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中環在線：　蒙能跌兩成彤叔掌櫃告急 李華華

2008-09-02 AppleDaily

彤叔鄭裕彤持有嘅蒙古能源（276）再度告急，噚日蒙能股價急跌22%，仲攞埋20大股份跌幅之冠。計埋上個禮拜四、五嘅跌勢，蒙能股價短短三個交易日急挫37%，市值蒸發近200億。

彤叔掌櫃、蒙能主席魯連城一停止公佈增持蒙能，股價即刻腳軟，所以佢即時做嘢，噚日用咗1130萬銀，再度增持200萬股蒙能，仲嗱嗱臨公告天下。

主僕齊出手

話 說8月27號嗰次入市，佢都第二日先出通告，噚日佢即日入市，即日出通告，仲係黃昏六點零五分就上到港交所個網站，咁趕，唔知係咪驚今日再跌過，所以早啲 提醒大家，有掌櫃撐住，大家今日唔好亂掟貨呢。魯連城由上個月19號至噚日，多次入市掃蒙能，合共增持1629.6萬股，使咗差唔多9000萬銀。掌櫃力 托都咪話冇用，話說蒙能喺8月中慘遭洗倉，8月18號股價急跌28%，得番3.5蚊，19號嗰日再跌，淨番3.1銀，當時市場傳出彤叔為撐蒙能，急 call好友入市，當然彤叔自己亦有親自出手，佢喺19號就以635萬銀，掃入200萬股蒙能，而魯掌櫃更連續幾日增持蒙能，將蒙能股價由低位三個幾，托 起反彈超過一倍，到上個禮拜三嘅8.95蚊。

賬面唔使輸

魯掌櫃入市撐蒙能，雖然使咗唔少錢，但由19號到家，蒙能由3.1蚊，升返到噚日5.65蚊，魯掌櫃賬面暫時睇落未使輸住，仲有大把本錢繼續再托股價！李華華電郵：[email protected]
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=1996

匯價與利差空間明顯背離 澳元還能跌多久？

來源: http://wallstreetcn.com/node/208534

澳元最近兩周來一改非美貨幣中“硬漢”形象，對幾乎所有幣種都出現了大級別下跌。政策方面，澳大利亞的宏觀審慎措施對澳元加息前景造成打擊，大宗商品價格近期的暴跌拖累也是主要原因之一。但從套利空間上來看澳元的優勢不但沒有縮小反而擴大，匯價與之形成明顯背離或限制澳元兌歐元日元等低息貨幣後市的下跌空間。

首先，澳元的下跌跟近期大宗商品價格集體下跌是有直接聯系的。澳大利亞是個資源大國，經濟依賴鐵礦石、銅等大宗商品的出口，所以一旦大宗商品價格下跌，澳大利亞的資本流入將會減少，澳元勢必承壓。

由下面這張圖可以看出，澳元匯率走勢與鐵礦石（黃線），銅價（紫線），鋁價（綠線）之間的走勢是緊密相關的（對數坐標）：

AUD-PRICE FACTORS

今年以來鐵礦石價格下跌近40%，銅價下跌近9%，鋁價此前雖然上漲，但也在9月出現了大幅回調，所以近期國際大宗商品價格下滑明顯的情況下，澳元很難獨善其身。

此外，澳洲股市最近的急挫顯示資本可能出現外逃，這也給澳元施加了下行壓力，兩者出現下跌的時點非常接近：

澳元/美元匯價（綠線）、澳大利亞ASX200股指（白線）
aud-ausm

值得註意的是，大宗商品市場今年都處於熊市，為何澳元到最近兩周才下跌呢？這里必須要考慮到此前套利交易對於澳元的支撐。

套利交易則依靠兩種貨幣間的利率差異大小驅動，盡管澳大利亞政府和澳聯儲都在暗示不會過早收緊貨幣政策，欲使低利率維持更長時間，但從實際的利率來說，澳大利亞依然處於高位，尤其是和實施負利率的歐元區對比，兩個地區的利差水平在最近兩周加速升高。

掉期交易是外匯套利交易的主要方式之一，所以我們使用澳元和歐元的1年期及2年期掉期利率之差作為基準，可以看到在大部分情況下，澳元/歐元的走勢與利差的走勢是相一致的，可見利差是推動匯價的重要因素：

近5年歐元/澳元匯價（白線）、1年期歐元/澳元掉期利率差（黃線）、2年期歐元/澳元掉期利率差（綠線）
QQ圖片20140922181912

由下圖可以看見，盡管最近兩周盡管澳大利亞和歐元區利差水平在加速擴大，創下近1年半以來新高，但澳元兌歐元反而出現了加速下跌的情況。

近4個月歐元/澳元匯價（白線）、1年期歐元/澳元掉期利率差（黃線）、2年期歐元/澳元掉期利率差（綠線）
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回顧過去5年的歷史走勢，這樣的情況並不多見。下圖底部綠色山形線顯示了歐元/澳元走勢與歐元、澳元2年期掉期利率之差的相關性，上一次相關性降至負值還是在2013年5~6月之間，當時投資者對美聯儲即將taper的預期升溫至頂峰，市場波動性大增，導致套利頭寸解除，所以盡管當時利差空間有所擴大但歐元/澳元依舊強勢攀升：

QQ圖片20140922223802

澳元/日元是傳統的套利交易盛行的貨幣，我們加入市場波動性指標（VIX，紫色線）後看出，去年5、6月份同樣出現了匯價與利差走勢相關性下降的情況，而且再仔細觀察的話，幾乎每次VIX飆升時，匯價與利差的相關度都會有所下降，顯示市場中的套利交易有所收斂：

audjpy

回到當前的狀況中，自美聯儲8月會議以來，市場對美聯儲將提前加息的預期不斷升溫，市場波動性躥升，澳元匯率在大宗商品暴跌及澳聯儲鴿派貨幣政策言論的壓制下與利差出現了明顯背離走勢。但從中長期來看，澳大利亞資產擁有AAA債務信用評級和G8國家中最高的收益率，將繼續吸引來自各國央行和主權財富基金的資金，尤其是在歐元區及日本央行都在考慮進一步擴大貨幣刺激的情況下。

高盛資產管理亞太固定收益業務主管Philip Moffitt上周曾表示：“我們在湧向澳大利亞資產的資金中看到了強勁、穩定的需求，個人投資者、退休金基金和央行都在增加它們的投資頭寸。”

Moffitt補充道：“如果澳元/美元跌至0.85，我們可能會看到更多，而非更少投資資金流入。”（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

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原油還能跌多少？經濟學家說要跌至10美元

來源: http://wallstreetcn.com/node/214442

原油真已見底反彈了？有經濟學家認為暴跌才剛剛開始，油價至少還能再腰斬一半。

目前美國WTI原油在53美元/桶，相當於2014年6月時107美元的一半。經濟學家、金融分析師A.Gary Shilling在彭博新聞社撰寫專欄稱，他認為未來油價將跌至10到20美元。

A.Gary Shilling的理由很簡單：目前原油供給遠遠超過需求。

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目前美國原油產量為910萬桶/天，預計明年產量將增長30萬桶/天。沒錯，鉆井數量在下降，但是關閉的都是那些效率低下的鉆井，而不是先進的水平鉆井平臺，這些平臺正是美國巖石油石油產業的支柱。如果再計入伊拉克政府和庫爾德人達成的協議，國際原油市場供應量又將增加55萬桶/天。

在供應攀升的同時，需求依然疲弱。石油輸出國組織歐佩克預計，2017年全球原油需求將降至2820萬桶/天，為去14年來最低，這比上一次的預期又下降了60萬桶，並且低於3000萬桶/天的目前的供應量。歐佩克同時把2015年的全球需求展望下調至2912萬桶每天。

 

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