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硅谷風投放慢腳步/這是風向

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去一年,硅谷風險投資人安德森(Marc Andreessen)投資了一系列知名網絡公司,其中有社交網站Facebook Inc.和Twitter Inc.以及團購網站Groupon Inc.等。如今,安德森對這類知名公司按下了「暫停鍵」。

安德森說,自去年7月參與在線房屋租賃公司Airbnb Inc.規模1.12億美元的一輪融資以來,他的風投公司Andreessen Horowitz便「後退了一步」。那次融資對Airbnb公司的估值超過10億美元。

安德森說,在股市起伏不定、歐債危機讓人擔憂的情況下,投資某些未上市公司的價格無疑偏高,所以他希望投資那些知名度不高、定價仍可掌控的高成長型科技初創企業。

多 位風投家都放慢了某些投資的步伐,安德森是其中最明顯的一位。在這之前的一年裡,風險投資市場的熱度讓人瞠目結舌,以至於一些人將2011年比作上世紀 90年代後期的互聯網泡沫。很多風投家說,他們正越來越多地放棄那些追求高估值的公司,而有些風險投資人則在另闢蹊徑尋找更便宜的機會。

風 投公司Institutional Venture Partners的風投家查菲(Todd Chaffee)說,雖然目前仍有人搶著投資名氣最大、價格最高的初創企業,但目前的情況有別於不辨良莠的2011年。知情人士曾說,人力資源軟件製作商 Workday Inc.和成立不久的在線文件存儲公司Dropbox Inc.最近幾個月分別獲得了超過10億美元的估值。

查菲說,現在的投資步伐肯定是慢一些了,而且也不像以前那樣輕率。

因此,一些尋找新資金的科技公司不得不降低要價。知情人士說,多家風投公司已經放棄對安全技術公司LifeLock Inc.的投資,因為一些投資者覺得該公司在試圖融資時要求的估值太高。一位知情人士說,LifeLock原本要求估值在6億美元左右,後來壓低到了5億 美元左右。

LifeLock發言人拒絕置評。

這種相比2011年早前的放緩趨勢也呈現於數據之中。據美國全國風險投資協 會(National Venture Capital Association)和普華永道(Pricewaterhouse Coopers)數據,2011年第三季度美國風險投資共計69.5億美元,高於上年同期的53億美元,但較第二季度的79億美元下降了12%。專做互聯 網的公司在第三季度獲得風投16億美元,較第二季度的24億美元下降了33%。第四季度數據將在2012年一季度某個時候發佈。

律師事務 所Fenwick & West分析風投融資的律師克拉默(Barry Kramer)說,2011年早前大量資金進入初創公司的現象是不可持續的,因為風險投資家每個季度投資的資金都超過了募集的資金。第三季度風投行業僅籌 資17億美元,相當於投出資金的四分之一左右。克拉默說,這種情況必須調整。

加州門洛帕克風投公司紅點投資(Redpoint Ventures)的風投家Geoff Yang說,由於一些新上市的科技公司在股市表現不佳,風投放緩趨勢已經變得更加明顯。科技新股當中最知名的是社交遊戲製作商Zynga Inc.,該股週二收報9.45美元,低於12月中旬10美元的IPO價格。

部分風投家說,如果歇一口氣,則可能有利於未上市公司的估值 回歸正常。Meritech Capital Partners在2006年投資了Facebook,該公司董事總經理謝爾曼(Craig Sherman)說,他的公司在2011年對投資初創公司保持謹慎,因為未上市公司的估值高過了上市公司。

謝爾曼說,風投家現在又有時間徹底評估各種投資機會了;2011年早前,我們只能是瞬間做出決定。

Andreessen Horowitz公司的兩筆投資就體現了這種變化。安德森的公司7月份投資舊金山的初創旅遊住宿網站Airbnb時,多家風投公司都想參與投資,所以都得 迅速做出決定。當時Airbnb的預訂率已經較上年同期增長一倍,該公司的估值最終從上年的700萬美元上升至13億美元。

到11月份, 安德森和他的團隊已在尋找相對不知名的公司,結果找到了Actifio Inc.。這家位於馬薩諸塞州沃爾瑟姆(Waltham)的初創公司成立於2009年,從事的是不起眼的數據與存儲管理。Actifio創始人兼首席執行 長艾舒脫什(Ash Ashutosh)說,他沒有想到公司的估值有那麼高。艾舒脫什說之前幾個季度公司的收入翻了一倍,但沒有透露更多具體情況。他說公司還沒有實現盈利。

艾舒脫什說,我們肯定還沒有到達Twitter或Groupon那樣的階段;這些公司的估值我都不作指望。

11月,Actifio在Andreessen Horowitz牽頭的一輪融資活動中獲得3,350萬美元的資金,估值達到2億美元左右,高於之前的估值,但遠遠不到10億美元這個檔次。

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