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創業津梁創始人:我替天使投資眾籌犯“愁”

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0109/57778.html

天使匯眾籌 到500萬元、大家投第二輪眾籌到300萬元、點名時間獲得A輪百萬美元投資、中科創智的愛合投即將在三月份上線,深圳的國富源摩拳擦掌要做眾籌平臺、好眾籌項目在廣州整裝待發、飛馬旅眾籌平臺“我愛創”橫空出世、中國創業咖啡聯盟和草根天使會也正在“孕籌”帷幄之中、私董會好投網創業易均頻頻拋出話題要做眾籌……眾籌無疑是創業投資界新近一個最熱門的話題之一,也是互聯網金融的重要分支領域。眾籌網破費不菲地把域名從zhongchou.cn升級到了zhongchou.com,眾籌相關的域名價格也水漲船高,hetou.com直接一口價200萬元!眾籌,又一個一窩蜂的互聯網應用。嚴格來說,眾籌有兩個分支,一個是以kickstarter、點名時間(Demohour)、追夢網(dreamore.cn)為代表的支持創意與產品創新的眾籌平臺;另一個是以Angelist、Wefunder、Crowdfunder、天使匯為代表的天使投資 股權眾籌平臺。創業津梁(ChinaStartup.cn)作為投資和孵化服務了幾十家早期階段的創業企業的創投行業建設和參與者,對於天使投資 股權眾籌平臺的了解比較深切。在我看來,天使投資股權眾籌可能是一個美麗的傳說,股權集合募資或股權團購時代遠遠還沒有到來。我都有些為這些天使投資股權眾籌平臺捏了一把汗,為他們犯愁!一愁:股權眾籌降低了募資的門檻卻增加投資風險因素每一個創業項目早期都存在較高的生存壓力,可能跨不過死亡谷,未來不確定性很高,屬於高風險的投資領域。創業者通過與天使投資人的交流和創業導師輔導,如果獲得天使投資,將在商業模式、核心競爭力等方面均得到增長與加強,天使投資人的投後管理和深度介入將大大提高項目成熟度,降低項目運營風險,這是創業項目獲得天使投資資金之外價值的重要方面。而天使投資股權眾籌平臺是通過領投人(一般認籌份額在募資額10-25%)來參與管理,大部分投資款是由各路神仙拼投起來的。領投人雖說看好項目,但其本身可能缺少對投資項目的專業判斷能力;領投人管理的大部分不是自己的錢,其在項目投後管理上的投入度與責任心是一個巨大的疑問;眾籌出資人眾多,大家股份額普遍較低,會不會造成“三個和尚沒水吃”的局面呢;股東團隊龐大,溝通效率自然比較低,觀點協調成本會比較高……這些都不但不能降低投資標的的風險,反倒積累了新的風險因素。投資,我覺得其實不是在經營資本,而是在管理風險.風險管理好了,投資就成功了。天使投資股權眾籌,讓我對其風險管理犯愁。二愁:眾籌有可能變成低附加值資本匯聚之地眾所周知,原本天使投資是做“近在眼前”的事,“遠在天邊”的項目不管怎麽有投資價值,投資人一般都無法參與的,因為看不見,因為參與成本太高。同時,天使投資是投人、投錢、投資源的苦逼活,往往初創期項目除了缺錢以外,在團隊上、營銷資源上、產品策劃上都還需要投資人幫一把扶一程。股權眾籌平臺試圖通過降低個體出資額度來提升投資人出資的可能性,試圖通過互聯網的觸角把千里之外的錢都能聚攏來投資到該項目上,這在很大程度上是一個偽命題。投資市場上從來缺的不是錢而是好的項目,好的項目並不缺少資金的追捧,把“拼錢”“碎募”“團購”做為第一訴求是不是跑題了?以我對投資圈的了解,如果一個創業項目,除了錢什麽都不缺,那對這個項目來說,籌錢還真的不是問題。恰恰是很多項目,在錢之外,還缺很多東西,所以融資才有難度。天使投資原本是要擔負起補強這些方面使命的。三愁:股權眾籌一不小心就會成為創業企業的包袱一個創業項目發展到一定階段,都會面向VC、PE融入後一輪的發展資金,甚至向資本市場公開融資。這時候,不管是後續投資者,還是上市管理機構,都傾向於股權結構簡單清晰的企業,眾多的股東、代持的股份會不會成為“瑕疵”而受到質疑真的很難說。也有一些眾籌平臺推出所謂的有限合夥企業制,我覺得這個也不是太靠譜,就跟小病就打頭孢一個道理,當時很來勁,後遺癥難免。有限合夥企業入股比較適合於已經走上正軌,至少進入A輪融資階段的企業。還沒有邁過“死亡谷”階段的項目,就用非常複雜的治理結構和機構化操作,成本高、適用性差。總之,股權眾籌期待全民天使,降低天使投資的門檻,實際上似乎是在把早期投資的投資行為消費化。投資人的消費心態化,就是說反正錢也不多,投著試一下,相當於買了個東西回家,真沒有回報就當交了點學費。這是一個令人非常擔憂的價值取向,一定無法把眾籌這種融資方式推向縱深發展,更不能扛起把中國從儲蓄型社會引向投資型社會的大旗。做為創業津梁的總經理,投資孵化服務了幾十家創業企業,我覺得互聯網時代,社會扁平化,信息越來越易於獲得而且是完全對稱的透明的,基於信息分享與融資撮合的股權眾籌平臺,其存在的核心價值似乎也並不高。不是有人說嘛,在互聯網上,是沒有中間渠道的。股權眾籌平臺,想要走好,除了政策風險、非法集資顧忌外,上面的這些實際問題,也是不容忽視的,我都替他們犯愁。以上歡迎探討,如有冒犯之處眾籌界的在位者,請見諒。磚臺可發至@謝宏中,微信號:198152。(本文作者為創業津梁創始人,天使投資人、資深創業導師謝宏中 ) 相關公司:數據來自 創業項目庫作者:謝宏中 | 編輯: | 責編:韋
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