日前，中華企業股份有限公司(600675.SH，下稱“中華企業”)發布業績預虧公告稱，預計2015年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤的為虧損24億~25億元。

《第一財經日報》記者註意到，這是中華企業連續兩年來的虧損，根據其2014年年報，當度歸屬於上市公司股東的凈利潤虧損4.89億元。面對2015年比較好的房地產市場，中華企業虧損再度增加。

同一時間，中華企業公告稱，由於兩年近利潤為負，根據《上海證券交 易所股票上市規則》、《上海證券交易所公司債券上市規則》的有關規定,公 司股票可能被上海證券交易所實施退市風險警示,公司債券可能被暫停上市交易。

對於兩年的虧損，中華企業認為的原因都是計提減值準備。其表示，2015年以來公司全面梳理項目狀況，以加速存貨去化，加快資金回籠為全年工作重點，全力促進銷售資金回籠，2015 年資金回籠預計85億元，同比增長 22 %。但是，公司布局的二三線城市房地產市場持續低迷，加上部分項目產品的市場契合度不理想，項目銷售面臨相當大的壓力，采取了調整銷售價格等措施，導致發生計提減值準備，增加業績虧損預測數額。

降庫存，成了當下三四線樓市的首要任務（網絡資料圖）

中華企業提到，其預計2015年全年共計提減值準備21.36億元左右，其中前三季度已計提9.10億元;第四季度預計再計提12.26億元左右，涉及計提項目包括杭州禦品灣、上海松江譽品谷水灣、江陰中企上城及上海美蘭湖鉑玨公館。

顯然，中華企業正在通過降價的方式進行資金回流，而這個價格已經低於了其成本價格。

《第一財經日報》記者梳理發現，中華企業此前拿下的上海羅店新鎮地塊、杭州江幹區章家壩地塊、上海龍興路地塊、蘇州平江區地塊以及江陰市澄地地塊，總地價達80億元。但是在項目行至入市時，部分高價項目卻遭遇了市場寒流。其中，中華企業2009年競得的杭州江幹區章家壩地塊，樓面價格1.82萬元/平方米。該項目定名為杭州禦品灣，截至2014年末尚未開盤之時，就已計提存貨跌價準備共5.1億元。

拿地價格過高，產品溢價不夠導致了中華企業只能不斷計提減值準備。而中華企業自身產品打造也收到過業主質疑，在去年夏天，記者曾在中華企業的總部樓下看到業主遊行示威，主要就是針對其樓盤的電梯質量問題。當時也有業主告訴記者，認為中華企業一直不解決問題，所以才到其總部進行遊行。

面對自己的銷售壓力，中華企業也開始不斷轉讓資產。記者註意到，2015年4月，中華企業宣布，轉讓上海嘉定安亭新鎮項目40%，原因為“為提高資產周轉效率，加快資金回籠”。2015年10月，中華企業宣布公開轉讓天津兩項目30%股權。對此，中華企業解釋稱，近年來天津房地產市場銷售未達預期，上述兩項目公司一直處於微利、甚至虧損狀況，故在當前提高存貨去化速度，加快資金回籠，提升資產周轉率的戰略下決定轉讓。

克而瑞分析師傅一辰表示，很多國企手上有不錯的項目和土地資源，但是操盤能力卻沒有市場化企業那麽高。顯然，中華企業的操盤能力有待提高。

雖然連續虧損，但是中金公司的研報則認為對於當前正處於資產整合和戰略調整的中華企業而言，國資改革和大股東的支持或將成為其發展新動力。2013年，中華企業完成收購控股股東上海地產(集團)有限公司所持有的上海房地(集團)有限公司100%股權。