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羅斯柴爾德的酒

http://www.21cbh.com/HTML/2012-1-6/4MMDQ1XzM5Mzk4MQ.html

木桐酒莊總經理菲利普·達魯溫(Philippe Dhalluin)來華次數不多,每次行程都不長,最近一次受貿易商華澳酒業的邀請來中國,也僅停留短短數天,不過,他能鮮明感受到中國買家對於名紅酒的 熱情。據其調研,現在木桐酒30%銷量就在大中華區,其中不少用於投資目的。

按照菲利普·達魯溫的講述,類似木桐酒莊這樣的法國名酒商們比中國酒商隨意自然許多,沒有業績成長的壓力,而且不操心每年要掙多少錢,基本上沒有營銷活動 和渠道建設,銷售收入大體在千萬歐元的量級,也不願意擴大再生產。菲利普·達魯溫本人作為總經理,只要全心全意照顧葡萄苗、管好釀酒就行——其中相當程度 是「聽天由命」,這與中國名酒廠全能型的領導者截然不同,更多了一份專注和愜意。

當然,木桐酒莊的這種經營風格是有前提的,其主人繼承的是一個傳奇的家族姓氏——羅斯柴爾德,從釀酒透露出的些許信息,亦能體察一個延續數百年的豪門所具有的從容和大度,這恰是當今中國所稀缺的。

毫不客氣地說,木桐酒莊處在葡萄酒業金字塔的塔尖,不管在波爾多、法國或者是全世界。金字塔尖只有5個酒莊,每個都有自己的特色。木桐的葡萄園和拉菲緊挨著,大概只隔了5米的距離,但是酒的味道、口感各有千秋。

這種差異與土地和葡萄樹有關。木桐酒莊就像中國的故宮,就這麼大一塊地,已經圈定,不可能再擴,也不能買別的葡萄樹了。我們酒莊的土地比較特別,有很多小 石子,比一般酒莊多50%左右,石子多,土地吸收的熱量比較大,被稱為「太陽土地」,葡萄的口味會較有質感;其次,木桐酒莊的葡萄樹,百分之八十都是赤霞 珠,相同的品種其他的葡萄園也有,但是比例有所不同,所以,儘管旁邊就是拉菲或者拉圖,味道都不一樣。

除了先天的土地和植株,我們重視酒和藝術的結合,主要體現在酒標上。酒莊現任主人是菲麗嬪·德·羅斯柴爾德女爵(Baroness Philippine de Rothschild),她的父親菲利普·德·羅斯柴爾德男爵(Baron Philippe de Rothschild)從1924年就請藝術家設計酒標。2008年,我們請了中國畫家徐累設計木桐酒標。菲麗嬪女爵有私人博物館,就在木桐酒莊裡面,展 示一切和酒有關的藝術品。

「聽天由命」

波爾多頂級酒莊的酒與一般酒品牌不同,當然,酒莊也是一種品牌,只是這個群體很特別,我們是不需要任何市場推廣的。木桐的主顧本身就對文化、藝術感興趣, 對名酒有自身愛好,不用主動拉攏他們。如果非要說營銷,基本上就屬於講授型或者普及型。比如,這次我受中國貿易商華澳酒業邀請,向中國顧客說明木桐酒莊和 木桐酒是怎麼回事,但是上星期在美國,我就不用去講這些基本知識,主要講的是哪一年份的酒是什麼樣的。

五大酒莊雖然已經排定,不會輕易更改,但是,我跟波爾多同行都在做同一件事情,即儘量提高葡萄酒的質量,保持葡萄酒的水準。其中有非常多的工作要做,從耕 種、土壤、溫度等葡萄的生長環節,到收穫、發酵、陳釀直到如何瓶裝等,一系列程序的細節我可以講上幾個小時。一般來說,從葡萄苗長起來到將酒裝瓶運到消費 者手中,需要兩年到三年的時間。

由於土地面積是有限的,木桐酒的產量有定量,大概每年會產出12000到15000箱,每箱6瓶葡萄酒,產量和價格根據年份的不同都會有變化,其中主要有 兩大原因:第一是天氣,雨水量、日照等變化很大,根據波爾多的法律規定,我們不允許自己澆灌葡萄園,完全要靠自然的氣候,靠大自然去決定產量,基本是「靠 天吃飯」。2011年非常乾旱,今年的產量就非常小。第二,與世界金融經濟環境密切有關,由於我們的酒由酒商銷售,酒商在不同國家的價格變化也很大。

需要說明的是,木桐產量80%-90%都是期酒,比如說葡萄酒是在N年收穫的,在N+1年賣,酒要在N+2年才出來,往往到N+2年的歲末才會發出去。 2008年葡萄長得非常好,我們在2009年賣,賣給酒商是200歐元1瓶,而2009年的葡萄我們在2010年賣出的價格是500歐元1瓶,你可以看到 價格的巨大變化。當然,期酒價格是木桐給酒商的價格,市場價往往遠高於此,比如2008年份的葡萄酒,市場價大體在每瓶800歐元左右。

現在,人們越來越傾向於用技術解決一切問題,事實上這是不可能的。好酒首先要有好的原材料,葡萄本身是最重要的載體,較之30年前,今天的技術有助於我們更好地保護葡萄園,提前預見可能出現的問題,但是如果大量技術本身參與葡萄生長和釀酒的過程,只能破壞產品。

我們所有的核心工作,從葡萄種植、發酵到陳釀,就要保護整個製作過程的「原味」,尊重植物本身的生長規律。每個地方生長的葡萄都有自己的基因,要讓各種基 因充分發揮本身的特色,現在,木桐正在推進一項工程建設計劃,目的是讓葡萄在發酵過程中,葡萄汁不要有任何的破壞。這樣工程預計投入數千萬歐元,對我們來 說是個大工程,當然,對中國來說這算不上什麼。

豪門的生意經

持續運營一個酒莊,保持其品質,一個好老闆非常重要。羅斯柴爾德家族在中國名氣非常大,這個家族現在有不同分支,3個頂尖葡萄酒莊掌握在3個不同的家族分 支手中。羅斯柴爾德家族的價值觀深刻影響了酒莊,比如,我的老闆菲麗嬪女爵就教導我們,首先是力求完美,追求無可挑剔;第二是誠實;第三要努力工作。

聽說中國本土的名酒一樣供不應求,酒廠的總經理們都在大規模擴產,滿足市場需求和業績增長的要求。我們很幸運,酒莊沒有上市或者收入、利潤的壓力。菲麗嬪女爵給的目標很簡單——始終保持一級酒莊的位子,跟拉菲、拉圖在同一陣營。團隊所有成員都服務於這個目標。

當然,生意還是要做。所有大的酒莊,包括羅斯柴爾德家族的,往往有兩個分支業務,一個是剛才說的「酒莊酒」,還有一個叫做「品牌酒」,比如木桐嘉棣,後者 就採取大家比較熟悉的運營方式,品牌酒是大規模量產的,經營人員有銷量和利潤的壓力。我負責酒莊的酒,另一個同事負責品牌酒,他就是一個純粹的市場營銷人 員。

12000到15000箱的酒莊酒,從第一瓶到最後一瓶酒完全一樣,收穫、發酵、裝瓶都是同時的。不管你在中國喝還是在雅加達或者紐約喝,酒的品質完全一 樣。但是,同一塊葡萄園裡的葡萄不一定全部生產酒莊酒,收穫的時候我們會去選,有些葡萄選擇做木桐酒,有些葡萄則不是。就像一個畫家,他有30種顏色,不 過只選取其中十幾種顏色去做他的畫。那些沒有做木桐酒的葡萄,就會做木桐的其他品牌,比如說「小木桐」和木桐嘉棣。拉菲、拉圖這些大酒莊同樣如此。聽說中 國的名酒品牌,同樣會有各種細分,這可能跟工藝有關。

現在,整個波爾多的酒區都非常看重中國市場,這個市場非常有潛力,才剛起步。我們初步調研的結果,包括中國大陸、香港、台灣在內的整個大中華區,現在可能 吸納了木桐酒莊30%的產量。中國有很多名酒的收藏者,尤其去年年底到今年年初,中國人買了大批木桐的酒莊酒,最近我瞭解到,大量買家一年前下單,酒還沒 有運到。可能今年或者明年數據會相對平穩些。這種大規模採購名酒的現象,30年前在美國、20年前的日本也是如此,這確實很有意思。

中國買家中,不少可能將葡萄酒視作投資品,究竟多少木桐酒成了投資品,這個比例我不清楚,我個人估計在10%—20%左右,其中除了真正的收藏酒,也不乏 投機者。但是,我想強調一點,酒其實是有生命力的,不像金子、寶石,可以存在一萬年、一百萬年,酒在瓶子裡一樣會有變化,不管木桐釀造的酒在誰的手裡,我 希望有一天這個人能夠把瓶子打開。

羅斯 柴爾德 柴爾 的酒
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鉀肥卡特爾破裂事件發酵:白俄羅斯扣押Uralkali的CEO

http://wallstreetcn.com/node/54267

上個月,全球鉀肥兩大卡特爾之一的BPC(Belarus Potash Corporation)出現分裂,其主要成員俄羅斯的Uralkali宣佈退出這個出口卡特爾,不再通過包括白俄羅斯國有企業Belaruskali在內的BPC出售鉀肥。

週一,白俄羅斯扣押了Uralkali公司的CEO,稱其犯罪計劃令政府陷入混亂,並引發了經濟上和政治上的損害。

彭博報導:

在邀請Uralkali的CEO Vladislav Baumgertner去明斯克談判的時候,白俄羅斯政府將其扣押。他現在仍然是Belarusian Potash Company的主席,該出口卡特爾還包括白俄羅斯的國有企業Belaruskali。

白俄羅斯調查委員會發言人稱,Baumgertner被指控虐待員工。若罪名成立,他並可能面臨最多10年的牢獄之災。

白俄羅斯政府也簽署了逮捕其他4位Uralkali高管的授權書,指他們參與Baumgertner的計劃,令政府遭受約1億美元的經濟損失。

俄羅斯對Baumgertner被扣押一事迅速了做出了回應:

俄羅斯第一副總理Igor Shuvalov稱,Baumgertner被扣押一事嚴重越軌;俄羅斯總理梅德韋傑夫要求與白俄羅斯解決這個問題。這事做的「不恰當,不像是一個合作夥伴的行為」。

Uralkali的發言人Alexander Babinsky稱,這種行為就是一種無恥的挑釁。Baumgertner被白俄羅斯總理Mikhail Myasnikovich邀請至明斯克,但是卻在機場被捕。

莫斯科Renaissance Capital的分析師Boris Krasnojenov稱:

「這件事令兩國很難回到從前,它們也很難再共同建立任何形式的貿易企業。白俄羅斯可能是懲罰Uralkali退出卡特爾組織並分割了市場。」

在週一逮捕Uralkali的CEO之後,白俄羅斯調查委員會宣佈,將考慮沒收這家俄羅斯企業的資產

ZH稱,最後俄羅斯會贏得這場爭執,一個簡單的原因就是,俄羅斯控制著能源。歷史上,兩國在政治和經濟上均發生過爭執。2011年,因為價格問題,俄羅斯停止向白俄羅斯出口原油,最後白俄羅斯被迫屈服。

鉀肥 卡特爾 卡特 破裂 事件 發酵 白俄 羅斯 扣押 Uralkali CEO
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【案例】拆解阿里最複雜利益結構:幕後軍師是羅斯柴爾德

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=43366
香港政府及港交所近期確曾就邀請阿里巴巴回港第二上市作出討論,有意引回阿里巴巴。董建華的阿里獨董身份,在其中扮演角色惹人想像。阿里巴巴芝麻開門。全世界都在等待著阿里巴巴揭開最後一層面紗。阿里巴巴集團更新了赴美上市招股書,在第一版的基礎上更新披露了大量外界感興趣的信息。這是全球史上最大融資額IPO,世界上最聰明的頭腦們為英語老師馬云設計出了最複雜交易結構,鎖定了馬云及其團隊的最高利益。第一版招股書,讓外界得以一窺阿里龐大的帝國版圖,但仍是霧裡看花,一些信息披露得不夠充分,也留下諸多疑問。而新版招股書似乎是吸收了「用戶反饋」後的升級版。

  

此前,阿里沒有將淘寶和天貓這兩個主要平台的數據獨立披露,而是和聚划算打包放在「中國零售業務」之下,引起外界紛紛猜測其隱藏的動機,比如是否淘寶的數字不夠漂亮。此次新版則獨立披露了二者的GMV(成交總額)。
  
最讓人關心的是,那些能左右阿里命運的核心制度的設計。阿里巴巴交易結構設計裡,最關鍵的仍是27人的合夥人制度設計。誰是第一批合夥人?能夠上這個名單,也往往意味著,這是阿里最有權勢的人。
  
此外,9人董事會由什麼人構成?從此次披露的名單,阿里雖有權提名多數董事,卻甘於少數,只佔四席。按新版招股書披露的董事會提名規則,對「少數派」阿里的擔心完全是多餘。
  
新版招股書,馬云還試圖回答,上市前那些看起來雜亂無章、仙女散花式的收購的邏輯。上市前,阿里風捲殘云般投資收購了一籃子企業,讓人直搖頭稱看不懂,阿里的體系也因此越來越錯綜複雜。有業內人士認為阿里收購的一大堆企業看上去沒有特別大的競爭力和想像力,只不過是在上市前為IPO加一把火。此次更新的招股書中,阿里對投資和收購的企業重新做了梳理,給出了自己的邏輯。
  
天貓急追淘寶
  
據最新披露,2014財年(2013年4月-2014年3月),阿里巴巴的總營收達到525億元人民幣,與去年同期相比增長52.11%。
  
兩個數字看上去都很漂亮,但與往年比較,增速在明顯下降。2011到2013年的同比增長分別為78.46%、68.23%、72.37%。
  
阿里巴巴的營收包括四個部分,即中國貿易、國際貿易、云計算和網絡設施、其他。其中,中國貿易貢獻的營收2010年就超過一半,此後逐年上升,到2014年佔總營收的85.96%。這意味著,阿里巴巴對國內市場的倚重程度越來越高。一定程度上,阿里的電商理念影響了一代中國人。反過來,國內電商的爆髮式增長,也成就了阿里帝國。
  
但國內貿易的同比增速下滑不小,2014年為54.74%,為2011年106.27%的一半左右,也是影響總營收的主要因素。
  
中國市場部分,淘寶和天貓截至今年第一季度的八個季度GMV得到了披露。從數據可以看出,天貓的GMV在最近一年始終保持著很高的增長率,在100%上下,而淘寶則不斷下滑。2013年第二季度為53.89%,到今年第一季度只有32.29%。
  
2014年1季度,淘寶GMV達到2950億總量,而天貓GMV也達到了1350億總量,兩者體量差距越來越小。而在2012年,天貓的GMV約只有淘寶的1/4。
  
一位業內人士認為淘寶明顯已經增長不動。阿里商業模式的優勢使它的利潤還是很豐厚,但它最大的競爭力是增長,淘寶增速下降對估值應該有影響。
  
2014財年,阿里實現淨利潤234億元人民幣,淨利率高達44.57%,這一數字為阿里巴巴歷史最高。此外,阿里巴巴毛利率變化不大,穩定在70%到75%左右。
  
快速上升的平台效應和極高的曝光率,也減少了阿里巴巴的營銷成本支出。但隨著營收規模的擴大,各項費用佔阿里巴巴總營收的比重都明顯下降,尤其是營銷費用,2010年佔總營收的35.01%,當年阿里淨利潤還是負數。到今年,阿里營銷費用佔總營收的比率只有8.66%。
  
阿里合夥人制度如何設計
  
合夥人制度,為外界認為是阿里在公司治理上的創新之舉,也是阿里被香港聯交所拒之門外的原因。
  
合夥人制度的核心是平等,每個合夥人一人一票,使這些合夥人,也是阿里及阿里關聯公司的管理者,能夠跨越官僚層級合作,更好地管理阿里。阿里合夥人目前有27名成員,但這一數量並非不變。為使合夥人制度保持活力,每年將有新人加入,進入和退出都將是常態。
  
AB股架構作為另一種更常見的保證控制權的方式(如京東商城),沒有被阿里採用。AB股將控制權集中於創始人受眾,但創始人畢竟是少數,且終將退休離開公司。這種方案被馬云否決了。
  
合夥人制度能夠容納更大的管理團隊,在保持了創始人塑造的企業文化的同時,吸收更多公司管理者的遠見卓識。
  
從理論上看,合夥人制度,包括需入職阿里至少5年方可加入等規定,使阿里真正成為管理者的公司,控制權更加穩定,不會因為創始人或其他股東股權的更迭而動盪。但另一層顧慮則是,股東利益如何保障?
  
首批27名合夥人中,22名來自阿里集團,4名來自阿里小微金服,1名來自菜鳥物流。22名阿里高管中,彭蕾和胡曉明同時也是小微金服的高管。這樣的配置,可以看出阿里體系中各方所擁有的話語權。
  
此前招股書披露的合夥人數量為28人,因此外界好奇是少了哪一個。根據此前披露,28人中22名來自阿里集團,6人來自阿里關聯企業。而現在,合夥人人數被調整成27人。其中,關聯公司阿里小微(包括彭蕾)入選5人。由此推測,臨時被「革名」的合夥人應該來自阿里小微。革掉一名合夥人,從28名到27名,很可能出於保證投票不出現勢均力敵的單數人數表決的需要。
  
合夥人中,只有馬云和蔡崇信是永久合夥人。馬云和蔡崇信可留在合夥人中直到他們主動退出或被其他合夥人移除。是的,只要票數達到多數,所有合夥人,包括馬云和蔡崇信,都可以被移除。
  
這27名合夥人,堪稱是阿里最有權勢的人,左右阿里的命運。除了馬云之外,阿里董事局副主席蔡崇信、阿里小微首席執行官彭蕾,在阿里棋盤中,作用至關重要。
  
台灣人蔡崇信1999年作為創始團隊的一員加入阿里。海歸精英放棄數十萬美元年薪的工作,義無反顧追隨馬云,出任CFO,很長時間每月只拿五百塊人民幣的工資。
  
有著投資和法律背景的蔡崇信主導了阿里歷史上一系列的資本運作,包括引入軟銀、收購雅虎中國等等。從阿里成立開始,蔡崇信就是董事會成員,目前也在高德地圖以及其他一些阿里投資的公司中擔任董事。馬云甚至曾在公開場合表示,我最感謝的人是他(蔡崇信)!
  
蔡崇信也被認為是阿里帝國的隱形締造者。而台灣商業週刊更是估計,此番阿里完成IPO,蔡崇信的身家將與郭台銘旗鼓相當。
  
不僅是蔡崇信,掌管阿里的27位合夥人,背景五花八門,各有傳奇。
  
有的是商業精英,職業道路穩健紮實。如擔任阿里首席財務官的武衛於2007年出任阿里旗下B2B企業Alibaba.com的CFO,負責建立了這家公司的財務系統,把它送上香港聯交所掛牌,2012年又聯合主導了它的退市。加入阿里之前,武衛曾任四大會計師事務所之一的畢馬威北京所合夥人,並為畢馬威效力15年。
  
目前擔任阿里首席技術官的王堅則出身學術界。他曾是浙江大學心理學系教授,1999年起供職於微軟亞洲研究院,2008年以首席架構師的身份加入阿里。
  
此次27人名單中有11位來自創始團隊,彭蕾被認為是阿里最有權勢的女人。從初創開始,大部分時候彭蕾都在首席人才官的位置上。2010年,她出任支付寶CEO,2013年又被任命為阿里小微金融CEO。本月,彭蕾再次被任命為阿里的首席人材官,兼任阿里的兩個重要角色。
  
另一位合夥人童文紅的經歷也頗為傳奇,起步於阿里的前台接待。14年過去,她目前是合夥人中菜鳥物流的代表,任首席運營官。
  
9人董事會設置的玄機
  
阿里董事會最終構成將為9人,但此前僅披露了馬云、蔡崇信、軟銀孫正義、雅虎Jacqueline D. Reses四位成員,其中Jacqueline D. Reses根據協議將在阿里上市後從董事會退出。
  
更新版招股書進一步披露了兩名董事和四名獨立董事。其中,兩名董事是阿里CEO陸兆禧和COO張勇。四位獨立董事為香港前特首董建華、財務專家郭德明、高盛J. Michael Evans和雅虎楊致遠。
  
外界對阿里邀請董建華擔任獨立董事的原因有各種猜測。阿里的理由是看重董建華在商業和政治領域深刻的經驗和戰略眼光。此外,阿里還提到董建華建立和加強中美關係的經歷。阿里在美國上市,這一點可能也是加分項。政界人士出任上市公司董事並不稀奇,蘋果的董事會裡就有美國前副總統戈爾坐鎮。政界人士也有豐富的商界背景,董建華出任香港特首前即為香港上市公司東方海外CEO。
  
而更為微妙的是,近日香港《明報》報導,據接近交易所的消息透露,香港政府及港交所(0388)近期確曾就邀請阿里巴巴回港第二上市作出討論。港交所與阿里目前仍在初步瞭解過程,暫未知是否已開始作正式討論,但金發局及財庫局長陳家強接連就多重股權架構公司上市發聲,或反映是為相關討論鋪路。董建華的獨董身份,在其中扮演角色惹人想像。
  
郭德明曾是Alibaba.com董事會的獨立非執行董事及董事會下設審計委員會主席。Alibaba.com於2007年10月在香港聯交所掛牌,2012年7月退市。此次郭德明在阿里的角色和當初一樣。和武衛一樣,郭德明也來自畢馬威,他有長達25年的經驗,曾是香港所合夥人。安然事件後,美國證監會要求上市公司董事會須下設審計委員會,且至少有一位董事能夠被認定為「財務專家」。郭德明在阿里董事會中擔當的正是這一角色。
  
查看董事會9名成員的構成,阿里僅佔四席,為少數派。外界對阿里有權提名多數董事卻沒有行使權利的原因也頗為好奇。
  
不過至少這並不值得擔心,更新的招股書中提到,如果任何時候由於任何原因,由阿里合夥人提名或任命的董事在董事會中佔少數,阿里合夥人有權任命董事以獲取多數席位。既然局勢可以隨時扭轉,是否需要時刻強勢佔據多數席位就沒有那麼重要了。
  
幕後軍師:羅斯柴爾德家族出手
  
此次更新招股書的另一大亮點是,阿里對之前一系列的投資收購重新做了梳理,試圖理清思路。
  
第一版招股書只是粗糙地將投資和收購企業歸於移動互聯網、O2O、數字傳媒娛樂、醫藥產品、物流這幾個類別。此次阿里對投資策略進行了說明,也解釋了幾次大手筆背後的原因。
  
阿里投資收購戰略的目標有三個:獲取用戶和提高用戶粘性、改善用戶體驗、拓展產品和服務。戰術上則是從少數入股開始,進行商業合作,視後續情況進一步投資或全資收購。UC瀏覽器、高德地圖、微博便是如此。此外,阿里也會支持創業者的創新產品和技術。
  
對UC、恆大、微博的投資滿足阿里獲取用戶和提高用戶粘性的目標。根據艾瑞數據,今年3月,UC在全球有2.64億活躍用戶,收購後阿里即可獲取這部分用戶。經過多年數輪投資,今年4月阿里持有UC股權66%,本月阿里以4.79億美元以及1230萬限制性股票的對價換取了剩餘的股份。據此估算,UC的估值在30億美元左右。
  
對廣州恆大12億元人民幣50%股權的投資,使阿里能夠接觸到中國數百萬球迷,也獲取了潛在的營銷平台。
  
在改善用戶體驗方面,阿里投資了海爾、銀泰,以及優酷土豆和微博。阿里希望通過與海爾在大家電配送、安裝、服務方面的合作提高用戶在淘寶、天貓上的售後服務體驗。投資銀泰則是對O2O新形式的嘗試,用戶在實體店購物時可通過移動設備在線上消費。
  
最後,與阿里的電商主業目前關係尚不甚密切的,都被阿里劃歸為擴展產品和服務一類。優酷土豆、文化中國、華數傳媒[-0.95% 資金 研報][1.16% 資金研報],為用戶提供隨時隨地的數字媒體娛樂。高德地圖為不斷向移動端遷移的用戶提供O2O和基於位置的服務。中信21世紀則幫助阿里將電商業務擴展到醫藥領域。
  
阿里上市的融資規模可能創造歷史記錄,能夠作為承銷商參與其中,不僅可以見證歷史,更有一筆豐厚的承銷費。瑞士信貸、德意志銀行、高盛、JP摩根、摩根斯坦利、花旗銀行就是這樣的幸運兒。據外媒估計,如果阿里此次上市籌得200億美元,承銷佣金可達4億美元,六家銀行每家將分得約6600萬美元。
  
那麼是誰在為阿里史無前例的上市擔任財務顧問呢?久負盛名的歐洲投行大鱷羅斯柴爾德集團。阿里上市背後還有一個低調的頂級推手,即獨立財務顧問。財務顧問在IPO期間向企業提供建議,但不參與向機構投資者銷售股票。
  
這並不是阿里與羅斯柴爾德的第一次合作。
  
早在2010年,阿里全資收購美國網店零售服務商Vendio公司,擔任那次收購交易財務顧問的就是羅斯柴爾德。
  
到2011年,阿里為回購雅虎所持40%股份而尋求40億美元債務融資,聘請的顧問也是羅斯柴爾德。
  
據悉,羅斯柴爾德集團曾經在亞洲參與過多筆著名交易。去年九月,香港大亨鄭裕彤參股的輝山乳業在香港IPO,羅斯柴爾德即擔任鄭裕彤的財務顧問。負責阿里上市計劃的財務主管姚允仁也擔任過羅斯柴爾德駐香港銀行家。

文章來源:理財週報
作者:林劼
案例 拆解 阿里 複雜 利益 結構 幕後 軍師 羅斯 柴爾德 柴爾
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盧布暴跌殃及池魚:白俄羅斯陷入貨幣危機

來源: http://wallstreetcn.com/node/212270

盧布暴跌不光讓俄羅斯人恐慌,連著周圍的小國家也遭了殃。

據美聯社報道,為了防止銀行出現擠兌、商店出現哄搶,白俄羅斯周日已經封鎖了網上商店和新聞網站。

上周因為盧布的暴跌,白俄羅斯貨幣受到拖累也大幅貶值,這令當局采取嚴厲的限制措施禁止商品漲價,就連進口商品也不例外,此外政府還警告人民不要恐慌。

旗下擁有Belapan.by和Naviny.by兩個網站的BelaPAN傳媒公司在周日發表聲明表示,網站周六被封鎖,此前他們沒有得到任何通知。

“很明顯封鎖IP的決定只可能是當局所做的,因為在白俄羅斯這是政府壟斷的服務。”聲明提到,

此外其他的一些網站包括Charter97.by、BelarusPartisan.org、 Udf.by以及一些獨立新聞網站也無法登陸。

白俄羅斯從12月19日開始實行管制措施,當天政府宣布購入外匯需要繳納30%的稅金,其還要求出口商將一半的外匯收入轉成本國貨幣。

網上商店也被集體管制。據國際文傳電訊社報道,白俄羅斯的貿易副部長Irina Narkevich提到,13家網店因漲價或者以美元標價而在周六被封鎖。

由於人們擔心銀行卡無法使用或者政府限制提款,部分ATM機已經取不出錢,在大商場門口,人們排著隊搶購從電視機到廚房鍋具的各種商品。

近年來,白俄羅斯盧布的貨幣價值幾近腰斬,因為經濟嚴重依賴俄羅斯,所以在俄羅斯盧布暴跌的過程中,其受到了嚴重的沖擊。

白俄羅斯總統Alexander Lukashenko上周抱怨白俄羅斯因為盧布走軟而損失了約10億美元,他還宣布新年伊始白俄羅斯要開始一陣子節衣縮食的日子。

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盧布 暴跌 殃及 池魚 白俄 羅斯 陷入 貨幣 危機
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白俄羅斯總統:別做夢了 價格管制不會停的

來源: http://wallstreetcn.com/node/212527

俄羅斯盧布危機已經解除,但白俄羅斯的夢魘還在繼續。周五,白俄羅斯總統Alexander Lukashenko表示,國家對商品價格的管制會一直持續,並稱企業無需指望限制會在政府和央行的一攬子緊急措施取消後解除。

國際文傳電訊社,Lukashenko在周五一個聚焦經濟發展的會議上稱,

“我聽說並且親眼見到,有一些騙子官員告訴企業主、商人和各種小偷,說他們應該等到1月9日或15日,到那時所有限制都會放開,他們也將得到目前無法得到的東西。人們都在乞求解除管制。我想說的是,管制國貨價格的趨勢將會一直持續(remain forever)。”

此前,受盧布暴跌拖累,白俄羅斯也陷入了貨幣貶值危機。華爾街見聞周一文章介紹過,白俄羅斯政府從12月19日開始實行管制措施,包括嚴禁商品漲價、封鎖網上商店和新聞網站,宣布購入外匯需要繳納30%的稅金,以及要求出口商將一半的外匯收入轉成本國貨幣。

政府還警告人民不要恐慌。

如今,俄羅斯已宣稱盧布危機解除,但白俄羅斯的“危機”顯然還在持續。在Lukashenko看來,某些政客對商界表示價格管制會很快解除、商人們的利潤損失能得以補償,這簡直無法容忍。

“零售商、中間商以及從商的強盜和小偷們已經成了我們國家最富有的的人。”

“我們想方設法打造了國內像樣的零售業。就算明天我們不再有新的零售企業,我們也已經有了大量的零售商和中間商。沒有新的也沒問題。但這些已經存在的,我們要讓他們按照應該走的路子來。”

“我們將對每一種商品實施管制,尤其是進口商品。”

“他們不應期望能藏住什麽,也不該指望1月9日或15日之後能拿到高價格,甚至賺更多錢。”

因經濟嚴重依賴俄羅斯,今年以來,白俄羅斯貨幣貶值近半。Lukashenko上周曾抱怨,白俄羅斯因為盧布走軟而損失了約10億美元。

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貨幣危機現代版:兩美元值多少錢?看看白俄羅斯

來源: http://wallstreetcn.com/node/213210

三天前,俄羅斯盧布又跌回去年12月貨幣崩盤以來最低點。以俄羅斯為主要貿易夥伴的白俄羅斯同樣備受貨幣貶值之苦。

據彭博統計,白俄羅斯盧布對美元匯率過去一個月暴跌24%,跌幅高居彭博追蹤的170種貨幣之首。上周白俄羅斯央行自2011年以來首次加息,將基準利率由20%上調至25%,但仍未能遏制本幣跌勢。

昨日,以報導政治與社會新聞聞名的俄羅斯報紙Novaya Gazeta旗下記者Evgeny Feldman在Twitter上發布了以下圖片,借此形象展示2美元可以兌換多少白俄羅斯盧布。

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且不論上圖有多少真實性,它至少可以體現白俄羅斯貨幣貶值的嚴峻形勢。就在Evgeny Feldman發布上圖前一天,白俄羅斯央行主動下調本幣的官方匯率,將白俄羅斯盧布對美元匯率由14033:1調整至15010:1。該央行稱,國內美元的需求比供應量高4.7倍。

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白俄羅斯央行本周的行動表明,上月該國資本管制等措施未能奏效,以失敗告終。

華爾街見聞上月下旬文章提到,受盧布大跌拖累,去年白俄羅斯盧布貶值接近50%,白俄羅斯政府從去年12月19日開始實行管制措施,當天政府宣布購入外匯需要繳納30%的稅金,要求出口商將一半的外匯收入轉成本國貨幣,還禁止商品漲價,連進口商品也不例外。為防止銀行擠兌、商店出現哄搶,白俄羅斯政府一度封鎖標價美元出售商品的網店和一些新聞網站。

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貨幣 危機 現代 美元 多少 看看 白俄 羅斯
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總統“口誤”引發的慘案:白俄羅斯國債收益率飆升

來源: http://wallstreetcn.com/node/213783

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“重組”還是“再融資”,傻傻分不清楚。

昨天,市場用生動的事實“教育”了白俄羅斯總統盧卡申科:童鞋,口誤可真是要不得啊。

盧卡申科因為在講話中將債務“再融資(refinancing)”誤說成債務“重組(restructuring)”,導致白俄羅斯國債收益率短時間內從12%飆升至25%。雖然他事後糾正了錯誤,並承諾好基友普京會給錢,但收益率也只是回落到18%,依然比之前的水平高出不少。

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據彭博,最開始,盧卡申科童鞋講話的大意是這樣的:

“今年,我們需要償還40億美元債務。如果遇到困難,我們會開始進行債務重組(restructuring)的對話。”

大概是察覺到什麽不對……2小時46分鐘之後,盧卡申科又對剛才的講話進行了澄清:

“請鎮靜,我想說的是我們對債務進行再融資(refinancing),我剛才說錯什麽了嗎?再融資我們的債務。我剛才說,我們今年要償還40億美元債務。”

“俄羅斯總統普京已經準備為我們提供5億美元貸款。”

見聞君在這里簡單地說明一下:債務重組可能意味著債務違約,即對債務進行減記或者展期等操作(說得直白點就是少還錢和晚還錢),這將大大損害債券發行方的信用,從而提高未來的融資成本,也就是債券的收益率;而再融資是指通過再次融資償還之前的債務(直白的說就是借新錢還舊錢),不構成違約。

好吧,這麽高深的金融名詞,實在是有點難為盧卡申科了。

不過,投資者之所以對“口誤”如此敏感,與白俄羅斯面臨的嚴峻經濟形勢有關。作為獨聯體國家,歐美對俄羅斯的制裁同樣讓白俄羅斯受傷不已。受俄羅斯拖累,白俄羅斯盧布2014年貶值近30%,迫使該國央行1月9日將利率提高至25%的驚人水平。

同時,白俄羅斯外匯儲備不足60億美元,但外債總額卻超過120億美元。截至2014年1月1日白國家外債總額為124億美元,同比增加3.3%(2013年1月1日為120億美元)。

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總統 口誤 引發 慘案 白俄 羅斯 國債 收益率 收益 飆升
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【總統圖書館里的中國故事】羅斯福的過世終止了很多的可能性

來源: http://www.infzm.com/content/111913

羅斯福喜歡把他和中國的特殊關系掛在嘴邊,他認為自己比美國其他政治家更了解中國,然而他卻從來沒有來過中國。 (南方周末資料圖/圖)

2015年9月,習近平第六次訪美,第一次訪問白宮

習近平和奧巴馬第五次會晤

太平洋兩岸兩個大國跨越大洋的大歷史

蹉跎之久,關聯之深,交情之巨

故事開始於羅斯福時代

1945年1月,毛澤東提出訪問白宮,羅斯福猶豫了

1972年2月,尼克松希望訪問北京,毛澤東同意了

1979年1月,鄧小平欣然訪問白宮,卡特迎候了

美國總統圖書館珍藏的密檔,記錄了跌宕的中美往事

講話嚇壞美國人

羅斯福家族和中國的緣分始於19世紀羅斯福的外祖父沃倫·德拉諾——德拉諾31歲時成為中美貿易最大公司旗昌洋行的高級合夥人,領導這家公司在澳門、廣州和香港的業務。1846年他辭職回到美國時,已經積累了超過100萬美元的巨額財富。在當時的美國,擁有如此多財富的人不超過12個。

德拉諾回國之後開始投資鐵路,1857年一場突如其來的金融災難幾乎讓他的投資血本無歸。3年後,瀕臨破產的沃倫再次來到香港。這一次,他專心做起了鴉片貿易。他在給弟弟的信中寫道,“我從不假裝鴉片貿易是一種道德和仁慈的貿易。但作為一個商人,我認為這是一個公平、體面、合法的貿易。”

1862年,羅斯福的外祖母帶著七個兒女登上當時美中貿易航線上最快、最漂亮的快速帆船“驚奇號”,經過128天的航程,到達香港和丈夫團聚。羅斯福的母親莎拉當時只有7歲。羅斯福的集郵冊里最初全是中國和香港郵票,是他母親在他十歲時送給他的禮物。

“羅斯福家里面裝滿了從中國拿回來的家具和裝飾,所以羅斯福在成長過程中一直都會思考跟中國有關的問題。羅斯福認為自己比美國其他政治家更了解中國。”羅斯福圖書館館長對南方周末記者說。

學者沙勒對羅斯福的中國關系表示不以為然:“羅斯福喜歡把他與中國的這種特殊聯系掛在嘴邊,事實上,這種關系非常膚淺。他年輕的時候環遊世界,到過歐洲、拉丁美洲,卻從來沒有去過中國。他對中國鮮有認識也缺乏興趣。”

羅斯福當選適逢一個戰亂年代。1933年3月4日,51歲的羅斯福宣誓就職總統的當天,日本軍隊占領了中國熱河省省會承德,隨即兵臨長城腳下。第二天,希特勒領導的納粹黨在德國舉行的最後一次自由選舉中獲得了壓倒多數的勝利。

學者達萊克對南方周末記者說:“1930年代,美國是一個非常孤立的國家。美國人強烈感覺到將會有另外一場戰爭,對於中日之間的矛盾,90%的美國人認為這和我們無關。記住那個時候並沒有洲際導彈,雖然有空軍,但是誰會來轟炸美國呢?”

1937年的9月19日,日軍對南京實施了無差別級的轟炸,直接以平民和街道為空襲目標,震驚了世界。10月5日上午十點半,羅斯福在芝加哥外環大橋的開幕式上,發表了著名的瘟疫隔離演說,譴責了日本人的行為。

芝加哥是反對美國卷入戰爭的大本營,羅斯福在這里第一次置身中日事務,第一次為中國人發聲。

達萊克說:“羅斯福是一個非常精明的政治家。他知道他會觸及到美國人所最擔心的內容,所以他把這個演講取名為‘隔離’,就像舉出了紅旗並對日本人示意,你們不能這樣繼續下去了。”

美國人似乎被羅斯福的講話嚇住了。6個孤立主義團體組織了2500萬人的簽名反戰,“讓美國遠離戰爭”。

沙勒認為:正是在這種情況下,羅斯福選擇了退讓。他曾對他的一個助手說,這是很可怕的感覺,當你在前面領隊的時候,回過頭卻發現一個人都沒有。

蔣介石卻聽信了羅斯福的講話。

芝加哥講話第二天,國聯宣布11月4日在布魯塞爾召開九國公約會議。就在會議召開前一天,日軍在杭州灣登陸,包抄中國軍隊。中國戰線岌岌可危,理當撤兵,重建新的戰線。蔣介石卻命令:再死守三天。

但半年後他後悔不叠。

“去年最大失著,在美總統發表芝嘉谷(芝加哥)宣言,召集九國會議時,不即退兵於蘇嘉陣地。精疲力盡時,反而增兵堅持,竟使一敗塗地,無可收拾!”

羅斯福的外祖父瀕臨破產後,再次回到中國,做起了鴉片生意,再次成為百萬富翁。羅斯福的母親莎拉7歲時跟隨家人來到了香港。圖為羅斯福和母親。 (南方周末資料圖/圖)

共產黨出現在白宮

1937年12月10日,毛澤東致電十八集團軍駐西安辦事處,同意美國海軍情報官埃文斯·卡爾遜赴十八集團軍抗日根據地考察。卡爾遜是羅斯福在中國的第一位私人特使。

1937年,曾經做過羅斯福溫泉警衛部隊副隊長的卡爾遜被派往中國。總統在白宮單獨接見了他,要求他時常給自己寫信,匯報中國的局勢,同時約定:這是一個秘密。

卡爾遜1937年9月11日的報告中第一次出現中國共產黨和朱德。“中國決心戰鬥到底。日本完全低估了中國人。”

在八路軍臨汾總部,他見到了總指揮朱德、副總指揮彭德懷,和平型關戰鬥的指揮官林彪、聶榮臻。

經過三個月的山西之行,回到漢口的卡爾遜給羅斯福撰寫報告。

“八路軍的領導人已經培養出這樣一群中國人,他們對待人生問題的態度、他們的行為方式更加接近我們,而不像任何其他中國大集團。即使中央政府決定向日本人妥協,我相信這個集團將繼續抵抗日本侵略。”

羅斯福在卡爾遜的信件上批註:請寫信告訴他,我們非常重視他的信件。

1938年5月3日,卡爾遜到達延安的第一晚,住在諾爾曼·白求恩大夫剛空出來的窯洞里。他在延安待了10天,毛澤東用花生和茶招待卡爾遜。

卡爾遜在報告中寫道:“我去了延安花了十天考察共產黨根據地。我和毛澤東有過兩次長談。他是一位夢想家,當然,也是一位天才。”

1939年1月1日卡爾遜再次致信白宮:“共產黨領導的抗戰方式才是解救中國最大的希望。”

撰寫這份報告時卡爾遜已經回到美國。

1944年11月7日,羅斯福史無前例地贏得了第四任總統職位,大選前一天,羅斯福的特使赫爾利抵達延安,飛機降落後延安才得到通知,半小時後毛澤東、周恩來乘坐延安唯一的汽車趕到機場。 (南方周末資料圖/圖)

兩年後,居里也成了蔣介石的反對派

1941年1月,羅斯福派出了他的第一個官方特使,總統助理勞克林·居里。白宮剛剛批準了一億美元的對華貸款,正當美國援華力度逐漸加強,北方的八路軍持續了5個月的百團大戰剛剛結束,中國南方卻爆發了新四軍被圍攻事件。美國的援華政策因此發生動搖。羅斯福很疑惑:國共兩黨為什麽不能成為朋友?

蔣介石在日記中寫道,“新四軍問題,余波未平,美國受共產黨宣傳蠱惑更甚,其政府心理援華政策,幾乎動搖。”

羅斯福對此深為關切,2月7日,羅斯福派出的訪華特使勞克林·居里抵達重慶。

2月8日,居里在抵達的第二天就與蔣介石開始了會談,居里首先轉達了羅斯福口信:“我從萬里之外觀察中國的共產黨,似乎和我國的社會黨員沒有太大差異,他們對於農民、婦女,以及日本的態度,值得我們贊許。所以中國共產黨與國民政府相同之處多,不同的少。我深切期望國共雙方能夠消除歧見,更密切的合作,以利於對日作戰的共同目標。”

居里對蔣介石說,“我認為羅斯福總統考慮的不是如何分頭責備,他只是關心保持對日作戰。中國共產黨人在美國得到了新聞界的好感與同情。”

居里對蔣介石表示,內戰將會導致美國對中國的支援變得困難。

2月14日,居里在英國駐重慶大使館會見了中共代表周恩來。

周恩來表示:中共不反美,也不反對美國的援助,只是擔心美國援助被用來對付共產黨。共產黨只得到150挺機槍,而且很久沒有彈藥供給。另外,共產黨要求解除對邊區的經濟和軍事封鎖。

居里在報告中指出:中央政府對共產黨力量的增長越來越感到驚恐,它力求用各種辦法來對付這股勢力,一個辦法是停止給共產黨人任何軍事供應,第二個辦法是實行軍事和經濟封鎖。

居里報告:蔣介石對共產黨的仇恨是深刻的,且對其完全不信任。這種情緒更多地來自他對於統一中國有著強烈的控制欲和熱情,而共產黨則是唯一未被其收買、吸收、分解或壓制的群體。

居里離開重慶的前一天,蔣介石在日記中寫道:居里熱心與誠實可嘉,惜其未能熟悉我國真情耳。

居里報告:總統先生,我認為,您讓我帶的口信,國內對於國共沖突的關切,英國大使卡爾先生的施壓,以及最後最重要的、來自俄國的持續援助,這些因素結合在一起,能夠使得蔣介石避免與中共發生沖突。

居里回國後,在3月15日向羅斯福呈遞了一個書面報告,結論是:“由於中國實際上還是獨裁國家,蔣介石本人就在我國外交政策中占有首要的必不可少的地位。我確信他在感情上依附美國,崇拜美國,特別是您,他仔細研讀您演說中的每一個詞並視您為世界上最偉大的人。”

居里為美國政府完成了從前無人嘗試過的工作,勾畫出一項對華政策的基本輪廓:中國應該被當作美國的主要盟國和未來的大國。在他的構想中,中國在某種意義上等同於蔣介石。但是兩年後,居里本人也成了蔣介石的反對派。

星期五不是幸運日

1944年是美國的總統大選年。羅斯福史無前例地贏得第四任總統職位。

11月7日,總統大選之夜,羅斯福照慣例待在他的家鄉小鎮紐約州海德公園。前一天,他的特使赫爾利抵達延安。

赫爾利抵達延安最關切的一個動作是給華盛頓拍發電報。因為重慶方面的天氣原因,36個小時後電報才得以發出。

毛澤東也發出了自己的祝賀電。

電報由重慶美軍司令部轉華盛頓陸軍部,陸軍部再轉白宮。

這是毛澤東與羅斯福的第一通電報。

赫爾利住進了瓊斯海軍上尉的窯洞。瓊斯上尉的窯洞有美軍觀察組唯一的床。

美軍觀察組進駐延安已經有四個月。導致美軍觀察組進入共產黨地區的,是史迪威的政治顧問、美國駐重慶一等秘書約翰·戴維斯。此時,他正在延安。

戴維斯在赫爾利抵達延安的當天寫下了備忘錄,標題是:《共產黨人會接管中國嗎?》——

“共產黨是中國最堅韌不拔、最嚴密、最有紀律的組織。他們向蔣提出合作是由於他們強大,而不是由於他們弱小。

“共產黨已經太強大了,蔣無法打敗他們。1937年以來,共產黨一直試圖說服蔣成立一個有他們參加的民主聯合政府。”

11月8日,赫爾利與毛澤東舉行了兩次會談。

《延安會談紀要》記載:“赫爾利說,我的總統羅斯福―直渴望中國能成為四大國之一,這四大國是中、俄、英、美。但是,一個充滿了分歧和內戰的中國是不能擔此重任的。”

毛澤東說,“我們必須承認事實上中國缺乏兩樣東西:團結和民主。”赫爾利說他同意;毛澤東說我們必須團結,必須民主,赫爾利說,他再次同意。

當天上午,赫爾利提交了重慶版本的國共合作協議書。

第二天,毛澤東提出了延安版本的協議書。

第三天,11月10日,星期五,赫爾利提交了他的修訂版。毛澤東和赫爾利在一塊石板上簽署了“五點協議”。他們給蔣介石留了簽名的位置。

赫爾利認為星期五是他的吉祥日。他的生日、結婚日、第一個孩子出生日、獲得第一枚勛章,都在星期五。

赫爾利還帶著一封毛澤東寫給羅斯福的信乘機飛回重慶。這是紅色中國第一封直達白宮的官方函件。

赫爾利回到重慶之後,他發現延安的星期五不是他的幸運日。

蔣介石憤怒地拒絕了來自延安的五點協議。他認為赫爾利攜帶一份延安協議回來是對政府的最大打擊,因為它滿足了毛澤東的條件。

重慶方面的版本是甲方國民政府和乙方共產黨之間的“收編”協議。延安方面的版本是甲方國民黨、乙方共產黨合組聯合政府的“重組”協議。延安協議說:中國政府、國民黨、共產黨應共同工作、完成統一,以便迅速打敗日本、重建中國。

11月29日,赫爾利致信羅斯福:“委員長的觀點是,他如果同意成立聯合政府那就等於承認他的黨被共產黨徹底擊敗了。我的爭辯和周恩來將軍的爭辯沒有任何作用。國民政府制定了一個三點的反建議。”

赫爾利承認自己是延安協議的作者之一,但是反對公布協議,同時否認重慶方面的反建議中有任何他的意見。

中美關系史專家陶文釗說:“赫爾利是個機會主義者,確實他在對中國共產黨和國民黨的態度當中就表現出來了,但是他不是完全無原則的,他的原則就是要支持蔣介石的領導地位。”

羅斯福為國共談判增加了新的砝碼:“俄國人”要來了。他即將啟程奔赴雅爾塔。那里將舉行他和斯大林、丘吉爾的第二次高峰會。他預計:斯大林將同意加入對日作戰。

赫爾利回複羅斯福說:“我強調了‘俄國人’這個詞,起了作用。他隨即吩咐他的談判代表們立刻重開討論。但是委員長的某些條件仍然太過強硬。”

赫爾利建議安排一次羅斯福和蔣介石、毛澤東的會見,條件是:“會見之前他們必須就中國統一的問題在他們自己之間達成協定。”

毛澤東、蔣介石和羅斯福的會晤沒有實現。

羅斯福最後的照片。過世前一個月,他回複了毛澤東的來信。 (羅斯福圖書館供圖/圖)

來自延安的密電

1945年4月2日,延安,美國大使館二等秘書謝偉思最後一次同毛澤東談話後,飛離延安。4月12日,謝偉思乘坐專機回到華盛頓。

謝偉思的兒子、前美國外交官羅伯特·謝偉思回憶道:“我的父親約翰·謝偉思,回到了華盛頓,在羅斯福死的那一天,但他並不知道,直到他抵達了華盛頓,走進了約翰·卡特·文森特的辦公室。”

國務院遠東司中國處處長文森特正在接聽一個電話。電話里說:羅斯福總統剛剛過世,時間是1942年4月12日下午3:45。

一個月前,羅斯福總統在國會發表了他平生最後一次演講。

總統第一次坐在輪椅上進入國會,並且坐著講完近一個小時的演講,話題是關於雅爾塔會議和4月25日的舊金山聯合國會議。

“全世界所有聯合國家將在1945年4月25日於舊金山舉行會議。”

“國會出席舊金山會議的代表將包括同等數目的共和黨和民主黨議員,美國代表團,將在一切意義上,是兩黨的。”

羅斯福演講第二天,白宮收到一封由5位美國駐重慶使館的外交官聯名簽署的電報。電報的主要執筆者是謝偉思。電報經由前駐日大使、代理國務卿格魯轉發。

來自重慶的聯名電報說:“建議總統以明確的方式通知委員長,由於軍事需要,我們必須向共產黨及其他能幫助抗日戰爭的適當的集團提供物資並與其合作。”

這份電報基於美軍觀察組一位外交官在共產黨根據地4個月的長途旅行後做出的。

美國駐華大使赫爾利激烈反對“聯名報告”,並聲稱遭到背叛,謝偉思因此被勒令從延安召回美國。

經過連續三天與國務院遠東司外交官的激烈爭執之後,赫爾利走進白宮。3月8日,羅斯福接見赫爾利,赫爾利看到了雅爾塔密約。羅斯福則看到了赫爾利帶來的毛澤東信函。

學者沙勒說:“羅斯福會見了回到華盛頓的赫爾利,並按照慣例贊揚說我支持你在中國的努力。但就在同一周,羅斯福會見了記者埃德加·斯諾,說我很支持國共合作之政府,我會用美國力量左右它,這和赫爾利所做的截然相反。所以羅斯福的理解真的很令人困惑。”

兩天後,羅斯福複信延安的毛澤東。“親愛的毛先生:我從雅爾塔會議一回來,就收到了你1944年11月10日的信。我非常高興獲悉你本人對中國事態發展的看法。我懷著極大的興趣註意到你非常強調中國人民和軍事力量的統一,對打敗日本和重建中國的重要性。我真誠地希望你和蔣介石主席共同工作以取得國內的統一,通過統―中國人民可以為抗日戰爭的進行作出更加偉大的貢獻。”

5天後,羅斯福給重慶的蔣介石發去一封電報,否定了赫爾利的意見,支持了周恩來。這封電報的源頭,是周恩來發給赫爾利的電報,延安方面表示:應該有共產黨代表參加聯合國舊金山會議。

赫爾利反對周恩來的提議:“在舊金山舉行的是一個國家之間的會議而非政黨間的會議。中國共產黨並非一個國家,只是一個有武裝的政黨。”

3月15日,羅斯福致電蔣介石。電報中他支持了周恩來的意見。

“他希望在舊金山組建的聯合國雙方都有代表,因為他知道他們雙方都重要而且有影響力,他們都有龐大的部隊在中國。這是用他的方式來表達:讓我們組建一個中國聯合政府。”達萊克說。

3月27日,蔣介石給羅斯福回電。這是羅斯福收到的最後一通蔣介石電報。

“中國政府代表團今日已派定代表10人。其中6人為國民黨參政員,共產黨、無黨派人士及其他兩反對黨各1人。”

在延安,毛澤東曾經向謝偉思坦率地表達了自己對美國政府的期待。

謝偉思《關於毛澤東談話之備忘錄》:形勢所需要的和能夠挽救它的唯一的一件事,就是成立一個聯合政府。沒有它,美國一直為之努力的一切都會化為烏有。

羅斯福回應了延安參加聯合國舊金山會議的要求,但是沒有回應延安訪美的要求。

1945年1月9日,在延安的美軍觀察組給中國戰區盟軍司令魏德邁發去電報:“現有毛澤東和周恩來提出的一項建議。以下是他們絕對保密的建議:如果羅斯福總統表示同意,在白宮將其作為一個中國主要政黨的領導人來接待,那麽毛和周即願一同或單獨一人前往華盛頓舉行探討性的會談,向美國有關公眾和官員解釋中國目前的局勢和問題。周恩來表示,如果得到邀請,希望乘飛機前往美國。”

雅爾塔會議之前,白宮接到這個消息。雅爾塔之後,羅斯福回複了毛澤東的信。但是,對於訪問的建議,他沒有說是,也沒有說不。

學者達萊克對南方周末記者說:因為1944年羅斯福在競選總統的時候,已經有很多人在叫囂羅斯福太同情共產黨,如果讓周恩來和毛澤東來華盛頓的話,那美國的右翼會大力攻擊羅斯福。

幾年後美國的國會聽證會上,赫爾利說,羅斯福曾經告訴他:“現在要盡量對他們寬容,盡量說有利的話,不要破壞有可能使得中國武裝力量統一的基礎。”

他們,指的是共產黨。

羅伯特·謝偉思對南方周末記者說:“如果那時美國和中共交好,那麽可能後來的越戰、朝鮮戰爭都不會發生。”

羅斯福的過世終止了很多的可能性。

羅斯福最後的手寫文字是:“唯一會限制我們明天實現理想的因素,就是我們今天的遲疑。我們要懷著堅強和積極的信念大步前進。”這篇稿子是他準備用於第二天的傑弗遜紀念日演講。

毛澤東和朱德向華盛頓發去唁電,延安連續三天降半旗。

很多年以後,前美國外交官、延安觀察組的倡議人戴維斯在其回憶錄中寫道:“1945年1月,毛澤東和周恩來試圖秘密安排一次訪問,在華盛頓會見美國總統。在赫爾利的建議下,被拒絕了。1971年7月,美國試圖秘密安排一次訪問,在北京會見毛和周,尼克松接到了邀請。”

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他的對沖基金比索羅斯更會賺

2016-02-08

「眾人意見常是錯的,我必須當個獨立思考者。」這是全球最大對沖基金「橋水」(Bridgewater Associates)創辦人達利歐(Ray Dalio)的名言。他日前宣稱美國經濟未來半年只有一.五%低成長率,聯準會(Fed)若要救經濟,「不是升息,而要推第四輪量化寬鬆(QE4)」,為他的與眾不同再添一筆。

據調查機構LCH統計,至二○一五年為止,達利歐的「橋水」超越索羅斯的量子基金,成為有史以來賺最多的對沖基金——它旗下的Pure Alpha對沖基金,自一九九一年創辦以來,共賺四百五十億美元。今年六十七歲的他出生於美國紐約,父親是一位薩克斯風手。他最早接觸金融是十二歲時,在高爾夫球場當桿弟,當時許多華爾街投資者是座上客。後來他聽這些人建議,用存下的三百美元買進入生第一檔股票——東北航空(Northeast Airlines),這檔當時股價五美元的股票,是達利歐唯一買得起的股票。不久該公司被以三倍股價收購,讓達利歐獲利豐厚,「我覺得這是個簡單遊戲。」在讀哈佛商學院前,他去紐約證交所當交易員,這讓

他親身體驗到歷史事件:

一九七一年美國總統尼克森宣布美元與黃金脫鉤,當天股價大漲三三%。畢業後他創辦「橋水」,至今四十年碰上多起重大事件,其先見之明讓他紅遍天下。包括二○○七年他預測美國房貸市場將崩盤,隔年金融海嘯果然爆發,在標普五百指數大跌近四○%的當年,他的對沖基金仍交出九.五%的報酬率。達利歐認為投資人要不恥下問,任何人包括高爾夫桿弟、理髮師等,都是老師,不過「他們的結論不重要,重要的是他們思考的過程。」

達利歐的理論受到不少名

人推崇,前聯準會主席沃克(Paul Volcker)曾稱達利歐自製的統計數據「比聯準會的更有用」;債券天王葛洛斯(Bill Gross)也稱,聯準會的理論模型早已過時,「應該借鏡達利歐的獨創模型」,《經濟學人》稱達利歐的想法「必須認真對待」。當然達利歐也不是屢戰屢勝,他稱四十年來他的理論「應驗機率只有六成」。

達利歐的管理風格獨樹一

幟,他親自寫了超過兩百條規則管理「橋水」,其中一條是「徹底透明」:員工禁止私下聊八卦,私下議論同事者一律開除,有任何意見一律公開表達。「若你在背後說人長短,你就是令人厭惡的黃鼠狼。」公司任何會議與同事互動皆要錄音。

他和同事開會,比他小三、四十歲的新員工,也可當面質疑他,論戰以邏輯定勝負。

不信權威、不肯從眾,或許正是達利歐的成功秘訣。

他的 對沖 基金 比索 羅斯 更會 會賺
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羅斯福路上的一言堂 如何「綁架」新台幣? 深入調查》學界、媒體、理事會都怕「那個人」

2016-07-18  TCW

台北市羅斯福路上,有一個機構,決定了你我生活中緊密連結的貨幣政策。 它,讓人聞風色變;在某些學者眼中,是「很大的惡勢力」。它,就是中央銀行。

台灣有一個聲音,絕對威嚴,不容質疑。有異議的人,都寧可把話埋在心裡,絕不輕易說出口!

「什麼!連他也不敢出來講?原來大家都這麼怕死?」一名不願具名的大學教授,得知許多經濟學者都不願意接受《今周刊》採訪,驚訝地說,「『那個人』就是比較…那個…我們也很怕……。」這名教授含糊吞吐,像怕洩露了《哈利波特》大魔王佛地魔的名字一樣。

「我們這次採訪,不具名吧?你千萬不要寫到我的名字!」當我們一再保證不會洩露身分、任教的學校及系所,這名大學教授才放下了防備,說出真話:「央行啊,其實是台灣一個很大的惡勢力!」而他口中的「那個人」,就是中華民國中央銀行總裁彭淮南。

「我們的央行總裁,非常強勢。他就是不希望有人評論他的意見。他就是會霸凌,不希望大家去碰。」這名教授說:「但如果你去問,大家都不會覺得彭淮南做得好。」

貨幣政策認同度

民眾和輿論同調 跟學者差很大這名教授說的是真的嗎?究竟,台灣人覺得彭淮南做得如何?《今周刊》今年六月委託波仕特線上市調公司調查,詢問民眾是否認同台灣的貨幣政策。結果發現,民眾看法都和輿論常見的論調一致。

調查顯示,因媒體經常使用「神操盤」或「驕傲」來形容台灣外匯存底一再創下歷史新高,大部分民眾認為台灣外匯存底「越高越好」;每次台灣經濟不佳,政府官員就怪罪韓元、日圓貶值,因此多數民眾認為,阻升不阻貶的新台幣匯率「對台灣有利」。

而由於央行是占國庫收入一成、年約一千八百億元的繳庫大戶,大多數人也認為政府應該「編列預算讓央行繳庫」。

僅有在問到是否認為「台灣實質購買力可以反映真實生活水準」時,多數民眾反對。

但如果我們把同樣的問題,拿去問精通匯率政策的學者,會有什麼不同?《今周刊》以匿名方式,調查十七位台灣專長領域為匯率政策及總經的學者意見,結果,幾乎全部的答案,都和民眾有懸殊差距。

為什麼會有這麼大的不同?如果影響一個國家甚巨的匯率政策,輿論和學者意見有如此巨大的差異,為什麼我們卻鮮少看到批評、甚至連討論的聲音都沒有,只能看到「神操盤」、「彭神」、「幾個A」的聲音?

「貨幣政策身為引導一國經濟走向之重要工具,其成效與公眾利益密切相關,所以央行的決策必然受到公眾監督。」這段話,出現在央行於二○一○年十二月出版的國際金融參考資料輯中。

然而,即便台灣經濟已走入史上罕見的谷底,即便台灣已被美國點名為主要貿易夥伴中,「唯一」進行匯市干預的國家,未來不排除對台祭出貿易制裁,但,與這些迫切危機直接連結的匯率政策,卻仍然不是社會的關注焦點,遑論「受到公眾監督」。

台灣的貨幣與匯率政策,真的存在一股令人畏懼的「惡勢力」嗎? 一切,可以從一場學術研討會開始講起。

一一年九月,台大公共經濟研究中心正準備舉辦一場「中央銀行貨幣政策對經濟的影響」座談會。宣傳發動之後,主辦單位接到了一通電話。

「在辦之前,央行那邊就打電話過來了,問我們是不是能夠不要辦啊!」這名不願具名的相關人士說。明明是學術界的論壇,為什麼還沒有辦,央行就這麼怕,企圖「搓掉」?「它通常也不需要給什麼理由。

我們就說,我們都邀請(講者),也開始宣傳了,怎麼行呢?不會屈服啦。」這名人士說。

當天出席論壇的前央行副總裁、前金融研訓院董事長,現在是東吳大學講座教授的許嘉棟,證實了這名人士的說法。「央行對於不同意見,會不高興。」許嘉棟說:「所以,他們(台大)也在斟酌要不要辦。」「台大本來就是標榜學術自由,覺得是可以討論的,所以台大還是認為『該辦』。」

學術界被打壓……

一場貨幣政策研討會,事前事後都被釘論壇當天,根據《中國時報》報導,當時央行派出多名官員「全程監聽」。「那天請來的講者,四位,我們原本都跟他們說,要講台灣的貨幣政策。結果有三位都講美國的貨幣政策,只有許嘉棟老師很『勇敢』,講了台灣的貨幣政策。」這場活動的相關人士說。

事實上,當天講者台大經濟系教授李怡庭,也討論了台灣央行的政策影響,但所有的焦點都放在許嘉棟身上。他在這場論壇中,指出央行發行大量貨幣,造成市場資金浮濫,房地產價格大幅上漲、不利金融業發展;以及為了協助出口而「阻升不阻貶」,造成一連串的經濟代價。

對此,央行表示:「本行宣布於一一年九月二十九日舉行理事會,旋獲悉某中心將於同月二十三日舉辦『中央銀行貨幣政策對經濟的影響』座談會,因依本行理事會會議規則,本行同仁於理事會前十天為緘默期,不得對外發表貨幣、信用及外匯相關議題之意見。該中心之會議日期恰在本行緘默期內,本行與會者將不能暢所欲言。因此,曾建議該中心延後舉辦該座談會,惟未被接受。」不過,《經濟日報》 報導,央行經研處時任副處長林宗耀當場反駁許嘉棟,央行的「緘默期」說法令人疑惑。而這一段對央行政策的三十分鐘批評,與接下來許嘉棟及金融研訓院長達數年的困擾,是否巧合,值得玩味。

座談會第二天,是周六假日,央行卻像全年無休似地,在緘默期緊急發出澄清稿反擊,痛批許嘉棟在座談會中所說的內容「與事實不符」、「毫無事實根據」。央行發新聞稿反擊外界批評,是家常便飯;但是對許嘉棟來說,緊接而來的,是更大的精神折磨。

秋後算帳?

異議者被立委炮轟,預算也遭大砍「神經病!」一一年九月二十八日,座談會後五天,立法院財政委員會質詢時,立委費鴻泰上場,對著以金融研訓院董事長身分出席的許嘉棟大聲訓斥。「我建議你立刻離開這個位置(編按:要求辭職),對於匯率,有的人會虎視眈眈,有多少豺狼虎豹在那裡?你是不是豺狼虎豹?」「我懷疑你後面有陰謀,你後面有動機。」費鴻泰更在隔年三月財委會上指出:「金融研訓院開了那麼多的課,賺了那麼多的錢,他(許嘉棟)統統都來修理央行的利率政策、匯率政策……,我覺得他有問題。」「大家懷疑他搶(央行總裁)位置。」過去許遠東任央行總裁時,立委還會在質詢時指責其功過;現在立委則一面倒,主動「處理」央行的異議者。一二年,金融研訓院的預算刪減項目明顯增加,餘絀預算在一二年是一八九四萬元,比前一年減少一千多萬元;一三年只剩一百多萬元。許嘉棟則在一四年屆滿退休。

「到現在印象還很深刻啊,在立法院被講成那樣……」回想起當時的情況,許嘉棟的話停在中間,將近一分鐘,沒有再說話。

看到許嘉棟的下場,誰有膽子再對央行政策說一句話?台灣的貨幣政策有如被設下了戒嚴令,下令者是央行、央行經研處就是憲兵隊。而我們的新台幣,也就像是央行總裁的禁臠,它的利率、匯率該有什麼樣貌,除了總裁,不容他人置喙。任何關於央行貨幣政策的討論,幾乎都會接獲央行「指教」。

一名大學教授就說:「我之前在媒體上登文章,討論央行政策。結果在央行工作的學生私下來說:『老師,你怎麼搞這麼大,害我們緊急開會。』星期一登,央行星期二就(打電話)來了。」「就是很多這種例子。不一定是很強烈的施壓,但就是希望你不要再談。」「彭淮南很愛講財政政策,說房地產稅制、所得稅啊這些問題,」另一名學者說:「但是他就是不准別人講貨幣政策。只要一講,就會拿很多論文來反映。」事實上,央行對學術論文的「容忍度」,也受到不少學者質疑。一名曾經受央行委託研究的學者就指出,央行在聽完他的研究期中報告後,直接對這名學者說「你的報告結論不能這樣寫」,硬是要修改為央行希望的結果。

對此,央行表示,央行每年委託學者專家進行學術研究,每一次的委託研究皆包括期中與期末報告的討論會,除邀請行外的學者專家來行評論,本行業務相關人員也會出席,針對報告的研究方法適當與否、推論過程是否嚴謹等等,提出建言,以使得委託報告內容更為充實、完整,這也是政府各部會委託研究報告必經的過程。上述過程自不能誤解為央行「會希望學者調整研究結果,導向與央行政策相符研究的結果」之說法。

媒體界造神……

追捧13A光環,台灣獨有現象這股寒蟬效應,在媒體界也一樣。

一位已卸任的財經官員在媒體聚餐時,被問到「台灣匯率政策」,他笑著說:「我們就不要談這個(匯率)了吧,好不好?原因大家都很清楚嘛!」在場記者也都笑著不再追問,彼此心知肚明,就怕央行隔天拿自己開刀。

另一名時常在媒體上批評央行政策的學者,甚至被媒體下了「封口令」。這名學者說:「他們(媒體主管)就說,實在對不起,央行來關切,之後最好不要再登我的文章。」「央行坐擁一堆博士,不好好來做研究,每天把精力花在擋這些有的沒的!」「央行有點過於強勢了,對外界、媒體都不夠謙虛。」中研院院士朱敬一說。「你們媒體們去討論,讓他(指彭淮南)有一些壓力,平衡一點,我覺得是好事。但反過來說,台灣現在很多中央部會,都被媒體罵趴了,現在還站著的,就只有一個人(指彭淮南)。所以我倒還希望,多數部會像彭淮南那樣,強勢一點。」彭淮南當了十八年央行總裁,長期影響下,媒體對央行、彭淮南的報導,彷彿逐漸變成只論其善。《全球金融》雜誌(Global Finance)的A級央行總裁評鑑,就是其中之一。從2A到13A,彭淮南的民間聲望也一路堆疊。

《今周刊》曾在一二年第七八四期,解析給彭淮南A級評價的《全球金融》,是一本發行量極小的雜誌,其總編輯費安諾(Andrea Fiano)也曾對《今周刊》解釋:「我們的評鑑不是依據經濟數據來評量。」並反問記者:「如果貴刊有評分系統,是否可以提供給我們參考呢?」費安諾這次進一步解釋:「評審有主觀項目,不全是依靠數據。

不過,我不能評論什麼樣特定的事件會影響評分。」事實上,在一二年,彭淮南仍是全球A級總裁中唯一一個將評價登在央行官網的總裁。在《今周刊》報導後,現在上央行官網,彭淮南的得獎經歷中,《全球金融》已悄悄地被拿掉了。但是台灣的媒體仍不減對《全球金融》評價的熱愛。每當A級評價一出,媒體紛紛討論「彭神」又多了一個A。

理事會無聲……

「自己人」當副手,催生一致的聲音在十八年的「洗腦」下,「彭神」的稱號在民間越來越響亮,民眾對貨幣政策的認知,卻也越來越模糊。而十八年來,在央行內部的聲音,也慢慢只剩下一個。

一九九八年彭淮南接任總裁前,央行副總裁中,有一位多由外部金融界人士、學者擔任,如邱正雄、許嘉棟、陳師孟等前副總裁,對貨幣政策都有自己的一套論述;然而九八年後,央行的副總裁卻大多由央行內部調升。現任兩位副總裁楊金龍與嚴宗大,都在國外拿到博士後回國,進入央行超過二十年,專業素養不容懷疑,但在彭淮南十八年來的強勢主導下,對貨幣政策的看法難說不會被同化。

如同擔任十三年央行理事的台大經濟系教授吳聰敏所描述,央行最高決策單位「理監事會議」,完全沒有細緻討論的空間(見前文)。在央行理事會規模龐大、且理事均為兼任性質的情況下,台灣的貨幣政策決策,也只剩下一個聲音。

雖然吳聰敏指出,理事會中從未進行過投票表決,但彭淮南在今年六月三十日理事會後記者會上,高分貝強調「每個人都有投票,一致通過,沒有反對票」。這樣突然出現、完美一致的聲音,又是如何形成的?

一名學者就指出:「美國聯準會在決策會議後,一定會發布新聞稿說明會議的決議,公布贊成與反對者的人名,並且簡單說明理由及意見。」比照彭淮南一句「一致通過」簡單帶過,理事會中究竟討論了什麼?不得而知。

擔任過央行副總裁的許嘉棟也說:「台灣央行的理事,是總裁自己提名,由行政院報請總統批准,不像美國聯準會的理事人選,要經過參議院批准。」在這樣的制度下,理事會要如何不淪為橡皮圖章,發揮原本的功用?「這就牽涉到總裁自己的個性了。」許嘉棟說。

從外部的學界、媒體界,到內部的副總裁、理事會,央行造就了一個「無人能反對彭淮南」的制度,所有持不同意見的人,全部噤聲。

然而,當你封住一個人的嘴,你不能證明他想說的是錯的;這只能證明,你害怕他可能說出的真相。央行一再害怕別人說的真相,究竟是什麼?

從央行最怕別人提起的「干預匯率」開始說起。央行一再強調,新台幣匯率是由外匯市場供需決定;但央行也同時肩負「穩定對外幣值」的責任。中經院院長吳中書解釋:「台灣資本市場屬於淺碟型,加以管理,並不是壞事。」因此認同央行穩定匯率的作法。許嘉棟也認同:「央行要穩定匯率,我個人是贊同的。」

不能說的真相:干預匯率

獨斷市場波動不正常,阻升不阻貶「但是,什麼叫穩定?」許嘉棟提出了關鍵問題。

吳聰敏指出:「只要他(彭淮南)認定外匯市場有不正常的波動,就會把法令條文拿出來干預。」但「怎麼解釋不正常波動?這就有很多空間了。」他進一步解釋:「如果今天台灣出超增加,照道理,匯率應該就會升值。市場力量本來會讓你升值,但央行就可能界定這一波動不正常,要干預。」以台灣長期的兌美元匯率與台灣出超變化,就可以看出來,在彭淮南上任後,無論台灣出超如何增加,新台幣匯率一直限縮在一個相對穩定的區間。

也就是說,因為出超,市場力量本來能把台幣匯率合理地向上推升,彭淮南卻把這股力量解釋成不正常波動,進行干預。

在正常情況下,台灣如果出超增加,代表台商多賺了美元,會再把美元換成新台幣消費,因此,「把美元換成新台幣」的數量增加了,新台幣的需求增加,長期來說,新台幣兌美元匯率就會自然升值。

但是升值會造成台灣出口價格競爭力下降,這時若要維持新台幣的匯率穩定,央行可以反過來「發行新台幣(印鈔票)買美元」,增加美元需求,讓匯價穩定。長期下來,新台幣就會「該升值而未升值」。不只如此,許多學者也指出,當新台幣貶值時,央行傾向放手不管,也就是所謂的「阻升不阻貶」。同時,因為央行買進大量美元,我們的外匯存底也會因而增加。

因此,台灣外匯存底增加,並不如外界印象中,全是台灣「賺來的」,而是台灣印鈔票干預匯率的結果。台灣的經濟,在該升而未升的新台幣環境下,也就不斷保持出超及出口價格競爭力;同時,央行的外匯存底增加,也是央行不斷印鈔票買外匯資產(主要為美國國庫券、公債)的結果,形成「不斷賺錢、借錢給美國」的怪象。

今年四月二十九日,美國財政部發布 《美國主要貿易夥伴的外匯政策》報告,提出貨幣操縱國的「觀察名單」。名列觀察名單的台灣,是所有美國貿易對手中,唯一一個被指出「干預匯率」的國家(見p.64表)。

也就是說,央行不斷地買美元,讓美元相對升值,自然影響了美國的競爭力。日後台灣想進入美國主導的TPP(跨太平洋夥伴協定)時,美國勢必會緊盯台灣干預匯率的政策。

美國財政部指出台灣央行長期買匯罪狀,更讓央行跳腳,急急發文說「與事實不符」。因為阻升不阻貶,正是不少學者眼中彭淮南企圖隱藏的真相之一。

台大經濟系教授陳旭昇就在一篇 《央行阻升不阻貶?再探台灣匯率不對稱干預》論文指出:「我們無法理解為何台灣央行不願公布外匯買賣的歷史資料。」「世界上有許多國家的央行,已公布外匯干預的歷史資料。舉例來說,如澳洲、瑞士、德國、義大利、日本、墨西哥、土耳其及美國等。」

美國也盯上新台幣

央行不斷買美元,影響美國競爭力事實上,央行總裁不只不公開,還很怕別人知道。許嘉棟離開央行後,在○五年研究 《新台幣匯率與央行干預行為》的論文時,因為沒有央行買賣外匯資料,所以自己用其他資料推算干預的變數,做出結論。

「結果央行的(前)同仁跑來跟我說,總裁看了我的報告後指示:『你去給我了解一下,是誰提供干預的資料給許嘉棟?』還要他們檢討,怎麼會洩漏給我。」許嘉棟說。「總裁誤以為我用了央行的資料,很怕這東西被知道。但干預資料本來應該是公開的啊!怎麼會這麼怕?」央行並沒有正面回應總裁是否有此指示,但表示:「該文並無任何『央行干預的數據』與所謂本行要了解『誰提供干預資料給許嘉棟?』之說法,顯然自相矛盾。」「如果是近期的干預資料,我也不覺得應該公開。」吳聰敏表示:「但半年前的資料,為什麼不公開?」為何不公開?我們是不是能套一句立委幫彭淮南護航的話,「我懷疑後面有陰謀?」許嘉棟說,央行資料不透明公開,或許也是台灣越來越少人研究貨幣政策的原因。

從央行理事會的「一致通過」,到學者的無奈、人民的無感,這彷彿是個沒人討論貨幣政策的國家。渾然之間,台灣不僅成了全球唯一被美國點名的「匯率干預國」,還出現許多罕見怪象:我們的央行每年盈餘繳庫占歲入比重高達一○%,以至於國家財政竟然與央行決策高度連結;我們經過購買力平價(PPP)後的GDP,遠高於以美元計價的名目GDP,這是相對落後國家才有的特徵。

種種怪象,是台灣當前許多經濟問題的根本源頭;扭轉的第一步,則是重新認識那個與你我生活緊密連結、但卻像被蒙在霧裡的貨幣政策。

撰文 / 楊卓翰

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特朗普"欽點"華爾街億萬富翁威爾伯·羅斯出任商務部長

據美國有線電視新聞網報道,特朗普擬提名華爾街億萬富翁威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)出任新政府商務部長。 

特朗普與威爾伯·羅斯(Wilbur Ross)(右一)

現年78歲的羅斯是私募股權投資公司W.L.Ross & Co.的董事長兼首席戰略師。他在競選期間曾擔任特朗普競選團隊的核心經濟顧問,幫助制定了包括退出“跨太平洋夥伴關系協定”(TPP)、下調企業稅稅率、擴大基礎設施建設支出等經濟政策。 

羅斯因擅長杠桿收購倒閉的鋼鐵、礦業、紡織公司,並將之重組出售而有“破產企業之王”之稱。

特朗普 特朗 欽點 華爾街 華爾 億萬 富翁 威爾伯 威爾 羅斯 出任 商務 部長
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特朗普任命的商務部長羅斯,為何一對清代看門狗塑像把守辦公室

伴隨美國當選總統特朗普提名萊特希澤(Robert Lighthizer)出任美國貿易代表一職,美國經貿團隊中所缺失的最後一塊拼圖也完整了。在外界看來,由萊特希澤、美國候任商務部長羅斯(Wilbur Ross)和候任白宮國家貿易委員會主席納瓦羅(Peter Navarro)所組成的“鐵三角”代表了特朗普在未來對話貿易事務的強硬態度。

然而,究竟是鷹派雲集,還是另有玄機?特朗普曾多次宣稱,在其貿易團隊中,貿易事物的決策要圍繞著破產重組之王——候任商務部長羅斯展開,而有跡象顯示,羅斯直到2016年9月加入特朗普團隊之前,還是一位不折不扣的親華派:他稱贊中國的五年計劃具有遠見卓識,曾與中方企業合作並參與2008年汶川地震災後重建工作,甚至在選戰期間還為加之於中國身上的偏見打抱不平;當然,這一切親華看法在他加入特朗普團隊之後就消失不見了。

高盛前總裁、布魯金斯研究院中國中心負責人約翰·桑頓甚至認為,羅斯將成為中美關系中的積極因素,“他是一個實用主義者,而不是一個意識形態至上的人”。

為中國打抱不平

羅斯對來自於中國的文化和藝術品充滿了興趣。他在紐約的辦公室中就懸掛著大幅的有關現代中國的照片,在公司總部的門口還放了一對清代看門狗的塑像,據美國媒體報道,羅斯家中的中國藝術品收藏達到200余件。

羅斯同中國相關的投資和業務涉獵廣泛:他曾經投資中國企業希望生產清潔煤,同時還曾同中國國有企業合作進行海運業務,並參與到2008年四川大地震的救援工作之中,此外他還同中國的投資公司在康涅狄格州有50億美元的合作。

在多年同中國的商界來往之後,羅斯對中國的看法與在美國普遍存在的偏見明顯不同。

2010年,羅斯在接受采訪時表達了他對於中國政府能夠迅速展開綠色能源經濟政策的敬仰之情,“這才是設立工業政策的方式,我們甚至連簡單的事兒也做不成”。

“中國的確在做五年計劃而且相當認真。”羅斯在上述采訪中表示,“如果以五年而不是10分鐘作為考慮的範疇,那麽你將擁有一個徹底不同的思考過程。”

2012年,當特朗普在彼時的選戰中說出“中國正在強奸美國”這樣的言語時,羅斯卻在接受采訪時表示:“美國這樣對中國廣泛的攻擊有些過頭了。”

“實際上,如果說中國真的大幅度對本幣升值,那麽那些工作也不會回到美國,而是流向越南或泰國等任何一個有著最低勞動力價格的國家,所以認為這些工作會回到本土的想法是幻想。”羅斯表示,在工作對外輸出方面,“中國就像15年之前的日本一樣,是個受害者。(這樣的行為)在思維範疇上是錯誤的”。

而就在2016年5月,羅斯還在公開發言中表示:“我同我的朋友特朗普先生在這方面意見不同,我不認為中國的匯率被低估了,我認為實際上中國的匯率被高估了。”

加入特朗普團隊後變“鷹派”

這一切公開的親華表態在2016年9月羅斯加入特朗普團隊之後嘎然而止了——在此之後,羅斯的發言同納瓦羅的言論立場越來越接近。

作為一位名不見經傳的經濟學家,納瓦羅此前在中國方面有三本著作,其中最後一本《致命中國》(Death By China)被制作成紀錄片,並以對華強硬著稱。

在一篇美國媒體的評論文章中,作者認為要“在納瓦羅這里讀懂特朗普”:“如果你希望讀懂特朗普在中國方面的看法,那麽就看看納瓦羅寫的書。”

羅斯和納瓦羅還共同撰寫了一份32頁的經濟施政計劃,在其中他們用非常激烈的言語攻擊中國的匯率政策和中國的貿易政策。不過上述經濟計劃被大部分美國主流經濟學家斥之為“沒有邏輯”。需要註意的是,盡管在上述計劃的署名中羅斯被列在第一位,而經過第一財經記者對比查閱,大部分上述經濟施政計劃中的內容都同納瓦羅的《致命中國》中的內容高度類似。

美國彼得森國際經濟研究所經濟學家胡佛(Gary Hufbauer)對此的評價是:“這就是特朗普團隊內在矛盾的冰山一角—無法在其團隊中尋找到一個在時間上能連續的貿易政策形式,譬如特朗普團隊的那些陳詞濫調和羅斯本人的海外投資,是180度的相互抵觸的。”

特朗普並不喜歡讀書,僅僅喜歡最簡潔的簡報,而羅斯卻是一個加入了華盛頓高級智庫的研究型商人,他在布魯金斯研究院的董事會席位之中,還非常喜歡認真研讀報告分析,並時不時召集學者們開會對經濟學的最新發現進行探討和爭辯。在華府智庫界,羅斯的名聲確實不錯。

雙頭鷹?

羅斯在加入特朗普團隊前後所展現的雙重性是否將在對華事務中起到積極作用?

胡佛認為:“他是個商人,同中國做了很多單生意,他可以成為一個調節性的力量。”

對特朗普和羅斯都很熟悉的美國媒體NewsMax負責人魯迪(Chris Ruddy)也表達了相似的觀點:“我同羅斯的交往經歷中能看出他不是一個以意識形態為基礎來做事的人,他是個非常實際的思想者。”

“特朗普喜歡那些又實際又強勢的人,那些能夠把事情做好的人。”魯迪表示。

此前在回答“中方是否擔心美方將發動貿易戰”等問題時,中國外交部發言人耿爽在例行記者會上表示,經過這麽多年的發展,中美之間事實上已經形成了你中有我、我中有你的利益交融格局。對於中美經貿關系中存在的問題,雙方應在相互尊重、平等相待的基礎上尋找妥善的解決辦法。

特朗普 特朗 任命 商務 部長 羅斯 為何 一對 清代 看門 塑像 把守 辦公室 辦公
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美商務部長羅斯:會在貿易上更主動 尚未與中國對話

當地時間3日,美國商務部長羅斯在接受CNBC采訪時表示,在貿易領域,美國政府的首要優先事項是重新談判北美自貿協定(NAFTA)。

特朗普此前將NAFTA描述為“史上最糟糕的貿易協定”。羅斯表示,該協定並沒有達成均衡美國和墨西哥生活水平的目標;市場對NAFTA可能重修的擔心令墨西哥比索貶承壓,而美墨之間如簽訂合理協定,將有益於墨西哥比索。

羅斯稱,為了達成更好的協議,特朗普政府將在貿易問題上更加主動;政府會促進美國出口,同時在限制進口問題上采取更強硬立場,並阻止非法接受補貼商品的進口。

羅斯表示,中國經濟很大程度上受貿易順差驅動,美國尚未與中國就貿易問題進行任何對話。

談及邊境調節稅時,羅斯說,邊境調節稅是平衡貿易差額的重要工具。羅斯將邊境調節稅和增值稅做了類比,他說增值稅在其他發達OECD國家中非常普遍。據羅斯推算,邊境調節稅將為未來10年創造1萬億美元收入。

此前美國總統特朗普表示,將向國會要求1萬億美元用於基建支出。但羅斯表示,政府所要做的不僅僅是收緊預算,因為很難僅通過收緊預算在十年之內省下1萬億美元。

美商 部長 羅斯 會在 貿易 上更 主動 尚未 中國 對話
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劉鶴副總理應約與美商務部長羅斯通話

5月25日上午,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國商務部長羅斯通電話。雙方確認,羅斯部長將於6月2日至4日率團訪華,雙方團隊將繼續就中美經貿問題進行磋商。

劉鶴 副總理 副總 應約 美商 部長 羅斯 通話
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