拒認罪協商

去年即提列百億元準備金

其 實亞洲面板廠商被控操控面板價格,美國法院早在二○○六年就展開調查,除了三星(Samsung)轉作汙點證人,作證華映、樂金顯示(LG)、夏普 (Sharp)、奇美、彩晶、愛普生(Epson)及日立顯示(Hitachi),曾在不同的私下聚會中協商面板價格,而這些廠商的高層也都認罪罰款及赴 美坐牢。

雖然美國司法部一直要友達認罪,不過並沒有具體舉證友達的違法事實,友達認為:一、友達從來沒有與同業簽定任何書面合約;二、從過去面板價格「跌跌不休」來說,有沒有任何市場跡象可以證明廠商有壟斷的行為?所以美國司法部門很難舉證友達違反了「反托拉斯」的構成要件。

另外,在美國的反托拉斯訴訟上,是採用陪審團無異議通過制,必須要全體十三名陪審團成員,一致達成共識通過才能成案,友達很有信心可以說服至少一名以上的陪審員。因此,李焜耀決定將提列的一百億元訴訟準備金,「押」在一位陪審員身上,繼續與美國法院糾纏到底。

雖然友達內部樂觀看待這場訴訟,但是法界卻相當為友達捏一把冷汗。理律法律事務所專研國際︽反托拉斯法︾的吳志光律師透露,之前奇美電或是其他面板廠願意認罪,是認為一旦訴訟展開,將耗費大批人力、時間與金錢,所以才會決定妥協。

他 指出,美國︽反托拉斯法︾條款有寬恕政策,也就是越早認罪,處罰越輕,三星最早認罪,就獲得不處罰的優惠,奇美電前總經理何昭陽因認罪較晚,刑期就拉長 了。吳志光判斷,時間拖得越久,友達三巨頭等人的刑期都會比何昭陽的十四個月更長,企業罰金也有可能超越樂金的四億美元,也就是說友達的一百億元訴訟準備 金(約合三億一二○○萬美元)根本不夠用。

依據美國︽反托拉斯法︾,規定嚴格到只要是業者一起私下分享資訊就算是違法,也就是說同業之間即使吃飯聚會,只要話題涉及業務資訊,都可以認定是犯法事實,根本不必有所謂的書面協議證據,「除非友達證明沒有參加會議,否則幾乎沒有勝算!」他肯定地說。

︽反托拉斯法︾規定嚴格

即使聚餐談話也可能犯法

而現在對友達更不利的是,其他面板廠紛紛認罪之後,都必須要無條件配合美國司法部調查,提供證據,而一旦各家業者都指證友達有參與這些會議,未來發展對於友達就相當不利。

根據吳志光的了解,這次美國司法部的指控,是在二○○○年時,針對一些特定廠商壟斷操控價格的行為,所以與面板價格趨勢關係不大。而無異議共識是陪審團制度的規定,但在這種經濟案件中,長期研究美國案例的吳志光表示,很少有單一陪審員會捍衛廠商利益而不被說服的。

面對這種「撐得越久、罰得越多」的法律困境,友達似乎處於一路捱打的局面,在沒有勝算的可能性下,李焜耀是否在執意是非之餘,也應站在企業發展及股東的角度好好思量一番。

同 業紛紛認罪 友達孤軍作戰認罪時間 公司 企業罰款 經理人處罰2008 三星 無(認罪轉汙點證人) 無(認罪轉汙點證人)2008/11 華映 6,500萬美元 林鎮弘(9個月、5萬美元)、劉治軍(7個月、3萬美元)、李學龍(6個月、2萬美元)2008/11 夏普 1.2億美元 無2008/11 樂金顯示 4億美元 Chang Suk Chung(7個月、2.5萬美元)2008/11 日立顯示 3,100萬美元 無2009/8 愛普生 2,600萬美元 無2009/12 奇美 2.2億美元 何昭陽(14個月、5萬美元)、楊柱祥(9個月、2.5萬美元)、黃文弘(9個月、2.5萬美元)、郭振隆(9個月、2.5萬美元)

2010/6

起訴 友達 訴訟進行中 陳炫彬、陳來助、熊暉、梁兆龍、白柏龍、李燦榮

訴訟進行中

2010/6 彩晶 3,000萬美元 無


一百 百億 億元 元押 押在 在一 一位 陪審 團員 身上 友達 達的 官司 豪賭 勝算 微乎 乎其 其微
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=17843

看普拉達的「國際困境」

2014-10-23  NM
 
 

 

研究投資對象,分析員其中一個慣常方法是「基本分析」(fundamental analysis),先由宏觀經濟入手,分析不同經濟體,以選定經濟體;在經濟體中,分析不同產業,再選擇產業;從產業中,分析不同企業,最後確定合適投資對象。由宏觀經濟、到產業、到企業的分析,普遍稱為「自上而下分析」(top-down analysis),財務報表分析是企業分析的其中一環。自上而下分析的局限

自上而下分析的優點是全面和系統化,缺點是費時費力和欠靈活。現時跨國跨產業的企業不少,投資者要運用這分析也不容易,單以財務報表分析,缺乏宏觀經濟和產業分析,始終有欠全面。今天分析普拉達(1913),只靠財務報表足夠嗎?可看到國際視野嗎?普拉達是大家較熟悉的「PRADA」,從事設計、生產和銷售名貴皮具、服裝等奢侈品。普拉達9月公布中期業績,上週發出中期報告。不用看業績,只要看普拉達股價在業績公布後一日應聲下跌6%,而恒指同日只微跌1%,已知道市場對業績的評價。普拉達上週收48.75港元,業績公布前兩年,股價並未曾跌低過51元。究竟普拉達的業績出了什麼問題?

去年盈利已露收縮玄機

普拉達今年半年收入微升1%,毛利微跌1%,營運開支卻不成正比的上升9%,使期內淨收入,即盈利,下跌了五分一。對比去年同期,收入上升12%,毛利上升15%,盈利增長8%,普拉達今年中期業績大不如前。盈利由增長轉向至倒退,普拉達去年業績或已露玄機!在今年4月,普拉達公布去年全年業績,收入上升9%,盈利卻上升少於1%,增長已是強弩之末。在業績公布後,普拉達股價已反覆在55港元徘徊,不能回到去年下半年最高的80.2港元。進一步分析,普拉達今年半年收入微升1%,營運開支中的銷售成本(selling costs)卻上升13%,是否普拉達全力花費催谷銷售,依然有心無力,返魂乏術?分析時也差些跌下陷阱,普拉達在年報和中期報告,竟同時以「銷售成本」翻譯「costs of goods sold」和「selling costs」,稍一不慎,分析也做錯!更嚴重的可能是,普拉達的存貨和應收貿易賬款淨額對比去年中期,卻分別上升32%和18%。普拉達有否在管理存貨和銷售預期出了偏差?有否以較長的應收賬信用期來催谷銷售?普拉達的應收賬還有不易理解的地方,是應收第三方貿易賬款接近3.5億歐元,但獨立客戶及特許經營半年銷售只有2.9億歐元。普拉達有解釋今年7月有交付大量2014年秋冬系列,那麼去年7月沒有交付大量2013年秋冬系列?還是即期應收賬信用期已超過210天!

從財務數字看國際困境

按地區劃分,普拉達亞太區、歐洲和意大利的銷售佔整體銷售四分三。去年全年銷售增長,亞太區有雙位數11%,歐洲和意大利也有約5%。可惜,今年第一季,三個分區銷售全面下跌3%至4%;今年半年銷售,意大利回復上升7%,但亞太區和歐洲仍下跌1%至3%,而亞太區和歐洲卻佔整體銷售超過56%。雖然普拉達亞太區和歐洲銷售下跌,然而同區的直營店和特許經營數目,對比去年同期卻是上升,歐洲上升13%,亞太區更上升16%,意大利也上升4%。可能,不用國際視野,大家也可從中了解普拉達所面對的「國際困境」!

林智遠

執業資深會計師,會計專業發展基金主席,最愛與太太旅行,出名講talk及撰寫大學會計書,其著作已被翻譯成不同語言。目標以淺易簡單的方法,使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。

 
普拉 達的 國際 困境
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=116231

猛追巨大 搶占公路車霸主 冠名贊助不手軟 三年砸7.5億 美利達的反攻大計

2015-08-31  TWM

電影《破風》票房賣座,首席贊助商美利達同享掌聲;事實上,美利達三年來每年投入二.五億元,贊助一級職業車隊「藍波–美利達」,冠名贊助讓美利達在公路車界聲名鵲起,也提升了營運含金量。

撰文.鄧 寧

由彭于晏領銜主演的運動電影《破風》,自八月七日上映至今三周,全台票房突破六千萬元、中國更越過一億人民幣門檻,等於兩岸超過兩百萬人透過《破風》,認識Merida這個品牌,對首席贊助商美利達來說,這筆兩千五百萬元的投資算盤怎麼撥都划算。

贊助《破風》,其實是美利達爭搶公路車市場有成的普羅代表作。

在此之前,美利達冠名贊助歐洲一級職業公路車隊「Lampre Merida」(藍波–美利達)已經兩年,今年堂堂邁入冠名贊助第三年,去年底更簽下台灣自行車好手馮俊凱,將他送進藍波–美利達車隊,成為台灣第一位進入一級車隊的車手,境遇宛如彭于晏飾演的仇銘翻版。

「冠名贊助的費用,比設備贊助高出許多,包含自行車與現金,我們每年得花兩億五千萬元,才夠資格在職業選手的車衣上露出『Merida』名號。」美利達副總經理鄭文祥說。

換言之,最近這三年,美利達透過冠名贊助投入運動行銷的費用,至少超過七.五億元。

相較之下,自行車業龍頭巨大,雖從一九九二年起就開始贊助歐洲一級車隊,但僅扮演設備贊助商角色,直到去年一月才與日本大廠禧瑪諾攜手冠名贊助包含三支隊伍的「Team Giant–Shimano」(捷安特–禧瑪諾車隊),車衣正面這才有「Giant」露出。

由於世界三大自由車賽事「環法賽」、「環義賽」與「環西賽」都屬於公路車比賽,在電視轉播賽況時,評論員會不停地報出車隊名稱,對打響知名度有高度助益。

贊助職業車隊 比巨大快狠準《單車誌》總編輯陳柏如即指出,巨大耕耘公路車市場已二十餘年,其公路車雖在車迷中享有高度評價,但也遲至去年才拉高高度到冠名贊助。美利達則是「快、狠、準」,一切入職業公路車賽事就冠名贊助。

大手筆的冠名贊助,加上藍波–美利達車隊在主要賽事中皆取得單站冠軍的好成績,帶動了歐洲當地買氣。

美利達協理王隆進進一步表示,一○年時「Merida」自有品牌公路車僅占歐洲營收的一成,但今年已成長到三成,且公路車售價是登山車的兩倍,若是碳纖車款,價差更達三倍之多。

在加重發展公路車之前,美利達被譽為「登山車之王」,○二年起便成立國際職業登山車隊MMBT(Multivan Merida Biking Team),借助賽事曝光與選手反饋,幫助其在登山車的知名度節節爬升。

另一方面,登山車也帶動美利達的中國內銷市場高度成長,一三年中國銷售數量突破一百萬輛,占了集團四成以上銷量,也明顯帶動獲利提升,讓美利達這一年的EPS正式超越十元關卡。

可以說,登山車款幫助美利達打下了穩健基礎,讓集團有充足銀彈,得以投身一級職業車隊的高度競爭市場。以營收規模而論,十年前,巨大已有二六五億元、美利達僅八十億元,而去年,巨大約六百億元水準,美利達則增至二七二億元,相當於十年前的巨大。

美利達思考未來成長的下一步,搶食公路車市場,必然是關鍵策略。

《破風》紀念車款 賣到缺貨雖然歐美市場表現不錯,但在現實世界裡,自行車業經營正遭遇來自中國的強大逆風。

一四年受到中國景氣下滑,以及官方政策打擊奢侈品影響,整體中國的自行車總市場衰退一六%,銷量足足少掉四百萬輛,而美利達則是小幅下滑八%至一百萬輛,「我們在中國高階市場的占有率仍維持在三三%左右,其他新興國家的成長,多少能彌補中國的緊縮。」王隆進強調。

確實,美利達來自中國的營收占了三成,但今年上半年集團合併營收達一三二億元,年成長六.四%,仍再創歷史新高,可見中國買氣下滑雖然影響銷量,但是美利達改善產品組合、提高產品售價的努力有成效。

「美利達在中國公路車發展較慢,我們希望占比能從○到五%、五到一○%這樣一路擴張。」王隆進說,如今隨著藍波–美利達車隊和《破風》電影帶動兩岸業績, 先前推出的《破風》紀念車種,首批一萬五千輛已賣到缺貨,美利達品牌的公路車確實聲勢大振,「長期目標,則是讓公路車在總體的營收占比從一成提高到三 成。」鄭文祥雄心萬丈地說。

套用劇中主角仇銘的名句「風在前,無懼」,在自行車市衰退的這股逆風中,美利達在運動行銷手腕上,反而更大膽,借助《破風》同時在台、中、港、韓上映的聲浪,美利達應也能成功衝線。

美利達

成立時間:1972年

董事長:曾崧柱

資本額:29.9億元

主要業務:自行車製造、銷售2015年上半年營收、獲利、EPS:132.34億元、12.89億元、4.31元

更正

本刊974期「冷凍食品大佬桂冠 跨物流當老大」一文,第82頁圖表「2014年熱銷產品」誤植「桂冠蛋餃」市占率60%,正確應為「桂冠魚餃」市占率60%,特此更正。 編輯部


猛追 巨大 搶占 公路車 公路 霸主 冠名 贊助 手軟 三年 年砸 7.5 美利 達的 反攻 大計
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=159996


ZKIZ Archives @ 2019