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深圳貿易融資套利野蠻生長:四千萬兩年賺過億

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如果不是稅務部門開始大規模查稅,王科(化名)這個玩了兩年多的貿易融資遊戲還會繼續下去。兩年多的時間裡,王科的4000萬本金已經貢獻了上億的利潤。

運作方式並不複雜。王科這兩年的保稅區黃金(1362.90,-24.00,-1.73%)貿易融資套利做得順風順水。但從2013年開始,監管部門已經開始關注到了貿易融資的超常增長和其中蘊含的風險。有數據顯示,今年一季度中國外貿進出口總值同比增13.4%,而深圳進出口同比大增了80%。「現在已經沒有銀行敢給我們開信用證了。春節後稅務局就已經開始查稅,這個玩了好幾年的遊戲已經玩不下去了。」王科說。

5月5日,國家外匯管理局下發《關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知》,劍指貿易融資套利。本報獲悉的一份深圳銀監局4月底下發給市商業銀行和政策性銀行的文件顯示,貿易融資套利活動擾亂了國家宏觀經濟秩序,違背了金融服務實體經濟的要求,也帶來一定的風險隱患。各行務必採取有效措施,做好風險監測與防範工作。

「針對貿易融資的更嚴厲措施可能很快被推到台前。」一家國有大行深圳分行的國際業務負責人說。

兩年賺上億

「我是在2010年底開始做貿易融資套利的,當時香港的港幣貸款一年期利息才兩三個點,而大陸的信託產品一年期收益有10個點,即使是收益更低的銀行短期理財產品年化收益也有四五個點,而且基本是無風險收益,機會很明顯。加上我做過多年的電子元器件生意,熟悉資金進出,我出4000萬,另外一個朋友出了1000萬,總共5000萬就開始幹了。」王科說,當時身邊已經有很多朋友運作這個生意大半年了。

其實通過貿易融資來套利並不複雜。「我們找了個黃金加工企業,花了8000元人民幣在香港註冊了個子公司,通過香港子公司進口黃金。拿著單據去銀行開信用證給香港公司,香港公司拿著信用證去對應的中資銀行香港分行抵押就可以拿到年化利息甚至低於1個點的短期港幣貸款。然後再將港幣通過電子元器件貿易轉移到深圳換成人民幣,用人民幣去買短期年化收益在三四個點的理財產品。」

「等黃金進來之後,通過物流公司將黃金拉出保稅區去香港重新進口融資。所有的物流和報關單都有第三方公司的專業服務,可以循環交易。」王科說,一個交易循環大概要半個月,純粹的套利收益在1.2%左右。「期間黃金有較大的升值,後來我們買了些收益更高的信託產品,今年春節後我的4000萬總共賺了大概一個億出頭。」

王科說,身邊有些朋友求財心切,直接和銀行、報關的人配合,用假的單據虛構貿易,香港那邊的貸款通過地下錢莊轉回國內,整個週期只要三天左右,一個週期收益也有接近1%。「雖然這樣周轉快,總體收益更高,但地下錢莊始終覺得不安全,而且單據造假可能會有刑事責任,終究還是忍住了誘惑。」

事實上,在深圳保稅區,王科只是成千上萬個從事貿易融資套利的小商人之一。「利用黃金和電子產品進行貿易融資套利的人最多,因為這兩種產品體積小,價值高,市場流通量大。」王科說。

香港海關的數據顯示,今年第一季度,內地對香港的黃金出口量同比大漲300%,內地從香港的黃金進口量也飆升了175%。

「貿易融資套利由於利差的存在,這種套利行為以前都是實體企業在做。但從2009年下半年開始,套利收益的空間擴大讓大量的虛擬資金開始流入這個領域。」上述國有大行深圳分行的國際業務負責人說。

到2012年下半年,貿易融資套利已經公開化,同時還得到了銀行的默許甚至配合,深圳保稅區的貿易融資套利已經達到了瘋狂的地步。王科說,有些銀行為了銷售理財產品,直接給客戶做內保外貸,通過香港發放的貸款來購買理財產品,然後通過合法或者非法的手段進入深圳購買理財產品,再質押來開信用證,完全是空手套白狼。

公開信息顯示,部分銀行為了留住存款,甚至還專門設計了針對內保外貸的理財產品。上述國有大行深圳分行的國際業務負責人說,內保外貸進行套利對企業來說非常方便,是企業特別是深圳企業公開的秘密。

監管風暴

由於財富效應,像王科一樣通過深圳保稅區貨物反覆進出進行貿易融資套利的群體在過去幾年中高速增長,已經引起了深圳貿易數據的異常。

公開信息顯示,今年一季度中國外貿進出口總值同比增13.4%,其中出口增18.4%、進口增8.4%。而同期深圳進出口同比大增80%。海關總署日前公佈的數據也顯示,3月內地對香港出口增長了92.9%,創下自1995年3月以來的最高同比增速。從2013年年初開始,中國進出口數據的異常一直就是海外投行熱議的話題。

事實上,深圳貿易數據的異常早已引起了包括海關、外管局和銀監會等監管部門的關注。

4月10日,海關總署新聞發言人、綜合統計司司長鄭躍聲表示,一些企業通過貨物的出口帶來資金的流入,來套取內地與香港人民幣利差的這種現象,海關總署也在關注。

隨後,外管局深圳分局發佈通知,要求開展2013年一季度末深圳市貿易信貸調查,並於4月26日前完成。不過,據本報瞭解,該調查報告尚未對外公開。

深圳銀監局在4月24日下發的《關於對保稅區企業相關進出口貿易融資業務風險提示的通知》則最早揭開了謎底。該文件顯示,深圳市一季度進出口貿易出現異常增長,主要是因為深圳福田、沙頭角兩個保稅區部分從事黃金、高新電子等高價值產品進出口的外貿企業,通過同一貨物在深港之間反覆進出的「貨物空轉」方式,虛構進出口貿易。虛構進出口貿易的企業一般以銀行的理財產品作為質押擔保辦理進出口貿易融資,利用深港匯差和利差進行套利活動。

5月5日,國家外匯管理局下發《關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知》,要求加強銀行結售匯綜合頭寸管理、加強對進出口企業貨物貿易外匯收支的分類管理,直接劍指貿易融資套利。

「在監管部門的措施出台之前,銀行和工商部門的行動其實更早。到2013年年初,已經只有一家合作的國有大行敢開信用證,可能是銀行已經聽到了風聲,春節後這家銀行也不敢給我們開信用證了,而多的時候有7家合作銀行搶著做這個生意。」王科說,最致命的是工商局在春節後對反覆進出貿易套利的企業開始查稅,「我們這種方式做貿易數據異常是很明顯的,銀行和稅務肯定心知肚明,現在開始查說明市場風向已經轉了。正常交稅肯定要虧錢,而且偷稅還有刑事責任,如果稅務部門認真起來這麼大的貿易量被抓進去沒有個幾十年是出不來的。」

公開信息顯示,國家外匯管理局和銀行監管部門在4月份已經對廣東省內銀行進行窗口指導和風險提示,黃金等加工貿易的遠期信用證的質押融資被叫停。市場傳聞此舉造成了黃金進出口的崩盤式萎縮。

廣東省社科院綜合開發研究中心主任黎友煥認為,在保增長的壓力下,傳統的外貿考核政策增強了地方政府虛報出口數據的需求。

針對深圳保稅區的貿易異常,深圳銀監局的上述《通知》要求銀行從三個方面防範風險:加強客戶准入管理,嚴格做好各環節盡職調查,充分瞭解客戶背景及信用狀況,杜絕不良客戶入場;加強貿易真實性審查,嚴格審核合同、報關單、發票等單據,充分瞭解基礎情況,確保貿易背景真實;審慎開展理財產品質押辦理進出口表內外貿易融資業務,嚴控理財業務與進出口業務之間的風險傳遞。

上述國有大行深圳分行的國際業務負責人認為,幾個部門的聯合行動說明深圳對香港的超常貿易問題已經上升到了更高的層面,針對貿易融資的更嚴厲措施可能很快將會推到台前。

「現在還有部分朋友在繼續做電子元器件的貿易融資套利,不過頻率減少了很多。他們認為,保稅區的企業都經不起查稅,最終可能會查幾個做得特別過分的大魚,風頭過後小魚小蝦應該沒事,畢竟這個套利是堵不住的。」王科說,他春節後已經徹底不做了。■

深圳 貿易 融資 套利 野蠻 生長 四千 千萬 萬兩 兩年 年賺 賺過 過億
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第一城細戶癲賣478萬兩房分層新高價 3個月賣貴百萬

1 : GS(14)@2016-09-27 08:00:58

【本報訊】樓市瘋狂,昔日炒家樂園沙田第一城,成全港首個率先「破頂」藍籌屋苑。位於26座3伙樓上樓下單位,罕有地3個月內先後易手,且反傳統越低層越貴,由18樓賣最平360萬元,到樓下單位竟賣貴33%,以478萬元易手,更成第一城細戶「樓王」。3個月時間,一個上車盤竟急升百萬,怎能說樓市不癲。記者:朱連峰



沙田第一城26座D室3個中層單位,也是樓市瘋狂的最好印證。這3伙實用面積同為326方呎,兩房間隔。18樓單位先在今年6月24日登記易手,只售360萬元,呎價11,043元。但過多一個月,樓下17樓單位造價已升破400萬元,高見420萬元,惟高處未算高。再過多不夠兩個月,樓下層數較低,理應平過高層單位,但樓市癲,越低層反越貴,於過去的周日以478萬元天價易手,呎價14,663元,較部份銀行估值424萬元,高出13%。短短3個月,第一城樓價喪升33%,帶挈18樓買家賬面即賺118萬元。



■沙田第一城目前400萬元內放盤較年初大減八成。 朱家駿攝

首個藍籌屋苑破頂

上述沙田第一城中層細戶造價高達478萬元,成為屋苑歷來最貴兩房分層樓王,亦是全港首個率先升破去年高位的十大藍籌屋苑。第一城兩房分層戶去年最貴成交價也不到470萬元,為1座高層D室,去年4月以468萬元易手。促成交易的美聯翁凱傑表示,買家是70後夫婦,並非首次置業,數年前賣樓後租樓住,直至近日再入市,預計做六成按揭。單位屬優質盤,沒有窗台享河景,兼有約40萬元裝修。原業主2013年6月以359萬元買入,SSD屆滿三個月後沽貨,賺119萬元。美聯黃錦瀚指,第一城目前400萬元內放盤只約5個,較年初少約八成,最平叫價395萬元,且連租約。置安居鄭業基表示,有用家看中屯門海翠花園實用668方呎三房戶,年初造價480萬元,一路睇一路升,最終買貴近90萬元,剛以569萬元買入5座中層G室。



新港城呎價高見1.46萬

世紀21奇豐梁榮貴稱,馬鞍山昨單日兩宗破頂成交,其中新港城F座低層3室售492萬元,呎價14,599元創屋苑今年新高。同區居屋錦鞍苑C座高層7室連地價售508萬元,重返去年高位,原業主持貨滿3年SSD鬆綁賬面賺百萬元。美聯吳肇基稱,鰂魚涌太古城唐宮閣中層D室連租約售848萬元,三個月賣貴120萬元。港置余柏稱,長沙灣泓景臺再錄千萬成交,6座高層F室售1,070萬元,屬今年新高。樓價自今年3月見底後急反彈,全港十大屋苑樓價已逐步追貼去年高位,其中天水圍嘉湖山莊及藍田滙景花園,最新平均呎價7,850元及12,450元,與去年高位相差不足1%。沙田第一城亦低位反彈17%,與去年高位只差2.2%。



■陳小姐

【沙田街坊意見】

陳小姐:「見到第一城咁貴嘅價錢,都唔敢諗,太貴喇,普通市民好難買得起。樓市好似癲咗咁!有可能再慢慢升上去,見出面啲人仲係咁去買樓,購買力好似仲好好,始終係供求問題。」



■吳太

吳太:「唔敢評論樓價癲,因為而家所有嘢都係升同貴。唔好話樓價,畀得起梗係有能力,如果樓價再高啲都有人買。好難講樓價會唔會再升,今日唔知聽日事,等如呢啲天氣都仲有風打。」




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一城 細戶 戶癲 癲賣 478 萬兩 兩房 分層 新高 個月 月賣 賣貴 貴百 百萬
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屯門劏場舖勁蝕177萬兩年前貴絕新界 今貶值逾七成

1 : GS(14)@2016-12-24 10:53:48

【本報訊】乘住宅出辣招,劏場拆售熱潮方興未艾,但兩年前高價出售的劏場逐一出現大幅蝕讓。屯門壹號總站今年錄3宗成交,原業主全部勁蝕過百萬元,最新1樓一個面積不足100方呎劏舖以62.8萬元售出,舖位兩年勁蝕177萬元,大幅貶值74%。記者:程俊華

在2014年底拆售的屯門青山坊2號華樂大廈1樓壹號總站,當年呎價最高達2.93萬元,貴絕新界劏場,但商場開幕後淪為死場,業主全數蝕讓。最新成交的90號舖位,建築面積88方呎,實用率只有一半,剛以62.8萬元易手,呎價7,136元。根據土地註冊處資料顯示,原業主於2014年底以239.8萬元購入,呎價高達2.725萬元,事隔兩年賬面大幅蝕讓177萬元,舖價貶值73.8%。據了解,商場當年開售時,業主可享兩年5厘租金回報保證,並估算舖位月租約3,500元。不過以現時商場空置率逾八成,料月租只值2,000元,以最新成交價62.8萬元計,回報亦只有3.8厘,遠低過當年開售時的估算。


呎價平過樓上住宅

目前,壹號總站樓上的華樂大廈住宅單位二手成交呎價由7,500至9,000元不等,由此可見,壹號總站的最新成交呎價已經平過住宅單位。壹號總站由凍肉食品公司佳寶集團以3.4億元購入後,隨即拆成300個蚊型舖出售。物業由入伙後至今錄得3宗二手成交,業主全部要勁蝕160萬至191萬元出貨,蝕幅由66%至73.8%。由於佳寶提供的兩年租金回報逐步到期,蚊型舖業主要蝕本求售。現時市場共有約70個放盤,有兩成叫價已經要蝕讓,當中155號舖,面積58方呎,買入價255萬元,現以120萬元放售,最少要蝕53%。


首都劏舖輸298萬沽

要數經典劏場,非尖沙嘴首都廣場莫屬,商場開業近3年一直十室九空。該商舖今年只有兩宗買賣,當然全屬蝕讓,其中,年中2樓一個銀主盤以141萬元透過拍賣會賣出,蝕265.6萬元。另外,上月3樓T205號舖,面積只有80方呎,成交價70萬元,呎價8,750元,較3年前一手價368萬元蝕八成,大幅損手298萬元。商場3樓T63號舖本月曾多次以三折價80萬元拍賣,但每次都無人問津收回。




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屯門 場舖 舖勁 勁蝕 177 萬兩 年前 貴絕 新界 貶值 七成
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My Central呎價3萬兩房1,773萬入場

1 : GS(14)@2017-10-15 18:49:56

■上環嘉咸街My Central昨公佈首張價單50伙,折實平均呎價近3萬元。李家皓攝



【本報訊】長實(1113)夥拍市建局的上環嘉咸街My Central,搶閘施政報告後開售。昨公佈首張價單50伙,折實平均呎價近3萬元,較半年前開賣的同區新盤平逾一成,兩房單位折實入場費1,773萬元,最快下周開售。華懋屯門琨崙亦在施政報告後加價逾一成。記者:朱連峰



首批單位中,三房佔35伙,兩房佔15伙;發展商提供即供付款享最高22%折扣優惠,有6伙售價低於2,000萬元。最平6樓C室,兩房戶,實用674方呎,折實價1,773.1萬元,呎價26,307元。呎價最平為6樓D室,實用829方呎,折實價2,018.3萬元,呎價24,346元。這批單位平均呎價37,644元,折實均價29,363元。



較同區新盤平逾一成

同區28 Aberdeen st.於今年3月時平均呎價3.44萬元,My Central較之低逾一成。若大手認購兩伙或以上單位,可獲1%至2%額外折扣。長實助理首席經理(營業)何家欣表示,今天開放示範單位及收票,本票30萬元,最快下周發售。付款方面,其中即供付款成交期約七個月,先付一成樓價,餘下九成樓價可於210天內付款。另提供最高八成一及二按,以及最高樓價85%的三年過渡性貸款,首年利息1厘。長實執行董事趙國雄表示,首批定價比市價折讓逾一成,以三個字形容「筍、筍、筍」,又指自己今年3月動用近1億元買入中半山The Albany一個豪宅物業,「舊樓都(呎價)五萬幾」,如今My Central呎價2.4萬元起,他的物業有如「水瓜打狗,唔見一半」,大呻陰公。中原地產陳永傑表示,施政報告對樓市沒有加辣,對樓市正面,加上發展商之一的市建局,為配合政府幫助市民置業,定價克制,比西半山二手價低兩成。趙國雄續稱,施政報告房屋政策清晰,主要幫助市民置業,本港經濟向好,市場資金充裕及低息環境下,料樓市勢頭會持續。至於首置上車盤,他強調集團對任何地皮均感興趣,會積極研究。發展商若手上農地可適當活化後起樓,而又可以幫助市民置業,相信所有發展商會樂意。


兩盤施政報告後加價

施政報告無加辣,兩新盤昨隨即加價。華懋的屯門青發里琨崙有22伙昨加價11%,呎價15,447元至18,513元。興勝創建的火炭MOUNT VIENNA亦將一伙6樓A室加價4%至5,100萬元,一個月加價200萬元,呎價3.1萬元。另新地(016)將軍澳晉海昨進行第四輪銷售,推出10伙,即日沽清。




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My Central 呎價 萬兩 兩房 773 入場
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