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碧桂园销售下滑放缓脚步谨慎拿地


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http://company.nbd.com.cn/newshtml/20090605/20090605023944360.html


每经实习记者  朱玲

  中国房地产测评中心日前发布2009年中国房产上市公司综合实力榜,一向以敢拿地著称的碧桂园,从2008年的第3名,快速下滑到第9名。迫于形势,碧桂园拿地的脚步开始放慢。

        据碧桂园5月公布的销售数据,2009年前4月实现合同销售额共约人民币46.5亿元。而同样被业内人士认为销售堪忧、负债率较高的富力地产,此前的公告称前4月销售额高达83.01亿元,销售面积达88.75万平方米。

        “金三银四属于房产的销售旺季,但跟同行业相比,碧桂园销售不甚理想。”合富辉煌首席市场分析师黎文江说。

        碧 桂园年报显示,2008年碧桂园销售额达到175亿元,同比增长10.6%,但离最初预定目标320亿元差距甚远。“排除去年宏观环境影响,碧桂园产品单 一造成了销售缓慢。”黎文江说,更重要的是,碧桂园楼盘基本都在郊区,升值不太稳定,同时受政府基建影响较大。

        在销售放缓的情况下,碧桂园拿地的步伐也开始放慢。迄今为止,碧桂园今年只在广东肇庆和增城通过招拍挂形式拿地,总体看来,拿地相当谨慎。此外,碧桂园还放弃了同政府合作拿地的方式。

        黎文江表示,碧桂园现在储地量相当丰富,目前应加紧推出项目,放缓脚步,改变其扩张模式,不能像工厂一样成批量地建造住宅。

        据来自碧桂园5月公司内部报告的数据显示,截至2009年4月30日,碧桂园开发项目可建筑面积为4378万平方米,这还未包含正在获取土地使用权的可建筑面积;全国范围内可建物业项目共计57个,其中9家属于在建的酒店物业项目。 

碧桂 桂園 銷售 下滑 放緩 腳步 謹慎 拿地
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供應鏈整合腳步加速 新奇美成軍 帶大八隻小金雞

2010-03-22  今周刊





奇美電與鴻海集團下的群創合併之 後重生,也改變了整個面板業的版圖劃分;而投資人最感興趣的是,哪些廠商會在新奇美正式成軍,以及友達奮力一搏的態勢下,獲益最大。

撰 文‧林宏文、賴筱凡

集合鴻海與奇美兩大集團的面板新巨人新奇美電子,於三月十八日正式成軍,不僅立即成為全球第三大面板廠,尤其是背後有鴻 海全球四十萬名員工、營收超過二.五兆元的支撐,新奇美影響力沒人敢忽略。

對於嗅覺敏銳的投資人來說,除了已提早布局奇美電子與群創外,面 板產業最具爆發力的公司,莫過於周邊零組件業者。原奇美電一年零組件採購金額就已近二千億元,這塊大餅在與群創合併後,將再提高至三千多億元。未來這筆龐 大的訂單將會產生什麼變化?哪些公司又將是新奇美電成軍後,最具成長性、最有投資價值的小金雞?已是目前投資界最關心的議題。

兩強對決 受惠小金雞出列新奇美成立後,在驅動IC的採購上將率先產生微妙變化。根據產業界人士指出,聯詠可以成為最大受惠者,主因是聯詠仍享有技術領先的優勢,且 因晶圓產能不足,聯詠卻擁有聯電晶圓代工廠的充分支援;加上長期與新奇美電執行長段行建有深入而穩固的關係,很可能成為新奇美電採購零組件的最大贏家。

此 外,在郭台銘與許文龍宣布合併案時, 友達與奇美電兩強對峙態勢形成,未來將要求供應商要﹁選邊站﹂:但聯詠卻成了兩強都很難拒絕的合作對象,至少兩年內都還看不到有任何廠商可以取代聯詠。

至 於奕力過去就是群創的中小尺寸主力供應商,未來由段行建領軍的新奇美電團隊,勢必繼續支持奕力。而且,除了鞏固中小尺寸產品外,奕力目前已朝向大尺寸面板 發展,在新奇美電規模擴大下,對於原本營收約四十億元的奕力,貢獻度最大。

至於第二大關鍵零組件,則非LED供應鏈莫屬,主因是LED背光 液晶電視(文後簡稱LED電視)及LED監視器成長迅速,新奇美電又在這兩大領域中居前兩名,對於LED的需求量相當大。

如果觀察原來奇美 電與群創在LED的供應鏈上,兩方的布局都才開始起步,因此未來很可能進行較大規模的整併動作。

目前業界已傳出,啟耀與奇力光電很可能合 併,這個合併有如友達集團旗下已合併的凱鼎與隆達;至於原屬鴻海集團旗下的先進電,甚至也不排除與啟耀及奇力進行三合一。

奇 美電供應鏈績效將改善

目前啟耀的董事長與奇力的總經理,都由丁景隆出任,啟耀今年LED光條的出貨量將快速啟動,預計年底營收規模將與冷陰 極管(CCFL)一樣多,也讓啟耀今年營收有倍增的機會。至於奇力光電目前產能尚不大,MOCVD(有機金屬化學氣相磊晶)機台數將大幅提升三十台,成長 性也相當高。

另外還有兩個很重要的公司,一家是以偏光板為主的奇美材料,另一家則是以變頻驅動器(inverter) 為主的Ampower。

奇美材料是過去奇美電轉投資公司中,股本最大的一家,由廖錦祥擔任董事長。目前台灣偏光板產業正進行取代日商的過 程,包括友達集團的達信、奇美集團的奇美材料,從去年下半年起業績與獲利就明顯拉升,奇美材料更是已轉虧為盈。

從投資價位來看,奇美材料過 去因虧損而進行過減資,大股東的成本在四十元左右,與目前未上市價位還有約五成價差,顯然是值得注意的個股。

此外,原本就是鴻海與奇美電合 資成立的Ampower,初期兩方各出資四五%,算是所有小金雞中,兩大股東持股比率最高又最接近的公司。Ampower產品線與達方及力銘很接近,但過 去出貨量不如前兩大廠,未來有很大的成長空間。

此外,原本是群創在Cover Glass(表面強化玻璃)主要供應商的正達光電,也值得注意。在群創宣布要與奇美電結盟的一個月後,正達南科廠已積極籌畫,為的正是就近供應奇美電強化 玻璃,今年蘋果最受矚目的新產品iPad需要的強化玻璃,就是在這裡生產。

正達總經理江嘉斌表示,去年底後奇美電和群創已加緊整合腳步;像 正達南科廠能夠快速進入試產,奇美電提供廠房的協助就幫了大忙,甚至未來正達南科廠可望量產六代線所需的玻璃,都將進一步與奇美電合作。

根 據觀察奇美電的業界人士指出,過去奇美電的供應鏈績效較差,與奇美電家族眾多、利益擺不平有關;未來,群創帶進來的是講效率的專業團隊,對於這些零組件供 應鏈的績效會更加要求。

因此,在同時具備業績爆發力與績效提升的情況下,未來幾年,新奇美電旗下的八隻小金雞,都將是投資這股新面板勢力不 可忽視的口袋名單。

瞄準奇美電新生商機

——面板業受益最大的8隻小金雞公司 產品線 股東組成(占股比率)聯詠(3034) 驅動IC 聯電(10%)奕力(3598) 驅動IC 力晶(10%),群創(7%),華映(7%)啟耀光電(3610) CCFL,LED光條 奇美電(27%)奇力光電* LED磊晶 奇美電(56%)先進電* LED封裝 鴻海集團(近46%)奇美材料* 偏光板 奇美電(31%)Ampower* 變頻驅動器(inverter) 奇美(45%)、鴻海(45%)正達(3149) 強化玻璃 鴻海集團(42%)

*為未上上市櫃公司



供應鏈 供應 整合 腳步 加速 新奇 成軍 帶大 大八 八隻 隻小 金雞
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李寧憂傷的腳步--延益 紅一方面軍

http://blog.sina.com.cn/s/blog_675565470102dtos.html

 

延益:寫了好幾篇關於李寧的文章,可並不持有李寧。但延益還是應該感謝它,一是,李寧困境讓我們更細緻的瞭解體育品牌運營的商業本質;二是有機會收集更多安踏的廉價籌碼。

 

 

201171新聞稿《李寧有限公司CEO張志勇:我如何看待這一年》

 

商業模式能否為繼

21世紀》:最近一段時間,在內部,您做了哪些溝通?

張志勇:最近我在公司內部開了一個自己的微博,有什麼感想就寫一寫。前幾天寫了些個人心得感受,例如我現在的心態,公司遇到的艱難。對我來說,(工作)做不好,我當然有職業損傷。今天我留還是走這不是我決定的,是董事會的決定。但是我在這一天我就是為我的責任來做,這符合我的價值觀。(延益:表露坦誠,但缺乏技巧)

很多董事說是不是讓你做其他的事你就更開心。我說未必,人做事情有不同的目的,把這個公司做好是我目前的第一目的,最難的時候做好這是我的責任。因為我發現很多僱員也在想張志勇是不是哪天會離開?這是很坦率的問題,埋在心裡沒有意義的,與其讓別人猜還不如自己說出來。

 

21世紀》:有效嗎?(延益:好問題)

 

張志勇:我覺得信息告知本身就有效。下一步還要加強讓公司高層團隊寫,因為這個文化是一層一層往下的,這是一個方式,由最高層跟所有的員工溝通說明這種態度,另外一個是一層一層往下,這可能是一個組織應該做的。(延益:內部溝通問題、文化傳達竟然需要高管寫微博?公私不可混談,微博是非常個性化、私人化的東西。)

21世紀》:你說要把公司做好,的標準是什麼?李寧目前遇到的困難,根源是什麼?

張志勇:有幾個原因。第一是2008年以後,整個產業就發生了一些改變,因為中國勞動力的成本結構影響非常大,我上週又拜訪了我們四個最大的供應商,他們所反映的問題根本不像大部分人想的那麼樂觀,對中國經濟情況的預計非常不樂觀。(延益:欠缺思考的引用他人結論。體育用品行業,去年行業增長超過20%,今年就突然非常不樂觀了?)

從短期來說,我們遇到的問題在於商業模式的問題,我們零售通路不穩,至少短期不穩,很大原因是我們現在的商業模式中,運用第三方獨立經銷商來做銷售。我們今年建了好多子公司(做直營),建子公司簡單,增長速度遠遠高於經銷商,(延益:一句大實話,但建立子公司不簡單。安踏好幾年前就走的路,你剛開始走,還敢說簡單?)因為是緊密的利益共同體。但是你用經銷商是另外一種。巨大的成本上漲壓力導致客戶都非常保守。

 

我如何看待這一年

21世紀》:我在一些二三線城市,例如福州,看到這樣的現象:相隔不算太遠的兩家李寧店的LOGO是不一樣的。這對消費者是不是一個很大的混淆?

張志勇:這是一個技術問題。換一個LOGO涉及很多過程,一般性換一個店的LOGO平均要四個小時左右。你再去計算下,我要把七千九百多家店,全弄完,你說需要多長時間? 延益:換一個LOGO要換幾年呢?這話CEO也說的出口?

21世紀》:對,但這個解釋不了同一個城市終端視覺不統一的問題。

 

張志勇:同一個城市是這樣,我們一般是分區。最核心店先換,我們裡面也分幾點,就是核心街鋪、大店先換。(延益:這才是李寧經銷商真實的執行力。

LOGO只不過是品牌的一個工具跟載體之一,不是全部。既然做一個新品牌,你的brand(品牌),你的product(產品),你的零售店,你的溝通,都應該整合在一起。我要問,我們一年改一千家店,已經是一個工程浩大的項目了。我跟很多投資者說,我說你真正要從四個維度理解李寧品牌,要完成中國市場的全部改換,沒有至少五六年是不可能完成的。(延益:話雖如此,換是李嘉誠來做這事,會需要多少時間呢?五六年這個數字太誇張,也太模糊。CEO應該有個明確的目標管理,得有一個取向。要我說,至少得精確到季度吧。)

21世紀》:這個過程中,你覺得在渠道管理上有沒有不完滿的地方?

張志勇:渠道的改變跟品牌重塑並不是一個串行的過程,其實是並行的。我們的改革2009年就開始了。我們有三個關鍵的維度,第一個是品牌,第二個是產品,第三個是地理。李寧公司到今天這個階段應該由地理維度來驅動了。中國北、東、南三個地區,因為季節原因,產品上市時間段都不一樣,差距很大,甚至最終連消費者的溝通方式都不一樣。

渠道變革,我分了幾個階段:第一個階段是服務我們的經銷商跟分銷商,因為你不知道下面的地理維度,決策權授權不下去的話,就無法對我們經銷商、分銷商的渠 道改革形成更快速的反饋。第二是買貨,三個地區從上一季開始全部是分開買貨。第三個再到市場,所以我們叫深度地理維度驅動。渠道跟品牌有關係,可以助長品 牌,但並不一定是串行關係。

21世紀》:從去年年底開始李寧陸續關閉了一些經營不是很理想的門店,差不多同期,連續兩個季度訂貨量下滑,從結果來看,渠道改革是不是過於激進?

張志勇:我們不是激進,是矯枉過正。一個成熟的商業渠道應該完善旗艦店、生意店、工廠店的渠道結構。2009年之前,我們基本上沒有工廠店。這是渠道結構的問題,你說是不是矯枉過正呢?應該做,我們沒有做,現在馬上就要做。

第二個客戶溝通問題,我們的壓力都在分銷市場。我們的經銷模式中,上層是多品牌經銷商,下面是單品牌的分銷商,這種方式就使得我們、經銷商、分銷商三者之間的溝通成本相對而言會高;比如說我們現在為止有超過1700個客戶是單家店,也

就是說同一件事,你要跟1700個人溝通,那是一個很複雜的過程。這是我們要做的渠道改革的基本原因。(延益:毫無疑問,戰略是正確的,大概聽了諮詢公司的變革方案。但正確的戰略可能導致鹹魚翻身,也可能導致加速死亡。

21世紀》:這對李寧銷售團隊有什麼挑戰?

張志勇:我發覺我們的銷售團隊在過去的兩年裡面非常痛苦,這不是他們的責任,這是我的責任。做銷售沒有Power,因為我們是上市公司,所以每一年都有業績壓力,要完成上市公司成長。結果銷售有很大壓力,變得越來越沒有power

要重建平衡,公司必須要有一個強力的要求,這個要求不會受到一些短期訂單的約束而後退的。我跟銷售說,客戶該整理,這個地方不是2000萬的市場嗎?只有兩條路,客戶願意要麼就接2000萬,要麼你就做1000萬,我來做1000萬。經銷商不接,我的子公司接。延益:霸氣外露,內耗嚴重。李寧的經銷商心涼透了。聽李寧的一個經銷商說:「陪伴他成長10多年,卻一夜被掃地出門,還指責是我拖累了李寧。」

 

有意義的是目標而非路徑

21世紀》:在渠道之外,我想瞭解一下品牌定位這個問題。李寧這個品牌從1989年到現在,有不少人感覺這個品牌的訴求一直搖擺。在重塑之前,品牌定位一直是不夠清晰的,或者是缺失的?

張志勇:這是事實,基本上從每一期的品牌調研報告裡,消費者問你到底是誰,你很難說出。做體育品牌,最終就在兩個維度贏出:第一是體育資產,這個我覺得是中國品牌最難的一點,不容易。全球體育行業裡面被耐克、阿迪壟斷不是產品創新的壟斷,是體育資產的壟斷。那是稀缺資源,在做任何生意裡面,你首先想到的就是什麼是稀缺資源。你在適當的機會,一定要把這個佔上。這個絕對是將來的戰略性資產。我一直說我們這家公司比其它公司有價值,我有體育資產,這個是別人奪不了的。五個金牌隊,中國50%的金牌都在我的手裡面,這是關鍵的體育資產。(延益:駱駝還是比馬大。)

我們原來的品牌資產裡面,基本上給大家的聯想是中國,友好、親切。但是消費者在日常購買和喜好最關鍵的不是這些因素。最終消費者的印象會集中在時尚、酷、全球化這些詞。你馬上就要解讀所謂的時尚是什麼意思,在產品上什麼是時尚,哪些細節是不時尚。在營銷上什麼東西是酷的,什麼東西是不酷的。這個就要慢慢去讀懂。(延益:這段話傷透了延益的心!堂堂CEO竟然還不理解體育品牌的行業本質,在品牌理解上出現了如此巨大的偏差。體育品牌,是體育精神、競技精神的衍生。「時尚、酷、全球化」只是現象,而不是品牌精神。

我們為什麼喜歡喬丹?不是因為他酷、時尚。是因為他給籃球這個運動帶來的「永不言敗」競技精神。正式這種美好的、偉大的競技精神支撐著耐克品牌。若耐克只剩下「時尚、酷、全球化」,流失體育精神的時候,他絕不會是巴菲特的寵兒。

換句話說,恰恰是體育精神塑造了「什麼是時尚?什麼是酷?什麼是全球化?」

21世紀》:品牌定位過程是否一定會涉及到所謂的目標人群的年齡的界定問題。

張志勇:做品牌一般是這樣的,消費者一定分兩種,消費者和核心消費者。體育品牌14歲到45歲都是你的消費者。但是一定要劃分出你的價值觀的核心消費者。核心消費者不從年齡段來看,是從價值觀來的。

21世紀》:以價值觀劃分,太虛了吧?

張志勇:絕對不是。只不過說為什麼很多人願意用年齡的原因,是在於年齡這個階段劃分跟他的價值觀更加匹配一點。因為年齡段就意味著相對比較相同的社會環 境,相同的文化環境,所以說很多人從營銷的角度來說,比如說媒介投放就會好執行。你說心態年輕跟年齡有關係嗎?沒關係。我要打動的是那些東西。

21世紀》:中國不同市場層級的消費者處於不同的品牌消費階段,一線城市可能形成成熟的品牌消費觀,一些二三線城市則可能還處在消費名牌的階段。李寧的品牌重塑如何顧及市場消費梯度問題?

張志勇:從調查數據來看,我們在一線城市,許多指標都在增長。李寧失去的其實是二三線城市的消費者,最近我們也在反思,一線城市和二三線城市的消費者我們該如何抓。二三線城市的消費者不太一樣,他們需要一個的概念,我們可以用泛體育的概念來做。(延益:唉,又出現了偏差!)

21世紀》:我聽說李寧去年推出一個衝浪女孩的產品品類,這個產品的推出在部門內是有爭論的,但後來這個產品最終還是出來了,中國這方面市場還不夠成熟。

張志勇:這個就在於我們整個品牌的BI map做的不夠成熟。衝浪女孩跟我的品牌到底有什麼相關,唯一搭得上的一點就在於跟年輕人在一起,跟我們品牌的DNA的一個訴求在一起,這是有道理的。關鍵是四個DNA裡面,到底核心focus在哪?如果不確定的話,市場的溝通效率就會分化,因為這純粹是技術問題。我們在後面的產品線裡面,核心要解決的兩個問題在於,第一,總體概念在品牌DNA的三個維度之下,建立我們產品平台。第二,品牌家族設計平台。這個好處是我們不是在推每個SKU,我是在推一個品牌定位之下的家的產品群。

Q3我們馬上就會推弓系列,這個弓,它是個家族。從現在的跑步到明年的Q4,全部做運動生活,這是個平台,但是這個思路是在做品牌的思路。衝浪女孩道理跟這個是一樣的,衝浪女孩雖然是一個平台,他想建一個平台,但是你要問衝浪女孩,我到底投多少資源?如果就一個故事包,其實產品SKU不夠多。

 

21世紀》:也就是說,從生意的角度來看,推衝浪女孩的行為,是不夠理性的,對吧?如果從管理層面找問題,是不是可以總結當時的BI部門不夠成熟,依然在產品規劃上面缺乏系統性?(延益:又是一個好問題。)

張志勇:不光是BI, 支持品牌的所有的組織都是一步步進步的。很多人問,你為什麼要在這個時間段做品牌重塑的發布,很難跟他說,今年做,明年做,後年做,這個時間點不關鍵,問 題是你做的過程本身就是組織進步的過程。它本身這個意義不是在半年、一年,本身意義就是你為了這個目標,就要為這個目標改正自己的錯誤。重要的是一點,你 有沒有為了這個目標,在一季又一季地往正確的路走,這個比其他的都重要。

(張志勇如何看待李寧過去一年的人事震盪?具體詳見《21世紀商業評論》7月刊封面文章《帶兵者,不善》

 

延益:有不少朋友盛讚李寧的管理層,號稱都是高薪聘請的職業經理人。管理層結構最現代化,結果迎來了李寧的管理層人事地震。公司首席運營官郭建新、首席市場官方世偉以及電子商務部總監林礪,已先後辭職。那麼,優秀的管理層是護城河麼?更何況,似乎還不怎麼優秀呢。

我對李寧懷有民族情懷,衷心希望他發展的好。不太明白,董事會為何還是無動於衷?

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硅谷風投放慢腳步/這是風向

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去一年,硅谷風險投資人安德森(Marc Andreessen)投資了一系列知名網絡公司,其中有社交網站Facebook Inc.和Twitter Inc.以及團購網站Groupon Inc.等。如今,安德森對這類知名公司按下了「暫停鍵」。

安德森說,自去年7月參與在線房屋租賃公司Airbnb Inc.規模1.12億美元的一輪融資以來,他的風投公司Andreessen Horowitz便「後退了一步」。那次融資對Airbnb公司的估值超過10億美元。

安德森說,在股市起伏不定、歐債危機讓人擔憂的情況下,投資某些未上市公司的價格無疑偏高,所以他希望投資那些知名度不高、定價仍可掌控的高成長型科技初創企業。

多 位風投家都放慢了某些投資的步伐,安德森是其中最明顯的一位。在這之前的一年裡,風險投資市場的熱度讓人瞠目結舌,以至於一些人將2011年比作上世紀 90年代後期的互聯網泡沫。很多風投家說,他們正越來越多地放棄那些追求高估值的公司,而有些風險投資人則在另闢蹊徑尋找更便宜的機會。

風 投公司Institutional Venture Partners的風投家查菲(Todd Chaffee)說,雖然目前仍有人搶著投資名氣最大、價格最高的初創企業,但目前的情況有別於不辨良莠的2011年。知情人士曾說,人力資源軟件製作商 Workday Inc.和成立不久的在線文件存儲公司Dropbox Inc.最近幾個月分別獲得了超過10億美元的估值。

查菲說,現在的投資步伐肯定是慢一些了,而且也不像以前那樣輕率。

因此,一些尋找新資金的科技公司不得不降低要價。知情人士說,多家風投公司已經放棄對安全技術公司LifeLock Inc.的投資,因為一些投資者覺得該公司在試圖融資時要求的估值太高。一位知情人士說,LifeLock原本要求估值在6億美元左右,後來壓低到了5億 美元左右。

LifeLock發言人拒絕置評。

這種相比2011年早前的放緩趨勢也呈現於數據之中。據美國全國風險投資協 會(National Venture Capital Association)和普華永道(Pricewaterhouse Coopers)數據,2011年第三季度美國風險投資共計69.5億美元,高於上年同期的53億美元,但較第二季度的79億美元下降了12%。專做互聯 網的公司在第三季度獲得風投16億美元,較第二季度的24億美元下降了33%。第四季度數據將在2012年一季度某個時候發佈。

律師事務 所Fenwick & West分析風投融資的律師克拉默(Barry Kramer)說,2011年早前大量資金進入初創公司的現象是不可持續的,因為風險投資家每個季度投資的資金都超過了募集的資金。第三季度風投行業僅籌 資17億美元,相當於投出資金的四分之一左右。克拉默說,這種情況必須調整。

加州門洛帕克風投公司紅點投資(Redpoint Ventures)的風投家Geoff Yang說,由於一些新上市的科技公司在股市表現不佳,風投放緩趨勢已經變得更加明顯。科技新股當中最知名的是社交遊戲製作商Zynga Inc.,該股週二收報9.45美元,低於12月中旬10美元的IPO價格。

部分風投家說,如果歇一口氣,則可能有利於未上市公司的估值 回歸正常。Meritech Capital Partners在2006年投資了Facebook,該公司董事總經理謝爾曼(Craig Sherman)說,他的公司在2011年對投資初創公司保持謹慎,因為未上市公司的估值高過了上市公司。

謝爾曼說,風投家現在又有時間徹底評估各種投資機會了;2011年早前,我們只能是瞬間做出決定。

Andreessen Horowitz公司的兩筆投資就體現了這種變化。安德森的公司7月份投資舊金山的初創旅遊住宿網站Airbnb時,多家風投公司都想參與投資,所以都得 迅速做出決定。當時Airbnb的預訂率已經較上年同期增長一倍,該公司的估值最終從上年的700萬美元上升至13億美元。

到11月份, 安德森和他的團隊已在尋找相對不知名的公司,結果找到了Actifio Inc.。這家位於馬薩諸塞州沃爾瑟姆(Waltham)的初創公司成立於2009年,從事的是不起眼的數據與存儲管理。Actifio創始人兼首席執行 長艾舒脫什(Ash Ashutosh)說,他沒有想到公司的估值有那麼高。艾舒脫什說之前幾個季度公司的收入翻了一倍,但沒有透露更多具體情況。他說公司還沒有實現盈利。

艾舒脫什說,我們肯定還沒有到達Twitter或Groupon那樣的階段;這些公司的估值我都不作指望。

11月,Actifio在Andreessen Horowitz牽頭的一輪融資活動中獲得3,350萬美元的資金,估值達到2億美元左右,高於之前的估值,但遠遠不到10億美元這個檔次。

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谷風 投放 腳步 這是 風向
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光伏企業沖關上市腳步未放慢

http://www.21cbh.com/HTML/2012-5-23/wNNDE3XzQzODIwNw.html

現如今,光伏行業最關心的話題莫過於出路。

5月10日,歐貝黎在IPO申報材料預披露後,被證監會終止審查。此前,天能科技、蘇州快可光伏、日地太陽能等也被終止審查。屢屢夭折的沖關讓很多人覺得,光伏企業會成為房企第二,遭到監管層的特別對待。但即便如此,光伏企業沖關的腳步卻不會因此放慢,甚至會愈發急促。

在今年的「兩會」期間,新能源行業是代表委員們熱議的話題。在原先的政府工作報告中,對新能源發展的定調是「加強統籌規劃,制止太陽能、風電等產業盲目擴張發展」。

然而,代表和委員擔心此番表態會打擊企業對於新能源行業的信心和預期。最終,在民意的作用下,修改後的政府工作報告措辭為「防止太陽能、風電設備製造能力的盲目擴張」。可見,新能源行業發展的大方向並沒有被否定。

至今年4月底,雖然僅有裕華光伏一家光伏企業沖關成功,但包括擬上市的福萊特、中來光伏及浚鑫科技等光伏企業,都在落實反饋意見中。再融資也同樣如此,4月16日,七星電子募資12億元投資光伏產業基地的增發方案通過證監會審核。

可見上市大門依舊向光伏企業敞開。在光伏產業不景氣,很多企業資金周轉遇到較大難題情況下,可以預見光伏企業上市募資的慾望不會減弱。

與 以往不同的是,在光伏關環褪去後,擬上市企業逐漸由太陽能電池及組件等產能過剩的環節,向光伏玻璃、逆變器以及光伏電站等方向延伸。募資方向也迎合「產業 結構性調整」的要求。光伏玻璃、逆變器以及光伏電站,是光伏產業鏈的下游,特別是光伏電站,已被視為緩解需求下滑的重要出路之一,成為近期上市光伏企業投 資的新趨勢。


光伏 企業 關上 腳步 放慢
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小正太Facebook追趕騰訊蜀黍的腳步還有多遠?

http://news.cyzone.cn/news/2012/08/03/230649.html

老而彌堅的魅力和青春年少的激情到底哪個更具備實力?關於薑還是老的辣,還是長江後浪推前浪的問題探討起來總是有很多看點和值得回味思考的。

2012年5月18日Facebook登陸納斯達克,發行價38美元。市值約1047億美元。成為一顆璀璨的新星,當然,如此璀璨也沒有照亮互聯網時代的四大古國,哎……這個話題暫且不提。

時至今日(北京時間2012年8月1日)Facebook收於21.71美元,市值496.88億。一個簡單的減法過後,答案讓人咋舌。 Facebook「也」腫麼了?為什麼說「也」?因為最近腫麼了的互聯網公司太多了。但是Facebook兩個月時間550.12億美元就跟三伏天扔在馬 路上的冰棍似的轉眼就沒了也太誇張了。

另一方面,騰訊市值已達4228億港幣,約合545.28億美元,已經超越Facebook市值。而且從上市至今也是在正常波動範圍內穩健上升。還記得Facebook上市之際,有人將馬化騰和扎克伯格做以對比。現在再來看看這幅圖,也許能琢磨出更多激情過後冷靜的思考答案。

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在Facebook上市之際看到這幅圖的時候,大部分評論是3539人的Facebook團隊創造價值超越了20000只企鵝。但是不容忽視的是 Facebook用戶數遠超騰訊。基於大量用戶基礎的Facebook自然在其社交網絡主營業務開展上遊刃有餘。而另外一幅圖可以更加清晰的說明一些問 題:

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一。估值虛高

「好公司 爛股票」,一個具備實力並且有長遠發展預期的公司往往會由於投資者的既得利益心理驅動被賦予過多期望,好比劉翔在第一次問鼎跨欄冠軍的時候,有人會喪失理 智的幻想劉翔也能在馬拉松賽場上第一個撞線。而在劉翔因傷退賽之後,各種陰謀論接踵而至。不可否認Facebook在過去一直帶給人們驚喜。但是對於一個 依然處於成長期的公司來說,僅僅因為發展迅速就被賦予了太多的神馬時代使命感、歷史責任感、過於高端的「三觀」讓Facebook被架在半空。業績低於預 期使得股價下跌,但是背後反映出的問題是公司面臨著上市之後被強迫一步登天的壓力。

首席財務官大衛•伊博斯曼在解讀二季度財報的時候無奈的說道很難預測未來業績。照此來看,Facebook目前股價還是虛高,依然存在下跌趨勢。但 是屬於正常的價值回歸。反觀騰訊,自上市以來穩紮穩打,步步為營。當然,騰訊自成立到上市用了6年,而上市到現在也經歷了8年的時間。Facebook自 成立到上市用了8年。一家增長迅速且頗有創意的企業會輕易地得到市場的認可,其股價會很快進入長期被高估的狀態。所以Facebook目前來看只是因為學 習成績好而被賦予萬眾期待的孩子。

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騰訊控股的股價歷史記錄來看,自2004年上市到2006年中期,近兩年的時間,騰訊也是在蟄伏中慢慢煎熬。所以Facebook作為一個成長期的公司面臨過度預期的業績壓力還會有一段時間的持續。扎克伯格也許應該加一下馬化騰的QQ號,請教一下是怎麼挺過來的。

二。被架上馬的少年

有人懷疑Facebook進軍移動互聯領域是加劇了悲劇的進展。其實大可不必擔心。因為Facebook本身就是一個社會化網絡站點。所以移動互聯 是一個社會化趨勢的話,那麼Facebook進入移動互聯領域也是遲早的事情。趕早不趕晚,沒有什麼好擔心的,更談不上什麼悲劇。但是對比騰訊的風格來 看,Facebook的戰略還是有一些問題。騰訊打造的是在線化生活平台。一個是對社會組織、集體的網絡化關注,一個是對個人的網絡化生活關注(感覺東西 方風格對調了)。而組織、集體的訴求往往都是集中形式的反饋。對於一個8歲的孩子就被架上馬出去放羊來說,除了掄著馬鞭確保沒有羊掉隊保持隊形。對於群體 裡每隻羊的訴求、意願卻很難做到控制、執行、滿足。所以Facebook既然選擇了社會化網絡站點這樣的思路運營公司,那麼對立問題就是:群體用戶體驗基 本滿足的情況下,個體用戶的特色化、模塊化的產品服務又在哪裡?

反觀騰訊,在線化生活平台通過模塊化的產品讓用戶自由選擇、自由組合。群體用戶的體驗平台往往通過個體用戶的自由選擇構築的交集建立起來(當然,前 提是龐大的用戶量和活躍用戶量是堅實保障。)如果說騰訊也放羊的話,他只是圈了一片地,劃了幾個圈,然後躺在一邊看著羊在不同的圈子裡進進出出。

三。廣告?

社交網絡裡的廣告應不應該放?當這兩個問題擺出來的時候,會有不少人會糾結於此,Facebook也是一樣。這是愚蠢的行為。向騰訊蜀黍學習一下 吧:通過核心產品/服務帶來用戶基數和黏著度,通過各種手段,把流量逐步引導進賺錢的業務裡,再通過這些業務創造利潤。廣告不一定是社交網絡唯一的或者重 要的選擇。一味的因為廣告的問題約束住自己的話,用戶體驗必然受影響。何必糾結於做還是不做會對不起自己還是對不起用戶這個問題呢?因為這本身不是問題。 問題在於:Facebook的盈利模式還需要更加認真地去思考。

四。神一樣的對手比不上豬一樣的隊友

相信玩過三國殺之類的群體遊戲的朋友對這個標題肯定印象深刻。有多少人都是被豬一樣的隊友干倒的呢?Facebook雖然沒被幹倒,但是也不缺乏豬 一樣的隊友。Zynga就是其中之一。Zynga算不上遊戲社區,撐死了也就是一個遊戲開發商而已。所謂遊戲社區用戶大部分都是註冊於Facebook的 用戶。就連上個月發佈的自建遊戲社區,也赤裸裸的表明,我們要過度一部分Facebook的用戶過來——明顯的吃裡扒外啊。

其次Facebook很多衍生業務都是通過收購完成建立的。如何保持團隊融合,目標一致,如何調度公司資源合理分配。都是Facebook需要去考 慮的。更重要的是實質上類似業務外包的衍生產品、服務很難控制。如果說Facebook的業績下滑導致Zynga業績受到影響。不如說是Zynga的不給 力導致了Facebook業績受到影響。

五。小結

Facebook本身還是一個實力較強的公司,過去的成長是有目共睹的。Facebook的成功應該在更遠的未來,Facebook的業績下滑更主 要來源於既得利益者對公司發展的拔苗助長的錯誤刺激。只會讓少年成才未來也存在江郎才盡的危險。目前公司受到的業績下滑屬於市場正常波動。 Facebook不必過於憂慮現在的狀況。應該向騰訊學習如何穩紮穩打的建立起自己清晰的業務體系、產品鏈、盈利模式。而不是動輒上萬過億的收購業務來顯 示實力。因為看似資產快速增長,實質上羽翼未滿的時候是很難駕馭控制。一旦業務失控,對於公司來說,是不可估量的危險。

最後奉送Facebook一句話:黃忠六十跟劉備,德川家康七十打天下,姜子牙八十為丞相,佘太君百歲掛帥,孫悟空五百歲西天取經,白素貞一千多歲下山談次戀愛,你說你急什麼?靜下心來和騰訊等前輩好好學習,掌握一些實質性的技能才是未來追趕騰訊的實力。


正太 Facebook 追趕 騰訊 蜀黍 腳步 還有 多遠
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東方證券金麟——野蠻人的腳步聲迫近(銀行動態研究) 新老曹

http://xueqiu.com/7053316239/25610660
東方證券金麟——野蠻人的腳步聲迫近(銀行動態研究)
1、互聯網金融2.0的局面將完全不同於1.0。有不少觀點津津樂道於十餘年前互聯網金融1.0下野蠻人如何被銀行業屠戮,但互聯網金融2.0的局面將完全不同。1.0只是將互聯網作為單一技術的渠道和工具,隨著銀行簡單複製和吸收這一技術工具之後,野蠻人的優勢立即消失殆盡。但2.0裹挾而來的是基於互聯網雙邊平台的全新商業模式和複雜技術系統(不僅是技術,還包括售後、物流等系統),這一複雜系統帶來了顯著優於銀行的用戶體驗,銀行再也無法簡單複製和吸收2.0的模式,構成完全不同數量級的挑戰。

2、長期壟斷而缺乏競爭使得中國銀行業在面對野蠻人時格外脆弱。之所以互聯網金融概念在中國引起的關注遠大於美國等,原因在於各方對於銀行(1)在高度同質化的業務模式基礎上,(2)提供的僅是差強人意甚或不時令人著惱的用戶體驗,(3)卻能持續穩定獲得高ROE這一現象早已各種不滿。而長期壟斷同樣造成中資銀行競爭力低下,如服務意識差、據有大量數據卻鮮有有效挖掘、不敢差異化與創新。這使得中資銀行在面對互聯網企業侵入時幾無抵抗能力。目前各家銀行的互聯網金融2.0應對措施普遍令人非常失望,而各行管理層近期對互聯網金融所發表的觀點亦明顯偏向樂觀。須知在這一場賽跑中,銀行不僅位置落後,更嚴重的是跑速亦明顯落後。未來銀行需要比互聯網企業做得更好,才可能不被繼續拉大差距,而這談何容易!

3、互聯網企業攻掠金融領域意在攫取協同效應。雙邊平台這一互聯網時代迅速興起的商業模式全面整合各領域資源,具有顯著的範圍經濟等協同效應。以淘寶為例,阿里在提供交易撮合服務的同時提供金融服務酒具有明顯的協同效應。因此,互聯網企業絕非簡單複製銀行,而是將對篩選開展銀行業務,主要進入具有協同效應的支付、小微貸款、消費信貸等領域,而其中消費信貸將是中國下一個極重要的金融需求增長點。

投資策略與建議:

互聯網金融或將對零售佔比高的五大行以及招行構成最明顯衝擊,其次對民生這類小微貸款銀行構成中度衝擊,但可能對對公型銀行和投行型銀行影響有限。
東方 證券 金麟 野蠻 人的 腳步聲 腳步 迫近 銀行 動態 研究 新老 老曹
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追隨鮑爾森腳步 對沖基金看多黃金

來源: http://wallstreetcn.com/node/76980

隨著美國經濟增長顯示出放緩跡象,對沖基金投機性黃金凈多頭創下三個月新高,黃金ETF SPDR也升至七周高點。耐人尋味的是,雖然去年在黃金上大幅虧損,但對沖基金巨頭鮑爾森上季度維持了對黃金的持倉。這一定程度上顯示了他對今年黃金的信心。 美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(2月14日)發布的報告顯示,投機者持有的黃金凈多頭大幅增加6262手至71201手,顯示以對沖基金為主的投機者對黃金繼續看多的意願有所增強。 近期,由於美國連續兩個月非農數據不佳,黃金市場彌漫著樂觀情緒。金價在經歷了去年的暴跌之後已經從1200的谷底反彈,目前已經突破1300關口,創下2011年以來最大漲幅。 另外,阿根廷、印度、土耳其等新興市場的危機也增強了市場的避險情緒,大量的資金開始從股市抽離,進入黃金等安全資產。 截至2月13日,全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量較前日增加0.9%,至2592.5萬盎司,為去年12月20日以來最高水平。 在Taper之後的兩個月中,黃金超越股市、白銀等,成為表現最佳的資產。 對沖基金大佬鮑爾森的持倉數據也表現出他對黃金的信心。美國政府數據顯示,截至去年第四季度末,鮑爾森的黃金ETF倉位持平上季度,持有SPDR ETF 1020萬股。 LCH Investments數據顯示,鮑爾森領導的基金公司Paulson & Co.是去年全球回報率排名第三的對沖基金,僅次於索羅斯和達里奧(Ray Dalio)。 ValueWalk得到的投資者信透露,鮑爾森旗下管理46億美元資產的基金Advantage Fund去年回報率接近30%,創下該基金誕生十年以來的第二高業績。 LCH Investments數據顯示,鮑爾森領導的基金公司Paulson & Co.是去年全球回報率排名第三的對沖基金,僅次於索羅斯和達里奧(Ray Dalio)。 在鮑爾森Advantage Fund基金的投資組合之中,黃金投資占比接近15%,也是去年鮑爾森投資虧損最多的投資。
追隨 鮑爾 腳步 對沖 基金 看多 黃金
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網易進軍手遊的腳步為什麽這麽慢?

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0221/58890.html

i黑馬消息,網易昨天發布了《影之刃》的手遊,接下來還會有《迷你西遊》、代理手遊作品《塔防騎士團》等作品。i黑馬不禁發出疑問:為什麽它的動作這麽慢?在過去的十年中,互聯網先後出現了幾次新的機遇,比如在線視頻、團購、電子商務,網上支付,但是網易卻一直堅守遊戲、內容和郵箱這幾個最早期的領域。外界一直質疑丁磊的創新能力,丁磊卻反問道:“互聯網的這幾波沖擊,哪個賺錢了?人家幹了十年都沒有賺錢,我撒馬跑進去就能賺到錢?如果不賺錢的話,(我)幹嘛放下手頭非常賺錢的東西非要去做一個操著賣白粉的心賣白菜價的生意?他們做這個事情我能理解,因為他們不會做遊戲,只能做這個。那我好好的,為什麽不把自己的郵箱做好,自己的遊戲做好,偏要擠破了頭去做這個呢?我找不到一個理由。”丁磊在日前解讀網易2013全年財報時曾說了這樣一段話:“我們在手機遊戲投資方面,從2011年開始就兩條腿走路,一個是自主研發,第二個是投資外面一些好的技術團隊和工作室。我們對產品品質的投資是精益求精的,不像有些公司會比較早的把一些不成熟的產品推出來,我們是在精心打磨以後再把遊戲推到市場上去。”兩年前,手機遊戲開始流行,投資人便一直不停地追問網易的移動遊戲戰略。對此,丁磊一直閃爍其詞,直到去年6月份網易推出《夢幻西遊》口袋版。之所以遲遲不肯殺入手遊市場,是因為丁磊一直在問自己一個問題:蘋果的商店里有超過60萬個軟件,其中大約2/3是遊戲,但是大部分遊戲開發商都不賺錢,這是為什麽?丁磊覺得自己還沒有找到這個問題的答案,所以他對自己說一定“要慎重”,要“把握好投資的方向和節奏”。現在的手遊市場看上去很熱,但真正能掙到錢的遊戲公司卻是極少數,火爆的遊戲市場卻很少有公司能夠持續的成功(除了騰訊的微信遊戲之外)。現在的手遊成功具有很強的偶然性,很少有公司能夠再三生產出成功的作品,Rovio、popcap、King、Supercell在遊戲成功後,估值都得到大幅度的提升,但當遊戲進入周期末期,都面臨發展困境,無法再開發出和前作一樣成功的遊戲。如何找到可重複的成功模式對遊戲巨頭來說才是最重要的。丁磊是為數不多互聯網巨頭中真正懂遊戲的CEO,網易進軍手遊上的腳步其實也並不慢,相反相對其他端遊巨頭來說,僅僅只落後於騰訊。手遊和端遊、頁遊都不一樣,我們知道有兩個很重要的特征:渠道和IP。一、欲先進軍手遊,必先建好渠道如果你有了一個很好的渠道,遊戲的好壞已經變得不再重要,中國玩家足夠多,也缺乏對遊戲質量的判別能力。這里摘錄筆者曾經寫過的一篇文章:《端遊巨頭:手遊渠道上的大戰略》里面關於網易的段落:“微信在手遊上強大的分發能力,以及陌陌上線遊戲瞬間沖到Apple Store前幾名的位置的消息,這應該給網易造成了不小的視覺沖擊,這也直接證明了筆者之前的一個觀點:社交軟件和遊戲的結合無往而不利。丁磊在解讀網易2013年第三季度財報時,明確表述到網易做易信的最重要的原因就是,因為知道了渠道的重要性,當渠道被壟斷在一家公司手里,其他公司就沒有任何討價還價的權力。外人都覺得網易易信為了挑戰微信的一款試水之作,但丁磊卻早已經意識到手遊渠道的重要性,“即使再辛苦,也要堅持”。從丁磊態度上的轉變,我們可以看到網易對易信的定位,再也不是微信在移動IM領域的挑戰者,而是關乎未來網易生死的手遊渠道。”二、苦心經營數十年的粉絲文化可能會一夜崩塌端遊巨頭進軍手遊面臨的糾結遠比一些手遊公司要大。一方面,他們都有已經成功數年各自主打的端遊。每款遊戲背後都有數百萬的粉絲,遊戲被移植到移動平臺,定然會發生大量的粉絲遷移行為。用現在一句通俗的話來說,他們都有一個好IP。但另一方面,如果貿然進入手遊,假如沒有成功,那麽苦心經營數年的公司文化,可能就會在一夜之間悄然崩塌。例如,《夢幻西遊》口袋版的失敗,很可能就會導致《夢幻西遊》端遊用戶的大量流失,隨之而來的是收入大量的減少,這是端遊巨頭們無法承受的。 相關公司: 數據來自 創業項目庫 作者:遊民老趙 | 編輯:weiyan | 責編:韋
網易 進軍 手遊 遊的 腳步 為什麼 這麼
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華潤下一站:收住狂奔的腳步

http://www.yicai.com/news/2014/04/3741259.html
董事長宋林落馬、招商局集團董事長傅育寧接管、整合多間藥企的計劃可能由集團整體上市取代。多日來,接二連三的「新聞」將華潤推到了風口浪尖。翻閱華潤近80年歷史,這家擁有紅色背景的龐大央企似乎從來沒有如此「高調」地曝光在公眾視野。作為一個多元控股集團,在這個萬億的資本帝國邁向100年的路途上,我們試圖剖析整個華潤的「前世今生」,也許只能窺見冰山一角,但希望這能夠成為一個企業成長、資本運作、央企轉型的珍貴樣本。

紅色淵源:76年的老央企

與大多數央企不同,華潤集團的總部不在北京,甚至不在內地,而是在香港。在香港灣仔港灣道26號的華潤大廈,背靠著大鵬展翅形狀的香港會議展覽中心,並不起眼。

這家在港業務不足5%的央企,堅持將總部留在香港,這一點,人們並不奇怪。它的前身「聯和行」於1938年在香港成立,旨在接受和保管各界抗日捐款和物資,為抗日根據地採購軍需物資及藥品。這奠定了華潤未來76年顯赫的紅色身份。

華潤改為現在的名字是在1948年。「華」代表中國,「潤」取自毛澤東的字「潤之」。錢之光任首任董事長。

當時,與聯合行一併在香港創立,同樣具備紅色使命的還有廣大華行、五豐行等。聯合行吸收了所有其他由共產黨在港創辦的商號,改組為「華潤公司」,成為今日華潤集團的雛形。

解放戰爭時期,華潤依舊扮演著重要角色。1948-1949年期間,華潤分四批將350多位著名民主人士和700多位文化名人、愛國華僑安全送至解放區,他們隨後北上,參加首屆中華人民共和國政治協商會議。

新中國成立後,華潤迎來自己第一次重要轉型,在1952年被指定為中國各進出口公司在香港的總代理,劃歸中央貿易部管理。時值西方資本主義國家不承認新政權,中國的貿易夥伴侷限於蘇聯和幾個新民主主義國家,正是通過香港這扇大門,中國才打開了通向西方資本主義國家的貿易通道。

直到上世紀80年代中期,華潤一直是中國進出口貿易公司在港澳及東南亞的總代理,保證香港市場供應,協助內地制訂對港及海外出口計劃、擴大出口,銜接貨源並建立銷售網絡,與世界各國加強貿易聯繫,進口內地所需商品,賺取外匯

改革開放之後,華潤逐漸喪失「總代理」特殊地位,迎來自己的第二次重要轉型,開始嘗試實業投資,涉足零售、房地產、電力、基礎設施等領域,代理貿易也轉向自營貿易。上世紀80年代後期,華潤開始接觸資本市場。1992年,華潤集團注資上市公司永達利,更名華潤創業,成為華潤系第一家上市公司,開創了中資企業進軍資本市場的先河。2000年,華潤成為萬科第一大股東。

在資本市場上的長袖善舞,讓華潤進入發展的快車道,也讓華潤成為一個無所不包的企業,光是戰略板塊就包括消費品、電力、地產、水泥、燃氣、醫藥以及金融。

目前,華潤96%的資產已經上市,集團整體上市正在提上議事日程。

商業帝國:拓展龐大產業

去年以來華潤系接連的資本動作,已經將華潤逐步拉進公眾視野。宋林2013年3月在深圳的一個金融論壇上不無自豪地說道,「到去年底華潤的營業額已經突破了4100億(港元),我們總資產規模已經達到了9100億(港元),我們去年的利潤差不多要超過400億(港元)」。由最早的兩根金條起家,到如今已在香港和內地分別擁有5家上市公司的商業巨頭,這家發展逾75年的大央企,如今已成為一個超過萬億(港元)的多元化控股集團。去年,華潤集團位列世界500強第187位。現在的華潤主營七大戰略業務單元,共有19家一級利潤中心,實體企業2300多家,在職員工40萬人。根據華潤最新的財報顯示,去年集團營業額為5002億港元,利潤為563億港元,總資產11337億港元。

據瞭解,從新中國成立初期到1982年,華潤一直都以私人名義在香港註冊,通過內部協議,由私人代國家持股,雖已與五豐行、德信行等多家企業重組,但它們之前只是行政上下級關係,並無股權聯繫。1983年,華潤改製為華潤(集團)有限公司,與下屬企業之間形成股權關係,註冊資本由原來的500萬港元擴大到2億港元,並遷至香港灣仔港灣道26號,即目前的集團總部。改制後,華潤創業作為其第一家上市企業在港上市,華潤開始由國營公司向國有控股、股份多元化的方向轉型。目前,華潤已在香港和內地分別有5家上市公司。其中,旗下「藍籌三傑」華潤創業、華潤電力、華潤置地位列香港的恆生指數成份股。華潤燃氣、華潤水泥位列香港的恆生綜合指數成份股和香港的恆生中資企業指數成份股。

根據華潤置地公佈的去年年報顯示,華潤置地成為集團重要的盈利板塊,該板塊去年銷售額達713.9億港元,淨利潤為147億港元,分別增長60.9%和39.1%。華潤兼顧發展商業與住宅物業,目前是萬科第一大股東。華潤電力營業額為695.8億港元,淨利為110.2億港元。統計數據顯示,華潤旗下零售連鎖企業華潤萬家有限公司已成為中國最具規模的零售連鎖企業集團之一。其中,超市業務已連續多年位居中國連鎖超市第一位。旗下啤酒業務——雪花啤酒自2005年起銷售位居全國第一。華潤五豐有限公司則將肉食、水產業務、綜合食品等業務覆蓋香港、內地及海外市場。

此外,華潤還在諸多不為人知的領域深耕。2010年,華潤煤業控股有限公司在港註冊成立,主要從事煤礦投資、建設與運營,成為華潤集團的一級利潤中心。華潤醫藥同為華潤的重要組成部分,其整體規模已達中國醫藥行業次席。據瞭解,華潤醫藥旗下銷售額過億港元產品超過20個,其中有2個突破10億港元,即999感冒靈、東阿阿膠。日前,華潤醫藥系A股子公司華潤三九、華潤雙鶴雙雙停牌,引發市場對華潤醫藥資產整合、打包上市的猜想。

宋林時期的華潤:邁入萬億俱樂部

從實習生到掌門人,宋林之於華潤來說亦福亦禍。如果沒有被舉報和調查,恐怕沒人注意華潤在宋林的帶領下經歷了黃金十年,在這期間,靠大舉併購,集團資產規模從千億升至萬億。但不久前因涉嫌嚴重違紀違法,宋林在華潤30年的工作畫下了不完美的句點,而受此影響,華潤突然面臨「非常嚴峻的時刻」。

據公開資料介紹,現年51歲的宋林是山東乳山人,畢業於上海同濟大學,獲固體力學學士學位。1983年,當時屬於中央貿易部(現為商務部)的華潤公司,改組成立華潤(集團)有限公司。兩年後,宋林以實習生身份進入華潤集團。在這近30年間,宋林先後供職於華潤集團資產管理、石油化工、電力和半導體等部門。從一個扛著測量儀測油庫的實習生開始,幹到了董事長。

由於現在屬於非常時期,北京商報記者聯繫的多位華潤集團內部以及相關單位人士均不願對宋林其人其事多談,但從過往的消息中還是能夠看出宋林務實、鐵腕的管理風格。2001年,被認為是宋林人生轉折的一年。當時華潤集團旗下的華潤創業股價持續低迷,市場批判不斷,當年11月,宋林被任命為華潤創業副主席兼董事總經理,作為時任華潤集團總經理寧高寧的助手謀劃華潤創業的新發展模式。此後,他在華潤系香港5家上市公司中執掌過4家的帥印,並於2004年接替寧高寧擔任華潤集團總經理。2008年5月起,擔任華潤集團董事長。如此快速的被提拔,讓外界一度對宋林的能力頗為認可。

而被媒體廣泛引用的另一事件更能體現宋林的性格。2005年,已是華潤集團總經理的宋林在接受採訪時,回想了早年為開拓業務,駕車在新界左兜右轉的情景。宋林稱,當時駕車在元朗和上水奔波,與原居民討價還價,還要應付黑社會。香港黑社會很凶悍,有一次談判中雙方以互扔瓶子告終。

當華潤集團正式進入宋林時代後,公司的發展也開始帶有了宋林的性格。最近的十年裡,宋林大舉闊步併購。據不完全統計,從2004年至今,華潤在能源、醫藥、金融、零售、啤酒等行業進行了數十起大手筆收購。

從2008年,宋林還給華潤集團設定了七個戰略業務單元,包括地產、電力、消費品、醫藥、水泥、燃氣和金融,而這七個戰略單元都是依據微笑曲線挑選出,是以客戶需求為導向的行業。十年間,華潤倚仗吞併,總資產規模不斷擴大,截至2013年末,華潤總資產11337億港元,實現營業額5002億港元,比2004年的1012億元增長了10倍。

但此次,宋林遭舉報也源於併購。去年7月和今年4月,《經濟參考報》記者王文志兩次舉報稱,宋林在華潤電力斥資百億收購山西金業集團所屬資產包的過程中,存在瀆職,致使數十億元的國有資產流失。所謂成也蕭何敗也蕭何,大舉併購是華潤集團快速做大的捷徑,也讓宋林一度風光無限,但最終卻成為宋林跌倒的絆腳石。

耐人尋味的是,宋林喜歡以文字的形式展現自己的管理理念,他在華潤集團的官網開有董事長專欄。據媒體報導,該專欄是宋林個人親自操刀。3月27日的《改革再出發》一文中,宋林稱,「過去評價經理人,更多的是倚重業務層面的要求,今後要特別強調對德的考核。因為支撐領導力和影響力的不僅僅是你的業務能力,更重要的是你的德,是你的人性、人品、人德,否則你無法統率千軍萬馬」。現在,這一專欄已被撤掉,也意味著宋林時代的終結,而原因也許他自己已經言明。

華潤 下一 一站 收住 狂奔 腳步
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緊跟蘋果和谷歌腳步 百度要造汽車、發貸款

http://wallstreetcn.com/node/215048

全國政協委員、百度CEO李彥宏今日(10日)在兩會期間表示,百度將很快推出貸款服務;公司也正在研發智能汽車,最快可能今年推出。

李彥宏在接受《上海證券報》採訪時稱,百度將很快推出貸款方面的服務,未來還會有更多金融產品推出,「一點一點去做」。互聯網與金融的結合很自然,百度進軍金融的計劃很多,金融的概念也很寬泛。目前百度已經推出選股APP,使用大數據來幫用戶選股。

此外,他在回應媒體有關百度無人駕駛汽車研發方面的進展時稱,百度正在研發智能汽車,而且有望於今年推出。

李彥宏表示,百度肯定是跟第三方汽車廠合作,不會自己去做硬件。至於合作汽車廠商有哪幾家的問題,「等到推出的時候就知道了。」

中國工業和信息化部部長苗圩3月8日在兩會期間明確表示,中國將鼓勵互聯網公司去開發電動汽車,因為它們有為汽車行業創造新生產模式的潛力。

苗圩在出席兩會期間還表示,要把互聯網引導工業企業、工業行業中去。工業和信息化部正在組織論證工業互聯網整體的架構。工業互聯網是順應新一輪工業革命和產業變革的一個重點發展領域。工信部正在參與國家組織的關於智能製造重大工程的研究,從今年開始花大約三年時間,選擇重點領域,選擇一些地區、行業做一些試點和示範探索,推進智能製造發展。

華爾街見聞此前提及,蘋果正秘密開展生產汽車計劃。過去幾個月蘋果開始增加招募人手,尋找電池和機器人方面的技術專家。Google今年1月也表示,將在五年內推出自動駕駛汽車。

中國樂視網也正在研發智能汽車。全國人大代表、北汽集團董事長徐和誼9日在出席兩會期間透露,北汽和樂視將聯手打造中國新能源汽車。

緊跟 蘋果 和谷 腳步 百度 要造 汽車 、發 貸款
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Wintel走勢分化 英特爾股價跟不上微軟腳步

來源: http://www.yicai.com/news/5006556.html

微軟的財報顯示了其雲端業務長期將呈現強勁增長。通過軟件和服務相結合,微軟雲端正在迎合企業的需求,也就是把電腦的功能向遙控數據中心轉移,這些數據中心由外部供應商運營。

盡管微軟旗艦雲端業務Azure上一季度的營收實現翻番,但是公司仍然在財報中指出:“包括Azure在內智慧雲部門營收增長只有3%。該部門的運營利潤下滑了14%。”

目前英特爾的PC業務仍然占到一季度總收入的55%,不過這一數字將進一步下滑。

過去一年微軟股價大漲30%,同期標普500指數上漲13%,而英特爾的股價卻下跌1%。微軟的市值目前達到4400億美元,幾乎是英特爾1510億美元的三倍。相比微軟而言,芯片制造商英特爾的雲轉型戰略就顯得有些模糊不清了。投資者對此仍存懷疑。

過去很長一段時間,“Wintel” 電腦(使用Windows系統和英特爾芯片的電腦)主宰市場的時代正在步入終結。隨著手機逐漸代替PC成為主流,企業也漸漸弱化臺式電腦,微軟和英特爾的兩位剛上任不久的CEO Brian Krzanich和Satya Nadella都在雲業務上下註。

英特爾本周宣布本季度將裁員12000人(相當於現有員工數量的11%),加速從PC業務向雲業務以及存儲和物聯網的轉型。英特爾數據中心業務本季營收大漲9%至40億美元,高於英特爾整體7%的增長,這部分收入包括驅動雲數據中心的芯片。

在轉型過程中,英特爾也給了服務器的競爭對手有機可乘的的機會。微處理器生產商AMD昨天宣布與中國企業天津海光成立合資公司生產x86芯片,這將對英特爾造成至今為止最為直接的挑戰,也對其在芯片市場的主導地位構成直接的威脅和挑戰。

不過相比而言,分析師認為微軟的雲戰略的成效要比英特爾更加清晰,並且受益更多。光看1月財報電話會議中“雲”這個詞的出現頻率,微軟達到59次,而英特爾只有11次。同時擁有微軟和英特爾股票的基金經理Dan Morgan表示:“英特爾有點被淹沒的感覺。”意思是說公司的背景不再那麽高不可攀。

而微軟恰恰把原來並不擅長的雲計算業務變成了自己的優勢。原因就是它並沒有從技術上與競爭對手抗衡,而是打了差異化競爭的牌。從技術上來講,微軟已經放下了驕傲的身段,它對用戶開放源代碼,並借此與開發者產生共鳴。此外,微軟基於對客戶和企業業務的了解,利用與大客戶簽訂的企業協議鼓勵用戶使用Azure服務,並通過極高的折扣來吸引用戶。因此可以看出,微軟是一家非常講究戰略的企業。

如果說Azure已經成為微軟的業務重心,而英特爾的強項仍然是主導處理器芯片的話,那麽這也比較能夠解釋為什麽微軟會比英特爾做得更好。風投機構Ignition Partner的分析師Nick Sturiale表示:“兩家公司的根本差異在於微軟本質上來講是一家軟件公司,而英特爾是硬件企業。”

根據咨詢機構Gartner的研究報告,企業客戶對軟件的技術投入越來越大,而對於英特爾的處理器芯片有需求的企業則越來越集中在一些像Facebook,Google,Amazon和微軟等大企業,不再像過去那樣廣泛。

另一方面,芯片行業的價格競爭越來越激烈,先撇除數據中心芯片的均價在過去一個季度下滑了3%不說,就連Facebook這樣的企業都要自己做數據中心硬件,這將令未來芯片價格變得更加便宜。

英特爾CEO Krzanich本周對分析師表示:“對雲數據中心的透徹理解以及對競爭對手的研究將令公司保持行業領先地位。”他還表示:“始終對競爭保持偏執的態度,並且不斷進步。你會發現我們是跟著產品的表現存在和消亡的。”

但是即使是硬件企業,英特爾也有著大把翻身的機會,尤其是物聯網的發展將帶動網絡連接設備的芯片需求。一旦物聯網出現一款爆炸性的產品或者行業級的應用,那麽英特爾的芯片將供不應求。

這讓人聯想到在去年英特爾開發者大會上,極限運動員騎著載有英特爾智能芯片的小輪車從CEO Krzanich頭上躍過的場景。盡管公司仍然與PC有著千絲萬縷的關系,但是它希望讓別人明白,這家芯片巨頭已經深度介入到汽車、可穿戴和其它的新設備領域。

錯失移動浪潮的英特爾,最後還是希望抓住雲計算這根救命稻草。不過快速增長的雲計算領域的競爭對手遠不止微軟一家,高通等都已經高調宣布進軍雲計算,而且這些企業也都不約而同地扮演起物聯網領域領頭人和倡導者的角色。這就好比是大象轉身,誰做出的改變力度大,反應速度快,誰就將取得這個市場的主動權。

Wintel 走勢 分化 英特爾 英特 股價 跟不上 微軟 腳步
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Google Ventures 的「拆解報告」:最活躍的投資企業開始放慢腳步 | 黑馬薦文

來源: http://www.iheima.com/zixun/2016/0929/159005.shtml

Google Ventures 的「拆解報告」:最活躍的投資企業開始放慢腳步 | 黑馬薦文
FellowData FellowData

Google Ventures 的「拆解報告」:最活躍的投資企業開始放慢腳步 | 黑馬薦文

看成人禮上谷歌交出的投資答卷。

推薦人:黑馬哥

推薦星級:☆☆☆☆

閱讀時間:閱讀時間預計 5 分鐘

推薦理由:9 月 27 日, Google 更新了自己的 Doodle,慶祝自己的 18 歲生日。要知道這位「少年」年初時市值已經達到 5600 億美元,一舉超越蘋果,成為全球市值第一大公司。雖然谷歌創投(Google Ventures)進入風投領域時間相對較短,但在這個領域卻頗具影響力。FellowData的這篇文章對谷歌兼並和收購進行了匯總盤點,並對谷歌創投的投資戰略和投資組合進行最新拆解。本文由FellowData(ID:FellowData)授權i黑馬發布。

看成年禮上的谷歌呈現的業務布局版圖

從 2001 年收購 Deja 公司開始至 2016 年 9 月 15 日收購 Urban Engines,谷歌總共兼並或收購了 197 家公司,數量足足是蘋果公司的 2.4 倍。但要知道蘋果已經是一個 40 歲的大叔了,而谷歌才剛剛成年。在 197 家公司中,涉及金額最大的一筆交易是收購摩托羅拉移動——谷歌以 125 億美元的價格收購了這家移動設備制造商。雖然谷歌並未披露每一筆收購的交易金額,但即便是將所有已經公布的交易金額加起來,谷歌在收購方面的支出已經至少達到 290 億美元。

谷歌本部的投資大部分為戰略性收購,很多是為其現有的數據、社交、電商業務服務,以及 Google X、Google 雲平臺、ProjectLoon 等項目的人才收購。FellowData 整理後發現,谷歌這樣大手筆的收購主要是為了擴大它的業務版圖。

1

(備註:圖中所總結的 10 個領域為谷歌重點發展的業務領域,數字為各領域下兼並或收購公司數量)

谷歌旗下的谷歌創投創立於 2009 年,並且很快在投資市場占有一席之地,可以說是當今企業投資市場上最活躍的公司。

2014 年後谷歌創投繼續在科技和醫療保健領域進行快速投資,比如衛星技術、數字安全和遠距醫學等領域。此外,由於積極參與知名創業公司的融資和退出交易,谷歌創投也因此得到了進一步發展。

2015 年以來無論是 M&A 還是投資方面,谷歌步伐都有所放緩

FellowData 借助數據,對谷歌的兼並收購策略以及投資布局展開最新分析。

分析表明,雖然在谷歌創投的投資布局當中不乏亮眼的重磅交易,比如 2013 年 8 月谷歌對 Uber 的 2.58 億投資以及幾天前對 Airbnb 的 8.5 億美元投資。但事實上從 2015 年上半年,谷歌創投完成的新投資以及追加投資交易數量均創下 2012 年以來的最低水平,交易量比 2014 年上半年少了 39%。2014 年上半年,谷歌創投僅完成 50 筆新增或追加的投資交易。

同時,從下圖當中可以清楚地看出谷歌的兼並和收購步伐也開始放緩。

2

安全、數字健康和大數據成為多元化投資布局當中側重點

谷歌創投所投公司的退出歷史,凸顯了該公司投資戰略的多元化。從 2014 年 6 月份至今,在谷歌創投投資的公司當中,已有超過 20 家退出。

其實,谷歌在對安全與數字健康行業的布局尤為看中。2010 年至 2013 年,谷歌創投減少了對社交媒體公司的投資,轉而加大了對企業級市場的投資力度,參與 Cloudera、DocuSign 和 Hubspot 等公司實施的融資就證明了這一點。2010 年至 2013 年間,谷歌創投還加強了對視頻和健康應用的投資,比如參與了 Vungle、Jumpcam 和 FitStar Labs 的融資。

到 2014 年,我們看到谷歌創投在投資戰略上開始側重於數字安全。隨著虛擬世界面臨的威脅越來越大,谷歌創投投資了包括 Duo Security、Ionic Security、Threatstream 和 Synack 在內的多家數字安全創業公司。谷歌創投還在近幾個季度擴大了在數字健康領域的投資力度,在這個領域投資了 Transcriptic、Spruce Health 和 Flatiron Health 等公司。

「大數據」和數據分析領域的公司成為谷歌創投最新關註的焦點。最近投資的公司包括大數據開發平臺 MapD、IT 運營分析軟件 Rocana 和存儲創業公司Cohesity。

谷歌創投不僅出手闊綽且活躍於早期投資市場

谷歌創投參與了許多重量級融資交易,包括投資 Uber 和 Cloudera,從而推高了該公司投資交易的平均規模。2015 年第二季度,谷歌創投的平均交易規模增至 1500 萬美元,參與了 Cohesity 實施的 5500 萬美元 B 輪融資,以及 Slack 實施的 1.6 億美元 E 輪融資。在過去五年里,谷歌創投的平均交易規模只有三個季度超過 1000 萬美元。

3

除去以上我們所談到的重量級交易,在過去五年間,谷歌創投也在不斷增加對處於不同發展階段的創業公司的投資,值得註意的是,參與早期融資交易的增長速度最快,過去五年里該公司完成的投資交易 66% 集中在種子輪或 A 輪融資。谷歌創投是最活躍的種子階段風險投資公司,這一說法並不令人感到過於吃驚。

我們相信成年後的谷歌帶給來的驚喜會更多!

谷歌 創投報告
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Google Ventures 拆解 報告 活躍 投資 企業 開始 放慢 腳步 黑馬 薦文
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又一家新三板企業攜三類股東過會,自律監管無礙芯能科技上市腳步

4月17日,第十七屆發審委召開發審會,新三板企業芯能科技(833677.OC)首發過會,即將登陸上證所主板,成為年內第九家通過發審委審核的新三板公司。

在新三板期間芯能科技交易活躍,是一支“集郵明星股”。截止2017年底,公司股東已經達到了396名。

去年5月,芯能科技申報IPO,保薦機構為招商證券,由於為公司出具法律意見書的其中一名簽字律師從北京市海潤律師事務所離職,公司IPO被迫中斷。今日過會,耗時約一年。

芯能科技在新三板交易活躍,掛牌之初,芯能科技只有12名股東,在新三板期間,先後完成了三輪定增融資,共募資6.05億元,在申報IPO停牌前一周,芯能科技二級市場股票成交金額高達1.34億元,停牌時公司總市值33.58億元。

(芯能科技在新三板的交易情況)

2016年6月,芯能科技在第三輪定增中引入了私募基金鼎暉新趨勢投資,鼎暉投資旗下基金鼎暉新趨勢出資3億元認購芯能科技4427.6萬股股份,認購價格6.78元/股,以10%持股成為公司最大流通股東。

繼文燦股份攜帶“三類股東”成功過會後,芯能科技也在未清理三類股東的情況下過會。根據預披露招股說明書披露,芯能科技股權結構中,存在2只契約型基金,分別是深圳嘉石大巖資本管理有限公司-大巖坐標系私募投資基金持股10萬股,廣州沐恩投資管理有限公司-沐恩資本富澤新三板私募投資基金一號持股2.8萬股。

在對三類股東進行核查中,芯能科技對契約型基金的持股情況進行了穿透,具體包括取得大巖基金和沐恩基金管理人的確認、取得大巖基金和沐恩基金穿透後法人股東的工商資料和自然人股東的身份證明文件、保薦機構和律師對24名終極自然人股東進行訪談、國家企業信用信息公示系統查詢的公開信息。

在新三板掛牌期間,芯能科技曾遭到股轉問詢以及出具自律監管措施。今年3月,芯能科技公布年報後,股轉要求公司對年報中收入結構變化、主要客戶、銷售費用、研發費用、在建工程、存貨、應收賬款和應收票據、人員減少等問題進行說明。

去年7月,芯能科技還被股轉出具自律監管措施,芯能科技被給予出具警示函的監管措施,公司董事長張利忠、財務總監張子祥受到了約見談話並提交書面承諾的監管措施。

監管原因是在芯能科技“申報財務報表中對已達到固定資產確認條件的在建工程未及時結轉固定資產”,由此導致調整後2014年凈利潤較申報報表減少了383.89萬元。

此外,芯能科技的業績存在營業收入、凈利潤波動較大的情況。2015年至2017年三個會計年度,公司分別實現營業收入9.36億元、11.4億元、16億元,凈利潤1.2億元、7771億元、1.16億元,2015年公司凈利潤同比增長超過8倍,而2016年公司凈利潤下滑35%。

根據公開資料,芯能科技2015年9月掛牌新三板,是一家以分布式光伏為核心的清潔能源服務商,主營業務包括分布式光伏解決方案提供、自持分布式光伏電站運營以及光伏產品制造三部分。

本次IPO,芯能科技計劃發行8800萬股,擬募資8.95億元。募集資金主要用於浙江省海寧市100MWp分布式光伏發電項目、桐鄉科聯新能源30MWp分布式光伏發電項目以及300MWp太陽能光伏電站運維服務項目。

一家 三板 企業 三類 股東 過會 自律 監管 無礙 芯能 科技 上市 腳步
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“獨角獸”回歸腳步臨近,滬深交易所CDR試點準備就緒

資本市場的新一輪改革開放正在逐漸成勢,擁抱新經濟成為其最核心的關鍵詞。

5月29日,證監會副主席閻慶民、副主席方星海分別在北京、上海出席論壇並發言,上海證券交易所副理事長張冬科、深圳證券交易所副總經理李輝也在北京介紹了最新的改革進展。

“過不了多久,境外上市的紅籌科技公司將在滬深股市發行CDR(存托憑證),促進中國科技企業與中國資本更好地結合。”方星海稱,證監會正在加緊工作,爭取年底前推出“滬倫通”首款產品。他表示,從產品、投資者、中介商、資金流等各個方面看,可以說,一個全面開放的中國資本市場已見雛形。

據張冬科介紹,交易所在證監會部署下,已經做好了創新企業境內發行股票或CDR試點的各項工作。交易所與相關企業已經進行了對接,在證監會新政實施細則頒布之後,交易所就會具體推進試點工作。

證監會5月4日發布《存托憑證發行與交易管理辦法(征求意見稿)》,意見反饋截止到6月3日。接近監管層人士告訴第一財經記者,待征求意見截止,修改報批後就會對外發布。

包容性試點

“獨角獸”回A股的制度條件正在逐步完善。

從國務院轉發創新企業IPO或CDR試點若幹意見、證監會修改兩個IPO辦法、公布CDR發行與交易辦法內容,再到證監會修改證券發行承銷辦法、中國結算公布CDR結算業務細則,接下來的規則制定,將主要集中在滬深交易所。

“大家知道,3月份國務院辦公廳轉發了證監會《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若幹意見》,這是創新企業試點的新政。”張冬科認為,創新試點集中在互聯網、大數據等七個領域,針對已經上市的大型紅籌企業、還沒有上市的紅籌企業和境內的創新企業、以及境內的創新企業,需要註意的是,試點的政策含義包括三個方面——包容性、速度快、數量有限。

無論是CDR試點還是創新企業IPO,都是資本市場擁抱新經濟的具體體現。隨著行政審核權、監管權力逐漸下放,滬深交易所也在為爭取到更多新經濟企業而“摩拳擦掌”。

上證所層面,目前上市企業1936家,基本覆蓋國民經濟支柱產業和大部分行業龍頭,但交易所也在試圖吸引更多新經濟企業登錄主板市場。當前上證所的改革動向主要是“新藍籌”行動,即“新經濟+藍籌”。該行動目標是吸引三類企業,一是傳統產業優化升級企業,二是新經濟企業,三是高技術企業。

深交所層面,目前上市企業2114家,按照交易所口徑,屬於高精尖產業的占到一半,市值約11萬億。當前深交所正在全面深化“科技型中小企業成長路線圖計劃2.0”,與科技部等單位合作,聯合20家創投機構成立創投聯盟,與地方政府合作搭建科技金融服務平臺,培育創新企業。

“深交所將深入調研、充分準備,積極推動並全力配合創新企業境內發行股票或存托憑證試點,”李輝說,將不斷完善制度供給,著力吸納一批符合國家發展戰略,具有核心競爭力的高精尖企業登陸深市。

監管警示“價格泡沫”

改革是有風險的,穩妥起步尤為重要。當改革與開放相疊加時,機遇更大,但挑戰也更大。目前,資本市場的全面開放已經啟動,除此前已經推出的原油期貨、鐵礦石期貨國際化以及滬深港通擴大額度之外,接下來還有更多開放舉措即將落地。

包括,首批234只A股即將正式納入MSCI指數;首次允許外方在合資證券公司和基金公司中擁有51%的股份;允許外方在合資期貨公司中擁有51%股份的規定已公開征求意見,即將生效實施;第一只H股全流通試點正在實施,即將完成。再加上CDR試點、“滬倫通”啟動,全面開放的資本市場正在形成。

隨著開放加深,中國經濟地位和人民幣國際重要性的不斷上升,今後一個時期,外資資產配置流入增加將是一個常態。

“這樣的情況下,保持金融穩定最重要的是要維持金融市場的穩健,確保各類金融資產,包括股票、債券、貸款、衍生品等,不形成價格泡沫。”方星海在第15屆上海衍生品市場論壇上表示,金融市場穩健,一時的跨境資本波動就不會形成持續性的浪潮,對金融體系的擾動就是暫時和有限的;反之,一個小小的意外事件,就有可能摧垮建在沙灘上的一座大廈。

方星海有關價格泡沫的表述引發市場關註。同日,上證所第八次會員大會也透露出類似態度,稱“強化市場重大系統性風險預研預警預判,堅決防止股市大起大落、暴漲暴跌”。

對此市場有觀點認為,監管可能會整體降低風險容忍度,對包括股指在內的資產價格進行施壓;另一種觀點則認為,監管層采取手段防止形成泡沫,應該是就事論事,針對單個風險事件加強監管。

一位券商首席宏觀分析師對記者表示,股指漲跌是正常的,當前股指整體也處在低位,打壓股指的說法是沒有依據的。但預計監管層會對市場違法違規的監管會加強,對各類炒作也會加強監控。不過他也認為,近期各項改革、開放政策將要陸續落地,為了防範股市可能出現的風險,監管層在提高對價格波動的關註度。

上證所在提到強化風險預判時稱,要深化落實交易所一線監管主體責任,加大以充分信息披露為核心的上市公司監管、以監管會員為中心的自律監管,和以股票異常交易實時監控為重點的市場監察力度,強化市場重大系統性風險預研預警預判,堅決防止股市大起大落、暴漲暴跌,確保資本市場行穩致遠。

深交所29日也表示,要完善監管規則制度體系,強化日常監督檢查,推進“以監管會員為中心”的交易行為監管模式落地,

“證監會始終將繼續加強交易所一線監管,大力推進賬戶實名制,”閻慶民在北京金融街論壇上稱,證監會將全面強化上市公司證券經營機構等各類市場主體的監管,保持稽察執法的高壓態勢,嚴厲查處內幕交易、虛假程序、操縱市場等違法違規行為。

獨角獸 獨角 回歸 腳步 臨近 滬深 交易所 交易 CDR 試點 準備 就緒
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機師呆滯腳步浮浮照上機乘客鼓譟唔想死

1 : GS(14)@2017-01-02 01:05:35

印尼廉航連城航空(Citilink)一名機師在機場接受保安檢查時表現異常,遲到上機之餘又透過機上廣播系統胡言亂語,乘客大驚。航空公司調查後解僱這名機師。事發在周三,32歲機師普爾納(Tekad Purna)原定駕駛客機由泗水前往首都耶加達。由網上流傳的片段看到,普爾納步向金屬探測器時已步履不穩,整頂機師帽掉在地上,幾經跌撞才走過探測器。保安人員用儀器掃瞄普爾納身體時,他更整個人向前傾,似是要隨時跌倒一樣。普爾納腳步浮浮走往領取隨身物品,更一度拿起機器的膠簾,行為令人側目。普爾納之後又再掉了機師帽,接著又掉了些個人物品,要由保安人員代為執拾。普爾納珊珊來遲,上機後在駕駛艙向154位乘客發表胡言亂語的「偉論」,受驚的乘客紛紛舉報,懷疑他飲醉酒或是服食了藥物。航空公司最終安排另一位機師接手,但有幾名乘客仍堅持落機。連城航空周五晚發聲明,指已解僱普爾納,但就未知他當時是否受到酒精抑或藥物影響,又強調「在航空業內,我們相信零錯誤」。連城航空行政總裁亦為事件引咎辭職,公司暫未決定是否接納。法新社




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170101/19883508
機師 呆滯 腳步 浮浮 上機 乘客 鼓譟 譟唔 唔想 想死
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婚宴後疑醉酒腳步不穩 摔落樓梯後腦着地 辜振甫次子不治

1 : GS(14)@2017-01-26 07:43:47

辜成允 1954-2017



台灣海基會已故董事長辜振甫次子、台灣水泥集團董事長辜成允,到酒店出席婚宴,離開時落樓梯期間突然失足跌倒,倒地時後腦着地重傷送院。搶救33小時後,辜依然不敵死神,昨早傷重不治,終年62歲。辜的意外去世台灣各界無不感到震驚錯愕,總統府表達哀悼與不捨,大陸國台辦主任張志軍發唁電致哀。上周六(21日),辜成允到台北晶華酒店參加台畜名譽董事長張裕屏兒子的婚宴,晚間九時許離開會場期間,從三樓落樓梯至二樓平台,未料失足跌倒。目睹經過的姓林酒店廚師憶述,看見辜疑飲酒腳步不穩,走到階梯最後三、四級時突然摔跤,後腦重重撞落樓梯。他見狀跑去幫忙,發現辜口鼻流血,立即叫人報警。據稱,救護員到場時,辜已無意識,但仍有生命迹象,隨即送往馬偕醫院搶救。


腦幹缺氧 搶救33小時

台灣《蘋果日報》引述不具名醫生指,辜成允到院時已無呼吸、無心跳,瞳孔放大,病情危急。因後腦受到撞擊,造成後腦枕骨骨折、腦幹缺氧,還有中樞神經受損及合併腦水腫,搶救渺茫。消息指,振興醫院指有把握救回,家屬希望奇蹟降臨,翌日將辜轉院到振興醫,然而辜搶救無效,延醫至昨早6時22分離世,終年62歲。



■辜成允在晶華酒店參加喜宴後,不慎從三樓樓梯滾至二樓平台。台灣《蘋果日報》

資深傳媒人陳文茜在facebook透露,辜成允兒子辜公愷得知父親命危,昨凌晨5時半從外國抵台,一路奔馳抵達醫院,哭着跑到父親跟前,約一分鐘後,辜成允就走了。辜母辜嚴倬雲白頭人送黑頭人,家人沒第一時間告知實情,計劃帶她去醫院再告知噩耗。接替辜出任台泥董事長的張安平表示,昨已向員工及主管報告消息。檢方確認案件屬意外,辜成允當時獨自下樓梯,並未攙扶扶手,失足向後仰躺,後腦直接着地後,身體翻轉180度滑下,死因為顱內出血,家屬已接回遺體。辜公愷昨一度要求翻看酒店閉路電視,卻因角度問題沒拍到經過,又要求調閱就診紀錄,了解有無醫療疏失。



■晶華酒店下半旗致哀。

國台辦主任發唁電

外界認為辜成允摔死與飲醉酒有關,同樣出席婚禮的工商協進會理事長林伯豐則指,辜當晚「講話很清楚」、「沒有醉意」,應是不小心摔倒,晶華酒店昨下半旗致哀。辜生前在台灣商界的地位舉足輕重,台灣總統府表示,辜辭世是台灣產業界的損失,感哀悼與不捨。經濟部發聲明指,感激其對台灣經濟發展的努力與貢獻。由於辜成允是台灣海基會董事,大陸國台辦主任張志軍昨發唁電,指辜為推動兩岸經濟合作貢獻卓著,海協會長陳德銘亦發唁電慰問家屬。台灣《蘋果日報》


【點滴】


晶華酒店樓梯安全成疑

辜成允不慎從樓梯摔倒致死,外界關注晶華酒店的公共安全是否出漏洞,尤其是二、三樓的樓梯中央未做扶手設計,以致中間使用者若重心不穩更易摔傷!辜離世後,晶華酒店昨午下半旗哀悼。對於有律師稱,晶華酒店的樓梯不符合相關法令的規定,台北市建管處表示,梯間扶手非安檢查核項目,目前的公共安全項目中,主要針對危險避難項目作查核,比如逃生避難、樓梯總寬度、步行距離等,且並無罰則。晶華酒店過去公安檢查並無違規紀錄。


討厭自己姓氏 行事低調

出身台灣第五大家族的辜成允,相較父親辜振甫擔任兩岸特使、兄長辜啟允長袖善舞,他一向給人行事低調印象。辜成允為人毫無架子,上班搭捷運,坐飛機選經濟艙,愛吃平民小吃,出門幾乎不帶隨扈。辜成允曾坦言,從小非常討厭自己姓氏,「別人只是看到父親的影子」,直到他接班後處理台泥和平電廠三合一案,將毒瘤轉為三隻獲利小金雞後,終於找到定位,他直言:「40歲後,我已有自信如果今天我不姓辜,或不吃台泥這口飯,也一定可以在別的地方找到更好的工作。」


音響發燒友愛極限運動

「很難想像,這位溫文外表底下,不僅注重養身,更有着國術、太極拳、氣功的練家子,卻因一個下樓梯的踩空而有如此巨大的傷害。」台灣《天下雜誌》昨回顧辜成允一生。作為一個企業家,辜不僅愛音樂,也是個愛音響的「發燒友」,連辦公室的音響都是他自己動手組裝。溫文儒雅的辜成允,骨子裏有着剛毅的強人性格。熟識辜成允人士指,辜個性剛烈更甚辜振甫,他愛挑戰極限,舉凡爬山、潛水等活動都喜歡。他親民形象和大家族高高在上的風格截然不同。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20170124/19906851
婚宴 後疑 醉酒 腳步 不穩 摔落 樓梯 後腦 著地 辜振甫 次子 不治
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對外直接投資陡降 中資出海腳步放慢

1 : GS(14)@2017-02-19 12:15:37

【明報專訊】內外夾擊之下,一直突飛猛進的中資企業對外直接投資忽然掉頭直下。1月份內地對外非金融類直接投資錄得532.7億元人民幣(折合77.3億美元),同比大幅下挫35.7%,令人大跌眼鏡。

從2003年開始,持續擴張了十多年的中資企業大舉「走出去」的勢頭將戛然而止?從今往後,市場上還能見到持幣待購的內地商人嗎?

中資並非失去外闖興趣

樂觀者或許將下跌歸咎春節假期因素。但事實上,內地對外投資的頹勢去年底就已顯現。去年12月份,內地對外直接投資下降39.4%。

但前11個月的高速增長掩蓋了這一頹勢。2016年首11月,內地對外非金融類直接投資10696.3億元人民幣,折合1617億美元,同比增長55.3%。受其拉動,全年對外直接投資增長44.1%。

連續兩個月下降三成多,足令市場震驚。內地對外投資為何忽然喪失動力,中資企業對外界失去了興趣?答曰:非也。中資企業並非不願繼續在全球購買資產,而是正遭受愈來愈多的限制。

當局陸續出台收緊措施

在國內,面對資金外流、外匯儲備跌破3萬億美元,當局的審核收緊;在海外,全球保護主義興起,各國對中資企業的限制增多。

去年12月6日,國家發展改革委、商務部、人民銀行、外匯局四部門負責人忽然就加強對外投資監管問題答記者問。在這份答記者問中,當局明確表明,監管部門將密切關注在房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資的傾向,以及大額非主業投資等類型對外投資中存在的風險隱患,建議有關企業審慎決策。

此言一出,各種收緊措施陸續出台。中國人民銀行發布《金融機構大額交易和可疑交易報告管理辦法》,將大額現金交易報告標準由20萬元人民幣調整為5萬元人民幣,要求金融機構對跨境資金交易報送大額交易報告。國家外匯管理局發出《關於進一步推進外匯管理改革完善真實合規性審核的通知》,要求加強境外直接投資真實性、合規性審核。

人幣貶值 中資購買力下降

此言一出,相關領域的對外投資更是應聲下跌。今年1月份,內地對外直接投資中,流向房地產業及文化體育和娛樂業分別同比下降84.3%、93.3%。

在海外,國際金融市場波動加大,部分國家經濟政策不確定增加,個別發達國家對中國企業特別是國有企業投資的限制壁壘增多。金融海嘯後,因為各國「錢緊」而為中資企業敞開的時間窗口正在關閉,中資企業海外擴張受到的阻力愈來愈大。

除了上述內外政治因素,全球經濟形勢欠佳、市場前景難料,內地經濟增長放緩、進口需求減少,以及人民幣不斷貶值降低中資企業購買力等經濟因素,也會束綁中資企業到海外擴張的手腳。

[馮其十 神州新形勢]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3611&issue=20170219
對外 直接 投資 陡降 中資 出海 腳步 放慢
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=326932

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