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貴的股票終究要跌下來 張化橋

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101apbh.html

-在廣州慢牛投資俱樂部的發言(十月六日),

上次我們開會時,王君問我,"過去十年,中國的高速公路公司的H股表現很好,可是為什麼A股表現一塌糊塗呢?"我回去查了資料,今天可以答覆大家。

問題在於這些公司的A股股價的起點太高。也就是說,A股IPO的發行價格太高, 已經充分反映未來30到50年的利潤,和未來??年的現金分紅。


下面是幾個A+H公司十年來的數字:
(1)安徽皖通。A股跌17%,H股漲121%。
(2)深圳高速。A股跌49%,H股漲89%。
(3)成渝高速。A股跌66%,H股漲221%。
(4)寧滬高速。A股跌42%,H股漲228%。

其實,這種現象在別的行業也一樣:十年來的表現

(5)廣深鐵路。A股跌60%,H股漲88%。
(6)青島啤酒。A股漲355%,但是H股漲更多:1110%。
(7)華能電力。A股漲29%,但是H股漲更多:107%。
(8)中石化。A股漲74%,但是H股漲更多:498%。
(9)江銅。A股漲430%,但是H股漲更多:2789%。
(10)鞍鋼。A股漲11%,但是H股漲更多:376%。

(11) 兗州煤業。A股漲280%,但是H股漲了更多:656%。

(12)海螺水泥。A股漲343%,但是H股多漲了十倍:3516%。

(13)東方電氣。A股漲350%,但是H股也多漲了幾乎十倍:3251%。

(14) 廣船國際。A股漲177%,但是H股漲了更多:1016%。
(15) 上海石化。A股漲41%,但是H股漲了更多:151%。


結論:
從長期來看(不看短期),中國股市還是有規律的。貴的股票終究會跌下來。今天,多數A+H公司的A股依然比它們自己的H股貴很多。而中國的長期市場利率(不是官方的基準利率)會遠遠高於香港的市場利率。我認為,利率的倒數就是市盈率(當然還有其它次要的因素起作用)。也就是說,長期來看,A股會跌到H股以下。不要說"兩地資本市場的投資文化不同", 從長期來看, 規律就是規律, 放之四海而皆準: 貴的股票終究會跌下來。

 

調整正在進行中。
貴的 股票 終究 要跌 下來 張化 化橋
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工業產出降幅五年最大 德國也要跌回衰退?

來源: http://wallstreetcn.com/node/209075

德國經濟部(GEM)周二公布的數據顯示,德國8月季調後工業產出月率大幅下跌,為五年半最糟糕表現,而官方解讀稱疲軟的部分原因來自假期因素,並預期第三季整體產出疲軟。這和周一公布的8月制造業訂單數據遙相呼應,引發了對於德國經濟衰退的擔憂。

具體數據顯示,德國8月季調後工業產出月率大跌4.0%,創五年半(2009年1月以來)最大跌幅,預期下跌1.5%,前值由增長1.9%修正為增長1.6%。德國8月工作日調整後工業產出年率下跌2.8%,預期下跌0.5%,前值由增長2.5%修正為增長2.7%。

德國數據表現不佳可能會再度引發市場對於如何刺激經濟的討論。默克爾更傾向改善企業投資環境,而社會民主黨則更看好刺激個人投資領域。

盡管夏季假期工廠關門可能影響了數據的真實性,但是在周二數據之後,經濟學家們對於第三季度德國是否會陷入技術衰退還是各有看法。

德國商業銀行的經濟學家Ralph Solveen此前對德國經濟十分樂觀,不過在今天數據公布之後,他認為第三季度GDP前景堪憂大。Solveen表示,“整體經濟的趨勢正在下滑,第三季度最好的狀況就是沒有陷入衰退。”

ING銀行的Carsten Brzeski則認為,雖然德國工業產出和制造業訂單數據異常差勁,但是就業市場依然強勁,並且德國國內消費情況也不是那麽疲軟。因此第三季度是否會出現衰退目前還很難判斷。

意大利聯合信貸首席德國經濟學家Andreas Rees認為日內的數據表現十分差勁,但是目前還沒有任何理由陷入恐慌。“商業信心指數已經暗示德國未來幾月工業活動將持續低迷,但是在我看來沒有陷入衰退的風險。8月數據的結果很大程度是受到汽車行業不景氣的影響,這並不能代表整體經濟基本面正在惡化。”(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

工業 產出 降幅 五年 最大 德國 也要 要跌 跌回 衰退
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羅傑斯:美股要跌20% 拋掉所有資產逃命吧

來源: http://wallstreetcn.com/node/209520

羅傑斯,Jim Rogers,美國股市,美元,俄羅斯

曾與索羅斯共同創立量子基金的知名投資者羅傑斯(Jim Rogers)說,他同意法國興業銀行策略師Albert Edwards最近的看法——“拋掉所有資產去逃命”,因為美聯儲超級寬松造成的後果正在體現。

羅傑斯認為,西方對俄羅斯的制裁迫使其他許多國家尋找替代資產,去美元化已經發生。他預計:“我們會為所有這些印鈔和債務付出可怕的代價。”

接受俄羅斯電視臺《今日俄羅斯》節目Boom-Bust采訪時,羅傑斯這樣評價美股:

牛市結束了,美股會跌20%。

市場寬度在減退,因為有跡象顯示,點位創新高和交易水平超過200日移動均線的股市在減少。小盤股的調整幅度已超過20%,將近半數納斯達克的上市公司股價都跌了20%。已經是熊市了。

市場會往哪里發展?盤整已經是絕對最小值,可是,根據實體經濟判斷,它還可能更糟。

任何養老金計劃、捐贈基金等等都會受創,因為它們投資期貨,而那些期貨形勢已惡化。

美國股市,Jim Rogers,S&P500,標普 500

談到美聯儲,羅傑斯說:

“我們會為所有這些印鈔和債務付出可怕的代價。”

他們(美聯儲)的做法是在犧牲儲戶和投資者,救助那些借到巨款的人。現在已經在體現這種做法的後果。

關於去美元化,羅傑斯認為:

由於今年3月俄羅斯並入原屬烏克蘭的克里米亞,西方就對俄施加制裁。脫離美元是對西方這種制裁的另一反應。

俄羅斯和伊朗達成一致,在雙邊貿易中使用各自的本幣,棄用美元。

同樣地,中俄9月初也達成協議,將在貿易中使用各自的貨幣盧布和人民幣,6月俄羅斯和朝鮮的貿易已經在用盧布。

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羅傑斯 羅傑 美股 股要 要跌 20% 拋掉 所有 資產 逃命
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原油還能跌多少?經濟學家說要跌至10美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/214442

原油真已見底反彈了?有經濟學家認為暴跌才剛剛開始,油價至少還能再腰斬一半。

目前美國WTI原油在53美元/桶,相當於2014年6月時107美元的一半。經濟學家、金融分析師A.Gary Shilling在彭博新聞社撰寫專欄稱,他認為未來油價將跌至10到20美元。

A.Gary Shilling的理由很簡單:目前原油供給遠遠超過需求。

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目前美國原油產量為910萬桶/天,預計明年產量將增長30萬桶/天。沒錯,鉆井數量在下降,但是關閉的都是那些效率低下的鉆井,而不是先進的水平鉆井平臺,這些平臺正是美國巖石油石油產業的支柱。如果再計入伊拉克政府和庫爾德人達成的協議,國際原油市場供應量又將增加55萬桶/天。

在供應攀升的同時,需求依然疲弱。石油輸出國組織歐佩克預計,2017年全球原油需求將降至2820萬桶/天,為去14年來最低,這比上一次的預期又下降了60萬桶,並且低於3000萬桶/天的目前的供應量。歐佩克同時把2015年的全球需求展望下調至2912萬桶每天。

 

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原油 還能 能跌 多少 經濟 學家 說要 要跌 跌至 10 美元
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“法拍房”熱度回落:是人們更理性,還是房價又要跌?

一改前5個月的火熱行情,6月份,全國涉訴房產網絡司法拍賣(下稱“法拍房”)開始步入冷卻期。

浙商資產管理研究院整理的法拍房數據顯示,盡管6月份法拍房拍賣標的數和成交標的數均有所增加,但標的成交率連續三個月出現下滑,成交額也出現今年上半年以來首個向下的轉折點。從價格端來看,起拍折扣率基本持平,變現折扣率較上月有所回升,但仍低於4月份的價格高點。

一般來說,法拍房的熱度與房價高度相關。當房價高企,人們購買法拍房的意願會增強,畢竟法拍房與正常房價之間存在一定的價差;而當房價下落,人們更願意在市場上購買正常的房產。

“我認為,前幾個月一二手房市場價格的高漲帶動了法拍市場房價格上漲,在連續上漲之後,法拍市場也開始逐漸回歸理性。”浙商資產管理研究院研究員馮美雲解釋說,“我們判斷,市場短期供應仍將保持穩定增長,供應增速會有所回落,隨著成交價格不斷回歸理性,起拍折扣率和變現折扣率的趨勢將保持一致”。

法拍數據的秘密

數據顯示,2016年6月,法拍市場一共拍賣涉訴房產10809處,環比增加4.07%,同比增加59.61%,創2014年以來的單月最高紀錄。6月涉訴房產合計拍賣11674次,環比增加4.19%,同比增加58.87%。拍賣標的數和拍賣次數的增速均有所放緩。全月拍賣成交額為80.02億元,環比減少7%,成交額出現首個向下轉折點。

從成交結果來看,6月份網絡司法拍賣一共成交涉訴房產2869處,較上月增長2.54%;標的成交率為26.54%,比5月份下降0.4個百分點,連續三月下滑。

另外,本月起拍折扣率為83.62%,與上月基本持平。從變現效果來看,6月份的變現折扣率為89.39%,較上月增加0.35個百分點,在5月低點後轉而表現出向上增長的趨勢。

起拍折扣率指起拍價與評估價之間的比率,該指標越高,說明涉訴資產的供應價格越高。指標越低,資產價格相對便宜;變現折扣率是指變現價與評估價之間的比率,該指標越高,說明涉訴資產的變現效果越好。

從數據上看,2016年6月份網絡司拍涉訴房產總體表現不如5月。盡管6月法拍房供給量再次刷新年內單月新高,但標的成交率連續三個月出現下滑,成交熱度有所降低。成交額6個月來呈現首次下跌,起拍價格(起拍折扣率)亦小幅下降,變現折扣率有所回升,但尚未突破前期高點。

總的來說,6月份網絡司拍市場涉訴房產的整體成交不容樂觀,價量均出現不同程度的下滑態勢,特別是標的成交率。

事實上,法拍房僅為正常房屋銷售主力市場外的一個小眾分支,但其價格和熱度與主市場遙相呼應。一般來說,當房價高企,人們購買法拍房的意願會增強,畢竟法拍房與正常房價之間存在一定的折扣,而當房價下落,人們更願意在市場上購買正常的房產。

根據中國指數研究院8月1日發布的《2016年7月中國房地產指數系統百城價格指數報告》,整體來看,7月百城房價環比、同比漲幅均有所擴大,環比連續15個月上漲,同比連續12個月上漲。

但同時該報告也指出,與6月份相比,7月份百城房價環比上漲的城市數量減少了7個,房價環比下跌的城市數量增加了8個。

“我認為,前幾個月因為一二手房市場價格的高漲,帶動了法拍市場房產價格上漲;在連續上漲之後,法拍市場開始逐漸回歸理性。”馮美雲說。

“從時間維度來看,事實上整個市場從4月份就開始回歸理性,標的成交率先行,出現首個低點,盡管此時變現折扣率依然保持上漲並到達上半年的峰值;之後,變現折扣率開始下跌,緊隨其後的是供應價格(即起拍折扣率)。”馮美雲說。

從整個上半年的數據來看,法拍房市場與去年同期相比呈現爆發式增長,1-6月一共拍賣涉訴房產57227處,拍賣標的數已超2015年全年。其中拍賣成交14916處,成交額394.65億元,成交金額超2014年全年。

“我們預計2016年全年涉訴房產網拍市場的供應量將超10萬套,成交額將超1000億元。” 馮美雲說。

北京、上海法拍房最貴

單獨從各省市的數據來看,盡管江浙兩省依舊是法拍房供給的主力區,但占比卻繼續減少。

今年6月,浙江省以3044處法拍標的數排名第一,單月供給量首次突破3000處。江蘇省以2463處標的數排名第二,兩省拍賣標的量環比增長2.95%,增速較上月有所放緩。5月份浙江和江蘇的標的量占全國涉訴房產拍賣總數的50.95%,占比進一步降低。

江浙兩省的占比從2015年頂峰時期的77.11%到2016年6月份的50.95%,不斷下降。盡管從增量來看,兩省供給量還在單方面增加,但是占比已經減少個約28個百分點。與此同時,河南、廣東兩省供給增長明顯,福建、吉林、內蒙古等省份的供給單月有所減少,其他的省份的不良風險正在不斷暴露出來。

從資產價格和成交效果來看,北京、上海兩地法拍房的變現折扣率明顯高於其他省市。北京前6個月的變現折扣率均值為108.02%,位居榜首;4月份,其變現折扣率達到117.16%的高點,也就是說,當月法拍房價格為評估價的1.17倍之多。上海前6個月的變現折扣率均值為102.61%,位居第二。

但從資產價格來看,北京、上海兩地的涉訴房產起拍折扣率卻長期在低處徘徊,比如,北京前6個月的起拍折扣率均值91.63%,上海為81.07%。

“一般來說,壓低起拍折扣率,是為了促成成交。”一位拍賣行人士對本報解釋說。而吉林、安徽、貴州、四川、內蒙古、寧夏等地則反其道而行,其變現折扣率低於起拍折扣率,“如果資產價格定價比較高的話,成交會比較少,成交效果也不會好,但是也要看具體市場情況而定。”他說。

馮美雲表示:“我們判斷,市場短期供應仍將保持穩定增長,供應增速會有所回落,隨著成交價格不斷回歸理性,起拍折扣率和變現折扣率的趨勢將保持一致”。

法拍 拍房 熱度 回落 人們 理性 還是 房價 又要 要跌
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【財經速讀2.13】四通股份終止重組,布局教育行業計劃落空;通達動力實控人生變,魏少軍父子將入主;影業資產98億估值面臨重估,樂視網將繼續推進重組;曙光股份回複控制權“一女二嫁”:七里港提供協議系偽造或變造;“房地產稅”快來了,2017年房價終於要跌了?

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11482&summary=

【財經速讀2.13】四通股份終止重組,布局教育行業計劃落空;通達動力實控人生變,魏少軍父子將入主;影業資產98億估值面臨重估,樂視網將繼續推進重組;曙光股份回複控制權“一女二嫁”:七里港提供協議系偽造或變造;“房地產稅”快來了,2017年房價終於要跌了?
我是你秋神啊~
2017-02-13

A

資產重組終止,四通股份布局教育行業計劃落空

停牌11個月,四通股份(603838)重大資產重組事項最終還是以失敗告終。

2月11日,四通股份發布公告稱,由於近期國內證券市場環境、政策等客觀情況發生了較大變化,其將終止重大資產重組,這也意味著四通股份布局教育行業計劃的落空。

為籌劃重大資產重組,四通股份自2016年3月24日起停牌,於2016年7月1日拋出重組方案。據公告顯示,四通股份擬通過發行股份的方式向李朱、李冬梅等11名交易對方購買持有的啟行教育100%股權,交易價格暫定為45億元。交易一旦完成,啟行教育將成為四通股份全資子公司。四通股份將實現從單一的以家居生活陶瓷業務和藝術陶瓷業務為主的制造業向生產制造與教育服務並行的雙主業轉變。

啟行教育成立於2013年,主營業務為出國留學咨詢業務及考試培訓業務,屬於國際教育綜合服務商。近幾年啟行教育的經營業績並不理想,2014年、2015年以及2016年1—4月並未公布營業收入數據,對應的凈利潤分別為0.54萬元、-0.24萬元和-71.35萬元。

四通股份是一家從事研發、設計、生產、銷售等新型家居生活陶瓷供應商,於2015年登陸上交所。近幾年四通股份的經營業績較為喜人,2013年-2015年以及2016年1-3月,其實現營業收入約為4.57億元、4.75億元、4.65億元和1.07億元,凈利潤約4764.01萬元、4980.83萬元、5469.18萬元和1505.22萬元,在此期間,其毛利率分別為26.31%、26.17%、27.27%和31.74%。


通達動力實控人生變,魏少軍父子將入主

幾經挫折後,通達動力(002576)終於將迎來新的主人。

2月10日,通達動力公告稱,現實際控制人姜煜峰、姜客宇與天津鑫達達成協議。姜煜峰以30.30元/股的價格,將所持有的990萬股(占總股本的5.9964%)轉讓給天津鑫達,轉讓款總計29997萬元。同時,姜煜峰將剩余的2973.75萬股、姜客宇將所持有的986.25萬股對應的表決權,分別不可撤銷地委托給天津鑫達。協議實施完成後,天津鑫達將共計擁有通達動力29.98%股權的表決權,成為新的控股股東。河北知名企業隆基泰和的掌舵人魏少軍及其子魏強將成為通達動力新的實際控制人。

天津鑫達註冊資本5億元,成立於2016年12月21日,從時間點上來看,應該為此次入主通達動力專門設立。天津鑫達的控股股東為魏少軍父子,魏少軍一手打造了隆基泰和集團,該集團創立於1995年,是集地產開發、商貿物流、清潔能源於一體的環首都新型城鎮化運營商,目前總資產近500億元。

魏少軍現為隆基泰和實業有限公司董事長、隆基泰和置業有限公司董事長、隆基泰和智慧能源控股有限公司董事局主席,還任第十二屆全國人大代表、河北省工商業聯合會副主席。魏少軍父子目前控股隆基泰和置業有限公司、隆基泰和智慧能源控股有限公司、高碑店市光碩新能源有限公司、光為綠色能源科技有限公司等六家企業。其中,隆基泰(01281.HK)和智慧能源(01004.HK)已在香港聯交所上市。

由於效益欠佳,通達動力2016年上半年以來一直在謀劃重組或賣殼;先於2016年4月18日停牌籌劃重大事項,但僅僅半個月就因重要條款未達成一致而終止;至6月14日,其再次籌劃重大資產重組,12月10日,通達動力以市場環境、政策等客觀情況發生較大變化為由,終止了重組。期間,通達動力只披露重組標的屬於醫藥健康行業,其他具體信息均未透露。據悉,2016年下半年證監會出臺的上市公司並購重組新規,或是公司此次跨界重組終止的原因之一。

兩次重組未果並未改變通達動力要重組的決心。2017年1月23日,通達動力再次停牌籌劃股份轉讓、實際控制人變更等重大事項;至2月12日公告,其終於等來了新的主人。


影業資產98億估值面臨重估,樂視網將繼續推進重組

在引進戰略投資者融創之後,樂視網(300104)2月10日晚間披露重大資產重組進展:各方正就收購樂視影業這一重大資產重組的估值定價進行探討,樂視網將在新的資產評估結果的基礎上與交易對方重新協商本次重組的交易價格,重新召開董事會審議本次重組事項。

換言之,樂視影業98億元的估值目前並未得到各方的一致認可,需要重估,至於重估方向則尚未可知。而關於樂視影業估值問題,樂視網此前的公告已現端倪。

2017年1月,樂視系列公司正深陷資金鏈危機,隨後以樂視網為主導,拿出168億的股權轉讓計劃,孫宏斌執掌的融創中國豪擲150億元馳援。其中,融創中國旗下嘉睿匯鑫受讓樂視控股所持有的樂視影業1.26億元註冊資本,占樂視影業總註冊資本15%,價格約10.5億元。參照此番轉讓價格,樂視影業整體估值約為70億元。

總體來看,樂視影業的交易並不順利。此前,因增值率達366.94%,樂視影業98億元的估值也曾引來深交所的問詢。交易所要求公司詳細披露樂視影業評估增值率、市盈率水平的合理性。


曙光股份回複控制權“一女二嫁”:七里港提供協議系偽造或變造

2月12日,曙光股份(600303)回複上交所有關公司控制權“一女二嫁”的問詢函時稱,其大股東曙光集團與七里港曾就股權轉讓事宜進行商談,但因重要條款未達成一致,曙光集團並未在《股份轉讓框架協議》中蓋章,協議未生效。曙光集團後與華泰汽車簽署了股權轉讓框架協議書,確定向華泰汽車轉讓股權。而七里港起訴曙光集團時提及的《股份轉讓框架協議》系其偽造或變造的,且七里港強行將2000萬元匯入曙光集團賬戶,已被曙光集團拒收退回。


華銳風電卷入國際仲裁案,涉案總金額約4365萬歐元

2月12日,華銳風電(601558)公告稱,其近日收到國際商會(International Chamber of Commerce)仲裁院《仲裁申請書(Request for Arbitration)》,申請人以合同違約為由提出仲裁申請。案件尚未開庭審理,華銳風電涉案總金額約 43,652,456.01歐元。

華銳風電及其意大利子公司於 2012 年期間陸續與申請人簽訂了供貨合同 1(Supply Contract 1)、供貨合同 2(Supply Contract 2)、服務和維護協議 1(O&M Agreement 1)及服務和維護協議 2(O&M Agreement 2),2015 年簽訂了補充協議(Settlement Agreement),在合同履行過程中,申請人認為華銳風電供應的風機及其部件未達到合同要求,致其造成損失,並以合同違約為由提出仲裁申請。


A股新股發行或現短暫空檔期

此前幾乎每個交易日均有新股發行申購的情況近日可能會有所改變。根據滬深交易所最新公布的新股發行情況,新股發行或現空檔期,接下來的兩周,均無新股發行;直到2月28日,滬市才有新股大千生態申購。結合證監會公布的數據來看,1月20日,證監會核發了10家公司IPO批文,這10家公司中,除了將在滬市上市的大千生態,均已發行完畢。不過,證監會2月10日再度核發了12家公司IPO批文,這批新股何時發行尚未可知。


資本圈

“房地產稅”快來了,2017年房價終於要跌了?

央視財經報道,日前,國務院出臺《關於創新政府配置資源方式的指導意見》出臺實施,其中明確提到“支持各地區在房地產稅、養老和醫療保障等方面探索創新”,引起全國關註與熱議。2017年樓市難道是要變天了?北京、上海、深圳等一線城市和南京、合肥等二線城市近期都曾表態,要控制房價過快上漲,維護樓市健康穩定。

北京大學法學院教授、中國財稅法學研究會會長劉劍文稱,本屆人大任期到2017年底,因此,預計房地產稅法最快將在2017年底前通過,慢的話可能會在2017年底提交審議,在下一屆人大任期內通過。


明天系掌控《證券日報》,社長被查報社整改

2月11日,據財新報道,《證券日報》社長謝鎮江因嚴重違紀已被撤職、開除黨籍,目前正接受組織調查。該報社因各類經濟問題被上級主管部門責令進行為期兩個月的整改。知情人士稱,這一連串事件與“明天系”近期剛剛發端的風波、實際控制人肖建華涉案被要求協助調查等背景有關。有報道稱:作為《經濟日報》主管、證監會指定的信息披露刊物,為“明天系”掌控多年,從經營到內容,都受其控制和影響。


整合自證券時報、Wind、彭博環球財經、和訊股票、新浪財經、中國證券報、每日經濟新聞



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財經 速讀 2.13 四通 股份 終止 重組 布局 教育 行業 計劃 落空 通達 動力 實控 控人 生變 魏少 少軍 父子 入主 影業 資產 98 估值 面臨 重估 視網 繼續 推進 曙光 回複 控制權 控制 一女 女二 二嫁 七里 提供 協議 偽造 變造 房地產 房地 快來 來了 2017 房價 終於 要跌 跌了
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Can Bank:樓市調控無用要跌只能等爆

1 : GS(14)@2016-11-08 05:40:53

上周五,港府為抑壓樓價上升,將雙倍印花稅劃一15%,進一步透過增加交易成本,打擊炒家入市,計及上兩次包括2012年實施買家印花稅(BSD)及額外印花稅(SSD),以及2013年實施雙倍印花稅(DSD),政府今次已是第三次出招抑壓樓市升勢。事實上,這類行政措施,即使能抑壓樓價,亦只是暫時性,若閣下認為,過去4年3次出招並不足以證明樓價不能打壓的真理,可參考中國例子。中國房地產市場,在過去20多年共8次調控,最新一次在今年10月黃金周,每一次調控後,樓價只可以在調控政策出台後,稍為冷靜一下,持續上升態勢則無絲毫改變。在資本主義市場,要價格下跌只有一個方法,就是所謂的「炒爆」,全部人都對個市失去信心,無人夠膽入市,沒有承接就只有下跌之路。但在中國市場,因為有調控就令市場「炒唔爆」,結果只有一邊調一邊升。香港市場則有些不同,因某程度上仍是自由市場,起碼沒有限購,亦沒有戶籍限制,外來因素仍然有較大影響,換言之,樓價仍有炒爆的機會。不過,每一件事均有兩面,究竟樓市炒爆好定炒唔爆好,根本無人夠膽講,但令筆者覺得奇怪的是,為甚麼有人能將這些當作政績。散子本欄逢周二刊出




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161108/19825844
Can Bank 樓市 調控 無用 要跌 只能 等爆
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陳茂峰﹕香港樓價要跌 唯有政經出問題

1 : GS(14)@2017-04-12 07:31:19

【明報專訊】北京友人發了個微信給我,問我香港發生什麼事,為什麼這麼多人排隊搶購不到30平方米卻賣800萬港元的納米樓。我苦笑回說,北京的樓價在過去1年漲了近50%,香港要急起直追。差不多同時間,紐約友人電郵問我,香港房價連續7年位居世界最貴,為什麼特區政府沒有針對政策。我只能回他一個苦笑的Emoji。

香港的房屋問題,既有國際大環境因素,也有本土特殊理由。2008年金融海嘯之後,全世界都行寬鬆貨幣政策,帶來資產膨脹(Asset Inflation)。不過人家歐美日是大跌後的回升,香港(和中國)樓價是只在2008年10月至2009年3月的短時間輕微下調。香港樓價長期高漲,政策錯誤導致供需失衡是主因。這個錯誤是膜拜高地價帶動經濟發展,害怕1998至2003年樓價崩盤的傷害重現,因而居住的民生問題要讓位給置業的投資問題。

梁振英供應量 與曾蔭權相差無幾

5年前梁振英獲選成為特首,提出房屋政策是重中之重的施政。梁振英上任4年多,2012至2016平均每年私人住宅落成量只有12,000個,與曾蔭權7年平均每年11,880個,相差無幾,與1987至1996那10年的年均29,870個單位相比,更只有那時的40%。新樓供應不足,結果是樓價(在2012年7月至2017年2月)升了53%。正所謂「實踐是檢驗真理的唯一標準」,煙草大王何伯的乖孫當年在梁競選時質疑梁的誠信及管治能力,倒是有其道理。

順便一提,1997至2004年董建華那7年多,新樓供應平均每年是26,790伙,根本沒有增加。當時樓價大跌,亞洲金融風暴是主因,1997年歌舞昇平的繁華假象是推手,「八萬五」是從沒出現的假象。

殖民時期,《中英聯合聲明》限制每年香港土地供應不得多於50公頃;回歸後,政府賣地沒有限制,隨政府自主安排。回歸前新樓供應反而遠多於回顧後,反映什麼問題?我不相信是政府有心無力,我也不接受是政府無能,我相信是整個特區管治團隊依然膜拜地產帶動經濟,只不過影響力從李氏力場轉移到別的勢力。再看過去4年多,政府曾經2次撤回住在宅土地的招標,原因是投標價低過底價。這反映政府不願意低價賣地,惜地如金,無心讓樓價下調。

高地價政策 積重難返

梁振英政府過去4年對新樓供應的預測較實際高出20%。在今年的施政報告中說,預測未來3至4年新住宅物業的供應量可以達9.4萬個單位,未來5年可以興建公共租住房屋(公屋)單位約71,800個、資助出售單位約22,600個。政府在2014年底公布長遠房屋策略,訂定未來10年的總房屋供應目標為46萬個單位,當中出租公屋20萬個單位、資助出售單位8萬、私人樓宇18萬。這些數字,看來要打個8折。

香港行高地價政策,源遠流長,一直行之有效,持份者利益攸關,已經積重難返。政府庫房收入需要它,地產商需要它,銀行需要它,小業主需要它。樓價要下調,就只能等經濟或政治出問題。

御峰理財董事總經理 mfchan@nobleapex.com

[陳茂峰博士 峰哥EQ]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4044&issue=20170411
陳茂 茂峰 香港 樓價 要跌 唯有 政經 問題
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=330018

龍淵子﹕中美箭在弦上 股市要跌

1 : GS(14)@2018-03-19 04:52:28

【明報專訊】2017年中港股市大勝,中國經濟也虎虎生威。2018年事實上中國經濟也順順利利,政治也無大風浪,大大修憲意料之中,岐山當選國家副主席,習、王體系穩妥妥,不是壞事,很多人都說大大有稱帝野心,小人之心了吧!習、王是有理想的人,確實中國未來10年是決定國運的最最關鍵時刻,有不小機會能跟美國爭一日之長短。美國和其盟友對中國的圍堵也到了毫無廉恥的地步。這種情况下,中國要是沒有穩定而有魄力的領導,堪憂!

2018中國經濟和股市最大的挑戰就是瘋子特朗普的貿易戰,看來是沒法躲了,狹路相逢勇者勝,既然避不了就勇敢面對唄,沒啥了不起!

貿易戰九成機會4月開打

3月以來,先是特朗普的首席經濟顧問科恩突然宣布辭職,然後再炒國務卿蒂勒森魷魚。特朗普的戰車拆掉兩個剎車板,幾乎所有的人現在都是鷹派或者仇華派。

顯然,特朗普為了兌現競選承諾,謀求國內的支持,為下一屆連任打基礎,尤其是為了振興國內的製造業,必會隨時開打貿易戰,這就是歷史的進程,中國想再次袖手旁觀,甚至漁翁得利,已是奢望。龍淵子覺得貿易戰應該會在4月底開打,現在白宮團隊已交了一個對260種產品徵25%特別稅的版本,老特覺得不夠,他應該會出一個600種產品25%稅收總金額600億美元的版本。很恐怖嗎?沒啥了不起,你在路上走,碰到狗撲上來,躲不了,唯一辦法就是撿石頭砸它的頭。

風險升溫 投資者應半倉操作

龍淵子2月以來一直建議投資者半倉操作,就是怕這個,雖然這個所謂的貿易戰對中國經濟也沒啥大不了,可對股市還是有影響的,港股砸個1500至2000點有可能,當然可能幾個月後又會回來,「瘋人普」的戰術沒什麼特別,就是「鬥瘋癲,嚇死對手,再談判,最後袋袋平安」。「瘋子普」不是一個有信念之人,就是什麼東西都要佔便宜。說真的,他可不是什麼好商人,破產這麼多次,他的所謂生意經有多厲害?毫無疑問,中美關係在經歷長時間穩定後,站上了一個對立的臨界點。

瘋子普上任以來,又是特別301條款,又是反對承認中國市場經濟地位;更加密集的貿易保護措施,中美經貿分歧解禁攤牌,現在只是時間的早晚、波及範圍大小的問題!龍淵子預測貿易戰4月打響,中國肯定不會坐以待斃,美國可能不會是輸家,但中國也不會是。中國有一句俗語:「神仙打架,小鬼遭殃!」現在表面上是中美經濟的爭霸,實際上由於中美關係的微妙格局,全方面開戰可能性並不大!反而特朗普的貿易保護,遭到韓國、加拿大、澳洲、德國等國家的聲討。

就算「瘋子普」用的是最激進的千億美元方案,對中國的GDP影響0.4至0.5個百分點,中國的經濟增速下降到6.3%至6.4%,有什麼問題?還是很好的,龍淵子覺得就算被瘋子咬了,疼也是沒大不了的事。

何况中國出口到美國的產品主要是衣服、玩具、手機和通訊產品?手機和通訊產品有何大不了,都是蘋果手機為主,中國所謂的順差事實上是代韓國、台灣背黑鍋。况且你以為有其他國家能轉移嗎?比如日用品,服裝等,美國自己壓根就不生產,抵制沒什麼效果,亂加關稅只會增加美國老百姓的負擔。

中國高科技領域崛起 才是對美國最大威脅

中美真正較量的領域,是芯片、軟件、互聯網產業,這才是中國對美國最大的威脅。雖然美國高科技領域一年出口中國幾萬億美元,但中國國產替代率已大幅提升,這無疑是對美國優勢的蠶食!所以美國要取得更多利益,只有向中國索取更多的開放權;不久前劉鶴就說了,中國正在謀劃前所未有的開放!可以預見很多產業都會納入到貿易戰中去,能源、電器、汽車、機械,包括金融開放。開弓沒有回頭箭,既然貿易牌已經出,誰勝誰負呢?估計最終不會有贏家,但中美兩敗俱傷的局面,大概率也不會出現。

中國奮鬥了幾十年,現在也不是你想打劫就打劫的,碰到強盜,拿起武器,練好身體,保護自己。哈哈,說不定還要感謝強盜,有了強盜,我們才有更強壯的體魄。

[龍淵子 清源茶舍]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4244&issue=20180319
龍淵 中美 箭在 在弦 弦上 股市 要跌
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