－在廣州慢牛投資俱樂部的發言（十月六日），
上次我們開會時，王君問我，"過去十年，中國的高速公路公司的H股表現很好，可是為什麼A股表現一塌糊塗呢？"我回去查了資料，今天可以答覆大家。
問題在於這些公司的A股股價的起點太高。也就是說，A股IPO的發行價格太高,
已經充分反映未來30到50年的利潤,和未來??年的現金分紅。
下面是幾個A＋H公司十年來的數字：
（1）安徽皖通。A股跌17％，H股漲121％。
（2）深圳高速。A股跌49％，H股漲89％。
（3）成渝高速。A股跌66％，H股漲221％。
（4）寧滬高速。A股跌42％，H股漲228％。
其實，這種現象在別的行業也一樣:十年來的表現。
（5）廣深鐵路。A股跌60％，H股漲88％。
（6）青島啤酒。A股漲355％，但是H股漲更多：1110％。
（7）華能電力。A股漲29％，但是H股漲更多：107％。
（8）中石化。A股漲74％，但是H股漲更多：498％。
（9）江銅。A股漲430％，但是H股漲更多：2789％。
（10）鞍鋼。A股漲11％，但是H股漲更多：376％。
(11) 兗州煤業。A股漲280％，但是H股漲了更多：656％。
(12)海螺水泥。A股漲343％，但是H股多漲了十倍：3516％。
（13）東方電氣。A股漲350％，但是H股也多漲了幾乎十倍：3251％。
(14) 廣船國際。A股漲177％，但是H股漲了更多：1016％。
(15) 上海石化。A股漲41％，但是H股漲了更多：151％。
結論：
從長期來看（不看短期），中國股市還是有規律的。貴的股票終究會跌下來。今天，多數A+H公司的A股依然比它們自己的H股貴很多。而中國的長期市場利率(不是官方的基準利率)會遠遠高於香港的市場利率。我認為，利率的倒數就是市盈率（當然還有其它次要的因素起作用）。也就是說，長期來看，A股會跌到H股以下。不要說"兩地資本市場的投資文化不同",
從長期來看, 規律就是規律, 放之四海而皆準: 貴的股票終究會跌下來。