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由定投問題說開的 xuyk的博客

來源: http://blog.sina.com.cn/s/blog_610b154e0102v862.html

    今天,布商朋友D來小坐,他談及為他小孩做定投的情況。他看到有篇文章,說中國的股市熊長牛短,大多數時段投錢進去都會發生虧損,所以不宜定投,而看人家美國股市,熊短牛長,連續多年保持牛市,那才適合定投吶。於是乎,他把定投停掉了。D問我:怎麽看?

    我想了想,答道:如果你定投時間相當長的話,比如,十年以上或更長,那麽情況正好相反,熊長牛短的股市往往比熊短牛長的更賺。

    “嗯?”D滿臉疑惑。

    為了便於解釋,我們不妨假定,定投的分別是A股“上證指數”和美股“道瓊斯指數”,時間從2003年1月(這是我這破手機上能夠顯示道瓊斯指數圖形的最早時間)至今,將近11年。於是,上證指數從那時的最低點1311點上漲到現在的2953點,上漲了2.25倍;道瓊斯指數則從同時的最低點7917點上漲到現在的17280點,上漲了2.18倍,兩者漲幅差不多,年化上漲率7-8%。

    由上數據,我們可分析推得:

    一、對於上證指數,由於熊長,致使大多數金額都在熊途中投入;而對於道瓊斯指數,由於牛長,使得大多數金額都在牛途中投入。這也就是說,對於相同的定投金額,購買上證指數時,在低價位時買的多,而購買道瓊斯指數時,則在高價位時買的多。又因為它們最終的漲幅差不多相同,於是,定投上證指數的成本相對來說,顯然低於定投道瓊斯指數的成本,最終收益前者也就必然高於後者。

    哈哈!有點傻了吧?

    二、鑒於上述道理,長期而言,只要最終能夠大幅上漲,何須管它熊長熊短的?!而熊長反而有利於降低投資成本呢。這也就是為什麽真正的價值投資者喜歡熊市的原因。所以說,股市大跌大熊,價值投資者應該興高采烈地“跳著舞步去上班”,何談恐懼和郁悶?

    三、縱觀這十來年,A股與美股的漲幅差不多,但A股現在似乎正欲發力上攻,而美股則像似有點滯漲了吧?這折射出新型市場股市更具增長潛力這一規律,盡管它們很不成熟、很不合理、很不講理。事實上也確實如此,總體來說,世界上新型市場股市的增長性超過成熟市場股市。然而,這麽顯而易見、明擺著的事實,怎麽竟然那麽多人就是看不見或不願見或看不慣或不承認?很奇怪!

    “是嗎?”朋友D嘆道。

    “不是嗎?”我也嘆道。

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