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創業者融資應注意避免的問題 心悅向日葵

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6464b5010102dz9d.html

儘管你經常會聽到說誰誰誰錢多得用不完,但是輪到你去融資時卻會發現這很難,因為沒有幾個項目能夠入VC的法眼(儘管有很多得到VC資助的項目都是無聊跟風的項目)。

 

生活是不公平的。借用馬克吐溫的說法:「不要到處抱怨這個世界欠了你什麼。這個世界什麼都沒欠你的。是它先來到這裡的。」

 

 

VC真的有什麼不同嗎?

 

在被洩露的Chamath Palihapitiya AOL副總裁)寫給Air BNBBrian Chesky的信中,他這樣寫道:「我完全贊成儘可能爭取最好的價值,將攤薄最小化,把控制最大化。。。我不相信投資者對一個成功的故事能夠增色多少,因此,在你不斷要求某件可行的東西時,將投資者影響最小化是一項很好的策略。」

 

作為備案,好的VC通過建議和介紹提供幫助,而最好的VC還充當了不起的理療師及教練的角色。Zynga公司Mark Pincus譴責創業者要為有時賦予VC奪走自己生意的生殺大權負責。因此,如果你正準備尋找VC,以下是需要注意和避免的東西。

 

你需要答應的事情(體系要求的)

 

對於VC來說,有些事情似乎是不公平的:

 

VC對優先股進行投資,而創始人和經理持有的是普通股。實際上沒有那麼不公平,不過許多創業者並不瞭解其差別,即便流動性事件發生時優先股股東會先拿到報酬。

 

VC的律師費是從你融資的錢裡面出的。這一點就更加不公平一點了,不過這避免了談判的拖延,因為VC會給予你標準條款,並不打算偏離太多。

 

身為創業者你有一個孩子,而投資者則會把雞蛋放到多個籃子上,因此他們不會像你那麼關心自己的公司—這很正常,你應該想得到。

 

儘管條款清單的東西很多,後面的共同股東協議還包括有轉售權(drag along rights)和背負權(piggy back rights)條款,但投資者的確需要保護自己,以便事情能按自己的預期發展。轉售權原則上允許大股東在銷售活動中不管小股東願意與否都把小股東拖下水,以便其不會浪費大股東的時間。而背負權則允許小股東以提供給大股東的同樣價格出售自己的股份。

 

 

你需要避免的—第一部分(對方部分)

 

董事會構成

 

留意自己在董事會的級別上過早交出太多的權力,因為在你知道之前自己的投票權就會少於50%,一旦開始亡羊補牢的時候,要避免董事室的陰謀詭計,那有可能讓你付出工作和利益的代價。

 

主席身份

 

這個比較棘手。如果你是一般的技術創始人,也許會無權(或者興趣)去維繫一個董事會。哪怕是大多是的商業創始人也缺乏這方面的經驗。但是董事會是CEO和維繫董事會的主席的最終任命機構,因此,如果可能的話你應該儘量保住主席的位置。對於VC來說,把自己的一個合作夥伴帶進董事會是很常見的事情—他們也應該如此做。有時候VC成為主席也是很平常的事。但是,除非此人是你公司的主要投資人,或者是你信任的業界老兵,否則的話不應該讓他成為主席,儘管你的公司可能會發展到你可以讓賢的那一天。

 

清算優先權

 

清算優先權決定了在流動性事件(併購、IPO)中的蛋糕是怎麼分的。在公平的情況下:投資者會在其他人之前拿回自己的錢,即便權衡風險和回報需要每個人都有福同享有難同當。不過利用槓桿VC可獲得1x的清算優先權,這是標準。如果他們要求比這個還要多的東西,那就讓他們哪兒涼快哪兒歇去,因為那樣你永遠都看不到回報的。

 

股份授讓

 

投資人基於PPT或商業計劃(眾所周知的來源於餐巾的創意)而支持創始人是一回事,但是VC加入一個進行中的聚會優勢另一回事。這兩種情況下,VC常常都會要求創始人放棄其權益然後幾年後再賺回來(股份兌現)。在後面一種情況下,感覺就像是你經過多年約會後娶了一個女人,但是卻還要掙回同床共枕的權利。

 

VC希望免受被拋棄或防止自己遇人不淑這我可以理解,但是,VC既能夠排擠創始人又可以要求他們授讓自己的股份然後再掙回來就有問題了。

 

 

你需要避免的事情—第二部分(自己的部分)

 

光譴責別人總歸是不好的,有時候你也需要反省一下自己。

 

在可以的時候融資,而非迫不得已時

 

其中一條更加流行的格言是不要搗亂被逼入牆角的時候才去融資,相反,應該在好光景的時候去融資。作為創業者,我們偶爾會過於樂觀,這會影響我們的判斷。

 

但是不要獅子大開口,能融多少就融多少

 

傳統觀點的建議是「能融多少就融多少」,不過這對於投資人來說是好事,對創業者來說卻是壞事,融資要有一個合理的額度。

 

不要太擔心:這些是你合作夥伴

 

是的,唯有偏執狂才能生存,不過並非所有的VC都對你虎視眈眈企圖稀釋你的股份的。是,某些VC關係會出問題,尤其是如果公司成長不夠快、投資有風險的時候,不過最終那樣的話所有的合作關係都要冒不受歡迎的風險。如果你跟VC合作時老想著他們對你有什麼企圖的話會礙事的。

 

不要太貪婪:估價要合理

 

是,貪婪是好事,但是太貪婪會毀了你。投資人考慮投資時是受貪婪驅使的;一旦他與公司有關聯,恐懼就成為一個因素。除非你能給投資人的投資一個潛在的超常收益,否則的話,你的獅子大開口只會嚇退投資人,讓他另覓其他的創業者。

 

儘管融資已經很難,但是此後的事情會更加艱難—記住,堅持奮鬥方能苦盡甘來。


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藍皮書:精英教育不適合教育扶貧 應註重本土化教育

被很多人看好和推崇西方“精英式教育”,只能止步於城市。12日上午發布的教育扶貧藍皮書《中國教育扶貧報告(2016)》稱,實用、本土化的教育形式比精英教育更適應貧困人口需要。

該報告由北京師範大學中國教育扶貧研究中心、社會科學文獻出版社聯合發布。

藍皮書課題組表示,教育扶貧的目的是讓貧困地區和貧困人口獲得自我發展、自主脫貧的能力,是一種內生式的扶貧脫貧方式。然而,貧困地區和貧困人口所處的社會環境和自然條件千差萬別,文化傳統和氛圍各不相同,教育基礎和條件也不完全相同,因此,不能用一個方案、一種辦法解決所有問題。

某省貧困地區的一名小學生在課堂上準備舉手發言。攝影/章軻

課題組調查發現,我國貧困家庭子女在義務教育階段的輟學率比較高,高中之後教育水平比較低,整體文化素質較低。一方面是由於他們的教育水平和教育條件落後,但另一方面也說明他們並沒有感受到教育帶來的收益,並沒有從接受教育中獲得他們想要的東西,因此,讀書無用、讀書不如外出打工實惠的觀點還很有市場。

“這應當引起人們的深思:到底什麽樣的教育才是貧困地區和貧困人口所需要的教育?精英教育顯然不能適應廣大貧困人口的需要,而那些更實用、更富於本土化的教育形式和內容,可能更能滿足他們的需要,給他們帶來實實在在的收益。

“因此,保障貧困地區和貧困人口的教育收益,切實保障社會公平正義的結果公平,才能充分體現教育扶貧的實際價值。”課題組說。

課題組稱,盡管我國的扶貧開發取得了舉世矚目的巨大成就,但目前貧困人口數量仍然很大,脫貧攻堅的任務依然艱巨。在教育扶貧上當前面臨六大問題:基礎教育投入仍然不足,且不均衡,效益不高;學校辦學條件較差,辦學質量相對較低;師資投入不足,數量缺額,結構不盡合理,素質亟待提升;部分貧困家庭無力使子女接受更多教育,教育受重視的程度不夠;貧困地區教育管理水平相對落後;九年義務教育的完成度還有待繼續提高。

藍皮書稱,我國基礎教育投入仍然不足,且不均衡,效益不高。貧困地區經濟基礎薄弱,財政拮據,且大多為“吃飯”財政。財政對教育的撥款主要用於人頭經費,教育經費很難實現“三個增長”、達到“三個比例”,對於教育事業費中的公用經費,有的地方幾乎為零,教育費附加征而不返或隨意挪用現象較為常見。

由於義務教育經費嚴重不足,20世紀末全國中小學危房面積約1300萬平方米,集中在中西部農村。雖然危房占全國中小學總校舍的比例不足1%,但在中西部經濟欠發達地區的農村,這一比例較高。寧夏中學危房面積達5.32%,小學危房面積達4.6%;新疆中學危房面積達4.05%,小學危房面積占3%;青海中學危房面積占3.16%,小學危房面積占4.33%。有的貧困縣危房面積高達10%~15%。

截止到2014年,全國共有危房125.5萬平方米,相比於20世紀末的1300萬平方米,減少了90%。危房占全國中小學總校舍面積的比例降低到0.16%。但是在經濟欠發達的中西部貧困地區,這一比例仍然較高,雲南省中小學危房比例為0.94%,海南省中小學危房比例為0.62%,新疆中小學危房比例為0.59%。

根據2013年審計署公布的數據,在1155所樣本學校里,輟學人數由2006年的3963人上升到2011年的8352人。2013年底,全國人大常委會執法檢查組檢查《義務教育法》實施情況的報告表明,在中西部欠發達地區,尤其是邊遠、貧困及少數民族地區,農村初中輟學率較高,有的地區超過10%。

藍皮書稱,義務教育階段“兩免一補”政策的實施,對貧困家庭子女接受教育提供了積極的幫助,在較大程度上解決了絕大多數貧困家庭子女“上不起學”的問題,也極大程度地提高了我國義務教育的入學率。然而,“兩免一補”政策並沒有免除貧困家庭子女其他必要的求學費用,貧困家庭為子女求學所付出的必要費用仍然占家庭收入相當大的比例,為了避免“因學致貧”現象發生,建議國家對符合一定條件的貧困家庭(或最貧困家庭)子女免除各求學階段全部費用,並為他們提供一切必要的學習用品,直到他們離開學校走向工作崗位。

課題組表示,將教育扶貧對象的甄別與國家貧困標準直接對應,瞄準性雖好,但會導致教育扶貧制度的設計部分地偏離教育規律和教學改革的自身需求。目前在教育扶貧任務政策設計中,教育扶貧對象的標準都完全對應到國家確定的貧困縣和“建檔立卡貧困人口”。

課題組說,事實上,還有一部分需要幫扶的人口未列入 “教育支持”的範圍。如城市貧困家庭子女、農村留守兒童和流動兒童。因此,需要在推進國家教育公平的整體進程中,兼顧國家扶貧的教育目標,而非單一的將國家扶貧目標直接對應為教育扶貧目標。因為教育扶貧標準與單一的經濟維度確立的“貧困標準”內涵是不同的。

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