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那些行业值得长期投资 宁静致远


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周年洋

 

一、《投资丛林》读书札记

     近期浏览了几本投资书,对于心头一直悬着的疑问有了一些解答,我想通过抄书来回答自己的问题,到底哪些行业值得长期投资?正如《巴菲特的护城河》一书作者 多尔西所说的,“有些业务确实有很大的优势,它们生来就领先一步。即使是管理再糟糕的制药公司和银行,在长期资本回报率方面也会让极其优秀的化工或汽车配 件公司自叹弗如。”也就是说,有一些行业是天生命好的行业。对于寻求获得长期复利的价值投资者来说,在这样的行业里寻找优秀公司的概率更大。那些投资大家 投资了哪些行业让他们获得了长期投资的成功呢?这很值得我们认真探究一番。 

    斯蒂芬·A·加里斯洛夫斯基是一位在加拿大声名显赫的投资富豪和慈善家,他在79岁时写了自己一生的惟一一本书《投资丛林》,总结自己50年的投资经验。 

    他说:“我的准则是只投资于高质量,其增长大体上是非周期性的股票,这种股票有可预期的高收益率,并且有希望提供较高的股息增长率。” 

    “从历史上看,原材料、农矿产品的价格没能跟上通货膨胀率,而其他部门,例如医疗部门或金融部门,则超越了通货膨胀。” 

    “在全世界我可以选择的几万只股票中,我真正需要看的最多只有50只。我不需要买加拿大贝尔或者通用汽车,因为我不认为这些公司能在今后持续多年一直产生 每年14%到16%的收益。同样的事情也适用于造纸业公司的股票,因为这个产业严重受周期支配,并且农林矿产品的收益很少能提供14%到16%的长期成长 空间。我也不需要买小公司的新进股票,他们可能会由于某个竞争者进入而被剿灭,从而一夜间毁掉利润空间,甚至更糟。 

    我也不认为该购买那些不支付有吸引力股息的公司的股票,我希望最好是随着公司财富的上升而增加股息红利。公司就像多数有生命的生物体一样,是有寿命限度 的。一个公司就是为了获取利润,而这个利润应计给持股人。但是,也可能存在着这样的公司,作为整体的整个持股人群体在这个公司从生到死的过程中都没获得任 何东西。一些投资者可能交易了这些股票从而收获了利润,但最终,随着这个公司衰败下去,其他人将受损失,而如果这个公司或其继承者完蛋,最初的投资将被完 全抹掉。” 

    他具体地列举了一些行业。 

    “对花生酱、谷类食品、软饮料,或者剃须刀片的消费基本上是非周期性的。不仅如此,随着冷战结束,这些产品已经扩张到全球。业内领先公司具有单位产品成本 较低的好处,从而能积聚更大的利润,进而提供更多的资金来推动它们的扩张。它们的市场网络非常强大,能被用于推广新开发的产品或者是通过收购而获得的产 品。身为引领者,更大的利润空间容许它们在追求成长的同时获得股利,而第二名或第三名的公司很可能要从两者中选择一个。 

    因而像吉列、可口可乐、菲利普·莫里斯、联合利华、家乐氏、康尼格拉等等这样的公司,就是值得考虑的公司类型。你应当查验它们在一个时期,例如,10年期 的收益和股利增长率。如果它们每5-7年增长一倍,那么这些公司就是你投资计划的候选者。更进一步,如果股价在10年里上涨了4倍而同时市盈率没有提高, 那么这样的股票,就是你本应该在10年前就去购买的股票!”

    “供你探寻的另一个非常肥沃的领域是医疗,包括业内领先的医疗产品供应商的股票。像雅培、强生、诺华(一家瑞士公司)、豪夫迈-罗氏(也是瑞士公司)、卡地纳健康集团(Cardinal Health)、辉瑞、安进(Amgen)等。这些都是重点关注对象,有着坚实的特许权和出色的研究设施。在我看来,这是一个绝妙的领域,其内的公司股票在我的投资组合中总是占有很大一部分。 

  零售和分销物流行业也会产生一些好股票,但这是一 个比较微妙的领域。例如,业内领先的药品连锁店有着很棒的经过时间检验的业绩。但零售概念股经常只有有限的生命周期,并且很难延长。顶尖的食品连锁店被证 明更可能比百货公司或专卖店存续得长久。不过,如果你能及早抓住一个好概念股,就像沃尔玛或者家得宝(Home Depot),它能在许多年里向你提供15%的成长率。 

    在银行或保险领域很难找到15%的稳定成长,但这样的增长确实存在,尤其是近来。竞争法律的变革模糊了证券包销、经纪业、保险业和银行业之间的界限,为发 展创造出新机遇;其结果是世界范围的业务扩张。在这个领域中有许多股票提供每年12%到13%左右的稳定收益。当然,你应当看到利率,因为高利率倾向于抑 制这些股票的价格。寻找那些常年提供高所有者权益收益率的金融股票,它们还要有一条增长的收入线,要显示出不论是在顶端(毛收入)还是在底端(净收入)都 有稳定的增长。我要再次说,主要是要寻找业内领导者;如果管理良好,那么规模就能提供较低的单位成本和竞争优势,也就是这个道理,导致了现在强劲的兼并趋 势。” 

以上所抄录的就是加里斯洛夫斯基投资的行业,这些行业包括生活消费品、医药、银行保险和零售业主要是连锁零售业。

    对于很多投资者来说,这么几个行业这么可能满足自己的投资胃口呢。似乎他洞察了我们的内心,在书的下文他继续写道: 

    “你要避免的,是不满足上面所讨论的产业范围。在高技术产业中,有许许多多公司可以在很多年里做得非常好,但之后就垮掉,正如苹果、王安电脑(Wang Labs)、优利系统(Unisys)和数字公司(Digital),它们就是例子。” 

    “你成功的关键点是选择在行业内领先公司的股票,然后坚持持有它们多年。若是有家公司的收入在某一年或两年中没达到目标,也没必要为之惊慌,这是相当正常 的现象。作为公司,除非它们“管理自己的收入”(这是试图操纵它们的委婉说法),否则就不可避免地会经历比较好的时期或者比较差的时期。多数公司,甚至包 括最优秀的公司,也必须不断对自己投资。有许多公司,此前三到四年问世的产品可能占到总销售额的40%到50%。而在制药业,药品专利到期后就会面临来自 所谓非专利药的竞争。所以如果新旧产品在交替换代上没有特别吸引人的新东西,公司的增长就会出现减速或暂停;如果该公司的研发和整体管理水平仍旧保持在业 界一流水平,那么你在这方面就不必感到不安。我曾经在辉瑞处于这样的减速时期购买了它的股票,结果是我的这笔投资在其后的四年中翻了两番。 

  这种投资途径看似平淡枯燥,因为很少变动,但这种做法是有效的,尤其是在你借鉴了专家的分析研究之后。谨守规则并留在投资的高速公路上,不要四处观望。你不是在寻找情感上的满足,不是在赌博,也不是为了娱乐而投资,而是为了在长期内获得安全可靠的回报。”

 

   

加里斯洛夫斯基是我新近发现的一个伟大投资者,也许不是那么知名,但是以他50年在投资丛林里摸爬滚打的经验,我相信他对行业的选择具有投资实践的价值。让我们记住他的选择:生活消费品、医药、银行保险和连锁零售业。

2010-1-23于太阳城

 

 

二、《戴维斯王朝》读书札记 

    加里斯洛夫斯基在投资丛林里闯荡50年的经验,总结出值得长期投资的几个行业,给他带来了丰厚的投资收益,这种实实在在的成功案例确实对我们具有很强的说 服力,对我们投资哪些行业很有借鉴意义。加里斯洛夫斯基的50年是一个人的经历,而另一个50年的经验则来源于一个延续三代的家族,那就是很多人熟悉的戴 维斯王朝经过三代人成就的投资神话。

    戴维斯王朝靠什么成就伟业呢?保险和银行其中主要是保险。

    我继续抄书,这本书是《戴维斯王朝》,我以前粗略读过一回,迟钝的脑袋没有得到什么启示,这次重读,则感受良多,它展现了一个伟大投资者需要的眼光和坚持,以及什么样的行业会蕴藏着投资的金矿。

    在选择什么样的公司上面,有一句话我觉得需要铭记于心:

    “所售产品或服务永不过时。”

    非常简短的一句话,其实蕴含深意。在人类社会中,哪些东西会永不过时呢?那就是只要人类存在,人类就需要的东西,最基本的是生老病死性健寿娱,次一层次的 就是为了满足这些需求人类进行的生产物质或获得资金的活动或服务。具体一点讲就是饮食、医药,当然随着人类的进步,现代人有一些古人所没有的必需品,比如 金融、家庭和个人用品之类,也成了生活的基本需要。正因为这些东西是与人类存在相始终的,那么,其中的优秀公司必定能持续稳定地提供收益,在复利的魔术变 换中积累成一个巨大的盈利数字。

    在50年的试验、犯错和改进中,戴维斯家族最终选择了保险和银行业作为自己主要的投资行业,尤其是保险行业给了戴维斯第一代1700多倍的收益。戴维斯以 15万美元原始资金,通过50年的积累,在12只股票上积累了2.61亿美元的财富。这12家公司中,有11家是保险公司,剩余的一家房利美,也跟保险相 似。

    在人们大肆买进债券的年代,“戴维斯并不关心债券市场的动荡,他为保险股票忙得不亦乐乎,尤其是那些小的、势头强劲的品种。1954年,他结束了7年的自 营职业,进入了富人行列。市场的每一个领域都有钱可赚,让人垂诞,但戴维斯偏偏瞄准了最香甜却无人注意的那部分。毫不夸张地说,人寿保险公司收益的增长速 度就如同日后的电脑行业、数字处理行业、医药业,以及知名零售商麦当劳和沃尔玛那样。”

    戴维斯认为,“保险公司同生产商相比,拥有许多得天独厚的优势。保险商的产品总是推陈出新,将客户的钱投资以获取利润,无需昂贵的工厂和实验室,也不制造 污染,还能抵御经济衰退。经济低潮来临时,消费者推迟大宗购买(房屋、汽车、家用电器等等),但他们不能推迟交纳住房、汽车以及人寿保险费用。”

    相对于保险业,戴维斯对铝、橡胶、汽车或混疑土公司丝毫不感兴趣。因为“诸如此类的生产商都需要造价很高的厂房,修理和不断革新会让他们的现金所剩无几。 他们会在经济萧条期赔钱,因此股票收益也不牢靠。他们总要引进新工序或新发明,这会使他们面临破产危机。纵观生产制造业的历史,没有几个公司能够长寿,只 有那些不断革新改造的公司才能不被淘汰。”

    保险业就不一样了,它具有永不过时的特点。“一些保险公司已经度过了他们200岁生日,而销售的产品基本上没变,还是开国者活着时候的那些。他们把客户的钱用于投资,从中渔利;而生产商永远得不到这样的机会。”

    但是保险业本身却并不是一个包赚不赔的行业,由于受到政府的严格管制,保险业是一个低利润行业,同时,由于保险产品本身没有差异性,竞争激烈,购买者对品 牌的价值不像其他行业那么重视,因为他们购买保险的时候主要是从当地代理商那里购买,他们推荐什么就买什么,对任何一个保险商同样的怀疑和憎恶。这也就是 多尔西在《巴菲特的护城河》一书中,认为保险业没有护城河的缘故吧。但是,仔细思考巴菲特投资保险业的经验,我发现,也许保险业的护城河不在保险业自身而 是在保险业之外,即谁更有投资优势,谁能让浮存金获得稳定而持续的收益?这是题外话,以后再谈。

 

    那么戴维斯为何能从这样一个低利润、竞争激烈的行业获得巨额收益呢?书中总结了几条原因:

    1、保险商掩盖了真正的盈利能力,…….. 利润不高很可能是,至少部分是,保险精算的假象。

    2、戴维斯以低价格为入手点,在他最初的投资组合中,有很多都是小本经营的保险商;当这些小公司被大公司并购,戴维斯就可以坐享其成。

    3、他抓住了二战过后房屋、汽车和人寿保险的高峰期。

    4、他并没有选择那些始终未能发挥潜力的公司,比如安泰公司,股东的忠诚在那里往往得不到回报。他寻找那些富有冒险精神而又低成本运营的复利机器,例如日本的保险公司、伯克希尔哈撒韦公司和AIG,它们都能几十年如一日地使股东获得满足感和信任感。

    5、一家经营得当的科技公司常会被聪明的对手或尖端发明所击倒;但一家同样经营得当的保险公司却能够在竞争中以计取胜,且永远不用担心产品过时。

 

    戴维斯王朝的第二代斯尔必则选择了银行业作为自己的主战场。他认为,银行和保险业都倾向于一种场外运转方式,冠冕堂皇的总部不过是一座巨型坟墓。银行业永不过时,因为金钱永不过时。

   “银 行不制造任何产品,因此不需要昂贵的工厂、精密的机械、仓库、研究室或高薪博士。银行不会造成污染,所以不用花钱购买控制污染的设备。它不出售小器具或成 衣,因而毋须聘用销售人员。它不用装运货物,因此没有运输费用。银行惟一的产品就是货币,从储户手中借款再贷给借款人。货币表现为多种形式(硬币、纸币和 证券),但永远不会过时,银行之间相互竞争,但银行业本身永远时兴。”

   “因为银行不会过时,所以也不能引领潮流,那么投资者就不会情愿花大力气购买银行股票。这样一来,你可以总是以较低价格买到银行股票,不用花许多钱,就能为银行的发展投资。”

    戴维斯家族集中投资于“金钱永不过时”的主题,不管是保险和投资,其实内核都是用钱生钱,只要谨慎配置资金,不让自己利欲熏心,长期下来一定是硕果累累。从股东权益报酬率的组成来看,保险和银行都有很高的杠杆率,这个杠杆率表示的是用别人的钱来赚钱。

    不管是保险业还是银行业,其特点是永不过时,但要获得丰厚的收益,一定是在它们被大众投资者忽视的时候,戴维斯投资保险股的时候,很少人关注这个行业,他 能以很低的价格买入,等到1965年时,大家都意识到了保险的魅力,这时候,保险的业绩增长了四番,而投资者要多花上3倍的价格才能买到这些股票,利润增 长和市盈率上涨造就了戴维时双杀的暴利。

    这让我想到杰里米西格尔在《投资者的未来》中提到的投资者收益的基本原理:

    股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况,而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。

    投资者过高的预期炒高了股价,在高股价时无法获得超额的收益。对于理性投资者来说,要获得稳定持续的高收益,找到永不过时的行业很重要,但同样重要的是,在这个行业处于市场预期低估或被大众忽略时买入才能最终获得成功。

    根据以上的经验,看看今天A股上的银行股和保险股吧,尤其银行股,难道不值得我们花点时间研究和思考吗? 

2010-1-25

 

 

三、《投资者的未来》读书札记

    一个行业是否值得长期投资,看某一个人或一个家族在其长期投资生涯中选出的行业表现,自然是具有参考价值,但是这样的案例会不会只是特殊的案例,并不具有 普遍意义呢。如果要证明某些行业确实值得长期投资,我们需要历史更长数据更广泛的行业研究成果。好在投资领域是一个很成熟的世界,很多优秀人才涌进来,给 我们提供了各种各样优秀的研究成果。对于股市长期数据进行研究,取得了硕果并得到大家公认的要算沃顿商学院的JEREMY J.SIEGEL(杰里米J.西格尔)教授了,他写的《股票长期投资》轰动一时,而我这里要阅读的是他在那本书基础上写就的《投资者的未来》,这本书有一 部分专门研究了在长期历史中,哪些行业取得了远远超出平均收益的业绩。

    西格尔的研究立基于标准普尔500指数46年的数据(1957年3月1日到2003年12月31日),追踪标准普尔500家原始公司,在长达几乎半个世纪的时间里的表现。标准普尔500指数的整体收益与表现最好公司的收益之间差距极大。 

    西格尔在书中写道:

  “如果你在1957年2月28日向标准普尔500 指数基金投入1000美元,那么经过股利的重复投资,到2003年12月31日这1000美元可以累积到近12.5万美元;但是如果这1000美元是被投 入到表现最好的那一家指数原始公司中去,那么在相同条件下你几乎可以拥有460万美元。”

    标准普尔500指数基金的年复合收益率为10.85%。

    而表现最好的公司的年复合收益率是19.75%。

 

    而这家如此幸运的公司是谁呢?那就是在2003年更名为Altria Group的菲利普.莫里斯(Philip Morris)公司。最初,这是一家烟草企业,后来在政府禁烟条例的压力下,用烟草中赚取的利润买入了大量知名消费品公司如通用食品、卡夫食品和纳比斯克控股公司(Nabisco Holding)。目前菲利普.莫里斯公司有超过40%的收入和30%的利润来自于食品销售。

    在500家公司里挑出一家公司坚持持有差不多50年,这好像不是一个普通人具有的能力,这样的幸运似乎很难垂青1957年时的任何一个人。一个公司刚上市就判断它50年的漫漫长路,似乎是一个不可完成的任务。

    不过,菲利普.莫里斯公司可能稍有不同,它1925年就上市了,“当人们刚刚开始统计和收集股票收益率时,它就已经成为了股票市场上最好的投资选择。”也 就是说,1957年标准普尔500诞生时,选择菲利普.莫里斯公司是有迹可寻的。如果从1925年就开始投资,到2003年底,年复合收益率是17%,但 是从1957年开始投资的人的年复合收益率是19.75%,收益更高。这意味着后面的投资者在了解了其业绩历史后,如果能做出正确的判断,挑选这样公司是 可能的,尤其在这个公司已经存在了32年的情况下(1957-1925)。

    关键是我们对人性认识的深度,人类对上瘾产品的需求,从品种到精神刺激的强度上一直在扩张之中,这个历程已经有500年之久。那么满足人类持续需求的烟草公司,怎么可能不大发横财呢?

    当然,在半个世纪里投资菲利普.莫里斯获得最大收益,还有别的原因,即作者说的政府限制导致的“较低的市场预期、较高增长率和股利率,这三者为高收益率的形成创造了完美的条件。”

    要从500家公司中挑出菲利普.莫里斯公司难度很大,这可能会让大家感到沮丧。好在标准普尔500指数中表现最佳的幸存者有20家之多。

    在这20家公司中,有两个产业牢牢占据着统治地位:高知名度的消费品牌公司和著名的大型制药企业。“这些公司都获得了广泛的认同和消费者的信赖。它们在过去半个世纪里经历了经济环境和政治气候的巨大变化并最终生存下来。此外,这些公司都积极地开拓了国际市场。”

    这20家公司排列如下:

    菲利普.莫里斯公司

    雅培制药公司

    百时美施贵宝公司

    小脚趾圈实业公司

    辉瑞公司

    可口可乐公司

    默克公司

    百事可乐公司

    高露洁棕榄公司

    克瑞公司

    亨氏公司

    箭牌公司

    富俊公司

    克罗格公司

    先灵葆雅公司

    宝洁公司

    好时食品公司

    惠氏公司

    荷兰皇家石油公司

    通用磨坊

    其中11家是消费品公司。

    菲利普.莫里斯和富俊公司是烟草企业。

    小脚趾圈公司100多年以来一直生产棒棒糖,其价格在107年来没有变动。有小孩子的人会有亲身体验,小孩子只要看到棒棒糖,就会抛开其他任何东西向它奔 去,人类只要生存,要养育小孩,棒棒糖生意是不会消失的,关键是你有没有强大的品牌或者随处可见的渠道铺设能力。好时食品也是糖果生产商,它跟箭牌公司一 样生产的产品和100年如出一辙。亨氏则是番茄酱的代名词,大部分家庭的餐桌少不了它。可口可乐和百事可乐就是碳酸饮料,但是其持续的盈利威力,我们大家 都有相同的感受。我们可以看到,在这些食品来公司中,没有饮食中的正餐,而多是零食、佐料,以其强大的品牌成为了盈利机器。

    高露洁棕榄和宝洁都是生产家用卫生品的公司,这两个公司在中国消费者中的知名度及个人卫生用品消费量,我们都有切身体会。

    西格尔认为这些公司的持续成功,“源于在美国乃至全世界树立强有力的品牌形象。备受尊敬与信赖的品牌使得公司可以将产品价格提高到竞争价格之上,为投资者带来更多利润。”

    其中有6家制药企业:雅培、百时美施贵宝、辉瑞、默克、先灵葆雅、惠氏。

    为何医药公司有如此辉煌的业绩呢?多尔西在《股市真规则》中说,“医疗保健行业是很少的几个与人类生存息息相关的经济领域。”“很多领域被少数几个大的不 需要价格竞争的厂商垄断”“即时经济低迷的时候,人们也会生病,需要医生和医院。”需求稳定,利润率高,这自然成就了医疗行业。

    以上可以看出,满足人类饮食和治病的需求的公司是永不过时的,但前提是“拥有著名品牌”,在这里品牌很关键,是怎么强调也不过分的!

    对于中国投资者来说,从品牌角度看中国现有的上市公司会有点失望,至少在消费品领域是如此,在制药方面,由于有老祖宗的遗产,可能稍有出息。 

 2010-1-29 于天津太阳城 

那些 行業 值得 長期 投資 寧靜 致遠
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人有远虑必有近忧 宁静致远的博客


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回顾过去的人生,我发现以前自己担心的很多事情其实并没有发生。

 

那天和一位朋友聊天,她和男朋友已经恋爱多年,男朋友希望早日结婚生子,而她认为应该先有相当的收入和给孩子创造好的条件后才可以结婚。我当即告诉她,生 小孩和收入是否达到某个水平完全没有关系,只要生下来,孩子自然有办法养,君不见农村家庭年收入才几百元的家庭小孩照样生一大堆,到最后也不是养下来,以 后说不定还成为国家栋梁呢。

 

船到桥头自然直。

 

很多人自认为知道以后会发生什么,我就告诉他们,你只要想今天最多明天的事情,因为从后天开始你就不知道情况会如何变化了。气象学家认为很有科学依据的天气预报也不时有失准的情况,何况我们的人生呢。

 

所以才有诸如“秘密”这类书籍的出现,认为你怎么想的,以后就会怎么发生。

 

而这是有一定道理的。你想以后夫妻关系会好(尽管现在很不好),现在就会充满信心而且朝此努力,以后真的就会有好的夫妻关系和家庭(即使真没有你现在也先赚到了);如果你一直认为肯定无法好,那么天从人愿,以后怎么好得起来?!

 

其实这也是古人教人立志要高以及只问耕耘、不问收获的原因。

 

而朋友,关键是你把一切事和人朝好方向去想的时候,你今天和明天至少就可以过得更加快活和充实,这就是当下的回报,这种好事怎么能够错过呢?!你也许会 想,我如果今天对谁这么好,以后人家不领情,那不是亏大了吗?那就记住付出本身就是快乐,古训施恩不望报就是针对人性的这种特点说的。

 

别远虑,无近忧!



人有 遠慮 有近 寧靜 致遠 博客
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361度年报分析 宁静致远


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大部分股票都上涨,只有361度逆势下跌超过6%,原来是年报发布了。

虽然主营收入和利润同比增长,但半年环比主营收入实际上从上一个半年的20亿下降到17亿,相比安踏,361度的主营收入波动比较大。如果按2009年度全年34亿的主营收入看,主营收入基本不增长。

每股基本盈利0.173,相比2009年全年业绩0.42,2010年度出现利润大幅增长可能不大,摊薄后每股收益还会有所下跌。如果按半年*2简单计算,年度利润增长约11%。考虑到下半年资本开支广告支出的增加,业绩增长是乏力的。

从主营收入表现和利润表现看,难有特别的表现。现金流仍然是稳定的。对于14.6的PE,基本也算是合理估值了。没有特别的吸引力。

资本周转等效率还是一如既往的差。

对于没有强大竞争优势的一般公司。如果没有特别吸引的价格,适可而止即可。不用太多仓位,不必长期持有。赚了一些过度低估的钱已经很好了。

361 年報 分析 寧靜 致遠
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投资哲学自检 宁静致远


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“以合理的价格买入优秀公司的股权,长期持有。”是我的投资原则。包含3个要素:安全边际、强大竞争优势,长期持有。

合理的价格,就是安全边际,这一点是坚持得比较好的。总是买入得太早,我觉得问题不大,但是卖出得也总是太早,偏保守,赚不了适度高估的钱,也是不足的一 点。

优秀公司,强大的竞争优势似乎非常重要,但是只要公司有一定的竞争优势,稳定安全,安全边际是最重要的。纵观很多所谓优秀的公司,长期来看,股价和业绩稳 定成长,但是在阶段性的投资机会中,往往来自于低估的股票。例如大名鼎鼎的蒙牛在过去的几年带来的收益是有限的,即使在三聚氰胺事件中抄底,收益率也一 般。在李宁上过去两年赚到钱也非常有限,还步入361的阶段性投资机会。

长期持有是做得最差的,需要反思。只有以安全边际买入,到泡沫卖出,才能赚大钱,长期持有优质穿越周期的公司,应当心安理得,要加强这方面的修炼。

投資 哲學 自檢 寧靜 致遠
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财务分析可以避免我们想当然 宁静致远


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港股有很多看起来不错的公司,财务数据和公司的外在表象似乎不大匹配。定性分析的竞争优势或者产品的市场表象,似乎和定量的财务分析有很大的差别,而这种 差别提示我们保持谨慎,避免出错,我宁愿相信数据,而不是直觉,减少出错。

例如2007年前关注凤凰卫视,两年下来,这个公司很少给我们惊喜。一般的表现。公司市值98亿,似乎不高。但从财务数据看,却也只值这个钱,34倍已经 不值得买一个历史表现一般的公司。

汇源果汁,产品似乎不错,我经常买,而经营状况却很差,也是很大的反差。


中兴通讯,是我非常熟悉的公司,确实非常好,很赚钱,可惜这个公司的治理一塌糊涂,主营收入是华为的1/3,利润是华为的1/10,资产收益率太低了。其 实我还是很想买这个公司的股票,有可能它一夜转好,那就是一个非常好的机会。还好,这个公司实在是太赚钱了,即使输送了很多利益,投资者还是赚了一点小 钱。不过它每年都融资实在是太黑了。

骏威汽车,广州本田的汽车确实也很讨我喜欢,周围的朋友同事近期买车的爆发式增长,可是这个公司业绩竟然负增长8%,主营收入增长远低于行业平均水平。按 15倍的PE,也不值得购买,汽车行业的刺激性政策可能提前预支了未来的增长,保持谨慎。即使是所谓的整体上市也没有起到增厚每股收益的作用,投机的作用 不大。

以前在A股买过同仁堂,真是大名鼎鼎啊,似乎有护城河,百年老店,强大竞争优势,实际上这是一种伪竞争优势,营销不当,导致业绩大幅度下滑,而业绩回升却 非常之缓慢,在A股的同仁堂上赚钱,至少在过去几年中都是失败的。香港的同仁堂科技,业绩的增长比同仁堂股份好一点,但是也是缓慢增长,不要为它的名气支 付太多。同仁堂科技(市值27亿,18.8倍,主营/净利增长均为8%,毛利47%,净利14%,19亿资产,16亿权益,现金4亿,存货出现大幅度增加 0.6亿,从过去业绩看,也是一个典型的缓慢增长型企业,从它简单少数的几个产品看,很难想象它有大幅度上升的空间)

王朝酒业,才27亿的市值,20倍的消费股似乎让人神往。21亿资产,18亿权益,现金9亿,基本无负债,PE=20倍,可以经营不善,品牌弱了,市场份 额丢了,09年竟然主营收入下降。处于竞争的弱势地位,这种竞争之下的地位会越来越弱,20倍的估值,对比它的经营能力和过去的市场表现,很难让我心动。 王朝想要咸鱼翻身还是比较难的。对于咸鱼,最好认为它永远是。

財務 分析 可以 避免 我們 想當然 寧靜 致遠
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[转载]赚钱是一种精神特性 宁静致远


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转载自在苍茫中传灯:

    姜国华先生最近在他的一篇《和父母谈炒股》的文章里说:“我们的股市也许已经呈现了这样一个金字塔的形状,暴富了极少数人,而这极少数人的荣 耀使大量的人心甘情愿地进入市场,冀望自己有一天到达这个塔尖。这种情况当然不是资本市场应该有的情况。”对此我深有同感。

   

实际上,也许再也没有哪项事业要比“炒股”更难了,在选择“快速致富”的这条道路上,永远只有极少数人获得成功。即使侥幸成功,绝大多数人也几乎都是在 “迅速致富”后“迅速变穷”。究其原因,这是因为,只有极少数人才拥有赚钱的天赋。这种赚钱的天赋与生俱来。我相信,人们要么具备金钱的头脑,要么就完全 没有。通过后天努力来完成“金钱头脑”的希望微乎其微,因为这是一门极难学会的技艺。

   

所以赚钱的智慧就是一种精神特性。对于那些天生就具备金钱头脑的人,无论是行情上涨还是下跌,还是震荡,都没有什么两样。因为他们总是能够抓住赚钱的机 会。即使他们因为投机过度而丧失了一切,但是他们也能够卷土重来。

   

后天教育与这种金钱头脑几乎没有什么联系。我们看到那些数不清的财富成功的故事,他们中的许多人几乎没有什么学识,但他们却聚集起巨大的财富,致使许多有 学识的人还要给他们打工。当然,没有这种特性的人也能赚到钱,少数发明家以及才艺非凡的人,比如演艺人员、体育明星就属于这一种。

    所有超凡的才能都是极少数人的专利,所以古斯塔夫·勒·邦在《大众心理学》中说:“历史表明,我们在所有领域取得的进展都应当归功于那些精英分子。”因 此,对很多人而言,总是把满脑子的心思放在赚钱上是让人憎恶的,他们的兴趣或许应该在另外的领域中。如果不是这样,我们就无法欣赏到从古至今那些伟大的头 脑给我们带来的智慧、美以及文化了。



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中小银行的劣势——华夏银行不值得投资 宁静致远


http://blog.sina.com.cn/s/blog_617caecf0100iuo9.html


到三家银行转了转,两家大型国有银行人很多,但是华夏银行门可罗雀,可见在吸收居民存款方面,华夏银行要差很多,这直接影响华夏银行的成本。在上海这种人 满为患的城市,华夏银行的这种冷清是很少见的。

白领一族用招行的非常多,周边就有不少金葵花的贵宾客户,招行在小资中渗透率极高,甚至某人如果不用招行的卡,经常受到周围人的"奚落"。这些人群的存款 一般都是活期,知识层面比较高,中间费用收入比较高,对银行来说,负债利率极低,所以加息对招行业绩提升明显,是很明显的事。招行在中产者中间算是很有特 色的一个银行,有一定的客户忠诚度和吸附客户的能力,有明显的价值高估是正常的。从长远看,中小银行就是一个连锁发展的过程,这几年在很多城市看到了越来 越多的招行网点,招行发展的地域空间还很大。很多地级市都还没有招行的网点。随着招行影响力的增大,我觉得招行这个连锁店还可以开很多地方,但是对于浦 发、兴业、民生,我总是觉得他们缺少点特色,连锁开店的扩张能力可能不如招行。

虽然大型银行服务了很多附加值很低的客户,但是网点多,居民信赖的优势也很明显,能够拿到比较低成本的存款。

中小銀行 中小 銀行 劣勢 華夏銀行 華夏 值得 投資 寧靜 致遠
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投资与地域的关系 宁静致远


http://blog.sina.com.cn/s/blog_617caecf0100ion5.html


广州的公司投资要谨慎:我在广州工作过几年,广东创业氛围比较浓厚,公司里的很多员工一边在公司打工,一边做着自己的生意,一些高层管理人员索性开了一个 相同业务范围的公司,把公司的生意直接拉到自己的公司。我以前的同事,做培训、家政什么的都有。而在其他地方,这种情况比较少见。我以前工作的公司,甚至 有隔壁公司的员工白天跑到我们公司办公的。我以前所在的那家上市公司,已经被ST了。例如广药、广本、广船过去的N年也没给投资人带来像样的回报。

上海的公司要谨慎:上海不是创业家的乐园,多的是外企、大型国企,金融企业。大型国企对股东权益增加并不在意,典型的就是上海机场,严重的资源浪费。每次 在虹桥等车,特别是看到虹桥的第二航站楼,我就想起上海机场这个N年前被N家机构重仓的公司。有一次我见到一个国企的老总,官僚作风,优越感强,没一点企 业家的风范。有一次碰巧和几个创业的朋友在一起聊天,他们赚了一点钱,觉得投资人赚得多,就打算想办法把投资人一脚踢开了,缺少一点胸襟。

深圳是产生伟大公司的地方,不多说。

投資 地域 的關 關系 寧靜 致遠
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鹰美国际年报分析 宁静致远


http://blog.sina.com.cn/s/blog_617caecf0100jgto.html


主营收入下降0.9%,毛利持平,经营溢利下降0.4%,净利下降8.7%

净利润下降1400W的几个原因:
1.2009/9~2010/3半年度主营收入3.91亿,同比4.59亿下降较多。 但是销售成本持平,导致利润增加很少。中国区业务下降较快,-25%,国内品牌的兴起对鹰美的业绩下降是一个必然因素,鹰美的客户 REEBOK,KAPPA,耐克在中国的业绩预期都不理想;
2.增加了800W的利得税,主要是香港区域的利得税拨备导致;
3.行政开支增加400W,增聘管理人员和员工成本上升;

亮点:
1.销售成本下降300W,成本管理水平还是很好;
2.资本负债水平良好;
3.欧美市场的增长较快,海外如果能实现有效扩张,那么空间很大;
4.派息率高;

鹰美规模较小,销售收入10亿,利润1亿多,主营收入不大幅增长的情况下,成本和税收的变化,导致溢利变化较大。对鹰美业绩影响最大的还是主营收入的增长与否。这很大程度上取决于它在海外市场业务的拓展情况。 这样它的产能才有发挥的空间,扩产投资才能产生效益。

未来的投资风险:
1.江西、印尼项目资本支出比较大,影响现金流、分红;
2.折旧影响利润;
3.劳动力成本的上升影响利润率,这是中国制造面临的挑战;
4.海外业务的拓展,税率的增加,人民币升值导致利润率下降;
5.管理层对未来业务&利润的保守审慎态度让人信心有点受影响;

总结:对这个周期性公司,投资的最大立足点在于管理层业务拓展,精细管理的能力。管理层进取,业务将进一步扩大,长期看,持有鹰美问题不大,它的市场空间 和利润都会上来的,还是比较有信心的,但是未来的1~3年,新增产能未建成,产能受限,如果费用控制稍微欠缺,股价可能面临较大的股价考验。

反思:
1.周期性公司通常不是长期投资的好对象;
2.对没有护城河,没有强大竞争优势企业,即使便宜,看上去很美,也要保持警惕,控制仓位;
3.公司的长期稳定、安全最为重要;
4.做最熟悉的公司,就想李嘉诚经常只买长江实业;

策略:长期信心仍在,不相信它会从此恶化,PE=7,持有。长期持有。

美國 年報 分析 寧靜 致遠
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从努力工作中体味人生的真谛 宁静致远


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那么,具体怎么做才能砥砺人格,磨炼精神呢?是否需要深居山中或搏击逆流等特别的修行呢?其实不需要,相反,在这个凡俗的世界里,一心扑在工作上是最重要的
我将在后面的章节中进行详尽的阐述,释迦牟尼论述了“精进”作为到达大彻大悟境界的唯一修行
方法的重要性。所谓精进,是指一心扑在工作上,专心致志于眼前所从事的工作。我认为 这是提高自我身心修养,砥砺人格的最重要、最有效的方法。
一般常见的想法认为,所谓劳动,是指为获得生活所需的粮食、报酬的手段。尽可能缩短劳动时间获得更多的薪水,其余时间按照自己的兴趣或业余爱好度过,这才 是丰富的人生。在持有这种人生观的人中间,有人认为劳动似乎是人人都不愿意做而又必须去做的事情。
但是,劳动对人类来说是具有更深远、更崇高的价值和意义的行为。劳动有战胜欲望、磨 炼精神、创造人性的效果。其目的不只是简单地获得生存所需粮食。获取生存所需的粮食只不过是劳动的附属功能而已
所以,专心致志、一心扑在日常工作上是最重要的,这才是磨炼精神、提高心性的尊贵的 “修行”
例如,出生并成长在贫困之家的二宫尊德,虽然是一个毫无学问的农民,但是,手上一根锄、一把锹,从早到晚披星戴月耕田劳作。最终,通过辛勤的劳动,他把一 个凋敝的农村发展成为富裕的村庄,成就了一番伟大的事业。
因为这此业绩,不久他得到德川幕府的起用,在宫中与诸候平起平坐。尽管此前他并未学 习任何礼仪,但是举止言谈自带威严,连神色也极尽富贵之态。
毫无疑问,全身沾满汗水和泥土、坚持劳作的“田间的精进”,已经潜移默化,扎根于内心,陶冶了人格、砥砺了精神,人品也达到了更高境界。
像这样专心致志于一事、努力工作的人,通过日常的精进,精神自然得到磨炼,进而形成厚德载物的人格。
劳动这种行为的尊贵就在于此。也许说起精神修炼让人联想起宗教上的修行等,其实,热爱本职工作,一心扑在工作上,这就足够了。
听说拉丁语中有句谚语,“与其完成工作,莫如完善做工者的人格”,人格的形成也是通过工作的完成而实现的。也就是说,哲学产生于辛勤的汗水中,精神在日常 的工作中得到磨炼。
埋头干好本职工作,想方设法,不断努力。这样做就意味着珍惜人生中的每一个今天,珍惜此时此刻的每一个瞬间。
我经常对员工说,必须“极其认真”地过好每一天。生命只有一次,万万不能浪费,要“竭尽全力”、真挚、认真地活着----继续这种看似朴素的生活,平凡的 人不久也将旧貌换新颜,变成非凡的人。
世上所谓的“名人”,在各自的领域达到顶峰的人,恐怕都经历了这个过程。劳动,就是这样既创造经济价值,又锻炼人格。
所以,“精进”并不需要脱离世俗的社会,工作现场就是最好的磨炼精神的地方,工作本身就是修行。通过每天辛勤的工作,我们在形成高尚人格的同时也一定能够 获一个美好的人生。我希望大家把这一点铭记在心。

努力 工作 體味 人生 真諦 寧靜 致遠
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约翰·邓普顿爵士的最后遗嘱——投资强大竞争优 宁静致远


http://blog.sina.com.cn/s/blog_617caecf0100jxe0.html


你只有把资产净现值放到那些被证明有着最高的利润率和最快的盈利增长 的公司股票中才行

全球化的市场竞争非常可怕,从自己所在的制造业来看,利润率连续几年下降,到现在基本上到了负利润率的情形。成本和价格的竞争已经到了极限。世界上这么多 的人,为了自身的生存而进行的高级竞争是非常残酷的。有时我甚至怀疑这样剧烈竞争下去大家将来如何活下去?看起来有大家都活不下去的趋势。

避免竞争是成功投资之道的关键因素。也就是所谓强大竞争优势、 护城河。只有投资这样的企业,成功的确定性才最大。

对多数人来说,进行没有独特竞争优势的创业是注定艰难的,难以成功的。个人在社会上力量很弱小,往往靠加入一定的群体来获取现实利益保障。如果自身不能构 建独特长久竞争优势的企业。那不如加入有竞争优势的企业,与他们一起成功。

邓普顿爵士下面的很多观点我深有同感。

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投资大师约翰·邓普顿爵士(Sir John M.Templeton)于20087月去世。但是早在20056月,他就给朋友和家人留下了一份备忘录。这份备忘录最近才被发现。标下划线的是他本人的原话。  
   约翰·邓 普顿    Lyford Cay, Nassau, Bahamas        June15, 2005        备忘录         金融混乱——在未来5年里很多国家都会是这样。“混乱”这个词是被用来表达利润率 降低同时生活成本加速上涨的可能性。        人们越来越频 繁的问我的意见,未来金融将发生什么。现在我认为各种危 险之多,之大,我一生前所未见。很有可能在2005年早些时候,繁荣的顶峰已经离我 们而去。        在过去一个世 纪,通过把资产净现值放在现金或者政府债券中,你可以获 得保护。现在,过剩是如此之巨,以至于大多数货币和债券都有可能持续失去购买能力。        现在按揭和其 他形式的债务超过1970年 代之前的10倍。这会造成各种破产拍卖的增加。        过剩产能将导致激烈的竞争。这在经营航空的公司上已经显示出了毁灭性的效 果。现在,这在航运公司和其他行业也开始显现。而且,目前现金和流动资产的过剩已经把经生活成本调整后的债券和按揭的利率压低到接近零。很明显,在 未来几年,大的调整是有可能的。        大部分大学和学校的 教学方法要求学生在校学习,这些方法已经彻底过时了。在 未来三十年里,可能世界上一半的大学都会迅速消失。        老化过时可能对人类 的各种活动产生毁灭性的影响,尤其在那些工会或官僚,或 者政府管制阻碍进步的地方。        自由竞争的增加有可 能让那些最具盛名的机构在未来五十年里消失,尤其在那些 限制自由竞争的国家更是如此。        加速的竞争将导致利润率持续降低,在有些行业利润率甚至有可能变为负的。超 过10倍的人陷入债务之中,导致迅速增加的破产。不仅借债的人会破产,很多放贷却没 有抵押品的生意也会破产。选民将促使立法来救援补贴,把债务转给政府,如房利美和房地美(Fannie  May and Freddie Mac)。         研发和效率将继续加速。最短可能在五十年内,高达90%的教育将通过电子化完成。        现在,在地球上有几 乎超过100个 独立的国家,通讯方式迅速进步。处于前百分之一的人有可能比其他人进步的更快。这些前百分之一的人可能由百万富翁,创新者,或者高智能的人组成。对比显 示,繁荣流向那些有着最自由竞争的国家。        特别是计算机将对所 有人类活动有帮助,甚至包括那些还没学会阅读的人。        希望你们中的很多人 能帮我们找到发表的期刊,网站,和搜索引擎,帮助我们从 加速的研究和发现中受益。        你只有把资产净现值放到那些被证明有着最高的利润率和最快的盈利增长 的公司股票中才行。除此之外,我没有找到任何更好的方法能在未来持续多年的金融混乱中成功。盈利能力,尤其在多个国家的盈利能力,仍将非常 宝贵。

約翰 普頓 爵士 最後 遺囑 投資 強大 競爭 寧靜 致遠
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[轉載]銀行股的內在價值 寧靜致遠

http://blog.sina.com.cn/s/blog_617caecf0100u0vv.html

 

內容提要

 

銀 行業是金融服務行業,屬於弱週期性行業。由於銀行業高槓桿盈利模式的特徵,屬於理論上的高風險行業。同時,正由於其具有高風險行業的特徵,在人們風險恐懼 的環境下,就構成了銀行股嚴重低估狀態。就目前銀行股的市場價,在不考慮未來牛市泡沫的環境下,也就是說,在未來平衡市的情況下,未來的七八年實現收益六 七倍是有保證的。在未來或有可能的牛市瘋狂下,實現十倍收益也不是沒可能。

 

應投資公司一老總朋友之邀,也為報答史玉柱先生的知遇之恩,我就重新整理一下思路,杜撰一點銀行股未來的投資價值分析,限於篇幅,在此只能簡單說說,更多的說一些銀行股風險的認識。

 

首先我就分析一下投資於銀行股的風險問題。由於銀行業是高槓桿經營模式的行業,所以就屬於高風險行業。所以,假如就風險說風險,那麼就存在著無窮無盡的風險,簡直是無論怎麼樣都不能投資的行業,目前市場的大多數人士就存在這個傾向,所以就構成了銀行股的絕對低估狀態。

 

改革開放以來,我國的銀行業經歷過兩次比較大的外部衝擊,一是1998年的東南亞金融風暴,那時候實體經濟陷入低迷,銀行的不良貸款一下子大幅上升。二是2008年的美國金融風暴衝擊,由於這一次有關方面的應對有力,快速有效的進行了適當政策調整,所以,銀行業的負面影響就比較小。

 

由 於市場人士目睹了金融風暴給相關銀行帶來的傷害,甚至破產清算,所以,目前人們對於銀行股的擔憂還是有道理的。但是,我們也應該明白,東南亞金融風暴是幾 十年一遇、美國金融風暴是百年一遇的概率,這不是經常會發生的事情。何況,就算是現在把這兩次比較相近的金融風暴聯繫起來,那麼也是十年才能遇到的一次, 如此說來,假如說我國會發生金融風暴,那麼也是2018年的事了。

 

在 此,不得不說的是,為什麼這一次的美國金融風暴對於我國的影響要小於上一次東南亞金融風暴的原因。第一是政策的應對有力。第二個因素,也是很重要的因素, 就是我以前經常說的三個「今非昔比」,就是:我們的經濟基礎今非昔比,我們的國有企業今非昔比,我們的商業銀行今非昔比。假如你能清醒的認識了這三個「今 非昔比」,假如你能認識到不同的社會發展階段就有不同的發展趨勢結果,那麼對於我國經濟如何能取得舉世矚目增長率的前因後果就可以清晰起來。

 

嗯,長話短說,在我看來,銀行股的風險主要來自於四個層面,一是宏觀經濟風險,二是政策風險,三是經營風險,四是市場風險。

 

 

一,宏觀經濟風險

我個人認為,就目前的宏觀經濟來看,在剛剛經歷了歐美金融風暴的衝擊以後,目前處於恢復性增長階段。由於我國處於城鎮化、工業化的發展階段,我國的基礎設施相當薄弱,一旦宏觀經濟存在下降趨勢,我們就可以再一次啟動基礎設施投資,來彌補宏觀經濟的下降趨勢。所以,我並不擔心未來的宏觀經濟存在惡化趨勢。

 

至於說目前市場人士所擔心的通貨膨脹問題,以我個人觀點,通貨膨脹或者說物價水平的上漲本來就是經濟高速發展的副產品或者說潤滑劑,本來就難以避免。上一年代的高增長低通脹是難以持續的。也就是說,在我看來,未來的物價水平上漲在5%左右是合理的,同時也並不擔心會發生10%以上的惡性通貨膨脹。

 

話又說回來,在不考慮惡性通貨膨脹破壞宏觀經濟的角度下,對於存在大量負債的銀行業來說,通貨膨脹並不是特別的風險。

 

 

二,政策風險

由 於我們是個大政府結構管理的經濟模式,所以,政策性變動的風險就是個不能迴避的風險,比如說資本金新政風險,比如說利率市場化風險,比如說存款準備金率提 高的風險,比如說存貸比日均指標管理的風險,比如說風險資產的確認權重風險,比如說表外業務的並表風險,比如說創新業務的禁止風險。

 

在這裡,最為實質性的政策風險就一個,就是資本金新政或者說巴塞爾3管 理指標。近幾年銀行業大規模股權融資的原因就是這個問題。現在為止,我們的銀行股基本上已滿足資本金新政,去年銀行的經營業績基本上就是在這個資本金新政 下取得的,所以,在未來就並不存在特別的變動風險。至於說其他的林林種種的政策性風險,都是無所謂的,並不實質性影響未來銀行股經營業績的穩定增長,無非 就是減緩或者說平滑一點增長率而已。

 

當 然,就目前來說,未來還存在著利率市場化這個最大的風險。不過,以我個人觀察,在未來的五年以內,我國銀行實行利率市場化的可能性小之又小。利率市場化是 個長期話題,在我國直接融資高比例、高儲蓄率並沒有實質性改變的情況下,在各類配套政策措施還不能實施的情況下,不太可能實行利率市場化。當然,假如有關 方面大腦發熱,強行實施利率市場化,那麼我們就只能臨時性賣出銀行股,以避免不確定性。

 

 

三,經營風險

就實質性風險來說,由於銀行經營的就是風險,所以,經營風險是最大風險。但是,在我看來,目前的銀行並不存在忽視風險的現象,甚至我覺得存在著經營者風險忍受度偏低的現象,何況有著銀監會這個嚴格的婆婆在替我們考慮風險,我們還有什麼可擔心的呢?

 

比如說目前市場人士談虎色變的融資平台風險,在我看來卻並不存在實質性風險。關於這個問題,國務院在2010年七月出台過一個文件,《國務院關於加強地方政府融資平台公司管理有關問題的通知》,財政部、發改委、央行、銀監會四部委也出台了《地方融資平台清理細則》,其中的具體說法就是「新老劃斷」。納入清理核實範圍的融資平台公司是指2010630日前,在此以前融資平台發生的債務假如地方政府無力歸還,將有中央財政負責;在201071日後發生的平台融資,將有地方政府與債權人或者說銀行負責。

 

對此,有關方面曾有過一個初步設想,對於2010630日前發生的平台融資,假如地方政府無力歸還,銀行將進行掛帳處理,由中央財政轉移支付利息,在未來的發展中解決。

 

總而言之,由於我國的《行政法》禁止地方政府負債,所以地方政府的開銷將有中央財政負責,所以,地方政府債務就包含著國家信用。鑑於我國的債務水平比較低,所以,我們就沒什麼可擔心的。

 

還有什麼由於房價下跌50%給銀行帶來的風險問題,在我看來,只不過是有人為了吸引眼球罷了,不值一提。

 

 

四,市場風險

A,市場股價的上漲,需要形成賺錢效應,尤其是市值特別大又具備同質性的板塊。目前市場存量資金並不充沛,很難讓銀行這個巨無霸形成賺錢效應。

 

B,看銀行股過去一年來的交易,其實還是有著很多人抱著價值投資的念頭去買入的。可惜的是,最後的結果大多是割肉或微利出局,不能賺錢,逐漸冷卻了人們買入銀行股的熱情。

 

C,銀行股的負面因素太多,幾乎是市場上任何一條利空,都與銀行股搭界。股價的低迷,又進一步加強了人們的懷疑心理,所謂的惡性循環,是也。

 

D,目前的市場趨勢比較微妙,在資金緊張、缺乏增量資金的情況下,不排除銀行股繼續低迷甚至下跌。

 

E,以我小人之見,由於銀行股盤大勢滯,難以滿足老鼠倉獲利。

 

當然,以我這個套牢者來說,以上的市場風險並不是風險。奶奶的,民生銀行3元(復權價)都看見過了,難不成會下跌至3元以下?

 

 

 

銀行股未來經營業績增長的基礎是:

一,經歷了歐美金融風暴的衝擊以後,在高層刺激經濟發展的作用下,未來國民經濟發展健康、平穩、高速增長,銀行業不良貸款不會毀滅性提高。未來的七八年不發生經濟危機、金融危機及戰爭危機與政治危機。

 

二,未來七八年名義GDP年均增長不低於12%左右,其中,GDP年均增長8%左右,物價(CPI)水平增長4%左右。銀行信貸增長在此基礎上提高3個百分點左右,也就是信貸年均增長在15%左右。我們所關心的幾家銀行的增長將超過平均增長3個百分點左右。

 

三,在不考慮股權融資的情況下,銀行業未來8年的經營業績保持18%的年均增長,2018年的利潤是2011年的3.18倍,即按年末淨資產計算的淨資產收益率不低於15%

 

四,目前銀行股價值低估,在未來提高一倍多,即提高至合理估值15倍市盈率左右。

 

五,證券市場在全流通的框架中保持平穩(慢牛,並不需要瘋牛)。

 

 

現在我就以民生銀行為例,列表毛估估一下民生銀行的未來情況:

附表一:民生銀行的未來毛估估

 

 

年份

總股本

淨利潤

股利

市盈率

合理市價

 

億股

億元

2008

188.23

78.85

0.349

9.11

3.18

2010

267.15

175.81

0.658

7.48

4.92

2011

267.15

260.00

0.973

6.20

6.03

2012

267.15

306.80

1.148

10.00

11.48

2013

267.15

362.02

1.355

11.00

14.91

2014

267.15

427.19

1.599

12.00

19.19

2015

267.15

504.08

1.887

13.00

24.53

2016

267.15

594.82

2.227

14.00

31.17

2017

267.15

701.88

2.627

15.00

39.41

2018

267.15

828.22

3.100

15.00

46.50

 

 

 

 

 

 

累計增長

 

218.55%

218.55%

142.10%

671.20%

年均增長

 

18.00%

18.00%

13.46%

33.89%

 

在附表一之中,並沒有考慮股權融資所帶來的攤薄效應,同時也沒考慮股權融資增加資本金以後帶來規模、利潤的額外增長。

 

2011年的盈利預測按照一季度*4.2倍處理,這個毛估估應該沒什麼問題的;以後的七年將按照年均增長18%處理。

如此,到了2018年,民生銀行的每股淨利潤將達到3元左右,假如市場給予合理估值的15倍市盈率,那麼股價就可以達到45元左右。差不多還有7倍的空間,年均收益30%左右。

 


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2012年銀行股更值得期待 寧靜致遠

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銀行的生意模式是最好的商業模式,用別人的錢賺錢,資本是最稀缺的東西,銀行的產品永遠是供不應求的。信貸規模收緊時提價,信貸放鬆時規模超速增長,隨著經濟規模的擴大,其增長是大概率事件。

 

更何況中國的銀行牌照不是那麼容易拿到的,本身就是一種資源。2011年部分銀行的PB下降到了1以下,就是用比原始股東的投入更優惠的價格入股,比自己直接去開銀行還合算。

 

只要管理好風險,不賺錢都難,所以選擇管理優秀的公司,成功是大概率事件。目前的銀行股估值比2011年初更有吸引力,從2011年銀行的表現看,沒有理由在2012年不投資銀行股。


2012 銀行 股更 值得 期待 寧靜 致遠
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【掘金新三板系列之一 - 先臨三維 & 點點客】 心靜致遠

來源: http://xueqiu.com/1816893677/33143848

【掘金新三板系列之一 - 先臨三維 & 點點客】2014年11月15日開始寫作,準備寫10篇左右,20個左右個股的分析文章。


先簡要說說為什麽我要投新三板。三板市場以前只能通過協議轉讓,數量、價格都要匹配才能成交,因此流動性很差。但新三板自從8月25日開始推出了做市商新政後,成交開始趨向活躍。從2011年以來我對三板市場久無關註,一直到十月底我才重新關註,特別是前些天隨中金去調研方林科技和其他2個擬上市的新三板公司之後,更是花了較多時間來研究。調研回來,有種“春江水暖鴨先知”的感覺,此前,我相信跟絕大多數散戶朋友們一樣是沒有這種切身體會的。調研之行還是有不少收獲的,雖然總體上來說,我不太喜歡調研的這幾個公司,但自此開始我對新三板關註度變得越來越高了。
新三板的可能優勢:
(1)   這些公司有些處於新行業、新經濟,可能會蹦出像芒格所說的“沖浪型”企業。而這些企業由於開始時規模較小,不太可能出現在創小板,即使出現在創小板,由於創小板上市條件的限制,公司已經具備一定規模,也錯過了投資的最佳機會。
(2)   這些公司往往規模較小,估值較低,增發股份的機會較多,而這些增發和通常意義上的增發相比,價格要便宜得多,類似於準原始股,當然這並不是老板發善心,而是企業自身屬性決定的,畢竟它還是有比較大的運營風險。而我們通常買入一個股票的渠道是IPO後從二級市場買進,相比之下,彼時價格要高得多,也算是對風險的補償吧。
(3)   成交雖不活躍,但只要耐心等待是可以合適的價格買進適當數量的股票的。
(4)   享受價值回歸收益。不僅可以享受企業成長之收益,而且,IPO一旦成功或轉板成功,估值會得到極大提升。


可能劣勢:
(1)   企業運營風險。新三板企業魚龍混雜,沒有任何門檻,這才是中國版的NASDAQ,而創業板大概算是其中的優秀企業群。正是由於上文所說的企業尚處於嬰幼兒時期,抵禦風險的能力差,說得誇張點,隨時處於倒閉破產的陰影下。原先在主板市場,投資者基本上不用擔心這種風險,但在新三板這種情況的發生以後可能會常態化。如果運氣夠背,最終投資者的錢不僅顆粒無收,而且全打了水漂,連泡都不冒一個。應了一句,吃人不吐骨頭。
(2)   流動性差。只要是所投資的公司不是很好,或者以後不能IPO,加上現在新三板個人投資者的門檻高,通常意義上的傻子進不來,想變現比較難,你的錢相當於買入了一個地段較差,沒有下家接手的商鋪。不是所有的商鋪都是香餑餑了,特別是電商的沖擊後。
所以,新三板不太適合對生意沒有前瞻眼光,沒有洞察力,沒有想象力的投資者,相反,對企業運營經驗豐富,尤其是自身有創業經驗的投資者,經常可以憑直覺準確地對某個生意作出定性判斷,無論是商業模式,還是企業領導層。此外,需要有很強的心理能力,有打持久戰的準備(畢竟IPO、轉板不是那麽快的),而且能長期熬的,即使媳婦最終熬不成婆也不至於弄得傷筋動骨的。
我的打算。用我目前賬戶約一半的資金精選10-15個左右的股票,本來是想選50-100個左右的股票風投的,但由於:一則看了200多個股票也沒能選出幾個好的,二則有個別股票實在很看好,又不想投那麽可憐兮兮的1%,所以,改為每個投6-15%。


先主要簡單談談我已買進的股票:先臨三維和點點客。行文可能會比較亂,想到哪里說那里,只有先表示歉意了,當初這些都是以摘要的形式寫在本子上自己看的,現在放到網上來,要編輯的話得花很多時間,我既懶又有好多公司等著去分析,所以只好將就了。我之所以要強調一下已經買進,是只想實話實說。我在雪球上或是博客上分享的觀點有對有錯,我無意評論別的球友,但我一定是真實地表達自己的所思、所想、所做,絕不虛假。我也不在乎雪球上的某些好事者,他們天生有雙火眼金睛,經常會別有用心地議論一些好心分享者,說他們是寫某篇文章的目的是希望大家擡轎。我買入的目的是希望它能有朝一日IPO,不然我冒這麽大風險去投資新三板這種高風險股票,難道就為了眼前的這點差價?這點差價還真不在我眼里。所以擡轎說可以休矣。
【先臨三維】
一、主營業務概述: 3D數字化與3D打印技術,提供裝備與服務一體化綜合解決方案,主要應用於工業制造、生物醫療、文化創意三大領域。我說得通俗點,就是賣設備(3D掃描與3D打印機設備)+ 提供這些掃描和打印服務(假如你不買設備的話)。
公司是中國3D打印技術產業聯盟副理事長單位,2000多客戶,包括萬向集團、成飛集團(沒錯,賣戰機的那家軍工大企業)、大眾汽車、長城汽車、松下電器、博世、本山傳媒、洛陽耐火材料院、洛陽文物考古院等。
二、產品技術:
兩項技術核心:
1.     三維數字化技術。解決計算機視覺領域中最核心的問題——如何讓計算器通過三維的圖形識別三維信息。人工智能,替代人類完成工作,降低成本,提高效率。據此原理開發出3D掃描儀。
2.     3D打印。有工業打印機、生物打印機、桌面打印機等,可生成任何形狀的零件。這里我補充點個人調研資料,我本來很想買臺打印機打印我自己公司的工業產品,但沒想到用的原材料是有限制的,而且限制很嚴,比如Stratasys打印塑料制品只能用絲狀的,粉末狀和顆粒狀都不行,而3Dsystem只能打印粉末,而且許多打印機廠家只能用他們自己的原材料打印。



三、應用場合:
工業制造:科研院所、汽車制造、航空航天、機械裝備、電子電器、能源石化、日用消費品。
生物醫療:醫院、醫療科研、器械、醫藥、醫輔(義齒、助聽器等)
文化創意:文物單位、博物館、科普館、藝術家、工藝品、建築設計、影視動漫
主要原材料:激光器、光學部件、電氣部件、專業相機、投影儀均為外購。
我個人認為3D設備用於研發絕對是個好東西,研發周期可以大大大大縮短。我看過一個關於研發飛機部件的片子,以前開發某個產品需要2噸重的毛坯鈦合金材料(可是很昂貴的東西喔),最終加工成100公斤多點,周期2年,現在只需要比成品重量100公斤稍微多點,周期幾天就搞定了。想想看,我們的四代機或者四代半機為什麽那麽快能出來,3D打印絕對功不可沒!





按產品類別來分:




綜合來看,集成業務占比上升。由2012年的28%上升到13年的48%。國內銷售占比為87%,國外13%,國內華東地區是大頭,占總營收的62%。
按應用領域來分:
生物醫療猛增,得益於公司新開發的牙齒3D掃描儀快速增長。
毛利率下降的原因是由於集成產品占比的提升,毛利率由50%下降至42%。該公司的營收具有季節性,上半年占比為30-40%,Q4占比為44%左右。我與董秘電話聊天中得知,行業圈子里的人認為3D打印類似於2000年的網絡,處於爆發的初期。聽說我想了解3D打印設備,其中一個銷售人員給我來過電話,態度那叫一個專業,即使得知我要的設備他們沒有之後還是非常的熱情。為了增發的事(由於權利日是13日,其時我只買了區區幾股觀察倉,只能配發可憐兮兮的幾百股,還沒有開始正式研究這個公司),與他們的證券部工作人員有過幾次溝通,對我這樣小得不能再小的股東的態度也是非常熱情、誠懇,這跟我在許多其他公司現場或電話調研時完全不一樣的感受,這在別的個股分析中還會提及。後來也有美國Stratasys的銷售員來電,了解了點情況,以機械性的客氣表示不適用我們的產品。
四、產業規模空間
有利因素:1)市場需求“潛力”巨大;2)政策的扶持。工信部和科技部擬出臺強力扶持政策。
不利因素:1)行業正面臨外商的沖擊。三維數字化及3D打印技術是支撐新一
輪產業革命的關鍵技術之一,關鍵零部件、原材料、特殊軟件算法等是制約我國
三維數字化與3D打印產業發展的關鍵因素。我國三維數字化與3D打印產業申
請專利數量較少,且申請專利的技術多為應用性技術,與國外存在一定差距,應
對國外廠商的沖擊準備不足,需要盡快完成技術積累和行業應用經驗積累並進行
前瞻性的研究。特意把不利因素寫得詳細些,便於大家分析判斷。
1)3D數字化市場:由2013年的US$20.6億增長至2018年的US$     40.8億,年化增長率14.6%。
2)3D打印市場:
全球2013年為US$22.4億,2012年US$     17.14億,2010-2012年均增長27.4%,有望繼續保持2位數增長。市場份額中,美國占60%,德、日、中各占10%,即中國約US$2.2億,。打印機數量美國最多,占38%,日德中各占約9%,潛力巨大。
3D打印給傳統產業、文化創意、醫療領域,帶來的間接的社會效益是不可估量的,據麥肯錫全球研究院2013年報告預測,到2025年,潛在的經濟影響將達到2300億美元。
雖然我覺得新三板的公司應該定性分析為主,生意模式為主,但老套的財務數據還是要上一上,我在同花順數據的基礎上做了些修改,主要看看增長情況,特別是營收和資產負債情況。

截止2014年11月21日,該公司股份數為5700萬股,包括20日截止的增發股700萬股,增發價15元。預測2014EPS為0.12元。


【點點客】
股本:2043.60萬(含深創投聯合體),預測2014EPS 0.65

這是一個比較奇葩的公司。打電話過去總是董秘親自接的,但言語之間感覺得出他非常牛氣。第一次以為是證券辦的人員接的,說是一般很少接待機構調研,言下之意是概不接待,只不過是用了稍微客氣點的措辭而已。所以,我不死心,隔了幾天又打電話過去,還是一樣的聲音,一樣的語調,一樣的答複。我說我是股東,需要了解下深創投的認購款打進來了沒有,回答說是會根據情況公告的。後來我又跟他扯了一些話,總算正面回答我,打進來了,只不過要履行手續,還沒能公告。那就行了,我要的就是這幾句話。這家公司的態度與我接觸過的大多數也不一樣,非常牛叉,事後想來牛叉的公司雖然令人不快,但這是不是也意味著它有牛叉的底氣呢?特別是當我後來發現深創投也投進去了後更是覺得此邏輯有一定合理性。

言歸正傳,這個公司我早先就關註了,什麽原因讓我關註的我也忘記了。左等右等不跌,只好在32元左右買了點。等它跌,它卻一直漲,那個時候我在分析那個先臨三維,沒有來得及看它的資料。以前粗粗的篩選是通過F10的,看看經營它持續的上漲後,等我醒悟過來仔細一分析,突然發現深創投和它旗下的浙江紅土創投都進去了,增發價是10元啊,和當時的市場價相比是超低的,當然大佬捧場,價格低是必須的,大佬進來是能提供不少增值的,牌子就是增值的。因為新三板魚龍混雜,要減少出錯的可能的一個比較好的辦法就是跟著著名的創投走,作為小散、小私募,我們沒有資格對它們進行盡職調查,甚至於報表都碰不到,而對推薦主辦券商和其他中介機構,呵呵,你懂的。隨後,我就詳細地看它的半年報,再看年報,等到我看它的公開轉讓說明書,發覺它的業務已是蛻變了,12年,甚至13年還是以提供短信、彩信業務為主的,缺乏吸引力,現在已經變成在微信平臺上提供增值服務了,個人感覺行業空間一下打開了,所以,就開始不斷買它。交易過程中,深刻領略到以前莊家是怎麽坐莊的了,籌碼控制在這些做市商手頭,你要想買入,只有價格不斷提高。以前的莊家不合法,要打擊,現在這些做市商就是莊家,只不過它們現在批了合法的外衣——做市商。
這個股票我沒有太多好說的,簡單地說,它是個移動社交營銷,潛在客戶是中小微企業為主,在微信平臺上開發許多行業應用模板(客戶可結合自己行業需要),有微房產、微酒店、微電影、微汽車等等,甚至可以開微妓院、微賭場,如果也批一個合法的外衣比如說微美女、微運氣,開個玩笑而已,但確實是這麽個模式,它可以給你這麽個軟件讓在微信上加任何你需要的東西。可以很方便地展示,利用各種微信方式推廣(微排隊、微紅包、微傳單、微海報、微投票、微會務等等),創建企業/品牌知名度,吸引消費者,並利用互動(遊戲、優惠券、粉絲卡等等)增強消費者粘性,最終目的只有一個,讓你掏錢袋,這樣商家滿意(沒有白掏錢買點點客的產品和服務),點點客開心(口碑好才能有更多的商戶購買)。網站上很炫,解釋得很明白,我這里就寫到這里為止。最後上財務數據,並來幾幅點點客的圖。






@小小辛巴 @英科睿資鷹 @GT周 @至尊寶阿彭 






掘金 三板 系列 之一 先臨 三維 點點 心靜 致遠
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寧靜致遠:價值投資四要素

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=1191

寧靜致遠:價值投資四要素
作者:陳嘉禾

投資看似複雜多變,市場看似紛紜莫測,但是,在真正的價值投資者眼里,投資的世界卻又是如此的簡單與純粹。

事實上,價值投資的要素只有四點:價格低,質量好,買的多,拿的長。

可以說,能夠堅定做到這四點的價值投資者,在長期來說,由於遵從了客觀的商業規律,想不賺錢都不太容易。下面,就讓我們一一分析這四個要素。

價格低:價值投資的首要因素就是買入的資產估值夠低。低估值不僅為可能的錯誤投資設置好了安全墊,也為資產埋下了潛在的估值上升空間。

在歷史上,我們經常可以看到,同一類資產在價格不同時,給投資者帶來不同的回報。

沃倫·巴菲特在2002年前後以0.5倍左右PB(市凈率)買入的H股中石油股票,賺的盆滿缽滿,A股投資者在2007年以10倍左右PB買入的同樣公司的股票卻虧損慘重。

同樣,在1996年以4倍PB買入泰國SET指數的投資者,隨後在金融危機中損失了大約80%,而在1997年底部以0.3倍PB買入同樣指數的投資者,在之後的3年中賺取了大約10倍的利潤。

質量好:低價並不是優質投資的保證,資產的長期盈利能力也至關重要。這就好比現在即使價格再便宜,投資者也不會再購買打字機和卡帶播放機一樣。

在過去的A股市場,由於IPO並未實行註冊制,劣質公司的股票往往受到殼資源的作用,股票長期波動巨大。但是,在成熟市場,劣質公司的股票卻往往一蹶不振、最終退市。在註冊制漸行漸近的時代,A股市場的劣質公司股票的長期前景不容樂觀。

買的多:資本市場不可預見的事情實在太多,再優秀的價值投資者也會遭遇黑天鵝。

舉例來說,高鐵建造類公司可能會遭遇鐵路交通事故,食品類公司可能會遭遇食品安全危機,航空公司可能會遭遇客機失事,遠洋石油類公司可能會遭遇鉆井平臺大規模泄漏,金融企業可能會遭遇黑客攻擊導致結算系統崩潰,影視類公司可能會遭遇影片連續不賣座,甚至房地產公司的樓盤可能會遭遇地震,等等。

以上這些,都是再仔細分析、再勤奮調研的投資者,都無法預測的。即使如價值投資大師沃倫·巴菲特、彼得·林奇等人也不行。

事實上,我們經常看到這兩位價值投資者對外表示,自己的投資組合保持了一定的分散程度,以對抗不可預見的風險。

因此,為了防止投資組合被不可預見的事件所毀滅,價值投資者必須在不顯著下降資產質量的情況下,盡可能的分散投資。

拿的長:任何賺錢的投資方式,都不能基於運氣,而是要遵從某種客觀存在的規律,價值投資也一樣。

由於價值投資所尋找的商業規律只能在中長周期中體現,因此,投資者如果不能持有足夠長的時間,如三至五年,就很難從這種規律里獲利。

反之,如果能夠等待足夠長的投資周期,那麽投資者在尋找到價值以後、卻不能從中獲利,也是很難想象的。

舜有臣五人而天下定,武王有臣十人而海內平。投資者如果能夠遵循價值投資的四要素,即價格低、質量好、買的多、拿的長,那麽在客觀商業規律的作用下,其長期投資業績,也就不可能太差。

當然,真正遵循這四要素進行投資,需要投資者付出大量的努力研究,以及保持足夠的耐心與長期的視角,而這正是大多數投資者難以做到的。也許,這也正是為什麽世上的價值投資者總是為數不多的原因吧?(文章源自信達證券)

寧靜 致遠 價值 投資 四要素
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致遠互聯V5協同平臺主打業務定制化,助力組織打破組織邊界

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0613/163586.shtml

致遠互聯V5協同平臺主打業務定制化,助力組織打破組織邊界
張一 張一

致遠互聯V5協同平臺主打業務定制化,助力組織打破組織邊界

“產品驅動變成“以用戶為核心”的用戶驅動,幫助企業從供應分工時代進入生態協同時代。”

6月8日,致遠互聯在北京舉辦新品交流會,介紹了全新V5協同管理平臺的產品思路和產品功能。致遠互聯執行總裁向奇漢和致遠互聯V5事業部副總經理曾靜良分別針對協同管理的未來發展及協同管理軟件的產品創新叠代升級做了分享。在向奇漢看來,協同正在向移動化、智能化、定制化、平臺化四個方向叠代發展。而針對市場環境的及組織管理的變化,曾靜良給出了全新V5協同管理平臺的產品邏輯及功能亮點。

新的考驗,新的協同

全新的V5協同管理平臺,在移動化、智能化、定制化、平臺化方面優勢顯著。

在當今,不確定性的環境已成為常態。公司內部的管理和協作正面臨著嚴峻的挑戰,整個市場變化的速度、頻率還有它的猛烈程度超過了任何一個時代,我們尤須通過管理升級、協作升級、服務升級實現組織升級,以期適應多變的市場環境。

對此,曾靜良指出:

第一:協同軟件不僅有內部的協作,它更重要的是幫助客戶駕馭當前不確定的社會環境、市場環境,實現管理升級。

第二:V5協同管理平臺還將幫助組織重新建立它的組織邊界以及管理邊界,為企業和上下遊以及內部員工和用戶提供一體化的服務,幫助組織自生長,並通過幫助組織構建移動協同平臺、智能工作平臺、定制分享平臺、泛組織協作平臺,幫助組織實現自生長,在面對不確定性的時候,讓組織管理的升級可以與時代同步。

移動+智能+定制+平臺 助力組織管理升級

在上述文字中,已講述致遠互聯V5協同管理平臺的開發邏輯。那該產品的移動化、智能化、定制化、平臺化優勢是如何體現的呢?

眾所周知,移動互聯對C端來說,這個賽場已接近尾聲,而對於B端來說,態勢還未明確,但移動互聯已成為行業“不成文的準則“。

曾靜良介紹到,致遠移動M3具有平臺化、業務化、全員化的特點,實現了基於業務集成的移動門戶。主要體現為:一、可實現統一登錄、統一消息、統一待辦、統一組織、統一搜索、統一應用、統一報表七大統一,讓移動成為組織管理新入口;二、提供強大的移動開發平臺,支持企業複雜應用的定制和擴展;三、實現移動全場景的業務應用,滿足不同角色的管理者、外勤人員、普通員工及產業鏈協作者的不同應用場景需求;四、5大核心集成引擎(賬號及組織集成引擎、消息集成引擎、待辦集成引擎、業務應用集成引擎、業務流程集成引擎)組成一個統一移動集成平臺,並提供統一的可生長的應用中心。

智能化的產品屬性中,致遠互聯推出了移動智能辦公助手“小致”機器人,小致能聽、會說、能理解、會思考,可實現協同應用場景下的人機對話。其主要功能已包括工作提醒、信息查詢、工作安排、快捷命令等。同時,在流程方面,實現以人為中心的智能連接,審批與執行智能連接。並能夠記錄在工作當中的行為,智能化信息分析與推送,讓管理更智能。可以為企業員工、企業管理者提供智能語音助手服務。

對於定制化,目前軟件與雲服務正從標準化產品時代向個性化服務時代發展,定制將釋放無窮的發展空間。據了解,2012年,致遠業務生成器發布,率先開啟業務隨需定制個性化服務新時代。多年來,“定制”這一特色應用早已深入到致遠互聯的萬家用戶。致遠互聯大概每年會新增幾千家大中型客戶,其中70%的新增客戶會采購我們的業務生成器,依托業務生成器搭建公司業務。基於全新的V5協同管理平臺,致遠互聯可以幫助組織從提供大規模的標準化產品實現大規模的個性化服務,即便是非專業的業務人員、IT人員也可以定制業務,從而讓組織以用戶為中心定制業務,幫助組織服務升級。借助統一的業務生成平臺,組織在V5協同管理平臺中實現全過程管理及呈現,實現對業務過程的完整管理。

此外,致遠互聯在面對客戶的時候發現在整個信息化建設過程當中協同不僅僅是業務,也不僅僅是管理,而是整個企業信息化的門戶、組織管理的入口,甚至將成為組織最強大乃至唯一的工作入口。

在平臺化上,V5通過業務集成平臺,打破系統邊界,實現組織內跨系統的業務協作。特別是在泛組織協作上,V5協同管理平臺化最大特點是基於同一個協同平臺,統一的信息門戶,助力企業組織內外圍繞用戶進行協作。

在業務整合方面,致遠互聯提供了業務集成五大件,第一是NC、EAS、SAP等標準集成插件;第二是接口組件:8大引擎支持,接口組件;第三是集成工具:DEE數據交換、IDE開發工具;第四是配置平臺,第五是統一門戶入口,從而助力組織打破系統邊界,實現組織內跨系統的業務協作。

致遠互聯希望當組織面對不確定性時,幫助組織找到屬於他們自生長的創新驅動力,通過由產品驅動變成“以用戶為核心”的用戶驅動,幫助企業從供應分工時代進入生態協同時代,帶動業務與管理走向升級,讓業務協作方式與組織同變,與時代共進發展!

致遠互聯 辦公協同 定制化
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致遠 互聯 V5 協同 平臺 主打 業務 定制 助力 組織 打破 邊界
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高質量發展引領,中天金融戰略升級行穩致遠

4月3日,中天金融(000540.SZ)發布了2017年年報。年報顯示,2017年公司整體營業總收入約173億元;實現總資產1085億元,同比大幅提升了52.48%。

2017年是中天金融戰略升級的關鍵之年,面對內外部多重壓力及挑戰,公司保持戰略定力,整體經營呈現穩中向好的健康發展態勢。年報披露,公司采取既利當前更惠長遠的金融業務布局舉措,著力推進金融類業務穩健發展,期間實現金融類業務營業總收入約15億元,同比增長982%,占公司營業總收入比例大幅提升。

中天金融把構建良好綠色經濟生態環境作為業務發展質量的增長點、經營業績穩定發展的支撐點、創新體制機制的著眼點、促進企業轉型升級的發力點,踐行“綠色實業金融服務”,持續保持運行安全穩健可持續的良好態勢。在完成非金融類資產置出和金融類資產置入重大資產重組事項完成前提下,中天金融2018年有望實現凈利潤提升50%以上。

黨建是企業的“根”和“魂”,黨建強則企業強

深耕貴州四十年,中天金融始終堅持“感恩黨、跟黨走、聽黨話、按市場規律辦事”的核心價值觀。作為一家“胸懷大局、極端負責”的上市公司,始終不忘初心,牢記使命,強化責任擔當。

2017年10月18日,中天金融在集團總部和分子公司設立48個會場,集中收看黨的十九大開幕盛會。公司黨委和各級黨組織采取多種形式,大力培育和弘揚團結奮進、拼搏創新、苦幹實幹、後發趕超的新時代貴州精神。

2018年,中天金融集團黨建工作將繼續堅持“感恩黨、聽黨話、跟黨走,按市場規律辦事”的核心價值觀,增強“四個意識”、堅定“四個自信”。深入學習貫徹落實黨的十九大精神。堅定政治方向,堅定政治站位,持續推進黨的十九大精神貫徹落實,進一步加強金融類業務板塊基層黨組織建設,落實黨建工作責任制和第一責任人職責,切實保證黨的組織充分履行職能。

爭做“忠誠、幹凈、擔當”的“三好”學生,主動防控金融道德風險。堅持以“金融產業服務實體經濟”的本質為核心,主動把金融業務發展與服務貴州實體經濟發展和脫貧攻堅相結合,堅持“質量第一、效益優先”,讓黨建工作成為企業發展的“發動機”和“助推器”,形成以黨建促進公司經濟建設的良性發展態勢,推動公司各項事業的長足發展。

戰略升級穩步推進,整體經營穩中向好

中天金融旗下擁有中天國富證券、中融人壽、友山基金、中黔金交等金融類資產。中天國富證券全面貫徹“風控合規為生命線”經營管理理念,建立四級合規管理和風險控制體系,穩步推進各項業務發展。中天國富證券分類評級從CCC級升至BBB級,連升三級,2017年中天國富證券並購重組類業務總交易額191億元,業內排名第6,尤其是2018年一季度該項業務發展良好,已經躋身全國第三。中天國富證券積極助力貴州金融業發展,派駐金融人才到相關金融機構交流學習,積極配合貴州省市有關政府部門工作,為補齊貴州金融短板做出了積極貢獻;中天國富證券扶貧攻堅成效顯著,對口幫扶黔西、赫章等多個深度貧困縣,派駐投行人員到貧困地區進行上市培訓等。

中融人壽堅決圍繞保監會“1+4”文件及償付能力風險管理的監管要求,進一步完善合規管理、加強風險防控,明確“三道防線”合規管理框架,確保穩健運營,多項工作取得有效成果,在保監會2017年保險公司服務評價中獲得BBB評級。2017年實現總保費約51億元,同比提升120%。中融人壽緊緊圍繞保險“風險保障”功能,在償二代風險監管要求下,搭建並完善風險管理體系,抗風險能力得到了有效提升,在保監會2017年三季度風險綜合評級中由D級提升至B級;在保監會2017年度SARMRA評估中得分70.02分,同比提升52%。3月15日,中融人壽再獲佳績,在保監會投訴處理考評中得分92.01分,在72家人身保險公司中排名第6名。

友山基金各項業務進展順利,管理總規模約306億元,其中主動管理規模同比增長102%;咨詢服務業務管理規模同比增長28%。機構客戶穩步新增,產品經營穩步發展,業內排名進入前20位。

嚴管控、強合規:引“金”入黔,補齊貴州金融短板

服從服務於實體經濟,化解西部地區金融業發展不平衡、不充分之難,全面踐行“引金入黔”,中天金融將以310億元現金收購華夏人壽21%-25%的股權。安信證券分析師趙湘懷表示看好中天金融“入主華夏人壽,堅定金融轉型”,並維持中天金融“買入”評級。

“置出非金融類資產與業務重大資產重組事項完成,公司負債結構實現進一步優化。這也為實施‘引金入黔’戰略,更好地服務於貴州實體經濟發展奠定了基礎”。中天金融集團相關負責人對記者說,中天金融定位於“綠色實業金融服務”,著力拓寬貴州企業特別是中小企業融資渠道,降低融資成本。

針對貴州金融資源缺失、保險業務滯後、金融機構不足、融資渠道匱乏的現狀,2014年以來中天金融集團通過引“金”入黔補足貴州金融短板,以保險、證券公司為抓手進行戰略升級。中天金融旗下,貴州省第一家民營券商中天國富證券與安順市合作,推動發行企業債50億元;友山基金為貧困地區量身定做扶貧基金計劃,預計管理規模將超過80億元。作為貴州省金融辦批準設立的第一家專業金融資產交易平臺,中黔金交累計為貴州貧困地區解決融資近35億元,助力當地優勢產業和重點企業發展。

2018年,中天金融將按照“守住不發生系統性金融風險的底線,堅決打好防範化解重大風險攻堅戰”的根本要求,繼續遵循“嚴管控、強合規”的管理思路,充分發揮公司“產權明晰、權責明確、運作規範、有效制衡”的治理優勢,以集團“引領、監督、服務、強效”四大功能,進一步深化集團頂層風險控制體系建設,強化全面風險事件處理、風險評估與計量、風險報告管理、風險偏好管理、全面風險績效考核和第一責任人督查問責機制,築牢集團公司風險防控墻,從源頭遏制風險隱患,杜絕風險事故。

繼承過往優秀文化沈澱,中天金融提煉企業文化內核——“向陽而生、向上生長”,向陽而生是陽光透明的價值理念,是積極進取的文化觀,這是“同中天、共未來”體系下各業務板塊共同文化觀的高度凝聚和深度契合,將有效促進每一個中天員工對企業文化價值的充分認同、積極踐行,並保持對企業文化生命力的堅定信心。

紮根貴州真扶貧、扶真貧,爭做優秀企業公民

2017年中天金融年度利潤分配預案為:以2017年12月31日股本總數為基數,向全體股東10轉增5股派發現金股利0.5元(含稅),共派發現金股利2.35億元,占合並報表中歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤的比率為11.28%。共轉增23.49億股。據統計,2007年以來,中天金融集團累計向投資者分紅65億元,超過了歸屬母公司凈利潤總額的60%。

作為貴州第一家上市公司,中天金融集團確立了“金融精準扶貧”的基本方略,以實際行動履行企業社會責任。

2017年7月,啟動以“金融活水、灌溉鄉村夢想”為主題的遵義播州區團結村精準扶貧項目,深入學習“時代楷模”黃大發36年如一日絕壁鑿渠、誌拔窮根的光榮事跡,聚力構建脫貧攻堅的“精神高地”,打造“以三變融合三產振興三農——‘三三三’精準扶貧新模式”,以“啟智、暖心、扶誌”為核心激發鄉村振興的內生動力。

2017年8月,中融人壽為遵義市播州區平正仡佬族鄉團結村5430位村民購買了總保額近2億元的意外保險。“空心村”亟待“實心策”通過中天金融的結對幫扶、精準施策,2018年團結村農業產業將實現蓬勃發展,預計帶動400余農戶增收2000萬元,戶均增收50000元。2018年,中天金融將全面夯實精準幫扶團結村的紮實成效,通過產業養殖、旅遊帶動、教育扶貧、醫療保障等多種方式強化產業導入、提升民生保障,以現代農業為方向,以職業農民為核心,2018年計劃培訓職業農民2000人次。徹底踐行以市場機制為核心的產業扶貧,帶動團結村發展生態豬養殖,中華蜂養殖,優質水稻,優質黃小米,精品黃桃,高山茶園,有機蔬菜種植項目,預計5年累積帶動村民增收1.6億。

為了實施精準扶貧,中天金融在“空心村”治理、普惠金融、“玉米調減”方面持續加大力度,促進農民增收、推動鄉村振興。2018年,中天金融將精準脫貧與“玉米改種”相結合,打造與“玉米調減”農戶的利益聯結機制,化解“玉米調減”農戶的三大痛點:資金、技術、市場,著力解決“玉米調減”農戶“種難、賣難”。

新時代是奮鬥者的時代。身體力行化解西部地區金融發展不平衡、不充分之難,決戰脫貧攻堅、決勝同步小康,中天金融深耕貴州沃土,不斷提高金融服務實體經濟的能力,為推動貴州經濟繼續快速增長,為貴州“大扶貧、大數據、大生態”戰略的深入推進,砥礪奮進、艱苦奮鬥的腳步從未停歇。不忘初心耀芳華,以金融之力推動實業向上。

向陽而生、向上生長。中天金融將以昂揚的精神狀態,紮實的工作作風,提升金融服務實體經濟的效力,推動實體經濟優化結構,開啟實體經濟向上向好、高質量發展的新時代。中天金融,共融共未來!

高質量 高質 發展 引領 中天 金融 戰略 升級 行穩 致遠
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=261911

[基金股]辜氏專區-台泥國際(1136,前香港水泥)、瀚智集團(0516,前馮祥記、和信致遠)(關係:0803、0983)

1 : GS(14)@2010-08-29 21:20:55

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7651
新聞專區

http://hk.myblog.yahoo.com/iam-waise/article?mid=1819
維斯: (516)瀚智集團 - 台灣總統大選後注資將至???
2 : GS(14)@2010-08-29 21:23:14

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100825580_C.pdf
3 : GS(14)@2010-09-04 14:31:29

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20100830359_C.pdf
4 : wilyty(1376)@2010-10-21 19:50:00

00516 瀚智集團
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101020374_C.pdf

brother soup, 我眾有貨, 想問呢次係吾係死得smiley
5 : GS(14)@2010-10-21 21:25:46

4樓提及
00516 瀚智集團
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20101020374_C.pdf

brother soup, 我眾有貨, 想問呢次係吾係死得smiley


應該他們唔知香港規矩點玩先至死,應該請番個識香港財技點玩的人幫幫手。

公司至少有幾仙現金,也不會血本無歸的。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201007021355_C.pdf
6 : GS(14)@2011-01-12 22:07:07

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110111369_C.pdf
1136盈喜
7 : GS(14)@2011-03-17 22:49:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110317333_C.pdf
1136終於有野睇
8 : New comer(7338)@2011-04-27 14:03:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110427196_C.pdf
516

瀚智集團(00516)宣布,於4月26日,聯交所以書面通知公司,因限期前公司仍未提交復牌建議,以證明具備足夠業務運作或資產,以及能解決有關現金資產公司之問題,聯交所決定從當日起,將公司置於除牌程序的第二階段。

該公司須於10月25日前最少十個工作天,向聯交所提交一份能解決前述問題之可行復牌建議。
9 : cknn(6622)@2011-04-27 16:27:45

this is not bad shell..
what they are doing....smiley
10 : GS(14)@2011-04-27 22:46:55

9樓提及
this is not bad shell..
what they are doing....smiley


真是無業務,又唔想搞壞財技,睇來要清盤
11 : New comer(7338)@2011-04-27 23:07:26

10樓提及
9樓提及
this is not bad shell.. what they are doing....smiley
真是無業務,又唔想搞壞財技,睇來要清盤


咁好浪費喎 ~
12 : multiplier(2958)@2011-04-30 17:41:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110429344_C.pdf

母公司持有 1136 ~57%,即 1136 首季溢利約為 HKD $2.98 億

管理層預期第二季水泥銷售每月至少為 320萬噸,遠高於首季的月平均,並預料水泥會持續漲價,可預期中期業績的溢利增長會非常亮麗 (去年中期溢利約 1.3 億)。但正如湯兄所言,當中有很大部份是收購了昌興出售的 Upper value 的神效。
13 : david395(4434)@2011-06-28 18:23:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110628226_C.pdf
14 : GS(14)@2011-06-28 21:50:28

基於上述本集團面對之營商環境充滿挑戰,誠如本公司日期為二零一零年十月二十日之「本公司上市地位之最新情況」公佈以及日期為二零一一年四月二十七日之「本公 司 上 市 地 位 之 最 新 情 況-除 牌 程 序 進 入 第 二 階 段」公 佈 所 述,依 照 香 港 聯 合 交 易所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則(「主 板 上 市 規 則」)第17項 應 用 指 引,本 公 司 於 二 零 一 一年 四 月 二 十 六 日 起 已 被 列 入 除 牌 程 序 第 二 階 段。
15 : GS(14)@2011-07-01 20:28:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110629391_C.pdf
1136在粵北開水泥廠
16 : fineram(806)@2011-07-11 20:09:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110711440_C.pdf

中期純利大增7倍
17 : GS(14)@2011-07-13 21:32:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110713004_C.pdf
台泥又食瑞安水泥廠

於二零一一年七月十二日,瑞安建材(本公司的全資附屬公司)與Upper Value訂立該協議,據此,瑞安建材將出售而Upper Value將購買銷售股份及相關股東貸款,並促使償還集團債務及貸款。該協議項下最高總代價及集團債務及貸款的總和約為 人 民 幣407,000,000元(約 相 當 於490,000,000港 元)。

...

(i) 賣 方 : 瑞 安 建 材 , 本 公 司 的 全 資 附 屬 公 司
(ii) 買 方 : Upper Value, 台 泥 國 際 集 團 有 限 公 司 的 全 資 附 屬 公 司


「貴州凱里」 指 貴州凱里瑞安建材有限公司(Guizhou Kaili Rui AnJ i an Ca i Co. , Ltd.*), 一 家 在 中 國 註 冊 成 立 的 公司 , 為 威 利 的 全 資 附 屬 公 司
18 : GS(14)@2011-08-05 08:07:34

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110804907_C.pdf
買水泥廠現金加發option....真奇怪

Option 行使價6元
19 : greatsoup38(830)@2011-08-15 07:06:41

2011-8-16 HJ
水泥股展望有變

台泥2009 年的水泥產能約1700 萬公噸。於去年完成主要收購後,續有若幹發展進行中, 預期今年年底的年產能將突破5000 萬公噸,生產設施主要位於廣東及廣西等十個省市。今年股價最高為5.5 元,日前曾跌至4.31 元,但與去年底比較,仍有55%升幅。市場對水泥股期望甚殷,而近期的展望似有改變之勢。

戴兆
20 : multiplier(2958)@2011-08-17 21:13:11

台泥 (1136) 截至二零一一年六月三十日止六個月之未經審核中期業績
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110817436_C.pdf

另加副總經理黃健強先生在 15/8 做的視像訪問:
http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/6528330.shtml

如無意外,下半年應該會更好
21 : GS(14)@2011-08-17 23:01:36

爆發啊
22 : GS(14)@2011-08-17 23:01:43

但債重
23 : Clark0713(1453)@2011-08-17 23:09:25

22樓提及
但債重
No worry. Most of 水泥 stocks are also 債重.
24 : GS(14)@2011-08-27 22:21:30

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110825688_C.pdf
又買野
25 : Clark0713(1453)@2011-09-07 23:09:22

台泥國際(01136)20供3籌24億購賽德水泥

【22:26】2011年09月07日
【on.cc專訊】台泥國際(01136)宣布,以20股供3股進行供股,集資淨額24.177億元,用作收購賽德水泥有關資產,涉及發行4.94億股,每股發售價4.9元,供股價較今日收市價3.23元有約52%溢價。

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110907604_C.pdf

呢個巿, $4.9 搵鬼供 ?
26 : GS(14)@2011-09-08 07:46:24

供優先股只因為怕供股後持股量過75%,又減持唔到....
27 : leoyk1014(859)@2011-09-08 21:53:01

so , sir is this a good news or not?????? i have a 10000 stock on hand. I buy in $ 3.2 . is i need to sell it??
28 : GS(14)@2011-09-08 22:20:12

27樓提及
so , sir is this a good news or not?????? i have a 10000 stock on hand. I buy in $ 3.2 . is i need to sell it??


你唔供就無好無壞的,只是間公司猛放錢入公司吧,未來可能私有化

你呢個位買得唔錯,睇住3.3吧
29 : leoyk1014(859)@2011-09-08 22:23:06

thk sir!!! but one things can it up more>>>
30 : GS(14)@2011-09-08 22:25:26

隻野其實走勢好差,睇下呢幾個星期去唔去番3.9
31 : leoyk1014(859)@2011-09-08 22:25:57

thk! thk!!!! thk!!!!
32 : Wilbur(1931)@2011-09-10 17:12:37

個PREFERENCE SHARE都冇著數

散戶睇好不如直接買正股
33 : GS(14)@2011-09-24 20:49:02

2011-9-16 hj
...

台泥年來大量收購及發展,對今年底實現年產目標5000 萬噸充滿信心,並預期於明年中前提升至5600 萬噸,並相信五年後的2016年,銷量將達逾億噸水平,這種發展進度,顯示台泥的雄心。短期而言,預期下半年銷量將進一步增長,勝於上半年。按估計下半年銷量較上半年增加29%,以及盈利增幅相同計,每股盈利約為63 仙,對發行的可換股優先股而言,認購價4.9 元,預期P╱E 只是7.7 倍,而明年業績仍有相當程度增長,如銷量逾億噸,則P╱E 更低,大股東作長期投資,相當划算。

今年的水泥股有特佳升幅,即使已大幅下跌,仍高於去年底水平,主要是對內地保障房的建設需求期望,台泥認為第四季是旺季,水泥銷量及售價仍然有利。特別是國家銳意淘汰落後產能,並限制新的生產線投產,刺激同業加劇兼併重組,大企業加快兼併小企業。

事實上,小企業的經濟效益不大,亦提供台泥可以大事併購的機會。發展初期,目標為年產 5000萬噸,現時的五年目標是年產逾億噸,為審核是否出現產能過剩,看來中央已在淘汰及審批方面下工夫,而保障房的需求將趨穩定。台泥短期股價相當飄忽,須要靈活處理,但長遠而言,仍是看好的行業。

戴兆
34 : Clark0713(1453)@2011-09-24 23:42:06

33樓提及
2011-9-16 hj
...

台泥年來大量收購及發展,對今年底實現年產目標5000 萬噸充滿信心,並預期於明年中前提升至5600 萬噸,並相信五年後的2016年,銷量將達逾億噸水平
戴兆
1136 said 銷量將達逾億噸 was in 2015.
35 : GS(14)@2011-09-25 09:42:52

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/27839[/realblog]
36 : GS(14)@2011-09-25 09:43:29

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/27847
我切成三半的人生 辜成允:四十歲前,我非常討厭我的姓
37 : greatsoup38(830)@2011-10-22 10:29:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111021062_C.pdf
本公司董事會(「董事會」)最近已選定若干有關人士,而現時正就取得建造及經營
再生能源項目(「該等項目」)的權利方面與彼等展開磋商。本公司曾就應如何處理
因本公司建議收購該等項目而產生之監管問題而諮詢聯交所。
倘若上述之監管問
題獲得解決,董事會有意在除牌程序第三階段結束之前向聯交所提出一個可行的
本公司復牌建議。本公司將會就任何有關的重大進展再度發表公告。
本公司之股份由二零一零年七月五日上午九時三十分開始暫停買賣,並將會繼續
停牌直至另行通告為止。
38 : GS(14)@2011-10-25 23:01:37

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111025352_C.pdf
failed acquisition 1136
39 : CHAUCHAU(1254)@2011-11-02 15:18:00

http://www.hkex.com.hk/chi/marke ... /PMI2011-190(C).pdf
就台泥國際集團有限公司(證券代號1136)每20股獲發售3股可轉換優先股,將於除淨日(2011年11月3日)
40 : 游浪潮(3792)@2012-02-14 21:08:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120213552_C.pdf

收購已於 2012年1月6日完成,目標集團 (透過其於香港之全資附屬公司間接持有於中國西南地區之若干混凝土、熟料及水泥製造公司(製造公司)之多數權益)於同日成為本集團之非全資附屬公司
41 : GS(14)@2012-02-14 22:06:05

40樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0213/LTN20120213552_C.pdf

收購已於 2012年1月6日完成,目標集團 (透過其於香港之全資附屬公司間接持有於中國西南地區之若干混凝土、熟料及水泥製造公司(製造公司)之多數權益)於同日成為本集團之非全資附屬公司


近排他又來啦
42 : greatsoup38(830)@2012-02-15 22:34:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120215480_C.pdf
盈利增加超過100%
43 : 游浪潮(3792)@2012-02-15 22:36:01

增長模式就是狂收購
44 : greatsoup38(830)@2012-02-15 22:41:37

43樓提及
增長模式就是狂收購


是囉,間野近排好似唔想還錢咁,D銀行真是被佢的作風嚇死
45 : GS(14)@2012-03-24 18:23:35

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120322777_C.pdf
1136
盈利增1倍,至13億,負債好重
46 : GS(14)@2012-06-30 19:09:57

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120628519_C.pdf
4.5仙現金

展望未來,董事會仍對本集團之業務前景充滿信心。董事會認為,藉著集中發展上
述業務範疇,本集團可妥善利用其經驗及網絡,一展實力,為本集團帶來可觀業績
之餘,同時亦提升股東之長遠利益。
47 : wilyty(1376)@2012-07-04 20:39:41

same as other cement companies

盈利警告 http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120704773_C.pdf
48 : GS(14)@2012-07-04 21:43:23

人人有份永不落空...3323有未?
49 : wilyty(1376)@2012-07-04 22:00:53

48樓提及
人人有份永不落空...3323有未?


頂!, i waited for the profit warning of 3323 to enter, but cement sector rebounds todaysmiley
50 : GS(14)@2012-07-04 22:01:20

49樓提及
48樓提及
人人有份永不落空...3323有未?

頂!, i waited for the profit warning of 3323 to enter, but cement sector rebounds todaysmiley


造空好時間
51 : Clark0713(1453)@2012-07-04 22:06:32

47樓提及
same as other cement companies
盈利警告 http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120704773_C.pdf
上年的愛股,唉,十年河東十年河西!
52 : GS(14)@2012-07-04 23:27:59

呢D股先多機會
53 : 自動波人(1313)@2012-07-05 02:39:09

50樓提及
49樓提及
48樓提及
人人有份永不落空...3323有未?

頂!, i waited for the profit warning of 3323 to enter, but cement sector rebounds todaysmiley


造空好時間


今日先個巿先炒完。。。。
大家都預計晒出刑警
54 : GS(14)@2012-07-05 21:23:25

是啦...
55 : Clark0713(1453)@2012-07-05 21:25:51

總覺此股仍有一炒上機會,他那此供股應有後著。
56 : GS(14)@2012-07-05 21:26:53

等多等啦,我覺得平他就似636
57 : killing3000(11882)@2012-07-05 21:37:29

55樓提及
總覺此股仍有一炒上機會,他那此供股應有後著。

我唔介意佢供多次
58 : GS(14)@2012-07-05 21:50:44

唔好供
59 : MrYeung(15476)@2012-07-05 22:03:43

我都喜歡台泥,台灣那邊常有台泥的報導和辜先生的訪問,透明度較高。像這篇:
http://money.chinatimes.com/news ... 0630001039&cid=1205

 水泥龍頭廠商台泥董事長辜成允日前表示,由於燃煤價格下降,台灣水泥價格短期之內應會穩定;大陸則因旺季來到、需求回穩,第3季價格應會起漲。

 他表示,大陸新1屆政策換屆完成、基礎建設開始展開後,第3季需求回溫,下半年大陸水泥價格有機會上漲。

 辜成允分析,大陸較看好華南地區市場,主要原因是當地並無新增產能,且市場集中度較高,產業秩序較好,因此價格走勢相對樂觀;但華中地區則因陸續仍有新增產能釋出,且市場的競爭較激烈,預估當地的價格壓力會比較大一點。

===

當然還得分析和過濾一下,但有資料總比沒有好。
60 : GS(14)@2012-07-05 22:07:00

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/27839[/realblog]
61 : killing3000(11882)@2012-07-05 22:15:18

58樓提及
唔好供

唔記得講:冇貨在手
62 : GS(14)@2012-07-05 22:26:51

我都無貨
63 : Clark0713(1453)@2012-07-05 22:30:10

我都無貨 in this year.
64 : porteryau(2825)@2012-07-31 16:15:42

why not buy some?
65 : GS(14)@2012-07-31 17:56:02

唔喜囉,要買都買3323
66 : GS(14)@2012-08-17 00:06:21

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120816728_C.pdf
財務摘要
• 截至二零一二年六月三十日止六個月,本集團之收益約為5,322,700,000港元,
較去年同期之約5,195,800,000港元增加2.4%。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月,本公司擁有人應佔溢利約為269,000,000
港元,較去年同期之約909,000,000港元下降70.4%。
• 截至二零一二年六月三十日止六個月,本公司擁有人應佔每股基本盈利約為
6.1港仙,較去年同期之約每股27.6港仙減少77.9%。
• 董事會不建議派付截至二零一二年六月三十日止六個月之中期股息。

盈利跌94%,至5,000萬,重債

於中國之仲裁
於二零一二年一月六日完成收購賽德水泥約97.94%之已發行股本後,本集團意外地
無法取得其中國製造公司之管理控制權。本集團之代表無法進入該等公司之辦公室
且無法保證取得公司印鑑以及若干賬簿及記錄。
於二零一二年二月十三日,本集團收到中國國際經濟貿易仲裁委員會於二零一二年
二月十日出具之仲裁通知副本,連同就非控股股東根據相關合資協議於製造公司持
有之若干優先購買權之相關仲裁申請。
鑑於已收到該通知,本集團已取得法律意見及仲裁正在進行。本集團將繼續跟進上述
仲裁以於可見將來取得製造公司之管理控制權。本公司將於適當時候就仲裁之進一
步進展作出進一步公佈。
...
展望
國內經濟偏軟已引起中央政府高度關注。中央領導人確保國家經濟穩定發展的決心,
已體現於放寬信貸管制、調低利率及推動固定資產投資等措施。
房地產開發商於一、二線城市積極競投位於主要地段之土地,顯示國內物業市場氣氛
趨向較為樂觀。政府加快保障性住房開發及大量資本投放於公營部門建設,將可於下
半年度維持大量水泥消耗量。
儘管水泥平均售價於七月份仍然疲弱,但隨著水泥行業旺季來臨及於本年度第二季
度大規模基礎設施建設獲批動工,普遍預期平均售價於九月份將更趨穩定。
本集團將掌握煤炭價格下滑機遇,進一步降低其成本。另一方面,本集團向上游拓展
石灰石開採業務已顯現壓減成本的成效。
本集團於粵北的韶關建設新水泥生產基地的計劃,現正在申請相關政府批文。本集團
於廣東省東莞粉磨設施的建設進度正依計劃而行,並於今年第二季通過了政府的環
境評估。
在經濟環境不穩的情況下,本集團正實施嚴格風險管理措施,並在資金資源運用上採
用較為保守的方針。本集團將以小心謹慎的態度繼續物色併購機遇。
67 : greatsoup38(830)@2012-08-30 14:17:36

http://gd.sina.com.cn/news/m/2012-08-29/08137722.html


  南都訊 昨日下午,英德市政府部門就8·27英德龍山水泥爆炸事故最新通報,爆炸已致10人死亡,18人受傷。廣東省排爆專家組昨日上午趕赴現場,處理尚未被引爆的6噸炸藥和469發雷管。目前事故原因仍在調查,死傷人員的善後工作政府部門正在處理。

  8名死者為龍山水泥員工

  在昨日下午的新聞通報會上,英德市政府新聞發言人劉偉榮說,根據最新調查,27日下午發生的龍山水泥責任有限公司礦山爆炸事故已造成10死亡,18人受傷。死亡人員中8人為龍山水泥責任有限公司人員,1人為英德市民用爆炸器材專賣有限公司司機,1人為英德市保安公司安保人員;受傷人員中9人為龍山水泥責任有限公司員工,9人為事發地河對岸的英紅鎮居民。

  傷者中,除1人受衝擊波耳鳴明顯、3人被飛石砸中需動手術治療,其他傷者均為皮外傷。目前政府已組織相關人員,到醫院慰問傷者及家屬,並開始著手處理死者善後工作。

  英紅鎮損失700餘萬元

  已經過去了一天,英紅鎮鎮長向文敏仍感慨爆炸場面壯觀,「(爆炸)產生的氣體比這座高約100多米的龍尾山還要再高出100米左右」。

  因為爆炸來得太突發,鎮內商舖受到的影響比較大。初步統計,此次爆炸使該鎮20多個村組、1500多戶、4000多人受到影響。房屋受損主要系大面積門窗破壞、玻璃震碎和天花板脫落。

  據向文敏介紹,通過兩天挨家挨戶上門查詢,共計損壞鋁合金窗21875平方米,木窗6800平方米,其它卷閘門、鋼、鐵、木門2700平方米。據稱英紅鎮共損失700餘萬元。

  向文敏說:「龍山採石礦區自開採以來,多次受到附近村民投訴。經瞭解,該礦區開礦時放置的炸藥量較大,導致附近村民樓房開裂。經鎮政府相關人員與礦山公司多次協商,情況才稍有改善。」向文敏稱,龍山採石礦區出現安全事故並非首次。兩年前,由於爆破工人的違規操作,引起炸藥提前爆炸,造成嚴重事故。

  排爆專家趕赴現場清除隱患

  由於危險隱患未解除,為防止次生災害發生,昨日英德市政府等相關部門依舊禁止媒體記者進入事發現場龍尾山。通向山中的入口處不僅拉上了警戒線,附近還有約10名保衛人員和4名龍山水泥責任有限公司的工作人員看守。

  昨日上午廣東省排爆專家組進入現場,處理尚未被引爆的6噸炸藥和469發雷管,同時對事故原因進行調查。

  昨天下午,廣東省排爆專家組專家肖文雄對事故現場處理進度進行通報。據其介紹,專家組早上進入爆炸現場後,發現有殘留炸藥和雷管,專家組通過對爆炸跡象的瞭解,正研究制定現場清理方案。目前尚未統計出爆炸相關數據,事故具體原因尚需進一步瞭解。

  [逝者]

  ● 王小東,男,43歲,安徽省肥東縣人,龍山水泥公司工人;

  ● 郭孔橋,男,38歲,廣東省英德市白沙鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 陳遠和,男,33歲,廣東省英德市西牛鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 羅永培,男,32歲,廣東省英德市沙口鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 馬定佳,男,39歲,廣東省英德市沙口鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 朱光勝,男,44歲,廣東省英德市沙口鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 楊家松,男,43歲,廣東省英德市望埠鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 付日旭,男,44歲,廣東省英德市望埠鎮人,龍山水泥公司工人;

  ● 張廷柱,男,42歲,廣東省英德市東華鎮人,英德市保安公司保安;(來源:南方都市報 南都網)

  ● 鄧積環(又名鄧積歡),男,37歲,廣東省英德市望埠鎮人,英德市民爆公司司機。

  [鏈接]

  海螺水泥「躺槍」股價跌1.32%

  在爆炸發生後,當地和網上傳言爆炸發生的龍山水泥公司為安徽海螺水泥子公司,至昨日滬市收盤,海螺水泥股價跌1.32%。對此龍山水泥公司總經理吳建平澄清說,公司股東是香港昌興水泥投資有限公司,實際控股人是台灣台泥集團有限公司,事發礦山是為水泥廠提供原料的一個基地。

  吳建平表示,在爆炸發生後清點現場,有6個人沒有發現屍體。事故發生後,公司對現場進行封鎖,並向政府部門進行匯報,目前公司正配合相關部門對事故原因進行調查,並對死傷者做好善後事宜。

  統籌:南都記者 張昊 採寫:南都記者 張昊 任先博 實習生 王玥璐
68 : MrYeung(15476)@2012-08-30 20:43:36

發公告了:
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120830838_C.pdf

今天股價反應不大,有點意外。
69 : GS(14)@2012-08-30 22:58:40

他話兩個星期搞得掂就無事
70 : greatsoup38(830)@2012-10-13 14:24:25

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121012332_C.pdf
又lock 公告,話水泥生產停左
71 : greatsoup38(830)@2012-12-02 11:00:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20121129116_C.pdf
516
虧損增33%,至800萬,9,800萬現金
然而,董事會相信,儘管目前困難重重,本公司應採取審慎之管理及投資決定,方可保障股東之利益。董事會擬繼續以此審慎態度運用本集團之管理及財政資源,以落實本集團各項擬進行之投資項目。
展望未來,雖然面對種種困難,董事會仍對本集團之業務前景充滿信心。董事會相信,藉著集中發展上述業務範疇,本集團可妥善利用其經驗及網絡,一展實力,為本集團帶來可觀業績之餘,同時亦提升股東之長遠利益。
72 : greatsoup38(830)@2013-01-04 01:04:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201301031099_C.pdf
一大換兩小
73 : greatsoup38(830)@2013-01-13 12:15:17

http://cn.reuters.com/article/companyNews/idCNL4S0AD18820130108
路透香港1月7日 - 湯森路透旗下基點援引市場消息人士稱,台灣水泥的五年期融資案目標規模,已由原先的125億台幣增加至130億台幣(4.48億美元).

中國銀行承貸15億台幣,與五家原始牽頭行共享牽頭行兼簿記行頭銜.這五家銀行分別是中國信託、華南商銀、兆豐國際商銀、台北富邦銀行及合作金庫商業銀行,各承貸15億台幣.

農業金庫及元大銀行各承貸10億台幣,分享主辦行頭銜.

交通銀行、玉山銀行、中國輸出入銀行、日盛國際商業銀行各承貸5億台幣,取得經理行頭銜.

消息人士說,簽約預定在下周舉行.

這項無擔保貸款案在尚未提高目標規模之前,包括了A部份的75億台幣分期貸款、B部分的50億台幣循環信用貸款.貸款利率為二級市場商業票據利率加碼66基點,稅前最低利率為1.5%.

銀行受邀以下列四個檔次參貸:

承貸15億台幣或以上者為牽頭行,獲得先付費用25基點;

承貸10-14.9億台幣者為主辦行,獲先付費用20基點;

承貸5-9.99億台幣者為共同主辦行,獲先付費用10基點;

如果貸款動用額度在A部分少於80%、或B部分低於60%,有10基點的承諾費.(完)

(編譯 李婷儀; 審校 張濤)
74 : greatsoup38(830)@2013-01-26 20:48:04

http://cn.reuters.com/article/cnMktNews/idCNL4S0AS2WE20130123
路透香港1月23日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士稱,台灣水泥五年期融資案於1月16日簽署,規模進一步增至140億台幣(4.82億美元),12月時曾從125億台幣增至130億台幣.

兆豐國際商業銀行擔任管理行,牽頭行和簿記行,承貸25億台幣.其它五家牽頭行--中國銀行、中國信託商業銀行、華南商業銀行、台北富邦商業銀行和台灣合作金庫銀行分別承貸15億台幣.

農業金庫和元大商業銀行各承貸10億台幣,分享主辦行頭銜.

交通銀行、玉山商業銀行、中國輸出入銀行和日盛國際商業銀行分別承貸5億台幣,分享經理行頭銜.

該項貸款分為84億台幣的分期償還定期貸款A部分,和56億台幣的循環信貸B部分,利率為較二級市場商業票據利率加碼66個基點,稅前最低利率是1.5%.

牽頭行獲得25個基點的頂級前端費用.(完) (編譯 王洋; 審校 杜明霞)
75 : qt(2571)@2013-02-06 22:10:37

乂街啊, 又唔俾copysmileysmileysmileysmileysmiley


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130206899_C.pdf



盈利警告

本公司董事會(「董事會」)謹此知會本公司股東(「股東」)及有意投資者,根據對本集
團之未經審核綜合管理賬目之初步審閱,預期本集團於截至二零一二年十二月三十一
日止年度之溢利將較截至二零一一年十二月三十一日止年度之溢利(其本身較本集
團於二零一零年之表現出現顯著改善)出現顯著下調。

誠如本公司刊發之有關本集團截至二零一二年六月三十日止六個月之未經審核中期
業績公告所述,中國大陸水泥行業之大量新增產能及較為疲弱之市場需求已壓低水
泥平均售價。此情況已持續至二零一二年第三季度,惟二零一二年第四季度水泥之市
場需求及水泥產品之平均售價開始有所改善,和出現良好反彈,本集團因而在該季度
獲得佳續。然而,就截至二零一二年十二月三十一日止年度全年而言,本集團之全年
業績預期受到不利影響。


根據本集團之未經審核綜合管理賬目,董事會估計與二零一一年同年比較,截至二
零一二年十二月三十一日止年度之本公司擁有人應佔溢利將下調約60%。董事會謹
此指出,本公司核數師尚未完成對該等未經審核綜合管理賬目之審核,因此,其可因
進一步審閱而可能作出調整。具體財務數據應以將於本公司截至二零一二年十二月
三十一日止年度之年報內所披露者為準。



76 : greatsoup38(830)@2013-02-06 23:52:07

我好討厭台泥D公告
77 : greatsoup38(830)@2013-02-07 01:20:05

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130206776_C.pdf
建議出售於台泥遼寧之權益
於二零一三年二月六日,昌興與台泥國際集團有限公司(「台泥國際」)簽訂有
條件買賣協議,以人民幣144,500,000 元(約23,000,000 美元)(包括中國資本利得稅
撥備)出售其於台泥遼寧之16.11%權益(「出售事項」)。
出售事項須待台泥國際向台灣投資審議委員會取得所需批文及符合台灣及香
港上市規定後,方告完成。代價將分為兩期付款收取,當中5%為預扣撥備。第
一期付款為人民幣115,600,000 元(相當於代價之80%),於獲取中國對外貿易經
濟合作局出具之許可文件後收取,預期須時數月方可獲取有關許可文件。本
公司將於下一份業績公佈提供最新資訊。第二期付款為人民幣21,700,000 元(相
當於代價之15%),於完成透過中國工商行政管理總局註冊轉讓後收取。代價
餘額人民幣7,200,000 元(或5%)將由台泥國際預扣作為自完成交易後一年內之
中國資本利得稅撥備。
昌興於二零一零年九月以代價人民幣100,000,000 元收購其於台泥遼寧之權益,
出售有關權益將產生除稅前溢利人民幣44,500,000 元(約7,100,000 美元)。所得款
項將增加本公司的現金結餘及有助我們持續靈活地投資核心業務。此出售事
項進一步證明本公司有能力從其投資賺取可觀的回報。
78 : greatsoup38(830)@2013-02-07 01:26:50

77樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2013/0206/LTN20130206776_C.pdf
建議出售於台泥遼寧之權益
於二零一三年二月六日,昌興與台泥國際集團有限公司(「台泥國際」)簽訂有
條件買賣協議,以人民幣144,500,000 元(約23,000,000 美元)(包括中國資本利得稅
撥備)出售其於台泥遼寧之16.11%權益(「出售事項」)。
出售事項須待台泥國際向台灣投資審議委員會取得所需批文及符合台灣及香
港上市規定後,方告完成。代價將分為兩期付款收取,當中5%為預扣撥備。第
一期付款為人民幣115,600,000 元(相當於代價之80%),於獲取中國對外貿易經
濟合作局出具之許可文件後收取,預期須時數月方可獲取有關許可文件。本
公司將於下一份業績公佈提供最新資訊。第二期付款為人民幣21,700,000 元(相
當於代價之15%),於完成透過中國工商行政管理總局註冊轉讓後收取。代價
餘額人民幣7,200,000 元(或5%)將由台泥國際預扣作為自完成交易後一年內之
中國資本利得稅撥備。
昌興於二零一零年九月以代價人民幣100,000,000 元收購其於台泥遼寧之權益,
出售有關權益將產生除稅前溢利人民幣44,500,000 元(約7,100,000 美元)。所得款
項將增加本公司的現金結餘及有助我們持續靈活地投資核心業務。此出售事
項進一步證明本公司有能力從其投資賺取可觀的回報。

4. 所得款項用途
本集團擬將出售事項之所得款項(扣除相關交易成本及開支後)用作營運
資金及在日後出現合適機會時,投入本集團可能投資之新項目。
出售事項之預期所得款項淨額約為179,000,000 港元。
...
6. 台泥遼寧之財務資料
台泥遼寧為一間於中國註冊成立之公司,於本公佈日期,其16.11%股權由
辰達擁有。台泥遼寧餘下83.89%股權由杰安擁有,而杰安則為台泥國際之
間接全資附屬公司。
於二零一二年十二月三十一日,按照國際會計準則理事會頒佈的國際財
務報告準則及詮釋,台泥遼寧之未經審核資產淨值約為人民幣494,000,000
元(約613,000,000 港元)。於截至二零一一年十二月三十一日止年度,台泥遼
寧之未經審核除稅及非經常性項目前後之溢利分別為人民幣117,260,000 元
及人民幣87,932,000 元(約145,402,000 港元及109,036,000 港元),而台泥遼寧於
截至二零一二年十二月三十一日止年度之未經審核除稅及非經常性項目
前後之溢利分別為人民幣64,512,000 元及人民幣50,480,000 元(約79,995,000 港
元及62,595,000 港元)。預期本集團將因出售事項而確認估計稅前收益約人
民幣38,252,000 元(約47,432,000 港元),金額乃根據待售權益於二零一二年
十二月三十一日於本集團賬冊之賬面值約人民幣106,248,000 元( 約
131,748,000 港元)計算得出。
79 : greatsoup38(830)@2013-03-24 16:46:27

1136

盈利降75%,至3億,重債
80 : greatsoup38(830)@2013-04-16 00:40:53

縮左手
81 : MrYeung(15476)@2013-05-29 23:00:30

台泥無意再售資產
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20130525/00202_047.html

未受震災波及

主席辜成允表示,公司主要的水泥廠不在四川附近,故沒有受地震波及,又坦言看不到災後重建直接利好水泥市場,惟隨着中國政府災後提升建築法規及對建築技術的要求,料長遠對水泥需求有利。

台泥上月以4.12億元人民幣,將泰昌集團的七成股權售予中國建材子公司西南水泥,辜成允解釋,集團收購資產時一般以一籃子形式買入,惟個別收購項目並不屬於集團部署重點,故集團與中國建材達成資產轉換協議,將不適合的資產售予對方,符合戰略目標的資產才由雙方合資經營。

他續指,今年以來水泥市場基本平穩,水泥價格較預期為低,惟首季集團銷量按年錄15%增長,首四個月共售出1,257萬噸水泥,預期下半年水泥價格及銷量均有提升;董事總經理吳義欽補充,現時生產成本下跌較價格下跌為多,故預期集團毛利率將上升。集團經資產轉換後,年產能為5,500萬噸,管理層對此未感滿意,目標至一六年產能增至1億噸,今年新增產能則為400萬噸。
82 : greatsoup38(830)@2013-06-27 00:13:58

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130625207_C.pdf
516
虧損降16%,至1,500萬,錢可虧5至6年
83 : Clark0713(1453)@2013-07-08 17:39:35

正面盈利預告
84 : Clark0713(1453)@2013-07-08 17:39:38

 《經濟通通訊社8日專訊》台泥國際(01136)發盈喜,預期截至今年6月底止半年純
利,將較去年同期增長約一倍,主要由於期內中國西南地區業務改善,對集團溢利貢獻相應增加
,而該地區業務溢利大增,乃由於熟料及水泥產品銷售量上升,及其毛利率大幅上升所致。(z
y)
85 : greatsoup38(830)@2013-08-09 01:52:18

1136

盈利增5.6倍,至3.3億,重債
86 : greatsoup38(830)@2013-11-02 14:50:17

516轉搞台灣地產
87 : GS(14)@2013-11-26 12:44:02

516
虧損增25%,至1,000萬,8,200萬現金
88 : Clark0713(1453)@2013-11-26 14:21:10

#1136 私有化

台泥擬100%收購台泥國際股權,將自港交所下市
回應(0) 人氣(183) 收藏(0) 2013/11/26 10:43
精實新聞 2013-11-26 10:43:05 記者 林詩茵 報導
台灣水泥龍頭大廠台泥(1101)董事會決議,子公司TCCI擬以每股3.9港幣,100%收購台泥國際(TCCIH,1136.HK)流通在外股權,未來台泥國際將從港交所下市!外界臆測,台泥擬透過100%持有的TCCI將台泥國際收購成為100%持股孫公司,主因該公司在香港流通性並不大,喪失了掛牌的意義;再者是看好長期台泥集團在大陸的發展,希望收回100%股權,將利潤全數回歸台灣母公司,若收購成功,未來台泥對大陸廠的獲利認列比例將由56%大幅提升100%。
台泥國際今(26)日在港交所停牌(暫停交易),即是為此重大事項。而以上周五台泥國際收盤價3.06港幣估算,台泥的收購價3.9港幣,溢價空間達27%,對股東仍有誘因。
法人正面看待台泥此項決議,法人表示,過去由於兩岸的政治、經濟往來因素,致台商赴大陸投資有資金運用上的考慮,因此需赴香港掛牌以利募資,並冀提升品牌知名度,即於銷售、融資均有意義,如今,兩岸開放投資,台泥可藉著增資子公司TCCI使大陸廠TCIIH順利取得營運資金,尤其,台灣地區的利息低、因此在香港掛牌的階段性目標可說已完成。

法人表示,台泥國際在港交所的交易量一直不大,本益比也不高,決議下市也蠻合理。尤其,台泥國際目前在港交所的本益比(P/E)和股價淨值比(P/B)長期偏低,以目前的P/E為8倍、P/B更只有0.6倍,和海螺的P/E 14倍、P/B 2.14倍有差距,同時,與台灣掛牌的母公司在台股目前P/E 14.5倍、P/B 1.4倍,亦有落差。
再者,台泥目前已穩居中國大陸前六大水泥廠,在大陸的獲利也持續成長中,過去因在香港掛牌,惟股權有必須低於75%的限制,因此該公司目前僅持有台泥國際56%,實在可惜,未來若100%收購並全數利潤回歸母公司,對台泥台灣股東而言,是令人振奮的好消息。
台泥公告,目前台泥國際旗下轉投資公司共33家,包括:安徽朱家橋水泥、福州台泥水泥、福州台泥洋嶼碼頭、柳州台泥新型建材、台泥(英德)水泥、台泥(貴港)水泥、句容台泥水泥、台泥(東莞)水泥、英德龍山水泥、台泥(遼寧)水泥、台泥(安順)水泥、台泥(重慶)水泥、新台泥(杭州)企業運營管理、台泥(廣安)水泥有限公司、貴州港安水泥有限公司、台泥(韶關)水泥有限公司、貴州凱里瑞安建材有限公司、英德台泥礦業工程有限公司、貴港台泥礦業工程有限公司、江蘇台泥礦業工程有限公司、英德海螺水泥有限責任公司、雲南昆鋼嘉華水泥建材有限公司、保山昆鋼嘉華水泥建材有限公司、瀘州賽德水泥有限公司、瀘州納溪賽德水泥有限公司、瀘州賽德混凝土有限公司、合江賽德水泥有限公司、遵義賽德水泥有限公司、畢節賽德水泥有限公司、習水賽德水泥有限公司、貴州遵義建安混凝土有限公司、畢節賽德混凝土有限公司、賽德水泥(貴州)管理有限公司等33家公司。
而台泥過去3年從台泥國際認回的獲利為,2010年認列14億8193萬台幣,2011年認列32億3113萬元台幣,去年則認列9億6372萬元;法人估,台泥國際今年整體獲利將逾60億台幣,若以持股56%估算,僅能認回約33億,但若未來100%收回持股,則獲利貢獻度可望上升


http://www.moneydj.com/KMDJ/News ... d-96b3-6f618db80d31
89 : Clark0713(1453)@2013-11-26 14:43:04

台泥擬全數收購台泥國際 嘉泥持有5.22億股慎重因應
鉅亨網記者尹慧中 台北  2013-11-26 12:50:52   Blog談新聞 評論(0) 上則 下則
台泥(1101-TW)董事會宣布決議,子公司TCCI擬以每股3.9港幣,100%收購台泥國際(TCCIH)(1136-HK)流通在外股權;而嘉泥(1101-TW)持有台泥國際5.22億股,對此案是慎重處理待董事會討論因應。

台泥今天表示,看好中國大陸市場成長潛力,而董事會決議,子公司TCCI擬以每股3.9港幣,100%收購台泥國際(TCCIH)(1136-HK)流通在外股權,未來台泥國際將從港交所下市;此投資案也將進一步送投審會審議。


而由於嘉泥持有台泥國際5.22億股,約15.84%股權;以台泥每股3.9港幣收購價而言,折新台幣約77.89億元,扣除嘉泥持股成本,對於股本77.68億的嘉泥而言仍是一筆龐大的潛在收益。

然而,這項收購僅是一次性的收益,由於嘉泥持股台泥國際是考量長期穩定貢獻收益,因此一直以來都有不少股東在股東會頻頻發言希望嘉泥增加持股或長期持有。對於台泥發起的台泥國際全數收購案,嘉泥表示,謹慎處理並待董事會討論再對外說明決議。

而受此消息影響,嘉泥今天在午前亮燈漲停,同期,台泥帶量漲逾3.6%創波段新高;台泥午前成交量已達2.71萬逾張波段大量但尚未超越2012年10月19日3.12萬餘張以及9月10日3.4萬餘張水準。

http://news.cnyes.com/Content/20 ... KU.shtml?c=tw_stock
90 : Clark0713(1453)@2013-11-26 22:59:45

要約公告 由渣打銀行(香港)有限公司代表 TCC INTERNATIONAL LIMITED 提出之設有有先決條件的自願現金要約 以收購台泥國際集團有限公司股本中之所有已發行普通股 (已由TCC INTERNATIONAL LIMITED持有者除外)、 以收購台泥國際集團有限公司之所有已發行優先股 (已由TCC INTERNATIONAL LIMITED持有者除外) 及註銷台泥國際集團有限公司之所有尚未行使的購股權及 認股權證
91 : greatsoup38(830)@2013-11-26 23:10:21

3.9私有化
92 : Clark0713(1453)@2013-11-26 23:13:30

唉,我好痛苦。
93 : greatsoup38(830)@2013-11-26 23:22:07

Clark071392樓提及
唉,我好痛苦。


點解
94 : Clark0713(1453)@2013-11-26 23:37:57

你睇返舊post,呢隻係我2011年核心持股;3元買,5元無走,最後$3.8x走,成功避開當年股災。

呢兩年見佢係3-2元區間,但我呢兩年轉研殼股及投機,成日想買回但最終買左其他股。

上星期五見佢破頂異動,想追但最後無追,唉!呢次不能像年頭的#325一樣了。smiley
95 : greatsoup38(830)@2013-11-26 23:39:17

Clark071394樓提及
你睇返舊post,呢隻係我2011年核心持股;3元買,5元無走,最後$3.8x走,成功避開當年股災。

呢兩年見佢係3-2元區間,但我呢兩年轉研殼股及投機,成日想買回但最終買左其他股。

上星期五見佢破頂異動,想追但最後無追,唉!呢次不能像年頭的#325一樣了。smiley


咁都唔錯啦,那年我輸左3成...
96 : Clark0713(1453)@2013-11-26 23:48:17

greatsoup3895樓提及
Clark071394樓提及
你睇返舊post,呢隻係我2011年核心持股;3元買,5元無走,最後$3.8x走,成功避開當年股災。

呢兩年見佢係3-2元區間,但我呢兩年轉研殼股及投機,成日想買回但最終買左其他股。

上星期五見佢破頂異動,想追但最後無追,唉!呢次不能像年頭的#325一樣了。smiley


咁都唔錯啦,那年我輸左3成...

那年反而有2-3成回報,算啦,其實咁樣殺落16000點,好像我們玩細股的,唔輸死算係咁。大量中國概念細股而家都未返身。

其實最可惜係上星期五破3元無追。smileysmiley
97 : greatsoup38(830)@2013-11-26 23:49:15

Clark071396樓提及
greatsoup3895樓提及
Clark071394樓提及
你睇返舊post,呢隻係我2011年核心持股;3元買,5元無走,最後$3.8x走,成功避開當年股災。

呢兩年見佢係3-2元區間,但我呢兩年轉研殼股及投機,成日想買回但最終買左其他股。

上星期五見佢破頂異動,想追但最後無追,唉!呢次不能像年頭的#325一樣了。smiley


咁都唔錯啦,那年我輸左3成...

那年反而有2-3成回報,算啦,其實咁樣殺落16000點,好像我們玩細股的,唔輸死算係咁。大量中國概念細股而家都未返身。

其實最可惜係上星期五破3元無追。smileysmiley


今次少左個機會唔驚啦
98 : 培少(3241)@2013-11-26 23:56:17

睇黎重有好大折讓
99 : Clark0713(1453)@2013-11-27 00:00:25

其實,湯兄你覺得私有化成功機會大嗎?

$3.9比nav仍大折讓。
100 : greatsoup38(830)@2013-11-27 00:06:34

Clark071399樓提及
其實,湯兄你覺得私有化成功機會大嗎?

$3.9比nav仍大折讓。


台灣佬無好大把握都唔出手,出手就應該機會唔細
101 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-27 13:06:55

greatsoup38100樓提及
Clark071399樓提及
其實,湯兄你覺得私有化成功機會大嗎?

$3.9比nav仍大折讓。


台灣佬無好大把握都唔出手,出手就應該機會唔細


但佢買得, 應該看好, 先私有化
回看富邦, 又真係GOOD TIMING私有港銀WOR

所以建材類又真係要看高幾線,

特別係呢D, 四大家族同中央應該FRIEND
102 : greatsoup38(830)@2013-11-27 23:51:27

鉛筆小生101樓提及
greatsoup38100樓提及
Clark071399樓提及
其實,湯兄你覺得私有化成功機會大嗎?

$3.9比nav仍大折讓。


台灣佬無好大把握都唔出手,出手就應該機會唔細


但佢買得, 應該看好, 先私有化
回看富邦, 又真係GOOD TIMING私有港銀WOR

所以建材類又真係要看高幾線,

特別係呢D, 四大家族同中央應該FRIEND


他都是博命買做到好大
103 : 鉛筆小生(8153)@2013-11-28 00:41:30

但私有化個價太平, 不吸引
104 : greatsoup38(830)@2013-11-28 00:44:47

鉛筆小生103樓提及
但私有化個價太平, 不吸引


債重wor
105 : Clark0713(1453)@2014-01-09 21:34:13

正面盈利預告
106 : MrYeung(15476)@2014-01-13 21:23:06

辜成允:台泥要攻印歐 拚全球十強
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8421281.shtml
107 : Clark0713(1453)@2014-01-14 02:21:38

MrYeung106樓提及
辜成允:台泥要攻印歐 拚全球十強
http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8421281.shtml
母公司?
108 : Clark0713(1453)@2014-01-14 09:28:11

Wrong post, sorry!
109 : Clark0713(1453)@2014-01-14 09:29:34

Wrong post, sorry!
110 : GS(14)@2014-01-16 00:38:17

516買中信房屋仲介
111 : 自閉仔(44937)@2014-01-28 22:02:13

still need to wait
112 : hoyin86(39556)@2014-02-04 12:46:44

期限延期
113 : Clark0713(1453)@2014-03-05 23:03:37

#1136 台泥國際集團

截至二零一三年十二月三十一日止年度經審核業績公佈

$0.115 div.

smileysmileysmileysmileysmiley
114 : GS(14)@2014-03-06 00:21:32

1136

盈利增383%,至14.5億,重債
115 : greatsoup38(830)@2014-03-08 22:15:20

http://cn.reuters.com/article/companyNews/idCNL3S0M41IV20140307


路透香港3月7日 - 湯森路透旗下基點引述消息人士報導指出,TCC International Ltd可能以俱樂部貸款形式籌措10億美元五年期貸款,用以支持其收購香港上市公司台泥國際集團 股權。

消息人士指出,至少有兩家銀團爭取此筆貸款,而這家水泥業者正考慮將所有銀行納入同一俱樂部貸款中。

一家銀團包括澳新銀行(澳盛銀行/ANZ)及星展銀行,另一家銀團則包含至少以下11家銀行:台灣銀行、東方匯理銀行、中國信託、第一銀行、華南銀行、兆豐銀行、瑞穗銀行、渣打、三井住友銀行、合作金庫以及台北富邦銀行。

傳言指利率約為150個基點。

先前報導指出,交易可能分拆為6.5億美元定期貸款及3.5億美元的循環信用貸款。定期貸款的寬限期為三年。

消息人士指出,這筆無抵押貸款將由在台灣上市的母公司台灣水泥作為保證人。

消息人士稱,渣打已為這起收購提供10億美元的過渡貸款,隨後這筆新融資將取而代之。

TCC International Holdings於2011年12月取得一筆5.5億美元的五年期貸款,當中包含美元及港幣借款。美元借款部分的利率為倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼115個基點,港幣借款部分的利率為香港銀行同業拆息港元利率(HIBOR)加碼130個基點。而在美元借款部分,若台北外匯經紀公司的銀行間美元拆借利率(TAIFX)與LIBOR價差超過30個基點,則借款人需支付超過的部分利息。

母公司台灣水泥一年前進入貸款市場籌資,籌措140億台幣(4.63億美元)五年期融資,利率為較次級市場票券利率加碼66個基點,稅前利率不得低於1.5%。

TCC International Holdings及旗下子公司在香港從事水泥進口及分銷業務,同時也製造並分銷水泥、熟料及礦渣粉。台灣水泥的業務為研發、製造及分銷水泥及預拌混凝土。(完) (編譯 張明鈞; 審校 鄭茵)
116 : Clark0713(1453)@2014-03-12 08:59:40

聯合公佈 由渣打銀行(香港)有限公司代表 TCC INTERNATIONAL LIMITED 提出之自願現金要約 以收購台泥國際集團有限公司股本中之所有已發行普通股 及已發行優先股 (已由TCC INTERNATIONAL LIMITED持有之 普通股及優先股除外) 及註銷台泥國際集團有限公司之所有尚未行使購股權及 認股權證 預期時間表
117 : Clark0713(1453)@2014-03-21 10:33:44

聯合公佈 由渣打銀行(香港)有限公司代表 TCC INTERNATIONAL LIMITED 提出之自願現金要約 以收購台泥國際集團有限公司股本中之所有已發行普通股 及已發行優先股 (已由TCC INTERNATIONAL LIMITED持有之 普通股及優先股除外) 及註銷台泥國際集團有限公司之所有尚未行使購股權及認股權證 寄發綜合文件
118 : qt(2571)@2014-04-26 17:31:42

http://cn.reuters.com/articlePrint?articleId=CNL3S0NH1T420140425

路透基點:TCC International邀請銀行加入其10億美元貸款案--TRLPC
2014年4月25日星期五14:02 BJT
路透香港4月25日- 湯森路透旗下基點援引消息人士報導稱,台灣水泥旗下的TCC International Ltd正邀請銀行加入其10億美元五年期貸款。該貸款將用於支應收購香港上市的台泥國際集團股權。

消息人士指出,數家銀行以銀團形式出價,但藉款人決定自行籌組。已有四或五家銀行加入,借款人正與更多銀行洽談。

稍早已出價的銀行包括:澳新銀行(澳盛銀行)、台灣銀行、巴黎銀行、彰化銀行、法國東方匯理銀行、中國信託商業銀行、星展銀行、第一銀行、華南銀行、兆豐國際商業銀行、瑞穗銀行、渣打銀行、三井住友銀行、台灣合作金庫和台北富邦銀行。

TCC International Ltd要求利率為較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼135個基點。貸款包含6.50億美元的A部分定期貸款,以及3.50億美元的B部分循環信用。若台北外匯經紀公司的銀行間美元拆借利率(TAIFX)和Libor利差超過35個基點,借款人將支付超過部分的利息。

承貸1.50億美元或更高的銀行,取得牽頭行兼簿記行頭銜,有45個基點的先付費用;承貸1.00-1.49億美元的銀行,取得牽頭行頭銜,和40個基點的費用;承貸5,000-9,900萬美元的銀行,取得主辦行頭銜,和30個基點的費用。

在5月16日前承諾貸款的銀行,將取得5個基點的優惠​​費用。

B部分貸款若動用額度不到50%,有一筆10個基點的承諾費。

A部分貸款有三年寬限期,之後將分五個半年不等額償還:10%(第一至第三次)、20%(第四次)、50%(第五次)。(完)
119 : greatsoup38(830)@2014-05-04 01:04:08

516
120 : siuyan829(48355)@2014-05-04 05:11:47

我可以問這股票嗎?
121 : greatsoup38(830)@2014-05-04 10:22:01

siuyan829120樓提及
我可以問這股票嗎?


不能問股價
122 : GS(14)@2014-05-09 01:21:07

1136私有化失敗
123 : GS(14)@2014-05-09 01:42:46

516
124 : 0o4(31752)@2014-05-13 08:11:24

湯SIR
私有化失敗,你覺得之後會點??
125 : GS(14)@2014-05-13 23:56:22

跌完又翻身
126 : 0o4(31752)@2014-05-14 00:02:14

greatsoup125樓提及
跌完又翻身


看來沒有那麼快吧
127 : GS(14)@2014-05-14 00:03:56

唔知道
128 : Clark0713(1453)@2014-05-16 10:23:53

海外監管公告

Strong!
129 : GS(14)@2014-06-26 18:02:34

516

虧損增40%,至2,100萬,6,800萬現金
130 : GS(14)@2014-07-07 18:35:20

1136
131 : simonwor(34306)@2014-07-07 19:30:09

greatsoup130樓提及
1136


所以反對...都唔係矛道理的
132 : GS(14)@2014-07-07 22:37:07

仲有邊隻未炒上
133 : airpong(12667)@2014-07-07 22:52:25

亞泥同西泥都未發盈喜 ^v^
134 : simonwor(34306)@2014-07-07 23:35:20

greatsoup132樓提及
仲有邊隻未炒上


先睇經營地域喎老細
135 : GS(14)@2014-07-14 14:17:10

516
136 : GS(14)@2014-08-13 01:03:20

1136

盈利增2倍,至10.3億,重債
137 : GS(14)@2014-11-02 15:46:17

又食對手
138 : Clark0713(1453)@2014-12-29 12:16:06

  《經濟通通訊社29日專訊》台泥國際(01136)公布,公司於上周六(27日)已就
收購湖南金大地材料之全部股權與賣方訂立正式協議,代價落實為11﹒78億人民幣。
(sh)
139 : x31294128(46781)@2015-02-04 18:11:40

瀚智除牌指日可待
140 : x31294128(46781)@2015-02-13 09:46:45

516取消上市地位
141 : Clark0713(1453)@2015-02-13 17:04:00

關於按照《上市規則》第17項應用指引取消瀚智集團有限公司上市地位的通告
142 : greatsoup38(830)@2015-02-15 13:33:24

可以收工
143 : Clark0713(1453)@2015-03-12 22:00:21

截至二零一四年十二月三十一日止年度 經審核業績公佈
144 : greatsoup38(830)@2015-03-12 23:18:39

盈利增38%,至19.8億,重債
145 : Clark0713(1453)@2015-03-13 13:41:08

  《經濟通通訊社13日專訊》台泥國際(01136)董事總經理吳義欽於全年業績記者會
表示,目前國內水泥行業仍有產能過剩問題,須時慢慢解決,政府亦致力限制新增產能及關閉較
弱需求生產線等改善供應。

  他指,今年首季水泥價格仍見往下,而去年下半年每公噸價格已較去年上半年下跌21元人
民幣,上半年內地水泥價仍弱,他期望隨著下半年房地產行業清庫存後,新增開工面積及國家逐
步放寬房地產政策,令房地產建設可更有增長,同時又指中央一直加強基建部分,所以預期可以
希望下半年價格可以有改善。

  目前公司總產能為每年約6200萬公噸,繼續尋找合併機會,因政府不批准新增市建產能
,所以只能倚靠收購合併,並會以華南及西南地區為主,並預期今年全國水泥生產量增長低於5
%,但成本或會因煤炭價格下跌而有下降。(ic)
146 : greatsoup38(830)@2015-03-15 20:22:27

真的超平
147 : airpong(12667)@2015-03-15 21:26:48

提價再私有
148 : greatsoup38(830)@2015-03-15 21:59:38

等多半年
149 : chicagotony(11409)@2015-03-16 22:31:14

http://www.aastocks.com/tc/stock ... 58112/industry-news

《大行報告》瑞信降台泥國際(01136.HK)評級至「中性」 目標價下調至3.2元
瑞信發表報告,台泥國際(01136.HK) 2014年純利20.5億元,每股盈利0.535元,按年升23%,合乎該行預期。該行對中國南部水泥需求看法審慎,故下調台泥2015-2016年盈測31%至39%,評級由「跑贏大市」降至「中性」,目標價由4.6元降至3.2元。

集團維持長期產能目標為1億噸不變,將持續進行併購以實現目標。不過,該行留意到,台泥近日支付的收購價約為500元人民幣/噸,較內地重置成本有20%至30%溢價。

*匯證:台泥面對銷售行政成本增加壓力 降目標價至2.7元

PB 這麼平都俾人係咁減 rating....
15年雖然價唔好, 但產能增長都有10%左右...

台資水泥係咪一定要trade 平過大陸水泥股?
150 : GS(14)@2015-03-16 23:50:53

我覺得唔會,他的優勢是融資成本極低
151 : greatsoup38(830)@2015-05-17 11:45:37

盈警
152 : GS(14)@2015-05-17 12:20:08

盈警
153 : GS(14)@2015-06-02 02:59:14

2供1,每股2.2
154 : enigma0323(3470)@2015-06-02 10:18:53

事隔五年再次供股, 當年二供一 $2.1, 今次二供一$2.2
折讓百分比差唔多
155 : killing3000(11882)@2015-06-02 22:29:08

enigma0323153樓提及
事隔五年再次供股, 當年二供一 $2.1, 今次二供一$2.2
折讓百分比差唔多


如果成個過程都好似上次咁就有趣
156 : kfc214(46223)@2015-06-03 00:10:16

killing3000154樓提及
enigma0323153樓提及
事隔五年再次供股, 當年二供一 $2.1, 今次二供一$2.2
折讓百分比差唔多


如果成個過程都好似上次咁就有趣



上次係點樣呢?可否講講!
157 : greatsoup38(830)@2015-06-03 02:49:04

kfc214155樓提及
killing3000154樓提及
enigma0323153樓提及
事隔五年再次供股, 當年二供一 $2.1, 今次二供一$2.2
折讓百分比差唔多


如果成個過程都好似上次咁就有趣



上次係點樣呢?可否講講!

一蚊變十蚊
158 : enigma0323(3470)@2015-06-03 09:13:56

你指供股除淨期間炒高黎玩?
159 : killing3000(11882)@2015-06-03 19:58:13

enigma0323157樓提及
你指供股除淨期間炒高黎玩?


供股權
最低0.028
最高0.69
160 : greatsoup38(830)@2015-07-16 01:06:11

2供1,稍微不足額,大股東減持
161 : greatsoup38(830)@2015-08-13 02:17:48

盈利跌剩300萬,重債
162 : GS(14)@2016-03-21 02:46:16

轉虧5,600萬,輕債
163 : GS(14)@2016-07-08 14:53:42

loss
164 : qt(2571)@2016-07-16 18:35:50

http://cn.reuters.com/article/idCNL4S1A030Y

路透基點:台泥國際集團推動4.5億美元再融資

路透香港7月14日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,有四家銀行為香港上市的台泥國際集團有限公司發起4.5億美元五年期再融資。

星展銀行、第一商業銀行、華南商業銀行、以及兆豐國際商業銀行擔任牽頭行兼簿記行。 華南銀行並擔任額度代理行。

這筆貸款包含2.0億美元的定期貸款A部分及2.5億美元循環信貸B部分,利率為較三個月或六個月期倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼115個基點。 當台北外匯經紀公司的銀行間美元拆借利率(TAIFX)與Libor間差距超過35個基點時,借款人必須支付差額。

銀行獲邀以三個檔次參貸:核貸5,000萬美元以上者取得20個基點的前端費及牽頭行頭銜,核貸3,500-4,900萬美元者取得15個基點的前端費及主辦行頭銜;核貸2,000-3,400萬美元者取得10個基點前端費及安排行頭銜。 這筆交易已於7月11日推出,回覆期限為8月5日。

借款人為台灣上市公司台灣水泥旗下子公司,而台灣水泥將提供支持函(letter of support)。

貸款主要用於為2011年12月5.5億美元等額五年期定期貸款進行再融資,以及作為運營資本。 之前這筆貸款分為美元及港元部分,所有資金成本為127.5個基點,利率分別較Libor及香港銀行同業拆息(Hibor)加碼115及142.5個基點。

台泥國際及其子公司的主要業務包括在香港經營水泥進口及分銷業務,及在中國其他地區經營水泥、熟料及礦渣粉製造和分銷業務。 (完)
165 : GS(14)@2016-07-17 12:53:54

利率真是好低
166 : qt(2571)@2016-08-13 22:17:56

http://cn.reuters.com/article/idCNL3S1AR2TU

路透基點:台泥國際集團的再融資吸引到大幅超額認購--TRLPC

路透香港8月10日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,香港上市的台泥國際集團有限公司的4.5億美元五年期再融資貸款,已經收到來自銀行業者的大幅超額認購。

一位消息人士稱,貸款基本規模為4.5億美元,附帶9,000萬美元的綠鞋貸款權,目前已經吸引到約17家銀行的興趣,承諾金額超過10億美元。

據消息人士,額度分配的最終敲定和簽約將在8月17日落實。

星展銀行、第一商業銀行、華南商業銀行和兆豐國際商業銀行擔任牽頭行兼簿記行。 華南銀行並擔任額度代理行。

這筆貸款包含2億美元的定期貸款A部分及2.5億美元循環信貸B部分,利率為較三個月或六個月期倫敦銀行間拆放款利率(Libor)加碼115個基點。 當台北外匯經紀公司的銀行間美元拆借利率(TAIFX)與Libor間差距超過35個基點時,借款人必須支付差額。

借款人為台灣上市公司台灣水泥旗下子公司,而台灣水泥將提供支持函(letter of support)。

所籌資金用於再融資以及運營資本。 (完)
167 : GS(14)@2016-08-14 00:47:47

利率真是低到無得做
168 : greatsoup38(830)@2016-08-16 06:45:41

轉虧9,000萬,輕債
169 : qt(2571)@2016-08-21 09:49:22

http://cn.reuters.com/article/idCNL3S1AZ1YP

路透基點:台泥國際集團五年期貸款提高至5.4億美元--TRLPC

路透香港8月18日- 湯森路透旗下基點引述消息人士報導,台泥國際集團有限公司五年期貸款獲17家銀行承貸,規模從4.5億美元的目標提高至5.4億美元。
  
  星展銀行、第一商業銀行、華南商業銀行和兆豐國際商業銀行為牽頭行兼簿記行。 華南銀行為貸款代理行。
  
  貸款現包括A部分2.4億美元定期貸款和B部分3億美元循環貸款,利率為三個月或六個月倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)加碼115個基點。 台北外匯經紀公司的銀行間美元拆借利率(TAIFX)與LIBOR利差超過35個基點的部分由借款方承擔。 銀行可獲得的最高前端費為20個基點。 已於8月17日簽約。 台灣上市公司台灣水泥將提供支持函,借款公司為其子公司。
  
  貸款將主要用於對2011年12月簽訂的等價5.5億美元五年期貸款進行再融資,以及用作運營資本。 (完)
170 : greatsoup38(830)@2016-08-22 21:19:47

very low price
171 : GS(14)@2016-09-06 22:05:16

2.2
172 : greatsoup38(830)@2017-01-24 03:28:23

RIP
173 : greatsoup38(830)@2017-03-05 03:27:58

盈喜
174 : GS(14)@2017-04-22 09:31:34

3.6私有化
175 : GS(14)@2017-04-25 14:23:26

嘉新accepted
176 : GS(14)@2017-04-30 17:58:42

轉盈4.8億,重債
177 : GS(14)@2017-07-12 15:21:24

轉盈8,800萬,輕債
178 : GS(14)@2017-07-12 15:22:37

盈喜
179 : greatsoup38(830)@2017-08-13 16:32:06

轉盈4.3億,輕債
180 : GS(14)@2017-09-10 21:44:02

火災
基金 辜氏 專區 臺泥 國際 1136 香港 水泥 、瀚 瀚智 集團 0516 前馮 馮祥 祥記 記、 和信 致遠 關係 0803 0983
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=270536

稀美資源(致遠新材料/英德佳特新材料)專區(關係:新華聯集團、傅軍)

1 : GS(14)@2017-09-18 04:37:55

http://www.gdqy.gov.cn/gdqy/tzqy ... cb056d2b820ca.shtml
  广东致远新材料有限公司原名英德佳特新材料有限公司,成立于2006年5月,2011年更名,是中国企业500强新华联集团矿业板块佳远钴业控股有限公司旗下的子公司,国内主要的钽、铌“湿法”冶炼企业之一。公司现为全国生产能力最大的、技术装备最先进的钽铌湿法冶炼生产基地。

  技术支撑企业,生产差异化产品

  2014年,中国钽铌行业哀鸿遍野,广东致远新材料有限公司却逆势增长,秘籍在哪里?在于以技术支撑企业,生产差异化产品。

  2006年,广东致远新材料有限公司成立初期,钽粉、钽条是热门产品,公司却选择了国内技术比较成熟的氟钽酸钾。“一样东西,产品质量是最好的,价格做到最低,不担心没出路。”公司创建伊始便高度重视技术,收入的5%以上用于科技研发。公司拥有员工100人,50%以上具有大专及以上学历。

  完成二期项目的改造后,致远公司钽铌产品年生产能力650吨,钽铌矿分解率大于98.5%,钽铌综合回收率大于94%,生产规模达到国内钽铌行业前“三强”。

  近三年,公司立项的科研项目有14项,其中承担市级以上政府项目5项,形成科技成果16项,并应用于生产。公司设有研发中心,2013年建立广东省省级工程技术中心,与多所高校建有广泛的产学研技术合作关系。公司已通过IS09001、ISO14001、OHSA18001国际标准管理体系认证,被评为广东省安全生产标准化企业、清远市清洁生产企业,2012年认定为国家高新技术企业。

  谋定在前,对市场做出快速反应

  为了适应市场需求,致远公司还采用了一系列行业内最先进的生产设备,引进日本精工生产的ICP、美国安捷伦ICP-MS等先进的检测设备。公司拥有14项先进生产专利技术,分析检测手段齐全,生产设备精良。

  对技术的重视也让致远公司在激烈的市场搏杀中脱颖而出:客户对产品的要求越来越精细,提出特殊要求,致远可以按需生产差异化产品,在许多生产同质化产品的同行中显现出明显的竞争优势。目前拥有行业最先进的生产工艺与技术水平,产品产销率达99%以上,公司近年来发展迅速,在同行业中享有较高的声誉,具有明显的竞争优势。

  在经济发展壮大的同时,致远公司也致力于资源综合回收利用和环境保护工作,提出了“发展战略金属,打造绿色冶金”的发展定位。在资源回收利用和氨氮废水综合治理方面共获得授权发明专利2项,申请发明专利1项,6项实用新型专利已授权。

  致远公司与中国科学院过程工程研究所合作,研究开发了钽铌湿法冶炼含氨氮废水的综合治理技术,建成了年处理量含氨氮废水10000吨的废水处理装置,钽铌湿法冶炼生产过程的含氨氮废水经处理后出水水质达到国家一级水排放标准,同时可回收高纯氨水回用于钽铌生产中,使公司生产的复水率达到70%,具有国内先进水平。同时自主研发了从钽铌萃取残液中提取回收钨、锡金属资源的技术,使钽铌原料中的低含量钨、锡资源得到了回收,回收率达85%以上,避免了资源浪费,是国内同行中唯一一家实现了钨、锡等有价金属回收常态化的企业。
2 : GS(14)@2017-09-18 04:38:25

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2017091402_c.htm
招股書
3 : GS(14)@2018-09-19 08:06:27

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018091402_c.htm
again
稀美 資源 致遠 新材料 新材 英德 佳特 專區 關係 新華 聯集 團、 傅軍
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341288

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