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豪門故事多 左丁山

>2008-05-19 Appledaily

上 星期報紙以大篇幅報道新地郭氏兄弟鬥法之事,好睇過花燈,尤其係《信報》竟然喺大半晚之內,將大郭入稟狀譯成中文,實在努力之至,喜歡睇全文之讀者,冇法 子唔讚。老友醫生C便睇得津津有味,上午開始診症之前,閱畢全文。

問佢為何睇報紙睇得如此深入,醫生C話:「我幾年來一直買入新地股票,至今未賣出過,係 忠心股東嚟o架!故此特別關心新地管理層之變動。」原來如此,佢唔係專門等開股東大會就去食番一餐,埋怨點心唔夠熱,生果唔夠多之類嘅老股東,真係用心機 留意公司一切嘅。

既然係醫生,佢對大郭精神健康之事特別敏感,比較相信本地醫學名家(麥列菲菲、胡健維等)之診斷,因為麥列菲菲資格夠晒老,幾乎有資格做 佢老師,唔會空口講白話。至於《信報》與《明報》披露另有一位李誠與麥列菲菲唱反調,醫生C話佢唔會評論。淨係講醫生都有排講,你話豪門家事,公司事嘅劇 情幾咁豐富呢。中午飲茶時份,未行到陸羽啫,就碰到另一位醫生N,佢話睇到《明報》(B2)版講「雙方醫學專家互相指摘」,覺得好有娛樂性,娛樂來源就係 中文大學醫學院精神科學系教授李誠「反駁」麥列菲菲等人嘅報告(按:四位教授、醫生報告話大郭冇事),因為原來李誠根本冇見過大郭,如何可以判斷大郭有事 呢?

醫生N話:「畀我就唔敢未見過病人就寫診斷評估報告咯,講笑咩,麥列菲菲指李誠報告只係paper exercise,可圈可點。此外,嗰位史丹福Dr. Maldonado,睇佢嘅簡介就似乎幾勁,但係即使佢攞到諾貝爾醫學獎都好,嚟到香港,可唔可以診斷郭炳湘呀,照計就唔得,會涉及本港法例問題。」

上到 茶樓,本想捉住律師W問一問,點知律師W另外有約,冇嚟到,飲完茶後,行到返公司已接到編輯T報訊,話好多朋友正努力搜尋神秘人身份,懷疑呢位以報紙遮 頭,坐在郭炳聯身邊之人就係前高官(照片見五月十六日《星島日報》A2版),哎吔,一幅圖片又會揭露案中有案?聽到自己都暈暈哋。
豪門 故事 左丁 丁山
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亚视豪门恩怨 内地开发商、李泽楷均有意介入





http://www.china-cbn.com/s/n/000023/20100126/000000146913.shtml



查懋声 插图/苏益


CBN记者 郭兴艳 舒时 

近两三个月来,香港亚洲电视(下称“亚视”)两大股东之间龃龉不断,近日终于爆发公开的口水仗。

20日,香港查氏家族掌门人查懋声召开记者会,亲自向媒体披露了与台湾旺旺集团(00151.HK)主席蔡衍明之间的股权争议。次日,蔡衍明也向香港媒体公开一份声明,力驳查家的言论。

十多年来,亚视股权纷争不断,老板换了一拨又一拨,在无线电视(TVB)的竞争下无法抬头。如今,香港特区政府正在考虑扩大免费电视牌照申请,对亚视是个巨大的利空消息。内外交困的亚视将何去何从?

两家族入股亚视始末

现年66岁的查懋声是香港名流查济民的长子,其本人为全国政协委员,也是香港国际主题乐园有限公司的独立非执行董事,同时还是香港兴业国际集团(00480.HK)主席。

1月20日,近年来备受胰腺癌困扰的查懋声不顾体弱,罕有地召开了记者会。

在长达2个小时的记者招待会上,查懋声详述入主亚视原因、蔡衍明加入前后以及未来计划。会后,查懋声更向包括《第一财经日报》在内的传媒提供长达12页的声明,将他所讲内容形成文字,可见查懋声对此次记者会非常谨慎认真。

据查懋声披露,2007年受荷兰银行邀约,他和弟弟查懋德通过一家全资控股公司Panfair 控股公司,投资约2.5亿港元持有亚视约10.8%股 权;然后再通过另一家全资控股公司Alnery No.112 Limited,与荷兰银行及另一投资者合作,由荷兰银行投资约11.25亿港元,共同持 有亚视约47.6%股权。

但在金融危机后的2008年11月,荷兰银行被苏格兰皇家银行并购,决定出售全部亚视投资。查懋声称:“2008年8月,蔡衍明通过胡兢英的先生徐敏辉接触我,表示有意投资亚视。”

2009年2月,香港广播事务管理局(下称“香港广管局”)批准亚视股权及拥有权结构的变动。是次变动,由Antenna投资公司(下称 “Antenna”)全数收购亚视现有股东Alnery所持有亚视47.58%的控制权股份,成为亚视的新股东。其中,蔡衍明全资拥有的神旺媒体控股有限 公司占Antenna 股权的49%,查氏兄弟则拥有Antenna 51%的股权。

“蔡先生同荷兰银行一样,不能控股,亚视一定要香港人控股。我们两兄弟当时向蔡衍明表示:5年内,只要蔡先生遵守广播条例取得香港广管局的批准,具有表决控制权资格后,我们会以既定价格,将已定数量的亚视股份及Antenna表决控制权转让给蔡衍明。” 查懋声说。

根据《香港广播条例》的规定,公共电视的表决控制权,必须由“符合资格”人士持有。其中一个资格要求是该人士必须是常居于香港,且不少于7年连续居港并已获得永久居民身份。蔡衍明父子均非香港永久居民。

蔡衍明竹篮打水一场空?

但随后事情的发展令查懋声不快。他在记者会上指出,蔡衍明在投入1.5亿港元后,表示不愿独自向亚视注资。“2009年9月,亚视董事会第4次请求注资,蔡先生拒绝,又提出新的股东贷款方案,主要是提供贷款,年息为30%,并且以广告收入来抵息。”

查懋声表示,亚视大部分董事对上述方案表示不能接受,而在亚视继续入不敷支的情况下,董事会决定按照蔡氏入股时的0.28港元换股价,向所有股东配股。

“我们不是去刻意摊薄任何人的股份。”查懋声说,“蔡先生一日未向香港广管局提出申请和取得批准,我们也无法把前述亚视及Antenna的股权转让给他。”

对于查懋声的这番言论,蔡衍明次日即通过声明反驳。

蔡衍明称,当初的合约规定,蔡有权要求查懋声把股权转让给由他所提议的合资格人士,而并非一定是他或蔡绍中。

对于蔡衍明所指上述约定,本报向Panfair 控股公司公关进行查询,截至发稿时尚未得到回复。

而查懋声欲将亚视出手的想法更是刺激了蔡衍明。查懋声坦承,已经有投资者正在与他接触入股亚视事宜。

蔡衍明针锋相对地指出,查懋声在亚视的投资,“应该已经获利出场”。香港媒体猜测,蔡衍明的声明,矛头直指查懋声与神秘内地地产开发商王征,已就出售亚 视股份达成交易。据本报了解,生于1963年7月的王征是深圳上市公司荣丰控股(000668.SZ)董事长。据报道,王征最早于上世纪80年代来港工作 赚得“第一桶金”,并已成为香港居民及持有香港身份证,符合香港广管局对公共电视控股人的资格要求。

本报昨天向荣丰控股查询王征购买亚视股份事宜,其发言人表示:“这是董事长个人的事情,我们上市公司并不清楚。”

查懋声方面则承认,的确在与王征接触,“现在仍在谈之中”。

内忧未平外患又起

事实上,对于亚视来说,目前正面临的不仅是大股东之间的股权内斗忧患,还存在严峻的外部竞争压力。在香港特区政府打算扩大免费电视牌照申请的决策之下, 目前已经有多家媒体打算加入竞争,瓜分这块市场。最新的消息是,李泽楷旗下的电讯盈科(00008.HK)将会紧随城市电讯(01137.HK)及香港有 线宽频(01097.HK)的步伐,向监管层申请免费电视牌照。

昨日,电讯盈科的发言人对本报记者确认了上述消息。电盈的发言人透露,有关申请工作正在进行之中,一旦有进展将会进行公告。

目前尚不知道,在市场竞争加剧的情况之下,如果以查氏为代表的大股东不准备出让控制权,是否还能吸引到类似蔡衍明这样的财务投资者。香港前工商及科技局 长王永平就亚视股权纠纷撰文称,表面看来,香港应该可以容纳两家赚钱的免费电视台。但在资讯多元化及网络化的大趋势下,使积弱多年的亚视恢复生机,比开办 一家新电视台困难得多。

对于多家竞争对手向香港广管局申请免费公共电视牌照,查懋声直言对亚视不利。“对观众来说,多竞争多选择是好事,可是对亚视来说十分不好。”他说,“竞争也要看是恶性还是良性,香港传媒的路应怎样走要重新思考。”

遗憾的是,亚视在解决自身的大股东内斗之前,可能还没有精力考虑香港传媒的整体发展道路问题。

亞視 豪門 恩怨 內地 開發商 開發 李澤楷 李澤 有意 介入
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浙商结盟抗衡国企豪门并购


http://www.21cbh.com/HTML/2010-4-2/1NMDAwMDE3MTM1Ng.html


新医改推进,医药流通变局加速。

自2009年新医改政策和基本药物招标等文件相继出台,及今年1月商务部高调宣布接管医药物流以来, 医药商业变革急风骤雨。减少医药商业流通环节,及提高行业集中度成为了政府意志。1.6万家医药商业企业面临着“大洗牌”。

救赎行动沿着不 同路径展开。国药集团、上海医药等医药商业“大鳄”,谋求版图扩大,其背后多见政府行政推力。而市场色彩比较浓厚的浙江,医药流通企业正在谋求企业间自主 联盟,应对政策调整要求。

争夺配送权

3月29日,浙江社区医药服务共同体与浙江英特药业达成战 略合作协议。该协议的目标是,“从高端医院到第三终端、零售各个环节,共同体网络要遍布浙江省各个城乡医疗机构。”

2009年11月10 日,由上海汇药通投资咨询公司发起,联合中国药科大学国际医药商学院,成立“浙江社区医药服务共同体”(下称“浙江共同体”)。浙江省内医药经营企业本着 自愿原则加入,在共同体章程约定范围内开展相关事务性活动。

2008年浙江省药品消费市场约为400多亿元,按全国每年15%的平均增长率 来看,2009年有望达到460亿到480亿之间。浙江省药品消费量约占全国的十分之一,浙江市场不容忽视。

目前,浙江社区医药服务共同体 成员已达14家,营销规模约90亿。而英特药业营销规模约60亿,二者的联合营销超过150亿,占浙江医药流通市场三分之一份额。按照协议,共同体内成员 地位平等、一个区域只选择一家地区性商业龙头企业,并按照协议划定不同的配送区域。

竞争对手为何选择结盟?

基本药物政策核心 之一是减少流通环节降低药价,要求重塑中国医药流通体系。医药商业企业由招标主体转为配送商,并要求全省配送到位——配送权的争夺,成为医药流通企业首要 命题。

浙江大型医药流通企业虽然药品配送范围覆盖90%的浙江县级以上医院,但“触角”未及县以下医疗机构和村卫生室等基层医疗机构。这也 是基本药物制度实施后的重点市场。

到2010年2月底,全国有28个省份在本省内30%的政府办基层医疗卫生机构实施基本药物制度,全国 31个省份均已经确定实施基本药物制度地区,覆盖1020个县,包括县级市和市辖区,占全国总数的35.7%。

“绍兴100个乡镇,我们基 本上能够做到全覆盖配送。” 浙江共同体成员、绍兴县华通医药有限公司董事长钱木水称,全覆盖范围包括县级三甲医院、乡镇卫生院、社区服务中心、单体个体药店等。

共同体 成员、浙江嘉兴市嘉信医药商业公司总经理张陟荣表示,因为目前没有一个大型商业企业能够有配送全省的能力,政府招标配送商时还会选择终端覆盖强公司,规模 大才有竞争力。浙江遴选配送企业已于2月揭晓,年销售额在3000万以上的160多家企业入选,但显然他们面临今后三年医药流通整合的巨大压力。

除了应对政府基本药物配送权遴选,“抱团”企业们更看重增值效益,如共同体内在产品配送权和价格上有较多的话语权,可以和委托配送的药品生产企业 “讲价”,甚至“返点”。

常州市武进药业加入了江苏社区医药共同体,其副总经理王宏伟提醒,共同体中有一个关键点,即采用电子信息平台,搭 建医药第三方经营、结算、信用担保机制(杭州银行目前已加入)。

此外,共同体构想者们还认为,该模式能给政府监管带来便利。“美国FDA要 求所有批发和零售商必须保存完整的交易记录,当某一个药品质量有问题时,可以即时地追根寻源。”

并购扩展疆土

医 药商业豪门已借助资本力量及政府推力,迈开了并购步伐。

2010年,央企国药集团重构整合步伐加速。1月16日,国药集团旗下国药控股宣 布,该公司与甘肃医药企业实施联合重组,国药控股计划投资1.5亿元,在兰州建立覆盖甘宁青藏四省区的现代化医药物流中心。

1月25日,国 药控股旗下一致药业以7147.79万元收购南宁医药有限责任公司药品经营业务,在广西绝对优势得以确立。

3月2日下午,国药集团与甘肃省 签署合作协议;此后又和江西和沈阳相谈合作事宜。

3月11日,国药集团和成都市政府签订了产业化项目、中医药现代化、医药流通体系、会展品 牌四项战略合作协议,并且通过并购、合资、合作等方式达成合作目标。

上海国资委旗下上海医药动作也不小。今年1月,由上海医药、中西药业和 上实医药换股吸收合并后形成的“新上药”,一边进行重组,一边开始跨地区并购,拟收购并控股地处山东济南、江苏常州和广东广州等地的四家地方性医药分销龙 头企业。

谁能跑赢“淘汰赛”?

并购还是结盟?谁能跑赢淘汰赛?

一位接近国药集团知情人士称, “医药流通体系”是国药集团布局成都重点,国药希望“拿下”成都医院管理局掌管的15家医院药品采购权。

除流通外,国药还谋求“涉医”更 深。“还想收购或参股地方公立医院。”上述知情人士透露,国药在论证可能性。

尽管医药商业豪门有充足资金,但扩展版图也绝非易事。

“目 前国药步伐,背后多展现地方政府身影。”一位医药流通专家分析,如国药集团合作协议谈判方多为地方政府,而地方政府考虑是多维的,如国药集团董事长宋志平 同时兼任中国建材董事长,“有中国建材下属企业的地方政府,和国药谈合作相对比较容易些,反之则不易。”

浙江医药商业企业有三个选择:其一 是并购其他企业做大做强;其二卖个好价钱;其三是“抱团取暖”。这样,“非产权的医药流通集团”成为浙江部分医药商业企业的选择。

“如果共同体联盟成功,其他大型医药企业就进不来了。”一位浙江共同体人士称,浙江是市场要素比较浓厚的地区,浙江医药商业想通过基于市场的“抱团 出击”来应对流通大变局。

尽管如此,浙江共同体缺乏资金纽带合作,还是存在着可持续问题。如一旦会员间出现矛盾时,谁来判决?“之前有联盟 政策得不到执行的艰难局面。”中国药科大学国际医药商学院副教授常峰称,2006年成立的四川医药物流协作联盟,面临着成员间责、权、利不明确等问题。 “包括高效裁决机制等在内的、更细节化机制需要完善。”

有浙江共同体人士分析,“磨合期是6个月,2个月后成败可见分晓”,要么失败,要么 探出一条新路。
浙商 結盟 抗衡 國企 豪門 並購
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新光集團小王子走出豪門恩怨 帶領新纖翻揚 吳東昇:



2010-4-26  今周刊



人生每個階段,只要做好 一件事從政治、金融再跨製造的人生三階段,新纖董事長吳東昇認為自己很幸運,因為是在家排行老么可以任性,他告訴自己,人生每個階段,只要做好一件事情, 因為人的能力有限,留點時間給自己!

撰文‧張惠清

桃園縣平鎮市延平路上的新纖中壢廠,是當年新光創辦人吳火獅發跡的起源地。踏入工廠大門,兩旁是利用回收寶特瓶作為容器的簡單盆栽,稱不上有什麼匠心獨具 的美感,但總還顯得綠意盎然,除了空間寬廣一些之外,這簡簡單單的綠意,頗讓人有走入尋常百姓家的錯覺。

好久不見的新光集團吳家老四,也是現任新纖董事長吳東昇,過去五年來,把時間精力全栽進了這個「家」。

財報佳

新纖轉型五年,終於開花結果五年前,吳東昇與三哥吳東亮之間的分家爭議鬧得沸沸揚揚,如今,在這集團發跡的「老家」裡再看吳東昇,王子該有的傲氣淡了不 少,言談舉止之間流露的,是更多的貼近與真實。

真實,大概就是吳東昇這五年來所學到的重要一課。

一改過往西裝筆挺的形象,他身穿灰色夾克外套,手抱一整疊的公文,三步併兩步地從會議室走了出來。開場的話題,就帶著一些反璞歸真的味道:「當年,爸爸 (吳火獅)忙於創業,沒有時間陪小孩,最大的娛樂就是帶著我和三位哥哥在這座工廠裡,一邊巡廠一邊聊天。」歷經四十三年的光景,老工廠看來仍然生氣勃勃, 不但門面有綠意,往上一看,大樓中庭原來也搭起竹架,種起了有機番茄,這正是吳東昇的點子。

順手摘下一顆番茄,吳東昇笑著說,這番茄園今年最旺!生命力茂盛的果園,正如同吳東昇投入新纖五年來的變化轉型,而今開花結果。

翻開財報,新纖本業的瓶用酯粒、化纖等部門開始獲利,法人預估二○○九全年EPS可以上看○.五元,是近五年來獲利最好的一年,去年吳東昇更針對一般基層 的員工發出三到四個月不等的年終獎金,這也是新纖近五年來,發出最多獎金的一年。

此外,由吳東昇親自操盤運籌的轉投資關鍵戰役,投資近六十億元的電子材料面板事業今年更已撥雲見日出現獲利,生產偏光膜的友輝光電前三季獲利二.二七億 元,專攻TAC膜(三醋酸纖維素膜)的達輝,也正開始走上坡。

截至四月十六日,新纖總市值來到一九六億元,對照吳東昇接掌之初,也就是○四年的新纖,曾經來到七十五億元的市值相比,五年下來,市值成長近一.六倍。當 年意氣風發的小王子,如今雙鬢有了白髮,他笑著說:「本來六十歲想退休,不過金融風暴一來,我看我還得要繼續再拚幾年。」對多數人來說,認識吳東昇,多半 在他擔任立委的階段。他曾當選過國民黨立委、台聯不分區立委。吳東昇頓了口氣說,生長在企業家庭,終究是要從政治回歸企業,他表示:「我除了法學博士,還 有個企管碩士,只是企業沒有做好,我都不敢拿出來跟人家說。」語畢,他豪爽地笑了起來。

回顧政治生涯,吳東昇說:「我能去選舉,是因為我是家裡的老么,可以任性,想做什麼就做什麼,我很感激上面有哥哥頂著,這就是當老么的好處。」可以任性, 所以可以從政,從政過程卻讓吳東昇第一次「發現真實」。他坦言,在沒有參與選舉前,自己的生活圈是陽明山住家、大飯店以及到公司上班三個地方,但因選舉, 他親自拜訪新光同仁的家庭,「走進他們的房子,看到一般家庭的日常生活、家人相處,這對當時的我有很大的衝擊。」發現「真實」是一回事,五年前,吳東昇在 分家戲碼中「分得」新纖之後,他才開始「體驗真實」。○四年下半年,吳東昇一手創立的台証證遭到吳東亮主導的母公司台新金控撤換董事,一夕之間掃盡吳東昇 在台証證的人馬,隨後並發生新纖董座鬧雙包事件,兄弟分家爭議燒至沸點。直到母親吳桂蘭出面協調,才一舉底定四兄弟各自版圖。

踏實賺

「分得」新纖,對製造業有新體認塵埃落定,確定的不只是吳東昇接下當時問題不少的新纖,大概也讓一輩子被兄長捧在手心的吳東昇,第一次有了「接下來,一切 必須靠自己」的體悟。

不願再掀當年兄弟鬩牆的傷口,但吳東昇還是直率地說,當時外界愛做文章,「說我吃不到肉只吃到西瓜子,但我要說的是,父親留給我們的西瓜夠大,大家分得都 夠,沒有什麼好抱怨,如果我生在這樣的家族還抱怨,真正就要被雷公劈(台語)!」他還笑咪咪地反問,「你覺得我分到新纖不好嗎?其實,我覺得還好,沒那麼 糟!」他接著說,當年看過老爸做製造業,心裡覺得實在很辛苦,所以曾經有那麼一個念頭,如果可以,最好不要去搞生產事業,因為製造業有庫存、有存貨,「放 在倉庫的布萬一泡了水,拖都拖不動。」不過,這五年的淬鍊,吳東昇卻有全然不同的體認。他表情認真地開始分析:「生產事業是摸得到、看得到的產業,不像金 融業賣的是虛的產品,搞不好連辦公大廈都是租來的,生產事業只要走對方向就有爆發力。你看我們的工廠,二十四小時都在跑,跑出來的產品就能換成鈔票,這樣 賺錢是很踏實的。」接下製造業的吳東昇明白,這是他人生關鍵的一戰,沒有退路,他必須放下身段,從頭開始。從接掌之初,吳東昇幾乎沒有經過什麼「調適 期」,就率性地脫下西裝穿上工廠制服,跟著員工一起吃便當開會。

新光證券董事長詹炳發是吳東昇在事業上相交近二十年的好友,詹炳發說,吳東昇這五年來過的是沒有下班時間的生活,常常看他的會議是一個接著一個開,便當都 在車上吃,為的就是趕下一個行程,工作到晚上十點多還不休息。

彎下腰

換上工廠制服,一切從頭學起詹炳發說,吳東昇從金融踏入製造算是半路出家,「新纖賣的是棉、塑膠,這些他以前從來也沒接觸過,剛進去什麼都不懂,但他願意 放下公子哥兒身段,跟著同仁們從頭學、從頭問,甚至還會親自到台北市迪化街跑業務。」歷經吳東亮等多任董事長的新纖總經理何賢忠則說,吳東昇與之前幾任董 事長的共同特色就是要求嚴格,不同的是,吳東昇顯得更加謹慎。除了口頭要求,還會天天盯看報表,只要沒有跟上業績,他就會主動詢問發生什麼問題,需要什麼 協助。

何賢忠說,吳東昇一進來就要員工將過去生產績效取最好的三個月平均值當目標,希望員工都可以挑戰自己,以數字的標竿管理帶動老企業的成長!

讓何賢忠記憶深刻的是今年在晶華酒店的春酒「交心時刻」。他說,每一場春酒晚宴,北中南三區吳東昇不僅場場出席,且都待到晚宴最後送走客戶與供應商之後才 離開,而且宴會過程,他還會親自拿著酒杯,到不同桌次主動彎腰與客戶們問候寒暄。

「我是願意接受挑戰的人,也不會往回看,不管是失敗或是小成就,那都是過去,過去了,就不要回頭看!」吳東昇開始為自己的過去五年下注解:「我的人生每個 階段只做一件事情,把它做到完美就很好,人的能力畢竟有限,也該留點時間給自己。」走過豪門恩怨,學會放下身段、彎腰做事,也體悟到能力有限的現實,分家 爭議五年後,吳東昇除了在事業上繳出一張不錯的成績單之外,說到體驗真實人生的這層修鍊,反璞歸真的小王子顯然也學了不少。

吳東昇仍未忘情金融

投入製造業的吳東昇,對金融業仍未忘情!1988年,他一手創立台証證券,後來被併入台新金控體系,但這五年來他還透過新纖轉投資大台北銀行(前身為台北 一信)與新光證券。吳東昇有意推動兩家公司上市櫃,建立自己的金融小王國。吳東昇說,自己只碰生產製造,金融部分他只當大股東,經營交給專業經理人。

事實上,新光證在台灣券商市占率不到1%,但卻是第一家推出免費iPhone手機看盤下單軟體,且打出網路下單1.8折超低促銷價的業者。從當年倒數的市 占率萬分之三,如今躍升到千分之6.8,新光證董事長詹炳發表示,新光證今年預估每股獲利可達1.45元,「沒讓股東賠錢!」至於大台北銀行,在台北有 22個據點,吳東昇說,這在台北據點穿透率高,但他有些抱怨政府政策不准設置簡易分行,否則他的想法就是讓大台北銀行變成日本7-11銀行,專攻市民服 務,肯定會有商機!

吳東昇

出生: 1953年

現職: 新光合纖董事長

學歷: 台大法律系學士

哈佛企管碩士

哈佛法學博士

經歷: 台証證券創辦人



新光 集團 小王子 小王 走出 豪門 恩怨 帶領 新纖 纖翻 翻揚 吳東昇
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豪門世交 因財反目


2005-6-9  NM




近年因炒鋪賺大錢的大鴻輝董事總 經理梁紹鴻,原來憑藉父親為怡和買辦的關係,繼承了不少富豪人脈網絡,九一年就邀得一班世交,包括新地副主席郭炳江、老牌地產商方潤華及律師世家黃乾亨家 族夾錢投資,大炒外匯,結果輸清光。其中律師世家的黃乾亨家族就損手二百萬美元,雖然事隔十四年,黃家仍深深不忿,入稟向梁紹鴻窮追到底。案件揭露了一班 有錢佬夾錢投資損手,最終導致反目成仇的故事,亦抖出了案中怡和買辦梁顯利家族及黃笏南家族兩大豪門的顯赫背景。這宗豪門錢債案的兩大主角,分別是代表家 族公司的原告,律師黃乾亨之子黃英豪,及近年活躍於炒賣鋪位的大鴻輝興業揸弗人被告梁紹 鴻。雙方各自派出資深大律師馮華健及沙惜時(Charles Sussex)作控辯雙方律師,案件審了八日,終於上週五審結,待三個月後才有結果。事發於十四年前,黃、梁兩家還是世交好友。黃英豪的父親黃乾亨,曾任 期交所獨立董事,與曾任期交所副主席的梁紹鴻大哥梁紹榮同為律師,彼此稔熟。梁紹鴻亦由於父親梁顯利及大哥梁紹榮的關係,結識不少富豪。八五年黃英豪從英 國回港,梁透過一次由協成行老闆方潤華搞的午餐會,結識了黃英豪,而黃亦坦言:「我係八六至九○年,同佢(梁紹鴻)好熟。」當中梁紹鴻跟新地副主席郭炳江 亦關係密切,早於八十年代後期,二人已經相識,彼此經常分享投資心得。「Thomas(郭之洋名)曾替大鴻輝在滙豐銀行做私人擔保,我則將加拿大的商場抵 押給他。」梁紹鴻作供時說。到九二年,梁紹鴻邀請郭炳江、方潤華及黃英豪,投資一個外匯投資基金,基金目標是籌夠一千萬美元,如業績良好,更會向聯交所申 請上市

炒外匯叻過渣打黃英豪在庭上說:「梁紹鴻曾揚言自己在外匯方面賺取九位數字(億元計),甚至聲稱九一年的投資利潤,比渣打銀行財資部門所賺的還要多。」「我信佢個人,唔係間公司。」他知道郭炳江和方潤華將分別注資一百七十七萬美金和五十萬美元到該基金,黃英豪遂透過家族公司, 投資二百萬美元。據黃英豪在庭上稱,梁紹鴻曾作出口頭協議會以基金經理身份,親自運作該基金,並會將每週檢討及每日交易詳情,定期向郭炳江、方潤華及黃英 豪三人匯報,梁則可獲純利三成作為佣金。這個由梁紹鴻打骰的富豪外匯基金,曾炒賣日圓、馬克、美元等外幣,在九一至九二年間錄得巨額虧損,黃家的二百萬美 元,在三個月內蝕清光,而方潤華的五十萬美元,亦在兩個月內蝕到渣都無。而郭炳江在九一年十月注資的一百七十七萬美元,就恍如及時雨,一度挽救了該基金。 奈何,梁最終亦將郭的資金蝕掉。

投資損手富豪反面基金出現虧損時,投資者卻一無所知,皆因梁所提交的六份報告中,頭五份聲稱基金有利潤,到 九二年一月第六份報告時,才首次披露基金出現八百四十萬美元的嚴重虧損,而投資的槓桿比率一度高達二千倍。而梁紹鴻說九一年十二月時,外匯基金曾有斬獲, 當時助手叫他離場歡度聖誕,但梁因看淡美元疲弱而加大投資,結果翌年一月美元強勁反覆,導致基金虧損嚴重。基金爆煲後,眾人在郭炳江位於加列山道五十一號 的大宅開會,當時梁指基金急需三百五十萬美元補倉,希望三人再注資渡過難關。黃英豪作供時指郭炳江及方潤華開會時十分扯火,郭怒斥「即使新地也從未經歷如 此冒險投資」,而方亦大罵梁紹鴻「拿我們的錢去賭博,並非投資,令我感覺受騙」,二人更表明不會再注資。時至今日,家底豐厚的郭炳江已與梁私下和解,不予 追究,而黃梁兩家則因「傾唔掂數」而要對簿公堂。黃英豪接受訪問時說,「九七年已經開始訴訟,不過案件一直拖延,曾試過終止聆訊。我哋已盡了力想達成和 解,就算排了期審判都冇放棄過,希望私下解決,不幸最終都要訴訟。」

長輩好言相勸至今尚未表態會否向梁紹鴻追究的方潤華,對記者提及黃乾 亨,他笑言「大家係好朋友」,但一提到梁紹鴻,便即時耍手擰頭及登車離去。及後方潤華傳真親筆信予記者,一語道出他對後輩的勸勉與仁慈:「對於青年人勸 勉,升自我反省、檢討,防止出大錯,『涵養怒中氣,提防順口言,留心忙裡錯,珍惜時、友、緣。』」據知,方對梁已消了怒氣,事件「當係一個小小教訓」。而 事件中的主角,五十三歲的梁紹鴻,近年因勁炒商鋪而更被地產經紀比喻為「曉印銀紙」。過去七年,他狂花超過廿億掃入超過七十個鋪位,估計每年租金收入高達 一億多。梁紹鴻名下持有一百三十多間公司,根據公司註冊處紀錄,梁紹鴻及母親陳鳳儀持大鴻輝興業一成股權,持有另外九成股權的,則是一間於巴拿馬註冊的海外公司,股東可能另有其他富豪。事實上,大鴻輝今年就趁市好出貨,他沽出的其中六個旺鋪,已賺逾四億元。其中銅鑼灣羅素街五十六號鋪位,今年三月以二億一千多萬元售出,比起二千年時七千萬的買入價,五年間勁賺一億四千萬!梁紹鴻豬籠入水,黃氏卻未能追回當年的二百萬美元本金。

未成為炒鋪天王之前,梁紹鴻一直籍籍無名,家族最為人識的,是他的父親——怡和買辦梁顯利。而梁父五二年以二百四十萬,購入中環雪廠街十號興建的新顯利大 廈,現時市值七億,梁紹鴻佔一成股權。由於梁紹鴻是庶出,因此與其他四位同父異母兄弟關係甚為疏離。梁家專業精英輩出,兄弟多為律師、醫生。至於梁紹鴻, 則於七四年在加拿大溫哥華英屬哥倫比亞大學電腦系畢業回港,曾在加拿大做股票經紀,為免被族人睇唔起,遂於七七年創辦大鴻輝,專職地產、股票、外匯等投 資。這次為錢而與多位家族世交決裂,鬧上法庭,難免令他與族中成員的分歧擴大。這次與梁紹鴻對簿公堂的黃英豪,其家族背景亦十分顯赫,他是本港富商黃笏南 的孫兒,與父親黃乾亨在金鐘海富中心,合夥開設黃乾亨黃英豪律師事務所,全家皆為律政精英。今年七十三歲的父親黃乾亨,是本港最老資歷的律師之一,五九年 已在港執業,六一年創辦自己的律師行。

家族投資瓣數多「香港早期識英文及法律的人不多,所以有唔少大公司搵爸爸合作,投資酒店、地產等。」信人不如信自己,黃英豪的弟弟黃英傑,如今主力為家族公司投 資債券、藍籌股及打理香港、國內及美國加州、羅省、三藩市等地的地產發展項目。黃英豪曾透露,九一年家族基金給梁紹鴻投資的二百萬美金,只佔整個家族基金 的百分之一至二,換言之,黃家當時的家族基金,總共有一至二億美元資產(約八至十六億港元)。黃英豪八五年由英國根德大學唸畢法律回港,加入父親的律師事 務所,近年則積極從政,擔任全國政協委員。黃英豪的姊姊黃英琦,本身亦是律師,現為灣仔區議會主席,其丈夫周德熙,則是前工商局局長。黃家之所以踏上律師 世家之路,原來是族中長老黃笏南的意思。「哥哥唸大學前曾在音專選修鋼琴,但老豆知道後反對,要他專攻法律。」黃笏南女兒,現居於洛杉磯Santa Monica的畫家黃瑞瑤在電話中向本刊說。這個對子女要求嚴格的父親黃笏南,其實是本港三十至七十年代的知名富商,現時位於九龍塘牛津道的東華三院黃笏 南中學,正是七一年黃乾亨首次擔任東華主席時,由黃笏南捐資五十萬改名而成。而位於九龍塘德雲道的大屋,正是黃笏南生前的住所。祖籍台山三合鎮的黃笏南, 出生於一八八七年,中學時在廣州讀書,原在家鄉執教鞭,後到加拿大維多利亞的華僑公學任教八年,並利用業餘時間修讀美加兩國之銀行、保險、投資及工商管理 課程,為日後營商打下了基礎。到三十年代,黃笏南舉家遷往香港做生意。「阿爺初初來港,先找鄉里做小作坊,生產手巾仔、睡衣等,再繼而做地產及金融業。」 黃英豪說。三二年,黃笏南與台山鄉里在北角七姊妹道創辦首家華資油漆廠——國民製漆廠,生產各類飛機、汽車、樓宇、船務及皮革用油漆,其生產的駱駝漆至今 仍廣為人知。如今,駱駝漆最大股東為甄氏家族,而黃家仍持有駱駝漆小量股權。

返港做押業大王黃笏南還涉足地產,創辦愛群置業,三十年代在中 環德輔道中,興建愛群行;而三七年在廣州建成,樓高十五層的愛群大廈酒店,是當時南中國最高之建築物,更有美加進口的暖氣、浴室設備和奧的斯牌 (OTIS)電梯。「四八年,大家姐瑞屏結婚都在愛群大廈擺酒,一班小孩在電梯內上上落落,激死嘅人。後來阿爸將愛群好平賣冲出去,被人話佢咁好嘅生 意都唔做落去。後來共產黨沒收該幢大廈,該個業主只係收得幾十蚊!」黃瑞瑤說。據黃瑞瑤回憶,五、六十年代乃黃笏南商業上最風光的時期,是當時名聲顯赫的 「二叔公」——當鋪老闆,全港約有十幾廿間當鋪。「當時香港並不流行財務公司,一般市民等錢用,就唯有去當鋪。當時香港有幾個家族都係行內對手,包括裕泰興的羅肇唐及高可寧家族,大家至今都係世交。」黃英豪說。

對 二房最嚴苛黃笏南有兩個老婆,元配李秋貴乃鄉間髮妻,為他誕下二子三女,其中兩子一女,在他七九年去世時已不在人世;而庶室許麗娟,因其父爛賭欠債,十八 歲時將她嫁給黃笏南,二人年齡相距廿五載。許麗娟為黃家生下二子二女,包括乾亨、乾利、瑞霞及瑞瑤。其中今年七十歲的黃乾利,六四年創辦利民實業,公司在八四年上市公司主 要持有觀塘道利民商業大廈物業,並生產小型家電,及持有設於四川的捲煙紙廠。由於許麗娟是庶室,夾在家婆及大房之間,地位十分卑微,黃瑞瑤從親友口中得知 母親當年生下哥哥乾亨後次日,便要拖着疲弱的身體打理家務。「以前覺得這樣對媽媽好唔公平,因為大媽成日蝦我媽媽,爸爸從來不會買珠寶俾媽媽,大媽就自己 成日去當鋪拿(珠寶)。大媽過世後數年,父親把母親扶正了,這是在哥哥乾亨的堅持下父親才答應的。」黃瑞瑤記得,黃笏南為人十分嚴苛,一次母親介紹舅舅在 當鋪工作,結果舅舅在店內偷錢,不管母親如何求情,黃笏南也堅持將他送入牢房,殺一儆百。黃笏南對子女,亦要求他們自力更生。「爸爸六一年想在干諾道中大 昌大廈買間寫字樓開設律師行,爺爺反對,結果要由嫲嫲幫忙籌措資金。」黃英豪說。在庭上,黃英豪指自己家族投資向來保守,原來是祖訓教落:「爺爺為人好節 儉,漿糊都要屋企工人煮,喺地下見到有條橡筋都會執起。佢做生意要求有好強嘅現金流,有一蚊會放五毫係屋企,另外五毫用來做生意,無gearing(槓桿 比率)㗎。」「我自己冇買賣股票,過去十五年利民嘅股票亦只有買,冇賣,物業亦係buy and hold,自己及家族都係好保守嘅投資者。八五年返香港時,爸爸已經同我講保本嘅重要。」難怪黃家誓要向梁紹鴻討回區區二百萬美金,原來除了為一口氣,也 要向祖先作出交代。

梁顯利家族圖A怡和買辦,六一年去世,終年70歲2律師,曾任房協主席及期交所副主席,現為梁顯利興業有限公司主席3曾任中國婦女會會長4西醫5曾開設貿易公司6大律師,六六年去世7大鴻輝興業有限公司董事總經理8百老匯戲院及安樂影片創辦人9曾任怡和國際汽車董事J地鐵財務總監K太平地氈董事L現時百老匯戲院及安樂影片負責人

 

黃 笏南家族圖A三十至七十年代富商,為駱駝漆創辦人之一。2律師,曾任香港期貨交易所獨立董事3李曾超群之表妹4利民實業主席5畫家6工程師7律師,全國政 協委員8會計師9建築師J Tiffany & Co之市場經理K利民實業執行董事L律師,灣仔區議會主席M前工商局局長N利民實業執行董事

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豪門 世交 因財 反目
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廖鎮漢赤裸告白豪門接班人生

2011-11-14  TCW

 


這是企業家第二代在身分框架與做 自我間找出路的故事。故事主角,是微風實業執行常務董事廖鎮漢。

今年,微風廣場成立屆滿十週年,整體營業額將突破百億元,年初以來,微風先是買下網購名品阿舍乾麵八成股權,再宣布進軍百貨一級戰區的台北信義計畫區;緊 接著,更拿下義大利時尚服飾品牌Giuliano Fujiwara六成股權;十一月,微風台北車站一樓與地下一樓商場即將開幕。

微風廣場,不但不再只是一家精品百貨,更跳脫出傳統百貨業的框架,「微風的確有很多創新做法,走出自己定位,是別人學不來的,」在百貨業界有超過二十年經 驗的京站時尚廣場總經理柯愫吟說。

微風不按常理出牌的背後,靈魂人物,就是廖鎮漢。「不是只掛個頭銜的第二代,比一般專業經理人還投入,」柯愫吟說。喜事國際時尚集團執行長馮亞敏也說: 「他過了當年開創微風遭受抵制的這一關,真的很拚、也很敢衝。」

坦白說,廖鎮漢給公眾的感覺有時候會很跳tone。當其他大老闆在尾牙裡,都是正經八百的宣示明年目標時,他出現在媒體鏡頭上的畫面,常是滿臉醉意,「我 這一天就是要娛樂員工,為何還要裝個樣子?做什麼要像什麼。」

聽來很我行我素。就像他幾次接受媒體訪問,常回答的一段話:「別人覺得我做得好,我就真的做得好嗎?別人覺得我做得不好,我就真的做得不好嗎?」「我本來 就不在乎別人怎麼看我,自己有沒有看對比較重要。」「我做事是要做給自己看,不是要做給別人看。」

廖鎮漢「忠於自我」的性格,是他領導微風時必須的特質,畢竟,微風一開始做精品百貨的定位就很創新。他一手主導VIP封館的微風之夜,前一、兩年舉辦都遭 到批評聲浪,第三年甚至停辦。但若沒有他堅持繼續再辦,今年不會有一晚新台幣十二億元的驚人業績。

他的出生,是富家少爺享最多資源,卻也背負上一代框架

這也與他年少就看遍眾人質疑的眼光有關。他一直記得十六年前的一幕:當年,他,二十四歲。有一次,陳水扁當台北市長期間,在市政府召開都市計畫的圓桌會 議,但當他到台北市政府要參加會議,才走到會議室門口,就被警衛擋住,原來,警衛看太年輕,認為他走錯路。

「很多人、很多事情,只看表面!」

但廖鎮漢堅持做自己,你可能認為,那是因為他身為企業家第二代,擁有最多資源才能如此,但答案可能正好相反。

名書法家的兒女有兩種,一種是賣上一代的作品賺錢,一輩子就可以吃喝不盡;另一種則是,不想活在父母的庇蔭之下,離開家族事業,進入另外一個領域。「但其 實,還有一種:跟父母學書法,讓自己也變成名書法家,」廖鎮漢說。

廖鎮漢的父親廖偉志出生於基隆的望族,他自行創業,從事五金製造和進出口貿易,累積了雄厚財力,個性作風強勢。二○○四年,廖偉志接受《商業周刊》訪問時 表示,自己是築夢、兒子廖鎮漢負責圓夢。但如果遇到父子意見相左?當時廖偉志霸氣的回答:「當然我說了算,他哪敢不聽我的!」「我是微風唯一的發言人!」

有時候,對一個企業家第二代而言,父親做事的方式,也是個牢不可破的框架。因為父親成功過,所以,很容易想把他的成功模式,套在自己身上。

「以前老一輩的,習慣用霸氣、強迫的方式,我覺得沒有不好,他們也是因此而成功。」而父親與廖鎮漢的互動,也是操控性強,接近軍令式的管理。

他的成長,活在軍令下就算在談生意,父親找也要馬上到

一次,廖鎮漢和朋友在打高爾夫球,才打到第二洞,廖偉志一通電話來,就說要立刻見他。「可是這(球局)是我call的,而且和生意有關,」廖鎮漢回答。 「那你生意可以不要做!」這是廖偉志回他的話。

又一次,廖鎮漢約朋友吃飯,父親來電,「我馬上說:『我當主人。』」結果仍是一句:「我不管,你現在給我過來!」廖鎮漢只好硬著頭皮離開,「所以我後來就 很少約朋友吃飯。」

但廖鎮漢的選擇,不是直接承襲父親江山,也不是完全脫離父親事業,就像郭台銘的兒子郭守正,就選擇去做文化創意事業。廖鎮漢回憶,十八年前,父親要他接手 大陸已經營三十年、有三千多位員工的工廠,但他拒絕:「沒有必要因為我姓廖,是他的小孩,就幫我卡一個位置在那邊。」 他選擇第三條路,用家族的資源,自我實現夢想。

一九九五年,廖偉志與黑松公司合組三僑實業,共同開發微風廣場,跨入百貨業,「這是一個從頭開始的事業,做得起來、做不起來都不知道。」廖鎮漢說。但他要 的,是一種成就感。「如果我的能力可以爬到喜馬拉雅山,但是我只爬到玉山,就不爬了,我以後就會遺憾,我就是不要遺憾這件事。」

與父親共事不易,廖鎮漢常「身不由己」。舉例來說,幾年前,有次廖偉志帶朋友在自家百貨內某精品品牌買領帶,因為店面人員服務不周,朋友很生氣,讓他感覺 很沒面子,於是把廖鎮漢和一群幹部叫來罵一頓,然後請品牌經理離職,並發下指令,要該品牌撤櫃,廖鎮漢心裡明知這做法不恰當,他和父親溝通許久,但「他很 tough(強硬),這件事他已成決策,沒有人可以改變。」

不過廖鎮漢並非順著照辦,後來,他另外再找個位置給該品牌,幫對方找台階下。他若完全妥協,接受指令,最後,對微風管理其他品牌,將會造成很大影響。

對廖鎮漢來說,身分框架似乎變得是中性的,他接受好處與壞處,但面對可以迴旋的地方,他從不放棄做出改變。逐漸的,他獲得父親的信任與更多的放手。

最明顯的例子,是「微風台北車站」,廖鎮漢認為,自己和父親的關係產生改變,應該是從這裡開始。

他的突破,取得父親信任入主台北車站賣場,加碼一倍招商

當時,他看到國外很多成功改造火車站的案例,於是標下台北車站二樓占地三千坪的賣場經營權,著手改造。起初,廖偉志不贊成,「我一直跟他說,這是未來趨 勢,並不是說別人做不起來,我們就不能做。後來他就決定讓我去磨練一下。」

結果,一開始招商不順,只有三成,甚至比當年微風廣場更慘。「我有算過,若不加碼投資,失敗機率七○%,如果加一倍,成功機率有七○%,剛好相反。」於 是,在他的堅持下,整體預算從二億五千萬元追加到五億元,「在家族事業就是一次的機會,火車站若沒做好,大概我的事業就停在這裡,直到把它做好為止。」

廖鎮漢坦承,當時的確有一點像是賭注,父親到最後才點頭支持,「可能是他也對我稍微比較放心了。」

如今,「微風台北車站」一年貢獻約十億元營業額,獲得業界正面評價,微風也因此再拿下一樓與地下一樓經營權。現在,廖鎮漢也不會再接到像當年那樣有如軍令 般的來電,「這其實都是過程,」他說。

慢慢的,廖鎮漢把自己的成績單做出來,城邦集團首席執行長何飛鵬在他自己的專欄裡曾經這樣形容廖鎮漢:「這是個有想法,也有執行力的人,和我認識的許多富 二代、富三代大不相同。我喜歡他『沒有什麼不可能!』的信念,我更欽佩他勇於一試的膽識……,因此他永遠要與既有的經驗對抗。」

「與其花時間抱怨,不如努力想辦法改變。」這是廖鎮漢的人生觀,他說,自己不會讓自己沉浸在負面的情緒當中太久,「針對哀怨這件事,有人花一星期,我可能 只有兩分鐘,因為再哀怨下去,狀況也不會變好,重要的是,要去想怎麼變好。」

廖鎮漢還有很多夢想要實現,明年將整合旗下的微風股份(掌管與代理時尚、服飾品牌)以及微風國際(自營美食品牌),為興櫃做準備,接著,微風更將進軍中國 市場。廖鎮漢說,如果中期的微風是「挑戰不可能」,那麼,現在的微風,「整個舞台出來了,可以大膽一點,做自己。」「其實以前就要做自己,但要顧慮比較 多,公司內外的看法、金融機構……。」

他的未來,找到完美平衡在實現自我想法中,不忘父親意見

當然,廖鎮漢也仍繼續努力在父親期許與自我實現間,找到更完美的平衡方式。 有一段問答很有趣。我們問廖鎮漢,「『別人覺得我做得不好,我就真的做得不好嗎?』這段話裡的『別人』,有沒有包括父親?」廖鎮漢沉默了五秒,「這很難回 答……,」在記者不斷追問下,終於擠出一句話:「父親的意見很重要……。」

或許,他最常說的「做自己」,有時候也是在面對父親不同意見時,最想提醒自己的事。但,廖鎮漢從沒放棄實現自我的想法。起碼至今,這位富二代真的交出漂亮 的事業成績單:微風每年的營收成長率都有兩位數成長,第十年就創造出上百億元年營收,每股稅後盈餘達五元。

做自己確實不容易,但面對限制,就算當下無法立刻打破,但也不是無條件妥協,只要動念改變,新的路就會在眼前展開。這,就是廖鎮漢告訴我們的故事。

【延伸閱讀】

「世上邁步向前的人,都是那些積極尋找適當環境的人,如果找不到,他們就自己創造。」──諾貝爾文學獎得主蕭伯納「如果我們沒有勇氣去嘗試,人生會變成什 麼樣子?」──荷蘭畫家梵谷


廖鎮 鎮漢 赤裸 告白 豪門 接班 人生
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鐵皮屋小廠閃嫁豪門 賺品牌財

2012-03-26  TCW



這是一個台灣鄉下姑娘,閃婚嫁入 日本豪門的真實故事,只是主角由人換成了兩家企業。一個是台灣專攻無線射頻識別技術(RFID)的金科,另一個是日本世界級的相機和醫療內視鏡大廠。

全台有將近三百家企業投入RFID技術,金科,一個在台中大里鄉下、資本額只有新台幣二千五百萬元的小公司,到底有什麼魅力,能讓資本額超過一百五十億元 的日本光學大廠一眼就看上?

因為金科的RFID技術結合顯示卡功能,將是日本集團未來要推出從生產到消費、金流和物流一條龍服務的終極武器。日本光學大廠派駐在金科的董事長岸本保 說,「(併金科)這是發展未來這項業務的必要條件。」

挾供應鏈優勢,踢走瑞士大廠

五年前就開始投入RFID顯示卡研發的金科,一百坪的鐵皮屋廠房,坐落在台中大里的農田間,二○一○年底為了投入顯示卡自動化設備,增資八千萬的需求,透 過供應商介紹認識了日本光學大廠,沒想到,就此促成了這門親事。成為日本集團新事業部門第三十家的子公司後,金科立刻麻雀變鳳凰,接連通過經濟部和國科會 審核,進駐中科三百坪廠房,和鴻海專做機器人的子公司當鄰居。

事實上,這門親事,就連當時金科董事長、購併後的金科總經理林武旭自己也很意外。

也的確是該意外,因為,相較於以往,日商在台灣直接投資擴廠或合作入股的模式,日商這次發動購併,買下金科幾近一○○%股權,讓負責招商的經濟部工業局長 杜紫軍也說,這是日商來台投資新的里程碑。

而且,當時這家日本光學大廠,其實已經跟瑞士一家RFID智慧卡大廠相親了三個月,但金科一出現,立刻讓對方出局。而作風謹慎的日商,過去評估投資案,動 輒要花一至兩年時間,這次兩家公司從初次見面,含律師和會計師查核的時間 ,總共只花不到半年就簽約定案。

能讓日本光學大廠一見鍾情,除了金科擁有用冷貼合技術開發出RFID顯示卡及自動化設備,更重要的是,它善用台灣科技業供應鏈完整的優勢,從寫入RFID 的晶片(聯電集團的聯笙)、顯示用的電子紙(元太)和驅動晶片(天晶),以及軟板(台郡)和薄膜覆晶製程(旭德),加上金科自己封卡的技術,一張RFID 顯示卡,從上游到下游幾乎一○○%都可以在台灣完工。

「日本沒有技術整合,台灣有優勢。跟PC(個人電腦)一樣,整個在台灣都可以找到供應鏈,台灣條件很好。RFID軟體日本也能做,但跟硬體結合,日本要做 的話肯定成本要貴好幾倍,」早年待過上海的岸本保用相當流利的中文回答我們。

日本生產成本高,加上日圓升值,日商對外採購能力增強,在海外製造生產再回銷到日本,才符合經營成本邏輯。而且,顯示卡這種客製化程度高的新產品,開發過 程中,需要和晶片設計業者緊密互動溝通,負責技術研發的林武旭經常一星期至少有一天要北上跟供應商開會,遠在瑞士和日本的RFID業者,在當地都缺乏跟台 灣一樣完整的供應鏈,無法配合客戶的要求靈活生產製造,因此根本就無法和金科競爭。

衝三倍產能,攻銀行和醫院市場

現在日本已經開始應用類似的顯示卡,像是小鋼珠遊樂場業者,就發給顧客用來顯示點數和餘額。但日本光學大廠的野心,可比這個大得多。從金融、醫療、零售甚 至交通,從後台系統到終端顯示卡商機,它全都要吃下。包括銀行帳戶管理後台、醫療設備結合病歷管理的後台系統,還有零售服飾業等製造管銷平台,他們已經另 外成立兩個公司,全力投入開發。

未來搭配銀行帳戶,推出的RFID顯示型動態密碼卡,每次網路交易,卡片上都會產生新的密碼,帳戶安全更有保障;而到醫院去,一張RFID顯示型健保卡, 可以讓你所有做過的檢查結果都可以帶著走,不用到處調病歷;甚至零售服飾業,以後自行發行的會員卡,也可以有儲值或積點功能顯示在卡片上面。

為了這些未來的商機,日本光學大廠初期投資兩億元,預計明年之前要將金科的產能,由目前每個月三十萬張卡片,擴充到一百萬張卡,是原來的三倍,以每張卡片 目前售價十美元計算,未來每年可以創造新台幣近三十六億元的商機。

獲品牌加持,在歐日更吃得開

而且,有了日本光學大廠的品牌加持,金科現在回攻封閉的日本市場,更是有如神助。過去金科接觸不到的日本大型信用卡製卡公司,下個月就要來台灣和他們談訂 單。

但,這個日本品牌的光環,也不是平白得來的。被日商購併之後,「改變真的是一時也說不完,」林武旭略帶感嘆的說。

從卡片的材料,到裁切和測試的設備,日本人一來就全都改掉。原本PVC材質的卡片,為了更環保,硬度更好,全部改成PET。而且裁切機器更是全部換新,因 為日本品管人員會把卡片的切割面拿到放大鏡下去看,如果切割面粗糙代表可能會刮傷手,而舊的機器切割出來的卡片大多不合格,就全面淘汰。

同時,為了要確保卡片在各種溫度環境都能正常使用,以前台灣金科把卡片送檢測,在五十度C和負二十度C的環境當中,大多檢測五到六個小時,日本人一來,就 砸四百萬元買一套不會帶來任何營收的檢測設備,而且檢測一次就長達十天的時間。

還有像卡片彎折的次數,也由原本標準一千次,提升到八千次才合格;硬度也要送測,才能有數據回報日本母公司和未來的客戶。日商對細節執著追求的態度,在經 營管理上也同樣展露無遺。

「日本什麼都要有書面報告,很詳細,台灣是業務有成交才有報告,日本光是拜訪客戶就要寫報告,沒有成交也要寫報告,寫為什麼沒有成交,」總是穿著整齊服貼 的西裝、派駐來台灣不到一年的岸本保,顯然還有許多觀念要持續灌輸到台灣的員工身上。

儘管還需要調適磨合,但日本光學大廠的光環確實好用,已經先幫金科打開更多市場,就連在歐洲也更吃得開。像一家歐洲製卡大廠,因為只有做RFID卡,沒有 結合顯示卡的生產能力,現在也回頭找金科代工。

一張顯示卡,雖然只有十美元,但代工產量一旦放大,營運週轉資金需求隨時都可能攀升,有了日本大集團當金雞母,「可以談的生意就不一樣了,因為小企業資金 不雄厚,不知道什麼時候會倒,現在覺得是大企業,(客戶對你)有信心。」林武旭說。日本母公司政策是「不向銀行貸款,不公開發行,」全力金援當靠山,林武 旭從此可以專注在產品開發生產,不用再為增資傷腦筋。

全球RFID去年一年產值五十八億美元,未來複合成長率高達二一%。同樣做RFID,金科懂得運用台灣現成的晶片、印刷電路板和電子紙供應鏈優勢,發展出 新的應用,讓新技術和舊產業鏈產生加值催化的功能,讓日商看到,下一步也會讓世界看到。

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香港大亨換代潮 四大豪門交棒進行時

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在上週五「超人」李嘉誠公佈資產分配方案之後,香港現四大家族除恆地(00012.HK)李兆基家族外,均已經完成或公佈了家族傳承計劃。

而近年來不斷上演的豪門「爭產」風暴,使得李嘉誠所稱兩個兒子「都開心,大家都不會麻煩」的財產分配方案顯得有些「別樣」。

香港中文大學財務學系教授、經濟金融研究所所長范博宏對《第一財經日報》分析,港澳地區大亨們開始陸續面對家族交棒問題,特別是過去兩三年來,包括新鴻 基、澳門賭王何鴻燊和周大福鄭裕彤家族都在進行交接,但其中問題不斷,交接是很不容易的事情,李嘉誠是否能順利交接仍需觀察。

現年83歲的李兆基接受香港媒體訪問時便稱:「兒女多很麻煩,香港富豪中有3個兒子以上的多數不行,兩個就好很多。」「四叔」表示,他的兩個兒子目前同為集團副主席,但兩人負責不同業務,分工清晰,其中長子李家傑主管集團內地業務,幼子李家誠則主管香港業務。

李嘉誠公佈資產分配當日,長實股價一度回軟但仍以上升收報。當被問及股價由高位回落是否反映市場對「交接」安排不看好時,李嘉誠笑稱,他每天都看著李澤鉅,對其認識多於外界,若市場不看好則是錯了。

長實與和黃昨日收報92.5港元和66.95港元,微升1%和0.6%。被允諾獲得李嘉誠資金支持併購的李澤楷旗下公司,則全線上升,其中電訊盈科上升3.9%收報2.93港元。

李嘉誠分家產

「本來這件事不準備講,既然問到了我就講,因為這遲早都不是秘密。」今年84歲仍精神矍鑠的「超人」李嘉誠,近日令人意外地公開談起了分家產的事。

雖然李嘉誠強調「我至今仍沒想過退休」、「現在還未將資產分配予兒子,只是將來會給予他們」,但是外界仍將這標誌性的舉動解讀為:或許意味著大亨們的時代正在終結,「二代」們的接班過程將提速進行。

李嘉誠與已去世多年的夫人莊月明共育二子,即現年48歲的李澤鉅和46歲的李澤楷,暱稱分別為「小超人」和「小小超」。

對於資產分配安排,李嘉誠承認思考安排已久。

而 實際上,這樣的安排可能與初期有所調整。和黃年報顯示,李嘉誠原本設有最少4只信託基金,持有其在和黃的部分股權,由李澤鉅及其家人和李澤楷作為受益人。 信託基金的最終控制人是Unity Holdco(Li Ka–Shing Unity Holdings Limited,李嘉誠聯合控股有限公司),由李嘉誠、李澤鉅和李澤楷各持有三分之一的股本。

將家族財產注入信託基金,讓家族成員成為受益共同體的做法在香港富豪家族中一直相當普遍。范博宏向記者表示,在研究100多個這樣的信託後,發現這樣的做法實際上有很大問題——家族成員被信託綁在了一起。「若是不和諧的家庭,加上家族信託,等於企業價值的毀滅。」他說。

實 際上,近年來處在「爭產」風暴眼中的新鴻基郭氏家族、霍英東家族,均是通過信託方式鎖定家族成員。由於永久信託難以解散,令家族成員無法解套。以郭氏三兄 弟為例,大哥郭炳湘無法與其餘兩兄弟達成賠償,並被剔除信託基金受益人身份,從而將爭產擴大到廉政公署介入的官商勾結風暴。

范博宏稱,李嘉誠只有一部分資產是通過信託管理,主要控股股權仍在他個人手中,從而可以自由轉移股權。

10年前已現端倪

范博宏分析,李嘉誠的分產方向其實10年前便現出端倪。「長子留公司,小兒子在外面發展,這樣的安排並不意外。」

「長和系的資產將由Victor(李澤鉅)管理,將來Victor會持有多於40%的長江股份、百分之三十五點多的Husky(赫斯基能源)股份。」系藍色領帶、著黑色西裝白襯衣的李嘉誠在5月25日的股東大會之後召開的記者會上如是說。

「Richard(李澤楷)有自己很喜歡的事業,我會全力幫助他,現在他正在接洽收購幾間相當有規模的公司,所涉及的資產會比他現有資產(多)以倍數計。」李嘉誠認為,李澤楷將會有很好的事業,接洽業務與長和系沒有衝突,兩兄弟在事業和財產上都沒有衝突。

這樣的安排意味著,長子李澤鉅將成為長江集團萬億王國的掌舵人,次子李澤楷則將在父親資金支持下,建造屬於自己的王國。

1940 年來到香港的李嘉誠白手起家成為香港首富,創下龐大的長江實業集團,長和系包括長實(00001.HK)、和黃(00013.HK)、電能實業 (00006.HK)和長江基建(01038.HK),此外長江集團還擁有和電香港(00215.HK)、長江生命科技(00775.HK)和TOM集團 (02383.HK),業務遍及房地產與酒店、電訊、基建、港口、零售、能源和科技等。截至今年5月底,總市值近9000億港元。

根據2012年香港富豪排行榜,李嘉誠身家為220億美元(約1708億港元),李澤鉅並未上榜,擁有電訊盈科(00008.HK)的次子李澤楷則以12億美元(約93億港元)身家排名33。

以長和系昨日市值約4956億港元、加拿大上市赫斯基能源1722億港元市值計算,李澤鉅身家可達2671億港元,華人新首富即將誕生。

曾就讀斯坦福電腦工程系的李澤楷則出去闖另一片天地。2000年他舉債930億港元收購香港電訊的「蛇吞象」舉動令市場詫異,隨後公司市值大縮水、私有化未遂並惹來「種票」疑雲。

李澤楷現有電訊盈科、香港電訊(06823.HK)和盈大地產(00423.HK)三家上市公司,以昨日收市價計算市值約619億港元。李澤楷與前女友梁洛施育有三子。

李澤楷一直熱衷於媒體和電訊行業,曾創辦Star TV並轉賣給新聞集團獲利。李澤楷現是信報大股東,並積極開拓廣播電視業務。李嘉誠稱,將以資金支持他收購一些傳統和長遠的新業務。「若收購不成事,也會預備該筆款項讓他發展新事業。」

李 嘉誠自稱還有「第三個兒子」,就是1980年創立、已注入他三分之一財產的李嘉誠慈善基金會。退休後李嘉誠將把更多時間用在基金會上。此前4.5億美元投 資Facebook的股票和過去兩年增持的長和系股份,都歸入李嘉誠慈善基金會,以後該基金會由兩兄弟共同管理,李澤鉅擔任主席。

為長子樹威信

李澤鉅20歲便從斯坦福大學畢業獲得土木工程學士學位和結構工程碩士學位,隨後進入長江集團工作27年,現擔任長江集團副主席、長實董事總經理、和黃副主席、長江基建和長江生命科技主席、電能實業執行董事和赫斯基能源聯席主席等重要職位。

李澤鉅為人低調謹慎,已婚並育有三女一子,每逢記者會他總是坐於父親右手邊,鮮有主動回答問題,除非「超人」令其補充發言。而坐在李嘉誠左手邊的,是被稱為「大管家」的霍建寧。

現年60歲的霍建寧是香港「打工皇帝」,去年他的薪酬加花紅共1.7億港元,李澤鉅薪酬加花紅則不足霍建寧六成。除霍建寧外,「開山」元老級別的叔父輩們還有甘慶寧、葉德銓、趙國雄等人。對李澤鉅來說,他們可能既是重要幫手也可能是無形壓力。

有金融界人士向記者透露,在一次大型基金和公司董事的會議中,李澤鉅的某提議被某董事駁回並讓他回去問問父親,令現場氣氛頗為尷尬。

在今年3月的年度業績記者會上,當有記者問及長實留住「老臣子」的秘訣是不是高薪時,向來拘謹的李澤鉅居然開起了玩笑:「你慘了,敢說他們人工高。」

在宣佈資產分配計劃當日,李嘉誠重申至今仍沒想過退休,並表示集團有一班很好的管理人員與他工作了多年。「如果明天我想外游兩個月,(雖然)我一生都沒試過,我相信Victor和一班同事合作,一定管理得好、一定沒有問題。」

范博宏認為,李嘉誠選擇在公開場合正式宣佈資產分配方案:一是其家大業大,企業地位顯赫;二是他年事已高,對投資者來說有不確定性;三是公開聲明定調後,讓不同關係人心裡有數,包括他的職業團隊。


香港 大亨 換代 四大 豪門 交棒 進行時 進行
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日月光內線案 扯出鋼鐵豪門情仇

2012-6-25  TCW




一場獲利兩千萬元的內線交易案,竟牽出背後身價至少三十億元的家族爭產和利益分配風波!

上市公司、老字號螺絲廠春雨董事長甘建福家族,涉入日月光併環電內線交易案。六月十二日,台北地方法院裁定甘建福小兒子、日月光財務經理甘智文收押禁見;目前,人在國外的「主嫌」甘建福未到案,兒媳婦吳盈慧、親家吳秋樺和長子甘錦地等在內,大半家族成員都在押。

甘建福,是東光鋼鐵、台灣製鋼創辦人甘南清之子。台灣企業界曾有「北甘南侯」稱號,「北甘」,指的便是和「南侯」台南幫大老侯雨利齊名的甘南清。擁有大筆 土地的甘家,加總南港舊鋼廠與林森北路前東光百貨等,在台北共有超過兩萬坪土地,甘南清死後,甘建福除繼承部分土地資產,挾著大筆資金與會計專業進軍股市 的他,燁隆、中鋼、春雨和味王等標的都有他的身影。

這位股市聞人來頭不小,坐擁不少土地與股票資產,身價高達數十億元。此內線交易案躍上新聞版面,又因其中有不少疑點,更引人關注。

首先,這件三年前的購併舊案,卻在近期才遭檢舉。

「購併案是不是真的?」早在二○○九年十一月,全球最大半導體封測廠日月光宣布購併環電前,市場傳聞不斷,甘建福一家人便在家族聚會時,詢問任職日月光的 甘智文。家族成員聽到他「不予評論」答案,研判代表利多,因而下單,正式宣布購併前一日與當天,環電爆出十六萬張大量、股價連兩天漲停,甘家因此約獲利兩 千萬元。

其次,這筆獲利金額,和甘家的身價不成比例,「(甘建福在)股市投入十幾億,兩千萬連零頭都不到,賺半天就有,」一位熟識甘建福的鋼鐵業人士認為。再來,這次檢舉的對象除以甘家為主,人頭戶等帳戶資料,甚至家族聚會場景都十分明確,頗不尋常。

是誰爆的料?親家與人結怨或家族內鬥

熟悉甘家的友人推估,這起內線交易案起因有兩種可能,一是甘智文老丈人吳秋樺,與朋友合夥投資股票利益擺不平,遭人檢舉。另外,則直指甘建福已逝兄長、東光鋼鐵前董事長甘建成家族。

甘建福家族長年以台北市為據點,但這宗內線交易案是由調查局中機組發動搜索,從地緣關係來看,合理懷疑檢舉者主要的檢舉對象,是家住台中的吳秋樺。吳秋樺 從事營建業,已經把事業交給第二代經營,偶爾會投資股票、打發時間。因此市場推測,吳秋樺可能與朋友合夥買賣環電,利益分配不均、起了衝突,才捅出簍子。

家族紛爭多!兄長過世後,三度對簿公堂

另一可能,則來自兩個甘家的不和睦,特別是二○一○年甘建成辭世後,更趨明顯。攤開台北地院判決書,光是近兩年,甘家叔侄與堂兄弟同為東光鋼鐵董事、股東 的家族成員,就曾因東光鋼鐵股權、選派檢查人查核帳目爭議、董事會決議無效等理念不一致,一狀告上法院,至今已有三起官司宣判。

依據判決書內容,一方曾指控對方「不當掏空」,另一方則反擊對方「純屬騷擾、抒發怨氣」;在另一起案件中甘建福、甘智全父子,甚至主張甘錦祥(甘建成長子)在二○一○年東光鋼鐵發新股時,以董事長之姿,自己洽購甘建成死後拋棄認股,與原始股東甘南清的增資股無效……。

而甘建成的五名子女,也曾因和父親同居超過十二年的王妍儒,展開近三十億元的遺產爭奪大戲。相較五名繼承人各得一份遺產,王妍儒向法院要求取得○.五份,換算約二億六千多萬元,最後僅判得不到五百萬元。

這幾起官司,除把甘家家族成員間的股權與公司治理爭執等「家務事」全數搬上檯面,又因爭產事件,讓甘建成子女在這起內線交易案,有瓜田李下之嫌。

東光鋼鐵只是台灣眾多家族企業的一個縮影,企業家族如何防範,只要財產持有人過世後可能會出現的爭產風暴?替企業主規畫個人遺產與贈與等稅務超過十年、勤 業眾信聯合會計師事務所稅務部會計師莊瑜敏指出,現階段較常見的方式是透過遺囑、生前信託等制度,事前達到財產集中管理與分配目的。成立基金會則只有股權 集中效果,繼承人無法繼承遺產。

姑且不談這起內線交易起因是家族爭產、失和或利益分配不均。卻提醒了身分上有機會掌握影響股價重大消息者,應有所警覺,訊息內容能賺再多錢都要忍,一旦事情曝光,仍要為當時的行為付出代價。

甘氏家族就因為輕忽內線交易威力,讓低調的富豪家族成為新聞焦點。這一堂二千萬元的課,付出的代價真大!

 
月光 內線 扯出 鋼鐵 豪門 情仇
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豪門內衣闖大陸 軟硬策略打天下


2012-11-05  TCW
 
 

 

一條蠶絲男用內褲,定價人民幣五百六十元(約合新台幣二千六百元)、一套純羊絨衛生衣,人民幣七千五百元(約合新台幣三萬五千元),號稱中國最頂級的金.安德森內衣,今年甫推出即引起震撼,背後操盤手,就是以「小YG」、「豪門子彈內褲」、「BVD」等品牌稱霸台灣的內衣大王許利雄。

目前許利雄在台灣男用內衣市場擁有一五%市占率,在大中國龐大紛雜的內衣(含Bra,即女性胸衣)產業也占有一%市占率,兩岸總營收約新台幣二十五億元(以出廠價計算),稅後淨利率近三○%,比一些電子代工大廠高出十倍。

「不轉內銷,就趕快『下車』逃命,」這是中國台商目前的處境。然而,別人的死穴卻是許利雄的致勝利器;這可是他一九九二年進軍中國,摸索二十年才換來的。

多品牌策略:從平價到高檔市場都通吃

「中國人崇洋,要用國際品牌搭配自有品牌,更要講究定位,區隔清楚,」許利雄說。

目前許利雄的青島大統紡織旗下有四大品牌,「豪門」雖是他最愛的「親生子」,但他的關注重心卻在另三大搖錢樹身上:走大眾路線的美國「盛大保羅」(Santa Babara Polo)、走雅痞風的法國「皮爾卡登」(Pierre Cardin),和強調貴族品味的英國「金.安德森」(Kinloch Anderson);「豪門」(Proman)躋身其中,也沾染「國際」色彩,一條夏季內褲人民幣一百元起跳,比走量販市場的中興紡織「宜而爽」高四倍。

自創品牌難,拿品牌做代理,同樣步步驚心。

今年六月,許利雄飛法國,和高齡八十三歲設計師皮爾‧卡登簽下四十九年長約;吃下這顆定心丸,他可高枕無憂一陣子。

「拿品牌好像結婚,一旦離婚,一定兩敗俱傷。」許利雄指出,從台灣代理開始,他和皮爾‧卡登三十多年來合作愉快,目前皮爾卡登品牌占他中國營收的三分之二,他無論如何不能放手。

「老先生年紀大了,不趕快敲定,很難說會有什麼變化,」許利雄以一千多萬美元買下皮爾卡登男女內衣系列(含基本款、Bra和睡衣等)的大中華區代理權,他不做的Bra還可轉授權給別人,十分划算。

金字塔策略:專攻十三億人口尖端五%

至於今年中才正式推出的金.安德森,又是另一個故事。因為中國市場太大,不管推出什麼高價品,永遠會有顧客問,「有沒有更高檔的?」因此他才下定決心,要朝金字塔尖端客層再走一步。

「十三億人口的五%尖端,就是六千五百萬人,是台灣的二.八倍。」他說,台灣市場太小,各品牌打成一片,很難維持定位區隔,中國卻給了他一個試身手的機會。二○一一年拿下金.安德森「十加一」長約(第一年屬開發期,不必付權利金)後,他花一年時間研究市場定位,直到最近才在二十二家一級城市的一級商場推出,力拚同屬頂端的三大品牌:德國舒雅、中國愛慕和英國百富。

「投資品牌要有魄力,許董在這方面真的很『敢』,」陸委會「大陸台商張老師」創始者、台北經營管理研究院院長陳明璋表示。

從一九九二年開始,許利雄每年花人民幣五千萬元在公車車體上打廣告,如今車體廣告暴漲六十倍,後進者幾乎玩不起。今年為了金.安德森,許利雄又以人民幣一千五百萬元打造一百個形象櫃,為經銷商鋪路。

軟硬兩手策略:讓利經銷商,但不能退貨

在中國做內銷,「通路」是最大關卡,「光是你先出貨還是他先付錢,就吵不完,」深圳台商協會榮譽會長莊世良表示,許多台商為催收貨款鬧上法院,然而中國司法採「屬地主義」,打官司勝算渺茫,只能認栽。

對許利雄來說,「品牌」在手,一開始姿態就比別人高,品牌夠硬,這些問題相對單純。

「每年三月春夏內衣換季上市,前一年十月我們就開始辦內衣走秀,邀請全國一百五十家經銷商前來選貨,」許利雄說,他們沒有直營店,全部放給經銷商,四個品牌四種經銷體系,分四天走秀,經銷商莫不全神貫注仔細看,「看上眼先付三○%訂金,剩下的必須在出貨前匯款結清。」

一旦付了錢,就不能退貨,不夠忠誠者(還同時代理其他內衣品牌)還得忍受「限款」(某些優勢款暫不供貨)對待。而且經銷合約一年一簽,每年固定調高業績目標一五%,達到者退二%貨款,連續三年未達到則有被淘汰之虞。

一手執鞭,另一手當然要給胡蘿蔔:許多強勢品牌給經銷商的折扣是四折,經銷商是賺是賠他們不管;許利雄卻深諳「有錢要靠大家賺」的道理,出廠價是建議售價的二.五折,而且允許經銷商自行定價。像大西北地區,有錢人多而國際品牌少,經銷商常以出廠價四到五倍為定價,「買一千萬賺一千萬,」稀鬆平常。

「以前從新疆坐火車到青島要兩星期,腿都坐腫了,」許利雄笑說,現在經銷商個個賺大錢,都搭飛機來看秀。

最近,許利雄經常往返兩岸,為中小企業台商傳授「內銷心法」。「救一個是一個,」他說,中國是好市場,只要有好產品加好膽識,儘管放馬過來!


豪門 內衣 大陸 軟硬 策略 打天下
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大眾集團董事長 從豪門女婿回歸農運之子 簡明仁:做自己喜歡的事比較重要

2012-11-19  TWM
 
 

 

曾經,簡明仁是眾人歆羨、經營之神王永慶的女婿,一手創辦大眾集團,股價逾百元;又曾經,他被王永慶抨擊、被小股東咒罵,因為大眾電信聲請重整,大眾集團連年虧損。如今,他選擇藏起光環,以父之名,投身精緻農業。

撰文‧翁書婷

一個人能有幾種身分?大眾集團董事長、台塑創辦人王永慶的女婿、農民革命運動家簡吉的兒子,這些都是簡明仁;最近,他又多了一個新的身分:巴西蘑菇的菇農。

台南烏山頭水庫附近,不過百戶人家的小農村,冒出了一個個的冷凍貨櫃,不時噴出攝氏二十三度的水氣,簡明仁穿著淡藍色防塵衣與鞋套,像父親呵護新生兒般小心翻動覆滿巴西蘑菇菌絲的泥炭土,這裡是簡明仁的新天堂——樂活生技植物工廠。

「我現在大多數的時間,都花在巴西蘑菇上。」這一刻的簡明仁侃侃而談的,不再是大眾集團如何從谷底奮起,也不是大眾電信要如何在夾縫中求生存,更不是他的老丈人給他多少啟發。這三年來,簡明仁逢人就談巴西蘑菇,他的朋友都收過他送的巴西蘑菇禮盒,目前,他的大半心力,也都放在巴西蘑菇上。

終於,不用再證明給誰看在此之前,簡明仁幾乎與農業是平行線。為什麼年屆六十有五的他,選在這時解甲歸田?一切要從三年前說起。

二○○八年九月五日,一份來自大眾電信聲請重整與緊急處分的申請文件,送到了台北地方法院,因為五天前,大眾電信跳票八六○○萬元,震撼市場。

那一天是周五,時任大眾電信董事長的吳清源已經被逼到絕境,而身為大眾電信前董座的簡明仁也兩手一攤,「對當時的簡董來說,大眾電信的重整,就像壓倒駱駝的最後一根稻草,他沒辦法再背了。」熟悉簡明仁和吳清源的友人說。

二十年前,大眾電腦股價一度超過百元,然而,○四年至今,大眾電腦已連虧八年,即使其間曾經減資三六.五%,轉型控股公司,仍止不住衰敗之勢。

這樣的成績,讓王永慶相當不滿,不只一次開炮抨擊。據聞,在某次的家族聚會裡,他直指簡明仁與同樣連年虧損的威盛董事長王雪紅,「不發現金股利,辜負小股東。」此外,早在○四年《今周刊》專訪王永慶時,他也直率地說出:「若他們(指簡明仁夫婦)來看我,要修理他們。」王永慶對於大眾集團經營疲弱不甚諒解處處可見,王永慶與簡明仁在公開場合的合影,更是少之又少,面對媒體問到王永慶對他經營管理的啟發,他也是簡單回答,「影響當然有,但都是潛移默化。」雖然娶了王永慶的女兒王雪齡為妻,簡明仁與台塑家族的關係並不如外界想像中深,簡明仁的二兒子簡民智曾私下透露,平日與王家其他成員互動並不多。

因此,當○八年大眾電信跳票時,外界指責簡明仁「寧可坐視股東受傷,不願低頭向岳父求援」之際,吳清源就曾替他緩頰,「關於募資、籌錢,他其實已經做了很多。」只是,要簡明仁向王家開口要錢,他寧願接受失敗的事實,再力圖救回事業。

「他很想做給王永慶看,只是,他在經營管理上,還是缺那麼一味,他比較像學者。」熟識簡明仁的友人說,一切的束縛就在王永慶辭世的那刻開始,起了質變,簡明仁苦撐大眾集團、力圖中興的理由,似乎已經不存在,「以前,可能還想爭衣口氣,在大眾虧損了那麼多年後,隨著王永慶的辭世,(大眾集團)做不做得起來,好像也就不那麼重要了。」「現在大眾成績如何,簡明仁都放手讓簡民智去做。」簡明仁心態的轉變,從他的談話中也能略見端倪,他的友人便這麼形容,「以前他開口閉口都在談大眾集團的事,現在啊,他談巴西蘑菇比較多。」將心比心,也因此談起三個兒子來,簡明仁笑了笑說,「讓他們做自己喜歡的事比較重要。」掛在嘴邊的話題,從大眾變成巴西蘑菇,「主要還是受到父親的影響。」簡明仁說。

歸田,繼承革命家父親之志簡明仁四歲時,父親簡吉因農民革命運動、加入中國共產黨,被貼上政治犯標籤而遭到槍決,在他人生大多數的時間裡,並沒有「父親」這項元素,「我母親也不讓人提嘛。」簡明仁的無奈,是來自於他母親擔心全家受父親拖累,「父親」一直是他們家不能說的禁忌。

「他對農民,有一份期待與缺憾。」跟在簡明仁身邊的主管透露,不像王永慶之於他,是一種敬畏的情感;簡吉之於簡明仁,則有更多「英雄」的想像在裡頭。所以,簡明仁不斷蒐集與簡吉相關的史料,還陸續出版《簡吉獄中日記》、《簡吉傳》等書,就是基於他對父親的崇拜。

與簡明仁一同蒐集史料並出書的歷史學家蔡石山就說,簡明仁會投身農業,他一點也不意外,「對他(指簡明仁)來說,那就是一種使命,就像是完成他父親的理想一樣。」蔡石山觀察。

儘管簡明仁從未下過田,也沒務農經驗,但他對農民的關懷,沒有間斷過,「台灣的農民處境和百年前差不多,穀賤傷農的問題還是沒有解決。」簡明仁感嘆,講起了三年前的小故事。

那是他與屏東縣長曹啟鴻義賣有機菜的故事,他手裡握著的那把有機白菜,是大眾基金會贊助偏鄉學校,希望帶動當地原住民一同種植,也讓原住民子弟學會一技之長的機會。

簡明仁苦笑回憶,「即使是屏東縣長站上去賣,那把白菜,一樣最多只有五十元。沒有高技術、高經濟價值的農作物,農民就不可能富足。」簡明仁不諱言,台灣人對高價農產品的接受度很低,「如果要改變穀賤傷農,精緻農業才有辦法。」築夢,給農民一個機會就在同一天,簡明仁遇見了屏東科技大學植物醫學系教授梁文進,聽他分享在實驗室裡培育新品種巴西蘑菇的經驗,激起了簡明仁的興趣;自此之後,為了搞懂巴西蘑菇,他開始密集南下拜訪梁文進。

巴西蘑菇多半掌握在大陸人手裡,他們大量生產後,將巴西蘑菇烘乾,有的賣到食材市場,有的轉交給生技公司提煉萃取液。而屏科大栽種的巴西蘑菇有如巴掌大,是一般品種的四至五倍,裡頭多醣體的含量也更多。「在國內一年就有五億元市場,在中國則有五十億元以上。」樂活生技董事總經理葉顯光說。

當時大眾集團事業已交棒,因此簡明仁沒有考慮太久,投資八千多萬元成立「樂活生技」,新公司的經營模式也立即成形:「做乾貨,我們比不過大陸,所以我們只生產新鮮的巴西蘑菇,而且,我們要找農民來一起種。」說這話時的簡明仁,精神奕奕,像在談論他的夢想般。

簡明仁說,他要把設備租給農民,傳授他們栽種知識,讓農民自己來種,再向農民全面收購,直接銷往通路,一改農民在銷貨過程被盤商剝削的命運。

簡明仁好幾次親自跑到台南市官田區大崎里,直接與農民面對面說明自己的計畫,就算來聽說明會的人,只有少少的七個人,他也不在乎。

然而,巴西蘑菇的生意豈是易事,「我們的巴西蘑菇,叫作香檳茸,採收後七天內,就得食用完畢,不然就會像這樣……散開了。」簡明仁手上的香檳茸,沒有外力影響,直接分離。

「所以,我們的巴西蘑菇,只賣給飯店。」跟著簡明仁從電子業跨進農業的葉顯光說,雖然簡明仁對農民有理想,但不賺錢的企業絕對做不長久,因此,樂活生技是以每公斤五百元的價格向農民收購「香檳茸」,再以每公斤兩千元的價格,銷往各家五星級飯店,「扣掉成本,毛利超過五成。」他說。

香檳茸目前在五星級飯店反應極佳,供不應求。君悅飯店主廚就說,想採購必須一個月前預訂,不然沒貨。就連微風廣場執行常務董事廖鎮漢也曾探詢,希望能在微風廣場的超市鋪貨,而鼎泰豐也想要讓香檳茸入菜。

從IT產業到投身農業,對六十五歲的簡明仁來說,看似人生轉了一八○度的大彎,他不願提起的,是過去十年大眾集團營運不振,對所有投資人的虧欠與交代;如今,他轉戰精緻農業,張著農民理想的旗幟勝於做出成績,他終歸還是那句老話:「做自己喜歡的事,最重要。」只是投資人怎麼看待,那又是另外一回事了。

簡明仁

出生:1947年

現職:大眾集團董事長、樂活生技董事經歷:交大電子所教授、大眾電信董事長學歷:柏克萊大學電機及計算機博士家庭:已婚,育有三子一女八年虧損107億元,簡明仁欠大眾股東一個交代自從大眾電腦轉型大眾投資控股後,並未成功扭轉大眾集團的命運,連年交出虧損成績,光是過去八年來累計虧損高達107億元,今年前三季也已累虧1.5億元。

不過,大眾控股仍在失敗中試圖找出路,如工業電腦和工業用平板等,「工業用平板還不普及,大眾在這一塊發展還有機會。」羅安棣說,為此,大眾控股三年前特別成立悠泰科技,從工業電腦大廠研華挖角不少高層主管,希望在獲利較穩定的工業電腦領域分一杯羹,而代工製造就交由三希科技。

至於大眾電信,今年甫減資六成,經營團隊等著買主上門,但因大眾電信將PHS與WiMAX執照與用戶綁著一起賣,至今未有合適買家出現。如今,簡明仁又將觸角轉往農業生技領域,在大眾還沒轉虧為盈前,真的欠所有股東一個交代。

(翁書婷)


大眾 集團 董事長 董事 豪門 女婿 回歸 農運 之子 明仁 自己 喜歡 的事 比較 重要
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永豐金跟陸銀豪門搶先結親內幕

2013-04-15  TCW 
 

 

當全市場都在期待,四月一日金銀三會(兩岸銀行業第三次監理合作平台,簡稱金銀三會)後的兩岸金融參股行情時,永豐金控又令全市場跌破眼鏡!

繼農曆年前,中國前證監會主席郭樹清來台,宣布開放三張證券全牌照讓台資證券參股,永豐金閃電宣布將與廈門市金財投資公司成立第一家兩岸合資證券,打算搶下首張福建合資全牌照,令金融市場意外。

遭外界批收購價打亂行情

這一次,永豐金又搶了個第一,短短二十四小時內,火速宣布董事會通過中國工商銀行(簡稱工行)參股永豐銀行二○%股權,創下兩岸銀行業參股首例,而且是全球市值最大銀行──中國工商銀行的參股案。

只是,這個驚喜,反映在永豐金的股價上只有一日行情,反而爆大量收黑。野村證券台灣區研究部主管王嘉樞指出,永豐金引進中國工商銀行參股金控子銀行二○%,為國內金融業開了一條新路,但永豐銀行沒上市,收購價格不夠漂亮。

工行以股價淨值比一倍、零溢價,入股永豐銀行,被同業批評打亂價格,「能成交才是行情價,」一位永豐金高層說,永豐金與工行的合作,看的不是股價,而是工行「匯通天下」的一萬七千個分行優勢。

在台灣,永豐銀行只是一家中型銀行,卻能搶在富邦、國泰等金控老大之前,奪下兩岸參股頭香,到底憑什麼能耐?

其實,這樁婚事,早在五個月前就現端倪。

去年十月三十日,中國工商銀行、永豐金控共同主辦「匯通天下──從錢莊到現代銀行」特展,中國工商銀行董事長姜建清親自來台主持文物開箱儀式,時間就在中國十八大會議的前一星期。

兩家老董三年好交情奠基

身為中共金融體系的代表,姜建清在去年十一月八日舉行十八大會議前,仍願按照既定行程來台,可見他對於這項特展的看重,而牽線促成此事的,就是永豐金控董事長何壽川。

現年六十歲的姜建清,個性低調務實,是大陸前四大國有銀行當中,少數從基層出身的董事長,和傳統產業起家的何壽川在三年前開始結緣,見面不下二十次,每次見面,相談都很投契,話題並非圍繞在金融業,而是藝術文化和農業。

去年十月初,中國作家莫言甫獲諾貝爾文學獎殊榮,當時姜建清訪台,就帶了莫言親筆簽名的書,送給何壽川作伴手禮。姜建清曾是煤礦工人,何壽川也醉心有機農業,兩人聊得興起,一度還冒出到東南亞做有機農業放款的念頭。

事實上,工行早在二○○九年曾傳出有意參股國泰金控,但永豐金能以後來者之姿超車,靠的是雙方三年來互動與業務合作打下的基礎。

「談兩岸參股合作,大家都有跟工行談,但有誰真正端出實質業務來?」永豐金高層指出,過去一年,永豐金控和工行聯合推出兩岸美元匯款一日通、兩岸人民幣匯款一日通、承銷首家陸企在台發行存託憑證(TDR)等合作案,背後都有工行推一把,讓雙方越走越近,終於在去年八月,工行開始對永豐銀行進行財務查核。

當時,永豐金的參股購併小組,和工行花了八個多月進行談判,沙盤推演,備妥四種劇本:開放金控參股、銀行參股、兩者皆開放,或者什麼都不開放,就等著四月初的金銀會結果出爐,因此,能閃電端出相對應的參股方案。

這一仗,永豐金不僅取得工行在大陸一萬七千個分行的合作機會,永豐金抓住中國最大咖的國有銀行,也打亂了其他金控的參股想像空間。

根據金管會規定,陸銀來台設分行及參股仍是維持二擇一,在金銀三會進一步鬆綁下,有資格來台參股的陸銀(編按:銀行總資產必須在全球排名前兩百大)家數,將由現行五家擴大到十七家。

五大國有陸銀四家「死會」

原本的可參股的中國五家國有銀行中,工行已娶了永豐銀,中國銀行、中國建設銀行和中國交通銀行又已選擇來台設立分行,等於「死會」,無法再參股台資銀行。換言之,國內金控能夠結親的對象所剩不多,中國五大國有銀行中,只剩下體質較弱的農業銀行。

其他符合資格參股台灣銀行業或金控的陸銀,僅十二家,其中最小一家、排名全球第兩百名的江蘇銀行,其資產規模也超過新台幣三兆元。相較之下,國內金控龍頭國泰、富邦的總資產分別是五兆三千六百億元和四兆零兩百億元,與大陸銀行門當戶對的結親對象也不多。

兩岸金融參股,背後有許多政治意涵,大陸將人民幣清算行給了中國銀行,並與中國交通銀行同時被核准成為「第一批設立台灣分行」的機構,對工行來說,成為「第一家參股台灣銀行」的國有陸銀,也算是取得一個兩岸金融合作的第一。

在工行參股永豐銀後,王嘉樞分析,另一條路則是陸銀參股國內金控一○%,「路開了,都有人走,」至於未來能有多少兩岸銀行成功結親,就要看政府開放程度。

現在中國檯面上合格可參股台灣金融業的對象,除中國農業銀行具大陸國企色彩外,其他十二家陸銀皆為商業銀行背景,誰能搶下「第一家參股台灣金控」的陸銀?仍具兩岸金融合作指標意義,大陸銀行會不會為搶這個「最後的第一」頭銜,付出相對高價參股?將是下波金融股行情的指標。

【延伸閱讀】永豐銀搶下最大咖,國銀僅剩中國農銀是自由身——中國5大國有陸銀參股與投資現況

國有陸銀:中國工商銀行現況:已參股永豐銀行

國有陸銀:中國農業銀行現況:可參股或設立分行(2選1)

國有陸銀:中國銀行現況:已來台設立分行,無法參股

國有陸銀:中國建設銀行現況:已來台設立分行,無法參股

國有陸銀:中國交通銀行現況:已來台設立分行,無法參股

——具來台參股資格其他陸銀

其他陸銀:招商銀行、上海浦東發展銀行、北京銀行、廣發銀行、平安銀行、中信銀行、北京民生銀行、福建興業銀行、北京光大銀行、北京華夏銀行、江蘇銀行以及上海銀行

資料來源:金管會

永豐 金跟 跟陸 陸銀 豪門 搶先 結親 內幕
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美即控股二五○億元 嫁入歐萊雅豪門 中國面膜大王「單片行銷」打下江山

2013-09-23  TWM
 
 

 

「中國面膜大王」美即控股,八月中旬被歐萊雅以二五○億元買下,股價暴漲。這家靠著單片銷售策略,十年打下江山的企業,如何博得化妝品龍頭青睞?土洋能否整合?外界等著看!

撰文‧鄧 寧

在中國素有「面膜第一股」之稱的美即控股公司(香港交易所代號一六三三)八月十二日宣布停牌,一時間「收購傳聞」甚囂塵上,三天後答案揭曉,全球最大的化妝品企業歐萊雅(L'Oreal)以六十五.三八億港幣(約二五○億新台幣),買下美即控股一○○%的股權。

消息底定後,美即在十六日復牌的股價單日漲幅逾一九%,迄今一個多月來,美即控股股價皆在六港幣以上高檔橫盤整理,顯示市場對於美即嫁入豪門的前景頗為看好。

單片銷售 搭上屈臣氏快車事實上,美即面膜在美妝市場上出現,僅是十年前之事,當時中國消費者才剛開始認識「面膜」產品,並由寶僑(中國譯為寶潔)集團旗下的Olay品牌率先引進貼片式面膜。外資企業挾著強大的行銷力量,將中國消費者教育得十分成功,時下愛美女性甚至有「婚禮前得連敷五天面膜」的觀念,而嗅到這波美麗商機,美即控股總經理佘雨原便與幾位合夥人共同創辦了美即。

一九七二年次的佘雨原,畢業於華東理工大學食品工程系,一開始,他在保健品公司擔任重慶地區的銷售工作,兩年後即全面掌控該公司在全中國的銷售業務;九七年,他遇到當時苦於「空有配方與產品,但缺乏資金與營銷管理」的可采面膜創辦人馬俊,雙方一拍即合,決定共同經營,成功打開市場。

不過,二○○一年時,可采意外地片面宣布與佘雨原停止合作。為了與可采面膜切割,佘雨原推出許多「急就章」的保養商品,,新商品均非「護膚」之用,銷售情況也不理想,直到○三年成立美即,才重返面膜市場。

但在講究品牌認同感的美妝市場中,中國本土品牌要打贏外資品牌談何容易?美即面膜上市之初,走的是高價、專業路線,採用五片式包裝,每盒售價高達人民幣七、八十元,並選在藥店、百貨公司與超市等處販賣,銷量表現平平,收入甚至無法支撐上架成本。

如此在面膜戰場中廝殺兩年有餘,佘雨原突然意識到「面膜的主流市場不在專業通路,而在大眾消費市場,甚至可以用單片開架銷售!」這個轉念,成了美即殺出紅海的關鍵轉折,一套新的銷售模式就此拍板定案:美即面膜一方面擴大產品線,從四款增為十五款,以此盡量滿足不同消費者的需求;另方面,則由盒裝全面改為「單片銷售」,一片定價人民幣十元,無論哪一款產品,均一價「一片十元」。

這個改變,立刻讓美即有了「你隨時都能輕鬆買到一片最適合自己面膜」的利基。當然,要讓這個利基擴大,也需要通路商的配合,佘雨原鎖定當時在中國據點還不到百家的屈臣氏,因為比起家樂福或沃爾瑪等大型連鎖賣場,屈臣氏能更有效地結合「快速消費與專業護膚」兩大訴求。

隨著屈臣氏在中國迅速展店,美即面膜形同搭上一輛快速列車,從專櫃走向開架的正確決策,讓美即面膜此後一路攻城掠地,借助著屈臣氏的通路力量,一躍成為中國的面膜大王。

土洋聯姻 整合攸關成敗據資料顯示,一二年美即在中國面膜市場的占有率達二六%,當年度營收突破十億人民幣;有趣的是,原本與佘雨原合作的可采,卻在○八年被中國首家化妝品上市公司上海家化收購,而上海家化也在一二年放棄了可采品牌。

負責歐萊雅此宗收購交易案的法國巴黎銀行指出,中國是歐萊雅集團在全球的第三大市場,加強中國業務可說是歐萊雅的首要策略考量。檢視集團目前在各種化妝品中的勢力範圍,「面膜」一類僅可稱是陪榜而已,故選擇收購在中國市占率第一的美即,亦相當合理。

對美即而言,業內人士評論這是一樁「最佳時機」的賣出,現今中國的面膜品牌超過兩百種,競爭異常激烈,美即為了維持龍頭寶座,必須投入更多行銷費用,獲利能力相對下滑,所以選在巔峰時期將營運交棒給歐萊雅集團,未嘗不是明智之舉。根據公告,佘雨原與妻子共持有美即十一.七%股權,透過這筆交易,夫妻倆應能拿到七.七億港幣(約二十九億新台幣)。

雖說歐萊雅與美即雙方目前皆頗滿意此樁收購,但歐萊雅過去十年對中國品牌的兩次收購經驗,也引發部分業內人士的質疑。

○三年與○四年,歐萊雅分別收購中國護膚品牌「小護士」和「羽西」,但這兩個品牌嫁入歐萊雅後,未如預期中風光,小護士在市場上幾乎銷聲匿跡,羽西發展趨於緩慢;歐萊雅對這兩個中國本土品牌的改造,並不成功,也讓人擔憂美即會否成為下一個小護士?

就過往案例分析,土洋品牌整合失敗,往往是肇因於原經營團隊離開,而歐萊雅在這一回的購併中明白表示,將保留美即原本的管理團隊,佘雨原並將繼續擔任美即的首席執行官,以及歐萊雅全資附屬公司美即控股董事。

根據AC尼爾森的資料,中國面膜市場零售額在今年將達七十九億人民幣,估計未來五年還可再成長一倍至一五五億人民幣。面對如此龐大的市場,美即面膜能否借助歐萊雅的研發管理經驗,再造下一次的美麗奇蹟?

美即控股

成立時間:2006年,2010年香港主板上市負責人:董事長鄧紹坤(右)、總經理佘雨原

資本額:1.04億港幣

主要業務:面膜銷售

旗下品牌:美即、Keep Up、ICS 獲利狀況:2012年營收15.4億港幣、獲利2.2億港幣、EPS0.219港幣

美即 控股 二五 億元 嫁入 歐萊雅 豪門 中國 面膜 大王 單片 行銷 打下 江山
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豪門「管家」

http://www.infzm.com/content/101994

隨著改革開放後第一代民營企業家開始集體交班,為先富起來的人管理家族資產,漸漸成為一樁新的熱門生意。這些資產不僅包括資金和股權,也包括人力與關係。

最新的變化是,以往富人們喜歡與「管家」討論怎樣投資賺錢,而現在更多人開始關心子女如何成器,未來如何安排,他們甚至提出要幫忙制定「家族憲法」。

隨著改革開放後第一代民營企業家開始集體交班,一樁新的生意正在中國悄然興起:幫助管理家族財富。

據南方週末記者粗略統計,僅僅在這個6月,以家族財富為主題的論壇就舉行了六場。

高皓是清華大學五道口金融學院家族企業課程主任,他是國內為數不多的研究家族財富的學者之一,最近為此忙得不可開交。剛結束為民生銀行私人銀行部和各地支行行長就這一話題進行的培訓,6月中旬,他又受招商銀行私人銀行部之邀為其最頂級的客戶講家族財富的傳承。

他所在的五道口金融學院,也在6月和7月分別舉辦兩場家族信託的培訓課程,六天的基礎課程收費4.8萬,三天的高級課程收費3萬。

願意為這些昂貴課程付費的,往往是陷在接班焦慮之中的民營企業。

胡潤研究院和群邑智庫聯合發佈的2013年報告顯示,資產在10億元人民幣以上的高淨值客戶平均年齡已經到了50歲,在未來5到10年內,將有三百多萬家民營企業面臨財富和企業傳承問題。

為家族管理「後花園」

他們瞄準的是能拿出1億元進行流動資產配置的家族。而能跨過這一資產門檻的,在富庶的浙江大有人在。據其估計,僅在寧波就能找出近百個滿足這一條件的家族。

2014年6月的最後一個週末,早已進入梅雨季節的浙江寧波,籠罩在濛濛細雨之中。

星期六的下午,寧波舉行了首屆家族財富管理峰會。組織者是藍源投資集團,一家當地的投資公司。

兩年前,這家公司在投資業務之餘,開闢了家族財富管理的板塊,很快就成立了12個家族辦公室,並將其作為公司的主要方向。

只有能拿出1億元進行流動資產配置的家族,才能進入藍源的視線。而能跨過這一資產門檻的,在富庶的浙江大有人在。據其估計,僅在寧波就能找出近百個滿足這一條件的家族。

藍源投資集團董事長廖文劍私下透露,這次論壇其實是專門為十幾個企業家辦的,後者是其正在發展的客戶。不久後,藍源投資還將組織他們考察香港的家族辦公室,報名的展台就立在論壇的入口。

在財富管理行業,家族辦公室被譽為「皇冠上的明珠」。在高皓看來,家族辦公室也是不少金融投資界大佬職業生涯的最後一站。

家族辦公室發源於美國。

在中國,正式的家族財富管理首先是以信託的形式出現在2012年下半年。當時,平安信託推出家族財富傳承系列信託產品——平安財富·鴻承世家系列單一資金信託。這一信託產品主要解決家族財富跨時間、在不同受益人之間分配的問題。

之後,中信信託、中融信託、上海信託都推出了家族辦公室。

在銀行業,最早提出家族辦公室的是招商銀行。目前,招商銀行的家族辦公室工作範疇已經從金融服務拓展為子女教育、家族治理、接班人培養等等。

如今,有越來越多人正在湧入這一行業淘金。

江欣榮是香港東林家族辦公室的董事總經理。2007年她離開摩根大通,與同在投資界的丈夫一起創業。到目前,東林已經成立了六個家族辦公室,其中的三個家族是從創業之初服務至今。

金融海嘯為他們帶來了難得的機會。江欣榮清晰地記得,2008年,她此前在摩根大通的客戶一筆幾千萬的交易一個星期縮水到了幾萬,客戶每天都拿著裝有股權證的牛皮紙袋在銀行樓下徘徊。

江欣榮與丈夫評估了客戶的資產,建議他購買花旗銀行的股票。一年之後,這只股票給客戶帶來了豐厚的回報。他也因此成了東林家族辦公室的首批客戶。

正是那場海嘯,讓並未經歷過多少危機的中國民營企業老闆們,開始焦慮資產管理問題,並且把安全放在了擴張的前面。

香港一家家族辦公室負責人則向南方週末記者表示,家族辦公室所管理的金融資產,更像家族的後花園。放在這個口袋的資金是相對安全的,往往是最穩健的投資品種,而不是最賺錢的。

家族財富管理機構做的第一件事,通常是通過設立家族基金,在家族成員和家族企業之間建立一道防火牆。圖為家族基金通常的架構框架。 (曾子穎/圖)

爭資產怎麼辦

多位從事家族財富管理的人士都認為,在中國,老闆的財產往往和企業的財產混為一談。外腦的進入,首先要在兩者間設立一道防火牆。這也就意味著,基金成為了一道防火牆,即使家族成員之間出現糾紛,影響的只是基金,而不會直接影響企業實體。

廖文劍的工作通常由一個問題開始,他時常問企業家,你最想解決的問題是什麼?

正是從這個問題,讓他最終調整了公司的方向。

因為,股權的分配和高管激勵問題是他遇到最多的答案。而這些,都與家族企業的傳承息息相關。

一年前,藍源資本的一位股東也找到了廖文劍。這位股東在寧波經營一家生產嬰兒用品的企業已經三十年了。這幾年,他有意識地讓女兒參與公司事務,但女兒比企業還要年輕。

而有關的另一個問題則是高管。多年前,公司已經改成了事業部制,高管如果離開,很可能帶走部分員工,分走部分客戶。

廖文劍需要幫助自己的股東設計一套股權結構,既能夠留住高管又能讓女兒名正言順地進入公司。

他提出的方案是,把事業部改製成一個個獨立的企業,高管通過成立一家有限合夥企業入股新成立的公司。有限合夥人一般只出資和分享利潤,即便參加管理,也不能起到決策控制作用。同時,以女兒的名義成立一隻家族基金,控股這些新成立的公司。

家族辦公室也建立了起來,廖文劍的三名員工固定跟蹤這家企業,而股東的女兒則被刻意培養來直接經營這個辦公室,每一個項目都全程參與。

經過大半年的時間,廖的團隊逐步撤出。只為這個家族管理以股東女兒名義設立的私募股權基金,每年收取2%的管理費(如果需要投資併購,廖還享受淨收益20%的分紅)。

類似這種基金,被幫助做這樁生意的人認為是一道必需的防火牆。

多位從事家族財富管理的人士都認為,在中國,老闆的財產往往和企業的財產混為一談。外腦的進入,首先要在兩者間設立一道防火牆。

中國民營企業在資產管理方面依然處在最為初級的階段。一位在香港從事家族財富管理的人士告訴南方週末記者,他最驚訝的是,一些家族企業不但沒有董事會和股東會,所有重大事項都是以家庭會議方式決策,而且把所有的資產和業務放在一個籃子裡,沒有兩層以上的母公司和子公司。

為了把人和公司分開來,家族辦公室往往通過IPO、併購等方式引入投資者賣掉一部分公司股份,套現出來的資金作為企業家個人的資產。之後,家族辦公室會為這些個人資產和公司重新設計一套股權結構,避免家族成員的紛爭,影響到公司的實際運營。

常常被他們引用的一個案例是龍湖地產。

2008年6月龍湖地產公司上市之前,公司創始人吳亞軍與其丈夫蔡奎通過匯豐國際信託,各自設立了一個家族信託,將所持公司股權分別轉移其中。信託成立之後,吳亞軍和蔡奎都不再直接控制龍湖集團的股權, 而成為各自信託的受益人。

四年後,吳亞軍與蔡奎離婚,涉及577億港元的財產分割。但因為上市前的信託安排,平穩過渡,龍湖地產股價在這場離婚案中並未受到太大的影響。

事實上,家族成員爭財產,在富人家族中極為普遍,也往往對公司帶來巨大傷害,類似案例不勝枚舉。

王光明是大成律師事務所上海分所的高級合夥人,前不久,他服務了近二十年的老客戶就提出了這個問題,希望能在上市前做一些股權上的安排,避免子女在未來爭搶資產。

王光明的方案是通過由家族成員控制的家族基金持有家族企業,企業的股東不再是一個個自然人——妻子、子女等。而家族成員持有家族基金的股份,只能在家族內部流轉。

這也就意味著,基金成為了一道防火牆,即使家族成員之間出現糾紛,影響的只是基金,而不會直接影響企業實體。

中國有多少富人? (李伯根/圖)

制定「家族憲法」

富裕家庭裡,往往因為利益分配而生出許多豪門恩怨。家族辦公室往往扮演著協調人的角色,在家族成員之間斡旋。

國有國法,家有家規。新富起來的人們,開始想要制定「家族規矩」。

王光明的客戶就找到他,希望能幫忙制定一套家族憲法,涉及福利政策、家族調解、人才培養、行為準則等。

事實上,富裕家庭裡,往往因為利益分配而生出許多豪門恩怨。

家族辦公室往往扮演著協調人的角色,在家族成員之間斡旋。

江欣榮就曾處理過一起較為複雜的家族遺產分配,客戶把大致的思路告訴了江欣榮,希望由家族辦公室出面與他的四位太太協商,而不是他本人。

「我只是一個傳達人,即便跟客戶的關係再好,也不會發表有傾向性的意見。而是會把每位家庭成員的意見彙總,形成報告,再與家族的創始人溝通。」江欣榮說。

廖文劍也曾面對過同樣的問題。他更傾向與企業家的子女溝通,企業家夫婦之間的問題則由老闆自己來解決。

有的時候,甚至會出現更為複雜的情況。一位家族財富管理者告訴南方週末記者,其曾遇到過的極端情況是,一家企業老闆想要幫忙做好未來資產的分配,卻始終對方案不滿意,最後才發現原因是他除了婚姻內子女外,還有私生子,需要隱秘而安全地騰挪出一些資產來。

可以想見,這些家族「管家」們有多深地參與了家族事務。這也意味著,只有取得了家族核心人士的信任,他們才能真正展開生意。

正是基於這種信任,家族辦公室會在資產配置、遺產分配,乃至子女教育等多維度地與家族產生粘合,並且深深捆綁在一起。

最近兩年,江欣榮感到一個明顯的變化,以往內地的家族找到她,更多的是投資的需要,希望江所在的家族辦公室能夠把一部分資產部署到海外,在一些避稅的地區建立離岸控股公司,或者投資離岸基金以及直接投資海外項目。

2013年以來,更多家族傾向於就子女的問題來徵求江的意見,例如移民到哪裡,國籍如何選擇,能否通過海外信託設置子女繼承等。

如果這些「豪門管家」跟老闆們理念發生衝突怎麼辦?廖文劍回答說:「中國的家族財富管理市場太大了,客戶都是排著隊找我們。遇到理念不合的客戶,與其改變他,不如直接放棄。」

兒女如何成器

對一個家族來說,金融資本管理其實相對容易。能不能做好人力資本、社會資本的傳承,更為重要。

子女教育,越來越成為民營企業家族關心的問題,這是多位家族財富管理者向南方週末記者講述的共同感覺。

在為事業打拚多年並且積累了一定財富之後,許多民營企業家為子女感到深深擔憂。

早在2004年,正泰電器的董事長南存輝就提議,若是兒女不成器,將由原始股東出資成立「敗家子」基金。

正泰電器有100多個原始股東,其中9位是高管。南存輝擔心,高管子女將來接替父輩經營企業時,按股份多少而不是按能力高低來排座次,由此導致父輩一手打拚出來的成果在兒孫手中敗落。

南也將三個兒子送往美國深造,每年假期回到溫州,要求他們隱姓埋名,換上工作服到車間和工人同吃同住。畢業後也不能直接進入自家企業,而是要在外面打拚,考察合格後,由董事會聘請進入公司團隊。

事實上,家族成員的培養和教育正是家族辦公室的工作重點之一,這對於家族辦公室來說,更是一個系統性的工程。

東林家族辦公室就曾遇到過這種要求。一個香港的家族希望培養下一代,提出先讓子女打理家族的慈善基金「鍛鍊一下」。他們要求子女自己去找項目,把慈善基金投出去,每年還需要一定的回報率。慈善基金的運作規則,則是由家族辦公室設計的。

後來,家族的兒子找到了羌族手繡的項目,慈善基金投資100萬,開闢一條生產線。

滿18歲後,這個家族每年給每個子女1000萬的創業基金,同樣要求回報率。家族辦公室則要求家族成員每個季度提交投資報告,監控整個基金的投放。

高皓則認為,對一個家族來說,金融資本相對容易管理。能否長期保有財富是要看家族資本、人力資本、社會資本的傳承,家族辦公室對上述三項資本提供怎樣的服務,是評價家族辦公室管理水平更為重要的要素。

高皓曾研究和考察過包括戴爾、三星、皮特卡恩等多個知名的家族辦公室,在他看來,國內的家族辦公室還處在雛形和較為初級的階段。真正意義上的家族辦公室要跟家族的利益綁在一起,這就要求家族辦公室不應該從任何的第三方收取代銷的服務費或是代銷的佣金。因為這種盈利模式,只會讓家族辦公室拚命推銷金融產品。

鏈接

家族辦公室發源於美國。

擁有梅隆銀行的托馬斯·梅隆(Thomas Mellon)在1868年創立了世界上第一個家族辦公室。到現在,美國證券交易委員會估計,在美國活躍著2500到3000家單一家族辦公室, 管理著約1.2萬億美元的資產。

單一家族辦公室要管理的不僅是家族的財產,就連安保、廚師、司機也要管,甚至要幫年輕的家族成員安排實習工作。

不過,設立單一家族辦公室,是件極為奢侈的事情。

通常來說,在一個家族設立專門為其服務的單一家族辦公室,要求家族可投資資產規模至少達到5億美元。

為了降低門檻,便出現了一個辦公室同時管理多個家族的聯合家族辦公室。

2012年全球規模最大的聯合家族辦公室為總部設立在瑞士的HSBC Private Wealth Solutions,管理著297個家族約1236億美元的資產(平均每個家族4.2億美元)。

豪門 管家
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爭奪保時捷經銷 義美的豪門人脈學



2015-08-03  TCW


令人熱血澎湃的精品跑車,是許多愛車人畢生努力一圓的大夢,但對實力雄厚的財團來說,則是接班的王子和公主們,最夢幻的投資事業之一。

老實做餅起家的義美食品,日前傳出由董事長高志尚之女高易誼,掛名擔任尚騰汽車的董事長,搶下德國精品跑車品牌保時捷(Porsche),新北地區首家經銷權資格,從食品跨足奢侈品,成為網路上鄉民瘋轉熱議的話題。

不過,正當外界把目光聚焦在六十六年次,今年不到四十歲的義美公主之際,卻忽略了同在尚騰汽車董監名單上,擁有三成股份的另一位董事—優步(Uber)台灣總經理顧立楷,他是家族實力不見得輸義美的老牌紡織大廠,勤益集團的王子。

新莊3,000坪地成勝出關鍵勤益顧家,扮演地主、金主

顧立楷這回是以上市公司勤益投資控股公司代表人身分,出任尚騰汽車董事。勤益投控前身是從紡織轉型的勤益電子,祖籍江蘇的顧家財力雄厚,經營紡織染整逾半世紀,因早年在新莊取得萬坪紡織廠用地,目前是新北Ikea超大賣場的收租大地主。

據知,這回義美團隊角逐保時捷經銷權,最主要的競爭優勢之一,就是高志尚透過個人人脈,取得新莊三千坪勤益紡織舊廠區,成為保時捷全功能新據點,為總代理永業集團所肯定,也是最後能以汽車業素人之姿,在超過十組人馬激烈競爭中,脫穎而出的關鍵因素。

也就是說,勤益顧家不只扮地主,更進一步浮上檯面成為金主;出手投資精品跑車經銷業務,無非也是看好國內高級車市場,平均每年近兩成,優於總市場一倍以上的成長力道。

據了解,這回保時捷開放新北經銷權,儘管投資金額高達五億元,幾乎是國產車品牌單一經銷商的五倍以上,卻吸引超過十組人馬領表,不只汽車業界幾乎全數動 員,包括港商太古集團、裕隆轉投資誠隆汽車、寶馬(BMW)北部經銷商依德,以及和泰汽車前總經理張重彥等,業界土洋資深團隊,都出馬領表,卯足全力爭 取。保時捷台灣總代理永業總經理李智龍即證實,「背後投資者(金主),幾乎各行各業都有。」

賣車還能累積人脈汎德唐家,縱橫兩岸政商

由於銷售單價動輒兩、三百萬元起跳的高級進口車,獲利優於殺價見骨的國產車款;藉由銷售到售後服務,更有機會深耕金字塔頂端車主的政商人脈,一如已故汎德 集團創辦人唐誠,因早年取得BMW代理權,累積的人脈資產,讓唐家三代人迄今仍縱橫兩岸政商圈,是經營高級進口車品牌,賺得的無形附加價值。

愛喝牛奶乾脆養牛少東們打造家族投資亮點

有意思的是,回顧近年來,從義大利超跑法拉利(Ferrari)、英國超奢華品牌勞斯萊斯(Rolls-Royce)與賓利(Bentley)等高檔名車 代理權,以及這回保時捷經銷權,國內取得高級車品牌經營權的財團,主事者或出面掌舵新事業的王子公主,清一色是超跑一族。基於「愛喝牛奶乾脆也養頭牛」出 發點跨入汽車業,成為家族投資事業的新亮點,是其共同特色。

尚騰汽車總經理,本身也是董事之一的達勝整合行銷執行長吳睿弘表示,拿下保時捷經銷權,與其說看好高級車市場的商機,不如說是包括在國外賽車學校受過專業訓練的高易誼等,一群愛車同好們基於興趣投入的新事業。

因為熱愛超跑,從本業跨入汽車銷售領域的,還有直銷大王的克緹集團總裁陳武剛,找來好友普立爾前董事長,也是台灣蒐藏最多法拉利的車主黃震智合資,成立台灣蒙地拿公司,親赴義大利原廠搶下代理權。

所見略同的,亦有金融海嘯後,相繼拿下賓利、奧斯頓馬丁、麥拉倫(McLaren)等超跑品牌在台代理權的彰化銀行前董事長張伯欣;以及由寒舍餐飲集團出面拿下的勞斯萊斯代理權。和義美高家一樣,這幾個品牌代理業務的公司董事長,皆是由其家族接班成員扛下。

正所謂「富過三代,才知吃穿」。高級車銷售成為家族型財團,有志一同的轉型新事業,除展現豪門王子公主們,因出身背景,養成對汽車高檔品牌的不凡品味;也顯示台灣消費市場底蘊益深,高階精品銷售已然是財團名門,爭相投入的下一階段熱門產業。

【延伸閱讀】財團名門王子公主,愛車更跨行賣車—精品跑車在台經銷團隊

●原屬行業別與跨足品牌:食品業、紡織業/賣保時捷●經營團隊核心人物(取得經銷年份):義美董事長之女、尚騰汽車董事長高易誼、勤益投控董事長顧肇基之子顧立楷(2015年起)

●原屬行業別與跨足品牌:飯店業/賣勞斯萊斯●經營團隊核心人物(取得經銷年份):寒舍集團創辦人蔡辰洋之子、盛惟公司董事長蔡伯府 (2011年起)

●原屬行業別與跨足品牌:銀行業/賣賓利、奧斯頓.馬丁等●經營團隊核心人物(取得經銷年份):前彰銀董事長張伯欣之子、永三企業執行長張定民(2009年起)

●原屬行業別與跨足品牌:直銷業/賣法拉利●經營團隊核心人物(取得經銷年份):克緹集團總裁陳武剛之子、台灣蒙地拿董事長陳樂維(2005年起)

資料來源:上述品牌整理:尤子彥

 


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福布斯發布亞洲富豪家族排行榜 中國內地豪門集體缺席

來源: http://www.yicai.com/news/2015/10/4695122.html

福布斯發布亞洲富豪家族排行榜 中國內地豪門集體缺席

一財網 一財網綜合 2015-10-10 11:56:00

躋身《福布斯》亞洲50大富豪家族首位是韓國最大財閥、掌控三星電子的李秉喆,其家族資產達266億美元(約2074億港元),3代家族成員參與營運超過50家企業,整個集團2014年的收入相當於韓國全年國民生產總值的22%。

近日,美國財經雜誌《福布斯》首度公布亞洲50大富豪家族排行榜,中國香港共有八大家族上榜,當中包括“香港四大家族”的李兆基、郭氏兄弟及鄭裕彤,但長和系主席李嘉誠家族未有入選,因其家族不符合上榜條件。

《福布斯》規定,入選的亞洲家族,其財富必須橫跨家族三代,而且家族第三代成員於家族企業出任要職,但李嘉誠家族的第三代成員暫未參與家族生意。

躋身《福布斯》亞洲50大富豪家族首位是韓國最大財閥、掌控三星電子的李秉喆,其家族資產達266億美元(約2074億港元),3代家族成員參與營運超過50家企業,整個集團2014年的收入相當於韓國全年國民生產總值的22%。

恒基創辦人“四叔”李兆基家族排第2,家族資產241億美元(約1879億港元);經營石油、紡織和電訊等業務的印度Reliance集團安巴尼家族排第3,資產達215億美元(約1677億港元);泰國的謝國民家族排第4,資產199億美元(約1552億港元),其掌控的正大集團是全球最大動物飼料商之一。

50大富豪家族榜之中有14個來自印度,當中包括安巴尼家族以第7位有“印度IT大王”稱號的普雷姆吉家族;其次有8個業務紮根香港的家族,包括排第5位的新地郭氏兄弟、第16位周大福集團鄭裕彤家族、第20位已故船王包玉剛家族及第21位的嘉道理家族等。

《福布斯》指出,除了李嘉誠家族不在榜內之外,內地富豪多是年輕創業致富,亦未有任何家族上榜。鄰近地區之中,臺灣國泰金控蔡萬才家族及旺旺集團蔡衍明家族分別排第8及第24。

三星電子業績見起色李氏家族財富猛增幾十億

亞洲最富有的家族剛剛又添了幾十億美元財富。三星集團(Samsung Group)今日的輝煌由韓國李氏家族一手造就,得益於第三季度營業利潤同比增長80%的業績預測,該集團旗下子公司三星電子(Samsung Electronics Group)的股價在10月7日猛漲9%。受此消息推動,該家族目前坐擁超過280億美元的財富。李氏家族在福布斯首度發布的亞洲富豪家族榜中高居榜首。

三星電子目前的市值高達2,000億美元,是全球市值第二高的科技公司,僅次於蘋果(Apple)。該公司的員工總數超過20萬人。即便如此,三星電子也還只是三星集團的一部分,這個集團的產業和利益還廣泛分布在從零售到酒店在內的眾多行業內。總的來說,三星集團是韓國最大的集團公司,其2014年營收共達3,050億美元。

三星集團的歷史可以追溯到1938年,作為一位有錢地主的兒子,李秉喆(Lee Byung-Chull)在大邱成立了一家規模不大的貿易公司,向中國部分地區出售魚類制品和蔬菜。該公司迅速發展起來,並開始涉足食品制造和紡織業,這成為韓國財閥模式的縮影。財閥即韓國知名家族企業,因對韓國經濟產生重要影響而聞名。

三星集團創始人李秉喆於1987年逝世,短短幾年後,原來的三星帝國拆分為四個實體:三星集團、希傑集團(CJ Group)、新世界集團(Shinsegae Group)和韓松集團(Hansol Group)。從那以後,在該家族內圍繞著帝國控制權的爭奪就一直硝煙不斷。

自從這位創始人的兒子之一、該集團的董事長李健熙(Lee Kun-Hee)在2014年5月突發心臟病之後,在過去的一年,接班人計劃就一直是李氏家族的頭等大事。此後,李健熙的獨子、法定繼承人李在镕(Jay Y. Lee)一直在負責集團的運營。1991年,李在镕開始了自己在三星電子的職業生涯,並於2013年被任命為副董事長。

李在镕的兩個妹妹都在三星電子關聯公司第一毛織(Cheil Industries)擔任總裁。李敘顯(Lee Seo-Hyun)負責該公司的時裝部門,而李富真(Lee Boo-Jin)則負責度假酒店、主題公園和工程建設活動。李在镕的妻子洪羅喜(Hong Ra-Hee)是三星美術館(Leeum Samsung Museum)的館長,眾所周知,她購買了相當多的藝術品。

盤點亞洲富豪家族最出名的豪門恩怨

1938年,三星(Samsung)創始人李秉喆(Lee Byung-Chull)在大邱開辦了一家貿易公司。很快,他就將一家不起眼的出口商打造成了一個龐大的商業帝國,涉足食品、紡織和電子產品等各個領域。1987年,在這位創始人去世兩周之後,他排行老三的兒子李健熙(Lee Kun-Hee)接過帥印,並將該集團推向巔峰;在他的領導下,銷售額從240億美元猛增至令人咋舌的3,050億美元,也證明了李秉喆挑選李健熙作為繼任者的先見之明。

李健熙

但在這位創始人去世25年後,他的長子李孟熙(Lee Maeng-Hee)可能仍然對弟弟繼承家業耿耿於懷,因為若李家遵循亞洲人的傳統,這個位子本該是他的囊中之物。2012年,繼承人內訌開始,大哥李孟熙(Lee Maeng-Hee)、二姐李淑熙(Lee Sook-Hee)和另一個親戚將這位董事長告上法庭,要求取得父親給予他們的三星旗下兩家公司的股份。

據報道,當時的李健熙表示“一分錢”都不會給,並稱繼承事宜早已塵埃落定。第二年,李健熙勝訴;而他的哥哥姐姐輸掉了這場37億美元的官司。

在亞洲最富有的家族中,白手起家致富的故事非常普遍。今天的繼承人已成為各自行業中一支重要力量。毫不奇怪,這些權勢往往醞釀出嫉妒和貪婪,造成同胞反目、兄弟姐妹形同陌路。下文概述了該地區最富氏族中一些最令人驚嘆的豪門恩怨:

曉星(Hyosung)家族:準繼承人轉身離開

2013年,工業企業集團曉星公司董事長趙錫來(Cho Seok-Rae)次子趙顯文(Cho Hyun-Moon)辭任副董事長一職,並將所持股份賣給外部投資者,趙氏家族的麻煩由此開始接踵而至。此舉令內部人士大感震驚,此前大家都視他為準繼承人。在公司成功經營14年之後,這位哈佛法學院畢業生表示想試手法律行業。

趙錫來

但也有報道稱,他是被兩個兄弟排擠出去的。一年之後,他向首爾檢方提出申訴,指控他的另一個兄弟、曉星公司社長趙顯俊(Cho Hyun-Joon)挪用公款及玩忽職守。就其社長所受指控一事,曉星公司代表在致福布斯的聲明中稱,他們“不認可他的指控,因其與事實相差甚遠。”

現代(Hyundai)家族:繼承者的悲劇結局

在不久於人世的日子里,現代公司創始人鄭周永(Chung Ju-Yung)拖著病軀,親眼目睹了次子鄭夢九(Chung Mong-Koo)和五子鄭夢憲(Chung Mong-Hun)之間的激烈爭執。

2000年,兩兄弟擔任現代集團聯席董事長。當時,現代集團是韓國第二大企業集團,涉足建築、化工、電子、造船等各個領域。鄭周永選擇了鄭夢憲作為繼任者,但在1997-98年亞洲金融危機帶來的經濟困局中,韓國政府將現代汽車的財政困境歸咎於裙帶關系,迫使鄭周永要求兩個兒子同時放棄職位。

韓國商界人士參加鄭夢憲的葬禮

鄭夢憲遵從了父親的意願,然而,因最初的失敗而感到恥辱的鄭夢九拒絕拱手讓出職位,並在董事會的支持下,保留了自己的現代汽車(Hyundai Motor)董事長一職,並至今仍然擔任該職。

不到三年後,鄭夢憲因非法向朝鮮提供數億美元以確保一場具有里程碑意義的朝韓首腦會晤順利舉行而受到指控,並因此跳樓自殺。之後的2010年,規模縮減後的現代集團的董事長、鄭夢憲遺孀玄貞恩(Hyun Jeong-Eun)與鄭夢九展開爭奪戰,圍繞的是已故創始人最珍貴的遺產、部分由債權人所有的現代建設(Hyundai Engineering and Construction)的收購。2011年,她競購失敗。該公司現由現代汽車運營。

郭氏兄弟:現實生活中的肥皂劇

在密切共事18年之後,在2008年,郭炳江、郭炳聯(Thomas & Raymond Kwok)將哥哥郭炳湘(Walter Kwok)踢出新鴻基地產發展有限公司(Sun Hung Kai Properties,SHKP)。這家香港房地產巨頭由他們的父親在1972年創辦而成。

兩人控訴郭炳湘雖然已婚,但與一位紅顏知己往來,且這位紅顏知己還對公司施加不當影響;他們還指控郭炳湘患有躁郁癥,不適合領導公司。

郭氏兄弟

1997年時,郭炳湘遭遇綁架,被剝去衣服毆打,並關在一個木箱中,直到七天之後家人支付贖金才得到釋放。自此之後,他的精神健康就一直備受揣測。郭炳湘本人一再否認存在心理障礙,曾發起反擊,告兩個弟弟誹謗,但後來撤訴。

去年1月,在母親撮合的“友好協議”下(她將公司股份在三個兒子之間均分),郭炳湘辭去在SHKP的非執行董事職位,這場持續五年的家族恩怨也算是告一段落。

安巴尼兄弟(Ambani Brothers):媽媽最清楚

這個印度最富有家族持續八年的恩怨始於2002年德魯拜·安巴尼(Dhirubhai Ambani)去世之後。德魯拜是印度最大企業集團信實工業(Reliance Industries)的創始人。

由於他沒有留下遺囑,穆克什(Mukesh)和阿尼爾(Anil)兩兄弟就這個龐大帝國的控制權展開了公開爭奪,主要是圍繞一份天然氣供應協議。

2009年,這場紛爭鬧上法庭,由於實在太過激烈,就連印度財長都出面請求,稱他們的和解關乎“國家利益”。2010年,印度最高法院做出了有利於穆克什的判決,並下令兩兄弟就天然氣供應合同展開重新談判。於是,他們取消了這份源自2005年的備受爭議的非競爭協議,取而代之以一份相對更為簡單的協議。

他們的母親考吉拉本(Kokilaben)出面調停,促成和平協議,引導他們邁出了走向和解的第一步。2013年,兩兄弟再次在商界聯手,這是他們當初翻臉後的第一筆交易。

巴賈傑家族(Bajaj Family):第四代家族成員引發的攤牌

當年,24歲的庫沙格拉(Kushagra)懷揣著MBA學位和自己的創業願景從美國回到印度,執意要拆分這個擁有75年歷史、以汽車業務著稱的家族帝國。那是緊密凝聚在一起的巴賈傑氏族首次產生沖突。庫沙格拉稱,通過拆分,他可以自由運營該集團旗下的某些業務。

因此在2001年,他和父親西什爾(Shishir)要求將集團的兩個業務部門轉交給他們——制糖和消費類產品業務。但西什爾的堂兄弟和兄弟拉胡爾(Rahul)一心想把業務維持在同一個屋檐下。為此,他們展開了七年的公開爭奪,直到2008年,在律師的幫助下,該家族簽訂協議,對財產進行了分割。

 

完整榜單:

 

(綜合福布斯中文網、廣州日報、中國新聞網、東方財富網等報道)

編輯:朱逸

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與歐洲豪門球隊身價一比 恒大球員就是“屌絲”

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2015-12-19/971628.html

恒大是有錢,恒大的大手筆投入,天價外援一次次的刷新著中國球迷乃至世界球迷的價值觀。但是,如果把恒大放在歐洲五大聯賽中,和那些五大聯賽的球隊作比較,他們還算不算有錢呢?

恒大是有錢,恒大的大手筆投入,天價外援一次次的刷新著中國球迷乃至世界球迷的價值觀。但是,如果把恒大放在歐洲五大聯賽中,和那些五大聯賽的球隊作比較,他們還算不算有錢呢?

英超

看了結果我想很多球迷都驚呆了,球員身價刷新一次又一次亞洲記錄的恒大,放在英超賽場,球員身價居然排到倒數第一,而且落後了倒數第二的伯恩茅斯足足1600萬歐元。英超賽場20支球隊,加上傳統六強在內,足足有16支球隊身價過了1億歐元。讓人不禁感嘆,英超就是橫啊!

很多人說了,英超是世界第一聯賽,球隊身價自然水漲船高。那放在別的聯賽呢?

德甲

放到德甲賽場我們來看,恒大4330萬歐元的身價也只比達姆施塔特和因戈爾施塔特兩支升班馬多,位列倒數第三。相對於英超來講,德甲似乎沒那麽土豪,拜仁各項指標一騎絕塵,而也只有拜仁,多特,勒沃庫森,沃爾夫斯堡,沙爾克04,門興六支歐冠級別的球隊身價超過了一億歐元。德甲賽場告訴我們,花錢和成績,那是完全正比啊。

西甲

西甲賽場三級分化嚴重,皇馬巴薩馬競三支球隊獨占鰲頭,而瓦倫西亞,塞維利亞,畢爾巴鄂競技,比利亞雷亞爾等球隊牢牢占據中遊。其他球隊則差距不大。恒大在西甲賽場的身價處於中下遊位置,位列倒數第六。

另外,恒大在意甲賽場身價位列倒數第五。在相對平庸的法甲賽場,則達到了倒數第十,穩穩位於中遊位置。(編輯 柴剛 審核 趙慶 終審 塗勁軍)

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把一家台南小公司 推向國際的幕後英雄 靈魂人物》豪門兩大將 一個技術強、一個善溝通

2016-03-14  TWM


簡廷在一手打造的豪門國際,在樂園雕塑界闖出名號,其背後的關鍵人物,一是李玉山,另一則是蘇建州。 因為他們的超高工藝水平與鍥而不捨的完善溝通,讓迪士尼也稱讚。

漢高祖劉邦靠「漢初三傑」(張良、韓信、蕭何)打下一片江山,豪門國際開發創辦人簡廷在也靠兩位大將,撐起一座全球最高的童話城堡,奠定豪門在樂園雕塑界的國際級地位。

「他是我的左右手!」簡廷在這樣形容總經理李玉山。

接觸國際大案

產品策畫到生產 李玉山一手包辦要談簡廷在的國際樂園輝煌史,不能不談十八年前作為起始點的「花蓮遠雄海洋公園」。李玉山從產品策畫到生產一手包辦,更親自到廣州美術學院找雕塑師,稱得上幕後最大功臣。如果沒有花蓮遠雄海洋公園的好評,可能就沒有後來一系列的國際大案,更別提今年的上海迪士尼工程。

時間快轉到三年前的廣東珠海豪門工廠,上海迪士尼的案子正式啟動,李玉山一下檢視工程部副理王強的立體結構圖,一會兒又去關心雕塑師雕塑狀況,四千多件藝術品,從結構繪圖、雕刻到開模生產,全都在他掌控下完工,麾下最高有六百名員工,全靠他hold住。

接到上海迪士尼的案子,李玉山做的第一件事,是帶著十二名豪門雕刻師,到上海迪士尼工地受訓兩周,他戲稱「是長達兩周的考試」,這些雕刻師,必須把硬邦邦的水泥形塑出木頭質感,澳門威尼斯人酒店最有名的景點 ||河道上停的木船,就是他們用水泥「做」出來的。能有這樣的工藝水平,背後的總指導就是李玉山。

出身於國立藝專(現為台灣藝術大學)美術系雕塑組的李玉山,二十五年前進入豪門,很快被派去深圳,負責普威娛樂城的裝飾工程。他同時也負責早期豪門接的一些花器外銷訂單,開始接觸西方人的特殊上色工法,像是仿舊、仿木等。

李玉山說:「以仿白樺木效果為例,雖然所有上色師傅都能做,但品質不一致,為了確保一批貨上千件成品的品質一致,我讓每個師傅都只負責一道程序。」以白樺木效果為例,他就拆成五道工序,第一位師傅為所有產品上咖啡底色、第二位師傅上白色、第三位師傅負責用砂紙拍打,做出色彩層次感……。在他的有效管理下,豪門才能在迪士尼嚴格的要求下達到標準。

「比威尼斯人還嚴格、還累!」雖然李玉山已是超過二十年資歷的老手,對於要求幾乎零誤差的美方迪士尼團隊,仍然相當欽佩。從尺寸造形、藝術效果到肌理,都被經過迪士尼雇用的世界級專家嚴格驗收,李玉山算是通過「迪士尼認證」的「一把手」了,但是這四千件產品只是通過第一階段考驗,等它們上了貨船前往上海,故事的下半截才剛剛開始。

三方溝通要角

營造友好印象 蘇建州是關鍵人物上海迪士尼辦公室,一位工作帽上貼著醒目英文字「JOE」的工頭,操著一口流利英語的他,正在和老外熱切交談,手上還拿著工程安裝圖與量尺比畫著,旁邊幾名講上海話的工人互相凝視,很努力想搞清楚眼前的對話內容。這位就是豪門在上海迪士尼工程部總經理蘇建州,是上海迪士尼工地現場唯一的台灣人,因為這號人物,簡廷在於上海迪士尼工程進行的兩年之中,放心到未曾踏進工地。

「會參與這個案子,第一是因為這是國際超級大案,第二是因為自己曾留學美國,先前卻都沒什麼機會用英語,很可惜!」蘇建州強調,「上海迪士尼」對自己的職涯歷練來說,是十分重要的里程碑。

豪門之前接的香港、加州迪士尼案只需要負責生產部分,這一次還包辦安裝工程,沒有營造背景的簡廷在,請來多年前結識的蘇建州。蘇建州曾任和旺建設總經理(編按:現更名為和旺聯合實業),也是前董事長蘇勝明的兒子。「他英文很好,又有建築工程背景,我很早就邀他來豪門,等了多年他才來!」簡廷在說。

在工程現場,豪門的角色相當尷尬,夾在美方迪士尼團隊和負責城堡主體建造的上海營造商之間,前期因三方的溝通不良,原本應兩個月完工的Mockup(城堡的局部試作品),卻花了一年才完工。「我告訴自己,不能再這樣了!」蘇建州表示,剛開始豪門未直接與迪士尼溝通,中間還要隔一層營造商,三方溝通不順,導致工程進度延宕。

為了扭轉情勢,讓工程順利推進,蘇建州在城堡正式開工前,迪士尼總部最上層領導、現場監工的迪士尼團隊和上海營造商都在場時,丟出一份報告書,列出城堡營造主體的三十多個問題,讓美方發現問題所在,逼營造商必須處理問題,也讓現場監工團隊了解,豪門最清楚狀況所在。蘇建州說:「我試著去解決團隊間溝通困難……,後來美方都直接追著我,要我告訴他工程遇到什麼問題。」此後,美方對豪門信任度大增。「還好美方都挺我們!」豪門中國籍的資深工程師黃聯祥操著一口福建腔,坦承早期的工程並不順利,靠著美方撐腰,工程才得以順利展開。

期待再次合作

前鋒搭配後衛 李、蘇是最佳拍檔蘇建州也努力拉近與上海營造商的關係。當得知位於新竹的一座銅像「唐高義士」,是上海營造商部門總經理的舅公,蘇建州趁著回台時,特別跑到新竹找到銅像,並拍照送給對方留念,讓對方相當感激,和他成了好友。

蘇建州為了和業主兩方博感情,工程帽的內側貼上「國民黨黨徽」,用政治拉近與上海人的距離,外側則貼上大大的「JOE」,讓老外記住他,極力營造友好印象。由蘇建州溝通協調,豪門負責的工程,成了城堡工程裡進度最能按部就班、最順利的一環。

無論如何,簡廷在的「上海迪士尼工程之旅」已近尾聲,熱愛攝影的蘇建州立刻給自己放了大假,背起相機遨遊雲南;當簡廷在接到下一份世界級的標的,兩位大將也許再度聯手,以前鋒搭配後衛的組合,進攻下一座國際級新標的。

撰文 / 黃家慧

一家 臺南 南小 公司 推向 國際 幕後 英雄 靈魂 人物 豪門 大將 一個 技術 強、 溝通
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莆田系資本運作圖譜:借力PE攀附豪門

來源: http://www.yicai.com/news/5009452.html

從最初“江湖遊醫”,到控制多家上市公司,並與資本豪門結盟,神秘而低調的“莆田系”,而今儼然已經成為資本高手。

卷入“魏則西事件”漩渦的中源協和,並不是莆田系第一次在資本市場亮相。鮮為人知的是,早在2002年,“莆田系”就已悄然進入資本市場,至今已經潛行14年之久。在此過程中,PE機構扮演了重要的推手角色。

盡管刻意保持低調地,但梳理“莆田系”擴張軌跡便不難發現,從最初借助PE坐大,進化到如今的資本豪門聯姻,在過去的十多年里,,其擴張之路呈現出清晰的“借力打力”的痕跡。

在進入資本市場的過程中,“莆田系”的運作手法,也日漸成熟、隱蔽。值得一提的是,為了實現自身的擴張,部分莆田系企業還以股權為紐帶,與一些金融機構實現深度捆綁,助力其進入資本市場。

潛行股市14年

5月3日,因卷入大學生魏則西之死風波,A股上市公司中源協和緊急停牌,對相關事項進行核查。而隨著“魏則西事件”愈演愈烈,“莆田系”相關公司名單也越發詳盡,並引發資本市場上的強烈反響。

然而,這並不是莆田系第一次在資本市場亮相。迥異於外界的印象,向來行事隱秘的莆田系,早在十多年前就已進入資本市場。除了A股,莆田系概念股還有香港上市的和美醫療以及華夏醫療、萬嘉股份。此外,2013年在新三板掛牌的華韓整形,也屬於莆田系。

在莆田系上述三家港股上市公司中,華夏醫療、萬嘉集團均為莆田人翁國亮控制和美醫療則由莆田系四大家族之一林氏旗下林玉明所創建。而新三板掛牌的華韓整形,則由莆田系代表人物林國良一手創立。根據公開信息,林國良曾擔任莆田(中國)健康產業總會執行會長,華韓整形在新三板掛牌時,林國良正是該公司兼董事長。

莆田系民營醫院進入資本市場,最早要追溯到14年前,第一家上市的則是華夏醫療。而罕為人知的是,在莆田民營醫院“四大家族”中並不突出的翁國亮,卻是莆田系資本運作的鼻祖,一手運作了兩家企業上市。

《第一財經日報》查閱資料發現,華夏醫療成立於2001年,但僅僅一年之,就於2002年5月10日在香港聯交所創業板上市。由於時間久遠,已無法得知華夏醫療當年上市的細節。

不過,在華夏醫療上市之後,莆田系的資本運作,十多年間一直處於沈寂狀態。到了2013年,再次出現高峰。2013年10月,原本隸屬於華夏醫療的萬嘉集團,經過拆分後,以每股0.01港元的面值,在香港聯交所發行6.48億股。

緊隨萬嘉集團之後,華韓整形、和美醫療也陸續進入進入資本市場。2013年11月6日,華韓整形在新三板掛牌,當時總股本為7020.5萬股,可轉換股份為1841.83萬股。隨後,和美醫療也在2015年7月在港交所主板上市。

在資本市場潛行多年,不甘寂寞的莆田系,資本運作也漸趨成熟、隱蔽,手段也漸趨多元化。2015年12月2日,華夏醫療公布,以12億港元的預期代價,向賣方港峰企業收購兩家公司全部股權簽訂諒解備忘錄。華夏醫療的目標是,對兩家公司進行重組。

此外,2015年12月10日,和美醫療也在2015年12月公布,與三家公司組成策略聯盟,在中國推進試管嬰兒、遺傳基因檢測、建設智慧醫院等合作。

PE推手

2015年11月,華韓整形進行定增,而8名認購對象,全部來自機構投資者。其中,東方證券作為領投方,認購了其中2500萬元。鼎峰明道新三板匯聯基金、深圳前海豐疇資產管理有限公司等,分別認購160萬元到1000萬元不等。

實際上,在莆田系逐步坐大、並染指資本市場的過程中,VC/PE等投資機構,扮演了重要推手的角色,不少知名PE先後與其聯姻。

最早與莆田系聯姻的PE,是國內老牌PE機構鼎暉投資。早在2008年,鼎暉投資就通過兩只人民幣基金,投資了和美醫療。和美醫療招股書顯示,2008年10月,和美醫療控股股東博生醫療與鼎暉一期、鼎暉元博兩只有限合夥基金簽訂協議,後兩者分別以人民幣2.2億元、6204萬元的代價,分別認購博生醫療1226萬股、346萬股,分別持有11.7%、3.3%的股份。

公開信息顯示,截至2015年7月上市,鼎暉投資、建銀國際醫療分別持有和美醫療10.25%、6%的股份。

示範效應是無窮的。緊隨和美醫療,更多的莆田系民營醫院,開始先後進入與資本聯手,而和美醫療也非鼎暉投資介入的唯一莆田系民營醫院。2010年9月,鼎暉資本再次出手,向主打婦產醫療的安琪兒進行1億元A輪投資。而這家位於成都的婦產醫院,其實也屬於莆田系。

與莆田系聯姻的VC/PE機構,並不止於鼎暉投資一家。公開信息顯示,2013年12月,安琪兒同紅杉資本中國基金簽署增資協議,完成B輪融資,增資金額達數億元人民幣。而在A輪融資時,安琪兒還引進了清科創投。

隨著莆田系的逐漸壯大,其合作的對象,也不僅僅限於VC/PE等創投機構。據媒體報道,2014年,翁國亮還聯手萬通投資控股董事長馮侖、新希望集團董事長劉永好共同成立中國醫療健康產業發展聯盟,並吸引了陳東升攜泰康人壽等金融大鱷加入聯盟。

公開資料顯示,目前中國醫療健康產業發展聯盟有15名會員,控制著上千億資產,覆蓋金融、地產、保險、科研及醫療服務。與萬通、新希望這樣的豪門的結盟,帶來的是真金白銀。據媒體報道,該聯盟成立後,獲得兩家全國性股份制銀行超百億授信。

結盟豪門

從最初借助VC/PE做大,到利用其作為套現、資本運作工具,經過多年的發展,莆田系對VC/PE的運用已經爛熟於胸。

中源協和與柯萊遜這宗引起軒然大波的交易中,PE機構的身影若影若現。公開信息顯示,2015年12月8日,柯萊遜原控股股東陳新喜、武寧,已將其所持98%、2%股權,轉讓給已經名為湖州融源瑞康股權投資合夥企業。

這不過是近年來莆田系的資本運作的一個縮影。在此之前,莆田系與PE聯手上演了“租殼”好戲。2015年5月,林國良將其所持2250萬股的投票權,授權給一家名為凱輝投資咨詢(上海)有限公司的公司。同時,林國良還將其持有2106萬股華韓整形限售股股份質押給凱輝咨詢,後者持有的2250萬股,占華韓整形總股本的32.05%。獲得該部分股權的投票權後,凱輝咨詢實質實現了對華韓整形的相對控股。

工商登記資料顯示,凱輝咨詢法人代表為蔡明潑。而蔡明潑的另外一個身份,是法國凱輝私募股權投資基金董事長,於2008年4月,凱輝基金完成首期7000萬歐元資金募集。

在走向資本市場的過程中,“莆田系”還以股權為紐帶,與一些金融機構實現深度捆綁。2015年7月,和美醫療在香港上市,由摩根士丹利、建銀國際金融公司擔任保薦人。而在此之前的5年,建銀國際旗下的參股子公司,就已入股和美醫療控股股東博生醫療。

而建銀國際醫療成立於2009年,成立時共有6家股東。其中,第一股東建銀國際財富管理(天津)有限公司(下稱“建銀國際財富”)持股41.6%,第二大股東持股30.5%。

實際上,無論是建銀國際金融,還是建銀國際財富,均為建銀國際(控股)有限公司下屬子公司。建銀國際的主營業務為投行,建銀國際財富則是建銀國際的國內全資子公司,從事人民幣股權投資基金業務。

如今,以翁國亮為代表的部分“莆田系”,已經進入了資本運作的新軌道,開始全面與資本豪門結盟。中國醫療健康產業發展聯盟成立後,新希望集團已經成為華夏醫療的重要股東。該公司今年2月披露的信息顯示,截至2015年12月31日,新希望集團持其20.2%%的好倉。

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民生银行派系战:四大豪门股东 20年权力游戏与投资账

http://www.xcf.cn/newfortune/fmgs/201609/t20160922_776767.htm

  原载于《新财富》杂志2016年9月刊 

  继万科、康达尔之后,民生银行的股权争夺又硝烟四起。在短短一个月时间内,民生银行过往的三大豪门股东—希望系、泛海系、东方系所持股权全数出现异动。这背后,是民生银行新一届董事会与监事会换届前夕,股东博弈日趋白热化。 

  在安邦系强势晋级民生第一大股东之下,原三大豪门的话语权势必相对削弱,但这并不意味着它们是损兵折将的输家。新财富逐笔细究了希望系、泛海系、东方系各自在民生银行的初始投入、增持以及套现与分红详情,得出了其各自的成本收益明细。 

  其中,希望系对民生银行的总投资为39.89亿元,累计总收益为273.14亿元,回报6.85倍;泛海系的 总投资85.92亿元,累计总收益为221.42亿元,回报2.58倍;东方系的总投资为2.23亿元,累计总收益为115.79亿元,回报高达 51.92倍。 

  三大派系横向对比,东方系入股民生银行的时间较希望系及泛海系都要晚,但回报之所以大大高于后两者,其一在于,东方系初始入股之后从未参与之后的定增及二级市场增持,避免了持股成本被拉高;其二是其中途基本未减持套现,因而随着时间的推移,积累的收益越来越高。 

  安邦系兵分两路增持民生银行股份,在A股市场耗资超过600亿元,在港股市场耗资超过33亿港元。然而,即便加上持股期间获得的现金分红,安邦系的投资也仅有不超过8%的浮盈。只要民生银行股价稍有下跌,安邦的投资即会陷入浮亏。 

  安邦系的强势进入,打破了原有股东之间经多年磨合而成的均势格局。从新的股权结构看,股东们在民生银行新一届 董事会的权力格局将可能是:安邦系获得2-3个董事席位,泛海系+船东互保协会获得2个董事席位,东方系+华夏人寿也获得2个董事席位,而希望系则保有1 个董事席位。 

  原标题:民生银行派系战:四大豪门股东,20年权力游戏与投资账 

  作者:苏龙飞

  2016年上半年,A股市场围绕上市公司控制权爆发的争夺战,可谓此起彼伏,万科(000002)、康达尔(000048)、*ST新梅(600732)皆为引发大范围关注的个案。 

  迈入下半年,围绕着中国首家民营银行—民生银行(600016)的权力争夺,又硝烟渐起。在短短一个月时间内,民生银行连续发布了6份与股东动态有关的公告,该等公告全数涉及了该行历史上的三大豪门股东—刘永好 的希望系、张宏伟的东方系、卢志强 的泛海系。 

  2016年6月30日,民生银行发布公告称,东方集团与华夏人寿签署一致行动人协议,二者将在股东大会上行使表决权时保持一致,并将共同向民生银行董事会提名新一届董事会成员。 

  7月21日,民生银行发布公告,7月11-15日,泛海控股通过二级市场增持8.44亿股。5天之后,民生银行又公告称,7月18-22日,南方希望通过二级市场减持6523.43万股。 

  8月1日,民生银行再发布公告称,7月25-29日,华夏人寿通过二级市场增持9279.44万股;而在同一时段,南方希望则继续减持了1488.05万股。 

  近期的股权异动,是民生银行新一届董事会与监事会“难产”下,股东博弈进入白热化阶段的体现。 

  延期的换届选举 

  按照民生银行的公司章程,其董事会与监事会通常是三年一换届,当前的第六届董事会与监事会诞生于2012年4月,按正常程序应该是在2015年4月换届,但却在换届的当口因股权结构的剧烈变化及人事地震而延期。 

  众所周知的是,从2014年年底至2015年年初,安邦保险集团于二级市场集中增持民生银行。到2015年一季度末,民生银行A股的前三大股东 全是安邦系成员—安邦人寿、安邦财险、安邦集团,三者合计持股高达16.57%;此外,安邦资产管理(香港)有限公司在港股市场同步增持至民生银行H股总 股本的5.18%(占A+H总股本的1.043%)。 

  根据民生银行2015年年报,整个安邦系合计持有其64.858亿股股份(占总股本的17.78%),其中A股61.269亿股(占总股本的 16.79%),H股3.589亿股(占总股本的0.98%)。而在安邦系晋级第一大股东之前,原第一大股东希望系持股不过6.5%左右。 

  安邦系的强势增持,无疑使得民生银行的股权结构发生了巨大变化,之前股东之间均势的格局被打破了。 

  作为股权结构分散的首家民营银行,民生银行自诞生之日起即处于无实际控制人状态,刘永好、张宏伟、卢志强、郭广昌 、史玉柱、冯仑、黄晞等等这 些股东代表,都是民营企业家中的非等闲之辈。因而,他们在民生银行的话语权分配上,都是经历了长时间的磨合与博弈,方才在该行的公司治理框架下形成相对均 衡的势力格局。 

  股东层面的均衡格局打破之后,势必要在董事会和监事会层面重新分配话语权,背后的博弈在所难免。而恰在2015年初又发生时任行长的毛晓峰被调查事件,再加上举足轻重的原董事长董文标于稍早前辞任,民生银行内部也处于人事上的大动荡期。 

  2015年3月5日,民生银行发布公告称,因第七届董事会与监事会的候选人酝酿工作尚未完成,相关换届选举工作将延期。第六届董事会及监事会的期限,将顺延至选举产生新一届董事会与监事会为止。 

  截至目前,民生银行第六届董事会与监事会已经“超期服役”一年半,换届选举似乎已经拖无可拖了。于是,在换届前夕,各方股东未雨绸缪,开始了各种不同的筹划。 

  身为三大副董事长股东单位之一的东方集团最先行动。2016年6月29日,东方集团与华夏人寿签署一致行动人协议,并将共同向民生银行董事会提 名新一届董事会成员。二者分别是民生银行第九大与第十大股东,各持股2.92%及2.56%。根据民生银行的章程,持股3%以上的股东才有董事提名权,按 此规定,二者将无资格提名董事。此前,东方集团实际控制人张宏伟一直担任民生银行的副董事长,其持股比例被稀释至3%以下之后,将可能失去董事会席位。与 华夏人寿结成一致行动人之后,将得以确保其董事提名权。 

  与此同时,身为另一副董事长股东单位的泛海控股也未闲着,其于7月11-14日豪掷75.25亿元,在二级市场增持了8.44亿股,使得其持股比例一举从2.3%增加至4.61%,从而也确保了董事提名权。 

  与泛海系及东方系不同的是,同为副董事长股东单位的希望系,不但没有强化话语权的意向,反而还持续减持民生银行。希望系旗下的南方希望,于7月 18-29日共计减持了2.14亿股,减持之后持股数仅剩8500余万股,占比0.23%。不过,希望系旗下的新希望投资在民生银行的持股比例依然有 4.18%,一名董事的提名权应无忧。

郭广昌 

  面对安邦系的进入,除了希望系选择减持之外,郭广昌的复星系也选择了减持,而且是清空了民生银行A股,仅保留了H股的持股。 

  经过多年博弈,民生银行在股东层面形成了相对拥有较大话语权的三大派系—希望系、东方系、泛海系。他们将如何与新进入的第一大股东安邦系进行互动与博弈,乃至达成新的平衡,无疑是接下来的新看点。 

  历史上的三大派系 

  希望系、东方系、泛海系,被称为民生银行董事会上的“三驾马车”,因为其实际控制人刘永好、张宏伟、卢志强长期身居民生银行副董事长大位,而其他股东单位则未有此待遇。这三大派系的均衡局面,也是经历了长期博弈而逐渐固化的。 

  三足鼎立格局初成 

  众所周知,创办于1996年的民生银行,是在时任全国工商联主席经叔平的主持与奔走之下得以成立的。当时的民营企业家群体有两大圈子,一个是官 方性质的全国工商联,另一个是民间性质的“泰山会”。发起设立民生银行的59家股东中,这两派力量皆有参与。而其中希望系的刘永好属于全国工商联阵营,泛 海系的卢志强则属于泰山会阵营。

刘永好 

  民生银行发起设立之时,希望集团出资5080万元,持有5080万股,占比3.68%;泛海控股出资9000万元,持有9000万股,占比6.52%(表1)。

  当时希望集团并不是持股比例靠前的股东(排序第13位),但刘永好因深得董事长经叔平的信任而出任了民生银行的副董事长,也是当时董事会的唯一一位副董事长。 

  民生银行2000年A股上市前夕,其股东结构发生了第一次大范围的重组,部分股东则借机大举收购第三方的持股。 

  先说说希望系刘永好的情况。早在民生银行发起设立时,刘永好是代表希望集团出资的,当时希望集团的刘氏四兄弟还未分家,所以其出资实际是四兄弟共有的。之后,四兄弟分家,刘永好另行成立了新希望集团。 

  从1999年5月至2000年5月期间,刘永好控制的新希望从第三方受让了1.38亿股,一举成为民生银行最大单一股东,占比9.9998%。 此外,原先刘氏四兄弟共有的希望集团所持有的5080万股民生银行股份,其中1800万股因分家而交割由刘永好控制的另一家公司南方希望持有。之后,南方 希望又另行从第三方受让了4698万股,合计持股达到6498万股,成为民生银行第十大股东,占比4.7%。 

  面对刘永好的强势收集筹码,泛海系的卢志强也不甘落后,在其原本持有9000万股的基础上,于2000年3月从第三方受让了4000万股,总股份数达到1.3亿股,仅次于新希望,位居民生银行第二大股东,占比9.42%。 

  在此期间,并未参与发起设立民生银行的东方集团张宏伟横杀出来,于1999年12月至2000年5月集中扫筹1.3亿股,一举成为与泛海系并列的第二大股东,占比9.42%。 

  至此,希望系、东方系、泛海系位居前三大股东,民生银行三驾马车的格局初成(表2)。

  话语权博弈 

  三驾马车在民生银行话语权上的体现,最直接的就是董事会与监事会的席位分配了。民生银行自上市以来,一共经历了从第二届至第六届共计5届董事会与监事会,每届董事会与监事会可谓折射了三驾马车不同时期的博弈状况。

卢志强 

  民生银行上市前的第一届董事会,只有希望系刘永好一位副董事长;上市时的第二届董事会,增加了一名副董事长,由东方系张宏伟出任;第三届董事会 与监事会,泛海系卢志强由董事改任监事长;第四届董事会,刘永好出局董事会,副董事长职位由卢志强接替;到第五届董事会,再增加一个副董事长名额,刘永好 强势回归出任;之后,第六届董事会格局未再有变化(图1)。

(点击图片查看大图)

  具体来看看民生银行上市后三驾马车在该行的话语权变迁详情。 

  第二届董事会与监事会,于2000年4月29日召开的股东大会选举产生。希望系除了刘永好继续出任副董事长之外,南方希望以第十大股东身份提名 的董事候选人李晓东成功当选董事,因而希望系在董事会获得2个席位;新进入的东方系因成为第二大股东,张宏伟以黑马姿态出现,并当选为副董事长;而同为并 列第二大股东的泛海系,其实际控制人卢志强则仅延续第一届董事会普通董事的身份。 

  2003年6月16日,民生银行召开股东大会选举了第三届董事会与监事会。与上届董事会与监事会相比,希望系的话语权稍稍有所弱化,其获得一个 董事席位(副董事长刘永好)与一个监事席位(来自南方希望的尉安宁);东方系维持原样,依然由张宏伟出任副董事长;泛海系卢志强则由此前的董事改任监事 长。

张宏伟 

  2006年7月16日经股东大会选举产生的第四届董事会,被称之为“刘永好的滑铁卢”,因为此次选举他从董事会出局了。 

  该次选举董事会的规模从上届的15名增加至18名,不过依然按照惯例采取差额选举的方式,从24位候选人中选出18人(股东董事9名、独立董事6名、执行董事3名)。其中,持股3%以上的股东共计提名了12位股东董事候选人,差额选举9人。 

  此次选举中,刘永好意外落选,而南方希望提名的另一名代表王航则当选。与刘永好一同落选的股东董事代表,还包括北京国华荣网络科技有限公司提名的赵立华,以及北京新世界置业有限公司提名的杨凤军。 

  与刘永好落选形成反差的是,泛海系卢志强成功当选为副董事长,填补了刘永好留下的职位空缺。东方系张宏伟则维持不变,继续出任副董事长,此外东方系提名的一位独董王联章也成功当选。 

  此次选举遭致刘永好的质疑,认为背后有人操纵了股东大会的投票。围绕此次选举,有两个相关的背景事件。 

  其一是,原董事长经叔平当时已是88岁高龄,由于身体原因已无法再主持民生银行的事务,因而改由原行长董文标出任董事长。外界因此认为,刘永好在民生银行失去了最大的支持者。 

  其二是,刘永好对民生银行某些股东在该行进行大量的关联贷款持有异议。根据民生银行的披露,新财富统计了三大派系在民生银行的关联贷款占股东总 贷款的比例。统计数据显示,2008年以前,泛海系的关联贷款占比一直居高不下,且远高于东方系及希望系,特别是2005及2006年,泛海系的关联贷款 占比高达77.29%及79.9%(图2)。

  相比之下,希望系于2004年起才开始有关联贷款,且占比低得多。而且,在统计口径上,刘永好四兄弟中的其他三人 (刘永言、刘永行、刘永美)所控制的公司,在民生的贷款也计入了刘永好的关联贷款范畴。而实际上,希望集团1996年分家之后,其他兄弟三人的经济利益与 刘永好已基本无关联。 

  如果把希望系在民生银行的关联贷款,分拆到刘氏四兄弟各自名下的话,则可以发现,与刘永行有关的贷款实际占了大比例,而刘永好除了个别年份有占比极少的关联贷款(最多也不超过股东贷款总额的2%),其他年份从未在民生银行贷款(图3)。

  假如进行同口径比较,将泛海系在民生银行的盟友股东—中国船东互保协会—的关联贷款与泛海系合并计算的话,那其在股东贷款中的占比将更加惊人。如此,就不难理解刘永好为什么在2006年前后会对部分股东发生大量关联贷款提出异议了。 

  据称,卢志强与民生银行当时的管理层私交甚好,但这是否与泛海系在民生银行的关联贷款有关,外人不得而知。不过意味深长的是,在2006年的第四届董事会选举中,卢志强升任副董事长,而刘永好出局董事会。 

  2006年7月董事会换届的异动,直接引发了同期监事会换届的延期,直到2007年1月,第四届监事会方才完成换届。 

  刘永好出局董事会之后,在延后进行的监事会选举中,新希望提名的另一位股东监事候选人李宇,最终高票当选。同时,东方系提名的股东监事鲁钟男也成功入选。 

  如此,民生银行第四届董事会与监事会换届下来,希望系获得1个董事席位、1个监事席位,特别是刘永好出局董事会,话语权较前一届弱化不少;东方 系同样获得1个董事席位、1个监事席位,同时还较希望系多提名了1位独立董事并入选,因而东方系的话语权得到较大强化;泛海系的席位数虽然没有变化,但是 卢志强获得了副董事长的职务,地位稍有提升。 

  2007年6月,民生银行实施上市以来的首次定向增发,希望系旗下的新希望与南方希望携手参与认购。其中,新希望出资9.99亿元认购1.31亿股,南方希望更是大手笔掏出27.24亿元认购了3.57亿股,使得希望系的持股进一步强化。 

  东方系放弃了此次增发认购,而泛海系虽然掏了9.08亿元认购了1.19亿股,但却在之后的2007年11月至2008年3月间,累计抛售3.51亿股,套现高达52亿元,其持股数不增反降。 

  2009年3月23日,民生银行召开股东大会进行第五届董事会与监事会的换届选举。由于上一届选举出现波折,这次董事会和监事会的换届选举,一 改之前的差额选举传统,而采取等额选举的方式(即提名数量与席位数保持一致),即被提名者只要获得股东大会过半票数支持即可当选。 

  在此次换届中,刘永好强势回归、高票当选,并重新出任副董事长。从第五届董事会与监事会开始,至今两届董事会与监事会长达七年半的时间里,“三 驾马车”的话语权基本稳固下来:希望系拥有2个董事席位;东方系拥有1个董事席位+1个监事席位;泛海系拥有1个董事席位;且三大派系实际控制人皆出任副 董事长。 

  表面看,三系中泛海系处于最弱势地位,但其实不然。泛海系的盟友中国船东互保协会,长期以来作为民生银行的前十大股东之一,在董事会一直都有获 得1个席位。因而,泛海系加上盟友实际上也拥有2个席位(关于泛海系与中国船东互保协会的关系,详见《新财富》2010年1月号《泛海金融局》一文)。 

  细算“三驾马车”收益账 

  在安邦系强势晋身民生银行第一大股东的背景之下,原有股东开始出现分化,有人选择继续坚守,有人选择套现退出。那么,作为持股时间最长、在民生银行影响力最大的“三驾马车”,各自获得多少股本收益呢? 

  为此,新财富逐笔细扒了一下希望系、泛海系、东方系各自在民生银行的初始投入、增持以及套现与分红详情,得出了其各自的成本收益明细。 

  希望系:投资39.89亿元,套现93.6亿元,分红29.27亿元,剩余市值150.27亿元,回报6.85倍 

  此处关于希望系在民生银行的投入及收益,仅仅是计算了刘永好控制下的新希望及南方希望的情况,刘氏兄弟分家之前希望集团的持股情况并不在此计算之内。 

  先来看新希望的成本收益情况。 

  1999年5月21日,新希望从宁波经济建设投资公司受让了7500万股民生银行股份,总代价为9800万元,折合1.31元/股;1999年 10月22日,新希望从哈尔滨亚麻厂受让了4800万股民生银行股份,总代价6081.12万元,折合1.27元/股;2000年5月17日,新希望从湛 江经济技术开发区受让了1502万股民生银行股份,总代价2733.64万元,折合1.82元/股。此三次股份受让,总耗资约1.86亿元,共计获得 1.3802亿股股份,这便是新希望在民生银行IPO之前获得9.99%股份的全部来源。 

  2007年6月22日,新希望参与民生银行的定向增发,出资9.99亿元认购了1.309亿股股份。此后新希望再未对民生银行进行股权投资。如此算下来,新希望在民生银行的总投资额为11.85亿元。 

  新希望持股至今,仅于2015年7月8日做过唯一一笔7669.8万股的减持,价格为10.44元/股,套现约8.01亿元。 

  该笔持股,经过历年多次的转增股本,目前已增加至15.24亿股,按照2016年8月19日的收盘价9.34元/股计算,该等持股的市值为142.3亿元。另外,民生银行还进行了多次现金分红,新财富的统计显示,新希望累计获得分红数额高达21.19亿元。 

  综上,新希望的投资成本为11.85亿元,套现8.01亿元,获得现金分红21.19亿元,当前剩余持股市值142.3亿元,总收益171.47亿元,回报14.47倍(表3)。

  再来看南方希望的成本收益情况。 

  如前文所述,1995年末希望集团出资5080万元参与发起设立民生银行,获得5080万股。1996年,希望集团刘氏四兄弟分家。1999年 10月22日,希望集团将其中的1800万股划拨给刘永好麾下的南方希望。同日,南方希望从哈尔滨亚麻厂受让4200万股民生银行股份,总代价 5320.98万元,折合1.27元/股。2000年5月17日,南方希望从湛江经济技术开发区受让了498万股民生银行股份,总代价906.36万元, 折合1.82元/股。 

  经过这三批的股份继承及受让,南方希望在民生银行IPO之前共计获得6498万股股份,总耗资为8027.34万元。当时位列民生银行第十大股东,占比4.7%。 

  2007年6月22日,南方希望参与民生银行的定向增发,豪掷27.24亿元认购了3.57亿股股份,此后再无对民生银行增持。南方希望的累计投资额为28.04亿元,是新希望投资额的2.37倍。 

  不过,南方希望自2008年二季度开始陆续减持民生银行。新财富的逐笔追溯统计显示,南方希望2008年套现约12亿元,2009年套现约 14.4亿元,2014年套现约20亿元,2015年套现约19.3亿元。2016年7月18日至29日,南方希望更是连续进行了10笔大额减持,共计套 现19.8亿元。截至当前,南方希望的累计套现额高达85.59亿元,剩余持股数仅为8523.32万股,按当前9.34元/股股价计,持股市值仅 7.97亿元。此外,新财富的进一步统计显示,南方希望在持股期间累计获得民生银行现金分红8.08亿元。 

  综上,南方希望的投资成本为28.04亿元,累计套现85.59亿元,获得现金分红8.08亿元,当前剩余持股市值7.97亿元,总收益101.64亿元,回报3.62倍(表4)。

  相较而言,南方希望的收益率不及新希望,主要原因在于,其2007年出资超过27亿元认购民生银行的定增股票,大幅拉高了其平均持股成本。 

  将新希望与南方希望合并计算,希望系在民生银行的总投资为39.89亿元,累计套现93.6亿元,累计现金分红29.27亿元,剩余持股市值150.27亿元,收益总额为273.14亿元,整体回报6.85倍。 

  泛海系:投资85.92亿元,套现53.06亿元,分红11.2亿元,剩余市值157.16亿元,回报2.58倍 

  民生银行发起设立时,泛海系出资9000万元获得9000万股股份。此外,民生银行招股书还披露,其向中国人民银行递交了《关于恳请中国人银行 依法解决昆明市中级人法院违法查封我行股权的函》。之后,被查封的昆明建华企业集团所持有的4000万股民生银行股份,以每股1.7375元的价格转让给 山东泛海集团公司,总价共计约6950万元,于2000年3月7日完成股权交割。 

  至此,泛海系在民生银行IPO之前获得1.3亿股股份,成为持股9.42%的第二大股东。 

  2007年6月22日,泛海系参与民生银行的定向增发,出资9.08亿元认购了1.19亿股。不过,泛海系在参与定增之后不到5个月,即开始大手笔减持套现,而且减持的股票数量远远大于定增的认购数量。 

  新财富的统计显示,从2007年11月至2008年3月间的5个月内,泛海系累计减持了超过3.51亿股,平均成交价介于13.3元/股至15.56元/股之间,套现总额高达52.9亿元。 

  这可谓是一次高水平的股票置换财技操作。因为2007年6月民生银行根据当时的市场行情确定的增发价仅为7.63元/股,泛海系参与定向增发时 虽然掏了超过9亿元,但是几个月之后随着大盘攀上6128点的历史高位,民生银行的股价也上涨至16元/股以上的高位,于是泛海系果断在高位减持部分股 票,套现超过50亿元,不仅把之前参与定增的现金支出收了回来,还赚了一笔可观的收益。 

  这就相当于是数月前以7.63元/股的价格大手笔买进,数个月之后以翻倍的价格卖出。由此看来,泛海系不仅是长线投资高手,也是短线操盘强者。之后,泛海系除了在2008年6月减持了约200万股,就再未做过减持。 

  进入2016年7月,民生银行董事会换届临近之时,泛海系突然间在二级市场大手笔增持。从7月11日至14日,短短数天累计增持8.44亿股,总耗资75.25亿元,使得其持股数实现翻番,达到16.83亿股。 

  汇总计算,泛海系在民生银行的总投资85.92亿元,中途套现53.06亿元,历年累计获得现金分红11.2亿元,目前持股市值157.16亿元,总收益221.42亿元,回报2.58倍(表5)。

  看上去,泛海系的整体回报似乎不高,这主要跟其2016年7月份耗资75亿元大手笔增持有关,使得其整体持股成本大 幅提升。假如扣除这次增持支出及增持持股数,则其之前的成本投入是10.67亿元,套现+分红+持股市值之和为142.6亿元,回报13.36倍,与希望 系旗下新希望的14.47倍回报大体相当。 

  东方系:投资2.23亿元,套现1.91亿元,分红14.24亿元,剩余市值99.64亿元,回报51.92倍 

  东方系并未参与民生银行的发起设立,而是在该行成立数年之后,从第三方受让获得的民生银行股份。 

  1999年12月28日,东方集团通过司法竞拍的方式获得深圳前进开发公司持有的6000万股民生银行股份;2000年3月29日,东方集团从 广州益通集团公司受让5000万股民生银行股份;2000年5月18日,东方集团从中国旅游国际信托受让了2000万股民生银行股份。以上受让共计1.3 亿股,使得东方系成为与泛海系并列的第二大股东,当时占股9.42%。东方集团2000年年报显示,受让这1.3亿股的总代价为2.228亿元,折合 1.714元/股。 

  这1.3亿股股份,经过2001-2004年的派送红股、转增股本之后,增加至3.411亿股。随即,在2004年7月2日,东方系将其中的 5604.39万股,转让给了外资的国际金融公司(IFC),价格为3.411元/股。东方系因此获得1.91亿元的套现,这也是东方系在民生银行持股历 史上的唯一一次套现。 

  虽然东方系之后再也没有增持过民生银行,但经过多年的转增股本之后,其持股数目前已经达到10.67亿股(不过持股比例降低至了2.92%)。该等股份按照2016年8月19日收盘价9.34元/股计算,市值为99.64亿元。 

  此外,新财富的统计显示,东方系在持股民生银行期间,历年累计获得现金分红达到14.24亿元。 

  综上,东方系在民生银行的总投资为2.23亿元,减持套现1.91亿元,现金分红14.24亿元,剩余市值99.64亿元,总收益为115.79亿元,回报高达51.92倍(表6)。

  三大派系横向对比,东方系入股民生银行的时间较希望系及泛海系都要晚,但回报水平却大大高于后两者。之所以如此,其 一,东方系之后从未参与民生银行的定向增发以及进行二级市场的增持,避免了持股成本的被拉高;其二,由于基本未做减持套现,因而随着时间的推移,积累的收 益越来越高。 

  安邦增持耗资几何? 

  作为新晋民生银行第一大股东的安邦系,其持股成本又是多少,目前收益几何呢? 

  整个安邦系至少通过五个持股主体—安邦集团、安邦人寿、安邦财险、和谐健康保险、安邦资管(香港)携手买入民生银行股份,其中前四者在A股市场 买入,后者在港股市场买入。截至目前,整个安邦系合计持有民生银行64.858亿股股份(占总股本的17.78%),其中A股61.269亿股(占总股本 的16.79%),H股3.589亿股(占总股本的0.98%)。新财富结合港交所的权益披露信息,对安邦系入股民生银行的成本收益详情进行了详实统 计。 

  先来看安邦系买入民生银行A股的详情(表7)。

  安邦系持有的民生银行A股,除了少量是因持有其可转债而转换成的股份(转股价为8.105元/股),其余绝大部分都是通过二级市场增持的。 

  安邦系首次进入民生银行前十大股东之列,是在2013年第一季度,持股数为8.54亿股。假设该等持股全部是在该季度买入的,按照该时段的平均 股价8.81元/股计算,增持金额约为75.25亿元。2013年第二季度,安邦系继续增持了5.328亿股,按照该季度平均股价9.13元/股计算,增 持金额约为48.64亿元。 

  因此,在2013年第二季度末之时,安邦系以13.87亿股的持股量,占比4.89%,超越新希望的4.7%,位居民生银行单一第一大股东。不 过,在2013年第四季度,安邦系随即又减持了5.41亿股,套现约48.12亿元。2014年第一季度,安邦系继续减持了829.17万股(减持之后剩 余7.635亿股),按该季度平均股价7.7元/股计,套现额约为6.33亿元。 

  此后,安邦系未再套现,而是通过多个主体一路增持下去。 

  2014年11月28日,港交所首次披露安邦系持有的民生银行A股时,其持股数已经达到了16.985亿股,去除因当年6月24日每10股转增 2股而获得的1.527亿股,说明期间安邦系增持了高达7.823亿股,按照该时间段平均股价6.5元/股计,其增持额超过50亿元。 

  之后,安邦系增持民生银行的情况,港交所进行了较为详细的披露。新财富所统计的表7中,安邦系2014年11月28日起的增持数据,基本来自港 交所披露。不过,由于港交所披露的数据,有少数时间点出现了持股数据前后衔接不上的情况,因而新财富对前后相差的数据进行了补全(表7中时间为空缺的各栏 数据),再根据差额时间段的平均股价计算其增持额。 

  统计数据显示,安邦系在A股市场一路增持民生银行至61.269亿股,累计增持额高达605.75亿元。该等持股按照2016年8月19日收盘 价9.34元/股计算,市值为572.25亿元。看上去,安邦系似乎产生了本金亏损,其实不然。如前文所述,期间安邦系减持套现了约54.45亿元,再加 上持股期间累计获得29.66亿元现金分红,因而其套现+分红+持股市值的总收益约656.37亿元,相较于605.75亿元的成本,收益率略高于 8%。 

  再来看安邦系买入民生银行H股的详情。 

  根据港交所的权益披露数据,2015年1月26日,安邦资管(香港)在港股市场买入1290.85万股民生银行H股,价格为10.185港元/ 股,耗资约1.31亿港元。此次增持之后,其持有的民生银行H股达到3.589亿股,占其H股总股本的5.18%,因而港交所进行了首次披露。而此前的 3.46亿股H股的持股成本详情,由于未达到5%的比例,港交所并未予以披露。 

  如果假设安邦系在H股的增持,与其在A股的大幅增持同步启动于2014年11月28日,并在2015年1月25日买入累计达到了3.46亿股,则按照该时间段的平均股价9.38港元/股计算,其增持额约为32.45亿港元。 

  据此计算,安邦系增持民生银行H股的累计耗资约33.77亿港元,而该等持股按照2016年8月19日的收盘价8.36港元/股计算,市值为 30亿港元,相较其买入成本产生了本金浮亏(表8)。即便其持股期间累计获得了约1.24亿元(折合1.5亿港元)现金分红,但依然不能覆盖本金的亏损。

  综合而言,安邦系兵分两路增持民生银行股份,在A股市场耗资超过600亿元,在港股市场耗资超过33亿港元,但基本处于保本状态,整体盈利不超过8%。只要股价稍有下跌,安邦在民生银行的投资即会陷入整体浮亏境地。 

  当然,既然安邦系能大手笔掏出600多亿元入主民生银行成为第一大股东,想必其也不会在乎一时之盈亏。 

  未来分权格局 

  民生银行董事会换届已渐行渐近,股东们围绕话语权的博弈已然硝烟四起。 

  截至目前,去除整体代表H股的香港中央结算有限公司之外,最新的民生银行前十大股东中,安邦系已经占据三席,分列第一、三、四位;泛海系由于 2016年7月的大手笔增持,已经位居第二大单一股东;原先的第一大单一股东新希望已经被挤至第五大股东位置;位居第九大股东的东方系,由于跟华夏人寿结 成一致行动人,其实际持股比例已经超过泛海系,成为事实上的第二大股东(表9)。

  那么,民生银行即将进行的第七届董事会换届选举,席位将如何在这些股东之中分配呢? 

  按照前两届的惯例,民生银行新一届董事会可能维持18人的规模,其中股东董事9人、独立董事6人、执行董事3人,选举方式也将会是等额选举。换 句话说,9名股东董事的选举中,只要相关股东获得提名权,所提名的人基本就能当选。按照公司法及民生银行章程约定,单独或者合并持有3%以上的股东,有权 向股东大会提名董事人选。 

  为了分析当前股东可能如何角逐这9个股东董事席位,不妨先来看一下现任的9名股东董事的分配情况(表10)。

  现任的9名股东董事,除了来自安邦保险的姚大锋之外,其余8位皆为民生银行第六届董事会换届时所当选,而且当选之时全数在前十大股东之列。 

  表面看,郭广昌麾下的复星系从未出现在民生银行的前十大股东名单中,但他却当选了第六届董事会董事。实际上,复星系是通过A股和H股两个渠道持 有民生银行的。新财富查询到的港交所权益披露数据显示,2012年郭广昌入选董事时,复星系持有民生银行4.762亿股H股(占总股本的1.78%)、 3.08亿股A股(占总股本的1.085%),二者合计占总股本的2.865%,按持股比例已经位居前十大股东之列。 

  另外,从第六届股东董事的持股情况来看,似乎并非3%以上的股东才能入选董事。比如,当时泛海系仅持股2.62%,但卢志强依然成功当选;当时 的南方希望持股仅2.09%,但其派出的代表也依然当选。二者能当选,或许跟其各自的盟友有关。当时泛海系+船东互保协会的持股合计为6.01%,因而拿 下两个席位(卢志强+王玉贵);而新希望+南方希望的持股合计为7.08%,因而也拿下两个席位(刘永好+王航)。 

  但福信集团当时以2.06%的持股比例,依然获得一个董事席位,另外持股未达3%的复星系也获得董事席位,说明3%的持股比例并不是入选董事的 硬门槛,只是根据民生银行的章程,持股未达3%者并不能自行向股东大会提名董事候选人,但如果获得董事会的认可的话,可以由董事会来提名该人选,交由股东 大会表决。 

  安邦系的姚大锋,则是中途替补进入民生银行董事会的。2014年12月,因原股东董事史玉柱提出辞去董事职务,而当时安邦系已经增持民生银行至12.6%,因而提名了姚大锋接替史玉柱辞任后的董事空缺,并获股东大会通过。 

  我们再回到表10,看看根据当前的持股情况,现任董事续任的可能性。 

  安邦系的姚大锋、希望系的刘永好、泛海系的卢志强,由于持股比例依然较高,续任董事应无问题。东方系因为与华夏人寿结成一致行动人,合计持股比 例接近6%,张宏伟续任也应该没有悬念。中国船东互保协会目前持股2.98%,虽然略低于3%,但其盟友泛海系拥有4.61%的持股比例,二者合计 7.59%,王玉贵也有可能续任。此外,复星系虽然清空了民生银行A股,但依然持有8.09亿股H股,占总股本的2.22%,考虑到郭广昌的影响力,他有 可能继续被提名并当选。 

  剩下三位现任董事王航、王军辉、吴迪,则大概率难以续任。南方希望由于大幅减持,目前仅持股0.23%,因而其董事代表王航退出也是情理之中。 中国人寿同样进行了大幅减持,目前已经不在十大股东之列,而且其董事代表王军辉也仅仅担任了一届董事,届满可能也将退出。至于福信集团,虽然是发起人股东 之一,而且在民生银行董事会长期拥有1个席位,但考虑到其股份被大幅稀释,乃至于跌出十大股东之列,目前持股低于1.76%,其坚持要求一个董事会席位的 理由不是那么充分,因而其董事代表吴迪也有可能退出董事会。 

  假如这三名董事退出,留下的三个空缺将由谁来替补呢? 

  考虑到安邦系目前持股已经高达17.78%,而其目前在董事会仅有1个席位,应该有望至少再增补1个席位,甚至增补2个席位也不是不可能。 

  剩下还有1个席位,有可能由与东方系结成一致行动人的华夏人寿获得,毕竟其单独持股也高达2.82%,谋求一个席位也算合理。 

  假如安邦系不谋求3个席位,而仅谋求2席,则剩下的1个席位,有可能由目前位居前十大股东之列的中国证券金融股份有限公司(持股3.94%)或 者上海健特生命科技有限公司(3.15%)提名董事来填补。虽然上海特健的史玉柱之前主动辞去了董事职务,但并不代表他不能另行提名人选。 

  综上,股东们在民生银行新一届董事会的权力格局将可能是:安邦系获得2-3个董事席位,泛海系+船东互保协会获得2个董事席位,东方系+华夏人寿也获得2个董事席位,而希望系则仅有1个董事席位,复星系获得1个席位,史玉柱的巨人系1个或者没有席位。 

  不管董事会席位最终如何分配,民生银行的股东权力都将进行一次再平衡过程。http://www.xcf.cn/newfortune/fmgs/201609/t20160922_776767.htm

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