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号百依托地方“诸侯” 中电信第四IPO暂难成行

http://www.21cbh.com/HTML/2010-8-18/0MMDAwMDE5MjY0Mw.html

三大运营商中拥有最多上市公司的中国电信集团,再次传出分拆上市的消息。

据《通信产业报》报道,在刚刚结束的号码百事通公司(下称号百)半年度工作会上,中国电信集团副总经理杨小伟透露了电信集团正在酝酿号百上市的想法。

“关于号百是否打算上市的问题,目前没有任何内容可以公布。”8月17日,中国电信集团有关人士对记者表示,

国金证券分析师陈运红则对记者表示,短期内号码百事通剥离上市可能性不大,“号百的考核体系、业务结构都与省公司绑在一起,是各省公司增长的亮点,剥离的难度很大”。

酝酿分拆上市

“我们也只是在网上看到消息,公司内部并没有相关的邮件或者说明。”8月17日,对于号百计划上市的传闻,多家地方号百分公司员工都向记者表示,并不清楚具体情况。

2005年下半年,中国电信面向中小企业以及大众分别推出了“商务领航”和“号码百事通”业务。最初,号码百事通只是依附于各地电信下的一个业务部门。

“最早的时候我们是叫号百事业部,现在对外是叫号百分公司。”南方某省号码百事通分公司员工告诉记者,集团号百成立之后,各省的号百事业部逐步都改为了号百分公司。

“集团号百”即中国电信集团号百信息服务有限公司,于2007年8月在上海成立,是中国电信股份有限公司的全资子公司,注册资本3.5亿元。不过据记者了解,虽然集团号百成立已有三年,但它主要承担规划指导职责,业务仍主要由各地方号百依托当地电信资源完成。

“现在我们是属于双头管理,既属于集团号百,又归地方电信管理。”前述号百员工表示,具体的人事、财务等问题主要都划归地方电信负责。

国泰君安电信分析师冯丹丹认为,在电信的这种体系下,如果把号百单独拿出上市当然更利于体现这块资产的价值,但是由于这属于电信比较好的新业务,考虑到对上市公司的影响以及剥离的困难,短期内很难看清如何推进。

中电信资本版图

中国电信2009年年报显示,2009年,其综合信息应用服务收入为126.59亿元人民币。较2008年的108.03亿元增长17.2%,占经营收入的比重为6.0%。增长主要得益于IT服务及应用、号百信息服务、互联星空等业务的快速发展。

在前述号百员工看来,上市是一把双刃剑,“毕竟地方电信有这么丰富的资源,而且现在都很重视这块的创新”。

冯丹丹表示,目前很难确知号百业务的具体规模,但在三大运营商中,无疑电信这块业务做得最好,因此,无论未来单独划分或者放在电信旗下都有其合理性。

值 得注意的是,如果号百业务的组织结构得以理顺,实现上市,中国电信集团的资本版图将再次扩容。2002年,中国电信(0728.HK)在香港、纽约两地成 功挂牌交易,并在随后几年通过收购完成整体上市。2006年12月8日,中国电信控股的中通服(0552.HK)在香港联交所成功完成首次公开募股。在最 近一次电信业重组中,中国卫通又将其持有的中卫国脉(600640)划入中国电信。如果号码百事通成功分拆上市,中国电信集团将拥有四家上市公司,远超另 外两家运营商。

冯丹丹认为,造成这种现象原因并不能归结于电信更乐于资本运作,“这与历史背景有关,电信的辅业比较多,而移动和联通的业务则相对集中。”

地方电信主导

作为中国电信向信息内容提供商转型的样本之一,号码百事通的经营范围和重点历经变化。最初与“商务领航”共同推出时,“号码百事通”的定位是“语音搜索”,后来转变为“媒体”。如今,号码百事通又开始重点发展电子商务服务。

“好的业务能连续做好几年,做得不好的可能一年就被砍掉了。”浙江号百人士告诉记者,相比传统电信业务,号码百事通在业务发展方面更加灵活,主要由各地方电信主导,“发展新业务方面并没有惯例,想出一个新点子,各地都可以来复制”。

因此,各地方号百公司都面临着巨大的创新压力。记者获悉,最近各电信分公司开始在内部广泛征集业务发展新思路,其中就包括“号百及增值业务增收补欠可复制推广的好做法”。

前文提及的号百员工告诉记者,公司内部一般把业务分成电信传媒、电子商务、声讯、基础号百等五大类。尽管各地的划分有所不同,但都大同小异。

不过,在具体的收入比重方面,由于各地电信分公司具体的运营环境和发展思路都不相同,所以业务重点也有差异。“一般来说,之前比较赚钱的是声讯业务,现在电子商务是新锐业务里的重点。”该号百员工说。

州一家电子商务企业人士透露,今年上半年中国电信组织各省号百分公司负责人对浙江、江苏的电子商务企业进行调研,显示了号百对发展电子商务的重视程度。

事实上,随着中移动的12580以及中国联通类似业务的发展,号码百事通的业务也开始受到冲击,特别是在新兴的电子商务领域。“移动在商旅这块对我们构成了一定威胁,他们有用户群优势,也有成本优势。”上述号百内部人士告诉记者。


號百 依托 地方 諸侯 電信 第四 IPO 暫難 成行
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談談騰訊互娛“殺入”電影業的“姿勢”——“挾IP以令諸侯”

來源: http://news.iheima.com/html/2014/0917/145834.html

I黑馬:視頻網站用近十年時間做了一件事,搭建一個互聯網平臺,近幾年,他們已經成為電影營銷的絕佳渠道,尤其伴隨移動互聯網的發展,視頻網站在電影行業的優勢日益凸顯。早在今年6月的上海電影節上,騰訊視頻就已宣布進軍電影業務,今日騰訊互娛宣布成立“騰訊電影+”全面殺入電影市場,它們的底氣來自哪里?

\(圖為騰訊互娛內容與版權業務部總經理陳英傑)

小娛今天參加了騰訊互娛成立“騰訊電影+”的發布會。一下午下來,有幾點深深的感受:
 
1、騰訊互娛殺入電影業的“姿勢”,與此前的一些視頻網站極為不同。掌握IP的騰訊互娛,在電影業務上絕對有更大的企圖,未來這些電影極有可能都是騰訊互娛主投;
 
2、騰訊不僅希望在投資比例上占優,在制作上還強調深度參與,這也是與其他互聯網公司做電影截然不同之處;
 
3、騰訊互娛旗下的IP究竟有多大的價值?這是小娛一直在思考的問題。尤其是一些諸如《豪門千金》這樣似乎有些Low的小說,《天天酷跑》《QQ炫舞》這樣情節簡單的遊戲,改編電影能玩出怎樣的花樣?
 
先說第一點,騰訊互娛的“姿勢”
 
在騰訊互娛之前,騰訊視頻已宣布進軍電影業。
 
今年6月的上海電影節上,小娛曾受邀參加騰訊視頻進軍電影業務的一場發布會。在那場發布會的主題原本是“如虎添翼”,然而在發布會前一天,博納影業董事長於冬拋出“未來電影業都要給BAT打工”的論調,引發業界嘩然。
 
於是,騰訊視頻臨時把“如虎添翼”的主題改成了“為虎添翼”,整個發布會的過程中,也一再強調與電影公司之間是合作的關系,說話的口風相當謹慎。如果小娛沒記錯,騰訊視頻投資的電影基本都是小比例的參投,投資比例在15%到20%左右。
 
在那次發布會上,騰訊副總裁兼騰訊在線視頻部總經理孫忠懷透露,進軍電影行業以來,意外發現“人脈”是這個行業的核心競爭力,由於優秀的導演、優秀的演員資源相當稀缺,有錢的公司很多,能夠成功投進去的不多。言下之意,電影圈的各位都是爺,得罪不起。
 
在小娛的理解中,騰訊視頻投資電影的基礎,是視頻網站所擁有的渠道資源已成為電影營銷的利器,騰訊視頻希望借助這個渠道在電影市場獲得更大的價值,這個邏輯跟優酷進軍電影業、愛奇藝進軍電影業的邏輯非常相似。
 
例如,優酷已經聯合出品了8部電影,票房20億元,但這些電影,優酷一分錢也沒有投,都是拿自己網站的資源去置換投資份額,獲得票房分成。
 
總之,在這種視頻網站投資電影的模式當中,視頻網站往往屬於配角,投資比例不高,在整個電影話語權中,也大多處於弱勢地位。何況,視頻行業競爭激烈,一部優秀的電影,可以找優酷,也可以找騰訊視頻,或者愛奇藝,其實沒有哪一家有絕對的優勢。
 
但這一次騰訊互娛出來做電影,完全是另一種邏輯、另一種姿勢,小娛稱之為“挾IP以令諸侯”。
 
騰訊文學、騰訊動漫、騰訊遊戲積累了大量的IP,而優秀的IP無疑是一部電影最核心的價值之一,相對與好的導演、演員,好的IP具有更強的變現能力,更低的投資風險。
 
因此,騰訊互娛不是要參投,而是要主投;不僅要主投,而且要深度參與。
 
用騰訊COO任宇昕的話,“要把我們對於遊戲、動漫、文學內容的理解,我們對於用戶的理解帶入到電影當中,做出有騰訊互娛自己特色的電影。”
 
為什麽這麽有底氣?有IP啊!
 
就在前一天的藝恩年會上,磨鐵圖書CEO沈浩波也有類似底氣十足的談話。磨鐵圖書曾經出版《誅仙》《明朝那些事兒》《盜墓筆記》《後宮甄嬛傳》,當沈浩波念完這些書名,臺下觀眾已經開始尖叫。
 
這位圖書業大佬這樣說:“我跟別人談判時,別人說,他有好導演好演員,我說我有好IP;別人說,他有大數據,我說我有好IP;別人說,他有互聯網營銷,我說我有好IP。”
 
這世道,真是得IP者得天下,擁IP自重,挾IP以令諸侯……
 
第二點,IP變現如何避免失敗?
 
並非所有的“IP變現”都能獲得成功。此前韓寒的小說《一座城池》在改編成電影之後票房慘淡,郭敬明《小時代》的電視劇也遠遠不如電影受關註。
 
仔細分析,這兩部作品的失敗,都是因為韓寒、郭敬明沒有深度參與。前者因為跟韓寒的條件沒談攏,導致盡管比《後會無期》先上映,但韓少一直把《後會無期》作為自己的第一部電影,幾乎沒幫忙宣傳。而劇版《小時代》,郭敬明也只是作為編劇顧問,並沒有全身心投入。
 
相反,電影版《小時代》,以及電影《後會無期》的成功,相當程度上都是因為郭敬明、韓寒的深度參與。在此前媒體報道中,《後會無期》宣傳方工作人員就曾感慨,當項目動起來才知道,“韓寒就是一切”。
 
因此,騰訊互娛這一次的電影計劃,十分強調深度介入。
 
騰訊互娛內容與版權業務部總經理陳英傑就表示,我們不是一個簡單的授權,我們要參與整個的制作,騰訊遊戲、騰訊文學及騰訊動漫,背後都有金牌的策劃人、制作人、編劇,他們都是會講故事的人。騰訊互娛還有IP背後用戶數據的調研,用戶更希望未來往什麽方向走,更希望每個人來參與,用戶是上帝。
 
甚至未來當一個電影放完之後,如果真的好,可以在騰訊文學等平臺上去做一個想象天馬行空故事的孵化,通過媒體和移動互聯網的產生更多的能量。
 
第三點,騰訊的IP到底有多大價值?
 
我們來看看都是怎樣的一些IP。
 
遊戲:《鬥戰神》《QQ飛車》《天天酷跑》《QQ炫舞》
動漫:《洛克王國》《屍兄》
文學:《藏寶圖》(莫言作品)
 
這7個IP將優先被改編成電影。
 
此外,文學方面,騰訊還推薦了玄幻小說《擇天記》、科幻小說《星河貴族》、都市小說《重生之別惹豪門千金》和古代言情小說《鳳鳴宮闕》。
 
聽到“豪門千金”這個詞,小娛忍不住想到了《霸道總裁愛上我》之類的小說,於是開始跟周圍媒體人討論,這些看起來有些low的IP,到底有多大的價值?
 
不得不承認的是,騰訊文學的平臺上,並沒有出現諸如《白夜行》《三體》《後宮甄嬛傳》這樣的作品。
 
而就在同一天,上市遊戲公司遊族網絡宣布,旗下遊族影業已獲得著名科幻小說《三體》的改編權,除了將推出改編電影外,遊族網絡還計劃推出《三體》改編的5-6款遊戲產品。
 
而且,像《天天酷跑》《QQ炫舞》這樣的遊戲,情節相當簡單,如果要改編成電影會有多少人買單?《QQ飛車》這種遊戲若要拍成電影,勢必上演一場又一場的追車大戲,然而以中國內地的制作水準,真的能做好這樣的場面嗎?
 
當小娛跟身邊的另一位媒體人熱烈討論時,她提醒我,在騰訊的平臺上,這些IP不少都已經獲得千萬級別的付費點擊,註意,這是付費,一些IP的免費點擊甚至高達40億次。也就是說,至少是有一部分基本觀眾存在的,而只要能服務好這些粉絲,並且控制成本,應該就能在電影市場賺到錢。
 
更重要的是,騰訊互娛是希望通過電影對這些IP進行提升,獲得IP價值的成長。
 
當然,最終效果怎麽樣,還是要看市場的檢驗。

該文轉載自娛樂資本論(微信公號:yulezibenlun)
談談 騰訊 互娛 殺入 電影業 電影 姿勢 IP 以令 諸侯
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【黑問專欄】雙十一在即,阿里系七路諸侯如何助陣?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1105/147499.html

i黑馬註:雙十一臨近,普大喜奔。天貓不是一個人在戰鬥。阿里十五年來,構建了豐富的產業生態,統稱為阿里系。一支穿雲箭,千軍萬馬來相見。今天我們就來盤點一下阿里系各路諸侯,將如何助陣?

\來源:黑問專欄
作者:王利陽

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雙十一臨近,普大喜奔。天貓不是一個人在戰鬥。阿里十五年來,構建了豐富的產業生態,統稱為阿里系。一支穿雲箭,千軍萬馬來相見。今天我們就來盤點一下阿里系各路諸侯,將如何助陣?
  
堪任一方霸主的諸侯,有微博、優酷、UC、菜鳥、支付寶等,共擔信息流、資金流、物流的重任,特別是新加盟的微博、優酷、UC,對應著社交流量、視頻流量和移動流量。阿里對其投資收購的成效,雙十一是一場大考。
  
古龍大俠的《七種武器》系列實為六種,阿里系諸侯按風格氣質,可與其中一種相比。
  
長生劍:支付不是問題 就看支付寶刷記錄的能力了

長生劍是古龍大俠寫的第一種武器,在結尾寫道:“第一種武器並不是劍,而是笑。”支付寶資金流轉不息,經常讓人歡顏,可比長生劍。
  
經歷這麽多年的雙十一,支付寶是阿里最純熟的產品了。基本上不會出什麽岔子,唯一值得關心的問題,就是今年雙十一支付寶的刷記錄能力,去年350億,今年能否達到600億?
   
掰掰手指頭算一算,若以600億計算,那是每小時25億的資金流動速度,大概是每秒3300單的結算速度,壓力也著實不小。不過,去年雙十一的前367秒,支付寶交易額就突破10億,大概是每秒1.3萬單,270萬流水的結算能力,也就是說支付寶在去年的交易峰值時已達到這個水平,那應對每秒3300單還是綽綽有余的。
  
另外,除了圍觀支付寶刷記錄外,值得關心的還有依托在支付寶之上的余額寶對資金贖回的承壓能力,以及在雙十一之前應運而生的天貓寶能否獲得用戶認可。
  
支付寶,應該是阿里最放心的後勤保障。
  
孔雀翎:阿里重金收購的移動強援 UC終於要出手了

孔雀翎是遠程投射兵器,以快制勝,UC作為阿里的移動互聯網方面軍,可比孔雀翎。
  
在全面融入阿里後,UC成為阿里移動事業群,肩負起了補充阿里移動端短板,增強移動覆蓋能力的戰略重任。今年雙十一,UC鐵定要上場,而且在移動端發揮重要作用,為手機天貓淘寶做補充策應。
   
隨著移動電商的市場份額快速攀升,UC對於阿里建立移動電商行業壁壘負有戰略級的重任,相比已經穩定了的PC端電商市場,移動電商市場還存在一些不確定性,所以UC身上的電商擔子不輕。而雙十一,就是UC表現的最佳機會。
  
UC已成為全球最大的第三方瀏覽器,而神馬搜索依靠UC的積累迅速成為中國第二大移動搜索引擎,UC+神馬,是APP+WAP的一體化組合,這讓阿里有更自由的發揮空間。就在雙十一前夕,UC終於出手,依托神馬搜索上線了一款以WAP頁面為主的導購產品——神馬快爆。
  
在移動端導購市場,阿里確實需要一個強援,市面上越來越多的導購APP開始想另立山頭自立為王,雖然不會危及的阿里的市場地位,但阿里並不想看到這個局面。不過,阿里暫時還不能全面封殺這些導購APP,但至少在WAP導購市場,阿里還有機會一統天下。
  
移動搜索是WAP頁面最大的入口,目前百度和神馬基本瓜分了移動搜索市場的絕大部分份額,不過百度與阿里分庭抗禮,不可能與其合作WAP導購產品,這樣一來,神馬搜索就基本獨享WAP導購市場了,而且背靠自家的UC瀏覽器,在產品上還能發揮APP端的功能。
  
所以,神馬快爆選在此時亮相,UC對雙十一還是蠻上心的嘛。
    
碧玉刀:優酷雙十一首秀 驚艷或平淡?

《碧玉刀》開場寫:“春天,江南……馬鞍旁懸著柄白銀吞口、黑鱉皮鞘、鑲著七顆翡翠的刀,刀鞘輕敲著黃銅馬蹬,發出一連串叮咚聲響,就像是音樂。”優酷可比碧玉刀。
  
優酷今年加入阿里系後,第一次正式參加雙十一戰役,能否做出貢獻同樣值得關註。優酷的處境與微博類似,頗有叫好不叫座之感,有絕對的市場份額和影響力,卻持續陷入虧損泥潭,無法自拔。同樣,接入阿里都是奔著電商的廣告價值來的,但微博也好,優酷也好,最終能從阿里那里拿到多少廣告營收還得靠實力說話,畢竟阿里更多是提供廣告主,而運營和轉化全得靠優酷自身。
  
優酷短時間難以在雙十一發揮中流砥柱的作用。事實上,今年我們並沒有看到優酷高舉雙十一的旗幟,優酷首頁也還沒出現天貓的身影,沒有天貓的banner,沒有天貓元素,最多只是在視頻內廣告看到了天貓雙十一的蹤跡。或許是時間還早,優酷登場的時刻可能還在後面。
  
當然,更有可能的是優酷不會在今年雙十一驚艷亮相,因為10月底,優酷與阿里聯合舉辦了一場有關視頻電商的發布會,若優酷真有心今年雙十一助陣阿里,勢必會在這場會議上大肆宣傳,實際上卻一點動靜都沒有,這似乎已暗示了今年雙十一,優酷不會加入到助陣阿里的行列。
  
其實,這場發布會也是說明了優酷未能成為助力雙十一重要角色的原因。因為,優酷與阿里針對電商的廣告業務剛剛才有雛形,時間上已經來不及在今年雙十一期間運用。今年雙十一,優酷最關鍵的職責或是在廣告上給予天貓一定支持。
  
至於其他的,只能來年再說了。
  
多情環:微博還有多少價值 雙十一將直接顯現出來

微博連接億萬網友,可比多情環。
  
過去一年有關微博的爭論反反複複,微博究竟還有多少價值?其實,衡量微博價值最直接的方式,可以看其在雙十一能為天貓帶來多少成交額,在這場全民狂歡的促銷活動下,微博並不需要教育用戶認知雙十一,只需要專門做好為天貓引流的工作即可。如果連這個工作都做不出顯著效果,微博的市場價值真得需要重新評估了。
  
其實,微博已經不是第一次正式參加雙十一了,早在去年雙十一之前,阿里還曾專門為微博加入雙十一召開過發布會。不過,從後繼傳播的角度來看,官方並沒有對微博在去年雙十一的表現做總結,或許是表現不太理想的原因,不好對外大肆宣揚。
  
從活動設置上來看,今年微博雙十一的紅包玩法與去年基本類似,都是通過社交關系來發紅包,只不過今年側重於依靠大V來推動,至於種子紅包的裂變玩法,基本上與去年差不多,而且今年基本上已成電商行業常用玩法。
  
截至目前,微博已經發出近260萬個紅包,而去年雙十一阿里的總訂單數量為 1.67 億單,2012年的大概是8000萬單,今年達到2.6億單問題不大。以一個紅包產生一個訂單的理想情況計算,也就說,目前微博最多為阿里貢獻1%的訂單,以去年雙十一的平均客單價210來計算,大概價值5.5億。按照微博的影響力,至少為天貓帶去10%的訂單量才能算優秀,若微博能完成雙十一55億的轉化,那就能說明微博的價值被嚴重低估了。
  
目前微博的紅包活動還在繼續,隨著雙十一的臨近,活動熱情高漲,紅包的發送量將會快速增長,正常來講,微博最終能為天貓帶來5%的訂單量已經很不錯了。
  
對微博股票感興趣的同誌,不妨仔細觀察下。
  
離別鉤:菜鳥 去年雙十一及格 今年能否獲得優秀?

“你用離別鉤,只不過為了要相聚。”包裹離開賣家,是為了和買家相聚。菜鳥網絡可比離別鉤。
  
每年雙十一,阿里最大的痛就是物流問題,爆倉似乎也成了雙十一的標誌之一。不過去年雙十一,當時剛成立的融合了阿里天網+地網的菜鳥網絡有著還不錯的表現,至少稱得上及格。根據天網提前做好的數據預測,地網各快遞企業提前準備好各地的人力,極大的緩解了爆倉壓力。
   
百度新聞搜索下“雙十一爆倉”,從媒體對爆倉的報道來看,13年有關爆倉的報道量要遠低於12年之前,而從內容上來看,雖然部分地區也出現爆倉問題,但整個物流運轉情況良好。
  
根據去年官方的介紹來看,截至11月18日菜鳥網絡發布的數據顯示,“雙11”當天淘寶天貓的1.52億個包裹中1.2億個已完成簽收。同日,國家郵政局副局長劉君介紹:“從目前掌握的情況看,今年‘雙11’快遞‘洪峰’平穩度過,全網做到了不癱瘓、不爆倉。”
  
經過了一年的時間發展,菜鳥在各方面都要比去年更加成熟,今年是否還會出現爆倉問題是對菜鳥的又一次大考,去年達到及格,今年能否獲得優秀呢?要知道,國家郵政局預計,今年雙十一期間快件量將突破5億件,同比去年增長近五成,菜鳥的任務非常艱巨。
  
雙十一戰役,顯露菜鳥本色,還是一戰封神?京東的亞洲一號可是等著看熱鬧呢。


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黑問 專欄 雙十 在即 阿里 七路 諸侯 如何 助陣
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挾用戶而令諸侯 微信美夢難成

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0206/149109.html

黑馬說:春節將至,深諳營銷之道的各大互聯網巨頭們,自然不會放過這一年難得的營銷機會:用極低的成本吸金又吸用戶。而年底的首場互聯網巨頭大戰,便是由阿里和騰訊引發:在微信和支付寶在紅包大戰上打得不可開交之時,微信從2月2日開始出臺多張封殺令,殺得利用微信龐大社交網絡擴大活動範圍的阿里旗下多類產品連連敗退,一場吐槽微信封殺行為的活動隨之火熱起來。

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文/小謙
編輯/i黑馬


當微信在2月4日將蝦米音樂和天天動聽、網易雲音樂三大音樂類產品阻攔在微信社交生態圈之外,卻給QQ音樂引流之時,微信終於觸及了用戶們的底線。短短數個小時,吐槽微信的言論魚貫而來,微信頓時備受輿論指責。微信作為一款擁有8億多用戶的平臺,其此番上演的這場“挾天子而令諸侯”的好戲,實則是“挾用戶而令諸侯”。在代表天子的用戶們對於微信封殺之舉並不買賬的情況下,微信能擺出“挾用戶而令諸侯”之勢,卻難以用“挾用戶而令諸侯”之威,真正地封殺競爭對手,進而強化自家產品的競爭優勢。
 
微信妄圖挾用戶而令諸侯用戶卻並不買單
 
當新版微信強制在朋友圈信息流中推薦廣告之後,新一輪的微信吐槽活動其實就已經醞釀,但這場吐槽活動迎來的並非是微信更優質的商業化計劃,而是微信將我們需要的應用封殺,卻強制推薦大家使用騰訊旗下自家的垂直產品,這便讓吐槽微信的活動進一步發酵。
 
當年3Q大戰之時,360和騰訊借助各自在垂直領域的用戶優勢,讓用戶面臨了一次“有360就沒有騰訊”的艱難選擇,最終卻因為用戶反抗而帶來了極大的負面影響。水能載舟亦能覆舟,微信取得如今的地位離不開廣大用戶的支持,但這樣未經用戶授權的情況下就將用戶需要的諸多垂直產品上趕出生態圈,卻讓自家的產品在生態圈中一家獨大,這一招“挾用戶而令諸侯”的活動看似恢弘霸道,充滿了鬥氣,卻會引起用戶的極為強烈的反感。
 
3Q大戰的結果在證明著,古人挾天子以令諸侯雖能成,但在現今的互聯網生活中,想要挾用戶而令諸侯卻並非易事:微信自己並非真命天子,微信他要挾的天子是用戶,用戶作為一個群體,是不可能被微信所挾持的,一切打著用戶的名頭所采取的不當行為,終歸都會受到用戶這位天子的批判。因此,由於用戶不買單,微信這次挾用戶而令諸侯只能以美夢破碎收尾,至多也就是震懾下競爭對手。
 
三連殺:暴露微信對外部社交力量的恐懼感
 
要說震懾,微信三連殺的確把不少垂直社交應用都嚇到了。據新浪科技報道,微信不僅在2號開始阻止支付寶紅包在微信上分享內容,3號之後微信微店也不得已再使用支付寶作為支付渠道,更令人詫異的是,2月4日,微信除卻封殺了阿里系的兩大音樂類產品——蝦米音樂和天天動聽,還將似乎與微信無冤無仇的網易雲音樂給拒絕在微信社交網絡之外。
 
連續三日,微信接連將直接競爭對手旗下的直接競品阻攔在微信生態圈之外,結合騰訊與阿里之間如今極大的競爭關系,微信封殺支付寶顯得情有可原。但微信竟然還從在垂直領域下手,將幹爹並非是阿里的網易雲音樂也阻攔在微信生態圈之外,此舉被很多人看來便是在為騰訊自家產品掃清微信生態圈中的敵人,著實有些不合常理,但實際上,網易雲音樂高調轉型成移動音樂社區,已經具備社交屬性,微信為防患於未然將網易雲音樂封殺,也並不是沒有道理的。
 
在過去的幾年時間里,雖然微信的用戶數量還在不斷地上升,但微信卻在商業化進程上相當謹慎,一直以用戶體驗為中心更新叠代產品,甚至直到如今微信都沒能形成自己獨有的商業化優勢。也正是基於微信以用戶體驗為第一發展要素的原因,微信得以從一款社交軟件,深受廣大網民的支持,成長為今日的移動互聯網生活大平臺。
 
按理而言,支付寶和微信錢包,作為阿里和騰訊在支付大戰上最重要的兩大工具,兩者視對方如敵人一般,是直接的競爭對手。支付寶在此次的紅包大戰中,如若通過微信的社交網絡,讓紅包活動得以成功地擴散出去,支付寶將因此積累大量的社交關系,補足自身在社交上的短板,人們基於支付寶的這一社交網絡,也將會讓電子紅包擁有支付寶的一席之地。因此,微信對於支付寶的紅包活動進行一定的壓制,實屬自衛之舉。
 
但是,微信近日三連殺之舉卻令大家很是費解。微信選擇對音樂領域下手,將阿里旗下的蝦米音樂和天天動聽進行封殺本還有些情有可原,但當微信將素來並無恩怨的網易雲音樂也給封殺之後,卻留下QQ音樂成為微信多次推薦的音樂類產品,難免落下口舌。
 
但細細一觀察,你會發現網易雲音樂壓根就不是一個簡簡單單的音樂工具,它並不安分。私信聊天功能、粉絲好友功能、還能導入SNS和熟人通訊錄里的社交關系,移動互聯網的發展讓一款簡單的音樂工具都已經開始走向社區化。既然天天動聽、網易雲音樂都已經開始染指微信的垂直社交領域,微信本身就有用封殺的網易雲音樂的理由,適逢封殺阿里系多款產品的時候,微信順帶將網易雲音樂拒絕在微信墻門之外也不難費解。
 
雖然有封殺競品的理由,但一向重視用戶體驗的微信做出這樣的舉動,還是令人短時間內難以接受。通過這一次封殺行動也透露出一則非常重要的信息:垂直社交作為一股新興力量,正通過微信這種大社交平臺病毒性的發散,騰訊對於這種想要動自己奶酪的產品容忍度可能要比一般的產品更低。在微信的商業價值還未能完全釋放出來之時,微信對外部社交力量似乎相當恐懼。微信害怕微信被對手趕超,而微信用戶又何嘗不害怕微信離自己最喜歡的社交生活平臺越遠了呢?
 
微信趕走了需要的應用卻帶來了遙不可及的廣告
 

之所以微信“挾用戶而令諸侯”行為深受用戶吐槽,這個問題最直接的誘因便源自於微信最近上線了朋友圈廣告系統,微信將可以在朋友圈中強制地推送廣告信息,這對於已經習慣了微信無廣告的用戶而言,會形成很大的落差。
 
在新版本讓用戶已經形成一定落差之後,單個天天動聽、蝦米音樂、網易雲音樂可能都不足以滿足所有微信用戶對於音樂APP的需求,但當天天動聽和蝦米音樂作為阿里系重要的音樂產品,被微信趕走之後,在2014年發展非常迅猛的網易雲音樂也要被趕走,這便讓用戶覺得移動互聯網時代的APP們都還無法滿足他們的音樂APP需求。
 
在這樣的情況下,加上微信突然之間上線微信朋友圈的廣告,令不少不知內情的微信用戶們對微信留下了非常不好的印象,微信此次三連殺之舉便讓用戶們感覺更加心寒。
 
之所以微信能夠從一款普通的社交聊天工具,成長為中國最大的移動互聯網生活平臺,離不開網易雲音樂、天天音樂、蝦米音樂這些音樂垂直應用給微信生態圈提供的優質內容,也更不開微信始終以簡單純粹的產品設計體驗,滿足用戶對於移動互聯網諸多應用的追求。
 
因此,在微信趕走了用戶需要的很多APP之後,微信新版本廣告功能所投發的豪華品牌廣告,讓人會感覺遙不可及。對於這種遙不可及的廣告,用戶實在是難以產生好感。當用戶對微信都沒有太大好感的時候,用戶也不再會如此鼎力地支持微信這個移動互聯網生活平臺,那麽微信借助著其所擁有的8億多用戶上演的這場挾用戶而令諸侯的好戲,由於用戶這些天子們並不支持,終歸只是一場很難實現的春夢。
 
本文作者:小謙  互聯網觀察員 作者微博@小莫謙,微信聯系net1996.

本文不代表本刊觀點或立場


民生銀行“諸侯混戰”:泛海系持股增至4.61%,誰還會增持?

7月20日晚間,民生銀行發布公告稱,截至15日,盧誌強通過泛海控股在二級市場增持民生銀行A股300萬股,通過大宗交易系統增持民生銀行A股8.4億余股,持股比例已增至4.61%。披露的信息與此前媒體預測一致。

繼19日民生銀行A股股價小幅下挫後,20日民生銀行股價再度下跌,收報9.29元,跌幅達到2.21%。近期上演的民生銀行大股東“股權混戰”似乎並沒有擡高民生銀行股價。這一結果著實讓二級市場希望搭民生銀行“股權爭奪戰”順風車獲利的資金有些失望。

未來還有渾水摸魚的機會嗎?

中金銀行業分析師對《第一財經日報》記者分析稱,與“寶萬之爭”不同,民生銀行股東“諸侯混戰”迎來資金面利好這一邏輯的初始點其實是董事會改選在即,但目前何時改選並不明朗。

上述分析師稱,如果距離民生銀行董事會換屆時間綽綽有余,大股東顯然不會給別人套利的機會。大股東吸籌是為了加大在董事會層面的影響力,近日股價下跌,反而減少了大股東的吸籌成本。“除非民生銀行第七屆董事會改選迫在眉睫,大股東不得不緊急出手增持,否則聰明的大股東們又怎麽會給二級市場、公募基金、險資等擡轎子?”

董事會換屆時間點是關鍵

事實上,迄今為止,“民生銀行大股東備戰董事會換屆”仍停留在猜測階段。最初的猜疑起於上周“泛海系”盧誌強75億元大手筆增持民生銀行,根據20日晚間民生銀行公告,其持股比例(4.61%)已經超越此前民生銀行第二大股東劉永好的新希望(4.18%)。

而7月初,民生銀行第九大股東東方集團與第十大股東華夏人壽結為“一致行動人”,意圖加強在董事會的影響力,二者合計持股(5.48%)。這一數字又高於近期不斷增持的盧誌強。於是,市場紛紛猜測民生銀行內部股權爭奪戰已經打響,董事會換屆臨近。

“7月11日以來,通過泛海控股實施的增持,主要原因是考慮到泛海向金融轉型的戰略、民生銀行股價合適而且非常有發展前景。”20日民生銀行副董事長、“泛海系”掌門人盧誌強首度發聲,回應“股權爭奪戰”的說法。他稱,自己不會與其他股東達成“一致行動人協議”。

當市場目光牢牢盯住民生銀行前十大股東持股比例的變化時,民生銀行第七屆董事會換屆的時間點卻容易被人們忽略。截至目前,還未有官方渠道可以證實民生銀行董事會換屆的消息。在上述中金銀行業分析師看來,董事會換屆的時間點才是民生“股權爭奪戰”資金面利好的邏輯起點。

根據公開資料,民生銀行現在依然在運行的第六屆董事會本應在2015年4月10日就到期,但由於民生銀行行長毛曉峰被調查,董事會換屆遭延期且一直拖延至今還未完成。

在去年到期日前,民生銀行發布董事會決議公告稱:“因本公司第七屆董事會董事候選人的醞釀推薦工作尚未完成,換屆選舉工作將延期。第六屆董事會董事的任期將順延至股東大會選舉產生第七屆董事會止。”對於第七屆董事會候選人的推薦工作進展,此前,有民生銀行內部高管對《第一財經日報》記者表示,目前尚未聽說民生銀行有年內改選董事會的消息。

“去年法律授權民生銀行第六屆董事會改選延期後,關於何時改選第七屆董事會的時間點,法律規定上沒有限制最後期限,提請董事會改選關鍵看民生銀行高層。”上述中金銀行業分析師說。

但招商證券銀行業研究員馬鯤鵬則在其研報中指出,民生銀行公司董事會換屆已拖延一年有余,更多拖延會導致越來越大的監管壓力。

誰會增持民生銀行?

事實上,目前距離民生銀行高層達成一致意見還有很遠距離。多位接受《第一財經日報》記者采訪的銀行業分析師認為,首先,短期內安邦集團不會進一步增持民生銀行。

事實上,民生銀行不安定因素之一是近兩年來接連舉牌民生銀行的安邦保險集團,目前其持股比例已經接近20%。2014年年底,趁民生銀行前任董事長董文標辭職導致董事席位不足18名的機會,安邦集團副總裁姚大鋒由此切入,爭取到一名董事席位。

不過,銀監會迄今未批複關於安邦集團副總裁姚大鋒擔任民生銀行非執行董事的任職資格。根據本報記者了解,姚大鋒目前在民生銀行的董事會席位僅有發言權,沒有表決權。“已經是第一大股東的安邦繼續增持沒有意義,且無益於解決監管部門對於董事任職資格的批複。”業內人士分析認為。

除了第一大股東安邦集團外,長期並存於民生銀行權利核心的“兩派三系”未來誰會增持民生銀行?

有業內人士認為,長期並存於民生銀行的“兩派”,即泛海系盧誌強、巨人史玉柱代表的“泰山會”,與萬通馮侖、新希望劉永好等代表的“工商聯”;“三系”是指“希望系”、“泛海系”、“東方系”,即劉永好、盧誌強、張宏偉。多年來,這些力量都曾試圖爭搶民生銀行權利核心。

目前來看,“泛海系”盧誌強與“東方系”張宏偉都有競爭意向,但昔日的大股東新希望劉永好及巨人史玉柱的上海健特卻暫時啞聲。

近年來,隨著安邦入主,昔日民生銀行第一大股東“新希望系”劉永好接連減持,在民生銀行的影響力已經越來越弱。截至2016年一季度,其持股比例已降至4.18%,排在安邦、“東方系與華夏人壽一致人”、“泛海系”盧誌強之後,位列第四。

上述中金銀行業分析師認為,目前作為民生銀行第三大股東的“新希望系”劉永好與巨人史玉柱的上海健特生命科技有限公司未來增值的可能性較小。

新希望方面,今年6月,新希望集團宣布與小米聯合籌辦民營銀行“希望銀行”,該銀行目前已經正式獲得銀監會批複籌建。作為產業資本,新希望集團自己還有一家銀行,增持民生銀行的可能性已經降低,但大幅減持的可能性也不大。依據民生銀行章程,單獨或合並持有該行有表決權股份總數3%以上股份的股東,才有權提出提案。所以預計劉永好會確保自己擁有提名權。

而巨人史玉柱方面,截至今年一季度,上海健特生命科技有限公司在民生銀行的持股比例為3.15%,早在2014年年初,史玉柱便以“準備退休”為由請辭民生銀行董事。

不過預計史玉柱也不會大幅減持。值得一提的是,在盧誌強大手筆增持民生銀行之際,一向高調的巨人網絡董事長史玉柱也低調發聲,“民生是個好銀行,就是混業步伐有點慢。我的民生股份沒賣。”史玉柱7月17日在新浪微博就盧誌強連續出手增持民生銀行的消息做出這一點評,並間接表達了將長期持有的決心。

對於已經顯露出爭奪意向的“泛海系”盧誌強、“東方系”張宏偉與華夏人壽,未來是否還會繼續爭奪股權?上述中金銀行業分析師認為,三方都不能排除增持的可能。

根據東方集團2016年一季報,東方集團期末現金及現金等價物余額16億元。此外,張宏偉還是錦港集團股份有限公司董事長。而對於華夏人壽而言,雖然“一致行動人協議”中明確持股不會超過5%,但有業內人士指出,華夏人壽未來不排除會通過天安財險間接增持民生銀行。

截至發稿,本報記者未發現民生銀行A股在上交所有大宗交易統一過戶的記錄。

民生銀行 民生 銀行 諸侯 混戰 泛海 海系 持股 增至 4.61% 誰還 還會 會增 增持
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【教育】這個腦洞有點大,LED龍頭轉型做幼教為哪般:二孩時代幼兒園供應告急,八方諸侯來支援

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11443&summary=

【教育】這個腦洞有點大,LED龍頭轉型做幼教為哪般:二孩時代幼兒園供應告急,八方諸侯來支援

方集團:LED 龍頭開啟教育轉型


1. 歷史沿革:積極外延打造 LED+教育雙主業


十一年深耕 LED 市場。長方集團成立於 2005 年,2010 年變更為股份有限公司,於 2012年 3 月在深交所創業板上市。公司是集研發、設計、生產、銷售為一體的專業 LED 光源及照明燈廠商,長期深耕 LED 市場,發展為 LED 封裝領域行業龍頭。



收購康銘盛,實現產業鏈縱向整合。自成立至 2014 年,公司始終專註內生發展,主要從事LED 封裝業務,下遊照明產品占比較小。但隨著 LED 行業市場規模的快速擴大,競爭企業的數量和規模不斷增長,行業競爭日趨激烈,整合趨勢愈發明顯。為積極應對競爭,公司於2013 年確立了產業鏈縱向一體化的發展戰略,意圖通過垂直整合,形成協同效應,實現規模收益,迅速拓展終端市場,提升利潤空間。


在此背景下,公司於 2014 年 6 月以 5.28 億元收購移動照明產品生產商康銘盛 60%股權,切入移動照明領域,打造 LED 封裝及下遊應用制造的垂直型企業。


設立金融平臺,助力主業發展。2015 年 3 月,公司以自有資金 1 億元設立互聯網金融平臺深圳前海長方金融控股有限公司,依托互聯網,借力資本市場,圍繞公司照明主營業務提供金融服務,打造照明產業生態圈。


布局幼教,開啟教育轉型。2016 年公司啟動轉型,進軍教育領域,在半年的時間內頻頻落子,通過成立教育子公司、設立產業基金和對外收購等一系列舉措,迅速切入教育行業。成立教育子公司。2016 年 6 月公司董事會第二十七次會議審議通過了《關於設立深圳前海長方教育管理有限公司的議案》,決定以自有資金 1 億元設立子公司深圳前海長方教育管理有限公司。


設立產業基金。2016 年 6 月董事會會議同時通過了《關於參與設立教育產業投資並購基金的議案》,公司與深圳前海易德資本投資管理有限公司共同投資設立長方易德教育產業投資並購基金。基金規模不超過 20 億,公司以自有資金出資 4 億元。


收購特蕾新,教育外延第一子。2016 年 11 月 23 日,公司與郭小娜、林運堅簽署了《合作框架協議》,擬通過受讓股權和增資的方式合計取得深圳特蕾新教育集團有限公司 60%的股權。特蕾新在全國範圍直營 40 余所中高端幼兒園,此次收購標誌公司教育外延布局首次落地,通過線下幼兒園切入幼教產業。



收購貝殼金寶,幼教布局再下一城。2016 年 11 月 28 日,公司旗下教育產業並購基金長方易德與北京蟬鳴信息科技有限公司、吳心鋒、周顏妮、貝殼育德教育科技簽訂了《投資框架協議》,以 1.2 億元收購貝殼金寶 51%的股權,交易於 17 年 1 月 4 日正式完成。貝殼金寶旗下擁有高端幼兒園品牌“金寶國際幼兒園”,此次收購進一步夯實公司線下幼教布局,中高端幼兒園板塊初步搭建起差異化產品線,盈利基礎得以有效拓展。


通過叠次外延,公司在鞏固 LED 主業競爭力的同時,以幼教為入口積極進軍教育領域,形成了 LED+教育的一體兩翼產業格局。LED 業務方面,垂直一體化布局可以對沖部分行業競爭壓力,而教育行業的抗周期特性,可以進一步為公司提供穩健的業績支持,未來通過內生、外延同步增長,公司的盈利能力有望持續提升。


2. 公司業績:積極外延擴大盈利基礎


外延並表帶動業績提升。LED 市場競爭日趨激烈,公司主業承壓。收購康銘盛實現產業鏈延伸後,公司業績得到大幅增厚。2015 年,公司實現營收 14.19 億元,同比增長 53.99%,實現歸母凈利潤 1.01 億元,同比增長 84.36%。其中康銘盛的移動照明應用產品貢獻營收 6.64億元,占比達到 46.79%,對業績的拉動作用顯著。


業務調整期盈利水平下降。2016 年前三季度,公司實現營收 11.37 億元,同比增長 11.73%,實現歸母凈利潤 0.53 億元,同比下降 15.74%。利潤下滑的原因主要是市場競爭加劇,致使產品銷售價格下降,毛利空間壓縮,同時公司坪山生產基地部分開始搬遷至惠州工業園,導致公司產能不能有效釋放,兩因素疊加造成 LED 業務利潤下降。另外教育子公司長方國際教育處於投資初期,尚未產生利潤,但費用增加,也導致利潤下滑。


公司於 2017 年 1 月 14 日發布業績預告,預計 2016 年實現歸母凈利潤 5500 萬元-7000 萬元,同比下降 30.60%-45.47%。


公司主營業務包括貼片式 LED、直插式 LED、封裝配套產品、家居照明應用產品,以及收購康銘盛新增的移動照明應用產品等。2015 年移動照明產品貢獻最多營收,占比 47.47%,其次為傳統的貼片式 LED 業務,占營收比重 40.40%,兩類優勢產品合計貢獻近九成營收。



靜待調整完成,重回增長軌道。目前公司在惠州的產業園即將竣工,投入使用後將成為集研發、生產、銷售為一體的 LED 燈具總裝基地,公司計劃將成品燈具、封裝產品及封裝配套產品等全部搬遷至惠州產業園,子公司康銘盛也將一並搬遷,公司部分客戶、供應商也將租賃產業園長方,有利於控制成本,實現產業集群效應。


同時公司申請將原坪山工業園變更為教育用地,租賃給國內外有知名度且有辦學資質的教育管理公司,將其建設成教育基地。未來待《民促法》具體實施細則公布後,公司有權依據相關規定,結合公司教育整體戰略布局,決定是否收購該教育管理公司至少 51%股權。


我們認為公司目前處於業務調整期,園區搬遷後產能將逐漸釋放,同時通過用地類型變更,為未來進一步的教育外延奠定良好基礎,同時也體現了公司立足長遠布局教育的決心,未來在內生增長和外延擴張上均值得期待。



3. 股權結構:實控人股權占比近半,戰略控制力強


目前鄧子長(董事長)、鄧子權(總經理)、鄧子華、鄧子賢兄弟四人合計持有公司 41.59%的股份,為公司控股股東和實際控制人。公司董事、子公司康銘盛董事長李迪初持股 5.31%。公司股權集中度高,管理層利益一致、高度捆綁,對公司的控制力強,有利於在深度轉型過程中保持戰略一致性和執行力。



民辦園將形成二元格局,《民促法》過會利好中高端園發展


1. 民辦園規模持續擴大,占比提升


2005 年以來民辦幼兒園規模穩定增長,園所數量及人數均已超過公辦幼兒園,成為學前教育的主要力量。


從園所數量看,民辦幼兒園增速在 2010 年前後達到高峰,在全國幼兒園中的占比最高達69.2%。此後增速有所下滑,而公辦園在 2010 年《國家中長期教育改革和發展規劃綱要》出臺後增速加快,民辦園占比小幅下降。2015 年,全國共有幼兒園 22.4 萬所,其中民辦園14.6 萬所,占比 65.4%。學生數量上,民辦園在園人數不斷攀升,2005 年至 2015 年,民辦園學生人數占比從 30.7%升至 54.0%。相比之下,公辦園學生增速明顯較低,占比也由2005 年的 50.6%降至 2015 年的僅有 37.7%。



從市場規模看,2016 年民辦幼教市場達 3102 億元,未來適齡幼兒數量、入園率、人均收費均將持續增長,預計 2020 年市場規模將突破 5000 億元,CAGR 為 14.3%。



2. 消費升級打開存量市場,二胎政策提供增量空間


年輕父母消費意願強、育兒觀念先進,疊加現階段特有的兩代撫養一代的家庭格局,釋放 存量市場的 需求 潛力 。我國教育市場整體受益於消費升級的紅利,收入水平提升、教育支出增加推動存量用戶價值不斷釋放。具體到幼教市場,目前 0-6 歲嬰幼兒父母以 80、90 後的第一代獨生子女為主,該人群在成長過程中物質條件相對富足,因此消費觀念開放、價格敏感度較低,對於子女教育消費的投入意願高。同時第一代獨生子女生育後多形成 4+2+1 的代際格局。這種兩代人共同撫養的大家庭,比僅由父母承擔子女消費的小家庭,在嬰幼兒消費,尤其是教育消費上的能力和意願均高出很多。


另外獨生一代父母信息來源更為廣泛、育兒觀念也更為先進。據艾瑞咨詢統計,目前 0-6 歲嬰幼兒的家長中有 65.8%通過網絡媒體渠道獲得育兒信息。作為互聯網深度使用者,他們能夠接觸到多樣化的育兒信息,在教育理念上更強調子女的自我發展、素質提升,因此對於學前教育的質量有更高要求,也願意為此付出相應溢價。



幼教市場的增量機會在於嬰幼兒人口的增加 。市場通常觀點認為,我國 1982-1991 年(一說為 86-90 年)的第三次人口出生高峰會導致 2005-2020 年之間的一波回聲嬰兒潮,從而形成第四次生育高峰,同時全面二胎政策的實施也會進一步增加新生兒的數量,兩種因素疊加將為幼教市場帶來增量需求。我們認為回聲嬰兒潮的影響在人口學上已被證偽。實際上,2000年以來,出生人口數量始終圍繞 1600 萬上下波動,波動區間僅在百萬左右,05 年後反而經歷了一波小幅下降,11 年起才有所回升。因此回聲嬰兒潮實際上並未出現。



但全面二胎的實施確將帶來幼教市場增量。綜合目前官方及學界的觀點,二胎放開後每年出生人口將增加200萬-250萬,以1600萬為基數計算,新生兒數量增幅在12.5%-15.6%之間,可以被認定為實質性的增量。同時按 200 萬新生兒、年均幼兒園學費 5000 元做保守測算,二胎政策帶來的市場增量空間達百億量級,將有效推動幼教市場發展。如果考慮到生育二胎的父母有更好的經濟基礎、但同時能分配的育兒時間又相對較少等因素,二胎增加對於全日托、高端園的需求將會更加旺盛。


3. 優質資源供不應求、師資短缺是幼教市場最大痛點


當前幼兒園市場面臨的主要問題是優質平價幼教機構供不應求。入園難問題長期伴隨學前教育發展。2010 年以來隨著幼兒園數量,尤其是公辦園數量的快速增加,入園率得到大幅提升。《國家中長期教育改革和發展規劃綱要》中提出到 2020 年學前教育毛入園率達到 70%,而 2014 毛入園率已達 70.5%,比 2009 年提高 19.6 個百分點,提前六年完成指標,2015年毛入園率進一步提升至 75%,絕對意義上的入園難問題得到極大緩解。但據中青報 2016年所做的調查,仍有高達 84.6%的受訪者表示當地存在入園難問題。



我們認為當前入園難主要為相對意義上的,表現優質平價幼兒園尤其是教學質量相對較好的公立園供應不足。公辦園及民辦園收費機制不同,公辦園收費標準由地方人民政府確定,並可獲得財政補貼,相對收費低且條件好,但數量有限。而民辦園采取市場化定價,園所質量兩極化明顯。低價園缺乏財政支持,在師資力量、硬件設施、管理水平等方面均落後於公辦園;高端園在教學理念、教師配備、辦園條件等軟硬件上雖有優勢,但高收費抑制了多數消費需求。因此民辦園雖在數量上對公辦園是重要補充,但在滿足教育需求方面並不理想。


幼兒園普遍存在師資短缺。師資短缺是與幼兒園供不應求相伴而生的問題,公辦和民辦園都普遍存在。教育部 2015 年 12 月發布的《幼兒園工作規程》中對幼兒園教職工配臵、每班學生人數均做出詳細規定,其中全日制幼兒園師生比為 1:1.55-1:6,寄宿制要求更為嚴格,為1:35-1:4。但從現狀看,公辦、民辦園都遠未達到這一標準。公辦園自國家加大財政投入、規模高速擴大以來,師生比明顯下降,但截至 2015 年仍高達 1:28.5。民辦園情況相對較好,15 年師生比為 1:18.1。但較低的低師生比並不代表更高的辦學水準和教學質量,相反可能是家長對公辦園的青睞導致其學生數量更多。



4. 民辦園將形成普惠園+中高端園二元格局


國務院於 2010 年出臺的《關於當前發展學前教育的若幹意見》中提出“鼓勵社會力量以多種形式舉辦幼兒園”,“積極扶持民辦幼兒園特別是面向大眾、收費較低的普惠性民辦幼兒園發展”。我們認為該意見一方面明確支持民辦普惠性幼兒園的發展,另一方面對包括高端園在內的多種形式幼兒園也持鼓勵態度,並未予以限制。此後一系列政策均強調對社會力量參與舉辦幼兒園的鼓勵以及對普惠園發展的鼓勵。



普惠園有助提升行業規範化及標準化。民辦普惠園的認定標準及要求,由各地方政府自主確定,但基本上都在辦園條件、教師資質、收費等方面對標公辦園,同時享受與公辦園一致的政府補貼,部分地區民辦普惠園還可獲得減免租金、派駐公辦教師、免費師資培訓等支持。我們認為在辦園標準上對標公辦園有助於提高民辦園質量和規範化水平,而給予等同於公辦的政策扶持可以最大程度鼓勵社會力量參與。兩方面因素對於增加有效供給、更好實現民辦園對公辦園的補充作用都將產生積極效果。


與此同時,支持高端園繼續以自主定價方式發展,可通過高回報率進一步釋放社會資本對幼教市場的參與熱情,同時提供差異化產品,滿足高端教育需求。


因此我們認為在政策引導和資本自主選擇的共同作用下,未來民辦幼教將逐漸發展為規範化、平價化、公益性的普惠園和高質量、高溢價、營利性的高端園共同發展的二元模式,形成供求匹配、經營可持續的健康產業生態。


民辦園整合空間大。當前幼教市場競爭格局分散,品牌林立,標準化經營的連鎖幼兒園數量有限,絕大多數仍為散亂的單體園。粗略統計 2016 年紅纓、北京博苑等前五大民辦園品牌共計擁有 5400 所幼兒園。假設 2016 年幼兒園總量和民辦園數量相比 2015 年的 22.4 萬、14.6 萬所均增加 5%,分別達到 23.5 萬、15.4 萬所,則前五大民辦園占全部幼兒園比例僅為 2.3%,占民辦園比例也僅為 3.5%。結合前面對於民辦園,尤其是中低端園管理粗放等現狀的分析,未來市場龍頭憑借建園標準化、運營規範化、理念科學化等優勢,在加速擴張、整合市場方面有巨大空間。



對於采取直營還是加盟的路徑進行擴張,我們認為當前的政策環境更適宜加盟園模式。首先,民辦幼兒園開辦分園受政策限制,難以通過新設實現大規模擴張,可行的途徑是收購現有園所。其次,目前政策大力支持普惠園發展,未來民辦園將逐漸形成普惠園、高端園二元發展格局。其中民辦普惠園在收費上接受政府指導,與公辦園一致,因此單園盈利能力受限,並購價值不大;高端園盡管盈利能力強,但現有數量少,並購標的有限。因此在政策未放開民辦幼兒園新設分支、且並購擴張局限性大的前提下,采取直營模式擴大規模難度較大。


相比之下加盟模式擴張門檻低,但局限性在於單園利潤低(僅有加盟費收入,通常在每年 5 萬-35 萬)、對加盟園經營質量(教師素質、教學內容、管理水平等)的控制相對較弱。目前采取加盟模式的機構提供的多是管理指導、教師培訓、教材供應等後端服務,加盟園在實際運作過程中基本各自為政,加盟體量膨脹後很難進行有效的前端控制。 因此加盟品牌在擴張過程中能否強化前端監督和後端培訓,維持標準化、規範化,實現經營模式的精確複制,是判斷其能否成為市場整合龍頭的核心標準。


中高端園面向高端教育消費需求,《民促法》通過 利好規模 擴張 。相比於公辦園和普惠民辦園,中高端幼兒園擁有硬件設施先進,師資力量雄厚、教學理念先進、培養體系完善等優勢。在收入提高、消費升級的背景下,市場對於高質量園所的需求不斷增加,供給缺口較大,市場仍為藍海。2016 年 11 月《民促法》修法通過,確立了民辦教育機構的營利性與非營利性分類管理原則,營利性教育機構的企業法人地位得以明確,未來可順利對接資本市場,證券化進程有望提速。中高端幼兒園基本為營利性民辦園,因此可充分受益於《民促法》政策紅利,優質品牌將獲更多資本助力,實現加速擴張。



收購中高端幼教品牌,開啟轉型之路


1. 深耕 LED 市場打造行業龍頭


公司自成立以來致力於推進 LED 在照明領域的發展,主要從事 LED 照明光源器件和 LED 照明成品的研發、設計、生產和銷售,屬於電子元器件行業的半導體光電器件制造業。公司擁有 LED 光源、LED 封裝配套產品和 LED 照明應用產品三類,產品獲得 GS、UL、CE、EMC、LVD、FCC、ROHS 等多項國際權威認證,並於 2010 年、2014 年連續獲得國家高新技術企業認證。


政策驅動下,國內 LED 市場實現高速增長。近年來隨著 LED 照明技術發展,其節能減排效果日益明顯。我國政府借由一系列政策措施刺激 LED 照明內需,帶動 LED 照明市場啟動。主要政策包括安排 22 億元推廣節能燈和 LED 燈,並在 2012 年 10 月 1 日正式實施白熾燈禁令,內容包含禁止銷售 100W 以上白熾燈以及一定能效指標以下的鹵鎢燈。由此釋放出的替代需求大大刺激了 LED 照明在國內市場的推進。



2006 至 2016 年,國內 LED 市場規模持續擴大,由 356 億元增加至 5216 億元,增幅近 14倍,CAGR達30.79%。其中LED封裝市場規模由146億元擴大至748億元,CAGR 17.75%。


公司作為 LED 封裝領域的行業龍頭,充分受益於市場規模擴大紅利,營收持續增長。隨著行業規模快速擴大,競爭企業數量不斷增加,近年來經歷價格戰和產品同質化等激烈競爭,盈利空間壓縮,行業面臨洗牌。在此情況下,公司積極謀求產業鏈縱向整合,選擇市場空間更大的下遊應用產品作為新賽道,通過收購 LED 移動照明產品龍頭康銘盛切入下遊市場。此次收購構建了垂直一體化產業鏈,實現優勢互補,並有效增厚了公司業績,對沖了傳統主業價格下降、毛利空間縮窄的風險。



2. 教育布局接連落子,轉型步伐緊湊堅決


收購康銘盛以來,公司繼續鞏固 LED 業務的內生增長,同時積極謀求產業外延拓展,尋找新的業績增長點。2016 年 6 月以來,公司外延戰略陸續落地,以幼教市場作為切入口展開教育布局。


2.1. 新設教育公司+並購基金啟動轉型


2016 年 6 月公司董事會通過議案,以自有資金出資 1 億元設立全資子公司深圳前海長方教育管理有限公司。子公司將主營早幼教機構投資與建設、國際學校建設等業務,推進公司轉型教育的戰略發展目標,同時將引進具有教育、管理等專業知識及豐富從業經驗的中高端人才,促進公司教育布局的長期穩定發展。


同時公司董事會另通過議案,與深圳易德資本共同投資設立長方易德教育產業投資並購基金。基金規模不超過人民幣 20 億元,其中公司作為劣後級有限合夥人,擬以自有資金出資 4 億元,易德資本作為普通合夥人,擬出資 6 億元,作為劣後資金,其余資金根據需求向合格投資者非公開募集,作為優先級資金。該教育並購基金將主要參與教育產業投資、投資興辦教育實業和創業投資業務,尤其以學前教育產業作為投資重點。


設立教育子公司及並購基金是公司進軍教育的奠基之舉,一方面建立了後續外延的資本基礎,另一方面通過組建專業團隊,可提高對賽道的把握及對並購標的的判斷。


2.2. 收購幼教集團特蕾新,外延首落地


2016 年 11 月公司與郭小娜、林運堅簽署《合作框架協議》,擬通過受讓股權和增資方式獲得深圳特蕾新教育集團有限公司 60%的股權,公司以幼兒園為切入口的教育外延布局正式落地。


本次交易中,特蕾新全部股權預估值 8 億元,公司擬以 6 億元通過受讓股權(4 億元)及增資(2 億元)的方式取得該部分股權。郭小娜、林運堅承諾特蕾新 2016 年合並凈利潤不低於 2500 萬元,2017-2019 年扣非歸母凈利潤分別為 5000 萬元、6500 萬元和 8450 萬元,且自交割日起三年內特蕾新旗下全資或控股的直營幼兒園不少於 100 家;同時承諾獲得全部股權轉讓款後 180 個交易日內購入不低於 1.2 億元的公司股票,並鎖定至 2019 年度審計報告正式簽署日。


起步廣深,布局全國 的幼教集團。 。特蕾新教育集團的前身深圳市英達幼兒園於 1996 年創辦,立足建設中高端幼兒園。在擴張過程中重點布局一二線城市,尤以廣東特別是深圳為主,目前已在深圳、廣州、北京、天津、武漢、太原、鄭州、東莞、惠州、河源、昆明等地開辦了近四十所直營幼兒園,四十二所參股共建園,一千一百多所聯盟園所,在職員工人數達三千五百多人,並擁有一所直屬幼兒藝術師範學校,在校學員達一千多人,形成頗具規模、實力及影響力的幼兒教育集團。



依托運營體系標準化+師資培訓規範化+教學研究專業化,打造優質幼教品牌。在運營上,特蕾新教育集團以“特蕾新”為統一品牌,對所有下屬幼兒園實行統一師資,統一管理,形成集團總部平臺為根基,區域旗艦園為中心,聯動區域直營園的獨特發展模式,打造穩固為主,快速發展的幼兒園經營平臺與聯動體系,實現幼兒園規模與品牌效益的持續增長。同時下設多元教育研究院,為旗下幼兒園建立統一使用的教材和教學方法,實現教學、管理的全面標準化。



在師資上,特蕾新堅持對教師素質的高標準要求,建立一整套師資培訓體系。對於教師的初始培養,特蕾新在廣東河源開辦了自主運營的特蕾新藝術幼兒師範學校,同時充分利用與各幼師中專學校建立的良好關系,通過校企合作方式與學校聯合開辦中專幼師專業,目前已有二十多個合作辦學單位。特蕾新和幼師學校從學生入學起就嚴格把關,根據特蕾新辦學多年的經驗總結,對這些準老師進行更為科學合理的培訓教育,為旗下幼兒園輸送實用型的優秀教師。對於在職教師的繼續提升,特蕾新的師資培訓部與各高等院校聯合辦學,開設“教育管理”、“學前教育”、“心理教育”、“音樂教育”等專業的大專或本科學歷班。目前,已和廣東省惠州學院、廣東第二師範學院、湖北省江漢藝術職業學院聯辦了國家承認學歷的本科、大專班;並積極與華南師大聯系,在集團設立學前教育研究生課程班教學點,由公司出資,讓公司管理人員及骨幹教師參與學習,滿足了對教師繼續教育培訓的需要,提升了教師業務能力和專業素養。


在教學研究上,特蕾新通過創新教研方式提高教學水平。特蕾新主要以園本培訓為主陣地,聘請楊寧、李忠忱、那文等資深幼教專家等組成專家顧問團隊,引領幼兒教育教學研究,加強對教師的業務培訓和幼兒教育探索研究。同時充分利用教研組活動,通過每周進行展示研討,不斷優化教學方式。除此之外,特蕾新還與各大幼教機構或知名幼兒園結成姐妹交流園,組織骨幹教師在幼兒園精細化管理、園所常規業務、師資隊伍建設等方面進行深度調研與學習交流,通過此類合作交流,不斷提升園所管理水平及師資素質能力。



建設多元發展型課程體系。特蕾新在總結全國各地豐富教學經驗的基礎上,引進由世界著名教育心理學家、美國哈佛大學發展心理學家加德納提出的多元智能理論。同時與哈佛大學教育研究生院合作,借鑒國外先進教育理念,並結合中國幼兒學習心理和特點,在哈佛大學郝和平博士及其研究生團隊的主持指導下,開發“多元發展型課程”,探索幼兒教育新途徑,同時開發幼兒多元智能教具,建立系統、全面的多元智能課程體系,發掘幼兒自身潛能。以多元智能課程為核心,特蕾新進一步打造國際雙語課程、體育運動課程、才藝美學課程以及互動多媒體教學等創新特色課程,實現兒童能力的全面培養。



特蕾新旗下還設有多元學前教育研究院。研究院是在與中國教育科學研究院共建的優課教學研究中心、以及與全國各大師範院校合作的教育研發基地的基礎上設立的,集合聘請了眾多國家級知名教育專家學者和一線教育研究團隊。研究院著重開展學前教育專項課題的理論研究、教育管理研究和課堂實踐應用研究,同時研發具有國際前瞻性的幼兒教育課程體系與產品,並輔以教育網絡門戶平臺,為全國的幼兒教育機構、園所、學校及家庭提供完整的幼兒教育教學課程系統。


2.3. 收購高端幼兒園品牌貝殼金寶,加碼幼教布局


2016 年 11 月,公司參與設立的長方易德教育並購基金,與北京蟬鳴信息科技有限公司、吳心鋒、周顏妮、貝殼育德教育科技(北京)等四方簽訂《投資框架協議》,擬通過股權轉讓及增資的方式投資貝殼金寶教育科技(北京)有限公司,獲得其 51%的股權。交易金額共1.2 億元,其中 6000 萬支付股權轉讓對價,6000 萬用於增資。2017 年 1 月公司公告收購完成。


本次交易中,北京蟬鳴、吳心鋒和周顏妮承諾 2017-2019 年度貝殼金寶扣非歸母凈利潤分別不低於 1000 萬元、2000 萬元和 3600 萬元,並承諾自交割日起三年內,貝殼金寶名下全資或控股的直營幼兒園不少於30家。如貝殼金寶在承諾期內實現凈利潤總額高於業績承諾額,則各方一致同意對貝殼金寶核心團隊進行股權激勵。


以先進教學理念打造高端幼教品牌。貝殼金寶旗下的高端幼教品牌金寶國際幼兒園,源於全球早教第一品牌美國“金寶貝”早教中心。金寶幼兒園於 2010 年創立,教學理念基於國際先進的瑞吉歐教學法。采用適合兒童全面發展的學習區教學+方案教學模式,兒童可自由選擇參與不同的項目,所有的活動方案均由興趣生發,同時重視兒童團體討論並融入全語言教學,有效提升孩子在品德、自理、領導力、解決問題能力和創造性思考能力等方面的表現。



金寶幼兒園的教學班分為國際班和雙語班,其中國際班由一名外教和兩名中教老師帶班,配有生活老師,英文為主要語言。雙語班則是三位中教老師帶班,每天的下午會上一堂英語課。課程體系上,金寶根據兒童生理及心理發展特點,依時令季節制定作息計劃,每年按照春夏秋冬劃分為四個學期,將社會參訪、節日慶典、特殊紀念日等體驗穿插其中。在日常教學之外,金寶還提供豐富的資源和專業的學習環境,培養孩子的英文、跆拳道、戲劇表演、兒童網球、舞蹈及樂器等特殊技能。


金寶強調家長在幼兒教育上的參與,鼓勵親子學習,為孩子設計學習單,通過親子閱讀、共同查閱資料、繪畫、手工等方式完成。同時會不定期安排針對家長的培訓課程,內容包括育兒新知、安全運動、食譜健康等各個方面。每學年結束,家長會得到一份學業報告,對孩子的語言、認知、身體動作、美感、情緒、社會發展、英文能力等方面做出評估。


金寶幼兒園擁有教學理念先進、經驗豐富的管理團隊,確保以先進理念引領先進教學。總園長吳慧美是臺灣私立愛兒群幼教機構創辦人兼董事長,臺北蒙特梭利幼教聯誼會理事長,在幼教領域積累了超過三十年經驗。其他管理團隊成員也均擁有專業的幼教背景和豐富從業經驗。依靠高質量的教學模式,金寶幼兒園在過去五年中獲得過新浪、網易等主流門戶網站頒發的“最具投資價值的中國幼兒教育品牌十強”、“最具品牌兒童教育機構”、“年度十大教育機構”等獎項。



在幼小銜接上,金寶和清華大學校企啟迪控股合資成立紫荊教育科技有限公司,專註於幼小銜接課程的研發。在清華大學專家團隊的幫助下,自 2014 年起在大班課程中為預備就讀公立小學的孩子開設系統的幼小銜接課程,讓金寶畢業生可以順利適應公立小學。


緩擴張、高收費確保教學水準。高端幼兒園收費高、單園盈利能力強,但對師資素質和運營標準有更高要求,因此在擴張上通常較為穩健,確保每所新園的教學水準。金寶自 2010 年成立以來在北京、上海、深圳、包頭、貴陽、鞍山、濰坊等地建有 9 家幼兒園,且收費均處於所在城市的最高層次。金寶北京校在冊學生約 500 人,2016 年新生收費標準達到雙語班7.5 萬元/年,國際班 10.3 萬元/年。2016 年 9 月新開學的上海金寶校,以北京金寶的教育沈澱為基礎,在裝修成本大幅度降低的情況下,按照雙語班 7 萬元/年,國際班 9 萬元/年的收費,實現了三周招生近 200 人,當年即可實現盈利。金寶廣州校 2016 年新生收費標準也已超過 6 萬元/年。


打造紫荊夥伴計劃吸收夥伴園,儲備收購標的。金寶推出紫荊夥伴計劃,為夥伴園所提供從選址、裝修、開園、教師培訓、幼兒園管理、夥伴園老師來京培訓在內的所有內容,同時為夥伴園提供專屬的培訓師與課程指導師,監督夥伴園的學習。夥伴園不同於一般加盟園,可以不采用金寶的品牌,但金寶會從中選擇優質園所作為潛在收購標的。目前紫荊夥伴計劃已吸收二百余所夥伴園,為金寶的長期擴張建立充足儲備。未來金寶將更多通過控股方式擇優進行收購,在擴大盈利基礎的同時降低風險,預計大概率可完成擴張目標。


2.4. 特蕾新+貝殼金寶搭建差異化幼教體系


消費升級趨勢下幼教市場成長空間巨大,公司布局中高端幼兒園,未來業績增長的確定性強。特蕾新和貝殼金寶均立足經濟實力較強的一二線城市,在當前居民收入水平提高、教育支出增加,但優質園所稀缺的情況下,二者憑借豐富的運營經驗和良好的品牌美譽度,能夠更為順利地實現擴張。


同時特蕾新和貝殼金寶作為分別定位中端、高端的幼教品牌,在教學理念、軟硬件、師資力量和收費等方面均有差異,覆蓋人群也不存在明顯重疊。因此二者盡管都將著力開拓一二線市場,但不形成直接競爭,反而可通過品牌、運營、收費的差異化,助力公司實現對幼教市場的多層滲透,有效擴大盈利來源。


投資建議


(1)LED 業務中期內仍將是公司營收主要來源。國內 LED 市場,尤其是下遊照明產品市場保持較高增速,公司收購康銘盛實現產業鏈縱向一體化布局,能夠進一步分享行業增長紅利,同時有效分散封裝業務競爭壓力,強化盈利基礎。2016 年公司主業處於調整期,園區搬遷產能受限,同時疊加產品價格下行壓力,導致利潤下降。預計調整完成後產能釋放,加上新園區的產業集群效應,主業將重回增長軌道,內生增長能力將進一步夯實。


(2)公司收購中高端幼兒園開啟教育轉型,打開外延增長空間。幼教市場優質資源供不應求,家庭收入增長、新生代父母先進的教育觀念、以及全面二胎帶來的人口增量,都推動需求不斷增加,民辦幼兒園將持續受益,其中收費高、質量優的中高端幼兒園將尤其受益於消費升級趨勢。公司連續收購特蕾新(中端園)、貝殼金寶(高端園)兩家優質幼教機構,構建差異化幼教體系,轉型戰略精準堅決。兩家機構均深耕幼教市場多年,教學運營體系成熟,品牌影響力強,在規模擴張上擁有紮實基礎。 此次獲公司資本助力,擴張節奏有望 加快 , 尤其貝殼金寶夥伴園收購將陸續落地,能夠有效帶動業績提升。


(3)暫不考慮對貝殼金寶的投資收益,同時假設 2017 年完成對特蕾新的收購及並表,預計2016-2018 年凈利潤分別為 0.66 億元、1.56 億元、1.82 億元,EPS 0.08 元、0.20 元、0.23元,對應當前股價 PE 為 93、40、34 倍。公司外延初啟,後續收購落地帶來市值增厚,估值向上彈性大,給予 17 年目標市值 100 億,對應目標價 12.66 元,買入-A 評級。


風險提示


LED 市場競爭加劇,幼兒園擴張進度不及預期。(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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從八達通到支付寶:移動支付諸侯混戰,香港無現金時代何時到來?

“忘記帶現金,請問如何在深圳生存?”這是在香港生活8年的鄭琳(化名)某一天從香港去深圳後發的朋友圈,這樣一條朋友圈,大約有40條留言,而留言的大多數是“我已經好幾周沒帶過現金出門了”、“現金是什麽?”比起一河之隔的深圳,香港的電子支付道路似乎才剛剛開始,在香港生活的鄭琳無法想象,在香港沒有帶現金是什麽樣的一種滋味。

實際上,論電子支付,亞洲幾乎沒有比香港的八達通更早,在1997年,八達通通過內置晶片在信用卡大小的塑膠卡片,放在接收器上就可以完成付款的整個過程,最初只是用在巴士、地鐵等交通工具,但隨後很快普及在零售業務中,成為世界上最早且發展最成功的電子儲值卡,普及程度全球最高。

不過,這樣的優勢在境內支付系統興起之後顯得有些後繼無力。隨著各大電子支付平臺紛紛開始有所行動,原本平靜的香港市場也開始有了新的活力,根據數據科技公司錢方好近(QFPay)最新數據,今年“五一”期間,香港的總移動支付交易額為1.05億港元,交易單數增幅達8倍,商戶平均交易額同比增加2.02倍,增幅遠遠超過到香港的境內旅客的增長幅度。

香港電子支付“混戰”

根據香港金融管理局(下稱“金管局”)網站信息,目前儲值支付工具(SVF)持牌人共有16家,包括3家銀行。2016年,金管局批準發放首批儲值電子支付牌照,以支付寶、微信支付等支付巨頭為主。不過在經歷了近兩年的競爭角逐後,這些電子支付機構似乎還沒有在香港分出勝負。

香港資訊科技商會榮譽會長方保僑對第一財經記者稱,目前正處於香港電子支付的“戰國時代”,各大支付平臺都在卯足勁搶地盤,很多都是用燒錢的方法,試圖搶占更多用戶以及流量,最後可能要看誰有錢誰才能存活下來。

QFPay CEO兼創始人李英豪對第一財經記者稱,目前香港的電子支付平臺競爭比較混亂,沒有一家占有絕對優勢,未來這種混亂的格局將持續一段時間,不過,對於消費者而言,競爭是一件好事,會變相刺激消費者使用移動支付平臺,而香港的“無現金時代”絕對不會像內地那麽快就到來。

從電子支付平臺數據來看,2017年第四季末,香港使用中的儲值支付工具賬戶總數只上升了15.4%,儲值金額及工具總額上升了17.3%,總體增速較慢。

根據金管局公布的最新數據,2017年第四季末,使用中的儲值支付工具賬戶總數為4673萬個,環比上漲4.2%,在2017年第四季,儲值支付工具總交易量約為15億宗,環比上升5%,總交易金額為387億港元,環比增加12%。其中,在總交易額中,206億港元為銷售點消費支付,166億港元為網上消費支付,14億港元為個人對個人轉賬。

方保僑稱,接下來的一兩年對於香港的電子支付市場來說非常關鍵,只要在這1~2年間確定市場地位,就能存活在香港的電子支付市場上。

AlipayHK能否取代八達通

面對行業的激烈競爭,各家支付公司的想法層出不窮,而根據市場的現狀,八達通仍然占據主導地位。截至2017年,市面上流通著超過3450萬張八達通卡,相當於每位香港人平均持有4張八達通卡,每日交易宗數超過1300萬,金額超過1.5億港元。

由於八達通市場占有率非常高,其他支付工具只能各顯神通,用其他方法來搶占香港零售市場。

2018年3月,螞蟻金服和李嘉誠旗下長江和記(00001.HK)宣布成立合資公司Alipay Payment Services (HK) Limited(APSHK),共同運營AlipayHK。與內地版支付寶不一樣的是,AlipayHK引入了很多本地化的特色,在去年5月上線以來,已經累計超過100萬用戶,合作商戶超過1萬家,而對於“不差錢”的大企業來說,AlipayHK在香港的推廣非常激進,除了每個用戶可以享受50元的迎新優惠,APP里也有香港本地特色的“儲印花優惠”。

由於長江和記旗下零售網絡龐大,涵蓋了超市、電訊等業務,APSHK成立僅僅兩個月,支付點已經由5000個增加到了1.5萬個,APSHK行政總裁陳婉真在接受香港媒體訪問時稱,AlipayHK要覆蓋香港的衣食住行各領域,比如進軍包括出租車在內的交通工具、在菜市場的覆蓋數量由目前的10多間增加至90間。

方保僑對第一財經記者稱,現在是市場的投資期,各大支付平臺都要給自己做好定位,否則很快會被淘汰。陳婉真則認為,燒錢並非成功的要素,很多人拿完優惠之後就不再使用這個支付工具,支付工具最重要的是方便。

有市場人士認為,AlipayHK抱上了長和的“大腿”,在網點鋪開上完全不用擔心,而微信支付雖然也很努力,但是比起長和的網點優勢,依舊顯得不足,其他電子支付工具,有的在推出很短一段時間就銷聲匿跡。所以在這場電子支付爭奪戰中,AlipayHK勝算較大,陳婉真更是預計,在未來2至3年時間里,AlipayHK有望取代八達通。

而在某些細分市場,似乎已經可以看到幾大巨頭角逐的結果,目前香港在指定的售票機也會接受電子移動支付,但僅限支付寶和微信支付。港鐵方面稱,乘客可以在指定售票機以支付寶、AlipayHK、微信支付或WeChat Pay HK購買單程車票,目前香港尖沙咀、尖東等站都已開始試行。

出租車市場“不好做”

目前,八達通已經壟斷了香港本地的公共交通系統,而其他的支付工具要真正取代八達通可能性並不大,很多支付系統都從香港出租車市場著手,力圖搶占自己的一片市場。

為了搶占市場,八達通近日決定打入香港出租車平臺,推出出租車電子支付服務,鼓勵出租車司機以八達通APP收費,乘客則可選擇以八達通卡或八達通O!ePay付款,為了鼓勵出租車司機使用,司機只要開戶成功,就可以獲得150港元獎勵,如果開戶前30天內累積交易金額超過1000港元或以上,可獲得200港元獎勵,款項將直接存入司機O!ePay賬戶。

這不是八達通第一次嘗試進入香港出租車市場,早在2006年,八達通就試圖在香港的出租車上安裝八達通讀卡機收費,但由於租用費非常貴,加上使用上並不方便,雖然八達通在2011年再次推廣,最終都無法普及。

從目前的現狀來看,出租車市場並不好做。滴滴香港在4月正式宣布與VISA合作,推出電子支付服務,乘客可以在3日內透過任何一張國際VISA信用卡,在滴滴APP內付款,就可以享有100港元單程的出租車乘車優惠,一天最多可以享受兩程,即200港元。

但很多乘客向記者反映,當天根本無法通過滴滴手機APP叫到出租車,甚至有出租車司機在確定乘客行程後,要求乘客取消信用卡訂單並支付現金,讓用戶體驗大打折扣。

HKTaxi聯合創始人Kay Lui對第一財經記者稱,香港出租車市場最困難的地方在於,出租車司機都喜歡收現金。如果用一般的電子支付,他們需要等待將近一周才能把當天的錢從銀行取出來。一名下載滴滴軟件的出租車司機告訴記者,即便他可以享受到滴滴對司機的獎勵,但這些獎勵需要一周才能存進他的銀行戶口,這一周期讓他很難忍受。

Kay Lui稱,這個問題讓很多香港本地的出租車軟件都很難生存下去,像HKTaxi這樣的小型企業,只能靠自有資金先墊付給司機,讓司機可以在第二天就收到乘客的出租車費,即便如此,這樣的速度對於出租車司機來說,還是比現金慢太多了。

不過,今年9月,香港馬上要推出快速支付系統,有望解決這一難題。由香港金管局牽頭推進的快速支付系統有望打通香港的儲值支付工具,並為銀行和儲值支付工具提供實時支付平臺,預計每日額度在5000港元至1萬港元之間。

八達 通到 支付 移動 諸侯 混戰 香港 現金 時代 何時 到來
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胡孟青:阿爺冇錢派 諸侯債冚債

1 : GS(14)@2012-06-06 21:54:02

http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120606/98214/
瑞銀指,如把各銀行貸款數字,加所有持有到期的投資及應收賬,再跟銀行本身存款總額比較,得出比例平均是86%,較現為67%貸存比率,平均相差19%。瑞銀的意思是內銀股本身資產規模雖多,但僅是數字效應,大部份實屬非流動資產,與以流動性支持貸款原則有出入,實際正影響其貸款能力。
內地金融體系從來就只有銀行,銀行持有到期資產及應收賬,大部份是央票及財政部等相關部委,原承諾繳付的項目。故內銀所持資產就算不流通亦不代表資產質素已轉壞。內銀好與壞,非簡單憑銀行賬目決定,而是牽涉外界對中國經濟及金融體系的信心。西方媒體及分析員努力發掘有關內銀問題,正是信心取向指標。
內地經濟轉弱,外界注意力集中關注銀行貸款,但對之前貸款氾濫後遺症就選擇失憶。今年3至8月份,財政部3年前代地方政府發行為數共2.1萬億元人民幣地方債陸續到期,逾半數改由地方政府自行發債,借新還舊,證明甚麼?地方政府沒償債能力,問題未解決過。好像一、兩年前內地很多企業,包括鋼鐵業,以抵押品向銀行取3厘息成本融資,後以30厘息拆出,從事民間借貸,現民間借款人或中小企財困,資金鏈斷裂,貸款最後應由經營民間借貸的企業或由銀行承擔?

胡孟青
獨立股評人
胡孟 孟青 阿爺 冇錢 錢派 諸侯 債冚 冚債
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舊部冊封諸侯漸成氣候

1 : GS(14)@2016-10-24 06:12:08

檢閱畢中央政治局層面,還可看一下地方封疆大吏中的習家軍。今年以來地方黨政一把手換將頻繁,不少習早年在浙江時的部下(統稱之江新軍)、在福建和上海時的舊部(統稱閩滬舊部)紛紛卡位;習家軍已開始在地方成氣候。原上海市委副書記應勇是習近平上海舊部,月前突然「降格」出任上海常務副市長,很明顯是為接上海市長做準備。現任市長楊雄退休在即,應將成為鎮守大上海的習家軍。


嫡系陳敏爾勢上位

雲南省委書記陳豪曾長期在上海任官,當過兩任市委書記黃菊和陳良宇的秘書,習近平掌上海時對其「印象不錯」,繼續重用,先調京出任全國總工會主席,前年空降雲南,當封疆大吏。貴州省委書記陳敏爾屬習家軍嫡系。習近平掌浙江時,他當省委宣傳部長,為習的「之江新語」(即習在浙江時,以此為筆名在《浙江日報》寫評論文章)的主要吹鼓手。習上台後將他放到窮省貴州,明顯是鍛煉,為日後上位準備。浙江省委書記夏寶龍也是習的「之江新軍」之一,曾在浙江任官多年,為習近平老部下。還有上月剛出任江西省長的劉奇,也曾是習在浙江的部下重臣,官至寧波市委書記。《蘋果》記者




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161024/19810581
舊部 冊封 諸侯 成氣候
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