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這一次，台灣該跟DRAM說 Bye Bye了嗎？ 這個問題，將反覆出現在這篇文章裡，無論是投資者、政府官員，還是社會大眾，都該想想，台灣從二○○一年世界先進退場，不再研發自有技術後，這過去十一年 的DRAM發展歷程，究竟為台灣留下了什麼？ 二月二十七日，全球第四大DRAM製造廠，日本爾必達（Elpida）公司無預警向東京地區法院聲請破產保護。這，意味著日本經濟產業省不再支持背負四千 四百八十億日圓（約合新台幣一千六百億元）鉅債的爾必達。 第二天，台灣相關半導體廠股價全數重挫。二月二十九日，經濟部長施顏祥火速宣布，將透過三大策略協助DRAM產業，包括研發經費補助，提供金融支持，並協 助上、中、下游整合。政府將再一次對DRAM業提供融資協助。 關鍵數字一：投資九千億，報酬率卻負二五％ 故事的情節，和二○○八年時，政府計畫成立台灣創新記憶體公司（TIMC），打算投資一千億元金援記憶體產業的故事，幾乎一模一樣。但，數字顯示，台灣大 方投資DRAM產業，投資報酬率卻低得嚇人。 從二○○一年到二○一○年，力晶、茂德、華邦、華亞科、南亞科等五家DRAM廠，共投資九千零四十八億元。這五家公司目前帳上的長期債務相加，金額高達一 千五百四十四億元。 只要能賺進更多現金，負債不是問題，但分析台灣五大DRAM廠財務狀況發現，二○○一年到二○一○年以來的淨利總合，是虧損二千二百四十五億元，等於十年 來，平均一年虧掉兩百多億元，投資報酬率是負二五％。 關鍵數字二：每年補貼全球三百億，享受便宜貨 現金流量表顯示，從最近十年以來，台廠賺進的現金，減掉投資流出的現金，這五大廠全都是負值，總共流出三千一百六十一億元的現金，等於每年流出三百多億元 現金。現金流出的意思，是指DRAM廠賺進來的現金，還不夠填補買設備投資流出的現金支出，等同左手賺來的錢，右手又因為投資花完了，股東根本享受不到利 益。 以茂德為例，不計募資找進來的資金，茂德共流出三百七十四億元的現金，是茂德目前資本額的近一．五倍多。現金不斷流失，逼使DRAM廠必須不斷向台灣資本 市場募資，才能維持生存，台灣人等於每年花三百一十六億元補貼全世界，使用便宜的台灣DRAM。 關鍵數字三：市占大減逾七成，僅剩六％多 根據研究機構顧能統計，DRAM龍頭三星（Samsung）的勢力卻仍不斷擴大，顧能分析師王哲宏分析，去年第三季，三星市占率已達四四％，「這是英特爾 退出DRAM產業以來，單一廠商在DRAM產業市占率的最高紀錄。」 但，台灣自有DRAM品牌全球市占率，在二○○八年第四季達到二三．二％的高峰，但到去年第四季，全球市占率只剩六．三％。 九千億元的投資，超過十年的努力，卻換來白忙一場。 攤開歷史，台灣政府一次次投資DRAM產業，究竟是哪裡出了問題？ 台灣投資DRAM的初衷，是為了要穩住台灣PC產業的地位，但是卻犯了錯用SWOT分析的謬誤，低估了產業風險。 此外，台灣其實是有機會自己深耕技術的，但賺短錢，也讓台灣一直倚賴找大廠技術授權。 一九九○年代，DRAM產業大好，一九九五年，茂矽被投資人戲稱為「卯死」（台語諧音），因為只要買到茂矽股票，就有機會大賺，一九九五年，茂矽每股盈餘 （EPS）衝上十二元，讓台商捧著權利金，找國外大廠合作。自力研發的路難度高，賠錢機會大，走國外技術授權，獲利更快。 於是，當二○○一年台灣唯一堅持自我研發DRAM的世界先進正式退出市場後，台灣DRAM變成無根的豆芽菜。 「現在的結果，其實當年就可以預見。」一位半導體廠高階主管觀察。 荒謬的劇碼自此展開。 二○○一年之後，台灣沒有自有技術，一旦景氣壞到谷底，技術母廠倒閉，台灣DRAM廠就得再找新的合作夥伴，再花一大筆錢更新製程。 舉茂德的例子來說，就一路從德國英飛凌（Infineon）、韓國海力士（Hynix）、日本爾必達都合作過。一有大廠破產，台灣廠商又要再付一次代價， 現金不斷流出。在兩兆雙星的目標下，政府只得一次次協助DRAM業找資金過關。 「別人是做Value add（加值），成本一千元收一千一百元，我們是做cost reduction（打折），別人賣兩千元的東西，我們賣一千七，還覺得自己很賺錢。」一位半導體業總經理觀察，沒有從基礎建立根基，台灣政府卻想把豆芽 菜變成大樹，衍生出一堆怪現象。 怪象一：變DRAM次殖民地出錢蓋廠，產能卻是美、日享用 現在台灣五家DRAM廠中，仍由台灣廠商占大股，握有主導權的，只剩下南亞科一家。台灣廠商每天喊著要政府紓困，但結果是讓美國和日本便宜取得DRAM製 造基地。 台灣最有成本競爭力的華亞科和瑞晶，最大股東分別是美光（Micron）和爾必達，他們分別把自己手上的標準型DRAM製造拋到台灣來，政府花台灣納稅人 的錢打造DRAM產業，受益的卻是美、日廠商，形成台灣人出錢蓋廠，產能卻是美、日廠商享用的怪現象。 一位半導體業者形容，「台灣是次殖民地，殖民地還要出錢保護，次殖民地連錢都不用出。」 怪象二：變國際大廠提款機不只提供工廠，還提供資金升級 去年爾必達急缺資金時，全世界只有台灣還能讓爾必達掛牌募資，爾必達不但以二十一元的高價掛牌，掛牌價幾乎就是最高價，而且掛牌一年後就破產，等於是讓台 灣七千五百名投資人替爾必達奉上四十二億元經營資金，平均一個股民損失接近五十六萬元。 爾必達因為接受日本政府援助，條件之一，就是不能把資金搬出日本，因此爾必達雖然把DRAM製造中心搬到台灣，卻無法投資金升級設備，還得靠瑞晶的台灣員 工自己賺來的錢，自己升級設備。 怪象三：救命夥伴竟陣亡比台廠短命，技術也不夠完整 從二○○八年以來，所有人爭論的焦點在於，「台灣如果取得爾必達的自有技術，就一切有解。」 但事實是，台灣原本計畫投入千億元合併的爾必達，雖然擁有自有技術，卻比南亞科、華亞科還要短命，破產時的負債，也不比台灣廠商少，這是因為DRAM競 爭，已經走向多種技術布局競賽。 王哲宏觀察，現在全世界前三名的廠商，都早已跨入其他記憶體技術。美光和爾必達市占率相差不到一個百分點，但美光就有爾必達沒有的NAND FLASH產品，這是手機上常用的記憶體主流，爾必達卻只有PC用記憶體。 過去五季，美光只有兩季小賠，爾必達卻嚴重失血，去年第二季甚至單季淨損四百八十九億日圓（約合新台幣一百七十七億元）。 爾必達的敗因之一，就是因為技術布局不夠完整，沒有搭上NAND FLASH起飛的風潮，「爾必達NAND生產量，幾乎可以忽略不計。」東騰創投董事長王安亞觀察。 如果，當時台灣政府真的買下了爾必達，並且讓台廠倚靠爾必達做技術轉型，恐怕更是越幫越忙。 「持續把錢投在這個領域，台灣只是自己消耗自己。」一位半導體業者直言，政府應該拒絕再救DRAM產業，讓廠商把資金和人力投到其他更有價值的應用領域。 當年DRAM是PC關鍵零組件，值得台灣大力投資，如今連PC市場都開始萎縮，從爾必達聲請破產保護就看得出，這次連日本政府都不一定要留爾必達。 這是花掉逾十年時間，九千億元學費，學到的一堂課。 不管最後台灣產業是否決定要向DRAM業告別，想清楚自己的策略，才是關鍵。搖擺不定，傷的不僅是廠商，付出代價的，還是所有納稅人。 【延伸閱讀】僅3年，台廠市占從23％慘跌到6％——各區域DRAM營收市占率 2008年第4季南韓：44.8%台灣：23.2%美國：16.9%日本：11.1%德國：4.0% 2011年第4季南韓：69.1%美國：12.3%日本：12.3%台灣：6.3% 資料來源：集邦科技整理：林宏達 【延伸閱讀】放棄技術自主，埋下敗因——台灣DRAM產業大事紀 萌芽期：發展自有技術1989：德州儀器和宏?皉X資成立台灣第一家DRAM廠德??1990：政府投資58億元，研發DRAM1994：次微米計畫完 成，世界先進成立，發展台灣自有技術DRAM1998：美國美光控告台灣傾銷DRAM 轉變期：購買國外授權2001：世界先進退場，台灣發展自有DRAM技術之路重挫；取得國外母廠技術成為主流2001：東芝、富士通、日立退出標準型 DRAM市場2002：政府提出兩兆雙星計畫，希望半導體產業產值能達1兆元 萎縮期：不堪虧損退場2008：台灣五家DRAM廠共虧損1,592億元，創歷史新高2009：政院推動台灣創新記憶體公司計畫整併台廠取得爾必達技術， 但整合破局2011：力晶宣布淡出標準型DRAM；茂德財報難產，面臨下櫃命運；華邦轉型2012：美光成為華亞科最大股東，台灣主導DRAM廠只剩南亞 科1家 資料來源：公開資訊觀測站整理：林宏達、蕭勝鴻 | ||||||